1.Краткое изложение существенных фактов

2. Определение рыночной стоимости

3. Идентификация и описание объектов оценки

4. Обзор рынка

4.1 Основные итоги макроэкономического развития рф в 1 полугодии 2005 года

4.2 основные итоги макроэкономического развития Санкт-Петербурга в начале 2005 года

4.3 Рынок систем кондиционирования для железнодорожного транспорта

4.3.1. Расчет потребности в больших кондиционерах

4.3.2. Расчет потребности в малых кондиционерах

5. Обоснование выбора подходов и методов оценки

5.1. Использование доходного подхода

5.2. Использование сравнительного подхода

6. Определение стоимости объектов доходным подходом

7. Определение стоимости объектов затратным подходом

8. Согласование результатов и вывод о стоимости

КРАТКОЕ ИЗЛОЖЕНИЕ СУЩЕСТВЕННЫХ ФАКТОВ

2. ОПРЕДЕЛЕНИЕ РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ

Рыночная стоимость - наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

· одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

· стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

· объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

· цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;

· платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей.

Разумность действий сторон сделки означает, что цена сделки - наибольшая из достижимых по разумным соображениям цен для продавца и наименьшая из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.

Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки, действуют, стремясь достичь условий сделки, наилучших с точки зрения каждой из сторон, в соответствии с полным объемом информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступным на дату оценки.

Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки имеются мотивы для совершения сделки, при этом в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.

3. ИДЕНТИФИКАЦИЯ и ОПИСАНИЕ ОБЪЕКТОВ ОЦЕНКИ

Объекты оценки - патенты, используемые для производства систем кондиционирования.

Оцениваемые патенты используются для производства следующих видов продукции:

· кондиционеры для пассажирских вагонов и вагонов-ресторанов (базовая модель моноблочный кондиционер КЖ2-4,5/2,5 (ТУ 3184-001-52203190-2001);

· кондиционеры для кабин машинистов подвижного состава всех типов (базовая модель КЖ2-0,5 (ТУ 3184-003-522003190-2003).

Табл. Перечень оцениваемых патентов

Применение патентов:

1) Патенты на изобретение № 2223880 и 2233758, а также патент на полезную модель № 38223 являются правозащитными документами на создание «больших» систем кондиционирования.

2) Патенты на изобретение № 2223879 и № 2236968 являются правозащитными документами на создание систем кондиционирования для вагонов-ресторанов.

Конкурентные преимущества продукции, создаваемой на основе патентуемых решений:

1) Кондиционеры ООО «БСК» предназначены не только для охлаждения воздуха, но также могут работать в режиме «тепловой насос», что позволяет в переходный период обеспечивать обогрев вагона с экономией энергии до 10 кВт. На 1 кВт потребляемой электроэнергии, кондиционер выдает 2-2,5 кВт тепла. Кондиционеры с системой «Тепловой насос» выпускает также ЗАО «Лантеп».

2) Кондиционеры ООО «БСК» работают от двигателя постоянного тока, что не требует установку в вагоне дополнительных преобразователей. Для продукции конкурентов необходима установка в нижней части вагона преобразователей, стоимостью порядка 700 000 руб. Стоимость преобразователя необходимого для кондиционеров ОО «БСК» составляет 205 400 руб. Кроме того, в аварийной ситуации кондиционер питается от аккумуляторной батареи и воздух продолжает поступать в вагон.

3) Кроме того, масса 1 «большого» кондиционера конкурентов составляет 780 кг, в то время как кондиционеры ООО «БСК» весят всего 450 кг.

4. ОБЗОР РЫНКА

4.1 Основные итоги макроэкономического развития РФ в 1 полугодии 2005 года "AK&M" от 18.09.2002.

· ВВП в январе-июне увеличился к соответствующему периоду 2004 года, по оценке Минэкономразвития, на 5.8%.

· Замедление темпов экономического роста происходило на фоне исключительно высокой ценовой конъюнктуры для товаров российского сырьевого экспорта, прежде всего нефти: в августе цена на российскую нефть «URALS» на мировом рынке составила 58.6 долл. за баррель, а за январь-июнь - 48.2 долл. за баррель (рост по сравнению с соответствующим периодом 2004 года почти в полтора раза).

· Экономический рост в текущем году поддерживался, прежде всего, расширяющимся потреблением со стороны домашних хозяйств, в том числе в июле-августе. В целом за январь-август 2005 г. оборот розничной торговли увеличился к соответствующему периоду предыдущего года на 11.6%, объем платных услуг населению - на 7% .

· В отличие от потребительского спроса, инвестиционный спрос в текущем году характеризуется более сдержанными темпами роста, чем в предшествующем году (за январь-август 2005 и 2004 годов - 109.7% и 111.9%, соответственно). Динамика банковских кредитов нефинансовым предприятиям продолжает уступать прошлогодней (за январь-июль 2005 и 2004 годов - рост на 15.4% и 18.9%, соответственно).

· Индекс промышленного производства составил в январе-августе 2005 г. к соответствующему периоду предыдущего года 103.7% против 107.6% в январе-августе 2004 г. Отмечается спад выпуска грузовых магистральных вагонов, легковых и грузовых автомобилей, автобусов, целого ряда позиций в текстильном, швейном и обувном производстве.

· Продолжилось значительное укрепление финансового положения государства. В условиях значительного роста цен на топливно-сырьевые товары и ставок ресурсных налогов в январе-августе доходы федерального бюджета, по предварительным данным Минфина, составили 24.6% ВВП, что на 4.2% ВВП выше показателя аналогичного периода 2004 года, причем поступления в федеральный бюджет существенно превысили запланированный уровень. Государственные обязательства обслуживались полностью и в установленные сроки. Более того, в январе было произведено досрочное погашение остатка долга перед МВФ в размере 3.3 млрд. долл., а в июле-августе - досрочное погашение части долга (15 млрд. долл.) Парижскому клубу кредиторов.

Индекс РТС возрос с начала текущего года более чем в полтора раза и превысил по состоянию на 19 сентября 946 пунктов, что обусловлено высокими ценами на нефть, опасениями нефтяного кризиса со стороны инвесторов, а также укреплением российской национальной валюты.

· В июне была отмечена устойчивая тенденция снижения ежемесячных темпов инфляции по сравнению с соответствующим периодом 2004 года. Вместе с тем в целом за 6 месяцев инфляция оставалась более высокой, чем год назад.

· Индекс цен на продукцию машиностроения составил 115% за 2004 год; индекс цен на алюминий (основной материал, из которого изготавливаются системы кондиционирования «БСК»)

За период с января по апрель 2005 года в промышленности Санкт-Петербурга отмечен значительный рост производства.

Индекс промышленного производства по основным видам деятельности (агрегированный индекс производства по видам деятельности "добыча полезных ископаемых", "обрабатывающие производства", "производство и распределение электроэнергии, газа и воды") в январе - апреле 2005 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составил 118,1%, в том числе по виду деятельности «добыча полезных ископаемых» возрос в 3,9 раза, по виду деятельности «производство и распределение электроэнергии, газа и воды» увеличился на 1,9%.

В основном общие результаты работы промышленного комплекса определяют предприятия обрабатывающих производств.

Индекс промышленного производства по виду деятельности «Обрабатывающие производства»  в январе - апреле текущего года по сравнению с соответствующим периодом прошлого года составил 123,8%, значительно превысив аналогичный показатель по России (105,7%).

Существенный рост выпуска продукции достигнут в наиболее крупных и значимых для города производствах обрабатывающего комплекса, на долю которых суммарно приходится более трети от объема отгруженной продукции: в производстве машин (в 2,2 раза), производстве электрооборудования, электронного и оптического оборудования (на 30,0%), производстве транспортных средств и оборудования (на 26,0%).

Высокие темпы роста в производстве машин и оборудования связаны, прежде всего, с увеличением выпуска гидравлических турбин (в 3,1 раза), компрессоров (на 44,9%), тракторов (на 45,0%), прокатного оборудования (в 1,8 раза). Производство пищевых продуктов, напитков и табака за первые четыре месяца 2005 года выросло на 5,1%.

В январе - апреле 2005 года объем отгруженной продукции организациями  обрабатывающих производств Санкт-Петербурга составил 96,4 млрд. рублей, что на 1,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Объем отгруженной продукции крупными и средними организациями обрабатывающих производств составил 84,0 млрд. руб. и увеличился по сравнению с аналогичным периодом прошлого года на 11,7%.

В последние годы достигнут существенный прогресс в обеспечении комфорта в пассажирских вагонах и кабинах локомотивов. Отечественной промышленностью разработаны и серийно выпускаются кондиционеры различной холодопроизводительности и преобразователи для их питания, накоплен определенный опыт эксплуатации; производится работа по их совершенствованию и созданию новых образцов.

Вместе с тем в решении столь важной проблемы имеются определенные недостатки, а также возникают новые задачи, требующие нового подхода в их решении.

4.3.1. Расчет потребности в больших кондиционерах

На новые вагоны производства ОАО «Тверской вагоностроительный завод» и ЗАО «Вагонмаш» (город Санкт-Петербург) устанавливаются кондиционеры производства ЗАО "Остров", ЗАО «Лантеп» и ООО «Балтийские системы кондиционирования».

Кондиционеры этих фирм разработаны для купейных, плацкартных и межобластных вагонов; имеют подкрышевое исполнение и по существу повторяют разработку немецкой фирмы "Hagenuk" 25-летней давности. Продукция ООО «БСК» и ЗАО «Лантеп» отличается большей наукоемкостью, в частности, в кондиционерах этих фирм имеется эффективный режим отопления «Тепловой насос». Кондиционер ООО «БСК» требует всего одного канала преобразователя (экономия на 1 вагон составляет около 8-10 тыс. $), масса у него меньше на 300 кг и т.п.

Представляется совершенно необъятным рынок России по транспортным кондиционерам для кабин машинистов и вагонов электропоездов. Это массовая продукция, потребность кондиционеров типа КЖ 2-0,5 с холодопроизводительностью 3-4 кВт оценивается Обществом тысячами штук в год. Особенно это важно для кабин машинистов, т.к. климатическая обстановка в кабине непосредственно влияет на безопасность движения. ООО «БСК» может производить до 600 штук таких кондиционеров в год.

Потребность в системах кондиционирования высока. Одновременно в движении находятся 25 тыс. вагонов. Подавляющее большинство из них старые вагоны, не оборудованные системами кондиционирования. Существует острая потребность в обновлении железнодорожного состава, однако отсутствие финансирования не позволяет развиваться отрасли в полной мере.

Наиболее развитым сегментом рынка является производство систем кондиционирования для вагонов локомотивной тяги. Это обусловлено жесткими требованиями основного потребителя продукции ОАО «РЖД». Системы кондиционирования воздуха монтируются на вновь создаваемые вагоны, а также порядка 30% при капитально восстановительном ремонте. Исходя из потребности РЖД в новых вагонах, а также исходя из состояния и возрастной структуры парка железнодорожных вагонов можно предположить увеличение спроса на подобные системы кондиционирования.

Структура парка вагонов показывает. что в перспективе (2010-2020 гг) ожидается уменьшение КВР. Так же можно ожидать увеличение процента установки систем кондиционирования.

Инвестиционная программа ОАО РЖД подразумевает увеличение потребности на вагоны в период до 2010 года. Исходя из платежеспособного спроса можно определить общую потребность в системах кондиционирования для оборудования вагонов локомотивной тяги (исходя из того, что один вагон комплектуется одним кондиционером для ВЛТ).

При расчете необходимого количества систем кондиционирования необходимо принять следующий прогноз платежеспособного спроса на пассажирские вагоны локомотивной тяги (включая КВР), который составляет примерно 80% т потребности парка.

Потребность в «больших» системах кондиционирования в России и СНГ

Основным игроком на рынке пассажирского вагоностроения является Тверской вагоностроительный завод (ТВЗ). Начиная с 1999 года ТВЗ производит 400-500 вагонов в год; на 2006 год запланировано 600 шт. Кроме того, ТВЗ осуществляет ремонт железнодорожных вагонов.

Предложение «больших» систем кондиционирования

Использование доходного подхода осуществляется при условии возможности получения доходов (выгод) от использования интеллектуальной собственности.

Доходом от использования интеллектуальной собственности является разница за определенный период времени между денежными поступлениями и денежными выплатами (далее - денежный поток), получаемая правообладателем за предоставленное право использования интеллектуальной собственности.

Основными формами денежных поступлений являются платежи за предоставленное право использования интеллектуальной собственности, например, роялти, паушальные платежи и другие.

Величина платежей за предоставленное право использования интеллектуальной собственности рассчитывается на основе наиболее вероятного значения, которое может сложиться, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине платежей не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

Основными формами выгод от использования интеллектуальной собственности являются:

· экономия затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг) и/или на инвестиции в основные и оборотные средства, в том числе фактическое снижение затрат, отсутствие затрат на получение права использования интеллектуальной собственности (например, отсутствие лицензионных платежей, отсутствие необходимости выделения из прибыли наиболее вероятной доли лицензиара);

· увеличение цены единицы выпускаемой продукции (работ, услуг);

· увеличение физического объема продаж выпускаемой продукции (работ, услуг);

· снижение выплат налогов и (или) иных обязательных платежей;

· сокращение платежей в счет обслуживания долга;

· снижение риска получения денежного потока от использования объекта оценки;

· улучшение временной структуры денежного потока от использования объекта оценки;

· различные комбинации указанных форм.

Выгоды от использования оцениваемой интеллектуальной собственности определяются на основе прямого сопоставления величины, риска и времени получения денежного потока от использования интеллектуальной собственности с величиной, риском и временем получения денежного потока, который получил бы правообладатель, при неиспользовании интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности с использованием доходного подхода осуществляется путем дисконтирования или капитализации денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Для объектов оценки, приносящих за равные периоды времени денежные потоки от использования интеллектуальной собственности, не равные по величине между собой, величина стоимости определяется путем дисконтирования будущих денежных потоков от использования интеллектуальной собственности.

Определение рыночной стоимости интеллектуальной собственности, основанное на дисконтировании, включает следующие основные процедуры:

· определение величины и временной структуры денежных потоков, создаваемых использованием интеллектуальной собственности;

· определение величины соответствующей ставки дисконтирования;

· расчет рыночной стоимости интеллектуальной собственности путем дисконтирования всех денежных потоков, связанных с использованием интеллектуальной собственности.

Так как оцениваемый патенты используются в производстве высокотехнологичной продукции, пользующейся спросом на рынке, применение доходного подхода является наиболее  целесообразным.

Прогноз доходов был составлен на основе анализа ретроспективных продаж и прогнозов, приведенных в Разделе 4 «Анализ рынка».

Прогноз затрат был составлен на основе предоставленных предприятием данных о себестоимости производимой продукции, а также прогноза изменении цен на труд и материалы, представленного в Разделе 4

6.2. Расчет рыночной стоимости патентов методом освобождения от роялти

Так как выигрыш от перечисленных выше конкурентных преимуществ продукции в настоящий момент получает РЖД и они никак не сказываются на стоимости продукции предприятия (напротив, отпускные цены на продукцию ООО «БСК» ниже, чем у конкурентов), наиболее адекватным методом оценки нематериальных активов является метод освобождения от роялти.

Так как несколько патентов относятся к одному и тому же виду продукции, для целей оценки они были объединены в 2 группы. Предполагалось, что патенты, связанные с производством одного типа продукции будут переданы по единой лицензии.

Метод освобождения от роялти

Расчет стоимости ОИС методом освобождения от роялти производится в несколько этапов.

На первом этапе составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты по роялти (учитывается жизненный цикл продукции).

На втором - определяется ставка роялти. Данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти, напечатанных в специальной литературе.

На третьем - определяется экономический срок службы патента или лицензии. Юридический и экономический сроки службы могут не совпадать, поэтому следует составить реалистический прогноз относительно продолжительности платежа.

На сведущем этапе рассчитываются ожидаемые выплаты по роялти путем расчета процентных отчислений от прогнозируемого объема продаж.

На пятом - из ожидаемых выплат по роялти вычитаются все расходы, связанные с обеспечением патента или лицензии.

На шестом - рассчитываются дисконтированные потоки прибыли от выплат по роялти.

На седьмом - определяется сумма текущих стоимостей потоков прибыли от выплат по роялти.

Формула стоимости патента или лицензии на базе роялти имеет следующий вид:

РЕ =

Vi - объем определяемого выпуска продукции по лицензии в i-м году

(шт., кг, м3);

Рi - цена продукции

Ri - размер роялти в i-м году, %;

Zi - продажная цена продукции по лицензии в i-ом году, усл.ед.;

n - срок действия лицензионного договора, лет;

i - порядковый номер рассматриваемого периода действия лицензионного

договора;

r - ставка дисконтирования.

1) Расчет выручки от производства «больших» систем кондиционирования и систем кондиционирования для вагонов ресторанов представлен в Отчете в Разделе «Доходный подход».

Несмотря на то, что патенты на изобретения сохраняют охраноспособность в течение 20 лет, высокотехнологичная продукция, как правило, устаревает гораздо быстрее. Появляется новая более совершенная продукция. Тем более уже сейчас отмечаются некоторые недостатки продукции, связанные, в том числе, и с несовершенством требований заказчика - ОАО «РЖД» (холодопроизводительность в 28 кВт в условиях России реально никогда не требовалась: достаточно было 14-15 кВт). В связи с этим использование патентованных изобретений может оказаться нецелесообразным задолго до наступления окончания срока патентования. Поэтому в расчетах был использован прогнозный период 5 лет, в течение которого по нашему мнению может сохраниться спрос на продукцию, производимую на основе патентованных решений.

2) Расчет ставки роялти

Стандартные ставки роялти для воздушных кондиционеров составляет 3-4% выручки от реализации. Так как по лицензии было бы передано не один, а 2 или 3 патента, в расчетах принимается максимальная ставка роялти - 4%.

3) Затраты на поддержание охраноспособности

Затраты на поддержание охраноспособности рассчитываются на основании Положения "О пошлинах за патентование изобретений, полезных моделей, промышленных образцов, регистрацию товарных знаков, знаков обслуживания, наименований мест происхождения товаров, предоставление права пользования наименованиями мест происхождения товаров".

4) Выбор ставки дисконтирования

Объекты интеллектуальной собственности являются высокорискованным активом и в связи с этим ставки дисконтирования применяемые для ОИС лежат в диапазоне 30-40%.

Так как конкуренция в отрасли достаточно жесткая (на рынок выходят все новые фирмы, предлагающие наукоемкие технологии), ставка дисконтирования принимается на максимальном уровне - 40%.

5) Расчет стоимости патентов:

6.3. Расчет рыночной стоимости патентов методом дисконтирования прибыли от использования изобретения

Данный метод оценки изложен в «Рекомендации по определению стоимости промышленной собственности» Бромберг Г.В., Хин В.Ю., Лынник Н.В.

При реализации продукта, содержащего изобретение, прибыль от использования изобретения определяется в зависимости от объема правовой охраны, предоставляемой патентом.

Прибыль от использования изобретения рассчитывается по формуле:

, где

?П - прибыль от использования изобретения;

П - суммарная прибыль от объекта техники с использованием изобретения;

К1 - коэффициент достигнутого результата;

К3 - коэффициент сложности решенной технической задачи;

К4 - коэффициент новизны

Коэффициенты приведены в Приложении к методике. Для оцениваемых патентов применены следующие коэффициенты:

К1 = 0,6 (Достижение качественно новых основных технических характеристик продукции (технологического процесса), зафиксированные документом).

К3 = 0,9 (Конструкция машины, станка, прибора, аппарата, сооружения со сложной кинематикой, аппаратурой контроля, с радиоэлектронной схемой, конструкция силовых машин, двигателей, агрегатов, комплексные технологические процессы, сложные рецептуры и т.п.)

К4 = 0,5 (Изобретение, имеющее прототип, совпадающий с половиной основных признаков нового решения).

Расчет стоимости:

Таким образом, стоимость рассчитанная методом дисконтирования прибыли, полученной от изобретения составляет:

· стоимость патентов № 38323 и № 2223880 и № 2233758 - 10 530 334 рублей;

· стоимость патентов № 2223879 и 2236968 - 1 435 410 рублей.

Так как данный метод оценки основан на аналитических коэффициентах, не учитывающих специфику отдельно взятого производства, считаем результат, полученный методом освобождения от роялти более достоверным. Результат, полученный методом дисконтирования прибыли от использования изобретения, может быть использован в качестве поверочного.

7. ОПРЕДЕЛЕНИЕ СТОИМОСТИ ОБЪЕКТОВ ЗАТРАТНЫМ ПОДХОДОМ

Стоимость объектов интеллектуальной собственности можно рассчитать по формуле:

, где

i - год разработки

n - число лет разработки НИОКР

Ц разi = Цфi * Дi,

Цфi - фактические затраты на НИОКР в i-м году;

Дi - доля фактических затрат на изобретение в общих затратах на НИОКР в в i-м году;

Ati = (1,15)^(n-i), (1,15 - рекомендовано методикой) - изменение стоимости денег во времени;

Киi - коэффициент динамики цен, учитывающий инфляционные процессы;

Кс = 1-Тф/Тн;

Тф - фактический срок действия охранного документа;

Тн - номинальный срок действия охранного документа.

Кзн = б^(k1+k2+k3), б=1,43 для изобретений и полезных моделей.

Коэффициенты определяются по таблице.

Расчет затрат на изобретения:

Расчет стоимости изобретений:

Кс = 1 - 3/8* = 0,625.

* срок 8 лет определен на основе экспертного мнения о целесообразности применения запатентованных решений

Кзн = 1,43 ^ (1+1+1,25) = 3,2

Таким образом, стоимость, рассчитанная затратным подходом составляет:

· стоимость патентов № 38323 и № 2223880 и № 2233758

4 075 520 х 0,625 х 3,2 = 8 145 274 рублей;

· стоимость патентов № 2223879 и 2236968

710 950 х 0,625 х 3,2 = 1 420 892 рублей;

Результат полученный затратным подходом близок к результатам доходного, что говорит о рациональности создания изобретений. Однако как уже говорилось ранее, данный случай является исключением из правил.

8. СОГЛАСОВАНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ И ВЫВОД О СТОИМОСТИ

Результаты, полученные различными методами:

Вывод об итоговой стоимости основывается на следующих предпосылках:

· Так как выигрыш от перечисленных выше конкурентных преимуществ продукции в настоящий момент получает РЖД и они никак не сказываются на стоимости продукции предприятия (напротив, отпускные цены на продукцию ООО «БСК» ниже, чем у конкурентов), наиболее адекватным методом оценки нематериальных активов является метод освобождения от роялти;

· Метод оценки на основе дисконтирования прибыли от использования изобретений основан на аналитических коэффициентах, не учитывающих специфику отдельно взятого производства. Результат, полученный методом дисконтирования прибыли от использования изобретения, может быть использован в качестве демонстрационного.

· Применение затратного подхода в оценке патентов стало возможно в связи с тем, что у Оценщиков имеется информация о затратах на создание изобретений в целом, однако достаточно сложно выделить долю затрат, приходящуюся на каждое отдельное изобретение / полезную модель. Кроме того, с нашей точки зрения, затратный подход не отражает венчурный характер высокотехнологичного производства: при сопоставимых затратах одно изобретение может вообще не иметь стоимости, в то время как ценность и полезность другого окажется в сотни раз выше затрат на его создание. Поэтому затратный подход используется в работе в качестве демонстрационного.

Таким образом, рыночная стоимость:

· патентов № 38323 и № 2223880 и № 2233758 округленно составляет 7 040 000 рублей;

· патентов № 2223879 и 2236968 округленно составляет - 805 000 рублей.