Анализ инвестиционного проекта. Построение дерева вероятностей
Построение дерева решений. Общие переменные издержки на единицу продукции. Среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости. Кумулятивный профиль риска инвестиционного проекта. Годовые условно-постоянные затраты. Амортизация основных фондов.
| Рубрика | Экономика и экономическая теория |
| Вид | контрольная работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 29.05.2013 |
| Размер файла | 54,8 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ОБРАЗОВАНИЮ РФ
Воронежский государственный технический университет
Кафедра экономики и управления на предприятии машиностроения
Самостоятельная работа №2
по дисциплине «Экономическая оценка инвестиций»
на тему: «Анализ инвестиционного проекта. Построение дерева вероятностей»
Выполнила: ст. гр. ЭК-081 Фомина М.С.
Руководитель: Курбатова С.П.
Воронеж 2012
Исходные данные
|
Данные проекта |
ТОВАРЫ |
|
|
В |
||
|
Цена единицы изделия, тыс. д.е. |
38 |
|
|
Полная мощность, тыс. шт. в год |
40 |
|
|
Капитальные вложения, млн. д.е.: |
||
|
Земля и подготовка площади |
14 |
|
|
Здания и сооружения |
46 |
|
|
Оборудование и лицензионная технология |
160 |
|
|
Затраты по подготовке производства |
15 |
|
|
Оборотный капитал (на месяц) |
45 |
|
|
Источники финансирования проекта, млн. д.е.: |
ВАРИАНТ 7 |
|
|
7 |
||
|
Акционерный капитал |
280 |
|
|
Дивиденды, % годовых; |
10 |
|
|
Банковский кредит, % годовых; |
||
|
Кредиты поставщиков, % годовых; |
||
|
Производственные издержки, млн. д.е.: |
ТОВАРЫ |
|
|
Суммарные издержки распределяются: |
В |
|
|
Прямые издержки на материалы на изделие, д.е. |
10 |
|
|
Прямые издержки на персонал на изделие, д.е. |
8 |
|
|
Накладные расходы (без амортизации) в год на весь объем |
40 |
|
|
Административные издержки в год, млн. д.е. |
13 |
|
|
Издержки на сбыт и распределение в год, млн. д.е.: |
||
|
в первый год |
12 |
|
|
в последующие годы |
14 |
|
|
Амортизационные отчисления (равномерно): |
||
|
здания и сооружения, % |
4 |
|
|
оборудование, % |
8 |
|
|
График реализации проекта, лет: |
||
|
период сооружения |
1 |
|
|
общий период производства |
4 |
|
|
Освоение мощности, %: |
||
|
2-ой год реализации проекта |
75 |
|
|
последующие годы |
100 |
|
|
Налоги по действующему законодательству, %: |
||
|
(освобождение от налогов в первый год реализации проекта) |
||
|
налог на прибыль,% |
20 |
Исходные данные для построения дерева решений
|
Показатели (переменные проекта) |
Коэф. изменения параметров |
Вероятность наступления события по априантам |
||||||||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
|||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
8 |
9 |
10 |
11 |
12 |
|
|
1. Объем реализации Q |
0,9 |
0,1 |
0,05 |
0,05 |
0,5 |
0,3 |
0,1 |
0,1 |
0,15 |
0,05 |
0,2 |
|
|
1 |
0,5 |
0,8 |
0,75 |
0,2 |
0,45 |
0,6 |
0,3 |
0,35 |
0,9 |
0,55 |
||
|
1,1 |
0,4 |
0,15 |
0,2 |
0,3 |
0,25 |
0,3 |
0,6 |
0,5 |
0,05 |
0,25 |
||
|
2. Цена единицы продукции Pr |
0,9 |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,15 |
0,2 |
Х |
Х |
Х |
Х |
|
|
1 |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,75 |
0,5 |
Х |
Х |
Х |
Х |
||
|
1,1 |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,1 |
0,3 |
Х |
Х |
Х |
Х |
||
|
3. Переменные издержки на материалы на единицу продукции Cvm |
0,9 |
Х |
0,05 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,05 |
|
|
1 |
Х |
0,65 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,9 |
||
|
1,1 |
Х |
0,3 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,05 |
||
|
4. Переменные издержки на оплату труда на единицу продукции Cvp |
0,9 |
Х |
Х |
Х |
0,05 |
Х |
0,25 |
0,1 |
Х |
Х |
Х |
|
|
1 |
Х |
Х |
Х |
0,25 |
Х |
0,65 |
0,7 |
Х |
Х |
Х |
||
|
1,1 |
Х |
Х |
Х |
0,7 |
Х |
0,1 |
0,2 |
Х |
Х |
Х |
||
|
5. Годовые условно-постоянные затраты Cf |
0,9 |
0,05 |
Х |
Х |
0,1 |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,05 |
Х |
|
|
1 |
0,6 |
Х |
Х |
0,7 |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,75 |
Х |
||
|
1,1 |
0,35 |
Х |
Х |
0,2 |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,2 |
Х |
||
|
6. Срок реализации проекта n |
0,9 |
Х |
0,1 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,25 |
Х |
|
|
1 |
Х |
0,8 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,65 |
Х |
||
|
1,1 |
Х |
0,1 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,1 |
Х |
||
|
7. Величина амортизации основных фондов за один год D |
0,9 |
Х |
Х |
0,1 |
Х |
Х |
Х |
0,2 |
0,05 |
Х |
Х |
|
|
1 |
Х |
Х |
0,8 |
Х |
Х |
Х |
0,5 |
0,6 |
Х |
Х |
||
|
1,1 |
Х |
Х |
0,1 |
Х |
Х |
Х |
0,3 |
0,35 |
Х |
Х |
||
|
8. Начальные инвестиционные затраты Io |
0,9 |
Х |
Х |
0,4 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,15 |
|
|
1 |
Х |
Х |
0,35 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,65 |
||
|
1,1 |
Х |
Х |
0,25 |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
Х |
0,25 |
||
|
9. Ставка дисконтирования R |
0,9 |
0,05 |
Х |
Х |
Х |
0,05 |
Х |
Х |
0,05 |
Х |
Х |
|
|
1 |
0,2 |
Х |
Х |
Х |
0,5 |
Х |
Х |
0,6 |
Х |
Х |
||
|
1,1 |
0,75 |
Х |
Х |
Х |
0,45 |
Х |
Х |
0,35 |
Х |
Х |
Решение (Вариант 7):
1. В соответствии с исходными данными изменений параметров проекта и их вероятностей построим дерево решений:
Дерево решений
0,1 0,1 0,1
0,7 0,7 0,7
0,2 0,2 0,2
2.Количество построенных «ветвей дерева» соответствует числу исходов, которые возможны при реализации данного проекта; по каждому исходу определяется вероятность Pi и NPVi.
Аналитическая таблица оценки рисков инвестиционного проекта
|
Путь |
Коэф. измен. параметров |
Исход1 Pi |
Исход2 Pi |
Исход3 Pi |
Pi |
NPV |
NPV * Рi |
NPVi - Е (NPV) |
[NPVi - Е (NPV)] 2 |
[NPVi - Е (NPV)] 2 * Рi |
|
|
1 |
0,9 |
0,1 |
0,1 |
0,2 |
0,00200 |
322,18 |
0,64436 |
-15,6948 |
246,3255 |
0,492651 |
|
|
2 |
0,9 |
0,1 |
0,1 |
0,5 |
0,00500 |
276,8 |
1,384 |
-61,0748 |
3730,126 |
18,65063 |
|
|
3 |
0,9 |
0,1 |
0,1 |
0,3 |
0,00300 |
248,8 |
0,7464 |
-89,0748 |
7934,313 |
23,80294 |
|
|
4 |
0,9 |
0,1 |
0,7 |
0,2 |
0,01400 |
276 |
3,864 |
-61,8748 |
3828,486 |
53,5988 |
|
|
5 |
0,9 |
0,1 |
0,7 |
0,5 |
0,03500 |
248 |
8,68 |
-89,8748 |
8077,472 |
282,7115 |
|
|
6 |
0,9 |
0,1 |
0,7 |
0,3 |
0,02100 |
220 |
4,62 |
-117,875 |
13894,46 |
291,7836 |
|
|
7 |
0,9 |
0,1 |
0,2 |
0,2 |
0,00400 |
247,2 |
0,9888 |
-90,6748 |
8221,912 |
32,88765 |
|
|
8 |
0,9 |
0,1 |
0,2 |
0,5 |
0,01000 |
219,2 |
2,192 |
-118,675 |
14083,7 |
140,837 |
|
|
9 |
0,9 |
0,1 |
0,2 |
0,3 |
0,00600 |
191,2 |
1,1472 |
-146,675 |
21513,49 |
129,0809 |
|
|
10 |
1 |
0,3 |
0,1 |
0,2 |
0,00600 |
372 |
2,232 |
34,12524 |
1164,532 |
6,987192 |
|
|
11 |
1 |
0,3 |
0,1 |
0,5 |
0,01500 |
344 |
5,16 |
6,12524 |
37,51857 |
0,562778 |
|
|
12 |
1 |
0,3 |
0,1 |
0,3 |
0,00900 |
316 |
2,844 |
-21,8748 |
478,5051 |
4,306546 |
|
|
13 |
1 |
0,3 |
0,7 |
0,2 |
0,04200 |
340 |
14,28 |
2,12524 |
4,516645 |
0,189699 |
|
|
14 |
1 |
0,3 |
0,7 |
0,5 |
0,10500 |
312 |
32,76 |
-25,8748 |
669,5032 |
70,29784 |
|
|
15 |
1 |
0,3 |
0,7 |
0,3 |
0,06300 |
284 |
17,892 |
-53,8748 |
2902,49 |
182,8569 |
|
|
16 |
1 |
0,3 |
0,2 |
0,2 |
0,01200 |
308 |
3,696 |
-29,8748 |
892,5013 |
10,71002 |
|
|
17 |
1 |
0,3 |
0,2 |
0,5 |
0,03000 |
280 |
8,4 |
-57,8748 |
3349,488 |
100,4846 |
|
|
18 |
1 |
0,3 |
0,2 |
0,3 |
0,01800 |
252 |
4,536 |
-85,8748 |
7374,474 |
132,7405 |
|
|
19 |
1,1 |
0,6 |
0,1 |
0,2 |
0,01200 |
439,2 |
5,2704 |
101,3252 |
10266,8 |
123,2017 |
|
|
20 |
1,1 |
0,6 |
0,1 |
0,5 |
0,03000 |
411,2 |
12,336 |
73,32524 |
5376,591 |
161,2977 |
|
|
21 |
1,1 |
0,6 |
0,1 |
0,3 |
0,01800 |
383,2 |
6,8976 |
45,32524 |
2054,377 |
36,97879 |
|
|
22 |
1,1 |
0,6 |
0,7 |
0,2 |
0,08400 |
404 |
33,936 |
66,12524 |
4372,547 |
367,294 |
|
|
23 |
1,1 |
0,6 |
0,7 |
0,5 |
0,21000 |
376 |
78,96 |
38,12524 |
1453,534 |
305,2421 |
|
|
24 |
1,1 |
0,6 |
0,7 |
0,3 |
0,12600 |
348 |
43,848 |
10,12524 |
102,5205 |
12,91758 |
|
|
25 |
1,1 |
0,6 |
0,2 |
0,2 |
0,02400 |
368,8 |
8,8512 |
30,92524 |
956,3705 |
22,95289 |
|
|
26 |
1,1 |
0,6 |
0,2 |
0,5 |
0,06000 |
340,8 |
20,448 |
2,92524 |
8,557029 |
0,513422 |
|
|
27 |
1,1 |
0,6 |
0,2 |
0,3 |
0,03600 |
312,8 |
11,2608 |
-25,0748 |
628,7436 |
22,63477 |
|
|
Итого: |
1,0000 |
337,8748 |
2536,015 |
Вероятность Pi определяется как произведение значений вероятности по каждой из полученных "ветвей". NPVi находится по формуле:
NPV = - I0 + ([Q* ( Pr - (Сvm+Cvp) ) - Cf] * [1 - tax] + D) * PVIFAr,n
инвестиционный проект амортизация риск
где Q - годовой объем реализации, шт;
Cv - общие переменные издержки на единицу продукции, р.,
в том числе:
Cvm - переменные издержки - расходы на материалы на единицу продукции, р;
Cvp - переменные издержки - расходы на оплату труда на единицу продукции, р;
Pr - цена единицы продукции, р;
Cf - годовые условно-постоянные затраты, р;
n - cрок реализации, лет;
D - величина амортизации основных фондов (оборудования и зданий) за один год, р.;
Io - начальные инвестиционные затраты, р.;
R - дисконтная ставка, коэф;
PVIFAr,n -коэффициент дисконтирования с дисконтной ставкой R и периоде времени n, коэф. (или FM2 (r,n));
tax - cтавка налога на прибыль, коэф.
NPV1 = -280 + ([40*0,9(38 - (10*0,9 + 8) - 60] * [1-0,2] + 17,38) * 1 = 322,18
Для оценки риска проекта рассчитывают среднеквадратическое отклонение (или стандартное отклонение) чистой текущей стоимости NPV, характеризующее степень разброса возможных результатов по проекту. Чем меньше среднеквадратическое отклонение, тем меньше риск проекта.
Для проектов, имеющих разные масштабы, лучше использовать относительный показатель - коэффициент вариации Сvar.
Ожидаемая величина чистой текущей стоимости E (NPV) находится как средневзвешенная по вероятности событий (путей) по формуле:
E (NPV) = ,
E (NPV)=337,87
Величину получаем при суммировании всех .
Среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости определяется по формуле:
NPV= ,
NPV = = 50,3586
где NPV - среднеквадратическое отклонение чистой текущей стоимости по проекту;
рi - вероятность i-го исхода, ;
E(NPV)- ожидаемое значение чистой текущей стоимости, E(NPV)= pi*NPVi;
NPVi - значение чистой текущей стоимости для i-го варианта исхода.
Определяется коэффициент вариации по формуле:
,
CVAR = 50,35/ 377,87 = 0,15=15%
3. Исходные данные для построения профилей риска инвестиционного проекта
|
Построение профиля риска |
Построение кумулятивного профиля риска |
||||||
|
NPVi по возрастанию |
Путь i |
Исход Pi |
NPVi по убыванию |
Путь i |
Исход Pi |
Кумулятивный исход Pi = |
|
|
191,2 |
9 |
0,006 |
439,2 |
19 |
0,012 |
0,012 |
|
|
219,2 |
8 |
0,01 |
411,2 |
20 |
0,03 |
0,042 |
|
|
220 |
6 |
0,021 |
404 |
22 |
0,084 |
0,126 |
|
|
247,2 |
7 |
0,004 |
383,2 |
21 |
0,018 |
0,144 |
|
|
248 |
5 |
0,035 |
376 |
23 |
0,21 |
0,354 |
|
|
248,8 |
3 |
0,003 |
372 |
10 |
0,006 |
0,36 |
|
|
252 |
18 |
0,018 |
368,8 |
25 |
0,024 |
0,384 |
|
|
276 |
4 |
0,014 |
348 |
24 |
0,126 |
0,51 |
|
|
276,8 |
2 |
0,005 |
344 |
11 |
0,015 |
0,525 |
|
|
280 |
17 |
0,03 |
340,8 |
26 |
0,06 |
0,585 |
|
|
284 |
15 |
0,063 |
340 |
13 |
0,042 |
0,627 |
|
|
308 |
16 |
0,012 |
322,18 |
1 |
0,002 |
0,629 |
|
|
312 |
14 |
0,105 |
316 |
12 |
0,009 |
0,638 |
|
|
312,8 |
27 |
0,036 |
312,8 |
27 |
0,036 |
0,674 |
|
|
316 |
12 |
0,009 |
312 |
14 |
0,105 |
0,779 |
|
|
322,18 |
1 |
0,002 |
308 |
16 |
0,012 |
0,791 |
|
|
340 |
13 |
0,042 |
284 |
15 |
0,063 |
0,854 |
|
|
340,8 |
26 |
0,06 |
280 |
17 |
0,03 |
0,884 |
|
|
344 |
11 |
0,015 |
276,8 |
2 |
0,005 |
0,889 |
|
|
348 |
24 |
0,126 |
276 |
4 |
0,014 |
0,903 |
|
|
368,8 |
25 |
0,024 |
252 |
18 |
0,018 |
0,8255 |
|
|
372 |
10 |
0,006 |
248,8 |
3 |
0,003 |
0,8285 |
|
|
376 |
23 |
0,21 |
248 |
5 |
0,035 |
0,8635 |
|
|
383,2 |
21 |
0,018 |
247,2 |
7 |
0,004 |
0,8675 |
|
|
404 |
22 |
0,084 |
220 |
6 |
0,021 |
0,8885 |
|
|
411,2 |
20 |
0,03 |
219,2 |
8 |
0,01 |
0,8985 |
|
|
439,2 |
19 |
0,012 |
191,2 |
9 |
0,006 |
0,9045 |
4. Построим профиль риска:
Данный график отражает зависимость чистой текущей стоимости и вероятностей.
На следующем рисунке отображен кумулятивный профиль риска. Он отражает зависимость чистой текущей стоимости и кумулятивных вероятностей.
5. Построим кумулятивный профиль риска:
Исходя из расчетов, проведенных в процессе анализа рисков по инвестиционному проекту, и из построенных профилей риска можно сделать следующие выводы:
Проект может считаться эффективным, т.к. все значения NPV положительны, значение ожидаемой величины чистой текущей стоимости достаточно высоко, среднеквадратичное отклонение, характеризующее степень разброса возможных результатов NPV небольшое и коэффициент вариации, низкий. Вышесказанное говорит о невысоком риске данного проекта. Подводя итог, можно сделать вывод - проект следует признать эффективным.
Размещено на Allbest.ru
Подобные документы
Основные понятия инвестиционного проектирования. Общая характеристика методов оценки эффективности инвестиционного проекта. Общие понятия неопределенности и риска. Построение модели оценки риска инвестиционного проекта.
дипломная работа [294,3 K], добавлен 12.09.2006Критерии оценки инвестиционной привлекательности проектов и проектов со стороны основных партнеров. Финансово-экономический анализ эффективности инвестиционного проекта методами чистой и интегральной текущей стоимости и внутренней нормы рентабельности.
контрольная работа [27,6 K], добавлен 14.10.2009Сущность инвестиционных проектов; их классификация по качеству и предполагаемым источникам инвестирования. Расчет чистой текущей стоимости, рентабельности и сроков окупаемости с целью оценки эффективности инвестиционного проекта по строительству ТЭС.
курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.12.2012Понятие инвестиционного проекта; источники его финансирования. Методика экономического анализа проектных решений. Нормативы для расчета капитальных вложений, эксплуатационных затрат и амортизационных отчислений. Определение чистой приведенной стоимости.
курсовая работа [182,3 K], добавлен 22.01.2012Понятие и характеристика основных методик оценки рисков инвестиционного проекта, анализ ее влияния на доходность проекта. Качественная и количественная оценка рисков инвестиционного проекта выведению новой продукции ювелирного завода – золотых цепочек.
курсовая работа [1,1 M], добавлен 30.06.2010Определение потребности в инвестициях для модернизации предприятия по пошиву одежды ООО "Тренди". Характеристика инвестиционного проекта, построение расчетных таблиц прогнозных денежных потоков. Финансовый профиль проекта, оценка критериев эффективности.
курсовая работа [186,0 K], добавлен 02.06.2014Анализ различных факторов, которые могут оказать влияние на показатель чистой приведенной стоимости проекта. Условия эффективности проекта. Формирование показателя чистой приведенной стоимости, расчет денежных потоков, анализ чувствительности проекта.
курсовая работа [316,9 K], добавлен 29.05.2019Экономическая природа издержек. Издержки производства и издержки обращения. Альтернативные "явные" и "неявные" издержки. Экономические и бухгалтерские издержки. Постоянные, переменные и общие издержки. Затраты, связанные с процессом реализации товаров.
презентация [736,7 K], добавлен 02.02.2016Расчет инвестиций основных средств, нематериальные активы и остальные слагаемые капитальных вложений в основные средства. Определение остаточной стоимости основного капитала. Расчет чистой текущей стоимости. Норматив оборотных средств готовой продукции.
курсовая работа [264,3 K], добавлен 09.03.2011Расчет экономической эффективности инвестиционного проекта схемы районной электрической сети. Капиталовложения, ежегодные издержки при проектировании линий электропередач и текущие эксплуатационные затраты. Оптимальный вариант инвестиционного проекта.
курсовая работа [194,6 K], добавлен 05.11.2010
