Проблемы и тенденции инвестиционной политики в экономике Республики Беларусь

Размещено на http://www.allbest.ru/

Курсовая работа

по учебной дисциплине «Макроэкономика»

на тему «Проблемы и тенденции инвестиционной политики в экономике Республики Беларусь»

Содержание

• Введение
• 1. Общетеоретический аспект инвестиций: источники, назначение, виды, сочетание с результативными показателями
• 2. Инвестиционная политика в переходной экономике Республики Беларусь: направление, проблемы государственного регулирования, особенности реализации, тенденции
• 3. Анализ динамики инвестиций во взаимодействии с основными макроэкономическими показателями Республики Беларусь при переходе к рынку
• Список использованных источников

• Введение
• Мировое хозяйство вступило в новую фазу - глобализации. Индикаторами её проявления являются транснационализация хозяйственной деятельности предприятий, появление новых отраслей, функционирование которых возможно исключительно в международном масштабе, интеграция стран и регионов. Следствием данных процессов является активизация международного движения капитала в форме иностранных инвестиций, начало которой относится к 50-м годам прошлого века. Новым витком в развитии служит факт распада социалистической системы и выход на мировую экономическую арену в конце 80-х - начале 90-х годов ряда стран Центральной и Восточной Европы, в том числе и постсоветских республик.
• Привлечение иностранных инвестиций превращается в один из наиболее важных факторов, определяющих экономический рост и повышение конкурентоспособности национальной экономики, а также способствующих ее интеграции в мировые производственные процессы. Приток иностранных инвестиций в экономику принимающей страны может ускорить развитие предприятий, повысить качество человеческого капитала, создать новые рабочие места, привлечь передовые технологии и стимулировать их распространение в смежные отрасли. Поэтому в последние два десятилетия отмечается усиление конкуренции за глобальные инвестиции, что, в свою очередь, ставит перед национальными правительствами серьезные вызовы, связанные с разработкой и проведением сложных и комплексных мер экономической политики, направленных на повышение привлекательности страны для прямых иностранных инвестиций и наилучшее использование преимуществ местоположения.
• В Республике Беларусь актуальна потребность в инвестиционных средствах и передаваемых с ними современных технологиях, ноу-хау и управленческих навыках, обусловленная как уже упомянутым выше развитием процесса глобализации, так и необходимостью укрепления конкурентных позиций республики на мировой арене. В белорусской экономике недостаточно собственного инвестиционного капитала, направляемого на цели реформирования и модернизации. Максимально возможный совокупный объём инвестиционных средств, аккумулируемых из внутренних источников, не покрывает потребностей национальной экономики.
• Беларусь заинтересована в поступлении иностранных инвестиций и предпринимает меры по улучшению инвестиционного климата. В стране действуют Закон Республики Беларусь «Об инвестициях» и Закон Республики Беларусь «О концессиях», разработана Программа социально-экономического развития РБ на 2016-2020 гг., а также годовые программы, учитывающие изменения в экономике; созданы шесть свободных экономических зон и парк высоких технологий. Ожидается, что вместе с инвестициями в страну придут новые технологии и менеджерские ноу-хау, которые затем распространятся на отечественные фирмы, приводя к росту их конкурентоспособности и повышая степень интегрированности в мировую экономику. Однако, несмотря на предпринимаемые усилия, Беларусь все еще отстает в привлечении иностранных инвестиций от большинства стран региона.
• Необходим комплексный анализ инвестиционных возможностей, предпосылок привлечения иностранных инвестиций в белорусскую экономику, выделение факторов, имеющих первоочерёдное значение в процессе принятия инвестиционных решений, изучение роли иностранных инвестиций в национальной экономике.
• Актуальность и необходимость изучения обозначенных выше проблем послужили основой для выбора темы курсовой работы. Данная курсовая работа является актуальной, так как в последнее время наблюдается растущий интерес к оценке роли и влияния иностранных инвестиций на темпы экономического роста национальной экономики. Целью данной курсовой работы является выявление проблем и тенденций инвестиционной политики в экономике РБ. В соответствии с поставленной целью определены следующие задачи курсовой работы:
• - проанализировать существующую теоретико-методологическую базу инвестиционной деятельности;
• - исследовать инвестиционную политику в переходной экономике РБ, её направления, тенденции;
• - проанализировать динамику инвестиций РБ.

• 1. Общетеоретический аспект инвестиций: источники, назначение, виды, сочетание с результативными показателями
• В самом общем плане понятие «инвестиция» означает долгосрочное вложение капитала, денежных средств в предприятия, организации, долгосрочные проекты и т.д. с целью извлечения прибыли. Очень часто инвестиции отождествляются с капиталовложениями. Однако некоторые авторы, ссылаясь на западную литературу, считают инвестиции более широким понятием, чем капиталовложения, поскольку инвестиции охватывают как реальные инвестиции (собственно капиталовложения), так и портфельные (или финансовые) инвестиции. Реальными инвестициями считаются вложения в основной и оборотный капитал, затраты на капитальный ремонт, на приобретение земельных участков и объектов природопользования, а также вложения в нематериальные активы (патенты, лицензии, программную продукцию НИОКР). К финансовым инвестициям относятся долгосрочные и краткосрочные займы и кредиты, финансовые вложения хозяйствующих субъектов в приобретение ценных бумаг и т.д. [6, c. 21]
• Характерными чертами мирового хозяйства -- совокупности национальных экономик стран мира, связанных между собой мобильными факторами производства, -- являются развитие международного перемещения факторов производства, прежде всего в форме вывоза капитала. Международное движение долгосрочных капиталов развивается в разнообразных формах с участием экономических субъектов различных стран. Интенсификация потоков капитала между странами и регионами мира вызывает рост объемов иностранных инвестиций в экономику практически всех государств, поэтому иностранные инвестиции играют особую роль среди форм международного движения капитала.
• Иностранные инвестиции представляют собой капитальные средства, вывезенные из одной страны и вложенные в различные виды предпринимательской деятельности за рубежом с целью извлечения предпринимательской прибыли или процента. [5, c. 152]
• Иностранные инвестиции следует рассматривать как элемент финансово-кредитного механизма инновационного развития национальной экономики, представляющий собой совокупность методов и форм, инструментов и рычагов с соответствующим регулированием и обеспечением их влияния на инновационное развитие всех сфер национальной экономики. Данного мнения придерживаются И. Сержинский и В. Колотухин, указывая, что при финансировании, сочетание бюджетной поддержки с привлечением частного капитала, в том числе и иностранного. [11, c.27]
• Л.А. Зубченко определяет иностранные инвестиции как «все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые иностранными инвесторами в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли».
• Даваемые в законодательных актах разных стран определения и перечни иностранных инвестиций обычно являются не исчерпывающими, а примерными, поскольку понятие инвестиций охватывает все виды имущественных ценностей, которые иностранный инвестор может вкладывать в экономику принимающей стороны.
• В этот перечень основных объектов иностранных инвестиций входят:
• - недвижимое и движимое имущество (здания, сооружения, оборудование и другие материальные ценности) и соответствующие имущественные права, денежные средства и вклады;
• - ценные бумаги (акции, облигации, вклады, паи и др.);
• - имущественные права;
• - права на результаты интеллектуальной деятельности, часто определяемые как права на интеллектуальную собственность;
• - права на осуществление хозяйственной деятельности, предоставляемые на основе закона или договора. [6, c. 22]
• Иностранные инвестиции можно классифицировать по различным критериям, также они могут осуществляться в различных формах. При анализе этих форм могут быть использованы общие подходы к классификации инвестиций, предполагающие их выделение по объектам, целям, срокам вложений, формам собственности на инвестиционные ресурсы, рискам и другим признакам.
• По отношению к отдельным странам следует различать зарубежные (или заграничные) инвестиции, которые представляют собой вложения национальных экономических субъектов за рубежом, и иностранные инвестиции, т. е. вложения иностранных инвесторов в экономику данной страны.
• Различают также текущие потоки инвестиций, т. е. капиталовложения, осуществляемые в течение одного года, и общий объём зарубежных (иностранных) инвестиций, накопленных к данному моменту времени. Новые потоки ежегодно приплюсовываются к накопленным объёмам инвестиций.
• По формам собственности на инвестиционные ресурсы иностранные инвестиции могут быть государственными, частными и смешанными. Государственные инвестиции - это займы и кредиты, которые одно государство или группа государств (например, Организация экономического сотрудничества и развития) предоставляют другим государствам. К ним относятся также государственные участия в капитале смешанных предприятий, а также инвестиции государственных предприятий.
• Под частными понимаются инвестиции, которые осуществляют частные экономические субъекты (частные предприятия, банки, отдельные граждане и т. д.) одной страны в экономику другой. Современные инвестиционные связи и потоки настолько сложны и многообразны, что нередко потоки государственных и частных инвестиций тесно переплетаются между собой. Под смешанными иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые за рубеж совместно государством и частными инвесторами. В зависимости от характера использования иностранные инвестиции подразделяют на предпринимательские и ссудные.
• Предпринимательские инвестиции представляют собой прямые или косвенные вложения в различные виды бизнеса, направленные на получение тех или иных прав на извлечение прибыли в виде дивиденда.
• Ссудные инвестиции связаны с предоставлением средств на заемной основе с целью получения процента. [6, c. 23]
• Особое значение при анализе иностранных инвестиций имеет выделение прямых, портфельных и прочих инвестиций, то есть классификация в зависимости от степени контроля над зарубежными компаниями. Именно в данном разрезе отражается движение иностранных инвестиций в соответствии с методологией Международного валютного фонда в платежных балансах стран.
• Прямые инвестиции - это инвестиции, которые обеспечивают инвестору эффективный контроль над заграничной коммерческой организацией. Международный валютный фонд (МВФ) даёт следующее определение: «Прямые инвестиции - инвестиции, осуществляемые для участия в прибылях предприятия, действующего на иностранной территории, причём целью инвестора является право непосредственного участия в управлении предприятием». Согласно классификации ЮНКТАД к прямым иностранным инвестициям относят зарубежные вложения, предполагающие долговременные отношения между партнерами с устойчивым вовлечением в них экономических агентов одной страны (иностранный инвестор или «материнская фирма») с их контролем за хозяйственной организацией, расположенной в принимающей стране.
• Следовательно, основными способами осуществления прямых иностранных инвестиций являются:
• - создание за границей собственного филиала или предприятия, находящегося в полной (100-процентной) собственности инвестора; это так называемое инвестирование «с нуля»;
• - приобретение или поглощение зарубежных предприятий;
• - финансирование деятельности зарубежных филиалов, в том числе за счёт внутрикорпорационных займов и кредитов, предоставляемых материнской компанией своему зарубежному филиалу;
• - приобретение прав пользования землей (включая аренду), природными ресурсами и иных имущественных прав;
• - предоставление прав на использование определённых технологий, ноу-хау и др.;
• - приобретение акций или паёв в уставном капитале иностранной компании, обеспечивающих инвестору право контроля за деятельностью предприятия; такие участия иногда называют мажоритарными;
• - реинвестирование прибыли, полученной инвестором, в стране размещения филиала или совместного предприятия. [6, c. 24]
• Предприятие с иностранными инвестициями может иметь форму:
• - дочерней компании - предприятие, в котором инвестор-нерезидент владеет более 50% капитала;
• - ассоциированной компании - предприятие, в котором прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50% капитала;
• - филиала - предприятие, полностью принадлежащее прямому инвестору.
• Согласно рекомендациям ОЭСР и МВФ, предприятие прямого иностранного инвестирования определяется как компания, в которой иностранный инвестор владеет 10% и более голосующих акций или капитала. [7, c. 177]
• Граница для предприятий с иностранными инвестициями в 10% капитала, принадлежащего иностранному инвестору, установлена международными организациями условно в целях обеспечения сопоставимости учёта движения прямых инвестиций. Сделано это было на основе многочисленных исследований, которые показали, что в современных условиях 10% - это часть капитала предприятия, контроль над которым необходим и достаточен, чтобы осуществлять контроль над предприятием в целом. Однако некоторые страны мира относят к числу предприятий с прямыми инвестициями и те предприятия, в которых иностранный прямой инвестор владеет менее 10% обычных акций в случае, если он тем не менее контролирует управление этим предприятием. И напротив, даже если иностранный инвестор владеет более чем 10% акций предприятия, но не обладает правом влиять на принятие решений, такое предприятие может быть исключено из числа предприятий с прямыми инвестициями. Большинство предприятий с иностранными инвестициями являются либо филиалами, либо дочерними компаниями иностранного прямого инвестора.
• В числе прямых инвесторов выделяется группа финансовых предприятий (банков, инвестиционных, страховых и иных непромышленных компаний), которые служат посредниками на финансовом рынке и через которые осуществляются прямые инвестиции. Они сами также могут осуществлять прямые инвестиции, которыми считаются только сделки банков, связанные с возникновением долгосрочных долговых обязательств и приобретением акций и доли в основном капитале зарубежных компаний. Депозиты и другие, обычные для банковской сферы активные и пассивные операции считаются портфельными или прочими инвестициями. Если в течение определённого периода инвестор увеличил свою долю в капитале иностранного предприятия, например, с 5%, которые считались портфельными инвестициями, до более чем 10%, то только новый приток капитала из-за рубежа считается прямой инвестицией.
• Когда две или более организации обладают правом собственности на прямые инвестиции в одну компанию, то подобное ведение операций определяется термином «совместное предприятие». Определённый тип совместного предприятия, известный как «смешанное предприятие», характеризуется участием государственных органов в частной компании.
• Определяющая роль прямых инвестиций для принимающих стран заключается в том, что вместе с ними в эту страну поступают не только капиталы (в материальной и нематериальной форме), но и новые технологии и опыт, передовые методы организации производства, труда и управления.
• Вследствие высокого уровня обязательств прямые инвестиции зачастую (но не всегда) становятся возможны после того, как фирма приобрела опыт в осуществлении экспортно-импортных операций. Операции по прямым капиталовложениям могут быть начаты с целью обретения доступа к определённым ресурсам или рынку реализации продукции фирмы. [7, c. 178]
• Портфельные инвестиции представляют собой вложения иностранных инвесторов в приобретение акций или паёв в уставном капитале компаний, не дающие права контролировать управление и влиять на коммерческую деятельность коммерческой организации; а также в другие ценные бумаги принимающих государств - облигации, государственные долговые обязательства и т.д. То есть в этом случае ставится цель не приобретения влияния на предприятие, чьи акции покупаются, а получение дохода на купленные акции. Этот доход состоит из двух частей: дивиденды, получаемые акционерами как часть прибыли компании, и спекулятивный доход, который может получить владелец акций от их перепродажи. Участия в уставном капитале, не дающие права контроля, иногда называют миноритарными; их доля не должна быть ниже предела, установленного для прямых инвестиций. [6, c. 25]
• Иностранные портфельные инвестиции важны почти для всех фирм, ведущих международные операции. К ним прибегают в основном с целью решения финансовых задач. Финансовые отделы корпораций обычно переводят средства из одной страны в другую для получения более высокой прибыли за счёт краткосрочных капиталовложений. Они также прибегают к займам в различных странах. Иными словами, портфельные инвестиции полностью связаны с фондовым рынком.
• Портфельные инвестиции наряду с займами представляют наиболее подвижную часть мировых финансовых потоков. Учитывая масштабы подобных инвестиций, очевидно, что их свободный, неконтролируемый перелив способен серьёзно дестабилизировать финансовую систему практически любого формирующегося рынка. Отсюда вытекает и необходимость разного подхода к регулированию прямых и портфельных инвестиций.
• К основным характеристикам портфельных инвестиций можно отнести:
• - отсутствие контроля за заграничными операциями;
• - финансовые выгоды, например в виде кредитов.
• Международные портфельные инвестиции разделяются на инвестиции в:
• - акционерные ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ;
• - долговые ценные бумаги - обращающийся на рынке денежный документ, удостоверяющий отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ. [6, c. 187]
• Долговые ценные бумаги могут выступать в форме:
• - облигации, простого векселя, долговой расписки - денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход;
• - инструмента денежного рынка - денежных инструментов, дающих их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход на определённую дату. Эти инструменты продаются на рынке со скидкой, размер которой зависит от величины процентной ставки и времени, оставшегося до погашения. В их число входят казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты и др.; - финансовых дериватов, имеющих рыночную цену производных денежных инструментов, удостоверяющих право владельца на продажу или покупку первичных ценных бумаг. Портфельные инвестиции в каждую из перечисленных разновидностей иностранных ценных бумаг учитываются в разбивке на инвестиции, осуществляемые денежными властями (центральным или государственным банком), центральным правительством (обычно министерством финансов), коммерческими банками и всеми другими.
• Количественные границы между прямыми и портфельными инвестициями довольно условны. Обычно предполагается, что вложения на уровне 10--20% и выше акционерного (уставного) капитала предприятия являются прямыми, менее 10--20% -- портфельными.
• Прямые инвестиции отличаются от портфельных следующими чертами:
• - они, как правило, имеют более долгосрочный и стабильный характер;
• - сумма этих вложений обычно выше;
• - инвестор подвергается более высокой степени долгосрочного риска;
• - они дают инвестору право контролировать или участвовать в управлении объектом инвестирования.
• В международной (МВФ, Всемирного банка и т. д.) статистике существует категория прочих инвестиций, куда включаются:
• - торговые кредиты (предварительная оплата импорта или экспорта и предоставление кредитов для оплаты импорта и экспорта);
• - различные кредиты, кроме торговых, полученные от инвесторов;
• - кредиты, полученные от международных организаций - Всемирного банка, Международного валютного фонда, Международного банка реконструкции и развития (МБРР), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБРР);
• - банковские вклады - валютные счета зарубежных инвесторов в национальных банках;
• - двусторонние инвестиционные кредиты.
• Для развивающихся государств и стран с переходной экономикой эта форма инвестиций имеет существенное значение. [6, c. 26]
• В соответствии с Закон Республики Беларусь «Об инвестициях» под коммерческой организацией с иностранными инвестициями (КОИИ) понимается юридическое лицо, в уставном фонде которого частично или полностью используются иностранные инвестиции. В целях определения особенностей регистрации все коммерческие организации с иностранными инвестициями рассматриваются как коммерческие совместные либо коммерческие иностранные организации. Коммерческой совместной организацией на территории Республики Беларусь является юридическое лицо Республики Беларусь, уставный фонд которого состоит из доли иностранного инвестора и доли физических и (или) юридических лиц Республики Беларусь. Коммерческой иностранной организацией является юридическое лицо Республики Беларусь, в уставном фонде которого иностранные инвестиции составляют 100 процентов. Коммерческая организация с иностранными инвестициями может осуществлять любые виды деятельности, если они не запрещены законодательством Республики Беларусь и соответствуют целям, предусмотренным в уставе этой организации. Отдельными видами деятельности, перечень которых устанавливается законодательными актами Республики Беларусь, КОИИ может заниматься только на основании специальных разрешений (лицензий).
• Проанализировав мнения различных авторов, можно дать следующее, наиболее полное, определение иностранным инвестициям. Иностранные инвестиции - это вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории какой-либо страны в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, в том числе денег, ценных бумаг, иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, а также услуг и информации.

• 2. Инвестиционная политика в переходной экономике Республики Беларусь: направление, проблемы государственного регулирования, особенности реализации, тенденции
• Анализ экономического развития и инвестиционных возможностей Республики Беларусь позволяет сделать вывод о необходимости стимулирования привлечения в национальную экономику прямых иностранных инвестиций. Развитие данного процесса необходимо, прежде всего, в целях реализации мероприятий модернизации отечественной экономики и сохранения темпов экономического роста. В настоящее время в республике очевидна нехватка инвестиционных средств, направляемых на эти цели. В то же время Беларусь обладает инвестиционным потенциалом, который сегодня, к сожалению, используется не в полной мере. [15, c. 20]
• Правительство Республики Беларусь усиливает проводимую политику по привлечению иностранного капитала в экономику страны. Основой инвестиционного законодательства являются Закон Республики Беларусь «Об инвестициях» и Закон Республики Беларусь «О концессиях», а также Национальная программа социально-экономического развития Республики Беларусь на период 2016-2020 гг.
• В соответствии с Национальной программой социально-экономического развития Республики Беларусь на период 2016-2020 гг. Основными направлениями использования инвестиций станут: создание высокоэффективных и экспортоориентированных производств, новых рабочих мест в сфере услуг; реализация приоритетных программ в социальной сфере; строительство объектов инженерной инфраструктуры, в том числе Белорусской АЭС. Предоставление государственной поддержки и льготных кредитных ресурсов на выполнение инвестиционных проектов будет осуществляться на конкурсной основе в рамках государственных программ с учетом их направленности на реализацию приоритетных направлений социально-экономического развития страны. Инвестиции, не имеющие прямого экономического эффекта и окупаемости, но направленные на обеспечение национальной безопасности и решение стратегически важных для страны социальных вопросов, будут осуществляться в пределах бюджетных возможностей. Инвестиционные потоки с государственной поддержкой по ключевым направлениям сосредоточены в 20 государственных программах. В 2016 -- 2020 годах будет реализовано более 80 крупных инвестиционных проектов с объемом инвестиций свыше 27 млрд. долларов США. В их числе строительство атомной электростанции в Республике Беларусь; организация производства легковых автомобилей в Республике Беларусь СЗАО «БЕЛДЖИ», создание Китайско-Белорусского индустриального парка «Великий камень», разработка месторождений калийных удобрений со строительством горно-обогатительных комплексов на Петриковском и Старобинском месторождениях, строительство завода по производству сульфатной беленой целлюлозы на базе ОАО «Светлогорский ЦКК», строительство завода по производству металлического листа и белой жести ООО «ММПЗ-групп», проектирование и строительство экспериментального многофункционального комплекса «Минск-Мир» и другие. Закон Республики Беларусь «Об инвестициях» определяет: основные понятия, объекты, формы в инвестиционной деятельности, цели и методы её государственного регулирования, систему гарантий прав инвесторов и защиту инвестиций, содержание государственной поддержки инвестиционной деятельности на территории республики. В национальной программе сформулированы условия формирования благоприятного инвестиционного климата в стране, определены направления и механизмы привлечения отечественных и зарубежных инвестиций.
• Законодательство предусматривает возможность осуществления на территории республики ПИИ в виде:
• - инвестиционного договора частных инвесторов с государством;
• - создания коммерческой организации с иностранными инвестициями с долевым или полным участием;
• - договора концессии;
• - банков с иностранными инвестициями, дочерних банков и представительств иностранных банков;
• - страховых организаций с иностранными инвестициями, дочерних иностранных страховых организаций.
• Основным способом активизации притока иностранных инвестиций в настоящее время является предоставление различных льгот. Так, предприятие с иностранным участием может получить статус приоритетного и право на дополнительные льготы, если удовлетворяет конкретным условиям, зафиксированным законодательством, и инвестирует в определённые сферы деятельности.
• В числе финансовых льгот предусмотрено использование централизованных инвестиционных ресурсов в виде кредита, если доля инвестора составляет не меньше чем 20% и предоставляется гарантия Правительства Республики Беларусь. Возможно также заключение с иностранным инвестором государственного инвестиционного договора, предусматривающего дополнительные правовые гарантии.
• Среди инструментов стимулирования иностранных инвесторов приоритетное значение имеют фискальные стимулы. Так, лица, не осуществляющие коммерческую деятельность в Беларуси через постоянное представительство, но получающие доходы из источников в республике, уплачивают налог по дивидендам 15%, роялти - 15, доходам от долговых требований - 10, лицензиям - 15, доходам от продажи товаров на выставках - 10, другим доходам - 15%.
• Совместные предприятия имеют право на льготу по налогу на прибыль, перечисляемую в резервный фонд, таможенную льготу при ввозе на таможенную территорию имущества в счёт уставного фонда; освобождаются от продажи валютной выручки при реализации продукции или услуг собственного производства. При реализации инвестиционного проекта с новыми и высокими технологиями иностранные инвесторы освобождаются на 5 лет от налогов и таможенных пошлин. Наконец, существенные налоговые и таможенные льготы получают резиденты свободных экономических зон. Указанные льготы предоставляются, как правило, при выполнении следующих условий:
• - содействие росту занятости населения;
• - содействию развития мелкого и среднего предпринимательства;
• - проведение НИОКР в принимающей стране;
• - сохранение и развитие социальной сферы;
• - содействие развитию регионов;
• - содействие увеличению масштабов экспорта.
• Большое внимание в национальном инвестиционном законодательстве уделено прямым иностранным инвестициям и инструментам их привлечения в экономику страны. Их могут осуществлять коммерческие организации со 100-процентными инвестициями (ИП) и с долевым участием иностранного инвестора (СП). Для оценки уровня использования странами своего потенциала для привлечения ПИИ ЮНКТАД применяет индексы реальной динамики и потенциала в области ввоза ПИИ. Первый индекс определяется как отношение доли страны в мировых потоках ввозимых (чистых) ПИИ к её доле в мировом ВВП. Он соотносит приток ПИИ в страну с размером её экономики. Второй индекс рассчитывается на основе 12 экономических параметров.
• Международные рейтинги, место Республики Беларусь по ПИИ на душу населения и международные оценки наиболее привлекательных регионов мира для прямых иностранных инвестиций свидетельствуют о необходимости незамедлительной разработки последовательной стратегии реформирования ПИИ-политики и инвестиционного климата в нашей стране.
• Экономический подход к определению целей и задач инвестиционного законодательства в Республике Беларусь предполагает создание правового поля для максимизации выгод и минимизации негативных эффектов от активизации инвестиционной деятельности в стране, включая внешние притоки и оттоки инвестиций. Усовершенствованное инвестиционное законодательство может стать источником успешного преодоления последствий экономического кризиса, модернизации экономики и условием долгосрочного устойчивого развития страны. [13, c. 19] Аккумуляция капитала в национальной экономике в форме прямых иностранных инвестиций является важным рычагом экономического роста, что особенно характерно для стран Центральной и Восточной Европы и государств СНГ. Растущие рынки, квалифицированная рабочая сила и продолжающий рост политической и экономической стабильности - основные мотивы для иностранных инвесторов при вложении капитала. Для Республики Беларусь эта тенденция может отразиться при реализации политики постепенного улучшения инвестиционного климата в национальной экономике - в появлении дополнительных рычагов экономического роста. [15, c.20]
• На основе теории и международной практики стратегию реформирования ПИИ-политики и инвестиционного климата для Республики Беларусь предлагается подразделить на мероприятия кратко-, средне- и долгосрочной перспективы.
• Краткосрочные и среднесрочные мероприятия реформирования ПИИ-политики и инвестиционного климата целесообразно основывать на мероприятиях, улучшающих институциональные условия привлечения ПИИ. Долгосрочную стратегию - на совершенствование экономических факторов привлечения ПИИ, так как экономические факторы меняются сравнительно медленнее, имеют значительный временной лаг. Например, овладение иностранными языками населением или, по крайней мере, персоналом гостиниц, ресторанов, аэропортов, школ, детских садов, музеев и т. д. требует многих лет. Как отмечают Е. Петрушкевич и Г. Шмарловская, для привлечения ПИИ нового качества, сопровождаемого притоком новых технологий, необходимо в первую очередь реформировать ПИИ-политику и инвестиционный климат в кратко- и среднесрочном периодах по следующим направлениям:
• - осуществление дальнейшей либерализации экономики за счёт средней и малой приватизации, развития предпринимательства и конкурентной среды под контролем отдельного министерства, демонополизации отраслей путём допуска в них крупных ТНК на конкурентной основе, постепенной либерализации ценообразования;
• - преобразование системы государственного регулирования экономики за счёт пересмотра и значительного упрощения системы налогообложения, снижения степени бюрократизации в стране, значительного упрощения применения санкций за нарушение условий и порядка ведения бизнеса, а также стимулирования участия негосударственных отраслевых ассоциаций в регулировании отраслей;
• - совершенствование инвестиционного законодательства для защиты иностранных инвестиций;
• - улучшение статистики ПИИ и статистики деятельности ТНК в Республике Беларусь для отслеживания параметров воздействия ПИИ на развитие национальной экономики. [16, c. 8]
• В долгосрочную стратегию реформирования ПИИ-политики и инвестиционного климата целесообразно включить следующие компоненты:
• - совершенствование торговой политики и региональной интеграции (в том числе со странами Европейского союза);
• - модернизация инфраструктуры;
• - развитие страховых услуг и финансового сектора, что способствует реализации наиболее эффективных и прибыльных проектов, а также консалтинговых и других деловых услуг;
• - совершенствование корпоративного управления, которое непосредственно влияет на эффективность финансового рынка, доверие инвесторов (в том числе миноритарных);
• - формирование политики в области ответственного поведения бизнеса (совершенствование среды, поощряющей ответственное поведение бизнеса; регулярный диалог между государством и бизнесом о нормах ответственного поведения бизнеса; поддержка частных инициатив по ответственному поведению бизнеса; участие в международном сотрудничестве по поддержке ответственного поведения бизнеса);
• - развитие человеческого капитала за счёт: реформирования системы высшего образования для обеспечения возможностей двусторонних и многосторонних обменов на уровне студентов и преподавательского состава в сотрудничестве с вузами развитых стран и быстрорастущих экономик; создания программ обучения в вузах с двойным дипломом; стимулирования знаний иностранных языков населением; введения системы льгот для национальных компаний и компаний с иностранным капиталом, которые постоянно заботятся о повышении квалификации персонала; поощрения разработки тренинговых программ, программ переквалификации для работников конкретных отраслей, входящих в число приоритетных;
• - ежегодное проведение мониторинга изменений ПИИ-политики и инвестиционного климата по трём направлениям: отслеживание эффективности ПИИ-политики (динамика и структура потоков, форм, способов прихода прямых иностранных инвестиций; эффекты прямых иностранных инвестиций в стране; сбалансированность ограничительных и стимулирующих инструментов политики привлечения прямых иностранных инвестиций и смежных видов экономической политики; соответствие инвестиционного и смежного законодательства задаче привлечения эффективных ПИИ); мониторинг инвестиционного климата (на основе анализа международных рейтингов и сравнительных исследований, опроса руководителей коммерческих организаций с иностранными инвестициями и представительств); оценка и мониторинг потенциала привлечения ПИИ (отслеживание конкурентной позиции Республики Беларусь по привлечению ПИИ, мониторинг конкурентоспособных отраслей в национальной и мировой экономике и возможностей их развития с помощью ПИИ, выявление потенциальных стран-инвесторов). [16, c. 9] Н. Ульянова предлагает следующую схему, формирующую организационно-экономический механизм стимулирования инвестиционной привлекательности Республики Беларусь, которая определяет спектр мероприятий, предлагаемых для повышения инвестиционной привлекательности республики, которые классифицированы по критерию их направленности и секторам национальной экономики:
• 1) Мероприятия на уровне предприятия:
• - снижение административного вмешательства в экономику, особенно искусственных ограничений в отношении хозяйственной деятельности (конкретной мерой, существенно сдерживающей потенциальных отечественных и иностранных инвесторов, является применение с 1997 года инструмента «золотой» акции);
• - ускорение процессов разгосударствления и приватизации;
• - переход на принципы корпоративного управления, применяемые в мировой практике, особенно в рамках деятельности транснациональных корпораций (ТНК), без участия которых невозможен процесс интеграции в мировое хозяйство;
• - развитие государственных программ коммерциализации и приватизации предприятий коммунального хозяйства и сферы услуг исключительно в форме оказания технической помощи;
• - защита имущественных прав;
• - последовательная интеграция отечественных предприятий в производственные циклы международных концернов с использованием конкурентных преимуществ (уровень производственных затрат, наличие квалифицированных кадров) - особенно в отраслях, содержащих потенциал развития (лёгкая и текстильная промышленность, нефтехимическая промышленность, строительство, сфера услуг и развитие инфраструктуры);
• - повышение доли предприятий малого и среднего бизнеса при параллельной реструктуризации неэффективных крупных государственных предприятий, достигающих показателя рентабельности производства, как правило, благодаря выделению государственных субсидий и дотаций.
• 2) Стабилизация макроэкономической политики:
• - поддержка развития частного сектора;
• - для повышения международной привлекательности республики необходима дальнейшая либерализация условий торговли. При этом в сфере внешней торговли рекомендуется целенаправленное совершенствование внешнеторговой инфраструктуры, свободной от малоэффективных посреднических звеньев и способной быстро реагировать на конъюнктурные циклы на мировом рынке. Нужна реализация спектра мероприятий по внедрению передовых форм торговли и современных технологий продаж путём формирования крупных розничных структур и сетевых технологий торговли. Рекомендуется организация торговых сетей, торгово-промышленных групп и торговых домов с целью установления справедливых партнёрских отношений с поставщиками, расширения ассортимента товаров и их продвижения на межрегиональные рынки;
• - мероприятия по повышению конкурентоспособности белорусской экономики. В долгосрочной перспективе рекомендуется наращивание объёмов экспорта в первую очередь путём повышения добавленной стоимости экспортируемых товаров и оптимального использования конкурентных преимуществ. В свою очередь, это обеспечит интеграцию отечественных производителей в глобальные производственные цепочки крупных международных концернов и послужит источником перелива капитала, производственных навыков и современных ноу-хау, необходимых для модернизации национальной промышленности;
• - ослабление налогового бремени.
• 3) Эффективное развитие внешнеэкономической деятельности:
• - мероприятия по вхождению белорусской экономики в мировое хозяйство путём развития инвестиционного и производственного сотрудничества;
• - дальнейшая рационализация импорта, развитие импортозамещающих производств, стабилизация внешнеторгового и платёжного балансов;
• - упрощение процедур оформления внешнеторговых и внешнеэкономических сделок (например, порядка таможенного оформления ввоза/вывоза товаров в целях их соответствия стандартам, действующим и применяемым в мировой практике);
• - продолжение переговоров по вступлению Беларуси во Всемирную торговую организацию (ВТО) как гарантии соблюдения международных норм и правил во внешней торговле с республикой.
• - дальнейшее развитие сотрудничества с Россией и расширение взаимоотношений с ЕС. Целесообразно дальнейшее выполнение производственных программ в рамках Союза Беларуси и России в целях полноценной реализации экономического потенциала национальной экономики. Кроме того, стимулирование и расширение объёмов внешней торговли с государствами ЕС является источником современных технологий и инвестиционных ресурсов на цели модернизации отечественных производственных возможностей;
• - активизация сотрудничества с международными организациями и финансовыми институтами. Данная политика окажет положительный эффект не только на внешнеэкономический имидж республики, но и откроет доступ к дополнительным источникам внешнего финансирования;
• - разработка программ развития и поддержки деятельности свободных экономических зон (СЭЗ) для стимулирования притока иностранного капитала в эти зоны и его последующего перераспределения в масштабах национальной экономики. При этом рекомендуется переориентация и стимулирование развития сферы услуг в СЭЗ, в частности, финансов, страхования и банковских услуг;
• - разработка и реализация государственных программ в поддержку развития малого и среднего бизнеса с учётом актуальных тенденций изменения внутреннего рынка. 4) Реформа банковского сектора:
• - расширение и упрощение условий доступа иностранных банков на рынок финансовых услуг Беларуси;
• - уменьшение государственного влияния и рост готовности в предоставлении иностранным банкам возможности расширения масштабов их деятельности в Беларуси;
• - расширение кредитных операций и передача современных ноу-хау в банковской сфере с участием иностранных банков;
• - проведение дальнейших реформ с целью формирования конкурентоспособного и рационально функционирующего банковского сектора, пользующегося доверием населения и отвечающего потребностям реального сектора экономики;
• - развитие проектов (в том числе при участии международных финансовых организаций), направленных на укрепление потенциала банковского сектора и создание новых механизмов кредитования для удовлетворения финансовых потребностей малых и средних предприятий и формирующегося частного сектора в целом;
• - развитие сотрудничества с иностранными банками и международными организациями в оказании технической помощи белорусским банкам, в частности, в укреплении организационного потенциала, а также обучения персонала принципам кредитования;
• - рост объёма банковского финансирования в поддержку инвестиционной деятельности;
• - реализация проектов развития финансовой инфраструктуры.
• 5) Стимулирование динамического развития сектора науки и инноваций:
• - достижение соответствия продукции, экспортируемой отечественными производителями, с международными стандартами;
• - привлечение иностранных производственных навыков, ресурсов, материалов и стимулирование импорта передовых технологий. Создание финансовых институтов и специализированных агентств (в том числе государственных), осуществляющих взаимодействие с международными финансовыми институтами и оказывающих поддержку импорту технологий и оборудования;- приумножение отечественного научно-инновационного потенциала путём реализации программ государственной поддержки молодых специалистов и учёных, оказания содействия развитию высокотехнологичных производств, национальных парков высоких технологий, патентной и лицензионной деятельности. Дополнительные импульсы к оживлению патентной деятельности следует включить в программы поддержки развития малого и среднего бизнеса;
• - оказание поддержки (возможно за счёт упрощения процедуры регистрации, режима налогообложения и т. п.) инвестиционным Greenfield-проектам (реализуемым с нуля). Объём реализованных Greenfield-проектов в национальной экономике является индикатором инвестиционной надёжности и наличия благоприятного инвестиционного климата в государстве, что в итоге способствует привлечению инвестиционного капитала.
• 6) Стимулирование развития межрегионального и международного сотрудничества в перспективных отраслях:
• - создание условий для оптимизации доходов от растущего объёма грузопотоков через территорию Беларуси путём целенаправленного содействия развитию транспортно-экспедиционной деятельности, придорожного сервиса, транзитной инфраструктуры - автомобильной, железнодорожной, трубопроводной. С этой целью рекомендуется достижение соответствия основным параметрам транспортных магистралей европейскому уровню;
• - активизация участия Беларуси в реализации крупномасштабных проектов, направленных на развитие и совершенствование инфраструктуры в приграничных районах, а также обеспечение региональной безопасности путём проведения мероприятий по унификации и усовершенствованию таможенных процедур и пограничного контроля;
• - интенсификация развития рынка информационных услуг, телекоммуникаций, программного обеспечения, формирование инфраструктуры электронного бизнеса и единого национального информационного ресурса. Учитывая растущее значение данного сектора в мирохозяйственных связях, особое внимание рекомендуется уделить формированию информационной структуры сетей связи, переходу к цифровой сети электросвязи, ускоренному развитию цифровой подвижной связи и цифрового телевизионного вещания. Привлечение иностранных инвестиций на осуществление этих мероприятий представляет собой перспективное направление с долгосрочным потенциалом роста и даёт возможность сделать географическое расположение Беларуси её конкурентным преимуществом.
• Проанализировав ситуацию, можно сделать вывод, что последовательная реализация предложенной системы мероприятий в РБ будет способствовать росту её международной привлекательности, надёжности в качестве делового партнёра, что в долгосрочной перспективе повысит конкурентные позиции, поможет не только привлечь в отечественную экономику дополнительные объёмы ПИИ, но и извлечь максимальный эффект из пока ещё не в полной мере используемого потенциала развития.
• 3. Анализ динамики инвестиций во взаимодействии с основными макроэкономическими показателями Республики Беларусь при переходе к рынку
• переходной экономика рынок инвестиционный
• В 1 полугодии 2016 г. продолжилась тенденция прошлого года по снижению инвестиционной активности. Всего использовано 79,7 трлн. неденоминированных рублей инвестиций в основной капитал, что в сопоставимых ценах составляет 80,6% к уровню 1 полугодия 2015 г.
• Снижение темпа роста инвестиций связано, в первую очередь, с сокращением внутренних источников финансирования: средств консолидированного бюджета (оптимизация финансирования государственных программ), кредитных ресурсов (высокие процентные ставки по кредитам и закредитованность организаций). В таких условиях акцент в инвестиционной деятельности смещен на привлечение внешних источников финансирования, т.е. иностранных инвестиций в экономику страны. За шесть месяцев текущего года темп роста инвестиций в основной капитал за счет иностранных источников составил 123,8%. Однако, несмотря на опережающие темпы роста и увеличение доли до 19,4% иностранных источников в общем объеме инвестиций в основной капитал, объем использования внешних источников не компенсирует снижение внутренних.
• Технологическая структура инвестиций в основной капитал отражает направление большей части инвестиционных ресурсов (52,7%) на строительно-монтажные работы. Доля инвестиций в активную часть основных средств (машины, оборудование, транспортные средства) составила 34,4% общего объема инвестиций.
• Всего за январь-июнь 2016 г. в реальный сектор Республики Беларусь (без банков) поступило 4,7 млрд долларов валовых иностранных инвестиций, из них прямых - 3,9 млрд долларов (83% от общего объема), портфельных - 0,0008 млрд долларов, прочих - 0,8 млрд долларов.
• Более высокие темпы падения инвестиционной активности были зафиксированы только в середине 1990-х -- тогда, как и сейчас, в стране наблюдалась рецессия. В период с 2002-го по 2011-й темпы роста инвестиций в основной капитал были высокими и зачастую измерялись двузначными числами. В 2012-м, после валютного кризиса пятилетней давности, тренд изменился, и инвестиции в основной капитал сократились.
• Рост инвестиционной активности в 2013-м, когда инвестиции в основной капитал выросли на 9,3%, был во многом формальным. Как объясняло тогда Министерство экономики, данный результат был достигнут за счет отражения Министерством энергетики «в статистической отчетности не учитывавшихся ранее объемов инвестиций по строительству объектов «под ключ». В 2014-м инвестиции в основной капитал сократились на 5,9%, в 2015-м -- на 17,5%, а за январь-июль 2016-го и вовсе на 20,6%. Таким образом, их падение достигло рекордных значений и, если исключить манипуляции со статистической отчетностью в 2013-м, можно констатировать, что инвестиционная активность в стране сокращается уже пятый год. По данным официальной статистики, около 60% инвестиций в основной капитал приходится на госсектор. В первом полугодии предприятия республиканской формы собственности сократили инвестиций на 9,6%, организации, подведомственные местным властям, -- на 30,0%.
• Белорусские экономисты объясняют сокращение инвестиционной активности госсектора уменьшением соответствующих расходов государства.
• Как отмечают специалисты Института экономики Национальной академии наук, вышеупомянутые цифры о сокращении инвестиций организациями госсектора свидетельствуют о значительной зависимости их инвестиционной деятельности от доступности и объемов государственного финансирования.
• Политика сокращения льготного кредитования, которую в целях снижения инфляции с 2015 года проводит Нацбанк, предполагает уменьшение объемов финансирования государственных программ. Согласно обязательствам белорусских властей перед Евразийским фондом стабилизации и развития, в 2016 году максимальный объем новых директивных кредитов не должен превысить 28 трлн рублей, в 2017-м -- 20 трлн рублей.
• Так что ожидать всплеска инвестиционной активности, который в 2000-е годы был основан зачастую на предоставлении экономике льготных кредитов, не приходится.

• Рисунок 1. Динамика поступления иностранных инвестиций в экономику РБ за последние 10 лет
• По данным Белстата, в январе-октябре 2016 г. объем инвестированных в основной капитал средств составил 14,1 млрд. рублей, что в сопоставимых ценах на 19,5 процента меньше, чем в январе-октябре 2015 г. (в январе-октябре 2015 г. по сравнению с январем-октябрем 2014 г. инвестиции снизились на 14,8 процента), рисунок 2.1. Рисунок 2.1 ТЕМПЫ РОСТА ВВП и инвестиций в основной капитал (к соответствующему периоду предыдущего года) процентов.

• Рисунок 2. Темпы роста ВВП и инвестиций в основной капитал (к соответствующим периодам 2015-2016 годов)
• Доля инвестиций в основной капитал в ВВП в январе-октябре 2016 г. составила 18,1 процента (в январе-октябре 2015 г. - 22,8 процента).
• Снижение общего объема инвестиций обусловлено сокращением на 16,8 процента капитальных расходов организаций, подчиненных республиканским органам государственного управления и иным государственным организациям, на 27,8 процента капитальных расходов организаций, подчиненных местным исполнительным и распорядительным органам и на 16,2 процента капитальных вложений организаций без ведомственной подчиненности.
• В октябре 2016 г. по сравнению с сентябрем 2016 г. инвестиции в основной капитал снизились на 13,8 процента.