Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия (степени достаточности средств для покрытия обязательств) рассчитывают следующие относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент абсолютной ликвидности, а также коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует часть краткосрочной задолженности, которую предприятие имеет возможность погасить немедленно. Он является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия. Рост этого показателя характеризуется положительно. В практике финансового анализа некоторые экономисты определяют для данного коэффициента рекомендуемое значение 0,2-0,35. Однако и при небольшом его значении предприятие может быть платежеспособным, если сумеет сбалансировать и синхронизировать приток и отток денежных средств по объему и срокам. Поэтому придерживать рекомендуемых значений для данного показателя нецелесообразно [7, с.316].

Коэффициент быстрой (промежуточной ликвидности) в отличие от предыдущего учитывает качество активов и является более строгим показателем ликвидности, поскольку при его расчете учитываются наиболее ликвидные текущие активы (запасы не учитываются).

Анализируя динамику данного коэффициента, следует обращать внимание на факторы, обусловившие его изменение. Если возрастание коэффициента произошло за счет увеличения размеров дебиторской задолженности, то это вряд ли будет характеризовать деятельность предприятия положительно. Динамику данного коэффициента следует рассматривать в тесной взаимосвязи с динамикой коэффициента абсолютной ликвидности. Некоторые авторы оценивают нормативное значение данного показателя на уровне 1-2, рекомендации государственных органов по проведению финансового анализа отражают норматив по данному показателя 0,6-0,8 [7, с.316].

Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов) дает обобщенную оценку ликвидности активов, показывая сколько рублей текущих активов предприятия приходится на одну денежную единицу текущих обязательств. Логика исчисления данного коэффициент состоит в том, что предприятие погашает текущие обязательства за счет текущих активов. Если текущие активы превышают текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее.

Однако, коэффициент покрытия не является абсолютным показателем способности возвратить долги, так как он характеризует лишь наличие оборотных активов и не отражает их качество. Удовлетворяет обычно коэффициент.

2. Превышение значения над нормативным свидетельствует о низкой ликвидности баланса предприятия, высокой степени концентрации активов предприятия в их труднореализуемых формах, специфики отрасли и высокой длительности операционного цикла, невысокой скорости погашения кредиторской задолженности.

Проведем расчет данных показателей:

1. Коэффициент текущей ликвидности

К2009=10145,40 / 6158,93=1,6473

К2010=14401,63 / 7209,77=1,9975

1. Коэффициент краткосрочной ликвидности

К2009=(6617,16+827,0+741,79+1719,55) / 6158,93=0,6083

К2010=(6969,76+1064,70+5026,57+1135,77) / 7209,77=1,969

2. Коэффициент абсолютной ликвидности

К2009=741,79 / 6158,93=0,1204

К2010=5026,57 / 7209,77=0,6971

Все расчеты для наглядности отслеживания динамики сведем в таблицу.

Таблица 2.6- Анализ показателей ликвидности НПО «Центр»

Показатели	Расчет	2009г	2010г.	Норматив
Коэффициент текущей ликвидности		1,6473	1,9975	1,0
Коэффициент краткосрочной ликвидности		1,6083	1,9691	Не менее 0,5
Коэффициент абсолютной ликвидности		0,1204	0,6971	Не менее 0,2

Примечание- Источник: собственная разработка

Проведенный анализ показателей ликвидности показал, что рассчитанные показатели по предприятию значительно превышают критический уровень даже в 2009году, а в 2010 году наблюдается тенденция к повышению коэффициентов, что характеризует финансовую деятельность предприятия с положительной стороны. Далее проведем сопоставление абсолютных значений дебиторской и кредиторской задолженностей.

Таблица 2.7 - Анализ дебиторской и кредиторской задолженностей НПО «Центр» за 2009-2010гг.

Показатель	2009г.	2010г.	Откл., млн.р.	Темп роста, %
Дебиторская задолженность, млн.руб.	827	1064,7	237,7	128,74
Кредиторская задолженность, млн.руб..	3911,85	6061,2	2149,4	154,94
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности, раз	4,73	5,69	0,96	120,35

Примечание- Источник: собственная разработка

Известно, что если у предприятия кредиторская задолженность превышает более чем в 2 раза дебиторскую, то это свидетельствует о критическом финансовом положении предприятия. По данной методике финансовая устойчивость предприятия вызывает тревогу, поскольку значение показателя за анализируемый период превышает установленный норматив более чем в 2 раза. Для всеобщей оценки показателей ликвидности важно определить взаимосвязи с факторами их формирования.

Коэффициент покрытия за 2009 год составил 10145,4 / 6216,21=1,632

Условный коэффициент покрытия составил 14401,63 / 6216,21=2,317

Коэффициент покрытия за 2010 год составил 14401,63 / 7333,33=1,964

?Кп=1,964-1,632= 0,332

Таблица 2.8 - Факторный анализ изменения коэффициента покрытия НПО «Центр» за 2010г

Фактор	Методика расчета	Уровень влияния фактора
1. Изменение текущих активов	2,317-1,632	0,685
1.1 Запасов и затрат	(6969,76-6617,16)* (-0,01609%)	0,057
1.2 Денежных средств	(5026,57-741,79)*0,01609%	0,690
1.3 Дебиторской задолженности	(7984-4783)*0,0078%	0,038
1.4 Прочих оборотных активов	(1956,45-1340,6)*0,01609	-0,100
2. Изменения текущих пассивов	1,964-2,317	-0,353
2.1 Краткосрочных кредитов	(0-518,8)*0,03159%	0,163
2.2 Кредиторской задолженности	(6061,2-3911,85)*(-0,03159%)	-0,679
2.3 Прочие краткосрочных пассивов	(1272,13-1789,56)*(-0,13159%)	0,164
Всего		0,332

Примечание - Источник: собственная разработка

Коэффициент доли участия первого фактора:

0,685/(14401,63-10145,4)*100 = 0,01609%

Коэффициент доли участия второго фактора

(-0,353) / (7333,33-6216,21)*100 = -0,0316%

Из данных таблицы видно, что абсолютный прирост текущих активов предприятия на 4256,23 млн.руб. привел к увеличению коэффициента покрытия на 0,685. Рост текущих обязательств на 1117,12 млн.руб. привел к снижению коэффициента покрытия на 0,353.Суммарное влияние обоих факторов составило 0,685-0,353=0,332. Методом балансовой увязки мы убедились в правильности вычислений.

Кроме того, данные таблицы показывают, что рост запасов и затрат, дебиторской задолженности, денежных средств привело к увеличению коэффициента покрытия, а снижение прочих оборотных активов - к его снижению. Методом балансовой увязки мы вновь проверим правильность наших расчетов:

0,685=0,057+0,690+0,038-0,100

0,685=0,685 тождество верно, значит влияние факторов определено верно.

Увеличение кредиторской задолженности снизило коэффициент покрытия на 0,679, снижение прочих краткосрочных пассивов увеличило коэффициент покрытия. Проверим правильность расчетов:

-0,353=0,163-0,679+0,164

-0,353=-0,353, тождество верно, значит влияние факторов определено верно.

Таким образом, предприятие НПО «Центр» по состоянию на конец 2010года не испытывает острую потребность в денежных средствах, что проявляется в расчете групп показателей ликвидности. За счет преобладания в структуре активов предприятия малоликвидных статей и превалирования их над обязательствами, общая структура баланса предприятия не может быть признана абсолютно удовлетворительной с точки зрения ликвидности. Однако показатели ликвидности НПО «Центр» значительно выше нормативных значений и серьезных проблем с платежеспособностью нет. Факторный анализ коэффициента покрытия показал, что наибольшее влияние на величину его изменения оказало увеличение денежных средств у предприятия и рост кредиторской задолженности.

Используя "Методические указания по оценке финансового состояния и определению критериев неплатежеспособности субъектов хозяйствования", утвержденные Советом Министров, проведен анализ финансового состояния предприятия.

Таблица 9.2 Основные показатели финансово-хозяйственной деятельности УП «НПО «Центр»

Наименование показателя	2009г.	2010г.	изменение, пункты	изменение, %
К-т финансовой независимости	0,86	0,86	0,00	100,29
К-т структуры капитала	0,161	0,161	-0,001	99,606
К-т обеспеченности соб. оборотными средствами	0,49	0,59	0,10	120,57
К-т обеспеченности фин. обязательств активами	0,14	0,14	0,00	98,24
Чистый оборотный капитал	7 192	11 253	4 062	156

Примечание- Источник: собственная разработка

В 2011 году предприятие продолжит политику по снижению себестоимости выпускаемой продукции. Предусмотрено снижение материалоемкости на 1 рубль произведенной продукции промышленными подразделениями на 0,5 % от уровня 2010 года за счет материалов и комплектующих отечественного производства. Будут продолжены работы по внедрению программного обеспечения автоматизированной системы управления УП НПО «Центр» на базе УПП 1Сv8 (АСУ «Центр»).

Внедрение данного проекта позволит повысить эффективность и прибыльность работы предприятия и обособленных структурных подразделений за счет создания единого информационного пространства отображения финансово-хозяйственной деятельности предприятия, охватывая все основные бизнес-процессы, увеличит производительность труда персонала путем автоматизации управления производственно технической и финансово-хозяйственной деятельностью, повысит оперативность обработки первичных документов и достоверность результатов для принятия управленческих решений в режиме реального времени, позволит осуществить переход на прогрессивные методы учета и анализа, таких как МСФО.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Главная цель анализа движения денежных средств - оценить способность предприятия генерировать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Анализ движения денежных средств существенно дополняет методику оценки ликвидности и платежеспособности и дает возможность более объективно оценить финансовое благополучие предприятия.

Отчет о движении денежных средств подразделяет денежные поступления и выплаты на три основные категории:

-- движение средств в результате операционной деятельности;

-- движение средств в результате инвестиционной деятельности;

-- движение средств в результате финансовой деятельности.

В соответствии с международными стандартами учета и сложившейся практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются два основных метода - косвенный и прямой. В качестве недостатка прямого метода выделяют его трудоемкость. Преимущество прямого метода состоит в том, что он позволяет:

- оценить общие суммы поступлений и платежей и определить статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств;

- делать выводы относительно достаточности их для уплаты но счетам текущих обязательств и для осуществления инвестиционной деятельности.

Основные факторы, влияющих на движение денежных средств принято разделять на внешние и внутренние. К внешним факторам относят: конъюнктуру товарного и финансового рынка, систему осуществления расчетных операций хозяйствующего субъекта, возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования, практика кредитования заказчиков и покупателей продукции, доступность финансового кредита.

Учет таких внутренних факторов, как жизненный цикл предприятия, продолжительность операционного цикла, сезонность производства и реализации продукции, амортизационная политика предприятия и других, позволяет существенно повысить эффективность политики предприятия по оптимизации денежных потоков.

Построение системы управления денежными потоками предприятия базируется на принципах: информативной достоверности и прозрачности; плановости и контроля; платежеспособности и ликвидности; рациональности и эффективности.

Чистый денежный поток НПО «Центр в 2009г. составлял 556,19 млн.руб., а в 2010г. - 4284,78 млн.руб., то есть увеличился в 7,7 раза. За анализируемый период положительный денежный поток НПО «Центр» имел тенденцию к увеличению своего абсолютного значения. В 2009г. он составлял 35477,85 млн.руб., а в 2010г. - 52960,91 млн.руб., т.е. темп прироста составил 49,28%. Динамика изменения отрицательного денежного потока (оттока средств) также сохраняет тенденцию к увеличению. (в 2009- 34921,66 млн.руб., в 2010г - 48676,13млн.руб.) Однако ее темпы роста несколько меньше, чем для положительного потока. Этот факт позволил увеличить сумму денежных средств предприятия с 741,79 млн.руб. на начало периода до5026,57 млн.руб.на конец 2010г.

Показатели эффективности чистого денежного потока предприятия за анализируемый период имеют тенденцию к значительному росту. Так, в 2010 году 1 рубль, вложенный в активы предприятия, обладает способностью генерировать чистый денежный поток по данным 2010г. в сумме 8,6 рублей. Высокие значения эффективности денежного потока предприятия являются причиной достаточного уровня общей эффективности деятельности предприятия.

Проведенный анализ показателей ликвидности показал, что рассчитанные показатели по предприятию значительно превышают критический уровень даже в 2009году, а в 2010 году наблюдается тенденция к повышению коэффициентов, что характеризует финансовую деятельность предприятия положительной стороны.

Таким образом, предприятие НПО «Центр» по состоянию на конец 2010года не испытывает острую потребность в денежных средствах, что проявляется в расчете групп показателей ликвидности. За счет преобладания в структуре активов предприятия малоликвидных статей и превалирования их над обязательствами, общая структура баланса предприятия не может быть признана абсолютно удовлетворительной с точки зрения ликвидности. Однако показатели ликвидности НПО «Центр» значительно выше нормативных значений и серьезных проблем с платежеспособностью нет. Факторный анализ коэффициента покрытия показал, что наибольшее влияние на величину его изменения оказало увеличение денежных средств у предприятия и рост кредиторской задолженности.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 528 с.

2. Бланк И.А. Управление денежными потоками: Учеб пособие. К.: Ника-Центр, Эльга, 2009. - 736с.

3. Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебник. - СПб: Питер, 2008. - 219с.

4. Васильева Л.С., Петровская М.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: Экзамен, 2008. - 320 с.

5. Голубков Е.П. Маркетинговые исследования: теория, методология и практика. - М.: «Финпрес», 1998. - 111 с.

6. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности: Практикум. - М.: Инфра-М, 2007. - 192 с.

7. Ермолович Л.Л. Практикум по анализу финансово-хозяйственной деятельности предприятия. - Мн.: Современная школа, 2005. - 383 с.

8. Зубаева С. Как реально оценить платежеспособность предприятия. // Финансы, учет, аудит. - 2006.- №4.- с29.

9. Инструкция по анализу и контролю за финансовым состоянием и платежеспособностью субъектов предпринимательской деятельности (с учетом изменений, внесенных постановлениями Министерства финансов РБ, Министерства экономики РБ, Министерства статистики и анализа РБ от 25.05.2006 № 57/88/58, рег. № 8/14518 от 05.06.2006; 27.04.2007 № 69/76/52, рег. № 8/16431 от 14.05.2007; 08.05.2008 № 79/99/50, рег. № 8/18833 от 21.05.2008).

10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры: Учеб. пособие. М.: Финансы и статистика, 2009. - 560с.

11. Кожарский В.В. Анализ движения денежных средств. //Планово-экономический отдел. - 2009. - №5. - с.42-46.

12. Негашев Е.В. Методика финансового анализа М.:ИНФРА-М, 2008. - 208с.

13. Основы предпринимательской деятельности./ Под ред. Власовой В.М. -М.: Финансы и статистика, 1997. - 176 с.

14. Парушина Н.В. Анализ движения денежных средств // Бухгалтерский учет. - 2004. - №5. - с. 58-62.

15. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Мн.: ООО «Новое знание», 2003. -682 с.

16. Савицкая Г.В. Экономический анализ: Учебник. 11-е изд. - Мн.: Новое знание, 2005. - 650 с.

17. Садовская Т.В. Экономика предприятия: Метод. пособие по теме “Экономическое обоснование инвестиционного проекта по производству нового изделия”. - Мн.: БГУИР, 2006. - 44 с.

18. Сорокина Е.М. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 176 с.

19. Стражева В.И. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. Мн.: Высшая школа, 2001. - 335 с.

20. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник для вузов. - М.: ГУ ВШЭ, 2000. - 504 с.

21. Хахонова Н.Н. Методологические аспекты формирования учетно-аналитического обеспечения управления денежными потоками коммерческих организаций. - Ростов-на-Дону: РГЭУ «РИНХ», 2005. - 206 с.

22. Хаген А. Планирование денежных потоков предприятия.// Налоги, инвестиции, капитал.- 2006.- №4-6.

23. Харитонова В.Т. Денежные потоки предприятия.// Финансовый менеджмент.- 2009.- №5.

24. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2009. - 416 с.

ПРИЛОЖЕНИЕ 1

Классификация денежных потоков предприятия

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

ПРИЛОЖЕНИЕ 2

Этапы разработки политики управления денежными потоками предприятия

ПРИЛОЖЕНИЕ 3

Структурно-логическая схема анализа денежных потоков предприятия

ПРИЛОЖЕНИЕ 4

Система основных факторов, влияющих на формирование денежного потока

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на Allbest.ru