Управление государственным долгом в Российской Федерации

Размещено на http://www.allbest.ru/

РЕФЕРАТ

Курсовая работа выполнена на 51 листах. Таблиц - 10, рисунков -3, использованных источников - 25.

Государственный долг РОССИИ, ВВП, государственныЕ ценныЕ бумагИ, ФЕДЕРАЛЬНЫЙ БЮДЖЕТ, КОНСОЛИДИРОВАННЫЙ БЮДЖЕТ.

Объект разработки курсовой работы: государственный долг.

Предметом исследования является процесс управления государственным долгом.

Цель данной курсовой работы - Управление государственным долгом России

В соответствии с поставленной целью необходимо решить ряд задач, а именно:

1 раскрыть понятие государственного долга. Внешний и внутренний государственный долг;

2 рассмотреть исторические аспекты формирования государственного долга и размеры внутреннего государственного долга;

3 изучить динамику роста внешнего государственного долга в последние пятнадцать лет;

4 выделить основные страны и международные финансовые организации - кредиторы России;

5 проанализировать размеры ежегодных погашений внешнего долга.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Теоретические аспекты государственного долга

1.1 Понятие государственного долга. Внешний и внутренний государственный долг

1.2 Исторические аспекты формирования государственного долга

1.3 Размеры внутреннего государственного долга

2. Управление государственным долгом в РФ

2.1 Рост внешнего государственного долга за 2003-2014г.г.

2.2 Основные страны и международные финансовые организации - кредиторы России

2.3 Размеры ежегодных погашений внешнего долга

3. Вопросы совершенствования управления государственным долгом

3.1 Создание специальной структуры, занимающейся вопросами госдолга

3.2 Формирование единого реестра государственного долга

Заключение

Список использованных источников

государственный долг кредитор финансовый

Введение

Государственный долг и его рост сильно влияют на функционирование экономики. В этом плане видятся две опасности: возможность банкротства нации и опасность переложения долгового бремени на будущие поколения. В настоящее время государственный долг занимает особое место среди болевых проблем современной бюджетной политики России.

Государственный долг является одним из макроэкономических параметров, объектом и инструментом экономической политики государства. Существование долга может оказывать как положительное, так и отрицательное воздействие на реальный, финансовый и другие секторы в зависимости от направления государственных расходов, фазы делового цикла, от уровня развития экономики. Положительное воздействие долга проявляется в обеспечении правительства финансовыми ресурсами и стимулировании экономического роста. Негативные последствия выражаются в эффекте вытеснения и перемещении бремени на будущие поколения.

Актуальность работы заключается в проблеме долговой зависимости государства и, прежде всего перед иностранными кредиторами, во все времена имела актуальное значение, поскольку полная реализация суверенитета государства возможна лишь при определенной экономической его независимости.

Управление государственным долгом - это разработка и реализация стратегии, направленной на привлечение необходимых объемов финансирования, достижение желаемых параметров долга по степени риска и стоимости обслуживания и других целей, в частности, создание эффективного рынка внутреннего долга.

На современном этапе во всех странах размеры государственного долга непрерывно возрастают в связи с хронической дефицитностью бюджетов государств, ростом военных расходов.

Цель данной курсовой работы - Управление государственным долгом России.

В соответствии с поставленной целью необходимо решить ряд задач, а именно:

1 раскрыть понятие государственного долга. Внешний и внутренний государственный долг;

2 рассмотреть исторические аспекты формирования государственного долга и размеры внутреннего государственного долга;

3 изучить динамику роста внешнего государственного долга в последние пятнадцать лет;

4 выделить основные страны и международные финансовые организации - кредиторы России;

5 проанализировать размеры ежегодных погашений внешнего долга.

Объектом исследования выступает государственный долг.

Предметом исследования является процесс управления государственным долгом.



1. Теоретические аспекты государственного долга

1.1 Понятие государственного долга. Внешний и внутренний государственный долг

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ "государственным долгом РФ являются долговые обязательства РФ перед физическими, юридическими лицами, иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права". [1]

Основные формы долговых обязательств РФ: кредитные соглашения и договора, государственные ценные бумаги, договора о предоставлении гарантий РФ, договора поручителей РФ, переоформленные долговые обязательства третьих лиц в госдолг РФ, соглашения и договора РФ о пролонгации (продлении) и реструктуризации долговых обязательств.

Во временном разрезе выделяют краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 5 лет) и долгосрочные (до 30 лет) долговые обязательства.

Причины появления государственного долга: внешние и внутренние заимствования для финансирования бюджетного дефицита; капитализация процентов по ранее полученным кредитам; недофинансирование обязательств, принятых государством к исполнению.

Как правило, госдолг возрастает на этапах активного экономического роста, поскольку развивающаяся экономика требует дополнительных вложений. Однако госдолг растет и в стагнирующей экономике, в которой спад производства обусловливает необходимость покрытия затрат государства монетарными методами.

Теория государственного долга неразрывно связана с теорией государственного бюджета и использует ряд основных бюджетных понятий, которые являются основополагающими при рассмотрении государственного долга. [18]

Бюджетный дефицит - это превышение расходов государственного бюджета над его доходами. Большинство правительств как развитых, так и развивающихся стран не могут покрыть доходами своих расходы, сводя госбюджет с дефицитом. Поэтому важен вопрос о допустимом размере дефицита, о его воздействии на экономику в краткосрочном и долгосрочном периоде и о способах его финансирования.

Важнейшей задачей экономической политики государств является поиск оптимального решения проблем бюджетного дефицита и государственного долга. В контексте решения обозначенной проблемы определяющее значение имеют:

1. анализ причин возникновения, поддержки и воспроизведения бюджетного дефицита;

2. анализ причин возникновения государственного долга, его виды, структура и т.п.;

3. методы управления государственным долгом;

4. анализ взаимосвязи и взаимообусловленности государственного дефицита и государственного долга, определение механизмов их гармонизации и оптимизации в контексте макроэкономического развития;

5. анализ последствий бюджетной и долговой политики государства на кратко-, средне- и долгосрочную перспективу;

6. определение объемов государственного дефицита и государственного долга, являющихся критическими для дальнейшего развития общества.

Одним из существенных факторов наличия (возрастания) государственного долга является бюджетный дефицит. Возрастание государственного долга, в свою очередь, является определяющим фактором возрастания бюджетного дефицита за счет обслуживания и погашения взятых долгов. То есть, государственный дефицит и государственный долг взаимообусловлены, что следует учитывать при моделировании данных показателей (первый показатель является фактором для второго, а второй одновременно - для первого). [11]

Государственный долг может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие. Так, в периоды экономических спадов достаточно эффективным способом смягчения ситуации выступает именно государственное заимствование, которое препятствует резкому падению совокупного спроса, оказывая стабилизирующее воздействие на экономику страны. Кроме того, государственные займы - это дополнительное поступление финансовых ресурсов в страну, которые могут стать базой будущего экономического роста, в особенности в случае их инвестиционного характера. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие. Отрицательное влияние государственных заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Чрезмерные объемы бюджетного дефицита означают на практике недофинансирование как производственной, так и социальной сферы также связаны с такими отрицательными макроэкономическими явлениями, как девальвация национальной валюты, возрастание стоимости кредитов и ограничение их доступности, дестабилизация экономики и разбалансирование экономических пропорций.

Национальный или государственный долг - это общая сумма накопленных положительных сальдо бюджета за вычетом дефицитов, имевших место в стране.

В ощеупотребительном смысле термин "государственный долг" означает совокупность обязательств государства перед иностранными и внутренними кредиторами.

Причинами возникновения государственного долга обычно являются трудные периоды для экономики: войны, спады и т.д. В эти периоды, когда национальный доход сокращается, или не может увеличиваться, налоговые поступления автоматически сокращаются и приводят к бюджетным дефицитам.

Еще один источник государственного долга - политические интересы, приводящие к увеличению правительственных расходов.

В России сложился отличный от общемирового подход к такому разделению. Закон РФ "О государственном внутреннем долге Российской Федерации", принятый в 1992 г., закрепил деление государственного долга на внутренний и внешний, проводимое по валютному критерию. Таким образом, в настоящее время заимствования делятся на внутренние и внешние в соответствии с валютой возникающих обязательств, рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные - к внешнему.

Внешний государственный долг -- это долг иностранным государствам, организациям и отдельным лицам. Этот долг ложится, на страну наибольшим бременем, так как она должна отдавать ценные товары, оказывать определенные услуги, чтобы оплатить проценты по долгу и сам долг. Кредитор ставит обычно определенные условия, после выполнения которых и предоставляется кредит.

Внутренний долг - это долг государства своему населению. Долговые обязательства могут иметь форму: кредитов, полученных правительством; государственных займов, осуществленных посредством выпуска ценных бумаг от имени правительства; других долговых обязательств. Долговые обязательства могут быть краткосрочными (до 1 года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет), долгосрочными (от 5 до 30 лет). Погашаются долги в установленные сроки, которые не могут превышать 30 лет.



1.2 Исторические аспекты формирования государственного долга

В 1991 году после распада СССР сначала предполагалось, что каждое из государств будет нести свою долю ответственности по внешнему долгу (союзный долг тогда оценивался в 108 миллиардов долларов), а также иметь соответствующую долю в активах бывшего СССР.

Однако получилось так, что только Россия смогла обслуживать свои обязательства по внешним долгам. Поэтому вскоре договорились, что Россия примет на себя долги всех бывших республик СССР в обмен на их отказ от причитающейся доли активов (так называемый нулевой вариант). Подобное решение стоило дорого, но позволило сохранить свои позиции на внешних финансовых рынках, зарубежную инфраструктуру, обеспечило доверие потенциальных партнеров. Переговоры с Лондонским клубом о долгосрочной реструктуризации долгов СССР коммерческим банкам Россия вела с декабря 1992 года. Первоначально прогрессу переговоров препятствовала позиция банков-кредиторов, настаивавших на отказе России от государственного иммунитета (это означало, что взыскания кредиторов могли быть обращены на активы СССР или России за рубежом). Осенью 1994 года на сессии МВФ в Мадриде стороны нашли компромисс, договорившись, что должником перед Лондонским клубом будет выступать Внешэкономбанк. На время переговоров банки-кредиторы предоставляли Внешэкономбанку отсрочки платежей (ролл-оверы). Всего в рамках Лондонского клуба был предоставлен 21 ролл-овер. В ноябре 1995 года во Франкфурте-на-Майне правительство РФ и члены банковского консультативного комитета Лондонского клуба подписали Меморандум о согласованных принципах глобальной реструктуризации долга бывшего СССР клубу на общую сумму 32,3 миллиарда долларов, включая проценты сроком на 25 лет с семилетним льготным периодом.

предметом соглашения с Лондонским клубом является задолженность бывшего СССР частным банкам по кредитам, не застрахованным и не гарантированным государственными компаниями, заключенными до 31 декабря 1991 года. Сумма основного долга составляет 24 миллиарда долларов, процентные платежи - 8,3 миллиардов долларов. Сумма долга будет разбита на две части. Основной долг (Principal Loan) планируется оформить в ценные бездокументарные бумаги, а проценты по нему - в бумажные процентные облигации, Interest Accrual Notes (IAN). Предусмотрено обращение этих облигаций как в России, так и за ее пределами.

1.3 Размеры внутреннего государственного долга

Размеры государственного внутреннего долга приведены в Программе государственных внутренних заимствований РФ, субъектов РФ и муниципальных образований. Программа входит в число документов, предоставляемых одновременно с проектом бюджета на очередной финансовый год. Предельные объемы внутреннего долга утверждаются законом о бюджете на соответствующий финансовый год (федеральным законом, законом субъекта РФ или местного органа власти). Предельный объем может быть превышен Правительством РФ, если это снижает расходы по обслуживанию государственного долга. В законе о бюджете утверждается также предельный объем заемных средств, направляемых РФ, субъектами РФ или муниципальными образованиями на финансирование дефицита бюджета соответствующего уровня. Для субъекта РФ этот предел не должен превышать 30% доходов бюджета на текущий финансовый год без учета финансовой помощи из федерального бюджета и заемных средств, привлеченных в текущем году. Для муниципальных образований он не должен превышать 15% доходов местного бюджета без учета финансовой помощи из федерального бюджета и бюджета субъекта РФ, привлеченных в текущем году заемных средств. Предельный размер расходов на обслуживание государственного долга субъекта РФ или муниципального долга не должен превышать 15% объема расходов бюджета соответствующего уровня.



2. Управление государственным долгом в РФ

2.1 Рост внешнего государственного долга за 2008-2014 г.

Особенностью экономики современной России в настоящее время является усиление тенденции роста государственного долга. Государственные заимствования сегодня оказывают весьма значительное влияние на экономическое развитие страны и регулирование ее долговых проблем. За последние годы произошли кардинальные изменения в объеме и структуре совокупного национального долга России (государственный внешний и внутренний, внутренний корпоративный и корпоративный долг перед нерезидентами). Уменьшение доли государственного долга и резкое увеличение доли менее надежного корпоративного долга обусловливают необходимость анализа его структуры и динамики.

Структура госдолга значительно меняется в 2006 году: доля внутреннего долга возрастет с 27.7% на конец 2005 года до 33.5% на конец 2006 года. Объем чистого привлечения на внутреннем рынке в следующем году составит 171.8 млрд. руб.

Таблица 1 - Структура государственного внешнего долга России за 2001-2003 г.г. в млрд. долл. США

Наименование	2003 г.	2002г.	2001г.
Государственный внешний долг России (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерации)	122,1	130,1	138,9
Обязательства СССР, принятые Российской Федерацией	55,8	63,2	70,2
Задолженность странам - участницам Парижского клуба	44,7	42,3	43,9
Задолженность странам, не вошедшим в Парижский клуб	7,7	14,8	19,8
Коммерческая задолженность	3,4	6,1	6,5
Обязательства Российской Федерации	66.3	66,9	68.7
Задолженность перед международными финансовыми организациями	13,9	15,2	15,1
МВФ	6,5	7,7	7,9
Мировой банк	7,0	7,2	7,0
ЕБРР	0,3	0,2	0,2
Еврооблигационные займы	36,9	35,3	36,4
ОВГВЗ и ОГВЗ	9,3	10,0	10,8
Задолженность по кредитам Банка России	6,2	6,4	6,4

Объем погашения госдолга РФ 2006 году, в соответствии с основными направлениями бюджетной и налоговой политики, составит 363.9 млрд. руб. В том числе, объем погашения внешнего долга составит 244.5 млрд. руб., внутреннего -- 119.4 млрд. руб.

Основными источниками финансирования погашения в 2006 году будут средства, привлеченные на рынке ценных бумаг, на внутреннем рынке, средства Стабфонда в размере 40.85 млрд. руб. и поступления от приватизации федерального имущества и земельных участков.

Расходы на обслуживание внешнего долга запланированы в объеме 4.8 млрд. долл. США по сравнению с 5.9 млрд. долл. США в 2005 году.

Увеличение общей суммы государственного долга за 2009 год по сравнению с аналогичным периодом 2008 г. составило 541,2 млрд. руб., или 20,1%, соотношение объема государственного долга и объема ВВП увеличилось за этот период на 1,8 %. Рост объема государственного долга Российской Федерации в 2009 году произошло за счет увеличения государственного внутреннего долга на 594,9 млрд. руб., или на 39,7 %, при сокращении государственного внешнего долга на 53,8 млрд. руб., или на 4,5 %.

Общий объем госдолга РФ в 2010 году составил 4 158,2 млрд. руб., или 9,0 % ВВП. Увеличение общей суммы ГД за 2010 год составило 925,0 млрд. руб., или 28,6 %. Рост объема государственного долга РФ в 2010 году произошел за счет увеличения государственного внутреннего долга РФ на 845,7 млрд. руб., или на 40,4 %, и государственного внешнего долга РФ на 79,3 млрд. руб., или на 7 %. В течение 2010 года доля государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга выросла с 64,8 % до 70,7 %, доля государственного внешнего долга сократилась с 35,2 % до 29,3 %.

В 2011 году сумма государственного долга составила 5 343,2 млрд. руб., или 9,6 % ВВП. Рост объема государственного долга на 1 185,1 млрд. руб., или 28,5 %. Рост произошел за счет увеличения государственного внутреннего долга на 1 250,2 млрд. руб., или на 42,5 %, при одновременном уменьшении государственного внешнего долга на 65,1 млрд. руб., или на 5,3 %. В период 2011 года доля государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга РФ выросла с 70,7 % до 78,4 %, доля государственного внешнего долга сократилась с 29,3 % до 21,6 %.

Совокупный объем государственного долга за 2012 год возрос на 1179,24 млрд. руб., или на 22,1%. При этом объем государственного внешнего долга за 2012 год составил 1542,06 млрд. руб., что на 33,8%, или на 389,39 млрд. руб. выше объема внешней задолженности на 1 января годом ранее. А объем государственного внутреннего долга за 2012 год возрос на 789,85 млрд. руб. или на 18,85%.

Изменение объема государственного долга Российской Федерации за 2008-2012 годы представлено в таблице 2.

Таблица 2 - Динамика изменения объема государственного долга России в 2008-2012 гг.

Показатель	2008	2009	2010	2011	2012
1	2	3	4	5	6
Государственный долг РФ	2692013,1	3233151,2	4158154,0	5343217,4	6519894,5
к ВВП(%)	6,5	8,3	9,0	9,6	10,4
в том числе:
Государственный внутренний долг РФ	1 499 824,4	2 094 730,6	2 940 391,6	4 190 553,0	4 977 898,0
к ВВП(%)	3,6	5,4	6,4	7,5	7,9
Государственный внешний долг РФ	1 192 188,7	1 138 420,6	1 217 762,4	1 152 664,4	1 541 996,5
к ВВП(%)	2,9	2,9	2,6	2,1	2,5

Исходя из данных таблицы 2 отметим, в период с 2008 года по 2013 год наблюдается усиление тенденции роста государственного долга Российской Федерации. Минимальный объем госдолга за исследуемый период приходится на 2008 год (2 692 013,1 млн. руб. или 6,5% от ВВП), максимальный - 2013 год (6 519 894,5 млн. руб. или 10,4%).

Далее рассмотрим динамику структуры государственного долга Российской Федерации. Так, структура совокупного государственного долга РФ включает в себя два звена: государственный внутренний долг и государственный внешний долг. Рассмотрим изменения в объеме государственного внутреннего долга РФ.

На 1 января 2013 года объем государственного долга Российской Федерации составил 6 519 894,5 млн. рублей и увеличился по сравнению аналогичным периодом 2012 года на 1 176 677,1 млн. рублей или 18%.

Структура и объем государственного внутреннего долга РФ за 2012 год представлены в таблице 3.

Таблица 3 - Динамика структуры государственного внутреннего долга за 2012 гг., в млн. руб.

Виды долга	Объем государственного внутреннего долга РФ	Изменение
	2011	2012	млн. руб.	%
Объем государственного внутреннего долга - всего:	4 190 553,0	4 977 898,0	787 345,0	118,8
Государственные ценные бумаги - всего, в том числе:	3 546 435,5	4 064 288,2	517 852,7	114,6
ОФЗ-ПД	1 823 701,6	2 248 154,3	424 452,7	123,3
ОФЗ-АД	1 079 583,7	1 048 583,7	- 31 000,0	97,1
ГСО	553 150,0	677 550,0	124 400,0	122,5
ОВОЗ	90 000,0	90 000,0	0,0	-
Прочие	0,2	0,2	0,0	-
Государственные гарантии	637 334,0	906 637,6	269 303,6	142,3
Государственные долговые товарные обязательства	6 783,5	6 972,2	188,7	102,8

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2013 года составил 4 977 898,0 млн. рублей, что на 787 345,0 млн. рублей больше, чем на 1 января 2012 года.

Анализ данных, представленных в таблице 3 показывает, что наибольшая доля в государственном внутреннем долге РФ приходится на государственный внутренний долг, который выражен в государственных ценных бумагах РФ, что составляет 84,6 % (в 2011 г.) и 81,6 % (в 2012 г.).

Увеличение государственного внутреннего долга Российской Федерации за 2012 год составило 14,6 % или 517 852,7 млн. рублей. Основная доля в объеме государственного внутреннего долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах РФ, приходится на ОФЗ-ПД (55,3%). Объем долга по ОФЗ-ПД увеличился за указанный период на 424 452,7 млн. р. Объем долга по ГСО-ППС увеличился за указанный период на 124 400,0 млн. р., или на 29,5%. По государственным гарантиям РФ изменение государственного внутреннего долга Российской Федерации составило 269 303,6 млн. р. На погашение государственных долговых товарных обязательств в 2012 году направлено 14,6 млн. рублей, однако, за счет роста цен на товары народного потребления государственный внутренний долг РФ по данному виду обязательств на 1 января 2013 года увеличился по сравнению с 1 января 2012 года на 188,7 млн. р.

Что касается государственного внешнего долга РФ, то здесь объем на 1 января 2013 года составил 1 541 996,5 млн. рублей, что на 389 332,1 млн. рублей больше по сравнению с аналогичным периодом 2012 г. Структура и объем государственного внешнего долга РФ представлены в таблице 4.

Анализ данных таблицы 4 показывает, что государственный внешний долг РФ по кредитам правительств иностранных государств, иностранных коммерческих банков и фирм, международных финансовых организаций уменьшился на 44 237,0 млн. руб. или 1 121,2 млн. долл. США. В 2012 году была полностью погашена задолженность Российской Федерации перед Турецкой Республикой.



Таблица 4 - Динамика структуры государственного внешнего долга за 2012 год, млн. руб.

Виды долга	2011 год	2012 год	Изменение
	млн. долл. США	млн.руб.	млн. долл. США	млн.руб.	млн. долл. США	млн.руб.
1	2	3	4	5	6	7
Объем государственного внешнего долга РФ, в том числе:	35 801,4	1 152 664,4	50 769,2	1 541 996,5	14 967,8	389 332,1
по кредитам правительств иностранных государств, иностранных коммерческих банков и фирм, международных финансовых организаций	5 584,6	179 803,2	4 463,4	135 566,2	- 1 121,2	- 44 237,0
по государственным ценным бумагам РФ, выраженным в иностранной валюте	29 207,8	940 377,8	34 916,0	1 060 490,8	5 708,2	120 113,0
по государственным гарантиям РФ, выраженным в иностранной валюте	1 009,0	32 483,4	11 389,8	345 939,5	10 380,8	313 456,1

Государственный внешний долг Российской Федерации по государственным ценным бумагам РФ, выраженным в иностранной валюте, увеличился на 120 113,0 млн. руб. (5 708,2 млн. долл. США).

В 2012 году государственный внешний долг Российской Федерации по государственным гарантиям РФ, выраженным в иностранной валюте, увеличился на 320 438,7 млн. руб. (10 468,7 млн. долл. США).

Вместе с тем, с учетом списания государственного внешнего долга России по государственным гарантиям РФ в связи со своевременным исполнением принципалами обязательств в сумме 2 758,3 млн. руб., увеличение государственного внешнего долга РФ в части государственных гарантий РФ, выраженных в иностранной валюте, составило 313 456,1 (10 380,8 млн. долл. США).

Таким образом, следует отметить, что совокупный государственный долг Российской Федерации, исходя из проведенного анализа, имеет тенденцию к постоянному росту. Поэтому данная проблема требует выработки четкой политики в области управления государственным долгом России, которая должна быть ориентирована на достижение максимальной эффективности заимствований и снижения долговой нагрузки на экономику страны что, в конечном итоге, должно привести к стабилизации и дальнейшему росту экономического развития Российской Федерации.

Объем государственного долга Российской Федерации (далее - государственный долг) в 2012 году составил 13,2 % ВВП, и в последующем увеличился до 15,7 % ВВП.

Увеличение государственного долга произошло в основном за счет роста государственного внутреннего долга с 6 330,9 млрд. руб. (10,8 % ВВП) в 2012 году до 9 221,8 млрд. руб. (12,7 % ВВП) в 2014 году, объем которого превысил законодательно утвержденный показатель на 2011 год (4 732,3 млрд. руб.) в 1,9 раза.

Государственный внутренний долг по государственным гарантиям в 2014 году увеличился по сравнению с 2011 годом в 2 раза и составил 1,9 трлн. руб.; государственный внешний долг по государственным гарантиям - в 3,4 раза и составил 18,5 млрд. долл. США (581,5 млрд. руб.).

Расходы по обслуживанию государственного долга увеличились с 350,7 млрд. руб. (0,7 % ВВП) в 2011 году до 579,2 млрд. руб. (0,8 % ВВП) в 2014 году, или в 1,7 раза. Объем указанных расходов существенно превысил бюджетные ассигнования, направляемые в 2014 году на жилищно-коммунальное хозяйство, охрану окружающей среды, культуру, кинематографию, физическую культуру и спорт, средства массовой информации в целом (273,3 млрд. руб.), образование (499,5 млрд. руб.), здравоохранение (461,8 млрд. руб.), межбюджетные трансферты (494,7 млрд. руб.)

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 - 2014 годы, рассмотренными Правительством Российской Федерации 11 августа 2011 года (далее - долговая политика на 2012 - 2014 годы), государственная политика в области государственного долга Российской Федерации будет направлена на обеспечение финансирования дефицита федерального бюджета путем привлечения ресурсов на российском и международных рынках капитала на благоприятных условиях, развитие национального рынка государственных ценных бумаг, создание условий для осуществления корпоративных заимствований.

В соответствии с законопроектом в 2012 - 2014 годах предусматривается привлечение значительных заимствований на внутреннем финансовом рынке.

За 2012 - 2014 годы предусматривается общее привлечение средств от размещения государственных ценных бумаг Российской Федерации, номинированных в валюте Российской Федерации, в сумме 5 492,9 млрд. рублей.

Государственный долг Российской Федерации увеличится с 7 743,0 млрд. руб. (13,2 % ВВП) в 2012 году до 11 388,9 млрд. руб. (15,7 % ВВП) в 2014 году. При этом доля государственного внутреннего долга в совокупном объеме государственного долга в 2012 - 2014 годах составит 81,8 %, 81,8 %, 81 % соответственно, доля государственного внешнего долга увеличится с 18,2 % в 2012 году до 19 % в 2014 году.

Таблица 5 - Динамика объема и структуры государственного долга России в 2009 - 2014 годах в млрд. руб.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2014 г.
Государственный долг Российской Федерации	3 233,1	4 158,2	5 699,3	7 743,0	9 624,7	11 388,9
% к ВВП	8,3	9,3	10,7	13,2	14,8	15,7
% к предыдущему году		128,6	137,1	135,9	124,3	118,3
% к 2011 году				135,9	168,9	199,8
в том числе:
Государственный внутренний долг	2 094,7	2 940,4	4 555,0	6 330,9	7 873,2	9 221,8
% к ВВП	5,4	6,6	8,5	10,8	12,1	12,7
% к предыдущему году		140,4	154,9	139,0	124,4	117,1
% к 2011 году				139,0	172,8	202,5
Государственный внешний долг*)	1 138,4	1 217,8	1 144,3	1 412,1	1 751,5	2 167,1
% к ВВП	2,9	2,7	2,2	2,4	2,7	3,0
% к предыдущему году		107,0	94,0	123,4	124,0	123,7
% к 2011 году				123,4	153,1	189,4

Анализ динамики объема и структуры государственного долга показывает, что объем государственного долга увеличится за 2012 - 2014 годы практически в 2 раза. Увеличение государственного долга произойдет в основном за счет роста государственного внутреннего долга, объем которого увеличится в 2 раза в 2014 году по сравнению с 2011 годом, или с 8,5 % ВВП до 12,7% ВВП.

Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 - 2014 годах представлена в диаграмме на рисунке 1.

Рисунок 1 - Динамика объема и структуры государственного долга Российской Федерации в 2008 - 2014 годах

Возросшие объемы заимствований и, соответственно, рост объема государственного долга в плановом периоде увеличат нагрузку на федеральный бюджет, однако по большинству индикаторов, рассчитанных в соответствии с международной методикой, бюджетная устойчивость сохранится.



Таблица 6 - Основные использующиеся в мировой практике показатели, характеризующие степень долговой устойчивости, применительно к Российской Федерации в 2009 - 2014 годах

Наименование показателя	2009	2010	2011	2012	2013	2014	Критерий (инди-кативные значения)	Пороговое значение (бюджетная позиция)
Государственный долг Российской Федерации, % ВВП	8,3	9,3	10,7	13,2	14,8	15,7	< 50 %	25 %
Доля государственного внутреннего долга в общем объеме государственного долга Российской Федерации, %	64,8	70,7	79,9	81,8	81,8	80,9	> 50 %
Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета, %	1,8	1,9	3,2	3,1	3,5	4	< 10 %	10 %
Отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета, %	6,1	7,6	8,2	10,5	10,3	12,3	<10 %	10 %
Отношение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета, %	44,1	50,1	51,5	65,7	75,7	80,8	<250 %	100 %
Отношение государственного внешнего долга Российской Федерации к годовому объему экспорта товаров и услуг, %	12,8	10,1	7	8,3	10	11	<220 %	220 %
Отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга к годовому объему экспорта товаров и услуг, %	2	1,3	1,2	0,9	0,8	0,9	<25 %



В долговой политике на 2012 - 2014 годы для оценки долговой устойчивости Российской Федерации с точки зрения бюджетной позиции предлагаются более низкие пороговые значения по ряду показателей, чем принято в мировой практике.

Так, по показателю, характеризующему отношение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета, пороговое значение составляет 100 %, при этом указанный показатель в 2012 году составит 65,7 %, в 2013 году - 75,7 %, в 2014 году - 80,8 %. При сохранении тенденции роста указанного показателя возможно достижение порогового значения за пределами бюджетного цикла 2012 - 2014 годов, что свидетельствует о возможном риске недостаточности доходов федерального бюджета для погашения государственного долга Российской Федерации.

В связи с ростом бюджетных ассигнований федерального бюджета на исполнение расходных обязательств по обслуживанию и погашению долга в 2012 - 2014 годах отношение годовой суммы платежей по погашению и обслуживанию государственного долга к доходам федерального бюджета превысит предельное значение (10 %) на 0,5, 0,3 и 2,3 процентного пункта соответственно.

В соответствии с долговой политикой на 2012 - 2014 годы поддержание умеренной долговой нагрузки является стратегической задачей. По мнению Счетной палаты, целесообразно разработать систему управления долговыми рисками для обеспечения долгосрочной долговой устойчивости.

В соответствии со статьей 1 законопроекта верхний предел государственного внутреннего долга России (далее - внутренний долг) на 1 января 2013 года предусмотрен в сумме 6 330,9 млрд. руб., что на 1 775,9 млрд. руб., или на 39 %, выше, чем по состоянию на 1 января 2012 года (оценка - 4 555,0 млрд. руб.). За 2012 - 2014 годы внутренний государственный долг увеличится в 2 раза.



Таблица 7 - Динамика объема и структуры государственного внутреннего долга России за 2010-2014 г.г.

Анализ динамики объема и структуры государственного внутреннего долга показывает, что рост государственного внутреннего долга в основном обусловлен увеличением долга погосударственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации. Доля указанного долга увеличится с 78,5 % в 2012 году до 79,4 % в 2014 году.

Объем внутреннего долга, выраженного в государственных ценных бумагах, в 2012 году составит 4 967,6 млрд. руб., что на 35,9 % больше, чем в 2011 году. За 2012 - 2014 годы указанный долг увеличится в 2 раза и к концу 2014 года составит 7 320,8 млрд. руб..

В соответствии с Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2012 - 2014 годы помимо эмиссии ОФЗ и ГСО предполагается осуществлять выпуск еврооблигаций в рублях.

Законопроектом предусмотрен рост в 2012 - 2014 годах государственного внутреннего долга по государственным гарантиям более чем в 2 раза, его доля в общем объеме государственного внутреннего долга составит 21,4 %, 21,4 %, 20,6 % соответственно.

В соответствии с пунктом 4 статьи 15 законопроекта установлены верхние пределы государственного внутреннего долга Российской Федерации по государственным гарантиям Российской Федерации: на 1 января 2013 года - 1 356,0 млрд. руб., на 1 января 2014 года - 1 684,4 млрд. руб., на 1 января 2015 года - 1 901,0 млрд. руб. Такой рост обусловлен активным использованием механизма государственной поддержки российской экономики в форме предоставления государственных гарантий.

Проектами программ предоставления государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов предусматривается предоставление гарантий на общую сумму 1 139,3 млрд. руб., в том числе: в 2012 году - 589,5 млрд. руб., в 2013 году - 331,5 млрд. руб., в 2014 году -218,3 млрд. руб..

В 2012 - 2014 годах планируется предоставление указанных государственных гарантий Российской Федерации: по обязательствам страхования военных рисков, рисков угона и других подобных рисков ответственности авиаперевозчиков перед третьими лицами; по обязательствам организаций оборонно-промышленного комплекса для реализации государственного оборонного заказа; "ипотечные" государственные гарантии Российской Федерации (ОАО "АИЖК"); гарантии по облигационным займам ОАО "РОСНАНО" и юридических лиц, отобранным в порядке, установленном Правительством Российской Федерации на осуществление инвестиционных проектов; по поручительствам "ГК "Олимпстрой"; по кредитам, привлекаемым ОАО "Заполярье" на строительство магистрального нефтепровода.

Необходимо отметить, что фактическое исполнение программы государственных гарантий Российской Федерации в валюте Российской Федерации составило в 2009 году - 39,5 %, в 2010 году - 55,6 %. В первом полугодии 2011 года указанные гарантии не предоставлялись.

Объем предоставленных гарантий формирует условные обязательства государства, которые включаются в общий объем государственного долга Российской Федерации. В этой связи Основными направлениями долговой политики Российской Федерации на 2011 - 2013 годы было определено, что наряду с предоставлением бесплатных государственных гарантий оправдано установление платности государственной гарантийной поддержки. Возможно предоставление гарантий для покрытия доли рисков в условиях разделения рисков государства с частным капиталом. В Основных направлениях долговой политики Российской Федерации на 2012 - 2014 годы данные подходы не получили развития. Однако было отмечено, что "интенсивные методы применения государственных гарантий себя исчерпали, и накопленный по ним долг требует применения усовершенствованных подходов к оказанию государственной гарантийной поддержки".

Счетная палата поддерживает необходимость совершенствования методов оказания государственной поддержки в форме предоставления государственных гарантий в валюте Российской Федерации и иностранной валюте по проектам, реализуемым на принципе "частно-государственного партнерства", и полагает целесообразным внедрение методов, основанных на оценке рисков.

В соответствии со статьей 1 законопроекта верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации (далее - внешний долг) по состоянию на 1 января 2013 года предусмотрен в сумме 48,4 млрд. долл. США, или 34,6 млрд. евро, что на 8,0 млрд. долл. США, или на 19,8 %, больше, чем по состоянию на 1 января 2012 года (оценка - 40,4 млрд. долл. США).



Таблица 8 - Динамика объема и структуры внешнего долга России за 2010-2014 г.г.

Анализ динамики объема и структуры государственного внешнего долга показывает, что объем государственного внешнего долга в долларовом эквиваленте в 2012 - 2014 годах увеличится по сравнению 2011 годом (ожидаемое исполнение) в 1,7 раза и составит на 1 января 2015 года 69,0 млрд. долл. США.

Увеличение внешнего долга обусловлено заимствованиями на внешних финансовых рынках путем размещения государственных ценных бумаг (еврооблигационных займов), а также увеличением объемов предоставляемых гарантий в иностранной валюте.

Доля долга по государственным ценным бумагам, номинированным в иностранной валюте, в общем объеме государственного внешнего долга в 2012 - 2014 годах сократится с 72,1 % до67,3 %, или на 4,8 процентного пункта.

В 2012 - 2014 годах предусматривается увеличение в 3,4 раза государственного внешнего долга по государственным гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте по сравнению с 2011 годом, что связано с увеличением объемов предоставления указанных государственных гарантий в рамках программ государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте на 2012 - 2014 годы.

Пунктом 6 статьи 16 законопроекта установлены верхние пределы государственного внешнего долга Российской Федерации по указанным гарантиям: на 1 января 2013 года -8,3 млрд. долларов США, на 1 января 2014 года - 14,1 млрд. долларов США, на 1 января 2015 года - 18,5 млрд. долларов США. По состоянию на 1 января 2011 года объем долга составил 0,9 млрд. долларов США, или 7,8 % утвержденного предельного объема.

Доля долга по гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте в общем объеме внешнего долга увеличится с 17,2 % в 2012 году до 26,8 % в 2014 году, или на 9,6 процентного пункта.

Проектами программ государственных гарантий Российской Федерации в иностранной валюте на 2012 год и на плановый период 2013 и 2014 годов (приложения 38 и 39 к законопроекту) предусматривается предоставление гарантий в общем объеме 14,9 млрд. долл. США: в 2012 году - 4,5 млрд. долл. США, в 2013 году - 5,8 млрд. долл. США и в 2014 году - 4,6 млрд. долл. США, в том числе:

1. на поддержку экспорта промышленной продукции в 2012 и 2014 годах по 3,0 млрд. долл. США, в 2013 году - 3,5 млрд. долл. США;

2. на осуществление инвестиционных проектов в 2012 и 2013 годах по 1,0 млрд. долларов США ежегодно, в 2014 году предоставление гарантий не предусмотрено;

3. по проектам, реализуемым с участием МФО, в 2012 году - 0,5 млрд. долл. США, в 2013 году - 1,3 млрд. долл. США, в 2014 году - 1,6 млрд. долл. США.

Вместе с тем фактическое предоставление государственных гарантий для оказания поддержки экспорта промышленной продукции (товаров, работ, услуг) составило в 2009 году 14,1 %, в 2010 году - 5 %.

Законопроектом предусматривается значительное снижение в 2012 - 2014 годах доли долга по кредитам правительств иностранных государств и МФО: с 10,7 % до 5,9 %, или на 4,8 процентного пункта, что обусловлено финансированием в 2012 - 2014 годах совместных с МФО проектов на условиях софинансирования из федерального бюджета.

В 2012 - 2014 годах Правительство Российской Федерации должно погасить задолженность по межправительственным соглашениям с Германией (окончательный срок погашения - 2013 год) и Турцией (2012 год). Расчет долга по кредитам правительств иностранных государств по состоянию на 1 января 2012, 2013 и 2014 годов полностью учитывает списание задолженности, погашаемой в денежной форме.

Вместе с тем прогнозируемые верхние пределы по государственному внешнему долгу Российской Федерации в течение всего трехлетнего периода не учитывают уменьшение задолженности, погашаемой в товарной форме. Списание задолженности Минфин России предусматривает осуществлять после подтверждения кредиторами фактов ее списания. Поэтому, несмотря на планируемое финансирование товарных поставок, позволяющих рассчитаться по отдельным межправительственным соглашениям в 2012-2014 годах, по ряду стран прогнозируется сохранение задолженности.

В настоящее время имеется неурегулированная задолженность с Мальтой, Боснией и Герцеговиной, Чехией, Румынией, КНДР.

Расходы федерального бюджета по обслуживанию государственного долга Российской Федерации (процентные расходы) на 2012 год предусматриваются в сумме 388,4 млрд. руб., что на 37,7 млрд. руб., или на 10,7 %, больше, чем в 2011 году. В 2014 году указанные расходы составят 579,2 млрд. руб. и превысят законодательно установленный показатель на 2011 год почти в 1,7 раза.

Таблица 9 - Динамика расходов по обслуживанию государственного долга (процентных расходов) в 2009 - 2014 годах в млрд. руб.

Анализ динамики процентных расходов показывает, что по сравнению с предыдущим годом расходы федерального бюджета по обслуживанию государственного долга в 2012 году увеличатся на 10,7 %, в 2013 году - на 24,2 %, в 2014 году - на 20 %.

Доля расходов по обслуживанию государственного долга в общем объеме расходов федерального бюджета вырастет с 3,1 % в 2012 году до 4 % в 2014 году, или на 0,9 процентного пункта.

Динамика расходов по обслуживанию государственного долга Российской Федерации в абсолютном размере и в процентах к ВВП в 2009 - 2014 годах приведена в диаграмме на рисунке 2.



Рисунок 2 - Динамика расходов по обслуживанию государственного долга России в абсолютном размере и в процентах к ВВП в 2009 - 2014 годах

За 2012 - 2014 года общий объем бюджетных ассигнований, направляемых на обслуживание государственного долга, составит 1 449,9 млрд. руб.

Увеличение процентных расходов обусловлено прежде всего увеличением планируемых для финансирования дефицита федерального бюджета объемов государственных заимствований Российской Федерации на внутреннем и внешнем рынках и соответствующим ростом абсолютного размера государственного долга Российской Федерации.

Расходы по обслуживанию государственного долга увеличатся с 350,7 млрд. руб. (0,7 % ВВП) в 2011 году до 579,2 млрд. руб. (0,8 % ВВП) в 2014 году, или в 1,7 раза. Объем указанных расходов существенно превысит бюджетные ассигнования, направляемые в 2014 году на жилищно-коммунальное хозяйство, охрану окружающей среды, культуру, кинематографию, физическую культуру и спорт, средства массовой информации в целом (273,3 млрд. руб.), образование (499,5 млрд. руб.), здравоохранение (461,8 млрд. руб.), межбюджетные трансферты (494,7 млрд. руб.)

В соответствии с законопроектом государственные расходы по обслуживанию государственного внутреннего долга по сравнению с 2011 годом в 2012 году увеличатся на 42,8 млрд. руб., или на 15,8 %, и составят 314,1 млрд. руб., в 2013 году - на 124,5 млрд. руб., или на 45,9 %, в 2014 году по сравнению с 2011 годом увеличатся в 1,8 раза и составят 479,4 млрд. руб. Доля расходов по обслуживанию государственного внутреннего долга в общих процентных расходах увеличится с 80,9 % в 2012 году до 82,8 % в 2014 году.

Рост расходов по обслуживанию государственного внутреннего долга обусловлен не только увеличением объема государственного внутреннего долга в 2012 - 2014 годах, но и ростом планируемой доходности по государственным ценным бумагам.

Расчет расходов по обслуживанию государственного внутреннего долга в 2012 - 2014 годах производился исходя из планируемой доходности по краткосрочным бумагам 4,5 % - 5,5 %, среднесрочным - 6 % - 7,5 %, долгосрочным - 7,5 % - 8,5 %.

Основной объем бюджетных ассигнований на обслуживание государственного внутреннего долга в 2012 - 2014 годах предусмотрен по облигациям федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД) и облигациям федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД). В 2012 году на обслуживание ОФЗ-АД предусмотрено 61,6 млрд. руб., в 2013 году - 58,2 млрд. руб., в 2014 году - 57,2 млрд. руб., на обслуживание ОФЗ-ПД - в 2012 году - 200,5 млрд. руб., в 2013 году - 281,5 млрд. руб., в 2014 году - 371,1 млрд. руб.

Прогнозируемая эмиссия государственных ценных бумаг, номинированных в валюте Российской Федерации, в 2012 году составит 1 843,7 млрд. руб., в 2013 году - 1 839,6 млрд. руб., в 2014 году - 1 919,4 млрд. руб. по номинальной стоимости.

В соответствии с законопроектом расходы по обслуживанию государственного внешнего долга в 2012 году по сравнению с 2011 годом уменьшатся на 5,1 млрд. руб., или на6,4 %, и составят 74,3 млрд. руб., в 2014 году - увеличатся в 1,3 раза и составят 99,8 млрд. руб.

Рост указанных расходов обусловлен прежде всего увеличением объемов заимствований (выпуск и размещение еврооблигационных займов Российской Федерации на международных финансовых рынках) до 7,0 млрд. долл. США ежегодно в 2012 - 2014 годах. Кроме того, предполагается повышение плавающих процентных ставок по обслуживанию кредитов иностранных государств и кредитов МФО в 2012 - 2014 годах против уровня процентных ставок, действовавших на 1 сентября 2011 года: по долл. США на 1,1 процентного пункта, 2,3 процентного пункта, 3,5 процентного пункта соответственно; по евро на 1,4 процентного пункта, 2,0 процентных пункта, 2,4 процентного пункта соответственно.

Процентные платежи по государственным ценным бумагам, номинальная стоимость которых выражена в иностранной валюте, в 2012 году составят 71,7 млрд. руб. (2,5 млрд. долл. США), в 2013 году - 83,3 млрд. руб. (2,8 млрд. долл. США), в 2014 году - 95,8 млрд. руб. (3,1 млрд. долл. США). Указанные платежи рассчитаны исходя из ставок купонного дохода в 2012 году - 6 %, в 2013 году - 6,33 % и в 2014 году - 6 %.

Процентные платежи по кредитам, полученным Российской Федерацией от правительств иностранных государств и МФО, будут увеличиваться и составят в 2012 году 2,6 млрд. рублей (91,6 млн. долларов США), 2013 году - 3,2 млрд. рублей (110,1 млн. долларов США), 2014 году - 4,0 млрд. рублей (130,5 млн. долларов США) соответственно.

Расчеты Счетной палаты объема расходов по обслуживанию государственного внешнего долга Российской Федерации с учетом представленных сведений об уровнях процентных ставок, кросс-курсах и другой информации в целом совпадают с показателями, содержащимися в законопроекте.

Совокупный внешний долг Российской Федерации (далее - совокупный внешний долг), по оценке Банка России, по состоянию на 1 июля 2011 года составил 538,6 млрд. долларов США (28,3 % ВВП).



Таблица 10 - Динамика совокупного внешнего долга России в 2007 - 2011 годах (млрд. долларов США)

Показатель	01.01.08	01.01.09	01.01. 10	01.01.11	01.04.11 г.	01.07.11 г.
Совокупный внешний долг Российской Федерации	463,9	480,5	467,2	489,0	509,6	538,6
% ВВП	35,7	34	36,1	33	28	28,3
Органы государственного управления	37,4	29,5	31,3	34,5	35,4	35,1
Органы денежно-кредитного регулирования	1,9	2,8	14,6	12,1	12,5	12,8
Банки	163,7	166,3	127,2	144,2	149,1	159,0
Прочие секторы	261,0	282,0	294,1	298,2	312,6	331,7
Справочно: международные резервы Российской Федерации	478,8	426,3	439,5	479,4	502,5	524,5

Анализ динамики совокупного внешнего долга показывает, что совокупный внешний долг Российской Федерации увеличился за первое полугодие 2011 года на 49,6 млрд. долл. США, или на 10,2 %, и составил 538,6 млрд. руб.

При этом внешний долг органов государственного управления увеличился за 2010 год на 3,2 млрд. долл. США, или на 10,2 %, за первое полугодие 2011 года - на 0,6 млрд. долл. США, или на 1,7 %, что обусловлено осуществлением государственных внешних заимствований Российской Федерации на внешних финансовых рынках.

Внешний долг органов денежно-кредитного регулирования за 2010 год сократился на 2,5 млрд. долл. США, или на 17,1 %, но за первое полугодие 2011 года увеличился на 0,7 млрд. руб., или на 5,8 %.

Внешняя задолженность банков за 2010 год увеличилась на 17,0 млрд. долл. США, или на 13,4 %, за первое полугодие 2011 года - на 14,8 млрд. долл. США, или на 10,3 %.

Внешний долг нефинансового сектора экономики (прочие сектора) увеличился за 2010 год на 4,1 млрд. долл. США, или на 1,4 %, за первое полугодие 2011 года - на 33,5 млрд. долл. США, или на 11,2 %.

Таким образом, рост совокупного внешнего долга Российской Федерации в 2010 году и первом полугодии 2011 года в основном обусловлен ростом внешней задолженности банковского и нефинансового (прочие) секторов экономики.

Объем совокупного внешнего долга на 1 июля 2011 года превышал объем международных резервов Российской Федерации на 14,1 млрд. долл. США, или на 2,7 %, без учета совокупного объема средств Резервного фонда и ФНБ - на 133,3 млрд. долл. США, или на 32,9 %, соответственно.

Совокупный внешний долг относительно ВВП за 2010 год сократился на 3,1 процентного пункта, до 33 % ВВП, за первое полугодие 2011 год - на 4,7 процентного пункта, до 28,3 % ВВП.

Внешний долг государственного сектора в расширенном определении (включает внешний долг корпораций, где доля участия органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования в капитале составляет 50 и более процентов) увеличился за 2010 год на 18,3 млрд. долл. США, или на 10,1 %, за первый квартал 2011 года - на 4,0 млрд. долл. США, или на 2 %, внешний долг частного сектора увеличился на 3,5 млрд. долл. США, или на 1,2 %, и на 16,6 млрд. долларов США, или 5,7 %, соответственно.

Около 60 % объема совокупного внешнего долга составляет внешний долг частного сектора.

Динамика совокупного внешнего долга в разрезе видов собственности приведена в диаграмме на рисунке 3.



Рисунок 3 - Динамика совокупного внешнего долга в разрезе видов собственности

Значительные заимствования корпоративных структур с большой долей участия государства в уставном капитале создают риски корпоративных заимствований государственного и частного секторов экономики, связанные с потенциальной возможностью рефинансирования государством обязательств по данным заимствованиям, как это было в 2009 году.

В настоящее время большинство показателей долговой нагрузки в соответствии с международными стандартами находятся на допустимом уровне.