Финансовый менеджмент малого бизнеса

Понятие и особенности малого бизнеса, факторы, влияющие на его стоимость. Цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях. Расчет эффективности инвестиционного проекта: чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости.

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 09.02.2014
Размер файла 72,9 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Министерство образования и науки РФ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Вятский государственный университет

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра Финансов и экономической безопасности

Курсовая работа по дисциплине

Финансовый менеджмент

По теме:

«Финансовый менеджмент малого бизнеса»

Выполнила: студентка гр. ЭКУ-51 А.А.Шихалева

Киров, 2013

Реферат

Шихалева А. Финансовый менеджмент малого бизнеса. Кур. проект / ВятГУ, кафедра ФЭБ; рук. С.В. Гринь - Киров, 2013. ПЗ 45 с., 5 таб., 15 источников.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, МАЛЫЙ БИЗНЕС В РОССИИ, ХАРАКТЕРИСТИКА, ЗАДАЧИ, ТИПЫ УПРАВЛЕНИЯ, ИНВЕСТИЦИОННЫЕ СТРАТЕГИИ, СТОИМОСТЬ БИЗНЕСА, ДИВЕДЕНДЫ, КАПИТАЛ.

Объект исследования - малые предприятия.

Целью выполнения курсовой работы является исследование особенностей финансового менеджмента малого бизнеса».

В курсовой работе рассмотрены следующие вопросы:

- сущность и критерии малого предпринимательства;

- сущность, методы и необходимость финансового менеджмента;

- особенности инвестиционной деятельности на малых предприятиях;

- факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса;

- цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях

В результате исследования: изучены особенности финансового менеджмента, в малых предприятиях.

Содержание

Введение

1. Теоретическая часть: Финансовый менеджмент малого бизнеса

1.1 Понятие и особенности малого бизнеса в России

1.2 Особенности финансового менеджмента малого бизнеса

1.3 Инвестиционный анализ на малых предприятиях

1.4 Оценка стоимости малого бизнеса

1.5 Дивидендная политика на малых предприятиях

  • 2. Разработка финансовой части инвестиционного проекта
    • 2.1 Исходные данные
    • 2.2 Расчетная часть
    • Заключение
    • Список использованной литературы

Введение

В данной работе раскрывается ряд особенностей финансового менеджмента на малых предприятиях, целью которого является выработка и применение методов, средств и инструментов для достижения стратегических и тактических целей деятельности фирмы. Показаны отличия финансового менеджмент в малом бизнесе от практики управления финансами крупных предприятий.

Актуальность выбранной темы объясняется важностью малого бизнеса, как для государства, так и для населения, что обозначает значимость проблемы и нерешенные вопросы. От процветания и нормального функционирования данного сектора в экономике зависит благосостояние населения и страны в целом.

В курсовой работе рассмотрены следующие вопросы:

- сущность и критерии малого предпринимательства;

- сущность, методы и необходимость финансового менеджмента;

- особенности инвестиционной деятельности на малых предприятиях;

- факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса;

- цели и особенности дивидендной политики на малых предприятиях

Работа состоит из 2 разделов. В первой главе рассматриваются теоретические аспекты формирования тактики финансового менеджмента. Во второй главе рассматривается пример инвестиционного проекта, рассчитываются показатели эффективности внедрения данного проекта, такие как, чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности и срок окупаемости.

При написании курсовой работы были использованы различные методы исследования, среди которых можно выделить:

- сбор и анализ литературных источников по выбранной теме;

- анализ исходных данных при расчете эффективности проекта;

- систематизация и обобщение полученного материала, и другие методы исследования.

бизнес дивидендный инвестиционный окупаемость

1. Финансовый менеджмент малого бизнеса

1.1 Понятие и особенности малого бизнеса в России

Малый бизнес - это предпринимательская деятельность, исполняемая субъектами рыночной экономики при определенно установленных критериях. Они могут быть установлены законом, государственными органами, или другими представительными организациями. Само понятие «малый бизнес», «предпринимательство» множество научных работ определяет как деятельность, которая исполняется группой лиц, или предприятие управляемое одним собственником. Мировая практика показывает, что основным показателем, в первую очередь является средняя численность занятых на предприятии работников, за отчетный период. Их относят к субъектам малого предпринимательства, что непосредственно является основой предприятий различных организационно правовых форм.[4]

Есть несколько критериев, в основе которых предприятия относят к сфере малого предпринимательства:

· количество персонала на предприятии;

· величина уставного капитала;

· сумма активов;

· объем прибыли (дохода, оборота).

24 июля 2007 года вступил в силу Федеральный закон о развитии малого и среднего предпринимательства в Российской Федерации № 209-ФЗ.[11] Субъектами малого бизнеса стали определять коммерческие предприятие, в уставном капитале которых доля субъектов РФ, общественных и религиозных организаций, благотворительных и других фондов, не должна превышать 25%. Если доля принадлежит одному или нескольким юридическим лицам которые не были участниками малого бизнеса, средняя численность работников за отчетный период не превышает предельного уровня, так же не должна быть более 25%.

· в отрасли народного хозяйства (промышленности) - 100 человек;

· в строительстве - 100 человек;

· в транспортной сфере - 100 человек;

· в аграрном (сельском) хозяйстве - 60 человек;

· в научно-технической области - 60 человек;

· в оптовой торговле - 50 человек;

· в бытовом содержании и в розничной торговле населения - 30 человек;

· в других отраслях и при выполнении иных видов деятельности - 50 человек.

Необходимо отметить, что в малом бизнесе существуют как приоритетные, так и непопулярные направления экономической деятельности.

Это по большей части связано как со спросом на определенные виды продукции так и с различными барьерами, возникающими на пути у предпринимателя. Соотношение видов экономической деятельности малых предприятий РФ представлено на диаграмме 1 в приложении .

Российский малый бизнес начал свое развитие сравнительно недавно, но уже прошел сложный путь. Отметим ряд особенностей малого бизнеса России по сравнению с другими странами, а также по сравнению со средним или крупным бизнесом [1] .

1. Низкий процент венчурной специализации.

В экономически развитых странах малый бизнес играет важную роль в формировании инновационной экономики (около 25%), в России же основным видом деятельности малого бизнеса является торговля и коммерция, а не инновационное производство (всего около 6%). На сегодняшний день это важнейшая задача государства в области поддержки малого бизнеса - развитие предприятий, ориентированных на наукоемкие и высокотехнологичные отрасли.

2. Низкая легитимность малого бизнеса.

Еще одной характерной особенностью развития малого бизнеса в России является низкая легитимность бизнеса, поскольку большой процент предприятий функционирует в сфере теневой экономики. Используя «серые схемы» работы, занижая прибыль, компании уменьшают свои налоговые выплаты, а, следовательно, и доходы в бюджет страны. Корни этой проблемы зародились на начале 90-х годов, когда предпринимателям установили большие налоги. Часть предприятий перестала существовать из-за низкой рентабельности бизнеса, другая часть стала наращивать теневой оборот. И хотя с тех пор, налоговое время существенно снизилось, многие предприятия малого бизнеса не могут выйти из тени, поскольку бояться конкурентов. В настоящее время это целая проблема на уровне государства.

3. Постоянная нехватка финансирования.

Малый бизнес в России характеризуется острой нехваткой финансирования из-за малой величины индивидуального капитала. Весь с трудом собранный стартовый капитал уходит в оборот, а производственный цикл предприятий не всегда совпадает временем обращения капитала. Таким образом, у малого бизнеса и появляется потребность - взять кредит для бизнеса. Но неудобство в том, что по сравнению со средним или крупным бизнесом, процентные ставки на услуги кредитовании малого бизнеса выше. В результате некоторые предприятия становятся банкротом.

4. Неустойчивость малого бизнеса.

Из предыдущей особенности вытекает следующая: нестабильность малого бизнеса в результате нехватки финансирования, жесткой конкурентной борьбы и части внешних факторов (инфляции, энергетического кризиса и т.д.). Почти каждый четвертый представитель малого бизнеса в России становится в итоге банкротом, или, по крайней мере, сворачивает свою деятельность.

Выясним основные характеристики малого бизнеса в России [1]:

1. Гибкость малого бизнеса.

Малые предприятия в силу своей мобильности быстрее реагируют на всевозможные изменения на рынке, что дает им некоторые преимущества перед крупным бизнесом. Малый бизнес быстрее адаптируется, перестраивается, что наглядно и доказала история развития малого бизнеса.

2. Экономичность малого бизнеса.

Начать малый бизнес сравнительно проще, чем основать крупную фирму. Помещения, офис, автотранспорт можно арендовать, не нужно капитальное строительство, большие территории, помещения. Оборачиваемость средств малого бизнеса выше, средний уровень заработной платы работникам малого бизнеса ниже. Т.е. меньше расходов на организацию бизнеса.

3. Узкая специализация малого бизнеса.

Именно узкая специализация малого бизнеса способствует в полной мере наилучшему удовлетворению потребительского спроса. Малый бизнес имеет наиболее детальное представление о конъюнктуре рынка и обеспечивает более индивидуальный подход к клиенту по сравнению с более крупным бизнесом, который направлен на удовлетворение спроса широких слоев населения.

4. Развитие регионального рынка [2].

Малый бизнес играет важную роль в развитии именно регионального рынка, формируя местную инфраструктуру. Таким образом, снижаются, и транспортные расходы на межрегиональные перевозки и увеличивается доля валового продукта региона.

Не секрет, что наблюдается большой отток рабочей силы из регионов в центр страны. В результате нарушается дисбаланс и происходит дифференциация производства. Создание больших производственных центров сопровождается с разрушением региональных центров потребления. Развитие малого бизнеса формирует именно экономику региона, уменьшая отток рабочей силы.

Наличие инновационного момента, одна из особенностей малого предпринимательства, бизнеса. Это может быть изготовление нового товара, образование нового предприятия или смена профиля деятельности. Внедрение новейших методов организации производства, Иная система управления, качество, новые технологии - это очень важные инновационные моменты. [5]

Эта модель экономики создает нужную атмосферу конкуренции, способную создавать новые рабочие места, мгновенно реагировать на любые изменения в рыночной конъюнктуре, заполнять образовавшиеся ниши в сфере потребительской и являться главным источником формирования среднего класса, соответственно увеличивать социальную базу проводимых реформ.[11] Во-первых, обеспечивает высокую эффективность, за счет необходимой мобильности, создает глубокую классификацию и кооперацию, в условиях рынка. Во-вторых, он умеет не только заполнять ниши, которые формируются в потребительской сфере, но и достаточно быстро окупать их. В-третьих, делать атмосферу явной конкуренции. В-четвертых, - это самое важное и главное, без чего рыночная экономика в принципе не возможна, он создает нужную атмосферу и дух предпринимательства.

Важность предпринимательства заключается и в том, что пока малые предприятия ведут жестокую конкурентную борьбу за выживание на рынке, они вынуждены все время развиваться, усовершенствоваться и адаптироваться к текущим условиям рынка, ведь для того, что бы выжить, нужны средства на существование, и они обязаны быть лучше других, чтобы получать максимальную прибыль.

В масштабах России современная рыночная структура экономики предполагает 10-12 миллионов предпринимателей малого бизнеса, но, к сожалению, насчитывается всего 300-400 тысяч. Из чего видно, что как особый сектор в рыночной экономике малое предпринимательство еще не полностью сформировалось, и это означает, что его потенциал полостью не используется. [3] Классическими задачами определяется роль малого бизнеса, которые в развитых странах малый бизнес решает сам. В первую очередь - это развитие здоровой конкурентоспособной среды в экономике, воспроизводящих сильных стимулов в мотивации для более рационального использования знаний, умений, трудолюбия и энергии населения. А это, позволяет более активно разрабатывать и применять имеющиеся ресурсы, материальные, организационные, технологические и кадровые. Смягчение колебаний экономической конъюнктуры при помощи особого механизма сбалансирования спроса и предложения. [12]Создание качественной системы организационных, производственных и бытовых услуг. Сформировать большее количество новых рабочих мест, создание важной прослойки общества, какого как средний класс. Введение новых форм организации, производства финансирования, и сбыта. Развитие инновационного потенциала экономики.

1.2 Особенности финансового менеджмента малого бизнеса

Малый бизнес очень разнообразен. Он различается по целому ряду факторов, и каждый из них в той или иной степени влияет на особенности управления конкретной фирмой. Среди таких факторов следует отметить размер предприятия, численность и состав работающих, форму собственности, отрасль деятельности, объем и ассортимент выпускаемой продукции или услуг, организационную структуру предприятия и др.[8]

Наибольшее влияние на определение конкретной организации управления оказывает предприятия, а точнее численность персонала. В зависимости от численности работающих на предприятии имеет свою специфику и менеджмент. Выделяют три уровня управления

- Неорганизованное управление - соответствует малым предприятиям с численностью работающих до 20 человек. В них отсутствует специальное управленческое подразделение, само управление ведется на элементарном уровне.[12]

- Организованное управление - характерно для предприятий с численностью работающих от 21 до 100 человек. В них имеется специальное управленческое подразделение, способное организованно управлять хозяйством.

- Научно обоснованное организованное управление - соответствует предприятиям с численностью работающих более 100 человек. Н а таких предприятиях имеются хорошо организованные управленческие подразделения, каждое из которых обладает более высокой технологией управления в своей области.

Как показывает практика функционирования малых предприятий в России, в небольшом магазине, парикмахерской или автомастерской нет необходимости иметь специалиста-менеджера. Обычно функции управления в маленьких фирмах берет на себя ее владелец, т.е. происходит совмещение должностей. Однако это не всегда оправдано, поскольку отказ от делегирования полномочий влечет за собой дефицит времени на управленческую деятельность и в конечном итоге отрицательно сказывается на результатах работы. Руководитель фирмы должен не только заниматься текущими делами, но и смотреть вперед, видеть перспективы развития своего предприятия. Следовательно, главная задача менеджера (руководителя фирмы) заключается в том, чтобы с учетом всех факторов конкретного предприятия определить оптимальную систему управления в целях достижения успеха.[2]

Главным критерием современной системы управления является обеспечение эффективности и конкурентоспособности работы предприятия. Это особенно важно для предприятий малого бизнеса, где без соблюдения этих условий трудно рассчитывать на успех. Организация управления предполагает решение следующих вопросов:

- создание структуры предприятия;

- распределение полномочий.

Для малого бизнеса наиболее простой является структура фирмы, находящейся в единоличном владении. Такая фирма обычно управляется собственником, который берет на себя весь риск предпринимательства. При этом, как правило, глава фирмы сам занимается финансами, снабжением, сбытом, ценами, рекламой.[11]

По мере роста предприятия и объема продаж создается управленческая группа. Она может включать управляющего (собственника фирмы), агента по снабжению, агента по сбыту, бухгалтера. Но даже при такой простой организационной структуре многие малые фирмы сталкиваются со сложными проблемами. Как показывает опыт, один из основных факторов, способствующих разорению малых фирм - нехватка управленческих знаний у владельцев и управляющих этих предприятий. Поэтому они для выживания и эффективного функционирования в условиях жесткой конкуренции рано или поздно вынуждены прибегать к услугам консультационных фирм или привлекать на работу профессиональных менеджеров.[2]

Таким образом, главным требованием к управлению малым предприятием в условиях рынка является обеспечение его приспособляемости к меняющимся условиям хозяйствования.

Особенности менеджмента в малом бизнесе обусловлены преимущественно неформальным исполнением власти. Взаимоотношения менеджера и подчиненных носят довольно непосредственный и открытый характер. Практика выработала определенные требования к личности менеджера малого бизнеса:

1) Менеджер всегда на виду, его авторитет зависит от его профессиональных и личных качеств.

2) Менеджер должен обладать большой гибкостью в работе, уметь предвидеть события и приспосабливать деятельность фирмы к меняющимся условиям.

3) Менеджер должен обладать способностью формировать и развивать эффективные рабочие группы.

4) Менеджер должен воспринимать своих подчиненных как группу, а не как отдельных личностей, и поддерживать общение с ними как с группой.

5) Задача менеджера - не формализовать отношения в коллективе, а учитывать их в своей работе, поддерживать атмосферу творческого взаимодействия.

6) Менеджер должен обладать высокой способностью влиять на окружающих.

7) Менеджер должен уметь обучать и развивать подчиненных.

8) Менеджер несет ответственность за результаты работы и атмосферу в коллективе.[13]

Перечисленные требования характеризуют грамотного, профессионального менеджера, знающего особенности управления коллективом в малом бизнесе и учитывающего их в своей работе.

Немаловажным для развития малого предприятия является то, как руководитель выполняет свои функции, т.е. не то, что он делает, а как он это делает. Другими словами, очень важно правильно выбрать стиль управления в малом бизнесе. Обычно различают три основных стиля управления: авторитарный, демократический, либеральный. Однако на практике каждый руководитель имеет свой стиль управления, так или иначе сочетающий элементы всех трех стилей. В результате можно выделить пять характерных типов управленческого поведения: диктатор, демократ, пессимист, манипулятор, организатор.

Менеджер-диктатор в основном ориентирован на производство и уделяет минимум внимания конкретным людям. Работа в таких условиях никому не приносит удовлетворения. Диктатор - плохой управляющий.

Менеджер-демократ прямо противоположный диктатору. Дела у такого менеджера идут как бы сами собой. Польза от этого не очень большая.

Менеджер-пессимист руководствуется девизом «Не вмешивайся в естественный ход событий». Польза от таких руководителей очень малая.

Менеджер-манипулятор во всем пытается достичь компромисса. Здесь проявляется склонность менеджера к манипулированию людьми.

Менеджер-организатор самый продуктивный тип менеджера, учитывающий нужды производства, а также потребности и интересы людей. Важнейшей характеристикой данного типа является устремленность к инновациям и нацеленность на постоянное развитие организации. Именно тип менеджера-организатора является предпочтительным для предприятий малого бизнеса, управления небольшим коллективом, где взаимоотношения руководителей и подчиненных носят непосредственный и открытый характер. В малом трудовом коллективе начальствование обычно не подчеркивается, более того, обязанности по управлению нередко выполняются менеджером параллельно с другой работой, в рамках практической деятельности предприятия. Без бюрократических отношений сотрудники работают эффективно и с удовольствием. Результаты и хорошая атмосфера во многих случаях рождаются сами по себе, поскольку в малой группе именно работа стимулирует творческий подход и инициативу и каждый видит значение своей деятельности, как части конечного результата.

Таким образом, в малом бизнесе предпочтительнее тот стиль управления, который осуществляется преимущественно на неформальной основе, нацелен на создание творческой атмосферы в коллективе, ориентированной на достижение результатов.

На малых предприятиях, как правило, не уделяется должного внимания маркетингу в силу отсутствия[7]:

1) понимания важности разработки маркетинговой политики;

2) “лишних” денежных средств, необходимых для изучения рынка, покупателей, конкурентов или оплаты соответствующих специалистов. Маркетинговая политика на малом предприятии обычно сводится к следующему: продавать тот товар (услугу), который пользуется спросом и до тех пор, пока он приносит прибыль. Другими словами, предприниматель при принятии маркетинговых решений основывается не на данных опросов и точных расчетах эффективности продажи того или иного продукта, а на собственном видении фактической ситуации на рынке, опыте и интуитивном восприятии событий.

Таким образом, правильный выбор стиля и методов управления и грамотное применение механизмов финансового менеджмента позволит малому предприятию добиться долговременных положительных результатов и занять устойчивое положение на рынке конкурентов.

1.3 Инвестиционный анализ на малых предприятиях

Возможности экономического роста малого предприятия в значительной степени зависят от выбора инвестиционной стратегии, которая должна обеспечивать конкурентоспособность продукции и, как следствие того, высокие прибыли.[5]

Инвестиционная стратегия малого предприятия - это система долгосрочных целей инвестиционной деятельности, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.

Под инвестиционной деятельностью малого предприятия следует понимать - вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли и/или достижения иного полезного эффекта. Она для малого предприятия является необходимым условием кругооборота его средств. В свою очередь деятельность в сфере производства создает предпосылки для новых инвестиций.

Следует сказать, что с этой точки зрения любой вид предпринимательской деятельности включает в себя самостоятельные, обособленные процессы инвестиционной и основной деятельности, являющиеся одновременно важнейшими взаимосвязанными составляющими экономического процесса, осуществляемым на малом предприятии.[1]

На малом предприятии в зависимости от объекта вложения капитала могут быт реальные и финансовые инвестиции.

Под реальными инвестициями понимается вложение средств (капитала) в создание реальных активов (как материальных, так и нематериальных), связанных с осуществлением операционной деятельности малого предприятия, решением его социально экономических проблем .

Под финансовыми инвестициями понимается вложение капитала в различные финансовые инструменты, прежде всего в ценные бумаги.

Движение реальных инвестиций, при котором они последовательно проходят все фазы от момента мобилизации инвестиционных ресурсов малого предприятия до возмещения, вложенных им средств и получение при этом дохода (эффекта), выступает как кругооборот инвестиций и составляет инвестиционный цикл. Это движение носит постоянно повторяющийся характер, поскольку получаемый в результате вложения инвестиционных ресурсов в объекты предпринимательской деятельности малого предприятия, доход каждый раз распадается на потребление и накопление, являющееся основой следующего инвестиционного цикла .[7]

Что касается финансовых инвестиций, то малое предприятие может осуществлять такие инвестиции по остаточному принципу и только в том случае, если размер производственной потребности в инвестициях в определенном периоде будет ниже имеющейся в распоряжении малого предприятия суммы источников их финансирования. В этом случае финансовые инвестиции связаны с вложениями свободных денежных ресурсов в ценные бумаги (акции, облигации, банковские депозиты и т.п.).

Необходимо подчеркнуть, что малое предприятие должно уделять особое внимание своей инвестиционной стратегии, поскольку она является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью и представляет собой по существу концепцию развития предприятия, при этом в качестве стратегического плана осуществления инвестиционной деятельности руководство малого предприятия определяет:

- приоритеты направлений инвестиционной деятельности;

- формы инвестиционной деятельности;

- характер формирования инвестиционных ресурсов;

- последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей;

- границы возможной инвестиционной активности малого предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;

- систему формализованных критериев, по которым малое предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.

К основным формам инвестиционной деятельности малого предприятия следует отнести[6]:

- инвестиции на поддержание простого воспроизводства (в основном из амортизационных фондов с привлечением дополнительных финансовых средств в случае инфляции и обесценения накоплений);

- вложение в капитальное строительство;

- инвестиции на прирост оборотных средств, финансирование инновационных разработок.

Необходимость разработки на малом предприятии инвестиционной стратегии определяется изменениями условий внешней и внутренней среды.

Практика показывает, что на малом предприятии эффективно осуществлять инвестиционную деятельность возможно только при наличии инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений малого предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность его инвестиционной деятельности.

Следует отметить, что процесс разработки инвестиционной стратегии малого предприятия является важнейшей составной частью разработки общей системы стратегий его экономического развития и включает:

- определение общего периода формирования инвестиционной стратегии;

- постановку целей инвестиционной стратегии;

- оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределение;

- выработку инвестиционной политики по наиболее важным направлениям инвестиционной деятельности;

- поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.

В основе разработки инвестиционной стратегии малого предприятия лежат принципы их разработки. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений, как нам представляются, относятся[12]:

- рассмотрение малого предприятия как открытой системы, способной к самореализации;

- учет базовых стратегий операционной деятельности малого предприятия;

- преимущественная организация на предпринимательский стиль стратегического управления инвестиционной деятельностью;

- выделение основных направлений стратегического инвестиционного развития;

- обеспечение гибкости инвестиционной стратегии;

- обеспечение альтернативности стратегического инвестиционного выбора;

- обеспечение постоянного использования технологического процесса в инвестиционной деятельности;

- учет уровня инвестиционного риска в процессе принятия стратегических инвестиционных решений;

- ориентация на профессиональный аппарат инвестиционных менеджеров в процессе реализации инвестиционной стратегии;\

- обеспечение разработанной инвестиционной стратегии соответствующими организационной структурной и инвестиционной культурой.

Анализ показывает, что инвестиционная стратегия, являясь общей частью стратегии экономического развития малого предприятия, обеспечивает в первую очередь развитие его операционной деятельности, носит по отношению к ней подчиненный характер и поэтому согласовывается со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности.

Базовыми стратегиями операционной деятельности малого предприятия, реализацию которых обеспечивает главная инвестиционная стратегия, являются: ускоренный рост, ограниченный рост, сокращение.[3]

1. «Ускоренный рост» (Стратегия инвестиционной поддержки ускоренного роста малого предприятия)

2. «Ограниченный рост» (Стратегия инвестиционного обеспечения устойчивого роста малого предприятия)

3. «Сокращение» (Антикризисная инвестиционная стратегия малого предприятия)

Рассмотрим сущность видов главной инвестиционной стратегии малого предприятия.

«Стратегия инвестиционной поддержки ускоренного роста малого предприятия» направлена на обеспечение высоких темпов его операционной деятельности, в первую очередь, - объемов производства и реализации продукции. В этих условиях существенно увеличивается потребность в финансовых ресурсах, направляемых на прирост оборотных и необоротных активов малого предприятия. Соответственно, приоритетным направлением стратегического инвестиционного развития малого предприятия, в наибольшей степени обеспечивающей данный вид главной финансовой стратегии, является возрастание объема реальных инвестиций малого предприятия.

«Стратегия инвестиционного обеспечения устойчивого роста малого предприятия» направлена на сбалансирование параметров ограниченного роста операционной деятельности и необходимого уровня финансовой безопасности малого предприятия. Стабильная поддержка таких параметров в процессе стратегического инвестиционного развития малого предприятия выдвигает в качестве приоритетного направления обеспечение сбалансирования портфелей реальных и финансовых инвестиций.

«Антикризисная инвестиционная стратегия малого предприятия»признана обеспечить финансовую стабилизацию малого предприятия в процессе выхода из кризиса операционной его деятельности, вызывающего необходимость сокращения объемов производства и реализации продукции (т.е. процессов выхода из отдельных рынков или их сегментов, сокращения определенных производственных его единиц и т.п.). В этих условиях приоритетным направлением стратегического инвестиционного развития становится формирование достаточного объема поддерживающих реальных инвестиций.

Что касается периода формирования на малом предприятии инвестиционной стратегии, то он будет зависеть от [14]:

- продолжительности периода, принятого для формирования общей стратегии развития малого предприятия - инвестиционная стратегия малого предприятия не может выходить за пределы этого периода;

- возможностей прогнозирования состояния развития экономики и инвестиционного рынка территориального расположения малого предприятия.

Опыт показывает, что для малого предприятия наиболее оптимальным периодом, на который разрабатывается инвестиционная стратегия, может составить не более 3-х лет.

Необходимо отметить, что разработанная на малом предприятии инвестиционная стратегия становится одним из определенных факторов успешного и эффективного развития малого предприятия в современных условиях, кроме того, хорошо разработанная инвестиционная стратегия:

- обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития малого предприятия;

- может реально оценить инвестиционные возможности малого предприятия;

- позволяет максимально использовать инвестиционный потенциал и активно маневрировать инвестиционными ресурсами;

- обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных возможностей, которые неизбежно возникают в процессе изменений факторов внешней рыночной инвестиционной среды;

- позволяет прогнозировать возможные варианты развития внешней инвестиционной среды и уменьшить влияние негативных ее факторов на деятельность малого предприятия;

1.4 Оценка стоимости малого бизнеса

Для целей повышения эффективности управления бизнесом, обоснования инвестиционного решения, реструктуризации предприятия (ликвидация, слияние, поглощение, выделение и т.д.), не редко необходимо определение стоимости предприятия (бизнеса) или оценка стоимости бизнеса предприятия.

Следует отметить, что оценка стоимости бизнеса, в настоящее время, в связи с быстрыми темпами развития, играет все большую роль при принятии различных решений.

Одним из недостаточно проработанных в России вопросов оценки бизнеса является оценка стоимости малого бизнеса.

Малый бизнес - бизнес, опирающийся на предпринимательскую деятельность небольших фирм, малых предприятий, формально не входящих в объединения, численность персонала, который задействован в нем, не должен превышать ста человек включительно, а в микропредприятиях - пятнадцати человек.

Также с 1 января 2008 г. согласно постановлению Правительства РФ № 556 "О предельных значениях выручки от реализации товаров (работ, услуг) для каждой категории субъектов малого и среднего предпринимательства" установлены предельные значения выручки от реализации товаров (работ, услуг) за предшествующий год без учета налога на добавленную стоимость для следующих категорий субъектов малого и среднего предпринимательства:

· микропредприятия - 60 млн. руб.;

· малые предприятия - 400 млн. руб.

Объектом оценки малого бизнеса, также как и бизнеса другого масштаба, являются имущественные права в отношении бизнеса, зафиксированные в акциях, долях или паях участия.

В соответствии со ст.132 Гражданского Кодекса РФ, "предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности". Бизнес в целом как имущественный комплекс признается недвижимостью, т.е. оно или его часть могут быть объектом купли-продажи, залога, аренды и других сделок, связанных с установлением, изменением и прекращением вещных прав[14].

В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующие предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором".

Поэтому при оценке малого бизнеса оценщик также оценивает предприятие в целом, определяя стоимость как его собственного капитала, так и отдельные части имущественного комплекса (активы и обязательства).

Малый бизнес как объект оценки должен иметь чётко определенные границы, будучи сложной системой, оцениваемый бизнес включает разнообразные составные части.

При оценке малого бизнеса также надо учитывать то, что предприятие будучи юридическим лицом одновременно является и хозяйствующим субъектом (ст.48 ГК), поэтому его стоимость должна учитывать наличие определенных юридических прав. Это является одной из основных особенностей малого бизнеса как объекта оценки.

Другая отличительная особенность заключается в том, что оценивая малый бизнес, оценщик должен определить стоимость как имущественного комплекса (его материально-вещественную составляющую) так и эффективность самого процесса получения дохода и создания увеличения стоимости в рамках оцениваемого объекта (финансовую, управленческую составляющую)[3].

Основу любого бизнеса составляет капитал, который функционирует в рамках определенных организационных структур - предприятий (организаций). Поэтому, оценивая малый бизнес, оценщик определяет стоимость собственного капитала и как фактора производства, и как квинтэссенцию бизнеса с учетом его организационно-правовой формы, отраслевых особенностей и нематериальных активов. Например, при оценке бизнеса ОАО определяется рыночная стоимость полного пакета обыкновенных голосующих акций, составляющих капитал этого общества.

Особенностями малого бизнеса как товара являются:

Во-первых, это товар инвестиционный, т.е. товар, вложения в который осуществляются с целью отдачи в будущем. Затраты и получение доходов разъединены во времени. Причем размер ожидаемой прибыли неизвестен, имеет вероятностный характер, поэтому инвестору приходится учитывать риск возможной неудачи. Если будущие доходы с учетом времени их получения оказываются меньше издержек на приобретение инвестиционного товара, он теряет свою инвестиционную привлекательность. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые может получить собственник от данного бизнеса, представляет собой его рыночную стоимость.

Во-вторых, малый бизнес является системой, но продаваться может как вся система в целом, так и отдельные ее подсистемы и даже элементы. Фактически товаром становится не сам бизнес, а отдельные его составляющие, и оценщик определяет рыночную стоимость отдельных активов.

В-третьих, потребность в малом бизнесе как товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого бизнеса, так и во внешней среде. Причем, с одной стороны, нестабильность в экономике приводит бизнес к неустойчивости, с другой стороны, его неустойчивость ведет к дальнейшему нарастанию нестабильности и в экономике в целом. Из этого вытекает еще одна особенность малого бизнеса как товара - потребность в регулировании, как самого бизнеса, так и процесса его оценки, а также необходимость учитывать при оценке качество управления бизнесом.

В-четвертых, учитывая особое значение устойчивости малого бизнеса для стабильности в обществе, необходимо участие государства в регулировании механизма оценки малого бизнеса, его купли-продажи.

Таким образом, малый бизнес является своего рода товаром, который удовлетворяет потребности собственника в доходах, и для получения которых затрачиваются определенные ресурсы.

Факторы, влияющие на стоимость малого бизнеса:

- ликвидность бизнеса (зависит от спроса);

- полезность бизнеса для собственника: характеристики дохода (величина, время получения дохода) и риски, связанные с его получением;

- нематериальные активы, имидж предприятия на рынке;

- ограничения для рассматриваемого бизнеса;

- перспективы развития оцениваемого бизнеса;

- финансовое положение предприятия (наличие собственных средств, оборачиваемость капитала и др.);

- затраты на создание аналогичных предприятий;

- степень конкурентной борьбы в данной отрасли;

- диверсификация производства (состав и структура выпускаемой продукции, услуг);

- качество выпускаемой предприятием продукции;

- технология и затраты производства;

- степень изношенности оборудования;

- ценовая политика;

- взаимоотношения с потребителями и поставщиками;

- уровень управления;

- кадровый состав предприятия; и др.

Стоимость малого бизнеса зависит в первую очередь от спроса. Спрос определяется предпочтениями потребителей, зависящими от того, какие доходы приносит данный бизнес собственнику, какова получаемая при сделке степень контроля, какие риски связаны с получением доходов, какова социально-политическая и экономическая среда функционирования бизнеса.

Малый бизнес также имеет стоимость, если может быть полезен реальному или потенциальному собственнику. Полезность для каждого потребителя индивидуальна. Полезность жилья - комфортное проживание, полезность бизнеса - это его способность приносить доход в конкретном месте и в течение данного периода. Чем больше полезность, тем выше величина оценочной стоимости.

Инвестирование и возврат капитала могут быть отделены значительным промежутком времени, поэтому существенно влияет на стоимость информация о том, как быстро и как много дохода от предприятия собственник будет получать с учетом рисков. Если инвестор анализирует поток дохода, то максимальная цена определяется посредством изучения других потоков доходов с аналогичным уровнем риска и качества. При этом замещающий объект необязательно должен быть точной копией, но должен быть похож на оцениваемый объект, и собственник рассматривает его как желаемый заменитель. Получение дохода собственником возможно от операционной деятельности и от продажи объекта, поэтому на рынке выше будет стоимость тех активов, которые могут быть быстро обращены в деньги с минимальным риском потери части стоимости. Отсюда можно сделать вывод: стоимость закрытых акционерных обществ должна быть ниже стоимости аналогичных открытых.

Таким образом, анализ отмеченных факторов, влияющих на стоимость предприятия, становится важной задачей, решение которой необходимо для получения обоснованной стоимости малого бизнеса.

Итак, малый бизнес - это полноценный бизнес, который также как и бизнес более крупного масштаба на общих основаниях осуществляет финансово-хозяйственную деятельность. Однако малый бизнес характеризуется гораздо меньшими объемами доходов, не редко отсутствием основных фондов, и в целом специфика функционирования малого бизнеса несколько иная, отличная от среднего и крупного бизнеса. Тем не менее, и малый бизнес на практике нередко продается, поэтому проблема оценки бизнеса такого масштаба очевидна.

Все приведенные характеристики малого бизнеса как объекта оценки должны рассматриваться только в комплексе, как единая совокупность признаков. Только так оценка малого бизнеса даст наиболее объективные и достоверные результаты в определении его стоимости.

1.5 Дивидендная политика на малых предприятиях

Под дивидендной политикой понимается политика распределения прибыли на дивиденды и капитализируемую часть.

Дальнейшее распределение части прибыли, направленной на выплату дивидендов, представляет собой механизм формирования личных доходов акционеров в соответствии с размером их участия в капитале предприятия. Дальнейшее распределение капитализируемой части прибыли в зависимости от стратегических целей предприятия может быть направлено на финансирование как текущих операций, так и инвестиций.

Целью дивидендной политики является установление оптимального, т.е. такого соотношения между дивидендами (как текущим потреблением прибыли) и капитализируемой частью (как инвестируемой с целью получения прибыли в будущем), которое могло бы:

1) максимизировать рыночную стоимость предприятия;

2) обеспечить его стратегическое развитие.

Действительно, от пропорций распределения чистой прибыли на дивиденды и капитализируемую часть зависят инвестиционные возможности предприятия:

1) чем больше дивиденды, тем меньше инвестиционные возможности предприятия;

2) чем меньше дивиденды, тем больше инвестиционные возможности предприятия.

При этом:

1) увеличение выплачиваемых дивидендов в текущем периоде сокращает не только инвестиционные возможности предприятия, но и будущую прибыль и, соответственно, будущие дивиденды;

2) уменьшение выплачиваемых дивидендов в текущем периоде увеличивает не только инвестиционные возможности предприятия, но и будущую прибыль и, соответственно, будущие дивиденды (конечно, при условии, что инвестиционные проекты будут не только реализованы, но и окажутся рентабельными).

Очевидно, что решения о выплате дивидендов, принимаемые в краткосрочном периоде, оказывают влияние на финансовое состояние предприятия и, следовательно, благосостояние его владельцев (акционеров) в долгосрочном периоде.

Эффективность дивидендной политики:

1) определяется соответствием краткосрочных (тактических) решений стратегическим (долгосрочным) целям развития предприятия, что выражается в оптимальном распределении прибыли на дивиденды и капитализируемую часть;

2) зависит от сглаживания противоречий в интересах предприятия и его номинальных собственников -- акционеров.

Как известно, доход акционера от владения акцией состоит из двух элементов:

1) доход от прироста курсовой стоимости (разница между ценой продажи и ценой покупки акции);

2) процентный доход (дивиденды).

Таким образом:

1) с одной стороны, благосостояние акционеров повышается с повышением курсовой стоимости акций (акционер при продаже акции, выросшей в цене, получит сумму большую ранее вложенной);

2) с другой стороны, благосостояние акционеров повышается с увеличением размера дивидендов (рост дивидендов способствует росту курсовой стоимости акций и является для существующих и потенциальных акционеров своего рода индикатором, свидетельствующим об успешной деятельности и хорошем финансовом состоянии предприятия).

Основное противоречие между интересами акционеров (как владельцев предприятия) и самого предприятия в текущем периоде заключается в том, что выплата дивидендов:

1) является притоком денежных средств для акционеров;

2) оттоком денежных средств для предприятия.

Исходя из этого, при разработке и проведении дивидендной политики необходимо учитывать как интересы акционеров, так и интересы самого предприятия. Предпочтения акционеров. Предположим, что:

1) инвесторы, как владельцы предприятия, одинаково воспринимают решения и о выплате дивидендов, и о капитализации;

2) решения о капитализации с последующим реинвестированием являются приоритетными, а дивиденды рассматриваются как пассивный остаток, выплата и величина которых зависят только от наличия перспективных инвестиционных проектов.

Исходя из этих предпосылок, предпочтения инвесторов будут распределяться следующим образом:

1) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов превышает средний уровень, инвесторы отдадут предпочтение капитализации;

2) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов равен среднему уровню, то выплата дивидендов и капитализация воспринимаются инвесторами одинаково;

3) если прогнозный уровень рентабельности инвестиционных проектов ниже среднего уровня, то инвесторы отдадут предпочтение выплате дивидендов.

Предпочтения предприятия. Как уже было сказано выше, выплата дивидендов означает отток денежных средств. Поэтому при разработке и проведении дивидендной политики необходимо учитывать влияние выплаты дивидендов на финансовое состояние предприятия. Исходя из финансового состояния предприятия в текущем периоде, необходимо решить:

1) стоит ли вообще выплачивать дивиденды;

2) если стоит, то определить их оптимальную величину;

3) определить источники финансирования:

- инвестиционных решений, если выплата дивидендов существенно снижает инвестиционные возможности предприятия;

- выплаты дивидендов, если предприятие не располагает необходимыми для этого средствами.

Стоимость малого бизнеса публично не оценивается финансовым рынком, и ее очень трудно определить, но в принципе владельцы малых предприятий чрезвычайно заинтересованы в максимизации рыночной стоимости своих предприятий: одной из целей малого предприятия является рано или поздно все-таки выпустить акции и выйти с ними на «светлый путь» биржевой котировки, другие хотят подороже «продаться» крупной компании. Весьма нередка, впрочем, и противоположная, сугубо личная, но заслуживающая не меньшего уважения мотивация деятельности: «Хочу быть сам себе господином». И тогда вообще вопрос максимизации рыночной стоимости предприятия и повышения его рентабельности отходит на второй план. При подобной мотивации, кстати говоря, собственник обычно избегает пополнения капитала предприятия взносами новых потенциальных совладельцев, даже если на то есть и экономическая целесообразность, и все необходимые финансовые и юридические предпосылки.

2. Исходные данные

Рассматривается вопрос о строительстве установки по производству псевдоионона - исходного сырья для производства витаминов А и Е. Требуется оценить коммерческую эффективность по производству этого продукта.

Исходные данные для разработки финансовой части инвестиционного проекта.

Таблица 1. Капитальные вложения (млн. руб.):

Показатели

Значение

Капитальные вложения всего

Ш Затраты на строительство установки

из них:

на оборудование

здания и сооружения

Ш Затраты на проектирование

Ш Нематериальные активы

22,5

21,0

13,9

7,1

1,0

0,5

Таблица 2. Распределение капитальных вложений по годам строительства по вариантам (млн. руб.)

Год

Значение

0 год

1 год

13,1

9,4

· Потребность в оборотном капитале - 1,5 млн. руб.

· Источники финансирования капитального строительства - долгосрочный кредит банка. Процентная ставка за кредит - 30% годовых. Условия кредитования: начало выплаты кредита - год ввода установки в эксплуатацию. Сумма кредита выплачивается равными частями в течение 5 лет. Проценты за кредит начисляются ежегодно, исходя из оставшейся в конкретном году суммы кредита.

· Проектные себестоимость производства 1 т псевдоионона:

- сырье и материалы - 6047,8 руб.

- расходы на электроэнергию - 2102,6 руб.

- зарплаты производственного персонала - 118,3 руб.

- расходы на содержание и эксплуатацию оборудования - 384 руб.

- амортизация - 640 руб.

- цеховые и общезаводские расходы - 153,7 руб.

- коммерческие расходы - 93,4 руб.

- стоимость возвратных отходов - 99,0 руб.

· Цена 1 т псевдоионона - 26000 руб./т

· Производительность установки 3500 т/год.

· Ввод установки в эксплуатацию - 2 год. Инвестиции осуществляются в 0-м и 1-м годах.

· Освоение мощности по годам: 2 год - 60%, 3 год и далее - 100%.

· Нормативные срок службы оборудования 10 лет, шаг расчета 1 год.

· Налоги.

· Налоги, включаемые в цену продукта: НДС - 16,67% от объема реализации продукции.

· Налоги, относимые на финансовые результаты.

1) местные налоги, идущие на финансовые результаты - 20% от балансовой прибыли.

2) Налог на прибыль - 20%.

2.1 Расчетная часть

1. Общая потребность в инвестициях

Таблица 3. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности (млн. руб.)

Показатель

Значение (по годам)

0

1

1. Земля

2. Здания и сооружения

4,1

3,0

3. Машины и оборудование

8,1

5,8

4. Затраты на проектирование

0,6

0,4

5. Нематериальные активы

0,3

0,2

Итого вложений в основной капитал

13,1

9,4

Прирост оборотного капитала

0

1,5

ВСЕГО инвестиций

13,1

10,9

2. План погашения кредита

0 год - берем кредит в размере 13,1 млн. руб. (13,1*0,3=3,93)

1 год - берем в размере 10,9 млн. руб. (10,9*0,3=3,27)

Сумма долга на начало 2-го года составит:

13,1 млн.руб + 10,9 млн.руб. = 24млн.руб

Таблица 4. План погашения кредита

Номер периода

Сумма долга на начало периода (млн..руб)

Выплата кредита (млн..руб)

Процентная выплата (млн..руб)

Общая сумма выплат (млн..руб)

Сумма долга на конец периода (млн..руб)

2

24

4,8

11,13

15,93

19,2

3

19,2

4,8

9,03

13,83

14,4

4

14,4

4,8

4,32

9,12

9,6

5

9,6

4,8

2, 88

7,68

4,8

6

4,8

4,8

1, 44

6,24

0

Выплата кредита за 5 лет: 24 млн.руб / 5лет = 4,8 млн.руб

2 период.

Процентная выплата: (13,1 млн.руб. * 0,3) + (24 млн.руб * 0,3)=11,13 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 11,13 млн.руб = 15,93 млн.руб

Сумма долга на конец периода: 24 млн. руб - 4,8 млн.руб = 19,2 млн.руб

3 период.

Процентная выплата: (10,9 млн.руб. * 0,3) + (19,2млн.руб * 0,3)= 9,03 млн.руб

Общая сумма выплат: 4,8 млн.руб + 9,03млн.руб = 13,83 млн.руб


Подобные документы

  • Понятие и классификация инвестиционных проектов, основные этапы проектного цикла. Расчет срока окупаемости и анализ нормы прибыли инвестиционного проекта на примере предприятия ПАО "Мосэнерго". Расчет чистого дисконтированного дохода от инвестиций.

    курсовая работа [152,6 K], добавлен 12.04.2019

  • Расчет общепринятых показателей финансирования бизнес-проекта - чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости. Вывод об экономической целесообразности реализации проекта. Чистые денежные притоки, необходимые для реализации.

    задача [17,4 K], добавлен 17.09.2013

  • Методы финансирования и оценки эффективности инвестиционных проектов. Проект создания предприятия по реализации комплекса услуг по поставкам ИТ-оборудования. Расчет срока окупаемости, чистого дисконтированного дохода. Индекс прибыльности инвестиций.

    дипломная работа [316,9 K], добавлен 26.09.2010

  • Значение и задачи малого предприятия. Государственная поддержка малого бизнеса. Финансы предприятий малого бизнеса и их особенности. Гибкость приспособления к рыночной конъюнктуре. Инновационная роль малого предпринимательства. Особенности менеджмента.

    дипломная работа [49,8 K], добавлен 09.09.2008

  • Расчет необходимых параметров с учетом динамики изменения объема производства. Определение нормы показателя дисконта, чистого дисконтированного дохода, срока окупаемости. Построение плана денежных потоков. Расчет платежей банку за пользование кредитом.

    курсовая работа [623,8 K], добавлен 27.05.2013

  • Сущность малого бизнеса, его основных особенностей и значения для российской и зарубежной экономик. Налогообложение малого бизнеса в зарубежных странах (на примере нескольких стран в общих чертах). Особенности налогообложения на малых предприятиях.

    дипломная работа [140,9 K], добавлен 05.11.2010

  • Характеристика финансового состояния ООО "Мир Beauty". Особенности реализации инвестиционного проекта по расширению ассортимента и количества выпускаемой продукции. Определение финансовой состоятельности и дисконтированного срока окупаемости проекта.

    контрольная работа [34,2 K], добавлен 18.10.2013

  • Особенности государственной политики поддержки малого бизнеса в России. Налогообложение предприятий малого бизнеса. Уплата единого налога на вмененный доход. Упрощенная система налогообложения. Специфика налогообложения малых предприятий в Великобритании.

    курсовая работа [265,6 K], добавлен 28.05.2012

  • Экономическая сущность и классификация инвестиционных проектов. Оценка уровней рисков инвестирования. Методы учета неопределенности в финансовых расчетах. Расчет чистого дисконтированного дохода, индекса доходности, срока окупаемости капитальных вложений.

    курсовая работа [79,9 K], добавлен 26.02.2015

  • Экономическая эффективность реализации инвестиционного проекта, расчет чистого дисконтированного дохода и индекса рентабельности инвестиций при заданной проектной дисконтной ставке. Графически и расчетным путем определение точки безубыточности проекта.

    контрольная работа [490,8 K], добавлен 09.07.2009

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.