Сфера финансового посредничества характеризуется достаточно разнообразным составом функционирующих в ней институтов. Выделяют следующие основные типы институтов: финансовые посредники депозитного типа, инвестиционного типа, контрактно-сберегательного типа. Коллективное инвестирование осуществляется последними двумя.

В настоящее время формами организации коллективного инвестирования в Казахстане являются: паевые инвестиционные фонды, акционерные инвестиционные фонды, пенсионные фонды и общие фонды банковского управления. К форме коллективного инвестирования отнести также страховые компании в области страхования жизни.

Всю совокупность институтов коллективного инвестирования можно разделить на две большие группы в зависимости от типа финансового посредника, к которому они относятся. Контрактно-сберегательный тип посредников представляют НПФ и страховые компании, а инвестиционный - ПИФ, АИФ, ОФБУ.

В настоящее время в Казхахстане сложилась следующая ситуация. Наибольший удельный вес среди форм коллективного инвестирования занимают ПИФы. Паевой инвестиционный фонд - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

Акционерных инвестиционных фондов существует всего несколько штук. Такая непопулярность этих фондов связана с существованием дополнительных организационных издержек.

Все большей успехом начинают пользоваться ОФБУ. Основным их отличием от ПИФов и АИФов является более широкий спектр объектов инвестирования и меньшее законодательное регулирование, а вернее почти полное его отсутствие. Также отличием является и то, что деятельность ОФБУ регламентируется Банком России, а управляющим ОФБУ является банк.

Инвестиционная деятельность страховых предприятий - второй после страховых операций источник доходов - пока не получил должного развития. На рынке коллективного инвестирования страховые компании занимают наименьший удельный вес.

Однако на эту отрасль многие возлагают большие надежды, в последнее время все чаще говориться о положительных тенденциях развития страхования жизни.

В результате рассмотрения понятия, видов и характеристик инвестиционных фондов складывается общее теоретическое представление об них, как об инструментах коллективного инвестирования. Различные инвестиционные фонды учитывают разнообразные интересы всего спектра инвесторов: от сверх агрессивных до очень консервативных, владеющих очень крупными и очень мелкими капиталами, профессиональных участников рынка ценных бумаг и частных инвесторов, имеющих самое смутное представление о процессе инвестирования на фондовом рынке.

Рассмотрев вопрос о преимуществах инвестиционных фондов можно сделать следующий вывод. Инвестиционные фонды являются прекрасным средством для инвестирования своих средств мелкими частными инвесторами, которые не обладают достаточной квалификацией и капиталом для профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. За счет профессионального управления коллективными инвестициями в инвестиционном фонде инвестор получает возможность широкой диверсификации своих вложений и снижения за счет этого общего инвестиционного риска. Кроме того, издержки управления капиталом при этом значительно ниже по сравнению с теми издержками, которые бы нес инвестор при самостоятельном формировании и управлении портфелем ценных бумаг. Доходность инвестиционных фондов, хотя никем и не гарантирована, но все же, чаще оказывается выше, чем доходность от депозитов в банке. Жесткий контроль над финансовой деятельностью ПИФов, АИФов и НПФ со стороны государства обеспечивает прозрачность в деятельности этих финансовых институтов и уменьшает кредитный риск инвестора. Это возникает в силу специфической структуры организации их работы. Так, управление и обслуживание фондов осуществляется управляющей компания, специализированным депозитарием, регистратором и аудитором. ФСФР лицензирует всех этих участников. Взаимоотношения между этими организациями регулируются договорами. Контроль за деятельностью ОФБУ осуществляется ЦБ РФ в рамках проводимых проверок кредитных организаций. Риски, связанные с упрощенной организацией работы ОФБУ по сравнению, например с ПИФами, уменьшаются за счет большей возможностью диверсификации объектов вложения, а также более лояльными условиями инвестиционной деятельности, что существенно важно, в условиях высокой волатильности фондового рынка.

Возможность для инвестора ежедневно получать текущую информацию о стоимости сертификата долевого участия, пая и возможность в любой рабочий день зафиксировать полученную прибыль, погасив свой пай в открытом паевом фонде, выгодно отличает инвестирование в ОПИФ и ОФБУ от инвестирования средств в банковские депозиты.

Структура инвестиционных портфелей всех форм коллективного инвестирования во многом зависит от ряда факторов: законодательных ограничений в конкретной стране, состояния национального финансового рынка, характеристик отдельных финансовых инструментов, особенностей функционирования конкретных институтов.

Контроль за инвестиционной деятельностью со стороны государства заключается в установлении лимитов инвестирования в отдельные объекты, а также установлении ограничений по объему размещаемых средств, инвестициям в иностранные активы и т.п.

Размещение активов пенсионных фондов и страховых компаний отличает надежность инвестиций; высокий уровень дохода не является основной задачей размещения средств. В большинстве своем инвестиции носят умеренный или консервативный характер. В то время, как надежность и доходность инвестиций в ПИФ и ОФБУ, зависит от их конкретного вида, определяемого инвестиционной стратегией.

Несмотря на уже достаточно продолжительный срок существования всех форм института коллективного инвестирования, оно не получило должного развития и по прежнему занимает незначительный удельный вес в общем объеме инвестиций. В работе были дотаточно подробно рассмотрены причины сложившейся ситуации. Основными из которых являются: несбалансированность и нестабильность законодательства, отсутсвие должной системы государственных стимулов и гарантий, неинформированность и высокое недоверие граждан, слабое развитие российского фондового рынка.

Именно этими причинами вызваны такие результаты инвестиционной деятельности страховых компаний, а так же пенсионных фондов на начальном этапе их деятельности, в рамках проводимой пенсионной реформы, которые свидетельствуют о недостаточном использовании их инвестиционных возможностей.

В диссертационном исследовании получены следующие научные результаты:

· доказано, что создание институтов коллективного инвестирования происходит по мере развития рынка ссудных капиталов и формирования условий для их функционирования (формирование механизма управления финансовыми потоками, развитие вторичного рынка ценных бумаг, рост оборота корпоративных акций), а также определены этапы их развития исходя из мирового опыта;

· классифицированы действующие инвестиционные фонды и выявлены перспективные виды (индексные фонды, фонды фондов и фонды недвижимости), создание которых на казахстанском финансовом рынке позволит повысить их привлекательность для потенциальных инвесторов;

· определены достоинства использования стратегий управления инвестиционным портфелем фонда с позиций обеспечения доходности при ограничении риска на рынке ссудных капиталов;

· обоснована социально-экономическая значимость инвестиционных фондов в рыночной экономике;

· обобщены основные функции ПИФов, НПФ и страховых организаций в условиях финансового рынка современного Казахстана.

· исходя из анализа основных составляющих системы функционирования фондов в странах с развитыми рынками, выявлены дополнительные возможности применения мирового опыта в отечественной практике.

Практическая значимость диссертационного исследования состоит в возможности применения основных выводов и предложений при разработке государственной политики в области развития институтов коллективного инвестирования в Казахстане.

В результате проведенного анализа были обозначены пути решения существующих проблем, что, наряду с отмеченными в работе тенденциями, дало возможность определить перспективы развития коллективного инвестирования в Казахстане.

Содержащиеся в работе выводы и предложения призваны привлечь внимание к коллективному инвестированию, как достаточно новому для экономической системы Казахстана и перспективному источнику инвестиций

Список литературы

1. Постановление Правительства Республики Казахстан от 25 декабря 2006 года № 1284 О Концепции развития финансового сектора Республики Казахстан на 2007-2011 годы

2. Концепция развития финансового сектора Республики Казахстан на 2007 - 2011 годы

3. Закон Республики Казахстан «О банках и банковской деятельности в Республике Казахстан» от 31 августа 1995 года № 2444

4. Национальный Банк Республики Казахстан www.natonalbank.kz

5. Агентство Республики Казахстан по регулированию и надзору финансового рынка и финансовых организаций, www.afn.kz

6. Агентство Республики Казахстан по статистике www.stat.kz

7. Сайт журнала «Эксперт Казахстан» www.expert.ru/printissues/kazakhstan

8. Инвестиции: учебное пособие / Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. и др. - М.: КНОРУС, 2004 - с.7

9. Проблемы законодательного обеспечения пенсионной реформы в Российской Федерации Основные проблемы социального развития России - 46 //Аналитический вестник Совета Федерации ФС РФ, № 5 (161), 2002

10. Швыдкый О.В. Из мировой истории Пенсионного фонда - http://www.pfu.lg.ua/files/history1.html

11. Новиков А. Особенности эволюции зарубежных пенсионных систем // Мировая экономика и международные отношения, 2006, № 5, С. 67

12. Четыркин Е., Кабалкин С. Мировой опыт реформирования пенсионных систем: уроки для России // Вопросы экономики. - 2000, № 8. - С. 123

13. Гайдар Е. История пенсий. Становление и кризис системы социальной защиты в современном мире. Статья вторая // Независимая газета, № 143, 13 июля 2004, C. 10

14. Ерошенков С. Мировой опыт реформирования пенсионных систем // Общество и экономика. - 2001. - С. 190

15. Борисенко Н.Ю. Мировой опыт проведения пенсионных реформ // Финансы и кредит. - 2004, № 18. - С. 54

16. Борисенко Н.Ю. Основные направления совершенствования государственной системы пенсионного обеспечения Германии // Финансы и кредит. - 2005, № 7. - С. 50 - 55

17. Федеральный Закон Российской федерации «О трудовых пенсиях в РФ»

18. Дегтярь Л.С. Выводы из мирового опыта реформирования пенсионных систем: http://www.budgetrf.ru/Publications/magazines/VestnikSF/2002/vestniksf169-13/vestniksf169-13100.htm

19. Сайт РФЦА www.rfca.kz

Приложения

Казахстанские ПИФы На 1 января 2009 года (по данным РФЦА)

Крупнейшие денежно-финансовые катаклизмы, организованные государством, в СССР в XX веке

Размещено на Allbest.ru