Оценка ликвидационной стоимости предприятия (на примере ОАО "Элит")

Это говорит о том, что товары, продукция и услуги предприятия пользуется спросом.

Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг в 2009 году была 1 045 679,00 тыс. руб., а в 2010 году стала 1 383 554,00 тыс. руб., то есть увеличилась на 337 875,00 тыс. руб., в том числе:

· Себестоимость от продажи товаров увеличилась на 37 574,00 тыс. руб.(в 2009 году составляла 2 198,00 тыс. руб., а в 2010 году - 39 722,00 тыс. руб.);

· Себестоимость от продажи продукции увеличилась на 209 203,00 тыс. руб. (в 2009 году была 771 235,00 тыс. руб., а в 2010 году - 980 438,00 тыс. руб.);

· Себестоимость от продажи услуг увеличилась на 146 714,00 тыс. руб. (в 2009 году она составляла 340 793,00 тыс. руб., а в 2010 году - 487 507,00 тыс. руб.).

Увеличение данного показателя может отрицательно сказаться на финансовом результате предприятия, так как уменьшаем возможную прибыль.

Валовая прибыль, однако, увеличилась на 27 272,00 тыс. руб. (в 2009 году она была 237 458,00 тыс. руб., а в 2010 году стала 274 730,00 тыс. руб.)

Коммерческие расходу предприятия в отчетном периоде уменьшились на 15 048,00 тыс. руб. (в 2009 году их сумма составляла 28 430,00 тыс. руб., а в 2010 году составила 13 382,00 тыс. руб.)

Управленческие расходы увеличились на 25 452,00 тыс. руб. (в 20019 году из сумма была 159 968,00 тыс. руб., а в 2010 году - 185 420,00 тыс. руб.)

В результате изменения данных показателей прибыль от продаж увеличилась в отчетном периоде на 26 868,00 тыс. руб. (в 2009 году прибыль составляла 49 060,00 тыс. руб., а в 2010 году - 75 928,00 тыс. руб.).

Рассмотрим далее изменение прочих доходов и расходов, влияющих на чистую прибыль: проценты к получению снизились на 141,00 тыс. руб. (в 2009 году - 513,00 тыс. руб., а в 2010 году - 372,00 тыс. руб.); проценты к уплате наоборот увеличились на 2 265,00 тыс. руб. (в 2009 году их сумма была 25 185,00 тыс. руб., а в 2010 году стала 27 450,00 тыс. руб.); доходы от участия в других организациях уменьшились на 369,00 тыс. руб. (в 2009 году их сумма составляла 369,00 тыс. руб., а в 2010 году у предприятия этих доходов не было); прочие доходу снизились на 190 139,00 тыс. руб., а прочие расходы увеличились на 200 438,00 тыс. руб.

Данные изменения показателей увеличили прибыль до налогообложения в отчетном периоде на 34 392,00 тыс. руб. ( в 2009 году сумма прибыли составляла 56 161,00 тыс. руб., а в 2010 году стала составлять 90 553,00 тыс. руб.).

Отложенные налоговые активы в 2009 году составляли 1 038,00 тыс. руб., а в 2010 году - 409,00 тыс. руб., то есть они снизились на 1 445,00 тыс. руб., отложенные налоговые обязательства наоборот увеличились на 14 423,00 тыс. руб. (в 2009 году их сумма составляла - 4 851,00 тыс. руб., а в 201 году - 9 572,00 тыс. руб.).

Увеличение прибыли до налогообложения повлекло за собой увеличение текущего налога на прибыль на 20 575,00 тыс. руб. (в 2009 году его сумма составляла 7 911,00 тыс. руб., а в 2010 году - 28 486,00 тыс. руб.).

В отчетном периоде предприятие погасило налог на прибыль прошлых лет на 364,00 тыс. руб. (в 2009 году этот показатель был 495,00 тыс. руб., а в 2010 году стал 131,00 тыс. руб.).

Обязательные платежи увеличились на 133 тыс. руб. (в 2009 году - 4,00 тыс. руб, а в 2010 году - 137,00 тыс. руб.)

Изменение всех данных показателей привели к увеличению чистой прибыли в отчетном периоде на 26 298,00 тыс. руб. (в 2009 году прибыль составляла 44 928,00 тыс. руб., а в 2010 году составила 71 226,00 тыс. руб.). Данный фактор положительно влияет на деятельность предприятия, так как говорит о том, что продукция пользуется спросом на рынке.

III. Оценка ликвидационной стоимости предприятии ОАО "Элит"

В данной главе проводится экспертная оценка стоимости предприятия, так как при анализе финансового положения предприятия был сделан вывод о его неустойчивом состоянии и было принято рассчитать ликвидационную стоимость, то ее расчет будет производиться следующим образом.

Расчет ликвидационной стоимости предприятия проводиться в следующей последовательности:

1. Расчет ведется на основании последнего балансового отчета.

2. Разрабатывается календарный график ликвидации активов, так как продажа различных видов активов предприятия (недвижимого имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов) требует различных временных периодов.

3. Определяется валовая выручка от ликвидации активов.

4. Оценочная стоимость активов уменьшается на величину прямых затрат. К прямым затратам, связанным с ликвидацией предприятия, относятся комиссионные оценочным и юридическим фирмам, налоги и сборы, которые платятся при продаже. С учетом календарного графика ликвидации активов скорректированные стоимости оцениваемых активов дисконтируются на дату оценки по ставке дисконта, учитывающей связанный с этой продажей риск.

5. Ликвидационная стоимость активов уменьшается на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия.

6. Прибавляется (или вычитается) операционная прибыль (убытки) ликвидационного периода.

7. Вычитаются преимущественные права на выходные пособия и выплаты работникам предприятия, требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества ликвидируемого предприятия, задолженность по обязательным платежам в бюджет и во внебюджетные фонды, расчеты с другими кредиторами.

3.1 Календарный график ликвидации активов предприятия

Продажа отдельных частей имущественного комплекса предприятия может быть произведена в разные сроки. Длительность периода продажи зависит от следующих факторов:

· от профиля предприятия и степени его специализации (чем более универсально производство и применяемые технологи, тем быстрее реализация активов);

· от степени износа зданий и сооружений, а также, от загрязнения земельного участка;

· от уровня деловой активности в отрасли и её инвестиционной привлекательности;

· от эффективности рекламной компании и действий риэлторов, занимающихся продажей имущества;

Для разработки календарного графика проводится юридическая экспертиза прав собственности на объекты, входящие в имущественный комплекс предприятия. В результате данной экспертизы все активы делятся на отчуждаемые и неотчуждаемые.

Неотчуждаемые активы - это имущество, право собственности, на которое в соответствии с действующим законодательством или условиями договоров не может быть передано другим лицам (лицензии, репутация и другие материальные активы, которые не могут быть проданы отдельно от предприятия). При ликвидации стоимость неотчуждаемых активов не учитывается.

Отчуждаемые активы - это имущество, право собственности, на которое может переходить другим лицам. Отчуждаемые активы делятся на 2 группы:

· Специализированные (могут продаваться только как часть предприятия составным компонентом, которого они являются - электростанции, судоремонтные заводы и т.д.): поскольку активы не могут быть проданы по отдельности, то для них определяется стоимость материалов, из которых они изготовлены.

· Не специализированные (являются самостоятельными объектами и могут свободно обращаться на рынке): активы, типичные сроки экспозиции которых укладываются в период времени, установленный для ликвидации (определяется рыночная стоимость) и активы, типичные сроки экспозиции которых превышают установленные сроки их продажи (определяется ликвидационная стоимость).

Как правило, ликвидацию активов предприятия проводит специальная ликвидационная комиссия, в состав которой наряду с ведущими специалистами ликвидируемого предприятия входят: юристы, оценщики, риэлторы.

Так как продажа различных видов активов предприятия (недвижимого имущества, машин и оборудования, товарно-материальных запасов) требует различных временных периодов, разработаем календарный график ликвидации активов.

Таблица 3.1

Календарный график ликвидации активов.

3.2 Расчет ликвидационной стоимости

После проведения инвентаризации на предприятии выявлен ряд нестоящих на балансе предприятия активов. Используя различные методики анализа, был произведен расчет стоимости данных активов, после этого необходимо произвести корректировки имеющихся данных о финансовом состоянии предприятия с целью расчета ликвидационной стоимости.

При корректировке стоимости активов учитываются комиссионные затраты, скидки с продаж, а также другие прямые затраты по продаже активов предприятия.

Итак, проведем корректировку активов баланса.

Таблица 3.2

Активы после переоценки

Проводим дисконтирование стоимости активов в соответствии с заданными периодами и ставками дисконтирования. В результате дисконтирования получим упорядоченные ликвидационные стоимости активов предприятия.

Таблица 3.3

Упорядоченная ликвидационная стоимость

Формула дисконтирования (F4):

F4 =, где

i - ставка дисконтирования; n - срок ликвидации актива.

Формула для определения ликвидационной стоимости:

Ликвидационная стоимость = Стоимость после корректировки * F4

Таким образом, упорядоченная ликвидационная стоимость активов предприятия равна 276 334,30 тыс. руб.

После ликвидации предприятия должна быть выплачена кредиторская задолженность в сумме 295 525 тыс. руб. При ликвидации предприятия неизбежны определенные расходы, произведем их расчет. Ликвидационная стоимость активов должна быть уменьшена на расходы, связанные с владением активами до их продажи, включая затраты на сохранение запасов готовой продукции и незавершенного производства, сохранение оборудования, машин, механизмов, объектов недвижимости, а также управленческие расходы по поддержанию работы предприятия вплоть до завершения его ликвидации. Срок дисконтирования соответствующих затрат определяется по календарному графику продажи активов предприятия.

Таблица 3.4

Затраты на ликвидацию

Таким образом, текущая стоимость затрат на ликвидацию составила 2 283 626,20 тыс. руб.

Расчет ликвидационной стоимости предприятия.

Ликвидационная стоимость предприятия рассчитывается как упорядоченная ликвидационная стоимость активов за вычетом расходов на ликвидации и текущей кредиторской задолженности.

Ликвидационная стоимость = 276 334,30 - 295 525 - 78 600 = - 97 790,70.

ВЫВОД: Так как, ликвидационная стоимость не может быть отрицательной, то она принимается на уровне $1 (одного доллара США).

Заключение

Основной задачей данной работы была оценка стоимости предприятия ОАО "Элит".

Для выбора наиболее подходящего метода оценки был проведен анализ отрасли с целью выявления сложившихся тенденций и особенностей предприятий осуществляющих данный вид деятельности.

Затем был проведен анализ финансового состояния предприятия с целью выявления его текущего состояния. И были сделаны следующие выводы:

· Коэффициент текущей ликвидности показывает какую часть текущих обязательств можно погасить мобилизовав все оборотные средства он в 2009 году уменьшился на 0,06, а в 2010 году увеличился на 0,05.

· Коэффициент быстрой ликвидности в 2009 году этот показатель не изменился, в 2010 году он увеличился на 0,01, для платежеспособности предприятия данный показатель надо увеличивать, так как норма ограничение ? 0,7.

· Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 году в снизился на 0,0001, а в 2010 году еще снизился на 0,0004, это говорит о том, что предприятия столкнулось с нехваткой денежных средств и его платежеспособность очень сильно снижается.

· Текущая ликвидность предприятия в 2009 году уменьшилась на 91 188 тыс. руб., а в 2010 году она снизилась еще на 51 012 тыс. руб. Этот показатель свидетельствует о неплатежеспособности предприятия в ближайшее будущее.

· Перспективная ликвидность предприятии в 2009 году увеличилась на 50 798 тыс. руб., а в 2010 году еще повысилась на 44 676 тыс. руб. Данный показатель говорит о том, что предприятие может стать платежеспособным на основе будущих платежей и поступлений.

Для определения ликвидности баланса мы сопоставили показатели ликвидных активов и пассивов. В нашем случае и в 2009 году, и в 2010 году баланс неликвиден. Для выхода из неплатежеспособного положения нужно снижать кредиторскую задолженность и дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков и увеличивать свои денежные средства.

После анализа финансового состояния мы видим, что у нашего предприятии кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд. Для того чтобы выйти из этого состояний нужно в немедленном порядке находить средства для погашения задолженностей.

При анализе показателей финансовой устойчивости за 2009-2010 год можно сделать следующие выводы:

· Коэффициент автономии снизился на 0,05, это говорит о нестабильном финансовом положении, на нашем предприятии меньше нормы.

· Коэффициент финансовой зависимости увеличился на 0,4.

· Коэффициент финансового риска увеличился на 0,4, это свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. о снижении финансовой устойчивости.

· Коэффициент маневренности уменьшился на 0,05, это показатель ниже нормы.

· Коэффициент привлечения долгосрочных кредитов и займов увеличился на 0,05. Рост этого показателя в динамике - негативная тенденция, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

· Коэффициент независимости капитализированных источников уменьшился на 0,03.

· Коэффициент структуры покрытия долгосрочных увеличился на 0,02. Рост показателя в динамике говорит об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.

· Коэффициент обеспечения материальных запасов собственными средствами увеличился на 0,1. Данный показатель ниже допустимого.

· Коэффициент соотношения необоротных активов и собственного капитала снизился на 0,05.

· Коэффициент структуры привлеченного капитала снизился на 0,005.

· Коэффициент обеспечения оборотных средств собственными оборотными средствами увеличился на 0,1.

Основные показатели деловой активности ОАО Элит" в рамках анализируемого периода показывают положительную динамику. При этом снижение оборачиваемости оборотных активов и запасов говорят о том, что положение предприятия носит критический характер. А это значит, предприятие должно находить имеет резервы роста деловой активности.

Затем была рассчитана ликвидационная стоимость предприятия, которая и является наиболее вероятной ценой продажи данной организации, которая составила - 97 790,70 тыс. руб. Так как, ликвидационная стоимость не может быть отрицательной, то она принимается на уровне $1 (одного доллара США).

Список использованной литературы

1. Бальжинов А.В., Михеева Е.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности: Учебное пособие, 2003

2. Бандурин В.В., Ларицкий В.Е. Проблемы управления несостоятельными предприятиями в условиях переходной экономики. - М.: Наука и экономика, 2008.

3. Галасюк В. "Об определении понятия ликвидационная стоимость"- М.: ИНФРА, 2005.

4. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: теория и практика. - М.: ИНФРА-М, 2005.

5. Долгин С. "Порядок (особенности) проведения оценки ликвидационной стоимости конкурсной массы", статья в журнале "Антикризисное управление", апрель 2007.

6. Канке А. А., Кощевая И. П. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: ИД "ФОРУМ": ИНФРА-М, 2007

7. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ "Дис", 2007.

8. Мамай А.Н. Некоторые аспекты применения сроков исковой давности в банкротстве // Право и экономика - № 1, январь - 2008.

9. Мельников М. В., Герасимова Е. Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2008

10. Попов А.В. Финансовое оздоровление как новая процедура банкротства // Законодательство. - №3-4. - 2006.

11. Пястолов С. М. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - 3-е изд., стер. - М.: Издательский центр "Академия", 2004

12. Савицкая Г. В. Экономический анализ: учеб. - 11-е изд., испр. и доп. - М.: Новое издание, 2005

13. Свириденко О.М. Назначение и цели института банкротства в хозяйственном обороте Право и экономика. - №3. - март 2008

14. Семенова О.П. Как оценить финансовое состояние организации и угрозу банкротства // Налоговый вестник. - № 4. - апрель 2007.

15. Чиркова М. Б., Коновалова Е. М. Учёт и анализ банкротства - М.: Эксмо, 2008.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Форма 071000с.2

Форма 071000с.2

Расшифровка отдельных прибылей и убытков

Размещено на Allbest.ru