Платежеспособность и банкротство

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

1. Теоретическая часть

1. Можно ли рассматривать понятия платежеспособность и банкротство как идентичные?

Банкротство (юридического лица) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей

Платёжеспособность -- способность хозяйствующего субъекта к своевременному выполнению денежных обязательств, обусловленных законом или договором, за счёт имеющихся в его распоряжении денежных ресурсов.

Следовательно, так как эти понятия различные, то их нельзя рассматривать как идентичные.

2. Почему возникла необходимость правового регулирования банкротства?

Присутствие в правовой системе государства конкурсного права - института несостоятельности (банкротства) имеет огромное значение, как для права, так и для экономики в целом, так как его нормы направлены на исключение из оборота субъектов, не способных осуществлять рентабельную деятельность, а также на восстановление финансового состояния юридических лиц, испытывающих временные финансовые сложности. Все это способствует оздоровлению экономики, недопущению кризиса платежей и функционирования неплатежеспособных юридических лиц.

Конкурсное право -- это комплексная отрасль права, которая регулирует общественные отношения между должником, кредитором и третьими лицами, ввиду несостоятельности (банкротства) должника, притом под несостоятельностью (банкротством) должника подразумевается весь процесс банкротства лица, то есть все этапы процедуры банкротства.

3. Почему необходимо прогнозирование банкротства?

Прогнозирование банкротства необходимо, для того, чтобы узнать в каком финансовом положении находится организация и если есть какие - либо отклонения, то необходимо заранее спрогнозировать и принять соответствующие меры, по его предотвращению.

4. Какими известными методами может осуществляться прогнозирование банкротства?

В данное время все методы прогнозирования банкротства делятся на: количественные и качественные.

Качественный подход, основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, включающих его специфику, которые позволяют сделать заключение о развитии по направлению к банкротству. Если для исследуемого предприятия характерно наличие таких характеристик, можно дать экспертное заключение о неблагоприятных тенденциях развития предприятия, движущегося к банкротству.

Количественный подход, основан на изучении различного рода показателей значение которых позволяют судить о возможной угрозе банкротства. Выделяют отечественную и зарубежную методики прогнозирования банкротства организации с помощью количественного подхода.

Процедура диагностики кризисного состояния предприятия, в соответствии с отечественной методикой, предусматривает определение и анализ четырех коэффициентов рассмотренных в динамике за ряд периодов:

1. коэффициента текущей ликвидности

2. коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами

3. коэффициента восстановления платежеспособности предприятия

4. коэффициента утраты платежеспособности предприятия

В зарубежной практике выделяют множество моделей позволяющих оценить угрозу банкротства предприятия: пятифакторная модель "Z-счет Альтмана", Модель Лиса, Модель Таффлера, Модель CA-Score, Модель Спрингейта Пятифакторная модель "Z - счета" Э. Альтмана.

5. В чем сущность метода исследования структуры баланса для оценки уровня платежеспособности предприятия?

Рассмотрение структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса является частью анализа имущественного положения организации при анализе финансового состояния предприятия. Анализ активов и пассивов баланса позволяет проследить динамику их состояния в анализируемом периоде. Анализ структуры и динамики статей баланса показывает:

1) какова величина текущих и постоянных активов, как изменяется их соотношение, а также выявить источники финансирования;

2) какие статьи растут опережающими темпами, и как это сказывается на структуре баланса;

3) увидеть долю запасов и дебиторской задолженности в структуре активов;

4) насколько велика доля собственных средств, и в какой степени компания зависит от заемных ресурсов;

5) каково распределение заемных средств по срокам погашения;

6) какую долю в пассивах составляет задолженность перед бюджетом, банками и трудовым коллективом.



6. В чем сущность метода «Z-счета» Альтмана оценки уровня платежеспособности предприятия?

Модель Альтмана наиболее популярна и рекомендована в использовании прогнозирования банкротства. Она строится по данным финансового состояния за прошедший период. Коэффициент вероятности кризиса (банкротства) Z рассчитывается с помощью пяти показателей:

Z-счёт = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5, (1)

где К1 - доля чистого оборотного капитала в активах;

К2 - отношение накопленной прибыли к активам;

К3 - рентабельность активов;

К4 - отношение рыночной стоимости всех обычных и привилегированных акций организации к заёмным средствам;

К5 - оборачиваемость активов.

В зависимости от значения «Z-счета» по определённой шкале производится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:

если Z <1 ,81, то вероятность банкротства очень велика;

если 1,81 < Z < 2,675, то вероятность банкротства средняя;

если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5.

если 2,675 < Z < 2,99, то вероятность банкротства невелика;

если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.

7. Какой из методов предпочтительнее для оценки уровня платежеспособности предприятия? Обоснуйте

Предпочтительными и наиболее точными в условиях рыночной экономики являются многофакторные модели прогнозирования банкротства, которые состоят из пяти - семи финансовых показателей. Чаще всего используется так называемый «Z-счет» Э. Альтмана, который представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США.

Данный показатель вероятности банкротства получил название коэффициента Альтмана (индекс кредитоспособности) по имени своего создателя. Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и не банкротов.

Индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.

8. Перечислите основные вопросы, которые возникают у финансовых менеджеров предприятия при возникновении вопроса о банкротстве предприятия

В условиях, когда предприятие оказалось под угрозой банкротства, необходимо ответить на следующие вопросы:

1. Что лежит в основе инициирования процедуры банкротства: или необходимость самоликвидации, или действительно тяжелое финансовое положение, или захват предприятия?

2. Если к сложному финансовому положению привел плохой менеджмент, то есть ли возможность спасти предприятие за счет смены менеджеров?

3. Если тяжелое финансовое положение является результатом быстрого роста, реализации инвестиционных проектов, сложившейся конъюнктуры, имеющей временный характер, то каким образом может быть привлечен дополнительный капитал для поддержания финансовой устойчивости: за счет смены собственников, реструктуризации предприятия, других финансовых решений?

4. Прогнозируются ли убытки? Можно ли предотвратить новые убытки? Кто будет нести убытки, если их предотвратить нельзя?

5. Какова текущая рыночная стоимость предприятия? Какова его будущая рыночная стоимость? Какова его ликвидационная стоимость? В каком случае предприятие имеет большую ценность: в случае его сохранения или распродажи по частям?

6. Кому целесообразно поручить управление предприятием в этих условиях?

9. Какая целевая модель реализована в российском законодательстве о банкротстве? Обоснуйте

ФЗ РФ «О несостоятельности (банкротстве» введен в действие с 1 марта 1998г. Согласно ФЗ, «несостоятельность (банкротство) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнить обязанность по уплате обязательных платежей». платежеспособность банкротство баланс выживание

Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате платежей, если соответствующие обязательства или обязанности не исполнены им в течение 3 месяцев с момента наступления даты их исполнения. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом, если требования к должнику - юридическому лицу в совокупности составляют не менее 500 минимальных размеров оплаты труда, если иное не предусмотрено ФЗ (ст. 5 п. 2 ФЗ-6). В ФЗ в ст. 25 указано: «Проведение государственной политики по предупреждению банкротства, а также обеспечению условий реализации процедур банкротства осуществляет государственный орган по делам о банкротстве и финансовому оздоровлению».

10. Раскройте сущность мирового соглашения как форму поддержки выживания и оздоровления предприятия

Мировое соглашение -- процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредитором.

Мировое соглашение представляет собой соглашение сторон о прекращении судебного спора на основе взаимных уступок. Его суть состоит в окончании процесса путем мирного урегулирования спора, т. е. достижения определенности в отношениях между сторонами на основе свободного волеизъявления самих сторон. Должник и кредиторы вправе заключить мировое соглашение на любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве, в том числе и после открытия конкурсного производства. Конкурсное производство представляет собой завершающую процедуру банкротства предприятия должника.

11. Охарактеризуйте основные задачи предприятия - должника в процессе переговоров о реструктуризации долга

Основными задачами предприятия-должника в процессе переговоров о реструктуризации является необходимость обоснованно доказать, что у предприятия есть потенциал для восстановления платежеспособности. В плане восстановления платежеспособности предприятием-должником необходимо отразить весь комплекс мер по повышению эффективности управления предприятием.



12. Какие основные меры могут быть включены в план финансового оздоровления предприятия?

План финансового оздоровления должен включать в себя положения, касающиеся общей характеристики должника, источников получения средств должником, иных мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективности его хозяйственной деятельности и др.

Данные мероприятия могут носить различный характер:

- экономический (ликвидация убыточных производств, перепрофилирование производства, продажа части имущества и т.д.);

- организационно-управленческий (выбор наиболее оптимальной модели управления, привлечение профессиональных менеджеров-управленцев и т.д.);

- финансовый (определение источников финансирования, форм инвестиций, направлений использования полученных средств и т.д.);

- информационный (дополнительная реклама о выпускаемой продукции; определение преимуществ, которые получают потребители этой продукции, ожидаемый спрос на продукцию и т.д.) и др.

13. Необходимо ли менять менеджмент предприятия-должника при проведении мероприятий по финансовому оздоровлению?

Безусловно, необходимо менять менеджмент предприятия-должника при проведении мероприятий по финансовому оздоровлению. Для этого назначается арбитражным судом временный управляющий. Его целями являются:

- проведение анализа финансового состояния должника и предотвращение проведения процедур несостоятельности в отношении платежеспособного субъекта;

- обеспечение сохранности имущества должника, а также учесть требования и интересы всех кредиторов;

- определение направления дальнейших процедур.

В перечень мероприятий могут быть включены:

- открытие кредитных линий в коммерческих банках;

- улучшение управление активами;

- определение центров прибыли и убытков и избавление от убыточных подразделений и продукции;

- разработку программ сокращения затрат.

14. Перечислите основные преимущества добровольного урегулирования должником претензий кредиторов?

Добровольное урегулирование имеет ряд преимуществ, во-первых, это обеспечивает сохранение предприятия и тем самым стимулов у управляющих и работников к результативному труду; во-вторых это позволяет найти компромиссный вариант, устраивающий и кредиторов и должника, и тем самым сохранить партнёрские отношения; в-третьих, это экономная процедура по сравнению с судебной, поскольку юридические и административные расходы в этом случае сводятся к минимуму; в-четвертых, это эффективная процедура, поскольку кредиторы посредством реструктуризации долга могут вернуть себе больше средств, чем в результате.

15. Перечислите обязанности временного управляющего

1) Наблюдать, контролировать и участвовать продолжающейся предпринимательской деятельности;

2) Принимать меры по обеспечение сохранности имущества должника;

3) Проводить анализ финансового состояния должника;

4) Определять наличие признаков фиктивного банкротства и преднамеренного банкротства;

5) Установление и уведомление кредиторов должника и определять размеры их требований, уведомлять кредиторов о возбуждении дела о банкротстве;

6) Предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительности сделок;

7) Созывать первое собрание кредиторов;

8) Подготовить отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника, а также предложений о возможности и невозможности восстановления платежеспособности должника.

16. Ограничивает ли временный управляющий деятельность руководства предприятия - должника? Обоснуйте

Временный управляющий функционирует одновременно с руководителем предприятия - должника. С момента вступления в силу процедуры наблюдения, возможности руководителя должника - предприятия существенно ограничены законом (он лишается права совершать сделки с имуществом или иным образом распоряжаться своими активами, если это не санкционировано временным управляющим), ряд сделок он может совершать исключительно с разрешения временного управляющего.

17. Заинтересован ли временный управляющий в восстановлении платежеспособности предприятия?

Да, временный управляющий заинтересован в восстановлении платежеспособности предприятия, так как именно для этого он и назначается арбитражным судом.

На временного управляющего возлагаются обязанности:

- наблюдать, контролировать и участвовать в продолжающейся предпринимательской деятельности предприятия;

- принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника;

- определять наличие признаков фиктивного банкротства и преднамеренного банкротства;

- установление и уведомление кредиторов должника, а также определение размеров их требований, созывать первое собрание кредиторов;

- предъявлять в арбитражный суд от своего имени требования о признании недействительности сделок;

- подготовить отчет о своей деятельности, сведения о финансовом состоянии должника, а также предложений о возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.



2. Тест

1. Банкротство - это:

А) рыночный метод повышения стоимости активов предприятия;

Б) неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредитора по денежным обязательствам и/или исполнить обязанности по уплате платежей;

В) способ захвата финансово привлекательного предприятия;

Г) способ защиты финансово устойчивого предприятия от поглощения.

2. При введении внешнего управления имуществом должника распоряжается:

А) орган управления должника под контролем внешнего управляющего;

Б) собственник имущества под контролем внешнего управляющего;

В) внешний управляющий;

Г) ваш вариант ответа.

3. Введение наблюдения:

А) сопровождается отстранением руководителя - должника;

Б) не сопровождается отстранением руководителя должника;

В) сопровождается отстранением руководителя - должника только при нарушениях им требований законодательства Российской Федерации;

Г) ваш вариант ответа.

4. Основным критерием для признания арбитражным судом должника банкротом является:

А) значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 и (или) значение коэффициента обеспеченности собственными средствами, меньше 0,1;

Б) значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1;

В) наличие обязательств, не исполненных в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

5. Основными процедурами банкротства, реализуемыми относительно должника - юридического лица, являются:

А) наблюдение, конкурсное производство, досудебная санация, мировое соглашение;

Б) наблюдение, внешнее управление, конкурсное производство, мировое соглашение;

В) наблюдение, приватизация, конкурсное производство, мировое соглашение;

Г) ваш вариант ответа.



3. Практическая часть

Оцените вероятность банкротства предприятия « А» в ближайшие два года, используя данные отчета о финансовых результатах и агрегированного баланса:

Произведем идентификацию варианта: 10+5/100 = 10,05

Данные отчета о финансовых результатах предприятия «А»

Показатель	Значение
1. Выручка от реализации, млн.руб.	31476,6
2. Проценты по кредитам и займам, млн.руб.	633,15
3. Налогооблагаемая прибыль, млн.руб.	2100,45
4. Рыночная цена акции, руб.: · обыкновенной; · привилегированной.	299,49 1053,24
5. Число размещенных обыкновенных акций, млн.шт.	582,9
6. Число привилегированных акций, млн.шт.	11,66

Агрегированный баланс

Актив	На начало года	Пассив	На начало года
I. Внеоборотные активы	13637,85	IV. Капитал и резервы. В том числе нераспределённая прибыль отчетного года прошлых лет	9447 1256,25 5678,25
II. Оборотные активы	7346,55	V. Долгосрочные пассивы	8391,75
III. Убытки	-	VI. Краткосрочные пассивы	3145,65
Валюта баланса	20984,4	Валюта баланса	20984,4

Уровень угрозы банкротства в модели Альтмана оценивается следующим образом:

1,8 и менее	очень высокая
1,81 - 2,7	высокая
2,71 - 2,9	существует возможность
3,0 и выше	очень низкая



Модель Альтмана имеет следующий вид:

Z = 1,2X₁ +1,4 X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ +1,0 X₅ (2)

где Z - интегральный показатель уровня угрозы банкротства;

X_i - отношение собственных оборотных активов к сумме активов;

X₂ - рентабельность активов;

X₃ - уровень доходности активов;

X₄ - коэффициент соотношения собственного и заемного капитала или отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу;

X₅ - оборачиваемость активов или отношение выручки от реализации к сумме активов.

Зона наведения находится в интервале от Z, тем меньше вероятность банкротства в течение двух лет.

Показатели X_i , X₂ , X₃, X₄ , X₅, рассчитываются следующим образом:

Х1 = (ОА - КП) : А (3)

ОА - оборотные активы;

КП - краткосрочные пассивы;

А - активы.

Х1 = (7346,55 - 3145,65) / 20984,4 = 0,2

Х2 = ЧП : А (4)

ЧП - чистая прибыль;

А - активы.

Х2 = (1256,25 - 5678,25) / 20984,4 = 0,33; Х3 = БП : А (5)

БП - прибыль до выплаты процентов по займам и налогам;

А - активы.

Х3 = (2100,45 + 633,15) / 20984,4 = 0,13

Х4 = РЦАК : ЗС (6)

РЦАК - рыночная цена акционерного капитала;

ЗС - заёмные средства;

Д - доходы;

А - активы.

Х4 = = 1,61

Х5 = Выручка / Валюта баланса (7)

Х5 = 31476,6 / 20984,4 = 1,5

Z = 1,2 * 0,2 +1,4 * 0,33 + 3,3 * 0,13 + 0,6 * 1,61 +1,0 * 1,5 = 3,6 - вероятность банкротства очень низкая.

2. Используя данные задачи 1, оценить возможность банкротства с помощью двухфакторной модели:

Z = - 0,3877 - 1,073 К_тл + 0,579 К_зк (8)

где К_тл - коэффициент текущей ликвидности;

К_зк - доля заемного капитала.

Z = - 0,3877 - 1,073 * 2,34 + 0,579 * 0,55 = -2,58

= = = 2,34

= = = 0,55

Ответ: -2,58.



Список литературы

1. Бабушкина Е.А., Бирюкова О.Ю. Антикризисное управление: Учебное пособие. - СПб. : Питер, 2012.- 159с.

2. Балдина К.В. - Антикризисное управление: - М.: Гардарики, 2010 - 271с.

3. Веснин В.Р., Юрьева Т.В. - Теория антикризисного управления: М.: Гардарики, 2012 - 300с.

4. Захаров В.Я., Антикризисное управление. Теория и практика: учебное пособие. /Захаров В.Я., Блинов А.О., Хавин Д.В. - М.: ЮНИТИ, 2011 - 300с.

5. Зуб А.Т. Антикризисное управление: учебное пособие. / Зуб А.Т. - М.: Аспект Пресс, 2011.- 250с.

6. Керимов В.Э., Ситков А.А. - Бухгалтерский учет в условиях антикризисного управления: Учебное пособие.- СПб. : Питер, 2013.- 324с.

7. Методические указания к выполнению контрольных работ для студентов очной и заочной форм обучения по дисциплине «Антикризисное управление» специализации 060800 (080502) «Экономика и управление на предприятиях промышленности строительных материалов», Фурсова С.А. 2011.

8. Электронно-библиотечная система. http://e.lanbook.com

9. http://www.consultant.ru Сайт компании «Консультант плюс»

10. http://www.inec.ru Официальный сайт группы компаний ИНЭК

Размещено на Allbest.ru