Эффективность использования оборотных средств предприятия и пути ее повышения (на материалах ГЛХУ "Краснопольский лесхоз")

2011

2010г. от 2009г.

2011г.от 2010г.

2010г. к 2009г.

2011г. к 2010г.

Оборотные производственные фонды

Производственные запасы

658

815

1651

157

836

123,9

202,6

Средства в процессе производства

6910

7861

9500

951

1639

113,8

120,8

Расходы будущих периодов

166

800

367

634

-433

481,9

45,9

Итого

7734

9476

11518

1742

2042

122,5

121,5

Фонды обращения

Нереализованная продукция

136

146

615

10

469

107,4

421,2

Денежные средства

4

36

213

32

177

900,0

591,7

Итого

200

182

828

18

646

91,0

454,9

Анализирую таблицу 2.5 можно сказать о том, что в оборотные производственные фонды наиболее всего включены средства в процессе производства в 2011 году они составили 9500млн.руб., что на 1639 млн. руб. больше чем в 2010 году, сумма расходов будущих периодов составила 367 млн. руб. , что на 433 млн. руб. меньше чем в 2010 год., нереализованная продукция с каждым годом увеличивалась и в 2011 году составила 615 млн. руб. что, на 469 млн. руб. больше, чем в 2010 году, темп прироста увеличился в 3 раза, это негативно повлиять на деятельность организации, так как увеличить запас товаров на складах, что приведёт к дополнительным расходам на её содержание.

2.3 Анализ эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»

Одним из важнейших показателей эффективности использования оборотных средств являются коэффициент текущей ликвидности.

Рассмотрим сведения о ликвидности и платёжеспособности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011 гг. в таблице 2.6

Таблица 2.6 - Сведения о ликвидности и платежной способности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011 гг.

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Изменение (+/ -)	Темп роста, %
				2010 г. От 2009г.	2011 г. От 2010 г.	2010 г. К 2009 г.	2011 г. К 2010 г.
1. Оборотные активы, млн. руб.	2975,0	3678,0	5291,0	703,0	1613,0	123,6	143,8
2. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн. руб.	3,0	4,0	36,0	1,0	32,0	133,3	9,0
3. Краткосрочная дебиторская задолженность, млн. руб.	417,0	628,0	465,0	211,0	-163,0	150,6	74,0
4. Краткосрочные обязательства, млн. руб.	2495,0	3541,0	5154,0	1046,0	1613,0	142,0	145,5
5. Собственные оборотные средства, млн. руб.	-	-	-	-	-	-	-
6. Показатели ликвидности:	-	-	-	-	-	-	-
6.1. Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 2 : стр. 4 табл. 2.5)	0,01	0,01	0,06	-	0,5	100,0	60,0
6.2. Коэффициент промежуточной ликвидности [(стр. 2 + стр. 3) : стр. 4 табл. 6]	0,16	0,17	0,09	0,1	-0,8	106,2	52,9

В таблице 2.6 приводятся сведения о ликвидности и платежной способности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011 гг. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 и в 2010 году составил 0,1, в 20011 году составил 0,06. Коэффициент промежуточной ликвидности в 2009 году составил 0,16, это на 0,1 меньше, чем в 2010 году, а в 2011 году составил 0,09.

Анализируя состояние коэффициента текущей ликвидности в период с 2009 по 2011 год, можно сделать вывод, что нормативному значению коэффициент текущей ликвидности был ниже допустимого. Этот факт свидетельствует о том, что организация не обеспечена оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Из данных таблицы так же можно сделать вывод, что платежеспособность объекта исследования и на начало и на конец года находится на низком уровне, так как коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами гораздо меньше нормативных значений. Рассчитаем динамику показателей эффективности использования оборотных средств в таблице 2.7

Таблица 2.7 - Динамика показателей эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за200-2011 гг.

Показатель	Годы	Отклонение (+;-)	Темп изменения, %
	2009	2010	2011	2010г. от 2009г.	2011г. от 2010г.	2010г. к 2009г.	2011г. к 2012г.
Выручка от реализации продукции, млн р.	4017	5889	9824	1872	5807	146,6	166,8
Стоимость оборотных средств, млн р.	1455	2112	2649	657	537	145,2	125,4
в том числе:
запасов и затрат, млн р.	824	1612	2018	788	406	195,6	125,2
дебиторской задолженности, млн р.	628	465	419	-163	-46	74,0	90,1
денежных средств, млн р.	3	35	212	32	177	1166,7	605,7
Оборачиваемость оборотных средств (раз)	2,8	2,8	3,7	0	0,9	0	9
в том числе:
запасов и затрат	4,9	3,7	4,9	-1,2	1,2	-24,5	32,4
дебиторской задолженности	6,4	12,7	23,4	6,3	10,7	98,4	84,3
денежных средств	1339	168,3	46,3	-1170,7	- 122	-87,4	-72,5
Длительность оборота капитала (дн.)	128,6	128,6	97,3	0	-31,3	0	-24,3

На основании данных представленных в таблице 2.7 можно сделать вывод о том, что увеличение стоимости оборотных средств привела к увеличению оборачиваемости оборотных средств в 2011 году на 0,9 раз по сравнению с предыдущим годом, длительность одного оборота уменьшилась в 2011 году на 31,3 дня по сравнению с 2010 годом и составила 97,3 дня, длительность дебиторской задолженности также сократилась и составила 84,3 дня.

Рассчитаем динамику показателей оборотных средств организации в таблице 2.8

Таблица 2.8 - Динамика показателей загрузки оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2010 гг.

Показатель	Годы	Отклонение (+;-)	Темп изменения, %
	2009	2010	2011	2010г. от 2009г.	2011г. от 2010г.	2010г. к 2009г.	2011г. к 2010г.
Выручка от реализации продукции, млн р.	4017	5889	9824	1872	5807	146,6	166,8
Стоимость оборотных средств, млн р.	1455	2112	2649	657	537	145,2	125,4
Коэффициент загрузки, руб. - оборотных средств	0,36	0,36	0,27	0	- 0,9	100	75,0

Из таблицы 2.8 видно что коэффициент загрузки оборотных средств уменьшился на 0,9 так как среднегодовая стоимость оборотных средств увеличилась менее быстрыми темпами нежели выручка. В 2011 году произошло значительное увеличение денежной выручки на 20,2%, при снижении стоимости оборотных средств на 19,8, что обусловило минимальное значение коэффициента загрузки.

Динамика показателей рентабельности оборотного средства представлена в таблице 2.9

Таблица 2.9- Динамика показателей рентабельности оборотного средства в ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011 гг.

Показатель	Годы	Отклонение (+;-)	Темп изменения, %
	2009	2010	2011	2010г. от 2009г.	2011г. от 2010г.	2010г. к 2009г.	2011г. к 2010г.
Прибыль от реализации, тыс. руб.	271	708	1193	437	485	261,3	168,5
Прибыль отчетного периода, млн р.	85	312	1188	227	876	367,5	380,8
Стоимость оборотных средств, млн р.	1455	2112	2649	657	537	145,2	125,4
Рентабельность от реализации, %	11,0	20,2	21,7	9,2	1,5	183,6	107,4
Рентабельность по прибыли отчетного периода	5,8	14,8	44,8	9	30	355,2	302,7

Исходя из данных таблицы 2.9 можно сделать вывод о том, что рентабельность от реализации и рентабельность отчетного периода росли, рентабельность от реализации в 2011 году выросла на 7,4 % (107,4%-100%), а рентабельность отчетного периода выросла на 202,7 % (302,7% - 100%), что свидетельствует о том, что рентабельность являться прибыльной.

Рассчитаем влияния прибыли от реализации и среднегодовой стоимости оборотных средств на их рентабельность в таблице 2.10

Таблица 2.10 - Расчет влияния прибыли от реализации и среднегодовой стоимости оборотных средств на их рентабельность по ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011 гг.

Показатели	Годы	Отклонение (+/-)
	2010	2011	всего	в том числе за счет
				прибыли от реализации	стоимости оборотных средств
1. Рентабельность оборотных средств, %	39,7	50,1	10,4	-
2. Прибыль от реализации, тыс. руб.	708,0	1193,0	-	485,0	-
3. Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс. руб.	1783,5	2380,5	-	-	597,0

Из данной таблицы 2.10 можно сделать вывод о том, что рентабельность оборотных средств в 2011 году увеличилась на 10,4 % по сравнению с 2010 годом, что говорит о положительной работе организации.

Для углубленного анализа оборачиваемости оборотных активов ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» проведём анализ оборачиваемость их отдельных элементов в таблице 2.11

Таблица 2.11 - Анализа оборачиваемости оборотных активов их отдельных элементов по ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011 гг.

Показатели	2010	2011	Абсолютное отклонение
А	1	2	3
1. Сумма оборотных активов	5291,0	9897,0	4606,0
в производственных запасах	1612,0	2018,0	406,0
в незавершенном производстве;	441,0	602,0	161,0
в готовой продукции	146,0	615,0	469,0
в расходах будущих периодов	800,0	367,0	-433
в дебиторской задолженности	465,0	419,0	-46
в денежной наличности;	35	212	177
в товарах отгруженных;	-	-	-
в краткосрочных финансовых вложениях	1	1	0
2 Выручка от реализации продукции	5367,0	9043,0	3676,0
3. Оборачиваемость активов, дней	300,9	251,9	-49
в производственных запасах	108,2	80,4	-27,8
в незавершенном производстве;	25,6	23,9	-1,7
в готовой продукции	9,8	24,5	14,7
в расходах будущих периодов	5,7	14,6	8,9
в дебиторской задолженности	31,2	16,7	-14,5
в денежной наличности;	2,3	8,4	6,1
в товарах отгруженных;	-	-	-
в краткосрочных финансовых вложениях	0,01	0,04	0,03

Как видно из таблицы 2.11, в 2011 году по сравнению с прошлым годом наиболее существенно снизился период оборачиваемости дебиторской задолженности (на 14,5 дней), что свидетельствует об ускорении расчетов с покупателями и заказчиками. Снижение периода оборачиваемости характерно также для незавершенного производства (на 1,7 дня). Уменьшился период оборачиваемости производственных запасов (на 27,8 дней), что говорит о наличии об уменьшении запасов на складах предприятия, а, следовательно, о снижении расходов на их содержание. На изучаемом предприятии также незначительно увеличился период оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений (на 0,03 дня) и денежной наличности (на 6,1 дней).

Проведём в таблице 2.12 расчет маржинального дохода, порога рентабельности и запаса и финансовой прочности организации.

Таблица 2.12 ? Расчет маржинального дохода, порога рентабельности и запаса финансовой прочности ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2009-2011гг.

Показатели	Годы
	2010	2011
1. Выручка от реализации продукции, млн р.	5367	9043
2. Прибыль от реализации продукции, млн р.	312	1188
3. Переменные затраты в себестоимости продукции, млн р.	240	294
4. Постоянные затраты, млн р.	271	275
5. Маржинальный доход, тыс. р. (стр. 2 + стр. 4 или стр. 1 - стр. 3)	5127	8749
6. Доля постоянных затрат в себестоимости продукции, % (стр. 4 / (стр. 3 + стр. 4) X 100)	53,0	48,3
7. Доля маржинального дохода в объеме реализации, % (стр. 5 / стр. 1 X 100)	10,3	16,4
8. Порог рентабельности, млн р. (стр. 4 / стр. 7 X 100)	2631,1	1676,8
9. Запас финансовой прочности а) в млн р. (стр. 1 - стр. 8)	2735,9	7366,2
б) в процентах (стр. 9 / стр. 1 X 100)	50,9	81,5

Анализируя таблицу 2.12 можно сделать вывод о том, что маржинальный доход превышает постоянные затраты в 2010 году на 4856 млн. руб., а в 2011 году на 8455 млн. руб., порог рентабельности в 2011 году составил 1676,8 млн. руб., а это значит что за счет выручки от реализации не только покрываются все затраты, но и формируется прибыль.

На фоне роста стоимости оборотных активов происходит формирование их менее ликвидной структуры: большая часть средств предприятия вложена в медленно реализуемые активы. При этом следует отметить, что для финансирования деятельности привлекаются долгосрочные источники.

Замедление оборачиваемости как оборотных средств предприятия в целом, так и по некоторым их элементам в отдельности позволяют сделать вывод о снижении деловой активности предприятия и эффективности его деятельности.

Маржинальный доход организации позволяет не только покрывать затраты связанные с производством, но и получать прибыль.

В связи с вышеизложенным можно рекомендовать руководству предприятия принять срочные меры по стабилизации его финансового положения.

Основными положениями финансовой устойчивости представляются:

- оптимизация структуры источников финансирования;

- повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов

3. Пути повышения эффективности использования оборотных средств ГЛХУ «Краснопольский лесхоз»

3.1 Оптимизация структуры источников финансирования

Как уже было отмечено выше, для финансирования оборотных активов предприятие на протяжении всех анализируемых периодов практически в равной степени использует кредиторскую задолженность и собственный капитал; при этом платные источники для финансирования оборотных активов привлекаются в незначительном объеме.

С точки зрения зависимости от кредитных организаций данное обстоятельство положительно характеризует деятельность предприятия. Однако при этом нарушается ликвидность структуры баланса, что приводит к снижению текущей ликвидности и платежеспособности предприятия.

С целью улучшения структуры баланса (повышения его ликвидности) можно рекомендовать предприятию сократить суммы кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств путем привлечения долгосрочных заемных источников финансирования (например, кредит банка), что позволит привести в соответствие знак первых 2 неравенств и приблизить ликвидность баланса к ее абсолюту.

Кроме того, привлечение заемных источников финансирования позволит предприятию использовать эффект финансового рычага для повышения эффективности своей деятельности.

Финансовый рычаг (финансовый леверидж) - это отношение заемного капитала компании к собственным средствам, он характеризует степень риска и устойчивость компании. Чем меньше финансовый рычаг, тем устойчивее положение. С другой стороны, заемный капитал позволяет увеличить коэффициент рентабельности собственного капитала, т.е. получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

В настоящее время финансовый рычаг предприятия равен 0,0, поскольку для финансирования своей деятельности оно не привлекает заемных средств, а следовательно, оно не получает дополнительной прибыли от использования заемного капитала.

Показатель, отражающий уровень дополнительной прибыли от использования заемного капитала, называется эффектом финансового рычага (ЭФР). Он рассчитывается по следующей формуле (3.1):

ЭФР = (1 - С_Н) х (К_Р - С_К) х (З_К / С_К),

Где ЭФР - эффект финансового рычага, %;

С_Н - ставка налога на прибыль в десятичном выражении;

К _Р - коэффициент рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

С _К - средний размер ставки процентов за кредит, %;

З _К - средняя сумма используемого заемного капитала;

С _К - средняя сумма собственного капитала.

Таким образом, формула расчета эффекта финансового рычага содержит 3 сомножителя:

1) (1 - С_Н) - не зависит от предприятия;

2) (К_Р - С_К) - разница между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит;

3) (З_К / С_К) - непосредственно финансовый рычаг.

Итак, можно сделать вывод, что эффективность использования заемного капитала зависит от соотношения между рентабельностью активов и процентной ставкой за кредит. Если ставка за кредит выше рентабельности активов - использование заемного капитала убыточно. При прочих равных условиях больший финансовый рычаг дает больший эффект.

Расчет ЭФР приведен в таблице 3.1.

Таблица 3.1- Расчет эффекта финансового рычага (ЭФР)

Показатель	2010 г.	2011 г.	Отклонение
Ставка налога на прибыль (х1)	0,18	0,18	0,00
Валовая прибыль (x2), млн.руб.	1868	3543	1675
Средняя стоимость активов (x3), млн.руб.	7015	12082	5 068
Рентабельность активов (х2 / х3), %	26,6	29,3	2,7
Средний размер ставки процентов за кредит в бел. руб. (х4), %	24,1	37,2	13,1
Средняя сумма используемого заемного капитала (х5), млн.руб.	389	549	160
Средняя сумма собственного капитала (х6), млн.руб.	2 416	4 699	2283,5
Эффект финансового рычага (у), %	0,3	-0,8	-1,1
Уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага, млн.руб.	6,2	-26,7	-33,0

Как следует из таблицы 3.1, в 2010г. предприятие имело в своей деятельности эффекта финансового рычага.

При этом использование заемного капитала в 2010 г. было для предприятия эффективным, поскольку рентабельность активов за этот период была выше средней процентной ставки за кредит. Привлечение же заемных источников финансирования в 2011 г. в национальной валюте было для предприятия убыточным: рентабельность активов составила до 29,3 % при одновременном росте среднего размера ставки процентов за кредит до 37,2 %.

С целью определения влияния факторов на ЭФР необходимо проведение факторного анализа.

Расчет ЭФР приведен в таблице 3.1.

Согласно данным таблицы 3.1 уровень дополнительной прибыли от использования заемного капитала в размере 389 млн.руб. за 2010 г. составил 0,3% (6,2 млн.руб.), а за 2011 г. использование заемного капитала повлекло за собой убытки в размере 26,7 млн.руб.

Значит, ЭФР за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 1,1 п.п., а уровень дополнительной прибыли от возможного использования заемного капитала - на 33,0 млн.руб.

Чтобы выявить влияние отдельных факторов на ЭФР, проведем факторный анализ показателя методом цепных подстановок (см. таблицы 3.2 и 3.3).

Таблица 3.2 - Расчет влияния факторов на изменение эффекта финансового рычага

Показатель	у 2011	х1	х2	х3	х4	х5	х6 (у 2012)
Ставка налога на прибыль (х1)	0,18	0,18	0,18	0,18	0,18	0,18	0,18
Валовая прибыль (x2), млн. руб.	1 868	1 868	3 543	3 543	3 543	3 543	3 543
Средняя стоимость активов (x3), млн. руб.	7 015	7 015	7 015	12 082	12 082	12 082	12 082
Средний размер ставки процентов за кредит в бел. руб. (х4), %	24,1	24,1	24,1	24,1	37,2	37,2	37,2
Средняя сумма используемого заемного капитала (х5), млн. руб.	389	389	389	389	389	549	549
Средняя сумма собственного капитала (х6), млн. руб.	2 416	2 416	2 416	2 416	2 416	2 416	4 699
Эффект финансового рычага (у), %	0,3	0,3	3,5	0,7	-1,0	-1,5	-0,8
Изменение эффекта финансового рычага за счет:	Х	0,0	3,2	-2,8	-1,7	-0,4	0,7

Таблица 3.3- Вывод о влиянии показателей на эффект финансового рычага

Показатель	Отклонение показателя на:	Привело к изменению ЭФР на:, %
Ставка налога на прибыль (х1)	0,00	0,0
Валовая прибыль (x2), млн.руб.	1 675	315,3
Средняя стоимость активов (x3), млн.руб.	5 068	-279,8
Средний размер ставки процентов за кредит в бел.руб. (х4), %	13,1	-173,0
Средняя сумма используемого заемного капитала (х5), млн.руб.	160	-42,8
Средняя сумма собственного капитала (х6), млн.руб.	2283,5	71,3
Всего:	Х	-108,9

На основании проведенного анализа можно сделать вывод о том, что величина ЭФР за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизилась на 108,9 п.п.

Наиболее значительное снижение ЭФР за анализируемый период вызвано ростом средней стоимости активов на 5068 млн.руб. Это привело к снижению показателя на 2,8 п.п.

На ЭФР в сторону уменьшения на 1,7 п.п. также повлияли рост среднего размера ставки процентов за кредит (на 13,1 п.п.) и увеличение средней суммы использованного заемного капитала на 160 млн.руб. (привело к снижению ЭФР на 0,4 п.п.).

Это негативное влияние было несколько нивелировано ростом валовой прибыли, что привело к увеличению ЭФР на 3,2 п.п.

Таким образом, привлекая в 2010 году для финансирования оборотных активов заемных источников (в размере 389 млн.руб.), предприятие получило дополнительную прибыль в размере 6,2 млн.руб. за 2010 г. и получило убытков в размере 26,7 млн.руб. за 2011 г.

Результаты проведенного анализа позволяют сделать вывод о том, что привлечение заемных обязательств в национальной валюте было в 2011г. для предприятия убыточным ввиду достаточно высокой процентной ставки по ним.

При этом следует учитывать, что на сумму «недополученной» прибыли оказывает влияние не только величина самого ЭФР, но и непосредственно размер валовой прибыли.

Проанализируем влияние факторов на изменение уровня дополнительной прибыли от использования заемного капитала в таблицах 3.4 и 3.5.

Рассчитаем влияние факторов на уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага на в организации ГЛХУ «Краснопольский лесхоз» за 2010 2011 гг. по таблице 3.4

Таблица 3.4 - Расчет влияния факторов на уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага

Показатель	у 2010	х1	х2 (у 2011)
Валовая прибыль (x1), млн.руб.	1 868	3 543	3 543
Эффект финансового рычага (х2), %	0,3	0,3	-0,8
Уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага (у), млн.руб.	6,2	11,8	-26,7
Изменение уровня дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага за счет:	Х	5,6	-38,6

Таблица 3.5- Вывод о влиянии показателей на уровень дополнительной прибыли от использования эффекта финансового рычага

Показатель	Отклонение показателя на:	Привело к изменению уровня дополнительной прибыли на:
Валовая прибыль (x1), млн. руб.	1 675	5,6
Эффект финансового рычага (х2), %	-1,09	-38,6
Всего:	Х	-33,0

Из проведенного анализа следует, что уровень дополнительной прибыли от использования заемного капитала за 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 33,0 млн.руб., а увеличение средней стоимости активов на 5068 млн.руб. привело к росту дополнительной прибыли на 5,6 млн.руб.

Снижение величины ЭФР на 1,09 п.п. привело к сокращению дополнительной прибыли на 33,0 млн.руб.

Таким образом, привлечение заемных источников для финансирования деятельности в 2011 г. в национальной валюте было невыгодным, поскольку средняя ставка за кредит в белорусских рублях оказалась выше рентабельности активов.

В данном случае с целью приведения структуры баланса в соответствие с требованиями ликвидности руководство предприятия может рассмотреть вопрос о привлечении заемных ресурсов в иностранной валюте, ставки за пользование которыми значительно ниже, чем в белорусских рублях.

При этом при оценке возможности и эффективности привлечения для финансирования хозяйственной деятельности заемных ресурсов в иностранной валюте предприятию необходимо учитывать так называемые валютные риски.

3.2 Повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов

По результатам проведенного анализа видно, что на протяжении всех анализируемых периодов наибольший удельный вес в активе баланса приходится на стоимость оборотных активов (более 50,0 %), следовательно, рост эффективности их использования есть приоритетное направление повышения финансовой устойчивости анализируемого предприятия.

Наиболее крупная статья в структуре оборотных активов - «Прочие краткосрочные активы» (на 1 января 2012 г. доля статьи в структуре оборотных активов - 73,2%).

Вторая по значимости - статья «Запасы», удельный вес которой на последнюю отчетную дату в структуре оборотных активов равен 16,7 % (1651 млн.руб.).

Рассмотрим эффективность управления дебиторской задолженностью.

Важнейшим показателем эффективности управления дебиторской задолженностью служит ее оборачиваемость. Чем выше скорость оборота, тем меньше средств отвлекается из оборота на «кредитование» покупателей и заказчиков.

По данным анализа, проведенного выше, оборачиваемость дебиторской задолженности за 2011 г. по сравнению с 2012 г. увеличилась на 10,6 оборота в год.

Данное обстоятельство может свидетельствовать о своевременном исполнении дебиторами своих обязательств.

Однако дебиторскую задолженность можно свести к минимуму.

Таким образом, одно из направлений повышения финансовой устойчивости организации - совершенствование организации расчетов с покупателями.

Чтобы оценить масштаб произошедших изменений, проанализируем динамику среднего срока погашения дебиторской задолженности.

Средний срок оплаты счетов дебиторами (DSO) рассчитывается по формуле (3.2):

DSO = 360 / О_ДЗ,

где О_ДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности, дней.

Рассчитаем средний срок оплаты счетов дебиторами предприятия за 2011-2012 гг. и проследим его динамику в таблице 3.6.

Таблица 3.6- Средний срок погашения дебиторской задолженности

Показатель	2010 г.	2011 г.	Отклонение
Выручка от реализации, млн.руб.	5 367	9 043	3 676
Средняя величина дебиторской задолженности, млн.руб.	547	442	-105
Продолжительность периода, дней	360	360	0
Средний срок погашения дебиторской задолженности, дней	36,7	17,6	-19,1

Уменьшение срока погашения дебиторской задолженности свидетельствует о росте ликвидности дебиторской задолженности рассматриваемой организации.

Тем не менее, прежде чем делать вывод об отсутствии проблем с погашением дебиторской задолженности, необходимо проверить, какие условия оплаты предприятие обычно предлагает своим покупателям.

Средний срок погашения дебиторской задолженности в 2012 г. составляет 17,6 дней, притом, что выставлено условие оплаты «нетто 10 дней». Данное обстоятельство свидетельствует о том, что часть счетов просрочена.

При этом следует отметить, что согласно данным официальной отчетности на все анализируемые отчетные даты просроченная дебиторская задолженность у предприятия отсутствует. Данное обстоятельство свидетельствует о том, что предприятие практикует пролонгацию сроков уплаты покупателям. Такая практика приводит к отвлечению средств из оборота на «кредитование» покупателей и заказчиков.

Один из способов, позволяющий ускорить поступление на предприятие денежных средств за реализованную продукцию, - это факторинг. В общем случае факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования.

Принцип факторинга такой: за определенное вознаграждение факторинговое предприятие перекупает у своих клиентов право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2-3 дня выплачивает аванс, который составляет 70,0-90,0 % суммы дебиторской задолженности, право на получение которой перекуплено; оставшиеся 10,0-30,0 % средств факторинговое предприятие возвращает после того, как должник оплатит товар.

Благодаря факторинговому финансированию увеличивается скорость обращения оборотных средств. Клиент может получить деньги сразу после осуществления поставки, а не ждать, пока закончится срок, на который предоставлена отсрочка.

Сроки факторинга определяются с учетом предусмотренных договором поставки сроков оплаты товаров и (или) исходя из сроков поступления выручки за отгруженные товары. Вознаграждение факторинговому предприятию устанавливается в договоре факторинга в виде дисконта.

Проанализируем целесообразность и оценим эффективность использования предприятием факторингового финансирования для повышения оборачиваемости дебиторской задолженности.

Условия привлечения факторингового финансирования представлены в таблице 3.7.

Таблица 3.7- Условия привлечения факторингового финансирования

Показатель	Значение
Доля возврата средств по договору факторинга, %	80,0
Срок поступления денежных средств по договору факторинга, дней	3
Вознаграждение факторинговому предприятию, %	3,0

Оценка эффективности привлечения факторингового финансирования проведена в таблице 3.8.

Таблица 3.8 - Оценка эффективности привлечения факторингового финансирования

Показатель	2011 г.	По договору факторинга	Отклонение
Размер дебиторской задолженности, млн.руб.	419,0	335,2	-83,8
Длительность оборота дебиторской задолженности, дней	17,6	3,0	-14,6
Продолжительность периода, дней	360	360	0
Однодневный размер дебиторской задолженности, млн.руб.	1,2	0,9	-0,2
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз в год	9,8	120,0	110,2
Размер дополнительно вовлеченных (-) / высвобожденных (+) средств, млн.руб.	453,9	133,5	-320,4
Вознаграждение факторинговому предприятию, млн.руб.	0,0	12,6	12,6
Финансовый результат от использования факторинга, млн.руб.	453,9	120,9	-333,0
Отношение дополнительно высвобожденных средств к чистой прибыли, %	Х	0,102	Х

Таким образом, привлечение предприятием факторингового финансирования на оговоренных выше условиях позволит высвободить из оборота денежные средства в размере 120,9 млн.руб., что составляет 10,2% к чистой прибыли предприятия за 2011 г.

Привлечение предприятием факторингового финансирования приведет не только к высвобождению из оборота денежных средств, но и позволит предприятию:

* эффективно планировать потоки денежных средств;

* увеличивать объемы продаж;

* предлагать дебиторам более длительные сроки оплаты.

Заключение

В системе мер, направленных на повышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансового состояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотных средств, представляющие собой авансируемую в денежной форме стоимость, принимающую в процессе планомерного кругооборота средств форму оборотных фондов и фондов обращения, необходимую для поддержания непрерывности кругооборота и возвращающуюся в исходную форму после его завершения.

Проблема улучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условиях формирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полной ответственности за результаты своей производственно - финансовой деятельности.

Главное направление экономии оборотных средств на каждом предприятии - увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах (в бригадах, участках, цехах). Оно зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня.

Таким образом, под оборотными средствами принято понимать денежное выражение стоимости средств в производстве, то есть запасов сырья и материалов на складах, незавершенного производства, готовой продукции на складе, а также денежные средства в расчетах и на счетах предприятия. Оборотные средства функционируют только в одном производственном цикле и полностью переносят свою стоимость на вновь изготовленный продукт. Сущность оборотных средств заключается в обеспечении непрерывности производства и реализации продукции.

Экономическая эффективность использования оборотных средств определяется показателями оборачиваемости. Под оборачиваемостью средств с момента их приобретения до выхода и реализации готовой продукции с зачислением выручки на счет предприятия. Оборачиваемость оборотных средств может замедляться или ускоряться. Экономическим результатом ускорения оборачиваемости оборотных средств является высвобождение части этих средств из оборота, а при замедлении их оборачиваемости - потребность в вовлечении дополнительных средств в оборот.

Проведенный анализ позволил выявить тенденцию незначительного замедления оборачиваемости оборотных активов в общем и их отдельных статей в частности. Данное обстоятельство позволяет сделать вывод о снижении деловой активности предприятия и эффективности его деятельности. Как положительную следует выделить динамику роста оборачиваемости по дебиторской задолженности.

Оценивая данные, полученные в ходе общей оценки активов предприятия и источников их финансирования, анализа состава и структуры оборотных активов и анализа оборачиваемости оборотных средств, можно выделить «узкие места» в деятельности исследуемого предприятия.

Так, на протяжении всех рассматриваемых периодов происходит рост стоимости имущества предприятия, основная причина которого - рост стоимости оборотных активов при одновременном сокращении суммы кредиторской задолженности.

На фоне роста стоимости оборотных активов происходит формирование их менее ликвидной структуры: большая часть средств предприятия вложена в медленно реализуемые активы. При этом следует отметить, что для финансирования деятельности привлекаются долгосрочные источники.

Замедление оборачиваемости как оборотных средств предприятия в целом, так и по некоторым их элементам в отдельности позволяют сделать вывод о снижении деловой активности предприятия и эффективности его деятельности.

В связи с вышеизложенным можно рекомендовать руководству предприятия принять срочные меры по стабилизации его финансового положения.

Основными направлениями повышения финансовой устойчивости представляются:

* оптимизация структуры источников финансирования;

* повышение оборачиваемости отдельных элементов оборотных активов

Один из способов, позволяющий ускорить поступление на предприятие денежных средств за реализованную продукцию, - это факторинг. В общем случае факторинг представляет собой финансирование под уступку денежного требования.Принцип факторинга такой: за определенное вознаграждение факторинговое предприятие перекупает у своих клиентов право получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2-3 дня выплачивает аванс, который составляет 70,0-90,0 % суммы дебиторской задолженности, право на получение которой перекуплено; оставшиеся 10,0-30,0% средств факторинговое предприятие возвращает после того, как должник оплатит товар. Благодаря факторинговому финансированию увеличивается скорость обращения оборотных средств. Клиент может получить деньги сразу после осуществления поставки, а не ждать, пока закончится срок, на который предоставлена отсрочка.

Привлечение предприятием факторингового финансирования приведет не только к высвобождению из оборота денежных средств, но и позволит предприятию:

* эффективно планировать потоки денежных средств;

* увеличивать объемы продаж.

Список использованных источников

1. Ронова Г.Н. Финансовый анализ / Г.Н. Ронова. - М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2007. - 211 с.

2. Русак Е.С. Экономика предприятия / Е.С. Русак. - Минск: Академия управления при Президенте Республики Беларусь, 2004. - 244 с..

3. Нехорошева, Л. Н. Экономика предприятия / Л.Н. Нехорошева. - Минск: БГЭУ, 2008. - 719 с.

4. Экономический анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. / По общ. ред. Л.Л. Ермолович. - Мн.: БГЭУ, 2000 г. - 580с.

5. Зайцев Н.Л. Экономика организации. - М.: «Экзамен», 2000 г. - 768с.

6. Экономика предприятия. / Под ред. О.И. Волкова. - М.: Юнити, 1997 г. - 368с.

7. Енин Ю., Аносов В. Улучшение использования оборотных средств - фактор повышения эффективности производства. // Финансы, учет, аудит. -2001 г. - №9. - с. 22-24.

8. Башин М. Оборотные средства предприятия в условиях рынка. // Финансы. - 1994г. - №1. - с.8-10.

9. Бухгалтерский баланс с приложениями за 2009-2011 гг. ГЛХУ «Краснопольский лесхоз».

9. Пузанкевич, О. Управление оборотными средствами предприятия / О. Пузанкевич // Финансы. Учет. Аудит. - 2005. - № 10. - С. 29-32.

10. Аносов, В.М. Организация управления эффективность оборотных средств в современных условиях / В.М. Аносов // Экономика. Финансы. Управление. - 2006. - № 12. - С. 67-72.

11. Тихонов, К.А.. Управление оборотными средствами / К.А. Тихонов // Директор. - 2002. - № 12. - С. 46 - 50.

12. Русак Н.А., Русак В.А. Финансовый анализ субъекта хозяйствования. -Мн.: Знание, 1997 г. - 561с.

13. Ротштейн Л.А. Оборотные средства в промышленности. - М.: Финансы и статистика, 1986 г. - 93с

14. Соловьева А.А., Жолтаева Г.Г. Что показывает анализ использования оборотных средств. // Бухгалтерский учет. -1 989г. - №3. - с.43-45.

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: Новое знание, 2001г. -703с.

16. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. -2-е изд., испр. И доп. - М.: ИНФРА-М, 2003. -400с. - (Серия «Высшее образование»).

17.Раицкий К.А. Экономика организации (предприятия): Учебник. -4-е издание., перераб. И доп. - М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К», 2003. - 1012 с.

18.Гелета И.В. Калинская Е.С., Кофанов А.А. Экономика организации (предприятия): учеб.пособие/ И.В. Гелета, Е.С. Калинская, А.А. Кофанов. - М.: Магистр, 2010. - 303 с.

19. Позняков В. В. Формирование и классификация оборотных средств. // Вестник БГЭУ. - 2002 г. - №1. - с.43-48.

20.Максютов А.А. Экономика предприятия - М.: Издательство «Альфа-Пресс». 2005. - 528 с.

21. Елисеева,Т.П. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. Пособие / Т.П. Елисеева. - Минск: Соврем. Шк., 2007. - 944 с.

22. Материалы лекций по предмету «Экономика предприятия».

23. Родионов Р.В. Нормирование запасов и оборотных средств на предприятии в условиях рыночной экономики//Экономический анализ: теория и практика- 2007.- №12.

Размещено на Allbest.ru