Размещено на http://www.allbest.ru/

Оглавление

• Введение
• 1. Финансовые технологии в мире
• 1.1 Понятие финансовых технологий
• 1.2 Финансовые технологии в научной литературе
• 1.3 Рынок финансовых технологий: основные характеристики и географические особенности
• 1.3.1 Глобальный рынок
• 1.3.2 Цифровые банки как новый тренд
• 1.3.3 Открытые API
• 1.3.4 Северная Америка
• 1.3.5 Азия
• 1.3.6 Великобритания
• 1.3.7 Континентальная Европа
• 2. Финансовые технологии в России
• 2.1 Рынок финансовых технологий в России: основные характеристики
• 2.2 Регулирование финансовых технологий
• 2.2.1 Государственные и частные институты развития финансовых технологий
• 2.2.2 Законодательное регулирование и пути его совершенствования
• 3. Перспективы развития рынка финансовых технологий в России
• 3.1 Спрос на финансовые технологии и их распространенность по данным опроса населения
• 3.2 Возможные пути и методы развития российского рынка финансовых технологий
• Библиографический список
• Приложения
• 

Введение

Прошлое десятилетие стало периодом кардинальных изменений и перестройки моделей потребления практически во всех индустриях. Так, например, телефонная связь, предоставляемая ранее посредством проводного телефонного аппарата, трансформировалась в мобильную связь, что привело к повышению удобства пользования телефонной связью и, как следствие, росту капитализации телекоммуникационных компаний. Развитие интернет-технологий привело к трансформации индустрии торговли, в результате чего стала активно развиваться интернет-торговля. Даже такая на первый взгляд консервативная сфера, как образование, претерпела изменения и стала более доступной для населения: например, появились образовательные сервисы Coursera, EdX, позволяющие заинтересованным лицам проходить обучение на доступные темы онлайн из любой точки мира.

Что касается финансовой сферы, то она в большей степени оставалась неизменна ввиду неэффективности регуляторных мер, высоких барьеров входа на рынок и рисков, делавших финансовый сектор малоповоротливым относительно других, более мобильных секторов. По мнению Эрика Ван дер Клейджа, руководителя одного из крупнейших европейских акселераторов Level39, катализатором для начала активного преобразования финансового сектора выступил финансовый кризис 2008 года, когда крупнейшим мировым банкам и другим организациям финансового сектора стало ясно, что совершенно негибкая и забюрократизированная финансовая система не сможет быть конкурентоспособна в столь быстро меняющихся экономических условиях. Поэтому банки и другие финансовые организации стали активно направлять свои финансовые ресурсы на совершенствование собственных внутренних процессов, методов управления капиталом, качества работы с клиентами, снижению расходов и так далее. В то же время клиенты финансовых организаций были фактически не в состоянии отслеживать движение своих средств внутри таких организаций и обеспокоены непрозрачностью работы и высокой стоимостью услуг банков, в результате чего уровень доверия клиентов к банкам и другим финансовым организациям начал постепенно снижаться, а спрос на альтернативные финансовые услуги, в особенности после кризиса 2008 года, напротив, возрастать. Специалисты SparkLabs Global Ventures в своем исследовании не дают точных дат начала финансово-технологической революции, но среди предпосылок к столь активному росту финансовых технологий отмечают также развитие информационно-коммуникационных технологий (ICT), повешение уровня использования смартфонов, а также все возрастающее пользование поколением миллениалов мобильными технологиями.

Перечисленные выше тенденции в свою очередь вызвали толчок к развитию предпринимательства в сфере финансовых услуг, так как бизнесмены и молодые предприниматели увидели фактически свободный рынок и отсутствие технологий, способных удовлетворить изменившиеся ожидания потребителей, что в совокупности с низкой мобильностью банков и запустило развитие совершенно нового рынка финансовых технологий.

Несмотря на активное развитие финансовых технологий, традиционные организации финансового сектора все еще остаются наиболее предпочтительными поставщиками финансовых услуг для клиентов. Тем не менее, все возрастающее количество финансово-технологических компаний (стартапов и более развитых организаций), применяющих инновационные технологии для усовершенствования предоставления финансовых услуг, с каждым годом возрастает, а вместе с тем растет и конкуренция между такими компаниями и традиционными организациями финансового сектора. Именно поэтому руководство финансовых организаций постепенно начинает осознавать, что в период развития высоких технологий и цифровизации практически всех сфер жизни общества, изменяются также и предпочтения потребителей их услуг: теперь клиент практически любой финансовой организации хочет получать услуги быстрее, дешевле и удобнее, чем раньше. Таким образом, для того, чтобы удержать старых клиентов с изменившимися предпочтениями, привлечь новых или же помочь текущим клиентам перейти к современным и более удобным в пользовании сервисам, организациям финансового сектора приходится задумываться о структурных изменениях собственной деятельности, а именно о том, как изменить формат предоставления своих услуг или же о запуске совместной деятельности (от англ. «collaboration» - «совместная деятельность») с автономными поставщиками финансовых услуг .

Исследований на тему предпочтений потребителей финансовых услуг в контексте использования финансовых технологий (сокращенное наименование - финтех) на российском рынке в научной литературе и отчетах крупнейших консалтинговых, финансовых и других организаций недостаточно, а проблема все возрастающей конкуренции, вставшая перед банками и требующая решений, является насущной. Исследование российского финтех рынка, существующих и развивающихся на этом рынке компаний, а также изучение предпочтений потребителей услуг финансового сектора могло бы помочь

(а) финансовым организациям: изучить предпочтения клиентов и их готовность / склонность к использованию финансовых технологий; определить стратегии развития организаций исходя из трендов на рынке и спроса на финтех-услуги;

(б) клиентам: поделиться своими предпочтениями по поводу качества и эффективности предоставляемых организациями финансового сектора услуг и, возможно, быть ими «услышанными»;

(в) государственным органам, в особенности связанным с банковским и финансовым секторами: понять текущее состояние российского финтех-рынка и величину спроса на финансовые технологии со стороны потребителей; рассмотреть возможные пути совершенствования нормативно-правовой базы и политики развития в области финансовых технологий. Именно по перечисленным выше причинам данное исследование, направленное на изучение текущего состояния российского рынка финансовых технологий, перспектив его развития и желания населения использовать такие технологии является актуальным.

Цель исследования - составить обзор текущего состояния финансово-технологического рынка России и разработать возможные нормативно-правовые и экономические методы его развития.

Для этого необходимо выполнить следующие задачи:

1. Провести обзор научной литературы по тематике исследования;

2. Провести общий обзор мирового рынка финансовых технологий и основных трендов;

3. Описать российский финтех-рынок, тренды, государственные и частные институты развития финансовых технологий на рынке;

4. Выявить сильные и слабые стороны российского законодательства в сфере финансовых технологий и предложить варианты его совершенствования;

5. Провести опрос населения для определения степени его осведомленности о финансовых технологиях, основных преимуществах и недостатках, которые граждане РФ видят в таких технологиях, а также их желания использовать финтех-сервисы;

6. Предложить возможные нормативно-правовые и экономические методы для развития финансово-технологического рынка в РФ.

К методам, применяемым автором работы для данного исследования, относятся: анализ зарубежной и российской литературы, релевантных исследований и отчетов крупнейших финансовых и консалтинговых компаний; изучение существующих на российском рынке организаций и финтех-компаний; анализ законодательства в сфере финансовых технологий; опрос населения.

1. Финансовые технологии в мире

1.1 Понятие финансовых технологий

В современной литературе ввиду относительной молодости данной сферы отсутствует единая трактовка термина «финансовые технологии» или сокращенно «финтех». Некоторыми авторами были проведены научные исследования для того, чтобы предоставить точную трактовку понятия финансовых технологий. Например, Патрик Шуфелл в своем исследовании «Укрощение зверя: научное определение понятия «финтех»» (Taming the Beast: A Scientific Definition of Fintech) определяет финтех как «новую финансовую отрасль, применяющую технологии для улучшения финансовой деятельности».

Британская аудиторско-консалтинговая компания Ernst&Youngопределяет финтех-компании как активно развивающиеся организации, сочетающие в своей деятельности инновационные бизнес-модели и технологии, которые позволяют облегчить, усовершенствовать или подорвать существующие финансовые услуги. Данное определение может относиться как к стартапам и новым компаниям, так и к уже существующим крупным организациям, корпорациям и даже нефинансовым организациям, например, поставщикам телекоммуникационных услуг и компаниям, занимающимся электронной коммерцией. В то же время PricewaterhouseCoopers (PwC) определяет финтех как динамично развивающийся сегмент рынка, находящийся на пересечении финансового и технологического секторов, в котором ориентированные на технологии стартапы и новые участники рынка совершенствуют деятельность традиционных игроков финансового сектора посредством внедрения инновационных финансовых продуктов и услуг.

Все перечисленные выше определения отражают суть финансовых технологий. Тем не менее, в данной работе автор будет опираться на определение PwC, так как считает его наиболее полным и раскрывающим все рассматриваемые в текущем исследовании аспекты финтеха, в особенности совершенствование деятельности традиционных игроков финансового сектора.

Важно также отметить, что под традиционными участниками финансового сектора в данном исследовании автор будет рассматривать преимущественно банки (в том числе центральные банки стран - мегарегуляторы) и различные направления их работы, а также страховые организации, инвестиционные фонды и органы государственной власти, отвечающие за развитие финансового рынка.

Финансовые технологии охватывают большое количество направлений деятельности различных финансовых институтов: P2P и P2B кредитование ( термины 2 и 3 Приложения В), платежи, переводы денежных средств, управление активами, обмен валют, пенсионные услуги и многие другие. Для того, более подробного понимания рынка финансовых технологий и тенденций его развития в главе «Рынок финансовых технологий: основные характеристики и географические особенности» автором будет рассмотрен мировой финтех-рынок и тренды развития данной отрасли в мире и в России.

1.2 Финансовые технологии в научной литературе

Так как целью настоящей работы является изучение финтех-рынка России, автор данной работы, в первую очередь, решил обратиться к российским исследованиям по проблеме. Интересно отметить, что в русскоязычной научной литературе исследований, связанных с финтехом, крайне мало. Так, Google Scholar при поиске по ключевому слову «финтех» выдает всего 46 результатов, а результатов по «финансовым технологиям» - всего 820, что говорит о финтех-рынок в России является относительно молодым и практически не исследованным. В основном российские авторы изучали влияние финансовых технологий на финансовый и банковский рынок, а также на МСБ и предпринимательство. Например, Залецкая утверждает, что финтех-компании не оказывают негативного влияния на деятельность банков, а, напротив, помогают им, переходя со временем в разряд банковских инструментов. Аналогично, Коваленко указывает на то, что финтех помогает развитию традиционных финансовых институтов, добавляя при этом, что малый и средний бизнес также получает ряд преимуществ. Кроме того, российские авторы обращались к изучению взаимодействия банков и финтех-компаний. В частности, Смирнова утверждает, что для улучшения взаимодействия с клиентами в современном мире банкам необходимо интегрировать деятельность с поставщиками финансовых тенологий, а при оценке влияния финтеха на коммерческие банки Залецкая делает схожий вывод о необходимости взаимодействия коммерческих банков с финансово-технологическими компаниями для поддержания собственной конкурентоспособности.

В зарубежных исследованиях авторы анализировали финансовые технологии с различных сторон. Во-первых, многие из них в своих работах акцентировали внимание на том, как развивались и изменяли финансовую сферу возникающие финансовые технологии. Например, Ларс Хорнуф и Кристиан Хаддад в своем исследовании «Развитие глобального финтех-рынка: экономические и технологические аспекты» к основным предпосылкам развития в различных странах финансовых технологий относят доступность современных технологий, наличие развитого рынка капитала, а также высокий уровень проникновения мобильной связи в повседневную жизнь людей. Кроме того, по мнению авторов, положительное влияние на развитие финансовых технологий в стране может оказывать высокообразованная и опытная рабочая сила, а также общий уровень развития финансовой системы. Исследователи из Латвии к факторам роста финансовых технологий также относят развитие интернета и мобильных технологий, но помимо этого добавляют в список катализаторов развития финтеха изобретение цифровой валюты и развитие сферы платежей в режиме реального времени. Во-вторых, так как развитие финансовых технологий может оказывать двойственное влияние на традиционную финансовую сферу - они могут порождать конкуренцию или сотрудничество - авторы ряда научных исследований обращались к принципам и результатам взаимодействия финансовых технологий и традиционных финансовых институтов (чаще всего - банков и страховых компаний). Исследователи Бруггинк и Муйерон считают, что партнерство финтех компаний и традиционных поставщиков финансовых услуг является необходимым для эффективного развития финансового рынка, так как финтех компании могут помочь банкам и другим финансовым организациям с их устаревшей инфраструктурой выйти на принципиально новый уровень обслуживания клиентов путем разработки инновационных решений, удовлетворяющих потребностям бизнеса. Кэрол Ко в своей статье, подготовленной на основании данных, полученных на Инновационном финтех форуме, отчасти соглашается с теорией Бруггинка и Муйерона, дополняя ее тем, что финансовые технологии не нарушают работу банков, а, напротив, помогают им, «заполняя пробелы, оставленные традиционными финансовыми учреждениями».

Ввиду того, что финансовые технологии включают в себя совершенно разные направления деятельности, ученые фокусируют на них свои исследования. Так, например, технология блокчейна, ее преимущества и недостатки рассматривались многими авторами. Транкклини в своей статье обосновывает использование технологии распределенных реестров - блокчейн ( термин 7 в Приложении В) в потребительском секторе, делая вывод о том, что для эффективного применения блокчейна на рынке необходимо создать активный диалог между всеми участниками рынка и установить, как данная технология может быть применена для улучшения деятельности каждой участвующей в процессе стороны. Мэйер продолжает мысль Транкклини и определяет преимущества использования блокчейна финансовыми институтами: повышение скорости расчетов, проведения транзакций, операционной эффективности, прозрачности, а также снижение затрат.

Что касается сферы платежей, исследователи в основном рассматривали эффективность современных платежных технологий, их влияние на финансовую сферу и потребителей. Например, в своей статье Кауффман рассматривает перспективы развития моделей интернет-банкинга, использования наличных средств, дебетовых и кредитных карт в разных странах, а Тилотсон - разработку новой модели быстрых платежей, внедрение которой, по предположению автора, приведет, в том числе, к преимуществам, описанным в работе Кауффмана. Ввиду того, что новые технологии в сфере платежей развиваются в мире неоднородно, авторы многих исследований также обращают внимание на развитие быстрых (мгновенных) платежей в контексте регионов. Так, например, Янагава анализирует развитие системы платежей в Японии посредством внедрения новой инфраструктуры для платежной системы страны - системы Zengin, а глава Централизованной платежной системы Банка Испании Франческо Линарес в своей статье описывает внедрение новой системы мгновенных платежей в банковской отрасли, сроки реализации проекта, а также проблемы и вызовы, с которыми могут столкнуться как финансовые институты, так и граждане страны в процессе адаптации к новой платежной системе. Многие исследователи также проводили анализ директивы PSD2 - важнейшего документа по модернизации банковской деятельности в сфере платежей и, как следствие, тренды и тенденции развития платежных систем в мире. Например, Кортет и соавторы в своем исследовании приводили возможные преимущества (например, более тесное сотрудничество с финтех компаниями) и недостатки (например, конкуренция с финтех компаниями) необходимости внедрять системы открытых API (термин 5 в Приложении В) в деятельность банков.

Ввиду того, что современные финансовые технологии оказывают непосредственное влияние на жизнь граждан той или иной страны, перед государственными властями возникает две взаимосвязанных проблемы: (а) как граждане реагируют на подобного рода изменения финансовой системы, насколько они к этому готовы и насколько им это действительно необходимо - финансовая инклюзивность (от англ. «financial inclusion» - «проникновение»); (б) как должно и должно ли изменяться регулирование финансовой сферы с внедрением в нее новых технологий - вопросы государственного регулирования. Наибольший интерес среди исследователей вызывает проникновение финансовых технологий на развивающеся рынки: Фиджи, в Индии, Египте и в другие регионы. Авторы этих исследований приходят к схожим выводам о том, что повышение финансовой доступности, грамотности и проникновения финансовых технологий в повседневную жизнь людей может оказывать положительное влияние на граждан и на экономику перечисленных стран в целом, но требует больших временных и финансовых затрат от государственных властей на приобщение граждан к культуре современного финтеха. Что касается вопросов регулирования, то, например, Перик в своей статье акцентирует внимание на том, что регуляторам необходимо приспосабливать граждан к активному взаимодействию с финансовыми технологиями посредством развития особой экосистемы (в том числе и регуляторной), а также построения долгосрочного государственно-частного партнерства, а Гоэллер акцентирует внимание на вопросах налогообложения финтеха: по его мнению, существующее налоговое регулирование, которое было создано для традиционных финансовых институтов, совершенно не подходит для современных финансовых технологий и, как следствие, возникает необходимость модификации налогового законодательства для его соответствия реалиям современного финансового рынка.

Таким образом, несмотря на большое количество статей о финансовых технологиях, российский финтех остается фактически неисследованным. Именно поэтому автор данной работы решил сфокусироваться на российском финтех-рынке, особенностях его развития, трендах и предпочтениях российских потребителей финансовых услуг.

1.3 Рынок финансовых технологий: основные характеристики и географические особенности

1.3.1 Глобальный рынок

Рынок финансовых технологий является одним из наиболее привлекательных для инвесторов и венчурных капиталистов относительно других развивающихся рынков ввиду все увеличивающегося роста спроса на усовершенствованные и более удобные методы получения финансовых услуг, предоставляемых банками и другими финансовыми организациями населению, бизнесу, государственным органам.

финансовый цифровой банк инвестиция

Рисунок 1 Объем мировых инвестиций в финтех-компании, 2010-2016. The pulse of fintech, KPMG

Согласно ежегодному отчету KPMG Pulse of fintech за 2016 год (Рисунок 1), в 2010 году, когда рынок финансовых технологий начал свое развитие, инвестиции в финтех-проекты составляли порядка 9 млрд.долларов США и исходили в основном от североамериканских инвесторов. Постепенно инвестиции в финансовые технологии также стали появляться на европейском, азиатско-тихоокенском и других рынках, в результате чего именно 2015 год стал пиковым по объему финансирования данной отрасли: объем глобальных инвестиций в финтех в 2015 году составил 47 млрд.долларов США, что составило более чем 60%-ное увеличение относительно 2014 года. Эксперты Accenture связывают подобный скачок с резким ростом потока сделок в азиатско-тихоокеанском регионе, когда локальные инвесторы оценили высокие перспективы развития финтех-рынка. Кроме того, именно в 2015 году на IPO (первичное размещение акций) вышли такие гиганты финтех-индустрии, как PayPal, WorldPay, FirstData и Square, капитализация которых достигла миллиардов долларов; капитализация же многих традиционных финансовых институтов в том же году оказалась многим меньше, чем у перечисленных финансово-технологических компаний.

В 2016 году объем инвестиций в финтех снизился с 47 до 24,7 млрд.долларов США, а количество сделок уменьшилось с 1255 в 2015 году до 1076 - в 2016. Эксперты KPMG связывают такое снижение с общей неопределенностью на инвестиционном рынке, возникшей в результате обсуждения выхода Великобритании из ЕС (Brexit), президентских выборов в США, замедлением экономического роста в Китае и значительными колебаниями обменного курса валют в мире. Помимо этих факторов, Accenture в причинах такого снижения отмечают разочарование инвесторов в биткойн и блокчейн технологиях, которое появилось ввиду отсутствия какой-либо действительно работоспособной и эффективной концепции на рынке.

Важно отметить, что государственные органы многих стран мира начали осознавать ценность финтех-инноваций. Власти ряда стран уже приступили к внедрению финансовых технологий финансовую сферу, а также к разработке соответствующего законодательства. Так, например, в 2016 году власти Великобритании, Австралии, Сингапура, Малайзии и Тайланда объявили о начале разработки специализированных программ регулятивных финтех-песочниц (термин 6 в Приложении В) для того, чтобы согласовать развитие финансовых технологий с государственными целями и усовершенствовать законодательство. Кроме того, некоторые страны начинают активно сотрудничать с другими странами в области финтех, так как подобное сотрудничество может способствовать минимизации регуляторных рисков, связанных с развитием финансовых технологий. Так, в Великобритании были запущены совместные финтех-инициативы с Австралией, Сингапуром и Китаем; в планах на 2017 год- сотрудничество с Бельгией и Канадой.

1.3.2 Цифровые банки как новый тренд

Глобальный рынок финансовых технологий на данный момент является одним из наиболее активно развивающихся, что, несомненно, привлекает как инвесторов, так и основных конкурентов финансово-технологических компаний - традиционные банки, которые стараются выбрать правильную стратегию для взаимодействия с финтехом - конкуренцию или сотрудничество. Тем не менее, благодаря развитию финансовых технологий возник новый тип банков - цифровые банки (термин 4 в Приложении В), например, банк Ally или аналогичные ему банки Monzo, Tandem, N26 в США, британские Atom, Tandem, Monzo Bank, Starling, получившие специализированные лицензии на осуществление определенных банковских операций от центрального регулятора; Fidor в Европе, Digibank в Индии и B1NK в Казахстане. Цифровые банки имеют ряд преимуществ относительно традиционных банков: на них не налагаются технические запреты, им не требуется оплачивать дорогостоящую аренду помещения. Кроме того, новые игроки банковского рынка могут предлагать более низкие цены на свои услуги и более привлекательные ставки процентов ввиду инновационности предоставляемых услуг, которые подбираются индивидуально под каждого клиента. Тем не менее, цифровые банки все еще не в состоянии вытеснить традиционные банки с рынка ввиду популярности и высокой степени доверия населения к традиционным банковским сервисам.

1.3.3 Открытые API

Новой тенденцией в технологическом мире на данный момент является Open API (открытые данные) - современный технологический драйвер для многих крупнейших мировых компаний, например, Facebook, Google Maps, Uber, а с недавнего времени и крупнейших организаций финансового сектора, например, HSBC, Deutsche Bank, Bank of America и др.

Открытый API (Application programming interface - интерфейс прикладного программирования) - это готовый код программирования приложений, который можно использовать при создании / усовершенствовании / обогащении других кодов или приложений. По факту открытые API способны значительно облегчить работу программистов; они также выступают драйвером объединения любых приспособленных к открытой API систем в единую, более мобильную и отвечающую современным реалиям систему.

Эффективность открытых API была проверена и доказана крупнейшими технологическими компаниями мира. Так, например, Facebook позволяет сторонним приложениям интегрировать часть данных о пользователях в другое приложение: простой пример - беспарольная аутентификация пользователя на стороннем сайте через аккаунт на Facebook. Аналогично, открытыми API для интеграции со сторонними сайтами делится российский аналог Facebook - «В контакте». Открытыми API также пользуется Uber для того, чтобы безопасно делиться информацией о местонахождении клиента с водителем. Очевидно, что подобного рода открытые интерфейсы значительно улучшили работу многих компаний, сделав их более удобными для клиентов и пользователей, ввиду чего спрос на услуги таких компаний повысился.

Ввиду своей высокой эффективности, которую они доказали на примере использования технологическими компаниями, открытые API привлекли внимание и финансовой сферы. Например, в Великобритании банки и другие финансовые институты стали задумываться о том, что столь несовершенная, медленная и немобильная финансовая система, во многом противоречащая столь быстро развивающимся технологиям и, как следствие, растущим требованиям потребителей финансовых услуг, недостаточная информированность клиентов о тарифах и услугах банков, ведущая к снижению доверия клиентов, низкая диверсификация банков, а также высокие барьеры для входа на банковский рынок новым игрокам требуют внедрения усовершенствований и инновационных подходов, в качестве которых выступила инициатива по использованию открытых API. Специально для решения данных проблем было решено приступить к разработке и внедрению открытого стандарта API в банковском секторе. Регуляторы таких стран, как, например, Германия и Великобритания, а также ряд стран Евросоюза уже приступили к имплементации открытых API в банковском секторе. В Германии с 2010 года развивается проект OBP (Open Bank Project - Проект открытые банки); в 2015 году Правительство Великобритании инициировало создание OBWG (Open Banking Working Group - Рабочая группа по открытому банкингу); с 12 января 2016 года в ЕС вступила в силу новая редакция европейской платежной директивы PSD25. Данное решение позволит клиентам получать наиболее актуальную и полную информацию о предоставляемых банками продуктах и услугах, а банкам - соответствовать ожиданиям и предпочениям клиентов.

Многие компании финансовой сферы и в других странах также начинают активно внедрять открытые API в свою деятельность. В качестве примера можно привести компании MasterCard, Visa, PayPal, Credit Agricole (Франция), Citi Bank, Commonwealth Bank of Australia (Австралия), OCBC Bank (Сингапур) и другие, которые, благодаря использованию интерфейсов прикладного программирования, расширяют границы своей деятельности. Деятельность цифровых банков, например, Mondo Bank (Великобритания), описанных в предыдущей главе, также во многом базируется на стандартах открытых API.

Развитие открытых API выступило мощным толчком к развитию финансово-технологических компаний. В частности, стали активно развиваться компании, готовые предложить финансовым институтам или другим компаниям, связанным с финансовыми услугами, сервисы, базирующиеся на открытых API: компании, предоставляющие API для клиентских разработок; разрабатывающие решения для управления API; тестирующие и поддерживающие функционирование API компании и т.д.

Таким образом, интерфейс прикладного программирования, является одной из основных тенденций в современном финансовом секторе, что, очевидно, стало толчком к развитию новой группы финтех-компаний, осуществляющих свою деятельность на базе или для API.

В целом, мировой рынок финансовых технологий, несмотря на снижение объемов инвестиций в прошлом году, активно развивается, и в ближайшие годы можно ожидать серьезных изменений в принципах работы финансового сектора по всему миру. Далее будет сделан краткий обзор финтех-рынков Северной Америки, Азии, Великобритании и Европы.

1.3.4 Северная Америка

Исторически наибольшие объемы инвестиций в финансово-технологический сектор наблюдался на североамериканском рынке: крупнейшие мировые центры инноваций, например, Кремниевая Долина, Нью-Йорк, Лос-Анджелес и Бостон являются наиболее подходящими локациями для финтех-компаний ввиду высокого уровня развития финансового рынка, наличия высокого спроса на подобного рода технологии со стороны финансовых институтов и населения; сосредоточения большого объема потенциальных инвестиций, а также квалифицированных специалистов, способных разрабатывать инновационные финансовые технологии. Американские финансово-технологические компании за 2016 год получили 12,8 млрд.долларов США за счет проведения 489 сделок.

В 2015 году к традиционным финансовым институтам пришло понимание того, что конкуренция за финансовый рынок, которая еще недавно фактически отсутствовала, начала расти, и активно развивающиеся финансово-технологические компании стали постепенно становиться конкурентами для организаций традиционного финансового сектора. Крупнейшие американские банки начали активно привлекать финансовые технологии: согласно данным Business Insider, более 40% североамериканских банков направляют более 25% своих IT бюджетов на на дигитализацию собственной деятельности. По расчетам Statista в 2017 году североамериканские банки потратят 19,9 млрд. долларов США на новые финансовые технологии. Крупнейшие финансовые институты Bank of America, JPMorgan Chase, Wells Fargo уже выпустили мобильные банковские приложения, позволяющие клиентам управлять своими счетами прямо со смартфона. В 2016 году Goldman Sachs приобрел техасский онлайн-сервис для пенсионного планирования Honest Dollar, а одна из крупнейших американских инвестиционных компаний Blackrock приобрела инвестиционную онлайн-компанию FutureAdvisor за 150 млн.долларов США.

Среди крупнейших американских автономных (работающих вне банков) финтех-компаний стоит отметить такие, как уже упомянутая платежная система PayPal, Payoneer - инновационная платформа для осуществления международных платежей, WePay - платежная система с возможностью персонификации, Skrill - сервис для бесплатного перевода денежных средств, CommonBond - инновационный сервис по предоставлению кредитов, Square - компания, предоставляющая кард-ридеры для крупнейших американских ритейлеров и др.

Имеющиеся данные за 2016 год показывают, что 2016 стал вторым подряд годом, в течение которых азиатские финтех компании привлекли больший объем венчурного финансирования, чем североамериканские. Снижение привлекательности американских финансово-технологических компаний для инвесторов связывают с неоднозначностью системы регулирования деятельности подобного рода компаний в США: финтех-компании в Калифорнии, Нью-Йорке, Бостоне и др. строго регулируются непосредственно органами государственной власти, тогда как система государственной поддержки и сотрудничества с бизнесом в инновационных областях, по мнению бизнеса, не развита должным образом. Совокупность данных факторов привела к тому, что позиции североамериканского рынка, все еще являющегося лидирующим в сфере развития финансовых технологий, подвергаются венчурными инвесторами сомнению в пользу лидерства азиатского рынка. Тем не менее, благодаря прямым и частным инвестициям, Северная Америка все еще остается лидером в области финансирования финтеха.

1.3.5 Азия

Объем финансирования финансово-технологических компаний в Азии в 2016 году составил 8,6 млрд.долларов по сравнению с 8,4 млрд.долларов США в 2015 году. Количество сделок на рынке, напротив, снизилось и составило 181 сделку, что на 15 штук меньше, чем в предыдущем году. Данные изменения произвошли из-за крупнейшего в истории раунда финансирования азиатской компании Ant Financial во 2 квартале 2016 года. Крупнейшая китайская финтех компания, Ant Financial оценивается в 60 млрд.долларов США, что сопоставимо оценке крупнейшего банка Швейцарии UBS Важно также отметить, что только на азиатском рынке к третьему кварталу 2016 года наблюдалось увеличение объемов инвестирования в финтех-стартапы: во всех остальных регионах мира наблюдалась отрицательная динамика.

Что касается лидеров азиатского финтех-рынка, Китай, например, является наиболее крупным рынком в сфере онлайн-кредитования и занимает 75% мирового рынка. Согласно рейтингу самых инновационных финтех компаний, четырьмя из пяти лучших финансово-технологических компаний в 2016 году были компании из Китая (в том числе названная выше компания Ant Financial).

Ключевыми центрами развития финансовых технологий в Азии являются Сингапур, Гонконг, Шанхай, Токио - данные города являются особо привлекательными для развития финтех-бизнеса благодаря высоко развитой финансовой экосистеме, большому количеству крупных технологических компаний, большому размеру рынка (например, рынок Китая и Индии), и, что важно, особому отношению государственных властей к развитию финансовых технологий. Например, в Гонконге и Сингапуре власти решили не принимать мер регуляторного воздействия на компании, работающие с биткойн и блокчейн технологиями, предоставив таким компаниям возможность развиваться самостоятельно по рыночным механизмам, но тем не менее оказывая всяческую поддержку развитию благоприятной финансово-технологической экосистемы в городах. В Сингапуре происходит активное совершенствование банковской деятельности. В то время, как большинство азиатских, а также мировых банков, для внедрения инновационных технологий обращается к сторонним организациям (стартапам), сингапурский DBS банк разработал собственную систему прогнозирования рынка, доходности инвестиций и даже риска мошенничества клиентов при поддержке Правительства.

Среди наиболее популярных финтех компаний Азии стоит отметить тайландский платежный сервис Omise, платформу для онлайн-эквайринга 2C2P из Сингапура, провайдера финансовых услуг из Китая Lufax, сингапурско-китайскую трейдинговую платформу TradeHero, сингапурскую систему P2B кредитования CapitalMatch.

1.3.6 Великобритания

Около 783 млн.долларов США было инвестировано в финтех-стартапы в 2016 году, что на 33,7% ниже, чем в 2015 году. Столь серьезное снижение объема инвестиций и количества сделок относительно 2015 года связано ситуацией выхода Великобритании из Европейского Союза (Brexit) и сложившейся в результате этого неопределенностью на рынке: в период неопределенности инвесторы недоверчиво относятся к вложению средств в новые финтех-компании, в особенности в компании, деятельность которых связана с кредитованием, и предпочитают ждать более четких инструкций от рынка, что и происходит сейчас на британском рынке. Тем не менее, текущая обстановка дел на рынке не снижает качества финансовых технологий в регионе.

Аналитики E & Y выделяют несколько основных драйверов развития финтех-сектора в Великобритании. Среди них:

· Цифровая связь. Уровень проникновения мобильных технологий и интернета в Великобритании является одним из самых высоких в мире, затраты в секторе электронной коммерции - самыми крупными в Европе, а сама страна является мировым лидером в области предоставления финансовых услуг онлайн.

· Экономический спад. Потребительские настроения резко ухудшились после мирового экономического кризиса и продолжают оставаться низкими на британском рынке, тогда как европейский рынок начал постепенное возвращение к прежним позициям. Это привело к повышенной активности в восприятии гражданами Великобритании новых финансовых услуг и технологий от новых поставщиков взамен старым услугам и технологиям от традиционных поставщиков.

· Изменения в законодательстве. Новые инициативы правительства Великобритании, изменяющие порядок регулирования финансовой сферы, привели традиционные финансовые институты к необходимости внедрения инновационных технологий.

Основной зоной сосредоточения финтеха в Британии является Лондон, признаваемый финансовым центром мира наравне с Нью-Йорком, большинство организаций которого были исторически ориентированы на финансовый сектор.

В целом, финтех-рынки Великобритании характеризуются высоким уровнем развития, развитой экосистемой с качественной системой государственной поддержки и эффективными регуляторными мерами в сфере финансовых услуг, вследствие чего крупные финансовые организации на этих рынках активно модернизируют свою деятельность посредством внедрения финансовых технологий. Например, в январе 2017 года банк RBS объявил о начале сотрудничества с финтех-компанией FreeAgent, которая позволит упростить взаимодействие с МСБ (малым и средним бизнесом). Clydesdale и Yorkshire Bank, например, недавно запустили собственное мобильное приложение «B». В то же время, некоторые банки создают специализированные научно-исследовательские лаборатории и финтех-акселераторы для самостоятельного «взращивания» необходимых для конкретного банка финансовых технологий, такие как, например, акселератор Barclays и научно-исследовательская финтех-лаборатория HSBC в Гонконге.

1.3.7 Континентальная Европа

В 2016 году объем инвестиций в финтех-компании на европейском рынке составил 2,2 млрд.долларов США, количество сделок - 318. За 2016 год в Европе произошло небольшое увеличение венчурных инвестиций, несмотря на значительное снижение объемов всех сделок на данном рынке. В то время как общий объем инвестиций в финтех на Европейском рынке сократился с 10,9 млрд.долл. США до 2,2 млрд.долл. США по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, венчурное финансирование увеличилось с 1,2 млрд.долл. США до 1,4 млрд.долл. США за тот же период.

Среди основных направлений развития финтех-рынка в Европе важно отметить, что традиционный финансовый сектор (банки, страховые организации и др.), осознавая важность модернизации собственной деятельности, предпринимает шаги для сотрудничества с финтех-компаниями: посредством запуска финтех-акселераторов, приобретения компаний за счет прямых инвестиций или через корпоративные венчурные фонды.

Интересно, что в Европе одновременно развивается несколько финтех-кластеров: в Германии, Ирландии, Израиле, Скандинавских странах, Франции, Испании. Среди крупнейших финтех-центров Европы стоит отметить Франкфурт, Берлин, Дублин, Стокгольм, Париж.

Германия, как один из крупнейших центров финансовых технологий в Европе с ключевым финтех-центром во Франкфурте в последние годы развивается настолько активно, что многие эксперты предвещают становление его в качестве лидера финтех-отрасли во всей Континентальной Европе: объем венчурных инвестиций в финтех в Германии в 2016 году составил 316 млн.долларов США, что на 270 млн. больше, чем в 2015 году. Франкфурт является привлекательным городом для финтех-компаний ввиду того, что в нем сосредоточено большое количество крупнейших мировых финансовых организаций, например, Deutsche Bank, Европейский Центральный банк и другие; как следствие, в городе можно получить необходимые инвестиции, найти высококвалифицированных сотрудников и получить менторство от лучших мировых экспертов в области финансов.

В целом по Европе, за исключением Франкфурта, который в прошлом году вышел на лидирующие позиции, финтех развивается во всех странах относительно равномерно. Такое повсеместное развитие финтеха может показаться преимуществом для всего региона, тем не менее, многие эксперты отмечают, что отсутствие единого центра развития может оказаться и негативным фактором: такое рассредоточение финтех-инноваций по всему региону может помешать отрасли эффективно конкурировать крупнейшими финтех-центрами, такими как США, Китай, Сингапур.

2. Финансовые технологии в России

Так как целью данной работы является изучение российского рынка, далее представим краткий обзор российского рынка финансовых технологий.

Объем финтех-рынка в РФ является более низким по сравнению с США, Азией и Европой ввиду относительно меньшей развитости рынка и экономики в целом. Согласно данным совместного исследования, проведенного компаниями PwC и Российской венчурной компанией, объем инвестиций в финтех на российском рынке в 2016 году составил 15 млн.долларов США за 9 проведенных сделок, что составило более чем 50%-ное увеличение относительно 2015 года (9,8 млн.долларов и 6 сделок соответственно).

Несмотря на относительно низкий объем инвестиций в финтех-сектор, согласно отчету E&Y «Индекс проникновения финансово-технологических услуг FinTech в России» (рисунок 2), проникновение финансовых технологий в двух крупнейших российских городах (Москва и Санкт-Петербург) составляет 35% и превышает показатели даже крупнейших финансовых центров мира - Нью-Йорка (33,1%), Гонконга (29,1%), Лондона (25,1%), что говорит о высоком потенциале развития финансовых технологий в России. Тем не менее, на территории других городов РФ ситуация обстоит в разы хуже.

Рисунок 2 «Индекс проникновения финансово-технологических услуг FinTech в России", E&Y, 2016

Важно отметить, что кризисный период, в котором на данный момент находится российская экономика, санкции, введенные против РФ западными странами и нездоровая политическая обстановка привели к снижению внутреннего и внешнего спроса на товары и услуги, что привело к снижению общего уровня потребления в экономике; также после вышеперечисленного увеличились волатильность на рынке и, соответственно, опасения инвесторов, в особенности иностранных, что привело к снижению объемов иностранных инвестиций в российские компании, в том числе работающие с финансовыми технологиями.

2.1 Рынок финансовых технологий в России: основные характеристики

Проанализировав профессиональную литературу, открытые источники, мнения экспертов в сфере финансовых технологий, автор данного исследования выделил ряд основных характеристик российского финтех-рынка:

1. На российском рынке наблюдается возрастание внимания бизнеса и предпринимателей к созданию финтех-компаний, развиваются программы государственной поддержки финтех-проектов; организации традиционного финансового сектора показыают свою заинтересованность в развитии, поддержке и интеграции финтех-проектов, создаются специализированные организации для развития финтех-рынка и создания особой экосистемы, обсуждаются законодательные инициативы органов государственной власти и мегарегулятора. Тем не менее, приняв во внимание значительно более низкий относительно иностранных рынков объем инвестиций в финтех-сектор, количество совершенных сделок, количество стартапов, специализирующихся на финансовых технологиях, участие российских финтех-компаний в популярнейших акселерационных и инкубационных программах (Y-combinator, Accenture FinTech Lab, TechStars и других), упоминание российских команд в зарубежных СМИ, и выход компаний на IPO, можно заключить, что по сравнению с развитыми рынками США, Азии и Европы российский финтех-рынок все еще находится на начальном этапе своего развития.

2. Особенности российской инвестиционной отрасли не позволяют российским финтех-компаниям развиваться аналогично зарубежным компаниям на рынках США, Азии, Европы. Здесь автор имеет в виду особенности бизнес поведения российских инвесторов, которые, как правило, не предрасположены к долгому ожиданию отдачи от инвестиций: вложив средства в какой-либо проект, российские инвесторы в большинстве своем хотят получить свои деньги обратно не позднее чем через 2-3 года, тогда как из-за неповоротливости финансового сектора для того, чтобы финтех стартап мог «выйти в ноль», ему может потребоваться гораздо больше времени - 5-7 лет (по примеру американского Lending Club и других известных финтех компаний). Но автор исследования хотел бы отметить, что данное наблюдение работает исключительно для российских инвесторов, работающих на российском рынке. При попытке выяснить, влияют ли сроки развития финтех-бизнеса на российском рынке на мнение об инвестировании в ту или иную финтех компанию иностранными инвесторами, автор в ходе коротких интервью с российскими инвесторами, работающими на американском рынке, выяснил, что для них этот фактор не является ключевым. По мнению иностранных инвесторов, основным фактором снижения объемов инвестиций в финтех-сектор РФ является экономическая и политическая нестабильность страны.

3. Недостаток инвестиций в финтех из-за негативного экономического положения страны мешает активному развитию рынка финансовых технологий. Кроме того, исторически сложилось, что большинство инноваций спускаются на население, предпринимателей и организации «сверху», то есть по инициативе государства; в данный момент государственные власти находятся на этапе проработки единого вектора дальнейшего развития финтех-сектора, а объем государственных инвестиций не позволяет сектору активно развиваться, что вместе со снижением частных инвестиции от иностранных и российских инвесторов и бизнес-ангелов и высокой волатильностью рынка привело к переориентации большинства существующих финтех-стартапов на иностранные рынки.

4. Тяжелые экономические условия (снижение спроса, рост волатильности рынка), а также несовершенство законодательства, регулирующего сферу финансовой технологий, привели к растущей неуверенности участников рынка в возможности развития и роста финтех-бизнеса на российском рынке. Тем не менее, ЦБ РФ, Министерство финансов, Минэкономразвития, Росфинмониторинг и другие организации активно включились в развитие финансовых технологий на российском рынке, для чего проводят ряд инициатив по созданию качественной финтех-экосистемы и вывода РФ в мировые лидеры финансово-технологического рынка.

5. Высокая конкуренция со стороны традиционных банков затрудняет развитие финтех-компаний на российском рынке. Одной из причин активного использования жителями западных стран финансовых технологий является, в том числе, возможность получения повышенной доходности по вкладам: в США и Европе доходы по вкладам составляют порядка 1-2% годовых, тогда как финтех-компании могут себе позволить предложить более высокие проценты. В России же в банках вполне возможно получить до 20% годовых на вклады в рублях, которые помимо прочего будут обеспечены государственными гарантиями. В таких условиях работа финансово-технологических компаний существенно затрудняется ввиду высокой конкуренции. Кроме того, уровень «инновационности» российских банков достаточно высок.

6. Ввиду довольно тяжелой экономической ситуации на российском рынке и недостатка у средних или мелких финансовых организаций средств на самостоятельное развитие технологий, основными драйверами развития финтеха в основном выступают банки, входящие в топ-10 российских банков (Сбербанк России, ВТБ Банк Москвы, Газпромбанк, ВТБ24, Россельхоз банк, Банк «ФК Открытие», Альфа-банк, Промсвязьбанк, Московский Кредитный банк) и способные без ущерба для своей текущей деятельности инвестировать средства в инновационные финансовые технологии.

7. Степень технологической готовности жителей России к использованию финансово-технологических сервисов высока несмотря на относительно маленький размер рынка. Это подтверждается тем, что 2/3 жителей России для проведения расчетов используют банковские карты (в основном, в крупных городах), в результате чего наблюдается увеличение количества безналичных расчетов, а уровень проникновения интернета составляет около 50% (для домашних хозяйств), что является высоким показателем даже среди западных стран.

2.2 Регулирование финансовых технологий

Финансовые технологии активно развиваются по всему миру, в связи с чем перед государственными властями многих стран встает вопрос об их регулировании. Далее обратимся к существующим на российском рынке организациям, осуществляющим деятельность для развития финансовых технологий, основным аспектам регулирования финансово-технологического сектора на российском рынке, а также рассмотрим текущее законодательство и инициативы органов государственной власти и мегарегулятора в части изменений законодательства и выработки новых нормативно-правовых актов.

2.2.1 Государственные и частные институты развития финансовых технологий

Основным регулятором российского рынка финансовых технологий выступает Центральный Банк Российской Федерации. Именно от мегарегулятора, который берет на себя руководящую роль в развитии финансовых технологий, исходят важнейшие инициативы по усовершенствованию законодательства, разработке новых НПА и созданию специализированных организаций. Также совместно с ЦБ вопросами развития финансовых технологий и их регулирования в России занимаются Министерство финансов РФ, Министерство экономического развития, Росфинмониторинг, Федеральная налоговая служба и другие; на данный момент компетенции органов государственной власти в данной сфере четко не разграничены.