Аналіз діяльності ЗАТ "Золочівський ХПП"

2. Аналіз фінансової та господарської діяльності підприємства

2.1 Загальна характеристика підприємства

Закрите акціонерне товариство «Золочівське хлібоприймальне підприємство» зареєстровано 26.11.2001 р. Золочівською районною державною адміністрацією у Харківській області, про що видано свідоцтво АОО №167201. Згідно довідки Головного управління статистики у Харківській області Товариству присвоєно код за ЄДРПОУ 31740030. Основним видом діяльності підприємства є вирощування зернових культур. Товариством отримана ліцензія на оптову торгівлю насінням серія АА №779425 від 26.10.2004 р., яка видана міністерством Аграрної політики України.

Кількість акціонерів складається з 2-х юридичних осіб. Форма власності приватна.

Місцезнаходження:

юридична адреса: 62203, Харківська область, Золочівський район, смт. Золочів, пр-т Б. Хмельницького, буд. 5;

фактична адреса: 62203, Харківська область, Золочівський район, смт. Золочів, пр-т Б. Хмельницького, буд. 5.

Телефон: 80576451361.

Штатна чисельність працівників становить на 31.12.2006 р. - 189 чоловік.

Дивіденди за 2005-2006 рік не нараховувались.

Станом на 31 грудня 2006 року ЗАТ «Золочівське хлібоприймальне підприємство» мало наступні рахунки в банках:

- р/ р 26006004518 в ХОД АППБ «Аваль» м. Харків, МФО 350589;

- р/ р 26005052262553 в ХГРУ «Приватбанк», МФО 351533;

- р/ р 27007463 в АКБ «ХФБ» «Україна» м. Київ, МФО 320724.

Станом на 31 грудня 2006 року ЗАТ «Золочівське хлібоприймальне підприємство» філій не має.

Загальна величина власного капіталу Товариства станом на 31 грудня 2006 року за даними Балансу складає - 7044,1 тис. грн. та за структурою розподіляється на:

Статутний капітал - 2285,0 тис. грн.;

Нерозподілений прибуток - 4752,4 тис. грн.

Величина статутного фонду, відображена в Балансі Товариства, відповідає розміру статутного фонду, зазначеному у його Статуті та відповідному показнику Звіту про власний капітал, який складено у відповідності до П(С) БО 5 «Звіт про власний капітал».

До резервного капіталу належать усі складові капіталу, призначені для покриття можливих у майбутньому непередбачених збитків і втрат. 3 резервним капіталом ідентифікується капітал, який формується за рахунок відрахувань з чистого прибутку і відображений за статтею балансу «Резервний Капітал». В економічній літературі резерви підприємства класифікують за декількома ознаками - за джерелами формування, за способом відображення, обов'язковістю створення.

За джерелами формування резерви поділяють:

капітальні резерви - формуються за рахунок коштів власників та інших осіб (відображаються за статтями «додатковий капітал» та «інший додатковий капітал»);

- резервний капітал, сформований за рахунок чистого прибутку підприємства;

- резерви, які створюються за рахунок збільшення витрат підприємства
Законодавством України не передбачено створення резервного капіталу на державних підприємствах. Керівництво може самостійно приймати рішення про створення резервного фонду за допомогою відрахувань з прибутку і використовувати його для покриття збитків. На ЗАТ «ХПП» резервний капітал не формується.

Протягом 2005-2006 років розмір статутного капіталу залишався незмінним 2285,0 тис. грн.

За даними таблиці 2.1 найбільший інтерес викликають тенденції зміни чистої виручки і чистого прибутку. Ці показники визначають, відповідно, суму коштів, отриману від основної діяльності підприємства, та суму, що залишилася на підприємстві після списання витрат та здійснення податкових платежів. У результаті аналізу слід визначити характерну тенденцію динаміки вказаних показників.

Таблиця 2.1 - Аналіз динаміки рівня прибутку

Показники	Джерело інформації	2005 р.	2006 р.	2007 р.
	Ф №2	(тис. грн.)	(тис. грн.)	(тис. грн.)
1. Виручка від реалізації продукції (робіт, послуг)	стр. 010	8371,30	10497,90	5951,60
2. Дохід від реалізації продукції (робіт, послуг) без ПДВ та акцизів (чиста виручка)	стр. 035	6976,10	8751,80	4959,70
3. Валовий прибуток	стр. 050	1741,50	-2722,50	813,80
(збиток)	(стр. 055)
4. Фінансові результати від операційної діяльності (ФРОД)	стр. 100	1152,30	-2859,30	770,10
(збиток)	(стр. 105)
5. Прибуток до оподаткування	стр. 170	990,90	-3196,30	473,80
6. Чистий прибуток	стр. 220	832,00	-3256,10	473,80

Рисунок - 2.1 Співвідношення прибутку та виручки від продажів

З даної таблиці можна прослідкувати тенденцію зміни чистої виручки і чистого прибутку. Ці показники визначають, відповідно, суму коштів, отриману від основної діяльності підприємства, та суму, що залишилася на підприємстві після списання витрат та здійснення податкових платежів. Нашому підприємству характерна тенденція, коли чиста виручка зростає, а чистий прибуток зменшується (див. рис. 2.1). Така тенденція характеризує негативну роботу підприємства і свідчить про зростання собівартості продукції за розглянутий період. Отже ми бачимо, що в 2005 році підприємство взагалі не отримувало прибутку це пов'язано зі значним зростанням собівартості продукції, проте в 2006 році чистий прибуток почав зростати, а виручка від реалізації продукції зменшуватись ця тенденція є позитивною, якщо підприємство буде дотримуватись цієї тенденції його справи покращаться.

2.2 Аналіз фінансового стану підприємства

Майновий стан підприємства характеризується складом, розміщенням, структурою та динамікою активів (майна) і пасивів (власного капіталу і зобов'язань). Інформація про наявні у підприємства ресурси та прийняті ним зобов'язання наведена в балансі (форма №1, П(С) БО 2 «Баланс»). Економічні ресурси забезпечуються зобов'язаннями та капіталом власників.

Аналіз майнового стану підприємства проводиться за допомогою скороченого аналітичного балансу (табл. 2.1, 2.2, 2.3, 2.4, 2.5, 2.6).

Таблиця 2.1 - Аналіз майна підприємства за 2005 р.

Види активів (майна)	На початок періоду	На кінець періоду	Зміни (+,-)
	сума, тис. грн.	у% до підсумку	сума, тис. грн.	у% до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, проц. пунктів	у% до минулого
Майно - всього	7349,2	100	10259,5	100	2910,3	-	39,60
1. Необоротні активи	3583	48,75	4450,7	43,38	867,7	-5,37	24,22
1.1 Основні засоби	2987,00	40,64	3707,20	36,13	720,2	-4,51	24,11
2 Оборотні активи	3766,2	51,25	5808,8	56,62	2042,6	5,37	54,24
2.1 Оборотні виробничі фонди	1994,20	27,13	2011,60	19,61	17,4	-7,53	0,87
2.1.1. Виробничі запаси	276,30	3,76	188,80	1,84	-87,5	-1,92	-31,67
2.2. Фонди обігу	1314,60	17,89	3299,90	32,16	1985,3	14,28	151,02
2.2.1. Готова продукція і товари	288,20	3,92	2756,20	26,86	2468	22,94	856,35
2.2.2. Поточна дебіторська заборгованість	955,00	12,99	400,30	3,90	-554,7	-9,09	-58,08
2.2.3. Грошові кошти і поточні фінансові інвестиції	52,60	0,72	4,60	0,04	-48	-0,67	-91,25
2.2.4. Інші оборотні активи	18,80	0,26	138,80	1,35	120	1,10	0,00
3. Витрати майбутніх періодів	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0,00

Отже на 2005 рік оборотні активи мають найбільш питому вагу у загальній сумі активів підприємства. Так, на початку 2005 року питома вага оборотних активів складала 51,25% від загального підсумку майна, а наприкінці цього ж року 56,62% від загального підсумку. Спостерігається збільшення оборотних активів на 5,37% у співвідношенні до початку року, яке відбулося за рахунок зменшення необоротних, необоротні активи складали 48,75% від загального підсумку майна.

Таблиця 2.2 - Аналіз капіталу підприємства за 2005 рік

Види пасивів (капіталу)	На початок періоду	На кінець періоду	Зміни (+,-)
	сума, тис. грн.	у% до підсумку	сума, тис. грн.	у% до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, проц. пунктів	у% до минулого
Капітал - всього	7349,2	100	10259,5	100	2910,3	0,00	39,60
1. Власний капітал	6205,4	84,44	7044,1	68,66	838,7	-15,78	13,52
1.1. Статутний капітал	2285,00	31,09	2285,00	22,27	0	-8,82	0,00
2. Зобов'язання	1143,8	15,56	3215,4	31,34	2071,6	15,78	181,12
2.1 Забезпечення наступних витрат і платежів	52,9	0,72	41	0,40	-11,9	-0,32	-52,90
2.2. Довгострокові зобов'язання	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0,00
2.3. Поточні зобов'язання	1090,9	14,84	3174,4	30,94	2083,5	16,10	190,99
2.3.1. Кредиторська заборгованість	403,40	5,49	946,90	9,23	543,5	3,74	134,73
3. Доходи майбутніх періодів	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0,00

Станом на кінець 2005 року дебіторська заборгованість складає 400,30 тис. грн., кредиторська заборгованість 946,90 тис. грн. Таким чином, на початок 2005 року переважає кредиторська заборгованість.

Таблиця 2.3 - Аналіз майна підприємства за 2006 рік

Види активів (майна)	На початок періоду	На кінець періоду	Зміни (+,-)
	сума, тис. грн.	у% до підсумку	сума, тис. грн.	у% до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, проц. пунктів	у% до минулого
Майно - всього	10259,5	100	7378,6	100	-2881	-	-28,08
1. Необоротні активи	4450,7	43,38	4362,1	59,12	-88,6	15,74	-1,99
1.1 Основні засоби	3707,20	36,13	3628,80	49,18	-78,4	13,05	-2,11
2 Оборотні активи	5808,8	56,62	3009,4	40,79	-2799	-15,83	-48,19
2.1 Оборотні виробничі фонди	2011,60	19,61	1452,50	19,69	-559,1	0,08	-27,79
2.1.1. Виробничі запаси	188,80	1,84	335,10	4,54	146,3	2,70	77,49
2.2. Фонди обігу	3299,90	32,16	1455,80	19,73	-1844	-12,43	-55,88
2.2.1. Готова продукція і товари	2756,20	26,86	153,80	2,08	-2602	-24,78	-94,42
2.2.2. Поточна дебіторська заборгованість	400,30	3,90	1070,30	14,51	670	10,60	167,37
2.2.3. Грошові кошти і поточні фінансові інвестиції	4,60	0,04	84,30	1,14	79,7	1,10	1732,61
2.2.4. Інші оборотні активи	138,80	1,35	147,40	2,00	8,6	0,64	0,00
3. Витрати майбутніх періодів	0	0,00	7,1	0,10	7,1	0,10	0,00

В 2006 році спостерігається тенденція збільшення необоротних активів, вони становлять 59,12% від загального підсумку, тоді як оборотні 40,79%. Також прослідковується збільшення основних засобів, на початок 2006 року їх кількість складала 36,13%.

Таблиця 2.4 - Аналіз капіталу підприємства за 2006 рік

Види пасивів (капіталу)	На початок періоду	На кінець періоду	Зміни (+,-)
	сума, тис. грн.	у% до підсумку	сума, тис. грн.	у% до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, проц. пунктів	у% до минулого
Капітал - всього	10259,5	100	7378,6	100	-2880,9	0,00	-28,08
1. Власний капітал	7044,1	68,66	3783,1	51,27	-3261	-17,39	-46,29
1.1. Статутний капітал	2285,00	22,27	2285,00	30,97	0	8,70	0,00
2. Зобов'язання	3215,4	31,34	3595,5	48,73	380,1	17,39	11,82
Забезпечення наступних витрат і платежів	41	0,40	9,3	0,13	-31,7	-0,27	-41,00
2.2. Довгострокові зобов'язання	0	0,00	486,7	6,60	486,7	6,60	0,00
2.3. Поточні зобов'язання	3174,4	30,94	3099,5	42,01	-74,9	11,07	-2,36
2.3.1. Кредиторська заборгованість	946,90	9,23	1683,80	22,82	736,9	13,59	77,82
3. Доходи майбутніх періодів	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0,00

Відбулося зменшення абсолютної величини власного капіталу на 3261 тис. грн. Питома вага власного капіталу у загальній сумі пасивів на початок 2006 р становила 68,66%, а на кінець 2006 року 51,27% загального підсумку балансу.

Таблиця 2.5 - Аналіз майна підприємства за 2007 рік

Види активів (майна)	На початок періоду	На кінець періоду	Зміни (+,-)
	сума, тис. грн.	у% до підсумку	сума, тис. грн.	у% до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, проц. пунктів	у% до минулого
Майно - всього	7378,6	100	8337,9	100	959,3	-	13,00
1. Необоротні активи	4362,1	59,12	4969,6	59,60	607,5	0,48	13,93
1.1 Основні засоби	3606,40	48,88	4211,20	50,51	604,8	1,63	16,77
2 Оборотні активи	3009,4	40,79	3364,7	40,35	355,3	-0,43	11,81
2.1 Оборотні виробничі фонди	1452,50	19,69	1555,70	18,66	103,2	-1,03	7,10
2.1.1. Виробничі запаси	335,10	4,54	836,50	10,03	501,4	5,49	149,63
2.2. Фонди обігу	1455,80	19,73	1713,90	20,56	258,1	0,83	17,73
2.2.1. Готова продукція і товари	153,80	2,08	247,30	2,97	93,5	0,88	60,79
2.2.2. Поточна дебіторська заборгованість	1070,30	14,51	1179,70	14,15	109,4	-0,36	10,22
2.2.3. Грошові кошти і поточні фінансові інвестиції	84,30	1,14	123,70	1,48	39,4	0,34	46,74
2.2.4. Інші оборотні активи	147,40	2,00	163,20	1,96	15,8	-0,04	0,00
3. Витрати майбутніх періодів	7,1	0,10	3,6	0,04	-3,5	-0,05	0,00

В 2007 році спостерігається тенденція росту необоротних активів, отже станом на початок 2007 року необоротні активи склали 59,12%, а на кінець 59,60% загального підсумку балансу, загальний ріст необоротних активів від початку до кінця 2007 склав 16,22%.

Таблиця 2.6 - Аналіз капіталу підприємства за 2007 рік

Види пасивів (капіталу)	На початок періоду	На кінець періоду	Зміни (+,-)
	сума, тис. грн.	у% до підсумку	сума, тис. грн.	у% до підсумку	суми, тис. грн.	питомої ваги, проц. пунктів	у% до минулого
Капітал - всього	7378,6	100	8337,9	100	959,3	0,00	13,00
1. Власний капітал	3783,1	51,27	3740,9	44,87	-42,2	-6,41	-1,12
1.1. Статутний капітал	2285,00	30,97	2285,00	27,40	0	-3,56	0,00
2. Зобов'язання	3595,5	48,73	4597	55,13	1001,5	6,41	27,85
Забезпечення наступних витрат і платежів	9,3	0,13	39,5	0,47	30,2	0,35	-9,30
2.2. Довгострокові зобов'язання	486,7	6,60	2509,5	30,10	2022,8	23,50	0,00
2.3. Поточні зобов'язання	3099,5	42,01	2048	24,56	-1051,5	-17,44	-33,92
2.3.1. Кредиторська заборгованість	1683,80	22,82	429,00	5,15	-1254,8	-17,67	-74,52
3. Доходи майбутніх періодів	0	0,00	0	0,00	0	0,00	0,00

Майно підприємства складається з трьох основних груп: необоротні активи, оборотні активи та витрати майбутніх періодів. На 2005 рік оборотні активи мають найбільш питому вагу у загальній сумі активів підприємства. Так, на початку 2005 року питома вага оборотних активів складала 51,25% від загального підсумку майна, а наприкінці цього ж року 56,62% від загального підсумку. Спостерігається збільшення оборотних активів на 5,37% у співвідношенні до початку року, яке відбулося за рахунок зменшення необоротних.

Необоротні активи складали 48,75% від загального підсумку майна у 2005 році і відповідно 43,38% на початку 2006 р. Отож ми бачимо зменшення необоротних активів на 5,37%. Проте вже на кінець 2006 року спостерігається тенденція росту необоротних активів, що продовжується до кінця 2007 року, отже станом на кінець 2007 року необоротні активи склали 59,60% загального підсумку балансу, загальний ріст необоротних активів від кінця 2006 року до кінця 2007 склав 16,22%. Також прослідковується збільшення основних засобів, на кінець 2005 року їх кількість складала 36,13%, а вже на кінець 2007 - 50,51% підсумку балансу.

Зменшення питомої ваги оборотних активів на користь основних однозначно буде свідчити про намагання підприємства забезпечити потенціал майбутнього прибутку, оскільки збільшення обсягу виробництва, а відповідно й прибутку, можливе лише за рахунок збільшення потужностей виробництва.

Відбулося зменшення абсолютної величини власного капіталу на 3303,2 тис. грн. Питома вага власного капіталу у загальній сумі пасивів на початок 2005 р становила 68,66%, а на кінець 2007 року 44,87% загального підсумку балансу.

Станом на кінець 2005 року дебіторська заборгованість складає 400,30 тис. грн., кредиторська заборгованість 946,90 тис. грн. Таким чином, на початок 2005 року переважає кредиторська заборгованість, на кінець 2007 року ситуація змінюється дебіторська заборгованість складає 1179,70 тис. грн., кредиторська 429 тис. грн.

Сума грошових коштів і поточних фінансових інвестицій в 2007 році збільшилась на 39,4% (39,4 тис. грн.). Це має позитивні наслідки, тому що підприємство збільшило значну частину відсотків активів.

Капітал підприємства складається з двох груп: власний капітал та зобов'язання.

Питома вага власного капіталу на кінець 2007 року зменшилась на 6,41% у складі власного капіталу і склала 3740,90 тис. грн., що відрізняється від значення на початок року на 1,12 відсотків.

Зобов'язання, питома вага яких на початок 2007 року у складі капіталу підприємства складала 48,73% (3595,5 тис. грн.), та на кінець року 4997 тис. грн.

Таким чином, можна зробити висновок, що майно підприємства на 59,12% забезпечене необоротними активами, дещо меншу частку займають оборотні активи, це свідчить про бажання підприємства працювати на перспективу та отримання доходів в майбутньому. Проте негативним явищем для підприємства є зменшення власного капіталу та збільшення зобов'язань. Зменшення питомої ваги власного капіталу підприємства свідчить про те, що підприємство зазнає непокритих збитків або відбувається зменшення статутного фонду. За часткою власний капітал повинний бути більшим від позикового капіталу, цим забезпечується його платоспроможність і фінансова стійкість. Зменшення питомої ваги власних коштів на користь короткотермінових зобов'язань однозначно буде свідчити про збільшення фінансової залежності підприємства.

Рентабельність (R) - це здатність отримувати прибуток від будь-яких видів діяльності або від активів підприємства[19]. Вона має такий вигляд:

(2.1)

Хср - середнє значення відповідної статті активу;

Пр - прибуток або збиток), отриманий від основної виробничої (операційної) діяльності.

Для розрахунку показників рентабельності у числівнику формули використовується фінансовий результат (прибуток або збиток), отриманий від основної виробничої (операційної) діяльності. Цей прибуток відрізняється від прибутку до оподаткування тим, що не містить у собі результатів, отриманих від фінансових (спекулятивних) угод, прибутку від реалізації майна.

Виділяють сім основних показників рентабельності:

- Коефіцієнт рентабельності продажу показує здатність підприємства одержувати прибуток від продажу товарів і послуг і визначає, скільки прибутку або збитку припадає на одиницю реалізованої продукції. Збільшення рентабельності продажу свідчить про зростання попиту на продукцію, а її зменшення - про зниження попиту.

- Коефіцієнт рентабельності всього капіталу показує ефективність використання всього майна підприємства і визначає, скільки прибутку або збитку припадає на одиницю коштів, вкладених у майно підприємства. Для поглибленої діагностики необхідно зміну даного коефіцієнта порівняти зі зміною коефіцієнта рентабельності продажу. Одночасне збільшення обох коефіцієнтів свідчить про зростання попиту, а зменшення - про зниження попиту на продукцію підприємства. Якщо коефіцієнт рентабельності продажу знижується, а коефіцієнт рентабельності всього капіталу зростає, то це свідчить про перенакопичення активів. Як правило, таке підприємство має в структурі велику питому вагу основних фондів, які дають невисоку віддачу в поточному періоді. Якщо коефіцієнт рентабельності продажу зростає, а коефіцієнт рентабельності всього капіталу знижується, то це може свідчити про скорочення активів.

- Коефіцієнт рентабельності необоротних активів відображає ефективність використання переважно основних засобів підприємства. Підвищення даного коефіцієнта може свідчити про інтенсивний шлях розвитку підприємства, наприклад, про підвищення віддачі від кожної одиниці устаткування. Тенденція до зменшення коефіцієнта свідчить про: екстенсивний шлях розвитку підприємства, наприклад, збільшення кількості устаткування; або зменшення віддачі від одиниці устаткування (падіння виробництва) при зменшенні прибутку.

- Коефіцієнт рентабельності власного капіталу відображає ефективність вкладення власного капіталу у різні види активів. Чим більше значення цього коефіцієнту, тим більше оборотних активів (тих, що швидко дають результат) придбано за рахунок власних коштів. Зростання цього коефіцієнта для акціонерних товариств може вплинути на підвищення вартості акцій підприємства на вторинному фондовому ринку.

- Коефіцієнт рентабельності оборотного капіталу відображає ефективність використання оборотного капіталу. Збільшення цього коефіцієнта може свідчити про зниження невиробничих витрат (браку) в готовій продукції, більший обсяг виробництва готової продукції з одиниці сировини, матеріалів, енергії.

- Коефіцієнт чистої рентабельності власних коштів. Для розрахунку цього показника використовується чистий прибуток, отриманий від виробничої, фінансової й інвестиційної діяльності підприємства. Він вказує на узагальнений результат ефективності діяльності підприємства у трьох сферах: виробничій, фінансовій й інвестиційній. Як правило, абсолютне значення даного коефіцієнта нижче, ніж рентабельність власного капіталу.

- Коефіцієнт чистої рентабельності акціонерного капіталу вказує, на який розмір дивідендів можуть розраховувати акціонери на 1 грн. вкладених коштів. За величиною цього коефіцієнта можна робити висновки про потенційний рівень фінансової довіри до підприємства.

Таблиця 2.7 - Аналіз рентабельності підприємства

Показники	Джерело інформації	Величина за 2005 рік	Величина за 2006 год	Величина за 2007 год
1. Коефіцієнт рентабельності продажу	Ф2 стр. 100/ Ф2 стр. 035	0,165	0,00	0,155
2. Коефіцієнт рентабельності всього капіталу підприємства	Ф2 стр. 100/ Ф1стр.280	0,131	0,00	0,098
3. Коефіцієнт рентабельності необоротних активів	Ф2 стр. 100/ Ф1 стр. 080	0,287	0,00	0,165
4. Коефіцієнт рентабельності власного капіталу	Ф2 стр. 100/ Ф1 (стр. 380+430) сер.	0,043	0,00	0,135
5. Коефіцієнт рентабельності оборотного капіталу	Ф2стр.100/ (Ф1.стр260+270) сер.	0,241	0,00	0,241
6. Коефіцієнт рентабельності чистих активів	Ф2 стр. 100/ Ф1 (стр. 380+430+480) сер.	0,118	0,00	0,104
7. Коэффициент чистої рентабельності власних коштів	Ф2 стр. 220/ Ф1 (стр. 380+430+630) сер.	0,085	0,00	0,083
8. Чиста рентабельність акціонерного капіталу	Ф2 стр. 220/ Ф2 стр. 300	0,000	0,00	0,052

Проаналізувавши дані таблиці ми можемо зробити наступні висновки, щодо нашого підприємства, коефіцієнт рентабельності продажу становить в 2005 році 0,165; в 2006 році спостерігається зниження цього коефіцієнту він становить 0,0, проте в наступному році цей коефіцієнт збільшився і становить 0,155. В нашому випадку, коефіцієнт рентабельності продажу зростає, а коефіцієнт рентабельності всього капіталу знижується, це може свідчити про скорочення активів.

Коефіцієнт рентабельності необоротних активів відображає ефективність використання переважно основних засобів підприємства. З нашої таблиці ми спостерігаємо тенденцію до зменшення в 2006 році та вже в 2007 році цей коефіцієнт збільшився, що може свідчити про інтенсивний шлях розвитку підприємства, наприклад, про підвищення віддачі від кожної одиниці устаткування.

Спостерігається тенденція до зростання коефіцієнту рентабельності власного капіталу, що для нашого підприємства може вплинути на підвищення вартості акцій підприємства на вторинному фондовому ринку.

Коефіцієнт рентабельності оборотного капіталу для нашого підприємства залишився незмінним.

Ліквідність підприємства - це здатність господарського суб'єкта погашати свою заборгованість[23]. Ліквідність активів - здатність активів швидко перетворюватися на гроші[31]. З огляду на це, здійснюють діагностику ліквідності балансу й діагностику коефіцієнтів і показників ліквідності (чистий оборотний капітал, поточні фінансові потреби).

Ліквідність балансу - це ступінь покриття платіжних зобов'язань підприємства його активами, строк перетворення яких в грошові кошти відповідає строку погашення зобов'язань[22]. Вона вказує на можливість своєчасної виплати короткострокових і довгострокових зобов'язань за рахунок реалізації частини активів підприємства. Для проведення діагностики ліквідності балансу необхідно спів ставити агреговані статті по активу за ліквідністю з відповідними зобов'язаннями по пасиву за строком погашення. При цьому активи групуються за ступенем їх ліквідності и розташовуються в порядку її зменшення, а зобов'язання - за термінами їх погашення і розташовуються в порядку збільшення термінів до сплати. На основі цих розрахунків можна виділити типи балансів, які наведені на рисунку 2.2.

Таблиця 2.8 - Діагностика ліквідності балансу

Склад активу та їх умовні позначки	Величина за 2005 рік	Величина за 2006 рік	Величина за 2007 рік	Составляющие пассива и их условные обозначения	Величина за 2004 рік	Величина за 2005 рік	Величина за 2007 рік
1. Найбільш ліквідні активи (Анл) Ф1.стр. (220…250) сер	107,4	187,55	259,3	1. Найбільш термінові зобов'язання (Пнт) Ф1.стр. (520…610) ср	20 71,4	3832,15	3441,85
2. Швидко реалізуємі активи (Ашр) Ф1.стр. (150…210) сер	1155,15	588,80	1660,15	2. Короткострокові пасиви (Пкз) Ф1.стр. (500…510) ср	606,7	815,8	681,65
3. Повільно реалізуємі активи (Апр) Ф1.стр. (100…140) сер.	5136,25	6118,8	2656,45	3. Довгострокові зобов'язання (Пдз) Ф1.стр. 480 ср	0	243,35	1498,1
4. Важко реалізуємі активи (Авр) Ф1. стр. (080+270) сер	5808,35	6635,3	6855,8	4. Постійні пасиви (Пп) Ф1.стр. (380+430+630) сер	6278,8	8981,3	7395

Абсолютно ліквідний баланс	Ліквідний баланс	Неліквідний баланс	Абсолютно неліквідний	Відносно неліквідний баланс
Анл ? Пнт	Анл ? Пнт	Анл ? Пнт	Анл < Пнт	Анл < Пнт
Ашр ? Пкз	Ашр> Пкз	Ашр < Пкз	Ашр < Пкз	Ашр > Пкз
Апр ? Пдз	Апр < Пдз	Апр < Пдз	Апр >< Пдз	Апр > Пдз
Авр < Пп	Авр < Пп	Авр >< Пп	Авр >< Пп	Авр < Пп

Рисунок - 2.2 - Визначення типу балансу

Проаналізувавши дану таблицю, можна сказати, що баланс нашого підприємства є відносно не ліквідним за всі три роки. Найбільш ліквідні активи менші аніж найбільш термінові зобов'язання, швидко реалізуємі активи більші ніж короткострокові пасиви, повільно реалізуємі активи менше ніж короткострокові зобов'язання та важко реалізуємі активи менше ніж постійні пасиви, а така ситуація свідчить, що наш баланс відносно не ліквідний.

Таблиця 2.9 - Коефіцієнти та показники ліквідності

Назва показника	Нормативне значення	Джерело інформації	Величина за 2005 рік	Величина за 2006 рік	Величина за 2007 рік
1. Коефіцієнт абсолютної ліквідності	> 0,25	Ф1.стр. (230+240) сер/ стр. 620	0,013	0,005	0,03
2. Коефіцієнт термінової ліквідності	> 1	Ф1.стр. (230+240+150…210) сер/ стр. 620	0,01	423,2	0,5
3. Коефіцієнт загальної ліквідності	> 2	Ф1. (стр260 / стр. 620) сер	2,245	1,41	1,24
4. Власні оборотні кошти, тис. грн.	> 0	Ф1.стр. (260-620) сер	2654,85	1272,15	-878,55
5. Поточні фінансові потреби, тис. грн.	< 0	Ф1.стр260сер-620 сер- - стр. (230+240 сер))	2626,25	1255,7	-954,55

Коефіцієнти і показники ліквідності дозволяють визначити здатність підприємства сплачувати за своїми короткостроковими зобов'язаннями протягом звітного періоду.

Коефіцієнт абсолютної ліквідності показує, яку частину заборгованості підприємство може погасити за рахунок наявних коштів. Нормоване значення коефіцієнта повинне бути >25%. Тобто за рахунок наявних грошових коштів організація повинна погасити хоча б 25% заборгованості. В нашому випадку значення цього коефіцієнту за всі три роки нижче нормативного значення, що свідчить про нездатність підприємства погасити навіть 25% заборгованості.

Коефіцієнт фінансової ліквідності відображає платіжні можливості підприємства за умови своєчасних платежів з боку дебіторів. Таким чином, дебіторська заборгованість підприємства разом з наявними в його розпорядженні грошовими коштами повинна дорівнювати кредиторській заборгованості. У цьому випадку підприємство може сплатити за зобов'язаннями у досить короткий термін.

Коефіцієнт загальної ліквідності (коефіцієнт покриття, коефіцієнт платоспроможності; коефіцієнт ліквідності оборотного капіталу) вказує на платіжні можливості підприємства за умови не лише своєчасних розрахунків і сприятливої реалізації готової продукції, але і продажу в разі потреби частини матеріалізованих оборотних коштів (запасів товарно-матеріальних цінностей, готової продукції). Оптимальним вважається таке співвідношення, коли весь оборотний капітал підприємства удвічі перевищує обсяг короткострокової заборгованості.

Чистий оборотний капітал (власні оборотні кошти) - величина оборотних коштів підприємства, які воно може направити на виробничі потреби без загрози невиконання фінансових зобов'язань. Чистий оборотний капітал необхідний підприємству для підтримки нормального виробничого циклу.

Поточні фінансові потреби показують, який обсяг коштів додатково необхідно залучити в формі короткострокового кредиту для фінансування оборотного капіталу підприємства. Цей показник для нашого підприємства має тенденцію спаду і вже в 2007 році він становить - (- 954,55) від'ємні значення поточних фінансових потреб також небажані для підприємства, це свідчить про надлишок незадіяних у виробництві оборотних коштів підприємства, в результаті чого знижується його рентабельність. Для досягнення максимального ефекту підприємство повинне прагнути до зведення поточних фінансових потреб до обсягу чистого оборотного капіталу.

Показники структури капіталу характеризують співвідношення власних і позикових засобів на підприємстві. Тобто фактично вони показують ступінь захищеності інтересів кредиторів і інвесторів, які мають вкладення в компанію. Тому дані коефіцієнти називають ще коефіцієнтами платоспроможності підприємства. До них належать коефіцієнти автономії, фінансової залежності та забезпеченості власними джерелами.

Таблиця 2.10 - Коефіцієнти структури капіталу

Назва показника	Нормативне значення	Джерело інформації	Величина за 2005 рік	Величина за 2006 рік	Величина за 2007 рік
1. Коефіцієнт автономії	0,5	Ф1.стр. (380 сер+430 сер)/ стр. 280 сер	0,76	0,62	0,48
2. Коефіцієнт співвідношення позикових і власних коштів	1	Ф1.стр. 480 сер / (380 сер+430 сер)	0,32	0,58	0,68
3. Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними джерелами	1	Ф1.стр. (380 сер+430 сер+480 сер. -080 сер) /стр. 100…140 сер	0,66	0,37	0,34

Коефіцієнт автономії показує, яку частину коштів підприємства складають власні кошти. Оптимальним вважається випадок, коли власні кошти складають >50% підсумку балансу. В даному випадку спостерігається тенденція зменшення значення даного показника, якщо в 2005-2006 рр. він був більше нормативного значення, то в 2007 р. він має незначне відхилення від нормативу в бік зменшення, що може призвести до фінансової залежності підприємства, та збільшення ризику фінансових ускладнень у майбутньому.

Коефіцієнт фінансової залежності (співвідношення позикових і власних коштів) характеризує залежність компанії від зовнішніх позик. В оптимальному варіанті власні кошти повинні цілком покривати короткострокову фінансову заборгованість підприємства. Чим вищий даний коефіцієнт, тим більше позик у підприємства і тим вищий ступінь ризику, що може призвести до банкрутства. Високий рівень коефіцієнта фінансової залежності означає також потенційну можливість виникнення дефіциту коштів.

Коефіцієнт забезпеченості власними джерелами, на нашому підприємстві менший від 1, це означає, що власних коштів не вистачає навіть для придбання основних засобів та нематеріальних активів.

Оборотність капіталу - це його здатність повертатися в процесі кругообігу в грошову форму[42].

Для оцінки оборотності використовують два показника: коефіцієнт оборотності та період обороту капіталу.

Коефіцієнт оборотності - показує, яке число повних оборотів здійснює за розглянутий період окремий елемент капіталу або весь капітал. [42].

Період обороту - визначає кількість днів, за які весь капітал чи окремий його елемент перетвориться в грошову форму[44].

Таблиця 2.11 - Показники оборотності капіталу (дні)

Назва коефіцієнта	Джерело інформації	Величина за 2005 рік	Величина за 2005 рік в днях	Величина за 2006 рік	Величина за 2006 рік в днях	Величина за 2007 рік	Величина за 2007 рік в днях
1. Коефіцієнт оборотності активів	Ф2 стр. 035/ Ф1 стр. 280 сер.	0,792	460,657	0,992	367,807	0,992	367,805
2. Фондовіддача необоротних активів	Ф2 стр. 035/ Ф1 стр. 080 сер.	1,737	210,168	1,986	183,772	1,063	343,375
3. Коефіцієнт оборотності оборотних засобів	Ф2 стр. 035/ Ф1 стр. 260 сер.	1,457	250,489	1,985	183,885	1,556	234,545
4. Коефіцієнт оборотності матеріальних запасів	Ф2 стр. 035/ Ф1 (100…120)	3,433	106,309	4,997	73,037	3,283	111,181
5. Коефіцієнт оборотності власних засобів	Ф2 стр. 035/ Ф1 стр. (380+430) сер.	1,046	349,073	1,609	226,827	1,310	278,653
6. Коефіцієнт оборотності чистих активів	Ф2 стр. 035/ Ф1 стр. (380+430+480) сер	1,046	349,073	1,540	236,962	0,939	388,903
7. Коефіцієнт оборотності загальної дебіторської заборгованості	Ф2 стр. 035/ Ф1стр. (150…210) сер.	10,295	35,456	21,519	16,962	4,684	77,928
8. Коефіцієнт оборотності загальної кредиторської заборгованості	Ф2 стр. 035/ Ф1стр. (520…610) сер.	4,292	85,041	3,207	113,817	2,695	135,459

Порівнявши тенденцію зміни періоду обороту дебіторської і кредиторської заборгованості. Ми бачимо, що більше значення періоду обороту кредиторської заборгованості, це означає, що підприємство може мати труднощі зі своєчасними розрахунками зі своїми постачальниками.

Методика заснована на визначенні надлишку чи нестачі коштів для формування запасів і витрат підприємства. Фактично, ця методика дозволяє визначати можливість забезпечення підприємства для початку наступного виробничого циклу.

Суть фінансової стійкості підприємства визначається ефективним формуванням, розподілом і використанням фінансових ресурсів. Фінансова стійкість - це критерій надійності партнера[26]. Її оцінка дозволяє зовнішнім суб'єктам аналізу (насамперед партнерам по договірних відносинах) визначити фінансові можливості підприємства на тривалу перспективу. Фінансова стійкість являє собою комплексне поняття, яке формується в процесі всієї виробничо-господарської діяльності, під впливом різних фінансово-економічних процесів, є головним компонентом загальної економічної стійкості підприємства.

Отже, фінансову стійкість можна визначити як такий стан фінансових ресурсів підприємства, їх розподіл і використання, при якому підприємство, вільно маневруючи коштами, здатне забезпечити безперервний ефективний процес виробництва та реалізації продукції, його розширення й оновлення, розвиток інших сфер діяльності на основі зростання прибутку й активів при збереженні плато - та кредитоспроможності в умовах допустимого рівня ризику. Фінансове стійким є такий господарюючий суб'єкт, який за рахунок власних фінансових ресурсів покриває кошти, вкладені в активи, не допускає невиправданої дебіторської та кредиторської заборгованості і розраховується вчасно за своїми фінансовими зобов'язаннями.

Фінансову стійкість підприємства характеризує насамперед співвідношення між власним капіталом і зобов'язаннями. Чим більшу питому вагу в структурі пасивів займає позиковий капітал, тим вищий ризик кредиторів і нижча ймовірність повернення боргів у випадку банкрутства підприємства-боржника. Однак співвідношення між власним капіталом і зобов'язаннями дозволяє дати лише загальну оцінку фінансової стійкості підприємства. Тому у світовій і вітчизняній фінансово-аналітичний практиці розроблена система фінансових коефіцієнтів, які відображають різні аспекти стану активів і пасивів підприємства. За змістом їх можна поділити на три групи:

- показники структури капіталу - характеризують співвідношення між статтями і розділами пасиву балансу: коефіцієнт автономії (інші назви: коефіцієнт незалежності, коефіцієнт концентрації власного капіталу); коефіцієнт концентрації залученого капіталу; коефіцієнт фінансування (коефіцієнт фінансової стабільності); коефіцієнт фінансового ризику (коефіцієнт співвідношення позикових та власних коштів); коефіцієнт довгострокового залучення позикових коштів; коефіцієнт структури залученого капіталу;

- показники стану оборотних активів - характеризують співвідношення між статтями і розділами активу й пасиву балансу: коефіцієнт маневреності власного капіталу; коефіцієнт забезпеченості оборотних коштів; коефіцієнт забезпеченості запасів; коефіцієнт маневреності власних оборотних коштів (коефіцієнт маневреності функціонального капіталу);

- показники стану основного капіталу - характеризують співвідношення між статтями і розділами активу балансу: коефіцієнт реальної вартості майна; коефіцієнт реальної вартості основних засобів у майні; коефіцієнт накопичення амортизації (коефіцієнт зносу основних засобів і нематеріальних активів); коефіцієнт співвідношення оборотних і необоротних активів.

Економічний зміст, нормативні значення та порядок розрахунку показників оцінки фінансової стійкості підприємства наведено в табл. 2.12.

Коефіцієнт автономії показує питому вагу власного капіталу в загальній сумі коштів, інвестованих у діяльність підприємства. Вважається, що при умові його значення 0,5 (або 50%), ризик кредиторів (банків, інвесторів, постачальників) є мінімальним, оскільки у цьому випадку зобов'язання підприємства можуть бути виконані за рахунок власних коштів. Чим вищий коефіцієнт автономії, тим більш фінансове стійким і незалежним від кредиторів є підприємство.

Коефіцієнт концентрації залученого капіталу характеризує питому вагу зобов'язань в загальній величині пасивів підприємства і відображає рівень його фінансової залежності.

Виділяють чотири основних типи фінансової стійкості:

- Абсолютна стійкість підприємства характеризується тим, що підприємство своєчасно виконує всі розрахунки, водночас у підприємства залишаються кошти для закупівлі необхідних ресурсів і початку наступного виробничого циклу. При цьому виробничі запаси (3 ап) менше суми чистого оборотного капіталу (ЧОК) і короткострокових кредитів банку (КК):

3 ап < ЧОК+ КК (2.2)

- Нормальна стійкість характеризує можливість своєчасно розрахуватися із кредиторами, однак такому підприємству може не вистачити коштів для придбання всіх необхідних ресурсів для продовження виробництва. Такі підприємства змушені залучати кредити (товарні або банківські) для закупівлі сировини. При цьому виробничі запаси (3 ап) дорівнюють суми чистого оборотного капіталу (ЧОК) і короткострокових кредитів банку (КК):

3 ап = ЧОК+ КК (2.3)

- Нестійкий фінансовий стан пов'язаний з порушенням платоспроможності. Для нього характерне залучення джерел тимчасово вільних коштів (Дтм) в оборот

3 ап < ЧОК + КК + Дтм (2.4)

У зв'язку з причинами виникнення такого стану виділяють два види фінансової нестійкості:

a) Нормальна фінансова нестійкість. Для підприємства з нормальною фінансовою нестійкістю характерна тенденція до зниження всіх фінансових показників діяльності підприємства. Для виходу з такого становища слід здійснювати додаткову емісію або залучати зовнішні інвестиції.

б) Ненормальна фінансова нестійкість характерна для підприємств, які не можуть знайти свою ринкову нішу. У них спостерігається неузгоджена динаміка показників: частина показників має позитивну динаміку, а частина - негативну.

- Кризовий фінансовий стан. Підприємство знаходиться на межі банкрутства. Для таких підприємств характерна майже повна відсутність прибутку протягом тривалого періоду часу. Як правило, такі підприємства мають низьку ліквідність. Додаткове вкладення коштів у такі підприємства дає низьку віддачу.

3 ап > ЧОК + КК + Дтм (2.5)

Таблиця 2.12 - Показники для визначення фінансової стійкості

№	Найменування показника	Джерело інформації	На початок 1-ого періоду	На кінець 1-ого, початок 2-ого періоду	На кінець 2-ого, початок 3-ого періоду	На кінець 3-ого періоду
1	Запаси і витрати затрати	Сума ряд. 100 …140	2739,80	5265,10	1707,40	1898,10
2	Власний оборотний капітал	Ряд. 260-620	2675,3	2634,4	-90,1	1316,7
3	Короткострокові кредити банку	Ряд. 500	198,80	815,80	0,00	1363,30
4	Сума ряд. 2,3		2874,10	3450,20	-90,10	2680,00
5	Тимчасово вільні джерела коштів	Ряд. 340 + 430	618,20	41,00	9,30	39,50
6	Сума ряд. 4,5		3492,30	3491,20	-80,80	2719,50
7	Фінансовий стан		Абсолютна стійкість	Кризовий	Кризовий	Абсолютна стійкість

Аналізуючи дану таблицю ми бачимо, що підприємство на початок 1-го періоду знаходиться в стані абсолютної стійкості, цей стан характеризується тим що підприємство своєчасно виконує всі розрахунки, водночас у підприємства залишаються кошти для закупівлі необхідних ресурсів і початку наступного виробничого циклу. При цьому виробничі запаси (3 ап) менше суми чистого оборотного капіталу (ЧОК) і короткострокових кредитів банку (КК), але вже на кінець 1-го на початок 2-го та на кінець 2-го та на початок третього періоду підприємство знаходиться в кризовому стані. Для таких підприємств характерна майже повна відсутність прибутку протягом тривалого періоду часу. Додаткове вкладення коштів у такі підприємства дає низьку віддачу. Проте на кінець 3-го періоду підприємство знову переходить до абсолютної стійкості.

Отже, як було сказано, що коефіцієнтний метод має недолік який заклечається в складності формування висновків, так як аналізується велика кількість коефіцієнтів і в більшості з них відсутні нормативні значення, отож для більшої наочності та зручності розрахунку всі запропоновані вище коефіцієнти згрупуємо в згадувану раніше матрицю.

Дана матриця дасть змогу зробити повні та чіткі висновки щодо фінансового стану аналізуємого підприємства.

Таблиця 2.13 - Матриця оцінки фінансового стану за 2005 рік

Показники	Нормативне значення показників(коефіцієнтів)
1. Майновий стан	1	0	1	0	1
2. Рентабельність	1	1	1	1	1
3. Ліквідність	0	0	1	1	0
4. Ділова активність	1	1	1	1	1
5.Фінансова стійкість	1	1	1	1	1

Аналізуючи дану матрицю, ми можемо сказати, що ситуація на підприємстві в 2005 році була більш-менш стабільною, та все ж таки були деякі проблеми з такими блоками як, майновий стан, а саме значно зменшилась кількість необоротних активів та зросла кредиторська заборгованість також були відхилення від норми деяких коефіцієнтів ліквідності, таких як коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт термінової ліквідності та власні оборотні кошти.

Хоча в досить стабільному становищі знаходились: фінансова стійкість підприємства, ділова активність та рентабельність. Отже на основі сказаного можна оцінити фінансовий стан підприємства в цьому році як відносно стійкий.

Таблиця 2.14 - Матриця оцінки фінансового стану за 2006 рік

Показники	Нормативне значення показників(коефіцієнтів)
1. Майновий стан	0	1	0	0	0
2. Рентабельність	0	0	0	0	0
3. Ліквідність	0	1	0	1	0
4. Ділова активність	1	1	1	0	1
5.Фінансова стійкість	0	0	0	0	0

В 2006 році ситуація нашого підприємства значно погіршується, в критичному становищі знаходиться більшість коефіцієнтів. В більш-менш нормальному стані знаходиться тільки показники ділової активності, це свідчить, про ефективну взаємодію підприємства зі споживачами чи постачальниками.

Показники майнового стану, рентабельності, ліквідності та фінансової стійкості мають негативну тенденцію, а саме такі показники майнового стану як необоротні активи, власний капітал, кредиторська поточна заборгованість та дебіторська поточна заборгованість. Показники рентабельності: рентабельність продажів, рентабельність необоротних активів, рентабельність всього капіталу, рентабельність власного капіталу та коефіцієнт рентабельності чистих активів. Коефіцієнти ліквідності: коефіцієнт абсолютної ліквідності, коефіцієнт загальної ліквідності, та поточні фінансові потреби, та такі показники фінансової стійкості: затрати і запаси, власний оборотний капітал, тимчасово вільні джерела.

Таблиця 2.15 - Матриця оцінки фінансового стану за 2007 рік

Показники	Нормативне значення показників(коефіцієнтів)
1. Майновий стан	1	1	0	1	1
2. Рентабельність	1	1	1	1	1
3. Ліквідність	0	0	0	0	1
4. Ділова активність	1	1	1	0	0
5.Фінансова стійкість	1	1	1	1	1

Отже, ми отримали матриці оцінки фінансового стану за три роки. Метою створення цих матриць був вибір системи показників, які б максимально точно відображали всі аспекти фінансово-економічної діяльності підприємства, тобто ефективність, прибутковість, захищеність, ділова активність тощо. З усього різноманіття фінансових коефіцієнтів ми відібрали певний набір показників, який би комплексно оцінював фінансовий стан підприємства як з погляду ризиків, так і ефективності діяльності.

Проаналізувавши дані матриці можна сказати, що досить велика кількість показників має відхилення від нормативного значення, навіть є критичні блоки де всі коефіцієнти чи показники дорівнюють нулю в 2006 році це коефіцієнти рентабельності та фінансова стійкість. В 2007 році ситуація дещо покращилась значно поліпшилися показники майнового стану, а саме збільшилась кількість необоротних активів, зменшилась кредиторська і дебіторська заборгованості, також збільшилися всі показники рентабельності, такі як коефіцієнт рентабельності продажу, коефіцієнт необоротних активів, коефіцієнт рентабельності всього капіталу, коефіцієнт рентабельності власного капіталу та коефіцієнт рентабельності чистих активів та показники фінансової стійкості, але все ж таки залишились негативні моменти над якими необхідно працювати, а саме це показники ліквідності та ділової активності підприємства.

3. Організаційно-економічний механізм впровадження заходів з поліпшення фінансового стану підприємства

3.1 Розробка заходів спрямованих на поліпшення фінансово господарського стану підприємства

Основним видом діяльності підприємства, що аналізується є вирощування зернових культур, товариство має ліцензію на оптову торгівлю насінням, при цьому займається виробничою діяльністю.

Як і у всіх інших, в умовах кризи неплатежів у даного підприємства є нестача грошових коштів, проблеми із збутом та з отриманням дебіторської заборгованості.

Щодо джерел отримання грошових коштів, то до них відносяться:

- реалізація продукції з негайною оплатою або із знижкою;

- отримання дебіторської заборгованості;

- продаж резервних грошових активів;

- продаж матеріальних і нематеріальних активів (зайвих запасів);

- отримання банківських кредитів;

- залучення інвестицій, приватного капіталу та інших внесків до статутного фонду.

Перші чотири шляхи більш доцільні, тому що не приводять до збільшення валюти балансу. В цих випадках грошові кошти формуються шляхом реструктуризації активів. Два останніх можуть використовуватись для підтримки поточної платоспроможності в крайніх випадках, тому що вони приводять до відволікання залучених фінансових ресурсів від цільового використання.

Щодо коефіцієнтів ліквідності, то дані коефіцієнт знаходиться поза межами норми, у підприємства є проблеми із грошовими коштами. Тому треба приділити увагу збуту продукції за готівку. Цьому має сприяти правильна маркетингова політика (пошук нових, більш платоспроможних споживачів продукції, нових ринків, розширення збутової мережі, підвищення якості продукції).

Завдання подальшого розвитку підприємства може бути вирішене шляхом розроблення (створення) нових видів продукції, що потребує витрат на технологічні дослідження, або розширення ринків збуту, що потребує витрат на маркетинг цих ринків.

Сума дебіторської заборгованості та запасів покриває суму оборотних активів у нормативному значенні. Якщо провести правильну політику по управлінню дебіторською заборгованістю, то необхідну суму можна отримати із неї, а частину дебіторської спрямувати на покриття кредиторської. Але для цього потрібно вибрати найбільш доцільні строки платежів та форми розрахунків із споживачами (попередня оплата, з відстрочкою платежу, по факту відвантаження продукції). Доцільним є надання відстрочки платежу споживачам, бо за рахунок цього збільшується обсяг реалізації, тобто прибуток (для стимулювання збуту в умовах високої конкуренції), але можливе виникнення додаткових витрат по залученню короткострокових банківських кредитів для компенсації дебіторської заборгованості.

Для поповнення власного капіталу треба, перш за все, оцінити вартість його залучення з різних джерел. До того, як звертатись до зовнішніх джерел формування власного капіталу, повинні бути реалізовані можливості його формування за рахунок внутрішніх джерел. А основні внутрішні джерела - прибуток та амортизаційні відрахування.

Так, для удосконалення діяльності треба здійснити наступне:

- прискорити оборотність оборотних коштів через активізацію системи постачання;

- знизити витрати електроенергії через проведення ревізії обладнання, та впровадження блочного, місцевого включення світла та інших заходів;

- зменшення витрат на обробку продукції через модернізацію обладнання та нові технології.

Треба розробити гнучку систему знижок та кредитування для оптових покупців, вивчити ефективність організації та проведення сезонних розпродаж зі знижками в ціні.

Але якщо сума власного капіталу із внутрішніх джерел є недостатньою, треба звертатись до зовнішніх джерел залучення. Це вимагає необхідність розробки емісійної політики підприємства. Основною метою цієї політики є залучення на фондовому ринку необхідного обсягу власних фінансових коштів в мінімально можливі строки.

Процес управління вартістю залучених капіталу за рахунок зовнішніх джерел характеризуються високим рівнем складності і потребує відповідної кваліфікації виконавців.

Поряд з власним капіталом підприємство певну частину своїх фінансових ресурсів формує за рахунок позикового капіталу. За питомою вагою у складі залучених джерел фінансування значне місце займають банківські кредити та кредиторська заборгованість, в тому числі комерційний і товарний кредити. Необхідність кредиту як джерела поповнення фінансових ресурсів підприємства визначається характером кругообігу основних і оборотних активів. Але ж як джерело фінансування, позиковий капітал теж має свої особливості:

- відносна простота формування базових показників оцінки вартості. Це вартість обслуговування боргу в формі відсотків за кредит;

- виплати по обслуговуванню боргу відносяться на собівартість, що зменшує розмір оподатковуваної бази підприємства, тобто розмір вартості позикового капіталу зменшується на ставку податку на прибуток;

- вартість залучення позикового капіталу має високу ступінь зв'язку з рівнем кредитоздатності підприємства, оціненого кредитором. Чим віще кредитоздатність підприємства по оцінці кредитора, тим нижче вартість залученого, позикового капіталу;

- залучення позикового капіталу пов'язано із зворотним грошовим потоком по обслуговуванню боргу та по погашенню зобов'язань по основній сумі боргу.

Вартість внутрішньої кредиторської заборгованості при визначенні вартості капіталу враховується по нульовій ставці, тому що це безплатне фінансування підприємства за рахунок цього позикового капіталу. Але не можна збільшувати суму капіталу за рахунок цього джерела, бо якщо кошти затримуються на тривалий час в обігу і своєчасно не повертаються, це може стати причиною простроченої кредиторської заборгованості, що в кінці приведе до виплати штрафів, санкцій та погіршити фінансовий стан.

Таким чином, в результаті розглянутих варіантів можна сказати, що політика оптимізації структури капіталу спрямована на підвищення долі власного капіталу. А саме прибутку, через неможливість залучення кредитів. Але ж якщо взяти за мету підвищення рентабельності власного капіталу, то теоретично найкращий варіант - залучення позик. Але є обмеження по коефіцієнту платоспроможності, який не дозволяє збільшити позиковий капітал без збільшення оборотних активів. Збільшення питомої ваги оборотних активів дозволяє збільшити позиковий капітал та зменшити власний і зберегти платоспроможність. Рентабельність капіталу тим більше, чим нижче його сума і вище прибуток, а при заміні власного капіталу позиковим вона підвищується.

Поряд з власним капіталом підприємство певну частину своїх фінансових ресурсів формує за рахунок позикового капіталу. За питомою вагою у складі залучених джерел фінансування значне місце займають банківські кредити та кредиторська заборгованість, в тому числі комерційний і товарний кредити. Необхідність кредиту як джерела поповнення фінансових ресурсів підприємства визначається характером кругообігу основних і оборотних активів. Але ж як джерело фінансування, позиковий капітал теж має свої особливості: