Важное значение при оценке финансовой устойчивости предприятия приобретает анализ его платежеспособности и ликвидности. Проведем анализ платежеспособности ООО «Партнер_Л».Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают его краткосрочные обязательства, т.е. выполняется неравенство:

(19)

где Д - денежные средства;

М - краткосрочные займы;

Н - краткосрочная задолженность.

Рассчитаем платежеспособность ООО «Партнер_Л» за 3 года.

Таблица 2.10. Показатели платежеспособности предприятия ООО «Партнер_Л»

На основе данных из таблицы2.10 можно сделать вывод, что на протяжении рассматриваемого периода, предприятие является платежеспособным и его позиции с течением времени улучшаются. Так на 31 декабря 2016 года денежные средства предприятия превосходят по своему наличию кредиторскую задолженность примерно на 40 млн. рублей, что больше конца 2015 г. и 2014 г. на 7,8 млн. рублей и на 11,1 млн. рублей соответственно. Это говорит о возможности организации рассчитаться по своим долгам в установленные сроки.

Ликвидность предприятия определяется с помощью финансовых коэффициентов:

1) коэффициент абсолютной ликвидности (К_абс.л), норма К_абс.л?0,2:

, (20)

где А₁ - наиболее ликвидные активы;

П₁ - наиболее срочные обязательства;

П₂ - краткосрочные пассивы.

2) коэффициент текущей ликвидности (К_т.л), норма К_т.л? 2:

, (21)

где А₂ - быстрореализуемые активы;

А₃ - медленно реализуемые активы.

3) коэффициент быстрой ликвидности (К_б.л) ? 1:

, (22)

Рассчитаем коэффициенты ликвидности для ООО «Партнер_Л» в таблице 2.11. Из таблицы 2.11 видим, что по состоянию на 31.12.16 г. коэффициент текущей ликвидности имеет значение выше нормы. Это означает, что Общество сможет полностью покрыть кредиторскую задолженность за счет оборотных средств. Значение быстрой (промежуточной) ликвидности соответствует 8,45. Это означает, что у Общества достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства и погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение 6,31, что выше нормативного значения.

Таким образом, коэффициенты ликвидности показывают нам способность компании покрывать краткосрочные обязательства оборотными активами. В ООО «Партнер_Л» доля оборотных активов значительно превышает долю краткосрочных обязательств, что свидетельствует о возможности более чем своевременно погасить краткосрочные долги.

Таблица 2.11. Относительные показатели ликвидности Общества за 2014-2016 гг.

Для оценки ликвидности баланса ООО «Партнер_Л» сопоставим каждую группу актива с соответствующей группой пассива (см. табл. 2.12, 2.13, 2.14).Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие неравенства:

; ; ; .

Таблица 2.12. Показатели ликвидности баланса на 31 декабря 2014 г. ООО «Патнер_Л»

По данным таблицы 2.12, видно, что наиболее ликвидные активы А1 превышают наиболее срочные обязательства П1 на 20,4 млн. рублей. Такая ситуация показывает, что у организации в настоящий период времени достаточно средств для покрытия наиболее срочных обязательств. Это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. Соотношение второй группы активов и пассивов показывает наличие платежного излишка в размере 7,5 млн. рублей, что говорит о выполнении второго условия ликвидности баланса предприятия. Также выполняется и 4 условие ликвидности баланса, медленно реализуемые активы А3 превышают долгосрочные обязательства на 6,5 млн. рублей. четвертого условия ликвидности баланса свидетельствует о наличии собственных оборотных средств в организации, а также соблюдение минимального условия финансовой устойчивости организации.

Таким образом, на 31 декабря 2014 года бухгалтерский баланс предприятия ООО «Партнер_Л» можно считать абсолютно-ликвидным.

Таблица 2.13. Показатели ликвидности баланса на 31 декабря 2015 г. ООО «Партнер_Л»

Из таблицы 2.13 видно, что в 2015 году соотношение групп активов и пассивов не изменилось. Так величина А1 превышает П1 на 22,6 млн. рублей, что превышает это значение в предыдущем периоде на 2,2 млн. рублей. Вместе с этим произошел рост платежного излишка итогов быстро реализуемых активов с краткосрочными пассивами на 1 млн. рублей, это означает, что организация имеет возможность погашения текущих обязательств в сроки от трех месяцев до года. Третье неравенство, А3 ? П3 также выполняется. Все сказанное выше свидетельствует о том, что предприятие на 31 декабря 2015 года является абсолютно-ликвидным.

Из таблицы 2.14 видно, по состоянию на 31 декабря 2016 года ликвидность баланса не изменилась. Первое условие выполняется с наличием платежного излишка в размере практически 29 млн. рублей, это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. Сравнение итогов быстро реализуемых активов с краткосрочными пассивами показало, что А2 ? П2 на 9,8 млн. рублей, а значит организация имеет возможность погашения текущих обязательств в сроки от трех месяцев до года. Третье условие также выполняется. Отметим, что труднореализуемые активы не превышают постоянные пассивы. Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации. Таким образом, предприятие на 31 декабря 2016 года является абсолютно-ликвидным.

Таблица 2.14. Показатели ликвидности баланса на 31 декабря 2016 г. ООО «Партнер_Л»

Таким образом, ООО «Партнер_Л» в течение трех анализируемых лет имеет абсолютно-ликвидный бухгалтерский баланс, а это значит, что оно может вовремя погасать свои долги.

Заключительным этапом в оценке финансовой устойчивости предприятия будет расчет вероятности его банкротства по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой, поскольку именно с помощью этой модели возможно проанализировать финансовое состояние предприятия на основании фактических значений коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности.

На основании таблицы 2.15 видим, что за весь анализируемый период предприятие ООО «Партнер_Л» относилось к 1 классу финансовой устойчивости. Это означает, что организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами с хорошим запасом на возможную ошибку.

На основании проведенного анализа финансового состояния ООО «Партнер_Л» можно сделать вывод, что в целом предприятие обладает достаточно высокой финансовой устойчивостью.

Таблица 2.15. Расчет вероятности банкротства по методике Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой за 2014-2016 гг.

Однако некоторые важнейшие финансово-экономические показатели, хотя и находятся в допустимой норме и по сути их значение положительно в рамках деятельности предприятия, имеют тенденцию к снижению, что, несомненно, представляет собой проблему для ООО «Партнер_Л», так как их дальнейшее снижение в долгосрочной перспективе может привести к достаточно негативным последствиям или даже банкротству.

3. Пути повышения финансовой устойчивости предприятия ООО «Партнер_Л»

3.2 Оценка эффективности предложенных мероприятий

Таблица 3.3. Изменение основных экономических показателей в зависимости от изменения себестоимости

Таблица 3.4. Расчет себестоимости полноцветной печати одного оттиска А4 на SmartColour и CanoniRC4580i

Прочие расходы обычно составляют 20-70% от производственных затрат. В данном проекте примем, что прочие расходы составляют 50%, хотя эта цифра, является завышенной. Тогда себестоимость одного листа формата А4 напечатанного на Smart Colour и Canon iRC4580iсоставит3,11и2,54 рубля, соответственно. Разница в себестоимости печати одного листа форматом А4 на Smart Colour и Canon iRC4580iв1,22 раза. Себестоимость продукции определена исходя из расценок, установленных поставщиками бумаги и материалов для печати на момент проведения анализа деятельности ООО «Партнер_Л». При расчете были учтены следующие обстоятельства:

- срок службы активов принимаемых в эксплуатацию, определен в соответствии с действующим законодательством в РФ нормативами амортизационных отчислений на соответствующие виды оборудования (начисление амортизации производится способом списания стоимости пропорционально объему произведенной продукции);

- дополнительные затраты на ремонт и содержание оборудования учтены в составе прочих затрат;

- начисления на заработную плату составляют 30% в месяц (условия налогообложения соответствуют действующему на IIквартал 2017 года налоговому законодательству РФ и Липецкой области).

Таким образом, из всех существующих предложений на рынке печатного оборудования, наиболее соответствующим целям Общества является система цветной цифровой печати Canon iRC. Выбор между Smart Colour и Canon4580i обусловлен себестоимостью печати одного оттиска формата А4. В первом случае 3,11 рубля и во втором 1,692 рубля.

Определим эффективность вложения денежных средств в приобретение системы полноцветной цифровой печати Smart Colour и Canon iRC4580i с помощью простых и сложных методов. Метод простой (бухгалтерской) нормы прибыли (ARR) заключается в том, что рассчитывается простая норма прибыли как отношение суммы прибыли по отчетам предприятия к исходным инвестициям (капиталовложениям). Для расчета используется чистая прибыль (после налогообложения), к которой добавляется сумма амортизационных отчислений.

или, (1)

гдеARR_простая (бухгалтерская) норма прибыли, %;

PR_ чистая прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после налогообложения;

a - сумма амортизационных отчислений по основным средствам;

IC - исходные инвестиции в проект (капиталовложения).

Расчет простой нормы бухгалтерской прибыли для Саnon 4580i и Smart Colour составили, соответственно, 14,64 и 11,92. Таким образом, прибыль от вложения средств в Саnon 4580i в14,64 раза превышает исходные инвестиции, а прибыль от вложения средств в Smart Colour - в 11,92 раза. Если сравнивать эффективность инвестиционных проектов между собой, то разница составит 1,22 раза.

Период окупаемости определяется путем сравнения суммы капиталовложений с годовым доходом от проекта. Он рассчитывается по формуле:

, (2)

Более достоверным является определение эффективности инвестиций методом последовательного дисконтирования текущих затрат путем сравнения размера будущего дохода по ним с величиной инвестиций. Использование метода оценки эффективности проекта, основанного на применении дисконтирования, предполагает расчет комплекса показателей:

- чистой текущей стоимости NPV;

- индекса прибыльности (рентабельности) IP;

- внутренней нормы прибыли (доходности) IRR;

- дисконтированного срока окупаемости.

Чистым доходом (NV) считают накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период:

, (3)

Однако, наибольшее распространение на практике получил показатель чистого дисконтированного дохода (NPV), который выражает разницу между приведенными к настоящей стоимости (путем дисконтирования) суммы денежных потоков за период эксплуатации проекта, и суммы инвестируемых в его реализацию денежных средств:

NPV, (4)

Показатель чистого приведенного дохода может быть использован не только для сравнительной оценки эффективности инвестиционных проектов, но и как критерий целесообразности их реализации. Проект, по которому чистый приведенный доход является отрицательной величиной или равен нулю, отвергается предпринимателем, так как не принесет ему дополнительный доход на вложенный капитал. Проект с положительным значением NPV позволяет увеличить первоначально авансированный капитал вкладчика.

Индекс доходности рассчитывается по формуле:

(5)

На формирование показателя влияют распределение во времени инвестиционных затрат, суммы денежного потока, а также принимаемый уровень ставки дисконтирования.

Индекс доходности для Саnon 4580i и Smart Colour равен 13,65 и 11,01. Из чего следует, что доходность по первому проекту в 1,24 раза выше, чем по второму.

Исходя из приведенных критериев любое предприятие вправе установить для себя приемлемыйу ровеньIRR (конечно, с учетом степени инвестиционного риска).

, (6)

Один из самых распространенных показателей оценки эффективности проектов - дисконтированный период окупаемости вложенных средств. Его рассчитывают по формуле:

или, (7)

Дисконтированный период окупаемости вложенных средств для Саnon4580i и Smart Colour, соответственно равны 0,073 и 0,089. Рассчитанный дисконтированный период окупаемости практически совпадает с рассчитанным недисконтированным периодом окупаемости.

Точку безубыточности можно определить, как частное между постоянными затратами и долей маржинальной прибыли в выручке. Для первого проекта точка безубыточности равна 76,5 тыс. руб., а для второго проекта - 92,71 тыс. руб. В связи с тем, что в планируемом периоде Обществу не потребуется использовать заемные средства, коэффициенты, связанные с анализом структуры задолженности и ликвидности предприятия не рассматривались.

Поскольку в целом предприятие имеет достаточно высокий уровень финансовой устойчивости, то необходимо делать упор на стратегический механизм стабилизации финансового состояния, представляющий собой комплекс мероприятий, который направлен на поддержание и / или улучшение достигнутого финансового состояния в долгосрочной перспективе. Так как в ближайшей перспективе наступление банкротства отсутствует, то единственно возможным направлением улучшения экономической ситуации будет инвестирование свободных денежных средств в расширение производства и, как следствие, увеличения прибыли.

Таким образом, основными статьями затрат у ООО «Партнер-Л» являются себестоимость и управленческие расходы. На рост себестоимости ООО «Партнер-Л» в анализируемом периоде оказывало влияние колебание курса валют, поскольку поставщики сырья и материалов выставляют стоимость по текущему курсу. Это произошло из-за ухудшения мировой экономической ситуации. Кризисные явления оказывают влияние на колебание курсов валют, что и провоцировало рост себестоимости продукции. Срок окупаемости полных инвестиционных затрат составляет 2 и 3 месяца с начала реализации проекта, соответственно. Годовой объем чистой прибыли проекта по первому проекту в 14,64 раза превышает первоначальные инвестиционные затраты, по второму проекту в 11,92. Чистая текущая стоимость проекта (NPV) при ставке сравнения 12% годовых составляет 4986,4 и 4804,3 тыс. рублей. Внутренняя норма прибыли проекта (IRR) составляет 57% и 49%. Доходность полных инвестиционных затрат составляет 13,65 для Canon 4580iи 11,01 для Smart Colour. Для первого проекта точка безубыточности равна 76,5 тыс. рублей, а для второго проекта - 82,04 тыс. рублей.

Произведенные расчеты позволяют сделать вывод, что более эффективным будет вложение денежных средств в приобретение системы цветной цифровой печати CanoniRC 4580i.

Заключение

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая, вторая, третья, четвертая: федеральный закон: принят Гос. Думой 21 окт. 1994 г.: по состоянию на 20 янв. 2012 г. - Новосибирск: Норматика, 2012. - 480 с.

2. Налоговый кодекс РФ: федер. закон №117_ФЗ от 05.08.2000 - действующая редакция, 2014 год. - Москва: Эксмо, 2014 г. - 537 с.

3. О несостоятельности «банкротстве»: федеральный закон от 26.10.2002 №127_ФЗ, в редакции от 01.12.2007.

4. Об обществах с ограниченной ответственностью: федеральный закон от 8 февраля 1998 г. №14_ФЗ в редакции от 28 декабря 2016 г. №488_ФЗ.

5. Абрютина, М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия [Текст] / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. - Москва: Дело и Сервис 3_е изд., доп. и перераб., 2012. - 272 с.

6. Басовский, Л.Е. Теория экономического анализа [Текст] / Л.Е. Басовский. - Москва: ИНФРА-М, 2013. - 219 с.

7. Богдановская, Л.А Анализ хозяйственной деятельности в промышленности: учебник [Текст] / Л.А Богдановская, Г.Г. Виноградов и др.; Под общ. ред. В.И. Стражевых. - Москва: Стереотип, 2013. - 310 с.

8. Бочаров, В.В. Финансовое моделирование [Текст] / В.В. Бочаров. - Санкт - Петербург: Питер, 2012. - 208 с.

9. Гиляровская, Л.Т. Анализ и оценка финансовой устойчивости коммерческого предприятия. [Текст] / Л.Т. Гиляровская, А.А. Вехорева. - Санкт - Петербург: Питер, 2013. - 256 с.

10. Гиляровская, Л.Т. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Текст] / Л.Т. Гиляровская, Д.В. Лысенко, Д.А. Ендовицкий. - Москва: Проспект, 2013. - 360 с.

11. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: от бухгалтерского учета к экономическому: учеб.-практ. пособие [Текст] / А.В. Грачев. - Москва: Финпресс, 2012. - 434 с.

12. Даль, В. Толковый словарь [Текст] / В. Даль. - Москва: ГИИиНС, 1995. -978 с.

13. Ермолович, Л.Л. Анализ хозяйственной деятельности предприятия [Текст] / Л.Л. Ермолович. - Минск: Интерпрессервис [и др.], 2013. - 576 с.

14. Ионова, А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый анализ: Учеб. пособие для вузов. - 2_е изд., перераб. и доп. - Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. - 639 с.

15. Ковалев, В.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник [Текст] / В.В. Ковалев, О.Н. Волкова. - Москва: Проспект, 2012. - 352 с.

16. Ковалев, А.И. Анализ финансового состояния предприятия: учебник [Текст] / Ковалев А.И., Привалов В.П. - 3_е изд., доп. - Москва: Центр экономики и маркетинга, 2012. - 390 с.

17. Макарьева, В.И. Анализ финансово-экономической деятельности организации [Текст] / Макарьева В.И., Андреева Л.В. - 2_е изд., доп. - Москва: Финансы и статистика, 2012. - 263 с.

18. Ожегов, С.И. Толковый словарь русского языка [Текст] / Ожегов С.И., Шведова Н.Ю. - Москва, 2006. - 874 с.

19. Родионова, В.М. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции: учеб. пособие[Текст] / В.М. Родионова, М.А. Федотова. - Москва: Финансы, 2015. -57 с.

20. Савицкая Г.В. Экономический анализ [Текст]: учеб. / Г.В. Савицкая; М-во образования РФ, Гос. ун-т управления, Нижегор. коммерческий ин-т, Моск. гос. ун-т печати. - 13_е изд., испр. - Москва: Новое знание, 2015. - 679 с.

21. Селезнева, Н.Н. Анализ финансовой отчетности организации: учеб. пособие. 3_е изд., перераб. и доп. [Текст] / Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Москва: Юнити-Дана, 2013. -583 с

22. Хеддервик, К. Финансовый и экономический анализ деятельности предприятия [Текст] / К. Хедервик. - Москва: Финансы и статистика, 2013. - 408 с.

23. Шабалин, Е.М. Как избежать банкротства [Текст] / Е.М. Шабалин, Н.А. Кричевский Н.А., М.В. Карп. - Москва: ИНФРА-М, 2013. - 144 с.

24. Шеремет, А.Д. Методика финансового анализа [Текст] / А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, Е.В. Негашев. - Москва: ИНФРА-М, 2012. - 127 с.

25. Гутковская Е.А. Оценка финансовой устойчивости коммерческой организации и мероприятия по ее повышению [Текст] // Вестник Самарского государственного университета, 2015. - №2 (124). - С 35 - 46.

26. Любушин Н.П. Анализ методов и моделей оценки финансовой устойчивости организаций [Текст] // Экономический анализ: теория и практика, 2012. - №1. - С. 3-11.

27. Муравьева Н.Н. Исследование основных подходов к оценке финансовой устойчивости коммерческих организаций [Текст] // Проблемы экономики и менеджмента, 2014. - №9 (37). - С. 26-31.

28. Муравьева Н.Н. Разработка модели оценки и прогнозирования финансовой устойчивости коммерческих организаций [Текст] // Апробация, - 2014. - №5 (20). - С. 39-43.

29. Савина А.В. Российская полиграфия: состояние, тенденции и перспективы развития [Текст] // Федеральное агентство по печати и массовым коммуникациям, 2014. - С. 96.

Размещено на Allbest.ru