Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем на предприятии ООО "Велесстрой"

Размещено на http://www.allbest.ru/

Содержание

Введение

1. Теоретическая часть

1.1 Определение и виды инвестиций. Инвестиции в финансовые активы

1.2 Порядок и особенности формирования инвестиционного портфеля

1.3 Эффект диверсификации

2. Расчетная часть

2.1 Общая характеристика предприятия

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

2.3 Формирование финансовой стратегии предприятия

2.4 Прогнозирование финансовых результатов и денежных потоков

Заключение

Список литературы

Введение

Экономическая деятельность отдельных хозяйствующих субъектов, физических лиц и страны в целом в значительной мере характеризуется объемом и формами осуществляемых инвестиций.

Развитие любого предприятия невозможно представить без инвестиционной деятельности. Профессиональное управление инвестиционной деятельностью позволяет более эффективно осуществлять развитие фирмы, то есть добиваться заданных целей с минимумом инвестиционных затрат.

В инвестиционной деятельности предприятия необходимо управлять как прямыми инвестициями в реальные объекты, так и портфельными (финансовыми) инвестициями в различные финансовые инструменты для осуществления быстроликвидных операций на фондовом рынке и привлечения на этой основе дополнительных средств для реализации программ развития.

Портфельные инвестиции являются важнейшей составляющей инвестиционной программы развития предприятия. В процессе разработки данной программы формируются инвестиционные портфели.

В соответствии с этим в рамках данной работы рассмотрим особенности инвестиций, их состава и структуры, формирования и управления инвестиционным портфелем.

Цель работы - определение понятия инвестиций, их классификации, особенностей формирования и аспектов управления инвестиционным портфелем.

1. Теоретическая часть

1.1 Определение и виды инвестиций

Термин «инвестиции» происходит от латинского слова «invest», что означает «вкладывать». В более широкой трактовке инвестиции представляют собой вложения капитала с целью последующего его увеличения. При этом прирост капитала должен быть достаточным для того, чтобы скомпенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде, вознаградить его за риск, возместить потери от инфляции в предстоящем периоде [5, c. 18].

В коммерческой практике принято различать следующие типы инвестиций: инвестиции в физические активы; инвестиции в денежные активы; инвестиции в нематериальные (незримые) активы [8, c. 13].

Под физическими активами понимаются производственные здания и сооружения, а также любые виды машин и оборудования со сроком службы более одного года. Под денежными активами понимаются права на получение денежных сумм от других физических и юридических лиц, например депозитов в банке, облигаций, акций и т. п. Под нематериальными (незримыми) активами понимаются ценности, приобретаемые фирмой в результате проведения программ переобучения или повышения квалификации персонала, разработки торговых знаков, приобретения лицензий и т. д.

Все разновидности инвестиций в реальные активы можно свести к следующим основным группам.

1. Инвестиции в повышение эффективности. Их целью является прежде всего создание условий для снижения затрат за счет замены оборудования, обучения персонала или перемещения производственных мощностей в регионы с более выгодными условиями производства.

2. Инвестиции в расширение производства. Задачей такого инвестирования является расширение возможностей выпуска товаров для ранее сформировавшихся рынков в рамках уже существующих производств.

3. Инвестиции в новые производства. Такие инвестиции обеспечивают создание совершенно новых предприятий, которые будут выпускать ранее не изготавливавшиеся товары (или оказывать новый тип услуг) либо позволят, например, фирме предпринять попытку выхода с ранее уже выпускавшимися товарами на новые для нее рынки.

4. Инвестиции ради удовлетворения требований государственных органов управления. Эта разновидность инвестиций становится необходимой в том случае, когда фирма оказывается перед необходимостью удовлетворять требования властей в части либо экономических стандартов, либо безопасности продукции, либо иных условий деятельности, которые не могут быть обеспечены за счет только совершенствования менеджмента [8, c. 21].

Причиной, заставляющей вводить такого рода классификацию инвестиций, является различный уровень риска, с которыми они сопряжены. Зависимость между типом инвестиций и уровнем риска определяется степенью опасности не угадать возможную реакцию рынка на изменения результатов работы фирмы после завершения инвестиций. Ясно, что организация нового производства, имеющего своей целью выпуск не знакомого рынку продукта, сопряжена с наибольшей степенью неопределенности, тогда как, например, повышение эффективности (снижение затрат) производства уже принятого рынком товара несет минимальную опасность негативных последствий инвестирования.

В условиях рыночной экономики осуществление инвестиций нельзя рассматривать как «произвольную» форму деятельности фирмы в том смысле, что фирма может осуществлять или не осуществлять подобного рода операции. Неосуществление инвестиций неминуемо приводит к потерям конкурентных позиций. Поэтому все возможные инвестиции можно разбить на две группы:

- пассивные инвестиции, то есть такие, которые обеспечивают в лучшем случае неухудшение показателей прибыльности вложений в операции данной фирмы за счет замены устаревшего оборудования, подготовки нового персонала взамен уволившихся сотрудников и т.д.

- активные инвестиции, то есть такие, которые обеспечивают повышение конкурентоспособности фирмы и ее прибыльности по сравнению с ранее достигнутыми за счет внедрения новой технологии, организации выпуска пользующихся спросом товаров, захвата новых рынков, или поглощения конкурирующих фирм [14, c. 53].

Инвестиции, осуществляемые при основании или покупке предприятия, принято называть начальными инвестициями или нетто-инвестициями. В свою очередь брутто-инвестиции состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций, причем последние представляют собой связывание вновь свободных инвестиционных средств посредством направления их на приобретение или изготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия (инвестиции на замену, рационализацию, диверсификацию и т.д.).

Инвестиции в объекты предпринимательской деятельности осуществляются в различных формах. В связи с этим для анализа и планирования инвестиций важной представляется классификация инвестиций по признакам:

1. В зависимости от объектов вложений средств различают реальные и финансовые инвестиции.

2. По характеру участия в инвестировании выделяют прямые и непрямые инвестиции [14, c. 66].

Под прямыми инвестициями понимают непосредственное участие инвестора в выборе объектов инвестирования и вложения средств. Прямое инвестирование осуществляют в основном подготовленные инвесторы, имеющие достаточно точную информацию об объекте инвестирования и хорошо знакомые с механизмом инвестирования.

Под непрямыми инвестициями подразумевают инвестирование, опосредствуемое другими лицами (инвестиционными или иными финансовыми посредниками). Не все инвесторы имеют достаточную квалификацию для эффективного выбора объектов инвестирования и последующего управления ими. В этом случае они приобретают ценные бумаги, выпускаемые инвестиционными и другими финансовыми посредниками, которые собранные таким образом инвестиционные средства размещают по своему усмотрению, выбирая наиболее эффективные объекты инвестирования, участвуя в управлении ими, распределяя полученные доходы среди своих клиентов.

3. По периоду инвестирования различают краткосрочные и долгосрочные инвестиции.

Под краткосрочными инвестициями понимают обычно вложения капитала на период, не более одного года (например, краткосрочные депозитные вклады, покупка краткосрочных сберегательных сертификатов и т. п.), а под долгосрочными инвестициями - вложения капитала на период свыше одного года.

4. По формам собственности инвесторов выделяют частные, государственные, иностранные и совместные инвестиции.

Частные инвестиции - это вложения средств, осуществляемые гражданами, а также предприятиями негосударственных форм собственности, прежде всего коллективной.

Государственные инвестиции осуществляют центральные и местные органы власти и управления за счет средств бюджетов, внебюджетных фондов и заемных средств, а также государственные предприятия и учреждения за счет собственных и заемных средств.

Под иностранными инвестициями понимают вложения, осуществляемые иностранными гражданами, юридическими лицами и государствами.

Совместные инвестиции - это вложения, осуществляемые субъектами данной страны и иностранных государств.

5. По региональному признаку различают инвестиции внутри страны и за рубежом.

Под инвестициями внутри страны (внутренними инвестициями) подразумевают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные в территориальных границах данной страны [13, c. 87].

Под инвестициями за рубежом (зарубежными инвестициями) понимают вложения средств в объекты инвестирования, размещенные за пределами территориальных границ данной страны (к этим инвестициям относятся также приобретения различных финансовых инструментов других стран - акций зарубежных компаний, облигаций других государств и т.п.).

Если же говорить о рынке ценных бумаг, то «инвестиции» приобретают более конкретные очертания.

Инвестиции в ценные бумаги - это покупка ценных бумаг от своего имени и за свой счет, на свой страх и риск. Таким образом, инвестиции в ценные бумаги относятся к финансовым инвестициям.

Инвестор на рынке ценных бумаг - это лицо (юридическое или физическое), покупающее ценные бумаги от своего имени и за свой счет.

Инвестиционная деятельность на рынке ценных бумаг требует специальных знаний не только о фондовом, но и о финансовом рынке в целом, о закономерностях развития экономики и производства, а также навыков экономического и финансового анализа, обработки разнообразной информации. То есть мы можем сказать, что инвестирование в ценные бумаги требует знаний и профессионализма, но в соответствии с законом «О рынке ценных бумаг» юридически инвестиционная деятельность не является профессиональной. Это означает, что для осуществления инвестиций в ценные бумаги (покупки ценных бумаг) не требуется получения специальной лицензии Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, как, например, при осуществлении брокерской или дилерской деятельности, поскольку для того, чтобы рисковать своими собственными деньгами, никакого специального разрешения не нужно. Однако было бы неверным думать, что инвестиционная деятельность вообще не регулируется государством. Напротив, для определенных категорий лиц жестко устанавливаются требования по составу и размерам инвестиций в ценные бумаги. Это относится к банкам, компаниям - профессиональным участникам рынка ценных бумаг, инвестиционным фондам и т.д.

1.2 Порядок и особенности формирования инвестиционного портфеля

В сложившейся мировой практике фондового рынка под инвестиционным портфелем понимается некая совокупность ценных бумаг, принадлежащих физическому или юридическому лицу, выступающая как целостный объект управления. Это означает, что при формировании портфеля и в дальнейшем, изменяя его состав и структуру, менеджер формирует новое инвестиционное качество. Основную проблему, которую необходимо решать при формировании портфеля ценных бумаг, составляет задача распределения инвестором определенной суммы денег по различным альтернативным вложениям так, чтобы наилучшим образом достичь своих целей. Смысл портфеля - улучшить условия инвестирования, придав совокупности ценных бумаг такие инвестиционные характеристики, которые недостижимы с позиции отдельно взятой ценной бумаги и возможны только при их комбинации [4, c. 165].

Главной целью инвестора при формировании им портфеля финансовых инвестиций (инвестиционного портфеля) выступает обеспечение определенного (желательно, повышающего) уровня его доходности при одновременном снижении степени рискованности. Из этой цели вытекает ряд локальных целей:

1) достижение высокого уровня дохода от операций в составе инвестиционного портфеля в краткосрочном периоде;

2) обеспечение высоких темпов прироста капитала, вложенного в финансовые инвестиции, в долгосрочном периоде;

3) минимизация уровня рисков, типичных для финансовых инвестиций;

4) обеспечение необходимой степени ликвидности инвестиционного портфеля;

5) минимизация налогового бремени инвестиционного портфеля [12, c. 219].

С учетом инвестиционных качеств ценных бумаг можно сформировать различные портфели ценных бумаг, в каждом из которых будет собственный баланс между существующим риском, приемлемым для владельца портфеля, и ожидаемой им отдачей (доходом) в определенный период времени. Соотношение этих факторов и позволяет определить тип портфеля ценных бумаг. При этом важным признаком при классификации типа портфеля становится то, каким способом, при помощи какого источника данный доход получен: за счет роста курсовой стоимости или текущих выплат дивидендов, процентов (рис. 1). Портфель роста - инвестиционный портфель, сформированный по критерию максимизации темпов прироста капитала, вкладываемого в финансовые инструменты в долгосрочном периоде, иначе говоря, по критерию роста рыночной стоимости предприятия за счет возрастания стоимости его капитала в процессе финансовых инвестиций. Инвестор отказывается от высокодоходных вложений, приносящих инвестиционную прибыль в краткосрочном периоде. Данный портфель ориентирован на акции компаний, растущие на фондовом рынке по курсовой стоимости. Цель такого портфеля - увеличить капитала инвесторов за счет разницы в рыночной стоимости при покупке и продаже активов. Дивиденды не являются обязательным элементом. Наличие портфеля роста свидетельствует об устойчивом финансовом состоянии предприятия инвестора.

Портфель агрессивного роста нацелен на максимальный прирост капитала. В состав данного типа портфеля входят акции молодых, быстрорастущих компаний. Инвестиции в портфеле являются достаточно рискованными, но вместе с тем могут приносить самый высокий доход.

Рис. 1 - Классификация портфелей в зависимости от источника дохода [5, c. 187]

Портфель консервативного роста является наименее рискованным. Он состоит в основном из акций крупных, хорошо известных компаний, характеризующихся, хотя и невысокими, но устойчивыми темпами роста курсовой стоимости. Состав портфеля остается стабильным в течение длительного периода времени. Инвестиции портфеля нацелены на сохранение капитала [5, c. 188].

Портфель среднего роста представляет собой сочетание инвестиционных свойств портфелей агрессивного и консервативного роста. В данный тип портфеля включаются наряду с надежными ценными бумагами, приобретаемыми на длительный срок, рискованные фондовые инструменты, состав которых периодически обновляется. При этом гарантируется средний прирост капитала и умеренная степень риска вложений. Надежность обеспечивается ценными бумагами консервативного роста, а доходность - ценными бумагами агрессивного роста.

Портфель дохода - инвестиционный портфель, критерием формирования которого выступает максимизация доходности в краткосрочном периоде или максимизация уровня прибыли от финансовых операций. При этом не учитывается, как текущие высокодоходные финансовые вложения влияют на темпы прироста инвестируемого капитала в перспективе. Данный портфель ориентирован на получение высокого текущего дохода - процентных и дивидендных выплат. Портфель дохода составляется в основном из акций, которые характеризуются умеренным ростом курсовой стоимости и высокими дивидендами, облигаций и других ценных бумаг, инвестиционным свойством которых являются высокие текущие выплаты.

Портфель регулярного дохода формируется из высоконадежных ценных бумаг и приносит средний доход при минимальном уровне риска.

Портфель доходных бумаг состоит из высокодоходных облигаций корпораций, ценных бумаг, приносящих высокий доход при среднем уровне риска.

Портфель роста и дохода формируется для избежания возможных потерь на фондовом рынке, как от падения курсовой стоимости, так и низких дивидендных или процентных выплат. Одна часть финансовых активов, входящих в состав данного портфеля, приносит владельцу рост капитальной стоимости, а другая - доход. Потеря одной части может компенсироваться возрастанием другой.

Портфель двойного назначения состоит из бумаг, приносящих его владельцу высокий доход при росте вложенного капитала (ценные бумаги инвестиционных фондов двойного назначения).

Сбалансированные портфели предполагают сбалансированность не только доходов, но и риска, который сопровождает операции с ценными бумагами. Эти портфели в определенной пропорции состоят из ценных бумаг, быстро растущих в курсовой стоимости, и из высокодоходных ценных бумаг. Как правило, они формируются из обыкновенных и привилегированных акций и облигаций [12, c. 211].

По отношению к финансовым рискам выделяют следующие типы портфелей: спекулятивный, компромиссный и консервативный.

Спекулятивный портфель - портфель, сформированный по критерию максимизации прибыли от финансовых операций в текущем периоде. В структуре спекулятивного портфеля содержатся наиболее высокорискованные и высокодоходные финансовые инструменты. Формирование такого портфеля позволяет получить максимально возможную норму прибыли на капитал, вложенный в финансовые инвестиции. Вместе с тем при подобном портфеле наиболее велик риск значительной или полной потери финансовых вложений капитала. Как правило, в данный тип портфеля входят акции, по которым их эмитенты обещают сверхдивиденды, займы под проценты, уровень которых значительно выше банковского.

Компромиссный портфель - портфель, сформированный в виде определенной совокупности финансовых инструментов, по которой уровень риска близок среднерыночному. При этом и норма прибыли на вложенный капитала также приближается к среднерыночному значению. В данном портфеле имеются как высокорискованные ценные бумаги с высокой доходностью, так и низкорискованные с низкой доходностью.

Консервативный портфель - портфель, который сформирован по критерию минимизации уровня риска финансовых инвестиций. Из состава этого портфеля исключаются ценные бумаги, уровень инвестиционного риска по которым выше среднерыночного. Такой портфель обеспечивает наибольшую защиту от финансовых рисков. В его составе могут быть государственные облигации, акции наиболее известных и стабильных компаний [12, c. 214].

В мировой практике также существуют и специализированные портфели. Ценные бумаги объедены в них не по общим целевым признакам, а по установленным специальным локальным критериям (вид ценной бумаги, уровень риска, отраслевая или региональная принадлежность) [2, c. 188].

В зависимости от цели инвестирования различают консервативного, умеренного, агрессивного, стратегического и нерационального инвесторов. Каждому типу инвестора соответствует свой тип портфеля (табл. 1).

Таблица 1 Классификация портфелей в зависимости от типа инвестора [6, c. 271]

Тип инвестора	Цели инвестирования	Степень риска	Тип финансового актива	Вид портфеля
Консервативный	Защита от инфляции	Низкая	Государственные ценные бумаги, акции и облигации крупных стабильных эмитентов	Высоконадежный, но низкодоходный
Умеренный	Длительное вложение капитала и его рост	Средняя	Малая доля государственных ценных бумаг, большая доля ценных бумаг крупных и средних, но надежных эмитентов с длительной рыночной историей	Диверсифици-рованный
Агрессивный	Спекулятивная игра, возможность быстрого роста вложенных средств	Высокая	Высокая доля высокодоходных ценных бумаг небольших эмитентов, венчурных компаний	Рискованный, но высокодоходный
Стратегический	Управление и контроль в акционерном обществе	Высокая	Акции определенных эмитентов	Пакет одноименных акций
Нерациональный	Нет четких целей	Низкая	Произвольно подобранные ценные бумаги	Бессистемный

При формировании инвестиционного портфеля следует обратить внимание на следующие характеристики:

1) безопасность вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала);

2) стабильность получения дохода;

3) ликвидность вложений, то есть их способность участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг), или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги [6, c. 272].

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность. Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума.

Основной вопрос при ведении портфеля - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Принцип консервативности. Соотношение между высоконадежными и рискованными долями поддерживается таким, чтобы возможные потери от рискованной доли с подавляющей вероятностью покрывались доходами от надежных активов. Инвестиционный риск состоит не в потере части основной суммы, а только в получении недостаточно высокого дохода.

Принцип диверсификации. Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования.

Диверсификация уменьшает риск за счет того, что возможные невысокие доходы по одним ценным бумагам будут компенсироваться высокими доходами по другим бумагам. Минимизация риска достигается за счет включения в портфель ценных бумаг широкого круга отраслей, не связанных тесно между собой, чтобы избежать синхронности циклических колебаний их деловой активности. Оптимальная величина - от 8 до 20 различных видов ценных бумаг.

Достаточный объем средств в портфеле позволяет проводить отраслевую и региональную диверсификации [3, c. 284].

Принцип отраслевой диверсификации состоит в том, чтобы не допускать перекосов портфеля в сторону бумаг предприятий одной отрасли. Дело в том, что катаклизм может постигнуть отрасль в целом. Например, падение цен на нефть на мировом рынке может привести к одновременному падению цен акций всех нефтеперерабатывающих предприятий. То же самое относится к предприятиям одного региона. Одновременное снижение цен акций может произойти вследствие политической нестабильности, забастовок, стихийных бедствий, введения в строй новых транспортных магистралей, минующих регион.

Принцип достаточной ликвидности. Он состоит в том, чтобы поддерживать долю быстрореализуемых активов в портфеле не ниже уровня, достаточного для проведения неожиданно подворачивающихся высокодоходных сделок и удовлетворения потребностей клиентов в денежных средствах. Практика показывает, что выгоднее держать определенную часть средств в более ликвидных (пусть даже менее доходных) ценных бумагах, зато иметь возможность быстро реагировать на изменения конъюнктуры рынка и отдельные выгодные предложения [1, c. 202].

На сегодняшний день наиболее распространены две модели определения характеристик портфеля: модель Марковица и модель Шарпа. Обе модели созданы и успешно работают в условиях уже сложившихся относительно стабильных западных фондовых рынков.

Модель Марковица. Модель основана на том, что показатели доходности различных ценных бумаг взаимосвязаны: с ростом доходности одних бумаг наблюдается одновременный рост по другим бумагам, третьи остаются без изменения, а по четвертым наоборот доходность снижается. Такой вид зависимости не является детерминированным, то есть однозначно определенным, а стохастическим, и называется корреляцией.

Модель Марковица имеет следующие основные допущения:

- в качестве доходности ценной бумаги принимается математическое ожидание доходности;

- в качестве риска ценной бумаги принимается среднее квадратическое отклонение доходности;

- принимается, что данные прошлых периодов, используемые при расчете доходности и риска, в полной мере отражают будущие значения доходности;

- степень и характер взаимосвязи между ценными бумагами выражается коэффициентом линейной корреляции.

По модели Марковица доходность портфеля ценных бумаг - это средневзвешенная доходностей бумаг, его составляющих и определяется формулой:

(1)

где N - количество ценных бумаг в портфеле; W_i - процентная доля данной бумаги в портфеле; r_i - доходность данной бумаги.

Риск портфеля ценных бумаг определяется средним квадратическим отклонением доходности портфеля:

, (2)

где W_a, W_b - процентны доли данных бумаг в портфеле; у_a, у_b - риск данных бумаг (среднеквадратическое отклонение); с_ab - коэффициент линейной корреляции. Основной недостаток модели Марковица - ожидаемая доходность ценных бумаг принимается равной средней доходности по данным прошлых периодов. Поэтому модель Марковица рационально использовать при стабильном состоянии фондового рынка, когда желательно сформировать портфель из ценных бумаг различного характера, имеющих более или менее продолжительный срок жизни на фондовом рынке [1, c. 203]. Модель Шарпа. Модель Шарпа рассматривает взаимосвязь доходности каждой ценной бумаги с доходностью рынка в целом.

Основные допущения модели Шарпа: в качестве доходности ценной бумаги принимается математическое ожидание доходности; существует некая безрисковая ставка доходности R_f, то есть доходность некой ценной бумаги, риск которой всегда минимален по сравнению с другими ценными бумагами; взаимосвязь отклонений доходности ценной бумаги от безрисковой ставки доходности с отклонениями доходности рынка в целом от безрисковой ставки доходности описывается функцией линейной регрессии; под риском ценной бумаги понимается степень зависимости изменений доходности ценной бумаги от изменений доходности рынка в целом; считается, что данные прошлых периодов, используемые при расчете доходности и риска, отражают в полной мере будущие значения доходности.

По модели Шарпа отклонения доходности ценной бумаги связываются с отклонениями доходности рынка функцией линейной регрессии вида:

, (3)

где (r_i - R_f) - отклонение доходности ценной бумаги от безрисковой; (R_m - R_f) - отклонение доходности рынка от безрисковой; б, в - коэффициенты регрессии.

Исходя из формулы (3), можно по прогнозируемой доходности рынка ценных бумаг в целом рассчитать доходность любой ценной бумаги, его составляющей:

, (4)

где б_i, в_i - коэффициенты регрессии, характеризующие данную ценную бумагу.

Теоретически, если рынок ценных бумаг находится в равновесии, то коэффициент б_i будет равен нулю. Но так как на практике рынок всегда разбалансирован, то б_i показывает избыточную доходность данной ценной бумаги (положительную или отрицательную), то есть насколько данная ценная бумага переоценивается или недооценивается инвесторами.

Коэффициент в называют в-риском, так как он характеризует степень зависимости отклонений доходности ценной бумаги от отклонений доходности рынка в целом. Основное преимущество модели Шарпа -- математически обоснована взаимозависимость доходности и риска: чем больше в-риск, тем выше доходность ценной бумаги [6, c. 274].

Кроме того, модель Шарпа имеет особенность: существует опасность, что оцениваемое отклонение доходности ценной бумаги не будет принадлежать построенной линии регрессии. Этот риск называют остаточным риском. Остаточный риск характеризует степень разброса значений отклонений доходности ценной бумаги относительно линии регрессии. Остаточный риск определяют как среднее квадратическое отклонение эмпирических точек доходности ценной бумаги от линии регрессии. Остаточный риск i-ой ценной бумаги обозначают у_ri.

Основной недостаток модели - необходимость прогнозировать доходность фондового рынка и безрисковую ставку доходности. Модель не учитывает колебаний безрисковой доходности. Кроме того, при значительном изменении соотношения между безрисковой доходностью и доходностью фондового рынка модель дает искажения. Таким образом, модель Шарпа применима при рассмотрении большого количества ценных бумаг, описывающих большую часть относительно стабильного фондового рынка [3, c. 289].

1.3 Эффект диверсификации

При формировании инвестиционного портфеля следует руководствоваться следующими соображениями: безопасности вложений (неуязвимость инвестиций от потрясений на рынке инвестиционного капитала); стабильности получения дохода; ликвидности вложений, т. е. их способности участвовать в немедленном приобретении товара (работ, услуг) или быстро и без потерь в цене превращаться в наличные деньги.

Ни одна из инвестиционных ценностей не обладает всеми перечисленными выше свойствами. Поэтому неизбежен компромисс. Если ценная бумага надежна, то доходность будет низкой, так как те, кто предпочитают надежность, будут предлагать высокую цену и собьют доходность.

Главная цель при формировании портфеля состоит в достижении наиболее оптимального сочетания между риском и доходом для инвестора. Иными словами, соответствующий набор инвестиционных инструментов призван снизить риск вкладчика до минимума и одновременно увеличить его доход до максимума. Основной вопрос при ведении портфеля - как определить пропорции между ценными бумагами с различными свойствами. Так, основными принципами построения классического консервативного (малорискового) портфеля являются: принцип консервативности, принцип диверсификации и принцип достаточной ликвидности.

Диверсификация вложений - основной принцип портфельного инвестирования. Идея этого принципа хорошо проявляется в старинной английской поговорке: «Не кладите все яйца в одну корзину». На нашем языке это звучит как «не вкладывайте все деньги в одни бумаги, каким бы выгодным это вложением вам ни казалось». Только такая сдержанность позволит избежать катастрофических ущербов в случае ошибки. При финансовом кризисе диверсификация может снизить способность фирм удовлетворить принятую его ответственность перед обществом. При объединении финансов по прежней и новой деятельности возникает ряд трудностей с учетом и контролем в определении налогооблагаемой базы. Не исключена возможность фирмы использования своей рыночной власти в прежней деятельности для получения преимуществ в новых видах деятельности. Поэтому следует считать разумным использование критериев, выявленных из предшествующих анализов деятельности фирмы. Вывод аналитиков - только полностью конкурентным фирмам можно позволить свободу диверсификации. Диверсификация в доминирующих фирмах может быть опасной для основных видов деятельности и расстроить регулирование в той же степени, как и эффективная конкуренция на новых для фирм рынках. Поэтому органы регулирования должны запрещать для фирмы рискованные виды деятельности и осуществлять раздельный учет финансов. Фирма свободна от этих ограничений в тех случаях, когда потеряет свое доминирующее положение [25, c. 187].

инвестиция портфель финансовый стратегия

2. Расчетная часть

2.1 Общая характеристика предприятия

ООО «Велесстрой» - одна из крупнейших компаний в России по реализации строительства сложнейших объектов нефтегазового комплекса и внешнего электроснабжения. Деятельность компании строится на принципах максимально эффективного, качественного и своевременного удовлетворения потребностей клиентов, использования высокотехнологичных и самых передовых инженерных решений, безусловного соблюдения стандартов и правил в области природопользования, экологической безопасности, охраны окружающей среды.

Современные строительные технологии, техническое оснащение и высокая квалификация специалистов позволяют компании осуществлять глобальные проекты строительства объектов ТЭК, расположенных в суровых климатических условиях. ООО «Велесстрой» обладает репутацией надежного, ответственного партнера, нацеленного на долгосрочные деловые отношения.

За все время существования ООО «Велесстрой» смог консолидировать команду уникальных квалифицированных специалистов. Топ-менеджмент компании имеет колоссальный производственный опыт, а также исключительно высокий организационно-технический уровень знаний в области нефтегазового строительства. При строительстве каждого объекта персонал подбирается таким образом, чтобы с наибольшей эффективностью осуществить реализацию проекта. В настоящее время численность компании составляет более 5500 человек, среди которых есть как российские, так и иностранные специалисты.

Работа компании осуществляется по ряду направлений.

Электроэнергетическое строительство. Стремление ООО «Велесстрой» повысить надежность электроснабжения строительных объектов привело к выделению полноценной, самостоятельной сферы деятельности - электроэнергетического строительства, в рамках которой компания реализует строительство высоковольтных линий электропередач и подстанций.

На сегодняшний день компания «Велесстрой» обладает необходимым опытом, технологиями, оборудованием и механизмами для реализации проектов строительства высоковольтных электроустановок в труднодоступных местах, строительства подстанций напряжением до 220 кВ включительно, монтажа кабельных линий, линий связи ВОЛС и других электроустановок «под ключ». Проекты сооружения высоковольтных линий электропередач и подстанций в особых природных условиях предусматривают методы производства работ, обеспечивающие максимальное сохранение естественного рельефа и структуры грунта, а также обязательные мероприятия по его восстановлению.

Благодаря профессионализму и большому опыту в области строительства высоковольтных линий электропередач, компания «Велесстрой» способна в комплексе решить задачи организации гарантированного бесперебойного электропитания всего технологического оборудования и строительного объекта в целом.

Нефтегазовое строительство. ООО «Велесстрой» - одна из крупнейших компаний в России, осуществляющая весь спектр работ по строительству объектов нефтяной и газовой промышленности:

- Монтажные и сварочные работы при строительстве линейных магистральных нефтепроводов, технологических и вспомогательных трубопроводов;

- Строительство и реконструкцию нефтеперекачивающих станций, пунктов налива нефти и нефтебаз по системе «под ключ»;

- Строительство резервуаров и резервуарных парков (монтаж и сварка стальных вертикальных цилиндрических резервуаров для нефти и нефтепродуктов с любыми видами крыш, объемом от 100 до 100 000 м3 );

- Комплексное антикоррозийное покрытие металлоконструкций (резервуаров и резервуарных парков, трубопроводов, технологического оборудования и др.)

ООО «Велесстрой» является генеральным подрядчиком на крупнейших объектах нефтяного строительства в России - магистральных нефтепроводов «Восточная Сибирь - Тихий океан», «Балтийская трубопроводная система-2», «Каспийский трубопроводный консорциум», трубопроводов «Пурпе - Самотлор», «Сковородино - КНР».

Проектирование. ООО «Велесстрой» осуществляет комплексное проектирование в следующих сферах строительства:

-- Комплексные технические изыскания и проектирование объектов нефтегазовой промышленности: линейных магистральных нефтепроводов, нефтеперекачивающих станций, пунктов налива нефти, нефтебаз, резервуаров и резервуарных парков объемом до 100 000 м3;

-- Проектирование объектов внешнего электроснабжения: высоковольтных линий электропередач, подстанций высокого напряжения;

-- Проектирование промышленных объектов, в том числе, автономных дизельных электростанций мощностью 35 МВт и более;

-- Инженерные изыскания и проектирование объектов гражданской инфраструктуры.

Первостепенными задачами в проектировании для ООО «Велесстрой» являются: своевременное и качественное обеспечение реализации всех этапов проектирования и строительства объектов; календарное планирование по вверенным проектам; мониторинг реализации и оперативная отчетность по исполнению проектов; координация проектных субподрядных организаций с целью обеспечения единства технических решений; планирование и контроль на всех этапах строительно-монтажных и пуско-наладочных работ.

Такой скрупулезный подход к проектированию в совокупности с использованием новейших строительных технологий и технического оснащения позволяют ООО «Велесстрой» возводить объекты любой сложности, с неизменно высоким качеством и, как правило, со значительным опережением установленных заказчиком сроков.

Гражданское строительство. Одним из наиболее перспективных направлений деятельности ООО «Велесстрой» является комплексная реализация объектов гражданского строительства.

В сфере гражданского строительства ООО «Велесстрой» выполняет следующие виды работ:

-- Разработка проектной документации;

-- Поставка материалов и оборудования;

-- Полный комплекс строительно-монтажных работ, включая автоматизацию и пуско-наладку.

Главной целью ООО «Велесстрой» в данной сфере является выполнение условий и требований заказчика, предлагая для каждой сложной задачи самые надежные, безопасные и современные решения, при этом показывая высокий уровень качества выполняемых работ и соблюдая стандарты в области природопользования, охраны окружающей среды, охраны труда.

В ближайших планах ООО «Велесстрой» - активное развитие гражданского строительства, увеличение объемов работ и количества сооружаемых объектов данной сферы.

Главным принципом деятельности ООО «Велесстрой» при проведении работ по строительству объектов нефтегазового комплекса под «ключ», в том числе выполнении функций генерального подрядчика в различных регионах Российской Федерации является устойчивое развитие, под которым понимается динамичный экономический рост и успешная коммерческая деятельность.

Основным принципом деятельности ООО «Велесстрой» при проведении работ по строительству промышленных объектов нефтегазового комплекса под «ключ», в том числе выполнении функций генерального подрядчика в различных регионах Российской Федерации является устойчивое развитие, под которым понимается динамичный экономический рост при максимально рациональном использовании природных ресурсов и сохранении благоприятной окружающей среды.

Для реализации Экологической политики в ООО «Велесстрой» разработана и внедрена Система экологического менеджмента в соответствии требованиями международного стандарта ISO 14001:2004, которая входит в состав Интегрированной системы менеджмента, включающей также Систему менеджмента качества и Систему менеджмента профессионального здоровья и безопасности.

ООО «Велесстрой» при осуществлении деятельности обязуется обеспечить: постоянное снижение негативного воздействия на окружающую среду и предупреждение загрязнения окружающей среды; выполнение требований российского законодательства, международных договоров, стандартов и правил в области природопользования, охраны окружающей среды и экологической безопасности и других принятых требований, относящиеся к ее экологическим аспектам.

Достижение обязательств в области охраны окружающей среды обеспечивается: совершенствованием системы управления, направленной на обеспечение природоохранной деятельности; уменьшением негативного воздействия (выбросов, сбросов, образования отходов) на природную среду посредством внедрения современных методов производства работ, новых технологий и техники; повышением профессионализма и экологического образования работников ООО «Велесстрой»; вовлечением персонала ООО «Велесстрой» в деятельность по уменьшению экологического воздействия, улучшению системы экологического менеджмента и показателей в области охраны окружающей среды; выделением достаточных организационных, материальных, кадровых и финансовых ресурсов для обеспечения выполнения принятых обязательств; организацией работ с субподрядчиками с учетом приоритетных требований в области охраны окружающей среды; доступностью экологической информации о хозяйственной деятельности ООО «Велесстрой», прозрачностью его природоохранной деятельности и принимаемых в этой области решений. ООО «Велесстрой» обеспечивает высокий уровень экологической безопасности своей производственной деятельности.

В представленной работе представлен анализ финансового состояния и проведено исследование особенностей и возможностей прогнозирования развития Поволжского филиала компании.

2.2 Анализ финансового состояния предприятия

Для проведения финансового состояния компании, прежде всего, проводим вертикальный и горизонтальный анализ баланса на основе финансовой отчетности компании за прошлый период.

Таблица 2 Вертикальный анализ активов предприятия, 2010 - 2012 гг., тыс. руб.

Группировка статей актива	Наличие средств	Структура имущества %
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
1.Имущество предприятия (валюта баланса)	20511	23654	26506	100,0	100,0	100,0
1.1.Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	2987	2573	2476	14,56	10,88	9,34
1.2.Мобильные (оборотные (текущие) активы) средства	17524	21081	24030	85,44	89,12	90,66
1.2.1.Запасы и затраты	7654	8976	9816	37,32	37,95	37,03
1.2.2. Дебиторская задолженность	5678	6018	7542	27,68	25,44	0,00
2.Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги	4192	6087	6672	20,44	25,73	25,17

В соответствии с данными видна положительная динамика имущества предприятия, рост основных статей. При этом в течение всего периода основную часть актива составляют наиболее ликвидные оборотные активы, их величина в течение периода анализа растет значительными темпами. Сумма внеоборотного капитала в течение периода анализа сокращается. При этом снижается и их доля в составе имущества предприятия. В числе положительных тенденций - рост денежных средств предприятия, в числе негативных - рост дебиторской задолженности, которая негативно влияет на состояние финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия.

Таблица 3 Горизонтальный анализ активов предприятия, 2010 - 2012 гг., тыс. руб.

Группировка статей актива	Наличие средств	Темп прироста
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
1.Имущество предприятия (валюта баланса)	20511	23654	26506		1,15	1,12
1.1.Иммобилизованные средства (внеоборотные активы)	2987	2573	2476		0,86	0,96
1.2.Мобильные (оборотные (текущие) активы) средства	17524	21081	24030		1,20	1,14
1.2.1.Запасы и затраты	7654	8976	9816		1,17	1,09
1.2.2. Дебиторская задолженность	5678	6018	7542		1,06	1,25
2.Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги	4192	6087	6672		1,45	1,10

Рисунок 2 - Динамика величины имущества предприятия, 2010 - 2012 гг., тыс. руб.

Аналогичным образом проводится горизонтальный и вертикальный анализ пассива предприятия.

Таблица 4 Вертикальный анализ статей пассива, тыс. руб.

Группировка статей пассива	Наличие средств	Структура имущества %
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
1.Источники формирования имущества	20511	23654	26506	100,0	100,0	100,0
1.1.Собственный капитал	11765	12765	13001	57,36	53,97	49,05
1.2.Заемный капитал	8746	10889	13505	42,64	46,03	50,95
1.2.1.Долгосрочные пассивы (кредиты и займы)	1098	866	718	-	-	-
1.2.2.Краткосрочные пассивы (кредиты и займы)	2345	3098	3126	-	-	-
1.2.3.Кредиторская задолженность	5303	6925	9661	25,85	29,28	36,45

Таблица 5 Горизонтальный анализ статей пассива, 2010 - 2012 гг.

Группировка статей пассива	Наличие средств	Темп прироста
	2010	2011	2012	2010	2011	2012
1.Источники формирования имущества	20511	23654	26506		1,15	1,12
1.1.Собственный капитал	11765	12765	13001		1,08	1,02
1.2.Заемный капитал	8746	10889	13505		1,25	1,24
1.2.1.Долгосрочные пассивы (кредиты и займы)	1098	866	718		-	-
1.2.2.Краткосрочные пассивы (кредиты и займы)	2345	3098	3126		1,32	1,01
1.2.3.Кредиторская задолженность	5303	6925	9661		1,31	1,40

В соответствии с данными анализа пассива можно сделать следующие выводы. Основной положительной тенденцией является рост собственного капитала в составе источников финансирования работы предприятия. Негативный аспект - несоответствии темпов роста собственного капитала темпам роста общей величины источников финансирования. В результате доля собственного капитала в составе источников финансирования потребностей предприятия сокращается с 57 до 49%.

Сумма долгосрочной задолженности предприятия сокращается, так как оно постепенно расплачивается с долгосрочными займами, новых не берет. Сумма краткосрочной задолженности растет.

Для завершения характеристики состояния предприятия рассчитаем ряд коэффициентов платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, определим ликвидность баланса.

Таблица 6 Анализ ликвидности баланса ООО «Велесстрой», тыс.руб.

АКТИВ	2010 год	2011 год	2012 год
Наиболее ликвидные активы (А1)	4192	6087	6672
Быстрореализуемые активы (А2)	5678	6018	7542
Медленнореализуемые активы (А3)	7654	8976	9816
Труднореализуемые активы (А4)	2987	2573	2476
Итого:	20511	23654	26506
ПАССИВ
Наиболее срочные обязательства (П1)	5303	6925	9661
Краткосрочные обязательства (П2)	2345	3098	3126
Долгосрочные обязательства (П3)	1098	866	718
Собственные средства (П4)	11765	12765	13001
Итого:	20511	23654	26506

Анализ финансовых результатов осуществляется на основе отчета о прибылях и убытках. В таблице 7 приведены показатели финансовых результатов деятельности ООО «Велесстрой». На основе данной таблицы проводим вертикальный и горизонтальный анализ финансовых результатов предприятия.

Таблица 7 Динамика финансовых результатов ООО «Велесстрой», тыс. руб.

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Отклонение
				Абс.	Отн.
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.	29876	56722	145672	115796	487,59%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	20917	39872	123452	102535	590,20%
Валовая прибыль	8959	16850	22220	13261	248,02%
Коммерческие расходы	1012	1234	1542	530
Управленческие расходы	912	987	995	83
Прибыль от продаж	7035	14629	19683	12648	279,79%
Прочие доходы	1212	1432	2098	886	173,10%
Прочие расходы	876	567	599	-277	68,38%
Текущий налог на прибыль	1474,2	3098,8	4236,4
Чистая прибыль	5560,8	11530,2	15446,6	9885,8	277,78%

Таблица 8 Горизонтальный анализ финансовых результатов ООО «Велесстрой», тыс. руб.

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Темп прироста
				2011	2012
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.	29876	56722	145672	1,90	2,57
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	20917	39872	123452	1,91	3,10
Валовая прибыль	8959	16850	22220	1,88	1,32
Коммерческие расходы	1012	1234	1542	1,22	1,25
Управленческие расходы	912	987	995	-	-
Прибыль от продаж	7035	14629	19683	2,08	1,35
Прочие доходы	1212	1432	2098	1,18	1,47
Прочие расходы	876	567	599	0,65	1,06
Текущий налог на прибыль	1474,2	3098,8	4236,4	-	-
Чистая прибыль	5560,8	11530,2	15446,6	2,07	1,34

Таблица 9 Вертикальный анализ финансовых результатов предприятия

Показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Доля в составе выручки
				2010	2011	2012
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг.	29876	56722	145672	100	100	100
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг	20917	39872	123452	70,01%	70,29%	84,75%
Валовая прибыль	8959	16850	22220	29,99%	29,71%	15,25%
Коммерческие расходы	1012	1234	1542	3,39%	2,18%	1,06%
Управленческие расходы	912	987	995	-	-	-
Прибыль от продаж	7035	14629	19683	23,55%	25,79%	13,51%
Прочие доходы	1212	1432	2098	4,06%	2,52%	1,44%
Прочие расходы	876	567	599	2,93%	1,00%	0,41%
Текущий налог на прибыль	1474,2	3098,8	4236,4	4,93%	5,46%	2,91%
Чистая прибыль	5560,8	11530,2	15446,6	18,61%	20,33%	10,60%

В соответствии с данными таблицы можно сделать следующие выводы о динамике финансовых результатов предприятия. Общее увеличение валовой выручки за период составило 115796 тыс. руб., что составило увеличение более чем в 4 раза. Сумма чистой прибыли растет меньшим темпами, хотя также достаточно увеличивается - в 2,7 раза в течение периода анализа.

Рисунок 3 - Динамика валовой выручки предприятия, 2010 - 2012 гг., тыс. руб.

2.3 Формирование финансовой стратегии предприятия

Для формирования финансовых планов определим исходные данные в соответствии с данными финансовой отчетности.

Таблица 10 Исходные данные для обоснования финансовой отчетности, тыс. руб.

Показатель	Абсолютная величина
Денежные средства	8006,4
Дебиторская задолженность	6033,6
Запасы	8834,4
Кредиторская задолженность	2500,8
Выручка	160239,2
Переменные материальные затраты	132093,64
Переменные затраты на оплату труда
Постоянные затраты без амортизации
Амортизационные отчисления
Коммерческие расходы	1649,94
Величина капитальных вложений	1000
Прочие доходы	2307,8
Прочие расходы	569,05
Годовая ставка процентов по кредиту	16
Средний ожидаемый срок службы активов	10

Далее с учетом инерционного и пессимистического сценария представим прогнозные показатели инвестиционной стратегии. Инвестиции в размере 1000 тыс. в 2013 году определены как вид краткосрочного займа, направлены на приобретение нового вида оборудования для производства пластиковых рам.

Таблица 11 Прогнозные показатели инвестиционной стратегии. Инерционный сценарий

Показатель	Прогнозные величины
	2013	2014	2015
Ожидаемые темпы прироста капитальных вложений		1,1	1,2
Планируемые капитальные вложения по периодам	1000	1100	1320

По пессимистическому сценарию сумма капитальных вложений сокращается в течение периода планирования:

Таблица 12 Прогнозные показатели инвестиционной стратегии. Пессимистический сценарий

Показатель	Прогнозные величины
	2013	2014	2015
Ожидаемые темпы прироста капитальных вложений		0,9	0,7
Планируемые капитальные вложения по периодам	1000	900	630

Для расчета финансовых ресурсов принимаем процент по кредиту 16%, срок кредита - 3 года, погашение аннуитетными платежами. Проценты начисляются на оставшуюся сумму. В соответствии с данными об инвестировании по инерционному и пессимистическому сценарию получаем соответствующие варианты формирования стратегии финансовых ресурсов.

Таблица 13 Прогнозные показатели стратегии формирования финансовых ресурсов

Показатель	Прогнозные величины
	2013	2014	2015
Планируемые капитальные вложения по периодам	1000	1100	1320
Ожидаемый прирост заемного капитала	4126,00	4892,67	5512,67
Остаток по долговым обязательствам на конец периода	3792,67	4192,67	4372,67
Процент к уплате	660,16	782,83	882,03

Таблица 14 Прогнозные показатели стратегии формирования финансовых ресурсов

Показатель	Прогнозные величины
	2013	2014	2015
Планируемые капитальные вложения по периодам	1000	900	630
Ожидаемый прирост заемного капитала	4126	4692,67	4689,33
Остаток по долговым обязательствам на конец периода	3792,67	4059,33	3846,00
Процент к уплате	606,83	750,83	750,29

Согласно данным сценария определяются и проценты ежегодного прироста валовой выручки и структуры и динамики затрат.

Таблица 15 Прогнозные показатели стратегии управления финансовыми результатами. Инерционный сценарий

Показатель	Прогнозные величины
	2013	2014	2015
Ожидаемые темпы роста выручки	1,2	1,3	1,4
Выручка от реализации	174806,40	227248,32	318147,65
Коммерческие расходы	1649,94	3100,00	3200,00
Ожидаемые темпы роста материальных затрат	1,11	1,15	1,19
Переменные материальные затраты

Страница:

•  1 
•  2 

курсовая работа "Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем на предприятии ООО "Велесстрой"" скачать

Подобные документы

• Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

  Понятие, этапы формирования и стратегии управления инвестиционным портфелем. Методы оценки эффективности инвестиций. Проблемы выбора инвестиционного портфеля. Модель оценки стоимости простых акций со стабильным уровнем дивидендов. Сущность модели Гордона.
  
  курсовая работа [223,7 K], добавлен 12.11.2010
  

• Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем

  Инвестиционный портфель: понятие, типы, цели формирования. Стратегии управления инвестиционным портфелем. Проблемы выбора инвестиционного портфеля, определение уровня его доходности и эффективности. Вычисление доходности и стандартных отклонений портфеля.
  
  курсовая работа [499,8 K], добавлен 10.05.2011
  

• Оценка эфективности управления инвестиционным портфелем ОАО "Север"

  Принципы и стадии формирования портфеля инвестиций. Бухгалтерский и экономический подходы к финансовой оценке инвестиционных проектов, их основные методы. Оценка эффективности управления пакетом капитальных вложений и анализ деятельности предприятия.
  
  курсовая работа [55,9 K], добавлен 27.07.2010
  

• Управление инвестиционным портфелем

  Понятие, типы и цели формирования инвестиционного портфеля. Методы оценки эффективности инвестиций. Вложение капитала в доходные виды фондовых инструментов. Проблемы выбора и оценка эффективности инвестиционного портфеля. Активное управление портфелем.
  
  курсовая работа [60,2 K], добавлен 10.12.2013
  

• Оценка инвестиционного проекта

  Показатели экономической эффективности инвестиционного проекта. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими. Принципы и методы оценки эффективности финансовых инструментов инвестирования. Формирование портфеля финансовых инвестиций.
  
  курсовая работа [162,2 K], добавлен 14.06.2012
  

• Формирование портфеля ценных бумаг

  Выбор стратегии формирования фондового портфеля. Сущность и виды фондового портфеля Методы оценки инвестиционной привлекательности ФЦБ. Анализ денежных потоков и определение размера возможных вложений. Расчет доходности фондового портфеля.
  
  курсовая работа [83,1 K], добавлен 11.06.2004
  

• Методы формирования инвестиционного портфеля

  Понятие и формы финансовых инвестиций. Классификация портфеля ценных бумаг и методы его оптимального формирования для разных типов инвесторов, стратегии управления. Оценка риска и доходности финансовых активов. Формализация процесса инвестирования в ЦБ.
  
  дипломная работа [2,2 M], добавлен 16.05.2017
  

• Формирование инвестиционного портфеля

  Ознакомление с инвестиционной политикой России. Принципы определения ожидаемой доходности акций. Расчет показателей степени риска вложений в ценные бумаги. Формирование и ревизия инвестиционного портфеля. Оценка эффективности финансовых вложений.
  
  контрольная работа [764,9 K], добавлен 26.11.2010
  

• Исследование финансовых потоков предприятия

  Информационное обеспечение путем составления и анализа финансовой отчетности предприятия. Оценка инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций. Расчет показателей оборачиваемости оборотного капитала и движения денежных потоков организации.
  
  курсовая работа [1,4 M], добавлен 20.05.2016
  

• Портфельные инвестиции

  Определение инвестиционного портфеля и этапы его формирования, количественно-качественные характеристики. Стратегии управления портфелем, его доходность и риск по нему. Модель У. Шарпа как модель формирования оптимального инвестиционного портфеля.
  
  контрольная работа [380,4 K], добавлен 17.10.2016
  

Другие документы, подобные "Оценка эффективности управления инвестиционным портфелем на предприятии ООО "Велесстрой""

• главная
• рубрики
• по алфавиту
• вернуться в начало страницы
• вернуться к началу текста
• вернуться к подобным работам