Ставка и механизм рефинансирования в современной России

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

Содержание

Введение

1. Понятие ставки и механизма рефинансирования

1.1 Понятие ставки рефинансирования

1.2 Сущность, назначение и инструменты рефинансирования

2. Ставка и механизм рефинансирования в современной России

2.1 Определение ставки рефинансирования в современных условиях

2.2 Система рефинансирования коммерческих организаций

3. Зарубежный опыт рефинансирования

3.1 Изменение ставки рефинансирования в США

3.2 Изменение ставки рефинансирования в Японии

3.3 Рефинансирование центральным банком в странах Евросистемы

4. Практическая часть: "Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "РЖД-ЗДОРОВЬЕ"

4.1 Анализ имущественного состояния компании

4.2 Анализ финансового состояния компании

4.2.1 Анализ финансовой устойчивости

4.2.2 Анализ ликвидности

4.2.3 Анализ кредитоспособности

4.3Анализ эффективности деятельности компании

4.3.1 Обзор результатов деятельности компании

4.3.2 Анализ прибыли и рентабельности

4.3.3 Показатели деловой активности (оборачиваемости)

4.4 Интегральная оценка финансового состояния компании

4.4.1 Оценка ключевых показателей

4.4.2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности компании

Заключение

Список использованной литературы

Введение

рефинансирование банк рейтинговый

Перспективные задачи развития экономики государства и формирование рыночных отношений в нашей стране предъявляют новые требования к масштабам функционирования и устойчивости банковской системы. Обеспечить равновесие и устойчивость банковской системы не представляется возможным без решения вопросов регулирования банковской ликвидности и управления банковской деятельности. Поэтому данные задачи являются наиболее важными для Банка России. Чтобы комплексно подойти к решению вопросов обеспечения стабильности банковского сектора и регулирования банковской ликвидности, Банк России, который для кредитных организаций является кредитором последней инстанции, организует систему их рефинансирования. В этом и заключается актуальность выбранной темы.

Рефинансирование представляет собой привлечение кредитными организациями дешевых краткосрочных межбанковских ссуд или кредитов центрального банка для того, чтобы обеспечить выданные банком кредиты.

Ставка рефинансирования (англ. Federal funds rate) является размером процентов в годовом отчислении, который подлежит уплатить центральному банку страны за кредиты, что предоставлены кредитным организациям.

Цель работы - исследовать ставку и механизм рефинансирования на примере российской практики и опыта зарубежных стран.

Для достижения цели работы необходимо решить следующие задачи:

- дать определение ставки рефинансирования;

- исследовать сущность, назначение и инструменты рефинансирования;

- изучить ставку и механизм рефинансирования в современной России;

- проанализировать зарубежный опыт рефинансирования.

1. Понятие ставки и механизма рефинансирования

1.1 Понятие ставки рефинансирования

Ставкой рефинансирования (англ. Federal funds rate) является размер процентов в годовом исчислении, подлежащий уплате центральному банку страны за кредиты, которые были предоставлены кредитным организациям. Данные кредиты представляют собой рефинансирование временной нехватки финансовых ресурсов. Посредством таких кредитов регулируется ликвидность банковской системы, если у кредитных организаций недостает средств, чтобы кредитовать клиентов и выполнять принятые на себя обязательства. Как правило, под ставкой рефинансирования подразумевается ставка кредитования на одну ночь («овернайт», предоставляется кредитной организации в конце дня в сумме непогашенного внутридневного кредита), величина которой наибольшая по отношению к установленным ставкам кредитования на другие сроки [2, с. 138].

Статься 40 Федерального закона № 86-ФЗ «О центральном банке Российской Федерации (Банке России)» от 10.07.2002 года определяет, что под рефинансированием необходимо понимать кредитование Банком России кредитных организаций [1].

Ставка рефинансирования представляет собой инструмент денежно-кредитного регулирования, посредством которого Центральный банк оказывает воздействие на ставки межбанковского рынка, а также ставки по депозитам физических и юридических лиц и кредитам, которые предоставляют им кредитные организации.

В практике зарубежных стран, как правило, используют понятие «учетная ставка».

Также можно выделить и другие определения понятия «ставка рефинансирования»:

- процентная ставка, которую применяет центральный банк в своих операциях с коммерческими банками и прочими кредитными институтами, покупая государственные краткосрочные обязательства и в процессе переучета частных коммерческих векселей;

- размер платежа, который клиенты выплачивают банку при погашении старой задолженности по кредитам, заменяя их новыми кредитами;

- ставка, под которую коммерческие банки получают кредиты в центральном банке. Ставка рефинансирования представляет собой одну из процентных ставок, которые используются центральным банком при предоставлении кредитов банками в порядке рефинансирования.

Считается, что на формирование ставки рефинансирования влияют рыночные процессы. Точнее, наиболее активные операции Центробанка. Ее применяют при взаимодействии с коммерческими банками. Иначе говоря, ставка рефинансирования является неким механизмом «договорного» типа, который помогает выявить среднюю стоимость денег. Поэтому такой механизм применяют в первую очередь в фискальных целях [5, с. 98].

В сущности, ставка рефинансирования является самой низкой ставкой по кредиту, действие которой распространяется на территорию всей страны. В России устанавливать ее размер имеет право исключительно Центральный банк России. При расчете величины ставки он применяет формулу расчета ставки рефинансирования, а также правила, которые необходимо обязательно учитывать при установлении размера ставки рефинансирования. В первую очередь, ее величина не должна быть меньше, чем уровень инфляции. Иначе Центробанк в конце года будет в дефиците. Во-вторых, если в стране наблюдается профицит платежного баланса, то и размер ставки рефинансирования увеличивается. Таким образом, при дефиците платежного баланса уменьшается величина ставки рефинансирования. Таким способом Центральным банком регулируется (поддерживается) внутреннее макроэкономическое равновесие.

Чаще всего ставка рефинансирования применяется при:

- налогообложении доходов, которые получены в результате размещения депозитов;

- расчете материальной ответственности работодателя, если при выплате заработной платы работникам предприятия допущены задержки;

- расчете размера пени, которая возникает при просрочке исполнения обязательств по уплате сборов и налогов.

1.2 Сущность, назначение и инструменты рефинансирования

Под термином «рефинансирование» подразумевается погашение старой задолженности путем принятия новых обязательств.

Современная практика выделяет три основные области, в которых применяется рефинансирование:

- рефинансирование используется государством в лице Министерства финансов (в некоторых странах - казначейства), когда держатели обязательств соглашаются заменить обязательства, у которых истек срок, на новые или же одни обязательства на другие с более длительным сроком погашения;

- рефинансирование может проводиться коммерческими банками, в ходе которого они заменяют один межбанковский кредит на другой, на международных финансовых рынках выпускают еврооблигации, заменяют ипотечный кредит на ипотечные ценные бумаги;

- рефинансирование широко используют центральные банки, чтобы поддерживать ликвидность и регулировать денежный оборот.

При этом инструменты рефинансирования, которые используют центральные банки, становятся все шире и совершеннее [3, с. 104].

Сегодня к инструментам рефинансирования относят:

- кредиты, которые центральные банки выдают под залог ценных бумаг коммерческим банкам;

- краткосрочные двусторонние сделки, которые совершаются на фондовом и валютном рынках (операция РЕПО и операция СВОП).

Хотя механизм организации данных инструментов имеет некоторые различия, однако есть общие черты, которые дают возможность отнести их к инструментам рефинансирования:

- коммерческие банки могут взять временные заимствования у центральных банков, если им остро необходимы дополнительные денежные средства (рубли или иностранная валюта);

- возможность заменить одно обязательство на другое (так, при выдаче кредита: вместо обязательств по ценным бумагам возникает обязательство по ссуде).

Предоставление кредита является прямым увеличением высоколиквидных средств коммерческих банков, которые используются для погашения текущих обязательств.

Операциями СВОП, как и операциями РЕПО, предусматриваются заключение двух встречных сделок -- продажа и одновременно покупка определенного вида ликвидного актива -- ценных бумаг или валюты [7, с. 37].

Так, если у кредитной организации имеются неотложные денежные обязательства в рублях, и в ее распоряжении имеются временно свободные денежные активы в долларах США. Она может мгновенно (с расчетами, например, в день заключения сделки) продать доллары за рубли, которые ей нужны, чтобы выполнить свои обязательства, и одновременно заключить встречную сделку по обратной покупке долларов с более длительным расчетным периодом. Встречные сделки СВОП могут иметь различные расчетные периоды (от одного дня до нескольких лет). Механизм рефинансирования, в котором используются краткосрочные сделки РЕПО аналогичен выше приведенному.

В зарубежной и российской практике применяют различные инструменты рефинансирования. На их выбор влияют реальная ситуация и цели денежно-кредитной политики. Но все же основной инструмент рефинансирования коммерческих банков в России представляет собой кредит Банка России.

Назначение рефинансирования центральными банками коммерческих банков может быть рассмотрено на макро- и микроуровнях.

На макроуровне политику рефинансирования банковских институтов, в первую очередь, применяют, чтобы воздействовать на состояние денежно-кредитной области посредством выдаваемых центральными банками кредитов и с помощью ставки рефинансирования [2, с. 158].

На микроуровне механизм рефинансирования, в основном, обеспечивает коммерческим банкам ликвидность. Если у кредитно-финансовых институтов возникает недостаток ликвидных средств то, чтобы погасить свои обязательства, они могут обратиться за ссудой в центральный банк. Механизм рефинансирования дает возможность банкам сводить до минимума запасы высоколиквидных средств и одновременно обеспечивать свою ликвидность. Поэтому рефинансирование помогает предотвратить банковские кризисы, так как за счет получаемых от центрального банка временных заимствований пополняются денежные резервы коммерческих банков, и в банковской системе устраняется эффект «домино».



2. Ставка и механизм рефинансирования в современной России

2.1 Определение ставки рефинансирования в современных условиях

Ключевую роль в вопросе эффективного регулирования национальной экономики России, безусловно, играет Центральный Банк, который использует для этой цели рычаги монетарной или денежно-кредитной политики. Основным из них является ставка рефинансирования, от которой зависит процент кредитования во всех коммерческих банках страны, а также определяет общее состояние финансовой сферы страны. Как правило, ставка рефинансирования устанавливается сроком на один год и несет в себе много полезной информации [7, с. 137].

Прежде чем говорить о роли ставки рефинансирования в финансовой жизни страны, следует обратить внимание на то, что же представляет собой этот важный финансовый показатель. Он, по сути, есть процент, по которому Центральный Банк кредитует коммерческие банки страны на случай возникновения у них непреодолимых финансовых трудностей. Как правило, значение ставки рефинансирования рассчитывается на основании результатов торгов государственными ценными бумагами, а также с учетом общего состояния финансового рынка. Финансовые аналитики при формировании прогнозов берут за основу именно ставку рефинансирования, поскольку она показывает, каковым будет процент по кредитам в грядущем году. Именно поэтому этот показатель также иногда называют учетной ставкой процента. Его принимают во внимание государственные органы в качестве основы для определения штрафов и пеней. Чаще всего санкции в коммерческих договорах и контрактах также устанавливаются с учетом ставки рефинансирования, утвержденной в текущем году. Механизм воздействия ставки рефинансирования на экономику весьма существенен, но при этом чрезвычайно прост. По сути, он выливается в две формы денежно-кредитной политики: стимулирующую и сдерживающую.

В первом случае, экономика находится в депрессивном состоянии и для ее активизации Центральный Банк начинает снижать ставку рефинансирования. В итоге множество банков устремляется за дешевыми займами, которые впоследствии превращаются в недорогие кредиты для физических и юридических лиц. Денежная масса вливается в экономику, активизируя активность покупателей на рынке и стимулируя создание новых фирм.

Второй вариант имеет место на стадии перегрева, когда чрезмерная экономическая активность способна спровоцировать серьезный кризис. Для его предупреждения ЦБ РФ поднимает учетную ставку процента, что автоматически приводит к удорожанию кредитов для населения и фирм. В результате, экономическая активность сдерживается, а спрос на рынке падает. Таким образом, косвенное вмешательство государства в экономические процессы, способно существенным образом повлиять на ключевые аспекты функционирования экономики страны. Стоит отметить, что впервые ставка рефинансирования была установлена в России в 1992 году. В ту пору ее называли единой процентной ставкой. Она применялась тогда, когда речь шла о предоставлении кредитов коммерческим финансово-кредитным учреждениям со стороны ЦБ РФ и его отделений. В 1998 году началась политика активного изменения этого показателя в целях регулирования процессов в банковском секторе страны. Примечательно, что все вариации производились стихийно и с большим размахом: в пределах от 8 до 150%, что мешало использовать ставку рефинансирования в качестве основы для аналитических прогнозов и экспертных оценок.

В 2012 году учетная ставка процента Центрального Банка России стабилизировалась и установилась на уровне 8,25% и сохранялась на таких позициях на протяжении остатка 2012 и всего 2013 года [10].

В 2014 году правлением Центрального Банка России было принято решение оставить ставку рефинансирования на прежнем уровне, без каких либо существенных изменений. Это произошло, несмотря на заверения многих экспертов, которые сводились к тому, что учетная ставка процента обязательно возрастет. Тем не менее, отрицательные прогнозы не оправдались, а сохранение ставки рефинансирования на уровне 8,25% свидетельствует о том, что ЦБ РФ продолжает практиковать невмешательство в изменения курса рубля. При этом планируется проводить политику, направленную на повышение гибкости курса рубля, что позволит участникам валютного рынка адаптироваться к небольшим колебаниям национальной валюты. Удержание ставки, безусловно, будет продолжать стимулировать экономическую активность хозяйственных субъектов, что может привести к инфляции. Однако сдерживающим фактором роста цен ЦБ РФ считает решение о заморозке тарифов на услуги естественных монополий. В свою очередь всем крупным компаниям, которых коснется политика установления «потолка» цен будут выделены субсидии для покрытия незапланированных убытков.

Стоит подчеркнуть особо, что стабильная ставка рефинансирования -- это гарантия страховки рубля от девальвации, сдерживающий фактор развития инфляционных процессов в экономике и дефицита бюджета. На фоне стабилизации ставки рефинансирования произошли изменения и на рынке государственных ценных бумаг, который имеет к данному показателю непосредственное отношение. В частности, все аукционы по кредитам, которые были подкреплены нерыночными активами, будут проводиться ежеквартально, начиная с середины октября 2014 года. Эта мера будет способствовать дальнейшему сохранению уровня ставки рефинансирования на прежнем уровне. Таким образом, ставка рефинансирования - это, с одной стороны, важный рычаг регулирования экономической активности, а с другой - важный показатель ситуации в финансовом секторе страны. Стабилизация учетной ставки процента - гарантия нахождения экономики в устойчивом состоянии без существенных кризисных явлений. Особенно сильно данный показатель способен влиять на банковский, фондовый и валютный сектор национального хозяйства [4].

2.2 Система рефинансирования коммерческих организаций

В России система рефинансирования состоит из двух групп инструментов.

Первая группа включает в себя три вида кредитов, которые обеспечивает залог (блокировка) ценных бумаг: внутридневной, овернайт, ломбардный. Данные виды кредитов помогают поддерживать и регулировать ликвидность банковской системы и отдельных банков.

Вторая группа инструментов рефинансирования в нашей стране появилась относительно недавно. Она представляет собой кредитование Банком России коммерческих организаций под залог векселей, поручительств банков, а также прав требований по кредитным договорам. Данный инструмент рефинансирования направлен на стимулирование развития реальной отрасли экономики России. Различные цели, которые стоят перед обеими группами инструментов Банка России, что предназначены для рефинансирования коммерческих банков, определяют некоторые различия в их механизме организации.

Кредитным организациям в автоматическом режиме предоставляются Банком России внутридневные кредиты и кредиты овернайт, а также, если имеется заявление кредитной организации на получение кредита (заявка на участие в ломбардном кредитном аукционе) -- ломбардные кредиты [8].

Внутридневные кредиты предоставляют, если недостаточно (отсутствуют) на корреспондентском счете (субсчете) кредитной организации денежные средства, чтобы осуществлять необходимые платежи. Банк России, исполняя платежные документы, которые предъявлены к корреспондентскому счету (субсчету) кредитной организации, в случае недостатка (отсутствия) денежных средств на нем предоставляет ей внутридневной кредит. Если к концу дня кредитной организацией не погашаются полученные в текущем дне внутридневные кредиты, ей Банком России предоставляется кредит овернайт, чтобы погасить по внутридневным кредитам текущую задолженность. Срок предоставления кредита овернайт составляет один рабочий день. Плату за внутридневные кредиты не взимают, стоимость кредитов овернайт соответствует ставке рефинансирования Банка России. Основная задача внутридневных кредитов заключается в том, чтобы обеспечить эффективное и бесперебойное функционирование платежных систем Банка России. Кредитные организации используют активно возможности внутридневного кредитования, чтобы поддерживать мгновенную ликвидность.

Ломбардные кредиты предоставляют на аукционной основе по итогам ломбардных кредитных аукционов. Их проводят каждую неделю, а на следующий день после проведения по итогам аукциона предоставляют ломбардные кредиты. Денежные средства предоставляют без права досрочного возврата сроком на 14 календарных дней. В ломбардных кредитных аукционах, как правило, участвуют региональные кредитные организации.

Общая отличительная черта внутридневного, овернайт и ломбардного кредитов Банка России состоит в обязательности их обеспечения ценными бумагами, что указаны в Ломбардном списке Банка России [8].

Механизм рефинансирования используется Банком России не только, чтобы поддерживать и регулировать ликвидность банковской системы, но и стимулировать развитие определенных сфер экономики. К таким относят добывающие полезные ископаемые организации, обрабатывающие отрасли производства, производство и распределение электроэнергии, газа и воды, строительство, транспорт, связь.

Следовательно, под рефинансированием следует понимать предоставление заимствований коммерческим банкам, если им остро необходимы дополнительные ресурсы. Центральные банки при осуществлении политики рефинансирования, преследуют основную цель, которая заключается в оказании воздействия на состояние денежно-кредитной сферы.

3. Зарубежный опыт рефинансирования

3.1 Изменение ставки рефинансирования в США

В США ставку рефинансирования называют учетной ставкой. Это один из основных инструментов Федеральной Резервной Системы (ФРС), посредством которого она осуществляет контроль за деятельностью самых крупных финансовых учреждений и определяет направления национальной денежно-кредитной политики. Учетная ставка представляет собой процент, который необходимо заплатить финансовому институту за то, чтобы у своего регионального Федерального Резервного банка (ФРБ) занять резервные средства.

Если величина ставки достаточно низкая, то финансовые институты без лишних затрат могут выполнять свои обязательства по поддержанию нормативов резервных требований, беря в заем денежные средства у ФРС. Когда величина учетной ставки более низкая, то финансовыми институтами будет проводиться активное расширение своих активов и вкладов, так как дополнительное резервы они могут получить совсем не дорого. Когда размер учетной ставки высокий, институты более осторожно заимствуют резервы и ведут себя более осторожно в вопросах открытия новых депозитов и увеличения своих активов, если для этого необходимо привлекать средства ФРС [7, с. 215].

Если ФРС снижает ставку рефинансирования, то банки будут стремиться использовать благоприятную возможность, которую предоставляет ФРС, как преимущество сезонного заимствования, что дает возможность определенным банкам с большими сезонными колебаниями потребности в заемных средствах получать их посредством «дисконтных окон» ФРС. При предоставлении недорогих кредитов ФРС различным заемщикам под более высокий процент позволяет данным банкам получить большую прибыль. Другие банки также будут иметь возможность увеличить объемы предоставления ссуд; даже если для этой цели им придется привлекать средства через «дисконтное окно». Можно сделать это при низкой ставке рефинансирования на достаточно выгодных условиях.

Изменение ставки рефинансирования не только оказывает влияние на готовность депозитных учреждений предоставлять ссуды, но и нередко сильно воздействует на финансовые рынки с психологической стороны. Оценить то, как изменения ставки рефинансирования сказываются на объеме денежной массы и на величине предложения денег, из-за трудности определения в новых условиях объемов заимствований банков через «дисконтные окна» не всегда можно. Поэтому в настоящее время ФРС редко используется ставка рефинансирования как инструмент денежно-кредитной политики. Она меняет ее лишь тогда, когда хочет оказать на финансовые рынки психологическое давление, чтобы показать им: на сколько серьезны ее намерения. Так, ФРС стремится обеспечить правильное понимание всеми участниками финансовых рынков своих намерений.

Кризисные явления в мировой экономике заставляют ФРС для стабилизации экономической системы и далее уменьшать ставку рефинансирования [3, с. 157].

В связи с кризисом в марте 2009 года в США уменьшили учетную ставку с 6,5 % годовых до 0-0,25 %. Комитетом по открытым рынкам Федеральной резервной системы (ФРС) США было принято решение о сохранении ключевой учетной ставки в диапазоне 0-0,25%. ФРС намерена сохранять на таком уровне учетную ставку продолжительное время. 16 декабря 2008 года ФРС США уже осуществляла снижение ключевой учетной ставки - так называемой ставку по федеральным фондам - до рекордного уровня, установив цель по ставке в диапазоне 0-0,25%. Ставка по федеральным фондам является целевой (таргетируемой) ставкой, под которую банки дают свои избыточные резервы, которые находятся на счетах ФРС, под кредит overnight другим банкам. С 29.10.2014 года учетная ставка США держится в диапазоне 0-0,25%.

3.2 Изменение ставки рефинансирования в Японии

В Японии денежно-кредитную политику осуществляет Банк Японии. Хотя он не является административным органом, а акционерной компанией, 55% капитала которой принадлежат правительству. Цель его деятельности заключается исключительно в достижение государственных целей. Чтобы реализовывать денежно-кредитную политику у Банка Японии имеется достаточно средств, методов и инструментов воздействия на процессы, которые протекают на рынке ссудного капитала и в сфере финансирования экономики.

Западные экономисты выделяют три основных средства денежно-кредитной политики центральных банков: изменения учетной ставки процента, операции на открытом рынке ценных бумаг, изменение обязательных банковских резервов. Однако для Банка Японии несколько десятилетий послевоенного развития экономики страны данные средства значили очень мало. Так как здесь имелись особенности финансирования экономики и функционирования рынка ссудного капитала, которые отличались от общепринятых моделей. Из-за такого явления как перекредитование в экономике Японии самое важное место занимает рынок кредитов.

В Японии величина учетной ставки процента, по которой предоставляет кредиты Банк Японии, значительно ниже ставки процента по краткосрочным межбанковским ссудам. Поэтому для коммерческих банков и займы у Банка Японии не являются чрезвычайным средством, применять которое желательно лишь в крайних случаях, а самым выгодным способом привлечения ликвидных ресурсов, а иногда даже более выгодным, чем депозиты населения [3, с. 225].

Искусственная заниженность официальной учетной ставки процента служила в Японии краеугольным камнем политики всемерного занижения процентных ставок на всем рынке ссудных капиталов. В Японии учетная ставка процента была меньше, чем другие ставки, особенно ставки на рынке краткосрочных капиталов, а основные ставки на рынке банковского кредитования подвергались жесткому регулированию. Поэтому само по себе изменение учетной ставки процента не могло оказывать воздействие на цену кредита на финансовом рынке в целом и тем самым играть роль средства денежно-кредитной политики. Длительное время открытый рынок ценных бумаг почти не существовал, поэтому и операции на нем было проводить невозможно. Наконец, явление перекредитования не давало возможности по-настоящему эффективно маневрировать посредством изменения нормы банковских резервов. Вместо всех этих средств в мероприятиях Банка Японии основную роль играло количественное рационирование кредита. Сознательно занижаемая в большинстве секторов рынка ссудных капиталов величина ставки процента приводила Банк Японии к необходимости использовать внеэкономические меры регулирования спроса и предложения ссудного капитала.

Банк Японии менял учетную ставку в течение всего послевоенного периода, но до 1973 года она только была индикатором направлений политики Банка Японии. Поскольку даже при повышении ставки, она оставалась в японской экономике самой низкой по кредитам. В настоящее время можно наблюдать полную либерализацию процента на рынке краткосрочных капиталов, значительную либерализации на рынке ценных бумаг и на рынке депозитов и другие изменения. Это является свидетельством того, что Банк Японии постепенно начинает более активно использовать воздействия учетной ставки процента на ситуацию, которая складывается на финансовом рынке.

Так как в Японии ставка рефинансирования всегда была довольно низкой, если ее снижать и дальше, то это, скорее всего, не приведет к положительным изменениям японской экономики во время экономического кризиса. Поэтому Банк Японии в марте 2009 года оставил ключевую учетную ставку без изменений - на уровне 0,1%, какой она остается и до настоящего времени. Решение о сохранении целевой процентной ставки по займам overnight на прежнем уровне, по итогам заседания правления банка, было принято единогласно [2, с. 301].

3.3 Рефинансирование центральным банком в странах Евросистемы

Операции рефинансирования служат главным инструментом денежно-кредитной политики Евросистемы, включающей Европейский центральный банк (ЕЦБ) и национальные центральные банки стран -- членов Европейского экономического и валютного союза (ЕЭВС).

Инструменты рефинансирования стран Евросистемы подразделяют на инструменты, обслуживающие операции на открытом рынке, и постоянно действующие, используемые по инициативе коммерческих банков [4].

В свою очередь операции на открытом рынке подразделяются на основные инструменты рефинансирования, операции долгосрочного рефинансирования, операции тонкой настройки и структурные операции:

- основные операции (инструменты) рефинансирования национальные центральные банки выполняют еженедельно посредством аукционов с недельным сроком погашения кредитов в целях обеспечения ликвидности. Эти операции играют главную роль в предоставлении финансовому сектору основного объема рефинансирования. Указанные операции проводятся в форме аукциона с минимальной ставкой предложения;

- операции долгосрочного рефинансирования проводятся ежемесячно на стандартных аукционах с трехмесячным сроком погашения кредитов. Они не служат сигналом для рынка об изменениях в денежно-кредитной политике и потому обычно имеют форму торгов с плавающей процентной ставкой. Объем рефинансирования в указанном случае определяется Советом управляющих ЕЦБ один раз в год и доводится до сведения кредитных организаций;

- операции тонкой настройки осуществляются в оперативном порядке для сглаживания колебаний процентных ставок, вызванных неожиданными изменениями в рыночной ликвидности. Эти операции выполняют национальные центральные банки преимущественно в виде обратных транзакций, но могут также приобретать форму сделок аутрайт, валютных свопов или срочных депозитов. Операции тонкой настройки проводятся посредством ускоренных тендеров или двусторонних процедур. При особых обстоятельствах и по решению Совета управляющих ЕЦБ последний может осуществлять эти операции децентрализованно;

- структурные операции совершаются для корректировки позиции Евросистемы по отношению к финансовому сектору. Эти операции могут проводиться путем обратных сделок, сделок аутрайт или выпуска долговых сертификатов ЕЦБ.

Постоянно действующий механизм рефинансирования включает учетные и залоговые операции центральных банков. Рефинансирование в рамках учетных операций состоит в переучете (покупке) векселей, ранее купленных коммерческими банками. Общая сумма ссуд, предоставляемых под учет векселей, обязательно лимитируется. Лимит кредитования, а также учетная ставка, могут повышаться или понижаться в зависимости от задач денежно-кредитной политики [4].

Наряду с учетными операциями в зарубежной практике постоянно действующий механизм рефинансирования включает также ломбардные, однодневные и внутридневные кредиты под залог депонированных в банке ценных бумаг. Эти кредиты предоставляются кредитным организациям для поддержания их ликвидности.

В целом в еврозоне в обеспечение предоставленных национальными банками кредитным организациям денежных средств может приниматься достаточно широкий круг финансовых активов, которые подразделяются на две категории:

- обеспечением первой категории могут быть только государственные долговые обязательства -- как котирующиеся, так и не котирующиеся на бирже;

- в качестве обеспечения второй категории могут выступать котирующиеся на бирже долговые обязательства предприятий и организаций, векселя и кредитные требования предприятий (Германия, Франция), акции (Испания) и депозитные сертификаты (Банк Финляндии).

Указанные виды обеспечения могут быть в равной мере использованы как при операциях на открытом рынке, так и кредитными организациями постоянно действующих механизмов рефинансирования [8].

Таким образом, в зарубежной практике операции рефинансирования предназначены для регулирования денежно-кредитного оборота и оказания помощи финансово устойчивым банкам, испытывающим потребность в дополнительных ресурсах. Центральные банки активно выполняют функцию кредитора последней инстанции, обеспечивая при этом регулирование ликвидности банковской системы в целом. Осуществление этой функции в сочетании с развитой системой страхования депозитов в развитых странах практически свело на нет возможность традиционных банковских кризисов вследствие панических настроений вкладчиков. Характерной чертой европейской системы рефинансирования является равный доступ банков (крупных, средних и мелких) к кредитам центральных банков, что обеспечивается использованием достаточно широкого перечня финансовых активов.



4. Практическая часть: "Рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности ОАО "РЖД-ЗДОРОВЬЕ"

4.1 Анализ имущественного состояния компании

Состав и размещение имущества предприятия в стоимостном выражении и источников его образования на отчетную дату характеризуют имущественное состояние предприятия.

Актив бухгалтерского баланса предприятия позволяет дать общую оценку имущества предприятия и выделить в его составе основные средства, внеоборотные и оборотные активы.

Для изучения размещения средств в имуществе предприятия, динамики стоимости и состава имущества, его структуры составляется аналитическая таблица 1, которая позволяет провести горизонтальный и вертикальный анализ имущества предприятия.

Таблица 1

Характеристика имущественного положения ОАО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ»

Наименование показателей	№ стр.	Сумма, тыс. руб	Измене-ние (+/-)	Темп прироста (снижения),%	Удельный вес в имуществе, %
		Предш. период	Анализ. период			Предш. период	Анализ. период
Имущество предприятия всего	1	8611177	8568654	-42523	-0,49	100,00	100,00
в том числе:
Основные средства и прочие внеоборотные активы (иммобилизо- ванные средства)	2	7592849	8065753	472904	6,23	88,17	94,13
Оборотные активы (мобильные средства)	3	1018328	502901	-515427	-50,62	11,83	5,87
из них
Материальные оборотные средства	4	64910	101077	36167	55,72	0,75	1,18
Дебиторская задолж-ть	5	74976	117193	42217	56,31	0,87	1,37
Денежные средства	6	178349	281696	103347	57,95	2,07	3,29
Краткосрочные финансовые вложения	7	700000	0	-700000	-100,00	8,13	0,00
Прочие оборотные активы	8	93	2935	2842	3055,91	0,00	0,03

Вывод: Соотношение основных качественных групп активов организации на последний день анализируемого периода характеризуется большой долей (94,13%) внеоборотных средств и малым процентом текущих активов. Активы организации за весь анализируемый период практически остались на том же уровне.

Таблица 2

Расчет чистых активов

Показатель	Значение показателя	Изменение
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	тыс. руб. (гр.3-гр.2)	± %, ((гр.3-гр.2) : гр.2)
	31.12.2012	31.12.2013	на начало анализируемого периода (31.12.2012)	на конец анализируемого периода (31.12.2013)
1. Чистые активы	8 350 715	8 334 696	97	97,3	-16 019	-0,2
2. Уставный капитал	8 139 960	8 139 960	94,5	95	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2)	210 755	194 736	2,5	2,3	-16 019	-7,6

Вывод. Чистые активы организации по состоянию на 31.12.2012 немного (на 2,5%) превышают уставный капитал. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. При этом, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов на 0,2% за весь рассматриваемый период. Несмотря на нормальную относительно уставного капитала величину чистых активов, их дальнейшее снижение может привести к ухудшению данного соотношения. Наглядное изменение чистых активов и уставного капитала представлено на следующем графике.

Рис.1. Изменение уставного капитала и чистых активов

4.2.Анализ финансового состояния компании

4.2.1 Анализ финансовой устойчивости

В табл.3 приведены основные показатели финансовой устойчивости ОАО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ».

Таблица 3

Основные показатели финансовой устойчивости

Показатель	Значение показателя	Изменение показателя	Описание показателя и его нормативное значение
	31.12.2012	31.12.2013	(гр.3-гр.2)
1	2	3	4	5
Коэффициент автономии	0,970	0,973	0,003	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,74	0,53	-0,21	Отношение собственного капитала к оборотным активам.
Коэффициент покрытия инвестиций	0,970	0,973	0,003	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Коэффициент маневренности собственного капитала	0,878	0,940	0,062	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
Коэффициент мобильности имущества	0,118	0,059	-0,060	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
Коэффициент обеспеченности запасов	12,49	2,83	-9,66	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
Коэффициент краткосрочной задолженности	1,000	1,000	0,000	Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.

Коэффициент автономии организации на 31.12.2013 составил 0,97. Полученное значение говорит о слишком осторожном отношении предприятия к привлечению заемных денежных средств (собственный капитал составляет 97% в общем капитале организации). За весь анализируемый период произошло незначительное повышение коэффициента автономии.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами за последний год снизился на 0,21, c 0,74 до 0,53. На 31.12.2013 значение коэффициента можно характеризовать как очень хорошее.

За весь анализируемый период коэффициент покрытия инвестиций практически не изменился, составив 0,97 (увеличение менее чем на 0,01). Значение коэффициента на 31.12.2013 полностью соответствует нормативному значению.

За весь рассматриваемый период коэффициент обеспеченности материальных запасов очень сильно снизился на 9,66 и составил 2,83. На последний день анализируемого периода коэффициент обеспеченности материальных запасов демонстрирует исключительно хорошее значение.

Коэффициент краткосрочной задолженности предприятия показывает на отсутствие долгосрочной задолженности при 100% краткосрочной.

Далее в табл.4 рассчитаны показатели финансовой устойчивости ОАО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ» по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств.

Таблица 4

Излишек/недостаток собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	Значение показателя	Излишек (недостаток)*
	на начало анализируемого периода (31.12.2012)	на конец анализируемого периода (31.12.2013)	31.12.2012	31.12.2013
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	757 866	268 943	+697 181	+173 862
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)	757 866	268 943	+697 181	+173 862
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам)	757 866	268 943	+697 181	+173 862

*Излишек (недостаток) СОС рассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величиной запасов и затрат.



По всем трем вариантам расчета на 31.12.2013 наблюдается покрытие собственными оборотными средствами имеющихся у организации запасов, поэтому финансовое положение по данному признаку можно характеризовать как абсолютно устойчивое. Несмотря на хорошую финансовую устойчивость, следует отметить, что все три показателя покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период ухудшили свои значения.

4.2.2 Анализ ликвидности

Таблица 5

Анализ показателей ликвидности

Показатель ликвидности	Значение показателя	Изменение показателя (гр.3 - гр.2)	Расчет, рекомендованное значение
	31.12.2012	31.12.2013
1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности	3,91	2,15	-1,76	Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 2 и более.
2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	3,66	1,7	-1,96	Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 1 и более.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности	3,37	1,2	-2,17	Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение: 0,2 и более.

На последний день анализируемого периода коэффициент текущей ликвидности имеет значение, соответствующее норме (2,15 при нормативном значении 2). В тоже время за год коэффициент снизился на -1,76.

Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1. В данном случае его значение составило 1,7. Это свидетельствует о достаточности ликвидных активов (т. е. наличности и других активов, которые можно легко обратить в денежные средства) для погашения краткосрочной кредиторской задолженности.

При норме 0,2 значение коэффициента абсолютной ликвидности составило 1,2. Несмотря на это следует отметить, что за год коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -2,17.

В табл.6 представлены показатели, характеризующие соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Таблица 6

Классификация активов по степени ликвидности

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ. период, %	Норм. соот-но-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	При-рост за анализ. период, %	Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 - гр.6)
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	281 696	-67,9	?	П1. Наиболее срочные обязательства (привлечен-ные средства) (текущ. кред. задолж.)	188 631	-8,9	+93 065
А2. Быстрореали-зуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	117 193	+56,3	?	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	45 327	-15,1	+71 866
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	104 012	+60	?	П3. Долгосрочные обязательства	0	-	+104 012
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	8 065 753	+6,2	?	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал)	8 334 696	-0,2	-268 943

Как видно из таблицы, по состоянию на 31.12.2013 соблюдаются все четыре неравенства, что говорит об идеальном соотношении активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

4.2.3 Анализ кредитоспособности

Ниже приведен анализ кредитоспособности ОАО "РЖД-ЗДОРОВЬЕ." по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2006 г. N 285-5-р).

Таблица 7

Анализ кредитоспособности

Показатель	Фактичес-кое значение	Кате-гория	Вес показа-теля	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	1,20	1	0,05	0,05	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	1,70	1	0,1	0,1	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	2,15	1	0,4	0,4	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,53	1	0,2	0,2	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	0,27	1	0,15	0,15	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0,005	2	0,1	0,2	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	1,1

По методике Сбербанка все заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

- первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);

- второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);

- третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1,1. Поэтому, организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

4.3Анализ эффективности деятельности компании

4.3.1 Обзор результатов деятельности компании

В приведенной ниже таблице обобщены основные финансовые результаты деятельности ОАО «РЖД-ЗДОРОВЬЕ» за 2 последних года.



Таблица 8

Основные показатели результатов деятельности компании

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	31.12.2012	31.12.2013	тыс. руб. (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1. Выручка	2 514 874	2 627 241	+112 367	+4,5
2. Расходы по обычным видам деятельности	2 376 505	2 599 006	+222 501	+9,4
3. Прибыль (убыток) от продаж	138 369	28 235	-110 134	-79,6
4. Прочие доходы и расходы, кроме процентов к уплате	-6 570	-9	+6 561	^
5. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	131 799	28 226	-103 573	-78,6
6. Проценты к уплате	-	-	-	-
7. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и прочее	14 768	36 488	+21 720	+147,1
8. Чистая прибыль (убыток)	105 167	12 902	-92 265	-87,7
Справочно: Совокупный финансовый результат периода	105 167	12 902	-92 265	-87,7
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр. 1370)	x	-21 278	x	x

Вывод: Как видно из "Отчета о финансовых результатах", за год организация получила прибыль от продаж в размере 28 235 тыс. руб., что составило 1,1% от выручки. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж снизилась на 110 134 тыс. руб., или на 79,6%.

По сравнению с прошлым периодом, в текущем выросла как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на112 367 и 222 501 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение расходов (+9,4%) опережает изменение выручки (+4,5%)

Обратив внимание на строку 2220 формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывала общехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных, относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).

Убыток от прочих операций за весь анализируемый период составил 9 тыс. руб., что на 6 561 тыс. руб. (99,9%) меньше, чем убыток за аналогичный период прошлого года.

Изменение отложенных налоговых активов, отраженное в форме №2 "Отчет о финансовых результатах" (стр. 2450) за отчетный период, не соответствует изменению данных по строке 1160 "Отложенные налоговые активы" Баланса. Подобная проблема имеет место и с показателем отложенных налоговых обязательств - данные "Отчета о прибылях и убытках" расходятся с соответствующим показателем бухгалтерского баланса. Выявленную неточность подтверждает и то, что даже в сальдированном виде отложенные налоговые активы и обязательства в форме №1 и форме №2 за отчетный период не совпадают.

4.3.2 Анализ прибыли и рентабельности

Таблица 9

Прибыль и рентабельность деятельности компании

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)	Изменение показателя
	31.12.2012	31.12.2013	коп., (гр.3 - гр.2)	± % ((3-2) : 2)
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 11% и более.	5,5	1,1	-4,4	-80,5
2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки).	5,2	1,1	-4,1	-79,5
3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки).	4,2	0,5	-3,7	-88,3
Cправочно: Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	5,8	1,1	-4,7	-81,3
Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	-	-	-	-

Представленные в таблице показатели рентабельности за 2013г. имеют положительные значения как следствие прибыльной деятельности предприятия.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 1,1% от полученной выручки. Тем не менее, имеет место отрицательная динамика рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за такой же период прошлого года (-4,4%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за последний год составил 1,1%. То есть в каждом рубле выручки организации содержалось 1,1 коп. прибыли до налогообложения и процентов к уплате.

В табл. 10 представлена рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.



Таблица 10

Рентабельность деятельности компании

Показатель рентабельности	Значение показателя (в годовом выражении), %	Изменение показателя	Расчет показателя
	2012	2013	(гр.3 - гр.2)
1	2	3	4	5
Рентабельность собственного капитала (ROE)	1,27	0,15	-1,11	Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: 14% и более.
Рентабельность активов (ROA)	1,23	0,15	-1,08	Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROCE)	1,59	0,34	-1,25	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.

За 2013г. каждый рубль собственного капитала организации принес 0,15 руб. чистой прибыли.

Рентабельность активов за последний год имеет значение, не соответствующее нормативному (0,15%). Отрицательной является тенденция снижения рентабельности деятельности компании.

4.3.3 Показатели деловой активности (оборачиваемости)

В следующей таблице рассчитаны показатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возврата авансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежных средств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности при расчетах с поставщиками и подрядчиками.

Таблица 11

Показатели оборачиваемости

Показатель оборачиваемости	Значение показателя	Изменение, дн. (гр.5 - гр.3)
	2012	2013
	коэфф.	в днях	коэфф.	в днях
1	2	3	4	5	8
Оборачиваемость оборотных средств (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: не более 138 дн.)	2,80	128,73	3,45	104,22	-24,50
Оборачиваемость запасов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: не более 32 дн.)	41,48	8,68	33,73	10,67	1,99
Оборачиваемость дебиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 54 дн.)	38,03	9,46	27,34	13,17	3,70
Оборачиваемость кредиторской задолженности (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 75 и менее дн.)	13,13	27,42	13,28	27,11	-0,31
Оборачиваемость активов (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов)	0,29	1223,12	0,31	1177,04	-46,08
Оборачиваемость собственного капитала (отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала)

Подобные документы

• Рефинансирование кредитных организаций

  Роль денежно-кредитной политики в организации рефинансирования кредитных организаций Банком России, направления ее совершенствования в 2006-2007 гг. Общая характеристика операций с кредитными организациями как составной части политики рефинансирования.
  
  курсовая работа [47,2 K], добавлен 06.04.2010
  

• Рейтинговая оценка организаций

  Сущность финансового анализа. Рейтинговая оценка финансового состояния организации. Анализ коэффициентов с помощью спектр-балльного метода. Расчет показателей рейтинговой оценки. Методика кредитного скоринга. Методика Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой.
  
  курсовая работа [95,1 K], добавлен 29.01.2015
  

• Анализ финансового положения и эффективности деятельности предприятия

  Количественная и качественная оценка ключевых показателей, а также рейтинговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия на примере ОАО "ЭТАНОЛ". Особенности эффективности формирования логистических систем управления запасами.
  
  отчет по практике [134,4 K], добавлен 10.08.2011
  

• Оценка финансового состояния коммерческого банка

  Анализ финансового состояния коммерческого банка, проводимый Центральным банком Российской Федерации. Анализ финансового состояния банков с использованием рейтинговой оценки. Внутренний анализ финансового состояния коммерческого банка.
  
  курсовая работа [374,7 K], добавлен 18.10.2003
  

• Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия

  Сущность и виды рейтинговой оценки. Методы сравнительной рейтинговой оценки по данным финансовой отчетности. Оценка финансового состояния предприятия с использованием классификационных рейтингов. Метод "эталонного предприятия" и "удачливого конкурента".
  
  реферат [1,0 M], добавлен 20.06.2013
  

• Инструменты и механизмы денежно-кредитной политики России

  Денежно-кредитная политика: сущность, цели и эффективность, инструменты. Политика обязательных резервов. Рефинансирование коммерческих банков. Динамика ставки рефинансирования. Операции на открытом рынке. Динамика инфляции на потребительском рынке.
  
  курсовая работа [608,5 K], добавлен 12.05.2011
  

• Оценка финансового состояния кредитной организации (на примере ОАО "Сбербанк" России)

  Сущность и цель оценки финансового состояния коммерческого банка. Характеристика ОАО "Сбербанк" России и оценка его положения на финансовом рынке России. Анализ финансового состояния ОАО "Сбербанк" России с помощью коэффициентов и методики В.С. Кромонова.
  
  дипломная работа [441,6 K], добавлен 12.02.2014
  

• Экспресс-анализ финансового состояния предприятия

  Значение и задачи анализа финансового состояния, его цели и методы. Показатели анализа имущественного положения, платежеспособности, финансовой устойчивости предприятия. Отчет о движении денежных средств и рейтинговая оценка финансового состояния.
  
  курсовая работа [294,4 K], добавлен 20.11.2014
  

• Анализ и диагностика финансово-хозяйствееной деятельности компании (на примере ОАО "Боринское")

  Сущность, назначение и методы анализа финансового состояния предприятия. Анализ финансового состояния предприятия (на примере ОАО "Боринское"): оценка финансового состояния, платежеспособности и финансовой устойчивости, кредитоспособности и ликвидности ба
  
  курсовая работа [53,3 K], добавлен 30.03.2008
  

• Оценка финансового состояния предприятия (на примере ОАО "Нефтекамский механический завод")

  Понятие финансового состояния предприятия, задачи его анализа. Основные экономические показатели деятельности ОАО "Нефтекамский механический завод". Механизмы оздоровления кризисного предприятия. Рейтинговая оценка финансового состояния предприятия.
  
  дипломная работа [480,9 K], добавлен 21.11.2010
  

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам