Формування оборотних засобів підприємства

>0,5

0,925

0,925

0,913

-0,012

-0,012

Коефіцієнт концентрації позикового капіталу

<0,5

0,075

0,075

0,087

+0,012

+0,012

Коефіцієнт фінансової залежності

<2,0

1,081

1,081

1,095

+0,014

+0,014

Коефіцієнт фінансування

> 1,0

12,324

12,189

10,476

-1,848

-1,813

Коефіцієнт заборгованості

<1,0

0,081

0,081

0,095

+0,014

+0,014

Коефіцієнт забезпеченості запасів

>0,8

1,410

2,524

4,076

+2,666

+ 1,552

Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів

>0,5

0,470

0,604

0,696

+0,226

+0,092

Коефіцієнт маневреності

>0,5

0,059

0,124

0,219

+0,160

0,095

Коефіцієнт інвестування

1,081

1,181

1,328

+0,147

+0,147

Коефіцієнт маневреності власного капіталу

0,709

0,396

0,256

-0,453

-0,140

Коефіцієнт фінансової стійкості

0,85-0,9

0,938

0,925

0,913

-0,025

-0,012

Дані таблиці 2.7 свідчать про фінансово стійкий стан підприємства. Усі розраховані коефіцієнти відповідають нормативному значенню. У 2008р. частка власного капіталу у загальній вартості майна зменшилась на 1,2% в порівнянні з 2006р. та 2007р. Разом з цим спостерігається ріст ступеня участі позикового капіталу у формуванні активів підприємства на 1,2% в порівнянні з попередніми роками.

Ступінь залежності підприємства від зовнішніх джерел фінансування зросла на 1,4%. Негативним є зменшення частки діяльності підприємства, яка фінансується за рахунок власного капіталу. Відповідно збільшилась частка діяльності підприємства, що фінансується за рахунок позикового капіталу на 1,4% порівняно з 2007р. Позитивно слід відмітити, що запаси та оборотні активи в цілому у повній мірі фінансуються за рахунок власного капіталу і ці показники мають тенденцію до росту. Але у 2008р. в найбільш мобільні активи майже зовсім не вкладено власного капіталу. Частка основних засобів, що фінансується за рахунок власного капіталу у 2007р. збільшилась на 14,7% порівняно з 2006р. та 2005р. У 2008р. зменшилась частка стабільних джерел фінансування у їх загальному обсязі на 2,5% порівняно з 2005р. та на 1,2% - з 2006р.

Як видно з таблиць 2.2 та 2.3 в 2008 році в ПП "Dream" майже по всім коефіцієнтам фінансової стійкості спостерігається зменшення. Разом з цим, можна позитивно оцінити перевищення частки власного капіталу в загальній вартості майна на 2,1%, частки стабільних джерел фінансування на 0,8% та часки вкладення власного капіталу у найбільш мобільні активи на 1,2% в порівнянні з ПФ "Промзабезпечення".

Ліквідність поточних активів є головним фактором, який визначає ступінь ризику вкладень в оборотні активи. Ступінь ліквідності оборотних активів, і кожної їх групи, визначається як відношення відповідної частки оборотних активів до поточних зобов'язань.

Для оцінки платоспроможності підприємства (табл. 2.4) використовують систему відповідних показників що розрізняються між собою розміром ліквідних активів і розглядаються як джерело покриття зобов'язань.

Таблиця 2.4. Показники ліквідності ПП "Dream" за 2006-2008рр.

Показник, його призначення, оптимальне значення	Теоретично достатнє значення	2006р.	2007р.	2008р.	Відхилення 2008р. Від
					2006	2007
1.Коефіцієнт абсолютної ліквідності-показує, яка частина поточної заборгованості може бути погашена негайно на дату складання звітності	0,2-0,3	0,010	0,024	0,008	-0,002	-0,016
Коефіцієнт термінової ліквідності-показує, яка частина поточної заборгованості може бути погашена за рахунок готівки та очікуваних надходжень від дебіторів	0,7-0,8	0,848	0,758	0,777	-0,071	+0,019
Коефіцієнт загальної ліквідності-дозволяє встановити, в якій мірі поточні активи покривають поточні зобов'язання	2,0-2,5	2,244	2,500	2,248	+0,004	-0,252
Коефіцієнт ліквідності запасів-показує, в якій мірі матеріальні цінності покривають поточні зобов'язання		1,396	1,742	1,471	+0,075	-0,271
Коефіцієнт ліквідності коштів у розрахунках показує в якій мірі очікувані надходження від дебіторів будуть використані для погашення поточних зобов'язань		0,838	0,736	0,769	-0,069	+0,033
Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості показує, який розмір кредиторської заборгованості припадає на 1 грн. дебіторської		1,194	1,362	1,300	+0,106	-0,062
Коефіцієнт мобільності активів показує яку частку валюти балансу займають оборотні активи	> =0,5	0,076	0,125	0,120	+0,044	-0,005
Відношення активів показує рівень співвідношення між оборотними та необоротними активами	> 1,0	0,082	0,143	0,137	+0,055	-0,006

У 2008 р. підприємство втратило абсолютну платоспроможність, якщо у 2008 р. воно може негайно погасити 0,8% найбільш термінових зобов'язань, у 2006 р. - 1 %, а у 2007 р. - 2,4%, що майже у 25 раз нижче за оптимальне значення.

У той же час коефіцієнти термінової та загальної ліквідності відповідають оптимальному значенню. Таким чином, погасити свої поточні зобов'язання підприємство у разі потреби за рахунок грошових коштів не зможе. Але якщо не виникне труднощів з реалізацією продукції, то підприємство за рахунок очікуваних надходжень від дебіторів погасить свої найбільш термінові зобов'язання. Про це свідчить і коефіцієнт загальної ліквідності. Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості показує, що у 2008р. підприємство на 1грн, дебіторської заборгованості залучало 1,3 грн. кредиторської, у 2007 р. - 1,194 грн., у 2006р.- 1,362 грн., тобто при недостатності власного капіталу підприємство використовувало у господарському обороті кредиторську заборгованість. Коефіцієнт співвідношення активів у 2008 р. становить 0,137, що нижче рекомендованого розміру майже у 10 разів.

Порівняємо розраховані показники ліквідності з показниками ПФ "Промзабезпечення"(таблиця 2.5).

Таблиця 2.5. Показники платоспроможності ПФ "Промзабезпечення" (станом на кінець року)

№ з/п	Показники	Нормативне значення	2006р.	2007р.	2008р.	2008 / 2006	2008 / 2007
1	Коефіцієнт абсолютної ліквідності	0,2-0,3	1,160	1,758	2.534	+ 1,374	+0,776
2	Коефіцієнт термінової ліквідності	0,7 - 0,8	1,257	1,920	2,705	+1,448	+0,785
3	Коефіцієнт загальної ліквідності	2,0 - 2,5	1,886	2,523	3,293	+1,407	+0,770
4	Коефіцієнт ліквідності запасів		0,629	0,603	0,588	-0,041	-0,015
5	Коефіцієнт ліквідності коштів в розрахунках		0,097	0,162	0,171	+0,074	+0,009
6	Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебітор -ської заборгованості		11,889	6,868	0,162	-11,727	-6,706
7	Коефіцієнт мобільності активів	>0,5	0,117	0,190	0,287	+0,170	+0,097
8	Відношення активів	> 1,0	0,132	0,234	0,402	+0,270	+0,168

Дані табл. 2.5 свідчать, що у 2008р. підприємство втратило абсолютну платоспроможність. Майже всі показники не відповідають теоретично-достатньому значенню. На кінець 2008р. воно може негайно погасити на 77,6% більше поточної заборгованості, ніж у 2007р. коефіцієнт термінової ліквідності не відповідає теоретично-допустимому значенню, у 2008р. він становить 2,705, що на 78,5% більше порівняно з 2007р. На підприємстві міра покриття поточних зобов'язань поточними активами, значення коефіцієнта загальної ліквідності, збільшилась на 77,0% порівняно з 2007р. і відповідає нормативному значенню. Міра покриття поточних зобов'язань матеріальними цінностями зменшилась на 1,5% порівняно з 2007р. та на 4,1% порівняно з 2006р. Негативним є те, що надходження від дебіторів для погашення поточних зобов'язань будуть використані лише на 17,1% у 2008р., на 16,2% - у 2007р. та на 9,7% - у 2006р. У 2008р. спостерігається зменшення співвідношення дебіторської і кредиторської заборгованості. На 1 грн. дебіторської заборгованості припадає 0,16 грн. кредиторської заборгованості. Тоді як у 2006р. - на 1 грн. дебіторської заборгованості залучалось 11,89 грн. кредиторської заборгованості, у 2007р. - на 1 грн. дебіторської заборгованості - 6,87 грн. кредиторської заборгованості. Це позитивно. Частка оборотних активів у валюті балансу на 2008р зросла на 9,7% порівняно з 2007р. та на 17,0% порівняно з 2006р. По підприємству спостерігається низький рівень співвідношення оборотних та необоротних активів, який збільшився на 27,0% в порівнянні з 2006р. та 16,6% порівняно з 2007р.

Як видно з таблиць 2.4 та 2.5 ПП "Dream" в порівнянні з ПФ "Промзабезпечення" є більш платоспроможним станом на кінець 2008 р. про це свідчать перевищення майже всіх показників ліквідності. Виключення становить лише коефіцієнти абсолютної та загальної ліквідності.

2.2 Оцінка ефективності використання оборотних засобів на ПП "Dream" та ПФ "Промзабезпечення"

Для характеристики використання оборотних засобів на агрофірмі використаємо різноманітні показники:

- коефіцієнт оборотності оборотних засобів (обороти);

- коефіцієнт оборотності запасів (обороти);

- швидкість одного обороту обігових коштів (днів);

- коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості (обороти);

- період одного обороту запасів (днів);

- період операційного циклу (днів);

Оборотні засоби ПП "Dream" постійно перебувають у русі, переходячи з однієї стадії до іншої. Чим швидше здійснюється цей перехід, чим менше часу вони затримуються у сфері виробництва і сфері обігу, тим ефективніше вони використовуються. Тільки не допускаючи нераціонального використання оборотних коштів підприємство може досягти систематичного прискорення їх обіговості. Ефективність використання оборотних активів підприємства слід розпочати з аналізу структури активів та пасивів підприємства.

В таблиці 2.6. наведена динаміка зміни структури активів підприємства за 2006-2008 роки.

Таблиця 2.6. Структура активів ПП "Dream" (станом на кінець року).

Активи	2006 р.	2007р.	2008 р.	Відхилення 2008 р. від
				2006р.	2007 р.
	Сума	Питома вага,%	сума	Питома вага,%	сума	Питома вага,%	сума	Питома вага,%	сума	Питома вага,%
1.Усього активів	1421	100,0	1009,3	100,0	978,5	100,0	-442,5	-	-30,8	-
у тому числі: 2. Необоротні активи	1313,3	92,4	883,3	87,5	860,7	88,0	-452,6	-4,4	-22,6	+0,5
3. Оборотні активи - з них:	107,7	7,6	126,0	12,5	117,8	12,0	+10,1	+4,4	-8,2	-0,5
3.1.Запаси	67,0	4,7	87,8	8,7	77,1	7,9	+10,1	+3,2	-10,7	-0,8
3.2. Грошові кошти та розрахунки	40,7	2,9	38,2	3,8	40,7	4,1	-	+1,2	+2,5	+0,3
-у тому числі кошти в розрахунках	40,2	2,89	37,0	3,7	40,3	4,0	+0,1	+1,2	+3,3	+0,3
-у тому числі грошові кошти та їх еквіваленти	0,5	0,1	1,2	0,1	0,4	0,1	-0,1	-	-0,8	-

Із даних таблиці 2.6 видно, що вартість майна ПП "Dream" станом на кінець 2008 року зменшилась порівняно з 2006 р. на 442,5 тис. грн. та з 2007 р. - на 30,8 тис. грн. Основну частку -у валюті балансу займають необоротні активи - 88 % у 2008 р., 92,4 % - у 2006 р. та 87,5 % - у 2007 р. Питома вага оборотних активів у 2008 р. зросла порівняно з 2006 р. на 4,4 %, а відносно з 2007 р. навпаки знизилась на 0,5 %. Такі зрушення в цілому можна оцінити позитивно, так як це приведе до прискорення оборотності сукупних активів підприємства. Серед оборотних активів основне місце займають матеріальні оборотні активи. їх частка у 2008 р. становила - 7,9 %, у 2006 р. - 4,7 %, у 2007 р. - 8,7 %. Негативно слід оцінити збільшення частки коштів у розрахунках. Це свідчить про те, що підприємство все більше коштів відволікає із господарського обороту. Частка грошових коштів підприємства як у 2007 р., так і у 2006 р. та 2008 р. становить 0,1 % від валюти балансу. Тенденція зниження розміру грошових активів оцінюється негативно, так як це приведе до погіршення показників платоспроможності підприємства.

Можна зробити висновок, що структура активів підприємства є незадовільною, але спостерігаються деякі зрушення у бік її покращення. Основними джерелами фінансування майна підприємства є власний та позиковий капітал (табл. 2.7).

Таблиця 2.7. Структура пасивів ПП "Dream" (станом на кінець року)

Показники	2006р	2007р	2008р.	Відхилення 2008 від 2006	Відхилення 2008 від 2007
	сума	Питома вага	сума	Питома вага	сума	Питома вага	сума	Питома вага	сума	Питома вага
1. Усього пасивів	1421,0	100	1009,3	100,0	978,5	100,0	-442,5	-	-30,8	-
1.1.Власний капітал	1373,0	96,6	658,9	95,0	926,1	94,6	-446,9	-2,0	-32,8	-0,4
У тому числі: власний оборотний капітал	59,7	4,2	75,6	7,5	65,4	6,7	+5,7	+2,5	-10,2	-0,8
1.2. Позиковий капітал	48,0	3,4	50,4	5,0	52,4	5,4	+4,4	+2,0	+2,0	+0,4
-у тому числі: Довгострокові зобов'язання	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
короткострокові кредити та позики	-	-	-	-	-	-	-	-	-	-
поточні зобов'язання за розрахунками.	48,0	3,4	50,4	5,0	52,4	5,4	+4,4	+2,0	+2,0	+0,4

Структуру пасивів можна теж оцінити негативно, так як підприємство має досить невеликий розмір робочого капіталу. У 2008 р. вона становила 65,4 тис. грн., у 2006 р. - 59,7 тис. грн., у 2007 р. - 75,6 тис. грн. Це вказує на значне відволікання коштів підприємства на покриття, у першу чергу, основних засобів. Підприємство не користується кредитами, але кредиторська заборгованість займає помітне місце у структурі пасивів, і те, що частка їх зросла у 2008 р. до 5,4 % проти 3,4 % у 2006 р, і 5,0 % у 2007 р. є негативним явищем. Фінансовий стан підприємства можна оцінювати з точки зору короткострокової та довгострокової перспективи. В першому випадку критеріями оцінки є ліквідність та платоспроможність підприємства, тобто його здатність вчасно задовольняти платіжні потреби постачальників, повертати кредити, проводити оплату праці персоналу та вносити платежі в бюджет. Більшу інформацію про стан активів підприємства можна отримати шляхом розрахунку показників ефективності використання оборотних активів (табл.2.8). Швидкість обігу оборотних коштів можна виразити за допомогою таких показників: коефіцієнт оборотності оборотних засобів; тривалість одного обороту в днях. Саме завдяки цим коефіцієнтам характеризується оборотність, тобто послідовне проходження оборотними засобами стадій кругообігу зі зміною форм власності. Оборотність оборотних засобів тісно пов'язана з їх віддачею і є однією з найважливіших характеристик інтенсивності використання засобів підприємства і його ділової активності.

Таблиця 2.8. Показники ефективності використання оборотних активів ПП "Dream"

Показники	Алгоритм розрахунку	2006 р.	2007 р.	2008р.	Відхилення 2008 р. від
					2006р	2007р
1.Середні залишки оборотних активів, тис.грн.	Ряд.(260+270) гр.3+4/2	111,9	116,9	121,9	+10,0	+5,0
1.1.грошових коштів та їх еквівалентів	Ряд.(220+230+ 240)гр.3+4/2	9,9	0,9	0,8	-9,1	-0,1
1.2.коштів у розрахунках	Ряд.(260+270-100-110-120-130-140-220-230-240) гр.3+4/2	33,5	38,6	38,7	+5,2	+0,1
1.3.запасів	Ряд.(100+110+120+130+140)гр.3+4/2	71,5	77,4	82,5	+11,0	+5,1
2. Виручка від реалізації продукції
2.1.за продажними цінами	ряд. 010 Ф.2	904,2	1031,2	1002,2	+987,0	-29,0
2.2.за собівартістю	ряд. 040 Ф.2	559,5	632,3	620,2	+60,7	-12,1
2.3.одноденний товарооборот	Пок.2.2./к-ть днів у пер.	1554,1	1756,3	1722,7	+168,6	-33,6
3.Оборотність оборотних активів, дні	пок.1./ пок.2.3.	72,0	66,6	70,8	-1,2	+4,2
3.1.грошових коштів та їх еквівалентів	пок. 1.1./ пок.2.3.	6,4	0,5	0,5	-5,9	-
3.2.коштів у розрахунках	пок. 1.2./ пок.2.3.	21,6	22,0	22,5	+0,9	+0,5
3.3.запасів	пок. 1.3./ пок.2.3.	46,0	44,1	47,9	+1,9	+3,8
4. Число оборотів оборотних активів, раз	пок.2.2.:пок.1	5,0	5,4	5,1	+0,1	-0,3
4.1. грошових коштів та їх еквівалентів	пок.2.2.:пок.1.1.	56,5	702,6	775,3	+718,8	+72,7
4.2.коштів у розрахунках	пок.2.2.:пок.1.2.	16,7	16,4	16,0	-0,7	-0,4
4.3. запасів	пок.2.2.:пок.1.3.	7,8	8,2	7,5	-0,3	-0,7
5.Прибуток	Ряд.170 Ф2	30,3	30,3	4,0	-26,3	-26,3
6.Віддача оборотних активів, грн.	пок. 2.2./ пок1	5,0	5,41	5,09	+0,09	-0,32
7.Рентабельність оборотних активів, %	пок.5*100/ пок.1.	27,1	25,9	3,3	-23,8	-22,6
8. Інтегральний показник ефективності використання оборотних активів, грн.	пок.6*пок.7/100	1,16	1,18	0,41	-0,75	-0,77
9.Середня вартість активів	ряд.280 гр.3+4/2	1418,9	1515,2	993,9	-425,0	-221,3
10.Оборотність активів, дні	пок.10 : пок.2.3	913	692	577	-336	-115

Як видно із даних таблиці, оборотність оборотних активів у порівнянні з 2006 р. прискорилась на 1,1 дня, а відповідно 2007р. уповільнилась на 4,3 дня. Такі зміни свідчать про погіршенні фінансового стану підприємства, так як кошти вкладені у поточні активи знову приймуть грошову форму на 4,2 дня пізніше у порівнянні з минулим роком. А це приведе до необхідності додаткового залучення коштів для продовження господарської діяльності. Як свідчать розрахунки проведені раніше, такими коштами для підприємства стала в основному кредиторська заборгованість. Уповільнення оборотності на 4,2 дня обумовило необхідність залучення у господарський оборот коштів у розмірі 7,4 тис. грн. Уповільнення оборотності спостерігалося і в розрізі окремих видів оборотних активів. Так оборотність коштів у розрахунках уповільнилась у 2008 р. порівняно з 2006 р. на 0,9 дня, а з 2007 р. - на 0,5 дня, а оборотність запасів - на 1,9 дня та 3,8 дня. Відповідно до цього у подальшому необхідно виявити склад, перш за все, товарних запасів і чи є в їх наявності такі, що не користуються попитом у населення, та забезпеченість роздрібного товарообороту товарними запасами. Розрахунки періоду обороту грошових коштів за звітний період показують, що з моменту надходження коштів на рахунок підприємства до моменту їх вибуття проходить в середньому 0,5дня. Це говорить про недостатність коштів на підприємстві при умові значного обсягу кредиторської заборгованості. Оборотні активи за 2008р. здійснили в середньому 5,1 обороти, у 2007 р. - 5,4, а у 2006 р. - 5. Найбільш швидку оборотність у 2008 р. мають грошові кошти (775,3 разів) і кошти в розрахунках (16 разів).

Для більш вичерпної інформації стосовно ефективності використання оборотних засобів в ПП "Dream" порівняємо основні показники з ПФ "Промзабезпечення" за 2008р.(таблиця 2.9).

Таблиця 2.9. Показники ефективності використання оборотних активів ПФ "Промзабезпечення" (станом на кінець року)

№ з/п	Показники	2006р.	2007р.	2008р.	2008 / 2006	2008 / 2007
1	Середні залишки оборотних активів	920,5	1828,6	3119,8	+2199,3	+1291,2
1.1	Грошових коштів та їх еквівалентів, тис. грн.	497,4	1219,5	2316,5	+1819,1	+1097,0
1.2	Коштів у розрахунках	40,5	108,9	176,1	+135,6	+67,2
1.3	Запасів	382,6	500,3	627,2	+244,6	+126,9
2	Роздрібний товарооборот, тис. грн.
2.1	За продажними цінами	13314,4	18921,0	21590,1	+8275,7	+2669,1
2.2	За собівартістю	9140,5	12317,8	14261,8	+5121,3	+ 1944,0
2.3	Одноденний товарооборот, грн.	25042,47	33747,40	39073,42	+ 14030,95	+5326,02
3	Оборотність оборотних коштів, в днях	36,8	54,2	79,8	+43,0	+25,6
3.1	Грошових коштів та їх еквівалентів	19,9	36,1	59,3	+39,4	+23,2
3.2	Коштів у розрахунках	1,6	3,2	4,5	+2,9	+1,3
3.3	Запасів	15,3	14,8	16,1	+0,8	+1,3
4	Число оборотів оборотних активів, раз	9,9	6,7	4,6	-5,3	-2,1
4.1	Грошових коштів та їх еквівалентів	18,4	10,1	6,2	-12,2	-3,9
4.2	Коштів у розрахунках	225,7	113,1	81,0	-144,7	-32,1
4.3	Запасів	23,9	24,6	22,7	-1,2	-1,9
5	Прибуток, тис. грн.	964,6	1429,1	1853,9	+889,3	+424,8
6	Віддача оборотних активів, грн.	9,93	6,74	4,57	-5,36	-2,17
7	Рентабельність оборотних активів,%	104,8	78,2	59,4	-45,4	-18,8
8	Інтегральний показник ефективності використання оборотних активів, грн.	3,23	2,30	1,65	-1,58	-0,65
9	Середня вартість активів,грн.	11349,5	11833,7	12937,6	+1588,1	+1103,9
10	Оборотність активів,дні	453,2	350,7	330,3	-122,9	-20,4
11	Число оборотів сукупних активів, раз	20,2	35,1	43,2	+23,0	+8,1

Як видно з таблиці 2.9 оборотність оборотних активів уповільнилась на 25,6 днів в порівнянні з 2007р. та 43,0 днів - з 2006р. Це свідчить про погіршення фінансового стану, так як кошти в розрахунках та запаси знову приймуть грошову форму на 25,6 днів та 43,0 днів пізніше. Уповільнення оборотності зумовлено залученням в оборот коштів у розмірі 450,8 тис. грн. У розрізі окремих видів оборотних активів спостерігається уповільнення обороту грошових коштів та їх еквівалентів у 2008р. на 23,2 дні порівняно 2007р. та на 39,4 дні в порівнянні з 2006р. , по коштах у розрахунках спостерігається уповільнення оборотності на 1,3 дні порівняно з 2007р. та на 2,9 дні - з 2006р, та по запасах - на 1,3 дні та 0,8 днів відповідно.

Як видно із даних таблиць 2.8 та 2.9 оборотність оборотних активів в ПП "Dream" у порівнянні з ПФ "Промзабезпечення" в цілому уповільнилась на 34 дні, в тому числі по коштам у розрахунках на 21 день, по запасам на 32,6 днів. Позитивним слід відмітити прискорення оборотності грошових коштів на 19,4 дня. Разом з цим інтегральний показник ефективності використання оборотних активів знизився на 2,82, що свідчить про неефективне управління оборотними засобами на ПП "Dream" станом на кінець 2008р. Вплив факторів за зміну оборотності оборотних активів розраховано у таблиці 2.10.

Таблиця 2.10. Фактори, які впливають на оборотність оборотних активів ПП "Dream".

Види оборотних активів	Оборотність, дні	Відхилення	Вплив факторів
	2007р	2008р	скоригований показник		обороту	середніх залишків
1.Грошові кошти та їх еквіваленти	0,5	0,5	0,5	-	-	-
2.Кошти у розрахунках	22,0	22,5	22,4	+0,5	+0,4	+0,1
3. Запаси	44,1	47,9	44,9	+3,8	+0,8	+3,0
Разом	66,6	70,9	67,8	+4,3	+1,2	+3,1
Одноденний оборот, грн.	1756,4	1722,8

Дані таблиці 2.10 свідчать, що зменшення обсягу товарообороту у 2008р. порівняно з 2007 р. привело до уповільнення оборотності оборотних активів на 1,2 дня, а зменшення середніх їх залишків на 3,1 дня. Про погіршення використання оборотних активів свідчить також зменшення їх фондовіддачі у 2008р. порівняно з 2007 р. на 0,32 грн. і рентабельності на 22,64%. Правильність цього висновку підтверджує і зниження величини інтегрального показника ефективності використання оборотних активів у 2008 р. порівняно з 2006 р. на 0,75 гри., а з 2007 р. - на 0,77 грн.

Таким чином, слід усвідомити, що прискорення оборотності коштів супроводжується додатковим залученням засобів в оборот. Уповільнення оборотності супроводжується відволіканням засобів з господарського обороту, їх більш тривалим осіданням у виробничих запасах, незавершеному виробництві, готовій продукції.

Основними напрямками стратегічної роботи ПП "Dream" в області управління джерелами оборотних засобів є:

- визначення потреби підприємства в оборотних засобах;

- визначення наявності власних оборотних коштів і приведення їх обсягів до оптимального значення;

- визначення обсягу залучених коштів і розрахунок ефективності їх використання;

- визначення нормативу оборотних засобів і приведення власних оборотних коштів до цього значення;

- вживання заходів щодо прискорення повернення підприємству сум дебіторської заборгованості;

- припинення виконання робіт для неплатоспроможних замовників;

- скорочення управлінських та усунення непродуктивних витрат;

- впровадження прогресивних методів управління виробництвом;

- поступове збільшення обсягу статутного капіталу підприємства для фінансування власних оборотних засобів.

Отже, в межах сформульованих напрямків стратегічної роботи ПП "Dream" в області управління джерелами оборотних засобів підприємства, конкретними шляхами підвищення ефективності використання оборотних засобів є:

- обґрунтоване встановлення норм і нормативів праці;

- встановлення прямих постійних взаємозв'язків з постачальниками;

- зменшення вартості застосовуваних у виробництві сировини і матеріалів на основі придбання їх за оптовими цінами;

- економія на нормах витрат сировини і матеріалів завдяки впровадженню прогресивних технологій у виробництво;

- вторинне використання відходів у виробництві;

- інтенсифікація виробничих процесів (скорочення тривалості виробничого циклу);

- перехід до безперервного здійснення виробничих процесів;

- прискорення процесів збуту продукції при застосуванні прогресивних маркетингових технологій.

2.3 Порівняльна характеристика показників управління оборотними засобами ПП "Dream" та ПФ "Промзабезпечення"

Фінансове становище підприємства повинно розглядатися як результат впливу зовнішніх і внутрішніх чинників на фінансову систему. Розглядаючи прибуток як найважливіший показник діяльності суб'єкта господарювання, потрібно виходити з допущення, що саме розмір -прибутку, отриманого підприємством впливає на організацію фінансових потоків на підприємстві, бо саме він є головним джерелом формування фінансових ресурсів .

Кошти, що знаходяться в розпорядженні підприємства, являють собою суму основних і оборотних засобів (або оборотних активів), а їхні джерела - суму джерел власних засобів довгострокових кредитів (або довгострокових зобов'язань) і короткострокової кредиторської заборгованості (або поточних зобов'язань), що і подано в балансі підприємства. В свою чергу, оборотні засоби складаються з матеріальних запасів і витрат, дебіторської заборгованості і грошових коштів.

Можна стверджувати без доказів, що обсяг реалізації продукції, а отже і прибуток, отриманий підприємством, буде залежати від усіх перерахованих чинників. Розмір же отриманого прибутку буде мати зворотний вплив на процес формування як джерел коштів підприємства, так і структури господарських засобів. Таким чином, з цієї точки зору, підприємство представляється як замкнута фінансово-господарська система із зворотними зв'язками .

Фінансові результати суб'єктів господарювання є дуже важливим фінансовим показником, тому вважаємо за потрібне порівняти їх склад з аналогічним підприємством (таблиця 2.11). Предметом діяльності ПФ "Промзабезпечення" є: інвестиційна діяльність; торгово-посередницька діяльність, надання послуг по транспортуванню устаткування, інші види діяльності, не заборонені законодавством України. Середньоспискова чисельність працівників підприємства складає 18 осіб.

Таблиця 2.11. Показники складу фінансових результатів ПП "Dream" та ПФ "Промзабезпечення" за 2008 рік.

Показник	ПФ "Промзабезпечення"	ПП "Dream"	абсолютне відхилення, тис.грн.	відносне відхилення,%
Валовий дохід від реалізації	1052,0	1002,2	-49,8	95,3
ПДВ	175,3	167,0	-8,3	95,3
Чистий дохід від реалізації	876,7	835,2	-41,5	95,3
Собівартість реалізованої продукції	615,0	620,2	5,2	100,8
Валовий прибуток	261,7	215,0	-46,7	82,2
Інші операційні доходи	-	-	-	-
Адміністратив ні витрати	51,8	53,4	1,6	103,1
Витрати на збут	100,7	121,0	21,0	120,2
Інші операційні витрати	50,0	36,6	-13,4	73,2
Фінансовий результат від операційної діяльності	59,2	4,0	-55,2	6,8
Фінансові доходи	-	-	-	-
Фінансові витрати	20,0	-	-20,0	-
Інші доходи	-	-	-	-
Інші витрати	-	-	-	-
Фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування	39,2	4,0	-35,2	10,2
Прибуток на податок від звичайної діяльності	9,8	0,9	-8,9	9,2
Фінансовий результат від звичайної діяльності	29,4	3,1	-26,3	10,5
Чистий прибуток	29,4	3,1	-26,3	10,5

При порівнянні порядку формування фінансових результатів ПП "Dream" та ПФ "Промзабезпечення"за 2008 рік нами встановлено:

сума чистого прибутку в ПП "Dream" менше на 26,3 тис.грн. або 89,5 %;

сума доходу від реалізації товарів (робіт, послуг) в ПФ "Промзабезпечення" перевищує на 49,8 тис. грн. або 4,7 %;

слід також позитивно відмітити при цьому, що ПФ "Промзабезпечення" має меншу суму адміністративних витрат, витрат на збут та інших операційних витрат;

разом з цим, на відміну від ПП "Dream" в 2008 році ПФ"Промзабезпечення" не користується кредитами банківських установ, що позитивно відбилось на отриманих фінансових результатах.

В снові фінансової діяльності підприємств лежить здійснення витрат і формування доходів. Проведення витрат здійснюється за рахунок фінансових ресурсів, які знаходяться в розпорядженні підприємств. Таким чином формується ланцюг механізму фінансової діяльності підприємств: фінансові ресурси - витрати - доходи - фінансові результати - збільшення фінансових ресурсів.

Взаємозв'язок між показниками господарської ті фінансової діяльності підприємства виражається рівняннями.

Рк = Рп *Оа, або Рвк = Рп * Оа * Кфзл, де (2.1)

Рк - рентабельність капіталу, %;

Рвк - рентабельність власного капіталу, %;

Рп - рентабельність продажу, %;

Оа - оборотність активів, раз;

Кфзл - коефіцієнт фінансової залежності.

Більш вичерпну інформацію щодо ефективності фінансово-госпо-дарської діяльності ПФ "Промзабезпечення" можна отримати шляхом порівняння з показниками діяльності ПП "Dream"(табл. 2.12).

Таблиця 2.12. Показники фінансово-господарської діяльності ПП "Dream" та ПФ "Промзабезпечення"в 2008 р.

Показники	ПФ "Промзабезпечення"	ПП "Dream"	Відхилення
І. Рентабельність капіталу, %	1,725	0,312	-1,413
2, Рентабельність власного капіталу, %	0,452	0,329	0,123
3. Рентабельність продажу, %	1,445	0,371	1,074
4. Оборотність активів, раз	0,716	0,840	0,124
5. Коефіцієнт фінансової залежності	1,101	1,055	-0,046

оборотний актив управління капітал

Як видно з таблиці 2.9 більш ефективну діяльність здійснює свою діяльність ПФ "Промзабезпечення". Про це свідчать значно вищі показники рентабельності. Так рентабельність капіталу в ПП "Dream"менше на 1,413 в порівнянні з ПФ "Промзабезпечення"; рентабельність власного капіталу на 0,123, рентабельність продажу на 0,124. При цьому коефіцієнт фінансової залежності менше на 0,046, що є позитивним фактором.

Отож за результатами розрахунків керівник підприємства може прийняти три рішення:

- про підвищення рентабельності реалізації (за рахунок зменшення витрат, підвищення цін на товари, які реалізуються, перевищення темпів росту обсягу реалізації над темпами росту витрат, скорочення умовно-постійних витрат, збільшення фізичного обсягу реалізації тощо);

- про прискорення оборотності сукупних активів та їх складових частин (за рахунок росту обсягу реалізації, оптимізації розміру товарних запасів; скорочення розміру дебіторської заборгованості, реалізації, консервації чи здачі в оренду основних засобів, що у даний момент не використовуються тощо);

- про покращення обох вищенаведених показників.

У нашому випадку, окрім необхідності підвищення рентабельності продажу, прискорення оборотності, у першу чергу, оборотних активів, слід виявляти причини росту коефіцієнта фінансової залежності, так як цей показник характеризує залежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування. Чим він вищий, тим більша ймовірність банкрутства підприємства, небезпека виникнення у підприємства дефіциту грошових коштів, неотримання нових як довгострокових, так і короткострокових кредитів.

РОЗДІЛ 3. НАПРЯМИ УДОСКОНАЛЕННЯ ЕФЕКТИВНОСТІ ВИКОРИСТАННЯ ОБОРОТНИХ ЗАСОБІВ ПІДПРИЄМСТВА

3.1 Визначення потреби в капіталі для фінансування оборотних активів

Одним із завдань фінансового менеджера є здійснення прогнозних розрахунків обсягу фінансових ресурсів, необхідних підприємству для фінансування затрат на виробництво та реалізацію продукції в плановому періоді (місяць, квартал, рік). Кошти, авансовані в затрати, відображаються за окремими позиціями оборотних активів. Загалом, оборотні активи -- це грошові кошти та їх еквіваленти, що не обмежені у використанні, а також інші активи, призначені для реалізації чи споживання протягом операційного циклу чи впродовж дванадцяти місяців з дати балансу.

Операційний цикл -- це проміжок часу між придбанням запасів для здійснення виробничо-господарської діяльності та отриманням \ коштів від реалізації виробленої з них продукції (товарів, послуг).

Він включає такі стадії:

Отже, підприємству слід визначати обсяг капіталу, який буде авансований в запаси підприємства та дебіторську заборгованість. Встановлення потреби в капіталі для фінансування згаданих активів є набагато складнішим завданням, ніж розрахунок планування величини ресурсів для інвестиційних цілей. Наявність і структура оборотних активів підприємства залежить від двох основних чинників:

- періоду, протягом якого капітал, авансований у виробництво певного продукту, знову надійде на підприємство у складі виручки від реалізації, тобто від тривалості операційного циклу;

- обсягів затрат на виробництво та реалізацію продукції.

Слід чітко розуміти взаємозв'язки між витратами підприємства та величиною його запасів. Згідно зі стандартами бухгалтерського обліку, запаси -- це активи, які утримуються для подальшого продажу за умов звичайної господарської діяльності; перебувають у процесі виробництва з метою подальшого продажу продукту виробництва; утримуються для споживання під час виробництва продукції, виконання робіт і надання послуг, а також управління підприємством. Під фінансовим забезпеченням слід розуміти наявність в розпорядженні підприємств фінансових ресурсів для здійснення фінансування поточної господарської діяльності, інвестиційних програм капітальних вкладень, підготовки та перепідготовки кадрів та інших заходів. Структура фінансово-виробничого потенціалу підприємства наведена в додатку Б.

У процесі планування доцільно розраховувати потребу в капіталі, яка авансується в товарно-матеріальні запаси та витрати на виробництво і збут реалізованої продукції. Причому в останньому випадку потреба в капіталі виникає лише за наявності часового розриву між моментом відвантаження готової продукції зі і кладу та часом надходження грошових коштів на рахунки підприємства.

При плануванні потреби в капіталі на фінансування оборотних активів проблема полягає, з одного боку, в трудомісткості та складності планування затрат (собівартість виробу відповідає лише певному обсягу його випуску і продажу, отже, помилковими можуть виявитися фінансові розрахунки підприємства, засновані на суто витратному методі), а з іншого -- у невизначеності періоду оборотності засобів. Якби оплата предметів праці здійснювалася вранці, виробництво продукції -- протягом дня, а ввечері відбувалась реалізація та надходження виручки, то потреба в обігових коштах становила б один день. На практиці ж проміжок часу від оплати товарів, робіт, послуг, які складають собівартість продукції, до моменту надходження коштів від її реалізації майже завжди перевищує один день:

надходження сировини та матеріалів може здійснюватися протягом кількох днів після їх оплати;

виробництво може тривати кілька днів, тижнів і навіть місяців;

готова продукція деякий час, не знаходячи свого покупця, зберігається на складі;

платежі за відвантажені товари, як правило, надходять з деяким запізненням (або взагалі не здійснюються) і т. ін.

Упродовж усього циклу кругообігу засобів необхідно виплачувати заробітну плату, сплачувати рахунки за сировину та матеріали, нести інші витрати.

Норматив обігових коштів за кожною статтею розраховується множенням одноденних витрат у грошовому виразі на відповідну норму запасу в днях.

У методичних розробках західних фінансистів потребу в коштах для фінансування оборотних активів рекомендується розраховувати не лише в розрізі окремих статей запасів, а й у розрізі дебіторської заборгованості та за окремими елементами витрат. Наприклад, необхідний обсяг капіталу, який протягом планового 1 періоду авансуватиметься в сировину та матеріали, заробітну] плату, окремі елементи накладних витрат тощо. За цим підходом розрахунок потреби в капіталі пропонується здійснювати в три етапи (рис. 3.1).

Перший етап пов'язаний з визначенням кількості днів, на які кошти відволікаються в окремі позиції оборотних активів. Загальний період, протягом якого капітал авансується в оборотні активи, визначається таким чином:

(+) період з моменту оплати сировини, матеріалів до їх постачання;

(-) період надання товарних позичок постачальниками факторів виробництва;

(+) період зберігання сировини, матеріалів на складі;

(+) тривалість виробництва продукції;

(+) період зберігання готової продукції на складі;

(+)строки надання товарних позичок споживачам продукції (період з момен-ту відвантаження продукції до моменту надходження коштів за неї);

(-) період використання авансів, одержаних від інших осіб у рахунок наступних поставок продукції. Таким чином, період, на який кошти відволікаються в оборотні активи, залежить від трьох функціональних блоків:

Рисунок 3.1. Етапи розрахунку потреби в капіталі для фінансування оборотних активів

1) організації технологічного процесу;

2) ефективності логістики (комплекс заходів з управління матеріально-технічним забезпеченням та товарно-матеріальними] запасами на підприємстві, який спрямований на оптимізацію руху сировини, матеріалів, продукції на всіх стадіях операційного циклу: транспортування, складування, виробництво, збут);

3) управління дебіторською та кредиторською заборгованістю.

Останній функціональний блок безпосередньо належить до компетенції фінансових служб підприємства. Саме тому на його характеристиці ми зупинимося детальніше.

Наявність у підприємства дебіторської заборгованості свідчить про надання ним товарних позичок споживачам своєї продукції чи авансування постачальників, фінансових органів тощо. Надання товарних кредитів з метою стимулювання збуту продукції збільшує часовий інтервал між видатками та надходженнями коштів -- потреба в капіталі збільшується. Те саме відбувається у разі здійснення попередньої оплати факторів виробництва.

При плануванні обсягів потреби в капіталі, який відволікається в дебіторську заборгованість, слід враховувати такі фактори:

1. Обмеження надання товарних кредитів, відстрочок з оплати продукції може негативно вплинути на обсяги реалізації, оскільки в умовах ринку споживачі продукції (за інших рівних умов) віддають перевагу тому суб'єкту господарювання, який пропонує найкращі умови розрахунків і постачання.

2. Надмірне захоплення наданням товарних кредитів може зумовити неефективне відволікання фінансових ресурсів, знизити платоспроможність підприємства та зумовити високі витрати, пов'язані зі стягненням заборгованості.

3. Здійснюючи авансовану оплату факторів виробництва (сировина, матеріали, комплектуючі тощо), можна отримати значні знижки в їх ціні, що може позитивно вплинути на собівартість продукції. При цьому слід зіставити величину позитивного ефекту від зниження цін і збереження надійного постачальника з негативними наслідками відволікання коштів у дебіторську заборгованість при здійсненні авансових розрахунків.

Слід також враховувати, що за наявності невиправданої (простроченої) чи безнадійної дебіторської заборгованості вимикає порушення фінансової рівноваги, оскільки у підприємства на відповідну суму занижується розмір ліквідних обігових коштів.

Одним з методів зменшення строків відволікання коштів в оборотні активи є використання товарних кредитів постачальників факторів виробництва чи авансів, одержаних від інших осіб у рахунок наступних поставок продукції, виконання робіт (послуг). У цих випадках як джерела фінансування підприємство використовує кредиторську заборгованість.

Якщо вона є виправданою, тобто відстрочки платежів (чи поставок) здійснюються згідно з умовами відповідних договорів, то це позитивно впливає на загальний фінансовий стан підприємства.

Однак у вітчизняній практиці господарювання досить поширеним є покриття фінансового дефіциту шляхом порушення строків виконання власних платіжних зобов'язань, тобто використання невиправданої кредиторської заборгованості як джерела поповнення обігових коштів. Така політика є надзвичайно ризиковою. Вона може призвести до накладення на підприємство штрафів у ході доарбітражного чи арбітражного врегулювання господарських спорів. Це, в свою чергу, впливає на імідж суб'єкта господарювання як надійного партнера і врешті-решт призводить до його фінансової кризи.

Другий етап у визначенні потреби в капіталі для фінансування оборотних активів полягає у прогнозних розрахунках середньоденних витрат у грошовому еквіваленті, які авансуються в сировину, матеріали, напівфабрикати, персонал, накладні витрати тощо. Для розрахунку цих витрат передусім необхідно обчислити планову виробничу собівартість продукції, величину адміністративних витрат і витрат на збут. Собівартість визначається техніко-економічними розрахунками величини витрат на виробництво всієї товарної продукції. Для цього слід здійснити комплекс розрахунків окремих видів витрат з використанням технічних норм, нормативів та інших параметрів виробничого процесу, ідо фіксуються технічною документацією, і з урахуванням економічних умов виробничої діяльності: оплати праці, цін на ресурси, нормативів платежів, що визначаються законами та іншими нормативними актами. Основною вихідною інформацією для планування витрат є:

планові обсяги виробництва продукції в натуральному і вартісному виразах;

норми витрат матеріальних ресурсів для виробництва продукції і розрахунки потреби в ресурсах у натуральному виразі (потреба в ресурсах розраховується в основному методом прямого рахунку, тобто множенням норми витрат на одиницю продукції на відповідний обсяг виробництва в плановому періоді);

норми затрат праці, розрахунки чисельності та професійного складу працівників, умови оплати їх праці, що визначаються колективними договорами і контрактами;

економічні нормативи: норми амортизаційних відрахувань, відрахувань на соціальні заходи, податків, зборів та інших обов'язкових платежів, які включаються у собівартість продукції.

Проводячи прогнозні розрахунки витрат, слід враховувати необхідність додержання загальних вимог щодо:

- оптимізації структури й умов виробництва (розмір партії вироблюваної продукції, якісні показники, змінність, режим роботи устаткування тощо);

- оптимізації процесу виробництва, вдосконалення його організації та управління, підвищення технічного рівня;

- раціонального вибору матеріальних ресурсів, що використовуються (структури та якості сировини і матеріалів, умови постачання, транспортування, зберігання);

- вирахування витрат, що не включаються до собівартості продукції і відшкодовуються з прибутку та інших джерел;

- розподілу одноразово проведених витрат, що забезпечують виробництво протягом тривалого часу, за періодами пропорційно до обсягу продукції, що випускається в кожному періоді, або за іншими ознаками, що відповідають характеру витрат.

Якщо відомі планові обсяги витрат на виробництво товарної продукції, то середньоденні витрати, які авансуються у виробництво, можна знайти діленням планової повної собівартості на кількість днів у періоді, на який розраховується потреба в капіталі.

Слід підкреслити, що адміністративні витрати, витрати на збут та деякі інші операційні витрати не включаються до первісної вартості запасів та собівартості реалізованої продукції. Вони належать до витрат того періоду, в якому були здійснені (чи встановлені).

За відсутності по окремих видах продукції розроблених норм витрат потреба в матеріальних ресурсах у плановому періоді розраховується з даних про фактичні витрати матеріалів (сировини тощо) у попередньому періоді і зниження їх у плановому періоді.

Для розрахунку середньоденних витрат у розрізі окремих їх елементів слід скористатися інформацією щодо структури витрат на виробництво товарної продукції.

На третьому етапі здійснюється безпосередній розрахунок погреби в капіталі для фінансування оборотних активів. Кошти, які спрямовуються підприємством на фінансування витрат, пов'язаних з виробництвом і реалізацією продукції, "заморожуються" в оборотних активах здебільшого за статтями запасів чи дебіторської заборгованості, в окремих випадках - у складі витрат майбутніх періодів. Завдання полягає в тому, щоб визначній, скільки коштів потрібно підприємству у плановому періоді дія авансування їх у кожну із зазначених статей.

Зрозуміло, що у зв'язку з різним рівнем готовності виробів, мій формують незавершене виробництво, середньоденна сума витрат, що авансуються у незавершене виробництво, є меншою за витрати, "заморожені" у готовій продукції чи дебіторській заборгованості. Для точнішого прогнозування витрат по незавершеному виробництву слід застосовувати спеціальний коефіцієнт, який характеризує відношення витрат у незавершеному виробництві до всіх затрат на виробництво та реалізацію продукції".

Величина витрат, що відволікаються у дебіторську заборгованість, включає в себе собівартість реалізованої продукції, за якою оплата не надійшла, а також адміністративні витрати, витрати на збут та інші операційні витрати.

Розрахунки потреби в капіталі для фінансування оборотних активів можуть проводитися двома методами:

- кумулятивним (від лат. ситиlаtіо -- нагромаджувати) та

- елективним (від лат. еlесtus -- вибраний).

За кумулятивного методу потреба в капіталі визначається множенням загальної тривалості відволікання коштів в оборотні активи протягом одного операційного циклу (в днях) на середньоденні їх витрати. Використання цього методу дає змогу провести лише загальний розрахунок потреби в обігових коштах (за всіма елементами витрат), оскільки спирається на відповідні сумарні показники одноденних витрат. Потреба в капіталі для фінансування окремих статей оборотних активів визначається множенням кількості днів, на які кошти "заморожуються" в цих активах (виробничі запаси, незавершене виробництво тощо), на одноденні витрати.

Елективний метод дає змогу точнішого розрахунку потреби у фінансових ресурсах. Згідно з цим методом потреба в капіталі розраховується обчисленням загальних витрат ресурсів, які авансуються в сировину, заробітну плату, накладні витрати тощо протягом операційного циклу (одного обороту капіталу) і "заморожуються" в окремих позиціях оборотних активів. Для цього одноденні витрати за окремими елементами слід перемножити на період, протягом якого ці витрати відволікаються в тих чи інших позиціях оборотних активів.

Розглянемо порядок розрахунку потреби в капіталі для фінансування оборотних активів на умовному прикладі.

Рівень ефективності фінансово-господарської діяльності буде тим вищим, чим меншою є потреба в капіталі для фінансування заданого обсягу виробництва та реалізації продукції. Саме тому одним з головних завдань фінансових служб підприємства є оптимізація структури та обсягу оборотних активів. Для цього розробляються заходи щодо оптимізації запасів, дебіторської заборгованості, зменшення витрат на виробництво та реалізацію продукції, прискорення оборотності засобів тощо.

Інформація щодо потреби в капіталі для фінансування оборотних активів використовується при формуванні оперативного фінансового плану та зведеного фінансового плану (динамічного балансу).

3.2 Управління обіговим капіталом - основа ефективності фінансово-господарської діяльності підприємства

Від стану обігового капіталу, швидкості його обігу залежить більшість показників господарської діяльності організації, його фінансовий стан, платоспроможність та ліквідність. Кожна організація повинна мати в своєму розпорядженні економічно обгрунтовану кількість обігового капіталу. Якщо недолік обігового капіталу, особливо чистого, веде до неможливості підтримки на відповідному рівні поточної господарської діяльності, то його лишок веде до "замороження" частини активів організації, зниження рентабельності не тільки активів, але і всієї фінансово-господарської діяльності, а також знецінення його активів в умовах інфляції.

Управління обіговим капіталом, як і весь процес управління, включає в себе стратегію і тактику управління.

Під стратегією розуміється загальний напрямок та спосіб використання засобів для досягнення поставленої мети.

Тактика управління - це певні методи та прийоми для досягнення поставленої мети в визначеній ситуації та в певний момент часу. Задача тактики управління - вибір найбільш оптимального рішення питань та способів його впровадження.

Планування займає важливе місце в системі управління оборотним капіталом. В ході планування господарюючий суб'єкт на підставі аналізу зовнішньої та внутрішньої інформації оцінює стан обігових активів, їх структуру та величину, визначає напрямок найбільш ефективного використання. Складовою частиною планування є прогнозування, тобто розробка можливих напрямів розвитку об'єкта управління в залежності від зміни впливу на систему. Перед прогнозуванням не ставиться задача здійснити на практиці отримані прогнози.

Функція організації в управлінні обіговим капіталом зводиться до створення умов для ефективного функціонування. Це забезпечується:

- розробкою методик, норм і нормативів;

- формуванням структури управління, чутливої до всіх змін в виробництві та збуті продукції, в науково-технічному процесі;

- встановленні взаємозв'язку між управлінськими підрозділами.

Координація в процесі управління забезпечує його безперервність, відповідність заданим параметрам. Метою координації являється досягнення узгодженості дій ланок системи управління. В системі управління обіговим капіталом дана функція займає центральне місце в зв'язку з великою чутливістю обігових коштів до змін зовнішніх та внутрішніх умов з їх втіленням в різні області управління.

Мотивація як функція управління виражається в економічному та моральному стимулюванні робітників організації, оскільки необхідно підвищення зацікавленості членів трудового колективу в ефективному використанні виробничих запасів, прискоренні обігу засобів в сферах виробництва та обігу, раціональному залученні різноманітних джерел обігового капіталу.

Контроль як управлінська функція призвана забезпечити правильну оцінку ситуації шляхом кількісної і якісної оцінки результатів функціонування господарюючого суб'єкта.

Існує ряд факторів, що впливають на формування обігового капіталу та політику управління ним. В залежності від сфери виникнення можна виділити виробничі, маркетингові, фінансові фактори, а також загальноекономічні умови.

Найбільш істотними виробничими факторами являється сезонність виробництва та висока потреба в джерелах обігового капіталу в моменти найбільшого навантаження, та значна фондомісткість виробництва.

Фінансові фактори також обмежують ефективність формування та використання обігового капіталу. Недостатній розвиток ринку капіталів, висока вартість банківських кредитів, незначні фінансові можливості більшості організацій не дозволяє використовувати джерела формування обігового капіталу на нормальних умовах.

Що стосується загальноекономічних факторів, то до цієї групи факторів слід віднести фіскальний характер податкової системи, відсутність необхідної державної підтримки, значне знецінення обігового капіталу внаслідок інфляції, відсутність законодавчої бази з питань обігового капіталу окремих організацій.

Управління обіговим капіталом полягає у впливі на обсяг та структуру обігового капіталу, а також джерела його формування з метою підвищення ефективності використання.

Завдання підвищення функціонування господарюючого суб'єкта являється однією з важливіших задач управлінської діяльності. Безперечно обіговий капітал як невід'ємна частина всіх засобів, задіяних в процесі виробництва та реалізації продукції, внесе свій вклад в формування економічного результату. Механізм впливу наведений на рис. 3.2.



Рисунок 3.2. Механізм впливу управління обіговим капіталом на ефективність функціонування господарюючого суб'єкта.

В процесі управління обіговим капіталом, як вже відмічалось, здійснюється вплив на його величину та величину його джерел, суму витрат по утриманню запасів та залученню ресурсів, необхідних для забезпечення процесу виробництва та реалізації продукції. Зміна цих параметрів прямо впливає на кінцеві фінансові результати роботи, і, як наслідок, на ефективність функціонування організації. На ефективність фінансово-господарської діяльності не прямо впливають зміна в структурі обігового капіталу або джерел їх формування та різні організаційно-технічні заходи. Так, структурні зміни в активах можуть відобразитись на розмірі затрат по утриманню запасів, а перегрупування джерел формування засобів приведе до зміни витрат пов'язаних з залученням коштів.

Науково-технічний рівень господарської діяльності суттєво впливає на якісні характеристики обігових активів, що приводить до зміни їх обсягу та структури, що в кінцевому випадку відобразиться на ефективність діяльності.

Використання різних фінансових інструментів також впливає на результативність діяльності через зміну величини та структури джерел обігового капіталу.

Удосконалення процесу функціонування обігового капіталу виражається через застосування сучасних методів управління ним в усіх сферах управлінської діяльності. Найбільший ефект дає вплив на швидкість обігу коштів, оскільки це відразу відображається на розмірі використовуємих в обороті ресурсів, та на затратах по їх утриманню та залученню. Норматив товарних запасів визначається шляхом множення одноденних витрат матеріальних ресурсів (за цінами їх придбання) на норму запасу в днях.