стерлингов - 10 %.

Фонд национального благосостояния - это своего рода копилка, в которую поступают нефтегазовые сверхдоходы. Долгое время ФНБ, по сути, являлся обособленным фондом Правительства РФ, защищенным от расходования на финансирование дефицита бюджета, не имеющим четкого целевого назначения. Однако не нужно забывать, что основное назначение ФНБ - поддержка пенсионной системы.

Порядок формирования и использования ФНБ регламентируется положениями ст.96.10 БК РФ, в первоначальной редакции которой фонд представлял собой "часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету и управлению в целях обеспечения софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан России, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации".

2.2 Анализ использования средств Резервного фонда и фонда национального благосостояния

Средства Фонда национального благосостояния могут быть использованы на софинансирование добровольных пенсионных накоплений граждан России и обеспечение сбалансированности (покрытие дефицита) бюджета Пенсионного фонда Российской Федерации. Объем средств Фонда национального благосостояния, направляемых на указанные цели, устанавливается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной год и плановый период.

Порядок софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации определен в Федеральном законе от 30 апреля 2008 г. № 56-ФЗ "О дополнительных страховых взносах на накопительную часть трудовой пенсии и государственной поддержке формирования пенсионных накоплений".

Правительство Российской Федерации вправе до 1 января 2015 г. без внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете направлять средства Фонда на осуществление выплат, сокращающих долговые обязательства, сокращение заимствований и обеспечение сбалансированности федерального бюджета, в том числе с превышением общего объема расходов федерального бюджета в случае и в пределах увеличения бюджетных ассигнований федерального бюджета на предоставление межбюджетных трансфертов в целях обеспечения сбалансированности бюджетов государственных внебюджетных фондов Российской Федерации. [1]

Средства Резервного фонда могут использоваться на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта и досрочное погашение государственного внешнего долга.

Использование средств Резервного фонда на формирование нефтегазового трансферта осуществляется без внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в случае недостаточности для этих целей нефтегазовых доходов федерального бюджета, поступивших за соответствующий финансовый год.

Предельный объем использования средств Резервного фонда для финансового обеспечения нефтегазового трансферта утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. Использование средств Резервного фонда на финансирование нефтегазового трансферта в периоды неблагоприятной конъюнктуры мировых цен на энергоносители позволяет проводить сбалансированную бюджетную политику, обеспечивать стабильное социально-экономическое развитие страны, снижая его зависимость от колебаний на мировых товарно-сырьевых рынках.

С 1 января 2010 г. до 1 января 2015 г. средства Фонда не используются для финансового обеспечения нефтегазового трансферта, а могут направляться на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета. [1]

Использование средств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долга Российской Федерации ориентировано на снижение долговой нагрузки федерального бюджета за счет незапланированных доходов федерального бюджета и экономию средств федерального бюджета за счет сокращения расходов на обслуживание долговых обязательств Российской Федерации.

Средства Резервного фонда могут использоваться на финансовое обеспечение нефтегазового трансферта и досрочное погашение государственного внешнего долга.

Использование средств Резервного фонда на формирование нефтегазового трансферта осуществляется без внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период в случае недостаточности для этих целей нефтегазовых доходов федерального бюджета, поступивших за соответствующий финансовый год.

Предельный объем использования средств Резервного фонда для финансового обеспечения нефтегазового трансферта утверждается федеральным законом о федеральном бюджете на очередной финансовый год и плановый период. Использование средств Резервного фонда на финансирование нефтегазового трансферта в периоды неблагоприятной конъюнктуры мировых цен на энергоносители позволяет проводить сбалансированную бюджетную политику, обеспечивать стабильное социально-экономическое развитие страны, снижая его зависимость от колебаний на мировых товарно-сырьевых рынках.

С 1 января 2010 г. до 1 января 2015 г. средства Фонда не используются для финансового обеспечения нефтегазового трансферта, а могут направляться на финансовое обеспечение расходов федерального бюджета. [1]

Использование средств Резервного фонда на досрочное погашение государственного внешнего долга Российской Федерации ориентировано на снижение долговой нагрузки федерального бюджета за счет незапланированных доходов федерального бюджета и экономию средств федерального бюджета за счет сокращения расходов на обслуживание долговых обязательств Российской Федерации.

Правительство Российской Федерации вправе до 1 января 2015 г. без внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете направлять средства Фонда на осуществление выплат, сокращающих долговые обязательства, сокращение заимствований и обеспечение сбалансированности федерального бюджета, в том числе с превышением общего объема расходов федерального бюджета в случае и в пределах увеличения бюджетных ассигнований федерального бюджета на предоставление межбюджетных трансфертов в целях обеспечения сбалансированности бюджетов государственных внебюджетных фондов Российской Федерации. [2]

Таблица 3 - Сведения о движении средств по счету Федерального казначейства в Банке России по учету средств Резервного фонда в евро за 2015 год

Дата операции	Содержание операции	Основание	Сумма операции (в евро)	Остаток на счете (в евро)
			Зачислено	Списано
16.02.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях замещения не поступающих в ходе исполнения федерального бюджета в 2015 году доходов федерального бюджета и источников финансирования дефицита федерального бюджета, а также дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета	Приказ Минфина России от 11 февраля 2015 г. № 32		786 633 946,28	30 603 992 000,93
17.02.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях замещения не поступающих в ходе исполнения федерального бюджета в 2015 году доходов федерального бюджета и источников финансирования дефицита федерального бюджета, а также дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета	Приказ Минфина России от 11 февраля 2015 г. № 32		817 694 632,29	29 786 297 368,64
18.02.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях замещения не поступающих в ходе исполнения федерального бюджета в 2015 году доходов федерального бюджета и источников финансирования дефицита федерального бюджета, а также дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета	Приказ Минфина России от 11 февраля 2015 г. № 32		820 197 324,05	28 966 100 044,59
19.02.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях замещения не поступающих в ходе исполнения федерального бюджета в 2015 году доходов федерального бюджета и источников финансирования дефицита федерального бюджета, а также дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета	Приказ Минфина России от 11 февраля 2015 г. № 32		696 398 424,31	28 269 701 620,28

Курсовая разница от переоценки остатков средств на указанных счетах за период с 1 января по 28 февраля 2015 года составила 275,24 миллиарда.

В итоге в Резервном фонде осталось 37,26 миллиарда долларов, 28,27 миллиарда евро и 5,25 миллиарда фунтов стерлингов.

При этом Фонд национального благосостояния (ФНБ) уменьшился на 10 процентов с 5,1 до 4,6 триллиона рублей. 75 миллиардов пошли на покупку облигаций "Ямал СПГ". Сокращение на 202,5 миллиарда рублей произошло из-за курсовой переоценки.

Сведения о размещении средств фонда национального благосостояния на депозитах во Внешэкономбанке по состоянию на 1 июня 2015 года и сведения о движении средств по счету Федерального казначейства в Банке России по учету средств Фонда национального благосостояния в долларах США за 2015 год представлены в приложении 1

Правительство Российской Федерации вправе до 1 января 2015 г. без внесения изменений в федеральный закон о федеральном бюджете направлять средства Фонда на осуществление выплат, сокращающих долговые обязательства, сокращение заимствований и обеспечение сбалансированности федерального бюджета, в том числе с превышением общего объема расходов федерального бюджета в случае и в пределах увеличения бюджетных ассигнований федерального бюджета на предоставление межбюджетных трансфертов в целях обеспечения сбалансированности бюджетов государственных внебюджетных фондов Российской Федерации. [2]

2.3 Выявление существующих проблем в управлении фондами

Несмотря на благие намерения Правительства РФ, к сожалению, приходится констатировать, что в России так и не закреплены законодательно целевые параметры использования ФНБ. Цель создания ФНБ закреплена в ст.96.10 БК РФ - "обеспечение софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан России, а также обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) бюджета Пенсионного фонда РФ", однако происходящие события показали, что нет взаимосвязи заложенных в законодательство параметров ФНБ с пенсионной реформой.

Роль ФНБ в решении социальных проблем на настоящий момент крайне незначительна. Эффективность управления средствами суверенных фондов определяется тем, насколько достигаются цели управления. Держать средства мертвым грузом в ситуации, когда глобальная экономика вошла в длительную фазу неустойчивого роста, не имеет смысла.

Помимо средств суверенных фондов, в качестве инструмента экономического роста, инфраструктурных реформ используются государственные заимствования. Составной частью рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг, которые представляют собой важнейший долговой инструмент рыночной экономики. В условиях рыночной экономики государственные ценные бумаги выступают наиболее цивилизованным рыночным способом формирования государственного долга; посредством государственных ценных бумаг проводится денежно-кредитная политика, осуществляется воздействие на макроэкономические процессы [13].

Необходимо стимулировать экономический рост. Одной из возможных точек роста Правительством Российской Федерации рассматриваются инфраструктурные проекты.

Вложения в инфраструктуру должны стать стимулом экономического роста, но долгосрочный эффект от реализации этих проектов должен быть просчитан заранее. Госинвестиции в транспортную инфраструктуру могут выступить драйвером экономического роста, такие проекты имеют значительный мультипликационный эффект за счет роста смежных отраслей. Президент Российской Федерации утвердил лимит средств ФНБ, которые могут быть инвестированы - 40 %, однако Правительство в июне 2014 г. увеличило лимит инвестирования ФНБ в инфраструктурные проекты до 60 %. На реализацию различных приоритетных проектов зарезервировано около 1,1 трлн руб. Отечественные эксперты неоднократно критиковали размещение средств ФНБ в американских и европейских ценных бумагах. Они выступали против этого вследствие низкой доходности данных инструментов и призывали использовать ресурсы фонда национального благосостояния для модернизации промышленности и инфраструктуры России. В конце ноября 2014 г. речь шла уже о 60-80 % средств ФНБ, которые должны быть направлены на финансовую поддержку "особо нуждающихся" российских компаний как банковского, так и небанковского сектора.

Европейский Союз и США ввели пакет санкций против России, от которых прежде всего пострадают "Газпром", "Лукойл", "Роснефть", "Сургутнефтегаз", а также "Газпромнефть" и "Транснефть". Санкции затронут также шесть крупнейших российских финансовых институтов ("Сбербанк России", "ВТБ", "Газпромбанк", "Россельхозбанк", "ВЭБ" и "Банк Москвы") и пять оборонных предприятий (Мытищинский машиностроительный завод, Машиностроительный завод имени М.И. Калинина, предприятие "Алмаз-Антей", Научно-исследовательский институт приборостроения (НИИП) и Долгопрудный исследовательско-производственный комплекс). Также санкции введены в отношении госкорпорации "Ростех" [14].

Таким образом, финансовая поддержка за счет средств суверенных фондов будет оказана не только компаниям нефтяного сектора, но и банковскому сектору, а также оборонной промышленности.

На официальном сайте Министерства финансов Российской Федерации была размещена информация об увеличении Резервного фонда России на январь 2015 года. Согласно этим данным, совокупная сумма составила 4 950 000 000 руб. По сравнению с началом прошлого года, эта цифра выросла в 1,7 раза. Фонд национального благосостояния, к тому же, также увеличился, и в данный момент составляет 4,39 триллиона рублей. Это примерно в полтора раза больше, чем на начало 2014 года. Эксперты утверждают, что такой скачок в объемах резервных средств России вызван ослаблением национальной валюты.

Резервные средства обеих структур размещены на счетах в Центральном Банке России. ФНБ частично располагается на депозитных счетах Внешнеэкономического банка, в ценных и долговых бумагах иностранных государств, в российских акциях частных компаний, а также на депозитном счете в банке ВТБ.

К сожалению, за таким резким увеличением количества средств последовал не менее резкий их спад. Состояние совокупного объема капитала в резервах на 1 февраля 2015 года составляло почти 6 триллионов в российской валюте, в ФНБ - 5 триллионов рублей.

Однако за один месяц резервы государства сократились почти на 20%, а ФНБ - на 10%. За две недели в феврале резервные ресурсы утратили 4,13 миллиарда рублей только из-за валютных изменений - средства были размещены на счетах в Центральном банке в иностранной валюте. ФНБ также пострадал от курсовых переоценок - его объем упал на 200 миллиардов рублей только из-за изменения курса российской валюты.

Резервный фонд также претерпел крупные потери из-за покрытия дефицита государственного бюджета. На эти цели государством было изъято около 500 миллиардов руб.

Из-за ожидаемого сокращения доходов государственного бюджета объем Резервного фонда обязательно уменьшится. Министерство финансов рассчитывает на уменьшение объема резервов в десять раз к концу 2015 года. Более того, сокращение совокупной суммы капитала запаса продолжится и в 2016 году. Однако далее фонд будет снова пополняться.

Министерство финансов планирует потратить в течение 2015 года около 3,5 триллиона рублей. Средства пойдут на покрытие дефицита в государственном бюджете. В этом году, по оценкам экспертов, он составит около 3,8% от валового внутреннего продукта, что будет приблизительно равняться 2,76 триллиона рублей. Для сравнения, в 2014 году бюджет закрыт с дефицитом в 0,5% ВВП.

В 2016 году сумма, потраченная из резервных средств, должна уменьшиться - Минфин рассчитывает изъять около 1,16 триллиона рублей на государственные нужды.

Подобные планы Министерства финансов связаны с ожидаемым уменьшением объемов дохода федерального бюджета государства. В связи с этим министр финансов Антон Силуанов заявляет о просьбе Минфина использовать 3 триллиона рублей из средств запаса.

Министерство финансов планирует также сокращать дефицит бюджета за счет уменьшения расходов государства. Заместитель главы Министерства финансов Татьяна Нестеренко заявила об этом намерении Минфина на коллегии Федерального казначейства. Так, за счет неиндексации заработных плат и сокращения инвестиций Минфин уменьшит годовые расходы на 1,07 триллиона рублей. Замглавы Министерства финансов сообщает, что в данный момент найдены готовые для использования ресурсы и пути сокращения расходов. Сообщается, что все возможные способы сокращения расходов государственного бюджета можно условно разделить на следующие направления:

§ неиндексация заработных плат;

§ строительство новых объектов;

§ пересмотр инвестиционных расходов.

Заместитель министра утверждает, что без данных мер дефицит бюджета к концу 2015 года может составить 4,7% от валового внутреннего продукта страны, что привело бы к разорению резервных средств.

Центр макроэкономических исследований (ЦМИ) Сбербанка России считает, что большая часть дефицита бюджета РФ в 2015 году будет профинансирована за счет средств Резервного фонда, и прогнозирует сокращение фонда в текущем году на две трети в случае дальнейшего роста цен на нефть и укрепления рубля.

Как отмечают эксперты ЦМИ, объем Резервного фонда на 1 апреля 2015 года составил 4,4 трлн руб., а снижение курса евро относительно доллара и укрепление рубля привели к снижению рублевого эквивалента фонда с начала текущего года на 545 млрд руб., сообщает ТАСС.

"Рублевый эквивалент фонда может продолжить снижение и в последующие месяцы, если цены на нефть начнут расти быстрее, а рубль продолжит укрепление. Таким образом, более 2/3 фонда будет использовано уже в 2015 году", - говорится в исследовании ЦМИ.

Экономисты банка полагают, что в новых экономических условиях трудно рассчитывать на сохранение низкого дефицита бюджета. В свою очередь, Министерство финансов РФ видит его расширение с ранее планировавшихся 0,6% ВВП до 3,7% ВВП.

"В условиях затрудненного доступа к внешнему финансированию и ограниченных возможностей внутреннего долгового финансирования львиная часть финансирования дефицита бюджета (3,1 трлн рублей) будет произведена из средств Резервного фонда", - считают в Сбербанке.

Эксперты отмечают, что с их точки зрения, в структуре финансирования дефицита бюджета РФ есть риски и гораздо большего использования средств Резервного фонда.

Директор ЦМИ Юлия Цепляева полагает, что может повториться ситуация 2008-2009 годов, когда львиная доля Резервного фонда была истрачена. К концу 2010 года его объем составил всего 770 млрд руб., напоминает РБК.

По итогам 2015 года средств в Резервном фонде может оказаться даже меньше. Как отмечает Цепляева, снижение курса евро относительно доллара и укрепление рубля уже привели к снижению объема фонда с начала года в рублевом эквиваленте на 545 млрд руб. На 1 апреля в фонде было 4,4 трлн. руб., в этом году планируется забрать оттуда до 3,1 трлн руб. С учетом дополнительной суммы в 800 млрд на конец года в фонде может остаться чуть более 10% от текущего объема средств.

При этом возможности государства найти иные источники заимствований (помимо Резервного фонда) для покрытия бюджетного дефицита крайне ограничены. Например, по планам в 2015 году Минфин должен разместить ОФЗ на сумму 1 трлн руб. "Вероятно, этот план придется скорректировать, чтобы не вытеснить с рынка корпоративных заемщиков. Да и прошлый опыт говорит, что планы по размещению никогда не выполнялись: в 2011 году Минфину удалось разместить только 58% от запланированного объема, а в 2013 году из запланированных к размещению ОФЗ на 1,02 трлн руб. было размещено только 300 млрд", - говорится в исследовании Сбербанка.

3. Резервный фонд и Фонд национального благосостояния России в международной системе суверенных фондов

Существенная зависимость доходов федерального бюджета от внешнеэкономической конъюнктуры обуславливает необходимость совершенствования работы механизма балансировки федерального бюджета, в том числе, необходимость повышения эффективности формирования, использования и управления средствами российских суверенных фондов. Эффективность управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния определяется тем, насколько достигаются цели управления. Так, Правительство РФ под целью управления средствами российских суверенных фондов понимает обеспечение сохранности средств и получения стабильного уровня доходов от их размещения в долгосрочной перспективе.

Оценка управления средствами суверенных фондов исходя из обеспечения сохранности средств и получения дохода, позволит понять эффективность функционирования только части данного механизма, без оценки формирования и использования средств. Нельзя забывать о главных целях, ради которых создавались суверенные фонды в России, именно исходя из них необходимо оценивать эффективность формирования, использования и управления средствами суверенных фондов. Резервный фонд создавался для того, чтобы обеспечивать выполнение государством своих расходных обязательств в случае снижения поступлений нефтегазовых доходов в федеральный бюджет.

Он должен способствовать стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционное давление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступлений от экспорта невозобновляемых природных ресурсов. Не смотря на то, что сохранность средств обеспечивалась в полной мере, и удавалось получить незначительный доход от управления средствами, зависимость российской экономики, в частности федерального бюджета, осталась на прежнем уровне. Колебания ненефтегазового дефицита федерального бюджета по-прежнему имеют значительную амплитуду.

Функционирование Резервного фонда и Фонда национального благосостояния, как составной части механизма снижения зависимости экономики России от колебаний цен на энергоресурсы, состоит из формирования, использования и управления средствами фондов. Воздействие на отдельную часть, без учета остальных, неизбежно приведет к перекосам и дальнейшей неработоспособности механизма. Так, если средства фондов формируются по четким и адекватным правилам, но отсутствует порядок использования средств, то возникнет ситуация, связанная, с так называемым "размытием профиля обязательств фондов". После этого последует неопределенность в инвестиционном процессе и не удастся эффективно осуществить размещение средств фондов.

Таким образом, совершенствовать механизм функционирования суверенных фондов необходимо комплексно, по всем направлениям. Но уже сейчас можно выделить отдельные наиболее слабые стороны, требующие первоочередного изменения. Так, совершенствования требует методология формирования и использования средств фондов, а также организационная структура управления российскими суверенными фондами, в рамках приведения ее в состояние адекватное экономической действительности и целям, формулируемым при создании фондов. В перспективе для совершенствования работы механизма снижения колебаний доходов федерального бюджета необходимо выделять не нефтегазовые доходы, а все конъюнктурные доходы бюджета. К конъюнктурным доходам наряду с нефтегазовыми необходимо относить акцизы на нефтепродукты и товары, выработанные из нефти, а также определенную часть налога на прибыль нефтегазовых компаний. Это требует качественно новой методологии бюджетного планирования и внесения соответствующих изменений в налоговое законодательство. При этом формирование средств Резервного фонда и Фонда национального благосостояния будет происходить наиболее полным образом. Для снижения зависимости федерального бюджета и российской экономики в целом от цен на энергоресурсы необходимо проведение антицикличной бюджетной политики. Расходы федерального бюджета должны определяться действием фундаментальных факторов и не быть подвержены конъюнктурным влияниям.

Стабильность бюджетных расходов обеспечивает снижение процикличности национальной экономики и является одним из важнейших факторов ее устойчивого развития. Возросшие во время благоприятной экономической конъюнктуры расходы федерального бюджета необходимо финансировать за счет средств Резервного фонда, а в некоторых случаях за счет Фонда национального благосостояния. Выявленная процикличность бюджетной политики не только создает риски для федерального бюджета, складывающиеся в вероятной невозможности финансирования расходов федерального бюджета в периоды низких цен на нефть, но и нарушает бюджетную безопасность федерального бюджета. Исходя из цели формирования средств Фонда национального благосостояния и его профиля обязательств, можно предположить, что эффективнее было бы использовать стратегию инвестирования с большим уровнем риска и уровнем дохода на более длительном инвестиционном горизонте.

Инвестиционная стратегия Фонда национального благосостояния по получению более высокого дохода на инвестированные средства с соответствующим уровнем риска не может быть реализована, так как существуют организационные проблемы, такие как отсутствие инфраструктуры, позволяющей осуществлять операции с высокодоходными активами, риск потери юридической защиты средств. Для получения высокого дохода от инвестирования средств Фонда национального благосостояния целесообразно создание специализированной финансовой организации. Этот активный элемент управления фондами позволит реализовать инвестиционную стратегию, направленную на получение дохода выше дохода эталонного портфеля за счет инвестирования в акции и облигации компаний, пифы. Кроме того, необходимо проанализировать возможность выделениям из Фонда национального благосостояния средств на инвестирование в импортозамещающие технологии для нужд различных отраслей промышленности, будь то автомобилестроение, авиастроение, пищевая промышленность, легкая промышленность и другие импортозависимые отрасли.

Инвестирование необходимо осуществлять через специализированное финансовое агентство, либо через институт развития (ВЭБ), так как данная организация обладает необходимым инструментарием учета возможных рисков. Также возможно осуществлять данные инвестирования через бюджетный канал в рамках инвестиционных программ, но с жестким контролем над инвестиционным процессом. Таким образом, предложенные пути совершенствования формирования, использования и управления средствами суверенных фондов позволит реализовать эффективную антициклическую бюджетную политику и снизить зависимость федерального бюджета от колебаний конъюнктурных доходов бюджета, что благотворно скажется на всей российской экономике в целом.

Заключение

Первым суверенным фондом в Росси был Стабилизационный фонд - специальный государственный фонд Российской Федерации, создаваемый и используемый в целях стабилизации экономики.

Стабилизационный фонд Российской Федерации был основан 1 января 2004 года, являлся частью федерального бюджета. Фонд призван был обеспечивать сбалансированность федерального бюджета при снижении цены на нефть ниже базовой (которая была установлена с 1 января 2006 года на уровне 27 долларов США за баррель сорта Юралс). [2]

Фонд должен был способствовать стабильности экономического развития страны, являться одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшать инфляционное давление, снижать зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений от экспорта сырьевых товаров.

Фонд просуществовал до 2008 года, когда произошла его трансформация в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния, ставшими современными суверенными фондами.

В настоящее время Резервный фонд является частью средств федерального бюджета. Фонд призван обеспечивать выполнение государством своих расходных обязательств в случае снижения поступлений нефтегазовых доходов в федеральный бюджет. В соответствии со ст.96.9 Бюджетного кодекса РФ представляет собой часть средств федерального бюджета, подлежащих обособленному учету, управлению и использованию в целях обеспечения сбалансированности (покрытия дефицита) федерального бюджета. [1]

Резервный фонд способствует стабильности экономического развития страны, уменьшая инфляционное давление и снижая зависимость национальной экономики от колебаний поступлений от экспорта невозобновляемых природных ресурсов.

Резервный фонд фактически заменил собой Стабилизационный фонд Российской Федерации. В отличие от Стабилизационного фонда Российской Федерации помимо доходов федерального бюджета от добычи и экспорта нефти источниками формирования Резервного фонда также являются доходы федерального бюджета от добычи и экспорта газа.

Российской Федерации, существуют риски невозврата средств, направляемых на реализацию крупных инфраструктурных проектов [15]. Это проекты модернизации Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей (150 млрд руб. для ОАО "РЖД"), прокладки железной дороги Элегест - Кызыл - Курагино, портового терминала на Дальнем Востоке и угольного комплекса в Тыве (86,86 млрд руб. для ЗАО "Тувинская энергетическая промышленная корпорация"), а также проекты по строительству "интеллектуальных сетей" (1,1 млрд руб.) и ликвидации "цифрового неравенства" в малонаселенных пунктах России (27 млрд руб.) - всего на 415 млрд руб.

По решению Правительства Российской Федерации, ФНБ в течение 2014-2016 гг. вложит 150 млрд руб. в привилегированные акции ОАО "РЖД" номиналом 1000 руб., владельцы которых начиная с 2023 г. получают право на ежегодные дивиденды в размере 2 % от номинала. ФНБ станет акционером ОАО "РЖД", выкупив 5 % привилегированных акций компании, и сможет вернуть вложенные средства после приватизации железнодорожной монополии [16].

Необходимость создания суверенных фондов и их расходования является дискуссионным вопросом. Мнение автора совпадает с точкой зрения экономистов и политиков, которые считают, что эффективнее не держать деньги в резерве, а использовать их для развития экономики. Такая тактика позволяет избежать негативных последствий благоприятной конъюнктуры, не прибегая к фактическому замораживанию средств в суверенном фонде.

Вызывает обеспокоенность обеспечение возвратности вложенных средств, поскольку у граждан Российской Федерации должна быть уверенность в социальной защите со стороны государства, а основное предназначение ФНБ - обеспечение устойчивости пенсионной системы России [17, с. 16-18].

Можно констатировать, что средства суверенных фондов России формируются по четко установленным правилам, однако отсутствует порядок использования средств фондов.

Список литературы

1. Бюджетный кодекс Российской Федерации, глава 13.2, статья 96.11, п.4

2. Федеральный закон 13 октября 2008 года №173-ФЗ "О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации".

3. Федеральным законом от 16 февраля 2010 г. № 12-ФЗ о внесении изменений в Закон № 173-ФЗ и постановлением Правительства Российской Федерации от 1 апреля 2010 г. № 210 "О внесении изменения в пункт 12 Требований к финансовым активам, в которые могут размещаться средства Фонда национального благосостояния" увеличены сроки размещения средств ФНБ на депозитах во Внешэкономбанке с 1 июня 2015 г. до 1 июня 2020 г.

4. Федеральным законом от 22 мая 2010 г. № 101-ФЗ о внесении изменений в Закон № 173-ФЗ и постановлением Правительства Российской Федерации от 26 июля 2010 г. № 566 "О внесении изменения в пункт 12 Требований к финансовым активам, в которые могут размещаться средства Фонда национального благосостояния" процентные ставки по депозитам во Внешэкономбанке снижены с 8,5 до 6,25 % годовых.

5. Федеральным законом от 27 июля 2010 г. № 206-ФЗ о внесении изменений в Закон № 173-ФЗ и постановлением Правительства Российской Федерации от 24 августа 2010 г. № 649 "О внесении изменений в пункт 12 Требований к финансовым активам, в которые могут размещаться средства Фонда национального благосостояния" процентные ставки по депозитам во Внешэкономбанке с 25 августа 2010 г. снижены с 7 до 6,25 % годовых и с 8,5 до 7,25 % годовых.

6. Федеральным законом от 30.09.2010 № 245-ФЗ "О внесении изменений в Бюджетный кодекс Российской Федерации и иные законодательные акты Российской Федерации".

7. Постановление Правительства Российской Федерации от 19 января 2008 г. № 18 "О порядке управления средствами Фонда национального благосостояния" (в редакции постановления Правительства Российской Федерации от 15 октября 2008 г. № 766, от 22 июля 2009 г. № 597).

8. Постановлением Правительства Российской Федерации от 24 августа 2010 г. № 649 "О внесении изменений в пункт 12 Требований к финансовым активам, в которые могут размещаться средства Фонда национального благосостояния" процентные ставки по депозитам во Внешэкономбанке с 25 августа 2010 г. снижены с 8,5 до 6,25 % годовых.

9. Приказ Минфина России от 24 января 2008 г. № 26 (в редакции приказа Минфина России от 8 декабря 2010 г. № 563).

10. Приказ Минфина России от 24 января 2008 г. № 24 (в редакции приказа Минфина России от 29 декабря 2009 г. № 714).

11. Приказ Минфина России от 24 января 2008 г. № 25 (в редакции приказа Минфина России от 21 марта 2011 г. № 125).

12. Вавилов А.П. Финансовая политика: умный стабфонд // Ведомости. - № 109 (1883). - 2011.2

13. Воронин Ю. Ненефтегазовый бюджет: доводы и контрдоводы // Экономист. - 2012. - №8. С.62-69.3.

14. Гурвич Е.Т., Вакуленко Е.С., Кривенко П.А. Циклические свойства бюджетной политики в нефтедобывающих странах // "Вопросы экономики". - №2. - 2013.

15. Данилина М.В. Изменение в стратегии формирования и использования резервного фонда и фонда национального благосостояния // Финансы и кредит. - №10. - 2011.

16. Золотарева А., Дробышевский С., Синельников С., Кадочников П. Перспективы создания стабилизационного фонда в РФ. - М.: Институт экономики переходного периода. - 2011. - май.

17. Казакевич П.А. Управление фондами нефтегазовых доходов российского бюджета: итоги и перспективы // Социально-экономическое развитие России: новые рубежи (материалы междунар. конф.). - М.: Институт экономики переходного периода. - 2012.

18. Казакова М.В. Анализ структурной и коньюктурной составляющих налоговой нагрузки в российской экономике / Казакова М.В., Синельников-Мурылев С.Г., Кадочников П.А. - М.: ИЭПП, 2009. - 208 с.

19. Кудрин А.Л. Механизм формирования нефтегазового баланса бюджета России // "Вопросы экономики". - № 8. - 2011.

20. Кудрин А.Л. Стабилизационный фонд: зарубежный и российский опыт // "Вопросы экономики". - №2. - 2008.

21. Маневич В.Е. К 70-летию выхода "Общей теории занятости, процента и денег" // Бизнес и банки. - № 4. - 2010.

22. Сухарев А.Н. Резервный фонд и Фонд национального благосостояния: финансовая конструкция и итоги функционирования / Сухарев А.Н. // Финансы и кредит. - 2012. - № 40.

23. Сухарев А.Н. Стабилизационные фонды: международный финансово - экономический аспект // Финансы и кредит. - 2013. - №20 (404).

Приложения

Приложение 1

Сведения о размещении средств фонда национального благосостояния на депозитах во Внешэкономбанке по состоянию на 1 июня 2015 года

Направление использования Внешэкономбанком размещенных на депозиты средств / цель размещения	Максимально допустимая совокупная сумма размещения	Фактически размещено	Предельный срок возврата депозитов	Процентная ставка, % годовых	Периодичность уплаты процентов
Предоставление субординированных кредитов (займов) российским кредитным организациям	410,00 млрд. рублей [1]	75,03 млрд. рублей			Ежеквартально
		в т. ч.
		30,88 млрд. рублей	31 декабря 2019 г.	6,25
		44,15 млрд. рублей	31 декабря 2020 г.	7,25
Не регламентировано	175,00 млрд. рублей [2]	50,00 млрд. рублей [3]	8 июня 2016 г.	6,25	Каждые 6 месяцев
Кредитование субъектов малого и среднего предпринимательства	30,00 млрд. рублей [2]	30,00 млрд. рублей	31 декабря 2027 г.	6,25	Ежеквартально
Кредитование ОАО "Агентство по ипотечному жилищному кредитованию"	40,00 млрд. рублей [4]	40,00 млрд. рублей	1 июня 2020 г.	6,25	Ежеквартально
Обеспечение достаточности собственных средств (капитала) Внешэкономбанка	5,966 млрд. долларов США (7% общего объема средств Фонда по состоянию на 6 сентября 2014 г.) [5]	2,462 млрд. долларов США	26 сентября 2029 г.	ЛИБОР [6] + 2,75	Ежегодно
		3,504 млрд. долларов США	26 сентября 2029 г.	ЛИБОР [6] + 3,00	Ежегодно
Не регламентировано	Х	0,288 млрд. долларов США	26 сентября 2019 г.	ЛИБОР [6] + 3,80	Ежегодно
ИТОГО:	655,00 млрд. рублей	195,03 млрд. рублей	Х	Х	Х
	Х	6,254 млрд. долларов США	Х	Х	Х

Приложение 2

Сведения о движении средств по счету Федерального казначейства в Банке России по учету средств Фонда национального благосостояния в долларах США за 2015 год

Дата операции	Содержание операции	Основание	Сумма операции (в долларах США)	Остаток на счете (в долларах США)
			Зачислено	Списано
20.02.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях приобретения облигаций ОАО "Ямал СПГ"	Постановление Правительства Российской Федерации от 19.01.2008 № 18, постановление Правительства Российской Федерации от 05.11.2013 № 990		1 207 132 705,73	22 374 018 841,68
04.03.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях размещения средств Фонда национального благосостояния на депозит в ОАО Банк ВТБ	Постановление Правительства Российской Федерации от 19.01.2008 № 18, постановление Правительства Российской Федерации от 30.01.2015 № 80		187 605 528,11	22 186 413 313,57
13.03.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях приобретения привилегированных акций ОАО "РЖД"	Постановление Правительства Российской Федерации от 19.01.2008 № 18, постановление Правительства Российской Федерации от 05.11.2013 № 990		369 097 515,56	21 817 315 798,01
20.03.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях приобретения привилегированных акций АО "Атомэнергопром"	Постановление Правительства Российской Федерации от 19.01.2008 № 18, постановление Правительства Российской Федерации от 05.11.2013 № 990		432 469 564,17	21 384 846 233,84
23.04.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях софинансирования добровольных пенсионных накоплений граждан Российской Федерации	Приказ Минфина России от 14.02.2008 № 25н		79 072 364,64	21 305 773 869, 20
29.04.2015	Приобретение валюты Российской Федерации в целях размещения средств Фонда национального благосостояния на субординированный депозит в Банк ГПБ (АО)	Постановление Правительства Российской Федерации от 19.01.2008 № 18, распоряжение Правительства Российской Федерации от 15.04.2015 № 660-р		330 667 289,94	20 975 106 579,26

Размещено на Allbest.ru