Анализ финансового состояния ООО "Зика"

Размещено на http://www.allbest.ru

Размещено на http://www.allbest.ru

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

1. Характеристика предприятия

2. Расчет ликвидности баланса предприятия

3. Расчет финансовых коэффициентов платежеспособности

4. Финансовая устойчивость предприятия

5. Деловая активность предприятия

6. Расчет рентабельности предприятия

7. Расчет коэффициентов утраты и восстановления платежеспособности

8. Перспективы развития предприятия

9. Оценка рыночной стоимости предприятия

Заключение

Список использованной литературы

ВВЕДЕНИЕ

Функционирование предприятия сопровождается непрерывным кругооборотом средств, который осуществляется в виде расходов ресурсов и получения доходов, их распределения и использования. При этом определяются источники средств, направления и формы финансирования, оптимизируется структура капитала, проводятся расчеты с поставщиками материально-технических ресурсов, покупателями продукции, государственными органами (уплата налогов), персоналом предприятия и тому подобное. Все эти денежные отношения составляют содержание финансовой деятельности предприятия.

Основные задания финансовой деятельности таковы: выбор оптимальных форм финансирования, структуры капитала предприятия и направлений его использования, с целью обеспечения стабильно высокой прибыльности; балансирование во времени поступлений и расходов платежных средств; поддерживание надлежащей ликвидности и своевременности расчетов.

Главное содержание финансовой деятельности предприятия (организации) заключается в надлежащем обеспечении финансирования.

В соответствии с источниками средств финансирование разделяется на внутреннее и внешнее. Внутреннее финансирование осуществляется за счет средств, полученных от деятельности самого предприятия: прибыль, амортизационные отчисления, выручка, от продажи или сдачи в аренду имущества. Внешнее финансирование использует средства, не связанные с деятельностью предприятия: взносы владельцев в уставный капитал (непосредственно или в форме покупки акций), кредит, обязательство должников, государственные субсидии и тому подобное.
Нужно также различать финансирование за счет собственных И привлеченных средств. К привлеченным средствам принадлежат те, которые нужно возвращать, то есть кредит или другие долговые обязательства.

1. ХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ

ООО «Зика» реализует продукцию торговой марки Sika в России. Материалы производятся на заводах в Европе и поставляются непосредственно со складов Швейцарии, Германии, Франции, Италии, Польши и других стран Европейского Союза. Также Sika имеет собственные производственные мощности на территории России. Основные каналы сбыта составляют прямые продажи под определенные проекты и на заводы, а также диллерско-агентская сеть.

ООО «Зика» развивает два масштабных направления:

 Construction (Строительство) и Industry (Промышленность), которые делятся на четыре структурных подразделения согласно целевому назначению продукции. Так BU Concrete (Производство бетона), BU Contractors (Подрядчики), BU Distribution (Дистрибуция) объединяются в Construction (Строительство), и отдельно выделена бизнес единица BU Industry (Промышленность).Группы клиентов:

Отдел Concrete (Производство бетона)

Производители бетона

Производители железобетонных конструкций

Отдел Contractors (Подрядчики)

Генеральные подрядчики

Специализированные подрядчики

Отдел Distribution (Дистрибуция)

Дилеры

Магазины

Другие каналы дистрибуции

Отдел Industry (Промышленность)

Автомобилестроение

Вторичный рынок автомобилей

Поставщики оригинальных комплектующих изделий

Транспорт

Судостроение

Бытовое оборудование и приборы

Материалы для строительных компонентов

Компания «Зика» осуществляет всестороннюю техническую поддержку своих клиентов и партнеров. Для осуществления этих целей в ООО «Зика» создан «Отдел технической поддержки и маркетинга», в котором работают высококвалифицированные специалисты, имеющие большой опыт работы с материалами компании. Все специалисты прошли подготовку в учебных подразделениях компании «Sika» на головных предприятиях в Германии, Швейцарии, Польше и других странах, где разрабатываются и производятся наши материалы и технологии.

Основные формы технической поддержки, проводимые специалистами компании «Зика».

Проведение теоретических семинаров для проектировщиков, укладчиков, заказчиков с демонстрацией технологий применения материалов компании «Зика» в Тренинг-центре в г. Лобня по следующим темам:

Рулонные кровельные и гидроизоляционные материалы

Гидроизоляция подземных и заглубленных сооружений

Жидкие мембраны для кровель системы SikaRoof MTC

Промышленные полимерные полы

Ремонт и защита бетонных и металлических конструкций

Клеи и герметики

Проведение выездных теоретических семинаров с выездом в проектные организации, к Заказчикам и Укладчикам, с демонстрацией технологий применения материалов компании «Зика».

Обучение специалистов подрядных организаций технологиям применения материалов компании «Зика» в Тренинг-центре в г. Лобня, а также на строительных объектах.

Подготовка и выпуск проспектов по отдельным технологиям применения материалов компании «Зика».

Получение необходимых сертификатов для материалов компании «Зика».

Выпуск Руководств по укладке (по применению) соответствующих материалов компании «Зика».

Консультации подрядчиков, проектировщиков и заказчиков по технологиям применения материалов компании «Зика».

Разработка типовых Технологических регламентов по применению материалов компании «Зика».

Выполнение необходимых расчетов и выдача рекомендаций по расходу материалов компании «Зика»., а также условиям их применения.

Предоставление образцов продукции Sika.

Выдача гарантийных обязательств на примененные материалы компании «Зика».

Помощь в поиске опытных компаний-подрядчиков для производства работ.

Работа с рекламациями, выявление причин некачественного использования материалов.

2. РАСЧЕТ ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА ПРЕДПРИЯТИЯ

Для того чтобы определить степень ликвидности активов и срочность погашения пассивов ООО «Зика» необходимо сравнить группировки активов и пассивов и выявить зависимости.

Активы предприятия группируются следующим образом:

А1 - наиболее ликвидные активы: деньги и краткосрочные финансовые вложения.

А2 - быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность до 1 года.

А3 - медленно реализуемые активы: запасы, дебиторская задолженность после 12 мес., оборотные активы.

А4 - трудно реализуемые активы: внеоборотные активы.

Группировка активов представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1

Группировка активов ООО «Зика» по степени ликвидности

Группы активов	На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Изменение
			Абсолютное, тыс. руб.	Относительное , %
А1	15625	39451	23826	152,47
А2	36912	29158	-7754	-21,01
А3	46350	85790	39440	85,09
А4	258688	286312	27624	10,68

Пассивы предприятия группируются следующим образом:

П1 - наиболее срочные обязательства.

П2 - краткосрочные пассивы.

П3 - долгосрочные пассивы.

П4 - постоянные пассивы.

Группировка пассивов представлена в таблице 2.2.

Таблица 2.2

Группировка пассивов ООО «Зика» по степени срочности погашения.

Пассив	На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Изменение
			Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %
П1	25228	66171	40943	162,29
П2	0	0	0	0
П3	23	13	-10	-43,48
П4	334673	374592	39919	11,93

Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1?П1; А2?П2; А3?П3; А4?П4.

Соответствие групп активов и пассивов условиям абсолютной ликвидности, а также соответствующие платежные излишки и недостатки представлены в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Платежный излишек и недостаток

Группы	Платежный излишек (недостаток)
	Условие ликвидности	На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Изменение
				Абсолютное, тыс. руб.	Относительное, %
А1-П1	?0	-9603	-26720	36323	-378,25
А2-П2	?0	36912	29158	-7754	-21,01
А3-П3	?0	46327	85777	39450	85,16
А4-П4	?0	-75985	-88280	-12295	16,18

Как следует из итогов таблицы, ни на начало, ни на конец отчетного периода баланс предприятия не является абсолютно ликвидным, в частности, потому, что не соблюдается условие А1?П1. Это говорит о том, что предприятию не хватает наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. Кроме того, отрицательная разница между этими группами продолжает увеличиваться, к концу отчетного периода она составляет -378,25%. Это говорит о том, что предприятие постепенно становится неплатежеспособным, и эта тенденция со временем будет только увеличиваться, так как продолжает расти отрицательная разница между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами. Кроме того разность быстро реализуемых активов и краткосрочных пассивов тоже является отрицательной. Это связано с тем, что краткосрочные обязательства у предприятия отсутствуют, а быстро реализуемые активы представлены только запасами, уровень которых к концу года уменьшился по отношению к началу. Это также свидетельствует о наличии тенденции к возникновению и развитию неплатежеспособности предприятия.

3. РАСЧЕТ ФИНАНСОВЫХ КОЭФФИЦИЕНТОВ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

Коэффициент абсолютной ликвидности. Данный коэффициент рассчитывается как:

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно выше 0,2.

Коэффициент абсолютной ликвидности ООО «Зика» на начало отчетного периода:

.

Коэффициент абсолютной ликвидности ООО «Зика» на конец отчетного периода:

Значения коэффициента на начало и на конец отчетного периода соответствуют достаточному значению:

0,62>0,2; 0,6>0,2.

Это говорит о том, что ООО «Зика» пока способно погасить все свои долги на 20% и на начало, и на конец отчетного периода, что говорит о его нормальной платежеспособности.

Коэффициент критической ликвидности. Данный коэффициент рассчитывается как:

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно выше 1,0.

Коэффициент критической ликвидности ООО «Зика» на начало отчетного периода:

Коэффициент критической ликвидности ООО «Зика» на конец отчетного периода:

Коэффициент критической ликвидности отражает, какая часть краткосрочных обязательств будет погашена при условии своевременного расчета с дебиторами.

Значения коэффициента на начало и на конец отчетного периода соответствую достаточному значению:

2,08>1,0; 1,04>1,0.

Это говорит о том, что платежные возможности ООО «Зика» на текущий момент пока достаточны для своевременного и быстрого погашения своей задолженности. Однако коэффициент критической ликвидности на конец отчетного периода незначительно превышает допустимую норму. Это говорит о том, что в дальнейшем платежеспособность предприятия будет уменьшаться.

Коэффициент текущей ликвидности. Данный коэффициент рассчитывается как:

.

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно выше 2,0.

Коэффициент текущей ликвидности ООО «Зика» на начало отчетного периода:

Коэффициент текущей ликвидности ООО «Зика» на конец отчетного периода:

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия.

Значения коэффициента на начало и на конец отчетного периода соответствует достаточному значению:

4,11>2; 2,34>2.

Это говорит о том, что на данный момент предприятия достаточно обеспечено оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения своих срочных обязательств. Однако значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода незначительно превышает допустимый предел. Это говорит о том, что в дальнейшем предприятия будет испытывать трудности со своевременным погашением долговых обязательств и будет характеризоваться как неплатежеспособное.

В таблице 3.1 представлены обобщенные итоговые данные по коэффициентам ликвидности ООО «Зика».

Таблица 3.1

Коэффициенты ликвидности ООО «Зика»

Показатель	Нормат. знач-е	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение
				абс.	относит., %
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2	0,62	0,6	-0,02	-3,23
Коэффициент критической ликвидности	1,0	2,08	1,04	-1,04	-50
Коэффициент текущей ликвидности	2,0	4,11	2,34	-1,77	-43,07

Исходя из данных табл. 3.1 можно сделать вывод о том, что в течение отчетного периода ликвидность предприятия постепенно уменьшается за счет сокращения оборотных средств в виде дебиторской задолженности и роста краткосрочных обязательств в виде кредиторской задолженности, что негативно отражается на его платежеспособности.

4. ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Определение финансово устойчивого предприятия и характеристика типов финансовой устойчивости предприятия уже были даны выше. Можно дать еще одно определение финансовой устойчивости предприятия: финансово устойчивым является такое предприятие, которое за счет собственных источников финансирует приобретение внеоборотных активов и оптимальную часть оборотных средств.

В таблице 4.1 представлены результаты анализа типов финансовой устойчивости.

Таблица 4.1

Анализ типов финансовой устойчивости ООО «Зика».

Показатель	На начало отчетного периода, тыс.руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Изменение
			Абс., тыс. руб.	Отн., %
Общая величина запасов и затрат (ЗЗ): Ф1с.220 + Ф1с.210	48699	85855	37156	76,3
Наличие собственных оборотных средств (Соб): Ф1с.490 - Ф1с.190	75985	88280	12295	16,18
Функционирующий капитал (ФК): Ф1с.590 + Соб	76008	88293	12285	16,16
Общая величина источников (ВИ): ФК + Ф1с.610	76008	88293	12285	16,16
Излишек/недостаток собственных оборотных средств (Фс): Соб - ЗЗ	27286	2425	-24861	-91,11
Излишек/недостаток собственных источников финансирования запасов (Фт): ФК-ЗЗ	27309	2438	-24871	-91,07
Излишек/недостаток общей величины основных источников, покрывающих запасы (Фо): ВИ - ЗЗ	27309	2438	-24871	-91,07
Трехкомпонентный показатель типов финансовой устойчивости	(1; 1; 1)	(1; 1; 1)	-	-

По итогам анализа типов финансовой устойчивости ООО «Зика» на начало и на конец отчетного периода можно сделать следующие выводы:

на начало и на конец отчетного периода предприятие является абсолютно устойчивым, так как все три основных показателя, Фс, Фт, Фо соответствуют нормативному значению. Это означает, что у предприятия довольно высокий уровень платежеспособности, его запасы и затраты практически полностью обеспечены собственными источниками, и оно не зависит от внешних кредиторов;

отрицательная разница между основными показателями за текущий отчетный период говорит о том, что на конец отчетного периода существуют недостатки по этим показателям, и впоследствии, если предприятие не изменит свою политику, то финансовая устойчивость может измениться до неустойчивого или даже кризисного состояния.

Коэффициент автономии (независимости) - показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Рассчитывается по формуле:

(4.1)

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно ?0,5.

Коэффициент автономии ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:



Коэффициент автономии ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

Коэффициент финансовой устойчивости - показывает удельный вес источников финансирования, которые используются длительное время.

Рассчитывается по формуле:

(4.2)

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно >0,8.

Коэффициент финансовой устойчивости ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Коэффициент финансовой устойчивости ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) - показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 рубль собственных источников финансирования. Рассчитывается по формуле:

(4.3)

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если оно:

=0,5 ч 1,0 - согласно европейскому финансовому менеджменту;

= 0,67 - согласно американскому финансовому менеджменту.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

Индекс постоянного актива - показывает, какая часть собственного капитала направлена на финансирование внеоборотных активов. Рассчитывается по формуле:

. (4.4)

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно ?0,5.

Индекс постоянного актива ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Индекс постоянного актива ООО «Климат Контроль» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Коэффициент маневренности - показывает, какая часть источников собственных средств находится в наиболее мобильных активах, т.е. используется для текущей деятельности. Рассчитывается по формуле:

(4.5)

Значение данного коэффициента считается достаточным, если оно ?0,5.

Коэффициент маневренности ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Коэффициент маневренности ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

В таблице 4.2 отражены итоги анализа коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Зика».

Таблица 4.2

Показатели финансовой устойчивости ООО «Зика»

Показатель	Нормат. значение	На начало отчетного периода, тыс. руб.	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Изменение
				Абс.	Отн., %
Коэффициент финансовой независимости	?0,5	0,93	0,85	-0,08	-8,60
Коэффициент финансовой устойчивости	?0,8	0,93	0,85	-0,08	-8,60
Плечо финансового рычага	<0,5	0,08	0,18	0,10	125,00
Iвнеоб	?0,5	0,77	0,76	-0,01	-1,29
Кманевр	?0,5	0,23	0,24	0,01	4,34

Исходя из итогов таблицы 4.2 можно сделать следующие выводы:

Кавтон превышает нормативное значение - это говорит о том, что предприятие не зависит от внешних инвесторов, доля собственных средств в сумме общих источников финансирования почти 100%;

Кфин.уст. превышает нормативное значение, что в принципе говорит о достаточной финансовой устойчивости на момент проведения анализа, практически все источники финансирования используются в течение длительного промежутка времени;

значение показателя плеча финансового рычага равное 0,08 и 0,18 означает, что на 1 рубль собственных источников финансирования привлекалось 0,08 руб. и 0,18 руб. соответственно. Плечо финансового рычага находится в пределах нормативного значения, кроме того, прослеживается тенденция к увеличению значения данного показателя, что является свидетельством ведения нерисковой финансовой политики предприятия;

значение Iвнеоб превышает нормативное значение и на начало, и на конец отчетного периода. Значение данного показателя, равное 0,76 на конец отчетного периода означает, что 76% собственного капитала выведено из оборота и используется для финансирования внеоборотных активов;

значение Кманевр. и на начало, и на конец отчетного периода ниже нормативного. Это свидетельствует о снижении мобильности бизнеса;

В общем и целом анализ коэффициентов финансовой устойчивости ООО «Зика» характеризует данное предприятие как вполне финансово устойчивое, не зависящее от внешних инвесторов и кредиторов, способное полностью обеспечивать собственными источниками свои оборотные активы и материальные запасы в течение длительного промежутка времени, но постепенно утрачивающее свою деловую мобильность.

5. ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ

Одним из направлений анализа результативности предприятия является оценка деловой активности анализируемого предприятия.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота его средств и динамики показателей оборачиваемости.

Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Расчет показатели рентабельности и оборачиваемости приведен в таблице 5.1.

Таблица 5.1

Расчет показателей рентабельности и оборачиваемости

Наименование	Анализируемый период	Среднеотр.знач.
показателя	2-е полугодие	1-е полугодие	2-е полугодие	2 месяца	за
	2011г.	2012г.	2012г.	2012г.	полугодие
Рентабельность продаж	0,03	0,05	0,11	0,04	0,13
Рентабельность основной деятельности	0,03	0,05	0,13	0,04	0,15
Общая рентабельность отчетного периода	0,02	0,05	0,08	0,04	0,13
Рентабельность собственного капитала	0	0,01	0,02	0,01	0,04
Общий период оборачиваемости	989,83	601,54	653,05	763,02	1341,3

финансовый актив платежеспособность рентабельность

На протяжении всего анализируемого периода показатели рентабельности ООО «Зика» имели стабильные, но достаточно низкие значения.

Предприятие пока не может обеспечить приемлемый уровень рентабельности своей деятельности, поскольку находится на стадии развития и постоянно вкладывает свободные денежные средства в развитие производства.

Затраты на осуществление инвестиционных проектов включаются в себестоимость продукции, что влияет на низкие значения рентабельности.

После полного осуществления данных проектов, по нашему мнению, предприятие сможет повысить эффективность своей деятельности.

оборачиваемости капитала.

Анализ показателей оборачиваемости показал, что предприятие пока не

по всем показателям смогло выйти на приемлемый для нормальных условий развития уровень длительности оборачиваемости ресурсов.

6. РАСЧЕТ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Рентабельность предприятия - это показатель эффективности использования основных средств предприятия, производственных ресурсов

Анализ рентабельности и доходности предприятия рассчитывается по бухгалтерскому балансу предприятия и отчету о прибылях и убытках. Он включает в себя расчеты по четырем основным показателям.

Рентабельность всего капитала. Рассчитывается по формуле:

. (6.1)

Рентабельность всего капитала ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Рентабельность всего капитала ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

Рентабельность собственного капитала - чистая прибыль компании, выраженная в процентах к собственному капиталу. Рассчитывается по формуле:

. (6.2)

Рентабельность собственного капитала ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:



Рентабельность собственного капитала ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

Чистая рентабельность собственного капитала рассчитывается по формуле:

. (6.3)

Чистая рентабельность собственного капитала ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

.

Чистая рентабельность собственного капитала ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

.

Рентабельность продаж рассчитывается по формуле:

. (6.4)

Рентабельность продаж ООО «Зика» на начало отчетного периода имеет следующее значение:

.

Рентабельность продаж ООО «Зика» на конец отчетного периода имеет следующее значение:

.

В таблице 6.1 представлены итоги анализа рентабельности предприятия.

Таблица 6.1

Анализ рентабельности деятельности ООО «Зика»

Показатель	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода	Изменение
			Абс.	Отн., %
Рентабельность всего капитала	0,18	0,14	-0,04	-22,22
Рентабельность собственного капитала	0,21	0,16	-0,05	-23,80
Чистая рентабельность собственного капитала	0,14	0,11	-0,03	-21,42
Рентабельность продаж	0,19	0,18	-0,01	-5,26

Исходя из результатов таблицы 6.1 можно сделать следующий вывод: в течение отчетного периода большая часть показателей рентабельности снизилась более чем на 20%. Уменьшение показателей рентабельности свидетельствует об уменьшении прибыли за единицу продукции во времени и является отрицательной характеристикой деятельности предприятия.

7. РАСЧЕТ КОЭФФИЦИЕНТОВ УТРАТЫ И ВОССТАНОВЛЕНИЯ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ

Коэффициент восстановления платежеспособности позволяет определить, способно ли предприятие восстановить свою платежеспособность за определенный период.

Коэффициент восстановления платежеспособности ООО «Зика» за период равный 6-ти месяцам рассчитывается по формуле:

(7.1)

где:

Ктек.л.1 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода:

Ктек.л.0 - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

Ктек.л.норм - нормативное значение текущего коэффициента ликвидности (равное 1,5);

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Значение данного коэффициента принимается достаточным, если Кв.п.1,0.

Таким образом, коэффициент восстановления платежеспособности ООО «Климат Контроль» имеет следующее значение:

Значение коэффициента 0,97 незначительно, но все-таки не соответствует нормативному значению (0,971). Это значит, что ООО «Зика» постепенно теряет возможность восстановить свою платежеспособность в течение 6-ти месяцев. Это подтверждает выводы по предыдущим расчетам, говорящие о снижении платежеспособности и ликвидности предприятия.

8. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

Для повышения рентабельности собственных средств ООО «Зика» можно использовать эффект финансового рычага.

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию заёмных средств, не смотря на их платность. Эффект финансового рычага определяется по формуле:

ЭФР=1/3(ЭР-СРСП)*ЗС/СС (8.1)

где: ЭР - экономическая рентабельность;

СРСП = 20%;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные сpедствa.

ЭФР = 1/3(0,07-0,2)*0,1 = - 0,13

Формула определения финaнсoвoгo pычaгa вывoдится из oпpеделения экoнoмическoй pентaбельнoсти (или pентaбельнoсти aктивa):

ЭР= НРЭИ/Активы, (8.2)

где НРЭИ - пpибыль дo выплaты нaлoгoв и пpoцентoв.

ЭР = (17468 тыс. руб./158588,5 тыс. руб.)*100% = 11,04%

Из пpиведенных выше paсчетoв виднo, чтo в 2012 гoду нa пpедпpиятии эффект финaнсoвoгo pычaгa отрицательный. Тaкoй эффект вычет из pентaбельнoсти сoбственных сpедств. Для тoгo, чтoбы эффект финaнсoвoгo pычaгa стaл бoлее высoким, неoбхoдимo увеличивaть экoнoмическую pентaбельнoсть.

Дoбиться этoгo пpедпpиятие мoжет либo сдеpживaя poст aктивoв, либo увеличивaя мaссу пpибыли, путем снижения себестoимoсти пpoдукции; либo стpемится ускopить oбopaчивaемoсть oбopoтных сpедств, чтo тaкже дaст увеличение мaссы пpибыли. Пpедпpиятие испoльзует эффект финaнсoвoгo pычaгa для pегулиpoвaния (пoвышения) pентaбельнoсти сoбственных сpедств, пoтoму чтo тaкaя неoбхoдимoсть существует. Для увеличения pентaбельнoсти сoбственных сpедств нужнo увеличивaть кaк чистую пpибыль, тaк и сумму сoбственных сpедств или пpивлекaть зaемные сpедствa нa выгoдных услoвиях, чтoбы их пpивлечение спoсoбствoвaлo увеличению pентaбельнoсти сoбственных сpедств, a не ее уменьшению.

Для увеличения сoбственныхoбopoтных сpедств неoбхoдимo:

- нapaстить сoбственный кaпитaл (увеличив устaвный кaпитaл, неpaспpеделенную пpибыль и pезеpвы, пoвысив pентaбельнoсть с пoмoщью кoнтpoля зaтpaт и aгpессивнoй кoммеpческoй пoлитики);

- внедpить дoлгoсpoчные зaимствoвaния;

- увеличить oбъем пpoдaж и пpибыли пpи paциoнaльнoм упpaвлении пoследней.

Пoвысить oбъем сoбственных финaнсoвых pесуpсoв мoжнo тaкже путем сoкpaщения суммы пoстoянных paсхoдoв нa сoдеpжaние упpaвленческoгo пеpсoнaлa, pемoнт oснoвных сpедств. Нужнo пpoaнaлизиpoвaть испoльзoвaние пpибыли: сoкpaщение дoли учaстия paбoтникoв в пpибыли, oтчисление в pезеpвный и стpaхoвые фoнды следует paссмaтpивaть кaк пoтенциaльный pезеpв пoпoлнения сoбственных oбopoтных сpедств пpедпpиятия.

Одним из глaвных услoвий нopмaльнoй деятельнoсти пpедпpиятия является oбеспеченнoсть денежными сpедствaми, oценить кoтopую пoзвoляет aнaлиз денежных пoтoкoв. Неoбхoдимo, чтoбы суммы пoступлений сpедств былo дoстaтoчнo кaк минимум для пoкpытия всех paсхoдoв, связaнных с pеaлизaцией пpoдукции.

В целях мaксимизaции пoтoкa денежных сpедств, пpедпpиятию следует paзpaбoтaть системы дoгoвopoв с гибкими услoвиями oтнoсительнo сpoкoв и фopм oплaты с пoкупaтелями.

Нa пpедпpиятии мoжнo пpедлoжить следующую стpaтегию paсчетoв с пoкупaтелями:

- нужнo ввести систему скидoк, вместo pядa paзpoзненных скидoк;

-следует oценить влияние скидoк нa финaнсoвые pезультaты деятельнoсти пpедпpиятия;

- устaнoвить целевые opиентиpы для paзличных видoв пpoдaж, нaпpимеp, чaсть пpoдaж в кpедит мoжет быть зapезеpвиpoвaнa: тoлькo для пеpспективных клиентoв, кoтopые в дaнный мoмент не имеют в нaличии денежных сpедств; для выхoдa нa нoвые pынки.

Реaлизaция дaнных метoдoв oсуществляется, пpежде всегo, в пpoцессе плaниpoвaния деятельнoсти пpедпpиятия и зaключения хoзяйственных дoгoвopoв путем aнaлизa их пoтенциaльных нaлoгoвых пoследствий и выбopa нaибoлее эффективнoгo вapиaнтa.

9. ОЦЕНКА РЫНОЧНОЙ СТОИМОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Определение стоимости компании производилась методом дисконтированных денежных потоков. Данный метод к расчету стоимости компании обусловлен тем, что в ретроспективном периоде прибыли компании нестабильны - применение метода капитализации дохода не представляется возможным, т.к. метод капитализации применяется в том случае, когда будущие прибыли ожидаются приблизительно равными текущей прибыли.

При определении стоимости бизнеса была применена модель денежного потока для собственного капитала. При использовании данной модели рассчитывается стоимость собственного капитала компании. Денежный поток рассчитывается по схеме, приведенной в таблице 9.1.

Таблица 9.1

Расчет денежного потока для собственного капитала

Знак действия	Показатели
	Чистая прибыль после уплаты налогов
+	Амортизационные отчисления
+ ( - )	Изменение собственного оборотного капитала
+ ( - )	Уменьшение (прирост) инвестиций в основное производство.
+ ( - )	Прирост (уменьшение) долгосрочной задолженности
ИТОГО:	Денежный поток

Для построения денежного потока для собственного капитала были использованы фактические данные о составных частях денежного потока, взятые из управленческой и бухгалтерской отчетности компании ООО «Зика» за 2010 - 2012 гг., и прогнозные данные о планируемых доходах и расходах, предоставленные руководством рассматриваемой компании.

Для расчетов использовался номинальный денежный поток, который включает воздействие инфляции на цены и затраты.

Определение длительности прогнозного периода.

Длительность прогнозных периодов была определена на основе анализа финансового состояния, проведенного на основе бухгалтерской документации ООО «Зика», а также на основе опыта и профессиональных знаний оценщика

Согласно методу дисконтированных денежных потоков стоимость предприятия основывается на денежных потоках, в качестве прогнозного берется период, продолжающийся до тех пор, пока темпы роста компании не стабилизируются.

При определении адекватной продолжительности прогнозного периода необходимо учитывать, что чем длиннее прогнозный период, тем больше число наблюдений и тем более обоснованным с математической точки зрения выглядит итоговая величина текущей стоимости предприятий. Но, с другой стороны, чем длиннее прогнозный период, тем сложнее прогнозировать конкретные величины выручки, расходов, темпов инфляции, потоков денежных средств.

Произведем расчет стоимости предприятия с использованием метода дисконтированных денежных потоков для каждого года из рассматриваемого периода.

Таблица 9.2

Расчет стоимости компании методом дисконтированных денежных потоков

	2010	2011	2012	2013	2014	Постпрогнозный период
Выручка	331 440	331 440	397 800	421 668	446 968	473 786
Себестоимость	231 480	231 480	278 460	295 168	312 878	331 650
Доля себестоимости в выручке	70%	70%	70%	70%	70%	70%
Валовая прибыль	99 960	99 960	119 340	126 500	134 090	142 136
Рентабельность, %	30%	30%	30%	30%	30%	30%
Прочие доходы	3314	3314	3978	4217	4470	4738
Прочие расходы (без процентов)	65 000	65 000	78 014	82 695	87 657	92 916
EBITDA	4 500	4 500	5 401	5 725	6 069	6 433
	33 774	33 774	39 903	42 297	44 835	47 525
EBIT	10%	10%	10%	10%	10%	10%
	32 774	32 774	38 903	41 297	43 835	46 525
Выплата процентов по кредитам	9,90%	9,90%	9,80%	9,80%	9,80%	9,80%
Налог на прибыль	1600	0	0
Прибыль после нал/обл-ия	7 482	7 866	9 337	9 911	10 520	11 166
Амортизация	25 293	24 909	29 566	31 386	33 315	35 359
+/- дельта СОК	1 000	1 000	1 000	1 000	1 000	1 000
Выплата тел кредитов	5 000	5 000	5 043	1 814	1 923	2 038
Поступление денежных средств	10000			0	0
инвестиции в основные средства	10000	0	0	0	0
Выплата процентов по кредитам	1 000	1 000	1 000	1 000	1 000	1 000
	1600			0	0
Чистый денежный поток	18 693	19 909	24 523	29 572	31 392	33 321
Ставка дисконтирования	28,80%	28,80%	28,80%	28,80%	28,80%	28,80%
Дисконтированный денежный поток	16 471	13 620	13 025	12 195	10 051	41 229
Постпрогнозная стоимость	41 229
Итого	90 213

EBITDA -- аналитический показатель, равный объёму прибыли до вычета расходов по процентам, уплаты налогов и амортизационных отчислений.

Таким образом, рыночная стоимость 100% уставного капитала компании ООО «Зика» , определенная с помощью доходного подхода, составила (с учетом округления): 90 213 000 (Девяносто миллоионов двести тринадцать тысяч) рублей

Применение метода избыточной прибыли решено было производить в двух вариантах.

Невозможность применения метода рынка капитала обоснована тем, что объектом оценки является общество с ограниченной ответственностью, а метод рынка капитала основан на рыночных ценах акций.

Метод сделок (продаж) не может быть применим, у эксперта отсутствуют данные о сделках с объектами аналогичными рассматриваемому.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение своей работы мне бы хотелось объединить все выводы, сделанные в результате различных этапов анализа финансовой деятельности ООО «Зика», и дать обобщенную характеристику этой деятельности.

По итогам анализа активов по степени ликвидности и пассивов по срочности погашения баланс предприятия не является абсолютно ликвидным ни на начало, ни на конец отчетного периода. Это значит, что предприятию не хватает ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств. Это тоже свидетельствует о наличии тенденций к возникновению и развитию неплатежеспособности предприятия в перспективе.

Расчет коэффициента восстановления платежеспособности показал, что ООО «Климат Контроль» уже не способно восстановить свою платежеспособность в течение полугода.

Анализ типов финансовой устойчивости показал, что предприятия является абсолютно устойчивым как на начало, так и на конец отчетного периода, не зависит от внешних кредиторов, его запасы и затраты почти полностью обеспечены собственными источниками средств. Но в то же время в течение отчетного периода происходит уменьшение основных показателей почти на 100% и появляются недостатки по ним, что в перспективе может опять же привести к уменьшению платежеспособности предприятия.

Таким образом, главной проблемой финансовой деятельности ООО «Климат Контроль» является постепенное снижение платежеспособности за счет увеличения долговых обязательств, и уменьшения ликвидных активов, способных своевременно погасить эти обязательства. Руководству предприятия необходимо пересмотреть основные принципы своей финансовой политики и принять необходимые меры по устранению данной проблемы.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. М.: Экономика и финансы АКДИ, 2009

2. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. - М.: Дело и сервис, 2010. - 256 с.

3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. - 4-е изд., доп. и перераб. - М.: Финансы и статистика, 2009. - 416 с.: ил.

5. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. - М.: Финансы и статистика, 2009 - 300 с..

6. Балабанов И.Т. Финансовый анализ и планирование хозяйствующего субъекта. - 2-е изд., доп. - М.: Финансы и статистика, 2010. - 208 с.

7. Белоусов В.Л. Анализ конкурентоспособности фирмы // Маркетинг в России и за рубежом.-2009

8. Богатко А.Н. Основы экономического анализа хозяйствующего субъекта.- М.: Финансы и статистика, 2009. 208с.: ил.

9. Волков О.И. Экономика предприятий. Учебное пособие.- М.: Финансы и статистика, 2010.

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управление стоимостью предприятия - М., Проспект, 2008г. -719 с.

Валдайцев С.В. Оценка бизнеса: Учебник /С. В. Валдайцев. - М.: Проспект; Велби, 2008.- 352 с..

Грязнова А.Г., Федотова М.А. Оценка бизнеса - М.: Финансы и статистика, 2009. - 736 с.

13. Горемыкин В.А., Бугулов Э.Р., Богомолов А.Ю. Планирование на предприятии. - М.: Информационно-издательский дом «Филинъ», Рилант, 2008. - 328 с.

14. Горемыкин В.А., Богомолов А.Ю. Планирование предпринимательской деятельности предприятия. Методическое пособие. -М.: ИНФРА-М.,2009.-334 с.

15. Глазов М.М. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Андреевский Издательский Дом, 2010. - 448 с.

16. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. - М.: Инфра-М, 2009. - 192 с.

17. Ефимова О.В. Финансовый анализ: Учебник. - М.: Бухгалтерский учет, 2008. - 423 с.

18. Журавлев В.В., Савруков Н.Т. Анализ хозяйственно-финансовой деятельности предприятий. Конспект лекций. ЧИЭМ СП6ГТУ. 2009. - 135

19. Ильин А.И., Синица Л.М. Планирование на предприятии: Учебное пособие в 2 ч. Ч. 2. Тактическое планирование/под общ.ред. А.И.Ильина. - Мн.: ООО «Новое знание», 2010. - 416 с.

Егерев И.А. Стоимость бизнеса: Искусство упр. /И. А. Егерев. - М.: Дело, 2008.- 479 с.

Калугин В.К. Анализ и оценка рыночной стоимости бизнеса /В.К. Калугин, П.В. Новиков, Д.В. Соколов; С.-Петерб. гос. ун-т экономики и финансов. - СПб.: СПбГУЭФ, 2009.- 93 с.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: 2009. - 424 с.

23. Пряничников С.Б. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - Н.Новгород: НОВО, 2011. -168с.

24. Рахман И.А. Пути повышения конкурентоспособности организации // М.: Инфра-М, 2009.

25. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб.пособие / Г.В. Савицкая. - 6-е изд., перераб. и доп. - М.: Новое знание, 2008. - 704 с. - (Экономическое образование).

26. Савицкая Г.В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности: Краткий курс для высш. учеб.заведений / Г.В. Савицкая. - 7-е изд. М.: ИНФРА-М, 2010. - 307 с.

27. Семочкин В. Н. Гибкое развитие предприятия: Анализ и планирование. - 2-е изд., испр. и доп. - М.: Дело, 2009. - 376 с.

28. Стоянова Е.С., Финансовое планирование теория и практика. - М: Перспектива, 2011.

29. Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. -- М.: ИНФРА-М, 2009. -- 312 с.

30. Финансовое планирование и контроль. Под ред. М.А. Поукока и А.Х. Тейлора. М., ИНФРА-М, 2010. 480 с.

Размещено на Allbest.ru