2004 році відносно 2003 року;

Результати структурного аналізу операційних витрат показують, що темпи зростання операційних витрат постійно збільшуються, хоча їх структура практично не змінюється. В 2004 році темп зростання операційних витрат майже в півтора рази перевищив темп зростання валової виручки (49,43% проти 36,56% відповідно). Саме цей фактор і зумовив нестачу робочого капіталу та зменшення оборотних активів “Укрметртестстандарту”, а також істотно вплинув на показники прибутковості.

Аналіз структури основних фондів показав:

від 12% до 16% пасивні основні фонди (будівлі);

від 65% до 80% активні основні фонди (обладнання, інструменти);

що свідчить про високий потенціал основних фондів.

Порівняння фактичних показників ліквідності та нормативних значень виявило наступні тенденції:

в 2002 році у підприємства були проблеми з строковою ліквідністю, які були виправлені у 2003 році;

у 2004 році відмічене раніше використання поточних коштів в розрахунках на придбання основних фондів привело до різкого зниження коефіцієнта загальної ліквідності на 20% нижче норматива та зниження коефіцієнта строкової ліквідності на 10% нижче норматива, тобто підприємство стало мало ліквідним в строковому періоді та загально неліквідним.

традиційне покриття дебіторською заборгованістю кредиторської заборгованості у держпідприємства “Укрметртестстандарт” замінено покриттям отриманих авансів готівковими коштами, яких в касі підприємства в 2,5 -3 раза більше, ніж необхідно для виконання нормативу абсолютної ліквідності.

Аналіз фінансової стійкості показує :

підприємство не забезпечує власними коштами оборотні активи по нормативу(весь власний капітал імобілізований в необоротних активах);

підприємство на 15 -20% не виконує норматив фінансової стійкості за рахунок невиконання нормативів коефіцієнтів строкової та загальної ліквідності;

В 2004 році підприємство із зони абсолютно стійкого по покриттю запасів перемістилося в зону кризового стану по покриттю запасів, тобто воно не має джерел довгострокового покриття запасів і може бути за порогом термінової платоспроможності.

Аналіз рентабельності активів та власного капіталу держпідприємства “Укрметртестстандарт” показує, що діяльність може бути охарактеризована з двох сторін :

1. Ресурсовіддача активів в чисту виручку становить загалом дуже низькі значення, підвищилась з рівня 1,04 (2002) до 1,19 у 2003 році та знизилась до рівня 1,12 у 2004 році;

2. Рентабельність активів та власного капіталу по валовому прибутку від реалізації ( різниця між чистим доходом та собівартістю продукції) є позитивною та має високі значення з тенденцію до лінійного зростання у 2003 році та значного падіння у 2004 році (рис.2.6).

3. Рентабельність активів та власного капіталу по чистому прибутку після оподаткування становить у 2004 році значення (1,3 2,.6) % , які в 56 раз нижче нормативів для промислових підприємств та альтернативної ставки доходності капіталу (15% по банківським депозитам).

Як показує аналіз оборотності агрегатів активів, підприємство має сталий цикл оборотності активів, а різке зниження строку оборотності оборотних активів пов'язане з відповідним зменшенням їх структурної долі в активах балансу, при цьому у 2004 році строк оборотності активів ввійшов в нормативний діапазон - не більше 120 днів на 1 оборот.

Імовірність банкрутства підприємства „Укрметртестстандарт” по Альтману за рахунок високої структурної долі ресурсовіддачі активів в виручку від реалізації та високої долі власного капіталу у джерелах фінансування практично незначна.

Як показують результати вартісної оцінки, динаміка потенціалу підприємства „Укрметртестстандарт” характеризується :

- зростанням на 8,63 млн.грн. (на +31,71%) за 2003 рік на момент реорганізації обладнання та структури підприємства;

- зростанням на 14,3 млн.грн.(на 39,86%) у 2004 році відносно рівня 2003 року після розгортання роботи нового обладнання;

Аналіз структура складових потенціалів, враховуємих при розрахунку інтегрального потенціалу підприємства, показав, що основу потенціала держпідприємства “Укрметртестстандарт” становлять традиційно виробничий потенціал, який має структурну частину в 38,7%, та фондовий, який має структурну частину 15,4 %. Дуже низьку структурну долю займаю фінансовий потенціал (0,7%), що віддзеркалює низьку рентабельність діяльності підприємства. Малу долю займає інноваційний потенціал, що для підприємства, яке включає в себе науководослідні інститути, є резервом для подальшого нарощування інтегрального потенціалу підприємства.

Проведене дослідження пропозицій дипломної роботи по нарощенню потенціалу держпідприємства „Укрметртестстандарт” за рахунок інноваційної діяльності показало високу ефективність нарощування інноваційного потенціалу, а за результатами розрахунків отримані наступні показники ефективності інноваційного проекту „Електромагнітна діагностика”(2006 2008 роки):

а) Оптимістичний варіант :

чистий дисконтований дохід ЧДД = +4 072319,74 грн.;

коефіцієнт ефективності інвестиції КЕІ = 241,7%;

дисконтова ний коефіцієнт ефективності інвестиції ДКЕІ = 190,53%;

строк окупності інвестиції СО = 1,49 року;

дисконтований строк окупності інвестиції ДСО = 1,88 року;

індекс доходності інвестиції ІД = 2,42;

індекс дисконтованої доходності інвестиції ІДД = 1,91;

внутрішня норма доходності проекту ВНД = 61,34%, що значно вище очікуємої номінальної норми дисконтування в проекті 12%;

Таким чином, оптимістичний варіант проекту має позитивні характеритики і при впровадженні оптимістичного розвитку інноваційного проекту потенціал держпідприємства „Укрметртестстандарт” зросте на 4,07 млн.грн., тобто на 9 % від його інтегральної оцінки станом на кінець 2004 року.

а) Песимістичний варіант :

чистий дисконтований дохід ЧДД = 5 030,1 грн.;

коефіцієнт ефективності інвестиції КЕІ = 120,9%;

дисконтова ний коефіцієнт ефективності інвестиції ДКЕІ = 93,45%;

строк окупності інвестиції СО = 2,33 року;

дисконтований строк окупності інвестиції ДСО = 3,01 року, що вище

нормативного строку проекту;

індекс доходності інвестиції ІД = 1,21;

індекс дисконтованої доходності інвестиції ІДД = 0,93;

внутрішня норма доходності проекту ВНД = 13,92%, що нижче очікуємої номінальної норми дисконтування в проекті 14%;

Таким чином, песимістичний варіант проекту має практично „нульові” економічні характеристики і при його впровадженні потенціал держпідприємства „Укрметртестстандарт” залишиться на рівні 2004 року. Тобто, досліджений інноваційний проект „Електромагнітна діагностика” є практично без ризиковим, оскільки підприємство впровадить нові технології випробувань європейського стилю (значно нарощує свій інноваційний потенціал) і при цьому навіть при песимістичному розвитку подій не отримає збитків і зниження майнового потенціалу.

На мій погляд, на сьогоднішній день не існує загальновизнаного уніфікованого підходу до оцінки потенціалу підприємства. Навіть саме визначення цього поняття викликає досить жваві суперечки та достатньо розрізняються в різних авторів. Із поняття потенціалу підприємства має вимальовуватись і його структура, яка, як наслідок вище зазначеного, також досі й не знайшла загально визнаного вигляду. Однак я вважаю, що, виходячи з величезної різноманітності видів та специфіки діяльності підприємств, достатньо важко дати придатне для всіх визначення потенціалу, яке б враховувало хоча б основні його аспекти.

Тому я ризикну дати власне, можливо занадто загальне та не наукове, визначення поняття потенціалу підприємства. На мій погляд, потенціал підприємства - це здатність підприємства “виживати”, розвиватись, приносити прибуток та бути корисним для суспільства, виражена в ринковій вартості підприємства або вартості бізнесу. Я вважаю, що тільки підприємство, яке здатне виконувати всі чотири ознаки дійсно має потенціал.

Що ж стосується структури потенціалу, то я ще раз хотів би зупинитись на деяких моментах. Запропоноване в цій роботі розділення на два великих блоки, ресурсів та управління, вже знайшло своє відображення в сучасній літературі. Однак і досі в більшості авторів переважає ресурсний підхід до оцінки потенціалу підприємства. Зрозуміло, що без ресурсів потенціалу не буде взагалі, однак я б на перше місце в сучасних умовах ставив все ж таки управління, аргументуючи це тим, що успіхи компаній сьогодні нерозривно (це майже тотожні поняття) пов'язують саме з успіхами їх менеджерів. Стосовно ж безпосередньо ресурсів підприємства, то ще раз хотів би підкреслити їх важливість саме в такому порядку:

1. людські

2. інформаційні

3. фінансові

4. матеріально-технічні.

Спробую аргументувати свою думку. Навіть за наявності інформаційних, фінансових та матеріально-технічних ресурсів, але за відсутності кваліфікованих та ініціативних кадрів, будь-який потенціал залишиться не розкритим, та ніколи не призведе до гарних економічних результатів. І навпаки, за наявності професійної, добре організованої та цілеспрямованої команди однодумців всі інші питання будуть вирішені. Щодо важливості інформаційного ресурсу мабуть і казати багато не треба, бо в сучасних умовах надінформатизованого суспільства, саме доступ до інформації, її пошук, аналіз, обробляння та зберігання, відіграють чи не найважливішу роль під час прийняття рішень. Фінансові ресурси я поставив над матеріально-технічним лише тому, що фінанси перетворити в матеріально-технічні ресурси зараз достатньо легко, а от навпаки вдасться далеко не завжди.

Але ці роздуми не можуть бути прийнятними абсолютно до всіх підприємств. Специфіка деяких галузей економіки розставляє зовсім інші акценти. Тому я вважаю, що структура потенціалу підприємств різних галузей економіки та, відповідно, його оцінка має бути розгалужена на окремі напрямки, які мають бути опрацьовані для розробки єдиних підходів оцінки в межах кожної галузі.

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Закон України “Про оподаткування прибутку підприємств” // В редакції Закону України від 22 травня 1997 року N 283/97ВР ( із змінами станом на 16 січня 2003 року N 429IV )

2. ЗАКОН УКРАЇНИ „ Про оцінку майна, майнових прав та професійну оціночну діяльність в Україні” //від 12 липня 2001 року N 2658III

3. Методика оцінки майна // Постанова Кабiнету Мiнiстрiв України вiд 10 грудня 2003 р. № 1891.

4. Методика оцінки вартості майна під час приватизації// Постанова КМУ від 12 жовтня 2000 р. N 1554(Із змінами і доповненнями, внесеними постановами Кабінету Міністрів України від 27 квітня 2002 року N 585)

5. Національний стандарт № 1 «Загальні засади оцінки майна і майнових прав» // Постанова Кабінету Міністрів України від 10.09.2003 р. № 1440.

6. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 1 "Загальні вимоги до фінансової звітності", Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

7. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 2 "Баланс", Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

8. Положення (стандарт) бухгалтерського обліку 3 " Звіт про фінансові результати «, Наказ Мінфіна України № 87 від 31.03.1999 + № 304 від 30.11.2000.

9. Авдеенко В.Н., Котлов В.А. Производственный потенциал промышленного предприятия. М., 1999. 255с.

10. Ансофф И. Стратегическое управление/ Под ред.Л.И.Евенко. - Пер.с англ. - М.: Экономика, 1989.

11. Ансофф И. Новая корпоративная стратегия. Спб., 1999

12. Армстронг Г., Котлер Ф. Введение в маркетинг. 5е изд. / Пер. с англ. - М.: Вильямс, 2000.

13. Байе М. Управлінська економіка і стратегія бізнесу. М., 1999.

14. Бартанов А.С. Экономическая диагностика предприятия: организация и методология - М., 1991

15. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: учеб-ник. - М.: Финансы и статистика, 1996.

16. Бандурка О.М., Коробов М.Я., Орлов П.І., Петрова К.Я. Фінансова діяльність підприємства. Підручник. - К.: Либідь, 1998.

17. Батенко Л.П., Зав городніх О.А.Ліщинська В.В. Управління проектами: навч. посібник. К., КНЕУ,2003. 231 с.

18. Бланк И. Инвестиционный менеджмент. - К.: МП «ИТЕМ» ЛТД, 1995.

19. Бойчук І.М. Харів П.С., Хопчан М.І. Економіка підприємств. - Львів: Вво “Сполом”, 1998.

20 Боумэн К. Основы стратегического менеджмента. М., 1997.

21 Брігхем Є.Ф. Основи фінансового менеджменту. -- К.: КП “ВАЗАКО” Видавництво “Молодь”, 1997.

22. Ван Хорн Дж.К. Основы управления финансами. М.: «Финансы и статистика», 1997.

23. Василенко В.О., Ткаченко Т.І. Стратегічне управління. Навчальний посібник. - К.: ЦУЛ, 2003.

24. Васильков В.Г. Організація виробництва : Навч.посібник. - К. : КНЕУ, 2003 524 с.

25. Виханский О. С. Стратегическое управление. М., 1995.

26. Войчак А.В. Маркетинговий менеджмент. - К.:КНЕУ, 1998.

27. Гаркавенко С.С. Маркетинг. К.: Лібра, 1996.

28. Глазунов В.М. Финансовый анализ и оценка риска реальных инвестиций.- М.: «ФинстатИнформ», 1997.

29. Головко Т. Методика аналізу фінансової звітності підприємства. - К.: Компас, 2000.

30. Голубков Е.П. Маркетинг: стратегия, планы, структура. - М.: Дело лтд, 1995

31. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, практика и методология. М.: Финпресс, 1998.

32. Гольдштейн Г.Я. Основы менеджмента. Таганрог: ТРТУ, 1995. - 624 с.

33. Голов С.Ф. Управленческий бухгалтерский учет. К.: "Скарби", 1998 г.. 384с.

34. Грещак М.Г., Гребешкова О.М.,Коцюба О.С. Внутрішній економічний механізм підприємства : Навч.посібник. - К.: КНЕУ,2001 - 228 с.

35. Гриньов А.В. Оцінка інноваційного потенціалу підприємства // Проблеми науки. 2003.№12.С.1217

36. Гринев В.Ф. Инновационный менеджмент. - К.: МАУП, 2000.

37. Економіка підприємства. Підручник в 2х томах / Під ред. С.Ф.Покропивного К.: КНЕУ, 2000 - 528 с.

38. Идрисов А. Б., Картышев С. В., Постников А. В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. М., 1996.

39. Ізмайлова К.В. Фінансовий аналіз: Навч.посібник. К.: МАУП,2000

40. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчётности. М.: Финансы и статистика, 1996г.

41. Коробов М.Я. Фінансовоекономічний аналіз діяльності підприємств. Навчальний посібник. - К.: “Знання”, 2001.

42. Котлер Ф., Армстронг Г., Сондерс Д., Вонг В. Основы маркетинга: Пер. с англ. 2е европ. изд. К.; М.; СПб.: Издат. дом “Вильямс”, 1998.

43. Котлер Ф. Маркетинг, менеджмент. Анализ, планирование, внедрение, контроль. М., 1999.

44. Котлер Ф. Маркетинг у третьем тысячелетии. Как создать, завоевать и удержать рынок М., 2000.

45. Крейнина М.Н. «Финансовое состояние предприятия. Методы оценки». М.: ИКЦ «Дис», 1997г.

46. Круглов М. И. Стратегическое управление компанией. М., 1998.

47. Курочкин А.С. Организация производства: Учебн.пособие. -К.: МАУП, 2001 - 216 с.

48. Липсиц И.В., Косов В.В. Инвестиционный проект: методы підготовки и анализа. - М.: «БЕК», 1996.

49. Лютенс Ф. Организационное поведение М., 1999.

50. Мазур И.И., Шапиро В.Д., Ольдерогге Н.Г. Управление проектами - М. “Экономика», 2001 - 574 с.

51. Маркетинг: Під ред. А.Н.Романова. М.; Банки і біржі, ЮНІТІ, 1996.

52. Маркова В. Д., Кузнєцова С. А. Стратегічний менеджмент. Курс лекцій. М.; Новосибірськ, 2000.

53. Менеджмент организации / Под ред. З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. - М.: ИНФРАМ, 1995.

54. Москвін С.О., Бевз С.М., Дідик В.Г. Проектний аналіз. - К.: Лібра, 1998.

55. Организация производства на предприятии : Учебник / под ред. Туровца О.Г. и Сербиновского Б.Ю. - РостовнаДону: издательский центр МАРТ, 2002

56. Организация и методы оценки предприятия (бизнеса) : Учебник / Под ред. В.И. Кошкина. - М.: ИКФ «ЭКМОС», 2002.

57. Оценка бизнеса: Учебник / Под ред. А.Г. Грязновой, М.А. Федотовой. - М.: Финансы и статистика, 2003.

58. Попов Е.В. Рыночный потенциал предприятия, М, «Экономика»,2002 - 559с.

59. Портер М. Конкуренция. М., 2000.

60. Портер М. Конкурентные силы и формирование стратегии //Класика маркетинга /Сост. Б. М. Энис, К. Т. Кокс і ін. Спб., 2001.

61. Ревуцкий Л.Д. Потенциал и стоимость предприятия. - М.: Перспектива, 1997. - 124 с.

62. Ресурсы инноваций: организационный, финансовый, административный: Учебное пособие для вузов / Под ред. проф. И.П.Николаевой. М.: ЮНИТИ ДАНА, 2003, 318 с.

63. Сосненко Л.С. Анализ экономического потенциала действующего предприятия. - М.: Экономическая литература, 2004.

64. Савчук В.П. Финансовый менеджмент предприятий. - К.: Максимум, 2001.

65. Статистика підприємництва: навч.посібник / під ред. П.Г.Вашківа - К.:“Слобожанщина” , 1999 - 600 с.

66. Томпсон А., Стрикленд А. Стратегический менеджмент. М., 1998.

67. Управління виробничою інфраструктурою / За ред. М.А.Бєлова - К.: КНЕУ, 1997 - 208 с.

68. Уткин Э.А., Морозова Г.И., Морозова Н.И. Инновационный менеджмент. - М.: АКАЛИС,1996.

69. Федонін О. С., Рєпіна І. М., Олексюк О. Т. Потенціал підприємства:

формування та оцінка: Навч. посібник. К.: КНЕУ, 2003. 316 с.

70. Фінанси підприємств. Підручник /За ред. А.М. Поддєрьогіна - К.:КНЕУ,2000

71. Фінансовий менеджмент. Навчальнометодичний посібник / А.М. Поддєрьогін та ін. - К.: КНЕУ, 2001.

72. Шанк Дж., Говиндараджан В. Стратегічне керування запасами. Нові методи збільшення конкурентноздатності. К., КНЕУ, 1999.

73. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. «Финансы предприятий»/Учебное пособие - 1998 г..

74. Шиян Д.В., Строченко Н.І. Фінансовий аналіз. Навчальний посібник. - К.: “Видавництво А.С.К”, 2003.

75. HTTP://WWW.UKRCSM.KIEV.UA Офіційний Інтернет -сайт “Укрметртестстандарт”

Додаток А

Динаміка балансів та фінансових результатів “Укрметртестстандарт”

Таблиця А.1

Продовження табл.А.1

Таблиця А.3

Продовження табл.А.3

Таблиця А.4

Продовження табл.А.4

Таблиця А.5

Таблиця А.6

154

Додаток Б

Алгоритми розрахунків економічних показників діяльності підприємства

Таблиця Б.1

Алгоритми розрахунку показників рентабельності

№ п/п	Показник	Умовн позня	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності
	ПОКАЗНИКИ РЕНТАБЕЛЬНОСТІ
1	Рентабельність активів за прибутком від звичайної діяльності	Rзв	Прибуток від звичайної діяльності / Валюта активів	Форма 2(190) / Форма1 (280)
2	Рентабельність капіталу (активів) за чистим прибутком	Rа	Чистий Прибуток / Валюта активів	Форма 2(220) / Форма1 (280)
3	Рентабельність власного капіталу	Rвк	Чистий Прибуток / Власний капітал	Форма 2(220) / Форма1 (380)
4	Рентабельність виробничих фондів	Rвф	Чистий Прибуток / Виробничі фонди	Форма 2(220) /Форма1 (030+100+120)
5	Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від реалізації	Rq	Прибуток від реалізації / Виручка	Форма 2(050070080) /Форма 2 (035)
6	Рентабельність реалізованої продукції за прибутком від операційної діяльності	Rqоп	Прибуток від операційної діяльності / Виручка	Форма 2(100) / Форма 2 (035)
7	Рентабельність реал. продукції за прибутком	Rqч	Чистий прибуток / Виручка	Форма 2(220) / Форма 2 (035)
.8	Коефіцієнт стійкості економічного зростання	Ксез	Реінвестований прибуток / Власний капітал	Форма 2(100 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 1 (380)
9	Коефіцієнт реінвестування	Кр	Реінвестований прибуток / Чистий прибуток	Форма 2(100 335)* Ф.2(220)/100 /Форма 2 (220)
10	Період окупності капіталу	Тк	Активи/Чистий прибуток	Форма 1(280) / Форма 2 (220)
11	Період окупності власного капіталу	Твк	Власний капітал / Чистий прибуток	Форма 1(380) / Форма 2 (220)

Таблиця Б.2

Алгоритми розрахунку показників ділової активності

№ п/п	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності
	ПОКАЗНИКИ ДІЛОВОЇ АКТИВНОСТІ
1	Коефіцієнт трансформації	Кт	Чиста виручка від реалізації / Валюта активів	Форма 2(035) /Форма1 (280)
2	Фондовіддача	Фоф	Чиста виручка від реалізації / Основні виробничі фонди	Форма 2(035) /Форма1 (030)
3	Коефіцієнт оборотності обігових коштів (обороти)	Ко	Чиста виручка від реалізації / Обігові кошти	Форма 2(035) /Форма1 (260+270)
4	Період одного обороту обігових коштів (днів)	Чо	365/ Ко	365 / Ко
5	Коефіцієнт оборотності запасів ( обороти)	Коз	Собівартість реалізації / Середні запаси	Форма 2(040) /Форма1 (100+120+130+140 +150)
6	Період одного обороту запасів(днів)	Чз	365 / Коз	365 / Коз
7	Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості(обороти)	Кдз	Чиста виручка від реалізації / Середня дебіторська заборгованість	Форма 2(035) /Форма1 (050+170+180+190+200+210)
8	Період погашення дебіторської заборгованості (днів)	Чдз	365 / Кдз	365 / Кдз
9	Коефіцієнт оборотності готової продукції	Кгп	Чиста виручка від реалізації / Готова продукція	Форма 2(035) /Форма1 (130)
10	Період погашення кредиторської заборгованості (днів)	Чкз	Середня кредиторська заборгованість *360/ Собівартість реалізації	Форма 1(500+520+530 +550+580) /Форма 2 (040)
11	Період фінансового циклу (днів) період обороту коштів	Чфц	Чфц= Чоц Чкз	Чфц= Чоц - Чкз
12	Коефіцієнт оборотності власного капіталу(оборотність)	Квк	Чиста виручка від реалізації / Власний капітал	Форма 2(035) /Форма1 (380+430+630)

Таблиця Б.3

Алгоритми розрахунку показників майнового стану

№ п/п	Показник	Умовне позначення	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фін звітності
	ПОКАЗНИКИ МАЙНОВОГО СТАНУ
1.	Частка оборотних виробничих фондів в обігових коштах	Ч овф	Оборотні виробничі фонди/ Оборотні активи	Форма 1 (100+120+270) /Форма1 (260+270)
2	Частка основних засобів в активах	Ч оз	Залишкова вартість основних засобів / Валюта активів	Форма 1(030) / Форма1 (280)
3	Коефіцієнт зносу основних засобів	К зн	Знос основних засобів/ Первісна вартість основних засобів	Форма 1(032) / Форма1 (031)
4	Коефіцієнт оновлення основних засобів	К он	Збільшення за звітний період первісної вартості основних засобів/ Первісну вартість основних засобів	Форма 1((031к)(031п)) / Форма1 (031п)
5	Частка довгострокових фінансових інвестицій в активах	Ч дф	Довгострокові фінансові інвестиції / валюта активів	Форма 1(040+045) /Форма1 (280)
6	Частка оборотних виробничих активів	Ч ова	Оборотні виробничі фонди/ Валюта активів	Форма 1(100+120+270) /Форма1 (280)
7	Коефіцієнт мобільності активів	К моб	Мобільні активи / Немобільні активи	Форма 1(260+270) /Форма1 (080)

Таблиця Б.4

Алгоритми розрахунку показників фінансової стійкості

	Показник	Умов. позн.	Формула для розрахунку	Джерела інформації з форм фінзвітності
	ПОКАЗНИКИ ФІНАНСОВОЇ СТІЙКОСТІ
1	Власні обігові кошти (робочий, функціонуючий капітал)	Рк	Оборотні активи - короткострокові зобов ' язання	Форма 1(260+270620630)
2	Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами	Кзвк	Власні обігові кошти / оборотні кошти	Форма 1(380+430080) /Форма1 (260+270)
3	Маневреність робочого капіталу	Мрк	Запаси / Робочий капітал	Форма 1(100+120 +130+140+150) /Форма1 (260+270620630)
4	Маневреність власних обігових коштів	Мвок	Грошові Кошти / Власні обігові кошти	Форма 1(230+240) /Форма1 (380+430080)
5	Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів	Кзап	Власні обігові кошти / Запаси	Форма 1(380+430080) /Форма1 (100+120 +130+140+150)
6	Коефіцієнт покриття запасів	Кпз	"Нормальні" джерела покриття запасів / Запаси	Форма 1(380+430 +480080+500+520+530+540) /Форма1 (100+120 +130+140+150)
7	Коефіцієнт фінансової незалежності (автономії)	Кавт	Власний капітал / Валюта Пасивів балансу	Форма 1(380+430+630) /Форма1 (640)
8	Коефіцієнт маневреності власного капіталу	Км	Власні обігові кошти / Власний капітал	Форма 1(380+430+630080) /Форма1 (380+430+630)
9	Коефіцієнт концентрації позикового капіталу	Кпк	Позиковий капітал/Валюта пасивів	Форма 1(480+620) /Форма1 (640)
10	Коефіцієнт фінансової стабільності ( фінансування)	Кфс	Власні кошти / позикові кошти	Форма 1(380+430+630) /Форма1 (480+620)
12	Коефіцієнт фінансової стійкості	Кфст	Власний капітал + довгострокові зобов ' язання / Валюта пасивів	Форма 1(380+430+480 +630) /Форма1 (640)

Платоспроможність підприємства - це здатність підприємства впевнено сплачувати всі свої боргові зобов'язання згідно з встановленими строками або відповідно до договірних умов [71], визначається системою показників лік відності оборотних активів балансу. Знаменник в усіх наведених показників один і той самий - поточні пасиви, тобто термінові невідкладні зобов'язання.

Показники ліквідності характеризують здатність фірми виконувати свої поточні (короткострокові) зобов'язання за рахунок поточних активів.

Коефіцієнт загальної ліквідності (К_л.заг.) (коефіцієнт покриття) - це відношення поточних активів (А_пот) до поточних зобов'язань (З_пот):

, (Б.1)

де : поточні активи балансу (Форма 1 строка 260);

поточні зобов ' язання балансу ( Форма 1 строка 620);

Цей результат співвідноситься з одиницею і показує, скільки грошових одиниць поточних активів припадає на одну грошову одиницю поточних зобов'язань.

При К_л.заг.<2 вважається, що платоспроможність підприємства невисока існує певний фінансовий ризик. Співвідношення 2:1 вважається нормальним, але для деяких сфер бізнесу воно може коливатись від 1,2 до 2,5 [70].

Коефіцієнт термінової ліквідності (К_л.терм.) - це відношення активів високої ліквідності (А_лікв) до поточних зобов'язань:

, (Б.2)

де : А_лікв активи високої ліквідності = поточні активи - запаси (Форма 1 строки (260100110120130140150);

Коефіцієнт абсолютної ліквідності (К_{л. абс.}) характеризується відношенням грошових засобів та коротк. цінних паперів (Г,Ц_п) до поточних зобов'язань:

, (Б.3)

де : Г,Ц_п - грошові засоби та короткострокові цінні папери (Форма 1

строки (230+240)) ;

Значення цього коефіцієнта є достатнім, якщо він перевищує 0,2 - 0,25 [70].

Співвідношення короткострокової дебіторської та кредиторської заборгованостей - показує наскількі термінові надходження від боржників до підприємства відповідають терміновим вимогам кредиторів до підприємства:

, (Б.4)

де : Здеб - короткострокова дебіторська заборгованість (Форма 1 строки (160+170+180+190+200+210));

Зкред - короткострокова кредиторська заборгованість(Форма 1 строки (520+530+540));

Значення цього коефіцієнту є сприятливими , якщо він перевищує 1,25 [70].

Однією з найважливіших характеристик фінансового стану підприємства є фінансова стійкість. Фінансова стійкість характеризує ступінь фінансової незалежності підприємства щодо володіння своїм майном і його використання.

В табл.2.14 наведені алгоритми розрахунків показників фінансової стійкості підприємства з використанням форм фінансової звітності - Форма 1 “Баланс” та Форма 2 “Звіт про результати фінансової діяльності”[58], [59]:

Для оперативного розрахунку абсолютних показників фінансової стійкості(коефіцієнту покриття запасів оборотними коштами) вартість запасів (З) порівнюється з послідовно поширюваним переліком таких джерел фінансування [68]:

- власні оборотні кошти (Н_ВОК);

- власні оборотні кошти і довгострокові кредити та позики (Н_ВОК + Дп);

- власні оборотні кошти, довго та короткострокові кредити і позики

(Н_ВОК + Дп + ДФЗ).

Відповідно до забезпеченості запасів згаданими варіантами фінансування можливі чотири типи фінансової стійкості [45]:

1. Абсолютна стійкість для забезпечення запасів (З) достатньо власних оборотних коштів; платоспроможність підприємства гарантована: З < Н_ВОК

2. Нормальна стійкість - для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів залучаються довгострокові кредити та позики; платоспроможність гарантована: З < Н_ВОК+Дп

3. Нестійкий фінансовий стан - для забезпечення запасів крім власних оборотних коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити та позики; платоспроможність порушена, але є можливість її відновити: З < Н_ВОК + Дп + ДФЗ

4. Кризовий фінансовий стан - для забезпечення запасів не вистачає “нормальних” джерел фінансування; підприємству загрожує банкрутство:

З > Н_ВОК + Дп + ДФЗ

Забезпеченість запасів джерелами формування є сутністю фінансової стійкості, її зовнішнім проявом, а наслідком є платоспроможність (ліквідність).

Додаток В

Економічні показники діяльності “Укрметртестстандарт”

Таблиця В.1

Таблиця В.2

Таблиця В.3

Таблиця В.4

Таблиця В.5

Додаток Г

ФОНД ДЕРЖАВНОГО МАЙНА УКРАЇНИ

НАКАЗ

від 10 лютого 2005 року N 273

На виконання пунктів 3.8, 3.9, 3.11, 3.12, 3.14 Порядку визначення початкової вартості пакетів акцій відкритих акціонерних товариств, що підлягають продажу на конкурсах, затвердженого наказом Фонду державного майна України від 23.01.2004 N 105 та зареєстрованого у Міністерстві юстиції України 31.01.2004 за N 135/8734, наказую:

1. Встановити розмір умовно безризикової складової ставки капіталізації, яка використовується для розрахунку ставки капіталізації, на рівні 6,5 %.

2. Затвердити розмір премії за галузевий ризик, величини галузевого показника фондовіддачі та середньогалузевого показника сукупної вартості основних засобів та оборотних активів підприємства (ВАТ) (додається).

3. Вважати таким, що втратив чинність, наказ Фонду державного майна України від 05.02.2004 N 236.

4. Контроль за виконанням цього наказу покласти на заступника Голови Фонду Д. Парфененка.

Голова Фонду	М. Чечетов
Додаток до наказу Фонду державного майна України від 10 лютого 2005 р. N 273

Розмір премії за галузевий ризик, величини галузевого показника фондовіддачі та середньогалузевого показника сукупної вартості основних засобів та оборотних активів підприємства (ВАТ)

Код КВЕД (за першими двома цифрами коду)	Вид економічної діяльності	Розмір премії за галузевий ризик, %	Галузевий показник фондовіддачі	Середньогалузевий показник сукупної вартості основних засобів та оборотних активів підприємства (ВАТ)
01; 02	Сільське господарство, мисливство та лісове господарство	2.1	0.45	2546.0
05	Рибне господарство	4.3	0.38	1465.0
10; 11; 12	Видобування енергетичних матеріалів	2.7	0.44	94408.8
13; 14	Видобування неенергетичних матеріалів	2.6	0.66	18775.8
15; 16	Харчова промисловість та перероблення сільськогосподарських продуктів	1.8	1.35	4520.4
17; 18	Текстильна промисловість та пошиття одягу	3.8	0.79	935.9
19	Виробництво шкіри та шкіряного взуття	3.9	1.05	1456.1
20	Виробництво деревини та виробів з деревини	3.6	1.21	563.1
21; 22	Целюлознопаперова промисловість, видавнича справа	2.8	1.36	1021.4
23	Виробництво коксу та продуктів нафтопереробки	2.3	1.48	65366.1
24	Хімічне виробництво	2.0	0.86	10224.5
25	Виробництво гумових та пластмасових виробів	3.0	1.00	2975.3
26	Виробництво інших неметалевих мінеральних виробів	2.8	0.91	2923.8
27; 28	Металургія та оброблення металу	1.4	1.50	12546.0
29; 30; 31; 32; 33; 34; 35; 36; 37	Машинобудування	1.8	0.75	4902.7
40; 41	Виробництво та розподілення електроенергії, газу та води	2.1	0.52	45352.5
45	Будівництво	2.5	1.09	1122.8
50; 51; 52	Оптова й роздрібна торгівля; торгівля транспортними засобами; послуги з їх ремонту	1.1	2.26	1780.8
55	Готелі та ресторани	3.7	0.86	418.8
60; 61; 62; 63; 64	Транспорт	1.0	0.66	6229.9
65; 66; 67	Фінансова діяльність	2.1	1.13	6366.9
70; 71; 72; 73; 74	Операції з нерухомістю, здавання під найм та послуги юридичним особам	1.1	0.44	3402.4
75	Державне управління	3.8	0.09	12334.2
80	Освіта	4.0	1.14	363.6
85	Охорона здоров'я та соціальна допомога	3.8	0.59	926.8
90; 91; 92; 93	Колективні, громадські та особисті послуги	3.1	0.84	1272.3

Директор Департаменту	Н. Лебідь

Про затвердження Порядку визначення початкової вартості пакетів акцій відкритих акціонерних товариств, що підлягають продажу на конкурсах

Наказ Фонду державного майна України

від 23 січня 2004 року N 105

Із змінами і доповненнями, внесеними наказом Фонду державного майна Українивід 8 квітня 2004 року N 709

Ставка капіталізації (Ск) розраховується як сума її умовно безризикової складової та відповідних премій за ризики, визначених згідно з цим Порядком.

Для розрахунку ставки капіталізації враховуються, у разі їх наявності, такі премії за ризики:

галузевий ризик;

ризик фінансового стану;

додатковий ризик інвестування у ВАТ;

ризик розміру ВАТ;

ризик прогнозування грошового потоку.

Коефіцієнт капіталізації (Кк) визначається на основі ставки капіталізації за формулою

Кк = Ск / 100.	/3/

3.8. Умовно безризикова складова ставки капіталізації встановлюється Фондом державного майна України шляхом опрацювання інформації Національного банку України про процентні ставки у річному обчисленні за депозитами банків України за місяцями календарного року, яка оприлюднюється ним через засоби масової інформації або мережу Інтернет.

Додаток Д

Таблиця Д.1

Випробувальне обладнання фірми Haefely Test AG, комплект якого забезпечує проведення випробувань за стандартами

Тип	Стандарт	Описание, комплект	Цена (CHF)
PEFT 4010	МЭК 6100044	Генератор кратковременных переходных про-цессов + (встроенное 1фазное УСР, 16 А)	18645
		Дополнительно Программное обеспечение Интерфейс IEEE 3фазное УСР Емкостные клещи Набор для поверки Адаптер для поверки Трансформатор напряжения 1:2 Пробник для ближнего поля Real Burst - расширенные функции ИТОГО	6760 1060 14500 2600 2655 415 1000 2830 5665 56130
PSurge 4010	МЭК 6100045 МЭК 61000412	Генератор импульсов большой энергии 0,2 - 4,2 кВ (1,2/50 мкс) 0,1 - 2,1 кА (8/20 мкс) + (встроенное 1фазное УСР, 16 А)	28440
		FPSurge 32.1 -- 3фазное УСР с автоматическим переключением (32 А)	28440
		Дополнительно Программное обеспечение (новое) Программное обеспечение (старое - Win98) Интерфейс IEEE Входной адаптер FPSurge 32.1 Выходной адаптер FPSurge 32.1 ИТОГО	6760 1670 1060 825 825 68020
PAMP 250	МЭК 6100046	Испытательная система по МЭК 6100046
		Программное управление Усилитель 28 Вт (0,15 - 230 МГц) Аттенюатор 6 дБ/8 Ом Генератор сигналов 10 кГц - 1,2 ГГц Клещи связи Клещи развязки Комплект для калибровки УСР Комплект для калибровки клещей УСР (устройства связи и развязки): земляфаза L + N + PE L + L2 + L3 + PE L1 + L2 + L3 + N + PE (16 A) L1 + L2 + L3 + N + PE (32 A) AF4 - линии передачи данных AF8 - линии передачи данных 50 Ом - коаксиал. S4 - линии передачи данных неэкраниров. S8 - линии передачи данных неэкраниров. S15 - линии передачи данных неэкранир. S25 - линии передачи данных неэкранир. Т2 - линии передачи данных симметр. Т4 - линии передачи данных симметр. Т8 - линии передачи данных симметр. ИТОГО	5665 20530 1890 18290 5725 3540 650 1890 1300 1650 1650 1650 3540 1650 1650 1650 1650 1650 1890 3300 1650 1890 2830 79290
		ВСЕГО	23440 (1027372 грн)

Таблиця Д.2

Випробувальне обладнання фірми Schaffner, комплект якого забезпечує проведення випробувань за стандартами

Тип	Стандарт	Описание, комплект	Цена (грн)
NSG 22003	МЭК 61000411	Трехфазный переключатель переменного тока	252491,47
NSG 100715* 3ph AC source 3x18.5A for NSG 1007 01 с INA 2166 arb card	МЭК 61000413	Генератор напряжения	842792,67
system ProfLine 2105	МЭК 6100032 МЭК 6100033	Однофазная система для измерений	438811,98
system ProfLine 2115 resp.	МЭК 6100032 МЭК 6100033	Трехфазная система для измерений	1133337,41
		ВСЕГО	2667433,53

Додаток Е

Таблиця Е.1

Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності оптимістичного проекту „Електромагнітна діагностика” Держпідприємства „Укрметртестстандарт” при номінальній ставці дисконтування 12 % річних

Таблиця Е.2

Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності оптимістичного проекту „Електромагнітна діагностика” Держпідприємства „Укрметртестстандарт” при варіації ставки дисконтування до 60 % річних

Таблиця Е.3

Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності оптимістичного проекту „Електромагнітна діагностика” Держпідприємства „Укрметртестстандарт” при варіації ставки дисконтування до 62 % річних

Таблиця Е.4

Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності песимістичного проекту „Електромагнітна діагностика” Держпідприємства „Укрметртестстандарт” при номінальній ставці дисконтування 14 % річних

Таблиця Е.5

Результати розрахунків коефіцієнтів ефективності песимістичного проекту „Електромагнітна діагностика” Держпідприємства „Укрметртестстандарт” при варіації ставки дисконтування до 13 % річних