Роль и место инфраструктуры в создании условий эффективного функционирования рынка

Тема 24. Специфика подготовки и проведения электронных торгов

Использование Интернет и современных информационных технологий в тендерных торгах. Становление электронных госзакупок в России и Беларуси.

Электронные конкурсные процедуры. Общероссийский сервер электронных торгов. Подготовка и публикация конкурсной документации. Типовые схемы электронных торгов. Прием электронных заявок и завершение конкурса. Электронный запрос котировок.

Нормативно-правовое регулирование электронных торгов. Статус электронной публикации. Источники финансирования электронного сервера торгов. Рассылка изменений и разъяснений процедур и правил электронных торгов. Публикация протоколов торгов. Шифрование заявки. Электронная экспертиза тендерных документов. Электронная цифровая подпись. Способы проведения электронных конкурсов. Редукционы и их применение в электронных торгах. Первые результаты электронных конкурсных торгов.

Тема 25. Основные направления совершенствования тендерных торгов и повышение их результативности

Сокращение ограничений в международной торговле. Либерализация правовой регламентации в мировой практике проведения международных и национальных тендерных торгов и госзакупок. Расширение возможностей электронной торговли Беларуси и России. Риски и тайные сговоры в процессе подготовки и проведения торгов.

Ошибки организаторов торгов. Включение в конкурсную документацию некорректных технических спецификаций. Сокрытие информации. Занижение срока подготовки конкурсных предложений. Завышение стоимости конкурсной документации и др. Возможность устранения этих ошибок.

Ошибки поставщиков. Отсутствие концепции и плана работы, незнание процедур и законодательства, регламентирующего госзкупки, халатное отношение к составлению конкурсных предложений, игнорирование требований конкурсной документации, неумение и боязнь поставщиков отстаивать свои права.

Возможность применения «Инструкции по оценке эффективности осуществления закупок товаров, работ и услуг на тендерной основе», утвержденной Постановлением Министерства экономики Республики Беларусь от 31.07.2003г. № 165.

Устранение основных причин появления и пути устранения ошибок в процессе подготовки и проведения тендерных торгов.

Раздел 6. РОЛЬ ВЫСТАВОЧНО-ЯРМАРОЧНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ И ТОРГОВО-ПРОМЫШЛЕННОЙ ПАЛАТЫ В РАЗВИТИИ ТОВАРНОГО РЫНКА БЕЛАРУСИ

Тема 26. Выставочно-ярмарочная деятельность в Беларуси

Организация и проведение выставочно-ярмарочных мероприятий. Национальные и международные, универсальные и специализированные выставки и ярмарки.

Тема 27. Торгово-промышленная палата как элемент рыночной инфраструктуры

Основы правового статуса торгово-промышленной палаты, а также порядок создания и деятельности торгово-промышленных палат, особенности взаимоотношений торгово-промышленных палат, в том числе Белорусской торгово-промышленной палаты, и государства. Руководящие органы торгово-промышленной палаты. Членство в торгово-промышленной палате. Имущество и ответственность, порядок реорганизации и ликвидации торгово-промышленной палаты. Создание торгово-промышленной палаты в Беларуси (БелТПП). Устав торгово-промышленной палаты. Правовое положение торгово-промышленной палаты. Основные задачи торгово-промышленной палаты и принципы ее деятельности. Деятельность торгово-промышленной палаты в области внешнеэкономического сотрудничества, правовое обеспечение внешнеэкономической деятельности. Деятельность торгово-промышленной палаты в области экспертизы, в области информации и рекламы. Деятельность торгово-промышленной палаты в области патентно-лицензионной деятельности. Повышение квалификации работников отраслей экономики в области рыночной инфраструктуры в рамках торгово-промышленной палаты.

Тема 28. Роль торгово-промышленной палаты в области выставочно-ярмарочной деятельности

Деятельность Торгово-промышленной палаты в области выставочно-ярмарочной деятельности. Классификация деятельности ТПП в сфере выставочно-ярмарочной деятельности.

Консультирование по вопросам выставочно-ярмарочной деятельности.

Предоставление информации о выставках и ярмарках, проводимых в Республике Беларусь и иностранных государствах.

Организацию коллективного участия юридических лиц и индивидуальных предпринимателей Республики Беларусь в выставках и ярмарках, проводимых в Республике Беларусь и иностранных государствах.

Участие в организации подготовки и проведения выставок в иностранных государствах, а также выставок иностранных государств в Республике Беларусь.

Подготовка специалистов по вопросам теории и практики участия в международных выставках и ярмарках в Республике Беларусь и иностранных государствах.



Раздел 7. Посредническо-торговые структуры и вспомогательные условия, обеспечивающие эффективное доведение товаров до потребителя

Тема 29. Коммерческо-посреднические организации в рыночной экономике

Дилерские и агентские фирмы. Дистрибъютерские организации. Брокерские и бартерные конторы. Роль торгово-промышленной палаты в обеспечении товарного рынка товарами не производимыми в стране.

Тема 30. Транспортные системы и услуги связи

Транспорт - важнейшая составная часть инфраструктуры товарного рынка. Рациональное обеспечение доставки товаров и продукции. Логистика и ее значение в современном рыночном хозяйстве. Особенности железнодорожного и автомобильного транспорта. Развитие трубопроводного транспорта в Беларуси.

Оперативность и своевременность получения информации с использованием средств связи. Электронная связь в современной инфраструктуре.

Тема 31. Профессиональная подготовка и переподготовка специалистов и юридическое сопровождение товаропотоков

Службы занятости. Кадровые службы организаций. Роль учебных заведений по подготовке, переподготовке и повышению квалификации специалистов рыночной экономики.



3. УЧЕБНОЕ ПОСОБИЕ

Введение

Рыночная инфраструктура позволяет обеспечивать общественное воспроизводство: производство, распределение, обмен и потребление. В то же время, институты инфраструктуры рынка не только обеспечивают деятельность важнейших торговых и производственных отраслей, но и являются вполне самодостаточными.

В современной экономической литературе нет однозначного толкования категории «инфраструктура товарного рынка» и поэтому следует дать его исходя из подходов и оценок этого явления и истории формирования категории «инфраструктуры» как таковой. Итак, инфраструктура товарного (потребительского) рынка это совокупность вспомогательных видов деятельности субъектов, участвующих в эффективном доведении товаров от производителя (импортера) до конечного потребителя.

В состав инфраструктуры рынка входят организации комплекса отраслей, которые хотя и подчиняются общим законам рынка, но имеют свои особенности в построении, развитии, принципах, организации деятельности и других аспектах. Особую роль в инфраструктуре рынка занимает непосредственно сфера торговли, которая, с одной стороны, сама является ее составной частью, а с другой, обеспечивает взаимодействие инфраструктуры товарного рынка с производственными отраслями и импортерами на основе рыночного развития процессов купли-продажи.

Товарный рынок - рынок отдельных товаров или товарных групп, сходных по производственным или потребительским признакам и являющийся элементом внутреннего рынка товаров и услуг.

Товарный рынок - в экономической теории - сфера продажи однородного товара и его ближайших субститутов. При этом степень взаимозаменяемости товара детерминируется ценовой эластичностью спроса; если эластичность меньше единицы, то говорят о завершении рынка.

Товарные рынки (товарно-сырьевые) - рынки отдельных товаров или товарных групп и сырья, условно объединённые по потребительским или производственным признакам. Например, товарный рынок цветных металлов включает в себя никель, медь, олово.

В экономической теории товарным рынком называют сферу продажи однородного товара и его ближайших субститутов. Степень взаимозаменяемости определяется ценовой эластичностью спроса -- если эластичность меньше единицы, то следует говорить о завершении рынка.

Исторически товарный рынок появился раньше остальных секторов мирового рынка. В том понимании термина, который существует сейчас, товарный рынок возник в XII веке на территории государств современной Европы. Первым повышение цен, затронувшее локальные рынки многих государств, было повышение стоимости луковиц голландских тюльпанов, вызванное возросшим спросом на них. Этот скачок, произошедший в середине XVII века, был назван «тюльпановой горячкой», и повлек за собой первый кризис товарного рынка. По оценкам специалистов, пик развития товарного рынка пришёлся на XX век, на его последнюю четверть. Особенность товарного рынка заключается в том, что участниками совершаемых сделок являются как инвесторы денежных средств, так и лиц, которые ведут экономическую деятельность по заключению сделок для поддержания товарооборота. Предметами сделок являются купля-продажа сырья, сделки с продуктами, имеющими высокую добавленную стоимость.

Сейчас торговля на товарных рынках происходит в основном посредством обмена товаров через внебиржевые торговые площадки. Сделки по большей части заключаются по телефону, Интернет, факсу. Осуществляется обмен акциями, не имеющими официальных биржевых котировок, и облигациями (как правило, практически любыми их типами, включая ценные бумаги крупных компаний).

В конце XX века появилась технология упрощённого доступа на товарный рынок. Это обеспечило большой приток товарных спекулянтов, изменивших своим появлением динамику цен на товары. Изменения цен в ту или иную сторону стали более ощутимыми и частыми.

Ключевыми фигурами товарного рынка являются обладатели достаточно крупного капитала. Они заключают товарные арбитражные сделки. Эти сделки характеризуются тем, что совершаются более чем на двух (чаще на нескольких) товарных рынках одновременно. Данный манёвр позволяет получить прибыль в виде разницы цен.

Классификация товарных рынков - это совокупность критериев, определяющих типы строения товарных рынков. Существуют 2 классификации товарных рынков -- по Штакельбергу и по Чемберлену-Блейену. По Чемберлену-Блейену: типы строения товарных рынков определяются следующими критериями:

* взаимозаменяемость товаров, представленная коэффициентом ценовой перекрестной эластичности спроса (по Э. Чемберлину),

* взаимозависимость предприятий, предлагающих товары, представленная коэффициентом объемной перекрестной эластичности (по Э. Чемберлину).

Дж. Блейн добавляет условие выхода на рынок. На основании этой классификации, можно выделить основные типы строения рынков. Это будут: совершенная конкуренция, монополистическая конкуренция, однородная олигополия, неоднородная олигополия, монополия.

Штакельберг предлагает в качестве основного критерия число участников рынка.



РАЗДЕЛ 1. ИНФРАСТРУКТУРА ТОВАРНОГО РЫНКА И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЕЕ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ

Тема 1. Сущность, понятие и элементы инфраструктуры товарного рынка

Помимо внутренней структуры объекта исследования системный анализ также обязывает выделять его инфраструктуру.

Понятие «инфраструктура» впервые ввели во время второй мировой войны те американские специалисты, которые занимались организацией тыловой поддержки действующей армии. Инфраструктура воспринималась как материальное и организационное обеспечение тех передовых армейских подразделений, которым было поручено выполнение главной стратегической задачи.

Инфраструктура по отношению к определенному объекту представляет собой некоторую «совокупность», которая призвана создавать должные условия для функционирования самого объекта.

Инфраструктура есть ближайшее окружение, или окаймление объекта, позволяющее ему интегрироваться в систему более высокого порядка.

Что касается инфраструктуры рынка, то последняя также формально не входит в него как образование, но призвана решать задачи по его институциональному, материально-техническому, социальному и информационному обеспечению.

Рыночную инфраструктуру иногда определяют как совокупность материально-технических и организационных условий, без которых нормальное функционирование товарно-денежного обращения и актов купли-продажи становится невозможным.

При таком «широком» подходе в инфраструктуру рынка легко включаются дороги, все виды используемого транспорта, материальная (магазины, склады) и техническая база (измерительная техника, средства автоматизации), а также информационный комплекс, банки, учреждения страхования и т. д. Если быть до конца последовательными, то к рыночной инфраструктуре придется отнести не только кассовый аппарат, но и даже квартирные счетчики электроэнергии.

При более «узком» подходе рыночная инфраструктура трактуется как система организаций, адекватных рыночному механизму.

В этом случае содержание рыночной инфраструктуры определяется вслед за изложением структуры рынка вообще.

Так, на рынке финансового капитала выделяются фондовые биржи, инвестиционные фонды, инспекция по контролю за ценными бумагами и т. п.

На рынке средств производства--товарная биржа, торговые дома лизинговые компании.

На рынке труда -- биржи труда, центры по переподготовке, фонд занятости и т. п.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1. Рынок и рыночная инфраструктура

Таким образом, рыночная инфраструктура выступает как:

а) совокупность организационно-правовых форм, обслуживающих продвижение и реализацию экономических благ;

б) совокупность институтов или организаций, а также соответствующих подразделений предприятий, обслуживающих рынок и выполняющих определенные функции по обеспечению нормального режима его функционирования.

С учетом обозначенного выше подхода есть смысл выделять первичные и вторичные элементы рыночной инфраструктуры.

Первичные элементы непосредственно связаны с актами купли-продажи, с движением денег и товаров

Вторичные элементы отражают дальнейшее развитие рынка, его усложнение, дифференциацию услуг, тенденцию сведения к минимуму трансакционных издержек. Наличие таких элементов отражает степень цивилизованности рыночных отношений.

Тема 2. Система и признаки классификации рыночной инфраструктуры

На рис. 2 выделены частная и общая инфраструктура.

Частная инфраструктура--это система узкоспециализированных организаций, призванных содействовать функционированию конкретного рынка (например, рынок сахара, свежемороженой рыбы и т. д.).

Общая инфраструктура -- это система организаций, которые обслуживают потребности развития всего национального рынка. Общая инфраструктура обеспечивает формирование и сохранение единого рыночного пространства.

Если частная инфраструктура связана с обслуживанием конкретных операций по реализации продукции (взвешивание, транспортировка и т. д.). Общая инфраструктура призвана обеспечить единство и целостность единого экономического пространства, правовое обеспечение хозяйственной деятельности. Поэтому здесь отражается роль государства, ассоциаций в регулировании хозяйственной деятельности (см. рис. 2).



Рынок (вид)	Частная инфраструктура
Рынок товаров	Биржи Ярмарки Посредники Предприятия оптовой торговли
Рынок труда	Биржи труда Центры занятости Конторы найма
Рынок инвестиционных товаров	Биржи, ярмарки
Общая инфраструктура
Банковская система. Страховые компании. Рекламные агентства, СМИ. Аудиторские, консалтинговые фирмы
Органы экономического самоуправления Торговые палаты, третейские суды Государственные финансовые фонды Правовое обеспечение

Рис. 2. Частная и общая инфраструктура рынка

Тема 3. Роль и место инфраструктуры в создании условий эффективного функционирования рынка

В качестве основных функций инфраструктуры рынка выделяются:

а) организационное оформление рыночных отношений;

б) повышение оперативности сделок, обеспечение эффективности обмена, минимизация трансакционных расходов;

в) последовательное соблюдение экономических интересов участников товарно-денежных отношений;

г) обеспечение устойчивости процессов обмена, сохранение рыночного равновесия спроса и предложения;

д) исключение деструктивных деформаций рыночных отношений;

е) гарантия контрактов, юридический и экономический контроль за процессами обмена экономическими благами.

Кредитной линии, появлению новых акционеров, приватизации предприятия. Наличие положительного заключения выступает как обязательное условие для включения банка, финансовой группы и т. п. в реализацию крупного инвестиционного проекта.

Современные консалтинговые компании оказывают консультационные услуги по экономическим и юридическим вопросам, выполняют экспертизу различных проектов. Кроме того, данные организации проводят специальные экономические исследования.

Взаимодействие частной и общей инфраструктуры рынка приводит к формированию рыночного хозяйства.

Следует отметить, что в западной экономической литературе чаще всего используется именно понятие «рыночное хозяйство», а не «рыночная инфраструктура».

В узком смысле слова рыночное хозяйство есть классическая инфраструктура рынка, т. е. совокупность организаций, наличие которых непосредственно связано с выполнением рынком соответствующих функций.

В широком смысле слова рыночное хозяйство есть система институтов, регулирующих спрос и предложение на рынке, обслуживающих предпринимателей, замкнутых на достижение коммерческих интересов.

Рыночное хозяйство выступает как сеть различного рода организаций и учреждений, обеспечивающих взаимодействие и эффективное функционирование товаропроизводителей на всех фазах воспроизводственного цикла.

В свою очередь под рыночным механизмом можно понимать:

а) совокупность форм и способов обмена результатов и условий производства;

б) механизм взаимосвязи и взаимодействия основных элементов рынка;

в) способ координации между спросом и предложением, производством и потреблением;

г) причинно-следственные зависимости, определяющие формирование «цены равновесия», проще говоря -- саму «рыночную технологию».

Элементами рыночного механизма выступают рыночная (равновесная) цена, спрос и предложение, перелив капитала, конкуренция.

Таким образом, рыночное хозяйство включает в себя рыночную инфраструктуру, а также особые организации, которым поручено контролировать и регулировать рыночные процессы.

РАЗДЕЛ 2. БИРЖИ КАК ЭЛЕМЕНТ ТОРГОВО-ПОСРЕДНИЧЕСКОЙ ИНФРАСТРУКТУРЫ

Тема 4. Товарная биржа как элемент рыночного механизма

Реформирование экономики Республики Беларусь и переход народного хозяйства нашей страны к рынку предполагают необходимость налаживания процессов, составляющих ядро рыночных преобразований. К таким процессам можно отнести формирование и развитие фондового и товарного рынка, а также обращение ценных бумаг, включающее в себя их эмитирование, размещение, перепродажу, модифицирование, погашение и другие операции.

В странах с развитым экономическим хозяйством биржевая торговля развивалась на протяжении многих десятилетий. В Республике Беларусь процесс формирования рыночной экономики начался относительно недавно (не более 10-15 лет назад), поэтому в настоящее время биржевая торговля Беларуси фактически находится на начальном этапе своего развития. Это этап, на котором создаётся инфраструктура рынка, вырабатывается государственная политика в отношении форм и методов регулирования инвестиционных процессов вообще и портфельных инвестиций в частности, происходит формирование законодательной базы функционирования рынка ценных бумаг в целом, а также каждого из его сегментов и инструментов.

Развитие производства и подъём белорусской экономики немыслимы без своевременного и достаточного вложения капитала. Следовательно, эффективное функционирование рынка ценных бумаг, как одного из механизмов, опосредующих процесс внешнего инвестирования, является непременным условием для перехода экономики Республики Беларусь на рыночные рельсы. Таким образом, осуществляя реформирование таких классических финансовых посредников, как банковская и бюджетная система, правительство Беларуси должно уделять особое внимание развитию и совершенствованию фондового рынка со всем спектром его финансовых инструментов.

Биржа - место встречи покупателей и продавцов, место, где заключаются сделки. Большинство бирж являются корпорациями. Членами бирж могут быть только отдельные лица, а от корпораций могут выступать лишь лица, имеющие право заключать на бирже контракты. Подавляющая часть биржевого оборота сосредоточена в ведущих торговых и финансовых центрах США, Великобритании и Японии.

Различают товарные, фондовые биржи и биржи труда.

Товарные биржи функционируют на рынках товаров. Здесь осуществляются сделки по продаже наличных товаров на основе предварительного осмотра, по образцам и стандартам. Распространены сделки с обязательством поставки товаров в будущем. Это так называемые фьючерсные сделки. На современных товарных фьючерсных биржах только 1--2% сделок заключаются поставкой реального товара. Продаются и покупаются не сами товары как таковые, а контракты на их поставку. В условиях постоянного колебания спроса и предложения цены на товарной бирже могут меняться в считанные минуты. Устанавливая так называемые срочные цены, товарная биржа обеспечивает производителям и потребителям минимальный ценовой риск.

В бывшем СССР товарные биржи развивались в условиях НЭПа. Самое большое развитие они получили в 1926 г., когда их насчитывалось 114. Их членами состояли 8514 торгово-промышленных предприятий и частных лиц. В дальнейшем курс на жесткую централизацию в управлении привел к полной ликвидации товарных бирж. К 1930 г они перестали существовать.

С переходом к рыночным отношениям товарные биржи стали возрождаться. В бывшем СССР они начали работу в конце 1990 г в Москве и Ленинграде. На этих биржах заключаются сделки купли-продажи по широкому ассортименту сырья, промышленной и сельскохозяйственной продукции, автомобильной и вычислительной техники, других видов товаров. Товарные биржи получили развитие и в Беларуси. Они начали функционировать с 1 апреля 1991 г. Однако это еще не биржи в классическом понимании слова, так как ряд операций (например, фьючерсные сделки) эти биржи еще не знают.

На товарных биржах по поручению своих клиентов сделки заключают посредники-брокеры. В роли таковых могут выступать как высококвалифицированные специалисты, так и брокерские фирмы, зарегистрированные на биржах и представляющие интересы своих клиентов. Источник дохода брокера -- комиссионное вознаграждение, предусмотренное в уставе соответствующей фирмы. Субъектами товарной биржи являются и дилеры -- участники торгов, осуществляющие биржевые сделки от своего имени и за свой счет. Развитие товарного производства вовлекло в сферу обмена огромные массы товаров, что привело к стихийному образованию постоянных рынков однородных товаров. Совершенствование процесса торговли превратило эти рынки в постоянно действующие биржи. Первые крупные биржи появились в Европе в начале XVII в. Столетием позже товарные биржи появились в Америке.

Биржи по существу являются крупными посредническими организациями, которые работают по поручениям и за счет клиентов. Биржи специализируются на торговле сырьевыми товарами минерального и сельскохозяйственного происхождения, а также продукцией их первоначальной обработки и полуфабрикатами. Через биржи продается и покупается примерно 20--30% объема торговли 67 видами реального товара; остальная его часть обменивается во внебиржевом обороте. Одновременно на биржах совершаются в огромном объеме спекулятивные операции, составляющие 92--98% стоимостного оборота бирж, что значительно превышает весь мировой торговый оборот реальным товаром. Спекулятивные операции совершаются не для приобретения или продажи реального товара, они осуществляются с его бумажными или электронными символами, преследуя цель или наживы на разнице цен, или страхования реального товара от обесценивания. Несмотря на то, что через биржи проходит относительно ограниченная часть мирового товарооборота, она достаточна, чтобы определить соотношение спроса и предложения на определенные товары и считать биржевые цены (биржевые котировки) индикаторами мировых цен.

Исторически так сложилось, что большинство бирж сосредоточилось в крупнейших торговых центрах, таких как Лондон, Париж, Гамбург, Амстердам, Антверпен, Нью-Йорк, Чикаго, Виннипег, Токио, Иокогама, Сингапур, Сидней и др. В зависимости от границ регионов, в которых биржи являются центрами притяжения товарного обмена, они могут носить национальный и международный характер. Среди них есть специализированные биржи, на которых совершаются операции с одним или несколькими однородными товарами, и универсальные, позволяющие оперировать как с широким кругом однородных товаров, так и с неоднородными товарами сельскохозяйственного характера, минерального происхождения и промышленного производства.

В Беларуси как и в других странах СНГ в начале 90-х гг., в связи с либерализацией внутренней и внешней торговли возникло более тысячи посреднических организаций, называющих себя биржами. Практически они представляли собой многотоварные посреднические центры с неустановившимися правилами торговли, более смахивающими на открытые аукционные торги. Со временем число таких бирж значительно сократилось, торговля на них стала носить более упорядоченный характер, но их деятельность еще далека от правил цивилизованной биржевой торговли.

С организационно-правовой точки зрения биржи делятся на публичные и частные. Публичные биржи патронируются государственными и муниципальными организациями. Их деятельность регулируется законами и иными нормативными актами и носит открытый характер. Публичные биржи распространены в странах континентальной Европы и по масштабам своей деятельности носят в основном региональный характер. Членами такой биржи обычно являются руководители крупных компаний. Сделки на них могут совершать как члены биржи, так и другие предприниматели. И члены, и посторонние предприниматели платят бирже обычно твердые суммы за участие в операциях, а также определенный процент от стоимости совершенных сделок. Эти средства идут на финансирование работы бирж.

Частные биржи организуются обычно в форме закрытых акционерных обществ с ограниченным числом членов. Биржи работают на основании своих уставов, определяющих функции биржи, ее структуру, порядок управления, состав действующих членов, порядок их выбытия и принятия новых. Члены биржи имеют свои брокерские конторы, в которые входят брокеры, непосредственно заключающие сделки, их помощники и другой вспомогательный персонал.

Биржа непосредственно не заключает сделок по купле-продаже товаров; эти операции осуществляют ее члены через своих брокеров. Члены биржи не получают дивидендов, но пользуются ее услугами, отчисляя бирже определенный процент от суммы проведенных операций. Члены биржи получают вознаграждение от своих клиентов за выполнение их поручений по совершению операций с реальным товаром или спекулятивных операций. Члены биржи могут также сами совершать спекулятивные операции за свой счет и в случае их успешного проведения получают дополнительную прибыль.

Тема 5. Организация биржевой торговли и ее участники

Структура и организация работы биржи направлены на обеспечение ее членов всеми необходимыми услугами. С этой целью на бирже создаются специальные комитеты, которые ведут учет и оформление операций, фиксируют биржевые цены и публикуют в установленное время биржевые котировки высших, низших, средних цен, цен предложения и спроса и т.д. Специальные комитеты занимаются совершенствованием процедуры торгов, разрабатывают типовые контракты, обеспечивают информацию о состоянии товарных рынков.

Одной из главнейших структур биржи является расчетная палата, ведущая расчеты с членами биржи по результатам торгов.

Крупные биржи имеют в своем составе постоянно действующие арбитражи для оперативного рассмотрения споров, связанных с биржевыми операциями.

Комитетами биржи руководят директора, обычно входящие в биржевой совет -- высший орган управления биржей.

Во главе биржи обычно стоит президент, избираемый ее членами. Товарные биржи являются крупными организациями, насчитывающими до нескольких тысяч сотрудников.

Брокерские конторы членов биржи имеют вне биржи разветвленную сеть своих агентов, обеспечивающую поступление заказов на совершение биржевых операций. Это позволяет биржевым игрокам, офисы которых находятся за тысячи километров от самой биржи, давать поручения на совершение сделок.

Тема 6. Биржевые сделки

Главным местом, где непосредственно совершаются биржевые сделки, является операционный зал с отгороженным участком, который называется «круг», или «ринг», в него могут заходить только непосредственные участники торга -- брокеры.

Непосредственно за рингом располагаются помощники брокеров, которые передают им поручения на совершение биржевых сделок, осуществляют непосредственную связь с клиентами по вопросам предельных цен и других условий сделок, фиксируют договоренности по совершенным брокерами устным сделкам, а по окончании торга (сессии) оформляют заключенные контракты в письменной форме. Работа брокеров в ринге построена на взаимном доверии, требует высочайшей квалификации и больших затрат нервной энергии.

На биржах торгуют не самим товаром, а контрактами на товар, что означает следующее. Биржевой товар строго стандартизирован, что позволяет торговать им без предварительного осмотра. Стандарты на товар допускают некоторые отклонения от установленных характеристик, которые впоследствии учитываются при расчетах с продавцами и покупателями реального товара.

Количество товара в каждом контракте строго определено в зависимости от вида товара. Например, в одном контракте на куплю-продажу натурального каучука содержится 5 т стандартного товара, в одном контракте на куплю-продажу сахара -- 50 т товара. Поэтому если клиент даст брокеру поручение закупить 500 т сахара, то последний заключит 10 контрактов.

Если контракт заключен на немедленную поставку товара, это означает, что продавец должен поставить проданный товар на склад биржи в течение 2 недель, а покупатель имеет право забрать купленный товар не позже чем через 2 недели.

Если реальный товар продается или покупается с отсрочкой поставки, то такая отсрочка может быть кратной установленной для каждого товара и называется «позиция». Например, позиция по сахару составляет 3 месяца, а позиция по каучуку -- 1 месяц. Значит, если брокер получил от клиента поручение продать 10 т каучука с поставкой через 3 месяца, то брокер должен заключить 2 контракта на 3 позиции каждый.

Клиент, которым может являться продавец или покупатель реального товара, либо биржевой игрок, связывается по телефону, по электронной почте или по сети Интернет с одной из брокерских контор биржи и дает поручение продать или купить товар, указывая количество контрактов, число позиций и минимальную или максимальную цену, либо поручает совершить сделку в течение определенного срока по наиболее благоприятной для него цене. Поручение клиента немедленно оформляется соглашением, причем клиенты, не известные брокерской конторе, обычно предоставляют гарантии платежей за товары и выплаты вознаграждений в размере 10--15% от предполагаемой суммы предстоящей сделки. Брокерский агент срочными средствами современной связи передает поручение в операционный зал биржи помощнику брокера, а тот -- в ринг брокеру. После завершения торга и оформления контракта помощники брокера передают клиенту результаты заключенной сделки, но передают ему контракт или выполняют его поручение провести операции с расчетной палатой только после оплаты приобретенного реального товара и выплаты оговоренного вознаграждения клиентом.

Сделки на реальный товар с немедленной поставкой. Сделки на реальный товар с немедленной поставкой заключаются по ценам на момент их совершения. Продавец, заключивший сделку спот, в течение 2 недель поставляет товар на склад биржи и получает складское свидетельство, которое он предъявляет в расчетную палату биржи и получает стоимость проданного товара, скорректированную с учетом отступлений от стандартных характеристик товара, указанных в складском свидетельстве.

Покупатель реального товара направляется в расчетную палату биржи, где предъявляет контракт или контракты и оплачивает стоимость купленного товара, скорректированную с учетом отступлений находящегося на складе товара от стандарта. Получив свидетельство об оплате, покупатель может забрать товар со склада.

Сделки на реальный товар с отсрочкой поставки. Сделки на реальный товар с отсрочкой поставки заключаются по ценам на момент их совершения с учетом прогнозируемой биржей динамики изменения цен за период отсрочки. Если ожидается повышение цен, то они увеличиваются на прогнозируемую «премию», если предполагается снижение, то цены уменьшаются на прогнозируемую «скидку». Поставка товара на склад и получение оплаты осуществляется так же, как и при сделках на реальный товар с немедленной поставкой, но получение товара со склада происходит с установленной отсрочкой.

Длинные сделки. Если клиент рассчитывает на повышение цен, он поручит брокеру купить товар, например, 1000 т алюминия по биржевой цене 1500 долл. за 1 т с поставкой через 3 месяца. Если, следя за котировками биржи, он увидит, что цена алюминия за этот период возросла до 1600 долл., то он поручит брокеру продать товар. Предъявив в расчетную палату контракт на покупку и контракт на продажу, он положит в карман 100 тыс. долл. прибыли за минусом небольшой комиссии брокеру, которая исчисляется долями процента. Если за тот же период цена алюминия упала до 1400 долл., то клиент все равно должен дать поручение брокеру продать товар, потеряв на этом 100 тыс. долл. и небольшую сумму вознаграждения брокеру. Он не может не совершить встречную (офсетную) операцию по продаже 1000 т алюминия, поскольку по истечении 3 месяцев он обязан по контракту покупки заплатить в расчетную палату биржи 1500 тыс. долл. и забрать со склада 1000 т алюминия, который ему не нужен, поскольку он совершал эту спекулятивную операцию с целью наживы, но не угадал тенденцию изменения цен. Получить со склада 1000 т алюминия для последующей продажи тоже опасно, поскольку цены могут продолжить падение, да еще он понесет расходы на транспортировку и хранение алюминия на складе.

Такие сделки, начинающиеся с покупки товара с целью спекуляции с надеждой на рост цен, называются длинными, а биржевые спекулянты, специализирующиеся на длинных сделках, называются «быки».

Короткие сделки. Если спекулянт рассчитывает на снижение цены товара, то он дает брокеру поручение продать товар в расчете на то, что через установленный по позиции срок товар подешевеет и он, поручив брокеру совершить офсетную операцию, т.е. купить товар, положит себе в карман прибыль. В нашем примере он продаст 1000 т алюминия по цене 1500 долл. и затем купит те же 1000 т по цене, например, 1400 долл. Предъявив оба контракта в расчетную палату, биржевой спекулянт получит разницу в 100 тыс. долл.

Такие сделки, когда биржевые спекулянты играют на понижение цен, называются короткими, а сами спекулянты -- «медведями».

Если при сделке «медведь» не угадал тенденцию цены и она возросла до 1600 долл., то по истечении срока позиции он должен где-то купить 1000 т алюминия по выросшей цене, чтобы поставить его на склад биржи, или совершить оффсетную операцию, купив на бирже то же количество алюминия, потеряв на этом 100 тыс. долл. плюс комиссию брокерской фирме. Конечно, спекулянт предпочтет второй вариант.

Следует заметить, что при любых обстоятельствах, биржа не проиграет, поскольку брокерами подписываются контракты купли-продажи и числу покупателей, совершающих сделки, соответствует то же число продавцов, совершающих сделки, при одинаковой тенденции изменения цен.

И быки и медведи, видя, что динамика биржевых цен развивается не в их пользу, могут не дожидаться окончания сроков фьючерсных сделок, а дать поручение брокерам провести досрочные офсетные операции, сократив тем самым свои потери, но при этом надо быть уверенным, что тенденция динамики цен не изменится на противоположную.

Тема 7. Страховые и спекулятивные биржевые операции

Хеджирование применяется для страхования сделок при покупке на бирже реального товара с поставкой его через несколько месяцев по биржевым ценам на момент поставки. Такие сделки называются онкольными и рассчитаны на то, что к контрактному сроку поставки биржевая цена на товар снизится. На тот случай, если надежды предпринимателя не оправдаются и цена на товар возрастет, можно осуществить операцию хеджирования. Для этого надо дать поручение брокеру одновременно с приобретением реального товара совершить фьючерсную операцию по покупке еще такого же количества товара, но по цене на день приобретения реального товара. Если опасения предпринимателя оправдаются и на день поставки реального товара его цена возрастет, то оффсетная операция по фьючерсной сделке по продаже товара компенсирует потери предпринимателя от повышения цен. А если цены упадут, то выгода от приобретения реального товара будет съедена встречной офсетной операцией по продаже товара по сниженной цене.

Хеджирование онкольных операций может быть эффективно и в других случаях, часто встречающихся в хозяйственной практике. Например, посредник заранее распродает по текущим ценам рынка мукомольным, консервным и другим предприятиям продукцию будущего урожая, который будет собран только через 3 месяца. Эту продукцию посредник решил купить на бирже сейчас, но с получением и оплатой ее по ценам в момент сбора урожая. Посредник надеется, что к этому времени биржевые цены на эту продукцию упадут, и он получит значительную прибыль. Однако из-за неустойчивой погоды урожай может оказаться плохим, и цены на бирже резко вырастут, что может привести посредника к разорению.

Поэтому посредник решает поручить брокеру одновременно с заключением онкольной сделки осуществить фьючерсную операцию, купив такое же количество товара, но по текущим биржевым ценам. Тогда, если урожай окажется плохим и биржевые цены на продукцию возрастут, он совершит офсетную операцию, продав фьючерсный товар по возросшей цене и компенсировав свои потери от повышения биржевых цен на момент исполнения онкольной сделки. Если же биржевые цены упадут, то ему все равно придется закрывать фьючерсную сделку продажей товара, и возникшие вследствие такой продажи убытки нивелируют его выгоды от онкольной операции.

Операциями хеджирования активно занимались внешнеторговые объединения при экспорте и импорте сырьевых товаров до либерализации внешней торговли России в 1991 г. С тех пор сведений о применении массового хеджирования ни во внутренней, ни во внешней торговле России нет, что не могло не понизить ее эффективность. Упущены возможности страхования таких массовых видов экспортной продукции, как лесные товары, цветные металлы и т.д.

Тема 8. Методы анализа и прогнозирования изменения биржевых цен

Производители, изготовившие товары для продажи, или предприниматели, купившие реальный товар для перепродажи, могут опасаться финансовых потерь от падения на него рыночных цен.

Применение фьючерсных операций позволяет застраховаться от потерь. Для этого предприниматель обращается к брокеру с поручением продать такое же количество товара, которое находится на его складе, с поставкой через период, равный предполагаемому сроку реализации товара. Например, предприниматель поручает брокеру продать 1000 т алюминия по цене 1500 долл. с поставкой через 6 месяцев. Допустим, что за этот период цена алюминия на рынке действительно снизилась до 1400 долл. и предприниматель теряет 100 тыс. долл. Тогда он даст указание брокеру купить 1000 т алюминия по 1400 долл., предъявляет оба контракта в расчетную палату биржи и получает 100 тыс. долл. для компенсации своих потерь. Единственное, что он потеряет -- двухразовую выплату вознаграждения брокеру, составляющую доли процента от стоимости товара.

Рассмотрим вариант, когда цена хеджированного товара не упала, а возросла, например до 1600 долл. Тогда предприниматель выручит от реализации товара на рынке на 100 тыс. долл. больше. Но он не может не совершить офсетную операцию до конца срока поставки товара по контракту, т е. купить те же 1000 т алюминия, но по возросшей цене, а значит, потерять на покупке те же 100 тыс. долл. Таким образом, выгода компенсируется вынужденной потерей на офсетную операцию. В конце концов предприниматель ничего не выигрывает и не проигрывает, но платит те же доли процента брокеру за совершение двух противоположных операций.

Тема 9. Особенности функционирования фондовых и валютных бирж

В законе РБ О ценных бумагах и фондовых биржах дается следующее определение: фондовая биржа - это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа должна быть образована в форме открытого акционерного общества.

Биржа может быть учреждена юридическими и (или) физическими лицами.

Условия учреждения биржи состоят в том, чтобы:

а) акционерное общество было зарегистрировано в соответствии с действующим законодательством и получило лицензию на право выполнения своих функций в центральном органе, осуществляющем контроль и надзор за рынком ценных бумаг;

б) устав и правила биржи предусматривали, чтобы членство в ней было доступно для любого профессионального участника рынка ценных бумаг, обеспечивали соблюдение принципов справедливой конкуренции между участниками рынка, защиту инвесторов от возможных манипуляций и недобросовестности со стороны членов и служащих биржи;

в) члены биржи приняли утвержденные центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, единые требования к квалификации членов биржи, заключению и оформлению сделок, правилам учета и отчетности.

Членами фондовой биржи могут быть ее акционеры, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг. Операции на фондовой бирже могут осуществляться только ее членами. Члены фондовой биржи имеют равные права. Членами фондовой биржи не имеют права быть органы государственной власти и управления, прокуратуры и суда, их должностные лица и специалисты, а также органы общественных объединений, преследующие политические цели, и их штатные должностные лица.

Фондовая биржа самостоятельно вырабатывает и утверждает порядок совершения сделок в торговом зале, расчетов и учета по сделкам, различные правила и другие документы, связанные с деятельностью биржи. Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе отменить или рекомендовать изменить любые внутренние документы биржи, если они противоречат Закону, нарушают принцип равенства участников рынка ценных бумаг или создают угрозу инвестору.

Фондовая биржа может осуществлять деятельность, связанную с обеспечением дополнительных услуг участникам рынка ценных бумаг, таких, как хранение, учет и расчеты по ценным бумагам, создание информационных служб, сетей, изданий и других. Деятельность фондовой биржи не преследует целей получения прибыли.

Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, вправе приостановить деятельность биржи или наложить штраф, если деятельность биржи вступает в противоречие с действующим законодательством.

Фондовая биржа формулирует и публикует правила допуска и котировки ценных бумаг на ее торгах. На торги могут быть допущены ценные бумаги только тех эмитентов, которые в установленном Законом порядке опубликовали годовой баланс (за исключением эмитентов, созданных на базе ранее действовавших предприятий).

Фондовая биржа не вправе быть стороной сделки на собственных торгах, кроме случаев первичного размещения через биржу или купли-продажи ее собственных акций.

Фондовая биржа не имеет права заниматься деятельностью, не связанной с выполнением ее основных функций.

Деятельность биржи прекращается, если:

а) общее собрание принимает решение о прекращении деятельности биржи без правопреемника;

б) центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, отзывает выданную лицензию на деятельность биржи.

Валютные отношения не существуют сами по себе, а воплощены в определенную валютную систему, основными элементами которой являются:

Мировой денежный товар и международная ликвидность

Валютный курс

Валютный рынок

Мировой денежный товар принимается каждой страной в качестве эквивалента вывезенного из нее богатства и обслуживает международные отношения (экономические, политические, культурные).

Валюта - это не новый вид денег, а особый способ их функционирования, когда национальные деньги опосредуют международные торговые и кредитные отношения. Таким образом, деньги, используемые в международных экономических отношениях, становятся валютой.

Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Мировой валютный (форексный) рынок включает отдельные рынки, локализованные в различных регионах мира, центрах международной торговли и валютно-финансовых операций. На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а также со страхованием валютных рисков и проведением интервенционных мероприятий.

С одной стороны, валютный рынок - это особый институциональный механизм, опосредующий отношения по купле-продаже иностранной валюты между банками, брокерами и другими финансовыми институтами. С другой стороны, валютный рынок обслуживает отношения между банками и клиентами (как корпоративными, так и правительственными и индивидуальными). Таким образом, участниками валютного рынка являются коммерческие и центральные банки, правительственные единицы, брокерские организации, финансовые институты, промышленно-торговые фирмы и физические лица, оперирующие с валютой.

Максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. Именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

Под международным валютным рынком подразумевается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Выделяются такие крупнейшие региональные валютные рынки, как Европейский (в Лондоне, Франкфурте, Париже, Цюрихе), Американский (в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Монреале) и Азиатский (в Токио, Гонконге, Сингапуре, Бахрейне). Годовой объем сделок на этих валютных рынках составляет свыше 250 трлн. долларов. На этих рынках котируются ведущие валюты мира. Так как отдельные региональные валютные рынки находятся в различных часовых поясах, международный валютный рынок работает круглосуточно.

Основными участниками торговых сделок на внешнем валютном рынке являются крупные коммерческие банки. Они могут выполнять функции дилеров ("поддерживают позицию" двух или более валют, обладая вкладами, выраженными в этих валютах, и могут предоставить вкладчику любую из этих валют в обмен на местную), и брокеров (сводят вместе продавцов и покупателей). Кроме коммерческих банков на внешнем валютном рынке существует большое количество небанковских дилеров и брокеров. Коммерческие банки используют их при заключении значительных оптовых сделок между собой.

Валютный рынок -- это отнюдь не централизованное мероприятие. За исключением некоторых специализированных рынков, например Международного валютного рынка в Чикаго, валютный рынок не является местом сбора продавцов и покупателей, выкрикивающих свое желание купить или продать валюту. Участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом при помощи самых современных средств связи: телефонов, телефаксов, компьютеров. Терминал компьютера показывает текущие котировки курсов всех основных валют с датой совершения сделок. Каждый крупный банк рассылает свою котировку валют, которая показывает, по какому курсу банк готов вести торговлю. Любой банк, стремящийся совершить сделку по наилучшему курсу, от своего имени или от имени своего клиента прежде всего обратится к котировке на компьютере. Найдя подходящий курс, банк-покупатель прямо по телефону связывается с другим банком и заключает сделку, чтобы получить наилучшую цену предложения. Как правило, за одну минуту регулируются различные формальности и сделка совершается по устному соглашению. Если возникает необходимость, то подтверждающие сделку документы отсылаются позже. Так как каждую минуту совершаются сделки на миллионы, то размеры курсовых прибылей и убытков могут быть огромными. Например, дилер, который за одну минуту нашел и купил 1 0 млн ф.ст. по курсу 1 , 1 739 дол., вместо того чтобы принять готовое предложение по курсу 1,17740, в течение этой минуты принес своему банку прибыль в 1000 дол. Вместе с тем с еще большей скоростью можно потерять деньги. В среднем профессионалы делают больше денег, чем теряют, и получают прибыль, достаточную, чтобы оправдать свою заработную плату.