Финансовый анализ деятельности предприятия (на примере ОАО "МТС")

Актуальность работы. В современных экономических условиях деятельность предприятия является предметом внимания и оценки как внутренних, так и внешних контрагентов, так или иначе заинтересованных в результатах его деятельности. Поэтому анализ финансовой деятельности предприятия как наиболее точный и всеохватывающий способ анализа деятельности и дальнейшего ее прогнозирования является очень актуальным. Анализ финансового состояния предприятия - это возможность оценить его текущую работу на основании исторических данных и, таким образом, дать прогноз для будущего развития. Финансовое состояние - это одна из самых важных характеристик экономической деятельности организации. Оно определяет степень конкурентоспособности предприятия, определяет, по каким направлениям деятельности следует вести работу по улучшению, оценивает возможности дальнейшего развития и успешности направлений деятельности. Кроме того, анализ финансовой деятельности помогает определить, насколько финансово устойчиво предприятие и в какой мере оно гарантирует собственные экономические интересы и интересы своих партнеров.

Цель работы. Целью настоящей работы является исследование методик и принципов анализа финансовой деятельности предприятия. На примере деятельности ОАО «МТС» будет проведен финансовый анализ на основе реальной отчетности предприятия, выявлены возможные проблемы и слабые места и даны предложения по улучшению того или иного направления деятельности.

Объектом исследования является Открытое Акционерное Общество «МобильныеТелеСистемы».

Предметом исследования является методика анализа финансовой деятельности и практическая возможность ее применения в управленческой деятельности на примере конкретной организации.

Теоретическая основа. Данная работа написана с использованием литературы по экономической теории, теории финансового менеджмента, периодической печати, специализированным исследованиям в области экономики и финансового менеджмента.

В первой главе кратко рассмотрены теоретические аспекты финансового анализа, его сущность и значение для организации в современных рыночных условиях, важность для пользователей и информационная база, приведены основные методики и способы оценки финансовой деятельности предприятия.

Во второй главе данной работы для анализа деятельности предприятия использовалась официальная финансовая отчетность ОАО «МобильныеТелеСистемы» (ОАО «МТС»).

Библиографический список и приложения (отчетность ОАО «МТС») представлены в конце курсовой работы.

Глава 1. Теоретические основы финансового анализа

финансовый анализ ликвидность платежеспособность

В самом общем понимании, финансовый анализ - это исследование результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в рамках которого осуществляется расчет финансовых показателей, а по полученным результатам делаются выводы о финансовом положении предприятия, вплоть до выводов о его платежеспособности. Порядок проведения финансового анализа регулируется финансовым законодательством.

Финансовый анализ, по сути, представляет собой исследование и оценку состояния предприятия по данным его финансовой отчетности. Смысл такого исследования заключается не только в том, чтобы представлять, насколько успешно функционирует предприятие, но прежде всего, чтобы выделить сильные и слабые стороны, а так же дать рекомендации по дальнейшему развитию, спрогнозировать возможные варианты развития предприятия в условиях экономики.

С точки зрения инвестора прогнозирование будущего это значение финансовых отчетов, а с точки зрения менеджера анализ финансовых отчетов полезен как для того, чтобы предвидеть будущие условия, так и для планирования действий, которые позволят фирме в будущем развиваться еще эффективнее. Иными словами, финансовый анализ - это один из наиболее точных и обоснованных методов прогнозирования развития компании в будущем, возможность избежать негативных вариантов развития и выявить возможности для успеха.

Оценка финансового состояния, степень ее детализации зависит от таких факторов, как:

Цели анализа;

Наличие необходимой информации;

Техническая обеспеченность;

Кадры (компетентность и профессионализм).

Финансовый анализ предоставляет возможность дать оценку:

имущественному состоянию предприятия;

уровню риска и возможности банкротства;

остаточности/недостаточности средств для краткосрочной/долгосрочной деятельности;

резервам и способностям к наращиванию капитала;

рациональном/нерациональном использовании собственных и заемных средств, потребности в инвестициях;

обоснованности политики использования прибыли (дивиденды, инвестирование в развитие и т.д.).

Как уже говорилось выше, главная цель финансового анализа - возможность на основании исторических данных о прошлой деятельности предприятия определить его нынешнее положение, а так же оценить потенциал развития в будущем.

Для достижения этой цели А.Д. Шеремет выделяет несколько основных этапов хода анализа:

Этап I: сравнение данных предприятия с нормативами (средние показатели по экономике в целом, по стране, по отрасли, по бизнес-плану); сравнение данных фирмы по времени (исторические тренды в развитии фирмы); сравнение с фирмами-конкурентами (оценка конкурентоспособности).

Этап II: оценка качества информации, на основе которой строится анализ.

Этап III: непосредственно сам анализ.

На практике так же выделяют следующие этапы финансового анализа:

Сбор и подготовка информации об объекте финансового анализа (организации, предприятия);

Аналитическая работа: расчет показателей, выявление взаимосвязей между ними;

Интерпретация результатов, выявление сильных и слабых сторон, определение возможных резервов развития.

Заключения, выводы, предложения и рекомендации по улучшению эффективности деятельности предприятия.

При комплексном процессе принятия решений в реальной жизни следует помнить, что финансовый анализ - хоть и важная, но всего лишь одна из нескольких составляющих общего анализа хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому один лишь финансовый анализ не может и не должен быть единственным критерием в принятии управленческих решений. Управленческое решение - это совокупность формальных и неформальных процедур и именно на основе такого подхода на современном этапе развития экономики осуществляется процесс принятия решений.

Информационная база и основные пользователи финансового анализа

Основным источником информации, дающим возможность охарактеризовать нынешнее положение и деятельность предприятия, является финансовая отчетность.

Финансовая отчетность - это совокупность форм отчетности предприятия, составленных на основе данных финансового учета с целью предоставления пользователям обобщенной информации о финансовом положении предприятия. Финансовая отчетность предоставляется в простой и понятной форме, чтобы заинтересованные пользователи могли использовать ее для принятия определенных управленческих и деловых решений, даже если у них нет специального экономического или бухгалтерского образования.

Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям.

Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Уместность предполагает также своевременность данной информации.

Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью, а также нейтральностью данных.

Правдивая информация не содержит ошибок и фальсификаций.

Преобладание содержания над экономической формой - сведения рассматриваются прежде всего с точки зрения их экономического содержания

Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей.

Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.

Сопоставимость требует, чтобы сохранялась последовательность в применяемых методах бухгалтерского учета на данном предприятии, и тем самым обеспечивалась сопоставимость данных о деятельности предприятия за несколько отчетных периодов.

Стороны, заинтересованные в информации о деятельности предприятия, принято делить на две основные категории: внешние и внутренние пользователи. Внутренние пользователи - это чаще всего управленческий персонал организации. Внешние пользователи разделяются на две группы:

непосредственно заинтересованные (собственники, кредиторы, государство, неуправленческий персонал организации, поставщики, покупатели, конкуренты);

опосредованно заинтересованные (налоговая служба, государственные органы, профсоюзы, биржи, консультационные фирмы, аудиторские фирмы, СМИ).

Внутренние пользователи на основании финансовой отчетности принимают важные для организации решения, составляют бизнес-план и финансовый план предприятия на следующий период. Для принятия таких решений важна полная, достоверная и своевременная информация, поэтому у внутренних пользователей есть преимущество перед внешними - они имеют наибольший массив доступной информации, который зачастую полностью не раскрывается для внешних пользователей.

В то же время следует помнить, что предоставляемая внешним пользователям финансовая отчетность очень важна, т.к. она обеспечивает связи между организацией и ее внешним окружением и качество этой связи зависит от того, в каком объеме и какая информация будет предоставляться. Управленческому персоналу следует помнить, что внешние контрагенты делают выводы на основании достаточно ограниченной финансовой отчетности и учитывать это уже при принятии собственных решений.

А.Д. Шеремет предлагает свою классификацию и характеристику основных пользователей финансовой отчетности. В «Таблице 1» представлены основные пользователи, их интересы и требования.

Таблица 1 - Характеристика основных групп пользователей информации предприятия

Основными документами регулирования составления финансовой отчетности являются:

Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 N 129-ФЗ;

Положения по бухгалтерскому учету;

Планы счетов бухгалтерского учета;

Инструкции по организации бухгалтерского учета;

Приказ руководителя организации по учетной политике.

Основными формами, используемыми при финансовом анализе, являются следующие носящие рекомендательный характер и в то же время включенные в перечень приказа Министерства Финансов РФ:

Форма № 1 (бухгалтерский баланс);

Форма № 2 (отчет о прибылях и убытках);

Приложения:

Форма № 3 (отчет об изменениях капитала);

Форма № 4 (отчет о движении денежных средств);

Форма № 5 (приложение к бухгалтерскому балансу);

Форма № 6 (отчет о целевом использовании полученных средств).

Так же рекомендуется включать в финансовую отчетность пояснительную записку и итоговую часть аудиторского заключения.

Основные способы, приемы и методы проведения финансового анализа

Метод финансового анализа это подход к изучению динамики хозяйственных процессов в организации. За основу берется система показателей, после чего выявляется взаимосвязь между ними, рассчитывается изменение этой связи. Методы и приемы внешнего и внутреннего финансового анализа одни и те же, единственным различием является глубина анализа, которая зависит от различной степени доступности информации для внутренних и внешних аналитиков.

В ходе финансового анализа используются несколько основных способов и приемов. Их можно разделить на две большие группы: формализованные и неформализованные.

Формализованные приемы анализа:

Использование абсолютных, относительных и средних величин;

Прием сравнения - сопоставление финансовых показателей отчетного периода с показателями предыдущего периода и/или с плановыми показателями;

Прием сведения и группировки - информация объединяется в аналитические таблицы

Прием цепных подстановок - каждый отчетный показатель последовательно заменяется базисным при неизменных остальных показателях. Этот прием показывает влияние каждого отдельного фактора на общий финансовый показатель.

В практической деятельности используют следующие формализованные методы финансового анализа:

Простое чтение отчетности. Первый и поверхностный этап анализа. Помогает при первом приближении сделать основные выводы об источниках привлечения средств, о вложениях, о величине и имущества, о характере дебиторской и кредиторской задолженности.

Горизонтальный анализ - это сопоставление показателей по статьям за отчетный и предшествующий периоды, такой метод позволяет выявить абсолютные и относительные отклонения. Чаще всего показатели изменения для удобства выражаются в процентах. Так можно увидеть те показатели и статьи, по которым отклонения достаточно велики либо носят скачкообразный характер, и сделать выводы относительно подобных изменений.

Вертикальный анализ - при этом методе выявляется удельный вес отдельных статей в общем показателе (он принимается за 100%). В балансе каждая статья - это процент или доля от итога, в отчете о прибылях и убытках - процент или доля от выручки.

Трендовый анализ - выявляет изменения в историческом разрезе развития организации, позволяет выявлять тенденции и закономерности в изменениях ключевых статей и показателей. Чаще всего берут период в несколько лет, выявляют базовый период и сравнивают показатели всех следующих периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в перспективе, ведется прогнозный анализ. В российской действительности недостаточно эффективен из-за частого изменения правил учетной политики и финансового законодательства.

Факторный анализ - анализ влияния отдельных факторов (причин) на показатель с помощью детерминированных и стохастических приёмов исследования. Основными способами факторного анализа являются индексный метод, метод цепных подстановок и интегральный метод. Этот метод хорош в применении в период стабильности в экономике, но в условиях кризиса и высокой инфляции почти не дает результатов (поэтому в России используется редко).

Анализ финансовых коэффициентов - наиболее распространенный метод. Финансовые коэффициенты - это относительные показатели, которые рассчитываются в виде отношений отдельных статей отчетности. Чаще всего показатели коэффициентов изучаются в динамике изменения внутри организации в сочетании со сравнением между организациями. Наиболее распространено сравнение с определенными значениями коэффициентов, которые были выделены в трудах западных экономистов как некие нормальные значения для каждого коэффициента. Тут следует с осторожностью подходить к подобному методу оценки, так как она не всегда применима в российских условиях. Так же часто используется сравнение в рамках одной отрасли. Еще одним способом сравнения является сравнение показателей предприятия с наиболее успешными компаниями в отрасли.

Помимо вышеперечисленных для анализа применяются математические методы, такие как метод корреляции, метод регрессии, исследование операций и другие инструменты экономической математики. Следует сказать, что применяются такие методы редко и в основном в научных работах либо при осуществлении крупных проектов при внутреннем анализе организации.

Кроме того, существует ряд неформализованных методов: экспертные оценки, сценарные, психологические. Эти методы могут дополнять основные формализованные методы, уточнять их в некоторой степени.

В любом случае, к оценке финансового состояния предприятия, прогнозирования его дальнейшего развития необходимо подходить комплексно и по возможности использовать несколько методик анализа для выявления наиболее точной картины.

Глава 2. Пример финансового анализа (на основе ОАО «МТС»)

2.1 Краткая характеристика ОАО «МТС»

ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) - крупнейший оператор сотовой связи в России и странах СНГ. Вместе со своими дочерними предприятиями компания обслуживает более 90 млн. абонентов в России, Украине, Беларуси, Узбекистане, Туркменистане и Армении. По количеству абонентов МТС занимает восьмое место в десятке крупнейших операторов мира.

Компания была основана в 1993 году, в 2011 году на пост президента был назначен Андрей Дубовсков, бывший глава «МТС Украина».

В апреле 2008 года МТС стала единственной российской компанией, которая вошла в число сотни лидирующих мировых брендов по рейтингу BRANDZ, опубликованному Financial Times и международным исследовательским агентством Millward Brown. Стоимость бренда МТС в рейтинге оценена в $8,077 млрд. В 2011 году бренд МТС со стоимостью $10,9 миллиарда четвертый год подряд был признан самым дорогим российским брендом в ежегодном рейтинге ста ведущих мировых брендов BRANDZ.

Основной владелец компании - российский холдинг АФК «Система», которому по состоянию на июнь 2011 года принадлежит 50,8 % акций. Остальные акции находятся в свободном обращении на Нью-Йоркской, Лондонской, Франкфуртской, Берлинской, Мюнхенской фондовой бирже, а также на российских биржах РТС и ММВБ. Из общего объёма акций на июнь 2011 года 37,6 % обращалось на Нью-Йоркскую фондовую биржу, 11,6 % - на ММВБ. По состоянию на июнь 2011 года рыночная капитализация компании составила $18,53 млрд.

2.2 Анализ имущества, источников его формирования

Анализ проводится на основании финансовой отчетности ОАО «МТС» (см. приложения), который включает:

сокращенный консолидированный баланс ОАО «МТС»;

отчет о прибылях и убытках;

отчет о движении денежных средств.

Все данные приведены в тысячах долларов США ($).

Как видно из баланса, имущество организации уменьшилось 1 286 447 (c 15 764 489 до 14 468 042) или на 8,16%. Имущество уменьшилось в основном за счет значительного сокращения денежных средств на 1 601 316 (c 2 529 010 до 927 694) или на 63,3%, расходы будущих периодов сократились на 133 722 (с 703 545 до 569 823) или на 19%, так же сократились инвестиции (вложения в акции ОАО «Связьинвест» и прочие инвестиции) на 779 788 (с 908 370 до 128 582) или на 85,8%. Сокращение инвестиций произошло за счет окончательного слияния к концу 2010 - началу 2011 года с несколькими российскими операторами. Кроме того, незначительно сократились прочие внеоборотные активы (на 44 081 или на 17,9%) и дебиторская задолженность связанных сторон (на 14 025 или на 83,9%). В то же время в организации значительно увеличились краткосрочные финансовые вложения на 127 124 (с 206 470 до 333 594) или на 61,5%, что может свидетельствовать о высоком уровне деловой активности. Дебиторская задолженность увеличилась на 202 338 (с 59 746 до 798 102) или на 33,9%. Кроме того, в текущих активах возросли товарно-материальные запасы на 80 385 (с 239 571 до 319 956) или на 33,5% и НДС к возмещению увеличился на 54 473 (с 110 288 до 164 761) или на 49,39%.

Основные средства увеличились на 221 213 (с 7 750 617 до 7 971 830) или на 2,85%. Это произошло за счет активного строительства сетей сотовой связи третьего поколения (3G), начатого с середины 2010 года. Так же следует отметить рост нематериальных активов на 579 592 (с 2 238 109 до 2 817 701) или на 25,9%.

Текущие обязательства организации сократились на 1 123 894 (с 4 279 035 до 3 155 141) или на 26,2%, причем сокращение произошло во многом за счет погашения кредитов и финансового лизинга на 1 265 389 (с 2 022 499 до 757 110) или на 62,5%. Такое сокращение говорит о хорошо налаженной работе по погашению задолженности (в основном перед банками и кредитными организациями). В то же время на 119 231 (23%) увеличилась кредиторская задолженность (выше уже было отмечено так же увеличение кредиторской задолженности) и начисленные обязательства увеличились на 49 769 (3%).

Структура долгосрочных обязательств почти не претерпела изменений и в целом увеличилась на 41 672 (с 7 037 482 до 7 079 154) или на 0,6%. При этом основным изменениям подверглись обязательства по финансовому лизингу (увеличение на 9 952 с 921 до 10 873) и по долгосрочным кредитам (увеличение на 65 805 или на 1%). Это увеличение можно объяснить за счет вложений в строительство 3G-сетей, в которое компания активно инвестировала с середины 2010 года. Собственный капитал компании остался без изменений и составил 50 558. Так же без изменений остался показатель по собственным выкупленным акциям (-1 054 926). Доля нераспределенной прибыли уменьшилась на 196 322 (с 5 097 462 до 4 901 140) или на 3,8%. Акционерный капитал снизился на 219 857 или на 6,5%, собственный капитал снизился на 4,7% по сравнению с 2009 годом.

2.3 Анализ ликвидности, финансовой устойчивости и платежеспособности

2.4 Анализ деловой активности

Выручка от реализации в 2010 повысилась значительного увеличения реализации абонентского оборудования и аксессуаров (в 2 раза). Чистая прибыль увеличилась за счет роста выручки, снижения прочих расходов и убытков от курсовых разниц.

Фондоотдача = выручка от продажи/средняя стоимость имущества/2

11 293 236/(15 764 489 + 14 478 042)/2 = 0,7

В целом это высокий показатель для данной отрасли, что свидетельствует о способности управленческого персонала эффективно использовать средства.

Оборачиваемость запасов = выручка от продажи/средняя стоимость запасов/2

11 293 236/(239 571 + 319 956)/2 = 40,3 раз

Высокий показатель оборачиваемости запасов свидетельствует о том, что товарно-материальные запасы не застаиваются. Следует отметить, что такой высокий показатель характерен для организаций подобной отрасли, т.к. основная выручка идет не от продажи материальных запасов, а от оказания услуг. В днях этот показатель составит 360/40,3 = 9 дней.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

11 293 236/(595 764 + 16 698 + 798 102 + 2 673)/2 = 16 раз

В днях: 360/16 = 22,5 дней

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности

11 293 236/(509 846 + 629 077 + 80 489 + 52 984)/2 = 17,7 раз

В днях: 360/17,7 = 20 дней

На основании показателей коэффициентов оборачиваемости дебиторской и кредиторской можно отметить не совсем удачную политику менеджеров в отношении дебиторской и кредиторской задолженности, т.к. период погашения дебиторской задолженности превышает период погашения кредиторской. Так же дебиторская задолженность у компании выше кредиторской, что тоже не говорит в пользу удачной кредитной политики фирмы. Это может привести к проблемам в расчете с краткосрочными кредиторами.

Коэффициент оборачиваемости свободных денежных средств

11 293 236/(2 529 010 + 927 694)/2 = 6,5 раз

В днях: 360/6,5 = 55 дней

Коэффициент оборачиваемости СК

11 293 236/ (4 365 711 + 4 156 803)/2 = 1,7 раз

В днях: 360/1,7 = 211,7 дней

Скорость оборачиваемости СК в организации происходит из-за высокой доли собственных выкупленных акций при относительно маленьком уставном капитале.

2.5. Анализ рентабельности и банкротства.

Коэффициент рентабельности продаж

На конец 2009: 9 867 253/2 555 885 = 3,8

На конец 2010: 11 293 236/2 734 559 = 4,1

Высокий показатель рентабельности продаж с тенденцией к увеличению свидетельствует об успехе организации в ее основной деятельности. Прибыль на единицу продаж в 2009 составила 3,8 доллара, в 2010 4, 1 доллар.

Коэффициент рентабельности активов

(2 065 631/(15 764 489 + 14 478 042)/2) * 100% = 13,6%

13,6% - это отдача на 1 доллар совокупных активов. В данном показателе советуют использовать не чистую прибыль, а прибыль до налогообложения, т.к. на показатель чистой прибыли влияет система налогообложения, что не позволяет однозначно выявить доходность имущества.

Коэффициент рентабельности собственного капитала

(1 380 631/(4 365 711 + 4 156 803)/2)*100% = 32,4%

Банкротство

Проводится по пятифакторной модели Альтмана для открытых компаний.

Z = 3,3*k1 + k2 + 0,6*k3 + 1,4*k4 +1,2*k5

K1 = (2 065 631/(15 764 489 + 14 478 042)/2) * 100% = 13,6% - рентабельность активов по прибыли до налогообложения;

K2 = 11 293 236/(15 764 489 + 14 478 042)/2 = 0,7 - оборачиваемость активов (фондоотдача);

К3 = 4 156 803/10 234 295 = 0,4 - отношение собственного капитала к обязательствам;

К4 = 4 901 140/14 478 042 = 0,34 - реинвестируемая прибыль к активам. В отчетности не указана точная величина реинвестируемой прибыли, поэтому для расчетов была взята нераспределенная прибыль;

К5 = 3 116 603/14 478 042 = 0,21 - доля оборотных средств в суммарных активах.

Z = 3,3*0,136 + 0,7 + 0,6*0,4 + 1,4*0,34 +1,2*0,21 = 0,45 + 0,7 + 0,24 + 0,476 + 0,252 = 2,1

Согласно принятым нормативным показателям, положение организации достаточно устойчиво, однако этот показатель все же ниже рекомендуемого >3, который означает малую вероятность банкротства.

Заключение

Отчет о прибылях и убытках

Приложение 2

Консолидированный баланс

Приложение 3

Отчет о движении денежных средств

Размещено на Allbest.ru