Анализ и пути улучшения финансового состояния ОАО "Метафракс"

Основными видами деятельности, которые осуществляет Общество, являются:

химическое производство, в том числе производство прочих основных органических химических веществ, не включенных в другие группировки;

строительство зданий и сооружений, в том числе подготовка строительного участка, монтаж инженерного оборудования зданий и сооружений, производство отделочных работ;

оптовая и розничная торговля;

железнодорожные перевозки;

деятельность автомобильного (автобусного) транспорта;

финансовое посредничество, в том числе денежное посредничество, финансовый лизинг, предоставление кредита, капиталовложения в ценные бумаги и в собственность, деятельность холдинг-компаний в области финансового посредничества;

деятельность в области архитектуры; инженерно-техническое проектирование; геолого-разведочные и геофизические работы; геодезическая и картографическая деятельность; деятельность в области стандартизации и метрологии; деятельность в области гидрометеорологии и смежных с ней областях; виды деятельности, связанные с решением технических задач, не включенные в другие группировки;

производство, передача и распределение электроэнергии и горячей воды (тепловой энергии);

сбор, очистка и распределение воды;

удаление сточных вод, отходов и аналогичная деятельность;

деятельность в области здравоохранения;

образование для взрослых и прочие виды образования;

деятельность столовых при предприятиях и учреждениях и поставка продукции общественного питания;

спонсорская и благотворительная деятельность;

проведение работ, связанных с использованием сведений, составляющих государственную тайну, осуществление мероприятий и оказание услуг по защите государственной тайны;

проведение работ по гражданской обороне, предупреждению и ликвидации чрезвычайных ситуаций;

другие виды производственной, коммерческой и общественной деятельности, способствующие развитию Общества и не противоречащие законодательству Российской Федерации

2.1.2 Организационная структура управления предприятия

Управление ОАО «Метафракс» осуществляется на базе линейно - функциональной структуры, которая представлена в приложении. Структура предприятия и его подразделений определяется предприятием самостоятельно. При разработке этой организационной структуры управления обеспечивается быстрое реагирование на изменения, приближение принятия решений к исполнителям, возможность переноса части функций руководителя заместителям. Как видно из схемы, верхний уровень управления ОАО «Метафракс» соответствует структуре любого ОАО, так как имеет следующие органы управления:

- общее собрание акционеров;

- совет директоров;

- коллегиальный исполнительный орган (правление);

- единоличный исполнительный орган (генеральный директор).

Нижний уровень управления состоит в большинстве своем из отделов и цехов, за исключением одного - управления автоматизации технологических процессов (УАТП).

Высшим органом управления ОАО «Метафракс» является общее собрание акционеров.

Совет директоров общества ежегодно избирается на годовом общем собрании акционеров. Совет директоров ОАО «Метафракс» осуществляет общее руководство деятельностью общества, за исключением решения вопросов, отнесенных к компетенции общего собрания акционеров.

Члены правления назначаются советом директоров общества по представлению генерального директора. Правление осуществляет руководство текущей деятельностью общества.

Генеральный директор общества по должности осуществляет функции председателя правления общества.

Одной из особенностей управления является то, что вопросы по технической части, транспортной и коммерческой находятся в ведомстве исполнительного директора (первого заместителя генерального директора), а остальные вопросы находятся в ведомстве непосредственно генерального директора. Другой особенностью можно назвать то, что директор технический имеет также собственного заместителя, в отличие от всех остальных функциональных заместителей генерального директора.

Как видно из схемы, при разработке структуры ОАО «Метафракс» было осуществлено деление организации по горизонтали на широкие блоки, соответствующие основным направлениям деятельности: технический директор, коммерческий директор, транспортное управление, директор по персоналу и социальным вопросам, директор по финансам и экономике, директор по экономической безопасности, директор по правовым и корпоративным вопросам, управление строительством, директор по корпоративным вопросам, директор по связям с общественностью. Таким образом, установлено соотношение полномочий различных должностей. При этом руководство устанавливает цель команд и производит дальнейшее деление на более мелкие организационные подразделения, чтобы более эффективно использовать специализацию и освободить часть своего рабочего времени, тем самым, избегая перегрузки руководства.

При этом важно выполнение следующих условий: решение одних и тех же вопросов не должно находиться в ведение разных подразделений; все функции управления должны входить в обязанности управляющих подразделений.

2.2 Общий анализ финансового состояния предприятия

2.2.1 Анализ динамики состава и структуры балансовых показателей

Анализ финансовой деятельности предприятия начинается с оценки структуры баланса. Итак, в первую очередь оценим структуру активов. На данном этапе анализа имеет смысл рассматривать лишь изменения за последний период, поскольку они показывают основные направления, в которых меняется структура имущества предприятия.

Расчеты по анализу динамики состава и структуры балансовых показателей ОАО «Метафракс», представлена в таблице 1.



Таблица 7 - Структурный анализ имущества ОАО «Метафракс»

Наименование показателя	Год	Структура (%)	Изменение
	01.01.2014	01.01.2015	01.01.2014	01.01.2015
1.Внеоборотные активы, в том числе	10532825	14019329	43	48	+5
Нематериальные активы	1077	602	0,004	0,002	-0,002
Основные средства	4311874	5467199	17,5	19	+1,5
Доходные вложения в материальные ценности	244959	214089	1	0,7	-0,3
Финансовые вложения	4728355	6330406	19	22	+3
Прочие внеоборотные активы	1102542	1873621	4,5	6,4	+1,9
2.Оборотные активы	14052850	14994877	57	51	-6
Запасы	873651	1051047	3,5	3,6	+0,1
Дебиторская задолженность	4098551	4956226	17	17	-
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	8232473	6590759	33,5	23	-10,5
Денежные средства и денежные эквиваленты	716579	2277344	3	8	+5
БАЛАНС	24585675	29014206	100	100	-

Из данных приведенных в таблице № 1 видно, что структура имущества ОАО «Метафракс» изменилась незначительно. Также как и в предшествующем периоде наибольшую долю в структуре актива баланса занимают оборотные активы, по состоянию на отчетную дату их доля составила 51 % от валюты баланса. Превышение оборотных активов означает, что расширяется производственная деятельность предприятия, связанная с приобретением и заготовлением запасов для дальнейшей работы.

Также, если рассматривать имущество Общества в разрезе балансовых статей, то наибольшую долю занимают такие строки отчетности как: основные средства 19%, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения 22 % и 23 % соответственно и дебиторская задолженность 17%. Большая доля основных средств ОАО «Метафракс» объясняется тем, что предприятие является химической отраслью, для которой необходимо дорогостоящее оборудование, с целью осуществления производственной деятельности, что является положительным моментом и характеризует предприятие с точки зрения его фондоёмкости. Также, необходимо заметить спад краткосрочных финансовых вложений в отчетном году, несмотря на то, что их доля в структуре балансовых статей занимает наибольшую величину. Спад вызван с закончившимся сроком финансовых вложений по предоставленным займам, а также переводом некоторой части краткосрочных финансовых вложений в долгосрочные. Большой объем дебиторской задолженности, который практически в два раза превышает денежные средства предприятия по данным пояснительной записки к бухгалтерскому балансу, связан с отсрочкой продажи продукции и проблемой с оплатой, что является негативным явлением. Увеличение дебиторской задолженности связано с ростом продаж, рост выручки компании обеспечивается увеличением срока предоставляемого покупателям товарного кредита.

Таблица 8 - Горизонтальный анализ балансовых показателей имущества ОАО «Метафракс»

Наименование показателя	Год	Абсолютное отклонение	Темпы роста (%)
	2013	2014	2015	2014	2015	2014	2015
1.Внеоборотные активы, в том числе	8918049	10532825	14019329	1614776	3486504	118	133
Нематериальные активы	1030	1077	602	47	-475	105	56
Основные средства	3530897	4311874	5467199	780977	1155325	122	127
Доходные вложения в материальные ценности	270174	244959	214089	-25215	-30870	91	87
Финансовые вложения	4200106	4728355	6330406	528249	1602051	113	134
Прочие внеоборотные активы	773402	1102542	1873621	329140	771079	143	170
2.Оборотные активы	10442291	14052850	14994877	3610559	942027	135	107
Запасы	625681	873651	1051047	247970	177396	140	120
Дебиторская задолженность	3893924	4098551	4956226	204627	857675	105	121
Финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов)	5360861	8232473	6590759	2871612	-1641714	154	80
Денежные средства и денежные эквиваленты	428793	716579	2277344	287786	1560765	167	318
БАЛАНС	19360340	24585675	29014206	5225335	4428531	127	118

Исходя из данных, представленных в таблице 2 видно, что валюта баланса ОАО «Метафракс» на протяжении трех отчетных периодов не перестает расти, темпы ее роста на отчетную дату составили 118%. Увеличение валюты баланса по данным пояснительной записки Общества произошло за счет: расширения объемов производства продукции; переоценки стоимости основных средств; продления сроков расчетов с дебиторами, а также значительного роста денежных средств. Пролонгация сроков расчетов с дебиторами, является отрицательной тенденцией, так как возросла сумма неуплаченной дебиторской задолженности, которая в последствии может привести к истечению срока исковой давности данной задолженности и непредвиденным убыткам организации, что в последствии может снизить финансовую устойчивость предприятия.



Таблица 9 - Структурный анализ источников финансирования имущества ОАО «Метафракс»

Состав пассива предприятия	Год	Структура (%)	Изменение
	01.01.2014	01.01.2015	01.01.2014	01.01.2015
3.Капитал и резервы	17632297	24845622	72	86	+14
Уставный капитал	326137	326137	1.3	1.1	-0.2
Переоценка внеоборотных активов	505279	483770	2	1.7	-0.3
Добавочный капитал (без переоценки)	768120	768120	3	2.65	-0.35
Резервный капитал	79815	79815	0.3	0.3	-
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	15952946	23187780	65	80	+15
4.Долгосрочные обязательства	4746856	562907	19	2	-17
Заемные средства	4269111	-	17	-	-17
Отложенные налоговые обязательства	204197	267531	0.8	1	+0.2
Прочие обязательства	273548	295376	1.1	1.02	-0.98
5. Краткосрочные обязательства	2206522	3605677	9	12.4	+3.4
Заемные средства	1530977	2802178	6	10	+4
Кредиторская задолженность	587025	719271	2.4	2.5	+0.1
Оценочные обязательства	81868	78414	0.3	0.3	-
Прочие обязательства	6504	5180	0.03	0.02	-0.1
БАЛАНС	24585675	29014206	100	100	-

Из данных, приведенных в таблице № 3 видно, что наибольшую часть в структуре пассива баланса занимает раздел капитал и резервы 86 %, за счет большой величины нераспределенной прибыли, которая значительно выросла по сравнению с предыдущим периодом. Данная тенденция является положительной и характеризует Общество с точки зрения отдаленности от угрозы банкротства в будущем и тем самым реальны его перспективы для дальнейшего развития. Необходимо заметить резкое снижение долгосрочных обязательств, за счет снижения до нулевого уровня заемных средств, характеризуя укрепление финансовой независимости от внешних источников. Также, наблюдается увеличение краткосрочных обязательств по данным пояснительной записки увеличение которых произошло за счет привлечения кредитов для пополнения оборотных средств и осуществления текущей деятельности. Пополнение оборотных средств организации привело к увеличению объема производства, что также является положительным моментом.

Таблица 10 - Горизонтальный анализ источников финансирования имущества ОАО «Метафракс»

Состав пассива предприятия	Год	Абсолютное отклонение	Темпы роста
	2013	2014	2015	2014	2015	2014	2015
3.Капитал и резервы	15855144	17632297	24845622	1777153	7213325	111	141
Уставный капитал	326137	326137	326137	0	0	100	100
Переоценка внеоборотных активов	511623	505279	483770	-6344	-21509	99	96
Добавочный капитал (без переоценки)	768120	768120	768120	0	0	100	100
Резервный капитал	79815	79815	79815	0	0	100	100
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	14169449	15952946	23187780	1783497	7234834	113	145
4.Долгосрочные обязательства	2553241	4746856	562907	2193615	-4183949	186	12
Заемные средства	2360356	4269111	-	1908755	-4269111	181	-
Отложенные налоговые обязательства	192885	204197	267531	11312	63334	106	131
Прочие обязательства	-	273548	295376	273548	21828	100	108
5. Краткосрочные обязательства	951955	2206522	3605677	1254567	1399155	232	163
Заемные средства	503032	1530977	2802178	1027945	1271201	304	183
Кредиторская задолженность	370497	587025	719271	216528	132246	158	122
Оценочные обязательства	75486	81868	78414	6382	-3454	108	96
Прочие обязательства	2782	6504	5180	3722	-1324	234	80
БАЛАНС	19360340	24585675	29014206	5225335	4428531	127	118

Из данных таблицы № 4 можно выделить основные статьи по которым произошло значительное увеличение, такими статьями являются: нераспределенная прибыль +7234834 тысяч рублей; краткосрочные заемные средства +1271201 тысяч рублей и кредиторская задолженность +132246.

Если анализировать дебиторскую и кредиторскую задолженность, приведенную в таблицах № 1 и № 3, то сумма дебиторской задолженности значительно превышает кредиторскую. Доля дебиторской задолженности в валюте баланса по данным на конец отчетного периода составляет 17%, когда доля кредиторской задолженности всего 2,5%. Вопрос о соотношении дебиторской и кредиторской задолженностей является весьма актуальным. Считается оптимальным их сопоставимость. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает необходимым для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования.

Вследствие полученных данных можно сделать вывод, что на ОАО «Метафракс», проводится неэффективная политика по управлению дебиторской и кредиторской задолженности. Поэтому необходимо следить за их соотношением и прилагать все усилия для снижения последней. Расчет сопоставимости данных показателей будет представлен далее в данной главе.

Таким образом в данном параграфе был проведен анализ динамики состава и структуры балансовых показателей вследствие которого было выявлено следующие:

Имущество в конце отчетного года увеличилось по сравнению с началом;

Темпы прироста оборотных активов выше темпов прироста внеоборотных активов;

Собственный капитал предприятия превышает заемный и темпы его роста выше темпов роста заемного капитала;

Доля собственных средств в оборотных активах должна быть более 10%;

Темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности значительно отличаются друг от друга;

Отсутствует непокрытый убыток

В целом, результат проведенного анализа состава и структуры балансовых показателей ОАО «Метафракс» показал, что выявленные значения балансовых показателей, характеризуют признаки «положительного» баланса, за исключением одно принципа это несоотношение значения дебиторской и кредиторской задолженностей, в сторону значительного превышения объема дебиторской задолженности.

Превышение данной задолженности над кредиторской может привести к отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в дальнейшем может сделать необходимым условием к привлечению дорогостоящих кредитов банка и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Для более подробного анализа соотношения данных задолженностей необходимо углубить анализ, что будет сделано далее во второй главе.

2.2.2 Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия и оценка изменения ее уровня

Методы определения финансовой устойчивости можно условно разделить на две группы по типу используемых показателей. Первая группа включает методы на основе абсолютных показателей, вторая -- методы на основе относительных показателей. В данномразделе будет представлен расчет абсолютных показателей финансовой устойчивости.

Таблица 11 - Абсолютные показатели финансовой устойчивости ОАО «Метафракс»

Показатели	Расчетная формула	31.12.2014	31.12.2015	Абсолютное изменение
1.Общая величина запасов и затрат (З)	к.1210*	873651	1051047	177396
2.Наличие собственного оборотного капитала (СОК)	1300 -к.1100*	7099472	10826293	3726821
3.Функционирующий капитал (СОК+ДО)	(к.1300 - к.1100) +к.1400*	11846328	11389200	-457128
4.Общая величина источников (СОК+ДО+КО)	(к.1300 - к.1100) + к.1400 + к.1500*	14052850	14994877	942027
5. ?СОС = СОС - З	стр. 2 - стр. 1	6225821	9775246	3549425
6. ?СДИ = СДИ - З	стр. 3 - стр. 1	10972677	10338153	-634524
7. ?ОИЗ = ОИЗ - З.	стр. 4 - стр. 1	13179199	13943830	764631
8.Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации		М(1;1;1)	М (1;1;1)

* - источником информации для показателей 1, 2, 3, 4 служит бухгалтерский баланс.

Данные таблицы № 5 показывают, что на начало анализируемого периода финансовое состояние предприятия было абсолютно устойчивым. Предприятие располагало не только излишком основных источников формирования запасов (+6225821 тыс. руб.), собственных и долгосрочных источников (+10972677 тыс. руб.), но и общая величина источников покрытия запасов (+13179199 тыс. руб.). Это означает, что у предприятия нет необходимости привлекать для формирования запасов заемные средства

На конец отчетного периода финансовая устойчивость ОАО «Метафракс» не изменилось и также является абсолютно устойчивым. Необходимо заметить лишь тот факт, что у предприятия в отчетном году сократилась величина функционирующего капитала, за счет резкого сокращения долгосрочных заемных средств, общее сокращение составило 457128 тыс. рублей.

Резкое сокращение долгосрочных заемных средств, говорит о том что предприятие стабилизировало свое финансовое положение и платежеспособность, тем самым увеличивая оборачиваемость активов, в связи с чем долгосрочные кредиты утратили свою привлекательность.

Таким образом, проведя анализ финансовой устойчивости ОАО «Метафракс, используя абсолютные показатели, можно сделать вывод, что у предприятия не наблюдается значительных проблем по поводу формирования запасов организации. На протяжении двух отчетных периодов финансовая устойчивость организации является абсолютно устойчивой, что характеризует Общество с точки зрения высокой платежеспособности и говорит о том, что предприятие не зависит от внешних источников финансирования запасов. Однако, данная ситуация вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство организации не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности. Абсолютная финансовая устойчивость промышленных предприятий в Российской Федерации является редким явлением, чаще всего наблюдается нормальная финансовая устойчивость с привлечение долгосрочных кредитов и займов.

Более подробный анализ финансовой устойчивости можно провести при помощи рассмотрения относительных показателей финансовой устойчивости, приведенных в разделе 2.2.6.

2.2.3 Расчет и анализ чистых активов ОАО «Метафракс»

Для анализа расчета чистых активов была использована методика в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов, утвержденным Приказом Минфина России и от 28.08.2014г. №84н.

Расчет чистых активов ОАО «Метафракс» представлен в таблице 12.

Таблица 12 - Расчет чистых активов ОАО «Метафракс»

Название показателя	Код показателя	01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015
Актив
Баланс	1600	19360340	24585675	29014206
Пассив
IV Долгосрочные обязательства	1400	2553241	4746856	562907
V Краткосрочные обязательства	1500	951955	2206522	9605677
Чистые активы:		15855144	17632297	18845622

Данные таблицы № 6 показывают, что стоимость чистых активов на протяжении трех отчетных периодов ОАО «Метафракс» растет, что является положительной тенденций. Рост чистых активов свидетельствует о наращении собственного капитала организации в процессе осуществления хозяйственной деятельности в первую очередь за счет капитализации нераспределенной прибыли.

Также, в соответствии с Порядком оценки стоимости чистых активов, утвержденным Приказом Минфина России и от 28.08.2014г. №84н необходимо, чтобы чистые активы Общества превышали его уставный капитал. Расчет соотношения чистых активов и уставного капитала представлен в таблице 13.

Таблица 13 - Соотношение стоимости чистых активов и уставного капитала, тыс. руб.

Показатель	01.01.2013	01.01.2014	01.01.2015
Чистые активы (ЧА), тыс.руб	15855144	17632297	18845622
Уставный капитал (УК), тыс.руб	326137	326137	326137
Минимальный размер уставного капитала	100	100	100
Разница между стоимостью чистых активов и уставного капитала	15529007	17306160	18519485
Разница между стоимостью чистых активов и минимальным размером уставного капитала	15855044	17632197	1884522
Соотношение	ЧА>УК	ЧА>УК	ЧА>УК

Стоимость чистых активов за анализируемый период возросла на 1213325 тыс. руб. или на 7% и составила 18845622 тыс. руб.

Оценка стоимости чистых активов в целях сравнения их стоимости и размера уставного капитала позволила сделать следующие выводы:

1. По состоянию на 01.01.2015 г. стоимость чистых активов организации превышает размер ее уставного капитала, а также минимальный размер уставного капитала (согласно ст. 26 Закона №208-ФЗ «Об акционерных обществах»), т.е. общество в целом работает эффективно.

2. Деятельность организации может быть признана успешной.

3. Общество имеет право принять решение о распределении своей прибыли между участниками, т.к. стоимость чистых активов общества выше его уставного капитала.

4. Возможно увеличение уставного капитала общества на 1884522 тыс. руб.

Данные анализа эффективности использования чистых активов представлены в таблице 14.

Таблица 14 - Анализ эффективности использования чистых активов

Наименование показателя	Значение показателя	Отклонение (+/-)	Темп роста (%)
	На начало года	На конец года
1. Среднегодовая стоимость чистых активов, тыс. р.	16743720,5	18238959,5	+1495239	109
2. Выручка от продаж товаров, продукции, работ, услуг, тыс. р.	13439071	16643756	+3204685	124
3. Чистая прибыль (убыток), тыс. р.	4712202	7211715	+2499513	153
4. Оборачиваемость чистых активов, обороты (п. 2: и. 1)	0,8	0,9	+0,1	112,5
5. Продолжительность оборота чистых активов, дни (365: п. 4)	456	405	-51	89
6.Рентабельность чистых активов, % (п. 3: п. 1)	0,3	0,4	+0,1	133

Таблица показывает, что среднегодовая стоимость чистых активов на конец года выросла на 1495239 тыс.руб, что свидетельствует об увеличении свободных собственных средств для финансирования текущей деятельности. Также, в отчетном периоде рентабельность чистых активов возросла на 0.1 и составила 0,4 %, что свидетельствует о способности к наращиванию капитала через отдачу каждого рубля, вложенного собственниками.

2.2.4 Анализ ликвидности баланса

Под ликвидностью баланса, как правило, понимается степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Для анализа ликвидности баланса построим аналитическую таблицу.

Таблица 15 - Анализ ликвидности баланса

Наименование	Показатель	Формула по балансу	01.01.2013	01.01.2014	01.01. 2015
Наиболее ликвидные активы	А1	стр. 1250 + 1240	5789654	8949052	8868103
Быстро реализуемые активы	А2	стр. 1230	3893924	4098551	4956226
Медленно реализуемые активы	А3	стр. 1210 + 1220 + 1230+1260	4652637	5103798	6126774
Трудно реализуемые активы	А4	стр. 1100	8918049	10532825	14019329
Итого активы	ВА	стр.1600	19360340	24585675	29014206
Наиболее срочные обязательства	П1	стр. 1520	370497	587025	719271
Краткосрочные пассивы	П2	стр. 1510 + 1540 + 1550	581300	1619349	2885772
Долгосрочные пассивы	П3	стр. 1400	2553241	4746856	562907
Постоянные пассивы	П4	стр. 1300 + 1530	15855302	17632445	24846256
Итого пассивы	ВР	стр.1700	19360340	24585675	29014206

Сравним полученные показатели с нормативными значениями, представленные в таблице 16.

Таблица 16 - Соотношение активов и пассивов баланса

Нормативные показатели	Соотношение активов и пассивов баланса
	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2015
А1=>П1	А1=>П1	А1=>П1	А1=>П1
А2=>П2	А2=>П2	А2=>П2	А2=>П2
А3=>П3	А3=>П3	А3=>П3	А3=>П3
А4<П4	А4<П4	А4<П4	А4<П4

Исходя из полученных данных, можно охарактеризовать ликвидность бухгалтерского баланса ОАО «Метафракс» как достаточную, так как соотношение активов и пассивов соответствует нормативным значениям.

Показатель А1 => П1 на протяжении трех лет находился в пределах нормативных значений, что говорит о достаточности средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы у организации А2=>П2, это означает, что организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

Сравнение значений статей А3 и П3 (т.е. активов и пассивов со сроками более 1 года) соответствует нормативным значениям в анализируемом периоде, это означает, что в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Если выполняются первые три неравенства анализа ликвидности баланса, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Соотношение А4 и П4 - отражает финансовую устойчивость, т.е. наличие у предприятия собственных оборотных средств.

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, представленный в разделе 2.2.6.

2.2.5 Анализ соотношения дебиторской и кредиторской задолженности

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размер и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Для улучшения финансового положения организации необходимо:

следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;

контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;

по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчиком.

Для оценки состава и динамики изменения дебиторской и кредиторской задолженности составим таблицу № 17 и № 18 на основе данных Приложения к бухгалтерскому балансу.

Таблица 17 - Анализ состава и структуры дебиторской задолженности ОАО «Метафракс» за 2014--2015 год.

Состав дебиторской задолженности	01.01.2014	01.01.2015	Изменение
	Сумма,	Доля (%)	Сумма, тыс.руб	Доля (%)	Абсолютное (тыс.рублей)	Темпы роста
	тыс.руб
Дебиторская задолженность (ДЗ), всего	4098551		4956226		857675	120,926298
Долгосрочная ДЗ, всего:	881015	21,5	797385	16,1	-83630	90,5
В том числе:
Покупатели и заказчики	513941	12,5	447866	9,0	-66075	87,1
Расчеты с персоналом за квартиры	32197	0,8	116665	2,4	84468	362,3
Проценты по займам	50596	1,2	15226	0,3	-35370	30,1
Векселя	37273	0,9	10273	0,2	-27000	27,6
Расчеты по договорам уступки	235559	5,7	195559	3,9	-40000	83,0
Краткосрочная ДЗ, всего	3460948	84,4	4426889	89,3	965941	127,9
В том числе:
Покупатели и заказчики	2704670	66,0	3667621	74,0	962951	135,6
Авансы выданные	262906	6,4	258035	5,2	-4871	98,1
Векселя	99326	2,4	36457	0,7	-62869	36,7
Проценты по займам	105020	2,6	250084	5,0	145064	238,1
Расчеты по услугам клиента	133897	3,3	120206	2,4	-13691	89,8
Просроченная дебиторская задолженность, всего	212534	5,2	248280	5,0	35746	116,8
В том числе:
Покупателей продукции, услуг, материалов	195368	4,8	231226	4,7	35858	118,4
Прочие дебиторы по договорам цессии	17166	0,4	17054	0,3	-112	99,3

Данные анализа состава и структуры дебиторской задолженности ОАО «Метафракс», рассчитанные в таблице № 11 показывают, что наибольшую долю занимает краткосрочная дебиторская задолженность 89,3% по состоянию на конец отчетного периода, также данная задолженность продолжает расти. Наибольшую долю в краткосрочной дебиторской задолженности занимают покупатели и заказчики 74%, темп роста которой составил 135,6 % по сравнению с предыдущим отчетным периодом. Также, на предприятии имеется просроченная дебиторская задолженность, которая занимает долю в общей дебиторской задолженности 5,2 %. Наибольший вес в просроченной дебиторской задолженности занимает задолженность покупателей и заказчиков, которая также по состоянию на конец отчетного периода продолжает расти. Следовательно, на предприятии проводится не эффективная политика по взысканию долгов с покупателей и заказчиков.

Таблица 18 - Анализ состава и структуры кредиторской задолженности ОАО «Метафракс» за 2014--2015 год.

Состав кредиторской задолженности	01.01.2014	01.01.2015	Изменение
	Сумма, тыс.руб	Доля (%)	Сумма, тыс.руб	Доля (%)	Абсолютное (тыс.рублей)	Темпы роста
Кредиторская задолженность (КЗ), всего	587025		719271		132246	122,5
Краткосрочная КЗ, всего	587025	100	719271	100	132246	122,5
В том числе:	-	-	-	-	-	-
Поставщики и подрядчики	225531	38,4	279571	38,9	54040	124,0
Задолженность перед персоналом организации	32666	5,6	262063	36,4	229397	802,3
Задолженность по налогам перед бюджетом	176418	30,1	262063	36,4	85645	148,5
Авансы полученные	48091	8,2	30452	4,2	-17639	63,3
Расчеты по лизинговым платежам	57124	9,7	84326	11,7	27202	147,6

Результаты таблицы № 12 показывают, что долгосрочная дебиторская задолженность на предприятии отсутствует. Общая сумма кредиторской задолженности выросла на 22,5 % или на 132246 тысяч рублей. Увеличение краткосрочной кредиторской задолженности связанно с увеличением задолженности перед поставщиками и подрядчиками на 24% , задолженностью перед персоналом по оплате труда 702,3 %, задолженностью по налогам перед бюджетом на 48,5%, а также задолженность расчетов по лизинговым платежам на 47,6 %.

Весьма актуален вопрос о соотношении дебиторской и кредиторской задолженностей. Считается оптимальным их сопоставимость.

Одним из способов определения оптимального соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей является расчет коэффициента, который позволяет определить сколько приходится дебиторской задолженности на один рубль кредиторской, причём оптимальное значение данного коэффициента варьируется от 0,9 до 1,0 т.е. кредиторская задолженность должна не более чем на десять процентов превышать дебиторскую задолженность и наоборот.

Расчет коэффициента ведется по следующей формуле:

KСДК=Д3(стр.1230)/К3(стр.1520),

где КСДК - коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, %;

Дз - дебиторская задолженность;

Кз - кредиторская задолженность.

Далее рассмотрим соотношение дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Метафракс»



Таблица 19 - Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности

Показатели	31.12.2014	31.12.2015
	Тыс,руб	Доля к валюте баланса(%)	Тыс,руб	Доля к валюте баланса(%)
Общая сумма дебиторской задолженности	4098551	17	4956226	17
Общая сумма кредиторской задолженности	587025	2,3	719271	2,5
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности(%)	7	6,9

Из данных таблицы видно, что в 2015 году по сравнению с 2014 годом соотношение дебиторской задолженности с кредиторской практически не изменилось и составило 6,9 %.

Так, как у ОАО « Метафракс» достаточно собственных средств для выдачи кредитов внешней стороне, соответственно сумма данной задолженности значительно превышает кредиторскую задолженность. В связи с данной ситуацией необходимо учитывать тот факт, что данные средства могли бы быть привлечены для осуществления, например, усовершенствования качества производства продукции, что в будущем могло бы привести к увеличению спроса на определенный вид товаров и увеличению рентабельности собственных средств.

Для наглядности представим рисунок, показывающий соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.

Рисунок 1 - Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности



Данные графика показывают, что объем дебиторской задолженности значительно превышает кредиторскую. В Российской практике промышленных предприятий считается оптимальным значение коэффициента равной 1, то есть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности должны быть примерно одинаковым. Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации, делает ее необходимой для погашения возникающей кредиторской задолженности привлечение дополнительных источников финансирования.

Анализ оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности, представлен в разделе 2.2.6.

2.2.6 Анализ финансовых коэффициентов ОАО «Метафракс»

Расчетный анализ относительных показателей финансовой устойчивости или финансовых коэффициентов представляет собой оценку состава и структуры источников средств организации и их использования. Результатом такого анализа должна стать оценка независимости организации от внешних кредиторов. Чем выше доля заемных средств в общей величине источников, тем выше финансовый риск для контрагентов в работе с данной организацией, тем более неустойчиво ее финансовое положение.

Все относительные показатели финансовой устойчивости, характеризующие состояние и структуру активов организации и обеспеченность их источниками покрытия (пассивными) можно разделить на показатели:

* определяющие состояние оборотных средств;

* характеризующие финансовую независимость.

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости ОАО «Метафракс» приведен в таблице 20.



Таблица 20 - Относительные показатели финансовой устойчивости

№	Наименование коэффициента	Норма	Метод расчета (по данным учета и отчетности)	31.12.2014	31.12.2015
1	Коэффициент фин. независимости (автономии, концентрации собственного капитала)	0,5 и более	Сумма строк 1300, 1530 / строка 1700	0,7	0,85
2	Коэффициент финансового левериджа (Кфл)	0,5-0,8	Сумма строк 1400, 1500 формы №1 - строка 1530 формы №1 / сумма строк 1300, 1530 формы №1	0,4	0,16
3.	Коэффициент финансирования (Кфин)	? 1,0	сумма строк 1300, 1530 формы №1/ Сумма строк 1400, 1500 формы №1 - строка 1530 формы №1	2,5	6
4.	Коэффициент маневренности собственного капитала (КманСК)	0,5 и более	Км.сос= к.1300-к.1100/к.1300	0,4	0,4
5	Коэффициент маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств)	0-1	Строка 1250+1240 / строка 1300-1100	0,7	0,8
6.	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов	-	К-нт соотношения мобильных и иммобилизованных активов=(стр.1200/стр.1100)	1,3	1,06
7.	Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	?0,6-0,8	Коо=стр.1400+стр.1300+1530+стр.1540-стр.1100/стр.1210+стр.1220	12	9,8
8	Коэффициент (индекс) постоянного актива (КВА)	0,6-0,8	Строка 1100 - строка 1400 / сумма строк 1300, 1530	0,3	0,5
8.	Коэффициент имущества производственного назначения	Кипн? 0,6	Кипн=стр.1100+стр.1210+стр.1220/стр.1600	0,5	0,5
9.	Коэффициент финансовой устойчивости	0,8-0,9	(стр. 1300 + Стр. 1400) / стр. 1700	0,95	0,9



Нормативные значения взяты из учебника Савицкой Г.В «Анализ хозяйственной деятельности предприятия».

Исходя из полученных данных видно, что отличаются от нормативного значения такие коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Метафракс» как: коэффициент финансового левериджа; коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами; коэффициент постоянного актива; коэффициент имущества производственного назначения. Остальные показатели в норме.

Считается оптимальным значение финансового левериджа 0.7 и более. На конец отчетного периода значение коэффициента финансового левериджа составило 0.16, что является относительно низким значением. Слишком низкое значение коэффициента финансового левериджа говорит об упущенной возможности использовать финансовый рычаг - повысить рентабельность собственного капитала за счет вовлечение в деятельность заемных средств. Как показывают данные таблицы, видно, что коэффициент финансового левериджа на отчетную дату уменьшился вдвое, что означает об уменьшении доли заемных средств, следовательно, ОАО «Метафракс» не использует возможности привлечения внешних источников финансирования для повышении рентабельности собственного капитала.

Также, коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами при данных расчетах получился сверх нормы, что говорит о высокой доли собственных средств на финансирование материально производственных запасов, что еще раз подтверждает независимость ОАО «Метафракс» от внешних источников финансирования.

Коэффициент постоянного актива, показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. Данные расчеты показывают, что данный коэффициент не входит в рамки нормативного значения, это означает, что часть внеоборотных активов ОАО «Метафракс» финансируется за счет краткосрочных обязательств, работа с которыми требует постоянного оперативного контроля над своевременным их возвратом.

Также, не входит в нормативное значение коэффициент маневренности собственного капитала, это означает что большая часть собственных средств финансирует внеоборотные активы, которые являются менее ликвидными, нежели оборотные.

Еще один показатель, который не входит в рамки нормативного значения является коэффициент имущества производственного назначения. Считается, что доля имущества производственного назначения в активах предприятия должна быть более 60 %, а у анализируемого предприятия ОАО «Метафракс» его доля составляет лишь 50 %, что может привезти к увеличению трудоемкости выполняемой работы, сокращением объемов выпускаемой продукции из - за поломки производственного оборудования и его нехватки. Данный факт характеризуется тем, что на предприятии имеется большой объем устаревшего оборудования, который имеет незначительную балансовую стоимость в активах организации. Данную ситуацию можно решить путем привлечения внешних источников для приобретения имущества производственного назначения; также вовлечение капитальных вложений для усовершенствования оборудования или приобретение во временного пользование оборудования производственного назначения.

В целом, на конец отчетного периода, коэффициент финансовой устойчивости составил 0.9, что вписывается в нормативное значение. Коэффициент финансовой устойчивости равный 0,9 показывает, какую долю занимают устойчивые источники финансирования, то есть те, которые свидетельствуют о наличии средств, которые долгое время могут быть в обороте и приносить прибыль. Считается, что если величина коэффициента финансовой устойчивости колеблется в пределах 0,8-0,9, то финансовое положение предприятия является устойчивым.

Коэффициент мобильных и иммобилизованных активов на протяжении двух отчетных периодов показывает, что наибольшую величину в структуре актива баланса занимают оборотные активы. Превышение оборотных активов над внеоборотными, в первую очередь связано с большим объемом дебиторской задолженности

Таким образом, на конец анализируемого периода ОАО «Метафракс» имеет высокую рентабельность и оно финансово устойчиво. Платежеспособность предприятия не вызывает сомнений. ОАО «Метафракс» обладает достаточным количеством собственных средств для того, чтобы финансировать свою текущую деятельность. Предприятие имеет отличные шансы для дальнейшего развития.

Из негативных моментов были выявлены следующие:

доля собственных средств превышает заемные в несколько раз, следовательно, снижается эффективность деятельности компании, поскольку предприятие без дополнительного риска для себя могло бы привлечь ресурсы, получать с них прибыль, что увеличило бы рентабельность или отдачу собственного капитала;

Часть внеоборотных активов ОАО «Метафракс» финансируется за счет краткосрочных заемных средств;

Имеется нехватка производственного оборудования, что свидетельствует о недостаточной капитализации денежных средств в оборудование производственного назначения.

Анализ коэффициентов ликвидности

Коэффициенты ликвидности рассчитываются на основе данных из бухгалтерской отчетности компании (бухгалтерский баланс (ОКУД 0710001). Коэффициенты отражают способность компании погашать свою текущую задолженность за счет оборотных активов. Величина текущих обязательств компании сравнивается с величиной оборотных средств.

Для анализа коэффициентов ликвидности ОАО «Метафракс» за основу были взяты основные четыре коэффициента ликвидности: коэффициент текущей ликвидности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент критической ликвидности и общий показатель ликвидности баланса предприятия. Данные коэффициенты представлены в таблице 21.

Таблица 21 - Коэффициенты ликвидности ОАО «Метафракс»

Коэффициент	Нормативное значение	31.12.2013	31.12.2014	31.12.2015
Коэффициент текущей ликвидности	>3	10,8	6,3	4
Коэффициент абсолютной ликвидности	> 0,2	6	4	2,45
Коэффициент критической ликвидности (Кбл)	0,7-1	10,1	5,9	3,8
Общий показатель ликвидности баланса предприятия	=> 2	5,5	4	3,9

Коэффициент текущей ликвидности показывает, какую часть своих обязательств предприятие сможет погасить при условии поступления средств от дебиторов. Рассчитанный коэффициент текущей ликвидности ОАО «Метафракс» на протяжении трех отчетных периодов снижается, несмотря на то, что достигает нормативного значения . По состоянию на 31.12.2015 года снизился на 2,3 и достигает рекомендуемого значения, составив при этом 4, следовательно при условии поступления всех долгов от дебиторов ОАО «Метафракс» сможет погасить 400% краткосрочных обязательств. Так, как коэффициент текущей ликвидности на протяжении трех отчетных периодов стал значительно снижаться, следовательно, на предприятии уделяется недостаточное внимание взысканию задолженности от дебиторов, что в последствии может привести к неплатежеспособности предприятия рассчитываться по своим текущим обязательствам.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть своих обязательств предприятие может погасить немедленно денежными средствами. Из данных таблицы видно, что коэффициент абсолютной ликвидности исследуемого предприятия равен 2,45 , так как у ОАО «Метафракс» присутствует большой объем краткосрочных финансовых вложений, а доля денежных средств в сравнении с краткосрочными обязательствами велика. Следовательно, баланс ОАО «Метафракс » является абсолютно ликвидным.

В динамике коэффициент общей ликвидности снижается, что свидетельствует об отсутствии на предприятии работы по улучшению платежеспособности. Снижение общего коэффициента ликвидности уменьшает привлекательность ОАО «Метафракс» для инвесторов.

В целом, из таблицы видно, что организация за рассматриваемые периоды обладало достаточным уровнем платежеспособности. В 2013 году наблюдался самый высокий ее уровень, однако в дальнейшем наметилась тенденция снижения всех коэффициентов. Предприятию необходимо повысить их значения, тем самым улучшить свою платежеспособность и не подорвать сомнения инвесторов и кредиторов, в успешной деятельности предприятия.

Анализ коэффициентов деловой активности (оборачиваемости).

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов - показателей оборачиваемости. Они очень важны для предприятия.

Для анализа деловой активности используют данные бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Нормативных значений по коэффициентам, полученным в ходе анализа деловой активности не предусмотрено.

Показатели оборачиваемости оборотных активов ОАО «Метафракс» приведены в Таблице 22.



Таблица 22 - Коэффициенты деловой активности ОАО «Метафракс»

	Период	Изменения
	01.01.2014	01.01.2015
1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), тыс.р.	13439071	16643756	+3204685
2. себестоимость продаж	7670889	8027618	+356723
2. Средняя стоимость имущества, тыс.р.	21973007,5	26799940,5	+4826933
3. Оборачиваемость активов, раз	0,6	0,6	-
4. Длительность оборота, дни	608	608	-
5. Средняя стоимость оборотных активов, тыс.р.	12247570,5	14523863,5	2276293
6. Оборачиваемость оборотных активов, раз	1,1	1,1	-
7. Длительность оборота, дни	332	332	-
8. Коэффициент закрепления оборотных средств (Средняя стоимость оборотных активов/Выручка от реализации продукции)	0,9	0,9	-
9. Средняя стоимость запасов, тыс.р.	749666	962349	+212683
10. Оборачиваемость запасов, раз	10	8	-2
11. Длительность оборота, дни	36	46	+10
12. Средняя стоимость денежных средств, тыс.руб	572686	1496961,5	+924275,5
13. Оборачиваемость денежных средств, раз	23	11	-12
14. Оборачиваемость денежных средств, дни	16	33	+17
15. Средняя стоимость дебиторской задолженности, тыс.руб	3996237,5	4527388,5	531151
16. Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз	3,4	3,7	+0,3
17. Оборачиваемость дебиторской задолженности, дни	107	98	-9
18. Средняя стоимость кредиторской задолженности, тыс. руб	478761	653148	174387
19. Оборачиваемость кредиторской задолженности, раз	28	25	-3
20. Оборачиваемость кредиторской задолженности, дни	13	15	+2
21. Средняя стоимость собственного капитала, тыс.руб	16743873,5	21239350,5	4495477
22.Оборачиваемость собственного капитала, раз	0,8	0,8	-
2314. Длительность оборота, дни	456	456	-

Данные таблицы показывают, что оборачиваемость активов не изменилась и составила 0.6 раз. Можно сделать вывод, что за этот период предприятие получило выручку равной 60% стоимости суммарных активов ОАО «Метафракс», то есть на 1 рубль активов приходится 60 копеек выручки от реализации продукции. Иными словами, активы компании смогли обернуться 0,6 раза. Считается, что чем выше значение показателя, тем эффективней работа организации (предприятия). Длительность оборота в 2014 и 2015 году составил 608 дней.

Таким образом, ОАО «Метафракс» в течение отчетного периода не изменило эффективность использования своих активов, об этом свидетельствует значение оборачиваемости активов и одновременно длительности одного оборота на прежнем уровне.

Также, в течение отчетного периода оборачиваемость оборотных активов ОАО «Метафракс» не изменилась и составила на конец отчетного периода 1,1 раза, то есть на 1 рубль оборотных активов приходится 1 рубль и 10 копеек выручки от реализации продукции. Продолжительность оборота оборотных средств соответственно не изменилась, и на конец отчетного периода составил 332 дня. Коэффициент закрепления оборотных средств также остался на прежнем уровне. Следовательно, эффективность использования оборотных средств на предприятии не улучшилось.

Оборачиваемость запасов ОАО «Метафракс» за анализируемый период снизилась и составила 8 раз, что на 2 раза меньше, чем в предыдущем году. Снижение коэффициента оборачиваемости запасов может отражать накопление избыточных запасов, неэффективное складское управление, накопление непригодных к использованию материалов. В 2014 г. запасы успевали совершить один оборот за 36 дней, в 2014 г. - за 46 дней. Чем ниже данный показатель, тем эффективнее работа организации.

Еще одним негативным моментом является несоответствие соотношения коэффициентов оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженностей. Как показал анализ, значение оборачиваемости кредиторской задолженности намного превышает оборачиваемость дебиторской, следовательно предприятие намного быстрее выплачивает свои обязательства, нежели получает сумму возврата долгов от дебиторов.

Коэффициент оборачиваемости денежных средств т отражает количество оборотов, которые совершили денежные средства на счетах и в кассе предприятия. Несмотря на то, что выручка от реализации продукции ОАО «Метафракс» имеет положительную тенденцию (+3204685 тыс.рублей) наблюдается замедление оборачиваемости денежных средств на 1200%, что негативно характеризует деловую активность предприятия в эффективности использовании денежных средств.

Причиной такой динамики может быть: увеличение производственного цикла продукции; увеличение себестоимости продукции; нерациональное использование денежных средств. У ОАО «Метафракс» по данным отчета о финансовых результатов причиной данной динамики является увеличении себестоимости продукции на 356723 тысяч рублей. В таком случае меры по ускорению оборота денежных средств необходимы, так как могут возникнуть финансовые затруднения на предприятии, что повлечет за собой еще ряд отрицательных последствий.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала показывает активность и скорость использования предприятием собственного капитала. По данным расчетам оборачиваемость собственного капитала не изменилась и составила 0,8 раз. . Можно сделать вывод, что за этот период предприятие получило выручку равной 80% стоимости собственного капитала ОАО «Метафракс», то есть на 1 рубль вложенного капитала приходится 80 копеек выручки от реализации продукции

Таким образом, по результатам проведенного анализа можно сделать следующие выводы:

Эффективность использования активов ОАО «Метафракс» не изменилась и осталась на прежнем уровне;

Оборачиваемость оборотных активов ОАО «Метафракс» на протяжении двух отчетных периодов осталась без изменений;

Снизилась оборачиваемость запасов по состоянию на конец отчетного периода;

Оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности не сопоставимы друг с другом;

Оборачиваемость денежных средств ОАО «Метафракс» существенно снизилась.

2.3 Анализ вероятности банкротства

К1		0,8	0,8
К2		0,2	0,25
К3		0,2	0,3
К4		2,5	6
К5		0,5	0,6
Z	Z = 1,2 Ч К +1,4 Ч К + 3,3Ч К + 0,6 Ч К + К5	3,9	6,5
Вероятность банкротства		Вероятность ничтожна, очень низкая	Вероятность ничтожна, очень низкая

Для того, чтобы оценить возможности ОАО «Метафракс» в долгосрочной перспективе на основе отчетных балансовых показателей, необходимо провести анализ вероятности банкротства, характеризующий способности предприятия своевременно и в полном объеме рассчитываться по свои обязательствам и непрерывно вести свою деятельность, тем самым увеличивая объемы производства.

Для анализа банкротства ОАО «Метафракс» была взята методика, представленная в первой главе на основе различных подходов к данному виду анализа, предназначенная в большинстве случаев для промышленных предприятий.

Первая модель, характеризующая вероятность банкротства на предприятии является модель Альтмана, представленная в таблице 17.



Таблица 23 - Анализ вероятности банкротства по модели Р. Таффлера и Г. Тишоу

Показатели	Формула расчета	На начало года	На конец года
X1		1,86	1,92
x2		2,02	3,6
X3		0,09	0,12
X4		0,54	0,57
Z	Z = 0.53x1+0.13x2+0.18x3+0.16x4	1,37	1,62
Вероятность банкротства		Низкая	Низкая

баланс банкротство метафракс

Как показывает модель Альтмана, представленная в таблице № 17, вероятность банкротства ОАО «Метафракс» очень низкая, что характеризует предприятие с точки зрения высокой платежеспособности, способностью непрерывно вести свою деятельность и наращивать в будущем активы предприятия. Для того, чтобы удостовериться в представленных выше расчетов, для сравнения была использована еще одна модель - Р. Таффлера и Г. Тишоу, представленная в таблице № 18.