подписан контракт о печатании журнала “_______________” тиражом 5000 экземпляров, что составляет 50 000 оттисков.

достигнуто предварительное соглашение с учебным центром “_________________” о размещении заказа на печать брошюр объемом 50 000 - 70 000 оттисков.

существует предварительная договоренность с ___________________________ заводом об изготовлении цветных этикеток.

Оплата услуг ООО “1” производится потребителями в виде предоплаты в размере 50% с выплатой оставшейся суммы по факту выполнения заказа. ООО “1” намерено проводить гибкую политику ценообразования, в том числе и в части установления форм оплаты услуг, что позволит учесть интересы любого потребителя.

5. ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ

5.1.СЕБЕСТОИМОСТЬ ПРОДУКЦИИ И ЕЕ СОСТАВЛЯЮЩИЕ

Себестоимость продукции в процессе осуществления инвестиционного проекта определена исходя из расценок, установленных поставщиками бумаги и материалов для печати на момент проведения предварительных переговоров с ООО "1". При расчете себестоимости продукции были учтены следующие обстоятельства:

Изготовление печатной продукции предполагается осуществлять с использованием бумаги двух типов - высшего и среднего качества. При этом исходя из анализа опыта работы ООО "1" в области печати, доли заказов, выполняемых на каждом из типов бумаги приблизительно равны. На основании расценок, установленных концерном "______________", стоимость бумаги высшего и среднего качества составляют соответственно 2200 и 1600 долларов за тонну, включая НДС или 1833 и 1333 долларов за тонну без НДС.

Численность производственного персонала, непосредственно занятого в осуществлении проекта, составляет 12 человек. Указанные 12 человек планируется привлечь дополнительно.

Размер среднемесячной заработной платы одного работника планируется в размере 120 долл.

Интегральная ставка отчислений на социальное страхование - 38,5%.

Срок службы принимаемых в эксплуатацию постоянных активов определен в соответствии с действующими в РФ нормативами амортизационных отчислений на соответствующие виды оборудования (см. п “Финансовый план проекта”) и составляют в среднем 9 лет.

Дополнительные затраты на ремонт и содержание приобретаемого оборудования учтены в составе прочих затрат.

Прочие затраты, включающие расходы на содержание и эксплуатацию оборудования, на рекламу и сбытовые расходы, определена в сумме 3700 долл. в месяц.

Планируемый кредит на финансирование проекта относится к категории кредитов на инвестиционные цели. В связи с этим проценты по указанному источнику финансирования выплачиваются из прибыли.

Стоимость основных элементов затрат (материалы, бумага, заработная плата) устанавливается поставщиками в долларовом эквиваленте.

Расчет себестоимости и текущих затрат по проекту осуществлен в таблицах 4, 5, 6.

Таблица 4

Стоимость сырья и материалов, необходимых для печати одного оттиска формата А2

Наименование	единица измерения	Норма расхода на один оттиск	Величина затрат на один оттиск, долл.
Пленка фотографическая	кв.м	0,0005	0,0005
Пластина офсетная	шт	0,0003	0,0013
Краска офсетная	кг	0,00005	0,0017
Прочие материалы	-	-	0,00038
ИТОГО			0,003

Таблица 5

ПЕРСОНАЛ

Категории персонала	Количество персонала в смену	Оплата труда сотрудников в месяц	Общая сумма (в год)
	Первая смена	Вторая смена	Всего	тыс. долл.	тыс. долл.
1. Руководитель	1		1
2. Мастер	1		1
3. Бухгалтер	1		1
4. Администратор	1		1
5. Печатник	2		2
6. Экспедиция	2		2
7. Заведующий отделом реализации	1		1
8. Наладчик	1		1
9. Водитель	1		1
10. Уборщица	1		1
ИТОГО	12		12	1,44	17,28

**Фонд оплаты труда определен исходя из численности работников в количестве 12 человек и средней величины оплаты труда в размере 120 долл. в месяц.

Общая величина затрат на оплату труда за год составляет 17,28 тыс. долл. Отметим, что в первый год осуществления проекта годовые затраты на оплату труда составят 15,84 тыс. долл. с учетом периода ввода в эксплуатацию основного оборудования.

Таблица 6

СЕБЕСТОИМОСТЬ И ПОЛНЫЕ ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ ЗАТРАТЫ

Наименование статьи	Стоимость на один оттиск,	Сумма, тыс. долл.
затрат	долл.	в день	в месяц	в год
Бумага высшего качества	0,052	1,04	22,9	275
Бумага среднего качества	0,037	0,75	16,7	200
Материалы для печати оттисков	0,0038	0,077	1,7	20,4
Водоснабжение и электроэнергия	0,0016	0,032	0,7	8,4
З/плата всего персонала	0,0032	0,064	1,4	16,8
Отчисления на з/пл	0,0014	0,027	0,6	7,2
Арендные обязательства	0,0039	0,077	1,7	20,4
Амортизация (оборудование)	0,0043	0,086	1,9	19,2
Проценты за кредиты, относимые на статьи затрат	-	-	-	-
Прочие затраты	0,0084	0,17	3,7	44,4
Итого затрат	0,12	2,32	51,3	615,6
НДС к затратам			9,5	114

Расчет осуществлен для затрат, соответствующих объему производства, в 20 тыс. оттисков в день (440 тыс. оттисков в месяц или 100% производственной мощности при односменной работе).

5.2. ФОРМИРОВАНИЕ ЦЕНЫ НА ПРОДУКЦИЮ

Формирование цены на печатную продукцию ООО "1" складывается из рассмотрения двух составляющих:

цена на услуги по печати,

цена бумаги

Учитывая сложившиеся тенденции рынка печатной продукции, цены устанавливаются в долларовом эквиваленте.

Цена на услуги по многоцветной печати одного листа формата А2 при тираже 5000 экземпляров устанавливается исходя из минимальных цен на аналогичную продукцию в __________________ на 2010 год. В частности, прайс-лист, отражающий стоимость полиграфических услуг издательско-полиграфического комплекса "__________", имеющего минимальные расценки, представлен в приложении.

Цена многоцветной печати, установленная для одного листа формата А2, составляет 0,12 долл. за лист без учета НДС и 0,144 долл. - с учетом НДС.

Цена на используемую при выполнении заказа бумагу определяется исходя из затрат на приобретение бумаги (с НДС) и наценки, устанавливаемой на уровне 30%. Затраты на приобретение бумаги высшего и среднего качества составляют соответственно 1833 и 1333 долларов за 1 тонну без учета НДС или 2860 и 2080 долларов - с учетом НДС. Таким образом,

Стоимость бумаги высшего и среднего качества при выполнении заказа (цена для заказчиков, объявляемая в прайс-листах) будет равна соответственно 2860 и 2080 долларов за 1 тонну без учета НДС или 3432 и 2496 долларов - с НДС.

Представленный уровень цен на услуги по печати и бумагу обеспечивает прогнозный показатель прибыльности продаж (доля чистой прибыли в выручке от реализации) порядка 30%.

5.3. ОЦЕНКА КОНКУРЕНТОСПОСОБНОСТИ ПРОДУКЦИИ ПО ЦЕНЕ

Сложившиеся в настоящее время на рынке полиграфических услуг средние цены на полноцветную печатную продукцию превышают запланированные ООО “1” цены на 15-20% .

Стоимость изготовления одного оттиска полноцветного листа формата А2 при тираже 1 000 экземпляров колеблется от 0,21 USD до 0,8 USD, составляя в среднем по городу 0,44 USD. При тираже 10 000 экземпляров стоимость изготовления оттиска колеблется от 0,09 USD до 0,3 USD, составляя в среднем по городу 0,18 USD.

При тираже 5 000 экземпляров стоимость одного оттиска составит:



ООО “1”	Средняя цена на рынке _____________
0,12 USD	0,31 USD

Возможность изготавливать малые и средние тиражи печатной продукции по цене, которая на рынке сформировалась для больших (от 10 000 экземпляров) тиражей позволит ООО “1” привлечь потребителей, размещающих малотиражные и среднетиражные заказы в других типографиях.

5.4. ТЕНДЕНЦИИ ЦЕНООБРАЗОВАНИЯ

Среди факторов, определяющих тенденции формирования цены на продукцию, для ООО “1” основными являются следующие:

стоимость печатных красок;

тенденции, складывающиеся на петербургском рынке полиграфических услуг.

ООО “1” предполагает ориентироваться на минимальный уровень цен, индексируя их в зависимости от увеличения цен на печатные краски и от роста средних цен на полиграфические услуги по _____________. Это позволит сохранить рентабельность производства продукции и в то же время не терять заказчиков, которых привлекает уровень цен ООО “1”.

6. КОНКУРЕНТЫ

Основными конкурентными факторами на рынке полиграфических услуг в настоящее время являются:

цена;

качество продукции;

срок ее изготовления.

При этом для разных групп потребителей превалирующими являются разные факторы.

Фактор цены является основным для постоянных заказчиков малых и средних тиражей продукции. Качество более важно для потребителей элитной продукции - представительских буклетов, проспектов, брошюр. Фактор срока имеет первоочередное значение для заказчиков периодической продукции - журналов, брошюр, газет.

Основные прямые конкуренты ООО “1” расположены в ___________________ и работают на рынке полиграфических услуг в течение нескольких лет. Конкуренты ООО “1” имеют круг постоянных потребителей и сложившийся уровень цен на свою продукцию.

Основными конкурентами ООО “1” являются компании:

“_____________”

Агентство “______________”

______________

“___________________”

Полиграфические услуги компаний-конкурентов ориентированы, в основном, на удовлетворение спроса на высококачественную дорогую продукцию. Их основным потребителем являются крупные производители, для которых изготавливается этикеточная продукция, а также финансовые структуры и компании, традиционно являющиеся потребителями дорогой представительской продукции.

Компании-конкуренты ориентируются на заказы тиражом от 1 000 экземпляров, срок изготовления которых составляет до 2-х недель. Продукция изготавливается на печатном оборудовании производства Финляндии, Швеции (торговая марка _________), Германии (торговая марка __________) и Чехии (торговая марка ____________).

Указанные компании расширяют круг клиентов преимущественно за счет увеличения ассортимента изготавливаемой продукции. В настоящее время у конкурентов не обнаруживаются тенденции к увеличению объемов реализации за счет сервисного обслуживания и за счет увеличения сроков исполнения заказов.

Уровень цен на изготовление многоцветной печатной продукции основных конкурентов ООО "1" отражен в таблице 7.

Таблица 7

ЦЕНЫ НА ПРОДУКЦИЮ КОНКУРИРУЮЩИХ КОМПАНИЙ

Наименование компании / / цена 1 оттиска	при тираже 1 000 экземпляров	при тираже 10 000 экземпляров
“_____________”	0,8 USD	0,3 USD
Агентство “____________”	0,5 USD	0,3 USD
______________	0,6 USD	0,2 USD
“________________”	0, 21 USD	0, 09 USD

7. ПОСТАВЩИКИ

Для обеспечения производственного процесса по изготовлению многоцветной печатной продукции ООО “___________” требуется поставка следующего оборудования и материалов:

Листовая офсетная печатная машина “___________”

Вспомогательное оборудование: перфоратор приладки

тележка для зарядки

гидравлический подъемник

специальная клетка для перевозки бумаги.

Бумага

Печатные краски

Офсетные печатные пластины

Предполагается, что поставка пятикрасочной печатной машины “Альфа” будет осуществлена одним из поставщиков оборудования концерна ________ - шведской компанией _____________ или финской компанией ______________. Со всеми вышеперечисленными организациями достигнуты предварительные договоренности.

Достигнута предварительная договоренность о поставке вспомогательного оборудования фирмой “____”, расположенной в _______. Срок поставки вспомогательного оборудования 3 недели.

Для организации производства полноцветной печатной продукции ООО “1” намерено осуществлять закупки высококачественной бумаги компании “______”, являющейся дочерней структурой концерна “______” (Швеция). Закупка бумаги объемом 25 тонн будет осуществлена сроком на два месяца в начале периода реализации проекта, и далее будет осуществляться 1 раз в месяц.

Выбор периодичности поставок бумаги (раз в месяц) осуществлен исходя из месячной потребности в бумаге для производства печатной продукции и минимальной партии поставки, установленной компанией “__________”. Указанные величины составляют 25 тонн.

Помимо поставки бумаги, “______” занимается закупкой в России и поставкой в скандинавские государства пиломатериалов, лиственного и хвойного баланса, целлюлозы и фанеры.

Поставщики печатных красок и офсетных печатных пластин расположены в Санкт-Петербурге. Основными поставщиками “1” по этим видам материалов являются:

Печатные краски: АО “________________”

АО “________________”

ООО “_______________”

Каждая из компаний-поставщиков работают на рынке Казани не менее 3-х лет. Помимо поставки печатных красок компании осуществляют поставки печатных лаков, разбавителей, стабилизаторов, защитных паст, смывочных средств, монтажных пленок, клеев и иных вспомогательных средств для офсетной печати.

Офсетные печатные пластины: “Полиграфические системы ______” Компания работает на казанском рынке с 1992 года. Является авторизованным дилером компании ___________. Осуществляет поставки копировальной техники, переплетного и резательного оборудования. Осуществляла поставки переплетного и резательного оборудования для “1”.

Бумага:“__________”

“___________”

Все поставщики бумаги расположены в Казани, работают на местном рынке не менее 3-х лет. Помимо поставки полиграфических бумаг различного назначения, компании поставляют также бумагу для копировально-множительных работ, для телефаксов, самокопирующуюся бумагу, конверты, этикетки, пленки для лазерных принтеров и копировальных машин, другие канцелярские принадлежности.

В случае возникновения срывов в поставках бумаги компанией “______” возможны оперативные закупки бумаги у вышеперечисленных поставщиков.

Оплата сырья и материалов осуществляется по факту поставки. Срок поставки материалов составляет не более 15 дней. ООО “1” не заключались долгосрочные договора с поставщиками сырья и материалов, поскольку случаев отказа от выполнения заказов или срыва поставок не зафиксировано.

Поставляемые сырье и материалы являются традиционной продукцией как для рынка в целом, так и для поставщиков ООО “1”.

8. ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН

8.1. СТРУКТУРА УПРАВЛЕНИЯ И ПЕРСОНАЛ

Производство полноцветной печатной продукции на офсетной печатной машине “Альфа” будет осуществлять специальное создаваемое подразделение “1”.

Возглавлять подразделение будет И.И. Иванов. Инженер-программист, имеет опыт работы в полиграфической промышленности 5 лет.

Мастер участка А.П. Егоров имеет стаж работы в полиграфической промышленности более 10 лет.

Для организации работы подразделения необходимо привлечение дополнительного персонала в количестве 12 человек. Необходимый для организации производственного процесса персонал в настоящее время подобран. Персонал имеет опыт работы с многокрасочными офсетными печатными машинами. Дополнительного обучения персонала не требуется. Более подробная информация о категориях работников, привлекаемых при реализации проекта, представлена в таблице 5.

8.2. ПЛАНИРОВАНИЕ ОБЩЕХОЗЯЙСТВЕННЫХ РАСХОДОВ

Расчет общехозяйственных расходов по проекту осуществлен укрупненным образом. При расчете указанных расходов к ним были отнесены две основные группы:

арендные обязательства

прочие расходы

Арендные платежи включают в себя оплату производственной площади на территории АО "____________", а также складского помещения и помещения по приему и выдаче заказов на территории используемого в настоящее время здания. Величины арендных платежей за указанные площади составляют соответственно 1200 и 500 долларов в месяц с ежемесячной уплатой.

Затраты на ремонт и эксплуатацию оборудования, расходы по транспортировке, а также затраты на рекламу объединены в позицию прочие общехозяйственные расходы.

Ежемесячная величина прочих общехозяйственных расходов принята равной 3700 долл. или 15% от месячного оборота.

При проведении укрупненной оценки общехозяйственных расходов были приняты во внимание следующие моменты, отражающие существующую практику ООО "1" в области полиграфической деятельности:

величина ежемесячных общехозяйственных расходов при производстве печатной продукции на ризографе составляет порядка 10-15% от оборота за месяц;

поставщики бумаги и материалов, а также часть заказчиков используют для доставки материалов и заказов собственные транспортные средства. По данной причине потребность в транспортных перевозках материалов и заказов у ООО "1" невелика;

расходы по складированию заказов и материалов ограничиваются арендными платежами.

Общая ежемесячная величина общехозяйственных расходов, включающая затраты по аренде, сбыту и рекламе, составляет 5400 долл. (64, 8 тыс. долл. в год). Поэлементный расчет общехозяйственных расходов в составе затрат на производство продукции представлен в таблице 6.

Наименование статьи затрат	Сумма, тыс. долл.
	в месяц	в год
Арендные обязательства	1,7	20,4
Прочие затраты	3,7	44,4
Итого	5,4	64,8

9. РАБОЧИЙ ГРАФИК РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

9.1. ГРАФИК ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ

Продолжительность инвестиционой фазы рассматриваемого проекта (время осуществления капитальных вложений) составляет 1 месяц с начала реализации проекта.

В течение одного месяца с начала реализации проекта согласно договорам поставки, предварительно оговоренным ООО "1", будет приобретено, доставлено и смонтировано основное технологическое оборудование. К концу первого месяца со дня начала реализации проекта технологическое оборудование будет полностью готово к работе. Характеристика поставляемого оборудования представлена в таблице 8.

Таблица 8

N	Наименование	Количество	Цена за единицу, тыс. долл.	Общая стоимость, тыс. долл.
1	Многокрасочная офсетная печатная машина "_________"	1	190	190
2	Перфоратор приладки	1	5	5
3	Тележка для зарядки	2	1	2
4	Гидравлический подъемник	2	1,2	2,4
5	Специальные клети для перевозки бумаги	10	0,15	1,5
6	Программное обеспечение и комплектующие компьютера для подготовки офсетной печати	1	8,7	8,7
	ИТОГО ЗАТРАТ			209,6

Поставка оборудования осуществляется на условиях предоплаты за 5 дней до момента поставки. Положительным моментом является условие договора поставки, согласно которому факт оплаты признается при предъявлении заверенной банком копии платежного поручения. Указанное условие позволит сократить время ожидания поставки оплаченного оборудования и обеспечить запуск производственных мощностей через месяц после начала осуществления проекта.

После завершения установки и монтажа оборудование полностью готово к работе и может быть загружено на 100% производственной мощности. Однако учитывая необходимость во временных затратах на проведение рекламных мероприятий для привлечения заказчиков, в течение первых трех месяцев со дня ввода в действие основного оборудования устанавливается следующий режим работы:

Диаграмма 1

Определенный в соответствии с приведенной выше диаграммой график загрузки производственных мощностей основывается на графике панируемого заключения контрактов на изготовление печатной продукции. Более подробная информация о планируемых контрактах представлена при описании планируемых объемов сбыта.

10. ПЛАНИРУЕМЫЕ ОБЪЕМЫ СБЫТА

Успешное выполнение предусмотренных рекламных мероприятий позволяет рассчитывать на следующие объемы продаж:

Диаграмма 2

Величина НДС к выручке по интервалам, указанных на диаграмме, составляет соответственно:

2,3 месяцы - 11,1 тыс. долл,

4 месяц - 16,7 тыс.долл,

5-24 месяцы - 22,2 тыс.долл.

Данными для расчета предполагаемых объемов сбыта послужили условия предварительных договоров на изготовление печатной продукции, заключенные между ООО "1" и рядом организаций. В частности, пятидесятипроцентную загрузку производственных мощностей в течение первого месяца с момента ввода оборудования в эксплуатацию могут обеспечить заказы бизнес-центра "__________" и издательской компании "1".

Заказ указанных организаций в соответствии с предварительной договоренностью составляет 150 тысяч оттисков.

Последующее увеличение объема производства и реализации печатной продукции связывается с получением заказов от ________ ликеро-водочного завода на изготовление этикеток и от компании “____________” на изготовление брошюр и представительских буклетов. По предварительным данным заказы должны поступить в первом квартале будущего года. Также планируется получение заказов на многоцветную печать от клиентов ризографа ООО "1".

По предварительному опросу постоянных клиентов ООО "1", в ближайшее время (квартал) планируют перейти на заказ многоцветной офсетной продукции около 25% постоянных клиентов. Среди указанных клиентов - компании “______”, “___________”, бистро “_________”.

Начиная с четвертого месяца с момента ввода основного оборудования планируется стопроцентная загрузка производственных мощностей (440 000 оттисков в месяц). К этому моменту ООО "1" планирует закрепиться на рынке многоцветной офсетной печатной продукции _____________. Рассматривая перспективы получения заказов на многоцветную печатную продукцию, можно отметить что наблюдается устойчивая тенденция предпочтения качественной офсетной печати.

Анализ рынка потребителей печатной продукции и заключенные предварительные договора показывают, что закладываемые в расчет объемы производства (440 тыс. оттисков в месяц при односменной работе) можно считать обоснованными.

11. ГРАФИК ПРИВЛЕЧЕНИЯ И ВОЗВРАТА КРЕДИТА

На финансирование капитальных вложений и создание первоначального оборотного капитала планируется привлечь кредит в размере 260 тыс. долл. на срок 2 года.

Сумма кредита определена на основании величины инвестиционных затрат, составляющих 209,6 тыс. долл. и величины создаваемого первоначального запаса оборотных средств, составляющего 50 тыс. долл.

График привлечения кредита соответствует графику осуществления инвестиций. Таким образом, привлечение кредита в размере 260 тыс. долл. планируется в первом интервале планирования (первый месяц реализации проекта). Погашение кредита и выплату процентов предполагается осуществлять в течение двух лет.

Предполагаемые условия предоставления кредита - 18% годовых в валюте. Предполагаемая схема погашения - выплата долга равными суммами с ежемесячной уплатой процентов. При этом первые пять месяцев с момента предоставления предполагается выплачивать исключительно проценты (без погашения тела кредита). Начиная с шестого по девятый месяцы (4 месяца) предполагается погашение долга равными суммами (65 тыс. долл. ежемесячно).

График привлечения и возврата кредита по рассматриваемому проекту представлен в приложении 2.

Отраженный в приложении 2 остаток денежных средств рассматривается как “резерв ликвидности” проекта при недостижении планируемых объемов продаж. Наличие остатка денежных средств обеспечивает ООО “1” способность выдержать более жесткие условия кредитования.

ВОЗМОЖНОСТИ АЛЬТЕРНАТИВНОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ ПРОЕКТА

В качестве возможного альтернативного способа привлечения инвестиций ООО “1” рассматривается приобретение оборудования по лизинговой схеме, о чем уже были проведены предварительные переговоры с рядом лизинговых компаний _______________. Условия приобретения оборудования по лизинговой схеме, обычно предлагаемые в настоящий момент лизинговыми компаниями, являются для ООО “1” приемлемыми.

12. ВОЗМОЖНЫЕ ПРОБЛЕМЫ В РЕАЛИЗАЦИИ ПРОЕКТА

Наиболее вероятной проблемой реализации данного проекта является незапланированное падение спроса на услуги ООО “1” по изготовлению полноцветной печатной продукции. Это может быть следствием как общих тенденций рынка полиграфических услуг, так и конкурентными факторами - например, демпинговой политикой конкурентов. Таким образом, наиболее рисковым параметром проекта является объем производства печатной продукции.

13. ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН ПРОЕКТА

Финансовый план составлен на перспективу одного года, исходя из срока погашения кредита. Информация для расчета подготовлена помесячно.

Методика оценки, используемая в расчетах, соответствует принципам бюджетного подхода. В соответствии с принципами бюджетного подхода горизонт исследования (срок жизни проекта) разбивается на временные интервалы (интервалы планирования), каждый из которых рассматривается с точки зрения притоков и оттоков денежных средств. На основании потоков денежных средств определяются основные показатели эффективности и финансовой состоятельности проекта.

Расчеты выполнены в долларах США, в постоянных ценах, принимаемых на момент формирования бизнес-плана (4 квартал 2010 года). Выбор доллара в качестве валюты расчетов обусловлен тем, что стоимостные показатели проекта (стоимость услуг и значительной части текущих затрат, инвестиционные затраты) устанавливаются в долларовом эквиваленте. Расчеты выполнены с использованием программного продукта "_______".

ДОХОДЫ

Источниками доходов проекта является реализация полноцветной печатной продукции, включая стоимость услуг по предпечатной подготовке и печати, а также стоимость используемой при выполнении заказа бумаги.

Планируемый объем реализации и цены продукции при выходе на проектную мощность составляют:

N	Наименование	Объем реализации в месяц	Цена реализации за единицу, долл. (без НДС)
1	Услуги по печати	440 000 оттисков	0,12 долл./оттиск
2	Бумага высшего качества	11,8 тонн	2860 долл./тонна
3	Бумага среднего качества	11,8 тонн	2080 долл./тонна

Планируемый график выхода на проектную мощность представлен на Диаграммах 1 и 2). Обоснование планируемых объемов реализации представлено в разделе 10 “Планируемые объемы сбыта” и 4 “Основные потребители и характеристика сбытовой политики”.

Расчет доходов проекта по интервалам планирования представлен в Таблицах 2, 3, 4 Приложения 2. Анализ рынка потребителей печатной продукции и заключенные предварительные договора показывают, что закладываемые в расчет объемы производства (440 тыс. оттисков в месяц при односменной работе) можно считать обоснованными.

ТЕКУЩИЕ (ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ) ЗАТРАТЫ

В составе текущих затрат проекта выделяются и обосновываются

- материальные затраты, связанные с осуществлением процесса печати (пленка фотографическая, пластинка офсетная, краска офсетная, прочие материалы),

- затраты на оплату труда

- затраты, связанные с приобретением бумаги для печати,

- общехозяйственные расходы.

Расчет потребности в материалах для осуществления процесса печати представлен в пункте 3.5 “Потребность в сырье и материалах для производства продукции”. Обоснование величины общехозяйственных расходов представлено в пункте 8.2 “Планирование общехозяйственных расходов”. Расчет общей величины затрат на производство продукции представлен в пункте 5.1 “Себестоимость продукции и ее составляющие”.

Описание текущих (производственных) затрат проекта по интервалам планирования представлен в Таблицах 5 - 9 Приложения 2.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ЗАТРАТЫ

Инвестиционные затраты проекта складываются из капитальных вложений, направленных на создание условий для производства многоцветной печатной продукции, а также средств, необходимых для формирования чистого оборотного капитала.

Капитальные вложения

Общая величина капитальных вложений, необходимых для осуществления проекта составляет 258,6 тыс. долларов. Из них 209,6 тыс. долл. составляют затраты на приобретение оборудования для печати и 50 тыс. долл. - затраты на формирование первоначального оборотного капитала. При расчете затрат на приобретение пятикрасочной офсетной печатной машины учтена максимальная стоимость данного оборудования из предложенных шведской и финской фирмами - 190 тыс.долл.

Капитальные вложения осуществляются в первом интервале планирования.

Согласно предварительной договоренности, достигнутой с предполагаемым поставщиком печатной машины - шведской компанией _______- доставка, установка, монтаж, пусконаладка и гарантийное обслуживание машины будет осуществляться данной компанией. Дополнительные предпроизводственные затраты не планируются.

Расчет и обоснование величины капитальных затрат представлено в пункте 9.1 “График осуществления капитальных вложений”. Технические преимущества оборудования рассмотрены в пункте 3.1.

Для организации производства полноцветной печатной продукции планируется арендовать помещение площадью 120 кв. м. в типографии компании “_____”. Для организации склада бумаги и готовой продукции оборудовано складское помещение площадью 100 кв.м. Арендные платежи учтены в составе общехозяйственных расходов проекта.

Помещение, арендуемое в типографии _____ в настоящее время является свободным, демонтаж какого-либо оборудования не требуется. Как типографское помещение оно соответствует всем санитарным и иным требованиям, предъявляемым к помещениям, в которых используется полиграфическое оборудование.

Помещение полностью подготовлено к установке и монтажу печатной машины “Альфа”, а также вспомогательных механизмов - перфоратора приладки, тележки для зарядки, гидравлического подъемника и специальной клетки для перевозки бумаги. В помещении также предусмотрено место для размещения компьютера.

График распределения инвестиционных затрат во времени представлен в Таблице 10 Приложения 2.

Оборотный капитал

Помимо инвестиций в постоянные активы организации необходимо создать запас оборотных средств, обеспечивающий бесперебойную работу производства.

Потребность в оборотном капитале определена с учетом планируемых периодов оборота основных составляющих текущих активов и текущих пассивов. В частности:

¦ Расчет потребности в бумаге производится на основании периодичности поставки бумаги концерном “___________”. Объем запаса - 30 дней.

¦ Запасы основных материалов ориентированы на режим поставки пленки и офсетных пластин. По условиям договоров ООО 1” с поставщиками материалов срок поставки составляет 7-15 дней. Исходя из максимального по продолжительности срока поставки материалов объем запаса принимается равным 15 дням.

¦ Период оборота незавершенной продукции принят равным 5 дням, исходя из фактической продолжительности выполнения заказа. Период выполнения заказа включает подборку, тиражирование, брошюровку, фальцовку и при необходимости изготовление оригинал-макета будущей продукции для заказчика.

¦ Период пребывания готовой продукции на складе не превышает 1 дня.

¦ Условия оплаты печатной продукции является частичная предоплата. Средний срок оплаты счетов с учетом существующей в ООО “1” практики расчетов с покупателями составляет 7 дней.

¦ Условием поставки материалов для производства печатной продукции является полная предоплата. Средний срок авансовых платежей составляет 15 дней.

¦ Частота выплат заработной платы составляет 1 раз в месяц.

Расчет потребности проекта в оборотном капитале приводится в Таблицах 11 и 12 Приложения 2.

ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ

В качестве привлекаемого источника финансирования инвестиционных затрат по проекту, как постоянных, так и связанных с формированием чистого оборотного капитала, в расчетах рассматривается кредит. Вложение собственных средств в проект не предусматривается.

Сумма кредита, необходимая для финансирования проекта, определена в размере 260 тыс. долларов. Привлечение указанной суммы кредита полностью покрывают инвестиционные затраты проекта, обеспечивая положительное сальдо денежных потоков в течение всего горизонта исследования.

Привлечение кредита осуществляется общей величиной в первом интервале планирования. Условия предоставления кредита: 18% годовых в долларах; ежемесячная уплата процентов; погашение основного долга осуществляется равными частями в течение 6-9 месяцев с момента предоставления кредита.

График привлечения и возврата кредита представлен в Таблице 14 Приложения 2.

В качестве источников финансирования текущей производственной деятельности выступают:

авансы покупателей за производство печатной продукции

устойчивые пассивы организации

Размер аванса за печатную продукцию составляет в среднем 50% от стоимости заказа и предоставляется в среднем на недельный срок (7 дней). Размер данного источника финансирования составляет 13 тыс. долл. в месяц (при производстве 440 000 оттисков).

Устойчивые пассивы предприятия складываются в следствие возникновения текущей задолженности предприятия перед персоналом и бюджетом. Величины указанных источников составляют соответственно 0,7 и 14 тыс. долл. в месяц (при производстве 440 000 оттисков).

ХАРАКТЕРИСТИКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТА

При заложенном в расчетах уровне доходов и затрат проект необходимо признать как эффективный. Рассматриваемая инвестиционная идея характеризуется следующими показателями:

Срок окупаемости полных инвестиционных затрат составляет 0,7 года с начала реализации проекта.

Дисконтированный срок окупаемости при ставке сравнения 12% годовых в долларах США (российский уровень доходности капитала) составляет 0,75 года. В качестве ставки сравнения выбран уровень доходности по депозитным вкладам в иностранной валюте для юридических лиц.

Годовой объем чистой прибыли проекта оценивается на уровне 400 тыс. долл. Прибыльность текущей деятельности (доля чистой прибыли в выручке от реализации) составляет в среднем 30%.

Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке сравнения 12% годовых составляет 329 тыс. долл. Положительная величина NPV подтверждает целесообразность вложения средств в проект.

Внутренняя норма прибыли проекта (IRR) составляет 138% годовых в долларах США, что превышает среднюю стоимость капитала в России в настоящее время (20%).

Доходность полных инвестиционных затрат, определяемая как отношение чистой текущей стоимости проекта (NPV) к дисконтированной величине инвестиционных затрат, составляет 117%.

Ставка процентов по кредитам, которую может выдержать проект при полном замещении средств инвесторов кредитными ресурсами, составляет 76% годовых в долларах США при коэффициенте покрытия долга на уровне не менее 1,2.

Показатели эффективности рассматриваемого проекта представлены в таблице 20 Приложения 2.

На основании исходных данных, характеризующих проект, построены прогнозные формы финансовой отчетности:

¦ отчет о прибыли

¦ отчет о движении денежных средств

¦ балансовый отчет

ХАРАКТЕРИСТИКА ФИНАНСОВОЙ СОСТОЯТЕЛЬНОСТИ ПРОЕКТА

При заложенном в расчетах уровне доходов, текущих и инвестиционных затрат, а также объеме привлекаемого кредита в размере 260 тыс. долл., проект необходимо признать как финансово состоятельный.

Финансовую состоятельность проекта подтверждает положительный остаток свободных денежных средств на протяжении всего горизонта рассмотрения (см. Таблицы 14 и 17 Приложения 2). Минимальный остаток свободных денежных средств наблюдается в период ввода объекта в эксплуатацию и составляет 25 тыс. долл. Остаток свободных денежных средств необходим для минимизации рисков непредвиденных расходов на инвестиционной стадии, например, связанных с возможной льготой по уплате НДС по активам.

Проект характеризуется как потенциально кредитоспособный. Максимальная ставка кредитования, которую в состоянии выдержать проект (76% годовых в долларах США), соответствует стоимости валютных кредитных ресурсов в России в настоящее время.

АНАЛИЗ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТИ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРОЕКТА К ИЗМЕНЕНИЮ ИСХОДНЫХ ПАРАМЕТРОВ

Цель проведения анализа чувствительности - установить границы изменения основных параметров, при котором проект сохраняет приемлемый уровень эффективности и финансовой состоятельности.

Так как проект претендует на получение кредита, наибольший интерес представляет чувствительность максимальной ставки кредитования проекта к изменению заложенных в расчет параметров.

Анализ чувствительности показал, что для сохранения ставки кредитования на уровне 20% годовых в валюте, а также обеспечения положительных значений NPV и свободных денежных средств в течение всего горизонта рассмотрения необходимо, чтобы (см. Диаграммы 3,4,5,6):

¦ Уровень цен на предоставляемые услуги (печать, бумага) не снижался более чем на 13% от заложенных в расчетах (при сохранении объемов реализации, которые заложены в расчетах).

¦ Объемы реализации продукции (услуги по печати, бумага) не снижался более чем на 25% от заложенного в расчетах (при сохранении цен на услуги, текущих и инвестиционных затрат на уровне тех, которые заложены в расчетах).

¦ Уровень текущих затрат не возрастал более чем на 27% от заложенного в расчетах (при сохранении уровня доходов и инвестиционных затрат, заложенных в расчетах).

¦ Уровень инвестиционных затрат не возрастал более чем на 40% от заложенного в расчетах (при сохранении уровня доходов и текущих затрат на уровне тех, которые заложены в расчетах).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Рассмотренная в данной курсовой тема является очень актуальной, так как инвестиционная деятельность представляет собой один из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обуславливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.

Весьма часто предприятие сталкивается с ситуацией, когда имеется ряд альтернативных (взаимоисключающих) инвестиционных проектов. Естественно, возникает необходимость в сравнении этих проектов и выборе наиболее привлекательных из них по каким-либо критериям.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем, объем финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, у любого предприятия ограничен. Поэтому оценка эффективности проектов необходима для выгодного вложения капитала.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1. «Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов» (Вторая редакция, исправленная и дополненная) от 21 июня 1999 г. NВК 477./ утвержденные Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ.

2. Постановление кабинета министров Республики Татарстан от 7 мая 1999 года №284 «Об утверждении положения о порядке предоставления государственной поддержки предприятиям и организациям, реализующим инвестиционные проекты в Республике Татарстан».

3. Гареев Т.Ф. Оценка эффективности инноваций с использованием нечетких чисел // Вестник Казанского Государственного Аграрного Университета. - 2008. - №4 (10). - С. 14-17.

4. Виленский П.Л., Лившиц В.Н. Оценка эффективности инвестиционных проектов. Теория и практика./ 4-е издание - М.: Дело, 2008 - 1104 с.

5. Ример М.И., Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций/ 2-е изд. - СПб.: Питер, 2008. -- 480 с.

6. Бузова И.А., Маховикова Г.А., Терехова В.В. Коммерческая оценка инвестиций/ Учебник для вузов - СПб.: Питер, 2004. -- 432 с.

7. Станиславчик Е. Основы инвестиционного анализа// Финансовая газета - 2003 - №48.

Размещено на Allbest.ru