Системы управления внешним корпоративным долгом России

Однако если учесть квазигосударственный долг больших государственных компаний, то в общем по государственному сектору внутренний и внешний долг, может превысить 70-процентную долю ВВП в государственном секторе. При этом совокупный внутренний и внешний долг государства и государственных организаций и предприятий в 2-2,5 раза превысит доходы федерального бюджета. Приведенные статистические цифры являются более чем серьезными и необходимо задуматься о возможных рисках и последствиях столь высокого уровня долга Савина Е.Г. Совокупный национальный внешний долг //Вестник Университета (Государственный университет управления). - 2012. - № 3. - С. 250.

По оценкам экспертов, совокупный долг организаций и предприятий частного сектора относительно валового продукта, создаваемого данным сектором, пока носит "предкритический" характер, приближаясь, но не переступая черту 60% создаваемого здесь ВВП.

Для того, чтобы составить полную картину по России, необходимо проанализирвоать суммарную задолженность не только вместе с произведенной за год добавленной стоимостью - валовым внутренним продуктом, но и вместе с существующими в стране резервами и, в первую очередь, золотовалютными резервами.

В период до кризиса, после того, как в основном государство рассчиталось со своими внешними кредиторами, российские международные резервы стали намного превышать весь внешний долг (корпоративный и государственный). К примеру, в середине 2008 г. данный долг составлял приблизительно 470 млрд. дол. В основном долг состоял из корпоративного долга. Одновременно международные (золотовалютные) резервы России в августе 2008 г. составляли 597 млрд. дол. Помимо этого, профицит бюджета за 2008 г. составлял 1850 млрд. руб., либо более 60 млрд. дол. Следовательно, резервные средства превышали имеющуюся внешнюю задолженность России.

Во время кризиса уровень внешней задолженности немного снизился - на конец 2009 г. она составила 467 млрд дол., а золотовалютные резервы страны уменьшились весьма существенно. Золотовалютные резервы по максимуму уменьшились на 211 млрд дол. и в январе 2009 г. составили 386 млрд дол., а затем стали медленно увеличиваться. Профицит бюджета изменился на дефицит.

При этом в отличие от докризисных лет - 2007 и 2008 гг. - внешний долг превысил международные (золотовалютные) резервы, которые по состоянию на 1 января 2013 г. составляли 537,6 млрд дол. Даже внешний корпоративный долг сейчас превысил объем золотовалютных резервов страны. Таким образом, видно, что в России огромные резервы сочетаются с колоссальной внешней зодолженностью. Можно отметить, что, с одной стороны, большие размеры международных резервов страны приносят небольшой доход, который оценивается в 2-3% годовых, и никаким образом не используется. С другой стороны, увеличилась до 624 млрд дол. внешняя задолженность, основная часть которой формируется из средств иностранных инвесторов, которые предоставляются нашим организациям и предприятиям на краткосрочный период и по достаточно высоким процентам. Такие большие размеры резервов - третьи в мире по величине после Китая и Японии - для обеспечения экономической безопасности страны вряд ли необходимы. Для таких целей вполне достаточно было бы обладать резервами в размере не более 200 млрд. дол. Однако и в данном случае такие резервы будут превышать резервы стран, как Франция, США, Великобритания, Германия, Италия, и вряд ли в таком объеме будут когда-либо востребованы. Одновременно организации и предприятия, среди которых более половины с участием государства, занимают валютные средства по процентным ставкам, в 2-3 раза превышающим доходность без дела лежащих резервов. Далее перейдем к проблемам обслуживания внешнего корпоративного долга.

2.2 Проблемы обслуживания внешнего корпоративного долга

Пока существует государственная задолженность, проблема внешнего долга будет волновать государство и население страны. А если брать во внимание нестабильность экономики, как в России, так и во всем мире, то государственный долг будет существовать неопределенно долгое время.

Проблема обслуживания государственного внешнего долга - один из ключевых факторов макроэкономической стабильности в стране. От характера решения долговой проблемы будет зависеть бюджетная дееспособность России, состояние ее валютных резервов, а, следовательно, стабильность национальной валюты, уровень процентных ставок, инвестиционный климат, характер поведения всех сегментов отечественного финансового рынка.

Итак, из изложенного выше материала дипломной работы, можно сделать вывод, что огромный внешний корпоративный долг, который продолжает достаточно быстрыми темпами возрастать, несет в себе большую опасность и риски. В связи с этим встает принципиальный вопрос, касающийцся того, почему отечественные организации и предприятия (в том числе и государственные) за большими займами обращаются к иностранным инвесторам, а не к собственным инвестиционным компаниям и банкам. Можно отметить следующие обстоятельства Хейфец Б.А. Риски долговой политики России на фоне глобального долгового кризиса // Вопросы экономики. - № 3. - 2012. - С. 52.

Прежде всего, банки России не обладают достаточными средствами, для того чтобы удовлетворить потребности организаций и предприятий, особенно больших, в инвестиционных и заемных средствах. Данное обстоятельство связано с построением отечественной банковской системы, где в активах и пассивах превалирують "короткие" деньги, так как слабо развит инструментарий банков, которые формируют большие инвестиционные ресурсы. Инвестиционные кредиты российских банков d совокупном объеме инвестиций России составляют 7,5%. При этом в развитых странах - в разы больше, особенно в США. Также можно отметить, что в России не существует больших рыночных фондов "длинных" денег и в связи с этим слабо развит инвестиционный бизнес. В стране практически отсутсвуют крупные инвестиционные компании, сопоставимые по активам с большими банками, как это имеет место в иных странах с рыночной экономикой. Также в России отсутствуют существенные накопительные пенсии и в связи с этим не существуют крупные негосударственные пенсионные фонды, обладающие большими массами "длинных" денег в любой рыночной экономике. В стране плохо развит страховой рынок, в том числе страхование жизни. Отметим, что страхование жихни является один из основных сегментов страхового рынка, он дает "длинные" деньги. Паевые фонды России также слабо развиты. При этом в кризисный и послекризисный период происходл отток, а не приток средств, и они не играют существенной роли в финансировании народного хозяйства, как это имеет место в иных странах. Несовершенным является и фондовый рынок России. Данный рынок в отличие от бирж США и некоторых иных стран еще далеко не восстановился после кризиса. Данный рынок основывается, во многом, в России также на "коротких" деньгах и практически не обеспечивает участников фондового рынка "длинными" деньгами.

По причине высокой инфляции и высокой ставки рефинансирования Центрального банка, которая устанавливается выше инфляции в отличие от зарубежных стран: процент за кредиты в России в 2-3 раза выше, чем на Западе. В большиснтве случаев он превышает 10%, и по такому кредиту является невыгодным привлекать инвестиционные деньги, тем более на длительный период, к примеру, на 7 - 10 лет. В связи с этим когда нашим большим организациям и предприятиям необходимы существенные инвестиции, они, в большинстве своем, обращаются к зарубежным инвесторам Тепляшин И.В. О стратегии национальной безопасности в современной России // Электронное приложение к Российскому юридическому журналу. - 2011. - Т. 3. - № 1. - С. 15.

Среди основных каналов, посредством которых высокая внешняя долговая нагрузка отрицательно влияет на темпы экономического роста в странах-заемщиках, можно выделить.

1. Осуществление больших трансфертов за границу и уменьшение фискального пространства. Обслуживание внешнего долга приводит к изъятию национальных ресурсов из сферы накопления и потребления и реализуется методом передачи некоторой части произведенного национального продукта в собственность иных стран. Такого рода процессы угнетающе воздействуют на внутреннее производство и совокупный спрос. В условиях, когда существует высокая задолженность по выплатам, можно наблюдать эффект уменьшения фискального пространства. В результате этого правительство должно сокращать финансирование государственных инвестиций и социальных расходов бюджета. Согласно подсчетам ученого Д. Кохена, величина эффекта вытеснения инвестиций долговыми расходами составляет 0,35. Ученый Г.Хансен показал, что обслуживание внешнего государственного долга отрицательно влияет на уровень инвестиций, при этом величина эффекта вытеснения составляет 0, 33.

2. Угнетающее воздействие на сферу частных инвестиций. По причине высокой долговой нагрузки понижаются темпы внутреннего нагромождения капитала, что определяется такими источниками, как риск дефолта и ценовой дестабилизации обусловливают слабую динамику частного инвестирования; для обеспечения высоких долговых выплат государство потенциально может обращаться к чрезмерному налогообложению, монетизации бюджетного дефицита, экспортизации частной собственности и т.д. Это содействует утечке национального капитала за границу и уменьшает динамику поступления иностранных инвестиций. Для иностранных инвесторов высокий уровень долговой нагрузки выступает как индикатор неадекватной экономической политики стран-заемщиков, а в связи с этим их расценивают как сверхъестественно рискованные для инвестирования.

3. Увеличение реальных процентных ставок. По причине высокого спрэда по долговым обязательствам сдерживаются темпы экономического роста в странах-заемщиках. Эмпирические исследования подтвердили факт увеличения рискованной премии, которую оплачивают по своим долговым обязательствам страны со средним и низким уровнем дохода, при повышении размеров государственного долга.

Следовательно, отрицательное влияние высокого уровня внешнего государственного долга на темпы экономического роста реализуется посредством увеличения процентных ставок по займам, сдерживание инвестиционной деятельности в стране, усиление нестабильности на макроэкономическом уровне и увеличение степени раздражительности от финансовых кризисов, изъятие ресурсов из областей внутреннего потребления и инвестирования при выполнении государственных долговых выплат. Отрицательные финансово-экономические эффекты долговых процессов уменьшают потенциал экономического развития стран-заемщиков Шабалин А. Динамика государственного и корпоративного долга // Экономист. - 2009. - № 4. - С. 50.

Можно отметить, что существенная часть внешнего корпоративного долга представляет собой заемные инвестиции, которые все время накапливаются и увеличивают данный долг. Чтобы понизить опасную зависимость России от непомерных внешних долгов организаций и предприятий, существует один выход - заменить внешние источники получения займов, в первую очередь инвестиционных, внутренними источниками. Как считает автор дипломной работы, самое простое на первом этапе - заимствовать некоторую часть валютных резервов, к примеру, на цели кредитования наиболее результативных проектов государственных организаций и предприятий, заменить внешний долг суверенным долгом. Другой источник - на законодательном уровне сформировать условия для аккумуляции в банках "длинных" денег, увеличив долю инвестиционного кредита в общем кредитном портфеле банков с 6% в настоящее время хотя бы в 2-2,5 раза.

Необходимо также в 1,5-2 раза в обозримый период, учитывая уменьшение инфляции, понизить процентную ставку, особенно для целей инвестиций при предоставлении кредитов в валюте.

Дело здесь в том, что существенная часть инвестиционных средств необходима для покупки нового оборудования и машин, доля которых в новых инвестициях в большинстве случаев превышает половину всей инвестиционной суммы. Для большего количества отраслей, к сожалению, оборудование и машины, которые реализуют современные технологии, в России не производятся, и, в основном, их приходится приобретать за рубежом, для чего необходима валюта. Высокий процент за кредит отечественных банков во многом связан с тем, что они предоставляются в рублях и принимают во внимание инфляцию. Валютный же кредит, если он будет использован за рубежом, не подвержен такой инфляции, как рублевый, и в связи с этим процентная ставка за валютные кредиты должна быть значительно ниже. Так что кредитные средства, которые могут предоставляться за счет сумм, заимствованных из международных резервов, которые находятся в валютной форме, должны иметь процент намного более низкий по сравнению с рублевыми кредитами. Как известно, России предстоит выполнить массовое технологическое обновление отсталых отраслей, и процентов на 70-80 оборудование придется покупать за рубежом. Так что необходимы валютные кредиты Шабалин А. Внешний корпоративный долг: динамика и регулирование // Экономист. - 2010. - №6. - С. 20.

В последнее время все выплаты по внешнему долгу превысили уже 12% ВВП и 28% всего экспорта. Поведение большинства предприятий и организаций России нельзя назвать эффективным. С одной стороны, предприятия и организации берут долги у инвесторов за границей по существенно высоким процентам и не на очень продолжительный период под серьезные залоги и одновременно приблизительно столько же капитала вывозится за границу, часть из которого размещается под крайне низкий уровень депозитных процентов иностранных банков. Некоторые эксперты причины данного поведения усматривают в увеличении внутренних рисков при использовании собственных средств в связи с ухудшающимся инвестиционным климатом. Одновременно международный рейтинг показал, что в России инвестиционный климат хотя и медленно, но улучшается. По показателям инвестиционного климата Россия уже переместилась со 120-го места.

К вторичному и беспрецедентному уменьшению темпов социально-экономического развития России в 2012 г. привели именно недостатки в финансово-кредитно-экономической системе и, в первую очередь, назревающий долговой кризис. В период после кризиса, как известно, Россия перешла на пониженную траекторию социально-экономического развития - ее темпы уменьшились до 2 раз - до 4% по приросту ВВП и 3% - по приросту реальных доходов населения. Рост ВВП в 2012 г. составил только 3,5%, а в сфере промышленности впервые (помимо кризисных лет) за последние 15 лет - 2,6%. Объемы в сфере сельского хозяйства уменьшились практически на 5%. Большая часть экспертов предсказывают дальнейшее снижение темпов экономического роста в стране - вплоть до 2% в год. И, к сожалению, большая часть индикаторов развития это мнение подтверждают.

Итак, в данной главе дипломной работы нами были проаналазированы динамика и структура государственного долга, были вывлены проблемы его обслуживания. В следующей главе дипломной работы перейдем к выявлению основных направлений совершенствования управления внешним корпоративным долгом.

3. Основные направления совершенствования управления внешним корпоративным долгом

3.1 Формирование системы управления внешним корпоративным долгом при обеспечении экономической безопасности России

В предыдущих главах дипломной работы были рассмотрены теоретические аспекты внешнего корпоративного долга, а также была проанализирована его динамика и структура. Также было выявлено, что требуется формирование системы управления внешним корпоративным долгом, так как большие размеры такого долга могут выступать в качестве угрозы экономической безопасности страны. Механизм государственного управления внешним корпоративным долгом и его оформление с институциональной точки зрения предполагает выявление реального объема и структуры внешнего корпоративного долга. С этой целью появляется необходимость формировать систему мониторинга. Итогом функционирования системы мониторинга внешних корпоративных долгов должно явиться формирование базы данных и методическое обеспечение управления внешним долгом корпораций в России.

Как считает автор дипломной работы, существует необходимость формирования независимой структуры, которая будет заниматься управлением внешним корпоративным долгом России. Отметим, что задачи структуры по управлению внешним корпоративным долгом, ее полномочия, место среди иных органов управления должны быть закреплены на законодательном уровне Новикова И.И. Стратегия информационного развития и национальная безопасность России // Власть. - 2009. - № 2. - С. 45.

Необходимость формирования независимой структуры по управлению внешним корпоративным долгом и разработки соответствующей политики заключается в ограничении степени уязвимости экономики относительно к разным рискам, которые связаны с долговыми потоками, и, как следствие, в обеспечении высокого уровня экономической безопасности России. При этом создание такой системы не должно преследовать цель контролировать потоки долгового капитала и устанавливать лимиты на их объемы. Заимствования банков и нефинансовых компаний со стороны должны направляться на удовлетворение интересой страны, содействовать динамическому развитию национальной экономики, а не на получение сиюминутных выгод, которые увеличивают риски дестабилизации хозяйственной системы. Также внешние заимствования должны содействовать тому, чтобы внешний корпоративный долг обеспечивал достижение целей перехода российской экономики на инновационный путь развития и обеспечение экономической безопасности страны.

Рассмотрим какие используются методы в системе управления внешним корпоративным долгом Миронов А.В. Современное состояние государственного долга россии: этапы развития и структурные особенности // Terra Economicus. - 2010. - Т. 8. - № 3-3. - С. 110.

Методы административного характера. Использование административных методов по регулированию уровня внешнего корпоративного долга предполагает формирование прямых ограничений либо запретов, которые касаются внешних заимствований банков и нефинансовых компаний на международном рынке капитала. Среди административных методов контроля можно выделить такие как получение всех разрешений банками и нефинансовыми компаниями, которые необходимы для привлечения ресурсов на международном рынке капитала. Несмотря на аксиоматичность того, что административные методы регулирования уровня внешнего корпоративного долга противоречат фундаментальным принципам экономики рыночного типа, автор дипломной работы считает возможным и даже целесообразным со стороны государства вводить ограничения на осуществление внешних заимствований банками и нефинансовыми компаниями на международном рынке капитала для обеспечения экономической безопасности.

Также в системе управлени внешним корпораивным долгом используются методы экономического характера. Данные методы регулирования уровня внешнего корпоративного долга дают возможность банкам и нефинансовым компаниям самостоятельно принимать решения, касающиеся выбора источников финансовых ресурсов для целей развития бизнеса, проведения модернизации производства, осуществления финансирования инвестиционных проектов. Использование экономических методов регулирования уровня внешнего корпоративного долга должно содействовать привлечению банками и нефинансовыми компаниями на международном рынке капитала долгосрочных финансовых ресурсов, которые привлекаются для проведения инвестиций и модернизации производства, при относительно невысоких рисках как для дальнейшего развития банка или нефинансовой компании, так и экономики в общем.

Помимо рассмотренных выше методов по управлению уровнем внешнего корпоративного долга можно выделить также альтернативные методы. Их цель заключается в преодолении тех причин, по которым, после анализа источников финансирования, банки и нефинансовые компании отдают предпочтение заимствованиям со стороны на международном рынке капитала, в сравнении с внутренними источниками финансирования. Использование альтернативных методов регулирования уровня внешнего корпоративного долга предполагает формирование условий для развития внутренних источников привлечения финансовых ресурсов по стоимости, срокам и объему, которые удовлетворяют запросы банков и нефинансовых компаний России Матовников М.Ю. Проблема российского внешнего корпоративного долга намного сложнее, чем кажется // Деньги и кредит. - 2013. - № 9. - С. 40-41.

Особое место среди мер, которые направлены на урегулирование уровня внешнего корпоративного долга, которые содействуют обновлению национальной финансовой системы и лишают привлекательности внешние займы на международном рынке капитала, отводится применению возможностей Резервного фонда и международных резервов ЦБ РФ. При этом реализация механизма долгосрочного кредитования и финансирования экономики за счет средств, которые накоплены национальным хозяйством, будет содействовать:

1) возникновению в России стабильных долгосрочных источников финансовых ресурсов;

2) переориентации отечественных заемщиков на внутренние источники средств, когда процентная ставка принимает во внимание конъюнктуру международного рынка капитала;

3) стимулированию экономического роста, диверсификации и модернизации российской хозяйственной системы, то есть переходу на инновационный тип развития Мальцева И.Г. Долговые тенденции экономики россии с позиций национальной безопасности // Энергия: экономика, техника, экология. - 2009. - № 1. - С. 39.

Как известно по отдельности использование методов по управлению уровнем внешнего корпоративного долга не будет иметь той степени эффективности, если использовать совокупность указанных методов. Применение рассмотренных методов на практике позволит сформировать эффективную систему управления внешним корпоративным долгом при необходимости обеспечения экономической безопасности.

В следующем параграфе рассмотрим пути стабилизации и повышения эффективности внешнего долга.

3.2 Пути стабилизации и повышения эффективности внешнего долга России

Ситуацию в сфере корпоративного долга и долга кредитных организаций нельзя анализировать саму по себе, в отрыве от других экономических тенденций и процессов. Вместе с проблемой трансформации внутренних сбережений в инвестиции в экономике России в последнее время были сформированы и набрали силу проблемы, которые в ближайшее время при условии инерции в области управления, проявятся с ещё большей силой. К таким тенденциям можно отнести недостаточный уровень инвестиций, а также ухудшение состояния платежного баланса, усиление структурных диспропорций, увеличение темпов инфляции и рост процентных ставок. В целом с неустойчивостью мирового развития, стремлением развитых стран сконцентрировать финансовые ресурсы для решения внутренних проблем это будет усугублять финансовое положение компаний России.

Опасность увеличения задолженности приводит к накоплению рисков, которые связаны с возможностью банкротства, финансовых затруднений и прекращения деятельности организаций и предприятий. Данные риски могут обладать тяжёлыми последствиями не только для самих предприятий, но и для экономики в общем. Риски, которые могут потенциально появиться для государства, возможны в случае финансовых затруднений либо банкротства крупных предприятиях с превалированием собственности государства (более 25% пакета акций). Риски, которые связаны с неустойчивостью в тех либо других отраслях или на рынках товаров и услуг и формированием структурных диспропорций в экономике, могут формироваться в связи финансовыми трудностями на крупнейших предприятиях России Люшнина Н.О. Особенности управления государственным внешним долгом России и крупнейших стран мира// Экономика и менеджмент систем управления. - 2013. - Т. 10. - № 4. - С. 59-60.

Анализ литературных источников показал, что внешние заимствования РФ не являются эффективными. Рассмотрим причины данного заявления. В первуб очередь, выделим тот факт, что большая часть внешних займов государства применяется для целей погашения государственных долговых обязательств. В итоге формируется долговая пирамида. Данное обстоятельство не только не содействует экономическому росту страны, но и усугубляет проблему увеличения внешней задолженности. Также отметим, что корпоративные и государственные займы не направляются на инновационное развитие и увеличение уровня конкурентоспособности на мировом рынке. В России также практически отсутствует законодательная база, которая закрепляет базовые направления использования внешних заимствований. корпоративный долг капитал управление

Автор дипломной работы считает, что несовершенной является и система управления внешним корпоративным долгом. В России не существует единая политика относительно внешних займов. В данное время еще не сформирована совокупная база данных корпоративных и государственных долговых обязательств, а положения, которые регулируют деятельность государства и иных субъектов в сфере внешнего долга, имеются только в виде отдельных документов.

Для решения указанных выше проблем автор дипломной работы может предложить такие пути их преодоления. Главная задача управления внешним корпоративным долгом России заключается в изменении долговой стратегии, а также переходе от курса на отсрочку платежей к курсу на минимизацию долга. Для уменьшения темпов роста внешней задолженности госдуарства, по мнению автора дипломной раыботы, необходимо ограничивать новые заимствования, в частности корпоративные заимствования. Безусловно, это невозможно без привлечения новых источников финансовых ресурсов Кардашова И.Б. Стратегия национальной безопасности Российской Федерации: сущность, содержание, проблемы // Законы России: опыт, анализ, практика. - 2010. - № 10. - С. 83.

Такими источниками для государства могут выступать внутренние займы у предприятий частного сектора и у населения. Данное обстоятельство приведет к увеличению внутренней задолженности, однако даст возможность сохранять денежные ресурсы внутри страны. Коммерческие организации для получения дополнительных финансовых средств могут использовать привлечение инвестиций как внутри страны, так и за границей.

С целью сокращения размеров внешнего корпоративного долга РФ автор дипломной работы считает необходимым переосмыслить ситуацию с долгом бывшего СССР, потому как причины, по которым Россия приняла на себя все внешнедолговые обязательства бывшего Советского Союза, представляются недостаточно объективными. Безусловно, Россия является самой большой по территории страной, которая входила в СССР, и именно она выступала той базой, на которой держался весь Союз. Однако внешние заимствования использовались на благо всего СССР, в связи с этим не совсем несправедливо перекладывать все долги на РФ. Для урегулирования внешней задолженности одним из лучших способов, по нашему мнению, выступает конверсия долга, другими словами обмен внешнего долга на национальные активы, к примеру, конверсия долга в инвестиции, погашение долга товарными поставками, обмен на акции либо облигации. Данный метод даст, с одной стороны, несколько ослабить внешнее долговое бремя, а с другой стороны - привлечь иностранный капитал для обеспечения экономического роста и структурной перестройки экономики Гриценко А.Н. Государственный внешний долг и макроэкономическая динамика // Проблемы современной экономики. - № 1. - 2012. - С. 63.

Для увеличения степени эффективности управления внешним корпоративным долгом целесообразно сформирвоать единую законодательную базу и разработать продуманную политику в сфере внешних заимствований, установить полномочия государственных органов и субъектов хозяйствования в ее реализации. Нужно установить возможные направления применения внешних займов, содействующие экономическому развитию и росту страны.

Автор дипломной работы согласен с мнением известной ученой Л.Н. Красавиной в том, что для усовершенствования управления внешним корпоративным долгом необходимо применять мировой опыт. В частности использовать программу управления долгом и финансового анализа ЮНКТАД; наставления по управлению государственным долгом, подготовленные МВФ совместно со Всемирным банком; рекомендации Международной организации высших органов финансового контроля (ИНТОСАИ). Полезным может быть иностранный опыт создания долговых агентств Долбилов А.В. Факторы формирования и роста внешнего корпоративного долга России // Вестник Академии экономической безопасности МВД России. - 2011. - № 3. - С. 115.

Для повышения степени экономической эффективности внешних заимствований России нужно усовершенствование системы управления внешним корпоартивным долгом. Для России решение проблем внешнего корпоративного долга должно предполагать существование долговременной стратегии, которая ориентирована на обеспечение устойчивого развития экономики и целостной системы управления внешним долгом страны. Имеющаяся в России система управления внешним долгом даст возможность разрешать текущие задачи по реструктуризации обязательств, однако ее эффективность как полноценного инструмента макроэкономического управления остается достаточно низкой. В данное время бюджетное законодательство регулирует в основном вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга. Но эффективная система управления корпоративным долгом должна включать в себя более существенный набор инструментов (рыночные операции по выкупу и досрочному погашению долга, операции по конверсии (обмену) долга на инвестиции, товары, ценные бумаги, другие финансовые активы и прочие).

В данной связи нужно разработать нормативные акты, которые детализируют полномочия правительства России и федеральных органов исполнительной власти по проведению вышеуказанных операций.

Таким образом, в данной дипломной работе нами были проанализированы теоретические и практические аспекты внешнего корпоративного долга при необходимости обеспечения экономической безопасности России. Было выявлено, что огромные размеры внешних заимствований могут угрожать как экономической безопасности, так и национальной безопасности страны. В связи с этим необходимо внимательно относиться к вопросам управления внешним корпоартивным долгом, формировать эффективную систему по его управлению.

Заключение