Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности

Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала, может быть разной с позиции инвесторов и с позиции предприятия. Для банков и прочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала у клиента больше 50%. Это исключает финансовый риск.

В процессе анализа пассива баланса предприятия следует изучить изменения в его составе, структуре и дать им оценку, что показано в таблице 2. Как видно из нее, возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный период на 14580 тыс. руб. (27,58%) обусловлено увеличением собственных средств на 7660 тыс. руб. (23,70%) и заемных средств на 8920 тыс. руб. (53,93%). Из этого следует, что увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 61,18% (8920 / 14580 * 100) обеспечено заемными средствами и на 52,54% (7660 / 14580 * 100) - собственным капиталом.

Рост собственных средств произошел за счёт увеличения добавочного капитала на 6990 тыс. руб. (44,05%) и за счет увеличения резервного капитала на 670 тыс. руб. (7,93%).

Таблица. Анализ состава и структуры источников формирования имущества

Абсолютный прирост собственных средств, связанный с увеличением объема производства продукции, положительно характеризует финансовое состояние предприятия.

Это укрепляет экономическую самостоятельность и финансовую устойчивость, следовательно, повышает надежность предприятия как хозяйственного партнера. Однако доля собственного капитала в общем объеме финансирования снизилась с 61,14% на начало периода до 59,28% на конец отчетного периода, то есть на 1,86 процентных пункта. Удельный вес заемного капитала соответственно повысился с 31,29% до 37,75% к концу отчетного периода.

Заемные средства представлены краткосрочными банковскими кредитами и кредиторской задолженностью. В отчетном периоде наблюдается тенденция увеличения заемного капитала по всем позициям. Краткосрочные кредиты и займы увеличились на 3000 тыс. руб.(31,58%), доля их в общей сумме привлеченных средств к концу отчетного периода составила 49,10% (12500/25460*100). Главным источником внешнего финансирования является кредиторская задолженность, абсолютная сумма которой возросла на 5920 тыс. руб. (84,09%). Ее удельный вес в общей сумме капитала составил 19,22%, а в сумме заемных источников 50,90 % (12960/25460 * 100).

Наибольшая доля в формировании заемных источников финансирования принадлежит кредиторской задолженности. Анализ ее составляющих показывает, что наблюдается возросшая задолженность перед поставщиками и подрядчиками на сумму в 5920 тыс. руб. Неплатежи предприятия свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях, связанных с дефицитом денежных средств. Любой факт просроченной задолженности следует рассматривать как негативный. Своевременность её погашения положительно скажется на репутации предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется финансовой независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать финансовыми ресурсами, наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения основных видов деятельности.

Финансовая устойчивость-это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Общую финансовую устойчивость характеризуют показатели: коэффициент автономии, коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в изучении их динамики за отчетный период и сравнении их значений с базисными или нормативными величинами.

Коэффициент автономии (Ка) (или коэффициент концентрации собственного капитала) показывает долю собственных средств в общей сумме всех средств, вложенных в имущество предприятия. Формула расчета этого коэффициента имеет следующий вид:

Ка = СК/ВБ

СК - собственный капитал - источники собственных средств (итог Ш раздела пассива баланса "Капитал и резервы");

ВБ - валюта баланса (сумма собственного и заемного капитала, т.е. общая сумма финансирования).

Финансовое положение предприятия можно считать устойчивым, если значение коэффициента не менее 0,5, то есть половина имущества должна быть сформирована за счет собственных средств предприятия.

Ка=32320/52860=0,612 - на начало периода.

Ка=39980/67440=0,6 - на конец периода.

Коэффициент концентрации заемного капитала (Кз) характеризует долю долга в общей сумме капитала. Чем выше эта доля, тем больше зависимость предприятия от внешних источников финансирования:

Кз = ЗК/ВБ

ЗК - заемный капитал (итог IV и V раздела пассива баланса).

Эти два коэффициента в сумме: Ка + Кз = 1.

Кз=16540/52860=0,388- на начало периода.

Кз=25469/67440=0,400- на конец периода.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кз/с) определяется отношением величины обязательств предприятия к величине собственных средств:

Кз/с = ЗК/СК

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на один рубль вложенных в активы собственных средств. Уменьшение значения коэффициента за отчетный период свидетельствует о снижении зависимости предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости.

Кз/с=16540/32320=0,512- на начало периода.

Кз/с=25460/39980=0,637- на конец периода.

Взаимосвязь коэффициентов Кз/с и Ка:

Кз/с = 1/Ка -1

Откуда следует нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств: Кз/с <1. Если значение данного коэффициента превышает 1, то это показывает на потерю финансовой устойчивости. Однако при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и дебиторской задолженности критическое значение коэффициента может быть выше единицы.

Таблица. Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость (в долях единицы)

Как показывают данные таблицы 3, коэффициент автономии в отчетном году незначительно снизился, но выше нормативного уровня (0,5). Значение его показывает, что имущество предприятия на 60% сформировано за счет собственных средств, то есть предприятие может полностью погасить все свои долги, реализуя имущество, сформированное за счет собственных источников.

Коэффициент концентрации заемного капитала показывает, что доля заемных средств (0,40) меньше, чем собственных (0,60), то есть предприятие имеет общую финансовую устойчивость.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 51,2 коп. заемных, на конец периода 63,68 коп. Полученное соотношение указывает на некоторое ухудшение финансового положения предприятия, так как связано с увеличением доли заемных средств по сравнению с собственным капиталом.

Литература:

1. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности / под общ. Ред. В.И. Стражева. 4-е изд. Минск: Выш. Школа, 1999.

2. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: 4-е изд. - М.: Финансы и статистика, 1997

3. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.:ПБОЮЛ Гриженко Н.М., 2000.

4. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры, задачи, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование: Учеб. пособие / под ред. М.И. Баканова, А.Д. Шеремета. - М.: Финансы и статистика, 2000.

5. Литвинюк А.С. "Экономический анализ"

Размещено на Allbest.ru