Главная База знаний "Allbest" Финансы, деньги и налоги Финансовый менеджмент малого бизнеса

Финансовый менеджмент малого бизнеса

Понятие и особенности малого бизнеса, факторы, влияющие на его стоимость. Цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях. Расчет эффективности инвестиционного проекта: чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости.

Рубрика	Финансы, деньги и налоги
Вид	курсовая работа
Язык	русский
Дата добавления	09.02.2014
Размер файла	72,9 K

посмотреть текст работы

скачать работу можно здесь

полная информация о работе

весь список подобных работ

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Сумма долга на конец периода: 19,2 млн. руб - 4,8 млн.руб = 14,4 млн.руб

4 период.

Процентная выплата: (14,4 млн.руб. * 0,3) = 4,32 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 4,32 млн.руб = 9,12млн.руб

Сумма долга на конец периода: 14,4 млн. руб - 4,8 млн.руб = 9,6 млн.руб

5 период.

Процентная выплата: (9,6 млн.руб. * 0,3) = 2,88 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 2,88млн.руб = 7,68млн.руб

Сумма долга на конец периода: 9,6 млн. руб - 4,8 млн.руб =4,8 млн.руб

6 период.

Процентная выплата: (4,8 млн.руб. * 0,3) = 1,44 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 1,44 млн.руб = 6,24 млн.руб

Сумма долга на конец периода: 4,8 млн. руб - 4,8 млн.руб = 0 млн.руб

3. Годовой объем реализации в стоимостном выражении

Производительность установки - 3500 т/год

2-й год = 22033,9 руб./т * 3500 т/год * 0,6 = 46,27 млн. руб.

3-й год и далее = 22033,9 руб./т * 3500 т/год = 77,12 млн. руб.

4. Себестоимость годового выпуска псевдоионона

себестоимость 1 т = 6047,8+2102,6+118,3+384+640+153,7+93,4-99 = 9440,8руб.

2-й год = 9440,8 руб./т * 3500 т/год * 0,6 = 19,82млн. руб.

3-й год и далее = 9440,8 * 3500 = 33,04 млн. руб.

5. Суммы налогов

цена без НДС =(26000 *100)/118 = 22033,9 руб.

НДС = 46,27 *0,18=8,33

2-й год = 22033,9 * 3500 * 0,6 = 46,27 млн. руб.

3-й год = 22033,9 * 3500 = 77,12 млн. руб.

Местные налоги на примере 2-го года

МН = 0,2*15,32= 3,06

6. Налог на прибыль

НП = (15,32 - 3,06 )*0,2 = 2,45млн. руб.

Сумма налогов = 2,45+3,06 = 5,51 млн. руб.

Основные показатели операционной деятельности предприятия

Таблица 5. Поток реальных денег по операционной деятельности.

Наименование показателя	Значение показателя по годам
	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Объем продаж, т/ год	2100	3500	3500	3500	3500	3500	3500	3500	3500	3500
Цена 1 т псевдоионона	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9	22033,9
Выручка от реализации без НДС, млн. руб.	46,27	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12
Себестоимость, млн. руб.	19,82	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04
Проценты по кредитам, млн. руб.	11,13	9,03	4,32	2,88	1,44	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Прибыль до налогообложения, млн. руб.	15,32	35,05	39,76	41,2	42,64	44,08	44,08	44,08	44,08	44,08
Налоги, млн. руб.	5,51	12,61	13,85	14,83	15,35	15,87	15,87	15,87	15,87	15,87
Чистая прибыль, млн. руб.	9,81	22,44	25,91	26,37	27,3	28,21	28,21	28,21	28,21	28,21
Амортизация, млн. руб.	1,34	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24
Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.	11,15	24,68	28,15	28,61	29,54	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45

7. Основные показатели финансовой деятельности предприятия

Таблица 6. Поток реальных денег от финансовой деятельности, млн. руб.

Наименование показателя	Значение показателя по годам
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Собственный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные кредиты	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные кредиты	13,1	10,9	-	-	-	-	-	-	-	-
Погашение задолженности по кредитам	-	-	4,8	4,8	4,8	4,8	4,8	-	-	-
Выплата дивидендов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Сальдо по финансовой деятельности	13,1	10,9	-4,8	-4,8	-4,8	-4,8	-4,8	-	-	-

На основании вышеприведенных расчетов составляем план денежных потоков предприятия.

Таблица 7. План денежных потоков предприятия

Наименование показателя	Значение показателя по годам
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Операционная деятельность
Выручка от реализации, млн. руб.	-	-	46,27	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12	77,12
Себестоимость, млн. руб.	-	-	19,82	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04	33,04
Проценты по кредитам, млн. руб.	-	-	11,13	9,03	4,32	2,88	1,44	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Налоги, млн. руб.	-	-	3,06	6,61	7,95	8,24	8,53	8,82	8,82	8,82	8,82	8,82
Амортизация, млн. руб.	-	-	1,34	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24	2,24
Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.	-	-	11,15	24,68	28,15	28,61	29,54	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45
Инвестиционная деятельность
Прирост постоянных активов	13,1	9,4	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Прирост оборотного капитала	-	1,5	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Поступления от продажи активов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Сальдо по инвестиционной деятельности	13,1	10,9	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Финансовая деятельность
Собственный капитал	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные кредиты	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Долгосрочные кредиты	13,1	10,9	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Погашение задолженности по кредитам	-	-	4,8	4,8	4,8	4,8	4,8	-	-	-	-	-
Выплата дивидендов	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Сальдо по финансовой деятельности	13,1	10,9	-4,8	-4,8	-4,8	-4,8	-4,8	-	-	-	-	-
Общее сальдо реальных денег	0	0	6,35	19,88	23,35	24,74	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45

9. Оценка эффективности инвестиционного проекта по показателям чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, внутренней нормы доходности и срока окупаемости, сделаем выводы

При упрощенных расчетах норма дисконта принимается равной банковскому кредиту, следовательно Е - 30%

После подсчета коэффициентов рассчитаем дисконтированный денежный поток (ДДП) на примере 1 и 2 года.

ДДП₁ = И * К₁ = -10,9*0,7692 = -8,38 (млн.руб)

ДДП₂ = С₂* К₂= 11,15* 0,5917 = 6,6 (млн.руб)

Аналогично рассчитаем дисконтированный денежный поток за 3 - 11 года, после чего рассчитаем чистый дисконтированный доход накопленным итогом по формуле:

ЧДД_i=ЧДД_i_-1+ДДП_i

Таблица 8. Показатели эффективности реализации инвестиционного проекта, млн. руб

Наименование показателя	Значение показателя по годам
	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
Операционная деятельность
Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.	-	-	11,15	24,68	28,15	28,61	29,54	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45
Инвестиции	-13,1	-10,9	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
Коэффициент дисконтирования	-	0,769	0,5917	0,4552	0,3501	0,2693	0,2072	0,1594	0,1226	0,0943	0,0725	0,0558
Дисконтир денежный поток	-13,1	-8,38	6,6	11,23	9,8	7,7	6,12	4.85	3,71	2,87	2,2	1,7
ЧДД	-13,1	-21,48	-14,88	-3,65	6,15	13,85	19,97	24,82	28,53	31,4	33,6	35,3
ЧДД	35,3

Если: ЧДД > 0, то проект следует принять;

ЧДД < 0, то проект следует отвергнуть;

ЧДД = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

ЧДД=35,3 млн.руб (проект принят)

Индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДДи)

, где

Д_t и И_t - денежные потоки операционной и инвестиционной деятельности на каждом шаге расчетного периода.

Таким образом, получаем:

ИДД_и = 56,78 / 21,48= 2,64 Значение индекса доходности, меньше или равное 1, означает нерентабльность проекта, он отвергается, как не приносящий инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением индекса доходности больше единицы.

ИДД_и = 2,64> 1, следовательно, проект следует принять.

- Внутренняя норма доходности (ВНД)

ВНД - это величина дисконта (Е), при которой величина дисконтированных доходов от инвестиционного проекта равна дисконтированной стоимости инвестиций,т.е. ЧДД = 0.

При норме дисконта Е₁ = 30% ЧДД₁ = 35,3млн. руб.

При Е₂ = 80%

Аналогично рассчитаем коэффициенты дисконтирования за 3-11 годы, затем дисконтированный денежный поток за 1 и 2 год для примера:

ДДП₁= -10,9*0,56 = -6,10 (млн.руб)

ДДП2 = 11,15*0,31 = 3,45 (млн.руб)

Далее рассчитаем за 3-11 года, затем чистый дисконтированный доход накопленным итогом и все полученные данные занесем в таблицу 7.

ЧДД₁ = -13,6+(-6,1)= -19,2

ЧДД₂= -19,2+3,45= -15,74 и так далее с 3 по 11 год.

Таблица 9. Данные для расчета ВНД

Наименование показателя	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	11
При Е=30%
Дисконтированный денежный поток операционной деятельности	-	-	6,6	11,23	9,8	7,7	6,12	4.85	3,71	2,87	2,2	1,7
Дисконтированный денежный поток инвестиций	-13,1	-8,38	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
ЧДД	-13,1	-21,48	-14,88	-3,65	6,15	13,85	19,97	24,82	28,53	31,4	33,6	35,3
ЧДД₁	35,53
При Е=80%
Сальдо по операционной деятельности, млн. руб.	11,15	24,68	28,15	28,61	29,54	30,45	30,45	30,45	30,45	30,45	11,15	24,68
Коэффициент дисконтирования	-	0,56	0,31	0,17	0,095	0,053	0,03	0,02	0,009	0,005	0,003	0,002
Дисконтированный денежный поток операционной деятельности	-13,1	-6,10	3,45	4,19	2,67	1,52	0,88	0,6	0,27	0,15	0,09	0,06
ЧДД	-13,1	-19,2	-15,74	-11,54	-8,86	-7,34	-6,46	-5,85	-5,59	-5,44	-5,35	-5,29
ЧДД₂	-5,29

Тогда для вычисления ВНД используем формулу:

Для данного проекта максимально допустимая ставка дисконта равна 73,4 %.

- Срок окупаемости инвестиционного проекта (Ток)

Сроком окупаемости называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало операционной деятельности.

Срок окупаемости не что иное, как «точка безубыточности инвестиционного проекта». Его можно рассчитать по формуле:

, где n - номер шага.

Ток =4+(3,65/(3,65+6,15)) = 4,37 лет.

Инвестиционный проект окупится через 4 года и 4 месяца

Таким образом, реализация инвестиционного проекта коммерчески эффективна и позволит инвесторам получать прибыль через 4 года и 4 месяца. Срок окупаемости инвестиционного проекта небольшой, несмотря на то, что привлекаются заемные средства стоимостью 30% годовых сроком на 5 лет.

ЧДД =35,53млн. руб. показывает, что стоимость вложенного капитала в результате реализации проекта возрастет на 35,53 млн. руб.

Индекс доходности по проекту очень высокий и составляет 2,64. То есть на рубль привлеченных инвестиций приходится 2 руб. 64 коп.дохода.

Внутренняя норма доходности составляет 73,4 %, что намного выше цены капитала (30%), т.е. запас финансовой прочности по проекту достаточно высокий.

Заключение

Таким образом, постановка и организация финансового менеджмента на предприятиях малого бизнеса, так же как и на крупных предприятиях, сложны и трудоемки. Основной задачей финансового менеджера (финансового директора) малого предприятия является формирование, распределение и использование денежных фондов с целью эффективного производства и сбыта, а также осуществления простого и расширенного воспроизводства.

Процесс финансового менеджмента включает: анализ финансового состояния, планирование, учет, подготовку управленческой и финансовой отчетности, а также контроль. На каждом этапе имеются свои особенности, обусловленные спецификой самого малого бизнеса. Финансовому менеджеру необходимо быть осмотрительным, так как финансовая устойчивость малого предприятия не стабильна, малое предприятие может быть подвергнуто агрессивному нападению со стороны конкурентов и компаний-поглотителей, а руководители малого бизнеса не всегда осознают опасность, окружающую финансы малого предприятия.

В ходе курсовой работы были выполнены следующие задачи: закрепление, систематизация и развитие теоретических знаний по теме «финансовый менеджмент малого бизнеса». А так же приобретение практических навыков решения на примере задачи «Оценка эффективности инвестиционного проекта».

В результате исследования: изучены особенности финансового менеджмента, в малых предприятиях, закреплены навыки финансовых расчетов в ходе выполнения расчетного задания.

Список использованной литературы

1. Афанасьев В. “Анатомия” отечественного малого бизнеса. // РЭЖ. 2008.

2. Власов В.И., Крапивин О.М. «Комментарий к законодательству о малых предприятиях» // "Журнал российского права", 2010.

3. Филобокова Л.Ю. Методология системного подхода к управлению финансами в малом предпринимательстве / Финансовый менеджмент. - 2009 г.

4. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - 6-е изд. - М.: Изд-во «Перспектива», 2009 г.

5. Финансовый менеджмент: учебное пособие / под ред. А.Н. Гаврилова. - 4-е изд., доп. и испр. - М.:КНОРУС, 2010 г.

6. М.Одинцов, Л.Ежин. Реструктуризация - путь повышения конкурентоспособности производства // Экономист. - 2008. - № 10.

7. В.Закупень, Б.Злобин. Эффективность реструктуризации отрасли// Экономист. - 2008. - № 4 .

8. Б.Д.Бреев, О.Е.Вороновская Методы государственной и финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности средств. - М.: Аланс, 2006.

9. Б.Д.Бреев, О.Е.Вороновская Методы государственной и финансовой поддержки малого предпринимательства в условиях ограниченности средств. - М.: Аланс, 2006.

10. Блинов А. Малое предпринимательство. Организационные и правовые основы деятельности. - М.: Инфра-М, 2005.

11. ФЗ от 24 июля 2007 г «О развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации»: №209-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2007. - №31. - Ст. 4006

12. .Финансовый менеджмент: учебное пособие/ под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК - ПРЕСС, 2010 г.

13. Экономика предприятия (фирмы) / Под ред. О.И. Волкова. - М.: ИНФРА-М, 2011 г.

14. Гражданский кодекс РФ, вступивший в силу с 1 февраля 2002 г. СПС Консультант- плюс. 2009 г.

15. Стоянова, Е.С. Финансовый менеджмент для практиков: краткий профессиональный курс / Е.С. Стоянова, М.Г. Штерн. - М.: Изд-во "Перспектива", 2009.

Размещено на Allbest.ru