Государственный долг

Размещено на http://www.allbest.ru/

КАЗАНСКИЙ ФЕДЕРАЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Экономический факультет

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории

ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ

Выполнена студенткой группы 1401

Давыдовой Анастасией Владимировной

Казань - 2011

Оглавление

Введение

1. Теоретический аспект государственного долга

1.1 Сущность и понятие государственного долга, его классификация

1.2 Причины появления государственного долга

1.3 Управление государственным долгом

2. Государственный долг в современной России

2.1 Анализ структуры и динамики внутреннего государственного долга Российской Федерации

2.2 Анализ структуры и динамики внешнего государственного долга Российской Федерации

Заключение

Список использованной литературы

Приложения

Введение

Государственный долг оказывает большое влияние на экономику страны. Финансовые отношения, связанные с его формированием и обслуживанием затрагивают интересы органов государственной власти, юридических и физических лиц, правительств иностранных государств, различных международных финансовых организаций. Это связано с тем, что данные отношения воздействуют на состояние финансов государства, денежное обращение, структуру потребления, инвестиционный климат, развитие международных отношений и сотрудничество государств, а также на другие составляющие социально-экономической жизни общества.

Наличие государственного долга характерно для большинства стран и является нормальной мировой практикой. Однако его чрезмерный рост может привести к крайне негативным последствиям, поэтому необходим объективный и глубокий анализ данного явления. В Российской Федерации эта проблема становится все более актуальной в связи со значительным увеличением государственного долга в последние годы. Данная тема достаточно подробно изучена в различных литературных источниках.

Цель моей работы состоит в изучении сущности государственного долга, его динамики за последнее время, а также его состояния и структуры на данный момент.

Задачи работы состоят в следующем:

· Раскрытие сущности долга государства;

· Изучение основных взглядов экономических школ на проблему государственного долга;

· Изучение основных способов управления государственным долгом;

· Изучение динамики объемов и структуры государственного долга РФ.

· Анализ современного состояния внутреннего и внешнего долга России.

Основными источниками информации для написания работы послужили базовая учебная литература, различные нормативно-правовые акты, труды отечественных авторов по данной теме, официальные сайты Министерства Финансов РФ и Счетной Палаты РФ, статьи в специализированных журналах, а также другие источники.

государственный долг управление кредитный

Глава 1. Теоретический аспект государственного долга

1.1 Сущность и понятие государственного долга, его классификация

Государственным долгом называется сумма накопленных в государстве бюджетных дефицитов за определенный срок за вычетом бюджетных профицитов. [17. - C. 576] Однако в законодательстве большинства стран прописано определение, применяемое в данном государстве. По бюджетному кодексу Российской Федерации под государственным долгом РФ понимается суммарная задолженность государства перед юридическими и физическими лицами, муниципальными образованиями, международными организациями, и иными субъектами международного права, иностранными государствами, а также обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. [1. - ст. 97]

Государственный долг составляют государственные заимствования и часть государственных гарантий. В свою очередь, государственные гарантии, государственные заимствования и государственные кредиты являются формами кредитных отношений государства. (рис1)

Рис.1 Формы государственного кредита [14. - С.19]

Государственными заимствованиями называются такие денежные отношения, в процессе которых временно свободные средства физических и юридических лиц, международных финансовых организаций и иностранных государств перераспределяются в виде займов и кредитов, в результате чего в распоряжении государства, занимающего средства, формируются дополнительные финансовые ресурсы. [14. - С.13]

Привлекая займы и кредиты, государство берет на себя долговые обязательства. Для государственных займов характерно то, что свободные денежные средства физических и юридических лиц привлекаются путем выпуска и реализации ценных бумаг, чаще всего облигаций, которые дают право ее владельцу на получение дохода, а по прошествии установленного срока - на возвращение предоставленных взаймы средств. Государство берет на себя обязательство возвратить эти средства в обусловленное время с процентами, либо выплачивать процент владельцу облигаций на протяжении всего времени использования денежных средств. Государством устанавливается номинальная стоимость облигации, то есть стоимость, которая выплачивается кредитору в момент ее погашения и на которую начисляются проценты.

Однако купить государственные облигации на фондовом рынке можно как дешевле номинальной стоимости, так и дороже ( по, так называемой, курсовой цене). Это зависит от ряда факторов: величина номинального процента, уровень ставки рефинансирования, время покупки облигации, степень насыщенности фондового рынка государственными и муниципальными ценными бумагами, привлекательность условий выпуска корпоративных ценных бумаг, степень доверия населения правительству. [14. - С. 11]

В отличие от госзаймов, кредиты характеризуются не опосредованной покупкой ценных бумаг, а непосредственной передачей кредитных ресурсов, которая может производиться между государственными и коммерческими банками, международными организациями, правительствами иностранных государств.

Государственные заимствования реализует само государство, чтобы приобрести дополнительные финансовые средства, государственные гарантии же государство предоставляет иным лицам, для того чтобы обеспечить им возможность заимствований. Государственные гарантии могут быть предоставлены органам власти субъектов РФ, органам местного самоуправления, хозяйствующим организациям. Гарантируются погашение займов и кредитов, а также выплата процентов по ним. Предоставление гарантии какому-либо лицу выполнить за него финансовые обязательства перед третьим лицом порождает обязательство государства по ее исполнению и соответственно увеличивает государственный долг. Исполнение же обязательства означает возможность возникновения у гаранта долгового требования к лицу, вместо которого было удовлетворено требование кредитора, а следовательно увеличение долгового актива государства.

Таким образом, государственный долг составляют государственные займы и предоставленные гарантии.

Государственный долг можно классифицировать по нескольким признакам.

По срокам погашения можно выделить краткосрочные (менее года), среднесрочные (от одного года до пяти лет) и долгосрочные (более пяти лет). В России сроки погашения долгосрочных государственных обязательств ограничиваются тридцатью годами.[1.-ст.97,98]

По экономическому признаку (набор слагаемых компонентов) можно выделить капитальный, основной и текущий государственный долг. Капитальным долгом называется сумма выпущенных и непогашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, в том числе проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Основной долг - это номинальная стоимость всех долговых обязательств и гарантированных обязательств других лиц. Текущий долг представляет собой предстоящие расходы по выплате процентов кредиторам и по погашению обязательств, у которых наступил срок оплаты. [15. - С. 412]

По типу кредитора, валюте и рынку заимствований государственный долг подразделяется на внутренний и внешний.

По типу заемщика государственный долг подразделяется на долг Российской Федерации, долг субъектов Российской Федерации и муниципальный долг.

Под внешним долгом понимают задолженность государства перед иностранными государствами, организациями, гражданами. Наличие внешнего долга у государства является нормальной мировой практикой. Однако его чрезмерный рост может привести к опасной ситуации: может возникнуть зависимость государства от кредиторов.

В мировой практике для относительной характеристики величины государственного долга используется специальные показатели - относительные параметры внешнего долга. Они измеряются в процентном отношении государственного долга к ВВП (до 48% - низкий уровень внешнего долга; 48-80% - средний; более 80% - высокий), а также процентным отношением государственного долга к экспорту товаров и услуг (до 132% - низкий уровень внешнего долга; 132-220% - средний уровень; более 220% - высокий уровень)

Согласно Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ "О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов" верхний предел государственного внешнего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года составляет 45,0 млрд. долларов США, или 33,0 млрд. евро.[2.]

Внутренний долг государства - это обязательства государства, возникшие в результате займов у населения, организаций, предприятий данной страны для финансирования дефицита государственного бюджета. Согласно Федеральному закону от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ "О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов" верхний предел государственного внутреннего долга Российской Федерации на 1 января 2011 года составляет 2 856 847 356,1 тыс. рублей.

Классифицировать внутренний государственный долг можно по различным критериям:

· Вид займов (Например, Целевой заем 1990 года, Государственный сберегательный заем);

· Вид ценных бумаг (Например, облигации федерального займа с постоянным купонным доходом, государственных сберегательных облигаций с фиксированной процентной ставкой купонного дохода);

· Причина появления задолженности (Например, задолженность предприятиям топливно-эноргетического комплекса);

· Источник заимствования (Например, задолженность по авалированным векселям Агропромбанку);

· Формы заимствований (Например, Государственные гарантии);

· Форма долговых обязательств (Например, кредитные соглашения и договоры, заключенные от имени РФ).

Существуют различные взгляды на внутренний и внешний государственный долг: какой из них предпочтительнее, как каждый из них влияет на экономику страны.

По мнению классиков, разницы между внутренним и внешним долгом нет, оба они сокращают национальное богатство страны.

С точки зрения «новых экономистов», между внутренним и внешним государственным долгом есть существенное различие. Относительно влияния внешнего долга на экономику они соглашаются с классиками: его бремя ложится на будущие поколения, так как резиденты ничем не жертвуют в момент возникновения долга, однако бременем являются проценты, которые выплачиваются нерезидентам из национального дохода, следовательно будущие поколения недополучат эквивалент этих процентов; сумма погашения тоже причитается нерезидентам, а значит отечественные ресурсы на эту сумму тоже уходят за рубеж.

С рикардианской точки зрения, экономике безразлично, будет покрывается дефицит бюджета внутренними или внешними займами. В долгосрочном периоде дефицит не влияет на инвестиции и баланс текущих расчетов с заграницей. С традиционной же точки зрения, дефицит оказывает сильное отрицательное влияние на реальную экономику, особенно на инвестиции и баланс текущих расчетов.

Существует также стандартный взгляд на данную проблему (его придерживается большинство экономистов). По их мнению, есть большое значение, внутренними или внешними займами покрывается бюджетный дефицит. Внутренние займы могут привести к дефициту инвестиций и снижению темпа экономического роста, внешние же займы более предпочтительны, так как они снижают инфляцию, укрепляют фискальную и денежную дисциплину в стране, потому что лишают государство стимулов к нагнетанию инфляции с целью снижения бремени долга. [13. - С. 155]

Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что большинство стран прибегают к долговому финансированию, поскольку это позволяет привлечь часто необходимые дополнительные денежные средства для финансирования запланированных государственных программ.

1.2 Причины появления государственного долга

Планируя государственный бюджет, правительство страны сначала устанавливает сумму расходов, а затем подбирает источники их финансирования. Однако часто доходов государства не хватает для реализации всех намеченных программ, тогда есть несколько вариантов возможностей увеличить располагаемые средства:

1)увеличение налогов;

2)эмиссия денег;

3) государственные займы;

Государство может также сократить расходы, но тогда проблема появления государственного долга не возникнет.

Как уже было сказано, государственный долг имеет либо негативное влияние на экономику (по стандартной точке зрения), либо никакое (теория рикардианской эквивалентности). Однако на протяжении истории каждая страна рано или поздно имела внушительный государственный долг, следовательно, у займов есть некие преимущества перед увеличением налогов и денежной эмиссией.

Эмиссия денег является нежелательным методом покрытия бюджетного дефицита, так как вызывает резкое увеличение инфляции.

Сравнивая займы и налоги, необходимо учитывать тот факт, что избыточные налоги крайне негативны для общества, в связи с этим неоклассики Барро, Лукас и Стоки предложили стабилизировать налоговые ставки во времени, то есть если государству требуется временно увеличить расходы, то их лучше финансировать за счет займов. Если же государственные расходы повышаются не временно, а навсегда, то в этом случае необходимо повышение налоговых ставок. [13. - C. 92]

Помимо этого, существует «золотое правило» финансов государства, идея которого заключается в разделении государственного бюджета на текущий и капитальный (ее автором был Масгрейв). Текущие расходы государства не приносят выгоду будущим поколениям. Это, например, расходы на оплату труда государственных служащих. Капитальные же расходы приносят выгоду будущим поколениям, то есть это расходы на оказание услуг обществу. С этой точки зрения, будущие поколения не должны оплачивать текущие расходы государства, но должны делить с нынешним поколением бремя капитальных расходов, так как выгодами от них они будут пользоваться в равной степени. Однако будущие поколения не могут заплатить налоги сейчас, поэтому у них можно только взять деньги в долг. Следовательно, текущие расходы нужно финансировать налогами, а капитальные - займами, так как займы в будущем будут покрываться налогами, тем самым вовлекая следующие поколения в финансирование нынешних инвестиций. Это правило выполняется при сбалансированном или слегка профицитном текущем бюджете. Это правило активно используется в Великобритании. [13. - C. 96]

Предпочтение государственным займам также часто отдается политиками для повышения вероятности своего избрания, так как повышение налогов ведет к недовольству населения.

Рассмотрим теперь причины неизменных дефицитов бюджета государства, а следовательно, и увеличения государственного долга. Среди них можно выделить следующие:

1) расходы государства значительно повышаются в периоды военных действий, либо каких-либо конфликтов, происходящих в стране, что приводит к значительной нехватке средств в стране и вынуждает привлекать дополнительные средства путем государственных займов. Например, последствием первой мировой войны для Англии стало увеличение внутреннего государственного долга более чем в 10 раз, государственный долг Германии увеличился в 32 раза.

2) В ХХI веке частой причиной увеличения государственного долга стала также борьба с терроризмом. Например, вскоре после событий 11 сентября 2001 г., когда в США был совершен террористический акт, жертвами которого стали около трех тысяч человек и который нанес экономике США значительный ущерб, правительство государства выпустило «патриотические» облигации, пользовавшиеся у населения большой популярностью.

3) циклические спады и "встроенные стабилизаторы" экономики. В кризисное время значительно сокращается поступление доходов в бюджет государства в связи со спадом в производстве, снижением инвестиционной активности, падением цен. Государству необходимо стимулировать экономику, для чего требуются дополнительные финансовые средства, которые привлекаются путем государственных заимствований, следовательно, циклические спады в экономике способствуют увеличению государственного долга.

4) уменьшение налоговой ставки с целью стимулирования экономики (без соответственных изменений в расходах государства ). Уменьшение налоговой ставки приведет к снижению поступлений в бюджет государства, а при неизменных расходах вызовет бюджетный дефицит. Привлечение дополнительных средств для его покрытия приведет к увеличению государственного долга.

Таким образом, возникновение государственного долга тесно связано с проводимой экономической политикой в стране, не обеспечивающей сбалансированность доходов и расходов государства.

1.3 Управление государственным долгом

Долг государства с одной стороны может быть инструментом управления, а с другой - его объектом. Используя государственный долг как инструмент управления, органы государственной власти имеют возможность воздействовать на рынок финансов, инвестиции, денежное обращение, производство, количество сбережений населения, безработицу и иные процессы в экономике.

В тоже время долг государства является объектом управления. Государством устанавливается:

1. соотношение между заимствованиями, кредитами и гарантиями государства.

2. порядок выпуска и обращения государственных займов;

3. структура видов долговой деятельности по срокам и доходности;

4. механизм построения конкретных государственных займов и гарантий;

5. порядок предоставления государственных гарантий и исполнение обязательств по ним.

6. другие необходимые практические аспекты функционирования государственного долга. [14. - C. 120]

Управляя государственным долгом, органы государственной власти решают следующие задачи:

· не допустить увеличение государственного долга до такого уровня, когда безопасность страны в экономическом плане может оказаться под угрозой;

· уменьшить стоимость долга до минимума с помощью увеличения срока погашения займов и понижения процентных выплат по государственным ценным бумагам, использования других рынков и других инвесторов;

· поддержание хорошей репутации государства как заемщика благодаря безукоризненному исполнению финансовых обязательств перед кредиторами;

· сохранение устойчивости рынка государственного долга;

· соблюдение эффективного распределения заимствованных средств;

· обеспечение разнообразия долговых обязательств по срокам погашения, формам выплаты дохода и другим параметрам.

Управление государственным долгом подразделяется на стратегическое и оперативное.

Стратегическое управление заключается в принятии законов и решений, которые касаются перспективных вопросов развития государственного долга. Например, в декабре 2000 года Правительством РФ была принята программа погашения в 2001-2004 годах внутреннего долга Российской Федерации по государственным долговым товарным обязательствам. Программа четко регламентировала виды обязательств, подлежащих погашению, объемы и окончательные сроки погашения.

Оперативное управление заключается в определении условий выпуска отдельных займов, организации рынка государственных ценных бумаг, реализации государственных гарантий, осуществлении контрольных действий, выплате доходов и погашении долговых обязательств и выполнении некоторых других мероприятий.

Обслуживание внутреннего государственного долга осуществляет Центральный банк РФ, а внешнего - Внешэкономбанк. Эти банки осуществляют свою деятельность на основе особых соглашений с Минфином РФ.

В управлении государственным долгом можно выделить, по меньшей мере, пять этапов, на каждом из которых решаются определенные задачи управления.

На первом этапе определяются верхний предел государственного внутреннего и внешнего долга, предел внутренних и внешних заимствований, а также гарантий государства; формируются программы этих заимствований и гарантий.

На втором этапе осуществляется формирование программы выпуска государственных ценных бумаг и определение условий предстоящих заимствований (сроков погашения, уровня доходности и порядка выплаты этих доходов и иные условия, которые способствуют увеличению привлекательности заимствований для инвесторов)

На третьем этапе осуществляется размещение государственных ценных бумаг и регулирование котировок по государственным долговым обязательствам на вторичном рынке государственного долга, что позволяет регулировать эффективность заимствований и размер текущего государственного долга.

На четвертом этапе осуществляются мероприятия, которые становятся необходимыми в случае наличия проблемных долгов или кризисных долговых ситуаций, то есть если государство не в состоянии обслуживать или погашать свои задолженности. В этом случае оно ведет переговоры с инвесторами по поводу продления сроков долговых обязательств, частичного аннулирования долга, снижения процентных ставок по обслуживанию долга, секъюритизации и т.п.

Пятый этап - исполнение оригинальных или скорректированных графиков платежей по обслуживанию или погашению государственных внутренних и внешних долгов.

Совокупность мер по регулированию объема государственного долга и его структуры, установлению условий и реализации новых заимствований, осуществлению мероприятий по антикризисному управлению проблемными долгами, обслуживанию и погашению долга, определению условий и предоставлению государственных гарантий, контролю за результативным использованием заимствованных средств, называется управлением государственным долгом.

Проблема эффективного управления государственным долгом в России стала одной из наиболее актуальных проблем осенью 2008 года, когда в результате мирового кризиса значительно упал спрос на продукцию российского производства, а соответственно возникла проблема дефицитного финансирования в качестве инструмента, стимулирующего развитие экономики.

Таким образом, система управления государственным долгом представляет собой взаимосвязь финансовых, бюджетных, учетных и других процедур, которые направлены на результативное регулирование его величины, стоимости и структуры.

Глава 2. Государственный долг в современном мире

2.1 Анализ структуры и динамики внутреннего государственного долга Российской Федерации

Согласно бюджетному кодексу Российской Федерации в состав внутреннего государственного долга РФ входят:

1)номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

2) объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерацией, и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;

3) объем основного долга по бюджетным кредитам, которые получены Российской Федерацией;

4) объем обязательств по государственным гарантиям, которые выражены в валюте Российской Федерации;

5) объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте РФ предусмотрена федеральными законами до введения в действие настоящего Кодекса.

Таким образом, внутренний государственный долг РФ - это долг, выраженный в валюте Российской Федерации.

Структура современного внутреннего долга РФ:

1. Государственные сберегательные облигации с постоянной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ППС);

2. Государственные сберегательные облигации с фиксированной процентной ставкой купонного дохода (ГСО-ФПС);

3. Облигации федерального займа с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД);

4. Облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД).

5. Облигации внутренних облигационных займов Российской Федерации (ОВОЗ)

Государственные сберегательные облигации (ГСО) выпускаются Министерством Финансов РФ. Данные облигации именные, их владельцы имеют право на получение их номинальной стоимости при погашении, на получение дохода в виде процентов, которые начисляются к их номинальной стоимости, на предъявление к обмена облигаций на федеральные государственные ценные бумаги, на предъявление облигаций к выкупу в объемах и сроки, которые предусмотрены при выпуске ГСО. Данные облигации могут быть краткосрочными, среднесрочными и долгосрочными. Номинальная стоимость составляет 1000 рублей. Процентные ставки устанавливаются отдельно для каждого выпуска. Процентная ставка может быть постоянной, то есть одинаковой для всех купонных периодов, или фиксированной, то есть для всех купонных периодов она определена, но не совпадает. [10]

Облигации федерального займа (ОФЗ) выпускаются Министерством Финансов РФ. ОФЗ - купонные именные облигации, бывают среднесрочными (от одного года до пяти лет) и долгосрочными (от пяти до тридцати лет). Номинальная стоимость ОФЗ составляет 1000 руб. Отдельно для каждого выпуска могут устанавливаться ограничения на потенциальных владельцев ОФЗ. Владелец ОФЗ-АД имеет право на получение номинальной стоимости облигации, погашение которой осуществляется частями в даты, установленные конкретно для каждого отдельного выпуска, на получение дохода в виде процента, который начисляется на непогашенную часть номинальной стоимости. [8] Процентная ставка устанавливается для каждого выпуска ОФЗ отдельно и является постоянной. Владелец ОФЗ-ПД имеет право на получение номинальной стоимости при погашении данной облигации и на получение купонного дохода в виде процента к номинальной стоимости облигации. [9]

Облигации внутренних облигационных займов Российской Федерации (ОВОЗ) выпускаются Министерством Финансов РФ и являются именными ценными бумагами, размещаемыми на международном рынке капитала. Владельцами данных облигаций могут быть российские и иностранные юридические и физические лица. ОВОЗ выпускаются в документарной форме и подлежат централизованному хранению. Минимальный срок обращения данных облигаций составляет один год, максимальный - тридцать лет. Владелец ОВОЗ имеет право на получение номинальной стоимости, согласно графику, который устанавливается при принятии решения о выпуске, на получение дохода в виде процентов, которые начисляются на непогашенную часть номинальной стоимости. Номинальная стоимость облигации составляет 5 млн. рублей. [11]

Структуру внутреннего государственного долга РФ, выраженного в государственных ценных бумагах, на 1 января 2010 года можно представить в таблице 1:

Таблица 1 Структура внутреннего государственного долга на 1 января 2010г.

Ценная бумага	Доля обязательства в общем объеме внутреннего государственного долга
ОФЗ-АД	46,9951%
ОФЗ-ПД	38,4490%
ГСО-ППС	7,3709%
ГСО-ФПС	7,1850%

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Исходя из данных приложения №1, государственный внутренний долг за период с 1.01.2009 по 1.01.2010 увеличился по ОФЗ-ПД на 222 млрд. руб., по ОФЗ-ФК полностью погашен, по ОФЗ-АД уменьшился на 19 млрд. руб., по ГСО-ППС вырос на 90 млрд, а по ГСО-ФПС остался неизменным. Следовательно, в целом внутренний государственный долг за этот период увеличился на 416 млрд. руб. Динамику погашения внутреннего государственного долга и эмиссии государственных ценных бумаг можно проследить по приложению №2. В целом за 2010 год привлечение средств по обязательствам ОФЗ-ПД составило 712 458,8 млн. руб. и по ГСО-ППС 144 716,2 млн. руб. При этом было осуществлено погашение обязательств ОФЗ-ПД в сумме 83 078,2 млн. руб., ОФЗ-АД в сумме 47 673,1 млн. руб. и ГСО-ППС в сумме 39 767,9. Таким образом, чистое привлечение составило 629 380,6 млн. руб по обязательствам ОФЗ-ПД, 39 767,9 млн. руб. по обязательствам ГСО-ППС и -47 673,1 млн. руб. по обязательствам ОФЗ-АД. При этом расходы на обслуживание всех обязательств составили 121 717,1 млн. руб. В настоящее время можно наблюдать тенденцию к увеличению внутреннего государственного долга РФ.

Таблица 2

По состоянию на:	Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.
	всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в валюте Российской Федерации
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Исходя из данных таблицы 2, внутренний государственный долг РФ в период с 2002 по 2011 год вырос почти на 2407 млрд. рублей, то есть более чем в 5 раз. Значительное увеличение внутреннего государственного долга РФ, начавшееся в 2009 году, связано с падением цен на нефть, которое вызвало снижение доходов России от ее экспорта и увеличение бюджетного дефицита. За период с 1.01.2011 по 1.04.2011 гг. внутренний государственный долг РФ увеличился еще на 285 млрд. рублей (на 9,6%) и на 1.04.2011г. составил 2 747 млрд. рублей. Увеличение внутреннего государственного долга связано с ростом долга, который выражен в ОФЗ-ПД, на 261,8 млрд рублей до 1,6 трлн рублей (это составляет 58,2% общего долга). Таким образом, динамику структуры внутреннего государственного долга за период с 1.01.2011 по 1.04.2011 гг. можно представить в таблице 3.

Таблица 3 Динамика структуры внутреннего государственного долга РФ в 2011 году

Виды государственных ценных бумаг	Состояние на 1.01.2011г	Состояние на 1.02.2011г	Состояние на 1.03.2011г	Состояние на 1.04.2011г.
ОФЗ-ПД	1 338,592	1 334,822	1 498, 144	1 599,452
ОФЗ-АД	815, 584	815, 584	800, 084	800,084
ГСО-ППС	175, 415	175, 000	175, 000	175,000
ГСО-ФПС	132, 000	132, 000	132, 000	132,000
ОВОЗ	-	-	-	40,000

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Согласно законопроекту об основных направлениях долговой политики РФ на 2011-2013 годы, планируется выпуск государственных ценных бумаг РФ, номинальная стоимость которых составит 4 330,5 млрд. рублей, в том числе в 2011 году 1709,9 млрд. рублей, в 2012 году 2023,3 млрд.рублей и в 2013 году 2101,9 млрд. рублей. Часть этих средств будет направлена на рефинансирование увеличивающегося долга по государственным ценным бумагам.

Погашения облигационных внутренних задолженностей согласно приложению №3 в 2011 г. планируется на сумму 245, 447 млрд. руб, в 2012 г. на сумму 401, 177 млрд. руб., а в 2013 году на сумму 465, 336 млрд. руб.

Обслуживание внутреннего государственного долга, погашение внутренних облигационных займов производится главным образом за счет новых, все более масштабных выпусков государственных облигаций.[20]

Таким образом, можно сделать вывод, что в связи с дефицитным финансированием бюджета РФ объем внутреннего государственного долга неуклонно возрастает, начиная с 2002 года. В его структуре же возрастает объем государственных ценных бумаг ОФЗ-ПД, которые составляют на данный момент более половины общего объема внутреннего долга.

2.2 Анализ структуры и динамики внешнего государственного долга Российской Федерации

Согласно бюджетному кодексу Российской Федерации в состав внешнего государственного долга РФ входят:

1) номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в иностранной валюте;

2) объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в иностранной валюте, в том числе по целевым иностранным кредитам (заимствованиям), привлеченным под государственные гарантии Российской Федерации;

3) объем обязательств по государственным гарантиям РФ, которые выражены в иностранной валюте.

Таким образом, внешний государственный долг - это обязательства государства, выраженные в иностранной валюте.

По состоянию на 1 марта 2011 года структуру государственного долга составляют (Приложение №4):

1)Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации. К этим обязательствам относится задолженность по кредитам, которые были предоставлены иностранными банками в рамках межправительственных соглашений под гарантии своих правительств или застрахованными правительственными страховыми организациями. Парижский клуб кредиторов объединяет девятнадцать стран - крупнейших мировых кредиторов (число членов варьируется), в число которых с 1997 года входит и Россия. [19] Данная задолженность сейчас составляет 754,7 млн. долларов США или 545,9 млн. евро.

2) Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба. Для ее погашения с некоторыми из стран-кредиторов были заключены договоры об использовании товарных схем погашения внешнего долга бывшего СССР. Она составляет 1 719,3 млн. долларов США или 1 243,7 млн. евро, то есть около 4% от общей величины внешнего государственного долга;

3) Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ (Россия взяла на себя обязательства по урегулированию задолженности бывшего СССР перед бывшими социалистическими странами. Погашение оставшейся задолженности планируется осуществлять в основном товарными поставками). Она составляет 1 116 млн. долларов США или 807,3 млн.евро, то есть около 3% общей суммы внешнего долга;

4) Коммерческая задолженность бывшего СССР (обязательства, не урегулированные после переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов). Лондонский клуб, в отличие от Парижского, занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под защитой гарантии или страхования. В состав Лондонского клуба входят около 1000 крупных зарубежных коммерческих банков. Обязательства РФ перед Лондонским клубом составляли межбанковские кредиты, которые были предоставлены Внешэкономбанку в советское время, и векселя, которые использовались во внешнеторговых расчетах. Однако в 2000 г. Россия договорилась с Лондонским клубом о списании 1/3 кредитных задолженностей бывшего СССР, что можно назвать успешной операцией. Другие 2/3 задолженности Лондонскому клубу были переведены в Еврооблигации.

Коммерческая задолженность считается одной из наиболее сложных проблем для урегулирования. Это задолженность перед коммерческими фирмами и банками, которые не входят в Лондонский и Парижский клуб. Коммерческая задолженность составляла 6 млрд. долларов в 1991 году. В 2002г. подавляющая часть задолженности была урегулирована Российской Федерацией.

Общие принципы урегулирования коммерческой задолженности были определены постановлением Правительства Российской Федерации от 27 сентября 1994 года №1107, на основании которого 1 октября 1994 года было распространено Заявление Правительства Российской Федерации "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами".

В соответствии с указанным Заявлением Правительства Российской Федерации, в коммерческую задолженность бывшего СССР включаются:

· контракты с рассрочкой платежа;

· краткосрочные или среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями;

· тратты и векселя с платежом по предъявлении;

· отзывные и безотзывные аккредитивы, включая аккредитивы с рассрочкой платежа;

· инкассо;

· другие коммерческие обязательства, которые могут быть отнесены к урегулированию по решению Правительства Российской Федерации.

В 2002г. подавляющая часть задолженности была урегулирована Российской Федерацией. Сейчас она составляет 56,2 млн. долларов или 40,7 млн. евро, то есть около 0,1% внешней задолженности государства (по состоянию на 1 марта 2011г.).

5) Задолженность перед международными финансовыми организациями. Внешняя задолженность Российской Федерации в части международных финансовых организаций включает в себя государственные долговые обязательства перед следующими организациями:

· Международный валютный фонд (МВФ);

· Международный банк реконструкции и развития (МБРР);

· Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР).[19]

6) Задолженность по внешним облигационным займам(ВОЗ) или еврооблигации - это государственные ценные бумаги, которые выпускаются в валюте, отличной от национальной денежной единицы эмитента. Выпускаются Министерством Финансов РФ. Они бывают среднесрочными и долгосрочными и обращаются на территории иностранных государств. На 1 марта 2011г. задолженность по ВОЗ России составляет 30 456, 5 млн. долларов США или 22 031,6 млн. евро, то есть в структуре внешнего государственного долга задолженность по ВОЗ занимает около 77%. Погашения данных задолженностей планируются в 2015, 2020, 2018, 2028 и 2030 годах, причем более половины объема ВОЗ имеет срок погашения в 2030 году.

7)Задолженность по облигациям внутреннего государственного валютного займа (ОВГВЗ). ОВГВЗ являются государственными ценными бумагами, выпускаемыми в долларах США Министерством Финансов РФ. Они были выпущены для переоформления кредитной задолженности бывшего СССР по средствам на счетах российских юридических лиц во Внешэкономбанке, заблокированных по состоянию на 1 января 1992 года. Номинал облигаций - одна, десять и сто тысяч долларов США. Однако ОВГВЗ VI и VII серии были выпущены не для погашения задолженности бывшего СССР, а для привлечения финансовых средств в федеральный бюджет. На 1.03.2011 задолженность по ОВГВЗ составляет 1 774,9 млн. долларов США или 1 283,9млн. евро (около 4,5% от общей величина внешнего долга), из них задолженность по VII серии ОВГВЗ 1750 млн. долларов, дата погашения которой 14 мая 2011 г.;

8)Государственные гарантии РФ в иностранной валюте на 1 марта 2011 года составляют 820 млн. долларов США или 593,8 млн.евро и занимают около 2% внешнего государственного долга РФ.

В целом внешний государственный долг РФ на 1 марта 2011 года составляет 39 770,8 млн. долларов США или 28769,4 млн. евро.

Внешний государственный долг Российской Федерации постепенно уменьшается, начиная с 2000 года, что можно увидеть в таблице 4. Лишь в 2005 году произошло резкое сокращение внешнего долга РФ, когда он уменьшился почти в 2 раза, что было связано с ростом доходов России в 2004-2006 годах от экспорта нефти вследствие роста мировых цен на сырье.

Таблица 4 Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией)

По состоянию на:	млн. долларов США
01.01.2000	158 700,0
01.01.2001	143 700,0
01.01.2002	133 700,0
01.01.2003	125 700,0
01.01.2004	121 700,0
01.01.2005	114 100,0
01.01.2006	76 500,0
01.01.2007	52 000.0
01.01.2008	44 900,0
01.01.2009	40 600,0
01.01.2010	37 641,0
01.01.2011	39 953,4
01.02.2011	39 798,3
01.03.2011	39 770,8

Источник: построено автором на основе данных официального сайта Министерства финансов РФ

В целом, за период с 1 января 2000 г. по 1 марта 2011г. внешний государственный долг РФ сократился почти на 75%.

В структуре внешнего государственного долга за период с 1 января 2006г. по 1 марта 2011г. тоже произошли изменения:

· на 97% сократилась задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации (Приложение №5);

· на 52% сократилась задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба (Приложение №6);

· на 47% уменьшилась задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ (Приложение №7);

· на 95% сократилась коммерческая задолженность бывшего СССР (Приложение №8);

· на 46% уменьшилась задолженность перед международными финансовыми организациями (Приложение №9);

· на 3,5% сократилась задолженность по внешним облигационным займам (Приложение №10);

· на 75% уменьшилась задолженность по ОВГВЗ (Приложение №11);

· в 2,7 раза увеличилась задолженность по государственным гарантиям в иностранной валюте (Приложение №12)

Таким образом, внешний государственный долг РФ сокращается на протяжении последнего десятилетия (увеличиваются только государственные гарантии РФ в иностранной валюте), а следовательно снижается долговая нагрузка на экономику страны.

В целом, по прогнозам Счетной Палаты РФ, объем государственного долга увеличится с 11,8% ВВП в 2010 году до 18% ВВП в 2013 году. Увеличение государственного долга будет происходить главным образом за счет роста государственного внутреннего долга. Вследствие роста объема государственного долга увеличатся и расходы на его обслуживание с 0,6% ВВП в 2010 году до 0,97% ВВП в 2013 году.

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что под государственным долгом РФ понимается суммарная задолженность государства перед юридическими и физическими лицами, муниципальными образованиями, международными организациями, и иными субъектами международного права, иностранными государствами, а также обязательства по государственным гарантиям, предоставленным РФ. Основной причиной появления государственного долга является несбалансированный государственный бюджет, в котором объемы расходов превышают объемы доходов.

Государственный долг подразделяется на внутренний, выраженный в национальной валюте государства, и внешний, выраженный в иностранной валюте. Органами государственной власти осуществляется регулирование отношений, связанных с процессами формирования, обслуживания и погашения внутреннего и внешнего государственного долга. Он может являться рычагом и объектом управления. В качестве рычага управления государственный долг дает возможность органам власти воздействовать на денежное обращение, финансовый рынок, производство, инвестиции и т.д. Выступая же в качестве объекта регулирования, государственный долг требует использования эффективной политики управления государственным долгом.

На данный момент размер государственного долга Российской Федерации не превышает допустимые пределы. Внешний государственный долг РФ значительно сократился за последнее десятилетие, однако все больше увеличивается внутренняя задолженность государства и в целом государственный долг РФ, а соответственно увеличиваются и расходы на обслуживание государственного долга.

По прогнозам Счетной палаты Российской Федерации государственный долг будет продолжать расти в 2011-2013 годах, планируются масштабные эмиссии внутренних облигаций, а также эмиссия внешних облигаций, следовательно, проблема государственного долга будет становиться еще более актуальной и популярной.

Список использованной литературы

Нормативно-правовые акты

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации по состоянию на 1 ноября 2009 г. - М.: Юрайт, 2009.

2. Федеральный закон от 24 июля 2007 г. № 198-ФЗ "О федеральном бюджете на 2008 год и на плановый период 2009 и 2010 годов" по состоянию на 13 декабря 2010г.// Собрание законодательства РФ от 10.11.2008.

3. Федеральный закон от 13 декабря 2010г. №357-ФЗ "О федеральном бюджете на 2011 год и на плановый период 20012 и 2013 годов" по состоянию на 1.01.2011// Российская газета от 17.12.2010. - N 286.

4. Постановление Правительства РФ от 15 марта 1992 г. №222 «Об утверждении условий выпуска внутреннего государственного валютного облигационного займа»// Российская газета от 27 марта 1993 г.

5. «Об урегулировании коммерческой задолженности бывшего Постановление Правительства Российской Федерации от 27 сентября 1994 года №1107 СССР перед иностранными кредиторами» //Российская газета 01.10.1994 - N 188.

6. Постановление Правительства РФ от 29 декабря 2001 г. №931 «Об урегулировании задолженности бывшего СССР перед иностранными коммерческими кредиторами» //Российская Бизнес-газета от 22 января 2002 г. - N 3

7. Постановление Правительства РФ от 12 октября 2010г. №824 «Об утверждении генеральных условий эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов»// Российская газета от 19.10.2010. - N 236.

8. Приказ Министерства финансов РФ от 16 августа 2001 года N 65н «Об утверждении условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с постоянным купонным доходом» "Финансовая Россия" от 12 сентября 2001 г. - N 33.

9. Приказ Министерства финансов РФ от 27 апреля 2002 года N 37н "Об утверждении Условий эмиссии и обращения облигаций федерального займа с амортизацией долга" //Финансовый вестник: финансы, страхование, бухгалтерский учет 2002 г. - N 7

10. Приказ Министерства финансов от 16 августа 2004 г. №68н «Об утверждении условий эмиссии и обращения государственных сберегательных облигаций» // Российская газета" от 14 сентября 2004 г. -

N 200

11. Приказ Министерства Финансов РФ от 3 ноября 2010 г. №141н "Об утверждении условий эмиссии и обращения на международном рынке капитала облигаций внутренних облигационных займов Российской Федерации" // "Российская газета" от 24.11.2010. - N 265.

Статьи в периодических изданиях

12. Попкова Н.А. Управление государственным долгом: проблемы и возможности [Текст]: Н.А. Попкова //Финансы 2010 --№1.

Учебники и учебные пособия

13. Алехин Б.И. Государственный долг: учебное пособие для студентов Академии бюджета и казначейства.-М.,2007. -302 с.

14. Вавилов Ю.Я. Государственный долг: учебное пособие для ВУЗов.- Изд. 2-е, доп. - М.:Перспектива, 2004. - 144с.

15. Грязнова А.Г./ Финансы: учебник для вузов/ под ред. А.Г. Грязновой, Е.В. Маркиной. - М.:Финансы и статистика, 2004. - 504 с.

16. Межрегион. обществен. орг. «Достижения молодых»/Прикладная экономика: учебное пособие:пер. с англ. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Артель-сервис, 2003. - 272 с.

17. Чепурин М.Н. Курс экономической теории: Учебник. - 6-е изд., перераб и доп. - Киров: «АСА»,2009.-848с.

Электронные ресурсы

18. Министерство финансов Российской Федерации / Официальный сайт Министерства финансов РФ.

19. Счетная палата Российской Федерации/ Официальный сайт Счетной палаты РФ.

20. Шабалин, А.О. Долговая политика России и тенденции формирования корпоративного долга./ Сайт финансовой аналитики.

Приложение №1

Таблица 1 Государственный внутренний долг Российской Федерации, выраженный в государственных ценных бумагах. (ОФЗ-ГСО), млрд. рублей

Вид долгового обязательства	ОФЗ-ПД	ОФЗ-ФК	ОФЗ-АД	ГСО-ППС	ГСО-ФПС	Итого внутренний долг
01.01.2009	328,170	33,828	882,026	45,415	132,000	1 421,439
01.02.2009	329,999	33,828	882,026	45,415	132,000	1 423,26
01.03.2009	329,999	33,828	882,026	35,415	132,000	1 413,268
01.04.2009	329,999	17,828	882,026	35,415	132,000	1 397,268
01.05.2009	291,923	17,828	882,026	45,415	132,000	1 369,19
01.06.2009	304,170	9,028	882,026	45,415	132,000	1 372,639
01.07.2009	333,027	0,000	882,026	105,415	132,000	1 452,46
01.08.2009	381,140	0,000	863,377	135,415	132,000	1 511,932
01.09.2009	432,492	0,000	863,377	135,415	132,000	1 563,284
01.10.2009	545,375	0,000	863,377	135,415	132,000	1 676,16
01.11.2009	609,488	0,000	863,377	135,415	132,000	1 740,280
01.12.2009	685,611	0,000	863,377	135,415	132,000	1 816,403
01.01.2010	706,372	0,000	863,377	135,415	132,000	1 837,164

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Приложение 2

Таблица 2 Основные показатели исполнения федерального бюджета в 2010 году в части государственных внутренних заимствований Российской Федерации (с учетом положений статьи 113 Бюджетного кодекса Российской Федерации) Млн. рублей

Период	Эмиссия (объявл.)	Эмиссия (факт)	Привлечение	Погашение	Чистое привлечение	Расходы на обслуживание	Чистое поступление в федер. бюджет по операциям с рублевыми гос. ценными бумагами
Вид обязательства				по номиналу	осн. долг
Итого 2010 г.	905000,0	860550,3	857175	236123,4	235699,6	621475,4	121717,1	499 758,3
в том числе:
ОФЗ-ПД	760000,0	715550,3	712458,8	83329,6	83 078,2	629380,6	50 095,6	579 285,0
ОФЗ-АД	0,0	0,0	0,0	47793,8	47673,1	-47 673,1	48 443,6	-96 116,7
ГСО-ФПС	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	9 618,0	-9 618,0
ГСО-ППС	145000,0	145000,0	144716,2	105000	104948,3	39767,9	13559,9	26 208,0

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Приложение №3

Таблица 3 Структура государственного внутреннего долга Российской Федерации по срокам погашения и по видам обязательств на 01 апреля 2011 г. млрд. рублей

Год погашения	По видам долговых обязательств	Всего
	ОФЗ-ПД	ОФЗ-АД	ГСО-ФПС	ГСО-ППС	ОВОЗ
2011	229,947	15,500	-	-	-	245,447
2012	370,177	31,000	-	-	-	401,177
2013	392,736	2,600	-	70,000	-	465,336
2014	257,241	7,420	-	15,000	-	279,661
2015	137,604	47,420	-	40,000	-	225,024
2016	186,989	47,420	-	35,000	-	269,409
2017	-	56,417	-	-	-	56,417
2018	24,758	105,796	-	-	40,000	170,554
2019	-	53,124	-	-	-	53,124
2020	-	51,680	-	15,000	-	66,680
2021	-	74,573	-	-	-	74,573
2022	-	35,111	52,000	-	-	87,111
2023	-	34,111	39,000	-	-	73,111
2024	-	18,000	41,000	-	-	59,000
2025	-	19,000	-	-	-	19,000
2026	-	19,000	-	-	-	19,000
2027	-	22,000	-	-	-	22,000
2028	-	20,000	-	-	-	20,000
2029	-	23,000	-	-	-	23,000
2030	-	-	-	-	-	-
2031	-	-	-	-	-	-
2032	-	-	-	-	-	-
2033	-	-	-	-	-	-
2034	-	29,228	-	-	-	29,228
2035	-	58,456	-	-	-	58,456
2036	-	29,228	-	-	-	29,228
ИТОГО	1 599,452	800,084	132,00	175,000	40,000	2 746,536

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Приложение №4

Таблица 4 Структура государственного внешнего долга Российской Федерации* по состоянию на 1 марта 2011 года

Категория долга	млн. долларов США	эквивалент млн. евро**
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией)	39 770,8	28 769,4
Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации	754,7	545,9
Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба	1 719,3	1 243,7
Задолженность перед официальными кредиторами - бывшими странами СЭВ	1 116,0	807,3
Коммерческая задолженность бывшего СССР***	56,2	40,7
Задолженность перед международными финансовыми организациями	3 072,3	2 222,4
Задолженность по внешним облигационным займам	30 456,5	22 031,6
внешний облигационный заем с погашением в 2015 году	2 000,0	1 446,8
внешний облигационный заем с погашением в 2020 году	3 500,0	2 531,8
внешний облигационный заем с погашением 2018 году	3 466,4	2 507,5
внешний облигационный заем с погашением 2028 году	2 499,9	1 808,4
внешний облигационный заем с погашением в 2030 году	18 990,2	13 737,1
Задолженность по ОВГВЗ	1 774,9	1 283,9
в том числе:
ОВГВЗ VII серии	1 750,0	1 265,9
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	820,9	593,8
* в соответствии со статьей 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации внешним долгом являются обязательства, возникающие в иностранной валюте
** объем государственного внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой
*** обязательства, не урегулированные по завершении переоформления коммерческой задолженности бывшего СССР и расчетов с Лондонским клубом кредиторов

Источник: Официальный сайт Министерства финансов РФ

Приложение №5

Таблица 5 Задолженность перед официальными кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации.

Состояние на	млн. долларов США
01.01.2006	25 200,0
01.01.2007	3 100,0
01.01.2008	1 800,0
01.01.2009	1 400,0
01.01.2010	999,8
01.01.2011	779,2
01.02.2011	751,8
01.03.2011	754,7

Источник: построено на основе данных с официального сайта Министерства финансов РФ

Приложение №6

Таблица 6 Задолженность перед официальными кредиторами - не членами Парижского клуба