Финансовый анализ деятельности торгового предприятия с целью повышения эффективности управления его оборотными активами (на примере ООО "Трейд", г. Иваново)

Коммерческие расходы уменьшились, вследствие чего уменьшилась и рентабельность основной деятельности на 0,343%.

Под влиянием всех трех факторов рентабельность основной деятельности уменьшилась на 0,01%.

б)

Положительное влияние на изменение окупаемости издержек оказала выручка. В результате ее увеличения окупаемость издержек повысилась на 24,735%. Остальные факторы оказали отрицательное влияние.

Наибольшее отрицательное влияние оказало увеличение себестоимости, в результате чего окупаемость издержек уменьшилась на 24,41%.

В результате сокращения коммерческих расходов окупаемость издержек снизилась на 0,336%.

Под влиянием всех трех факторов окупаемость издержек уменьшилась на 0,011%.

2.4 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия

Проведем группировку активов и пассивов баланса (по Савицкой Г.В.):

На начало года: На конец года:

А1=80+623=703А1=190+185=375

А2=0+1141=1141 А2=0+1648=1648

А3=0+1844=1844А3=0+5653=5653

А4=4+0+0=4 А4=4+0+0=4

A5=21 A5=18

П1=147 П1=7381

П2=147 П2=7381

П3=3647П3=1009

П4=-10П4=-27

П5=0 П5=0

А1+А2>П1+П2 (1844>294) А1+А2<П1+П2 (2023<14762)

А3<П3 (1844<3647)А3>П3 (5653>1009)

А4>П4 (4>-10) А4>П4 (4>-27)

А5>П5 (21>0)А5>П5 (18>0)

Кабсл.. = __А1__

П1+П2

За счет наиболее ликвидных активов предприятие может покрыть 239% краткосрочных обязательств (на начало года); и 2,5% (на конец года).

Кбыстр.л. = А1+А2

П1+П2

За счет ликвидных активов предприятие способно покрыть 627% краткосрочных обязательств (на начало года); и 13,7% (на конец года).

Ктек.л. = А1+А2+А3

П1+П2

Данный коэффициент составил 12,54 (на начало года) и 0,519 (на конец года). Показывает достаточную общую обеспеченность предприятия оборотными средствами на начало года и недостаточную - на конец года .

Проведем группировку активов согласно О.В. Ефимовой:

На начало года:

1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации = 80+623=703

2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении организации = 0+1141+1844=2985

3) неликвидные средства = 21

На конец года:

1) ликвидные средства, находящиеся в немедленной готовности к реализации = 185+190=375

2) ликвидные средства, находящиеся в распоряжении организации = 0+1648+5653=7301

3) неликвидные средства = 18

Быстрореализуемыедебиторская

К_уточн. = Ден средства + ценные бумаги + заделженность

Краткосрочные обязательства

627,2% текущих обязательств могут быть погашены не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги (на начало года), 13,7% - на конец года.

Быстрореализуемыедебиторская Авансы

К_{уточн.(скор.)} = Ден средства + ценные бумаги + заделженность - выданные

Краткосрочные обязательства - Авансы полученные

627,2% текущих обязательств могут быть погашены не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений (на начало года), 13,7% - на конец года.

Анализ указанных коэффициентов проводится путем сравнения с аналогичными показателями прошлых лет, с внутрифирменными нормативами и плановыми показателями, что позволяет оценить платежеспособность организации и принять соответствующие управленческие решения как оперативные, так и на перспективу. Очевидно, что высшей формой устойчивости организации является ее способность не только в срок расплачиваться по своим обязательствам, но и развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого она должна обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность как привлекать заемные средства, так и своевременно возвращать взятую ссуду с уплатой причитающихся процентов за счет прибыли или других финансовых ресурсов, т.е. быть кредитоспособной.

Основным фактором, формирующим общую платежеспособность организации, служит наличие у нее реального собственного капитала.

Поэтому помимо перечисленных выше коэффициентов при проведении оценки платежеспособности анализируют также:

величину собственного оборотного капитала;

различные коэффициенты ликвидности;

соотношение собственного и заемного капитала;

коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

коэффициент обеспеченности процентов по кредитам и т.д.

Комплексный анализ названных коэффициентов позволяет не только более точно определить фактический уровень платежеспособности, но и формирует базу для прогнозных расчетов.

2.5 Анализ структуры активов

Все данные для расчета взяты из «Бухгалтерского баланса» форма№1 (приложение 13).

Таблица 5 - Горизонтальный и вертикальный анализ активов

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов	в %
1	2	3	4	5	6	7	8
1.Внеоборотные активы	4	4	0,1	0,05	0	-0,05	0	0
2.Оборотные активы	3780	8359	99,9	99,95	4579	0,05	100	121
Итого активов	3784	8363	100	100	4579		100	121
в т.ч. - монетарные - немонетарные	1936 1848	2706 5657	51,16 48,84	32,36 67,64	770 3809	-18,8 18,8	16,81 83,18	40 206
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов	945	2089,8	х	х	1144,8	х	х	х

Общая сумма активов за год увеличилась на 4579т.р. Наибольшую долю в общей сумме активов занивают оборотные активы (99,9% - на начало года; 99,95% - на конец года). Также наибольший удельный вес в общей сумме активов занимают на начало года монетарные активы (81,41%), а на конец года немонетарные активы 67,64%. Величина монетарных активов за год увеличилась на 770т.р. и составили 2706т.р. на конец года , немонетарных активов на 3809т.р. и составили 5657т.р. на конец года.

Увеличение общей суммы активов на 121% произошло за счет увеличения величины оборотных активов на 121%.

Если рассматривать деление активов на монетарные и немонетарные, то 16,81% увеличения общей суммы активов произошло за счет увеличения монетарных активов и 83,18% - за счет увеличения немонетарных активов.

Коэффициент соотношения оборотных и заемных средств за год увеличился на 1144,8.

Таблица 6 - Анализ динамики и структуры внеоборотных активов

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Нематериальные активы	4	4	100	100	0	0	х
Основные средства	0	0	0	0	0	0	х
Незавершенной строительство	0	0	0	0	0	0	х
Долгосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	0	х
Прочие внеоборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
Итого внеоборотных активов	4	4	100	100	0	0	х

Общая сумма внеоборотных активов за год не изменилась и составила 4т.р. Структура внеоборотных активов за год также не изменилась и основой их являются нематериальные активы.

Таблица 7 - Анализ динамики и структуры оборотных активов

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Запасы	1844	5653	48,78	67,63	3809	18,85	83,18
НДС по приобретенным ценностям	92	683	2,42	8,17	591	5,75	12,91
Долгосрочная дебиторская задолженность	-	-	-	-	-	-	-
Краткосрочная дебиторская задолженность	1141	1648	30,19	19,72	507	-10,47	11,07
Краткосрочные финансовые вложения	623	185	16,48	2,21	-438	-14,27	-9,56
Денежные средства	80	190	2,13	2,27	110	0,14	2,4
Прочие оборотные активы	-	-	-	-	-	-	-
Итого оборотных активов	3780	8359	100	100	4579	0	100

Общая величина оборотных активов увеличилась на 4579т.р. за год. На конец года она составила 8359т.р. Значительный удельный вес в общей сумме оборотных активов на начало года занимают: запасы (48,78%); дебиторская задолженность (30,19%); краткосрочные финансовые вложения (16,48). За год удельный вес запасов увеличился на 18,85% и составил 67,63%. Доля дебиторской задолженности снизилась на 10,47% и составила 19,72%. Доля НДС увеличилась (на 5,75%) и составила 8,17%. Незначиткльную долю в общей сумме оборотных активов занимают денежные средства (2,13% - на начало года; 2,27% - на конец года). Величина краткосрочных финансовых вложений за год снизилась (на 14,27%) и составила 2,21%.

Наибольшее влияние на увеличение общей суммы оборотных активов оказало увеличение запасов на 3809т.р., а также увеличение НДС на 591т.р. и краткосрочных финансовых вложений на 507т.р.

Таблица 8 - Анализ структуры запасов

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Сырье и материалы	337	624	18,28	11,04	287	-7,24	7,53
Животные на выращивании и откорме	-	-	-	-	-	-	-
МБП	-	-	-	-	-	-	-
Затраты в незавершенном производстве	-	-	-	-	-	-	-
Готовая продукция	1486	5011	80,58	88,64	3525	8,06	92,54
Товары отгруженные	-	-	-	-	-	-	-
Расходы будущих периодов	21	18	1,14	0,32	-3	-0,82	-0,07
Прочие запасы	-	-	-	-	-	-	-
Итого запасов	1844	5653	100	100	3809	0	+100

Величина запасов за год увеличилась на 3809т.р. Значительный удельный вес в общей сумме запасов на начало года занимает готовая продукция (39,18%), а также готовая продукция (80,58%), стоимость сырья и материалов (18,28%). За год запасы готовой продукции увеличились на 3525т.р., а их удельный вес возрос на 8,06% (и составил 88,64%). Это увеличение и повлияло в большей степени на увеличение общей величины запасов. Величина затрат на сырье и материалы увеличилась на 287т.р, а их удельный вес уменьшился на 7,24%. Расходы будущих периодов уменьшились на 3т.р. за год, а их доля - на 0,82%.

Увеличение общей величины запасов обусловлено, главным образом, увеличением запасов готовой продукции.

Таблица 9 - Анализ структуры нематериальных активов

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Патенты, лицензии, товарные знаки и т.д.	4	4	100	100	0	0	100
Организационные расходы	-	-	-	-	-	-	-
Деловая репутация фирмы	-	-	-	-	-	-	-
Итого нематериальных активов	4	4	100	100	0	0	+100

Общая сумма нематериальных активов за год не изменилась и составила 4т.р. за счет таких активов, как патенты, лицензии, товарные знаки.

Анализ структуры основных средств

Данных о основных средствах в бухгалтерском балансе не зафиксированы.

Анализ структуры долгосрочных финансовых вложений

Данных о долгосрочных финансовых вложениях в бухгалтерском балансе не зафиксированы.

Таблица 10 - Анализ структуры дебиторской задолженности

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Покупатели и заказчики	1141	1648	100	100	507	0	100
Векселя к получению	-	-	-	-	-	-	-
Задолженность дочерних и зависимых обществ	-	-	-	-	-	-	-
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал	-	-	-	-	-	-	-
Авансы выданные	-	-	-	-	-	-	-
Прочие дебиторы	-	-	-	-	-	-	-
Итого дебиторской задолженности	1141	1648	100	100	507	0	100

Общая величина дебиторской задолженности увеличилась за год на 507т.р. Дебиторская задолженность складывается из задолженностей покупателей и заказчиков на начало года она составляет 1141т.р. на конец года 1648т.р.

Таблица 11 - Анализ структуры краткосрочных финансовых вложений

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Займы, предоставляемые организациям на срок менее 12 месяцев	-	-	-	-	-	-	-
Собственные акции, выкупленные у акционеров	-	-	-	-	-	-	-
Прочие краткосрочные финансовые вложения	623	185	100	100	-438	0	-
Итого краткосрочных финансовых вложений	623	185	100	100	-438	0	0

Величина краткосрочных финансовых вложений за год уменьшилась на 438 т.р.. В их состав входят только прочие краткосрочные финансовые вложения.

Таблица 12 - Анализ структуры денежных средств

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине активов	Изменения
	на нач. года	на конец года	на нач. года	на конец года	в абс. величинах	в уд. весах	в % к изм. общ. величины активов
1	2	3	4	5	6	7	8
Касса	-	-	-	-	-	-	-
Расчетные счета	-	-	-	-	-	-	-
Валютные счета	-	-	-	-	-	-	-
Прочие денежные средства	80	190	100	100	110	0	0
Итого денежных средств	80	190	100	100	110	0	+100

Денежные средства за год увеличились с 80 до 190т.р. Прочие денежные средства составляют структуру общей суммы.

Общая сумма денежный средств увеличилась за счет увеличения прочих денежных средств.

2.6 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Одна из важнейших характеристик финансового состояния преприятия -- стабильность его деятельности в свете долгосрочноной перспективы. Она связана со структурой баланса предприятияятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Но степень зависимости от кредиторов оценивается не только соотношением заемных и собственных источников средств. Это более многогранное понятие, включающее оценку и собственного капитала, и состава оборотных и внеоборотных активов, и наличие или отсутствие убытков и т.д.

В отличие от понятий "платежеспособность" и "кредитоспособность”, понятие "финансовая устойчивость" -- более широкое и расплывчатое, т, к включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия. Поэтому для оценки финансовой устойчивости рименяется набор или система коэффициентов. Назовем важнейшие из них.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала. Он характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

2. Коэффициент финансовой зависимости. Это показатель, обрратный коэффициенту концентрации собственного капитала. Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, по все финансирование осуществляется за счет собственных источников.

3. Коэффициент маневренности собственного капитала. Он показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая чисть капитализирована. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов, в т.ч. оборотных активов.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений. Логика расчета этого показателя основана на предположении, что долгосрочные ссуды и займы используются для финансирования основных средств и других долгосрочных вложении. Коэффициент показывает, какая часть основных средств и других внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.

5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств. Это доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия с одной стороны, наличие долгосрочных займов свидетельствует о доверии к предприятию со стороны кредиторов, об уверенности кредитора в устойчивом развитии предприятия на перспективу. Но с другой стороны, рост этого показателя в динамике может означать и негативную тенденцию, означающую, что предприятие все сильнее зависит от внешних инвесторов.

6. Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, т.е., в определенном смысле, о снижении его финансовой устойчивости.

7. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования. Он показывает, какая часть материальных оборотных активов финансируется за счет собственного капитала. Уровень этого коэффициента, независимо от вида деятельности предприятия, должен быть близок к 1. Если фактическое наличие материальных оборотных активов ниже действительной потребности предприятия, то коэффициент должен превышать 1, и, наоборот, в случаях, когда запасы предприятия выше необходимой потребности, коэффициент может быть меньше 1.

8. Коэффициент устойчивого финансирования. Это соотношение, суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

9. Индекс постоянного актива. Это отношение стоимости внеоборотных активов к собственному капиталу и резервам. Показывает, какая доля собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т. е. основной части производственного потенциала предприятия (если в составе внеоборотных активов невелика доля нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений и др.).

10. Коэффициент реальной стоимости имущества. Он рассчитывается как частное от деления суммарной стоимости основных средств, запасов сырья и материалов малоценных и быстроизнашивающихся предметов и незавершенного производства на общую стоимость имущества предприятия (валюту баланса). Коэффициент отражает долю в составе активов имущества, обеспечивающего основную деятельность предприятия.

Коэффициенты имеют равную значимость, если они не повторяют друг друга и не находятся в функциональной зависимости между собой. Из перечня коэффициентов надо выбрать такие, которые имеют самостоятельное значение, и оценивать финансовую устойчивость предприятия в целом только по уменьшенному набору коэффициентов. Чтобы сделать это, необходимо более подробно рассмотреть, как формируется каждый коэффициент финансовой устойчивости. Такое рассмотрение дано в прил. 9.

Уже из формализации коэффициентов финансовой устойчивости видно, что некоторые из них дают, по существу, одну и ту же информацию, а также зависят друг от друга по уровню. рассмотрим эти зависимости.

1. Коэффициент концентрации собственного капитала и коэффициент автономии -- это один и тот же показатель финансовой устойчивости, но с разными названиями.

2. Коэффициент автономии и коэффициент финансовой зависимости в сумме всегда дают 1, т. е. Кк=1--Кз.

3. Коэффициент маневренности собственных средств и индекс постоянного актива в сумме всегда дают 1, т. е. Км=1--Кпа.

4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств находятся в функциональной зависимости между собой: Кдп=Кд*Ав/Вб, т.е. коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств во столько раз меньше коэффициента структуры долгосрочных вложений, во сколько раз стоимость внеоборотных активов меньше валюты баланса.

5. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств повторяет информацию, получаемую из коэффициентов автономии и финансовой зависимости, которые, как уже говорилось, в сумме всегда дают 1. Если Кз=Сз/Сс, а Кс = Сс/Сз, то произведение этих коэффициентов всегда равно 1. Достаточно оценить финансовую устойчивость с помощью одного из них.

6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования имеет самостоятельное значение и должен применяться для оценки финансовой устойчивости предприятия.ятия.

7. Коэффициент устойчивого финансирования имеет самостоятельное значение только в случае наличия у предприятия долгосрочных заемных средств.

8. Коэффициент реальной стоимости имущества представляет большой интерес в отраслях производственной сферы. В других отраслях он будет искажен структурой активов, где мала доля материальных внеоборотных и оборотных активов в составе имущества.

Таким образом, проанализировав достаточно большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими:

— коэффициент соотношения

— собственных и заемных средств;

-- коэффициент маневренности собственных средств;

-- коэффициент структуры долгосрочных вложений;

-- коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования;

-- коэффициент устойчивого финансирования;

-- коэффициент реальной стоимости имущества.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения собственных, заемных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования.

Следовательно; три универсальных коэффициента финансовой устойчивости взаимосвязаны факторами, определяющими их уровень и динамику. Все они ориентируют предприятие на увеличение собственного капитала при относительно меньшем росте внеоборотных активов, т.е. на одновременное повышение мобильности имущества.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений и коэффициент устойчивого финансирования также близки по своему содержанию. Их увеличивают одни и те же факторы: рост долгосрочных заемных источников средств при относительно меньшем увеличении внеоборотных активов. Однако динамика коэффициентов может различаться в зависимости от изменений собственного капитала и величины оборотных активов.

Оставшиеся два коэффициента -- коэффициент износа и коэффициент реальной стоимости имущества -- целесообразно применять в качестве критериев финансовой устойчивости, как уже говорилось, лишь в производственной сфере, особенно в капиталоемких отраслях.

Также к относительным показателям финансовой устойчивости относятся

Показатель маневренности функционального капитала:

К_мфк = Ден. средства + Краткосрочн. фин. вложения

Собственные оборотные средства

Показатель характеризует ту часть оборотных средств, которая находится в форме денежных средств и быстро реализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. Для нормально функционирующих предприятий этот показатель изменяется от 0 до 1.

К абсолютным показателям финансовой устойчивости относятся чистые активы. Их величина показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия.

Величина чистых активов определяется следующим образом: из общей величины активов вычитаются долгосрочные обязательства, краткосрочные обязательства (кредиторская задолженности, краткосрочные банковские кредиты и др.), целевое финансирование, задолженность учредителей по взносу в уставный капитал, стоимость выкупленных акций у акционеров, НДС по приобретенным ценностям.

Чистые оборотные активы. Экономический смысл такого показателя состоит в том, что он характеризует потребность в собственном оборотном капитале или, точнее, потребность в финансировании оборотных средств, связанную с имеющимся превышением оборотных активов над краткосрочными обязательствами.

Данные прил. 10 позволяют оценить «вклад» каждого элемента оборотного капитала в его изменение.

А.П.Шеремет и В.В. Ковалев выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния, если запасы и затраты (3) меньше суммы плановых источников их формирования (И_пл):

3 < И_пл

а коэффициент обеспеченности запасов и затрат плановыми источниками средств (К_о.з) больше единицы

К_о.з=И_пл / 3 > 1

2. Нормальная устойчивость, при которой гарантируется платежеспособность предприятия, если

3=И_пл

К_о.з = И_пл /3 =1

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения временно свободных источников средств (И_вр) в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.:

З = И_пл + И_вр

4. Кризисное финансовое состояние (предприятие находится на грани банкротства), при котором

3 > И_пл +И_вр

Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.

Устойчивость финансового состояния может быть восстановлена путем:

а) ускорения оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на рубль товарооборота;

б) обоснованного уменьшения запасов и затрат (до норматива);

в) пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Поэтому при внутреннем анализе осуществляется углубленное изучение причин изменения запасов и затрат, оборачиваемости текущих активов, наличия собственного оборотного капитала, а также резервов сокращения долгосрочных и текущих материальных активов, ускорения оборачиваемости средств, увеличения собственного оборотного капитала.

Таблица 13 - Формирование коэффициентов финансовой устойчивость и их взаимозависимости

Исходные данные и коэффициенты	Значение
	н.п.	к.п.
1	4	5
I. Исходные данные
1. Капитал и резервы	-10	-27
2. Общая сумма источников средств (валюта баланса)	3784	8363
3. Заемные средства	3794	8390
в т. ч.
3.1. Краткосрочные	147	7381
3.2. Долгосрочные	3647	1009
4. Внеоборотные активы	4	4
5. Оборотные активы	3780	8359
6. Убытки	20	37
7. Собственные оборотные средства	-14	-31
8 Материальные оборотные активы	1823	5635
9. Накопленный износ	-	-
10.Первоначальная балансовая стоимость основных средств	-	-
11 Суммарная стоимость основных средств, сырья, незавершенного производства, малоценных и быстроизнашиваюшихся предметов	337	624
II. Коэффициенты финансовой устойчивости
1. Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии)	-0,0026	-0,0032
2. Коэффициент финансовой зависимости	1,0026	1,0032
3. Коэффициент маневренности собственного капитала	1,4	1,15
4. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	911,75	252,25
5. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств	0,9638	0,12065
6. Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	-0,068	-0,0037
7. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования	-0,0077	-0,055
8. Коэффициент устойчивого финансирования	0,9611	0,1174
9. Индекс постоянного актива	-0,4	-0,148
10. Коэффициент реальной стоимости имущества	0,089	0,0746

1) Коэффициент концентрации собственного капитала (коэффициент автономии): показывает, насколько предприятие независимо от заемных средств. На начало года этот показатель равен -0,0026, т.е. -0,26% всего капитала - собственный капитал организации. На конец года он равен -0,0032, т.е. предприятие на -0,32% обеспечено собственным капиталом. Получается что предприятие не имеет собственных средств.

2) Коэффициент финансовой зависимости: доля заемных средств в общей сумме источников на начало года составила 100,26%, на конец года - 100,32%, т.е. за год произошло увеличение доли заемных средств в общей сумме источников на 0,06%. Предприятие полностью зависит от заемных средств.

3) Коэффициент маневренности собственного капитала: т.к. этот показатель имеет отрицательное значение, то можно сказать, что предприятие не имеет собственных оборотных средств.

4) Коэффициент структуры долгосрочных вложений: коэффициент показывает, что 91175% основных средств и других внеоборотных активов профинансоровано за счет долгосрочных заемных источников (на начало года), а на конец года - 25225%.

5) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств: можно сказать, что доля долгосрочных заемных источников в общей величине собственного и заемного капитала предприятия на начало года составила 96,38%, а на конец года - 12,065%. Значение коэффициента очень велико. Это говорит о доверии к предприятию со стороны кредиторов, о уверенности кредиторов в устойчивом развитии предприятия на перспективу.

6) Коэффициент соотношения собственных и заемных средств: т.к. этот показатель имеет отрицательное значение, то можно сделать вывод, что фирма не имеет собственных средств. Сильна зависимость предприятия отвнешних финансовых источников.

7) Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками финансирования: т.к. значение этого показателя отрицательное, то можно сделать вывод о том, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства.

8) Коэффициент устойчивого финансирования: показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. В данном случае 96,11% активов финансируется за счет устойчивых источников (на начало года), 11,74% - на конец года.

9) Индекс постоянного актива: показывает сколько собственных источников средств направляется на покрытие внеоборотных активов, т.е. основной части производственного потенциала предприятия. Данный коэффициент отрицателен, т.к. собственного капитала нет.

10) Коэффициент реальной стоимости имущества: доля имущества в составе активов, обеспечивающего основную деятельность предприятия, на начало года составила 8,9%, на конец года - 7,46%.

К_мфк = Ден. средства + Краткосрочн. фин. вложения

Собственные оборотные средства

Т.к. этот показатель < 0, то можно сделать вывод о том, что у предприятия отсутствуют собственные оборотные средства.

Таблица 14 - Расчет чистых активов

Показатели	н.г.	к.г.
1. Общая величина активов	3784	8363
Вычитаются: - долгосрочные обязательства - краткосрочные обязательства (кредиторская задолженность, краткосрочные банковские кредиты и др.) - целевое финансирование - задолженность учредителей по взносу в уставный капитал - стоимость выкупленных акций у акционеров - НДС по приобретенным ценностям Итого вычитается:	3647 147 - - - 92 3886	1009 7381 - - - 683 9073
2. Чистые активы (реальная величина собственного капитала)	-102	-710
3. Доля чистых активов в валюте баланса, %	-2,7	-8,5

Величина чистых активов меньше величины уставного капитала (ЧА < УК).

Таким образом можно сделать вывод, что чистых активов не имеется.

Таблица 15 - Анализ чистых оборотных активов

Показатели	На начало года	На конец года	Влияние на величину чистых оборотных активов
			увеличение (+)	уменьшение(-)
Оборотные активы, всего в т.ч. - производственные запасы + НДС -незавершенное производство - расходы будущих периодов - готовая продукция - дебиторская задолженность - денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	3780 429 - 21 1486 1141 703	8359 1307 - 18 5011 1648 375	4579 878 3525 507	3 328
Краткосрочные обязательства, всего	147	7381	7234
Чистые оборотные активы	3633	978
Изменеие чистых оборотных активов	х	х		2655

На изменение величины чистых оборотных активов существенное влияние оказало как увеличение оборотных активов (в частности, производственных запасов и НДС, готовой продукции, дебиторской задолженности), так и увеличение краткосрочных обязательств. Изменение чистых оборотных активов за год составило -2655т.р.

Таблица 16 - Расчет обеспеченности запасов плановыми источниками финансирования

Показатели	н.г.	к.г.
1. Запасы	1844	5653
Источники покрытия: - собственные оборотные средства - краткосрочные кредиты банка под ТМЦ - полученные авансы от покупателей - задолженность поставщикам, сроки погашения которой еще не наступили	-14 - - 8	-31 - - 7030
Всего	-6	6999

З > И_пл.+И_вр.

Т.к. запасы и затраты на начало года намного больше плановых и временно свободных источников, предназначенных для их финансирования, то можно сказать, что предприятие находится в кризисном состоянии, при котором нарушается платежный баланс. Равновесие платежного баланса в данной ситуации обеспечивается за счет просроченных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д. На конец года ситуация изменилась

З < И_пл.+И_вр.

З > И_пл

т.е. предприятие вышло из кризисного состояния, но сохранилась финансовая неустойчивость, т.к. суммы плановых источников формирования затрат и запасов меньше их самих.

2.7 Деловая активность предприятия

В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. Для оценки управления деятельностью предприятия выработаны специальные инструменты, называемые экономическими показателями. Экономические показатели - это микромодели экономических явлений. Их главные предназначения - измерения и оценки сущности экономического явления независимо идет ли речь об эффективности деятельности или деловой активности. Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости.

К коэффициентам деловой активности относятся:

1А. Коэффициент общей оборачиваемости капитала:

;

где N - выручка от реализации;

В_ср - средний за период итог баланса - нетто.

2А. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов):

;

где Z_ср - средняя за период величина запасов;

R^а_ср - средняя за период величина денежных средств, расчетов и прочих активов.

3А. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов:

Более точно оборачиваемость запасов можно оценить отношением затрат на производство реализованной продукции к средней за период величине запасов.

4А. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции:

;

где Z^г_ср - средняя за период величина готовой продукции.

Аналогично предыдущему данный показатель можно уточнить, заменив в числителе выручку от реализации затратами на производство и реализацию.

5А. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

;

где r^а_ср - средняя за период дебиторская задолженность.

6А. Средний срок оборота дебиторской задолженности:

7А. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

где ч^р_ср - средняя за период кредиторская задолженность.

8А. Средний срок оборота кредиторской задолженности:

9А. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов:

1АК) К_1А отределяет скорость оборота (в колличестве оборотов за период) всего капитала предприятия. Рост К_1А означает ускорение кругооборота средств предприятия или инфляционный рост цен (в случае снижения К_2А или К_3а).

2АК) К_2А показывает скорость оборота всех мобильных средств (оборотных активов) предприятия. Рост К_2А характеризуется положительно, если сочетается с ростом К_3А, и отрицательно, если К_3А уменьшается.

3АК) К_3А отражает число оборотов запасов предприятия за анализируемый период. Снижение К_3А свидетельствует от относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию (в случае уменьшения К_4А).

4АК) К_4А показывает скорость оборота готовой продукции. Рост К_4А означает увеличение спроса на готовую продукцию предприятия, снижение К_4А - затоваривание готовой продукцией в связи со снижением спроса.

5АК) К_5А показывает скорость оборота дебиторской задолженности.

6АК) К_6А показывает средний срой погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение К_6А и наоборот.

7АК) К_7А показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост К_7А означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение К_7А - рост покупок в кредит.

8АК) К_8А отражает средний срок возврата долгов предприятия (за исключением обязательств перед банками и прочим займам).

9АК) К_9А характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящейся на единицу стоимости средств.

Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала:

К_{об.инв.к.} = _Чистый объем реализации_

Среднегодовая стоимость

СК+ДО

Этот показатель показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестированного) капитала предприятия.

Показатель оборачиваемости средств производства:

К_{об.ср.пр-ва} = _____Чистый объем реализации______

Ср.год.стоимость реальных активов

1А. Коэффициент общей оборачиваемости капитала

2А. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств (оборотных активов):

3А. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов

4А. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции:

5А. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

6А. Средний срок оборота дебиторской задолженности:

7А. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

8А. Средний срок оборота кредиторской задолженности:

9А. Фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов:

Коэффициент оборачиваемости денежной наличности и краткосрочных финансовых вложений:

Коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала:

К_{об.инв.к.} = _Чистый объем реализации_

Среднегодовая стоимость

СК+ДО

Показатель оборачиваемости средств производства:

К_{об.ср.пр-ва} = _____Чистый объем реализации______

Ср.год.стоимость реальных активов

Наибольшая скорость оборота наблюдается у внеоборотных активов (К_об = 6067,5 оборотов в год). Наименьшая скорость оборота - у суммарного капитала и у мобильных средств (К_об = 3,996 и К_об = 4 оборотов в год соответственно). Максимальный период оборачиваемости, следовательно, у суммарного капитала и у мобильных средств (П_об = 90 дней у каждого), а минимальный период оборачиваемости - у внеоборотных активов (П_об = 1 день).

Т.к. П^ДЗ_об < П^КЗ_об, то можно сделать вывод о том, что дебиторы расплачиваются по своим обязательствам быстрей, чем рассматриваемое предприятие.

III. Мероприятия по совершенствованию деятельности торгового предприятия

3.1 Эффективное управление дебиторской задолженностью и запасами предприятия

Дебиторская задолженность - важный компонент оборотного капитала. Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности. Существуют различные виды дебиторской задолженности: товары отгруженные, расчеты с дебиторами за товары, расчеты по полученным векселям, расчеты с дочерними предприятиями, с бюджетом, с персоналом по прочим операциям, авансы, выданные поставщиками подрядчикам, задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал, расчеты с прочими дебиторами.

Средства в товарах отгруженных составляют значительную долю всей дебиторской задолженности на оптовых предприятиях. Они неизбежны, так как продукция, находящаяся на складе, в установленные сроки отгружается потребителям. Однако в составе товаров отгруженных имеются неодинаковые по значению средства. Часть из них приходится на долю товаров отгруженных, сроки которых еще не наступили. Это положительное явление весьма быстротечно. По прошествии этих сроков и наличии по-прежнему неплатежей средства предприятия принимают форму товаров отгруженных, не оплаченных в срок покупателем, или товаров отгруженных на ответственном хранении у покупателя. Последние две группы свидетельствуют об отсутствии средств у покупателя или об отказе последнего от оплаты расчетных документов.

Структура запасов и затрат по состоянию на 2008 и 2009 годы сложилась следующим образом:

Производственные запасы 17,9 и 25,7 млн. рублей или в процентах к стоимости всех запасов 17% и 32% соответственно;

Незавершенное строительство 18,8 и 22,7 млн. рублей или в процентах к стоимости всех запасов 17,9% и 28,3% соответственно;

Готовая продукция (по себестоимости) 22,9 и 17 млн. рублей или в процентах к стоимости всех запасов 21,8% и 21,1% соответственно;

Малоценные и быстроизнашивающиеся предметы 12,2 и 14,9 млн. рублей или в процентах к стоимости всех запасов 11,6% и 18,6% соответственно.

Изменение структуры и динамики запасов и затрат приведено в таблицах 11 и 13.

В 2008 году предприятие увеличило запасы и затраты по всем статьям кроме незавершенного производства и товаров отгруженных. Увеличение статьи сырье и материалы свидетельствует о том, что больше оборотных средств стало вкладываться в запасы сырья и материалов по причине увеличения объема производства. Но производство работало на склад, так как значительно увеличилась статья готовая продукция, что свидетельствует о затоваривании и замедлении оборачиваемости оборотных средств.

Таблица 17-Структура запасов и затрат в тыс. рублей за 2008 год

Наименование	На 1.01.08г.	На 1.01.09г.	Отклонение, +/-
Сырье и материалы	11785	17888	+6103
МБП	10473	12214	+1741
НЗП	21202	18835	-2367
Готовая продукция	13999	22903	+8904
Товары отгруженные	400	-	-400
Расходы будущих периодов	15	93	+78
Итого запасов и затрат	57874	71933	+14059

В 2009 году предприятие увеличило запасы и затраты по всем статьям кроме готовой продукции. Увеличение статей затрат свидетельствует о том, что для увеличения объема производства потребовалось больше оборотных средств. Производство в данном году работало не на склад, так как значительно снизились запасы готовой продукции, что свидетельствует об увеличении спроса на продукцию и ускорении оборачиваемости оборотных средств. В 2009 году значительно улучшилась ситуация с управлением запасами, так как скорость оборота запасов значительно увеличилась, а период оборота запасов снизился .

Таблица 18 - Структура запасов и затрат в тыс. рублей за 2009 год

Наименование	На 1.01.09г.	На 1.01.2010г.	Отклонение, +/-
Сырье и материалы	17888	25479	+7591
МБП	12214	14884	+2670
НЗП	18835	22713	+3878
Готовая продукция	22903	17002	-5901
Товары отгруженные	-	-	-
Расходы будущих периодов	93	240	+147
Итого запасов и затрат	71933	80588	+8655

Дебиторская задолженность в 2008 году образовалась на сумму 27,7 млн. рублей, в т.ч. просроченная 4,4 млн. рублей. Дебиторская задолженность в 2009 году образовалась на сумму 44,8 млн. рублей. Рост объема дебиторской задолженности связан с активизацией хозяйственной деятельности предприятия.

Структура и динамика дебиторской задолженности представлены в таблицах 19-20.

Таблица19 - Структура дебиторской задолженности в 2009 году в тыс. рублей

Показатели	Значение	Отклонение, +/-
	На 1.01.09	На 1.01.10
Покупатели и заказчики	15639	25090	+9451
Авансы выданные	14	211	+197
Прочие дебиторы	1931	4074	+2143
Итого	17584	29379	+11795

Таблица 20 - Структура дебиторской задолженности в 2008 году в тыс. рублей

Показатели	Значение	Отклонение, +/-
	На 1.01.08	На 1.01.09
Покупатели и заказчики	25090	24415	-675
Авансы выданные	211	237	+26
Прочие дебиторы	4074	3085	+989
Итого	29379	27737	-1642

Наибольшую долю в составе дебиторской задолженности занимают покупатели и заказчики - около 90%.

Ускорение оборачиваемости запасов и увеличение дебиторской задолженности влияли на протяжении анализируемого периода на эффективность предприятия положительным образом.

Показатели оборачиваемости ДЗ на 1 января по годам:

2008г. - 6,33;

2009г. - 7,12;

2010г. - 6,6.

Срок товарного кредита на 1 января по годам:

2008г. - 57 дней;

2009г. - 51 день;

2010г. - 55 дней.

Из этих показателей можно сделать вывод о том, что оборачиваемость ДЗ сначала возрастает, срок товарного кредита уменьшается, а затем замедляется (срок товарного кредита увеличивается). Это свидетельствует об ухудшении управления ДЗ и росте ДЗ темпами, превышающими рост выручки и прибыли. Это негативная тенденция.

Для повышения эффективности управления запасами и ДЗ можно порекомендовать предприятию следующие мероприятия:

Вести непрерывный мониторинг состояния запасов и дебиторской задолженности, своевременно выявляя и устраняя негативные тенденции;

Ориентироваться на большое число покупателей для снижения риска неуплаты;

Непрерывно контролировать состояние расчетов с покупателями по просроченной задолженности;

Предоставлять больше скидок при предоплате;

Анализ дебиторской задолженности вести одновременно с анализом кредиторской задолженности;

Непрерывно следить за оборачиваемостью запасов и ДЗ с целью выяснить причины замедляющие оборачиваемость;

Снизить длительность нахождения запасов на складах путем обеспечения ритмичности поставок, устойчивых и длительных связей с поставщиками сырья и материалов, стимулирования сбыта продукции в период сезонного падения спроса.

Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние предприятия для улучшения финансового положения необходимо:

1. Следить за соотношением кредиторской и дебиторской задолженности. Предприятие будет финансово устойчиво, если задолженность покупателя будет приблизительно равна задолженности продавца.

2. Контролировать состояние расчетов по просроченной задолженности.

3. Ориентироваться на увеличение количества заказчиков.

С целью максимизации притока денежных средств, предприятию следует разрабатывать широкое разнообразие моделей договоров с гибкими условиями формы оплаты и гибким ценообразованием. Возможны различные варианты: от предоплаты или частичной предоплаты до передачи на реализацию и банковской гарантии. Предложение скидок оправдано в трех основных ситуациях.

1. Снижение цены приводит к расширению продаж, а структура затрат такова, что это отражается на увеличении общей прибыли от реализации данной продукции. Другими словами, товар высокоэластичен и имеет достаточно высокую долю постоянных затрат.

2. Система скидок интенсифицирует приток денежных средств (ДС) в условиях дефицита на предприятии. При этом возможно краткосрочное критическое снижение цен вплоть до отрицательного финансового результата от проведения конкретных сделок.

3. Система скидок за ускорение оплаты более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату. Речь вновь идет о спонтанном финансировании. В условиях инфляции оно ведет к уменьшению текущей стоимости реализованной продукции, поэтому следует точно оценить возможность предоставления скидки по досрочной оплате.

В ходе углубленного анализа составляется расчетный баланс дебиторской и кредиторской задолженности.

Для более детального анализа структуры всей задолженности целесообразно рассмотреть соотношение дебиторской и кредиторской задолженности. Положительным является уменьшение этого отношения.