Разработка рекомендаций по повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности промышленного предприятия

3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

4. Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами

Оценим динамику уровня финансовой устойчивости предприятия, используя интегральный показатель, основными частными критериями которого являются: коэффициент автономии, коэффициент мобильности, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами и плечо финансового рычага.

К концу отчётного периода уровень финансовой устойчивости предприятия увеличился на 11,46%.

2.3.3 Экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости предприятия.

Рассчитаем совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости.

Рассчитаем по формуле 1.68 коэффициент оборачиваемости запасов, используя формы 1 и 2 бухгалтерской отчётности предприятия ОАО «САН ИнБев»:

Значения показателя больше нормативного, равного 3. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости, свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами.

Соотношение коэффициента Х1 с нормативным:

Расчет коэффициента покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами, используя формулу 1,70:

Значения показателя меньше нормативного, равного 2 (формула 1.71), однако рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости.

Соотношение коэффициента Х2 с нормативным:

Расчёт коэффициента структуры капитала (формула 1.72):

Значения показателя не соответствуют норме по формуле 1.73, однако рост данного показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов.

Соотношение коэффициента Х3 с нормативным:

Расчёт коэффициента общей рентабельности активов:

Соотношение коэффициента Х4 с нормативным:

Значения показателей не соответствуют нормальным по формуле 1.75. увеличение значения в динамике положительно влияет на финансовое состояние, свидетельствует о повышении уровня управления имуществом и источниками его покрытия.

Рентабельность продаж по балансовой прибыли рассчитаем по формуле 1.76:

Значения данного показателя ниже значения по норме (формула 1.77). Однако увеличение показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня менеджмента предприятия.

Соотношение коэффициента Х5 с нормативным:

На основе значений данных пяти показателей составим обобщающую таблицу:

Таблица 2.12

Показатели для расчета комплексного индикатора финансовой устойчивости предприятия

Показатели	Значение показателя	Абсолютное изменение показателя	Относительное изменение показателя, %	Соотношение с показателем по норме
1. Коэффициент оборачиваемости запасов Х1
2. Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами Х2
3. Коэффициент структуры капитала Х3
4. Коэффициент общей рентабельности активов Х4
5. Рентабельность продаж по балансовой прибыли Х5

Возьмём принятую в формуле 1.78 экспертную оценку значимости каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость. Тогда комплексный индикатор финансовой устойчивости, рассчитываемый по формуле 1.80, будет иметь вид:

Как видно их этих формул значение комплексного индикатора на начало 2010 года было меньше 100 (64,8 < 100), т.е. финансовая ситуация предприятия не являлась благоприятной, и чем больше отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее финансовое состояние предприятия. Однако на конец 2010 года, основываясь на значении данного индикатора, финансовая ситуация предприятия была благоприятной преимущественно за счёт увеличения выручки от реализации.

3. ОЦЕНКА И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «САН ИНБЕВ» С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЭКОНОМИКО-МАТЕМАТИЧЕСКОГО МОДЕЛИРОВАНИЯ

3.1 Роль современных информационных технологий в экономическом анализе предприятия с использованием математических методов эконометрического прогнозирования

Проведение анализа по данным финансовой отчетности предприятия требует ежедневной структуризации большого объема исходных данных и постоянного использования статистических методов обработки финансовой информации. Одним из средств по повышению эффективности работы предприятия является использование компьютерных программ. Для целей анализа предполагается наличие определенной методической основы и алгоритмов обработки первичной учетной финансовой информации для поддержки принятия управленческих решений. Значимость таких программных продуктов в общей системе финансового планирования и управления определяется степенью полноты и достоверности используемых данных при создании информационной базы финансового менеджмента на основе современных информационных технологий. [16, стр.28]

Информационные технологии - совокупность программного обеспечения, технических средств и телекоммуникаций, поддерживающих стратегические направления деятельности управляемого объекта в сочетании с его организационной структурой, трудовыми ресурсами, деловыми процессами.

Использование корпоративных информационных систем обусловлено необходимостью:

- целостного подхода к управлению финансами предприятия;

- повышения скорости получения информации для принятия управленческих решений;

- разработки и корректировки краткосрочных и долгосрочных планов финансового развития предприятия;

- формирования и моделирования различных видов бюджетов предприятия;

- оперативного проведения финансового анализа предприятия;

- расчета плановых и учета фактических затрат предприятия и т.д.

В целом автоматизация управления финансами даёт руководителю мощный инструмент прогнозирования, выбора вариантов и анализа будущего финансового состояния предприятия, мониторинга его текущего состояния для принятия своевременных и адекватных управленческих решений.

При автоматизации процесса финансового управления предприятием возникает проблема выбора информационной системы. При выборе информационной системы предприятия хотят при минимальных затратах приобрести качественный, удобный и понятный в использовании информационный продукт, при работе с которым за минимальное время можно получить максимум информации.

В настоящее время на рынке России существует множество программных продуктов: Audit Expert. Project Expert, ИНЭК-АФСП, Экспресс-анализ, ДИЦ (Финансовый анализ), ForecastPro, ForecastX, ФинЭкАнализ, ПФП "КВАНТЭКС" и другие. Однако подавляющее большинство этих продуктов весьма дороги: стоят десятки тысяч рублей. Они все равно не позволяют решать то многообразие практических задач, которые возникают в реальной жизни. Все случаи, встречающиеся в жизни предусмотреть и, соответственно, ввести в программу почти невозможно. И, кроме того, при применении этих комплексов, над разработкой которых трудится одновременно много специалистов, всегда должна присутствовать возможность проверить правильность ее работы на простых прикладных программах. Поэтому в данном дипломном проекте необходимые расчеты выполнены на основании формул экономико-математического моделирования с помощью универсального программного средства MS Excel.

Эконометрика - наука, изучающая конкретные количественные взаимосвязи экономических объектов и процессов с помощью математических и статистических методов и моделей.

Можно выделить три основных класса моделей, которые применяются для анализа и прогнозирования экономических систем:

- модели временных рядов;

- регрессионные модели с одним уравнением;

- системы одновременных уравнений.

Временные ряды отражают изменения (динамику) какой-либо переменой на промежутке времени. Модели временных рядов представляют собой модели зависимости результативного признака от времени. [25]

Как часть эконометрики существует научная дисциплина "Математические методы прогнозирования". Ее целью является разработка, изучение и применение современных математических методов эконометрического (в частности, статистического, экспертного, комбинированного) прогнозирования социально-экономических явлений и процессов, причем методы должны быть проработаны до уровня, позволяющего их использовать в практической деятельности экономиста, инженера и менеджера. К основным задачам этой дисциплины относятся разработка, изучение и применение современных математико-статистических методов прогнозирования, развитие теории и практики экспертных методов прогнозирования, в том числе методов анализа экспертных оценок на основе статистики нечисловых данных, методов прогнозирования в условиях риска и комбинированных методов прогнозирования с использованием совместно экономико-математических и эконометрических (как статистических, так и экспертных) моделей. Теоретической основой методов прогнозирования являются математические дисциплины (прежде всего, теория вероятностей и математическая статистика, дискретная математика, исследование операций), а также экономическая теория, экономическая статистика, менеджмент, социология, политология и другие социально-экономические науки.

Таблица 3.1

Экономико-математические методы, используемые при анализе хозяйственной деятельности

Раздел математики	Метод	Назначение
1	2	3
Элементарная математика	Пропорции, балансовые уравнения и т.д.	Для решения традиционных экономических задач: обоснование потребностей в ресурсах, учёт затрат на производство, обоснование планов, проектов, балансовые расчёты и т.п.
Математический анализ	Дифференциальное и интегральное, вариационное исчисление	Для решения задач оптимизации
Математическая статистика	Индексы, корреляционный анализ, ряды динамики	Для решения экономических задач, в которых исследуемые факторы носят вероятностный характер
Эконометрия	Производственные функции, межотраслевой баланс, факторный анализ	Для решения экономических задач, условие которых можно схематически представить в виде шахматной схемы, отразить взаимосвязи между изучаемыми явлениями
Математическое программирование	Линейное, нелинейное, динамическое программирование	Для решения задач оптимизации производственно-хозяйственной деятельности при ограничении на производственные ресурсы
Исследовательские операции	Управление запасами, теория расписаний, сетевое планирование, методы теории массового обслуживания, системный анализ	Для решения задач, характеризующих определённые действия в экономической системе, и выбора оптимального варианта решения из совокупности альтернативных вариантов
Эвристические методы	Неформальные методы, знания, опыт, интуиция лица, принимающего решения	Для решения задач, характеризующихся неформальной постановкой задачи

Простейшие методы восстановления используемых для прогнозирования зависимостей исходят из заданного временного ряда, т.е. функции, определенной в конечном числе точек на оси времени. Временной ряд при этом часто рассматривается в рамках вероятностной модели, вводятся иные факторы (независимые переменные), помимо времени.

Оценивание точности прогноза - необходимая часть процедуры квалифицированного прогнозирования. При этом обычно используют вероятностно-статистические модели восстановления зависимости, например, строят наилучший прогноз по методу максимального правдоподобия.

Весьма важна проблема проверки адекватности модели, а также проблема отбора факторов. Дело в том, что априорный список факторов, оказывающих влияние на отклик, обычно весьма обширен, желательно его сократить, и крупное направление современных эконометрических исследований посвящено методам отбора "информативного множества признаков". [19, стр.47]

К современным статистическим методам прогнозирования относятся также модели авторегрессии, модель Бокса-Дженкинса, системы эконометрических уравнений, основанные как на параметрических, так и на непараметрических подходах. Перспективны интерактивные методы прогнозирования с использованием баз эконометрических данных, имитационных (в том числе на основе применения метода Монте-Карло, т.е. метода статистических испытаний) и экономико-математических динамических моделей, сочетающих экспертные, статистические и моделирующие блоки. [25]

3.2 Построение линейной модели для оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ОАО «САН ИнБев» и анализ результатов

Как общепринято со времен основоположника научного менеджмента Анри Файоля, прогнозирование и планирование - основа работы менеджера. Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, в отличие от планирования, при котором директивным образом задается будущее движение. Учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, а тем самым помешать осуществлению прогноза. Прогнозирование - частный вид моделирования как основы познания и управления. [25]

Целью данной главы является построение линейной модели для автоматизации оценки и прогнозирования финансовой устойчивости предприятия ОАО «САН ИнБев». Необходимые расчеты строятся на основании формул экономико-математического моделирования с помощью универсального программного средства MS Excel.

Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов, поэтому расчет типа финансового состояния предприятия выполняется на основании вычислений и сравнении показателей, приведённых в рисунке 1.5 «Типы финансовой устойчивости». Для проведения расчетов входными документами являются годовые балансы исследуемого предприятия за 2009-2010 гг. Для каждого баланса рассчитывались величина запасов и затрат (ЗАПЗ), наличие собственных оборотных средств (ИС1), нормальные источники финансирования (ИС2) и общая величина источников (ИС3). Полученные данные вносятся в таблицу MS Excel. Образуются временные ряды. Уровни во временных рядах должны иметь одинаковые: единицы измерения, шаг наблюдений, интервал времени, методику расчета, элементы, относящиеся к неизменной совокупности.

Прогнозирование типа финансового состояния предприятия по данным, занесенным в MS Excel сводится к выполнению следующих основных этапов:

1 этап - построение линейных моделей временных рядов.

Формирование уровней ряда определяется закономерностями трех основных типов: инерцией тенденции, инерцией взаимосвязи между последовательными уровнями ряда и инерцией взаимосвязи между исследуемым показателем и показателями-факторами, оказывающими на него причинное воздействие.

Математические методы позволяют представить прогнозирующую модель в виде полинома любого порядка. Однако без необходимости использование полиномов высокого порядка представляется излишним.

Параметры "кривых роста" оцениваются по методу наименьших квадратов, т.е. подбираются таким образом, чтобы график функции "кривой роста" располагался на минимальном удалении от точек исходных данных. Согласно методу наименьших квадратов при оценке параметров модели всем наблюдениям присваиваются равные веса, т.е. их информационная ценность признается равной, а тенденция развития на всем участке наблюдений - неизменной. [19, стр.28]

Предпочтение, как правило, отдается простым моделям, допускающим содержательную интерпретацию. К числу таких моделей относится линейная модель роста:

(3.1)

где - параметры модели, а t = 1, 2,…, n.

Математически критерий оценки параметров модели записывается в виде:

(3.2)

2 этап - построение точечных и интервальных прогнозов.

Идея социально-экономического прогнозирования базируется на предположении, что закономерность развития, действовавшая в прошлом (внутри ряда экономической динамики), сохранится и в прогнозируемом будущем. В этом смысле прогноз основан на экстраполяции. Экстраполяция, проводимая в будущее, называется перспективной. [24, стр.51]

Надежность и точность прогноза зависят от того, насколько близкими к действительности окажутся эти предположения и насколько точно удалось охарактеризовать выявленную в прошлом закономерность.

На основе построенной модели рассчитываются точечные и интервальные прогнозы. Точечный прогноз на основе временных моделей получается подстановкой в модель (уравнение тренда) соответствующего значения фактора времени, т.е. t=n+1, n+2,..., n+k.

Интервальные прогнозы строятся на основе точечных прогнозов. Доверительным интервалом называется такой интервал, относительно которого можно с заранее выбранной вероятностью утверждать, что он содержит значение прогнозируемого показателя.

При построении доверительного интервала прогноза рассчитывается величина U(k), которая для линейной модели имеет вид:

(3.3)

где - стандартная ошибка (среднеквадратическое отклонение от модели), m - количество факторов в модели, для линейной модели m = 1.

Коэффициент является табличным значением t-статистики Стьюдента при заданном уровне значимости и числе наблюдений. Если исследователь задает уровень вероятности попадания прогнозируемой величины внутрь доверительного интервала, равной 70%, то при n =3 = 1,39. При вероятности, равной 95%, = 4,30. [19, стр.58]

Доверительный интервал прогноза будет иметь следующие границы:

верхняя граница прогноза = Yпрогноз(n+k) + U(k); (3.4)

нижняя граница прогноза = Yпрогноз(n+k) - U(k). (3.5)

Если построенная модель адекватна, то с выбранной пользователем вероятностью можно утверждать, что при сохранении сложившихся закономерностей развития прогнозируемая величина попадает в интервал, образованный верхней и нижней границей.

3 этап - оценка качества построенных моделей.

Модель считается хорошей со статистической точки зрения, если она адекватна и достаточно точна. [25]

Проверка адекватности модели реальному явлению является важным этапом прогнозирования социально-экономических процессов. Для этого исследуют ряд остатков с использованием формулы 3.6:

, (3.6)

т.е. отклонения расчетных значений от фактических данных.

Для оценки адекватности построенных моделей исследуются свойства остаточной компоненты, т.е. расхождения уровней, рассчитанных по модели, и фактических наблюдений. Наиболее важными свойствами остаточной компоненты являются независимость уровней ряда остатков, их случайность и соответствие нормальному закону распределения.

Для проверки случайности уровней ряда может быть использован критерий поворотных точек.

Критерий случайности отклонений от тренда при уровне вероятности 0,95 можно представить как:

(3.7)

где р - фактическое количество поворотных точек в случайном ряду; 1,96 - квантиль нормального распределения для 5%-го уровня значимости. Квадратные скобки здесь так же означают, что от результата вычисления следует взять целую часть. [19, стр.110]

Если неравенство не соблюдается, то ряд остатков нельзя считать случайным (т.е. он содержит регулярную компоненту) и, стало быть, модель не является адекватной.

Наличие (отсутствие) автокорреляции в отклонениях от модели роста проверяют с помощью критерия Дарбина-Уотсона.

(3.8)

Если эмпирическое значение d-статистики находится в пределах от du до (4 - du) (где dl и du - верхняя и нижняя границы), то гипотеза об отсутствии автокорреляции принимается; если эта статистика находится в пределах от dl до du или между (4 - du) и (4 - dl), то нет статистических оснований ни принять, ни отвергнуть эту гипотезу (области неопределённости); наконец, если вычесленное значение d меньше dl, то нет оснований принять гипотезу о случайном характере отклонений (положительная автокорреляция), а если d > (4 - dl), то наблюдается отрицательная автокорреляция. [10. стр. 88]

Тогда находим коэффициент автокорреляции остатков первого порядка

(3.9)

Этот коэффициент равен 0, если автокорреляция отсутствует. Если же наблюдается полная автокорреляция, он равен 1 или - 1. [10. стр. 88]

Используются также другие критерии, в частности RS-критерий:

(3.10)

где и соответственно максимальный и минимальный уровни ряда остатков;

- среднеквадратическое отклонение ряда остатков:

Если расчетное значение RS попадает между табулированными границами с заданным уровнем вероятности, то гипотеза о нормальном распределении ряда остатков принимается. (Для n = 3 и 5%-ного уровня значимости этот интервал равен 1,1 - 2,1). В этом случае допустимо строить доверительный интервал прогноза.

Если все пункты проверки дают положительный результат, то выбранная трендовая модель является адекватной реальному ряду экономической динамики, и, следовательно, ее можно использовать для построения прогнозных оценок. В противном случае - модель надо улучшать. [24, стр.127]

4 этап - прогноз типа финансового состояния.

Полученные на втором этапе точечные прогнозы величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для 2011 и 2012 годов подставляем в таблицу, подобную таблице 2.9 «Динамика показателей, влияющих на тип финансовой устойчивости». По равенствам рисунка 1.5 «Типы финансовой устойчивости» определяем тип финансовой ситуации.

Все расчеты, произведенные в Ms Excel и данные, полученные в результате этих расчетов, приведены в приложениях c 6 по 12.

4 этап - построение графиков.

При анализе временных рядов широко применяются графические методы, так как по графику можно сделать определенные выводы, которые потом могут быть проверены с помощью расчетов. В Ms Excel для построения графиков временных рядов используется мастер диаграмм, затем добавляется линия тренда. Графики приведены в приложениях с 7 по 13.

С использованием методов экономико-математического моделирования, в таблице 3.2 спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, нормальных источников формирования запасов и затрат и общей величины источников на конец 2011 и 2012 годов с помощью программы MS Excel:

Таблица 3.2

Прогноз типа финансового состояния

	Показатели	Значение показателя
		На конец 2011 г., тыс. руб.	На конец 2012 г., тыс. руб.
1	Величина запасов и затрат, ЗАПЗ	5 362 981,93	4 662 090,33
2	Собственные источники формирования запасов и затрат, ИС1	-12 789 790,33	-11 476 831,33
3	Нормальные источники формирования запасов и затрат, ИС2	-1 529 751,67	-692 180,67
4	Общая величина источников формирования запасов и затрат, ИС3	914 538,00	-262 215,50
5	Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования:
5.1	Собственными оборотными средствами ИС1	Нет	Нет
5.2	Нормальными источниками формирования запасов и затрат ИС2	Нет	Нет
5.3	Общими источниками покрытия запасов и затрат ИС3	Нет	Нет
6	Тип финансовой устойчивости	Критический	Критический

После оценки величины и структуры активов и пассивов, делается краткосрочный прогноз типа финансового состояния ОАО «САН ИнБев»:

Тип финансовой устойчивости на конец 2011 и на конец 2012 года является критическим. Таким образом, наш прогноз говорит о том, что тип финансовой ситуации предприятия остался неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. То есть анализ финансового состояния выявил уже имеющиеся потенциальные внутренние слабости организации.

Сущность эконометрического прогнозирования состоит в описании и анализе будущего развития, а учет нежелательных тенденций, выявленных при прогнозировании, позволяет принять необходимые меры для их предупреждения, и помешать осуществлению прогноза. В данной ситуации, для стабилизации финансового состояния необходимо:

- во-первых, увеличить долю источников собственных средств в оборотные активы;

- во-вторых, дополнительно привлечь заемные средства. [24, стр.34]

На этой стадии принятия решения менеджеру необходимо оценить альтернативные пути деятельности фирмы и выбрать оптимальные варианты для достижения поставленных целей. Оценив результаты прогноза финансового состояния, было предложено несколько вариантов улучшения экономических показателей, которые приведены в следующем параграфе.

3.3 Разработка рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятия ОАО «САН ИнБев»

При использовании методов экономико-математического моделирования, с помощью программы MS Excel были спрогнозированы значения величин запасов и затрат, собственных оборотных средств, функционирующего капитала и общей величины источников для 2011 и 2012 года. После оценки величины и структуры активов и пассивов сделан среднесрочный прогноз типа финансового состояния ОАО «САН ИнБев». Тип финансовой устойчивости предприятия в прогнозные периоды остался неизменным: неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности. Исследуемое предприятие в долгосрочном периоде должно стремиться к абсолютной устойчивости финансового состояния, при котором величина собственных оборотных средств должна покрывать величину запасов и затрат, а в краткосрочном периоде к нормальной устойчивости, при которой запасы и затраты покрываются суммой собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств.

Для успешной работы предприятия должны быть достигнуты следующие цели:

- создан хозяйствующий субъект, не обремененный долгами;

- увеличена стоимость собственного капитала предприятия как обязательного условия ее конкурентоспособности;

- улучшено финансовое состояние компании, за счет повышения платежеспособности, ликвидности, деловой активности, финансовой устойчивости и рентабельности предприятия;

- привлечены долгосрочные вложения капитала в виде прямых инвестиций или долгосрочных долговых обязательств.

Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения. Обе эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны -- нерациональная структура имущества, его некачественный состав могут привести к ухудшению финансового положения и наоборот. [18, стр.151]

Хотя за отчетный период финансовое состояние ОАО «САН ИнБев» формально улучшилось, в балансе есть слабые статьи.

Абсолютно и наиболее ликвидные активы на начало и конец 2010 года меньше наиболее срочных обязательств, поэтому в данном случае этот показатель необходимо улучшать за счет увеличения объема денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Увеличение быстрореализуемых активов вместе со снижением краткосрочных займов и кредитов приведёт к положительному результату анализа ликвидности. Медленнореализуемые активы оказались меньше суммы долгосрочных обязательств, следовательно, для положительного результата анализа ликвидности необходимо увеличить эти активы.

Расчет трех показателей ликвидности дает следующую картину: предприятие не являлось платёжеспособной на начало и конец 2010 года, однако наблюдался их значительный прирост в этом периоде. Так, например, чтобы значение коэффициента абсолютной ликвидности соответствовал норме, необходимо добиться увеличения наиболее ликвидных активов в 2 раза. Для коэффициента критической ликвидности увеличение наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов в 2 раза позволит достичь нормального коэффициента покрытия текущих обязательств. Для соответствия текущей ликвидности норме необходимо увеличить оборотные активы за вычетом НДС примерно на 25%, таким образом, они будут покрывать текущие обязательства полностью.

На конец анализируемого периода платежеспособность и финансовая устойчивость находятся на критическом уровне, хотя в отчётный год и происходит изменение значений показателей в лучшую сторону, хотя это не достаточно для нормального уровня.

Дебиторской задолженности в отчётный период возросла. Это говорит о том, что предприятие устанавливает больше кредитов и не требует от потребителей выполнения контрактных условий по погашению задолженности. Предприятие имеет большие запасы сырья на складе, что также говорит о нерациональном использовании денежных средств.

Для того чтобы ответить на вопрос, какие рекомендации по повышению финансовой устойчивости и платежеспособности следует выработать, воспользуемся «методом дерева целей и задач», подразумевающий расчленение цели системы более высокого порядка на цели более низкого порядка. Полученное дерево целей показывает связь между целями различного порядка. Основной целью является повышение финансовой устойчивости и платёжеспособности ОАО «САН ИнБев».

1. Повысить финансовую устойчивость и платёжеспособность компании к 2013 году
1.1 Повысить финансовую устойчивость до «нормальной» (т.е. ИС2>ЗАПЗ)	1.2 Сделать компанию платежеспособной
1.1.1. Снизить величину запасов и затрат	1.1.2. Увеличить собственный оборотный капитал	1.2.1. Повысить долю абсолютно ликвидных активов	1.2.2. Снизить текущие обязательства
1.1.1.1. Снизить затраты и стимулировать продажи	1.1.1.2. Снизить дебиторскую задолженность	1.1.2.1. Снизить внеоборотные активы	1.1.2.2. Увеличить собственный каптал	1.2.1.1. Увеличить долю краткосрочных финансовых вложений	1.2.1.2. Увеличить сумму денежных средств	1.2.2.1. Снизить величину краткосрочных займов и кредитов	1.2.2.2. Уменьшить кредиторскую задолженность

Рисунок 3.1. Построение дерева целей и задач повышения эффективности работы объекта

прогнозирование финансовый моделирование

На 4-м этапе формируются действия системы для достижения конечных результатов.

1) Стимулирование продаж и снижение затрат, в том числе и затрат в незавершённом производстве:

- снижение затрат по командировкам;

- снижение представительских расходов;

- снижение отдельных видов затрат по подготовке и переподготовке работников и др. [1, стр. 140]

Очевидно, что для того, чтобы повысить рентабельность продаж и в дальнейшем увеличить приток денежных средств, необходимо снизить затраты. Сокращение издержек - один из наиболее действенных инструментов, которым предприятие может воспользоваться для стабилизации финансового положения.

Основные инструменты - это нормирование всех статей затрат и жесткий контроль исполнения установленных нормативов. Такой подход нельзя назвать революционным, но он приносит ощутимые результаты и позволяет удержать затраты компании на заданном уровне.

Для снижения затрат компании необходимо следующее: ужесточение процедур авторизации расходов, мотивирование персонала на снижение затрат и сокращение издержек, не связанных с основной деятельностью компании. В рамках перечисленных направлений деятельности нужно выполнить следующие процедуры:

- Формирование бюджета предприятия. Планирование затрат и передача полномочий по их управлению менеджерам подразделений позволят значительно снизить издержки компании. Можно порекомендовать составление мастер-бюджета (прогнозный баланс, бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов), бюджетов ключевых производственных подразделений, а также сформировать бюджеты дебиторской и кредиторской задолженностей и движения сырья и материалов. Это позволит оптимизировать движение денежных потоков и удержать затраты на заданном уровне.

- Горизонтальная и вертикальная интеграция. Горизонтальная интеграция предполагает поиск возможностей осуществления закупок совместно с другим покупателем. Увеличение объемов закупки позволит получить так называемые объемные скидки. Вертикальная интеграция подразумевает более тесную работу с поставщиками ключевых наименований сырья и материалов (своевременное исполнение договорных обязательств, финансовая прозрачность и т. д.).

- Анализ возможностей передачи на аутсорсинг дорогостоящих процессов. Следует оценить, какие компоненты выгодно производить самостоятельно, а какие дешевле закупать у других производителей.

- Ужесточение контроля всех видов издержек. Замечено, что когда компания, к примеру, начинает регистрировать исходящие междугородные звонки сотрудников, общее количество звонков снижается за счет уменьшения разговоров по личным вопросам.

- Оптимизация технологических процессов. Вопросы оптимизации могут быть решены при обсуждении технологии производства и качества выпускаемой продукции финансовым директором и директором по производству. На одном из предприятий отходы производства были значительно сокращены только благодаря постоянному контролю работы персонала и ужесточению производственной дисциплины. Проблема заключалась в неаккуратном обращении рабочих с сырьем.

- Сокращение издержек на оплату труда. Следует разработать бонусные схемы для персонала компании и мотивировать его на снижение издержек. За основу может быть принята схема, при которой часть сэкономленных затрат выплачивается сотруднику. Необходимо также пересмотреть организационную структуру на предмет исключения лишних уровней управления.

Одна из широко распространенных ошибок заключается в том, что многие компании пытаются увеличить приток поступления денежных средств, поднимая цену на продукцию без предварительного исследования рынка. Активизация продаж в ситуации кризиса должна выражаться в развитии отношений с существующими клиентами и привлечении новых, предложении рынку новой продукции, заключении контрактов на работу с давальческим сырьем, а также в пересмотре существующей системы скидок и льгот для покупателей.

Для этого можно порекомендовать реализовать следующие мероприятия [11, стр. 145]:

- Проведение ограниченного маркетингового исследования. Основная цель исследования - определение емкости рынка, оценка возможности увеличения объемов продаж и отпускных цен. Необходимо выявить и потребительские предпочтения, то есть ранжировать по степени значимости те характеристики товара, на которые обращают внимание покупатели. Это позволит отказаться от невостребованных характеристик, следовательно, сократить затраты.

- Выделение группы товаров, приносящих компании наибольшую прибыль. Проводится АВС-анализ прибыльности продукции компании. Внимание менеджеров по продажам необходимо сосредоточить на первой группе («А») товаров. Для этого создается дифференцированная система мотивации, когда менеджеры получают различный процент от объема продаж по разным категориям товаров.

- Пересмотр ассортиментной и ценовой политик компании. Необходимо оценить точку безубыточности для каждой категории товаров и сопоставить ее с данными об объемах продаж за несколько предыдущих периодов. Если точка безубыточности выше объемов продаж какого-либо из наименований продукции, то следует пересмотреть ценовую политику в отношении этого товара или проанализировать возможность снятия его с производства.

2) Снижение внеоборотных активов и увеличение собственного капитала можно добиться за счёт снижения стоимости незавершённого строительства, а также продажи части основных средств, поскольку сейчас большинство компаний арендуют такие неликвидные активы. По завершении работ указанные затраты присоединяются к счетам учёта основных средств. Одновременно на указанную сумму увеличивается величина добавочного капитала.

3) Рост краткосрочных финансовых вложений:

- инвестиции в доходные активы (ценные бумаги) других организаций;

- векселя, приобретённые как объект финансовых вложений;

- инвестиции в государственные ценные бумаги. [1, стр. 146]

Рост денежных средств в кассе, на расчётных валютных счетах в банках, в аккредитивах, чековых книжках и иных платежных документах (кроме векселей, отражаемых либо в дебиторской задолженности, либо в краткосрочных финансовых вложений), а также денежные документы и переводы в пути. Прирост денежных средств может быть, например, в результате предоставленного банком кредита - на расчётном счёте фирмы появились денежные средства.

Оптимизация потоков денежных средств - одна из важных задач финансового управления. 18, стр.315]

Первое, что следует сделать в этом направлении, - внедрить процедуру ежедневной сверки баланса наличных денежных средств. Это позволит исключить возможные злоупотребления, даст менеджерам достоверную информацию о текущем остатке средств на счетах и в кассе предприятия, необходимую для принятия решений об осуществлении текущих платежей. Затем нужно создать реестр текущих платежей и расставить приоритеты. Приоритетность того или иного платежа менеджеры должны рассматривать в ходе ежемесячного обсуждения с участием рядовых сотрудников. После этого можно переходить к построению максимально детального бюджета движения денежных средств на будущий отчетный период (месяц). Это позволит оптимизировать денежные потоки компании и предвидеть кассовые разрывы.

Кроме того, надо поддерживать низкий баланс на расчетных счетах в банке, то есть свести сумму наличных средств к минимуму.

Необходимо также рассмотреть возможность увеличения так называемых внереализационных доходов. Для этого совместно с инженерной службой анализируется возможность реализации части неиспользуемого оборудования или его консервации. Акт о консервации оборудования передается в налоговую инспекцию, благодаря чему можно будет не платить налог на имущество по законсервированным объектам. Нередко предприятие может получить дополнительные доходы за счет сдачи в аренду неиспользуемых площадей или перевода офиса в менее дорогое место. [15, стр.78]

4). Снижение краткосрочных займов и кредитов, а также кредиторской задолженности.

Реструктуризация кредиторской задолженности подразумевает получение различных уступок со стороны кредиторов, к примеру, сокращение суммы задолженности или уменьшение процентной ставки по кредиту в обмен на различные активы, принадлежащие компании. Можно выделить несколько основных способов реструктуризации кредиторской задолженности:

- Проведение взаимозачетов. Взаимозачеты долгов являются распространенным методом реструктуризации задолженности. В процессе анализа дебиторской и кредиторской задолженностей зачастую выясняется, что предприятие имеет долговые обязательства перед компанией, к которой у него есть также встречные требования. В такой ситуации предприятие может зачесть обе суммы. Более того, взаимозачет может быть осуществлен в одностороннем порядке путем уведомления второй стороны (желательно в письменном виде и с подтверждением доставки письма). Предприятие также может попытаться выкупить долги кредитора у третьей стороны со значительной скидкой, после чего произвести взаимозачет на полную сумму.

- Переоформление кредиторской задолженности. Очень часто задолженность перед кредиторами ничем не обеспечена. Если такие кредиторы потребуют возмещения долга в судебном порядке, то они рискуют получить только часть или вообще ничего не получить, поскольку их претензии будут удовлетворяться в последнюю очередь. Предприятие может предложить «необеспеченным» кредиторам переоформить задолженность в обеспеченные обязательства в обмен на сокращение суммы долга, процентов и (или) увеличение срока погашения долга. Для реструктуризации необеспеченного кредита можно также предложить кредитору обеспечение в виде гарантии или поручительства третьей стороны, в соответствии с которыми третья сторона обязуется погасить задолженность предприятия в случае, если оно не сможет сделать этого самостоятельно. Погашение кредиторской задолженности за счет предоставления векселей.

Можно заключить кредитный договор с банком под обеспечение на сумму, необходимую для покупки банковских векселей. В дальнейшем предприятие расплачивается со своим кредитором банковскими векселями. В этой сделке предприятие фактически замещает своих многочисленных «необеспеченных» кредиторов одним «обеспеченным» - банком, который предоставляет кредит предприятию с процентной ставкой ниже, чем ставки по нереструктурированным долгам. Кредиторы выигрывают, потому что взамен сомнительных долгов они получают вполне определенные требования к банку. Компании, использующие этот метод реструктуризации, как правило, имеют много мелких кредиторов, хорошие отношения со стабильным банком и располагают активами, которые можно использовать в качестве залога по кредиту.

Также эффективный инструмент реструктуризации кредиторской задолженности - это погашение кредиторской задолженности в результате переуступки прав требования к одному или нескольким дебиторам. Этот метод не требует отвлечения денежных средств из оборота и позволяет сэкономить на затратах по обслуживанию кредиторской задолженности. [9]

5). Снижение дебиторской задолженности

Для того чтобы оптимизировать работу с дебиторами, можно порекомендовать выполнить следующие действия:

- Структурирование дебиторов по срокам платежа. К примеру, могут быть выделены следующие группы дебиторов со сроком погашения: до 15 дней, от 15 до 20 дней и т. д. По каждой из групп нужно назначить ответственного (как правило, менеджера по продажам), контролирующего своевременность и полноту выполнения обязательств контрагентами. Целесообразно ввести бонусную схему мотивации менеджеров, привязанную к срокам погашения дебиторской задолженности, например 1% от объема денежных средств, поступивших в срок; 0,5% при поступлении денежных средств с задержкой один-два дня и т. д.

- Работа с существующей на момент возникновения кризиса дебиторской задолженностью должна строиться следующим образом. Начать нужно с инвентаризации дебиторов компании, то есть с уточнения размера дебиторской задолженности и сроков ее погашения по каждому контрагенту. Также на этапе инвентаризации проводится оценка вероятности возникновения безнадежной задолженности. Затем определяются методы воздействия на дебиторов в зависимости от состояния долга (время просрочки, размер и т. д.).

- Рассмотрение вариантов реализации дебиторской задолженности компании-фактору.

- Разработка формализованных принципов оценки кредитоспособности клиентов. Можно порекомендовать считать покупателя кредитоспособным до тех пор, пока средства, поступающие от него за ранее отгруженную продукцию, покрывают себестоимость реализованного товара. Для вновь привлеченных клиентов оправдано использование в качестве основного условия поставки полной или частичной предоплаты.

Формирование шкалы скидок за досрочное погашение и прогнозирование роста потоков денежных средств. Прежде чем принимать новые условия расчетов с контрагентами, необходимо смоделировать ситуацию, построив бюджет движения денежных средств и бюджет доходов и расходов. Если получен оптимальный результат, новая схема расчетов утверждается приказом по предприятию. [9]

4. СОЦИАЛЬНО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ ПРЕДЛАГАЕМЫХ МЕРОПРИЯТИЙ

4.1 Показатели эффективности

В финансовом анализе, а именно в анализе платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, показателями эффективности являются характеризующие их показатели, значения которых соответствуют нормальным.

Так для предприятия с эффективной платежеспособностью выделяют показатели ликвидности с нормальными значениями:

Таблица 4.1

Показатели ликвидности компании

Показатели	Нормальное значение	Возможная интерпретация и комментарий
1	2	3
Ктек - коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) Характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы краткосрочных обязательств	1,5 - 2,0	Даёт самую общую, грубую оценку ликвидности. Применительно к российской отчётности при оценке вероятности ухудшения финансового состояния и при внешней санации часто требуется уточнить, все ли составляющие текущих активов действительно можно превратить в денежные средства, все ли составляющие текущих обязательств требуют быстрого погашения. Необходимо рассчитать агрегированные показатели: например, из текущих обязательств, как правило, вычитают дебиторскую задолженность сроком погашения свыше года и невозможную к взысканию; числитель может быть уменьшен на величину налога на добавленную стоимость по капитальным вложениям, из состава запасов исключаются неликвидные, т.к. их реализовать обычно нельзя. К краткосрочным обязательствам, как правило, не относят доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов. Возможны и другие уточнения срочности погашения обязательств в зависимости от конкретной ситуации. На практике норматив рассчитывается для каждой отрасли. Кроме того, само сравнение с нормативом ничего ни о чём не говорит. Если коэффициент ниже нормы, это может быть сигналом о потенциальных трудностях с платежами, а может означать, что на предприятии умеют управлять своими активами и не хранят бесполезные и дорогостоящие ликвидные
1	2	3
		средства. В то же время, если значение коэффициента меньше единицы, это указывает на то, что внеоборотные активы финансируются за счёт краткосрочных обязательств, а это очень рискованная политика. Слишком высокое значение коэффициента говорит о консервативном менеджменте, неэффективном управлении имуществом или выборе агрессивной стратегии управления оборотным капиталом.
Ккр - коэффициент критической (быстрой) ликвидности Позволяет определить способность предприятия выполнять краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов (по западной классификации медленно реализуемых активов)	0,8 - 1,0	Из расчёта исключаются производственные запасы; иногда вырученные от реализации запасов средства могут оказаться ниже расходов по их приобретению. Однако, учитывая, что предприятию иногда легче продать материальные запасы, чем вернуть дебиторскую задолженность, нормальным значением считают 0,8-1,0. Для аналитика, рассчитавшего оба коэффициента, очень важно сопоставить их и сделать правильные выводы. Например, если значение первого коэффициента высокое, а второй коэффициент относительно мал, понятно, что у предприятия много запасов, возможно, излишних, и аналитик должен обратить внимание на качество управления ими. Низкое значение коэффициента критической ликвидности может говорить о трудностях с платежами, а может свидетельствовать о том, что на предприятии умеют управлять дебиторской задолженностью, она краткосрочна, например, из-за политики предоставления скидок за быструю оплату. Если же ситуация другая: значение первого коэффициента приблизительно в норме, а величина второго коэффициента близка к первому, - это может говорить о грамотной политике управления запасами, а может сигнализировать о достаточно опасном положении: о наличии высокой, может быть просроченной и даже безнадёжной дебиторской задолженности. В этом случае «пролить свет» поможет коэффициент абсолютной ликвидности.
Кабс - коэффициент абсолютной ликвидности Показывает возможность предприятия моментально выполнить краткосрочные обязательства за	0,2 - 0,5	В зарубежной практике для расчёта этого коэффициента принято в числителе учитывать сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. В российской практике краткосрочные финансовые вложения и денежные средства на расчётном счёте и в кассе - разные по ликвидности активы. Краткосрочные финансовые вложения могут быть достаточно рискованными, и принятие их в расчёт при оценке коэффициента абсолютной ликвидности для отечественных предприятий не всегда является правомерным. Рекомендуемое значение для данного коэффициента -
1	2	3
счёт имеющихся денежных средств, и полагаясь на дебиторскую задолженность		интервал 0,2 - 0,5, т.е. для нормально работающего предприятия с регулярной оплатой дебиторской задолженности неработающих в производстве денег должно быть немного. Высокое значение коэффициента обычно говорит о неумении руководства компании использовать свободные денежные средства или о накоплениях для решения конкретных задач (поглощения и т.д.). Низкое значение коэффициента связано с отраслевой спецификой или неэффективным управлением денежными средствами; однако, оно может свидетельствовать об умении оптимизировать остатки средств на счетах.

Показатели эффективности финансовой устойчивости предприятия характеризуются сравнением одних показателей с другими. Так предприятие, характеризующееся абсолютной финансовой устойчивостью, имеет собственных оборотных средств больше, чем сумма запасов и затрат; предприятие с нормальной устойчивостью - у которого сумма собственных оборотных средств и долгосрочных обязательств превышает запасы и затраты; неустойчивая финансовая ситуация - тогда, когда значение запасов и затрат меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов. Если же сумма запасов и затрат больше последних, то предприятие характеризуется критической финансовой устойчивостью (или кризисным состоянием). Т.е. справедливо было бы указать на рис. 1.5. «Типы финансовой устойчивости» данного дипломного проекта для лучшего восприятия данных неравенств.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 4.1. Экономическая эффективность предлагаемых мероприятий

Размещено на http://www.allbest.ru/

4.2 Социально-экономическая эффективность разрабатываемых рекомендаций

Разработанные в части 3 данного дипломного проекта рекомендации позволяют в полной мере улучшить финансовые показатели и восстановить положение ОАО «САН ИнБев» в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Значения показателей в рис. 4.1 были изменены в соответствие с формулами из части 1 дипломного проекта.

По формуле 1.45 рассчитывался коэффициент капитализации, который при благополучном финансовом состоянии равняется 0,7:

По формуле 1.47 рассчитывался коэффициент маневренности собственного капитала, значение которого должно варьироваться от 0,2 до 0,5 и который мог показать сумму внеоборотных активов:

Значение абсолютно ликвидных активов, т.е. денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а также текущих обязательств было рассчитано, исходя их того, что коэффициент абсолютной ликвидности при стабильном финансовом состоянии должен быть больше или равен 0,3. При этом коэффициент критической ликвидности должен быть равен 0,8. Из этого следует размер дебиторской задолженности:

Расчёт снижения издержек делался на основе изменения структуры пассивов, т.е. необходимо было погасить сумму заёмных средств на 8 323 558 за счёт снижения внеоборотных активов, дебиторской задолженности, затрат, а именно: себестоимости проданной продукции, коммерческих и управленческих расходов и штрафных санкций. Таким образом, снижение издержек составило 20% общей суммы данных затрат или 6 409 631 тыс .руб.

Из этого следует вывод об абсолютной финансовой устойчивости и платежеспособности ОАО «САН ИнБев»:

Сумма запасов и затрат < собственный оборотный капитал

5 761 656 < 19 051 398

Поскольку возможности эффективного развития компании нельзя оценивать с достаточной степенью точности, располагая только лишь финансовой информацией, то невозможно более наглядно разработать рекомендации по улучшению финансового состояния ОАО «САН ИнБев», т.к. это затронет анализ среды, в которой развивается компания, включая информацию нефинансового характера, изучения бизнеса. Это этап всесторонней оценки компании, включающий экспертизу заключенных договоров и учредительных документов, выявление дееспособности и правоспособности организации, знакомство с резюме бизнес плана, исследование рынка.

Объединение финансовых и нефинансовых показателей в единую систему даёт возможность менеджерам ориентироваться на управление стратегией компании.

Так сокращение одних финансовых показателей или увеличение других для достижения эффективности ОАО «САН ИнБев» в краткосрочной и среднесрочной перспективе может не соответствовать и противоречить стратегическому плану предприятия. Поэтому при разработке рекомендаций необходимо опираться на стратегию компании, а не только лишь на достижении определённых финансовых результатов в ближайшем будущем. Однако учет разработанных мероприятий при планировании стратегии компании менеджерам высшего звена будет крайне важен, если эта компания нацелена на эффективное долгосрочное пребывание на рынке.