Управление рентабельностью капитала

Размещено на http://www.allbest.ru/

67

Размещено на http://www.allbest.ru/

ВВЕДЕНИЕ

Определение «капитал» - одно из фундаментальных, ключевых понятий в теории финансов и менеджмента и один из первостепенных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

Нередко, на практике капитал организации определяется как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на основное место, как правило, переносится непосредственно сам процесс функционирования организации. Отсюда принижается значение капитала и его рентабельности, хотя именно капитал и является беспристрастной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно применение капитала, а не деятельность организации как таковая.

Вопросы управления капиталом хозяйствующего субъекта притягивают все больше внимание экономистов теоретиков и практиков. Это обусловлено трансформационными процессами, проистекающими в современной рыночной российской экономике, развитием не только различных форм собственности, но и разнообразием хозяйственного поведения владельцев и управленцев предприятий.

Хозяйственной практикой становятся востребованы нетрадиционные, уникальные решения, основанные на глубоком синтезе достижений современной финансовой теории и опыта финансового управления.

Анализ результативности применения капитала организаций производится значительным числом хозяйствующих субъектов. Однако, финансовые службы, как правило, используют стандартный набор показателей, рекомендованный Министерством экономики РФ, Госкомстатом России и т.п., в то время, как финансовая наука располагает достаточно широким выбором методик анализа эффективности использования средств предприятия (рейтинговая (бальная) оценка, финансовая диагностика, ревизия и аудит). Тем не менее, не существует системных методик, направленных на выявление проблемных участков в области управления в отраслевом разрезе.

Управление рентабельностью капитала предприятия позволяет выявить большое число тенденций развития, указывает на ошибки в хозяйственной деятельности, а также выявляет резервы роста прибыли и рентабельности, что в конечном счете, позволяет предприятию более успешно осуществлять свою деятельность, это и обусловило актуальность данной работы.

Объектом исследования в работе является предприятие ООО «Агрохолдинг».

Предметом исследования являются экономические отношения, складывающиеся у хозяйствующих субъектов в процессе анализа рентабельности и использования капитала предприятия.

Цель работы заключается в изучении процесса управления рентабельностью капитала и на этой основе - в разработке конкретных рекомендаций по повышению эффективности его использования.

Для достижения поставленной цели в работе сформулированы следующие задачи:

- определить экономическое содержание рентабельности, ее место в финансовом анализе

- изучить финансовую структуру капитала

- изучить процесс анализа показателей рентабельности

- дать организационно-экономическую характеристику ООО «Агрохолдинг».

- провести анализ состава, структуры и динамики капитала ООО «Агрохолдинг».

- дать оценку эффективности функционирования ООО «Агрохолдинг» с использованием коэффициентов рентабельности

- провести анализ рентабельности с использованием Модели Дюпона

- разработать предложения и рекомендации по повышению рентабельности капитала

- предложить мероприятия по повышению эффективности использования капитала.

Теоретико-методологическую основу исследования составляют базовые концепции современной теории финансов: структуры капитала и методов его управления.

Работа опирается на классические и современные труды отечественных и зарубежных экономистов в области финансового управления капиталом- Бланка И.А., Бригхэма Ю.Ф., Ван Хорна Дж.К., Дробозиной Л.А., Савицкой Г.В., Баканова М.И. , Балабанова И.Т. и др.

В ходе исследования применялись положения действующего законодательства, нормативные материалы федерального и регионального уровня, методические положения и указания.

В рамках системного подхода применены методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования; в практической части исследования использовались расчетно-аналитические методы, методы структурно-динамического и компаративного анализа.

Материалы работы могут быть также использованы в преподавании учебных дисциплин: «Финансовый менеджмент», «Финансы, денежное обращение и кредит», «Экономика предприятия».

Информационной базой является бухгалтерская отчетность предприятия.

Дипломная работа состоит из введения, трех основных глав, разделенных на параграфы, заключения, списка литературы и приложений.

Во введении определены актуальность, предмет, объект, методы исследования, описана структура работы, определена практическая ценность работы.

Первая глава работы посвящена теоретическим основам понятия рентабельности.

Во второй главе проведена оценка показателей рентабельности капитала ООО «Агрохолдинг».

В третьей главе рассмотрены вопросы совершенствования управлением рентабельности организации.

В заключении сформулированы основные выводы по проведённой работе.

Список литературы содержит основные литературные и нормативные источники информации, используемые при исследовании.

В приложениях содержатся учредительные документы организации, бухгалтерская (финансовая) отчетность ООО «Агрохолдинг».

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ПОНЯТИЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Экономическое содержание рентабельности, ее место в финансовом анализе

рентабельность капитал финансовый

Финансовый анализ организации - это содержание, интерпретация и критика комплекса финансовых характеристик, описывающих разные стороны хозяйственной деятельности организации.

Основной целью комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности является приобретение небольшого количества главных характеристик, дающих объективную и верную картину финансового состояния организации, его прибылей и ущербов, конфигураций в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами.

Главную роль в системе экономических характеристик организации имеют характеристики итогов: прибыли и рентабельности. Деятельность хоть какой организации связана с привлечением нужных ресурсов, внедрением их в производственном процессе, продажей произведенных продуктов (работ, услуг) и с получением конечных итогов. В связи с этим исключительную значимость получает анализ результатов деятельности компании.

Результативность функционирования компании измеряется абсолютными и относительными показателями. Различают характеристики экономического эффекта и экономической эффективности. [2]

Экономический результат - безусловно, большой показатель, описывающий итог работы, который может иметь место и быть проанализирован в пространстве и времени. В зависимости от уровня управления, отраслевой принадлежности объекта и остальных характеристик в качестве характеристик эффекта употребляют характеристики выручки, прибыли от продаж, чистой прибыли прибыли.

Экономическая эффективность - сравнительный показатель, соизмеряющий приобретенный результат с расходами и ресурсами, использованными для достижения цели. Значения этого показателя уже невозможно анализировать во времени. Экономическая эффективность деятельности фирмы выражается коэффициентами рентабельности.

Коэффициенты рентабельности, с одной стороны, представляют собой частный вариант характеристик эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется выручка, а в знаменателе - размер ресурсов или издержек. Однако на практике, несомненно, анализ не всегда не постоянно выполняется в серьезном согласовании с канонами теории, потому, с иной стороны, прибыльность понимается в наиболее широком значении, ежели эффективность.

Рост рентабельности является позитивной тенденцией в финансово-хозяйственной деятельности компании. При этом следует помнить, что характеристики рентабельности не всегда учитывают особенности хозяйственной деятельности фирмы:

-долговременные инвестиции имеют все шансы уменьшать характеристики рентабельности;

- начинание новых проектов может существовать высокорентабельным за счет воплощения рискованных проектов, что в результате может привести к утрате финансовой устойчивости;

-расчет рентабельности денежных средств базируется на учетных, а не рыночных оценках стоимости активов и частных денежных средств, следственно, дает неправильный итог.

Зачастую, показатели рентабельности не имеют рекомендованных значений. Чем больше их размер, тем эффективнее работает предприятие. Но, тем не наименее, постоянно нужно иметь в виду, за счет чего был достигнут рост того или иного показателя. [2]

Классификация характеристик рентабельности дается разными авторами неодинаково. Так одни авторы разделяют характеристики рентабельности на две или на три группы, а другие, не делают их «сортировку». Представим сортировку характеристик рентабельности в таблице 1.

Таблица 1 - Классификация показателей рентабельности [13]

Количество групп	Наименование групп, показатели рентабельности в составе групп	Автор
3 группы	Коэффициенты рентабельности продаж (коэффициент валовой прибыли(GPM), коэффициент чистой прибыли(NPM), коэффициент рентабельности продаж(ROS)) Коэффициенты рентабельности активов (коэффициент рентабельности активов(ROA), коэффициент рентабельности чистых активов (RONA)) Коэффициенты рентабельности источников капитала (коэффициент рентабельности собственного капитала, (ROE))	Лукасевич И.Я
	Показатели, формируемые на основе прибыли, или доходов Показатели, формируемые на основе производственных активов Показатели, рассчитанные на основе потоков наличных денежных средств	Чернышёва Ю.Г.
	Показатели, рассчитанные исходя из затрат от различных видов деятельности (рентабельность продукции, рентабельность операционной деятельности, рентабельности инвестиционной деятельности, отдельных инвестиционных проектов, рентабельность обычной деятельности.) Показатели прибыльности продаж (валовая рентабельность продаж, чистая рентабельность продаж) Показатели, рассчитанные исходя из имеющихся ресурсов (рентабельность совокупных активов или общая рентабельность, рентабельность операционного капитала, рентабельность основного капитала, рентабельность оборотного капитала, рентабельность собственного капитала)	Толпегина О.А.
	Показатели рентабельности капитала и его составляющих (рентабельность активов, собственного капитала, инвестированного капитала, внеоборотных активов, оборотных активов) Показатели рентабельности затрат (рентабельность продукции, производственных затрат, коэффициент обслуживания долга) Показатель рентабельности продаж (оборота)	Кучеренко А.И.
	Показатели, характеризующие окупаемость издержек производства и инвестиционных проектов (рентабельность продукции, доходность инвестиционных проектов) Показатели, характеризующие рентабельность продаж (рентабельность продаж (оборота)) Показатели, характеризующие доходность капитала и его частей (рентабельность совокупного капитала, рентабельность операционного капитала)	Савицкая Г.В. [7]
2 группы	1)Рентабельность инвестиций (рентабельность активов (ROA), рентабельность инвестированного капитала (ROI), рентабельность собственного капитала (ROE), рентабельность собственного обыкновенного капитала (ROCE)) 2)Рентабельность продаж (валовая рентабельность реализованной продукции(GPM), операционная рентабельность реализованной продукции (OPM), чистая рентабельность реализованной продукции (NPM))	Ковалев В.В.
	1) Рентабельность капитала (коэффициенты рентабельности собственного, оборотного, перманентного, функционирующего капитала, рентабельность инвестиций) 2) Рентабельность деятельности (коэффициенты рентабельности всех операций по балансовой прибыли, по чистой прибыли, основной деятельности, рентабельность реализованной продукции к затратам на производство, рентабельность прочих операций)	Канке А. А. Кошевая И. П.
	1) Показатели доходности продукции (рентабельность продаж, рентабельность основной деятельности) 2) Показатели доходности имущества и используемого капитала предприятия (рентабельность всего капитала предприятия, рентабельность внеоборотных активов, рентабельность собственного капитала)	Ронова Г. Н. Попова С. Е.
	1) Рентабельность капитала (рентабельность всех активов по прибыли до налогообложения, по чистой прибыли, показатель рентабельности собственного капитала, коэффициент рентабельности оборотного капитала, рентабельность инвестиционной деятельности, перманентной деятельности) 2) Рентабельность деятельности (рентабельность всех операций по прибыли до налогообложения, по чистой прибыли, рентабельность реализованной продукции к затратам на производство, рентабельность основной деятельности)	Банк В. Р. Волошенко Л. В.
Нет	Коэффициент рентабельности активов; Коэффициент рентабельности оборотных активов; коэффициент рентабельности внеоборотных активов; Коэффициент рентабельности валовой прибыли; Коэффициент рентабельности чистой прибыли; Коэффициент рентабельности собственного капитала	Кузнецов Б.Т.
	Рентабельность продаж; Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности; Экономическая рентабельность; Рентабельность собственного капитала; Валовая рентабельность; Рентабельность перманентного капитала; Коэффициент устойчивости и экономического роста.	Донцова Л.В., Никифорова Н.А.
	Рентабельность продукции; Рентабельность продаж; Рентабельность активов; Рентабельность текущих активов; Рентабельность собственного капитала.	Колчина Н.В.
	Общая рентабельность активов (Ra); Рентабельность оборотных активов (Rа); Рентабельность собственного капитала(Rск); Рентабельность заемного капитала (RЗК); Рентабельность продаж (Rчп); Рентабельность основной деятельности (Rод).	Морозко Н.И.

Ключевые показатели рентабельности можно связать в следующие группы, как изображено на рисунке 1.

Первая группа показателей складывается на основе расчета уровней рентабельности (доходности) по показателям прибыли (дохода), воспроизведенным в финансовой отчетности предприятия. При расчете показателей данной группы в знаменателе применяется показатель объема продаж, а в числителе - один из показателей прибыли: от реализации, валовой, налогооблагаемой, чистой.



Рисунок 1 - Основные группы показателей рентабельности

Следующая группа показателей рентабельности определяется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от трансформирования размера и характера авансированных средств:

-все производственные активы предприятия;

-инвестиционный капитал (собственные средства плюс долгосрочные обязательства);

-акционерный (собственный) капитал;

-затраты на производство и реализацию продукции (можно рассчитать для всей продукции и отдельных ее видов);

- основные средства и др.

При расчете характеристик предоставленной группы в числителе употребляется показатель общей прибыли, а в знаменателе, один из характеристик: все производственные активы, заемный капитал, акционерный ( собственный) основной капитал, основные средства и т. д.

Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям охарактеризовывает степень применения предприятием финансовых рычагов для повышения доходности: долговременных кредитов и остальных заемных средств. Данные характеристики очень практичны. Они отвечают заинтересованностям соучастников. Например, руководителей компании интересует отдача (доходность) всех производственных активов; возможных инвесторов и кредиторов интересует отдача на инвестируемый основной капитал; владельцев и учредителей интересует доходность акций и т. д.

Третья группа характеристик рентабельности создается на базе расчета уровня рентабельности подобно первой и второй группам, но вместо прибыли в расчете принимается чистый поток валютных средств. При расчете характеристик предоставленной группы в числителе применяется показатель чистого потока валютных средств, а в знаменателе - один из характеристик: размер продаж, основной капитал, уставной капитал и т. д.

Перечисленные характеристики рентабельности дают понятие о степени способности компании гарантировать кредиторам, заемщикам и акционерам наличными средствами в связи с внедрением имеющегося у него производственного потенциала. [13, 234].

Концепция рентабельности, вычисляемая на базе потока денежной наличности, обширно используется в странах с рыночной экономикой. Она наиболее приоритетна, потому что операции с денежными потоками являются значимым признаком интенсивного типа изготовления, признаком «здоровья» экономики и имущественного состояния компании. Переход на внедрение данной концепции просит изменения отчетности компаний. Эта служба располагаться только в начальной стадии. [23, 128]

По нашему суждению, анализ классификации характеристик рентабельности позволяет обнаружить более общие характеристики, применяемые большинством ученых-экономистов и представляющие базу оценки экономической эффективности работы компании. Но в определенных ситуациях анализ может быть существенно дополнен и иными коэффициентами в зависимости от того, кто будет пользователем предоставленной информации.

1.2 Финансовая структура капитала

Всякая финансово-хозяйственная деятельность вызывает необходимость постоянных инвестиций капитала. Для обслуживания и расширения хозяйственного процесса и роста его эффективности, введения новых технологий и постижения новых рынков нужны прямые инвестиции (капитальные вложения). Одной из ключевых задач управленческой деятельности, наряду с увязкой денежных потоков, разработкой инвестиционного бюджета, играет оптимизация затрат на привлечение финансовых ресурсов, оптимизация структуры капитала.

Выбор источников финансирования зависит от системы факторов, среди которых сфера и охваты деятельности предприятия, технические и технологические специфики производственного-хозяйственного процесса, особенность производимой продукции, характер государственного регулирования и налогообложения бизнеса, связи с банковскими структурами, репутация на рынке и др.

Структура капитала, применяемого предприятием, устанавливает многие особенности не только финансово-денежной, но и операционной и инвестиционной деятельности, оказывает функциональное влияние на исходный результат этой работы. Она оказывает влияние на показатели рентабельности заемного и собственного капитала, коэффициенты деловой активности, финансовой устойчивости и ликвидности, формирует баланс доходности и риска в процессе деятельности предприятия.

Финансовая структура капитала -- это система основных источников средств, т. е. баланс собственного и заемного капитала.

Финансовый капитал предприятия состоит из собственного и заемного.

Собственный капитал и резервы включают вложенный капитал и накопленную прибыль.

Вложенный капитал (уставный) -- это капитал, инвестиции собственников (уставный капитал, добавочный капитал, целевые поступления). Собственный капитал предприятия -- нераспределенная прибыль, резервный капитал, различные фонды.

Накопленная прибыль -- это прибыль за вычетом налогов и дивидендов, которую предприятие заработало в предшествующий и настоящий период.

Заемный капитал в структуре капитала предприятия состоит из кратко- и долгосрочных обязательств.

Долгосрочные обязательства -- это кредиты и займы со сроком погашения более года [13].

Краткосрочные обязательства -- это обязательства со сроком погашения менее 1 года (например, краткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность). Различия между собственным и заемным капиталом предприятия представим в таблице 2.

Таблица 2 - Различия между собственным и заемным капиталом предприятия

Признак	Вид капитала в структуре капитала предприятия
	Собственный	Заемный
Непосредственное право на участие в управлении предприятием	Дает такое право	Не дает такого права
Отношение к финансовому риску	Увеличение доли собственного капитала снижает финансовый риск	Увеличение доли заемного капитала увеличивает финансовый риск
Право на получение прибыли	По остаточному принципу	Первоочередные
Очередность удовлетворения требований при банкротстве	По остаточному принципу	Первоочередные
Срок и условия оплаты и возврата капитала	Однозначно не установлены	Четко определены кредитным соглашением
Основное направление финансирования	Долгосрочные активы	Краткосрочные активы
Снижение налога на прибыль за счет отнесения финансовых издержек на затраты	Такая возможность отсутствует	Такая возможность присутствует
Источники финансирования	Внутренние и внешние источники	Внешние источники финансирования (за исключением кредиторской задолженности)
Связь дохода владельца капитала с прибыльностью предприятия	Доход владельца капитала непосредственно связан с финансовым результатом	Доход владельца капитала не связан с финансовым результатом

Мировая практика указывает, что более «приемлемым» источником является заемное вложение, так как кредиторы находятся в наиболее привилегированном расположении в сопоставлении с владельцами компании. Они сохраняют за собой преимущество на возврат собственных вложений, а в случае банкротства их запросы будут удовлетворены ранее требований акционеров. Тем не менее свободный рост заемного финансирования может значительно снизить финансовую жизнеспособность фирмы, начать падение рыночной цены на его акции, а в случае неблагоприятного развития событий определить начинание перед опасностью банкротства

Финансовая способность компании -- его платежеспособность.

Коэффициенты оценки финансовой устойчивости компании последующие:

1. Коэффициент концентрации собственного капитала

(1.1)

где Кс -- собственный капитал; К -- суммарный (собственный и заемный) капитал; Ккск-- доля собственного капитала в финансовом строении капитала.

Для сохранения финансовой устойчивости Ккск должен быть не менее 60% (Ккск ? 60%).

2. Коэффициент финансовой зависимости

 (1.2)

где Кз -- заемный капитал; Кс -- собственный капитал; Кфз -- характеризует финансовую зависимость предприятия от внешних займов.

Чем выше Кфз, тем выше финансовая зависимость хуже финансовая устойчивость предприятия.

Финансовая стабильность предприятия связана с понятием «цена капитала».

Цена (стоимость) капитала -- это совокупная сумма средств, которую надо уплатить за применение обусловленного объема финансовых ресурсов, показанная в процентах к этому объему.

Цена капитала показывает:

-уровень цены, которую фирме необходимо уплатить учредителям

-норму прибыли инвестированного капитала

Всякий источник финансовых ресурсов имеет свою цену. Поэтому выделяют показатель средневзвешенной цены капитала.

Цена источников привлеченных средств рассчитывается в процентах к привлеченным средствам. Зная цены отдельных источников и их долю в общей сумме авансированного капитала, можно определить средневзвешенную цену капитала:

(1.3)

где Цк -- цена капитала предприятия; j -- количество источников средств; Цj -- цена каждого источника; qj -- доля источников в общей сумме капитала.

Ключевым показателем действенности функционирования фирмы является подъем (увеличение) собственного капитала.

На практике оказывается, что часть собственного капитала хорошо бы поддерживать на довольно высоком уровне, т.к. это указывает на стабильность финансовой структуры средств, которую оценивают кредиторы. Она проявляется в низком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, снабженных собственными средствами. Это возникает защитой от больших утрат во времена спада деловой активности и является гарантией получение кредитов.

Анализ результативности использования собственного и заемного капиталов предприятий выдается способом накапливания, видоизменения и применения информации бухгалтерского учета и отчетности, имеющий целью [16, c. 139]:

· дать оценку текущему и перспективному финансовому состоянию организации, т.е. использование собственного и заемного капитала;

· аргументировать вероятные и приемлемые темпы развития организации с позиции обеспечения их источниками финансирования;

· выявить доступные источники средств, оценить рациональные способы их мобилизации;

· дать предположение положению фирмы на рынке капиталов.

Анализ эффективности применения капитала организаций проводится с поддержкой разного типа моделей, дозволяющих структурировать и определять взаимосвязи меж главными показателями.

При существующем расположении более применимыми для анализа являются дескриптивные модели. При этом не снимаются трудности внедрения для анализа эффективности применения собственного и заемного капиталов предикативных и нормативных моделей.

Дескриптивные модели, или модели описательного характера, являются главными как для анализа капитала, так и для оценки финансового состояния предприятия.

Они содержат следующие этапы:

-концепция системы отчетных балансов;

-представление финансовой отчетности в различных аналитических разрезах;

-структурный и динамический анализ отчетности;

-коэффициентный и факторный анализ;

-аналитические пояснения к отчетности.

Все эти модели основаны на применении информации финансовой отчетности.

Структурный анализ представляет системой способов изучения структуры. Он основан на представлении финансовой отчетности в облике условных величин, описывающих структуру, т. е. рассчитывается порция (удельный вес) частных характеристик в обобщающих итоговых данных о собственном и заемном капитале.

Динамический анализ дозволяет обнаружить веяния конфигурации отдельных статей собственного и заемного капиталов или их групп, входящих в состав бухгалтерской отчетности.

Коэффициентный анализ - основной метод анализа результативности применения капитала предприятия, применяемый всевозможными пользователями: руководителями, аналитиками, акционерами, инвесторами, кредиторами и др.

Известно множество коэффициентов, поэтому для удобства их можно разделить их на следующую систему групп:

· коэффициенты оценки движения капитала предприятия;

· коэффициенты деловой активности;

· коэффициенты структуры капитала;

· коэффициенты рентабельности и др.

Значение и применение перечисленных групп коэффициентов для анализа эффективности использования капитала было приведено выше.

1.3 Анализ показателей рентабельности

Финансовые итоги деятельности предприятия определяются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Чем больше величина прибыли и выше уровень рентабельности, тем результативнее действует предприятие, тем стабильнее его финансовое состояние. Вследствие этого поиск резервов роста прибыли и рентабельности - одна из ключевых задач в каждой сфере деятельности. Преимущественное значение в процессе управления финансовыми итогами отводится экономическому анализу.

Основными его задачами являются:

* систематичный контроль за созданием финансовых результатов;

нахождение влияния как объективных, так и субъективных факторов на финансовые результаты;

обнаружение резервов повышения суммы прибыли и уровня рентабельности и прогнозирование их величины;

анализ работы организации по применению возможностей увеличения прибыли и рентабельности;

разработка операций по освоению выявленных резервов [17].

В процессе анализа используются следующие показатели прибыли:

маржинальная прибыль (разность между выручкой (нетто) и прямыми производственными затратами по реализованной продукции);

прибыль от реализации продукции, товаров, услуг (разность между суммой маржинальной прибыли и постоянными расходами отчетного периода);

общий финансовый результат до выплаты процентов и налогов (брутто-прибылъ) (финансовые результаты от реализации продукции, работ и услуг, доходы и расходы от финансовой и инвестиционной деятельности, вне реализационные и чрезвычайные доходы и расходы);

чистая прибыль - это та ее часть, которая остается в распоряжении организации после уплаты процентов, налогов, экономических санкций и прочих обязательных отчислений;

капитализированная (не распределеннная) прибыль -- это часть чистой прибыли, которая направляется на финансирование прироста активов;

* потребляемая прибыль -- та ее часть, которая расходуется на выплату дивидендов, выплаты персоналу или на социальные программы [19, c.47-49].

Ключевые источники сведений: данные аналитического бухгалтерского учета по счетам результатов.

Оптимизация решений по привлечению капиталов - это процесс изучения большого количества причин, воздействующих на ожидаемые итоги, в ходе которого на базе критериев оптимизации исполняется отбор более действенного варианта привлечения заемного капитала. В качестве критериев оптимизации являются прирост обобщающих характеристик рентабельности собственного и заемного капиталов, а разработанные на их базе факторные модели зависимости рентабельности собственного или заемного капиталов от остальных личных характеристик причин разрешают обнаружить степень количественного действия всякого из них на модифицирование результативных характеристик.

Коэффициенты рентабельности (доходности) демонстрируют, насколько эффективна активность фирмы, и исчисляются отношением приобретенной прибыли к используемым источникам средств.

Рентабельность собственного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к собственному капиталу организации:

РСК = П ч/ СК * 100% (1.4)

где П ч - чистая прибыль (доступная к распределению между владельцами организации); СК - собственный капитал. Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.

Рентабельность заемного капитала представляет собой отношение чистой прибыли к заемному капиталу организации:

РСК = П ч/ 3К * 100% (1.5)

где 3К - заемный капитал.

Наиболее широкое распространение в качестве инструментария анализа показателей рентабельности получила трансформированная факторная модель фирмы «Dupont». Направление данной модели - идентификация факторов, определяющих действенность функционирования организации, проанализировать уровень их воздействия и формирующиеся направления в их модифицировании и значения.

С целью анализа влияния факторов на модифицирование рентабельности собственного капитала предлагается следующая многофакторная модель:

(1.6)

где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу).

Таким образом, на рентабельность собственного капитала оказывают влияние следующие факторы:

П ч/ ВР рентабельность продаж;

ВР/A- коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;

 (1.7)

- показатель строения капитала предприятия или коэффициент финансовой зависимости (итог баланса по активу равен соответственно, итогу баланса по пассиву, т. е. сумме собственного и заемного капитала). Из представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и структуры источников средств, авансированных в данное предприятие.

Для анализа воздействия причин на вариацию рентабельности заемного капитала применяется надлежащая многофакторная модель

(1.8)

где ВР - выручка от реализации; А - стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланса по активу). Факторы, оказывающие влияние на рентабельность заемного капитала:

П ч/ ВР рентабельность продаж;

ВР/A - коэффициент оборачиваемости активов или ресурсоотдача;

(1.9)

- коэффициент покрытия активами привлеченных средств (также является показателем структуры капитала организации, обратным к коэффициенту концентрации заемного капитала) [22].

Таким образом, из показанной модели видно, что рентабельность заемного капитала также зависит от трех факторов: рентабельности продаж, ресурсоотдачи и коэффициента покрытия активами собственных средств.

В целом сделаем следующие выводы: показатель рентабельности характеризует привлекательность бизнеса в каждой сфере для предпринимателей. По значимости уровня рентабельности возможно дать оценку долгосрочному благополучие организации, т.е. способность организации получать приемлемую прибыль на инвестирования.

Для долгосрочных инвесторов, вкладывающих средства в собственный капитал фирмы, настоящий показатель является более верным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости и деловой активности организации, обусловливающиеся на основе баланса отдельных статей финансовой отчетности.

Определяя отношение между суммой прибыли и величиной инвестированного капитала, показатель рентабельности можно применять в процессе прогнозирования прибыли. В ходе прогнозирования с фактическими и ожидаемыми инвестициями сопоставляется прибыль, которую планируется получить на эти вложения. Анализ полагаемой прибыли основывается на степени доходности за предыдущие периоды с учетом предсказываемых изменений.

Отсюда и одним из основных показателей рентабельности является рентабельность капитала (активов).

Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота:

-заготовительную,

-производственную,

-сбытовую.

На первой стадии предприятие приобретает основные средства, производственные запасы, на второй - часть средств попадает в производство, а часть применяется для оплаты труда работников, уплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы.

На третьей стадии произведенная продукция реализуется, и на расчетный счет предприятия зачисляются денежные средства, причем, как правило, больше начальной суммы на размер заработанной прибыли от хозяйственной деятельности.

Таким образом, чем скорее оборачивается капитал, тем больше предприятие произведет и реализует товаров при одной и той же его сумме за определенный период времени.

Приостановка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать существенное ухудшение финансового состояния организации.

Отсюда, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью или рентабельностью. Рентабельность капитала - это отношение суммы его балансовой стоимости к среднегодовой суме совокупных активов.

Для характеристики интенсивности использования капитала рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости капитала).

Иными словами, рентабельность активов (ROA) равна произведению рентабельности продаж (R_рп) и коэффициента оборачиваемости капитала (К_об).

ROA= R_рп * К_об (1.10)

где ROA -рентабельность активов;

R_рп - рентабельность продаж;

К_об.- коэффициент оборачиваемости капитала;

Взаимосвязь между показателями рентабельности совокупного капитала и его оборачиваемости отражена на рисунке 2 «Взаимосвязь между рентабельностью капитала и его оборачиваемостью».



Рисунок 2- Взаимосвязь между рентабельностью капитала и его оборачиваемостью [12]

В ходе проведения факторного анализа рентабельности капитала применяются следующие формулы:

-изменение рентабельности капитала за счет коэффициента оборачиваемости:

?ROA= ?К_об * R_рп0 (1.11)

-изменение рентабельности капитала за счет рентабельности продаж

?ROA= К_об1 *?R_рп (1.12)

Таким образом, рентабельность капитала, описывающая соотношение прибыли и ресурсов, использованных для получения данной прибыли, является одним их более значимых и наиболее используемых характеристик эффективности хозяйственной деятельности субъекта рынка. Этот показатель позволяет аналитикам сопоставить его смысл с тем, что могло бы существовать при другом применении капитала. Данный показатель употребляется для оценки свойства и эффективности управления организацией; оценки возможности организации получать достаточную выручка на инвестиции; делать прогнозы величины прибыли.

2. ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ КАПИТАЛА ООО «АГРОХОЛДИНГ»

2.1 Организационно-экономическая характеристика ООО «АГРОХОЛДИНГ»

ООО «Агрохолдинг» создано в соответствии с Гражданским Кодексом Российской Федерации и Федеральным законом от 08.02.1998 № 14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» зарегистрировано МИФНС № 8 по Волгоградской области за ОГРН 1063458024343 от 20 апреля 2006 г.

ООО «Агрохолдинг» входит в число крупнейших производителей продуктов питания России.

Изначально предприятие было основано как мануфактура «Сарепта» немецкими колонистами в 1765 г., приглашенными в Россию Императрицей Екатериной II. Завод «Сарепта» до Революции 1917 г. был лидирующим производителем солений и растительного масла в стране и являлся поставщиком Императорского двора России.

После Революции в рамках программы индустриализации на месте «Сарепты» был построен один из первых Советских консервных заводов - Томатно-консервный завод «ПомидорПром». Поэтому Холдинг отсчитывает свою историю с 1930 года. Девиз ПомидорПрома советского времени - «Солнце Юга России на Вашем столе».

В настоящее время ООО «Агрохолдинг» - это вертикально интегрированная агропромышленная корпорация, охватывающая все стадии производства: от выращивания овощей до производства и дистрибьюции готовой продукции.

Холдинг берет в управление и включает в свой состав новые предприятия и агрофирмы России и стран СНГ. Предприятия Холдинга производят широкий ассортимент плодоовощной, грибной и фруктовой продукции: закусочных блюд, маринадов и овощной икры, зеленого горошка и кукурузы, приправ и салатного масла, лесных грибов и сочных фруктов, салатов и соусов.

Миссией Холдинга является стремление донести до потребителя вкус свежих, экологически чистых продуктов, собранных на полях Холдинга. ООО «Агрохолдинг» производит товары как под собственными марками Огородников, легендарной маркой натуральных масел и горчицы Сарепта, экономичной маркой Помидорье и премиальной маркой мясных паштетов и деликатесов «Гурман», так и под частными марками розничных сетей и торговых компаний. Холдинг обеспечивает заказчику оптимальный выбор упаковки продукта и подбор ингредиентов под заданную себестоимость продукта. Технологи Холдинга в каждом случае разрабатывают новые и уникальные рецептуры для заказчиков, среди которых розничные сети Магнит, Metro Cash & Carry, Auchan, Х5, торговые компании - держатели собственных марок и т. д.

Основным видом деятельности ООО «Агрохолдинг» в г. Волгограде является переработка и консервирование овощей, приготовление кетчупа, готовых форм горчицы, розлив растительного масла, оптовая торговля.

Место нахождения общества: Россия, г. Волгоград, ул. Бахтурова, 2.

Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество имеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке, указание на место его нахождения. Общество вправе иметь штампы и бланки со своим наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный товарный знак и другие средства визуальной идентификации.

Высшим органом управления Общества является Общее собрание участников. Организационная структура ООО «Агрохолдинг»представлена в Приложении 4.

В таблице 3 представим основные технико-экономические показатели деятельности за 2010-2012 гг.

Таблица 3 - Основные технико-экономические показатели функционирования ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателей	Значение показателей, тыс. руб.	Темп роста, %	Изменение, тыс. руб.
	2010	2011	2012	2011 / 2010	2012 / 2011	2012 / 2010
Выручка от реализации, тыс. руб.	429245	429627	380292	100,09	88,52	88,60	-48953
Прибыль от продаж, тыс. руб.	20124	15896	27768	78,99	174,69	137,98	7644
Чистая прибыль, тыс. руб.	1059	1445	1908	136,45	132,04	180,17	849
Численность работников, чел.	253	271	233	107,11	85,98	92,09	-20
Производительность труда, тыс. руб./чел.	1696,6	1585,3	1632,2	93,44	102,95	96,20	-64,47
Стоимость основных производственных фондов, тыс. руб.	72424	68119	61713	94,06	90,60	85,21	-10711
Фондоотдача, руб./руб.	5,93	6,31	6,16	106,41	97,71	103,97	0,24
Фондоемкость, руб./руб.	0,17	0,16	0,16	93,97	102,35	96,18	-0,01
Фондовооруженность, тыс. руб./чел.	286,26	251,36	264,86	87,81	105,37	92,52	-21,4

Предприятие стабильно развивается, однако в динамике наблюдается снижение выручки от реализации на 48953 тыс. руб. или на 11,4%, что, несомненно, является негативным моментом.

Тем не менее, прибыль от продаж заметно выросла, прирост показателя составил 7644 тыс. руб. или в 1,38 раз.

Среднесписочная численность работников предприятия в динамике снизилась на 20 человек.

Снижение выручки от реализации закономерным образом отразилось на производительности труда работников предприятия, в динамике показатель сократился на 64,47 тыс. руб.

Наглядно динамика производительности труда представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 - Динамика производительности труда работников ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Как видно из таблицы, стоимость основных фондов предприятия снизилась за анализируемый период 2010-2012 гг. на 10711 тыс. руб.

Об эффективности использования основных средств предприятия можно судить по показателю фондоотдача. В динамике он незначительно увеличился и составил по итогам за 2012 год 6,16 руб/руб, что наглядно иллюстрируется рисунком 3.



Рисунок 3 - Динамика фондоотдачи ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Это закономерным образом повлекло за собой сокращение фондоемкости с 0,17 до 0,16 руб./руб.

Фондовооруженность компании также сократилась и составила по итогам анализируемого периода 264,86 тыс. руб./чел.

Таким образом, можно сделать следующий ключевой вывод, предприятие обеспеченно необходимым уровнем основных фондов, эффективность использования которых в динамике только выросла.

2.2 Анализ состава, структуры и динамики капитала ООО «Агрохолдинг»

Характеризуя правовые аспекты формирования собственного капитала ООО «Агрохолдинг» можно отметить следующее.

Уставный капитал Общества определяет минимальный размер имущества, гарантирующий интересы его кредиторов, и составляет 82832,19 (восемьдесят два миллиона восемьсот тридцать две тысячи триста пятьдесят пять рублей 19 копеек) рублей.

По решению Общего собрания участников уставный капитал может быть увеличен после его полной оплаты:

1) за счет имущества общества,

2) за счет дополнительного вклада участника общества,

3) за счет вкладов третьих лиц, принимаемых в общество.

Решение об увеличении уставного капитала за счет имущества общества может быть принято только на основании данных бухгалтерской отчетности за год, предшествующий году, в течение которого было принято решение. В этом случае увеличивается номинальная стоимость доли участника без изменения размера его доли.

Решением участника может быть установлено увеличение уставного капитала путем внесения дополнительного вклада. Участник общества вправе внести дополнительный вклад не позднее 2 месяцев со дня принятия соответствующего решения.

Также уставный капитал может быть увеличен на основании заявления третьего лица о принятии его в общество и о внесении им вклада.

Уменьшение уставного капитала общества может осуществляться путем уменьшения номинальной стоимости доли участника. Общество не вправе уменьшить свой уставный капитал, если в результате уменьшения его размер станет меньше установленного законом минимального размера уставного капитала на дату предоставления документов для государственной регистрации изменений в уставе общества, а в случаях, если в соответствии с законом общество обязано уменьшить свой уставный капитал, - на дату регистрации.

Общество обязано уменьшить уставной капитал в случае несоответствия стоимости чистых активов размеру уставного капитала общества.

В 2011 году стоимость чистых активов составила 89514 тыс. руб., в 2012 г. - 91422 тыс.руб., т.е. превысила величину уставного капитала на 6681,81 тыс.руб. и 8589,81 тыс. руб. соответственно.

Общество вправе образовать резервный фонд общества в размере 10% от уставного капитала, который формируется путем ежегодных отчислений по 5% от чистой прибыли общества до достижения указанного размера.

О составе и структуре капитала компании можно судить по данным таблицы 4.

Таблица 4 - Состав и структура капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателей	Значение показателей, тыс. руб.	Структура, %
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
Уставный капитал	82832	82832	82832	15,89	12,84	14,12
Добавочный капитал	1003	1003	1003	0,19	0,16	0,17
Резервный капитал	0	0	0	0,00	0,00	0,00
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	3959	5679	7587	0,76	0,88	1,29
Итого собственных средств	87794	89514	91422	16,84	13,88	15,58
Долгосрочные займы и кредиты	136353	165000	161986	26,16	25,58	27,61
Итого долгосрочные обязательства	142125	169645	165299	27,27	26,30	28,18
Краткосрочные кредиты и займы	193216	165295	170785	37,07	25,63	29,11
Кредиторская задолженность	98135	220297	159014	18,83	34,15	27,11
Итого краткосрочные обязательства	291351	385835	329911	55,89	59,82	56,24
Баланс	521270	644994	586632	100,00	100,00	100,00

Как видно из таблицы, основу капитала компании составляют заемные средства. Так, доля собственного капитала по итогам за 2012 год составила 15,58%, в том числе: уставный капитал - 14,12%, добавочный капитал - 0,17% и нераспределенная прибыль - 1,29%.

В качестве основных источников финансирования используются краткосрочные кредиты и займы. Доля показателя составила 37,07%, 25,63%, 29,11% соответственно в 2010, 2011и 2012 году.

В качестве негативного момента можно отметить рост кредиторской задолженности предприятия в 2011 году, но в 2012 году удельный вес снизился и составил 27,11%. Удельный вес долгосрочных кредитов и займов также находится на достаточно высоком уровне.

Необходимо отметить рост удельного веса в динамике объемов кредитования за счет данного источника с 25,58% в 2011 году до 27,61% - в 2012 году.

Структура капитала ООО «Агрохолдинг»по данным за анализируемый период наглядно представлена на рисунках 4-6.

Рисунок 4 - Структура капитала в 2010 году

Рисунок 5 - Структура капитала в 2011 году



Рисунок 6 - Структура капитала ООО «Агрохолдинг»в 2012 году

В таблице 5 представлена динамика капитала ООО «Агрохолдинг».

Таблица 5 - Динамика капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателей	Значение показателей, тыс. руб.	Темп роста, %	Изменение, тыс. руб.
	2010	2011	2012	2011 / 2010	2012 / 2011	2012 / 2010
Уставный капитал	82832	82832	82832	100,00	100,00	100,00	0
Добавочный капитал	1003	1003	1003	100,00	100,00	100,00	0
Резервный капитал	0	0	0	0	0	0	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	3959	5679	7587	143,45	133,60	191,64	3628
Итого собственных средств	87794	89514	91422	101,96	102,13	104,13	3628
Долгосрочные займы и кредиты	136353	165000	161986	121,01	98,17	118,80	25633
Итого долгосрочные обязательства	142125	169645	165299	119,36	97,44	116,31	23174
Краткосрочные кредиты и займы	193216	165295	170785	85,55	103,32	88,39	-22431
Кредиторская задолженность	98135	220297	159014	224,48	72,18	162,04	60879
Итого краткосрочные обязательства	291351	385835	329911	132,43	85,51	113,23	38560
Баланс	521270	644994	586632	123,74	90,95	112,54	65362

В динамике наблюдается значительный рост нераспределенной прибыли предприятия, за период 2010-2012 гг. она увеличилась на 3628 тыс. руб. или на 91,64%. Изменение рассмотренных выше показателей повлекло за собой рост собственного капитала компании на 3628 тыс. руб. или на 4,13%.

Долгосрочные займы и кредиты в динамике увеличились на 25633 тыс.руб, однако их величина уменьшилась по сравнению с 2011 г.

Краткосрочные кредиты и займы, напротив, уменьшились по сравнению с 2010 г. на 22431 тыс.руб, однако выросли за год на 3,32%.

О динамике капитала компании можно судить по данным рисунка 6.

Рисунок 7 - Динамика капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Для более полной характеристики формирования капитала компании дополнительно проведем анализ структуры собственного капитала (таблица 6).

Таблица 6 - Состав и структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателей	Значение показателей, тыс. руб.	Структура, %
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
Уставный капитал	82832	82832	82832	94,35	92,54	90,60
Добавочный капитал	1003	1003	1003	1,14	1,12	1,10
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	3959	5679	7587	4,51	6,34	8,30
Итого	87794	89514	91422	100,00	100,00	100,00

Наибольший удельный вес в структуре собственного капитала приходится на уставный капитал, однако в динамике доля показателя снизилась с 94,35% до 90,60%. Также наблюдается снижение доли добавочного капитала с 1,14 до 1,1%. Доля нераспределенной прибыли увеличилась и составила в 2012 году 8,3%.

Наглядно структура собственного капитала иллюстрируется рисунками 8-10.

Рисунок 8 - Структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»в 2010 году



Рисунок 9 - Структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»в 2011 году

Рисунок 10 - Структура собственного капитала ООО «Агрохолдинг»в 2012 году

Особое значение анализ капитала приобретает с точки зрения обеспечения необходимого уровня финансовой устойчивости.

Коэффициенты финансовой устойчивости характеризуют состояние и динамику финансовых ресурсов предприятий с точки зрения обеспечения ими производственного процесса и других сторон их деятельности. К таковым коэффициентам относят:

Коэффициент концентрации собственного капитала, формула 1.1, приведенная в первой главе работы, определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

Коэффициент концентрации заёмного капитала, формула 1.2. Этот коэффициент означает, насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств = собственный капитал / заемный капитал (2.1)

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств.

Коэффициент маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства / собственный капитал (2.2)

Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше.

Расчет соответствующих коэффициентов представлен в таблице 7.

Таблица 7 -Оценка финансовой устойчивости ООО «Агрохолдинг»за 2010-2012 гг.

Наименование показателей	2010	2011	2012
Коэффициент концентрации собственного капитала	0,17	0,14	0,16
Концентрации привлеченного (заемного) капитала

Подобные документы

• Анализ эффективности использования основного капитала организации в современных экономических условиях

  Показатели использования капитала, методика их расчета. Анализ использования капитала предприятия, пути повышения его доходности. Факторный анализ рентабельности и оборачиваемости капитала. Анализ финансовой устойчивости и ликвидности предприятия.
  
  курсовая работа [526,6 K], добавлен 12.06.2011
  

• Анализ основного капитала ООО "МИП Востока"

  Роль капитала в развитии производства. Анализ материально-вещественного состава основного капитала. Источники формирования основного капитала, показатели эффективности его использования. Пути повышения эффективности функционирования финансов предприятия.
  
  курсовая работа [192,5 K], добавлен 30.12.2013
  

• Оптимальная структура капитала

  Капитал и его структура. Цена капитала и методы ее оценки. Теоретические основы управления капиталом. Теории структуры капитала. Анализ структуры капитала ОАО "Самарский резервуарный завод". Предложения по оптимизации структуры капитала организации.
  
  курсовая работа [83,9 K], добавлен 24.12.2010
  

• Разработка рациональной структуры капитала предприятия

  Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.
  
  курсовая работа [72,5 K], добавлен 08.09.2010
  

• Управление структурой капитала предприятия (на примере СПК "Уленкульский")

  Собственный капитал, этапы его формирования и формы функционирования. Определение общей потребности в собственных финансовых ресурсах предприятия. Анализ динамики и структуры источников капитала. Мероприятия по увеличению рентабельности и прибыли.
  
  курсовая работа [85,4 K], добавлен 09.11.2015
  

• Управление рентабельностью инвестированного капитала на примере ЗАО "Продис"

  Анализ состояния и основных проблем финансовой деятельности предприятия ЗАО "Продис". Содержание организации инвестиционного процесса предприятия. Методы управления рентабельностью инвестированного капитала. Совершенствование управления процессом.
  
  курсовая работа [80,1 K], добавлен 10.11.2013
  

• Выбор структуры капитала

  Понятие и теоретические аспекты структуры капитала компании. Основные показатели и теории формирования структуры капитала. Компромисс между налоговым щитом и издержками финансовой хрупкости. Выбор показателей структуры капитала и его детерминантов.
  
  курсовая работа [61,8 K], добавлен 30.09.2016
  

• Управление внеоборотными активами предприятия

  Основы формирования внеоборотного капитала предприятия. Оценка состава и структуры внеоборотного капитала, источников его формирования, оборачиваемости и рентабельности на примере ООО "Матрица". Пути повышения использования его внеоборотных активов.
  
  курсовая работа [48,5 K], добавлен 23.06.2010
  

• Влияние финансовой структуры капитала на рентабельность компании ООО "Стройкомплект"

  Теоретические подходы к определению сущности капитала предприятия. Анализ процесса формирования и использования капитала предприятия ООО "Стройкомплект", аналитическая оценка его финансового положения. Предложения по повышению рентабельности работы.
  
  дипломная работа [628,4 K], добавлен 16.11.2010
  

• Корпоративные финансы

  Особенности финансов хозяйственных обществ. Влияние учетной политики на финансовые результаты деятельности корпорации, предприятия. Расчет показателей рентабельности капитала. Определение рентабельности продаж по валовой прибыли и акционерного капитала.
  
  контрольная работа [182,0 K], добавлен 16.02.2016
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам