Значение банковского кредита в структуре финансовых ресурсов предприятия

б) высокая рентабельность используемого банковского кредита при осуществлении отдельных хозяйственных операций (уровень этой рентабельности не должен быть ниже стоимости привлечения банковского кредита).

1.2.4 Организация банковского кредитования

Каждый банк разрабатывает свой собственный регламент работы с заёмщиками, однако в целом данный процесс может быть разделён на несколько этапов. Рассмотрим 4 основных этапа данного процесса:

РАБОТА НА СТАДИИ ПЕРЕГОВОРОВ

Клиент обращается с письменным ходатайством о предоставлении кредита. Оно регистрируется, анализируется, и если цель кредита, сумма и репутация заёмщика устраивают банк, то руководитель даёт команду о продолжении работы с данным клиентом. Кредитный инспектор проводит предварительные переговоры, предлагает для заполнения бланк кредитной заявки стандартной формы и определяет пакет необходимых документов: заявление - ходатайство на выдачу ссуды, технико-экономическое обоснование потребности в кредите, реальные сроки окупаемости, балансы, прогноз денежных потоков на период предоставления денежных средств, бизнес - план, проект кредитного договора и т.д. Если заёмщик является клиентом другого банка, то нужны устав, учредительные документы, карточки с образцами подписей и т.д.

РАБОТА БАНКА С КРЕДИТНОЙ ЗАЯВКОЙ КЛИЕНТА

Кредитный инспектор, получив необходимые документы, проводит оценку возможности выдачи кредита. Одновременно копия заявки направляется в Департамент безопасности банка с целью предварительной проверки клиента.

Целью анализа кредитоспособности заёмщика является определить его способность своевременно и в полном объёме погасить задолженность по ссуде, степень риска, который банк готов взять на себя, размер кредита и условия его предоставления.

ОФОРМЛЕНИЕ КРЕДИТНОГО ДОГОВОРА И ВЫДАЧА КРЕДИТА

Кредитный договор - двусторонняя, реальная, возмездная сделка, определяет условия предоставления кредита и его возврата. Должен быть в письменной форме. Считается заключённым при достижении согласия по всем существенным условиям: предмет договора, цель кредита, сумма, срок, условия выдачи и погашения, процентная ставка, способы обеспечения кредитного обязательства. Содержит следующие разделы:

· Общие положения: наименование сторон, предмет договора (все существенные условия).

· Права и обязанности заёмщика:

Права - требовать предоставление кредита в определённом объёме и в срок, право досрочного погашения, расторгнуть договор при нарушении банком условий, требовать пролонгации по объективным причинам, требовать снижения ставки при снижении учётной ставки ЦБ.

Обязанности - использовать кредит только на конкретные цели, предоставить банку право в день погашения кредита и уплаты процентов списывать соответствующие суммы со счёта в безакцептном порядке, обеспечить доступ банка к своим первичным бух документам, а также во все помещения для проверки обеспечения, сообщить о всех других своих кредиторах и т.д.

· Права и обязанности банка:

Права банка - производить проверку обеспечения кредита и его целевого использования, прекратить выдачу новых ссуд и потребовать досрочно выданные при нарушении заёмщиком условий договора или ухудшении его финансового положения, возможность переуступки полностью или частично с согласия заёмщика или без прав по договору другому банку, пересматривать в одностороннем порядке процентные ставки и.т.д.

Обязанности - предоставить кредит и т.д.

· Ответственность сторон: При нарушении заёмщиком условий договора банк может приостановить дальнейшую выдачу кредита, предъявить кредит к досрочному взысканию, увеличить процентную ставку, требовать выплаты неустойки за неиспользованный кредит. При не предоставлении кредита банком, последний выплачивает неустойку.

· Порядок разрешения споров.

· Срок действия договора.

· Юридические адреса сторон.

Договор составляется минимум в 2 экземплярах, если в качестве обеспечителя выступает третье лицо - 3 экземпляра.

После подписания договора в день выдачи кредита инспектор выписывает распоряжение об открытии ссудного счёта клиенту.

КОНТРОЛЬ БАНКА ЗА ПОГАШЕНИЕМ КРЕДИТА И ПРОЦЕНТОВ ПО НЕМУ

Погашение кредита производится в сроки, установленные договором следующими путями:

1.Предоставление заёмщиком платёжного поручения на списание средств на погашение кредита

2.Безакцептное списание с расчётного счёта (такое право должно быть оговорено и в кредитном договоре, и в договоре банковского счёта). За несколько дней банк должен уведомить клиента о предстоящем погашении. Если в установленный день средств на расчётном счёте нет, то ссуда переносится в разряд просроченных.

В течении всего действия договора банк следит за выполнением его условий с целью выявить на ранней стадии возможность проблемного кредита. Для контроля за погашением формируется кредитное досье клиента, которое в обязательном порядке включает следующие документы:

· Кредитная заявка на получение кредита

· Бухгалтерская отчётность заёмщика на последнюю дату перед выдачей кредита (с отметкой ГНИ)

· Технико - экономическое обоснование потребности в получении кредита

· Заключение кредитного работника по анализу кредитной заявки

· Копия протокола заседания кредитного комитета с решением о выдаче кредита

· Кредитный договор

· Договоры по обеспечению

· Распоряжение бухгалтерии по выдаче кредита, открытию кредитной линии, учёту обеспечительных обязательств

· Заключение о классификации задолженности по группе риска

· Расчёт процентов и документы по контролю их взыскания

· Акты проверки залога

· Заключение по оценке залога, в случае необходимости - государственная регистрация

· Бухгалтерская отчётность поручителя и заключение по её анализу

· Документы по претензионной работе (если кредит стал проблемным)

· Распоряжение о закрытии ссудного счёта и соответствующих внебалансовых счетов

· В случае необходимости - документы, подтверждающие списание ссуды за счёт резерва

Основные направления контроля за предоставленным кредитом:

1. целевое использование ссуды;

2. ежемесячный анализ финансового состояния заёмщика, включая его расчётный счёт;

3. за 10 дней до погашения кредита инспектор должен сделать развёрнутое заключение о перечислении погашения;

4. контроль за обеспечением по отчётам клиента и с выездом на место (как минимум - 1 раз в квартал);

5. проверка с выходом на место финансового состояния заёмщика по распоряжению руководства банка (если заёмщик впервые обратился в банк).

Если возникают признаки ухудшения финансового состояния клиента (резкое увеличение дебиторской задолженности, снижение объема продаж и оборота по расчётному счёту) и возникает задолженность по погашению основной суммы долга и процентов, то кредит признаётся проблемным и решение о дальнейших действиях принимается кредитным комитетом. Если есть реальная возможность улучшения состояния клиента, кредит пролонгируется, при этом требуется дополнительное обеспечение. Если нет - кредит взыскивается досрочно.

Кредитные операции - высокорисковый вид деятельности банка, для снижения этого риска формируются специальные резервы на возможные потери по ссудам. Это должно предотвратить резкие колебания прибыли банка в связи с невозвратом ссудной массы и обеспечить более стабильные условия деятельности.

1.2.5 Обобщенные данные о состоянии банковского кредитования предприятий реального сектора экономики

В условиях развивающейся экономики кредитование практически всех отраслей является привлекательным. Но даже в такой ситуации выделяются фавориты.

Наибольшее число кредитов привлекается предприятиями торговли. В 2006 году доля кредитов предприятиям оптовой и розничной торговли составила в общем объеме кредитов 26,6% (более 1,5 трлн рублей). В предыдущие пять лет кредиты этому сектору также имели наибольший удельный вес в структуре банковского кредитования и составляли около четверти всего объема.

Три других прошлогодних лидера по привлечению банковских кредитов поделили места так: почти 20% всего объема (около 1,2 трлн рублей) пришлось на обрабатывающие производства, 6,7% (почти 400 млрд) - на строительство, 5,35% (310 млрд) - на добычу полезных ископаемых. Далее следуют транспорт и связь - 4,99% (почти 290 млрд рублей), сельское хозяйство - 4,94% (около 287 млрд), производство и распределение электроэнергии, газа и воды - 2,7% (156 млрд). Кредиты остальным отраслям - 1,7 млрд рублей, или 29% от общего объема, - деперсонифицированы под шапкой "прочие виды деятельности". Проследить динамику показателей кредитования отраслей, к сожалению, невозможно, поскольку Банк России, чьи данные здесь приведены, несколько раз менял формат подачи информации о предоставлении кредитов по видам экономической деятельности заемщиков. Так, например, ни добывающая, ни обрабатывающая промышленность, ни подача и перераспределение электроэнергии еще три года назад не выделялись из общего раздела "промышленность". Но вот убедиться в растущей популярности строительной отрасли можно: три года назад удельный вес кредитов представителям этой сферы был менее 5% (сейчас - 6,7%). Также заметен рост удовлетворения кредитного спроса со стороны сельского хозяйства: в начале 2004 года доля кредитов аграриям составляла 2,7% (сейчас - почти 5%).



Рисунок 1.4 - Соотношение долей кредитуемых предприятий различных отраслей

Для изучения состава кредитных вложений по срокам кредитования юридических лиц необходимо воспользоваться диаграммой, на основе которой можно проследить состав кредитных вложений.



Рисунок 1.5 - Соотношение долей кредитов, предоставленных на различные сроки по состоянию на 1999г

Рисунок 1.6 - Соотношение долей кредитов, предоставленных на различные сроки по состоянию на 2006г

Из представленных диаграмм видно, что доля долгосрочного кредитования заметно выросла: в 1999г. она составила всего 8 %, но уже в 2006г. возросла до 86%. Доли кредитов со сроком до 3-х месяцев и 3-6 месяцев соответственно существенно снизились.

Наиболее частыми причинами привлечения заемных средств в качестве банковского кредита являются:

1) пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий значительную часть этого финансирования осуществляют за счет заемных средств;

2) обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

3) формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов;

4) обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам;

5) другие временные нужды.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1 Краткая характеристика предприятия

Полное фирменное наименование Общества: Общество с ограниченной ответственностью «Корпорация АФК». Место нахождения Общества: Россия, 620062, Екатеринбург, ул. Гагарина, д.8, оф.605.

ООО «Корпорация АФК» было основано в 2003 году. Уставный капитал Общества состоит из номинальной стоимости долей участников Общества и составляет 103 411 863 рубля. В состав участников Общества входят Открытое акционерное общество «Строймашпроект», номинальная стоимость которого составляет 70 617 512, что составляет 68% уставного капитала Общества, и Закрытое акционерное общество «Промышленная группа «Парк», номинальная стоимость которого составляет 32 740 351 рубль, что составляет 32% уставного капитала Общества.

Основной целью создания и деятельности Общества является извлечение прибыли в результате осуществления действий, составляющих предмет деятельности Общества, а именно:

· операции с недвижимым имуществом (продажа и сдача в наем (аренду), включая посреднические услуги, недвижимое имущество производственного и непроизводственного назначения, управление объектами недвижимости других организаций);

· ремонт зданий и сооружений непроизводственного назначения;

· эксплуатация жилищного фонда и служебных зданий, управление коммунальным хозяйством и благоустройством;

· осуществление консультационных услуг;

· оптовая, розничная торговля, создание собственных торговых сетей;

· оказание посреднических, маркетинговых, дилерских, лизинговых услуг;

· производство и продажа строительных материалов;

· строительство, реконструкция и эксплуатация промышленных и социальных объектов, жилых и нежилых зданий и сооружений, объектов инфраструктуры, офисов и т.д.;

· участие в долевом строительстве, либо генеральный подряд на строительство или ремонт жилья, спортсооружений, объектов соцкультбыта, дорожных покрытий;

· проведение научно-исследовательских, опытно-конструкторских, технико-экономических исследований и работ, разработка проектно-сметной документации;

· экспедирование грузов;

· транспортные услуги;

· осуществление ремонта, технического и сервисного обслуживания, проката, реализации механизмов, оборудования, транспортных средств;

· производство продукции производственно-технического назначения и товаров народного потребления;

· рекламная и издательская деятельность;

· оказание правовых услуг;

· разработка и проведение рекламных мероприятий, участие в специализированных выставках, международных ярмарках.

Управление деятельностью Общества осуществляется следующими органами:

· Общее собрание участников Общества - высший орган управления;

· Совет директоров (наблюдательный совет) Общества - орган, осуществляющий общее руководство деятельностью общества;

· Генеральный директор Общества - единоличный исполнительный орган Общества, осуществляющий руководство текущей деятельностью Общества и представляющий интересы Общества, в том числе в отношениях с третьими (сторонними) лицами.

Основой ООО «Корпорация АФК» является ответственный, трудолюбивый, высококвалифицированный состав персонала и рабочей силы.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 - Структура предприятия

В начале 2007г. в ООО «Корпорация АФК» встал вопрос о пополнении основных средств - покупке зданий и помещений, которые в будущем планировалось сдавать в аренду. В связи с этим было принято решение о привлечении банковского кредита.

2.2 Финансовый анализ предприятия ООО «Корпорация АФК»

Финансы предприятия - это экономическая категория, особенность которой заключается в сфере ее действия и присущих ей функций. Это совокупность экономических денежных отношений, возникающих в процессе производства и реализации продукции, включающих в себя формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организация взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями.

Финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям необходимо вести работу по его улучшению, а так же дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые моменты в финансовом состоянии предприятия.

Финансовый анализ дает возможность оценить: имущественное состояние предприятия; степень предпринимательского риска; достаточность капитала для текущей деятельности предприятия и долгосрочных инвестиций; потребность в дополнительных источниках финансирования; способность к наращиванию капитала; рациональность вливания заемных средств; обоснованность политики распределения и использования прибыли.

Цели финансового анализа у различных сторон могут разниться. Например, собственники анализируют финансовые отчеты для повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.

Можно твердо говорить, что качество принимаемых решений целиком зависит от качества аналитического обоснования решения. Помочь решить все возникающие вопросы помогает объективный финансовый анализ, который позволяет наиболее рационально распределить материальные, трудовые и финансовые ресурсы. Известно, что любые ресурсы ограничены, и добиться максимального эффекта можно не только за счет регулирования их объема, но и путем оптимального соотношения разных ресурсов. Из всех видов ресурсов финансовые имеют первостепенное значение, поскольку это единственный вид ресурсов предприятия, трансформируемый непосредственно и с минимальным временем в любой другой вид ресурсов.

Основной целью финансового анализа является получение небольшого числа ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и точную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов, в расчетах с дебиторами и кредиторами. При этом аналитика и менеджера может интересовать как текущее финансовое состояние предприятия, так и его проекция на ближайшую или более отдаленную перспективу, т.е. ожидаемые параметры финансового состояния.

Основным источником информации для анализа финансового состояния служит бухгалтерский баланс предприятия. Он предоставляет большую информацию ее пользователям и определяет основные направления анализа для реальной оценки финансового состояния.

2.2.1 Анализ структуры активов и пассивов предприятия

Таблица 2.1 - Структура имущества организации и источников его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на конец 2006г.	на конец 2007г.	абсолют. (тыс. руб.)	относит. (%)
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
Актив
1. Иммобилизованные средства	79129	57,4	120961	67,4	+41832	+52,9
2. Оборотные активы, всего	58794	42,6	58389	32,6	-405	-0,7
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	406	0,3	385	0,2	-21	-5,2
в том числе: -сырье и материалы;	4	<0,1	5	<0,1	+1	+25
- готовая продукция (товары).	135	0,1	100	0,1	-35	-25,9
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	267	0,2	280	0,2	+13	+4,9
НДС по приобретенным ценностям	313	0,2	425	0,2	+112	+35,8
ликвидные активы, всего	51968	37,7	52255	29,1	+287	+0,6
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	26279	19,1	21850	12,2	-4429	-16,9
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года);	25689	18,6	30405	17	+4716	+18,4
- товары отгруженные.	-	-	-	-	-	-
Пассив
1. Собственный капитал	119486	86,6	124695	69,5	+5209	+3,1
2. Заемный капитал, всего	-	-	30000	16,7	+30000	-
из них: - долгосрочные кредиты и займы;	-	-	30000	16,7	+30000	-
- краткосрочные кредиты и займы.	-	-	-	-	-	-
3. Привлеченный капитал	18437	13,4	24655	13,7	+6218	+33,7
Валюта баланса	137923	100	179350	100	+41427	+30

Из представленных в первой части таблицы данных видно, что на 31.12.2007г. в активах организации доля текущих активов составляет одну треть, а иммобилизованных средств - две третьих. Активы организации за 2007г. увеличились на 41427 тыс. руб. (на 30%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 4,4%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.

Рост величины активов организации связан, главным образом, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

· Основные средства - 38705 тыс. руб. (82,7%)

· Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 4716 тыс. руб. (10,1%)

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

· Займы и кредиты - 30000 тыс. руб. (72,2%)

· Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 5478 тыс. руб. (13,2%)

· Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - 5209 тыс. руб. (12,5%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "Краткосрочные финансовые вложения" в активе и "Кредиторская задолженность: задолженность по налогам и сборам" в пассиве (-4585 тыс. руб. и -140 тыс. руб. соответственно).

Таблица 2.2 - Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на конец 2006г.	на конец 2007г.	абсолют. (тыс. руб.)	относит. (%)
	в тыс. руб.	в % к валюте баланса	в тыс. руб.	в % к валюте баланса
1	2	3	4	5	6	7
1. Чистые активы	119486	86,6	124695	69,5	+5209	+4,4
2. Уставный капитал	103412	75	103412	57,7	-	-
3. Превышение чистых активов над уставным капиталом	16074	11,7	21283	11,9	+5209	+32,4

Чистые активы организации на последний день декабря 2007 г. превышают уставный капитал на 20,6%. Данное соотношение положительно характеризует финансовое положение ООО "Корпорация АФК", полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. К тому же необходимо отметить увеличение чистых активов на 4,4% в 2007 г. Приняв во внимание одновременно и превышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период, можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

2.2.2 Анализ финансовых результатов предприятия

Основные финансовые результаты деятельности ООО "Корпорация АФК" в течение 2006 и 2007 годов приведены ниже в таблице.

Таблица 2.3 - Финансовые результаты ООО «Корпорация АФК»

Показатель	Значение показателя, тыс. руб.	Изменение показателя
	За 2007 год	За 2006 год	Абсолют. (тыс. руб.)	Относит. (%)
1	2	3	4	5
1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	39112	23007	+16105	+70
2. Расходы по обычным видам деятельности	10471	6986	+3485	+49,9
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2)	28641	16021	+12620	+78,8
4. Прочие доходы	8621	8872	-251	-2,8
5. Прочие расходы	9209	3748	+5461	+145,7
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5)	-588	5124	-5712	-111,5
7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов)	32710	21145	+11565	+54,7
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль	-6770	-5071	-1699	-33,5
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода (3+6+8)	21283	16074	+5209	+32,4
Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса	+5209	х	х	х

За 2007 год организация получила прибыль от продаж в размере 28641 тыс. руб., что равняется 73,2% от выручки. По сравнению с 2006 годом прибыль выросла на 12620 тыс. руб., или на 78,8%.

По сравнению с прошлым периодом в текущем увеличилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видам деятельности (на 16105 и 3485 тыс. руб. соответственно). Причем в процентном отношении изменение выручки (+70%) опережает изменение расходов (+49,9%)

Убыток от прочих операций в течение 2007г. составил 588 тыс. руб., что на 5712 тыс. руб. меньше, чем сальдо прочих дохдов-расходов за 2006г. При этом величина убытка от прочих операций составляет 2,1% от абсолютной величины прибыли от продаж за анализируемый период.

Таблица 2.4 - Анализ рентабельности

Показатели рентабельности	Значения показателя (в копейках)	Изменение, (коп.)
	за 2007г.	за 2006г.
1	2	3	4
1. Величина прибыли от продаж на каждый рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	273,5	229,3	+44,2
2. Величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки от реализации (рентабельность продаж)	73,2	69,6	+3,6
3. Величина прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации	142,5	197	-54,5

Представленные в таблице показатели рентабельности имеют положительные значения как следствие прибыльности деятельности ООО "Корпорация АФК".

Рентабельность продаж в 2007г. составила 73,2%. К тому же имеет место рост рентабельности обычных видов деятельности по сравнению с 2006г. (+3,6%).

Рентабельность, рассчитанная как отношение прибыли до налогообложения к совокупным расходам организации, составила 142,5%. То есть с каждого рубля, израсходованного за анализируемый период в рамках финансово-хозяйственной деятельности ООО "Корпорация АФК", было получено 142,5 коп. прибыли. За 2006г. также была получена прибыль, но на 54,5 коп. с рубля больше, чем в 2007г.

Далее в таблице представлены три основные показателя, характеризующие рентабельность использования вложенного в предпринимательскую деятельность капитала.

Таблица 2.5 - Анализ рентабельности капитала за 2006г.

Показатель рентабельности	Значение показателя	Расчет показателя
	2006г.	2007г.
Рентабельность производственных фондов	24,7	35,9	Отношение прибыли от продаж к среднегодовой стоимости основных средств и материально-производственных запасов
Рентабельность активов (ROA)	12,4	13,4	Отношение чистой прибыли к среднегодовой стоимости активов
Рентабельность собственного капитала (ROE)	14,3	17,4	Отношение чистой прибыли к среднегодовой величине собственного капитала

В 2006г. каждый рубль, вложенный ООО "Корпорация АФК" в основные фонды и материально-производственные запасы, принес 0,25 руб. прибыли от продаж.

За 2007г. каждый рубль, вложенный организацией в основные фонды и материально-производственные запасы, обеспечил прибыль от продаж в размере 0,36 руб.

2.2.3 Анализ эффективности деятельности предприятия

2.2.3.1 Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Ликвидность предприятия - это способность предприятия превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока.

Платежеспособность - это способность своевременно полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Для подтверждения платежеспособности проверяют: наличие денежных средств на расчетных счетах, валютных счетах, краткосрочные финансовые вложения. Подтвердить платежеспособность можно рассчитав косвенные показатели платежеспособности.

Таблица 2.6 - Анализ платежеспособности с помощью относительных величин

Показатель	Обозначение	Значение	Изменение	Норматив
		2006	2007
Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности)	Кал	1,43	0,89	-0,54	0,05 до 0,7
Коэффициент быстрой ликвидности или критической оценки	Кбл	2,82	2,12	-0,7	>0,7
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл	3,19	2,37	-0,82	?2
Чистый оборотный капитал	ЧОК	61807	62417	+610	-
Соотношение собственного и заемного капитала.	Ксзк	0,87	0,7	-0,17	1:1, 1:2

На конец 2007 г. при норме 2,0 и более коэффициент текущей ликвидности имеет значение 2,37. В тоже время в течение рассматриваемого периода коэффициент текущей ликвидности снизился на -0,82. Коэффициент быстрой ликвидности также имеет значение, укладывающееся в норму (2,12). Это означает, что у ООО "Корпорация АФК" достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,89). В тоже время в течение 2007г. коэффициент снизился на -0,54.

2.2.3.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия

Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Высшей формой устойчивости предприятия является его способность развиваться в условиях внутренней и внешней среды. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и при необходимости иметь возможность привлекать заемные средства, т.е. быть кредитоспособным.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Таблица 2.7 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости

Показатели	Обозначение	Значение	Изменение	Норматив
		2006	2007
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	Косс	0,7	0,13	-0,57	>0, 1
Коэффициент маневренности	Км	0,37	0,07	-0,3	должен уменьшаться
Коэффициент финансовой устойчивости	Кфу	0,87	0,86	-0,01	>>0,5
Индекс постоянного актива	Кп	0,63	0,93	+0,3	>>0,5

На основании рассчитанных показателей, внесенных в таблицу, можно сделать следующее заключение:

· за анализируемый период коэффициент обеспеченности собственными средствами снизился на 0,57 и составил 0,13, что выше предлагаемой нормы 0,1; т.е. предприятие обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для финансовой устойчивости;

· коэффициент маневренности собственного капитала за анализируемый период снизился на 0,3 и составил 0,07, что является положительной тенденцией, так как этот коэффициент показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности;

· коэффициент финансовой устойчивости уменьшился на 0,01 и составил 0,86 что выше оптимального значения 0,5; т.е. предприятие достаточно финансово устойчиво;

· индекс постоянного актива увеличился на 0,3 и составил на конец анализируемого периода 0,93 пункта, что выше нормы, можно сделать вывод, что предприятие находится в стабильном положении.

2.2.3.3 Анализ деловой активности предприятия

Таблица 2.8 - Оценка показателей деловой активности

Показатели	Обозначение	Значение	Изменение
		2006	2007
Общая фондоотдача	Коса	0,18	0,25	+0,07
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов.	Кона	0,29	0,41	+0,12
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов.	Коос	0,46	0,63	+0,17
Коэффициент оборачиваемости запасов.	Коз	27,99	98,9	+70,91
Оборачиваемость сырья и материалов	Косм	7669	8692	+1023
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	Кдз	0,86	1,22	+0,36
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Ккз	1,35	1,82	+0,47
Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств	Кдс	167,93	222,23	+54,3
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала.	Кск	0,2	0,32	+0,12

Из представленной таблицы видно, что все показатели деловой активности существенно возросли, что свидетельствует о том, что положение предприятия улучшилось.

2.3 Использование заемных средств при формировании ресурсной базы предприятия

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемных средств. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном счете -- повысить рыночную стоимость предприятия. В связи с этим управление привлечением и эффективным использованием заемных средств является одной из важнейших функций финансового менеджмента, направленной на обеспечение достижения высоких конечных результатов хозяйственной деятельности предприятия.

2.3.1 Описание финансовых ресурсов предприятия

Финансовые ресурсы предприятий - это собственный, заемный и привлеченный денежный капитал, который используется предприятиями для формирования своих активов и осуществления производственно-финансовой деятельности в целях получения соответствующих доходов и прибыли.

Собственный капитал ООО «Корпорация АФК» состоит из:

- уставного капитала - 103 411 863 рубля;

- нераспределенной прибыли, которая на начало 2007г. составила 16 074 000 рублей.

Привлеченный капитал ООО «Корпорация АФК» по состоянию на начало 2007г. состоит из:

- кредиторской задолженности перед поставщиками - 12 978 000 рублей;

- кредиторской задолженности перед персоналом ООО «Корпорация АФК» - 326 000 рублей;

- кредиторской задолженности перед государственными внебюджетными фондами - 157 000 рублей;

- кредиторской задолженности по налогам и сборам - 895 000 рублей;

- задолженность перед другими кредиторами - 4 081 000 рублей.

В состав заемных финансовых ресурсов входят долгосрочные и краткосрочные кредиты банков. На начало 2007г. ООО «Корпорация АФК» не имело заемного капитала.

2.3.2 Привлечение банковского кредита предприятием

В составе финансового кредита, привлекаемого предприятиями для расширения хозяйственной деятельности, приоритетная роль принадлежит банковскому кредиту. Этот кредит имеет широкую целевую направленность и привлекается в самых разнообразных видах.

Под банковским кредитом понимаются денежные средства, предоставляемые банком взаймы клиенту для целевого использования на установленный срок под определенный процент.

Многообразие видов и условий привлечения банковского кредита определяют необходимость эффективного управления этим процессом на предприятиях с высоким объемом потребности в этом виде заемных финансовых средств. Такое управление осуществляется по следующим основным этапам.

· Определение целей использования привлекаемого банковского кредита.

Цель получения кредита ООО «Корпорации АФК» - пополнение основных средств.

· Оценка собственной кредитоспособности.

На данном этапе приведен анализ кредитоспособности ООО "Корпорация АФК" по методике Сбербанка России.

Таблица 2.9 - Оценка кредитоспособности предприятия

Показатель	Факт. значение	Категория	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справка: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	3	0,05	0,15	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	2,82	1	0,1	0,1	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	3,37	1	0,4	0,4	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	0,87	1	0,2	0,2	0,25 и выше	0,15-0,25	менее 0,15
Рентабельность продукции	0,7	1	0,15	0,15	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0,7	1	0,1	0,1	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	1,1

В соответствии с методикой Сбербанка заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

· первоклассные - кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);

· второго класса - кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);

· третьего класса - кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 1,1. Следовательно, организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

· Выбор необходимых видов привлекаемого банковского кредита.

Финансовой группой ООО «Корпорации АФК» был выбран такой вид кредита как кредитная линия, в договоре которого обусловливаются сроки, условия и предельная сумма предоставления банковского кредита, когда в нем возникает реальная потребность. Для предприятия преимущество данного вида кредита заключается в том, что оно использует заемные средства в строгом соответствии со своими реальными потребностями в них. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года. Особенностью этого вида банковского кредита является то, что он не носит характер безусловного контрактного обязательства и может быть аннулирован банком при ухудшении финансового состояния предприятия -- клиента.

· Изучение и оценка условий осуществления банковского кредитования.

Этот этап формирования политики привлечения банковских кредитов является наиболее трудоемким и ответственным в силу многообразия оцениваемых условий и осуществления многочисленных расчетов. Состав основных кредитных условий, подлежащих изучению и оценке в процессе формирования политики привлечения предприятием банковского кредита, следующий:

Предельный размер кредита коммерческие банки устанавливают в соответствии с кредитным рейтингом клиента и действующей системой обязательных экономических нормативов, утверждаемых центральным банком. При осуществлении кредитной политики коммерческие банки руководствуются в этом вопросе обязательными экономическими нормативами.

Предельный срок кредита каждый коммерческий банк устанавливает в соответствии со своей кредитной политикой в форме лимитных периодов предоставления отдельных видов кредита.

Валюта кредита имеет для предприятия-заемщика значимость только в том случае, если оно ведет внешнеэкономические операции. Мультивалютные формы кредита (предоставление кредита одновременно в нескольких видах иностранных валют) в практике кредитования предприятий встречаются крайне редко.

Уровень кредитной ставки является определяющим условием при оценке кредитной привлекательности коммерческих банков. В его основе лежит стоимость межбанковского кредита, формируемая на базе учетной ставки центрального банка страны и средней маржи коммерческих банков, прогнозируемого темпа инфляции, вида кредита и его срока, уровня премии за риск с учетом финансового состояния заемщика и предоставляемого им обеспечения ссуды.

Форма кредитной ставки отражает уровень ее динамики на протяжении кредитного периода. Так, банковский кредит может предоставляться на условиях фиксированной или плавающей кредитной ставки.

Вид кредитной ставки играет существенную роль в определении стоимости банковского кредита. По применяемым видам различают процентную (для наращения суммы долга) и учетную (для дисконтирования суммы долга) кредитные ставки. Если размер этих ставок одинаков, то предпочтение должно быть отдано предприятием процентной ставке, так как в этом случае его платежи по обслуживанию долга будут меньшими.

Условия выплаты процента характеризуются сроками его уплаты. Эти условия сводятся к трем принципиальным вариантам: а) выплате всей суммы процента в момент предоставления кредита; б) выплате суммы процента по кредиту равномерными частями (обычно в форме аннуитета); в) выплате всей суммы процента в момент погашения основной суммы долга. При прочих равных условиях наиболее предпочтительным для предприятия является третий вариант.

Условия погашения (амортизации) основного долга также оказывают существенное влияние, как на стоимость, так и на размер реально используемых кредитных средств. Существуют три принципиальных варианта амортизации основного долга: а) определенными частями в процессе кредитного периода; б) сразу же после окончания кредитного периода; в) после окончания срока кредитования с предоставлением льготного периода для погашения долга. Естественно, при прочих равных условиях наиболее предпочтительным для предприятия является последний вариант.

Формы обеспечения кредита определяют в основном его стоимость -- чем надежнее обеспечение кредита, тем ниже уровень его стоимости при прочих равных условиях за счет дифференциации размера премии за риск. Вместе с тем, одна их форм обеспечения кредита определяет и реальный размер используемых кредитных средств. Речь идет о требовании банка держать без использования определенную часть полученного кредита (обычно в размере 10%) в виде компенсационного остатка денежных активов на расчетном счете предприятия. В этом случае возрастает реальная стоимость банковского кредита и уменьшается на размер компенсационного остатка сумма используемых предприятием кредитных средств.

Данные об основных условиях кредита, полученного ООО «Корпорация АФК» представим в таблице 2.10

Таблица 2.10 - Основные кредитные условия

Предельный размер кредита	30 000 000
Предельный срок кредита	3 года
Валюта кредита	рубли
Уровень кредитной ставки	13
Форма кредитной ставки	фиксированная
Вид кредитной ставки	процентная
Условия выплаты процента	выплата суммы процента по кредиту равномерными частями
Условия погашения (амортизации) основного долга	определенными частями в процессе кредитного периода
Формы обеспечения кредита	залог акций Сбербанка России

2.3.3 Оценка эффективности использования банковского кредита

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового рычага:

ЭФР = (1 - СНП) * (ЭР - СРСП) * (ЗС / СС), (2.1)

где ЭФР - уровень эффекта финансового рычага, %;

СНП - ставка налогообложения прибыли, выраженная десятичной дробью;

ЭР - экономическая рентабельность активов;

СРСП - средняя расчетная ставка процента;

ЗС - заемные средства;

СС - собственные средства.

ЭФР на конец 2007г. = 0,07 %.

ЭФР показывает, на сколько процентов увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных средств в оборот предприятия. Это значит, что сумма собственного капитала после привлечения заемных средств в размере 30 000 000 рублей в оборот ООО «Корпорация АФК» увеличилась на 0, 07 %.

Для оценки эффективности заемных средств используют также систему аналитических показателей. Важнейшие из них следующие:

1. Коэффициент финансовой напряженности.

К фин.напр. = Заемные средства/валюта баланса (2.2)

Данный коэффициент показывает долю заемных средств в валюте баланса заемщика, рекомендуемое значение - не более 0,5 (50%).

К фин.напр. = 0,17 (17%), т.е. значение данного коэффициента находится в пределах допустимой нормы.

2. Обобщенный коэффициент финансовой устойчивости

ОКфу = (СК+ДО)/активы, (2.3)

где СК - собственный капитал;

ДО - долгосрочные обязательства.

Данный параметр выражает ту часть актива баланса, которую покрывают за счет наиболее устойчивых источников. Рекомендуемое значение коэффициента - 0,7-0,8 (70-80%).

ОКфу = 0,76 (76%), т.е. значение данного коэффициента находится в пределах допустимой нормы

Для получения более полного представления об эффективности заемных средств составим таблицу.

Таблица 2.11 - Сравнительная характеристика основных финансовых результатов

Показатели	С использованием кредита	Без использования кредита	Отклонение
Выручка от реализации	39 112 000	23 007 000	16 105 000
Себестоимость	9 398 000	6 265 000	3 133 000
Прибыль до налогообложения	29 714 000	21 145 000	8 569 000
Налоги	6 770 000	5 071 000	1 699 000
Чистая прибыль	22 944 000	16 074 000	6 870 000
% за кредит	4 657 000	-	-
Итого	18 287 000	16 074 000	2 213 000
Рентабельность собственного капитала	17,4%	14,3%	0,3%

Из всего выше изложенного можно сделать вывод, что в общей сложности привлечение кредита не имело никаких негативных последствий для финансового положения ООО «Корпорация АФК». Что же касается эффективности использования заемных средств, то, учитывая цель привлечения кредита - пополнение основных средств (покупка новых зданий и помещений), эти средства были использованы достаточно эффективно, о чем свидетельствует прирост, даже если и не очень высокий, рентабельности собственного капитала. Но из выше приведенной таблицы можно сделать вывод, что это приращение произошло не только как следствие действия финансового рычага, т.к. благодаря привлечению заемных средств рентабельность собственного капитала выросла на 0,07%, а итоговое приращение составляет 3,1%. Можно предположить, что это произошло благодаря действию производственного рычага (например, уменьшилась доля постоянных затрат). Так же проанализировав приведенные выше показатели можно сделать вывод, что ООО «Корпорация АФК» может повысить долю заемных средств в структуре капитала, но при условии постоянного анализа эффекта финансового рычага, т.к. в случае получения отрицательного значения дифференциала финансового рычага ООО «Корпорация АФК» рискует тем, что может израсходовать свой собственный капитал на погашении обязательств.

3. ЦЕЛЕСООБРАЗНОСТЬ ПРИВЛЕЧЕНИЯ БАНКОВСКОГО КРЕДИТА И ОЦЕНКА СТЕПЕНИ ФИНАНСОВОГО РИСКА

3.1 Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств

Банковский кредит - наиболее универсальный способ внешнего финансирования. Им могут воспользоваться как большие компании, так и маленькие фирмы.

К плюсам данной формы внешнего финансирования можно отнести то, что это самый простой способ привлечения средств: банки обычно требуют стандартный пакет документов. Как следствие - низкие затраты на подготовку документации. Контроль над предприятием не утрачивается.

К минусам - необходимость залога, стоимость которого в большинстве случаев должна в два раза превышать сумму кредита. Высокие процентные ставки - 12-18% годовых по кредитам в рублях. Причем, если предприятие не является одним из лидеров в своей отрасли или регионе, придется рассчитывать скорее на ставку, близкую к верхней границе указанного диапазона. Финансовый риск возрастает. Срок возмещения строго определен.

Данная форма финансирования подходит предприятиям, которые соответствуют следующим параметрам:

· рентабельность компании выше среднеотраслевого показателя;

· бизнес существует не первый день и имеет кредитную историю;

· у компании нет других задолженностей перед банками, или она готова финансировать непогашенную часть этих задолженностей;

· долговые обязательства с учетом нового кредита не превышают 60% совокупного капитала предприятия;

· у компании отсутствует высокая сезонность продаж (это важно для нормального погашения процентов и основной суммы по долгу).

В кредитном портфеле любого банка наибольшую долю занимают торговые предприятия, которые пользуются кредитами для пополнения оборотных средств. Вряд ли стоит полагаться на кредит молодым, только начавшим работу фирмам. Трудно привлечь кредиты и под различные инновационные проекты, где главным активом является бизнес-идея. Для таких целей существует венчурный капитал.

Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы.

3.1.1 Анализ привлечения и использования заемных средств в предшествующем периоде

Целью такого анализа является выявление объема, состава и форм привлечения заемных средств предприятием, а также оценка эффективности их использования.

На первом этапе анализа изучается динамика общего объема привлечения заемных средств в рассматриваемом периоде; темпы этой динамики сопоставляются с темпами прироста суммы собственных финансовых ресурсов, объемов операционной и инвестиционной деятельности, общей суммы активов предприятия.

На втором этапе анализа определяются основные формы привлечения заемных средств, анализируются в динамике удельный вес сформированных финансового кредита, товарного кредита и внутренней кредиторской задолженности в общей сумме заемных средств, используемых предприятием.

На третьем этапе анализа определяется соотношение объемов используемых предприятием заемных средств по периоду их привлечения. В этих целях проводится соответствующая группировка используемого заемного капитала по этому признаку, изучается динамика соотношения кратко- и долгосрочных заемных средств предприятия и их соответствие объему используемых оборотных и внеоборотных активов.

На четвертой стадии анализа изучается состав конкретных кредиторов предприятия и условия предоставления ими различных форм финансового и товарного (коммерческого) кредитов. Эти условия анализируются с позиций их соответствия конъюнктуре финансового и товарного рынков.

На пятой стадии анализа изучается эффективность использования заемных средств в целом и отдельных их форм на предприятии. В этих целях используются показатели оборачиваемости и рентабельности заемного капитала. Первая группа этих показателей составляется в процессе анализа со средним периодом оборота собственного капитала.

Результаты проведенного анализа служат основой оценки целесообразности использования заемных средств на предприятии в божившихся объемах и формах.

3.1.2 Определение целей привлечения заемных средств в настоящем периоде

Основными целями привлечения заемных средств предприятиями являются:

· пополнение необходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее время большинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеют возможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счет собственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляется за счет заемных средств;

· обеспечение формирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансирования активов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотных активов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;

· формирование недостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средств в этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальных проектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация) обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.

· обеспечение социально-бытовых потребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются для выдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство, обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели;

· другие временные нужды. Принцип целевого привлечения заемных средств обеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычно на короткие сроки и в небольших объемах.

3.1.3 Определение предельного объема привлечения заемных средств

Максимальный объем этого привлечения диктуется двумя основными условиями:

· предельным эффектом финансового левериджа. Так как объем собственных финансовых ресурсов формируется на предшествующем этапе, общая сумма используемого собственного капитала может быть определена заранее. По отношению к ней рассчитывается коэффициент финансового левериджа (коэффициент финансирования), при котором его эффект будет максимальным. С учетом суммы собственного капитала в предстоящем периоде и рассчитанного коэффициента финансового левериджа вычисляется предельный объем заемных средств, обеспечивающий эффективное использование собственного капитала;

· обеспечением достаточной финансовой устойчивости предприятия. Она должна оцениваться не только с позиций самого предприятия, но и с позиций возможных его кредиторов, что обеспечит впоследствии снижение стоимости привлечения заемных средств.

С учетом этих требований предприятие устанавливает лимит использования заемных средств в своей хозяйственной деятельности.

3.1.4 Оценка стоимости привлечения заемного капитала

Результаты такой оценки служат основой разработки управленческих решений относительно выбора альтернативных источников привлечения заемных средств, обеспечивающих удовлетворение потребностей предприятия в заемном капитале.

3.1.5 Определение соотношения объема заемных средств, привлекаемых на кратко- и долгосрочной основе

Расчет потребности в объемах кратко- и долгосрочных заемных средств основывается на целях их использования в предстоящем периоде. На долгосрочный период (свыше 1 года) заемные средства привлекаются, как правило, для расширения объема собственных основных средств и формирования недостающего объема инвестиционных ресурсов (хотя при консервативном подходе к финансированию активов заемные средства на долгосрочной основе привлекаются и для обеспечения формирования оборотного капитала). На краткосрочный период заемные средства привлекаются для всех остальных целей их использования.

Расчет необходимого размера заемных средств в рамках каждого периода осуществляется в разрезе отдельных целевых направлений их предстоящего использования. Целью этих расчетов является установление сроков использования привлекаемых заемных средств для оптимизации соотношения долго- и краткосрочных их видов. В процесс этих расчетов определяются полный и средний срок использования заемных средств.

Полный срок использования заемных средств представляет собой период времени с начала их поступления до окончательного погашения всей суммы долга. Он включает в себя три временных периода:

· срок полезного использования - это период времени, в течение которого предприятие непосредственно использует предоставленные заемные средства в своей хозяйственной деятельности;

· льготный период - это период времени с момента окончания полезного использования заемных средств до начала погашения долга. Он служит резервом времени для аккумуляции необходимых финансовых средств;