Анализ инвестиционного проекта. Построение дерева вероятностей

Построение дерева решений. Общие переменные издержки на единицу продукции. Среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости. Кумулятивный профиль риска инвестиционного проекта. Годовые условно-постоянные затраты. Амортизация основных фондов.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид контрольная работа
Язык русский
Дата добавления 29.05.2013
Размер файла 54,8 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ОБРАЗОВАНИЮ РФ

Воронежский государственный технический университет

Кафедра экономики и управления на предприятии машиностроения

Самостоятельная работа №2

по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»

на тему: «Анализ инвестиционного проекта. Построение дерева вероятностей»

Выполнила: ст. гр. ЭК-081 Фомина М.С.

Руководитель: Курбатова С.П.

Воронеж 2012

Исходные данные

Данные проекта

ТОВАРЫ

В

Цена единицы изделия, тыс. д.е.

38

Полная мощность, тыс. шт. в год

40

Капитальные вложения, млн. д.е.:

Земля и подготовка площади

14

Здания и сооружения

46

Оборудование и лицензионная технология

160

Затраты по подготовке производства

15

Оборотный капитал (на месяц)

45

Источники финансирования проекта, млн. д.е.:

ВАРИАНТ 7

7

Акционерный капитал

280

Дивиденды, % годовых;

10

Банковский кредит, % годовых;

Кредиты поставщиков, % годовых;

Производственные издержки, млн. д.е.:

ТОВАРЫ

Суммарные издержки распределяются:

В

Прямые издержки на материалы на изделие, д.е.

10

Прямые издержки на персонал на изделие, д.е.

8

Накладные расходы (без амортизации) в год на весь объем

40

Административные издержки в год, млн. д.е.

13

Издержки на сбыт и распределение в год, млн. д.е.:

в первый год

12

в последующие годы

14

Амортизационные отчисления (равномерно):

здания и сооружения, %

4

оборудование, %

8

График реализации проекта, лет:

период сооружения

1

общий период производства

4

Освоение мощности, %:

2-ой год реализации проекта

75

последующие годы

100

Налоги по действующему законодательству, %:

(освобождение от налогов в первый год реализации проекта)

налог на прибыль,%

20

Исходные данные для построения дерева решений

Показатели

(переменные проекта)

Коэф. изменения параметров

Вероятность наступления события по априантам

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

1. Объем реализации Q

0,9

0,1

0,05

0,05

0,5

0,3

0,1

0,1

0,15

0,05

0,2

1

0,5

0,8

0,75

0,2

0,45

0,6

0,3

0,35

0,9

0,55

1,1

0,4

0,15

0,2

0,3

0,25

0,3

0,6

0,5

0,05

0,25

2. Цена единицы продукции Pr

0,9

Х

Х

Х

Х

0,15

0,2

Х

Х

Х

Х

1

Х

Х

Х

Х

0,75

0,5

Х

Х

Х

Х

1,1

Х

Х

Х

Х

0,1

0,3

Х

Х

Х

Х

3. Переменные издержки на материалы на единицу продукции Cvm

0,9

Х

0,05

Х

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,05

1

Х

0,65

Х

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,9

1,1

Х

0,3

Х

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,05

4. Переменные издержки на оплату труда на единицу продукции Cvp

0,9

Х

Х

Х

0,05

Х

0,25

0,1

Х

Х

Х

1

Х

Х

Х

0,25

Х

0,65

0,7

Х

Х

Х

1,1

Х

Х

Х

0,7

Х

0,1

0,2

Х

Х

Х

5. Годовые условно-постоянные затраты Cf

0,9

0,05

Х

Х

0,1

Х

Х

Х

Х

0,05

Х

1

0,6

Х

Х

0,7

Х

Х

Х

Х

0,75

Х

1,1

0,35

Х

Х

0,2

Х

Х

Х

Х

0,2

Х

6. Срок реализации проекта n

0,9

Х

0,1

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,25

Х

1

Х

0,8

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,65

Х

1,1

Х

0,1

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,1

Х

7. Величина амортизации основных фондов за один год D

0,9

Х

Х

0,1

Х

Х

Х

0,2

0,05

Х

Х

1

Х

Х

0,8

Х

Х

Х

0,5

0,6

Х

Х

1,1

Х

Х

0,1

Х

Х

Х

0,3

0,35

Х

Х

8. Начальные инвестиционные затраты Io

0,9

Х

Х

0,4

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,15

1

Х

Х

0,35

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,65

1,1

Х

Х

0,25

Х

Х

Х

Х

Х

Х

0,25

9. Ставка дисконтирования R

0,9

0,05

Х

Х

Х

0,05

Х

Х

0,05

Х

Х

1

0,2

Х

Х

Х

0,5

Х

Х

0,6

Х

Х

1,1

0,75

Х

Х

Х

0,45

Х

Х

0,35

Х

Х

Решение (Вариант 7):

1. В соответствии с исходными данными изменений параметров проекта и их вероятностей построим дерево решений:

Дерево решений

0,1 0,1 0,1

0,7 0,7 0,7

0,2 0,2 0,2

2.Количество построенных «ветвей дерева» соответствует числу исходов, которые возможны при реализации данного проекта; по каждому исходу определяется вероятность Pi и NPVi.

Аналитическая таблица оценки рисков инвестиционного проекта

Путь

Коэф. измен. параметров

Исход1

Pi

Исход2

Pi

Исход3

Pi

Pi

NPV

NPV * Рi

NPVi - Е (NPV)

[NPVi - Е (NPV)] 2

[NPVi - Е (NPV)] 2 * Рi

1

0,9

0,1

0,1

0,2

0,00200

322,18

0,64436

-15,6948

246,3255

0,492651

2

0,9

0,1

0,1

0,5

0,00500

276,8

1,384

-61,0748

3730,126

18,65063

3

0,9

0,1

0,1

0,3

0,00300

248,8

0,7464

-89,0748

7934,313

23,80294

4

0,9

0,1

0,7

0,2

0,01400

276

3,864

-61,8748

3828,486

53,5988

5

0,9

0,1

0,7

0,5

0,03500

248

8,68

-89,8748

8077,472

282,7115

6

0,9

0,1

0,7

0,3

0,02100

220

4,62

-117,875

13894,46

291,7836

7

0,9

0,1

0,2

0,2

0,00400

247,2

0,9888

-90,6748

8221,912

32,88765

8

0,9

0,1

0,2

0,5

0,01000

219,2

2,192

-118,675

14083,7

140,837

9

0,9

0,1

0,2

0,3

0,00600

191,2

1,1472

-146,675

21513,49

129,0809

10

1

0,3

0,1

0,2

0,00600

372

2,232

34,12524

1164,532

6,987192

11

1

0,3

0,1

0,5

0,01500

344

5,16

6,12524

37,51857

0,562778

12

1

0,3

0,1

0,3

0,00900

316

2,844

-21,8748

478,5051

4,306546

13

1

0,3

0,7

0,2

0,04200

340

14,28

2,12524

4,516645

0,189699

14

1

0,3

0,7

0,5

0,10500

312

32,76

-25,8748

669,5032

70,29784

15

1

0,3

0,7

0,3

0,06300

284

17,892

-53,8748

2902,49

182,8569

16

1

0,3

0,2

0,2

0,01200

308

3,696

-29,8748

892,5013

10,71002

17

1

0,3

0,2

0,5

0,03000

280

8,4

-57,8748

3349,488

100,4846

18

1

0,3

0,2

0,3

0,01800

252

4,536

-85,8748

7374,474

132,7405

19

1,1

0,6

0,1

0,2

0,01200

439,2

5,2704

101,3252

10266,8

123,2017

20

1,1

0,6

0,1

0,5

0,03000

411,2

12,336

73,32524

5376,591

161,2977

21

1,1

0,6

0,1

0,3

0,01800

383,2

6,8976

45,32524

2054,377

36,97879

22

1,1

0,6

0,7

0,2

0,08400

404

33,936

66,12524

4372,547

367,294

23

1,1

0,6

0,7

0,5

0,21000

376

78,96

38,12524

1453,534

305,2421

24

1,1

0,6

0,7

0,3

0,12600

348

43,848

10,12524

102,5205

12,91758

25

1,1

0,6

0,2

0,2

0,02400

368,8

8,8512

30,92524

956,3705

22,95289

26

1,1

0,6

0,2

0,5

0,06000

340,8

20,448

2,92524

8,557029

0,513422

27

1,1

0,6

0,2

0,3

0,03600

312,8

11,2608

-25,0748

628,7436

22,63477

Итого:

1,0000

337,8748

2536,015

Вероятность Pi определяется как произведение значений вероятности по каждой из полученных "ветвей". NPVi находится по формуле:

NPV = - I0 + ([Q* ( Pr - (Сvm+Cvp) ) - Cf] * [1 - tax] + D) * PVIFAr,n

инвестиционный проект амортизация риск

где Q - годовой объем реализации, шт;

Cv - общие переменные издержки на единицу продукции, р.,

в том числе:

Cvm - переменные издержки - расходы на материалы на единицу продукции, р;

Cvp - переменные издержки - расходы на оплату труда на единицу продукции, р;

Pr - цена единицы продукции, р;

Cf - годовые условно-постоянные затраты, р;

n - cрок реализации, лет;

D - величина амортизации основных фондов (оборудования и зданий) за один год, р.;

Io - начальные инвестиционные затраты, р.;

R - дисконтная ставка, коэф;

PVIFAr,n -коэффициент дисконтирования с дисконтной ставкой R и периоде времени n, коэф. (или FM2 (r,n));

tax - cтавка налога на прибыль, коэф.

NPV1 = -280 + ([40*0,9(38 - (10*0,9 + 8) - 60] * [1-0,2] + 17,38) * 1 = 322,18

Для оценки риска проекта рассчитывают среднеквадратическое отклонение (или стандартное отклонение) чистой текущей стоимости NPV, характеризующее степень разброса возможных результатов по проекту. Чем меньше среднеквадратическое отклонение, тем меньше риск проекта.

Для проектов, имеющих разные масштабы, лучше использовать относительный показатель - коэффициент вариации Сvar.

Ожидаемая величина чистой текущей стоимости E (NPV) находится как средневзвешенная по вероятности событий (путей) по формуле:

E (NPV) = ,

E (NPV)=337,87

Величину получаем при суммировании всех .

Среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости определяется по формуле:

NPV= ,

NPV = = 50,3586

где NPV - среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости по проекту;

рi - вероятность i-го исхода, ;

E(NPV)- ожидаемое значение чистой текущей стоимости, E(NPV)= pi*NPVi;

NPVi - значение чистой текущей стоимости для i-го варианта исхода.

Определяется коэффициент вариации по формуле:

,

CVAR = 50,35/ 377,87 = 0,15=15%

3. Исходные данные для построения профилей риска инвестиционного проекта

Построение профиля риска

Построение кумулятивного профиля риска

NPVi

по возрастанию

Путь i

Исход

Pi

NPVi

по убыванию

Путь i

Исход

Pi

Кумулятивный исход

Pi =

191,2

9

0,006

439,2

19

0,012

0,012

219,2

8

0,01

411,2

20

0,03

0,042

220

6

0,021

404

22

0,084

0,126

247,2

7

0,004

383,2

21

0,018

0,144

248

5

0,035

376

23

0,21

0,354

248,8

3

0,003

372

10

0,006

0,36

252

18

0,018

368,8

25

0,024

0,384

276

4

0,014

348

24

0,126

0,51

276,8

2

0,005

344

11

0,015

0,525

280

17

0,03

340,8

26

0,06

0,585

284

15

0,063

340

13

0,042

0,627

308

16

0,012

322,18

1

0,002

0,629

312

14

0,105

316

12

0,009

0,638

312,8

27

0,036

312,8

27

0,036

0,674

316

12

0,009

312

14

0,105

0,779

322,18

1

0,002

308

16

0,012

0,791

340

13

0,042

284

15

0,063

0,854

340,8

26

0,06

280

17

0,03

0,884

344

11

0,015

276,8

2

0,005

0,889

348

24

0,126

276

4

0,014

0,903

368,8

25

0,024

252

18

0,018

0,8255

372

10

0,006

248,8

3

0,003

0,8285

376

23

0,21

248

5

0,035

0,8635

383,2

21

0,018

247,2

7

0,004

0,8675

404

22

0,084

220

6

0,021

0,8885

411,2

20

0,03

219,2

8

0,01

0,8985

439,2

19

0,012

191,2

9

0,006

0,9045

4. Построим профиль риска:

Данный график отражает зависимость чистой текущей стоимости и вероятностей.

На следующем рисунке отображен кумулятивный профиль риска. Он отражает зависимость чистой текущей стоимости и кумулятивных вероятностей.

5. Построим кумулятивный профиль риска:

Исходя из расчетов, проведенных в процессе анализа рисков по инвестиционному проекту, и из построенных профилей риска можно сделать следующие выводы:

Проект может считаться эффективным, т.к. все значения NPV положительны, значение ожидаемой величины чистой текущей стоимости достаточно высоко, среднеквадратичное отклонение, характеризующее степень разброса возможных результатов NPV небольшое и коэффициент вариации, низкий. Вышесказанное говорит о невысоком риске данного проекта. Подводя итог, можно сделать вывод - проект следует признать эффективным.

Размещено на Allbest.ru


Подобные документы

  • Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.

    дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006

  • Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов и проектов со стороны основных партнеров. Финансово-экономический анализ эффективности инвестиционного проекта методами чистой и интегральной текущей стоимости и внутренней нормы рентабельности.

    контрольная работа [27,6 K], добавлен 14.10.2009

  • Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.

    курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.12.2012

  • Понятие инвестиционного проекта; источники его финансирования. Методика экономического анализа проектных решений. Нормативы для расчета капитальных вложений, эксплуатационных затрат и амортизационных отчислений. Определение чистой приведенной стоимости.

    курсовая работа [182,3 K], добавлен 22.01.2012

  • Понятие и характеристика основных методик оценки рисков инвестиционного проекта, анализ ее влияния на доходность проекта. Качественная и количественная оценка рисков инвестиционного проекта выведению новой продукции ювелирного завода – золотых цепочек.

    курсовая работа [1,1 M], добавлен 30.06.2010

  • Определение потребности в инвестициях для модернизации предприятия по пошиву одежды ООО "Тренди". Характеристика инвестиционного проекта, построение расчетных таблиц прогнозных денежных потоков. Финансовый профиль проекта, оценка критериев эффективности.

    курсовая работа [186,0 K], добавлен 02.06.2014

  • Анализ различных факторов, которые могут оказать влияние на показатель чистой приведенной стоимости проекта. Условия эффективности проекта. Формирование показателя чистой приведенной стоимости, расчет денежных потоков, анализ чувствительности проекта.

    курсовая работа [316,9 K], добавлен 29.05.2019

  • Экономическая природа издержек. Издержки производства и издержки обращения. Альтернативные "явные" и "неявные" издержки. Экономические и бухгалтерские издержки. Постоянные, переменные и общие издержки. Затраты, связанные с процессом реализации товаров.

    презентация [736,7 K], добавлен 02.02.2016

  • Расчет инвестиций основных средств, нематериальные активы и остальные слагаемые капитальных вложений в основные средства. Определение остаточной стоимости основного капитала. Расчет чистой текущей стоимости. Норматив оборотных средств готовой продукции.

    курсовая работа [264,3 K], добавлен 09.03.2011

  • Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта схемы районной электрической сети. Капиталовложения, ежегодные издержки при проектировании линий электропередач и текущие эксплуатационные затраты. Оптимальный вариант инвестиционного проекта.

    курсовая работа [194,6 K], добавлен 05.11.2010

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.