Государственный долг и его роль в общественном воспроизводстве государства

После активного наращивания в предшествующие годы, за январь-сентябрь 2009 года внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) изменился крайне незначительно. Его сокращение на 1,7 млрд. долларов до 478,2 млрд. долларов на 1 октября 2009 года произошло впервые с 2002 года. В отличие от предшествующего года, когда на объем внешнего долга существенное влияние оказала отрицательная курсовая переоценка (133 млрд. долларов), в отчетном периоде, курсовая переоценка была относительно невелика.

В результате нового привлечения, погашения и прощения основного долга, операций на вторичном рынке, изменения задолженности по начисленным и невыплаченным процентам задолженность снизилась на 3,5 млрд. долларов, за счет курсовой и стоимостной переоценок -увеличилась на 3,5 млрд. долларов, за счет прочих изменений - уменьшилась на 1,7 млрд. долларов.

Подавляющая часть внешнего долга Российской Федерации представлена задолженностью частного сектора. Однако, за счет частичного погашения его обязательств в январе-сентябре 2009 года в объеме 12,8 млрд. долларов совокупная доля банков и корпораций во внешнем долге страны несколько снизилась - с 93,3% (447,7 млрд. долларов) на начало года до 90,9% (434,8 млрд. долларов) на 1 октября.

Прирост внешних обязательств органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования суммарно оценивался в 11,1 млрд. долларов -максимальную величину с 1998 года. Их объем на отчетную дату был равен 43,4 млрд. долларов, а доля в совокупной задолженности всех секторов экономики -- 9,1%.

Обязательства федеральных органов управления увеличились на 1,3 млрд. долларов до 29,5 млрд. долларов. В результате погашения почти всей задолженности перед Парижским клубом кредитором в структуре задолженности государственного сектора подавляющая часть приходится на новый российский долг - 84,9%, лишь небольшая часть представлена задолженностью бывшего СССР - 15,1 %.

На 1 октября 2009 года новый российский долг в объеме 25,0 млрд. долларов представлен двумя основными категориями: ценными бумагами, номинированными в иностранной валюте - 77,6% (19,4 млрд. долларов) и кредитами международных финансовых организаций -- 15,7% (3,9 млрд. долларов). Остальная часть долга выражена задолженностью по иным кредитам и прочим внешним обязательствам.

В 2009 году продолжилось плановое обслуживание суверенных обязательств Российской Федерации, однако в результате существенного увеличения объема приобретения нерезидентами бумаг Правительства Российской Федерации на вторичном рынке, в целом, новый суверенный российский долг увеличился на 1,4 млрд. долларов.

Рис. 2.2 Структура нового федеарльного государственного внешнего долга России (по состоянию на 1 октября 2009 года)

Объем обязательств, принятых на себя Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР, оставался крайне незначительным, на него приходилось не более 1% совокупного внешнего долга страны (4,5 млрд. долларов). Он представлен задолженностью перед официальными кредиторами - 1,9 млрд. долларов (41,6%); долгом перед бывшими социалистическими странами - 1,4 млрд. долларов (31,2%), а также прочими обязательствами, включая задолженность перед нерезидентами в форме ОВГВЗ - 1,2 млрд. долларов (27,2%).

Долговые обязательства субъектов Российской Федерации оставались несущественными и на 1 октября 2009 года оценивались в 1,7 млрд. долларов (0,4% совокупного долга). В отчетном периоде активизировалось приобретение нерезидентами обязательств субъектов на вторичном рынке.

Многократное увеличение задолженности органов денежно-кредитного регулирования до 12,2 млрд. долларов по сравнению с началом года обусловлено беспрецедентным в истории России событием - распределением МВФ в августе-сентябре в пользу стран-членов Специальных прав заимствования (СДР) в рамках общего и дополнительного выпусков. По своей сути, поступившие в пользу России СДР являются бессрочными бесплатными ресурсами органов денежно-кредитного регулирования, учитываемыми в международных резервах, и подлежат возврату только в случае выхода страны из состава МВФ.

Рис.2.3 Структура внешнего долга, принятого Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР

Иностранные обязательства российских банков сократились на 30,4 млрд. долларов до 135,9 млрд. долларов, их удельный вес в общем объеме внешнего долга экономики составил 28,4% (на начало 2009 года -- 34,6%). Внешний долг банков снизился впервые с 1999 года. В аналогичных периодах 2006-2008 гг. он прирастал средними темпами - около 70%. Основным фактором снижения внешних обязательств сектора являлось последовательное соблюдение графика обслуживания основной категории долга - ссудной задолженности, сократившейся на 26,2 млрд. долларов. В меньшей степени снижение коснулось задолженности по транзакционным счетам - она уменьшилась на 4,0 млрд. долларов.

Как и банковский сектор, небанковские корпорации строго соблюдали график обслуживания долга, однако объемные платежи им удавалось достаточно эффективно рефинансировать новыми займами. В результате объем наиболее крупной категории долга корпораций - кредитов, привлеченных из-за рубежа - изменился крайне незначительно -на 1,9 млрд. долларов и на 1 октября снизился до 234,1 млрд. долларов.

Значительную роль в увеличении частного долга сыграла финансовая поддержка, оказанная российским корпорациям связанными с ними зарубежными компаниями (на сумму 14,3 млрд. долларов), отражаемая по статье долговые обязательства перед прямыми инвесторами.

Итоговый прирост обязательств прочих секторов по итогам 9 месяцев составил 17,6 млрд. долларов США, на I октября они оценивались в 299,0 млрд. долларов, их доля в совокупном внешнем долге составила 62,5% (на начало 2009 года -- 58,6%).

Несмотря на то, что в структуре внешнего долга преобладали обязательства со сроком погашения свыше 1 года -- они составляли 89,9% совокупной задолженности (430,1 млрд. долларов) - около 40% заимствований имеет остаточный срок до погашения, не превышающий 2-х лет, что обуславливает сохранение высокой долговой нагрузки на экономику в ближайшие годы. Доля долгосрочной задолженности относительно выше у органов государственного управления и корпораций (94,8% и 93,6%, соответственно) и ниже у органов денежно-кредитного регулирования и банков (73,6% и 82,1%, соответственно).

Рис. 2.4 Краткосрочные и долгосрочные иностранные обязательства Российской Федерации в разрезе секторов экономики, (млрд. долларов США)

Обязательства перед нерезидентами в иностранной валюте сократились на 8,0 млрд. долларов США и на 1 октября 2009 года составили 388,1 млрд. долларов США, их доля в общем объеме внешней задолженности была равна 81,2%. Внешний долг, номинированный в российских рублях, увеличился на 6,3 млрд. долларов США -- до 90,1 млрд. долларов США (18,8%) [30].

Рис. 2.5 Структура внешнего государственного долга РФ

2.3 Государственный внутренний долг Российской Федерации

Внутренний государственный долг является неотъемлемой частью общего государственного долга. Его обслуживание производится Банком России путем осуществления операций по размещению долговых обязательств, их погашению и выплате долга в виде процентов по ним или иной форме.

Рынок внутреннего долга не может считаться уникальным явлением в мировой практике - почти все страны мира выпускают государственные ценные бумаги. Учреждение российского рынка внутреннего долга было призвано ликвидировать практику прямого (эмиссионного) кредитования ЦБ РФ. Решалась задача создания значительного по размерам рынка государственных ценных бумаг, который характеризовался бы высокой ликвидностью и низкими рисками федеральных облигаций. Развитие российского рынка внутреннего долга было непосредственно связано с эволюцией национальной финансовой сферы, действиями денежных властей, как в области макроэкономической политики, так и в проведении чисто рыночных преобразований. В результате структура совокупного денежного предложения стала менее ликвидной, снизились темпы инфляции, прочие сегменты национального рынка интенсивно развивались.

Рис. 2.6 Структура государственного внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах на 05.04.2010 г.

В России в 1990-е годы государственный долг был связан исключительно с финансированием дефицита, а после кризиса 1998 г. вообще перестал играть сколько-нибудь значимую роль в регулировании экономики. Внутренний государственный долг был сведен к незначительной величине. Инструменты этого долга практически не используются для регулирования денежного обращения, ликвидности банков, ставок процента и доходности капитала, что существенно сужает спектр возможностей регулирования, которыми располагает Центральный банк.

Прирост номинального объема внутреннего долга в последние годы был весьма значительным: 20,8% в 2006 и 21,5% в 2007 г. Однако реальный прирост внутреннего долга с учетом инфляции представляется значительно более умеренным: 10,8% в 2006 и 8,6% в 2007 г.

При этом отношение объема внутреннего долга к ВВП с 2002 г. снижалось: 6% в 2002 г., 3,8% в 2007 г. Для сравнения: обязательства федерального казначейства США, обращающиеся на рынке, составляли в 2006 г. 37% ВВП, а объем рынка облигаций Народного банка Китая -- около 14% ВВП, причем широко практикуется обязательное размещение этих облигаций в государственных банках.

Государственный внутренний долг РФ, выраженный в государственных ценных бумагах, увеличился за 2009 г. на 29,3% - с 1 трлн. 421 млрд. 439 млн. руб. на 1 января 2009 г. до 1 трлн. 837 млрд. 164 млн. руб. на 1 января 2010 г. В том числе за декабрь увеличение составило 1,1%. В структуре внутреннего госдолга, выраженного в госбумагах, на 1 января 2010 г. 47% приходилось на ОФЗ-АД на общую сумму 863,377 млрд. руб. ОФЗ-ПД составляли 706,372 млрд. руб. /38,45%/, ГСО-ФПС - 132 млрд. руб. /7,19%/, ГСО-ППС - 135,415 млрд. руб. /7,37%/.

Объем эмиссии для покрытия дефицита федерального бюджета в 2010 году составит 343,6 млрд. руб., для проведения обмена ОФЗ на привилегированные акции банков - до 250 млрд. руб., для погашения обязательств по госбумагам - до 275,7 млрд. руб. В частности, будет выпущены ОФЗ в объеме до 695,3 млрд. руб., государственные сберегательные облигации - в объеме до 174 млрд. руб. Средняя цена размещения в 2010 г. планируется на уровне 98% от номинала. Сроки обращения - 3 и 5 лет. При этом объем в обращении 3-й 5-летних облигаций федерального займа будет доводиться в течение 2010 г до 50 - 55 млрд. руб. для каждого выпуска. В случае продолжения тенденции улучшения макроэкономической ситуации планируется приступить в 2010 г. к размещению новых выпусков облигаций федерального займа со сроками обращения до 10 лет. Объем в обращении 10-летних выпусков планируется доводить до 90-100 млрд. руб. каждый.

Министерство финансов РФ планирует привлечь в 2010 году на внутреннем рынке 844,1 млрд. руб. за счет заимствований. По его словам, общий объем погашения составит 275,7 млрд. руб. Таким образом, за счет внутреннего рынка в 2010 г. будет профинансирован дефицит федерального бюджета в объеме 394,2 млрд. руб. Объем заимствований на внутреннем рынке в 2011 г. предполагается в сумме 957,5 млрд. руб., а погашение - 208,9 млрд. руб., в 2012 г. - 755,4 млрд. руб., а погашение - 518,9 млрд. руб. В 2009 г, по оценкам Минфина, на внутреннем рынке будет заимствовано 739,5 млрд. руб, а погашено 100,4 млрд. руб. в 2010 г. расчетная ставка привлечения на внутреннем рынке прогнозируется Минфином на уровне 13%.

Рис. 2.7 Динамика государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации по состоянию на 01.01.2010 составил 2094,731 млрд. рублей, в том числе государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации - 251,364 млрд. рублей.

Последствия внутреннего долга для экономики менее тяжелы, так как экономические ресурсы перераспределяются внутри страны.

ГЛАВА 3. МЕТОДЫ ОПТИМИЗАЦИИ ГОСУДАРСТВЕННОГО ДОЛГА

3.1 Ключевые методы регулирования государственного долга

1. Оптимизация государственных заимствований.

Данный подход представляет собой программу по оптимизации заимствований, в рамках которой осуществляется маневрирование внутренними и внешними займами. Оптимизация касается не только формирования долга, но и его обслуживания, включая такие меры, как:

ѕ обеспечение эквивалентности текущих долгов и будущих налогов;

ѕ сохранение баланса в эмиссионной деятельности и сборе налогов с процессом наращивания долга и размерами его обслуживания;

ѕ реализация политики стабилизации долга в увязке с процессом инвестирования;

ѕ проведение мер по трансформации политики роста долга в ограничительную политику, стабилизирующую рост долга;

ѕ осуществление операций по выкупу дорогих выпусков ГКО за счет средств, привлеченных при размещении евробондов.

2. Удлинение государственного внутреннего долга.

Данный метод является одним из ключевых в системе управления государственным долгом и связан с процессом замещения «коротких» и «дорогих» долгов на «длинные» и «дешевые». Реализация данного метода предполагает сокращение привлеченных средств путем размещения государственных краткосрочных обязательств и снижение доходности по государственным ценным бумагам.

3. Реструктуризация задолженностей бюджету экономических субъектов (предприятий и организаций).

Этот метод в нормальной экономической ситуации должен применяться ограниченно (индивидуально). Однако сложная экономическая ситуация в реальном секторе обусловливает необходимость активного использования данного метода, чтобы не допустить полной остановки стагнирующего реального сектора производства, поскольку долги многих предприятий сейчас значительно превышают годовые объемы реализации продукции и перешли в категорию «безнадежных».

Сложность использования метода связана с тем, что списание или прощение долгов со стороны государства подрывают государственную налоговую и финансовую политику.

К числу ключевых составляющих относятся: ускоренная процедура банкротства, обращение взыскания на дебиторскую задолженность должников бюджету, пересчет пеней и отсечение долгов на определенную дату.

4. Контроль за заимствованиями субъектов РФ.

В настоящее время регионы активно проводят политику заимствований, однако многие из них зачастую не в состоянии платить по уже имеющимся обязательствам. Неконтролируемый рост региональных заимствований приводит к росту дефицита расширенного правительства (включающего в себя федеральное правительство и местные органы власти, а также все государственные внебюджетные органы).

Это обусловливает необходимость выработки эффективных способов и решений по обеспечению контроля за данным процессом со стороны федерального центра.

5. Увеличение доли государства Федеральные и региональные органы) в структуре капитала акционированных (бывших государственных) предприятий.

Главная цель - формирование нового механизма управления государственными пакетами акций на основе создания холдинговых компаний, активизации использования института представителей государства в АО, использования договора траста.

6. Временная передача имущества предприятий-должников в управление государственных органов.

Данный подход должен применяться в тех случаях, когда имеется возможность извлечения с помощью этого имущества доходов, которых может хватить для погашения задолженности. Сложность его использования связана с неотработанностью правового механизма временной передачи собственности (имущества) в управление другим собственникам при сохранении правосубъектности настоящего его владельца. Однако у московского правительства такой опыт имеется.

7. Продажа дебиторской задолженности на федеральных и региональных аукционах.

Реализация этого подхода связана с необходимостью разработки и внедрения в практику механизма продажи коммерческим банкам «плохих» долгов их клиентов на открытых торгах, путем прямых переговоров с потенциальными покупателями, путем обмена долгов на акции должников, в крайних случаях - банкротства и ликвидации должников.

8. Покупка государством «плохих» долгов.

В данном варианте государство обменивает долги по сниженной цене на свои долгосрочные облигации. При этом должны приниматься во внимание приоритеты структурно-инвестиционной политики.

9. Проведение взаимозачета долговых требований и обязательств.

Система методов управления государственным долгом в силу многоплановости объекта имеет внутренние связи. Реализация каждого метода затрагивает и другие, что требует их применения не в разорванной схеме, а в системе, способной обеспечить малозначимость негативных последствий одних методов и мультипликативный эффект от действия других.

Для управления долгом целесообразно использовать методы разработки современных бизнес-планов, построенные на объективных законах движения средств, их оборота и возвратности. Такой бизнес-план должен формироваться для отдельных видов (сегментов) государственных заимствований [7].

3.2 Последствия накопления государственного долга, прогнозы на будущее

В результате проведения государством активной долговой политики многие экономисты видят в росте государственного долга две главные опасности. Одна из них -- это вероятность наступления банкротства государства и вторая -- опасность переложения долгового бремени на будущие поколения.

Последствия накопления государственного долга:

ѕ Переложение налогового бремени на будущие поколения;

ѕ Перераспределение доходов среди населения;

ѕ Вытеснение (сокращение) частных инвестиций в силу выпуска государственных ценных бумаг.

Внешний долг имеет последствия, которые более печальны для страны, по сравнению с последствиями внутреннего долга. Поэтому правительство предпринимает определенные меры, чтобы уменьшить внешний долг, если он превышает приемлемый уровень. Оно может использовать для погашения части долга золотовалютные резервы страны, если таковые имеются. С согласия кредиторов правительство может переоформить краткосрочную и долгосрочную задолженность долгосрочную или отсрочить выплату внешнего долга.

По прогнозу директора департамента бюджетной политики и методологии Минфина РФ Алексея Лаврова в целом на внешнем рынке планируется привлечь в 2010 году 649,7 млрд рублей. Помимо еврооблигаций будут привлечены кредиты международных финансовых организаций на сумму 11,5 млрд рублей, остальные средства будут получены за счет курсовых разниц. В 2011 году объем внешних заимствований составит 807,5 млрд рублей, в 2012 - 814,1 млрд рублей. Государственные внешние ценные бумаги в 2010 году будут погашены на 48,2 млрд рублей, в 2011 году - на 115,8 млрд рублей, в 2012 году - на 52,4 млрд рублей. Внешний долг РФ в 2010г. составит 2 трлн 097,5 млрд руб. против 1 трлн 360,9 млрд руб. годом ранее. Объем внутреннего долга в 2010г. составит 3 трлн 591,8 млрд руб. против 2 трлн 698,3 млрд руб. в 2009г. Общий объем госдолга РФ, таким образом, вырастет с 10,5 до 13,4% ВВП.

По прогнозу Минфина, в 2011г. объем внешнего долга составит 2 трлн 984,5 млрд руб., внутренний долг составит 4 трлн 355,7 млрд руб., общий объем госдолга - 15,7% ВВП. В 2012г. объем внешнего долга составит 4 трлн 6,8 млрд руб., внутренний - 4 трлн 557,3 млрд руб. Таким образом госдолг составит 16,4% ВВП.

Ставка привлечения заемных средств, при которой обслуживание долга было бы приемлемым, составляет 13% годовых.

Объем госдолга в 2010 г возрастет до 13,4 % ВВП против 10,5 % ВВП в 2009 году.

Таблица 3.1.

Таковы прогнозы Минфина РФ на 2010-2012 годы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для расширения воспроизводства и удовлетворения общественных потребностей. Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит государственного бюджета.

Невозможно сказать однозначно, что появление государственного долга связано исключительно с ухудшением экономической ситуации в стране, более того, грамотно распорядившись возможностью привлечения заемных средств (и, как следствие, увеличив государственный долг), возможно не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.

Государственный долг выступает важнейшим компонентом национальной экономики, поскольку от его композиции, тенденций роста и политики погашения во многом зависит потенциал развития всех остальных секторов. Объем государственного долга является всегда объектом пристального внимания правительства, которое обязано обеспечивать достаточные бюджетные поступления для оплаты наступающих платежей по основной части долга и процентов.

Поиск путей эффективного использования внешних заемных средств в воспроизводственном процессе, влияние внешней задолженности на процесс общественного воспроизводства, влияния государственного долга на экономику России имеет актуальное теоретическое и практическое значение и на сегодняшний день. В формировании долгосрочного инвестиционного ресурса должны участвовать иностранные инвесторы, для чего будет обеспечено привлечение и сопровождение долгосрочных иностранных инвестиций путем создания совместных с иностранными инвесторами фондов инвестиций в стратегических секторах, требующих модернизации.

Следует отметить, что в последнее время сократились долги России практически перед всеми группами кредиторов. В частности, задолженность перед Парижским клубом снизилась на 418 миллионов долларов до 1,162 миллиарда. Долги по еврооблигациям сократились с 27,7 до 26,99 миллиарда долларов. Без изменений, на уровне 1,9 миллиарда долларов, осталась задолженность перед государствами, не входящими в Парижский клуб. Соотношение государственного внешнего долга России к ВВП составляет сейчас менее 4 процентов. Стоит заметить, что параллельно с сокращением государственного долга, суммарная внешняя задолженность России, включая долги корпораций и банков, значительно выросла. В 2009 году она составляла 475 миллиардов долларов. Общий внешний долг России составляет около 50 процентов от ВВП, что, по сравнению с развитыми странами, является относительно низким показателем. В 2007-2008 году уровень суммарных государственных инвестиций в нашей стране составил около 4,1% ВВП в год. Для расширения воспроизводства требуется поиск новых источников накопления за счет привлечение иностранного капитала. Но, в то же время погашение долговых обязательств и уплата процентов по ним отвлекает часть бюджетных доходов от производительного использования, сокращает возможности наращивания производственного и интеллектуального потенциала общества, за что расплачиваются уже будущие поколения.

Ключевыми методами регулирования госдолга являются: оптимизация государственных заимствований, удлинение государственного внутреннего долга, реструктуризация задолженностей бюджету экономических субъектов (предприятий и организаций), контроль за заимствованиями субъектов РФ.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Александров И. М., Бюджетная система Российской Федерации: Учебник. - 2-е изд. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К°», 2007. - 486 с.

2. Бескова И.А., Анализ управления государственным внутренним долгом РФ/ И.А. Бескова //Финансы.-2001.- №2.- с.72-73.

3. Бюджетный Кодекс Российской Федерации: Официальный текст, (Б-ка российского законодательства). - М.: Издательство «ОМЕГА-Л», 2006.-40с.

4. Вавилов Ю.Я., Государственный долг / Ю.Я. Вавилов - М.: Перспектива, 2007.- 248с.

5. Вавилов Ю.Я., Принципы государственной долговой политики / Ю.Я.Вавилов, Е.Г. Ковалишин // Вопросы экономики. - 2007. - №8. - с.22-27.

6. Гарькавый С.В., Государственные заимствования - ориентация на национальные приоритеты/С.В. Гарькавый //Финансы.- 2009.- №1.- с.75-77.

7. Гарькавый С.В., Механизм совершенствования методического и организационного обеспечения управления государственным долгом / С.В. Гарькавый // Бюджет. - 2008. - N. 11. - С. 36-38.

8. Зуев Д.С., Анализ влияния государственных долговых обязательств на бюджет / Д.С. Зуев // Финансы и кредит. - 2010. - N. 9(393). - С. 38-47.

9. Ивашковский С. Н., Макроэкономика: учебник 2-е изд., испр., доп. / С. Н. Ивашковский.- М.: Дело, 2002. - 472с.

10. Лайкам К.Э., Финансы России / К.Э. Лайкам, И.П. Горячева, А.С. Бакаев, В.Н. Засько, Л.Н. Кобринская, Н.В. Коновка, Г.Н. Маклева, Е.В. Маркина, З.И. Меркулова, И.В. Осколков, Н.И. Потявина, З.П. Терехова/. 2008: Стат.сб./ Росстат - М., 2008. - 453c.

11. Ломакин В.К., Мировая экономика : учебник / В.К. Ломакин. - 3-е изд., перераб. и доп.. - М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - 671c.

12. Маневич В., Монетарная динамическая модель Тобина и анализ российской экономики/ В.Маневич // Вопросы экономики.- 2009.- №3.

13. МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ (Минфин России)/БЮДЖЕТНАЯ СТРАТЕГИЯ НА ПЕРИОД ДО 2023 ГОДА/ Москва Август, 2008.

14. Петров Ю., О целях социально-экономической политик, путях и средствах их достижения (к анализу проекта правительственной концепции долгосрочного развития страны)/ Ю. Петров // Российский экономический журнал.- 2007.- №11-12.-с.3-19.

15. Попкова Н.А., Управление государственным долгом: проблемы и возможности / Н.А. Попкова //Финансы.- 2010.- №1.- С. 49-51.

16. Потемкин А.С., В долг до последнего: Взрывоопасный рост внешнего корпоративного долга принял неуправляемый характер / А.С. Потемкин, Андрей Шабалин //Российская Бизнес-газета.- 06.05.08.- №652.

17. Потемкин А.С., Стратегия использования средств стабфонда РФ // Вопросы экономики. - 2008. - № 4. - С. 10-14.

18. Рикардо Д., Сочинения. Т. 2. Статьи и речи о денежном обращении и банках. -- М. : Госполитиздат, 1941.

19. Седов В.В., Экономическая теория: В 3 ч. Ч. 3. Макроэкономика: Учеб. пособие / В.В. Седов.- Челяб.гос.ун-т. Челябинск, 2002. 115 с.

20. Сидорович А.В., Учебное пособие / Под ред.д.э.н., проф. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Ломоносова. -- 2-е изд., перераб. и доп. -- М.: Издательство «Дело и Сервис», 2001. -- 832 с.

21. Соколин В.Л., Россия в цифрах. /В.Л. Соколин , Э.Ф. Баранов, М.И. Гельвановский, Л.М. Гохберг, В.Б. Житков, А.Н. Звонова, Ю. Н. Иванов, С.Д. Ильенкова, A.Л. Кевеш, К.Э. Лайкам, М.Г. Назаров, В.Н. Нестеров, Н.И. Пашинцева, В.М. Симчера, А.Е. Суринов, И.С. Ульянов, А.В. Хорошилов, А.Ю. Шевяков/ 2008: Крат.стат.сб./Росстат- M., 2008. - 510 с.

22. Хайхадаева О.Д., Государственный долг РФ: теоретические и исторические аспекты/ О.Д. Хайхадаева - М.: Норма, 2008. - 216с.

23. Аналитическая лаборатория «Веди» [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.vedi.ru

24. Министерство финансов Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.minfin.ru

25. Министерство финансов Российской Федерации [Электронный ресурс]. - /Материал подготовлен Департаментом государственного долга и государственных финансовых активов Министерства финансов Российской Федерации, 2010.- Режим доступа: http://www1.minfin.ru/common/img/uploaded/library/2010/04/Bulletn_%E2%84%96_12__%28257%29_ot_05.04.2010.pdf.- Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах.

26. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации /январь-сентябрь 2009 года [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/bp.pdf /Москва 2010.

27. Свободная энциклопедия Википедия [Электронный ресурс]. - Режим доступа: http://ru.wikipedia.org/wiki/%D0%A1%D0%BF%D0%B8%D1%81%D0%BE%D0%BA_%D1%81%D1%82%D1%80%D0%B0%D0%BD_%D0%BF%D0%BE_%D0%B2%D0%BD%D0%B5%D1%88%D0%BD%D0%B5%D0%BC%D1%83_%D0%B4%D0%BE%D0%BB%D0%B3%D1%83.- Список стран по внешнему долгу/ Внешний долг по странам -- Справочник ЦРУ.

28. Счётная палата Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.ach.gov.ru/ bulletins

29. Федеральная служба государственной статистики РФ [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.gks.ru

30. Центральный Банк Российской Федерации [Электронный ресурс]. - Режим доступа: www.cbr.ru

Размещено на Allbest.ru