Анализ финансово-экономической деятельности ОАО "Метровагонмаш"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Главной целью коммерческого предприятия, не зависимо от его организационно-правовой формы, является получение прибыли, об этом говорит п. 1 ст. 50 ГК РФ. Прибыль - это конечный финансовый результат деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы. Прибыль является источником пополнения средств предприятия, начальным и завершающим этапом нового витка производственного процесса. Она выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения. Налог на прибыль - один из основных источников формирования доходов бюджета разного уровня (федерального, республиканского, местного). Поэтому любое предприятие стремится достичь максимальной прибыли. Для этого необходимо вести грамотный учет экономической деятельности организации и эффективно управлять финансовыми ресурсами.

Для управления производством нужно иметь представление не только о ходе выполнения плана, результатах хозяйственной деятельности, но и о тенденциях и характере происходящих изменений в экономике предприятия. Пониманию этой информации служит оценка результатов финансово-экономической деятельности предприятия, которая осуществляется в рамках финансового анализа.

Учет финансовых результатов является одним из важнейших аспектов деятельности предприятия, а их всесторонний анализ помогает выявить ошибки в управлении производством и финансовыми ресурсами, тем самым способствует эффективному управлению, и является основным аргументом в обосновании руководящих решений. В условиях становления рыночных отношений, финансово-экономический анализ призван обеспечить устойчивое развитие прибыльного и конкурентоспособного производства. Этим обстоятельством обусловлена важность и актуальность темы данной курсовой работы.

Содержание анализа финансово-экономической деятельности предприятия предполагает всестороннее изучение технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченность производства материальными, финансовыми и трудовыми ресурсами. Он основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов и самое главное - качественном подборе достоверной информации.

Целью моей курсовой работы является анализ финансово-экономической деятельности ОАО «Метровагонмаш», которое известно в нашей стране и за рубежом как разработчик и изготовитель автомобилей-самосвалов и автоприцепов, а также вагонов метро и боевой техники. Это предприятие - основной поставщик вагонов для Московского Метрополитена.

В первой главе курсовой работы я определяю основные понятия: экономический и финансовый анализ, финансовое состояние предприятия. Далее рассматриваю предмет и задачи анализа, а также основные методы, с помощью которых осуществляется экономический анализ.

Вторая глава посвящена показателям характеризующим финансово-экономическую деятельность предприятия. Я анализирую имущественное состояние предприятия и его структуру, эффективность использования оборотных средств. Рассматриваю вопрос о платежеспособности и ликвидности предприятия. И в заключении исследую финансовые результаты деятельности предприятия, а именно прибыль, и говорю о его рентабельности. После каждого анализируемого показателя приводятся выводы.

В последней главе описывается краткая история предприятия, положении организации в отрасли, и общее заключение по финансово-экономической деятельности предприятия.

1. Понятие финансово-экономической деятельности предприятия

предприятие вагон оборотный ликвидность

1.1 Содержание, предмет и задачи экономического анализа

Эта глава посвящена экономическому анализу, составной частью которого является и финансовый анализ. Для начала стоит определить, что же такое анализ в целом и экономический анализ в частности.

Анализ (от греч. analisis) буквально означает расчленение, разложение изучаемого объекта на части, элементы, на внутренние присущие этому элементу составляющие. Экономический анализ, в свою очередь, это выведение экономических закономерностей на основе исследования соответствующих фактов экономической действительности, разложение экономики на отдельные части, именуемые экономическими категориями, и их анализ.

При исследовании экономических процессов применяются два метода: индукция и дедукция. Начинается исследование с изучения отдельных, единичных экономических фактов и явлений, тем самым рассматривая систему по пути от частного к общему. Но в то же время, изучая деятельность предприятия, необходимо учитывать совокупность единичных элементов, то есть рассматривать предприятие в целом. Именно в ходе экономического анализа хозяйственные процессы изучаются в их взаимосвязи и взаимозависимости, тем самым сочетая в себе как индуктивный, так и дедуктивный методы.

Экономический анализ выявляет факторы влияющие на те или иные хозяйственные процессы, а также измеряет степень (силу) их воздействия. Для этого применяются соответствующие способы и приемы экономических и математических расчетов.

Экономический анализ, как и любая другая наука, имеет свой предмет познания. Под предметом экономического анализа понимают хозяйственные процессы организации, социально-экономическую эффективность и конечные финансовые результаты их деятельности, складывающиеся под воздействием различных факторов, которые отражаются с помощью системы экономической информации. Эта система представляет собой совокупность данных, всестороннее характеризующих хозяйственную деятельность на различных уровнях.

Содержанием и предметом экономического анализа определяются и стоящие перед ним задачи. К числу важнейших относятся:

• повышение научно-экономической обоснованности бизнес-планов и нормативов (в процессе их разработки);

• объективное и всестороннее исследование выполнения бизнес-планов и соблюдения нормативов (по данным учета и отчетности);

определение экономической эффективности использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов (отдельно и в совокупности);

• контроль за осуществлением требований коммерческого расчета (в его полной и незавершенной форме);

выявление и измерение внутренних резервов (на всех стадиях производственного процесса);

испытание оптимальности управленческих решений (на всех ступенях иерархической лестницы).

1.2 Методы экономического анализа

Метод науки - это свойственный ей способ проникновения в содержание своего предмета. Метод экономического анализа - это диалектический способ подхода к изучению хозяйственных процессов в их становлении и развитии, характерными особенностями которого являются: использование системы показателей, всесторонне характеризующих хозяйственную деятельность, изучение причин изменения этих показателей, выявление и измерение взаимосвязи между ними в целях повышения социально-экономической эффективности. Это определение обобщает и наиболее четко отражает сущность метода экономического анализа.

Как и в любой науке, методы экономического анализа можно разделить на общенаучные и конкретно-научные. К первым можно отнести методы, свойственные всем наукам, а именно методы связанные с наблюдением, сравнением, детализацией, абстрагированием, моделированием, экспериментом. А конкретно-научные методы экономического анализа являются лишь детализацией и конкретизацией общенаучных методов познания. К ним можно отнести, например, аналитические методы. Они делится на две группы: расчетные и эвристические. Расчетные методы используют строгие правила логики и опираются на экономико-математическое моделирование и вычислительные операции. Среди них выделяют методы сравнения, упорядочения и моделирования. Эвристические методы анализа представляют особые приема сбора и обработки информации, опирающиеся на логическое обоснование и профессиональное суждение группы специалистов. Конкретно-научные методы зависят от объекта исследования и выбираются в соответствии с целью исследования.

Помимо этого анализу свойственен системный подход, который заключается в том, что изучение любой составляющей предмета проводится с позиции ее влияния на состояние хозяйствующего субъекта и результаты деятельности в целом. Системный подход сочетается с комплексным. Комплексность исследования предполагает рассмотрение итогов деятельности объекта как результата взаимодействия всех сторон этой деятельности и всех влияющих на них факторов.

Методы анализа формируются под воздействием целей и задач экономического анализа. Помимо этого на выбор метода также влияют такие факторы как: особенности объекта анализа, вид и характер информации доступный аналитикам, требования к результатам анализа, технические возможности выполнения расчетов и др.

Выделяют несколько этапов анализа:

• наблюдение за формированием, изменением и развитием субъекта хозяйствования на всех этапах его жизненного цикла (на этой стадии формируется информационная база анализа);

систематизация, группировка и сравнение изучаемых явлений и процессов с целью выделения однородных, взаимосвязанных или взаимоисключающих процессов.

детализация изучаемых процессов и явлений, которая позволяет выявить факторы и условия, повлиявшие на изучаемый объект;

описание механизма формирования изучаемого объекта, опираясь на которое можно принимать управленческие решения.

На каждой стадии используется определенный метод анализа, но они связаны между собой и имеют некую последовательность. В этом опять же проявляется системность экономического анализа.

Все методы используемые в экономическом анализе призваны выполнить цель данного анализа. Целью моей работы является оценка финансово-экономической деятельности предприятия, следовательно задачей данного анализа будет анализ финансового состояния предприятия. Для этого необходимо ознакомится с понятием и задачами финансового анализа, которые более подробно описаны в следующей главе.

1.3 Понятие, значение и задачи финансового анализа

Оценка результатов финансово-экономической деятельности предприятия осуществляется в рамках финансового анализа, основной целью которого является обеспечение руководства предприятия информацией для принятия решений по управлению финансовыми ресурсами. В современных рыночных условиях управление финансами требует все более глубокого анализа финансового состояния предприятия (ФСП). Финансовое состояние предприятия представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность свидетельствует о его устойчивом финансовом положении, и наоборот. Устойчивое финансовое состояние положительно влияет на объем основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Но в то же время существуют определенные границы финансовой устойчивости предприятия, в которой ему благоприятнее всего находится.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем, поскольку недостаточная устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, его неплатежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Поэтому финансовая деятельность должна быть направлена на планомерное поступление и расходование денежных ресурсов, с соответствии с главной целью финансовой деятельности предприятия - наращиванием собственного капитала и обеспечением устойчивого положения на рынке. Для этого используют финансовый анализ. С помощью финансового анализа можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемого объекта: характеризовать его платежеспособность, эффективность и доходность деятельности предприятия, перспективы развития, а затем по его результатам принять обоснованные решения.

Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатов его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и перспектив. Таким образом, главной целью финансового анализа является снижение неизбежной неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее. В рамках главной цели выделяются несколько основных задач, а именно:

• своевременная и объективная диагностика финансового состояния предприятия, нахождение его «узких мест и болевых точек» и изучение причин их обоснования;

поиск резервов для улучшения ФСП, его платежеспособности и финансовой устойчивости;

разработка мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов;

прогнозирование возможных финансовых результатов и разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

Анализ финансового состояния делится на внутренний и внешний, цели и содержание которых различны.

Внутренний анализ ФСП - это исследование механизма формирования, размещения и использования капитала с целью поиска резервов укрепления финансового состояния, повышения доходности и наращивания собственного капитала субъекта хозяйствования.

• Внешний финансовый анализ - это исследование финансового состояния субъекта хозяйствования с целью прогнозирования степени риска инвестирования капитала и уровня его доходности.

По мнению большинства авторов, анализ ФСП включает следующие блоки:

• оценка имущественного положения и структуры капитала;

• анализ размещения капитала;

• анализ источников формирования капитала;

• оценка эффективности и интенсивности использования капитала;

• анализ рентабельности капитала;

• анализ оборачиваемости капитала;

• оценка финансовой устойчивости и платежеспособности;

• оценка кредитоспособности и риска банкротства.

Раскрывая сущность финансового анализа, необходимо также выяснить структуру и последовательность его осуществления. В связи с этим необходимо выделить последовательность этапов анализа:

1. Сначала проводится анализ ФСП, а именно производится общая оценка финансового состояния и его изменение за отчетный год, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов.

На втором этапе анализируется уровень, структура и динамика абсолютных показателей финансовых результатов, а также рентабельность и деловая активность.

В заключении производится обобщающая оценка эффективности финансово-экономической деятельности предприятия, его финансовой устойчивости и платежеспособности, и дается прогноз на будущее и оценивается вероятность банкротства.

На практике же, содержание и последовательность процедур анализа зависят от цели анализа и информационной базы. Также от совершенства информационной базы во много зависит результативность финансового анализа.

Согласно Федеральному закону от 21.11.1996 №129-ФЗ (ред. от 03.11.2006) «О бухгалтерском учете» и приказу Минфина РФ от 22.07.2003 №67н (ред. от 18.09.2006) «О формах бухгалтерской отчетности организаций» утверждены формы бухгалтерской отчетности (основной источник информации для финансового анализа), которые включают в себя:

1. бухгалтерский баланс - форма №1;

отчет о прибылях и убытках - форма №2;

приложения к ним, предусмотренные нормативными актами:

- отчет об изменениях капитала - форма №3;

- отчет от движении денежных средств - форма №4;

- приложение к бухгалтерскому балансу - форма №5;

2. аудиторское заключение, подтверждающего достоверность бухгалтерской отчетности организации, если она в соответствии с федеральными законами подлежит обязательному аудиту или обязательной ревизии;

3. пояснительная записка.

Анализ ФСП основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.

Относительные показатели анализируемого предприятия можно сравнивать:

• с общепринятыми нормами для оценки степени риска и прогнозирования банкротства;

с аналогичными данными других предприятий, с помощью чего можно выявить сильные и слабые стороны исследуемого предприятия относительно конкурентов в данной отрасли.

с аналогичными данными за предыдущие годы с целью выявления тенденции улучшения или ухудшения ФСП.

Принятые решения по результатам финансового анализа должны быть направлены, прежде всего, на создание финансовых ресурсов для развития предприятия, в целях обеспечения роста рентабельности и инвестиционной привлекательности, а значит и улучшения финансового состояния предприятия.

2. Ключевые показатели деятельности предприятия и их характеристики

Во второй главе своей курсовой работы, как уже было сказано во введении, я рассмотрю финансово-экономические показатели предприятия «Метровагонмаш», подробнее о котором написано в третьей главе. Расчет аналитических показателей будет производиться на основе бухгалтерской отчетности данного предприятия, которая опубликована на сайте www.metrowagonmash.ru, по формам: №1 (бухгалтерский баланс) и №2 (отчет о прибылях и убытках). Эти формы будут представлены в виде приложений в конце работы.

2.1 Анализ имущественного состояния предприятия и структура его финансирования

Анализ финансового состояния начинают с изучения состава и структуры имущества предприятия по данным бухгалтерского баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.

2.1.1 Анализ динамики состава, структуры имущества предприятия

Актив бухгалтерского баланса позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе внеоборотные активы (I раздел баланса) и оборотные активы (II раздел баланса), изучить динамику структуры имущества.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста (уменьшения) всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Прирост актива указывает на расширение деятельности предприятия, но также может быть результатом влияния инфляции. Уменьшение актива свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота и может быть следствием износа основных средств, или результатом снижения платежеспособного спроса на товары, работы и услуги предприятия и т.п.

Показатели структурной динамики отражают долю участия каждого вида имущества в общем изменении совокупных активов. Их анализ позволяет сделать вывод том, в какие активы вложены вновь привлеченные финансовые ресурсы или какие активы уменьшились за счет оттока финансовых ресурсов.

Структура имущества зависит от специфики деятельности предприятия. Например, промышленные предприятия машиностроения, приборостроения, судостроения, химической отрасли отличаются высоким уровнем фондоемкости, имеют в составе имущества до 70% основных фондов. Предприятия торговли, общественного питания, сервиса имеют иное структурное построение: на долю основных фондов приходится в среднем 20 - 30%, соответственно оборотные фонды составляют 70 - 80%. Поэтому оценка структуры имущества должна исходить из отраслевых и индивидуальных особенностей конкретного предприятия.

Для оценки динамики состава, структуры имущества по данным бухгалтерского баланса (приложение 1) составляется аналитическая таблица №1.

Таблица 1. Оценка динамики состава, структуры имущества

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год
	тыс. руб.	в% к итогу	тыс. руб.	в% к итогу	тыс. руб.	в% к нач. г.
1	2	3	4	5	6	7
1. Внеоборотные активы	2357949	22,03	2728312	21,89	370363	15,71
В том числе:
1.1. Нематериальные активы	1583	0,01	255	0,002	-1328	-83,89
1.2. Основные средства	1464059	13,68	1574361	12,63	110302	7,53
1.3. Незавершенное строительство	373505	3,49	391551	3,14	18046	29,53
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	518802	4,85	762145	6,12	243343	46,9
2. Оборотные активы	8344718	77,97	9733698	78,11	1388980	16,65
В том числе:
2.1. Запасы с НДС	2697011	25,2	2747765	22,05	50754	1,88
2.2. Расчеты с дебиторами	4187221	39,12	4240269	34,03	53048	1,27
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	1206000	11,27	2567000	20,6	1361000	112,85
2.4. Денежные средства	254486	2,38	178664	1,43	-75822	-29,79
АКТИВ	10702667	100	12462010	100	1759343	16,44

Как видно из таблицы №1, общая стоимость имущества предприятия увеличилась за отчетный год на 1759343 тыс. руб., или 16,44%. Это произошло за счет прироста стоимости внеоборотных активов на 370363 тыс. руб., или на 15,71%, и увеличения стоимости мобильного имущества на 1388980 тыс. руб., или на 16,65%.

В составе внеоборотных активов имело место увеличение стоимости всех видов имущества, за исключением нематериальных активов. Основные средства отмечены приростом, что может быть следствием развития материально-технической базы предприятия, или результатом переоценки основных средств. Рост стоимости основных средств экономически обоснован, если способствует увеличению объема производства и реализации продукции. Причем темпы роста объема продажи продукции должны опережать рост стоимости основных средств, что отразится на повышении уровня фондоотдачи.

В отчетном году стоимость основных средств возросла на 7,53%, а выручка от продажи продукции увеличилась на 2,5%, это свидетельствует о не совсем рациональном увеличении активов.

Нематериальные активы в составе имущества занимают около 0,01%, и их сокращение на 1328 тыс. руб., или на 83,89% свидетельствует сокращении (прекращении) инновационной деятельности.

В отчетном году расходы в незавершенное строительство возросли на 18046 тыс. руб., или на 29,53%. Их удельный вес в стоимости имущества сократился на 0,35% к концу года. Данные активы не участвуют в производственном обороте, и, следовательно, при определенных условиях увеличение их суммы может негативно сказаться на результатах финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Наибольшим приростом были отмечены долгосрочные финансовые вложения, к концу года они увеличились на 243343 тыс. руб., или на 46,9%, что связано с развитием инвестиционной деятельности, включая вложение средств в дочерние компании. Развитие инвестиционной деятельности оправдано, если приносит предприятию доход. Следует сопоставить величину дохода от инвестиционной деятельности с размером инвестиций, т.е. определить эффективность вложений. Если предприятие неплатежеспособно, необходимо пересмотреть отвлечение средств в данный вид вложений.

На начало отчетного периода стоимость мобильного имущества составила 8344718 тыс. руб. За отчетный период она возросла на 1388980 тыс. руб., или на 16,65%. Прирост оборотных активов обусловлен увеличением материально-производственных запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений.

В отчетном году сумма дебиторской задолженности возросла на 53048 тыс. руб., или на 1,27%, однако доля средств в расчетах снизилась на 5,09%. Прирост дебиторской задолженности может быть результатом увеличения товарных ссуд, выданных потребителям готовой продукции, появления просроченной задолженности.

Краткосрочные финансовые вложения возросли на 1361000 тыс. руб., или на 112,85%, доля их в стоимости активов на конец периода составляет 20,6%.

Денежные средства увеличились на 75822 тыс. руб., или на 29,79%, их удельный вес в стоимости активов вырос на 0,95%, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия.

В ходе анализа показателей структурной динамики установлено, что на конец отчетного периода 21,89% составляют внеоборотные активы и 78,11% - оборотные активы. В составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства (12,63%), а в составе оборотных активов - дебиторская задолженность (34,03%), материально-производственные запасы (22,05%). Следует обратить внимание на невысокий удельный вес денежных средств в составе оборотных активов и значительное отвлечение средств в запасы и дебиторскую задолженность.

В ходе анализа определяется стоимость реальных активов, характеризующих производственный потенциал предприятия. К ним относятся: основные средства, производственные запасы и незавершенное производство. Оценка реальных активов предприятия представлена в аналитической таблице №2 (тыс. руб.).

Таблица 2. Оценка реальных активов предприятия

Показатели	На начало года (тыс. руб.)	На конец года (тыс. руб.)	Изменение за год (тыс. руб.)
1	2	3	4
Основные средства	1464059	1574361	110302
Сырье и материалы	915346	1176739	261393
Затраты в незавершенном производстве	1133222	966136	-167086
Итого производственные возможности	3512627	3717236	204609
Всего имущества	10702667	12462010	1759343
Удельный вес производственных возможностей в имуществе организации, в%	32,82	29,83	-2,99

Данные таблицы №2 свидетельствуют об увеличении стоимости реальных активов в отчетном периоде на 204609 тыс. руб., или на 5,82%, но при этом удельный вес реального имущества на конец отчетного периода составил 29,83%, что на 2,99% меньше по сравнению с началом периода. Уменьшение доли реального имущества в общей стоимости всего имущества не дает потенциальной возможности предприятию расширять объемы производственной деятельности.

2.1.2 Анализ эффективности использования оборотных средств

Финансовое положение предприятия, его платежеспособность и ликвидность находятся в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. Рост неплатежей затрудняет ритмичную деятельность предприятия и ведет к увеличению дебиторской задолженности. В тоже время излишнее отвлечение средств в производственные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию приводит к омертвлению ресурсов и неэффективному использованию оборотного капитала.

От скорости оборота средств зависят: размер годового оборота, потребность в дополнительных источниках финансирования и плата за них, сумма затрат, связанных с владением товарно-материальными ценностями и их хранением и др.

Длительность нахождения средств в обороте определяется совокупным влиянием внешних и внутренних факторов. К внешним факторам относятся сфера и масштаб деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, характер хозяйственных связей с партнерами, влияние инфляционных процессов и т.п. К внутренним факторам следует отнести ценовую политику предприятия, структуру активов и стратегию управления ими, методы оценки товарно-материальных запасов и т.п.

Для оценки оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели:

• продолжительность одного оборота:

коэффициент оборачиваемости средств;

коэффициент закрепления средств;

экономический эффект.

Продолжительность одного оборота в днях (П) определяется путем отношения средней величины оборотных средств к сумме однодневной выручки за анализируемый период и показывает средний срок, за который возвращаются в хозяйственный оборот денежные средства, вложенные в производственно-коммерческие операции:

П= СО * Д / N

где СО - средние остатки оборотных средств за анализируемый период;

Д-число календарных дней анализируемого периода (30; 60; 90; 180; 360);

N - выручка от продажи продукции, работ, услуг за анализируемый период.

Коэффициент оборачиваемости средств (Ко) характеризует размер объема выручки от продажи продукции на один рубль оборотных средств:

Ко= N / СО

Рост коэффициента оборачиваемости свидетельствует о более эффективном использовании оборотных средств.

Коэффициент закрепления средств (Кз) в обороте характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от продажи продукции:

Кз = СО / N

Чем меньше коэффициент закрепления, тем эффективнее используются оборотные средства.

Экономический эффект (Э) в результате ускорения оборачиваемости выражается в относительном высвобождении средств из оборота и увеличении суммы прибыли. Сумма высвобожденных средств из оборота за счет ускорения оборачиваемости (Эв) или дополнительно привлеченных средств в оборот (Эп) при замедлении оборачиваемости определяется путем умножения фактического однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности одного оборота в днях:

Э =(П1 - По)*N1/Д

где П1 - продолжительность одного оборота за отчетный год;

По - продолжительность одного оборота за предыдущий год;

Д-число календарных дней анализируемого периода (30; 60; 90; 180; 360);

N1 - фактическая выручка от продажи продукции, работ, услуг за анализируемый период.

Увеличение (уменьшение) суммы прибыли (Р) можно рассчитать умножением относительного прироста (снижения) коэффициента оборачиваемости на сумму прибыли от продаж за предыдущий год:

Р = Ро * (К - 1)

где Ро-прибыль от продажи продукции, работ, услуг за предыдущий год;

К - темп роста коэффициента оборачиваемости.

Источником информации для оценки показателей оборачиваемости оборотных средств являются данные бухгалтерского баланса (форма №1) и отчета о прибылях и убытках (форма №2).

Таблица 3. Анализ оборачиваемости оборотных средств

Показатели	На начало года (тыс. руб.)	На конец года (тыс. руб.)	Изменение за год (тыс. руб.)
1	2	3	4
Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	11622040	11919145	297105
Оборотные средства, тыс. руб.	8344718	9733698	1388980
Период оборачиваемости, в днях	258	294	36
Коэффициент оборачиваемости, в разах	1,39	1,22	-0,17
Коэффициент закрепления	0,72	0,82	0,1

Данные таблицы №3 свидетельствуют о том, что в отчетном году период оборота оборотных средств составил 294 дней, по сравнению с предыдущим годом он вырос на 36 дней. Это привело к изменению коэффициентов оборачиваемости и закрепления оборотных средств. Коэффициент оборачиваемости сократился на 0,17 дня, что свидетельствует о снижении эффективности использования оборотных средств. На конец года коэффициент закрепления средств в обороте составил 82 копейки на один рубль выручки от продажи продукции. В результате замедления оборачиваемости оборотных средств, сумма дополнительно привлеченных средств в оборот, составила 1191914,5 тыс. руб. (36*11919145/360). Оборачиваемость оборотных средств в отчетном году составила 1,22 раза, следовательно, за весь год сумма дополнительно привлеченных средств в оборот равна 1454135,7 тыс. руб. (1191914,5*1,22). Сумма прибыли вследствие замедления оборачиваемости оборотных средств уменьшилась на 259400 тыс. руб. (2120977*[(1,22-1,39)/1,39]).

Факторами ускорения оборачиваемости оборотных средств являются:

- оптимизация производственных запасов;

- эффективное использование материальных, трудовых и денежных ресурсов;

- сокращение длительности производственного цикла;

- сокращение сроков пребывания оборотных средств в остатках готовой продукции и в расчетах.

2.2 Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия

Платежеспособность предприятия является внешним признаком его финансовой устойчивости. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ, неплатежеспособным считается предприятие, которое неспособно в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с момента наступления даты платежа.

В специальной экономической литературе можно встретить различные подходы к определению платежеспособности предприятия. Общая платежеспособность предприятия - это способность полностью покрывать долгосрочные и краткосрочные обязательства имеющимися оборотными активами.

Различают текущую и долгосрочную платежеспособность. Под долгосрочной платежеспособностью понимается способность предприятия рассчитываться по своим долгосрочным обязательствам. Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам характеризует текущую платежеспособность.

Ликвидность предприятия - это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств.

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства. Таким образом, ликвидность - это необходимое и обязательное условие платежеспособности предприятия. Информационной базой для оценки платежеспособности и ликвидности предприятия является бухгалтерский баланс.

2.2.1 Общий подход к оценке платежеспособности предприятия

Анализ платежеспособности необходим:

• для самого предприятия с целью определения оценки и прогнозирования финансовой деятельности;

для банков с целью удостоверения в кредитоспособности заемщика;

для партнеров с целью выяснения финансовых возможностей при предоставлении коммерческого кредита или отсрочки платежа.

Таблица 4. Оценка платежеспособности предприятия

Показатели	На начало года (тыс. руб.)	На конец года (тыс. руб.)	Изменение за год (тыс. руб.)
1	2	3	4
1. Запасы и затраты	2547515	2642333	94818
2. Средства в расчетах (дебиторская задолженность до 12 месяцев)	4187221	4240269	53048
3. Денежные средства и ценные бумаги	1460486	2745664	1285178
4. Итого оборотные активы (1+2+3)	8195222	9628266	1433044
5. Долгосрочные кредиты и займы	0	0	0
6. Краткосрочные обязательства	3963145	4372949	409804
7. Итого внешние обязательства (5+6)	3963145	4372949	409804
8. Превышение оборотных активов над внешними обязательствами	4232077	5255317	1023240

Данные таблицы 4 свидетельствуют о том, что предприятие платежеспособно, так как оборотные активы превышают внешние обязательства на начало года на 4232077 тыс. руб., а на конец года на 5255317 тыс. руб. Делая такой вывод, нужно иметь в виду, что часть активов считается труднореализуемой с точки зрения платежеспособности. К таким активам относят: неликвидные сырье, готовая продукция, несостоятельность дебиторов.

Текущая платежеспособность определяется по данным баланса, при этом сопоставляются платежные средства (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность за минусом неликвидной) с платежными обязательствами (краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Превышение платежных средств над платежными обязательствами свидетельствует о текущей платежеспособности организации.

В данном случае, сумма платежных средств составила:

• на начало года 4187221+1460486=5647707

на конец года 4240269+2745664=6985933

Сумма платежных обязательств составила:

• на начало года 3963145

на конец года 4372949

Таким образом, предприятие платежеспособно и на начало, и на конец года, так как сумма платежных средств больше краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей платежеспособности составил:

- на начало года 5647707/3963145 =1,425

- на конец года 6985933/4372949 =1,598

Значение коэффициента имеет некоторое увеличение в конце года по сравнению с показателем на начало года и составляет величину больше единицы.

Для оценки текущей платежеспособности используют коэффициент текущей платежной готовности, который показывает возможность предприятия своевременно погасить кредиторскую задолженность. Он исходит из того, что кредиторскую задолженность в первую очередь должна покрыть дебиторская, а в недостающей части денежные средства на расчетном счете. Коэффициент определяется как отношение суммы средств на расчетном счете к разнице между кредиторской и дебиторской задолженности:

Кт.п.г. = расчетный счет / (кредиторская задолженность - дебиторская задолженность)

на начало года: Кт.п.г. = 254486 / (2019506 - 4187221) = - 0,12

на конец года: Кт.п.г. = 178664 / (861814 - 4240269) = - 0,05

Наряду с оценкой текущей платежеспособности предприятия оценивают его перспективную платежеспособность. Для этого рассчитывают коэффициент чистой выручки, который характеризует долю свободных денежных средств в поступившей выручке:

Кч.в. = (сумма износа и чистой прибыли) / выручка от продажи продукции (работ, услуг)

Эти свободные денежные средства предприятие может использовать для погашения внешних обязательств или в обороте.

Кроме вышеуказанных коэффициентов при анализе платежеспособности предприятия могут быть использованы такие показатели, как:

- величина собственных оборотных средств;

- различные коэффициенты ликвидности и другие показатели финансового состояния.

2.2.2 Анализ ликвидности баланса предприятия

Ликвидность баланса - это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы.

Наиболее ликвидные активы (А1) - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 баланса).

Денежные средства готовы к платежу и расчетам в любой момент, поэтому имеют абсолютную ликвидность. Ценные бумаги и другие краткосрочные финансовые вложения могут быть реализованы на фондовой бирже или другим субъектам, в связи с чем также относятся к наиболее ликвидным активам.

Быстрореализуемые активы (А2) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты и прочие оборотные активы (стр. 240, 270 баланса).

Ликвидность средств, вложенных в дебиторскую задолженность, зависит от скорости платежного документооборота в банках, своевременности оформления банковских документов, сроков предоставления коммерческого кредита покупателям, их платежеспособности, форм расчетов.

Медленно реализуемые активы (А3) - материально-производственные запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Расходы будущих периодов в данную группу не входят (стр. 210+220-216 баланса).

Ликвидность этой группы зависит от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности и др.

Первые три группы активов могут постоянно меняться в течение производственно-коммерческого периода и относятся к оборотным активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество.

Труднореализуемые активы (А4) - внеоборотные активы и дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 190, 230 баланса).

Основные средства и другие внеоборотные активы, приобретаемые для организации производственно-коммерческого процесса, отличаются длительным периодом использования и подлежат реализации в случае ликвидации предприятия при конкурсном производстве.

В зависимости от возрастания сроков погашения обязательств пассивы группируются следующим образом.

Наиболее срочные обязательства (П1), погашение которых возможно в сроки до трех месяцев. К ним относятся кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов (стр. 620, 630 баланса).

Краткосрочные пассивы (П2), погашение которых предполагается в сроки от трех месяцев до года. В их состав входят краткосрочные кредиты и займы, резервы предстоящих расходов и прочие краткосрочные обязательства (стр. 610, 650, 660 баланса).

Долгосрочные пассивы (П3), погашение которых планируется на срок более одного года. К ним относят долгосрочные кредиты и займы (стр. 590 баланса).

Постоянные пассивы (П4) - уставный, добавочный, резервный капиталы, нераспределенная прибыль (убыток), доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов» (стр. 490+640-216 баланса).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется следующее неравенство:

А1 ? П1, т.е. наиболее ликвидные активы равны или перекрывают наиболее срочные обязательства;

А2 ? П2, т.е. быстрореализуемые активы равны или перекрывают краткосрочные обязательства;

А3 ? П3, т.е. медленно реализуемые активы равны или перекрывают долгосрочные активы;

А4 ? П4, т.е. постоянные пассивы равны или перекрывают труднореализуемые активы.

Если соблюдены первые три неравенства, то обязательно выполняется четвертое неравенство, которое имеет следующий экономический смысл - наличие у предприятия собственных оборотных средств, т.е. соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).

Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса

Активы	На начало года (тыс. руб.)	На конец года (тыс. руб.)	Пассивы	На начало года (тыс. руб.)	На конец года (тыс. руб.)	Платежный излишек (+) или недостаток (-) (тыс. руб.)
						нач. г.	кон. г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Наиболее ликвидные активы	1460486	2745664	Наиболее срочные обязательства	2021020	863318	-560534	1882346
Быстро - реализуемые активы	4187221	4240269	Краткосрочные пассивы	2058681	3657367	2128540	582902
Медленно реализуемые активы	2659385	2675385	Долгосрочные пассивы	0	12700	2659385	16000
Трудно - реализуемые активы	2379798	2728318	Постоянные пассивы	6607189	7856245	4227391	5127927
баланс	10686890	12389636	баланс	10686890	12389630	-	-

Данные таблицы №5 свидетельствуют о том, что в отчетном периоде предприятие обладало абсолютной ликвидностью. Наиболее ликвидные активы несколько меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало года 560534 тыс. руб., или 27,74%, а на конец года выявлено превышение ликвидных активов над срочными обязательствами на 1882346 тыс. руб., или 218,04%. Это говорит о том, что на конец года 318,04% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами.

На начало и на конец года выявлено превышение быстрореализуемых активов над суммой краткосрочных пассивов, но платежный излишек сократился на 27,39% и составил 582902 тыс. рублей. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы могут быть погашены средствами в расчетах как на начало, так и на конец отчетного года.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы, как на начало, так и на конец года, соответственно, на 2659385 тыс. руб. и 16000 тыс. руб. И поскольку предприятие обладало абсолютной ликвидностью, значит платежный излишек может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 4227391 тыс. руб. на начало года, и конец года на 5127927 тыс. руб. свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

2.2.3 Анализ ликвидности предприятия при помощи финансовых коэффициентов

Ликвидность предприятия - это достаточность денежных и других средств для оплаты долгов в текущий момент. Уровень ликвидности зависит от сферы деятельности, соотношения оборотных и внеоборотных активов, величины и срочности оплаты обязательств. Чем больше степень способности исполнения обязательств по платежам, тем выше уровень ликвидности предприятия.

Для оценки текущей платежеспособности предприятия используются относительные коэффициенты ликвидности, на основе которых определяется степень и качество покрытия краткосрочных обязательств ликвидными активами.

В отечественной и мировой практике исчисляют три относительных показателя ликвидности по данным бухгалтерского баланса: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент критической ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется отношением наиболее ликвидных активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена немедленно за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений.

Коэффициент критической ликвидности (промежуточного покрытия) определяется отношением суммы наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов к сумме краткосрочных заемных средств и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие сможет погасить при условии реализации дебиторской задолженности. Достоверность выводов по результатам расчетов данного коэффициента зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует, насколько текущая задолженность обеспечена оборотными активами. Он равен отношению суммы оборотных активов к краткосрочным заемным средствам. В мировой практике оптимальным считается соотношение 2:1, т.е. для обеспечения минимальной гарантии инвестиции на каждый рубль краткосрочных долгов приходится два рубля оборотного капитала. Смысл данного соотношения состоит в том, чтобы предприятие могло не только полностью ликвидировать все свои краткосрочные долги, но также иметь запас оборотных средств для продолжения текущей деятельности.

Таблица 6. Алгоритм расчета относительных коэффициентов ликвидности

Показатели	Норматив	Расчет по балансу	Интерес сторон
1	2	3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2 - 0,25	(с. 250 + с. 260)/(с. 610 + с. 620 + с. 630 + с. 650 + с. 660)	Для поставщиков материально-производственных ресурсов
Коэффициент критической ликвидности	0,7 - 0,8	(с. 290 - с. 210 - с. 220 - с. 230)/(с. 610 + с. 620 + с. 630 + с. 650 + с. 660)	Для кредитный учреждений (банков)
Коэффициент текущей ликвидности	2	(с. 290 - с. 230)/(с. 610 + с. 620 + с. 630 + с. 650 + с. 660)	Для акционеров (держателей акций и облигаций)

Анализ коэффициентов ликвидности

Показатели	На начало года	На конец года	Изменение за год	Норматив
1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,35	0,6	+0,25	0,2 - 0,25
Коэффициент критической ликвидности	1,38	1,54	+0,16	0,7 -0,8
Коэффициент текущей ликвидности	2,04	2,15	+0,11	2

Данные таблицы 7 свидетельствуют об устойчивом финансовом положении предприятия коэффициенты ликвидности за отчетный период несколько увеличились и значительно выше допустимых величин.

Коэффициент абсолютной ликвидности увеличился с 0,35 до 0,60 и показывает, что к концу года 60% краткосрочных обязательств может быть погашено за счет денежных средств и ценных бумаг предприятия. Если сравнить значение показателя с рекомендуемым уровнем, можно отметить, что предприятие имеет излишек наличных денежных средств для покрытия текущих обязательств, что оказывает сдерживающее влияние на эффективное использование финансовых ресурсов.

Коэффициент критической ликвидности показывает, что краткосрочные обязательства на 138% покрывались денежными средствами, ценными бумагами и средствами в расчетах. К концу отчетного года значение коэффициента увеличилось на 0,16 пункта. В нашем случае уровень коэффициента критической ликвидности вдвое больше рекомендуемого значения и указывает на то, что сумма ликвидных активов предприятия соответствует требованиям текущей платежеспособности и даже превышает их, что дает предприятию инвестиционную привлекательность, но опять таки снижает эффективность использования финансовых ресурсов.

Коэффициент текущей ликвидности за отчетный период увеличился на 0,11 пункта, достигнув к концу года 2,15 пункта. Предприятие полностью покрывает краткосрочные обязательства ликвидными активами, и значение коэффициента несколько выше рекомендуемого уровня.

Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.

Основными причинами неплатежеспособности предприятия могут быть следующие:

• невыполнение плана по производству и реализации продукции, работ, услуг;

рост себестоимости продукции, работ, услуг;

невыполнение плана по прибыли, как результат недостаток собственных оборотных средств;

неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

2.2.4 Расчет чистых активов акционерного предприятия

В мировой практике для определения платежеспособности предприятия используется такой абсолютный показатель, как превышение всех активов над внешними обязательствами.

Появление показателя «чистые активы» связано с введением в действие первой части ГК РФ и ряда других федеральных законов, определяющих требования сравнения показателя чистых активов с зарегистрированной величиной уставного капитала.

Экономическое содержание категории «стоимость чистых активов» акционерного общества можно определить как стоимость имущества, принадлежащего предприятию на праве собственности и гарантирующего его законные интересы. В момент создания акционерного общества величина стоимости чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал.

Если по окончании финансового года (кроме первого) стоимость чистых активов окажется меньше уставного капитала, акционерное общество обязано объявить об этом и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов будет меньше минимального размера уставного капитала, то акционерное общество объявляет о ликвидации. Если же в указанных выше случаях решение или об уменьшении уставного капитала или о ликвидации общества не было принято, то кредиторам или органам, уполномоченным государством, предоставлено право требовать ликвидации общества в судебном порядке.

Размер и стоимость чистых активов оценивается согласно совместному Приказу Минфина РФ №10н и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 г. (Приказ Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №149 от 05.08.1996 г. утратил силу) «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерного общества». Под стоимостью чистых активов акционерного общества понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов акционерного общества, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

• внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса: нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, отложенные налоговые активы, прочие внеоборотные активы;

оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса: запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы (за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных акционерным обществом у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал). В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются: