Анализ совокупного капитала
Понятие и виды совокупного капитала коммерческих организаций, характеристика методики его анализа. Краткая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ собственного и привлеченного капитала, определение его рентабельности.
| Рубрика | Финансы, деньги и налоги |
| Вид | курсовая работа |
| Язык | русский |
| Дата добавления | 29.08.2012 |
| Размер файла | 172,6 K |
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Размещено на http://www.allbest.ru/
Размещено на http://www.allbest.ru/
Содержание
Введение
Глава 1. Анализ совокупного капитала коммерческих организаций: теоретический аспект
1.1 Совокупный капитал коммерческих организаций: понятие и виды
1.2 Методика анализа совокупного капитала
Глава 2. Анализ совокупного капитала коммерческой организации на примере ООО «Стройкровля»
2.1 Краткая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
2.2 Анализ собственного и привлеченного капитала ООО «Стройкровля»
2.3 Анализ рентабельности капитала
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Актуальность темы исследования определяется качественно новым состоянием современной ситуации: развитием и совершенствованием нового механизма функционирования предприятий в условиях трансформационных преобразований рыночного характера в российской экономике, качественно новых форм экономических взаимоотношений между хозяйствующими субъектами, а также между ними и государством, отражающихся на всем воспроизводственном процессе, в том числе и на формировании совокупного капитала коммерческих организаций.
Сегодня на практике возникает множество трудноразрешимых проблем, многие из которых связаны с необходимостью существенного возрастания результативности предпринимательской деятельности, выполняющей особую роль в повышении конкурентоспособности национального хозяйства. При этом важное значение приобретает решение вопросов улучшения управления совокупным капиталом в предпринимательских структурах. Причиной данного обстоятельства является тот факт, что в соответствии с насущными задачами социально-экономического развития России возникла настоятельная потребность повышения эффективности использования хозяйственных ресурсов на основе изменения сложившейся модели предпринимательской деятельности. Вместе с тем, в настоящее время в нашей стране накопилось множество сложных проблем, которые не удается кардинально решить на основе утвердившихся в предпринимательской практике подходов и методов управления в условиях развития процессов глобализации и усиления конкурентной борьбы.
В современных условиях российские предприниматели нуждаются в серьезной теоретической и практической помощи при принятии решений в процессе управления совокупным капиталом, выборе приоритетных направлений и путей повышения эффективности деятельности предпринимательской структуры, исходя из реальных условий функционирования российской экономики, угроз и вызовов нового времени.
Все указанное предполагает необходимость проведения экономического анализа совокупного капитала коммерческих организаций.
Степень разработанности проблемы. Проблемам анализа совокупного капитала коммерческих организаций посвящены работы Аникиной И.Д., Анисина А.А., Бердниковой Т.Б., Вовк А.А., Галкиной Е.В., Глазунова М.И., Панюшкиной М.В., Пещанской И.В. и других авторов.
Актуальность проблемы, степень ее научной разработанности и практической значимости определили цель и задачи работы.
Цель работы - исследовать особенности анализа совокупного капитала коммерческих организаций.
Для реализации названной цели необходимо решить следующие задачи:
1) охарактеризовать понятие совокупного капитала коммерческих организаций;
2) определить состав совокупного капитала коммерческих организаций;
3) изучить основные методы анализа совокупного капитала коммерческих организаций;
4) выявить основные пути ускорения оборачиваемости капитала;
5) провести анализ совокупного капитала действующего предприятия ООО «Стройкровля» и сделать выводы.
Объектом исследования в настоящей работе является предприятие ООО «Стройкровля».
Предмет исследования - непосредственно совокупный капитал как один из показателей деятельности предприятия.
Теоретической основой работы послужили результаты исследований в области финансового менеджмента, экономического анализа, бухгалтерского учета результатов финансовой деятельности предприятий, труды российских и зарубежных ученых.
Исследование базируется на системном подходе. Система финансового регулирования процессов формирования и использования совокупного капитала коммерческих организаций рассматривается как часть системы финансов предприятия. В рамках системного подхода применялись методы анализа и синтеза, группировки и сравнения, научной абстракции и моделирования, приемы субъектно-объектного, статистического анализа, а для проведения практического исследования использовались методы обобщающих показателей, расчетно-аналитические методы, методы экономического анализа, а также имитационно-графического моделирования. При определении основных теоретических выводов применялись принципы логики.
В работе использовались документы финансовой отчетности организации (за 2007-2009 гг.).
Структура исследования обусловлена целью, задачами и логикой исследования. Работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложений.
совокупный капитал коммерческий финансовый
Глава 1. Анализ совокупного капитала коммерческих организаций: теоретический аспект
1.1 Совокупный капитал коммерческих организаций: понятие и виды
Исследования, посвященные капиталу и проценту, начиная со второй половины XIX века и вплоть до наших дней, связаны с именами таких известных экономистов, как Е. Бем-Баверк, К. Викселль, И. Фишер, Ф. Найт, Д. Дьюи, В. Парето, Дж. Хикс, П. Самуэльсон и многими другими Блауг, М. Экономическая жизнь в ретроспективе: [Текст] / М. Блауг. - М.: Наука, 1994. - С. 34, 56, 78, 112, 156 и др. . Капитал (от лат. capitalis - главный, главное имущество, главная сумма) - совокупность товаров, имущества, активов, используемых для получения прибыли, богатства. В узком смысле это источник дохода в виде средств производства (физический капитал). Под денежным капиталом понимают деньги, с помощью которых приобретается физический капитал. Капитальные вложения материальных и денежных средств в экономику, в производство, называют также капиталовложениями или инвестициями Большой экономический словарь: [Электронный ресурс] // http://slovari.yandex.ru. - С. 7..
Однако в настоящее время принято говорить о капитале в широком смысле слова, а не только о таких благах, как капитальные (к капитальным благам относятся, во-первых, жилые здания; во-вторых, производственные сооружения, машины, оборудование, инфраструктура; в-третьих, товарно-материальные запасы). Капитал в широком смысле можно определить как ценность, приносящую поток дохода. С этой точки зрения, капиталом можно назвать и производственные фонды предприятия, и землю, и ценные бумаги, и депозит в коммерческом банке, и «человеческий капитал» (накопленные профессиональные знания) и т.п. Все перечисленные блага (которые являются объектами рынка капитала) приносят поток доходов в различных формах: в виде арендной платы, выплат процентов по депозитам, дивидендов по ценным бумагам, земельной ренты и т.д. Анисин, А.А. Основные направления развития современной теории структуры капитала: [Текст] / А.А. Анисин // Наука о человеке: гуманитарные исследования: Научный журнал. - 2008. - № 2 (сентябрь). - С. 25.. Не случайно, что в современных западных учебниках по экономической теории не всегда можно увидеть отдельную главу, посвященную капиталу. Нередко анализ капитала объединяется с исследованием такого фактора производства, как земля, а также «человеческим капиталом» Тугускина, Г. Моделирование структуры человеческого капитала: [Текст] / Г. Тугускина // Кадровик. Кадровый менеджмент. - 2009. - № 9. - С. 32. .
Капитал, с точки зрения экономики, - это ресурсы, которые могут быть использованы в производстве товаров или оказании услуг. В классической экономике - это один из трех факторов производства; две другие - земля и труд.
Бизнес в любой сфере деятельности начинается с определенной суммы денежной наличности, за счет которой приобретается необходимое количество ресурсов, организуется процесс производства и сбыт продукции. Капитал в процессе своего движения проходит последовательно три стадии кругооборота: заготовительную, производственную и сбытовую (рис. 1 в приложении 1).
На первой стадии предприятие приобретает необходимые ему основные фонды, производственные запасы, на второй - часть средств в форме запасов поступает в производство, а часть используется на оплату труда работников, выплату налогов, платежей по социальному страхованию и другие расходы. Эта стадия заканчивается выпуском готовой продукции. На третьей стадии готовая продукция реализуется, и на счет предприятия поступают денежные средства, причем, как правило, больше первоначальной суммы на величину полученной предприятием прибыли.
Следовательно, чем быстрее капитал сделает кругооборот, тем больше предприятие реализует продукции при одной и той же сумме капитала за определенный отрезок времени. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и может вызвать ухудшение финансового состояния предприятия. Поэтому анализ оборачиваемости имеет большое значение для эффективного управления оборотным капиталом Галкина, Е.В. Влияние концепций поддержания капитала и признания прибыли на результаты экономического анализа: [Текст] / Е.В. Галкина // Экономический анализ: теория и практика. - 2009. - № 21. - С. 35..
Различные источники финансирования образуют совокупный капитал предприятия (организации), который может быть классифицирован по ряду признаков:
1) по форме собственности на основе соответствующей классификации предприятий и организаций: государственный капитал; частный капитал;
2) по принципу формирования: акционерный капитал (капитал акционерных обществ); паевой капитал (капитал партнерских предприятий - обществ с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.); индивидуальный капитал;
3) по принадлежности предприятию (организации): собственный капитал, принадлежащий предприятию на правах собственности и отражаемый в разделе III баланса Глазунов, М.И. Концепция собственных оборотных средств: [Текст] / М.И. Глазунов // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - № 11. - С. 19.; заемный капитал, привлекаемый на возвратной основе и представляющий собой финансовые обязательства предприятия;
4) по характеру использования собственниками: реинвестируемый капитал; потребляемый капитал, используемый в целях потребления, представляющий собой дезинвестицию Добросердова, И.И., Попова, Р.Г., Самонова, И.Н. Финансы предприятий: [Текст] / И.И. Добросердова. - СПб.: Питер, 2008. - С. 156..
В управлении пассивами различают следующие виды капитала: 1) собственный капитал - характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности; 2) уставный (складочный) капитал. Образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы. В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.; 3) добавочный капитал. Включает в себя сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке; безвозмездно полученные фирмой ценности; сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций; 4) резервный капитал. Образуется за счет отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15 % его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5 % чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера; 5) заемный капитал. Включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности фирмы Пещанская, И.В. Краткосрочный кредит как способ перераспределения совокупного оборотного капитала в экономике: [Текст] / И.В. Пещанская // Финансы и кредит. - 2003. - № 10. - С. 26.. Все формы заемного капитала, используемого фирмой, представляют собой его финансовые обязательства Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник: [Текст] / Г.В. Савицкая. - 5-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2009. - С. 234..
В современных условиях структура капитала является тем фактором, который оказывает непосредственное влияние на финансовое состояние предприятия -- его долгосрочную платежеспособность, величину дохода, рентабельность деятельности. Оценка структуры источников средств предприятия проводится как внутренними, так и внешними пользователями бухгалтерской информации. Внешние пользователи (банки, инвесторы, кредиторы) оценивают изменение доли собственных средств предприятия в общей сумме источников средств с точки зрения финансового риска при заключении сделок. Риск нарастает с уменьшением доли собственного капитала. Внутренний анализ структуры капитала связан с оценкой альтернативных вариантов финансирования деятельности предприятия. При этом основными критериями выбора являются условия привлечения заемных средств, их цена, степень риска, возможные направления использования и т.д. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент: [Текст] / Ю. Бригхэм, М. Эрхардт; пер. с англ. под ред. Е.А. Дорофеева. - 10-е изд. - СПб.: Питер, 2007. - С. 96..
Капитал всякого предприятия может быть представлен двумя составляющими: собственными и заемными средствами (рис. 2 в приложении 1).
Собственный капитал должен быть рассмотрен в следующих принципиальных аспектах: учетном, финансовом и правовом.
Учетный аспект предполагает оценку первоначального вложения капитала и его последующих изменений, связанных с дополнительными вложениями, полученной чистой прибылью, накопленной с момента функционирования предприятия, другими причинами, приводящими к наращению (уменьшению) собственного капитала.
Финансовый аспект основан на понимании собственного капитала как разности между активами и обязательствами. При этом нужно иметь в виду, что обязательства предприятия перед кредиторами не уменьшаются в случае изменения стоимости активов. Не случайно в международной практике учета большое внимание уделяется дополнительному раскрытию информации в отношении рыночной стоимости активов и полной величины обязательств.
Правовой аспект характеризует остаточный принцип распространения претензий собственников на получаемые доходы и имеющиеся активы. Данный аспект необходимо учитывать при анализе принимаемых решений как фактор финансового риска.
Анализ собственного капитала имеет следующие основные цели: выявить основные источники формирования собственного капитала и определить последствия их изменений для финансовой устойчивости предприятия; определить правовые, договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределенной прибылью; оценить приоритетность прав на получение дивидендов; выявить приоритетность прав собственников при ликвидации предприятия.
В составе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие: инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие, и накопленный капитал, т.е. созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансировано собственниками.
Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства предприятия перед третьими лицами. Величина заемных средств характеризует возможные будущие изъятия средств предприятия, связанные с ранее принятыми обязательствами. К основным видам обязательств предприятия относятся следующие: долгосрочные кредиты банков, полученные на срок более одного года; долгосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков) на срок более года; краткосрочные кредиты банков, находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года; краткосрочные займы - ссуды заимодавцев (кроме банков), находящихся как внутри страны, так и за рубежом, на срок не более одного года; кредиторская задолженность предприятия поставщикам и подрядчикам, образовавшаяся в результате разрыва между временем получения товарно-материальных ценностей или потребления услуг и датой их фактической оплаты; задолженность по расчетам с бюджетом, возникшая вследствие разрыва между временем начисления и датой платежа; долговые обязательства предприятия перед своими работниками по оплате их труда; задолженность органам социального страхования и обеспечения, образовавшаяся ввиду разрыва между временем возникновения обязательства и датой платежа; задолженность предприятия прочим хозяйственным контрагентам Аникина, И.Д. Методические аспекты формирования заемного капитала компании: [Текст] / И.Д. Аникина // Финансы и кредит. - 2009. - № 41(377), ноябрь. - С. 23..
Следует учитывать, что данные бухгалтерского баланса о величине заемных средств могут дать неполную картину обязательств предприятия, что связано, в частности, с вероятностным характером будущих расходов (например, по гарантийному обслуживанию) или наличием обязательств, момент отражения в отчетности которых может не совпадать с моментом возникновения ответственности перед третьим лицом Бирюков, В.В., Седанов, А.А. Совокупный капитал предпринимательской структуры: [Текст] / В.В. Бирюков // Вестник Российского государственного торгово-экономического университета (РГТЭУ). - 2006. - № 3. - С. 85..
В заключение подчеркнем, что недооценка особенностей управления совокупным капиталом и сложности его устройства, а также недостаточная методическая обеспеченность управленческих воздействий приводят к низкой эффективности деятельности предпринимательских структур, не позволяют использовать в значительной степени потенциал российского предпринимательства, который способен оказать огромное позитивное влияние на динамику хозяйственных процессов и развитие конкурентных преимуществ отечественных производителей.
1.2 Методика анализа совокупного капитала
Анализ совокупного капитала предприятия подразделяется на отдельные направления в зависимости от организации его проведения, объектов анализа, масштабов и т.д.
По организации проведения выделяют внутренний и внешний анализ прибыли. Внутренний анализ проводится менеджерами предприятия или его собственниками с использованием всей совокупности имеющихся информативных показателей (включая данные управленческого учета). Результаты такого анализа, как правило, представляют коммерческую тайну предприятия. Внешний анализ могут осуществлять аудиторские фирмы, банки, налоговые органы, страховые компании, причем у каждого субъекта внешнего анализа могут быть свои индивидуальные цели. Источником информации для проведения такого анализа являются данные финансового учета и отчетности предприятия Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник: [Текст] / ред. В.Я. Поздняков. - М.: ИНФРА-М, 2009. - С. 215..
По периоду проведения анализ совокупного капитала подразделяется на предварительный, текущий и последующий. Предварительный анализ связан с изучением условий формирования совокупного капитала, его распределения или предстоящего использования. Текущий (или оперативный) анализ совокупного капитала проводится в процессе осуществления производственно-хозяйственной деятельности предприятия с целью оперативного воздействия на величину либо структуру совокупного капитала. Последующий (или ретроспективный) анализ осуществляется обычно за отчетный период (квартал, год) и позволяет полнее проанализировать величину и структуру совокупного капитала в сравнении с предварительным и текущим его анализом, так как основан на результатах финансовой отчетности Бердникова, Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие: [Текст] / Т.Б. Бердникова. -- М.: ИНФРА-М, 2008. -- С. 82..
Оборачиваемость капитала тесно связана с его рентабельностью, поэтому служит одним из важнейших показателей, характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловую активность. Следовательно, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.
Следует различать оборачиваемость всего совокупного капитала предприятия, в том числе основного и оборотного Радионов, Р.А. Нормирование запасов и оборотных средств на предприятиях в условиях рыночной экономики: [Текст] / Р.А. Радионов // Экономический анализ: теория и практика. - 2007. - № 12. - С. 34..
Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями:
· коэффициентом оборачиваемости (Kоб);
· продолжительностью одного оборота (Поб).
Коэффициент оборачиваемости капитала рассчитывается по формуле:
Коб = выручка (нетто) от реализации / среднегодовая стоимость капитала (1.1)
Обратный показатель коэффициенту оборачиваемости капитала называется капиталоемкостью (Ке):
Ке = среднегодовая стоимость капитала / выручка (нетто) от реализации (1.2)
Продолжительность оборота капитала:
Поб = Д / Коб (1.3)
или
Поб = среднегодовая стоимость капиталаД / чистая выручка от реализации (1.4)
где Д -- количество календарных дней в анализируемом периоде (год -- 360 дней, квартал -- 90, месяц -- 30 дней).
Средние остатки всего капитала и его составных частей рассчитываются по средней хронологической: 1/2 суммы на начало периода плюс остатки на начало каждого следующего месяца плюс 1/2 остатка на конец периода и результат делится на количество месяцев в отчетном периоде. Необходимая информация для расчета показателей оборачиваемости имеется в бухгалтерском балансе и отчете о финансовых результатах Финансы предприятий: учебник для вузов / Н.В. Колчина, Г.Б. Поляк, Л.П. Павлова и др. 2-е изд. - М.: ООО "ТК Велби", 2008. - С. 367..
При определении оборачиваемости всего капитала сумма оборота должна включать общую выручку от всех видов продаж. Если же рассчитываются показатели оборачиваемости только операционного капитала, то в расчет берется только выручка от реализации продукции. Обороты и средние остатки по счетам капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений в данном случае не учитываются Шеремет, А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебник: [Текст] / А.Д. Шеремет. - М.: ИНФРА-М, 2009. - С. 23-24. .
Оборачиваемость капитала, с одной стороны, зависит от скорости оборачиваемости основного и оборотного капитала, а с другой -- от его органического строения: чем большую долю занимает основной капитал, который оборачивается медленно, тем ниже коэффициент оборачиваемости и выше продолжительность оборота всего совокупного капитала, т.е. Вовк, А.А., Панюшкина, М.В. Оборотный капитал: сущность и определение размера: [Текст] / А.А. Вовк и др. // Мир транспорта. - 2009. - № 4. - С. 92.:
Кобск = Удо.а. Кобо.а. (1.5)
Побск =Поб о.а./Удо.а. (1.6)
где Кобск -- коэффициент оборачиваемости совокупного капитала;
Удо.а. -- удельный вес оборотных активов в общей сумме активов;
Кобоа -- коэффициент оборачиваемости оборотных активов;
Побск -- продолжительность оборота совокупного капитала;
Побоа -- продолжительность оборота оборотных активов.
Затем с помощью метода цепной подстановки рассчитывается изменение показателей за счет структуры капитала и скорости оборота оборотного капитала.
В процессе последующего анализа необходимо изучить изменение оборачиваемости оборотного капитала на всех стадиях его кругооборота, что позволит проследить, на каких стадиях произошло ускорение или замедление оборачиваемости капитала. Для этого средние остатки отдельных видов оборотных активов нужно умножить на количество дней в анализируемом периоде и разделить на сумму оборота по реализации Хорин, А.Н. Стратегический анализ: Уч. пос.: [Текст] / А.Н. Хорин, В.Э. Керимов. - М.: Эксмо, 2006. - С. 290..
Продолжительность нахождения капитала в отдельных видах активов можно определить и другим способом: умножив общую продолжительность оборота оборотного капитала на удельный вес отдельных видов активов в общей среднегодовой сумме текущих активов. Например, в отчетном году удельный вес производственных запасов в общей сумме оборотных активов составил 35%, а общая продолжительность оборота оборотного капитала -- 100 дней. Следовательно, капитал находился в производственных запасах в среднем 35 дней (100 дней 35% : 100).
Продолжительность оборота как всех оборотных активов, так и отдельных видов (Поб) может измениться за счет суммы выручки (В) и средних остатков оборотных средств (Ост). Для расчета влияния данных факторов используется способ цепной подстановки:
Поб0 = Ост0t / В0 (1.7)
Побусл = Ост1T / В0 (1.8)
Поб1 = Ост1t / В1 (1.9)
Изменение продолжительности оборота оборотного капитала за счет:
средних остатков оборотного капитала ? ПобОст = Побусл - Поб0 (1.10)
суммы оборота (выручки) ? ПобВ = Поб1 - Побусл (1.11)
Скорость оборота капитала неодинакова в различных отраслях. В одних он оборачивается быстрее, в других -- медленнее. Это во многом зависит от продолжительности производственного цикла и процесса обращения. Время производства обусловлено технологическим процессом, техникой, организацией производства.
Ускорить оборачиваемость капитала можно путем интенсификации производства, более полного использования трудовых и материальных ресурсов, недопущения сверхнормативных запасов товарно-материальных ценностей, отвлечения средств в дебиторскую задолженность и т.д. Экономический эффект в результате ускорения оборачиваемости капитала выражается в относительном высвобождении средств из оборота, а также в увеличении суммы выручки и суммы прибыли Экономика предприятия: учебник для вузов: [Текст] / Под ред. проф. В.Я. Горфинкеля, проф. В.А. Швандара. 5-е изд. - М: ЮНИТИ-ДАНА, 2008. - С. 190..
Сумма высвобожденных средств из оборота в связи с ускорением (-Э) или дополнительно привлеченных средств в оборот (+Э) при замедлении оборачиваемости капитала определяется умножением однодневного оборота по реализации на изменение продолжительности оборота. Этот результат можно получить и другим способом, используя коэффициент оборачиваемости капитала. Для этого из фактической среднегодовой суммы оборотного капитала отчетного года следует вычесть расчетную его величину, которая потребовалась бы для обеспечения фактической суммы оборота при коэффициенте оборачиваемости капитала прошлого года Земская, Е. Стратегия роста: [Текст] / Е. Земская // Консультант. - 2006. - № 15. - С. 34..
Прибыль можно представить в виде произведения среднегодовой суммы капитала, коэффициента его оборачиваемости и рентабельности оборота:
П = KL ROA = KL Коб Ro6 (1.12)
Увеличение ее суммы за счет изменения коэффициента оборачиваемости капитала можно рассчитать умножением прироста последнего на базовый уровень коэффициента рентабельности продаж и на фактическую среднегодовую сумму оборотного капитала:
?П = KL1 ?Коб Ro60 (1.13)
В заключение анализа разрабатывают мероприятия по ускорению оборачиваемости оборотного капитала. Основные пути ускорения оборачиваемости капитала:
· сокращение продолжительности производственного цикла за счет интенсификации производства (использование новейших технологий, механизации и автоматизации производственных процессов, повышение уровня производительности труда, более полное использование производственных мощностей предприятия, трудовых и материальных ресурсов и др.);
· улучшение организации материально-технического снабжения с целью бесперебойного обеспечения производства необходимыми материальными ресурсами и сокращения времени нахождения капитала в запасах;
· ускорение процесса отгрузки продукции и оформления расчетных документов;
· сокращение времени нахождения средств в дебиторской задолженности Рогова, Е.М. Управление финансами предприятия в условиях кризиса: с комм. экспертов: [Текст] / Е.М. Рогова, Е.А. Ткаченко, А.С. Соболев. - СПб.: Изд-во В. Регена, 2009. - С. 111..
Таким образом, в методику анализа оборачиваемости капитала включается расчет и анализ показателей скорости оборота: коэффициента оборачиваемости, продолжительности одного оборота. Затем рассчитывается влияние факторов на изменение показателей. На основе рассчитываемых данных определяются резервы ускорения оборачиваемости капитала.
Глава 2. Анализ совокупного капитала коммерческой организации на примере ООО «Стройкровля»
2.1 Краткая характеристика финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Общество с ограниченной ответственностью «Стройкровля» учреждено на основании ГК РФ, Федерального закона от 8 февраля 1998 г. «Об обществах с ограниченной ответственностью» (в последующ. ред.) и учредительного договора от 16 апреля 2000 г. решением общего собрания учредителей для осуществления хозяйственной деятельности. Юридический адрес Общества: Волгоград, ул. Дорожная, 39 Здесь и далее источник всех данных об ООО «Стройкровля» - сайт ООО «Стройкровля» в Интернете // www.Strоicrоvlya.ru/index.php..
ООО «Стройкровля» зарегистрировано: в Регистрационной палате Волгоградской обл. (Свидетельство о регистрации № 3000661 от 25 апреля 2000 г.); в Государственной налоговой инспекции по Центральному району Волгоградской обл. (Свидетельство серия 34 № 0016206 от 10 мая 2000 г.; ИНН 3444080412).
Основные цели создания ООО «Стройкровля»: участие в ускоренном насыщении рынка строительными товарами и услугами; оказание физическим и юридическим лицам платных услуг; извлечение прибыли.
Для достижения указанных целей ООО «Стройкровля» может осуществлять следующие виды деятельности: производство строительных товаров; оказание строительных услуг; торгово-закупочная деятельность; другое. Итак, Общество может осуществлять любые виды деятельности, соответствующие уставным целям и не запрещенные законодательством РФ. Однако с момента своего создания Общество занимается только оказанием строительных услуг, а именно - строительно-монтажными работами. Кроме того, Общество реализует оптом некоторые виды стройматериалов.
ООО «Стройкровля», как любое юридическое лицо, обладает имущественной обособленностью, которая выражается в наличии у ООО «Стройкровля» имущества, необходимого для осуществления уставной деятельности. Этим имуществом ООО «Стройкровля» отвечает по своим обязательствам.
Источники формирования имущества ООО «Стройкровля» можно разделить на обязательные и возможные. Основу имущественной обособленности Общества составляет его уставный капитал (фонд). Ведь участники этого общества заранее исключают свою ответственность по его долгам личным имуществом, и кредиторам общества приходится рассчитывать лишь на его уставный капитал. Размер уставного капитала ООО «Стройкровля» 110 000 рублей.
Чистые активы ООО «Стройкровля» составляют 94 000 рублей.
Достаточно подробную информацию о состоянии хозяйственных средств и источниках их образования на определенную дату как результат хозяйственной деятельности в ООО «Стройкровля» содержит финансовая отчетность этого предприятия (см. приложения 2 - 4). Отдельные статьи баланса, характеризующие состояние средств на начало года и конец отчетного периода, служат для контроля и взаимоувязки показателей других форм отчетности, отражающих движение отдельных видов средств или их назначение.
На предприятии ООО «Стройкровля» существует линейная структура управления. Во главе всех подразделений находится генеральный директор, наделенный всеми полномочиями и осуществляющий единоличное руководство подчиненными ему работниками и сосредоточивающий в своих руках все функции управления. Каждое звено и каждый подчиненный имеет своего руководителя, через которого необходимая информация доходит до генерального директора.
Приведенные ниже данные показывают, что объем продаж за исследуемый период увеличился на 20% или на 1849 тыс. руб. В связи с ростом производства в течение всего года имела место острая нехватка оборотных средств.
Показатель затрат на 1 руб. товарной продукции, характеризует на сколько оправданы расходы по отношению к выручке. В ООО «Стройкровля» данный показатель снижается, что является хорошим фактором, это говорит о том, что предприятие стремится снизить свои затраты.
Финансово-экономические показатели деятельности ООО «Стройкровля» за 2009 год (тыс. рублей)
|
Показатели |
2007 год |
2008 год |
2009 год |
Изменения |
||
|
2008/2007 |
2009/2008 |
|||||
|
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
|
|
Выручка от реализации продукции, товаров, услуг |
42200 |
39182 |
41031 |
-3018 |
+1849 |
|
|
в том числе: реализация готовой продукции: |
29678 |
27600 |
28578 |
-2078 |
+ 978 |
|
|
Оказания услуг |
1567 |
1286 |
2153 |
-367 |
-167,4 |
|
|
оптовая торговля |
1789 |
1296 |
2300 |
-490 |
+1004 |
|
|
Себестоимость реализованной продукции, товаров, услуг |
26000 |
28600 |
29559 |
-2600 |
+3559 |
|
|
Затраты на 1 рубль товарной продукции |
0,97 |
0,94 |
0,86 |
-0,03 |
-0,08 |
|
|
Прибыль до налогообложения |
16200 |
10582 |
11472 |
-5618 |
+ 890 |
|
|
Среднесписочная численность работников |
42 |
42 |
42 |
--- |
--- |
|
|
Фонд оплаты труда |
9678 |
11543 |
11650 |
+1865 |
+ 107 |
|
|
Уплачено налогов |
5346 |
4204 |
4625 |
-1142 |
421 |
|
|
в том числе: - в бюджет |
4546 |
2888 |
2141 |
253 |
-747 |
|
|
- в фонды |
800 |
1316 |
2484 |
+516 |
+ 1168 |
ООО «Стройкровля» пришлось воспользоваться кредитом для пополнения оборотных активов на сумму 300 тыс. руб. проценты по кредиту выплачивались своевременно и на сегодняшний момент данная кредитная линия закрыта, и открыта новая на 400 тыс. руб.
Дивиденды по результатам работы в 2008 году не начислялись и соответственно в 2009 году не выплачивались.
В 2009 году крупные сделки и сделки, в отношении которых имелась заинтересованность, не совершались.
Задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, а так же перед работниками носит текущий характер.
В 2009 году предприятие получило бухгалтерскую прибыль в размере 52 тыс. руб. Предприятие уплатило налог на прибыль в размере 29 тыс. руб.
2.2 Анализ собственного и привлеченного капитала ООО «Стройкровля»
Анализ пассива баланса осуществляется в разрезе его укрупненных статей, характеризующих состав собственного и привлеченного капитала, изменения его абсолютных и относительных показателей.
Построим аналитическую таблицу (табл. 2.1 в приложении 5) и проанализируем ее показатели.
В составе источников образования имущества ООО «Стройкровля» за 2009 год произошли существенные качественные изменения в сторону значительного увеличения суммы краткосрочных обязательств, возникших по причине роста величины полученных займов и кредитов на 124,7% и текущей кредиторской задолженности на 143,3%. На фоне этой тенденции снижение абсолютного показателя долгосрочных обязательств на 17,9% является положительным фактором, что свидетельствует о возможном покрытии организацией своей долгосрочной задолженности перед внешними кредиторами и заимодавцами. За отчетный год наблюдается, хотя и незначительное, снижение величины собственного капитала, что может привести к проблемам с финансовой устойчивостью.
Качественные изменения повлекли изменения в структуре собственного и привлеченного капитала. При существенном увеличении доли краткосрочных обязательств в общем итоге баланса (+13,1%) значительно снизилась доля собственного капитала (-10,8%). Существенные качественные изменения величины долгосрочных обязательств, в свою очередь, не оказали значительного влияния на изменение их доли в структуре источников формирования имущества и составили -2,3%.
При оценке состава и структуры источников имущества анализируются направления их размещения в активы.
Активная и пассивная части баланса исследуются с использованием сравнительного метода. Вложения в наименее ликвидные активы и уменьшение скорости их оборота являются причиной привлечения дополнительных источников финансирования, выступающих в форме заемного капитала. Повышается зависимость организации от внешних кредитов, а рост доли менее ликвидных активов ухудшает ее текущую платежеспособность.
Проанализируем эффективность размещения финансовых средств в имуществе организации (табл. 2.2 в приложении 6).
Общая оценка структуры источников формирования имущества свидетельствует о нестабильном финансовом положении организации: деятельность организации финансируется в большей части (89,5% = 87,9% + 1,6%) за счет заемного капитала и в меньшей - за счет собственного (10,5%). Однако структура имущества подтверждает рациональность вложения собственных и заемных средств в оборотные активы как наиболее ликвидную часть имущества организации (86,7%). Если в начале года на приобретение оборотных активов приходилось затрачивать часть собственного и долгосрочного заемного капитала, то к концу года ситуация изменилась. Краткосрочные текущие обязательства (87,9%) покрывают формирование не только оборотного (86,7%), но и внеоборотного капитала (13,3%), что свидетельствует о возможной окупаемости средств, вложенных в наиболее ликвидные активы, и погашении краткосрочных обязательств.
Цель данного анализа заключается в оценке эффективности образования и использования средств для формирования и пополнения (возобновления) активов организации.
При детальном анализе уставного (складочного) капитала оценивают: полноту его формирования на основе законодательно зарегистрированных учредительных документов; источники увеличения капитала (за счет дополнительных взносов учредителей, выпуска акций и при реорганизации фирмы (слиянии, присоединении) и его уменьшения (при изъятии вкладов учредителей, аннулировании собственных акций самим обществом, уменьшении вкладов или номинальной стоимости акций, при доведении размера уставного капитала до величины чистых активов, при реорганизации фирмы (разделении, выделении); степень изменения величины уставного капитала за отчетный год, а следовательно, и структуры всего пассива бухгалтерского баланса.
Анализируя добавочный капитал, учитывают специфику формирования его отдельных статей для использования результатов анализа при принятии управленческих и финансовых решений. Например, движение добавочного капитала осуществляется в виде прироста стоимости имущества организации в результате его дооценки, принятия к учету имущества при осуществлении капитальных вложений, полученного эмиссионного дохода. В аналитической таблице также отражаются показатели, связанные с направлением средств добавочного капитала на увеличение в установленном порядке уставного капитала, погашение убытка, выявленного по результатам работы организации за год. Информация об изменении (увеличении или уменьшении) добавочного капитала может раскрываться при составлении отчета об изменениях капитала и анализироваться в пояснительной записке.
Финансовая устойчивость определяется при расчете соотношения собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает общую оценку финансовой устойчивости. В аналитической практике существует система показателей, позволяющая провести всестороннюю оценку финансовой устойчивости (табл. 2.4 в приложении 7).
Выбор коэффициентов для анализа финансовой устойчивости организации и представления их в пояснительной записке зависит от ряда факторов: отраслевой принадлежности организации, условий кредитования и предоставления займов, сложившейся структуры источников приобретения активов. Анализ этих коэффициентов осуществляется на начало и конец года, приводится их сравнительная оценка, отражающая финансовое состояние организации.
Исчислим и сравним коэффициенты финансовой устойчивости ООО «Стройкровля» (табл. 2.5 в приложении 8). Среднемесячная выручка на начало 2009 года составила 43 853 тыс. руб., на конец 2009 года - 53 534 тыс. руб. Сумма по стр. 190 на начало года составила 100 556 тыс. руб., на конец года - 216 817 тыс. руб.
Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств превысило максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило к концу 2009 года 8,5, что на 4,8 больше величины на начало года. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации. На каждый рубль собственных средств приходится 8,5 руб. заемных средств. К концу года финансовая зависимость организации от привлеченного капитала возрастает. Организация не может покрыть свои запросы за счет собственных источников.
Наличие финансовой зависимости характеризуют коэффициенты автономии и концентрации привлеченного капитала, которые свидетельствуют о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам принадлежит только 20% стоимости имущества. К концу года это значение снизилось до 10%, в то время как финансовая зависимость организации от привлеченного капитала возросла до 90%. Предельно допустимые значения показателей составляют: Кфн ? 0,4, Кк 0,4.
Коэффициент маневренности собственного капитала ниже допустимого значения. Отрицательная величина этого показателя к концу года свидетельствует о необеспеченности текущей деятельности собственными средствами. Источником формирования оборотных средств является привлеченный капитал. Коэффициенты платежеспособности организации в течение отчетного года существенно возросли. Для покрытия долгосрочных и краткосрочных обязательств организации потребуется гораздо больше выручки по сравнению с предыдущим отчетным годом.
Итак, необходимость пополнения оборотных средств обусловила привлечение краткосрочных кредитов и займов, задолженность по которым к концу года возросла. Уверенность в погашении кредита за счет окупаемости оборотных активов позволила ООО «Стройкровля» увеличить обязательства перед банком, получив дополнительный кредит на один год в сумме 489 300 тыс. руб. Обязательства по просроченной банковской задолженности выполнены не были. Однако организация погашает половину своей задолженности (1010 т.р.) по краткосрочным займам, сумма которых к концу года увеличилась на 4079 тыс. руб.
2.3 Анализ рентабельности капитала
В широком смысле слова понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если доходы от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия Филиппова, А.С. Использование показателя совокупной прибыли при анализе рентабельности собственного капитала: [Текст] / А.С. Филиппова // Управленческий учет. - 2008. - № 10. - С. 46..
Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл - определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.
Анализ рентабельности позволяет оценить способность предприятия приносить доход на вложенный в него (предприятие) капитал. Характеристика рентабельности предприятия базируется на расчете четырех основных показателей - рентабельности всего капитала, собственного капитала, основной деятельности и рентабельности продаж Лапуста, М.Г., Мазурина, Т.Ю. Финансы предприятий: [Текст] / учебное пособие. - М.: Альфа Пресс, 2009. - С. 211..
Рентабельность всего капитала (совокупных активов) показывает, имеет ли компания базу для обеспечения высокой доходности собственного капитала. Данный показатель отражает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение рентабельности всего капитала свидетельствует о падающем спросе на продукцию фирмы и перенакоплении активов.
(3.1),
где чистая прибыль,
валюта баланса на конец и на начало года,
Этот показатель отражает прибыльность активов, и обусловлен как ценообразовательной политикой предприятия, так и уровнем затрат на производство реализованной продукции. Существует два основных способа повышения рентабельности активов:
1-ый - при низкой прибыльности продукции необходимо стремиться к ускорению оборачиваемости активов и его элементов;
2-ой - низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции или рост цен на продукцию, т.е. повышением рентабельности продукции.
Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования собственного капитала. Этот коэффициент является одним из самых важных показателей, используемых в бизнесе, он измеряет общую величину доходов акционеров. Высокое значение данного коэффициента говорит об успехе компании, что ведет к высокому рыночному курсу ее акций и относительной легкости привлечения новых капиталов для ее развития. Однако надо иметь в виду, что высокий коэффициент рентабельности собственного капитала может быть связан как с высокой инфляцией, так и с высоким риском компании. Поэтому его интерпретация не должна быть упрощенной и одномерной. Рентабельность собственного капитала показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственных средств.
(3.2),
где величина собственных средств на начало и на конец года.
Рентабельность основной деятельности рассчитывается как отношение прибыли от реализации к сумме затрат на производство и реализацию продукции.
(3.3),
где ПР - прибыль от реализации, С/С - себестоимость реализованной продукции.
Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и реализацию продукции. Этот показатель может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по его отдельным подразделениям или видам продукции.
Повышение рентабельности продукции обеспечивается преимущественно снижением себестоимости единицы продукции. Чем лучше используются основные производственные фонды, тем выше рентабельности производства. При улучшении использования материальных оборотных средств снижается их величина, приходящаяся на 1 руб. реализованной продукции. Следовательно, факторы ускорения оборачиваемости материальных оборотных средств являются одновременно факторами роста рентабельности производства. Этот показатель свидетельствует об эффективности не только хозяйственной деятельности предприятия, но и процессов ценообразования. Его целесообразно рассчитывать как по общему объему реализованной продукции, так и по отдельным ее видам Грачева, М.Е. Проблемы формирования и анализа показателей отчета о совокупном доходе и отчета об изменениях в собственном капитале: [Текст] / М.Е. Грачева // Международный бухгалтерский учет. - 2010. - № 11. - С. 2..
Рентабельность продаж рассчитывается как отношение чистой прибыли к сумме полученной выручки.
(3.4),
где ВР - выручка от реализации продукции, ЧП - чистая прибыль предприятия.
Этот показатель характеризует эффективность предпринимательской деятельности (сколько прибыли имеет предприятие с рубля выручки). Рентабельность продаж может рассчитываться как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.
Если рентабельность продаж постепенно снижается, то причина либо в выросших издержках, либо в повысившихся ставках налога. Следовательно, мы должны обратиться к изучению этих факторов, чтобы найти корень проблемы. Снижение объема продаж может свидетельствовать, прежде всего, о падении конкурентоспособности продукции, так как позволяет предположить сокращение спроса на продукцию.
В отчетном периоде деятельность ООО «Стройкровля» оставалась прибыльной, однако, при этом наблюдалась общая тенденция к снижению всех показателей рентабельности (табл. 2.6 в приложении 8). Данная тенденция проиллюстрирована также рисунками 3 - 6 в приложении 9.
Рентабельность основной деятельности в отчетном периоде в целом снижалась с 41,1% в начале года до 27,1% в конце. Это произошло из-за того, что темпы роста себестоимости в целом превышали темпы роста выручки предприятия, что говорит о снижении эффективности управления затратами компании. Снижение рентабельности активов и рентабельности собственного капитала обусловлено резким падением чистой прибыли в течение года при том, что размеры собственного капитала и совокупного капитала снижались незначительно.
Рентабельность продаж после резкого снижения во втором квартале более чем в два раза до 10,6% к концу года вновь восстановилась до первоначального уровня в 24,8%. Но следует учитывать, что это обусловлено финансовыми результатами от прочих видов деятельности предприятия, которые существенно влияли на величину чистой прибыли (выше было отмечено, что эффективность основной производственной деятельности снижалась).
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что в отчетном периоде эффективность основной деятельности предприятия снижалась.
Заключение
Фундаментальное управление финансами коммерческой организации основано на понимании капитала как источника формирования активов, т.е. в качестве совокупных источников имущества. В таком понимании активы = совокупный капитал.
Структура источников образования активов (средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом и заемными (привлеченными) средствами. Их анализ необходим внутренним и внешним пользователям бухгалтерской отчетности, так как показывает:
- степень обеспеченности организации собственным капиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантированной защиты средств кредиторов и покрытия обязательств перед ними, распределения суммы полученной прибыли среди участников - акционеров;
- степень финансовой зависимости организации, виды и условия привлечения заемных средств, направления их использования, риск возможного банкротства фирмы в случае предъявления требований со стороны кредиторов о возврате суммы долгов.
Результаты анализа используются для оценки текущей финансовой устойчивости фирмы и ее прогнозирования на долгосрочную перспективу. Это направление анализа завершает и обобщает весь процесс исследования бухгалтерского баланса.
В составе собственного капитала организации учитываются уставный (складочный), добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.
Заемный капитал характеризует величину обязательств организации перед третьими лицами: банком, поставщиками и подрядчиками, бюджетом, своими работниками и другими контрагентами.
Анализ собственного и привлеченного капитала предполагает анализ динамики источников образования имущества, анализ финансовой устойчивости и финансового состояния организации.
Финансовая устойчивость определяется при расчете соотношения собственных и заемных средств. Однако этот показатель дает общую оценку финансовой устойчивости.
В рассмотренной нами в настоящей работе фирме ООО «Стройкровля» значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств превысило максимально допустимое значение, равное 1,5, и составило к концу 2009 года 8,5, что на 4,8 больше величины на начало года. Это свидетельствует о финансовой неустойчивости организации.
Подобные документы
Экономическая сущность и система показателей рентабельности организации. Краткая характеристика деятельности ОАО "Брянский мясокомбинат", анализ рентабельности его активов и собственного капитала. Выявление резервов увеличения капитала предприятия.
курсовая работа [106,3 K], добавлен 12.01.2015Сущность структуры капитала, концепции управления им. Методология расчета совокупного капитала. Анализ состава, структуры и коэффициентов собственного и заемного капитала ЗАО "Стирол Пак", основные направления повышения эффективности их использования.
курсовая работа [72,5 K], добавлен 08.09.2010Понятие собственного капитала и его структура. Методы анализа и повышения эффективности использования собственного капитала предприятия. Анализ организации собственного капитала в ОАО "Кондитерское объединение СладКо", основные проблемы его использования.
курсовая работа [974,8 K], добавлен 02.07.2012Экономическая сущность, методика прогнозирования и информационное обеспечение анализа собственного капитала. Анализ динамики, состава и структуры собственного капитала, финансовых коэффициентов и эффективности использования собственного капитала.
курсовая работа [185,8 K], добавлен 16.01.2014Характеристика компании, доля основного и оборотного капитала в структуре активов. Динамика фондоотдачи и материалоемкости. Сопоставление темпов роста, рентабельности предприятия, продукции, собственного капитала. Расчет показателей ликвидности фирмы.
курсовая работа [471,7 K], добавлен 28.09.2015Формы функционирования собственного капитала предприятия, методология его анализа. Технико-экономические показатели деятельности ТД "Агат", анализ динамики и структуры источников образования имущества, оборотных средств и собственного капитала.
курсовая работа [97,5 K], добавлен 15.06.2011Экономическая сущность, состав и структура собственного капитала. Источники формирования и оценка стоимости собственного капитала. Понятие и виды дивидендной политики собственного капитала. Этапы разработки эффективной эмиссионной политики предприятия.
курсовая работа [142,0 K], добавлен 14.01.2012Роль финансового анализа в оценке коммерческой деятельности предприятия. Обзор состава, структуры и динамики источников формирования капитала. Оценка уровня финансового риска. Обоснование оптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.
отчет по практике [39,8 K], добавлен 07.02.2016Определение цены, рентабельности собственного капитала организации. Характеристика собственных и заемных источников финансирования. Расчет дополнительной потребности в финансировании Составление прогнозного баланса. Анализ финансовой устойчивости.
контрольная работа [20,5 K], добавлен 18.10.2010Экономическая сущность капитала предприятия, основные характеристики и принципы формирования. Понятие и состав собственного капитала. Процедура увеличения уставного капитала. Образование добавочных средств. Расчет поступлений от финансовой деятельности.
курсовая работа [30,7 K], добавлен 26.11.2009
