Системы управления внешним корпоративным долгом России

Сущность экономической безопасности в сфере управления внешним корпоративным долгом в современных условиях. Динамика формирования и структура внешнего корпоративного долга РФ. Риски неконтролируемого привлечения средств на международном рынке капитала.

Рубрика Экономика и экономическая теория
Вид дипломная работа
Язык русский
Дата добавления 29.09.2014
Размер файла 175,4 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

  • Введение
  • 1. Теоретические аспекты внешнего корпоративного долга страны
    • 1.1 Сущность экономической безопасности в сфере управления внешним корпоративным долгом в современных условиях
    • 1.2 Факторы, влияющие на формирование внешнего корпоративного долга
    • 1.3 Экономические угрозы от влияния внешнего корпоративного долга на экономику страны
  • 2. Анализ состояния внешнего корпоративного долга России
    • 2.1 Динамика формирования и структура внешнего корпоративного долга России
    • 2.2 Проблемы обслуживания внешнего корпоративного долга
  • 3. Основные направления совершенствования управления внешним корпоративным долгом
    • 3.1 Формирование системы управления внешним корпоративным долгом при обеспечении экономической безопасности России
    • 3.2 Пути стабилизации и повышения эффективности внешнего долга России
  • Заключение
  • Список использованной литературы

Введение

Актуальность темы дипломной работы. Как известно, одна из главнейших тенденций развития мировой экономики на современном этапе - глобализация. Данный процесс постоянно набирает силу и является всеобъемлющим. Можно отметить, что процессы глобалзации спосоствуют как ускорению темпов развития экономики, так и могут выступать в качестве угроз для экономического развития. В связи с этим постепенная интеграция России в систему мировой экономики на современном этапе предполагает то, что нужно учитывать влияние процессов глобализации мировой экономики на сферу национального хозяйства.

Российские банки и нефинансовые компании неконтролируемо привлекали средства на международном рынке капитала, что проявилось в национальной экономике увеличением внешнего корпоративного долга. Данное обстоятельство способствовало усилению степени зависимости внутриэкономических процессов от внешнеэкономической конъюнктуры. Можно отметить, что увеличение внешнего корпоративного долга явилось одной из причин, по которым российская экономика была вовлечена в мировой финансово-экономический кризис. В результате данного кризиса произошло увеличение общеэкономических диспропорций, а также экспортно-сырьевой специализации.

До начала мирового экономического кризиса опасность тенденций увеличения внешнего корпоративного долга была недооценена. Кризис выявил двоякий характер влияния внешнего корпоративного долга на состояние экономики. С одной стороны, внешний корпоративный долг давал возможность банкам и компаниям нефинансового профиля деятельности распоряжаться привлеченными средствами от нерезидентов, которые они не были в состоянии получить внутри страны. Полученные средства направлялись на модернизацию производства и осуществление инвестиций, что выступает достаточно важным фактором развития и роста экономики, что в свою очередь может способствовать переходу на инноваицонный тип развития. С другой стороны, неконтролируемое привлечение займов со стороны банков и нефинансовых компаний и их неэффективное использование, может оказывать разрушительное влияние на состояние экономики страны, а также является угрозой экономической безопасности. Отметим, что по причине отсутствия системы мониторинга внешних заимствований банков и нефинансовых компаний, а также контроля их использования сформировало угрозу национальной безопасности России. Это обясняется тем, что во время кризиса потеря стратегических активов России стало реальностью, так как обеспечением по большей части международных синдицированных кредитов банков и нефинансовых компаний выступали российские активы, в том числе те, которые имели стратегическую значимость для целей обеспечения обороны страны и безопасности государства.

Таким образом, необходима система управления внешним корпоративным долгом для результативного использования привлеченных займов, а также обеспечения экономической безопасности страны.

Степень научной разработанности темы дипломной работы. Проблемы, касающиеся обеспечения экономической безопасности в разных ее проявлениях, были исследованы многими отечественными учеными. Выделим труды Абалкина Л.И., Арзипова А.И., Богданова И.Я., Глазьева С.Ю., Олейникова Е.А., Сенчагова В.К. и др. Вопросами притока капитала через выполнение внешних заимствований на международном рынке капитала, а также его влияния на экономику страны занимались такие ученые как Кругман П., Мак-Киннон Р., Пилл X. и др. Вопросы, касающиеся внешнего корпоративного долга и его влияния на экономику России, отражены в работах таких отечественных ученых как Грибанова Н.В.,. Ершов М.В., Мальцева И.Г., Шабалин А.О.

При этом необходиомо отметить, что несмотря на разработку большого количества проблем экономической безопасности и внешнего корпоративного долга, системный подход, касающийся обеспечения экономической безопасности в области внешнего корпоративного долга, исследование факторов формирования внешнего корпоративного долга и его влияния на экономическую безопасность, разработка единых методических подходов мониторинга и управления для обеспечения экономической безопасности не обладают едиными методологическими основами и выступают недостаточно изученной проблемой. Решение данной проблемы представляет особый интерес как с теоретической, так и с практической точек зрения для увеличения степени результативности деятельности органов власти по обеспечению экономической безопасности государства.

Цель и задачи дипломной работы. Цель дипломной работы состоит в анализе внешнего корпоартивного долга как угрозы национальной безопасности страны.

Для достижения поставленной цели работы необходимо определить и последовательно решить ряд взаимосвязанных задач, среди которых выделим следующие:

- раскрыть сущность экономической безопасности в сфере управления внешним корпоративным долгом в современных условиях;

- определить факторы, влияющие на формирование внешнего корпоративного долга;

- проаналазировать экономические угрозы от влияния внешнего корпоративного долга на экономику страны;

- проанализировать динамику формирования и структуру внешнего корпоративного долга России;

- выявить проблемы обслуживания внешнего корпоративного долга;

- рассмотреть необходимость формирования системы управления внешним корпоративным долгом при обеспечении экономической безопасности России;

- определить пути стабилизации и повышения эффективности внешнего долга России.

Объект и предмет дипломной работы. Объектом дипломной работы выступает внешний корпоративный долг как угроза национальной безопасности.

Предметом дипломной работы являются отношения организационно-экономического характера по управлению внешним корпоративным долгом в системе обеспечения экономической безопасности России.

Теоретическая база дипломной работы. При написании дипломной работы использовалась экономическая учебная и специальная литература, труды отечественных и зарубежных ученых, специалистов в сфере национальной экономики, экономической безопасности, международных финансовых и валютно-кредитных отношений, научные статьи и публикации, монографии, а также нормативно-правовые документы.

Методологическая база дипломной работы. В дипломной работе использовались диалектический и аналитический методы, а также общенаучные методы наблюдения, сравнения, описания, измерения, анализа, синтеза, абстрагирования, обобщения, индукции, дедукции, системный подход, структурно-функциональный метод.

Структура дипломной работы. Логика, цель и задачи дипломной работы предопределили ее структуру, которая включает введение, три главы, разделенные на паргарафы, заключение и список использованной литературы.

Во введении кратко обосновывается актуальность выбранной темы работы, формулируется цель исследования, а также задачи для ее достижения.

В первой главе дипломной работы раскрываются теоретические аспекты внешнего корпоративного долга. В частности в данной главе раскрывается сущность экономической безопасности в сфере управления внешним корпоративным долгом в современных условиях, выявляются факторы, влияющие на формирование внешнего корпоративного долга, а также определяются экономические угрозы от влияния внешнего корпоративного долга на экономику страны.

Во второй главе дипломной работы проводится анализ состояния внешнего корпоративного долга России. В данной главе рассматривается динамика формирования и структура внешнего корпоративного долга России, а также выявляются проблемы обслуживания внешнего корпоративного долга.

В третьей главе дипломной работы определяются основные направления сосвершенствования управления внешним корпоративным долгом. В данной главе дипломной работы рассматривается формирование системы управления внешним корпоративным долгом при обеспечении экономической безопасности России, а также пути стабилизации и повышения эффективности внешнего долга России.

В заключении подводятся итоги проделанной работы.

Работа сопровождается рисунками, таблицами.

1. Теоретические аспекты внешнего корпоративного долга страны

1.1 Сущность экономической безопасности в сфере управления внешним корпоративным долгом в современных условиях

Анализ вопросов, касающихся внешнего корпоративного долга страны, по мнению автора данной дипломной работы, необходимо начать с рассмотрения сущности экономической безопасности в сфере управления внешним корпоративным долгом.

Следует признать, что на сегодняшний день наибольшее число фундаментальных научных разработок посвящено экономической безопасности государства, общества и личности. В то же время практически нет ни одного аспекта безопасности государства, который бы непосредственно не зависел от обеспечения его финансовой безопасности. Последняя традиционно рассматривается как составная часть более широкого явления - экономической безопасности Вечканов Г.С. Экономическая безопасность. - СПб.: Питер, 2009. - С. 125.

Зависимость различных направлений (видов) безопасности государства от его финансовой составляющей, с одной стороны, очень проста - отсутствие достаточных денежных ресурсов приводит к недофинансированию наиболее важных мероприятий, с другой - эта "общая взаимосвязь находит конкретное выражение в различных по своему экономическому характеру явлениях и процессах" Кризисная экономика современной России: тенденции и перспективы / Под ред. Е.Т. Гайдара. - М.: Проспект, 2010. - С. 59-60.

В услвиях современности роль финансов государства состоит в том, что они являются важнейшим инструментом по воздействию на процесс общественного воспроизводства, а также поддержки темпов экономического роста, развития значимых отраслей хозяйства, перестройки структуры экономики, ускорения темпов НТП. Так, при расширении объемов инвестиций со стороны государства, происходит увеличение спроса на рабочую силу, оборудование. Данное обстоятельство, в свою очередь, дает толчок для роста объемов промышленного производства, уровня занятости, а также приводит к оживлению хозяйственной конъюнктуры. За счет денежных средств из бюджета государства выполняется поддержка спроса, а также осуществляется финансирование мероприятий и программ социального характера т.п. На состояние экономики оказывают воздействие расходы, которые связаны с обеспечением обороноспособности государства. Однако можно отметить, что данное воздействие является противоречивым. С одной стороны, данные затраты предоставляют некоторый импульс для развития сферы промышленности, при этом с другой стороны - продолжительная гонка вооружений может привести к тому, что экономика будет источщена, возникнут внутрихозяйственные диспропорции, измениться структура производств и могут возникнуть иные отрицательные последствия.

Ученые Ю.М. Осипов достаточно справедливо отмечает, что с учетом доминирующего положения, которое занимает финансовая составляющая в экономике современного типа, можно характеризовать экономику как экономику, которая управляется в основном посредством финансового механизма, при помощи рычагов финансового характера, финансовых стимулов и в финансовых целях. При этом можно отметить, что условия усиленной глобализации, которые хорошо заметны в данное время, как раз формируют условия для установления особой финансовой власти, которая через владение мировыми денежными ресурсами и распоряжение их стоимостью, управление финансовыми потоками дает воздействовать как на область всего мирового хозяйственного пространства, так и на некоторые отдельные государства Мирошниченко В. Национальная безопасность Российской Федерации: Обеспечение и организация управления. - М.: Инфра, 2011. - С. 36.

Несмотря на столь большую значимость, анализируемое явление остается малоизученным. Существующих в данной обалсти разработок явно недостаточно. В экономической литературе отсутствует системное определение понятия "финансовая безопасность", не установлены ее критерии "понятные, осязаемые и доступные каждому субъекту безопасности", специфика и состав угроз, не разработаны корректные исходные категории, эффективные механизмы использования финансовых инструментов.

Актуальности данной тематике придают кризисные явления в мировой и национальных экономиках, порожденные, прежде всего, кризисом в финансовой сфере. Именно в условиях кризиса наиболее наглядно проявляются все проблемы, существующие в государстве: экономические, политические, правовые и т.д., вскрываются недостатки системы обеспечения важнейшего направления национальной безопасности - финансовой. В такие периоды органы власти должны придавать вопросам безопасности государства, организаций и граждан особую важность, разрабатывать эффективные инструменты ликвидации возникающих угроз или сглаживания их последствий Алтунян А.Г. Оценка показателей-индикаторов финансовой безопасности России // Финансовый бизнес. - 2011. - Т. 1. - № 150. - С. 36.

В современной научной литературе можно встретить несколько подходов к определению понятий "экономическая безопасность", "финансовая безопасность", причем основную лепту в установление сущности этого явления вносят экономисты, социологи, философы. Представители юридического сообщества в этом процессе за редким исключением вообще не принимают участия. В результате российская правовая наука не располагает общепринятым определением понятия "финансовая безопасность". Так, экономисты иногда рассматривают финансовую безопасность и как "основное условие способности государства осуществлять самостоятельную финансово-экономическую политику в соответствии со своими национальными интересами", и как "состояние экономики, при котором обеспечивается формирование положительных финансовых потоков государства в объемах, необходимых для выполнения его задач и функций".

Академик РАЕН, В.К. Сенчагов, под экономической безопасностью понимает сложную индикаторную систему, включающую в себя национальные интересы в области экономики, и выступающую в качестве основы национальной безопасности Сенчагов В.К. Экономическая безопасность России. - М.: Дело, 2010. - С. 120.

Экономическая безопасность страны является комплексом экономических, правовых, геополитических, а также иных условий, которые обеспечивают:

- условия для выживания страны в условиях кризиса;

- защиту важных интересов государства в сфере ее ресурсного потенциала, сбалансированности и динамики роста и развития;

- формирование внутреннего иммунитета и защищенности с внешней стороны от воздействий дестабилизирующего характера;

- конкурентоспособность страны при осуществлении деятельности на мировых рынках и высокую степень надежности финансового положения;

- достойные условия жизни и устойчивого процесса развития личности Гриценко А.Н. Государственный внешний долг и макроэкономическая динамика // Проблемы современной экономики. - № 1. - 2012. - С. 63.

Процесс обеспечения экономической безопасности относится к числу важнейших функций государства. При этом отметим, что экономическая безопасность выступает как составная часть национальной безопасности страны.

Таким образом, категория "экономическая безопасность страны" отображает способность соответствующих институтов политического, правового и экономического характера защищать интересы всех своих главных субъектов национальной экономики в рамках правил, действующих внутри страны и в международной торговле, на основе национальных и международных правовых норм, при соблюдении и уважении национальных хозяйственных традиций и ценностей. Рассматривая сущность экономической безопасности государства с общей точки зрения, можно определить ее в качестве состояния экономики и институтов власти, осуществляющих гарантированную защиту национальных интересов, обеспечивающих социальную направленность политики, необходимый оборонный потенциал даже при условии неблагоприятного развития внешних и внутренних процессов.

Можно привести еще одно определение экономической безопасности государства - способность национальной экономики обеспечить достаток нации и устойчивость внутреннего рынка вне зависимости от влияния внутренних и внешних факторов Кардашова И.Б. Стратегия национальной безопасности Российской Федерации: сущность, содержание, проблемы // Законы России: опыт, анализ, практика. - 2010. - № 10. - С. 83.

Сформулируем цели и задачи обеспечения экономической безопасности государства, которые могут быть сформулированы следующим образом:

- выявить и проанализировать негативные экономические воздействия;

- разработать нормативно-правовую базу обеспечения экономической безопасности;

- создать благоприятный климат в обществе, способствующий осуществлению экономических реформ.

Нередко финансовую безопасность пытаются представить через обеспечение развития финансовой системы. В частности, Б.В. Губин предлагает для научного обсуждения следующее определение: "Финансовая безопасность - это обеспечение такого развития финансовой системы и финансовых отношений и процессов в экономике, при котором создаются необходимые финансовые условия для социально-экономической и финансовой стабильности развития страны, сохранения целостности и единства финансовой системы (включая денежную, бюджетную, кредитную налоговую и валютную системы), успешного преодоления внутренних и внешних угроз России в финансовой сфере" Цит. по: Экономическая безопасность России: (Общий курс): учебник / Под ред. В.К. Сенчагова. - М.: Дело, 2010. - С . 312.

В некоторых работах авторы вместо понятия "финансовая безопасность" используют термин "устойчивость финансовой системы". Так, В.Ф. Солтаганов указывает, что устойчивость финансовой системы определяется состоянием федерального бюджета и платежного баланса страны, нормализацией финансовых потоков и расчетных отношений, устойчивостью банковской системы и национальной валюты, степенью защищенности интересов вкладчиков денежных средств в финансовые институты, объемом золотовалютных резервов, развитием российского фондового рынка, а также снижением государственного внешнего долга, обеспечением финансовых условий для активизации инвестиционного процесса. Полагаем, что устойчивость финансовой системы является одной из составных частей финансовой безопасности Красавина Л.Н. Долговая политика: мировой опыт и российская практика // Деньги и кредит. - № 8. - 2011. - С. 26.

Более удачное определение рассматриваемой категории, по нашему мнению, предлагает М.Е. Каратонов. Финансовая безопасность - это "состояние экономики, при котором обеспечивается формирование достаточных финансовых ресурсов государства в объемах, необходимых для выполнения его задач и функций при соответствующем контроле за законным их формированием и расходованием".

Самое же короткое определение данного понятия представлено А.В. Колосовым: "…способность сохранять и наращивать финансовый потенциал, обеспечивать независимость и стабильность государственных финансов" Цит. по: Кардашова И.Б. Стратегия национальной безопасности Российской Федерации: сущность, содержание, проблемы // Законы России: опыт, анализ, практика. - 2010. - № 10. - С. 83.

Финансовая безопасность (англ. financial security) - понятие, которое включает совокупность мер, средств и методов, направленных на защиту экономических интересов государства на макроэкономическом уровне, корпоративных структур, финансовой деятельности субъектов хозяйствования на микроуровне.

На макроэкономическом уровне финансовая безопасность представляет собой способность государства в мирное время и при чрезвычайных ситуациях адекватным образом реагировать на негативные финансовые воздействия с внутреней и внешней стороны.

Финансовая безопасность отображает состояние и степень готовности государсвтенной финансовой системы к надежному и своевременному финансовому обеспечению потребностей экономического характера в размерах, необходимых для поддержки нужного уровня военной и экономической безопасности страны. Достижение финансовой безопасности связано с деятельностью в сфере финансов и в сопряженных с ней сферах: социально-экономической, денежно-кредитной, международно-финансовой и пр. В связи с этим концепция и стратегия финансовой безопасности должны находить отображение в концепции и стратегии экономической безопасности государства, в бюджетной, экономической, а также денежно-кредитной политике и др.

Анализ представленных разноплановых позиций позволяет продемонстрировать собственный взгляд на сущность категории "финансовая безопасность". По мнению автора дипломной работы, финансовая безопасность может быть определена как состояние финансовых отношений, при котором создаются приемлемые условия и необходимые ресурсы для расширенного воспроизводства, экономического роста и роста благосостояния населения, стабильности, сохранения целостности и единства финансовой системы государства, для успешного противостояния внутренним и внешним факторам дестабилизации финансового положения в стране Лукьянович Н.В. Внешнеэкономические аспекты стратегии национальной безопасности России до 2020 года // Вестник Академии экономической безопасности МВД России. - 2010. - № 1. - С. 17.

Финансовая безопасность государства состоит в способности его органов:

- обеспечивать устойчивость экономического развития государства;

- обеспечивать устойчивость платежно-расчетной системы и основных финансово-экономических параметров;

- нейтрализовать воздействие мировых финансовых кризисов и преднамеренных действий внешних субъектов (государства, ТНК, субгосударственные группировки и др.), теневых (кланово-корпоративные, мафиозные и др.) структур на национальную экономическую и социально-политическую систему;

- предотвращать крупномасштабную утечку капиталов за границу, "бегство капитала" из реального сектора экономики;

- предотвращать конфликты между властями разных уровней по поводу распределения и использования ресурсов национальной бюджетной системы;

- наиболее оптимально для экономики страны привлекать и использовать средства иностранных заимствований; предотвращать преступления и административные правонарушения в финансовых правоотношениях (в том числе легализацию доходов, полученных преступным путем) Люшнина Н.О. Особенности управления государственным внешним долгом России и крупнейших стран мира// Экономика и менеджмент систем управления. - 2013. - Т. 10. - № 4. - С. 59.

Все перечисленное также можно представить как некоторые задачи, которые должны решать органы государственной власти и управления в целях обеспечения безопасного и эффективного функционирования не только элементов финансовой системы государства, но и всех взаимосвязанных с ней звеньев государственного управления.

В условиях глобального кризиса стало очевидно, что существующая на сегодняшний день система государственных органов власти оказалась неспособна выполнить ни одну из этих задач.

Как указано в Государственной стратегии экономической безопасности, "устойчивость финансовой системы определяется уровнем дефицита бюджета, стабильностью цен, нормализацией финансовых потоков и расчетных отношений, устойчивостью банковской системы и национальной валюты, степенью защищенности интересов вкладчиков, рынка ценных бумаг, снижением внешнего и внутреннего долга и дефицита платежного баланса, обеспечением финансовых условий для активизации инвестиционной деятельности" Куликов С. Российские долги превысили золотовалютные резервы // Независимая газета. - 12.02.2013.

К числу наиболее важных национальных интересов России в финансовой сфере можно отнести: поддержание государственных расходов в соответствии с имеющимися ресурсами; обеспечение целевого финансирования государственных программ (в первую очередь, социальных); инвестирование в сферу наукоемкого и высокотехнологичного производства; уменьшение последствий воздействия мировых финансовых кризисов на национальную экономику; преодоление разногласий по поводу распределения и использования ресурсов бюджетной системы; усиление сдерживания инфляционных процессов в экономике и поддержание стабильно высокого курса национальной валюты; противодействие незаконному вывозу капитала за границу; привлечение иностранных инвестиций (особенно долгосрочных в промышленный сектор экономики); принятие "работоспособных" нормативно-правовых актов, обеспечивающих нормальное функционирование финансовой системы страны; построение эффективного правоохранительного механизма защиты государственных финансов от воздействия криминальных процессов и посягательств Мальцева И.Г. Долговые тенденции экономики россии с позиций национальной безопасности // Энергия: экономика, техника, экология. - 2009. - № 1. - С. 30.

Следует отметить, что эти интересы сохраняются и в бескризисный период, и в условиях кризиса Долбилов А.В. Внешней корпоративный долг как угроза экономической безопасности Российской Федерации: Автореф. дис… канд. экон. наук. - М., 2011. - C. 15.

На современном этапе исторического развития России объективно существуют реальные внутренние и внешние угрозы финансовой безопасности государства, недопущение или преодоление которых должно стать важнейшим элементом стратегии обеспечения финансовой безопасности Российской Федерации. Выявление возможных угроз финансовой безопасности и выработка мер по их предотвращению или минимизации негативных последствий имеют первостепенное значение в системе обеспечения финансовой безопасности Российской Федерации Матовников М.Ю. Проблема российского внешнего корпоративного долга намного сложнее, чем кажется // Деньги и кредит. - 2013. - № 9. - С. 39.

Угроза финансовой безопасности включает в себя потенциальную возможность такого развития ситуации, при которой под влиянием внутренних или внешних факторов (или их совокупности) возникает опасность развала ключевых звеньев финансовой системы, системы ее управления, ущерба национальному богатству, подрыва финансово-кредитной и валютной систем.

По мнению большинства специалистов, наиболее опасны в настоящий переходный период внутренние угрозы. Вместе с тем внешние угрозы, в силу системности всей совокупности угроз, зачастую усиливают опасность некоторых внутренних угроз.

Основные внутренние угрозы финансовой безопасности государства: недостаточно эффективная система государственного финансового контроля, отсутствие социальной ориентированности экономики, падение платежеспособности населения, низкая способность финансовой системы обеспечивать воспроизводство, неадекватная финансово-экономическая политика, направленная на превращение страны в "сырьевой придаток" для высокоразвитых стран и т.д.

Необходимость выработки специальной системы мер в области финансовой безопасности обусловлена рядом крупных проблем в финансовой сфере Российского государства:

- финансово-кредитная система в современном виде неспособна в полной мере обеспечить денежными средствами не только расширенное, но и простое воспроизводство;

- несоответствие друг другу и несогласованность отдельных направлений финансово-экономической политики, финансовые и денежно-кредитные инструменты недостаточно скоординированы между собой;

- банковская система базируется на смешанной системе денежного обращения (рубль-доллар-евро), причем доллар и евро берут на себя такие функции, как средства накопления и во все более значительной степени как средства платежа;

- органами государственной власти принимаются недостаточные усилия для стабильного экономического роста, структурной перестройки экономики России и ее перевода на инновационный путь развития;

- не отработаны механизмы государственного регулирования финансовых и товарных рынков, иностранных инвестиций в России и российских инвестиций за рубежом;

- утрачен административный контроль за операциями хозяйствующих субъектов на отдельных финансовых и товарных рынках и в отдельных сферах деятельности;

- в условиях кризиса резко снизились: налоговый потенциал территорий, налоговая способность налогоплательщиков, собираемость налогов;

- значительно осложнилась система банковского кредитования реального сектора экономики Долбилов А.В. Внешней корпоративный долг как угроза экономической безопасности Российской Федерации: Автореф. дис… канд. экон. наук. - М., 2011. - С. 36.

Среди основных причин возникновения внешних угроз финансовой безопасности России следует выделить:

- стремительное развитие процесса транснационализации экономических связей, интернационализации мирового хозяйства (называемого глобализацией);

- беспрецедентное влияние внутренней и внешней политики государств на внешнеэкономические связи и отношения;

- утрату Россией части своих внешнеэкономических позиций в результате вытеснения ее иностранными конкурентами с мировых рынков, противодействие равноправному участию России в международной торговле (принцип двойных стандартов);

- постоянное увеличение огромной массы капиталов, крайняя подвижность которых создает напряженную обстановку, а также высокую степень концентрации финансовых ресурсов как на макроэкономическом уровне (бюджетные системы государств и международных организаций), так и на глобальном уровне (межгосударственная экономическая интеграция, включая ее финансовую и валютную составляющую);

- высокую степень мобильности и взаимосвязи финансовых рынков на базе новейших информационных технологий;

- многообразие финансовых инструментов и высокую степень их динамизма;

- усиление конкуренции и трений между государствами в экономической и иных сферах, использование мощными экономическими акторами стратегий завоевания мирового экономического пространства;

- чрезмерную зависимость экономики от иностранного краткосрочного спекулятивного капитала, делающую финансовую систему чрезвычайно уязвимой;

- глобальные кризисные тенденции, неспособность современных финансовых институтов (в том числе международных) эффективно их контролировать Петренко И.Н. Экономическая безопасность России. Денежный фактор. - М.: Маркет ДС, 2008. - С. 63.

Таким образом, из всего спектра проведенных за последние годы исследований различных видов безопасности наименее разработанными являются вопросы финансовой безопасности государства. Масштабность и взаимозависимость процессов, определяющих функционирование механизмов обеспечения безопасности страны, диктуют необходимость анализа финансовой безопасности с использованием качественно нового межотраслевого подхода и расширением традиционной методологии.

Далее перейдем к рассмотрению факторов, влияющих на формирование внешнего корпоративного долга.

1.2 Факторы, влияющие на формирование внешнего корпоративного долга

Под государственным долгом подразумевают долговые обязательства России перед юридическими и физическими лицами, а также иностранными государствами, международными организациями и иными субъектами международного права. Госдолг России в полном объеме и без условий обеспечивается всем находящимся в федеральной собственности имуществом, которое составляет государственную казну.

Государственный долг с теоретической точки зрения характеризует набор денежных отношений в процессе перераспределения финансовых ресурсов с целью формирования централизованного денежного фонда на условиях платности, срочности и возвратности (при учете регулирования задолженности перед кредиторами) для реализации функций государства.

Государственный долг с практической точки зрения представляет собой обязательства, которые вытекают из государственных либо муниципальных заимствований, гарантий по обязательствам третьих лиц и иные обязательства согласно с видами долговых обязательств, которые определены Бюджетным кодексом РФ.

Внешним государственным долгом называется задолженность государства иностранным физическим и юридическим лицам, иным государствам, международным организациям и иным субъектам международного права, выраженная в иностранной валюте Вечканов Г.С. Экономическая безопасность. - СПб.: Питер, 2009. - С. 59.

В зависимости от сроков погашений и объемов обязательств можно выделить текущий и капитальный государственный долг. Капитальным госдолгом называется вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая начисленные проценты по данным обязательствам. Текущим госдолгом называются расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам государства и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Госдолгу присущи такие признаки:

- госдолг с макроэкономической точки зрения выражен только в денежной форме;

- госдолг обладет относительно постоянным характером, потому как прежние долговые обязательства можно рефинансировать за счет формирования новых долговых обязательств государства;

- вещественным носителем госдолга являются государственные заимствования на внешнем финансовом рынке Богомолов В.О. Экономическая безопасность. - М.: Юнити-Дана, 2009. - С. 94.

Некоторые исследования полагают, что госдолг является стоимостной (экономической) категорией. Если данное утверждение является правомерным, то госдолг может исполнять такие функции: фискальную и регулирующую.

Фискальная функция госдолга состоит в том, что данный долг государство применяет для целей покрытия дефицита бюджета, нивелируя тем самым неравномерность поступления налоговых платежей.

Регулирующая функция заключается в том, что при помощи госдолга регулируется денежное обращение и деловая активность в стране. Государственные долговые обязательства на практике являются инструментом для реализации денежно-кредитной политики Центрального банка России. Это проявляется в том, что норма доходности по государственным долговым обязательствам (облигациям) оказывает влияние на уровень процентных ставок по банковским кредитам и депозитам. Понижение нормы доходности по государственным ценным бумагам, при прочих равных условиях, зачастую приводит к снижению процентных ставок по банковским кредитам и депозитам.

Историю внешних заимствований России можно условно разделить на три качественных этапа. Первый этап - со 2-ой пол. XVIII в. по 1917 г. - дореволюционный период участия царской России в международных кредитных отношениях, характеризующийся началом выхода на европейский рынок капитала (1769 г.). Основным инструментом привлечения внешних ресурсов на данном этапе являлось размещение государственных облигаций на европейских рынках. Вместе с тем, широкое распространение имели также такие инструменты как векселя и ипотечные ценные бумаги. Эмитентами долговых ценных бумаг выступали российские города, государство в целом и корпоративный сектор.

Со второй половины XIX в. наблюдается рост внешних заимствований, которые стали играть заметную роль в экономическом развитии царской России. К концу XIX в. среднегодовая величина иностранных инвестиций в российскую экономику достигла 100 млн. руб.

На начало 1908 г. зарубежные инвесторы владели 54% государственных ценных бумаг, 40% корпоративных и 13% облигаций городов России Костикова Е.Г. Мониторинг внешнего корпоративного долга: перспективы введения нового вида финансового контроля // Налоги-журнал. - 2013. - № 2. - С. 28.

Главным образом, на данном этапе внешние ресурсы привлекались на цели финансирования военных операций (например, русско-японская война 1904-1905 гг.), инфраструктурного и промышленного строительства (конец XIX в.). Участие в первой мировой войне способствовало значительному росту внешнего долга России, достигшего 7,7 млрд. руб. К концу 1917 г. внешняя задолженность России превышала 12,5 млрд. руб..

Второй и третий этап в развитии внешних заимствований России охватывает период соответственно с 1917 г. по 1991 г. и с 1991 г. по настоящее время. Наличие более обширной и достоверной информации позволяет рассмотреть данные этапы более подробно.

Второй этап (1917-1991 гг.) включает в себя долги советского периода. В истории внешних заимствований СССР можно выделить три качественно различных периода. Отличительной чертой первого периода - с 1917 г. и до конца 60-х гг. XX в. - являются трудности с привлечением внешних ресурсов Советским Союзом. О данном периоде можно говорить как о фактической международной финансовой изоляции СССР вследствие политических разногласий с капиталистическими странами. Исключением являются кредиты по ленд-лизу со стороны США во время второй мировой войны, составившие около 11,3 млрд. долл. Кредитные отношения СССР в основном ограничивались странами-членами СЭВ; при этом основным инструментом этих отношений являлись связанные торговые кредиты.

Достоверная информация о динамике и структуре внешней задолженности СССР в данный период является крайне ограниченной.

Можно выделить следующие причины стремительного роста внешнего долга в этот период:

- нарастание кризисных явлений в советской экономике, что способствовало возникновению дефицита бюджета. Так, дефицит бюджета в абсолютном выражении с 1985 г. по 1988 г. увеличился более 5 раз - с 13,9 до 80,6 млрд. руб. К 1990 г. дефицит достиг 10,7% ВВП (в 1985 г. - 1,7% ВВП).

- ухудшение условий торговли. Динамика реальных цен на нефть, после их значительного роста на протяжении 70-х гг., с 1982 г. имела ярко выраженную тенденцию к снижению. При этом минимальные значения в реальном выражении были достигнуты в конце 80-х гг., на которые приходится пик роста советского внешнего долга. Во второй половине 80-х гг. также наблюдалось сокращение реальных цен на газ, достигших наименьшего значения в 1989 г.

- отсутствие ясной и продуманной политики по управлению внешним долгом, что способствовало росту объ?мов заимствований и снижению их эффективности. Ю. Данилов отмечает, что "отсутствовало внятное понимание того, с какой целью делаются эти заимствования и на какие цели следует их использовать, чтобы они оказались эффективными.

Порой закрадывается даже подозрение, понимали ли последние руководители СССР до конца, что долги когда-то придется отдавать" Люшнина Н.О. Особенности управления государственным внешним долгом России и крупнейших стран мира// Экономика и менеджмент систем управления. - 2013. - Т. 10. - № 4. - С. 59.

- упразднение государственной монополии на внешнеторговую деятельность и снятие ограничений на привлечение внешних ресурсов в конце 80-х гг. способствовало стремительному росту внешней задолженности советских предприятий. В результате данной политики к концу 1989 г. внешний долг советских предприятий увеличился на 6,5 млрд. долл., при этом значительная часть указанных средств представляла краткосрочные заимствования Миронов А.В. Современное состояние государственного долга россии: этапы развития и структурные особенности // Terra Economicus. - 2010. - Т. 8. - № 3-3. - С. 107. Несмотря на отсутствие формальных гарантий, де-факто долги госпредприятий являлись обязательствами советского правительства.

Обобщая политику данных лет можно сказать, что упразднение контроля, отсутствие продуманной политики и нарастание кризисных явлений привели, с одной стороны, к истощению валютных ресурсов, с другой, стремительному росту внешнего долга. Именно начиная с данного периода формируется серьезная зависимость экономики СССР, а потом и России, от внешних источников финансирования Попов А.С. Национальная безопасность России на современном этапе // Вестник Воронежского государственного университета. Серия: История. Политология. Социология. - 2009. - № 2. - С. 115.

Прекращение существование СССР в 1991 г. знаменуют собой новый (третий) этап в развитии внешних заимствований России, продолжающийся по настоящее время. Данный этап также можно подразделить на 2 качественно различных периода. Первый период охватывает промежуток времени с момента распада СССР и до августовского кризиса 1998 г. Под угрозой финансовой изоляции 28 октября 1991 г. советскими республиками (за исключением прибалтийских стран) был подписан Меморандум "О взаимопонимании относительно долга иностранным кредиторам СССР и его правопреемников", в соответствии с которым подписавшиеся страны выражали намерение нести солидарную ответственность по долгам СССР. Для распределения взаимных прав и обязанностей в декабре того же года был заключен договор "О правопреемстве в отношении внешнего государственного долга и активов Союза ССР". Для определения причитающихся индивидуальных долей во внешнем долге был использован агрегированный показатель, учитывающий численность населения, объ?мы внешнеторговой деятельности и удельный вес в национальном доходе каждой страны. Доля России во внешнем долге СССР по расчетам Минэкономики СССР составила 61,34%.

На практике бывшие советские республики оказались не в состоянии обслуживать внешний долг в условиях спада экономики. Под давлением кредиторов и международных организаций Россия была вынуждена принять единоличную ответственность по обязательствам СССР. В апреле 1993 г. Правительство РФ заявило о принятии на себя в полном объеме внешних обязательств СССР. В 1992-1994 гг. были заключены двусторонние договоры (соглашения о "нулевом варианте") РФ и бывших советских республик в соответствии с которыми Россия принимает на себя индивидуальные обязательства этих стран взамен на отказ от причитающих активов СССР в пользу России Савина Е.Г. Совокупный национальный внешний долг //Вестник Университета (Государственный университет управления). - 2012. - № 3. - С. 250.

Принятие обязательств СССР в полном объеме оказалось тяжелым бременем для кризисной экономики России в условиях истощения золотых запасов страны и неблагоприятных цен на основные экспортные позиции.

Как следствие, возникли проблемы с обслуживанием внешнего долга. Первоначально кредиторами предоставлялись систематические трехмесячные отсрочки по обслуживанию долга. Нарастание кризисных явлений в экономике способствовало дальнейшему росту внешнего долга. Привлеченные ресурсы расходовались на покрытие дефицита бюджета и рефинансирование существующего долга. За указанный период среднегодовые темпы сокращения реального ВВП составили 8,5%, а внешний долг увеличился на 72% с 106,7 до 182,8 млрд. долл. Долговая нагрузка на экономику выросла до 65% ВВП. Доля государственной задолженности в общем объеме внешнего долга сохранялась на высоком уровне - более 90%. Отрицательная динамика основных макроэкономических показателей в сочетании с ростом внешнего долга способствовали ухудшению показателей долговой устойчивости, что вызвало удорожание привлекаемых средств.

Можно отметить следующие основные факторы роста внешнего долга в данный период:

1. нарастание кризисных явлений в экономике, и связанный с этим прогрессировавший дефицит бюджета, в сочетании с нехваткой внутренних ресурсов способствовали росту внешних обязательств;

2. неблагоприятные условия внешней торговли способствовали снижению доходной части бюджета;

3. необходимость рефинансирования значительного внешнего долга бывшего СССР, которая Россия в полном объеме приняла на себя;

4. необходимость финансирования импорта продовольствия, медикаментов и других жизненно важных товаров;

5. неконкурентоспособность внутреннего производства, что сужает потенциально генерируемые доходы экономики Хейфец Б.А. Риски долговой политики России на фоне глобального долгового кризиса // Вопросы экономики. - № 3. - 2012. - С. 52.

Также следует выделить следующие основные черты, характерные для данного периода истории внешних заимствований:

- отсутствие эффективной системы государственного управления внешним долгом приводившим к снижению эффективности и чрезмерному накоплению внешних заимствований. Б.А. Хейфец, отмечает, что ведущим принципом российской долговой политики в 90-х гг. был принцип: "дают-бери";

- непроизводительное использование внешних ресурсов ведущее в перспективе к возникновению проблем с его обслуживанием; внешние средства прежде всего направлялись на решение текущих социально-экономических проблем;

- преобладание в структуре внешнего долга государственных заимствований.

Второй период в постсоветской истории внешних заимствований России охватывает промежуток времени с 1998 по 2008-2009 гг. В первые годы после августовского дефолта Россия фактически оказалась в финансовой изоляции в связи с ухудшением репутации. При этом необходимо было обслуживать текущие обязательства. В 1999 г. РФ погасила только половину предусмотренным графиком платежей по обслуживанию долга. В том же году Россия подписала соглашение с Парижским клубом о замене 8,3 млрд. долл. на долгосрочные обязательства с льготным периодом в 1,5 года. В начале 2000 г. достигнута договоренность с Лондонским клубом о списании 10,6 млрд. долл. (около 30% долга), и замене оставшейся части долга на суверенные еврооблигации с льготном периодом в 7 лет и сроком обращения в 30 лет.

Улучшение условий торговли в начале 2000-х гг., сокращение притока внешних ресурсов и реструктуризация долгов способствовали уменьшению совокупной внешней задолженности в 1999-2002 гг. Так, в указанный период долг сократился на 42 млрд. долл. - со 188,4 до 146,3 млрд. долл. (табл. 5, [13]). Уменьшение внешнего долга было, главным образом, связано с погашением и списанием советского долга, который за указанный период сократился на 60% с 98,2 до 61 млрд. долл. При этом новый российский долг увеличился на 2,5 млрд. долл. (7%), корпоративный - почти на 4 млрд. долл. (20%), банковский - на 1,3 млрд. долл. (13%) Пенкин С.А. Зарубежные заимствования российских компаний // Вестник Московского университета. Серия 6: Экономика. - 2010. - № 1. - С. 36.

С 2003 г. наблюдается тенденция роста совокупного внешнего долга при одновременном сокращении государственной составляющей долга. За период 1999-2009 совокупный внешний долг вырос более чем в 2,5 раза, со 188,4 до 480,5 млрд. долл. Среднегодовые темпы прироста составили около 10%. Оживление экономики, увеличение золотовалютных резервов и доходов бюджета позволили сократить внешний государственный долг примерно в 5 раз, со 158,4 до 32,3 млрд. долл. Удельный вес государственного долга в валовом внешнем уменьшился с 84 до 6,7%. При этом внешний долг частного сектора вырос в 15 раз, с 30 до 448 млрд. долл Ручкина Г.Ф. Внешний корпоративный долг: причины и последствия // Законы России: опыт, анализ, практика. - 2010. -№ 8. - С. 12.

Для данного периода характерны следующие основные черты:

- стремительный рост корпоративного внешнего долга;

- существенное сокращение абсолютного и относительного уровня внешнего государственного долга;

- накопление значительных золотовалютных резервов способствовало превращению России из заемщика в кредитора;

- стабилизация экономической ситуации в стране вследствие заметного улучшения условий внешней торговли.

На данном этапе в России складывается беспрецедентная ситуация, связанная с накоплением колоссальных валютных резервов с параллельным ростом внешнего долга корпоративного сектора. Например, в августе 2008 г. международные резервы России достигли 596,5 млрд. долл., уступая по этому показателю Китаю и Японии. На указанную дату внешний долг корпоративного сектора составил 496 млрд. долл. Одной из причин подобной ситуации является неэффективность и неразвитость финансовой системы России. Также можно выделить следующие факторы роста внешнего корпоративного долга:

- низкие издержки привлечения и обслуживания зарубежных ресурсов;

- отсутствие эффективной системы государственного регулирования и контроля процесса внешних заимствований;

- рост доходов корпоративного сектора, обусловленное благоприятной экономической конъюнктурой.

Таким образом, анализ эволюции внешних заимствований России свидетельствует, что возрастание внешнего долга, как правило, приводило к нарастанию кризисных явлений в экономике. Основными факторами негативного влияния внешних заимствований на экономику России являлись:

- непроизводительное использование внешних ресурсов - финансирование дефицита бюджета, военных операций, импорта продовольствия и т.д.;

- преобладание государственных заимствований в структуре внешнего долга;

- отсутствие эффективной системы регулирования, контроля, учета и планирования процесса внешних заимствований;

- банковский характер отечественной финансовой системы, слабая развитость недолговых инструментов привлечения внешних ресурсов;

- значительные политические и экономические риски иностранного инвестирования капитала в Россию Тепляшин И.В. О стратегии национальной безопасности в современной России // Электронное приложение к Российскому юридическому журналу. - 2011. - Т. 3. - № 1. - С. 13.

Итак, кризисы привели к отказу государства от выполнения своих обязательств по долгу и принудительной реструктуризации долга. Наступил XXI век, ситуация изменилась в лучшую сторону. РФ начала выплаты по основной сумме внешнего долга и процентов по нему, и, в конечном счете, после долгих переговоров России и Парижскому клубу удалось подписать соглашение о досрочном погашении долга. Это событие сыграло немаловажную роль как для нашей страны, так и для Парижского клуба. Нестабильные ситуации в социально-экономической, политической сферах оказывают огромное влияние на положение страны в мировом отношении.

Таким образом, большой размер внешнего корпоративного долга стал одной из причин вовлечения РФ в глобальный финансовый кризис. Он послужил передаточным механизмом переноса кризисных явлений в отечественную экономику. При этом глубина кризиса в России оказалась намного больше, чем в других странах. Факторами, обусловившими взрывной рост внешнего корпоративного долга в докризисный период, являлись: 1) низкая стоимость привлечения заемных средств, большая срочность и значительный объем единовременно получаемых ресурсов, что выгодно отличает международный рынок капитала от возможностей национальной финансовой системы; 2) стремительное укрепление рубля в докризисный период сделало заимствования в слабеющих валютах дополнительно выгодными; 3) отсутствие системы мониторинга и регулирования внешних заимствований российских банков и нефинансовых компаний на международном рынке капитала со стороны государства.


Подобные документы

  • Понятие государственного долга. Разработка предложений по совершенствованию управления государственным внешним долгом в Республике Кыргызстан. Состояние внешнего долга государства, перспективы его снижения. Особенности политики управления внешним долгом.

    реферат [25,4 K], добавлен 24.11.2014

  • Характеристика экономической безопасности государства. Анализ современного состояния внутреннего и внешнего долга России, его роль и значение. Пути решения проблемных аспектов, направления совершенствования управления внутренним и внешним долгом РФ.

    курсовая работа [258,8 K], добавлен 26.02.2012

  • Классификация государственного долга Российской Федерации. Состояние внутреннего и внешнего долга. Способы управления государственным долгом. Роль стабилизационного фонда в управлении государственным долгом. Международные финансовые организации.

    курсовая работа [39,7 K], добавлен 03.09.2011

  • Экономическая сущность государственного долга, его виды, основные тенденции и специфические особенностей формирования. Управление внутренним и внешним долгом. Проблемы и пути усовершенствования долговой политики Украины в условиях переходной экономики.

    реферат [32,9 K], добавлен 06.10.2014

  • Сущность и виды государственного долга. Методы управления государственным внутренним и внешним долгом Украины. Сбалансирование бюджета как ключевая проблема бюджетной системы государства. Проблемы долговой политики Украины, пути и способы их решения.

    контрольная работа [33,5 K], добавлен 16.04.2016

  • Понятие государственного долга, его виды, методы управления и финансирования. Исследование ситуации с государственной задолженностью в Республике Беларусь. Предложение разумной долгосрочной политики государства в области управления внешним долгом.

    курсовая работа [163,2 K], добавлен 18.09.2014

  • Изучение сущности, основных причин и механизмов формирования государственного долга. Обзор особенностей управления государственным долгом в современной рыночной экономике. Анализ расходов на обслуживание и покрытие внешнего и внутреннего долга России.

    курсовая работа [1,5 M], добавлен 15.06.2013

  • История возникновения государственного долга России. Понятия внешнего и внутреннего долга. Государственный долг в настоящее время. Внешний государственный долг. Внутренний долг. Методы управления государственным долгом.

    курсовая работа [132,7 K], добавлен 28.11.2006

  • Аспекты формирования и размеры внутреннего государственного долга. Рост внешнего государственного долга за 2003-2014 г. Страны и международные финансовые организации-кредиторы России. Создание специальной структуры, занимающейся вопросами госдолга.

    дипломная работа [1,3 M], добавлен 15.09.2014

  • Раскрытие содержания и определение места государственного долга и бюджетного дефицита в экономической системе государства. Регулирование и анализ факторов влияния государственного долга и бюджетного дефицита на экономику России и различных стран мира.

    курсовая работа [342,8 K], добавлен 21.10.2011

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.