Оценка бизнеса
Общая характеристика теоретического аспекта подходов и методов, применяемых при оценке бизнеса. Сущность и особенности определения технологий и методик обоснованной рыночной стоимости предприятия путем трех подходов: затратным, доходным и рыночным.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 21.12.2008 |
| Размер файла | 89,5 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
2. Обоснование длительности жизненного цикла бизнеса
Учитывая маркетинговые исследования и длительность потребительского спроса на товар жизненный цикл предприятия составляет 6 лет.
3. Определение денежного потока предприятия для каждого года прогнозного периода.
Используя разработанный бизнес - план развития предприятия за период жизненного цикла бизнеса:
Табл.5
|
Годы прогнозного периода |
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
|
|
Денежный поток, руб. |
2400000 |
3100000 |
4350000 |
4700000 |
5000000 |
4. Определение коэффициента капитализации (ставки дисконта).
Воспользуемся кумулятивной моделью оценки ставки дисконта:
Сд= Дб/р+ ? %-ов по факторам риска,
где Дб/р - безрисковая ставка дохода,
? %-ов по факторам риска - премия за инвестирование в данную компанию.
В качестве безрисковой ставки возьмем ставку дохода по государственным долгосрочным облигациям Дб/р=10%.
Затем дадим экспертные оценки премий за риск, связанный с инвестированием в данное предприятие:
Табл.6
|
Вид риска |
Значение |
Примечание |
|
|
Ключевая фигура |
2% |
Компания не зависит от одной ключевой фигуры. Однако, отсутствует управленческий резерв |
|
|
Размер компании |
2% |
Предприятие небольшое, но имеет надежное положение на рынке |
|
|
Финансовая структура |
2% |
Задолженность компании не велика |
|
|
Товарная (территориальная) диверсификация |
2% |
Компания реализует один вид продукции, но имеет выход на внешний рынок |
|
|
Диверсификация клиентуры |
4% |
Продукция рассчитана на мелкое число крупных потребителей (около 80% сбыта приходится на них) |
|
|
Прибыли: нормы и прогнозируемость |
3% |
Предприятие построено недавно, информация о его деятельности имеется только за 3 года, что затрудняет прогнозируемость |
|
|
Прочие риски |
- |
||
|
Итого по рискам |
15% |
Ставка дисконта равна:
Сд= Дб/р+ ? %-ов по факторам риска= 10+ 15= 25%
5. Определение рыночной стоимости предприятия
Денежный поток предприятие получает в конце года.
|
Спр.дох=9703520 руб. |
2.3. Определение рыночной стоимости предприятия рыночным подходом
Рыночную стоимость бизнеса в рыночном подходе определим методом рыночных мультипликаторов.
По сопоставимым критериям (отраслевое сходство, размер, перспективы роста, финансовый риск) выберем три предприятия - аналога, проданных недавно на рынке.
Проведенный финансовый анализ объектов - аналогов и вычисление
оценочных мультипликаторов представлены в таблице 7:
Табл.7
|
Отчет о прибылях и убытках |
Аналог №1, тыс.руб |
Оценочные мультипликаторы |
Аналог №2, тыс.руб |
Оценочные мультипликаторы |
Аналог №3, тыс.руб |
Оценочные мультипликаторы |
Средний мультипликатор |
|
|
Выручка от реал. |
50 000 |
0.2 |
51 000 |
0.21 |
50 500 |
0.24 |
0.21 |
|
|
Расходы |
39 000 |
39 000 |
38 500 |
|||||
|
Операционная прибыль |
11 000 |
12 000 |
12 000 |
|||||
|
Амортизация |
7 100 |
7 500 |
8 000 |
|||||
|
Прибыль до уплаты % и налогов |
3 900 |
4 500 |
4 000 |
|||||
|
Проценты |
2 300 |
2 500 |
2 100 |
|||||
|
Прибыль до налогооблажения |
1 600 |
6.25 |
2 000 |
5.5 |
1 900 |
6.57 |
6.1 |
|
|
Налоги |
300 |
300 |
200 |
|||||
|
Чистая прибыль |
1 300 |
1 700 |
1 700 |
|||||
|
Денежный поток до налогооблажения |
2 400 |
1 800 |
2 200 |
|||||
|
Чистый денежный поток |
2 100 |
4.76 |
1 500 |
7.33 |
1 900 |
6.57 |
6.22 |
|
|
Цена продажи |
10 000 |
11 000 |
12 500 |
Применение мультипликатора к оцениваемому объекту представлено в таблице №8.
Табл.8
|
Отчет о прибылях и убытках |
Оцениваемый объект, тыс. руб. |
Средние оценочные мультипликаторы |
Рыночная стоимость оцениваемого объекта по мультипликаторам валовых доходов, тыс. руб. |
|
|
Выручка от реал. |
55 000 |
0.21 |
11550 |
|
|
Расходы |
48 000 |
|||
|
Операционная прибыль |
7 000 |
|||
|
Амортизация |
4 000 |
|||
|
Прибыль до уплаты % и налогов |
3 000 |
|||
|
Проценты |
1 500 |
|||
|
Прибыль до налогооблажения |
1 500 |
6.1 |
9 150 |
|
|
Налоги |
500 |
|||
|
Чистая прибыль |
1 000 |
|||
|
Денежный поток до налогооблажения |
2 400 |
|||
|
Чистый денежный поток |
1 900 |
6.22 |
11818 |
Сср.вз.рын=ПР.*бц/пр. + ВЫР. * бц/выр. + ДЕН.ПОТ. * бц/ден.пот.
Примем:
бц/пр.=40%; бц/выр.=40%; бц/ден.пот.=20%.
Сср.вз.рын.= 11 500 000* 0.4+ 9 150 000* 0.4+ 11 818 000* 0.2= 10 623 600 руб.
|
Спр.рын=10 623 600 руб. |
Заключение
При оценке бизнеса важно правильно выбрать соответствующий подход и метод определения оценочной стоимости предприятия.
В работе были рассмотрены все подходы оценки бизнеса: затратный, доходный и рыночный и некоторые методы в рамках этих подходов.
В затратном подходе рассмотрен метод расчета стоимости чистых активов предприятия.
В доходном подходе рассмотрен метод дисконтирования будущих денежных потоков.
В рыночном - метод рыночных мультипликаторов.
Использованные в работе подходы определения рыночной стоимости предприятия дали следующие результаты:
Табл.9
|
Наименование подхода |
Обоснованная рыночная стоимость предприятия, руб. |
|
|
Затратный |
9 301 091 |
|
|
Доходный |
9 703 520 |
|
|
Рыночный |
10 623 600 |
Проанализируем применимость каждого подхода для оценки нашего объекта и определим средневзвешенные коэффициенты.
Анализ представим в виде таблицы:
Табл.10
|
Наименование подхода |
Средневзвешенный коэффициент |
Примечание |
|
|
Затратный |
35% |
Определение стоимости реализовано методом чистых активов, т.е. поэлементной оценкой активов предприятия. Поэтому, неточность оценки одного актива не повлияет на оценку другого. |
|
|
Доходный |
25% |
Определение стоимости реализовано методом дисконтирования будущих денежных потоков, т.е. на основании прогноза, что неточно при нестабильной ситуации. |
|
|
Рыночный |
40% |
Данный подход основан на принципе замещения. Рыночная стоимость определяется путем сравнения оцениваемого предприятия с аналогом, обладающего такой же полезностью. Рынок данного бизнеса существует. |
Тогда, обоснованная рыночная стоимость смоделированного предприятия равна:
Спр-я=9 301 091 * 0.35+ 9 703 520* 0.25+ 10 623 600 * 0.4=9 930 702 руб.
Таким образом, обоснованная рыночная стоимость смоделированного предприятия с учетом округления составляет:
9 930 702 рублей.
Список литературы
1. Абдулаев Н.А. Оценка стоимости предприятия. - М., 2000
2. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. - М.: ИНФРА - М, 1997
3. Грязнова А.Г. Оценка бизнеса. - М.: Финансы и статистика, 2004
4. Есипов В.Е., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Оценка бизнеса. - СПб.: Питер, 2003
5. Лаврухина Н.В., Коробкин Ю.И. Оценка бизнеса: Учебно - методическое пособие. - Калуга, 2003.
Подобные документы
Определение текущей рыночной стоимости предприятия с определенной правовой формой, выбор подходов к оценке стоимости. Методика определения стоимости бизнеса затратным и доходным подходами. Выбор обоснованного направления реструктуризации предприятия.
курсовая работа [237,5 K], добавлен 13.05.2013Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами. Порядок определения рыночной стоимости оценщиком.
курсовая работа [514,0 K], добавлен 08.10.2013Характеристика понятия бизнеса для целей оценки. Виды стоимости, цели и принципы оценки бизнеса. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Оценка рыночной стоимости предприятия затратным, доходным и сравнительным (рыночным) подходами.
курсовая работа [36,7 K], добавлен 09.02.2015Особенности бизнеса как объекта оценки. Цели, этапы, подходы и методы оценки стоимости бизнеса, использование её результатов. Оценка рыночной стоимости бизнеса затратным методом на основе активов, доходным и рыночным методами и агрегированная оценки.
курсовая работа [1,2 M], добавлен 02.04.2014Понятие, цели и принципы оценки стоимости предприятия. Сущность каждого из методов оценки стоимости бизнеса в рамках доходного, затратного и сравнительного подходов к оценке. Отчет об определении рыночной стоимости 1 пакета акций ЗАО "Сибур-Моторс".
дипломная работа [772,0 K], добавлен 02.07.2012Финансово-экономическая деятельность исследуемого предприятия и проведение ее анализа как базового этапа предшествующего оценке бизнеса. Анализ рыночной стоимости бизнеса с использованием двух основных подходов к его оценке: затратного и доходного.
дипломная работа [158,2 K], добавлен 13.05.2015Определение рыночной стоимости объекта с целью его дальнейшей продажи. Процесс оценки и последовательность определения стоимости. Обзор подходов и методов определения рыночной стоимости. Анализ и прогноз валовых доходов, расходов и инвестиций компании.
дипломная работа [146,3 K], добавлен 12.07.2011Цели оценки, основные виды стоимости и методологические основы оценки бизнеса. Оценка финансового состояния бизнеса, показатели рентабельности. Оценка стоимости Омского предприятия строительной промышленности доходным, затратным и сравнительным подходом.
курсовая работа [90,1 K], добавлен 04.03.2012Проблема оценки стоимости действующего бизнеса в условиях рыночной экономики. Основные цели и задачи оценки предприятия (бизнеса). Изучение подходов при оценке рыночной стоимости различных объектов: затратный, доходный и рыночный методы оценки.
реферат [19,9 K], добавлен 27.07.2010Оценка бизнеса и ее роль в деятельности предприятия. Классификация основных подходов к реализации данного процесса. Краткая характеристика исследуемого предприятия, анализ основных показателей его деятельности и принципы доходного подхода к оценке.
курсовая работа [33,0 K], добавлен 28.02.2017
