Антикризисное управление предприятием ОАО "Ростелеком"

На 01.01

2008

На 01.01

2009

На 31.12

2009

Нормативное знч.

1. Показатели ликвидности

1

3,09

3,81

4,26

2

2

1,56

2,46

3,02

0,2 - 0,3

3

3,03

3,75

4,20

0,7 - 0,8

4

0,02

0,01

0,01

0,25 - 0,6

5

13 239 791

23 268 747

22 639 094

_______

2. Показатели платежеспособности

6

0,78

0,80

0,80

0,5 и более

7

0,50

0,64

0,71

0,25 - 0,4

8

12,59

37,39

38,76

0,6 - 0,8

9

0,91

0,69

0,75

10

0,24

0,55

0,50

0,1

11

0,09

0,31

0,25

0,5

3. Показатели рентабельности

12

0,13

0,16

0,12

13

0,07

-0,01

-0,02

14

0,02

-0,05

-0,04

15

0,15

0,11

0,08

16

0,14

0,10

0,07

17

0,48

0,22

0,17

18

0,20

0,18

0,11

19

0,18

0,13

0,09

4. Показатели деловой активности

20

1,21

1,12

1,03

21

1,33

1,61

1,37

22

0,94

0,85

0,82

23

6,36

3,11

2,91

24

57,38

117,43

125,25

25

7,09

6,00

7,60

26

51,45

60,88

48,05

27

4,19

4,43

4,10

28

87,10

82,31

88,94

29

170,12

136,49

161,70

30

2,15

2,67

2,26

31

205,75

194,54

198,20

32

1,77

1,88

1,64

33

25693,01

28014,92

31477,38

34

0,01

0,01

0,01

5. Коэффициенты рыночной активности

35

0,0084

0,0060

36

31,55

23,33

37

0,0025 * 10-3тыс.р.

0,0025 * 10-3тыс.р.

38

106000

56000

39

0,0110

0,0173

40

4,115 * 10-10

4,757 * 10-10

Коэффициент текущей ликвидности (1) показывает, насколько успешна деятельность компании. Значение этого коэффициента «Ростелекома» во все отчётные периоды превышает нормативное значение. Следовательно, можно сказать, что деятельность компании успешна.

Коэффициент абсолютной ликвидности (2) показывает часть краткосрочных обязательств, которая может быть немедленно погашена. «Ростелеком» может погасить немедленно все свои обязательства.

Коэффициент отношения запасов к текущим активам (4) «Ростелекома» намного меньше нормативного значения. Это связано с незначительными товарно-материальными запасами компании относительно текущих активов. Это означает, что в условиях замедления оборачиваемости оборотных активов, обесценивания или потерь оборотных активов компания может оказаться в глубоком кризисе.

Коэффициент автономии (6) показывает долю собственных средств в структуре капитала. Собственные средства «Ростелекома» составляют примерно 80% от всего капитала.

Коэффициент доли денежных средств (7) «Ростелекома» превышает нормативной интервал. Это может плохо сказаться на финансовом состоянии компании в случае, например, обесценивания денег.

Коэффициент манёвренности (11) показывает, какая доля собственных средств находится в мобильной форме. Значения этих коэффициентов меньше нормативных. За 2008 года количество мобильных собственных средств резко возросло и приблизилось к нормативному значению, но за 2009 год количество снова снизилось.

Коэффициент валовой прибыли (12) показывает долю валовой прибыли (маржи или покрытия) в объеме продаж. У «Ростелекома» этот коэффициент находится в диапазоне от 12 до 16%. Причём за 2009 год он снизился.

Коэффициенты операционной прибыли (13) и рентабельности с учётом внереализационной деятельности (14) на начало и конец 2009 года имеют знак минус. Это связано с тем, что в 2008 и 2009 года «Ростелеком» нёс операционные убытки (расходы превышали доходы). Такое финансовое состояние связано с мировым экономическим кризисом (падением акций и отрицательной валютной разницей).

Не смотря на это, коэффициент рентабельности продаж (15) оставался положительным. Значит, что чистая прибыль падала, но оставалась положительным (оставалась прибылью, а не убытком).

Коэффициенты рентабельности активов (16-18) показывают, сколько единиц чистой прибыли получено предприятием на одну единицу активов. Коэффициент рентабельности собственного капитала (19) показывает, сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единица, вложенная собственниками предприятия.

Как видно, коэффициенты рентабельности с 15 по 19 постепенно снижаются, т.е. снижается рентабельность компании. Как уже говорилось, это связано с мировым кризисом и деятельностью конкурентов.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (20) показывает скорость оборачиваемости собственного капитала. Отношение выручки к собственному капиталу стремится к единице, что означает, что весь собственный капитал участвует в деятельности компании, и не требуется увеличение кредитных ресурсов.

Коэффициент оборачиваемости активов (22) показывает эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов. Этот коэффициент «Ростелекома» достаточно велик, но упал за 2 года на 12% и составил в конце 2009 года 82%.

Коэффициент оборотов денежных средств (23) показывает количество оборотов, совершаемых денежными средствами предприятия за отчетный период. Показатель оборачиваемости денежных средств по дням (24) показывает, сколько в среднем времени (дней) совершается один оборот денежными средствами. Видно, что число оборотов с начала 2008 года упало в 2 раза.

В общем, по коэффициентам деловой активности «Ростелекома» можно сказать, что компания эффективно использует свои средства в деле, однако, эффективность упала за последние 2 года (2008 и 2009).

Номинальная стоимость акций «Ростелекома» составляет 0,0025 рублей. Она вычисляется путём деления уставного капитала компании на количество акций. Дивиденды по акциям на год устанавливаются Советом директоров в конце предыдущего отчётного периода.

Акции «Ростелекома» котируются на крупнейших рынках страны и мира, в том числе на Нью-Йоркской фондовой бирже. Цены на акции варьируются от 100 до 300 рублей. Наблюдаются как взлёты цен, так и падения.

Доходность одной акции (39) «Ростелекома» на конец 2009 года: 0,0173. Т.е. отношение дивидендов на 1 акцию к рыночной стоимости составило 0,0173.



5. Комплексный анализ деятельности ОАО «Ростелеком»

Наиболее существенное значение на скрытой стадии банкротства имеет своевременное обнаружение надвигающегося кризиса. Здесь применяются различные методы интегральной оценки, основанные на комплексном рассмотрении различных показателей. Комплексный анализ позволит проанализировать вероятность банкротства рассматриваемого предприятия.

В качестве основной рейтинговой оценки применим четырехфакторная R-модель Иркутской ГЭА.

R = 8,38 K1 + K2 + 0,054 K3 + 0,63 K4, где

K1 = оборотный капитал / актив;

K2 = чистая прибыль / собственный капитал;

K3 = выручка от реализации / актив;

K4 = чистая прибыль / интегральные затраты.

В таблице 12 представлены значения показателей для расчёта R-модели. Единица измерения: тыс. руб.

Таблица 12. Значения показателей для расчёта R-модели

	01.01.2008	01.01.2009	31.12.2009
Оборотный капитал	13 239 791	23 284 246	22 639 094
Актив	66 604 503	70 732 830	74 374 237
Чистая прибыль	9 423 904	7 072 057	5 101 583
Собственный капитал	51 668 376	56 480 574	59 456 306
Выручка от реализации	62 588 163	63 201 652	61 223 505
Интегральные затраты	54 510 957	53 066 795	53 710 366

В таблице 13 представлены рассчитанные значения коэффициентов на разные отчётные периоды.



Таблица 13. Рассчитанные значения коэффициентов R-модели

	На 01.01.2008	На 01.01.2009	На 31.12.2009
K1	0,1988	0,3292	0,3044
K2	0,1824	0,1252	0,0858
K3	0,9397	0,8935	0,8232
K4	0,1729	0,1333	0,0950
R	2,0080	3,0161	2,7410

стратегический анализ прибыль баланс

Вероятность банкротства определяется следующим образом в зависимости от значения показателя R-модели:

Меньше 0 - максимальная вероятность банкротства (90% - 100%);

0 - 0,18 - высокая вероятность банкротства (60% - 80%);

0,18 - 0,32 - средняя вероятность банкротства (35% - 50%);

0,32 - 0,42 - низкая вероятность банкротства (15% - 20%);

Больше 0,42 - минимальная вероятность банкротства (до 10%).

Таким образом, во все отчётные года вероятность банкротства компании «Ростелеком» средняя (35% - 50%). За 2008 она «Ростелекома» уменьшилась, за 2009 - снова увеличилась.

Самый большой вклад в значение показателя R вносит оборотный капитал: чем он больше, тем больше R и тем меньше вероятность банкротства. Т.к. он значительно возрос за 2008 год, то и вероятность банкротства «Ростелекома» уменьшилась, однако, так и осталась средней.

4 Разработка антикризисной программы развития ОАО «Ростелеком».

Скрытая стадия банкротства, наблюдается за 1-1,5 года до наступления явной стадии. Внешне угроза банкротства никак не проявляется, основные финансовые показатели в норме, но надвигающийся кризис можно распознать с помощью специальных методов анализа. Если вовремя провести анализ, правильно оценить ситуацию, разработать и реализовать антикризисную программу, то предприятие может снова вернуться к нормальному состоянию.

Антикризисное управление, как всякое управление вообще, характеризуется определенными технологическими схемами управления. Но специфика антикризисного управления отражает и специфику его технологии. Здесь существенное влияние могут оказывать факторы дефицита времени, снижения управляемости, конфликтности интересов, высокой степени неопределенности и риска, сложного переплетения проблем, давления внешней среды, снижения конкурентоспособности, нарушения баланса власти.

Проведя анализ угроз и рисков, с которыми может столкнуться ОАО «Ростелеком», можно выделить следующие проблемы:

1. Усиление конкуренции на рынке дальней связи;

2. Скудный ассортимент тарифов и тарифных опций для клиентов;

3. Развитие и доступность сотовой связи;

4. Развитие сети Интернет;

5. Убытки, связанные с мировым кризисом.

Теперь, опираясь на проведённые исследования рынка и деятельности компании, сформулируем рекомендации по каждой проблеме.

5.1 Управление финансовыми потоками

Анализ движения денежных потоков - это, по сути, определение моментов и величин притоков и оттоков денег. Основной целью анализа денежных потоков является, прежде всего, анализ финансовой устойчивости и доходности предприятия. Во многом темпы развития и финансовая устойчивости предприятия определяются тем, насколько притоки и оттоки денежных средств синхронизированы между собой во времени и по объемам, поскольку высокий уровень такой синхронизации позволяет пользоваться меньшими кредитами и эффективно использовать имеющиеся денежные средства, уменьшает объемы «упущенной выгоды» и т.п. Действительно, рациональное формирование денежных потоков способствует ритмичности операционного цикла предприятия и обеспечивает рост объемов производства и реализации продукции. Управление денежными потоками является важным фактором ускорения оборота капитала предприятия. Это происходит, во-первых, за счет сокращения продолжительности операционного цикла. Во-вторых, за счет более экономного использования собственных и как следствие, уменьшения потребности в заемных средствах. Поэтому эффективность работы предприятия в значительной степени зависит от организации системы управления денежными потоками.

Финансовый анализ деятельности показал, что «Ростелеком» достаточно успешно ведёт свой бизнес. Он финансово устойчив, в случае необходимости может в кратчайшие сроки погасить все свои обязательства.

При этом, у компании достаточно мало товарно-материальных запасов. Если затраты на хранение запасов не выше уровня инфляции, то рекомендуется увеличить их количество. Особенно это актуально на фоне начавшегося экономического кризиса. В этом случае обесценивание денежных средств и затраты на содержание излишних запасов будут некоторым образом компенсированы.

Доля денежных средств компании значительно выросла с начала 2008 г. (см. коэффициент 7 - доля денежных средств). Возможно, это связано с убытками «Ростелекома» от продаж ценных бумаг. Однако на фоне экономического кризиса и возможного обесценивания денег большое количество денежных средств не оправдано. Хранение денежных средств в иностранной валюте также может окончиться неудачно. Отрицательные курсовые разницы - одна из причин снижения прибыли компании. В связи с этим, рекомендуется вложить часть денежных средств в другие оборотные или необоротные активы. Например, на увеличении товарно-материальных запасов, рекламу, разработку новых тарифных планов, совершенствование качества услуг. Т.к. экономический кризис идёт на спад, возможно вложение денежных средств в акции и инвестирование инновационных проектов.



5.2 Возможные направления реструктуризации бизнеса

Для повышения рентабельности компании рекомендуется направить денежные потоки на совершенствование основной деятельности компании, продолжение диверсификации бизнеса, на рекламу.

Существующие программы по реорганизации ОАО «Ростелеком» перспективны и современны. Присоединение компаний «Центртелеком», «Дальсвязь», «Северо-Западный Телеком» и др. значительно увеличат географию деятельности «Ростелекома». А в результате объединения с ЗАО «СкайЛинк» компания выйдет на рынок мобильной связи, что может значительно повлиять на увеличение прибыли. Не смотря на это, компании необходимо проводить политику, направленную на совершенствование имеющегося бизнеса.

Российское общество предпочитает сотовую связь фиксированной, потому что она всегда под рукой. Кроме того, операторы мобильной связи предлагают разнообразные выгодные тарифы, в том числе на звонки по межгороду и за рубеж. Опираясь на это, надо разработать серию тарифов для пользователей ОАО «Ростелеком»: пакеты бесплатных минут, безлимитные разговоры, тарифы без абонентской платы (с поминутной тарификацией), дешёвые тарифы на звонки по России (особенно в города-миллионеры), в страны СНГ (особенно на Украину и в Белоруссию) и др.

Также рекомендуется запустить ряд тарифных опций: выгодные звонки на «любимый» номер, скидки клиентам в день рождения, по праздникам (таким как Новый год, день Победы, 8 марта, 23 февраля и т.п.), скидки на звонки родителям/детям.

Рекомендуется увеличить число таксофонов по Москве и остальным городам России. При этом обеспечить простоту и доступность пользования ими, чтобы клиентам не приходилось идти в специальный магазин, покупать дорогую карточку, например, на 100 минут, если они хотя поговорить всего 5. Таксофоны должны принимать рублевые монеты (1, 2, 5, 10-рублёвого номинала), также принимать банкноты, должны выдавать сдачу. Необходимо предусмотреть возможность оплаты кредитной карточкой: клиент проводит карточкой по специальному разъёму, при этом на счёте блокируется определённая сумма (например, 1 рубль). После разговора клиент проводит карточкой ещё раз, и со счёта снимается остаток. Таким образом, если клиент откажется проводить карточкой ещё раз, счёт будет заблокирован. Также, договорившись с несколькими банками, можно организовать таксофон совместно с банкоматом.

Тарифы на звонки с таксофонов не должны сильно отличаться от обыкновенных тарифов. Цены должны быть максимально приближены к аналогичным ценам на услуги сотовой связи.

Рекомендуется открытие по городу небольших интернет-точек, похожих на таксофоны. Чтобы пользователи ноутбуков могли подключить свои устройства к международной сети. Оплата услуг при этом должна производиться аналогично оплате в таксофонах. Для обеспечения безопасности и целостности оборудования таких интернет-точек рекомендуется их размещение в вестибюлях метро, в торговых центрах, банках, ресторанах. Можно предоставить серию тарифов на такой доступ в Интернет: безлимитный доступ, пакеты трафика, выгодное посещение определённых сайтов (сайты электронной почты, поисковых систем, социальных сетей и т.п.). При этом скорость такого трафика будет намного выше, чем скорость при подключении к Интернету через мобильный телефон.

Кроме того, в местах отдыха по договорённости с владельцами можно устанавливать Wifi-точки доступа в Интернет. В этом случае не рекомендуется взимание платы непосредственно с клиентов. Следовательно, должна быть особая тарификации: невысокая скорость, отсутствие бонусов или предоставление бонусов за плату. Абонентскую плату будут оплачивать владельцы данных заведений. Пользователи ноутбуков или других мобильных устройств будут приходить в такие места, «форсировать» Интернет, пользоваться услугами данного места отдыха.

Всё вышесказанное необходимо подкрепить обширной рекламной компанией. Имя компании должно быть на слуху. Каждый потенциальный клиент должен быть в курсе, что почти в любой точке города он сможет воспользоваться услугами фиксированной связи или выйти в Интернет, и это будет выгоднее использования мобильного телефона.

В популярных журналах, в передачах по телевидению и радио нужно рассказать обществу, что фиксированная связь меньше вредит здоровью человека, чем сотовая. Ношение мобильного телефона пагубно сказывается на психике, сердечной и другой деятельности организма. Все подобного рода заявления, безусловно, необходимо подтверждать результатами исследований авторитетных институтов. Граждане должны понять, что нет необходимости всегда носить в кармане мобильный телефон, если они могут совершить звонок практически из любой точки города. Что не выгодно брать с собой мобильный телефон в командировку, если проще и дешевле позвонить домой из пункта назначения с таксофона.

Многие новые услуги в области телекоммуникаций появляются у «Ростелекома» позже, чем у конкурентов. Такая задержка может стоить больших убытков и потери части рынка. Поэтому необходимо усилить финансирование маркетинговых исследований и инновационных проектов. Необходимо регулярно производить опросы клиентов с целью выявления недочётов в работе компании, выслушивать и принимать к сведению пожелания. Также следует эффективнее проводить мониторинг отрасли, отслеживать новинки у конкурентов и перенимать опыт зарубежных коллег.



6. Сравнительный анализ полученных результатов

Проделанная работа показала, что ОАО «Ростелеком» достаточно успешно ведёт свою деятельность. Влияние компании, по-прежнему, огромное, акции котируются на мировых фондовых рынках и продолжают сохранять своё положение (рис. 3). Компания успешно проводит программы по диверсификации бизнеса с целью привлечения новых клиентов.

Рисунок 3. Динамика стоимости акций операторов связи на ММВБ

Не смотря на это, финансовое состояние компании «Ростелеком» за последние годы ухудшилось. Чистая прибыль упала на 46%, почти в 2 раза. Это было вызвано рядом факторов.

Не смотря на это, финансовое состояние компании «Ростелеком» за последние годы ухудшилось. Чистая прибыль упала на 46%, почти в 2 раза. Это было вызвано рядом факторов.

Во-первых, в конце 2008 г. начался мировой финансовый кризис, который стал причиной неудач компании на фондовом и валютном рынке. Также, в связи с кризисом, снизилось количество звонков по межгороду и за границу, что отразилось на выручке. В условиях кризисных явлений снижается экономическая активность населения и платежеспособность корпоративных клиентов. Как следствие, падает спрос, как на новые, так и на традиционные услуги связи.

Во-вторых, в последние годы в отрасли усилилась конкуренция. Несколько компаний, достроивших свои каналы дальней связи, отказались от аренды каналов «Ростелекома».

В-третьих, причиной является общественный выбор более современных видов связи - сотовой связи, Интернета.

В наше время трудно себе представить общество без телекоммуникаций. Люди становятся ближе, общаясь друг с другом по телефону. Системы управления большинства государств и компаний строится на телекоммуникациях. Фиксированная связь, мобильная, голосовые и видео-звонки, текстовые и мультимедийные сообщения - обычное дело в нашей повседневной жизни.

Как развивается связь сейчас? На что опираться телекоммуникационным компаниям? Если взглянуть на динамику проникновения телекоммуникационных технологий в России с 2001 по 2008 год (рис. 4), то сразу видны тенденции развития сотовой связи, Интернета.



Рисунок 4. Уровень проникновения ТК-технологий в России

Количество пользователей фиксированной связи несильно изменилось. После 2007 года (на рисунке не показано) уровень проникновения Интернета приблизился, а в некоторых регионах обогнал фиксированную связь. В наше время существуют семьи, в квартирах которых отсутствует стационарные телефоны - их заменяют мобильные и Интернет. Кроме того, доступ к международной сети стал доступен во многих местах отдыха: торговых центрах, кафе и т.д.

Таким образом, руководство «Ростелекома» должно обращать особое внимание на конкуренцию в области Интернета и сотовой связи. Необходимо усовершенствовать тарифную базу компании, разработать серию тарифных опций и различных услуг для удержания нынешних клиентов и привлечения новых. Больше внимания следует уделить рекламе, особенно в регионах. У «Ростелекома» огромные ресурсы и потенциал, которые следует использовать для развития инновационных проектов. Необходимо продолжать вести переговоры по поводу объединения с ЗАО «СкайЛинк». Это объединение откроет для компании доступ к рынку мобильной связи и широкополосного Интернета, и тогда «Ростелеком» будет иметь перед собой широкий спектр вариантов развития.

В рамках предлагаемой антикризисной программы также было сформулировано несколько рекомендаций по управлению финансовыми потоками. Было предложено увеличить количество товарно-материальных запасов компании и снизить долю денежных средств (за 2008 год их объём увеличился в 3 раза), направив их в инвестиционные проекты, на разработку новых тарифных планов, рекламу и др.



Список источников

1. Википедия - свободная энциклопедия. [http://ru.wikipedia.org/].

2. ИнформационныйканалSubscribe.Ru. - [http://subscribe.ru/].

3. ОАО «Арктел». [http://www.arctel.ru/].

4. ОАО «Мобильные Телесистемы». [http://www.mts.ru/].

5. ОАО «Ростелеком» - национальная телекоммуникационная компания России. [http://www.rt.ru/].

6. Телекоммуникационная карта России - 2009. Аналитический обзор «РосБизнесКонсалтинг». - [http://marketing.rbc.ru].

7. Финам.ру - рынок ценных бумаг, информация и аналитика. [http://www.finam.ru/].

8. Финансовый директор. Практический журнал по управлению финансами. [http://www.fd.ru/].

9. Яндекс. Новости: Экономика. [http://news.yandex.ru/business.html].

10. Бухгалтерский баланс ОАО «Ростелеком» на 31.12.2009.

11. Отчёт о прибылях и убытках ОАО «Ростелеком» за 12 месяцев 2008 г.

12. Отчёт о прибылях и убытках ОАО «Ростелеком» за 12 месяцев 2009 г.

13. Пояснительная записка к бухгалтерской отчетности ОАО «Ростелеком» за 2008 год.

14. Пояснительная записка к бухгалтерской отчетности ОАО «Ростелеком» за 2009 год.

Размещено на Allbest.ru