Главная База знаний "Allbest" Финансы, деньги и налоги Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Оценка ключевых показателей финансовой политики. Экспресс-анализ организации. Анализ агрегированных форм отчётности и ключевые индикаторы по видам деятельности. Краткосрочная и долгосрочная финансовая политика организации на примере ОАО КБК "Черемушки".

Рубрика Финансы, деньги и налоги
Вид курсовая работа
Язык русский
Дата добавления 26.03.2011
Размер файла 137,2 K

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Страница:

Размещено на http://www.allbest.ru/

Разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО КБК "Черемушки"

Содержание

  • Введение
  • 1. Предварительная оценка рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности и ключевых показателей создания стоимости
  • 1.1 Экспресс-оценка организации
  • 1.2 Оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на основе агрегированных форм
  • 2. Разработка краткосрочной финансовой политики организации
  • 2.1 Анализ рыночной деятельности организации и разработка базовых параметров рыночной политики
  • 2.2 Анализ оборотных активов и разработка базовых параметров политики управления оборотными активами
  • 2.3 Управление запасами и дебиторской задолженностью
  • 2.4 Анализ денежных потоков организации
  • 3. Разработка долгосрочной финансовой политики организации
  • 3.1 Анализ финансовой деятельности организации и разработка базовых параметров финансовой стратегии
  • 3.2 Средневзвешенная стоимость капитала
  • 3.3 Расчёт эффекта финансового рычага, его уровня и индекса
  • 3.4 Анализ дивидендной политики
  • 3.5 Анализ рентабельности собственного капитала (Методика Дюпон)
  • 3.6 Управление прибылью на основе показателей ресурсоемкости
  • 3.7 Анализ совокупного риска
  • 4. Анализ перспектив развития бизнеса и оценка базовых параметров финансовой политики организации
  • 4.1 Разработка финансовых прогнозов
  • 4.2 Три подхода к оценке стоимости бизнеса
  • 4.3 Оценка рисков
  • Заключение

Введение

Целью данной курсовой работы является разработка краткосрочной и долгосрочной финансовой политики организации на примере ОАО "КБК "Черемушки".

Основные задачи работы:

ь оценка ключевых показателей финансовой политики, при этом произвести экспресс-анализ, анализ агрегированных форм отчётности и ключевые индикаторы по видам деятельности;

ь анализ рыночной деятельности предприятия;

ь анализ операционной деятельности предприятия, а именно, анализ оборотных активов и оборотного капитала;

ь анализ управления запасами и дебиторской задолженностью;

ь анализ финансовой деятельности предприятия, в которую входит общая характеристика источников финансирования организации, расчет и анализ показателей финансового рычага, средневзвешенной стоимости капитала и анализ дивидендной политики;

ь анализ эффективности деятельности предприятия, где производится факторный анализ чистой прибыли, анализ совокупного риска, рентабельности собственного капитала, денежных потоков организации.

ь анализ перспектив развития бизнеса предприятия, при этом осуществить прогнозный анализ стратегии развития организации, анализ рисков, рассчитать стоимость бизнеса и оценить перспективы развития бизнеса.

Для решения выше поставленных задач будет использоваться отчетность ОАО КБК "Черемушки" от 31.12.2008 г: Бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках, отчет о движении денежных средств, отчет об изменениях капитала, приложение к бухгалтерскому балансу, пояснительная записка к балансу.

1. Предварительная оценка рыночной, инвестиционной, операционной, финансовой деятельности и ключевых показателей создания стоимости

1.1 Экспресс-оценка организации

Краткая характеристика организации такова:

организационно-правовая форма - открытое акционерное общество;

вид деятельности: ОАО КБК "Черемушки" является многопрофильной компанией и развивает деятельность по четырем направлениям:

1. Мучные кондитерские изделия длительного хранения, включающие упакованные торты и выпечку (сдобные рулеты, пироги, кексы и т.д.).

2. Хлеб и хлебобулочные изделия.

3. Замороженные мучные изделия и тесто.

4. Кремовые торты.

организация входит в состав Группы компаний "Черемушки".

Экспресс - анализ дает общее представление о деятельности организации и позволяет оценить ее экономическое положение.

Таблица 1

Экономический потенциал

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Вывод (отклонение существенное или нет)

1

2

3

4

Валюта баланса, тыс. руб.

1 571 968

1 799 763

Численность работающих, чел.

1 697

1 697

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг

1 825 320

2 423 501

существенное

Чистая прибыль, тыс. руб.

19 586

125 444

существенное

Суммарные налоговые платежи в бюджет социальные фонды, тыс. руб.

215 557

332 806

существенное

Финансовые вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ, тыс. руб.

227 343

227 343

Остаточная стоимость основных средств и нематериальных активов, тыс. руб.

274 202

197 919

существенное

коэффициент годности основных средств, %

53

42

Арендованные основные средства, тыс. руб.

36 015

79 654

существенное

Основные средства, переданные в аренду, тыс. руб.

23 871

-

существенное

Удельный вес активов производственного назначения (основные средства, запасы сырья и материалов, запасы незавершенного производства), %

23,8

17,1

существенное

Удельный вес активов, используемых в основной деятельности (НМА, ОС, З, ДЗ), %

42,6

31,7

существенное

Вывод (малое, среднее, крупное предприятие) *

крупное на региональном уровне

крупное на региональном уровне

По результатам оценки экономического потенциала организации можно сделать следующие выводы. ОАО КБК "Черемушки" является крупным на региональном уровне предприятием, выручка и активы которого превышают 1 млрд. руб., а численность 1 697 чел. По сравнению с предыдущим годом существенно увеличилась чистая прибыль предприятия, что привело к увеличению налоговых платежей в бюджет.

Финансовые вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых обществ остались на прежнем уровне. Удельный вес активов производственного назначения снизился на 6,7 процентных пункта. Удельный вес активов, используемых в основной деятельности, тоже снизился на 10,9 процентных пункта.

краткосрочная долгосрочная финансовая политика

В таблице 2 будут представлены показатели финансового положения организации.

Таблица 2

Финансовое положение

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Вывод (отклонение существенное или нет)

Уставный капитал, тыс. руб.

384

384

в процентах к валюте баланса

0,02

0,02

Собственный капитал, тыс. руб.

330 856

457 567

существенное

в процентах к валюте баланса, %

21,05

25,42

Стоимость чистых активов, тыс. руб.

331 289

457 906

существенное

отношение СЧА к уставному капиталу

826,73

1 192,46

существенное

Долгосрочные обязательства, тыс. руб.

893 230

993 912

в процентах к валюте баланса, %

56,82

55,22

Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.

80 981

72 980

в процентах к валюте баланса, %

5,15

4,05

Арендованные по лизингу основные средства, тыс. руб.

36 015

79 654

существенное

в процентах к валюте баланса, %

2,29

4,43

существенное

Кредиторская задолженность, тыс. руб.

266 468

274 965

в процентах к валюте баланса, %

16,98

15,30

Собственные оборотные средства, тыс. руб.

(801 804)

(933 251)

Нетто-монетарная позиция, тыс. руб.

47 607

12 333

существенное

Вывод (финансово устойчивое или финансово неустойчивое предприятие) *

финансово неустойчивое предприятие

финансово неустойчивое предприятие

Собственные оборотные средства отрицательные и их отрицательная величина растет за счет увеличения внеоборотных активов, которые во много раз превосходят величину собственного капитала, это в свою очередь говорит то финансовой неустойчивости предприятия. Нетто-монетарная позиция снижается, что также ведет к финансовой неустойчивости, но может привести к увеличению прибыли. Наблюдается увеличение долгосрочных обязательств, кредиторской задолженности. Все эти показатели характеризуют положение предприятия как финансово неустойчивое.

Таблица 3

Эффективность деятельности

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Вывод (отклонение существенное или нет)

Рентабельность собственного капитала, %

5,92

27,42

существенное

Рентабельность активов, %

9,47

18,79

существенное

Коэффициент оборачиваемости активов, раз в год

1,16

1,35

Окупаемость собственного капитала, лет

16,89

3,65

существенное

Производительность труда, тыс. руб. /чел.

1 075,62

1 428,11

существенное

Вывод (высоко эффективное, недостаточно эффективное, убыточное предприятие) *

недостаточно эффективное предприятие

эффективное предприятие

Ориентир для показателя рентабельность собственного капитал составляет 25-30%. Из таблицы видно, что рентабельность собственного капитала в предыдущем году находилась на очень низком уровне, но в отчетном году увеличилась и достигла 27,42%, что говорит об эффективности предприятия. Рентабельность активов должна быть больше процентной ставки по кредитам, тогда предприятие будет эффективным. В нашем случае рентабельность активов увеличилась по сравнению с предыдущем годом и превысила процентную ставку по кредитам. Окупаемость собственного капитала в отчетном году существенно снижается. По показателю производительности труда, 1 работник должен в год отрабатывать примерно 1,5 млн. руб. В отчетном году данный показатель составил 1,4 млн. руб. Проанализировав эффективность деятельности ОАО КБК "Черемушки", можно сделать вывод, что предприятие эффективное.

Таблица 4

Оцененность

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Вывод (отклонение существенное или нет)

Соотношение капитализация / выручка (ориентир P/S = 1 - 3)

0,18

0, 19

Соотношение капитализация / прибыль (ориентир P/E = 4 - 6)

16,89

3,65

существенное

Соотношение PEG: капитализация/ прибыль/ темп прироста прибыли или выручки (ориентир - менее 1 недооценена, больше 2 переоценена)

0,01

Вывод (организация переоценена или недооценена) *

переоценка

недооценена

Таким образом, в отчетном году показатели P/S и P/Е оказались ниже средних ориентировочных соотношений, а это говорит о недооценённости организации, что является характерным для эффективного предприятия.

Существенных отклонений наблюдается по показателю соотношение капитализации и прибыли.

Таблица 5

Инвестиционная привлекательность

Показатель

отчетный год

средние значения

Рентабельность собственного капитала, %

27,4

20,0

Темп прироста выручки, %

32,8

20,0

Вывод (звезда, собака, лошадь, корова)

звезда

Предприятие является инвестиционно привлекательным и относится к категории "звезды", так как темп прироста выручки равен 32,8%, а рентабельность собственного капитала 27,4%. Необходимо увеличивать долю на рынке и сохранять ocoбeннocти cвoeй пpoдyкции.

Следовательно можем сделать вывод: ОАО КБК "Черемушки" является крупным на региональном уровне, инвестиционно привлекательным и эффективным предприятием, однако финансово неустойчивым и недооцененным.

Основные индикаторы рыночной, производственной финансовой деятельности организации:

Таблица 6

Ключевые абсолютные показатели

показатель

предыдущий год

отчетный год

Валюта баланса, тыс. руб.

1 571 968

1 799 763

Выручка, тыс. руб.

1 825 320

2 423 501

Чистая прибыль, тыс. руб.

19 586

125 444

Сравнив ключевые показатели деятельности предприятия за отчетный и предыдущий год, наблюдается рост, что характеризует организацию с лучшей стороны.

Таблица 7

Рыночная деятельность

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Темп прироста выручки, %

32,77

Рентабельность продаж (маржа), %

3,92

12,52

Доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения, %

371,81

170,99

Чистая кредитная позиция (дебиторская задолженность - кредиторская задолженность), тыс. руб.

8 042

(19 979)

Вывод об успешности рыночной деятельности

рыночная деятельность успешна

У анализируемого предприятия мы видим значительное увеличение рентабельности продаж, доля прибыли от продаж в прибыли до налогообложения существенно снижается в результате снижения отрицательного прочего финансового результата. Но в целом темп прироста выручки находится на хорошем уровне, поэтому можно сказать, что рыночная деятельность предприятия успешна.

Таблица 8

Инвестиционная деятельность

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Отношение внеоборотных активов и арендованных основных средств к оборотным активам, %

266,0

359,58

Темп прироста внеоборотных активов, %

-

22,79

Коэффициент ввода основных средств

-

10,12

Коэффициент годности основных средств, %

53,0

41,66

Переходя к оценке инвестиционной деятельности организации, необходимо в первую очередь отметить достаточно высокое значение отношения стоимости внеоборотных активов и арендованных основных средств к величине оборотных активов, которое превышает 200% на начало и 300% на конец отчетного года. Это признак капиталоемкого производства и свидетельствует об активной инвестиционной политике. Инвестиционную активность в части реальных инвестиций на этапе экспресс-оценки можно предварительно оценивать как не достаточно высокую, поскольку величина инвестиций в основные средства в отчетном году равна 10,12% от первоначальной стоимости основных средств, при этом коэффициент г

Таблица 9

Операционная деятельность

Показатель

предыдущий год

отчетный год

1

2

3

Коэффициент оборачиваемости активов

1,16

1,35

Рентабельность чистых активов, %

9,47

18,79

Отдача от внеоборотных активов

1,61

1,74

Длительность производственного цикла, дни

25

18

Длительность финансового цикла, дни

26

15

Производительность труда, тыс. руб. / чел.

1 075,6

1 428,1

Средняя годовая заработная плата, тыс. руб. / чел.

206,7

268,9

Уровень операционного рычага

4,30

3,13

Вывод об успешности операционной деятельности

операционная деятельность успешна

Операционная деятельность характеризуется следующими позитивными тенденциями с точки зрения создания бизнесом стоимости: увеличением рентабельности чистых активов, снижением продолжительности производственного цикла, увеличением производительности труда и заработной платы. Негативные тенденции, проявившиеся в деятельности организации, таковы: снижение уровня операционного рычага.

Таблица 10

Финансовая деятельность

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Плечо финансового рычага

2,94

2,33

Коэффициент автономии

0,21

0,25

Отношение стоимости арендованных основных средств к стоимости собственных основных средств, %

0,13

0,41

Эффект финансового рычага, %

(21,08)

4,74

Уровень финансового рычага по фактическим ставкам

6,4188

1,6148

Вывод об успешности финансовой деятельности

финансовая деятельность успешна

Оценка финансовой деятельности организации дала следующие результаты - организация снизила активность в привлечении внешних источников финансирования, так на 1 руб. собственного капитала на конец отчетного года приходится 2 руб.33 коп. заемного. Уровень финансового рычага также можно оценивать как чрезвычайно низкий, в отчетном году он снижается и становится равен 1,6148.

Таблица 11

Комплексная оценка деятельности организации

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Средневзвешенная рыночная цена капитала, %

23,09

17,96

Рентабельность инвестированного капитала, %

9,63

13,29

Темп прироста инвестированного капитала, %

16,81

Соотношение PEG: капитализация/ прибыль/ темп прироста прибыли

0,01

Вывод об успешности организации (создание стоимости)

организация не создает стоимость

Оценка факторов стоимости бизнеса дает основания для следующих выводов - рентабельность инвестированного капитала растет, но остается ниже стоимости капитала, что позволяет сделать вывод о том, что бизнес не создает стоимость. Темп прироста инвестированного капитала высок, достигает 16,81%, что характерно для эффективного бизнеса. Необходимо отметить, что тенденция к росту показателя рентабельности инвестированного капитала позволяет рассчитывать на то, что в ближайшем будущем бизнес будет создавать стоимость.

Подводя итог экспресс-оценке организации, можно сделать вывод о том, что организация представляет собой эффективный бизнес, рыночная деятельность вполне успешна, операционная деятельность эффективна, финансовая деятельность успешна, инвестиционная деятельность активна. Организация не создает стоимость.

1.2 Оценка рыночной, инвестиционной, операционной и финансовой деятельности на основе агрегированных форм

Предварительная оценка деятельности организации на основе агрегированных форм, позволяет оценить эффективность и уточнить предварительные выводы относительно создания бизнесом стоимости.

Результаты расчетов представлены в табл.12, табл.13.

Таблица 12

Анализ агрегированного баланса

Показатель

обозначения

начало года

конец года

изменение за год

доля факторов в изменении баланса, %

сумма, тыс. руб.

удельный вес

сумма, тыс. руб.

удельный вес

в тыс. руб.

темп прироста, %

в структуре, %

АКТИВ

Внеоборотные активы

А4

1 132 660

72,1

1 390 818

77,3

258 158

22,8

5,2

113,3

Запасы и НДС по приобретенным ценностям

А3

1234 800

7,9

121 308

6,7

(3 492)

(2,8)

(1,2)

(1,5)

Дебиторская задолженность

А2

274 510

17,5

254 986

14,2

(19 524)

(7,1)

(3,3)

(8,6)

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, прочие

А1

39 998

2,5

32 651

1,8

(7 347)

(18,4)

(0,7)

(3,2)

БАЛАНС

1 571 968

100,0

1 799 763

100,0

227 795

14,5

-

100,0

ПАССИВ

Капитал и резервы

П4

330 856

21,0

457 567

25,4

126 711

38,3

4,4

55,6

Долгосрочные пассивы

П3

893 230

56,8

993 912

55,2

100 682

11,3

(1,6)

44,2

Краткосрочные пассивы: кредиты и займы

П2

80 981

5,2

72 980

4,1

(8 001)

(9,9)

(1,1)

(3,5)

Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные обязательства

П1

266 901

17,0

275 304

15,3

8 403

3,1

(1,7)

3,7

БАЛАНС

1 571 968

100,0

1 799 763

100,0

227 795

14,5

-

100,0

По активу баланса:

1. инвестиционная деятельность организации (А4) эффективна, поскольку при увеличении выручки на 32,8% рост внеоборотных активов составил 22,8%. Можно сказать, что организация эффективно инвестирует капитал во внеоборотные активы и соответственно увеличивают выручку.

2. операционная деятельность организации, которая отражается в агрегированной статье А3, также является эффективной, выручка (темп прироста = 32,8%) растет быстрее, чем запасы и НДС, показатель которых вообще является отрицательным (Тпр = - 2,8%), тем самым характеризуя эффективную закупочную и сбытовую деятельность.

3. сбытовая деятельность организации характеризуется сокращением статьи А2 (дебиторская задолженность) на 7,1%, что положительно характеризует организацию и может свидетельствовать о коррекции кредитной политики организации в отношении своих покупателей и других контрагентов в направлении её ужесточения. Сбытовая деятельность эффективна.

4. Высоколиквидные активы организации сократились на 18,4% - это значит, что деятельность в зоне денежных потоков эффективна и организация уменьшает ликвидность.

По пассиву баланса:

Стратегия дорогая и устойчивая, риск минимальный и к концу года она не меняется.

Таблица 13

Агрегированный отчёт о прибылях и убытках.

Показатель

предыдущий год

отчетный год

изменение за год

доля факторов в изменении чистой прибыли, %

сумма, тыс. руб.

удельный вес

сумма, тыс. руб.

удельный вес

в тыс. руб.

темп прироста, %

в структуре, %

выручка

1 825 320

100,0

2 423 501

100,0

598 181

32,8

-

565

расходы по обычным видам деятельности

(1 753 762)

(96,1)

(2 120 173)

(87,5)

(366 411)

20,9

8,6

(346)

прибыль от продаж

71 558

3,92

303 328

12,52

231 770

323,9

8,6

219

прочий результат

(52 312)

(2,9)

(125 928)

(5,2)

(73 616)

140,7

(2,3)

(70)

прибыль до налогообложения, тыс. руб.

19 246

1,1

177 400

7,3

158 154

821,7

6,3

149

налог на прибыль и отложенные налоги

340

0,0

(51 956)

(2,1)

(52 296)

(15 381,2)

(2,2)

(49)

чистая прибыль

19 586

1,1

125 444

5,2

105 858

540,5

4,1

100

дивиденды

-

-

-

-

-

-

-

-

нераспределенная прибыль

19 586

1,1

125 444

5,2

105 858

540,5

4,1

-

затраты на собственный капитал (по рыночной ставке)

(82 714)

(4,5)

(91 513)

(3,8)

(8 799)

10,6

0,8

-

экономическая прибыль

(118 222)

(6,5)

(28 297)

(1,2)

89 926

(76,1)

5,3

-

Проанализировав таблицу 13, можно сказать, что выручка выросла на 32,8 %. Это положительный фактор, так как рост выручки означает, что фирма успешно осуществляет свою операционную деятельность. Расходы по обычным видам деятельности так же выросли (на 20,9%), их темп роста ниже, чем темп роста выручки, что является положительным фактором. Но в целом прибыль от продаж выросла на 323,9%. Прочий финансовый результат отрицательный и он увеличился на 140,7%. В целом прибыль до налогообложения выросла на 821,7 %, а чистая прибыль выросла на 540,5 %. Что является хорошим финансовым результатом деятельности фирмы.

2. Разработка краткосрочной финансовой политики организации

2.1 Анализ рыночной деятельности организации и разработка базовых параметров рыночной политики

Рынки, на которых организация осуществляет свою деятельность, имеют следующие особенности. Основной отраслью, в которой работает предприятие, является кондитерская отрасль.

После активного роста в начале 2000-х годов российский рынок кондитерских изделий по своей емкости приближается к точке насыщения. Достаточно остро сегодня ощущается конкуренция на привлекательном для производителей рынке высокомаржинальных кондитерских изделий, в частности в премиальном сегменте рынка кондитерских изделий, на котором помимо отечественных фабрик представлены транснациональные компании. Наиболее ярко тенденция роста высокоценовых сегментов выражена в Москве и городах миллионниках: здесь быстрее всего повышается общий уровень благосостояния и платежеспособности жителей, которые могут позволить себе покупать более дорогие продукты питания, в том числе кондитерские изделия.

Основные тенденции рынка кондитерских изделий:

· снижение темпов роста объема рынка в натуральном выражении;

· стабилизация доли импорта в объеме российского кондитерского рынка;

· стабилизация доли экспорта в объеме произведенной кондитерской продукции в РФ;

· рост доли брендированной и упакованной продукции;

· рост объемов потребления более дорогостоящей продукции;

· консолидация отрасли за счет волны слияний и поглощений.

Возможные риски в кондитерской отрасли связаны в первую очередь с резкими скачками цен на сырье.

Несмотря на имеющиеся риски, пищевая промышленность остается одной из самых динамично развивающихся отраслей промышленности.

Для оценки рыночной деятельности и конкурентоспособности продукции организации были произведены расчеты, представленные в таблице 14.

Таблица 14

Показатели рыночной деятельности организации и конкурентоспособности продукции

Показатель

предыдущий год

отчетный год

1

2

3

Выручка (нетто) от продажи продукции

1 825 320

2 423 501

Темп прироста выручки (нетто), %

32,771

справочно: темп инфляции, %

11,9

справочно: отраслевой номинальный темп прироста, %

23,2

Реальный темп прироста выручки (нетто), %

18,6517

Рентабельность продаж (маржа), %

3,9

12,5

Оборачиваемость активов, раз в год

1,161

1,347

Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе (с учетом товаров отгруженных), дни

2

0

Удельный вес коммерческих расходов в выручке, %

3,1

2,9

Длительность дебиторской задолженности, дни

55

38

Доля списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов в суммарной дебиторской задолженности, %

-

-

Доля убытков от списания дебиторской задолженности, по которой истёк срок исковой давности в суммарной дебиторской задолженности, %

-

-

Авансы выданные, тыс. руб.

4 498

34 749

Авансы полученные, тыс. руб.

3 141

9 583

Нетто позиция организации по авансам (авансы выданные - авансы полученные), тыс. руб.

1 357

25 166

Нетто позиция организации по расчетам с покупателями и поставщиками (дебиторская покупателей - кредиторская перед поставщиками), тыс. руб.

31 468

(13 504)

Удельный вес денежных расчетов в выручке, %

110

106

Продукция предприятия пользуется спросом, конкурентоспособна, нет трудностей с ее сбытом.

Основные положительные характеристики рыночной деятельности организации таковы:

1. Наличие реального роста выручки, который составил 18,6517%.

2. Маржа в выручке увеличивается в отчетном периоде по сравнению с предыдущим, это является признаком повышения конкурентоспособности продукции.

3. Продукция пользуется спросом, конкурентоспособна и у предприятия нет трудностей с ее сбытом, так как запасы сокращаются, а выручка увеличивается.

4. Длительность дебиторской задолженности менее 2 месяцев.

5. Высокий удельный вес денежных расчетов в выручке (106%)

6. Отрицательная позиция по расчетам с покупателями и поставщиками (-13 504 тыс. руб.) говорит о сильной рыночной позиции.

7. Увеличение оборачиваемости активов.

8. Уменьшение удельного веса коммерческих расходов.

Негативные тенденции касаются в первую очередь условий расчетов с контрагентами, что проявилось в положительной позиции по авансам (25 166 тыс. руб.).

На основе анализа рыночной деятельности организации сформулированы базовые параметры ее рыночной стратегии:

Поскольку рынки, на которых работает организация, эффективны, а положение предприятия устойчиво, постольку рыночной стратегией должна быть стратегия активного инвестирования.

Деятельность по развитию комбината должна быть направлена на оптимизацию существующих процессов, и должна предусматривать:

улучшение продаж,

эффективную загрузку производственных мощностей,

повышение производительности труда.

Деятельность комбината должна быть направлена на укрепление своих позиций на рынке кондитерских изделий за счет повышения качества выпускаемой продукции, разработки и вывода на рынок новой продукции и максимального удовлетворения интересов широких слоев потребителей.

Основные направления плана технического развития производства, способствующие повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции:

1) реконструкция и модернизация имеющегося оборудования;

2) приобретение более производительного нового оборудования.

2.2 Анализ оборотных активов и разработка базовых параметров политики управления оборотными активами

Оборотные активы, являясь одним из экономических ресурсов организации, влияют на её производственные возможности. Вместе с тем оборотные активы характеризуются более высоким уровнем ликвидности, чем другие виды материальных ресурсов, поэтому они во многом определяют степень ликвидности и финансовой устойчивости самой организации. Анализ оборотных активов позволяет уточнить выводы о финансовой устойчивости организации на основе состава, структуры и стратегии финансирования оборотных активов.

Влияние оборотных активов и оборотного капитала на стоимость бизнеса проявляется через оборачиваемость оборотного капитала и рентабельность инвестированного капитала. Кроме того, политика финансирования оборотных активов влияет на средневзвешенную стоимость капитала, а темп роста оборотного капитала влияет на темп роста инвестированного капитала.

Анализ динамики и структуры оборотных активов и оборотного капитала представлен в таблице 18.

Проанализировав таблицу 18, видно, что запасы уменьшились на 2,4%. Основной причиной этого снижение было уменьшение готовой продукции на 77,3%. НДС по приобретенным ценностям уменьшился на 15,1%. Дебиторская задолженность уменьшилась на 7,1%. Уменьшение отдельных показателей оборотных активов привело к общему сокращению оборотных активов на 6,9%.

Таблица 18

Анализ динамики и структуры оборотных активов и оборотного капитала

Показатель

начало года

конец года

изменение за год

доля факторов в изменении оборотных активов

сумма, тыс. руб.

удельный вес, %

сумма, тыс. руб.

удельный вес, %

в тыс. руб.

темп прироста, %

в структуре, %

Запасы

120 948

27,5

118 038

28,9

(2 910)

(2,4)

1,3

(9,6)

сырье, материалы

102 039

23,2

110 991

27,1

8 952

8,8

3,9

29,5

затраты в незавершенном производстве

-

-

-

-

-

-

-

-

готовая продукция, товары отгруженные

9 979

2,3

2 265

0,6

(7 714)

(77,3)

(1,7)

(25,4)

расходы будущих периодов

8 929

2,0

4 782

1,2

(4 147)

(46,4)

(0,9)

(13,7)

прочие запасы и затраты

-

-

-

-

-

-

-

-

НДС по приобретенным ценностям

3 852

0,9

3 270

0,8

(582)

(15,1)

(0,1)

(1,9)

Дебиторская задолженность

274 510

62,5

254 986

62,4

(19 524)

(7,1)

(0,1)

(64,3)

Финансовые вложения

-

-

-

-

-

-

-

-

Денежные средства

39 998

9,1

32 651

8,0

(7 347)

(18,4)

(1,1)

(24,2)

Прочие оборотные активы

-

-

-

-

-

-

-

-

Итого оборотные активы

439 308

100,0

408 945

100,0

(30 363)

(6,9)

-

(100,0)

Таблица 19

Анализ структуры оборотных активов по элементам

Показатель

начало года

конец года

оптимальная структура (исходя из нормативных коэффициентов ликвидности), %

сумма, тыс. руб.

удельный вес, %

сумма, тыс. руб.

удельный вес, %

Запасы с НДС

124 800

28,4

121 308

29,7

50,0

Дебиторская задолженность

274 510

62,5

254 986

62,4

47,0

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

39 998

9,1

32 651

8,0

3,0

Итого оборотные средства

439 308

100,0

408 945

100,0

100,0

Анализ структуры оборотных активов по элементам (таблица 19) позволяет сделать вывод о том, что удельный вес запасов и НДС составляет 29,7%. Удельный вес дебиторской задолженности напротив слишком высок. Денежных средств и краткосрочных финансовых вложений занимают незначительную часть. Для улучшения структуры оборотных активов, предприятию рекомендуется увеличить долю запасов и НДС и уменьшить долю дебиторской задолженности.

Для оценки финансовой устойчивости организации особое значение имеет анализ оборотных активов по ликвидности (Таблица 20).

Таблица 20

Анализ структуры оборотных активов по ликвидности

Показатель

расчет

начало года

конец года

оптимальная структура (исходя из нормативных коэффициентов ликвидности), %

сумма, тыс. руб.

удельный вес, %

сумма, тыс. руб.

удельный вес, %

Неликвидные активы

незавершенное производство, расходы будущих периодов, прочие запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, авансы выданные

17 279

3,9

42 801

10,5

менее 30

Ликвидные активы

сырье и материалы, готовая продукция, краткосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы

382 031

87,0

333 493

81,5

более 67

Высоколиквидные активы

финансовые вложения, денежные средства

39 998

9,1

32 651

8,0

приблизительно 3

Итого оборотные активы

439 308

100,0

408 945

100,0

100

Результаты анализа структуры оборотных активов по ликвидности свидетельствуют о то, что неликвидные активы составляют 10,5%, что не превышает оптимального показателя, который равен 30%. Удельный вес ликвидных активов равен 81,5 %, он подходит под оптимальный показатель, который должен быть более 67%. Высоколиквидные активы не на много превышают оптимальный размер. Для улучшения структуры оборотных рекомендуется немного увеличить неликвидные активы и соответственно уменьшить ликвидные.

Таблица 21

Структура оборотного капитала по пассиву (источники формирования оборотного капитала)

Показатель

начало отчетного года

конец отчетного года

доля факторов в изменении капитала, %

значение, тыс. руб.

удельный вес, %

значение, тыс. руб.

удельный вес, %

Собственные оборотные средства

(801 804)

(465,06)

(933 251)

(698,33)

(339,08)

Долгосрочные обязательства

893 230

518,09

993 912

743,72

259,72

Краткосрочные кредиты и займы

80 981

46,97

72 980

54,61

(20,64)

Оборотный капитал

172 407

100,0

133 641

100,0

(100,0)

Оценивая структуру оборотного капитала по источникам формирования, можно отметить, что в оборотном капитале доминируют долгосрочные обязательства и их удельный вес растет. Величина собственных оборотных средств отрицательна и продолжает увеличиваться. Величина чистого оборотного капитала уменьшилась и составила 60 661 тыс. руб.

Таблица 22

Структура оборотного капитала по активам (использование оборотного капитала)

Показатель

начало отчетного года

конец отчетного года

доля факторов в изменении капитала, %

значение, тыс. руб.

удельный вес, %

значение, тыс. руб.

удельный вес, %

Запасы и НДС по приобретенным ценностям

124 800

72,39

121 308

90,77

9,01

Дебиторская задолженность

47 607

27,61

12 333

9,23

90,99

Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, прочие

-

-

-

-

-

Оборотный капитал

172 407

100,0

133 641

100,0

100,0

Структура оборотного капитала по направлениям использования такова: в отчетном году сокращается дебиторская задолженность и повышается показатель запасы и НДС по приобретенным ценностям.

Следующим этапом анализа является анализ производственного, операционного и финансового циклов.

Длительность циклов, которая зависит от оборачиваемости оборотного капитала, самым существенным образом влияет на рентабельность инвестированного капитала - один из важнейших первичных факторов стоимости бизнеса.

Таблица 23

Расчет длительности операционного и финансового цикла

Показатель

предыдущий год

отчетный год

1

2

3

Длительность пребывания запасов сырья и материалов на складе

34

34

Коэффициент нарастания затрат

0,8212

0,7898

Длительность производственного процесса

3

1

Длительность пребывания запасов готовой продукции на складе (включая товары отгруженные)

2

0

Длительность дебиторской задолженности

55

38

Длительность кредиторской задолженности

56

47

Длительность производственного цикла

39

36

Длительность операционного цикла

94

74

Длительность финансового цикла

39

27

Длительность производственного, операционного и финансового циклов снизились за счет снижения длительности пребывания на складе готовой продукции, сокращения производственного процесса, а также существенного снижения длительности дебиторской и кредиторской задолженности задолженности. Коэффициент нарастания затрат уменьшается.

Таблица 24

Обоснование длительности операционного и финансового цикла (упрощенный расчет).

Наименование показателя

расчет

предыдущий год

отчетный год

темп прироста

Длительность пребывания запасов на складах

(запасы) / себестоимость проданных товаров, продукции х 365

24

18

(26,5)

Длительность оборота НДС

НДС / выручка х 365

1

0

(36,1)

Длительность дебиторской задолженности

(дебиторская задолженность / выручка) х 365

55

38

(30,0)

Длительность кредиторской задолженности

(кредиторская задолженность / Расходы по обычным видам деятельности) х 365

53

41

(22,3)

Длительность операционного цикла

Длительность оборота запасов

80

57

(29,0)

Длительность финансового цикла

Длительность операционного цикла + Длительность дебиторской задолженности - Длительность кредиторской задолженности

26

15

(42,6)

Таблица 25.

Прогнозные показатели длительности финансового цикла, дни

показатель

прогнозный период

1 год

2 год

3 год

Длительность пребывания запасов на складах

16

14

11

Длительность дебиторской задолженности

35

31

22

Длительность кредиторской задолженности

37

34

30

Длительность финансового цикла

17

12

2

В таблице 24 видно, что длительность пребывания запасов на складах уменьшилась на 26,5%. Длительность операционного цикла уменьшилась 29%. Это хороший результат, так как запасы меньшее время задерживаются на складе, следовательно, увеличивается их оборачиваемость, а это приводит к большей прибыли. Длительность финансового цикла тоже уменьшилась на 42,6% в большей степени из-за уменьшения дебиторской задолженности на 30%. Снижение длительности финансового цикла тоже является хорошим результатом деятельности компании.

В целом делая прогноз на будущие года, исходим из того, что тенденция снижения сохранится и длительность финансового цикла будет уменьшатся и к концу 3 года она составит 2 дня, что является хорошим стимулом для поддержания данной политики.

Таблица 26

Оценка стратегии финансирования оборотных активов

Показатель

значение на начало отчетного года, тыс. руб.

значение на конец отчетного года, тыс. руб.

1

2

3

Устойчивые источники финансирования (собственные оборотные средства и долгосрочные обязательства), тыс. руб.

91 426

60 661

Постоянная часть оборотных активов (запасы и НДС), тыс. руб.

124 800

121 308

Отношение устойчивых источников к постоянной части оборотных активов, %

73

50

Дебиторская задолженность, тыс. руб.

274 510

254 986

Кредиторская задолженность, тыс. руб.

266 901

275 304

Отношение дебиторской задолженности к кредиторской, %

103

93

Величина денежных средств и КФВ, тыс. руб.

39 998

32 651

Нормативное значение денежных средств и КФВ (5% от оборотных активов)

13 179

12 268

Отношение величины денежных средств и КФВ к их нормативной величине

303

266

Обоснование стратегии финансирования оборотных активов:

обоснование строится на том, что оптимальной стратегией является компромиссная

Наименование показателя

Вывод

Устойчивые источники финансирования оборотных активов

увеличивать

Кредиторскую задолженность

увеличивать

Высоколиквидные активы

уменьшать

Переходя к оценке стратегии финансирования оборотных активов, можно отметить, что организация придерживается агрессивной теории финансирования оборотных активов. Эта стратегия относительно дешевая, т.к. используются дешевые источники финансирования, риск высок (используются неустойчивые источники). Но, так как оптимальной стратегией является компромиссная, где устойчивых источников приблизительно столько же, сколько постоянных активов и неустойчивые источники приблизительно равны варьирующей части, то организации следует увеличивать устойчивые источники финансирования оборотных активов, кредиторскую задолженность и уменьшать высоколиквидные активы.

2.3 Управление запасами и дебиторской задолженностью

В таблице 27 будет представлен анализ запасов и НДС по приобретенным ценностям.

Проанализировав данную таблицу можно сделать следующие выводы: запасы сырья и материалов выросли на 8,8%, запасы незавершенного производства и РБП сократились на 46,4%, запасы готовой продукции и товары отгруженные уменьшились на 77,3 % и наконец НДС по приобретенным ценностям снизился на 15,1%. Итого изменения самих запасов составило их уменьшение на 2,8%. Можно сделать выводы о том, что наиболее сильно повлияло на уменьшение запасов: во-первых, это снижение запасов незавершенного производства и РБП, во-вторых, это сильное снижение запасов готовой продукции и товаров отгруженных. в-третьих, это рост запасов сырья и материалов и снижение НДС по приобретенным ценностям.

Таблица 27

Анализ запасов и НДС по приобретенным ценностям:

Показатель

начало года

конец года

изменение за год

доля факторов в изменении дебиторской задолженности

сумма, тыс. руб.

удельный вес

сумма, тыс. руб.

удельный вес

в тыс. руб.

темп прироста, %

в структуре, %

запасы сырья и материалов

102 039

81,8

110 991

91,5

8 952

8,8

9,7

256,4

запасы незавершенного производства и расходы будущих периодов, прочие запасы

8 929

7,2

4 782

3,9

(4 147)

(46,4)

(3,2)

(118,8)

запасы готовой продукции и товары отгруженные

9 979

8,0

2 265

1,9

(7 714)

(77,3)

(6,1)

(221,0)

НДС по приобретенным ценностям

3 852

3,1

3 270

2,7

(582)

(15,1)

(0,4)

(16,7)

Всего запасы

124 799

100,0

121 308

100,0

(3 491)

(2,8)

-

(100,0)

Таблица 28

Анализ дебиторской задолженности

Показатель

начало года

конец года

изменение за год

доля факторов в изменении дебиторской задолженности

сумма, тыс. руб.

удельный вес

сумма, тыс. руб.

удельный вес

в тыс. руб.

темп прироста, %

в структуре, %

покупатели и заказчики

182 360

66,4

152 936

60,0

(29 424)

(16,1)

(6,5)

(150,7)

авансы выданные

4 498

1,6

34 749

13,6

30 251

672,5

12,0

154,9

прочие дебиторы

87 652

31,9

67 301

26,4

(20 351)

(23,2)

(5,5)

(104,2)

Всего дебиторская задолженность

274 510

100,0

254 986

100,0

(19 524)

(7,1)

-

(100,0)

Дебиторская задолженность в целом снизилась на 7,1%. На это повлияло снижение задолженности покупателей и заказчиков на 16,1 %, уменьшение прочих дебиторов на 23,2%, что, без сомнения, является главным фактором повлекшим уменьшение дебиторской задолженности в целом.

Таблица 29

Оценка качества дебиторской задолженности и установление типа кредитной политики

Наименование показателя

на начало года

на конец года

изменение за год

в тыс. руб.

темп прироста, %

1

2

3

4

5

Длительность дебиторской задолженности покупателей и заказчиков (дебиторская/ выручка х 365)

36

23

(13,43)

(36,84)

Длительность дебиторской задолженности (дебиторская/ выручка х 365)

55

38

(16,49)

30,04)

вывод

жесткая политика

жесткая политика

Дебиторская задолженность, тыс. руб.

274 510

254 986

(19 524)

(7,11)

в том числе долгосрочная

-

-

-

-

Доля долгосрочной задолженности, %

-

-

-

-

вывод

жесткая политика

жесткая политика

Полученные авансы, тыс. руб.

3 141

9 583

6 442

205,09

отношение полученных авансов к величине дебиторской задолженности покупателей и заказчиков,%

1,72

6,27

4,54

263,79

вывод

либеральная политика

либеральная политика

Темп прироста выручки, %

32,77

Темп прироста дебиторской задолженности покупателей и заказчиков, %

(16,14)

вывод

жесткая политика

Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов (форма №1), тыс. руб.

-

-

-

-

Доля списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов в суммарной дебиторской задолженности, %

-

-

-

-

вывод

жесткая политика

жесткая политика

Убытки от списания дебиторской задолженности, по которой истёк срок исковой давности (форма №2), тыс. руб.

-

-

-

-

Доля убытков от списания дебиторской задолженности, по которой истёк срок исковой давности в суммарной дебиторской задолженности, %

-

-

-

-

вывод

жесткая политика

жесткая политика

Резервы по сомнительным долгам, тыс. руб.

-

-

-

-

вывод

жесткая политика

жесткая политика

На основании данной таблицы делаем вывод, что организация придерживается жесткой кредитной политики по следующим показателям:

· сроки длительности небольшие;

· у показателя длительность дебиторской задолженности отсутствует долгосрочная дебиторская задолженность;

· темп прироста выручки больше темпа прироста дебиторской задолженности покупателей и заказчиков;

· нет доли списанной в убыток задолженности неплатежеспособных дебиторов;

· отсутствие резервов по сомнительным долгам.

2.4 Анализ денежных потоков организации

Таблица 30

Выявление неденежных форм расчетов (на основе соотношения форм №2 и №4)

Наименование показателя

предыдущий год

отчетный год

1

2

3

Поступления от текущей деятельности (средства, полученные от покупателей, заказчиков и авансы) из формы №4, тыс. руб.

2 015 511

2 573 962

Выручка из формы №2, тыс. руб.

1 825 320

2 423 501

Соотношение поступления / выручка (нетто), %

110

106

Платежи по текущей деятельности из формы №4 (оплата приобретенных товаров, оплата труда, платежи в бюджет), тыс. руб.

(2 098 837)

(2 421 918)

Себестоимость реализации, управленческие и коммерческие расходы за вычетом амортизации

(1 709 531)

(2 070 851)

Соотношение платежи / себестоимость полная

123

117

Приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов за вычетом соответствующей продажи форма №4, тыс. руб.

Х

12 011

Увеличение внеоборотных активов (кроме финансовых вложений и ОНА) форма №1, тыс. руб.

Х

38 941

Соотношение платежи/ увеличение ВНА

Х

30,84

Поступления от займов и кредитов, предоставленных другими организациями за вычетом погашения займов и кредитов форма №4, тыс. руб.

Х

135 083

Увеличение кредитов и займов форма №1, тыс. руб.

Х

93 326

Соотношение поступления/ увеличение кредитов и займов

Х

144,74

В данной таблице в первом соотношении поступлений к выручке, видно, что показатели превышают 100 %, это соотношение говорит об отсутствии неденежных форм расчетов. Соотношение платежи / себестоимость полная тоже больше 100 %, следовательно, и здесь нет неденежных форм расчетов. Соотношение платежи/ увеличение ВНА меньше 100 %, скорее всего в этом пункте имеются неденежные формы расчетов. Соотношение поступления/ увеличение кредитов и займов приблизительно больше 100 %.

В итоге можно сказать, что организация не использует схемы налоговой экономии. Её можно признать ликвидной, так как большую долю в выручке занимают денежные средства, и от этого напрямую зависит возможность своевременного исполнения организацией своих обязательств. Также организацию можно признать "прозрачной".

3. Разработка долгосрочной финансовой политики организации

3.1 Анализ финансовой деятельности организации и разработка базовых параметров финансовой стратегии

Произведем анализ структуры и динамики источников финансирования, показывающий, за счет каких источников организация осуществляет свою деятельность, соотношение источников между собой.

Самая весомая доля в изменении источников финансирования ОАО КБК "Черемушки" принадлежит накопленному собственному капиталу. За период были сокращены долгосрочные и краткосрочные кредиты, что оказывает положительное воздействие на прибыль, так как сокращает дополнительные расходы по обслуживанию долга. Незначительно увеличились долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность.

3.2 Средневзвешенная стоимость капитала

Для того, чтобы сделать вывод относительно того, создает организация стоимость или разрушает ее, необходимо рассчитать показатель, оценивающий эффективность деятельности организации - рентабельность инвестированного капитала. Результаты расчетов приведены в таблице 32

Таблица 31

Показатели состава и структуры источников финансирования организации.

Показатель

начало года

конец года

изменение за год

доля факторов в изменении источников финансирования, %

сумма, тыс. руб.

удельный вес

сумма, тыс. руб.

удельный вес

в тыс. руб.

темп прироста, %

в структуре, %

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Инвестированный собственный капитал

48 537

3,09

48 537

2,70

-

-

(0,391)

-

Накопленный собственный капитал

282 319

17,96

409 030

22,73

126 711

44,9

4,767

55,6

Прочие приравниваемые к долгосрочным источникам источники (ОНО)

974

0,06

329

0,02

(645)

(66,2)

(0,044)

(0,3)

Долгосрочные и краткосрочные кредиты

150 515

9,57

70 889

3,94

(79 626)

(52,9)

(5,636)

(35,0)

Долгосрочные и краткосрочные займы

822 722

52,34

995 675

55,32

172 953

21,0

2,985

75,9

Кредиторская задолженность

266 901

16,98

275 304

15,30

8 403

3,1

(1,682)

3,7

Прочие долгосрочные и краткосрочные обязательства

-

-

-

-

-

-

-

-

Итого источники финансирования организации

1 571 968

100,0

1 799 764

100,0

227 796

14,5

-

100,0

Таблица 32

Расчет средневзвешенной стоимости капитала

Показатель

предыдущий год

отчетный год

Инвестированный капитал, тыс. руб.

1 305 067

1 524 459

в том числе

собственный капитал

330 856

457 567

долгосрочные обязательства

893 230

993 912

краткосрочные кредиты и займы

80 981

72 980

Структура инвестированного капитала,%:

100,0

100,0

Удельный вес собственного капитала в инвестированном капитале, %

25,35

30,02

Удельный вес долгосрочных обязательств, %

68,44

65, 20

Удельный вес краткосрочных кредитов и займов, %

6,21

4,79

Фактическая стоимость собственного капитала (текущая доходность + капитальная доходность), %

5,88

27,69

Рыночная стоимость собственного капитала, %

41,65

33,60

Фактическая стоимость привлеченных кредитов и займов, %

10,71

10,22

Рыночная ставка по заемному капиталу (скорректированная с учетом рейтинга),%

16,50

15,92

Расчетная ставка налога на прибыль,%

(1,77)

29,29

WACC фактический, %*

9,62

13,37

WACC рыночный, %*

23,09

17,96

WACC условный, % (собственный капитал по рыночной стоимости, заемный - по фактической)

18,69

15,14

Прибыль до налогообложения и выплаты процентов, тыс. руб.

123 536

286 471

Чистая операционная прибыль, тыс. руб.

125 718

202 571

Рентабельность инвестированного капитала (ROIC), %

9,63

13,29

Спред,%

(13,46)

(4,67)

В итоге видно, как в предыдущем, так и в отчетном году получаем WACC фактический меньше, чем рыночный. При том, что WACC фактический увеличился в отчетном году. Это связано с увеличением фактической стоимости собственного капитала. С учетом этих значений можно сделать объективный вывод о том, что организация не создает стоимость, поскольку рентабельность инвестированного капитала ниже средневзвешенной стоимости капитала, рассчитанной по рыночным ставкам. Спред отрицательный, но он снижается и на конец отчетного года составляет - 4,67%, что связано с увеличением рентабельности инвестированного капитала с 9,63% до 13,29%.

3.3 Расчёт эффекта финансового рычага, его уровня и индекса

Расчет показателей финансового рычага представлен в табл.33.

Таблица 33

Расчет показателей финансового рычага

Показатель

предыдущий год

отчётный год

темп прироста показателей, %

1

2

3

4

Проценты к уплате фактические, тыс. руб.

Страница:


Подобные документы

  • Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия на примере ООО "Бершка СНГ"

    Понятие, классификация и принципы финансовой политики предприятия. Анализ и оценка краткосрочной и долгосрочной политики предприятия и результаты ее реализации. Особенности стратегии формирования финансовой политики фирмы и пути её совершенствования.

    курсовая работа [325,0 K], добавлен 24.11.2015

  • Разработка финансовой политики энергетического предприятия (на базе ОАО "Концерн Росэнергоатом")

    Содержание, основные задачи и финансовый механизм финансовой политики предприятия. Характеристика финансово-хозяйственной деятельности ОАО "Концерн Росэнергоатом". Разработка и обоснование краткосрочной и долгосрочной финансовой политики предприятия.

    дипломная работа [1,2 M], добавлен 30.04.2017

  • Долгосрочная финансовая политика предприятия

    Характеристика составляющих элементов долгосрочной финансовой политики. Анализ финансового состояния, ликвидности и платежеспособности, оценка инвестиционной привлекательности предприятия. Разработка финансовой стратегии организации "АвангардСтрой".

    курсовая работа [257,8 K], добавлен 27.07.2010

  • Долгосрочная финансовая политика предприятия

    Теоретическое исследование финансовой политики предприятия. Понятие долгосрочного финансирования. Анализ управления денежными средствами, их эквивалентами и дебиторской задолженностью. Оценка долгосрочной финансовой политики предприятия ТОО "Рудрем-1".

    курсовая работа [95,4 K], добавлен 16.01.2011

  • Финансовая политика организации

    Цели, задачи и направления формирования финансовой политики. Основные показатели финансово-экономической деятельности ОАО "Лакомка". Анализ и оценка показателей финансового состояния предприятия. Мероприятия, повышающие эффективность финансовой политики.

    контрольная работа [50,7 K], добавлен 27.03.2012

  • Финансовая политика предприятия

    Сущность, содержание, принципы организации финансовой политики предприятия. Классификация видов финансовой политики. Характеристика основных направлений политики управления финансами. Взаимосвязь финансовой политики с другими видами политики организации.

    курсовая работа [39,6 K], добавлен 22.01.2013

  • Финансовая политика предприятия ООО "Север"

    Сущность и содержание финансовой политики предприятия, особенности ее формирования в краткосрочной и долгосрочной перспективе, используемые в данном процессе методики и приемы. Общая характеристика предприятия, пути совершенствования финансовой политики.

    дипломная работа [102,0 K], добавлен 16.06.2014

  • Краткосрочная финансовая политика

    Расширение сферы финансового планирования в рамках краткосрочной финансовой политики, его виды, основные задачи и методы, этапы осуществления. Значение цены для развития предприятия, ее основные функции, состав и структура, методы ценообразования.

    реферат [30,7 K], добавлен 09.09.2010

  • Система управления финансами на предприятии ООО "Прометей"

    Особенности финансовых отношений и финансовой политики в деятельности строительной организации. Оценка эффективности финансовой деятельности предприятия на основе факторной модели рентабельности, рейтинговый экспресс-анализ финансовой состоятельности.

    дипломная работа [193,1 K], добавлен 28.03.2016

  • Разработка и обоснование финансовой политики предприятия

    Сущность финансовой политики предприятия, ее задачи и методы формирования. Перспективные (стратегические) цели как элемент финансовой политики. Анализ финансовой политики в ООО "Контраст", оценка ее эффективности и рекомендации по ее совершенствованию.

    курсовая работа [150,7 K], добавлен 20.06.2015

Работы в архивах красиво оформлены согласно требованиям ВУЗов и содержат рисунки, диаграммы, формулы и т.д.
PPT, PPTX и PDF-файлы представлены только в архивах.
Рекомендуем скачать работу.

© 2000 — 2023, ООО «Олбест» Все права защищены