Анализ финансовых результатов деятельности предприятия (на примере ОАО "Завод "Нижегородский Теплоход")

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Предмет данной работы - Анализ финансовых результатов деятельности предприятия.

Актуальность темы

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. В условиях рыночной экономики прибыль формирует основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального характера. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Показатели прибыли характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяются уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснование образования и распределения их фактической величины, выявление и изменение воздействия различных факторов на прибыль, оценка возможностей ее дальнейшего роста на основе оптимизации объемов производства и издержек.

Целью данной работы является получение навыков проведения анализа финансовых результатов предприятия.

Для достижения цели необходимо решить ряд задач:

1) Дать характеристику финансовых результатов организации; исследовать состав доходов и расходов как экономической базы формирования финансовых результатов.

2) Рассмотреть прибыль в качестве показателя эффективности хозяйственной деятельности предприятия.

3) Провести анализ финансовых результатов конкретного предприятия, для этого необходимо:

- дать краткую характеристику предприятия;

- проанализировать уровень и динамику финансовых результатов по данным отчета о прибылях и убытках.

Глава 1. Финансовые результаты деятельности предприятия

1.1 Характеристика финансовых результатов организации

Состав доходов и расходов как экономическая база формирования финансовых результатов.

Финансовые результаты организации отражаются рядом показателей, каждый из которых имеет свое значение при анализе.

Доходами организации признается увеличение экономических выгод в результате поступления активов (денежных средств, иного имущества) или погашения обязательств, приводящее к увеличению капитала организации, за исключением вкладов участников (собственного имущества).

К доходам не относятся поступления от других юридических лиц и граждан:

суммы налога на добавленную стоимость, акцизов, экспортных пошлин и иных обязательных аналогичных платежей;

по договорам комиссии, агентским и другим аналогичным договорам в пользу комитента, принципала и др.;

в порядке предварительной оплаты продукции, товаров, работ и услуг;

авансов в счет оплаты продукции товаров, работ и услуг;

в залог, если договором предусмотрена передача заложенного имущества залогодержателю;

в погашение кредита, займа, предоставленного заемщику.

В зависимости от вида деятельности и условий получения доходы организации классифицируются на доходы от обычных видов деятельности (регулярные) и прочие поступления.

Доходы от обычных видов деятельности:

1. Выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, оказанием услуг (готовой продукции и полуфабрикатов собственного производства; от работ и услуг промышленного и непромышленного характера, покупных изделий, приобретенных для комплектации; от строительных, монтажных и тому подобных работ; услуг по перевозке грузов, пассажиров, услуг связи и т. п.).

2. Выручка от других видов деятельности, относящихся к основным (предоставление за плату во временное пользование своих активов по договору аренды; предоставление за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и другие виды интеллектуальной собственности; участие в уставных капиталах других организаций).

Прочие поступления:

1. Операционные доходы (поступления, связанные с предоставлением за плату во временное пользование активов организации; поступления, связанные с предоставлением за плату прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленные образцы и другие виды интеллектуальной собственности; поступления, связанные с участием в уставных капиталах других организаций (включая проценты и иные доходы по ценным бумагам); прибыль, полученная организацией в результате совместной деятельности (по договору простого товарищества); поступления от продажи основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты), продукции, товаров; проценты, полученные за предоставление в пользование денежных средств организации; а также проценты за использование банком денежных средств, находящихся на счете организации в этом банке).

2. Внереализационные доходы (штрафы, пени, неустойки за нарушение условий договоров; активы, полученные безвозмездно, в том числе по договору дарения; поступления в возмещение причиненных организации убытков; прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; суммы кредиторской и депонентской задолженности, по которым истек срок исковой давности; курсовые разницы; суммы до оценки активов (за исключением внеоборотных активов); прочие внереализационные доходы).

3. Чрезвычайные доходы (относятся поступления, возникающие как последствия чрезвычайных обстоятельств хозяйственной деятельности: страховое возмещение, стоимость материальных ценностей, остающихся от списания непригодных к восстановлению и дальнейшему использованию активов, и т.п.)

Расходы организации - это все затраты, которые в данный период времени в ходе хозяйственной деятельности приводят к изменению (уменьшению или другое расходование) активов организации и служат для получения соответствующих доходов. Основные виды расходов организации:

расходы по обычным видам деятельности - расходы, связанные с изготовлением и продажей продукции, приобретением и продажей товаров; с выполнением работ, оказанием услуг и осуществлением других обычных видов деятельности. К ним также относится возмещение стоимости основных средств, нематериальных активов и иных амортизируемых активов, осуществляемых в виде амортизационных отчислений;

операционные расходы организации - это расходы, связанные: с предоставлением за плату во временное пользование: активов организации; прав, возникающих из патентов на изобретения, промышленных образцов и других видов интеллектуальной собственности; с участием в уставных капиталах других организаций; с продажей, выбытием и прочим списанием основных средств и иных активов, отличных от денежных средств (кроме иностранной валюты); товаров, продукции; проценты, уплачиваемые организацией за предоставление ей в пользование денежных средств (кредитов, займов); оплатой услуг, оказываемых кредитными организациями; прочие операционные расходы. Величина операционных расходов отражает значительную часть финансовых издержек, связанных с выплатой процентов за кредит. Операционные расходы уменьшают прибыль от реализации продукции, их рост может привести к убыточной деятельности в целом;

внереализационные расходы - это расходы: связанные со штрафами, пени, неустойки за нарушение условий договоров; с возмещением причиненных организацией убытков; убытки прошлых лет, признанные в отчетном году; суммы дебиторской задолженности, по которой истек срок исковой давности, других долгов, нереальных для взыскания; курсовые разницы; суммы уценки активов (за исключением внеоборотных активов);

4) расходы будущих периодов (отложенные расходы) - затраты, понесенные в отчетном периоде, но не признанные в качестве расходов данного периода. Расходы рассматриваются как активы организации (например, суммы арендной платы или страховых платежей, уплаченные вперед за несколько периодов (месяцев, лет), подлежат включению в затраты на производство продукции в последующие периоды равномерно). К ним относятся затраты на освоение новых видов продукции, совершенствование технологии производства, на горные подготовительные и вскрышные работы и т.п. Они списываются на себестоимость продукции в будущие периоды по мере освоения.

Затраты по отношению к себестоимости продукции делятся на прямые и косвенные.

Прямые расходы - это прямые материальные затраты и прямые затраты на оплату труда.

Прямые материальные затраты - затраты, связанные с производством отдельных видов продукции, которые могут быть прямо и непосредственно включены в себестоимость продукции. Это затраты на сырье, основные материалы, покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия и т. п. Материальные затраты, которые непосредственно нельзя отнести на конкретный вид продукции, являются косвенными материальными затратами. Каждая организация исходя из специфики производственного процесса самостоятельно решает, какие материалы относить к основным, а какие к вспомогательным.

Прямые расходы на оплату труда - расходы по оплате рабочей силы, которые можно прямо отнести на определенный вид готовых изделий. К ним относится заработная плата рабочих, занятых непосредственно производством продукции. Если затраты на оплату труда нельзя отнести непосредственно на определенный вид продукции, то они являются косвенными трудовыми ресурсами (оплата труда вспомогательного персонала, менеджера, мастера и т. п.).

Косвенные расходы - расходы, которые экономически невыгодно учитывать или нельзя отнести непосредственно на конкретные виды продукции, принято называть косвенными, или накладными. Они делятся на две группы, общепроизводственные (производственные) и общехозяйственные (непроизводственные) расходы.

Общепроизводственные расходы - возникают в производственных подразделениях: участках, цехах, производствах, переделах. Они тесно связаны непосредственно с производством. К ним относятся общецеховые расходы на организацию, обслуживание и управление производством.

Общепроизводственные расходы делятся на следующие группы: расходы на содержание и эксплуатацию оборудования; общецеховые расходы на управление.

Общехозяйственные расходы - это расходы, не связанные непосредственно с производственным процессом, а только с общим обслуживанием и организацией производства и управления организацией в целом. Основные группы общехозяйственных расходов: административно-управленческие расходы по управлению снабженческой, заготовительной, сбытовой, финансовой деятельностью; содержание общехозяйственного персонала; амортизационные отчисления и расходы на ремонт основных средств управленческого и общехозяйственного персонала; арендная плата за помещения общехозяйственного назначения; оплата услуг, оказываемых внешними организациями (информационные, аудиторские, консультационные и прочие услуги); расходы на подготовку кадров (набор, отбор, обучение, переподготовку); расходы по управлению снабженческой, заготовительной, сбытовой деятельностью; финансовой деятельностью; обязательные сборы, налоги, платежи и отчисления по установленному законодательством порядку.

1.2 Прибыль как показатель эффективности хозяйственной деятельности предприятия

Законченную денежную оценку различные стороны производственной, сбытовой, снабженческой и финансовой деятельности предприятия получают через систему показателей, характеризующих финансовый результат. Основные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках» годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.

Конечный финансовый результат деятельности предприятия - это прибыль (убыток) отчетного года (бухгалтерская или прибыль до налогообложения), рассчитанная с учетом всех доходов и расходов (кроме налогов) предприятия. Этот показатель определяется как сальдо по всем доходам и расходам по обычным видам деятельности, а также операционным и внереализационным доходам и расходам.

Исходным моментом в расчетах показателей прибыли является оборот предприятия по реализации продукции. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало нового витка в обороте всех средств. Изменения объема реализации продукции оказывают наиболее чувствительное влияние на финансовые результаты деятельности предприятия, поэтому финансовые службы должны оперативно и постоянно контролировать процесс отгрузки и реализации продукции.

Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. В условиях рыночной экономики прибыль формирует основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального характера. За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Показатели прибыли характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяются уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснование образования и распределения их фактической величины, выявление и изменение воздействия различных факторов на прибыль, оценка возможностей ее дальнейшего роста на основе оптимизации объемов производства и издержек.

Теоретической базой экономического анализа финансовых результатов деятельности предприятия является принятая для всех предприятий, независимо от формы собственности, единая модель хозяйственного механизма предприятия в условиях рыночных отношений, основанная на формировании прибыли (рис. 1.1). Она отражает присущее всем предприятиям, функционирующим в условиях рынка в качестве независимых товаропроизводителей, единство: целей деятельности, показателей финансовых результатов деятельности, процессов формирования и распределения прибыли, системы налогообложения.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 1.1 - Модель хозяйственного механизма предприятия, основанная на формировании прибыли (указаны строки формы №2)

Прибыль формируется в процессе хозяйственной деятельности организации. Это находит отражение в бухгалтерском учете и отчетности.

Общий финансовый результат хозяйственной деятельности в бухгалтерском учете определяется на счете «Прибыли и убытки» путем подсчета и балансирования всех прибылей и убытков за отчетный период. Хозяйственные операции на счете «Прибыли и убытки» отражаются по кумулятивному (накопительному) принципу, т.е. нарастающим итогом с начала отчетного периода.

Другим принципом определения финансовых результатов является использование метода начисления. По этой причине прибыль (убыток), показанная в отчете о финансовых результатах, не отражает реального притока (оттока) денежных средств предприятия в результате его хозяйственной деятельности. Для восстановления реальной картины о величине финансового результата деятельности предприятия как приросте (или уменьшении) стоимости его капитала, образовавшегося за отчетный период, необходимы дополнительные корректирующие расчеты.

Конечный финансовый результат (чистая прибыль или чистый убыток) слагаются из финансового результата от обычных видов деятельности, а также прочих доходов и расходов.

Существенное влияние на формирование и использование прибыли оказывает правильная группировка затрат предприятия в соответствии с действующими принципами налогообложения (рис. 1.1).

Основными показателями прибыли являются:

валовая прибыль;

прибыль от продаж;

прибыль до налогообложения;

чистая прибыль.

Все указанные показатели содержатся в форме № 2 «Отчет о прибылях и убытках».

Прибыль - важнейший показатель, характеризующий финансовый результат деятельности предприятия. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностей предприятия, повышает степень его деловой активности. По прибыли определяются доля доходов учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов. По прибыли определяется также рентабельность собственных и заемных средств, основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции.

Глава 2. Анализ финансовых результатов предприятия (на примере ОАО «Завод «Нижегородский Теплоход»)

2.1 Краткая характеристика предприятия

Борский завод «Нижегородский теплоход» был заложен в июле 1911 года известным судовладельцем Дмитрием Сироткиным. До революции здесь строили нефтеналивные баржи, буксирные теплоходы, минные заградители и минные тральщики. Затем «Нижегородский теплоход» несколько раз менял профиль своей работы. Был металлургическим, машиностроительным и котлостроительным заводом.

Начиная с 1955 года завод «Теплоход» специализируется на выпуске портового и судового оборудования, многие десятилетия был самым крупным в стране изготовителем дизель-электрических плавучих кранов грузоподъемностью пять и шестнадцать тонн.

Условия рынка судостроения и технические возможности предприятия определяют несколько направлений работы.

Первое направление - строительство всевозможных корпусов грузовых судов.

Второе - выпуск судов технического флота, традиционной продукции завода «Нижегородский Теплоход». Много внимания уделяется строительству маломерных судов: яхт, катеров. Следующее немаловажное направление - производство металлоконструкций гидротехнических сооружений, объем которых растет год от года. Сегодня ОАО «Завод «Нижегородский Теплоход» - это современное, динамично развивающееся предприятие, зарекомендовавшее себя как серьезный и перспективный партнер.

В прежние времена завод «Теплоход» строил плавкраны, плоскодонные понтоны которых не требовали сложной гибки металла. Сегодня, чтобы строить суда со сложными корпусными обводами, необходимо приобрести современное листогибочное оборудование. В настоящее время гибку деталей корпусов судов на договорных условиях выполняют сторонние организации. В ближайших планах предприятия - приобретение современного сварочного оборудования и оборудования для термической резки металла. Требования заказчиков к качеству продукции очень высоки, и на предприятии процессам, влияющим на качество, уделяется много внимания. Контроль качества производится на всех этапах строительства судна. Качество подготовки производства, качество применяемых при строительстве материалов, разработка качественной рабоче-конструкторской документации, качественных технологий производства работ и контроль их выполнения, подготовка специалистов всех уровней - это тот не полный перечень направлений работы по повышению качества.

Особое внимание уделяется модернизации производства, обновлению оборудования, внедрению новых технологий. Например, с целью увеличения производительности и улучшения качества сварки были освоены новые сварочные технологии, приобретено современное сварочное оборудование. Все сварочное производство предприятия сертифицировано на соответствие требованиям Международной инспекционной организации “Бюро Веритас”.

В начале декабря 2004 года коллектив сертифицировал систему менеджмента качества на соответствие международным стандартам серии ИСО-9001 версии 2000 года. Вообще, судостроения в полном смысле слова на заводе “Теплоход” не было. Плавкраны, которые здесь делали, - это не судостроение. Именно строительство плавкранов обеспечивали все имеющиеся на предприятии станки и оборудование. Например, на заводе отсутствует листогибочный станок, потому что в нем не было необходимости, хотя практически на всех судостроительных заводах такие станки есть. Сегодня завод строит корпуса со сложными обводами, поэтому в наших планах приобретение листогибочного оборудования, машины термической резки и другого оборудования, которое позволит быстро и качественно выполнять работы по строительству.

Необходимо модернизировать судоспусковое устройство для спуска в ближайшей перспективе судов длиной 110 м доковым весом до 700 тонн.

В отчетном периоде выпуск товарной продукции составил 176,4 млн. руб. С учетом утвержденной номенклатуры на предприятии структура выпуска товарной продукции выглядит следующим образом: судостроение - 71,9%, прочая продукция - 28,1% (в т.ч. энергоресурсы - 6,4%, запчасти к оборудованию и разные заказы - 1,2%, услуги предприятия - 20,5%) от объема выпуска товарной продукции. Структура продаж предприятия за последние 3 года представлена в таблице:

Таблица 2.1 - Структура продаж ОАО «Завод Нижегородский Теплоход»

Выручка от реализации
1. Судостроение, тыс. руб.	147 380	60 530	126 967
Удельный вес (%)	39	49,2	71,7
2. Металлургическая продукция, тыс. руб.	35 004	2 888
Удельный вес (%)	9	2,4
3. Прочая продукция, работы и услуги, товары для перепродажи , тыс. руб.	191 951	59 520	50218
Удельный вес (%)	51	48,4	28,3
Итого, тыс. руб.:	374 335	122 938	177 185
Удельный вес (%)	100	100	100

Наиболее существенные в портфеле заказов предприятия в отчетном году:

строительство моторного катера проекта ST-15 №2 и №3;

достройка судна СПРС-К для ОАО «Газпром» по договору с ООО «Питер Газ»;

строительство землесоса СБ 500/440 проект № 1-516 по контракту с ФГУ «Волжское ГБУ»;

строительство серии из 6-х сухогрузов проекта 164-PT для поставки на экспорт со сроком сдачи в 2006 и 2007г.г.

реконструкция т/х Ом-45 пр.935 со сроком сдачи в 2008г.

С каждым годом увеличиваются объемы производства продукции завода «Нижегородский Теплоход».

финансовый результат прибыль банкротство

2.2 Методика анализа финансовых результатов предприятия

Для проведения анализа финансовых результатов организации используют данные формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» и методы анализа балансовой отчетности: горизонтальный, вертикальный и факторный. Исходные данные формы 2 заносят в аналитическую таблицу 2.2.

Для получения объективных результатов деятельности организации необходимо провести анализ в следующей последовательности:

1) анализ динамики абсолютных показателей по обычным видам деятельности;

2) анализ эффективности по обычным видам деятельности;

3) анализ динамики показателей финансово-хозяйственной деятельности;

4) анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности;

5) планирование финансовых результатов на основе учета результатов анализа и планов деятельности.

Проведем анализ доходов и расходов организации на примере отчета о прибылях и убытках в таблице 2.2, в последовательности, изложенной ниже.

Таблица 2.2 - Отчет о прибылях и убытках ОАО «Завод Нижегородский Теплоход» (тыс. руб.)

Показатель	Базис	Отчет
Доходы и расходы по обычным видам деятельности, тыс.руб.
1. Выручка от продаж	122938	177185
2. Себестоимость продукции, товаров, услуг	112177	166044
3. Валовая прибыль	10761	11141
4. Коммерческие расходы	248	7469
5. Управленческие расходы	26001	36543
6. Прибыль от продаж	-15488	-32871
Прочие расходы и доходы, тыс.руб.
8. Операционные доходы	134	92
7. Операционные расходы	2354	9334
9. Внереализационные доходы	214762	97385
10. Внереализационные расходы	184355	94455
11. Прибыль до налогообложения	12689	-39183
12. Текущий налог на прибыль	670	5858
13. Чистая прибыль (убыток) периода	12019	-33325

В 2008г. выпуск товарной продукции составил 176,4 млн. руб. С учетом утвержденной номенклатуры на предприятии структура выпуска товарной продукции выглядит следующим образом: судостроение - 71,9%, прочая продукция - 28,1% (в т.ч. энергоресурсы - 6,4%, запчасти к оборудованию и разные заказы - 1,2%, услуги предприятия - 20,5%) от объема выпуска товарной продукции.

В 2008г. получена выручка от реализации продукции, работ, услуг в объеме 177,2 млн. руб. Структура продаж выглядит следующим образом: судостроение - 71,7%, прочая продукция - 28,3% (в т.ч. энергоресурсы - 6,4%, запчасти к оборудованию и разные заказы - 1,3%, товары для перепродажи - 0,2%, услуги предприятия - 20,4%) от общего объема реализации.

Анализ динамики и структуры доходов и расходов организации по обычным видам деятельности

Анализ динамики доходов по обычным видам деятельности.

По данной отчетности размеры выручки от продаж (ф.2) в базисный и отчетный периоды равны:

В0 = 122938 тыс. руб.; В1 = 177185 тыс. руб.

Изменение выручки:

абсолютное:

?В = 177185 - 122938 = 54247 тыс. руб.;

относительное:

Тпр(В) = ?В : В0 100% = 54247 : 122938 100%= 44,1 %

Таким образом, в отчетный период доход от основной деятельности увеличился на 54247 тыс. руб. или на 44,1%.

2. Анализ динамики себестоимости реализованной продукции.

Себестоимость продукции - это выраженные в денежной форме затраты на ее производство и реализацию. Основными составляющими ее являются затраты, связанные с использованием в процессе производства продукции природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также затраты на ее производство и реализацию. Себестоимость продукции является качественным показателем, он отражает результаты хозяйственной деятельности организации. Чем ниже себестоимость продукции, тем эффективнее используются производственные ресурсы организации.

По данным балансовой отчетности себестоимость реализованной продукции (ф.2) в базисный и отчетный периоды, соответственно, равна:

С0 = 112177 тыс. руб.; С1 = 166044 тыс. руб.

Изменение себестоимости:

абсолютное:

?С = С1 - С0 = 166044 - 112177 = 53867 тыс. руб.;

относительное:

Тпр(С) = ?С : С0 100% = 53867 : 112177 100% = 48%.

Себестоимость реализованной продукции в отчетный период увеличилась на 48% или на 53867 тыс. руб.

3. Анализ динамики валовой прибыли организации.

Валовая прибыль организации характеризует эффективность деятельности производственных подразделений организации, информация о размерах валовой прибыли представлена в ф.2, Значение ее за базисный и отчетный периоды равны:

ВПР0 = 10761 тыс. руб.; ВПР1 = 11141 тыс. руб.

Изменение валовой прибыли:

абсолютное:

?ВПР = 11141 - 10761 = 380 тыс. руб.;

относительное:

Тпр(ВПР) = ?ВПР : ПР0 = 380 : 10761 100% = 3,5 %.

Валовая прибыль организации в отчетный год увеличилась на 380 тыс. руб., или на 3,5 %.

4. Анализ динамики расходов организации по обычным видам деятельности.

В состав этих расходов входят: себестоимость реализованной продукции, коммерческие и управленческие расходы (ф.2).

Значения расходов по обычным видам деятельности организации в базисный и отчетный период, соответственно, равны:

РД0 = 112177+248+26001 = 138426 тыс. руб.;

РД1 = 166044+7469+36543 = 210056 тыс. руб..

Изменение:

абсолютное:

?РД = 210056 - 138426 = 71630 тыс. руб.;

относительное:

Тпр(РД) = ?РД : РД0 100% = 71630 : 138426 100% = 51,7 %.

Расходы по обычным видам деятельности увеличились на 71630 тыс. руб., или на 51,7 %.

5. Анализ динамики прибыли от продаж.

Прибыль от продаж организации должна способствовать повышению уровня производственного и социального развития коллектива. При проведении анализа необходимо учитывать влияние основных факторов повышения прибыли от продаж: конкурентоспособность, цена, объем реализованной продукции с учетом ее социальной значимости для населения и т.д. Организация зачастую получает прибыль за счет производства продукции не в интересах потребителей, например, снижая выпуск низко рентабельной продукции, но имеющей большой спрос. В ряде случаев прибыль увеличивается за счет необоснованного повышения цен.

Прибыль от продаж организации отражена в ф.2, значения за базисный и отчетный периоды, соответственно, равны:

ПРП0 = -15488 тыс. руб.; ПРП1 = -32871 тыс. руб.

Изменение прибыли от продаж:

абсолютное:

?ПРП = ПРП1 - ПРП0 = -32871- (-15488) = -17383 тыс. руб.;

относительное:

Тпр(ПРП) = ?ПРП : ПРП0 100% = 17383 : (-15488) 100% = -112,2 %

Прибыль от продаж в отчетный год уменьшилась на 17383 тыс. руб., или на 112,2%.

6. Анализ темпов прироста абсолютных финансовых результатов по обычным видам деятельности.

Деятельность организации по обычным видам деятельности является рациональной, если выполняется следующее условие:

Тпр(ПРП) > Тпр(В) > Тпр(РД),

где Тпр(ПРП) - темп прироста прибыли от продаж;

Тпр(В) - темп прироста выручки от продажи;

Тпр(РД) - темп прироста общих расходов по обычным видам деятельности.

Тпр(ПРП) = -112,2 %; Тпр(В) = 44,1 %; Тпр(РД) = 51,7 %.

Условие не выполнимо, следовательно, процесс управления производством и сбытом продукции на «Завод Нижегородский Теплоход» был нерациональным.

Оценка качества финансовых результатов по обычным видам деятельности организации

Для оценки уровня качества основной деятельности необходимо проанализировать динамику относительных показателей, характеризующих соотношение между выручкой и основными видами финансовых результатов по обычной деятельности: доля себестоимости реализованной продукции в выручке, доля валовой прибыли в выручке.

Определим динамику доли себестоимости реализованной продукции в выручке:

D(С)0 = С0 : В0 100% = 112177 : 122938 100% = 91,2 %;

D(С)1 = С1 : В1 100% = 166044 : 177185 100% = 93,7 %;

?D(C) = ?D(С)1 - ?D(С)0 = 93,7- 91,2 = 2,5;

Тпр(D(C)) = ?D(С) : D(С)0 100% = 2,5 : 91,2 100% = 2,7 %.

Доля себестоимости реализованной продукции в выручке в отчетный период увеличилась на 2,7 %, на каждый рубль выручки приходилось больше себестоимости реализованной продукции в среднем на 2,5%, уровень управления ресурсами, используемыми в процессе производства продукции, снизился.

Доля валовой прибыли в выручке от продаж:

D(ПРВ)0 = ВПР0 : В0 100% = 10761 : 122938 100% = 8,8 %;

D(ПРВ)1 = ВПР1 : В1 100% = 11141 : 177185 100% = 6,3 %;

Изменение доли валовой прибыли в выручке от продаж:

абсолютное:

?D(ПРВ) = 6,3 % - 8,8 % = -2,5 %;

относительное:

Тпр(ПРВ) = ?D(ПРВ) : D (ПРВ) 0 100% = -2, 5: 8, 8 100% = -28, 4 %.

Доля валовой прибыли в выручке от продаж снизилась на 28,4 %, на каждый рубль выручки приходилось меньше валовой прибыли в среднем на 2,5%, что является отрицательным фактором, эффективность производственной деятельности снизилась.

По итогам деятельности предприятия в отчетном периоде получен убыток в размере 33,3 млн. руб.

Основными причинами ухудшения финансового результата стали:

Длительный производственный цикл изготовления основной судостроительной продукции т.к. особенности РСБУ и разработанной в соответствии с ними Учетной политики предприятия предполагают отнесение коммерческих и управленческих расходов в периоде их возникновения, а не списание на незавершенное производство, как это происходит с прямыми и общепроизводственными расходами. В результате, по заказам, исполнение которых началось в отчетном году, а признание выручки в целях бухгалтерского учета будет происходить в течение следующего года, списание расходов управленческого (общехозяйственные) и коммерческого характера производились в течение отчетного периода с отражением в Отчете о прибылях и убытках.

Списание безнадежной к взысканию дебиторской задолженности на сумму 7 325 тыс. руб.

Увеличение размера земельного налога на 7 670 тыс. руб.

Глава 3. Оценка и разработка мероприятий по повышению платежеспособности ОАО «Завод Нижегородский Теплоход»

3.1 Диагностика финансового состояния и оценка вероятности банкротства предприятия

Комплексный анализ финансового состояния предприятия включает расчеты показателей ликвидности, финансовой устойчивости, деловой активности и рентабельности. Расчет показателей финансового состояния ОАО « Завод Нижегородский Теплоход» ведется по бухгалтерской отчетности.

Ликвидность - это способность активов организации принимать денежную форму по той стоимости, которая зафиксирована в балансе. Наиболее часто анализ ликвидности производится следующим коэффициентам: коэффициент текущей ликвидности, срочной ликвидности и абсолютной ликвидности.

Расчет показателей ликвидности ОАО «Завод Нижегородский Теплоход» приведен в таблице 3.1.

Коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия) характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами организации суммы краткосрочных обязательств. В общем виде он рассчитывается по формуле:

kтл =, (3.1)

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов;

РПР - резервы предстоящих расходов.

kтл2007 =

kтл2008 =

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности позволяет определить способность организации выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на реализацию запасов. Рассчитывается по формуле:

kбл = , (3.2)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов;

РПР - резервы предстоящих расходов.

kбл2007 =

kбл2008 =

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность организации моментально выполнить краткосрочные обязательства, не полагаясь на дебиторскую задолженность. Расчетная формула имеет вид:

kал = , (3.3)

где ДС - денежные средства;

КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов;

РПР - резервы предстоящих расходов.

kал2007 =

kал2008 =

Низкое значение данного показателя объективно в силу сложившихся условий хозяйствования, инфляции и налоговой системы.

Показатели финансовой устойчивости: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (kсЗСиСС) рассчитывается по формуле:

kсЗСиСС (3.4)

kсЗСиСС 2007

kсЗСиСС 2008

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю финансирования за счет собственных средств обшей величины оборотных средств, уровень независимости текущей деятельности организации от внешних заимствований и рассчитывается по формуле:

KоСОС = (3.5)

kосос2007 =

kосос2008 =

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств направляется на финансирование оборотных средств. Он позволяет выяснить какая часть собственных средств находится в мобильной форме, какой частью средств можно маневрировать для быстрого реагирования на изменения рыночных условий. Расчет производится по следующей формуле:

kмСК = (3.6)

kмСК2007 =

kмСК2008 =

Показатели интенсивности использования ресурсов: рентабельность активов по чистой прибыли и рентабельность реализуемой продукции.

Коэффициент рентабельности активов показывает способность активов генерировать доходы и рассчитывается по формуле:

Ра = (3.7)

Ра2007 =

Ра2008 =

Рентабельность реализуемой продукции (Ррп) рассчитывается по формуле:

Ррп = (3.8)

Ррп2007 =

Ррп2008 =

Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала - один из важнейших показателей эффективности работы предприятия, он характеризует количество оборотов всех оборотных средств и рассчитывается по формуле:

kобОК = (3.9)

kобОК2007 =

kобОК2008 =

Значение коэффициента оборачиваемости собственного капитала отражает активность организации в использовании денежных ресурсов в производственной и финансовой деятельности, показывает, сколько оборотов за период совершил собственный капитал. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала рассчитывается по формуле:

kобСК = (3.10)

kобСК2007 =

kобСК2008 =

Таблица 3.1 - Показатели анализа финансового состояния ОАО «Завод Нижегородский Теплоход»

Показатели	Приемлемые значения	2007	Оценка	2008
1. Показатели ликвидности
Общий коэффициент покрытия	1-2	1,67	I.1	1,14
Коэффициент срочной ликвидности	0,5-0,7	0,99	II.1	0,49
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,2-0,25	0,19	II.3	0,10
2. Показатели финансовой устойчивости
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,4-0,6	0,43	II.3	1,13
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,4-0,5	0,4	II.3	0,12
Коэффициент маневренности	0,4-0,5	0,82	I.1	0,44
3. Показатели интенсивности использования ресурсов
Рентабельность активов по чистой прибыли	-	2,86	3	-7,92
Рентабельность реализуемой продукции	-	9,17	3	-18,7
4. Показатели деловой активности
Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала	-	0,18	1	0,51
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	-	0,97	1	1,4

Интегральная оценка показателей проставлена на основании данных таблицы 3.2.

Таблица 3.2 - Состояние показателей первого класса

Тенденции		Улучшение значений	Значения устойчивости	Ухудшение значений
Соответствие нормативам		1	2	3
Нормальные значения	I	I.1	I.2	I.3
Значения не соответствуют нормативам	II	II.1	II.1	II.1

Состояние показателей второго класса: «улучшение» - 1, «стабильность» - 2, «ухудшение» - 3.

Сумма баллов по показателям первого класса = =(2х13,8)+(1х3,2)+(3х2)=16,8.

Оценка показателей второго класса = (2х4,5)+(2х3,5)= 16.

Средняя интегральная оценка = 3,6

Интерпретация результатов осуществляется на основании следующей информации:

Финансовая устойчивость - [4,25; 5]

Скрытая стадия банкротства - [3,5; 4,25]

Финансовая неустойчивость - [2,75; 3,5]

Явное банкротство - [2; 2,75]

На основании вышеизложенных расчетов и приведенной шкалы можно сделать вывод о том, что у предприятия имеются признаки системного кризиса и наблюдается скрытая стадия банкротства.

Прогнозирование вероятности банкротства будет осуществляться с помощью формулы Д. Уилкокса, двухфакторной модели, пятифакторной модели Э. Альтмана.

Расчет ликвидационной стоимости (ЛС) предприятия (формула Д. Уилкокса)

ЛС=(наличность и легко реализуемые ценные бумаги + товарно-материальные запасы + счета дебиторов + 70% расходов будущих периодов + 50% стоимости остальных активов) - текущая и долгосрочная задолженность.

ЛС= (188+33535+202040-1992+22475+139075+0,594521) - (124173+228958+29842) = 442581,5-382973=59608,5 тыс. руб.

Т.к. ликвидационная стоимость предприятия больше нуля, то можно говорить о том, что на предприятии нет имущественного кризиса.

2) Двухфакторная модель Э. Альтмана

Z= -0,3877+ [(-1,0736)х kтл] + [0,0579х kз],

где kтл - коэффициент текущей ликвидности;

kз - удельный вес заемных средств в пассивах.

kтл =, (3.12)

где ОА - оборотные активы;

КО - краткосрочные обязательства;

ДБП - доходы будущих периодов;

РПР - резервы предстоящих расходов.

kтл =

kз = (3.13)

kз =

Z= -0,3877+ [(-1,0736)х 1,14] + [0,0579х 0,25] = -1,59,

Т.к Z меньше нуля, то степень вероятности банкротства мала.

3) Пятифакторная модель Э.Альтмана (модифицированный вариант)

Z = 0,717Х1+0,847Х2+3,10Х3+0,42Х4+0,995Х5,

Х1 = (текущие активы - текущие пассивы) / объем актива;

Х2 = нераспределенная прибыль / объем актива;

Х3 = балансовая прибыль / объем актива;

Х4 = балансовая стоимость акций / объем актива;

Х5 = чистая выручка от реализации / объем актива.



Z = 0,717х0,09 + 0,847х(-0,07) + 3,10х(-0,09) + 0,42х0,22 + 0,995х0,36=

= 0,18

Интерпретация результатов:

Z 1,81 - высокая степень вероятности банкротства;

1,81 Z 2,765 - средняя степень вероятности банкротства;

2,765 Z 2,99 - степень вероятности банкротства невелика;

Z 2,99 - степень вероятности банкротства ничтожна.

Из всего вышеизложенного следует, что у предприятия высокая степень вероятности банкротства.

Выводы по расчетам:

В ходе выполнения расчетов на предприятии выявлены следующие кризисы:

- Системный кризис.

- Финансово- кредитный кризис.

3.2 Мероприятия по повышению платежеспособности предприятия

Мероприятия по преодолению кризисной ситуации и восстановлению платежеспособности должны учитывать индивидуальные особенности предприятий. Причины неплатежеспособности и кризиса предприятия:

Недогрузка производственных мощностей и падение выручки ниже точки безубыточности.

Избыток ресурсов (имущества, численности работников).

Высокие постоянные затраты, связанные, в первую очередь, с содержанием избыточных ресурсов.

Необоснованно высокие переменные издержки, обусловленные плохой организацией производства (высокие потери, воровство), неэкономичностью технологий, завышением цен на ресурсы.

Низкий уровень менеджмента (индифферентность к маркетингу, «регистрирующая» система сбыта, отсутствие финансово-экономического анализа и финансового планирования, неумение управлять оборотным капиталом и т.п.).

Наличие высоких непроизводственных издержек, в первую очередь, объектов социальной сферы, незаконченное капитальное строительство.

Меры по выводу из кризиса предприятия:

Неотложные меры (основное содержание - борьба с кризисом денежных средств):

сокращение издержек (накладных расходов) соответственно сокращению объемов продаж;

сокращение дополнительных расходов (благоустройство, второстепенные проекты);

снижение закупок материалов до минимального уровня, необходимого для выполнения текущих заказов.

Неотложные меры (основное содержание- борьба с кризисом денежных средств)

прекращение производства «на склад»;

использование всех возможностей получения скидок на материалы, энергию, транспорт;

сокращение рабочих мест соответственно сокращению объемов продаж.

Разовые меры (основное содержание - структурное сокращение затрат)

сокращение операционных затрат в связи с сокращением числа подразделений;

продажа и перераспределение активов.

Постоянные меры (основное содержание - повышение эффективности работы)

совершенствование обслуживание клиентов;

обеспечение качества продукции;

обеспечение своевременности поставок клиентам;

повышение технологичности изготовления продукции;

развитие долгосрочных отношений с поставщиками для обеспечения качества поставок и снижения затрат;

быстрое реагирование на меняющиеся условия рынка;

внедрение инноваций;

внедрение информационных систем.

Комплекс антикризисных мероприятий должен охватывать следующие направления:

Мероприятия в сфере управления издержками:

1. Поиск более дешевых ресурсов, в т. ч. заменителей или ресурсов, поставляемых на более выгодных условиях (возможно: поиск более качественных ресурсов, улучшающих качество конечного продукта, что позволяет повысить цену при соответствующем информировании покупателя о произведенных изменениях).

2. Совершенствование системы учета ресурсов и сокращение необоснованных потерь, введение персональной ответственности за расходование материальных ресурсов.

3. Экономия производственных издержек, в первую очередь, по статьям, имеющим наибольший удельный вес в структуре себестоимости (сокращение избыточной численности и изменение системы оплаты труда с учетом результатов деятельности предприятия, нормирование и контроль расхода сырья с введением соответствующе системы стимулирования, введение контроля энергопотребления и экономия энергии и др.).

Консервация, реализация или списание неиспользуемого имущества, с этой целью снижения затрат по его содержанию.

Снижение непроизводительных издержек, в первую очередь, по содержанию объектов социальной сферы и т. п.

Мероприятия по управлению оборотными активами:

Ревизия имеющихся оборотных средств (по элементам): выявление неликвидов, безнадежной задолженности.

«расчистка» баланса (реализация, списание).

Разработка и внедрение в практику работы служб предприятия современных методов управления оборотными средствами.

Контроль за текущим состоянием важнейших слагаемых оборотных активов в процессе производственной и коммерческой деятельности предприятия.

Мероприятия по управлению запасами:

Расчет минимально-необходимого уровня запасов (с учетом риска нарушения нормального хода производства) и поддержание запасов на этом уровне.

Экономия издержек по хранению, в первую очередь, по статьям, имеющим наибольший удельный вес.

Концентрация внимания на запасах, имеющих наибольшую стоимость.

Разработка мер по обеспечению сохранности запасов и избежанию их порчи и ущерба.

Мероприятия по управлению дебиторской задолженностью:

Оценка платежеспособности покупателей и определение политики предоставления некоммерческого (товарного) кредита для различных групп покупателей и видов продукции.

Анализ и ранжирование покупателей в зависимости от объема закупок, истории кредитных отношений и предлагаемых условий оплаты.

Систематический контроль расчетов с покупателями по отсроченным и просроченным задолженностям; надо напоминать чаще!

Уменьшение безнадежных долгов - использование системы скидок, стимулирующих своевременную оплату продукции (предоплату, оплату по поставке);

Определение приемов ускорения востребования долгов и уменьшения безнадежных долгов.

Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

Оценка возможности факторинга - продажи (переуступки) дебиторской задолженности.

Мероприятия по управлению кредиторской задолженностью:

Поиск поставщиков с наиболее выгодными условиями поставки и оплаты.

Мониторинг реакций кредиторов на задержку платежей (индифферентность до определенного предела, прекращение поставок, изменение условий поставок - цен, размера партий, отмена скидок и пр.).

Индивидуальный подход к различным кредиторам (задержка платежей индифферентным к неплатежам поставщиков, своевременная оплата - применяющим санкции и т.д.).

Составление оперативных бюджетов и ранжирование платежей в их рамках; контроль исполнения бюджетов.

Мероприятия по совершенствованию управления:

Постановка системы управленческого учета (хотя бы в усеченном виде). Учет затрат по их видам (переменные, постоянные) и центрам их возникновения (подразделения предприятия).

Формирование финансовой структуры предприятия (центров бизнеса: центров затрат, выручки, прибыли).

Внедрение системы оперативного и текущего финансово-экономического анализа по данным управленческого учета.

Введение системы финансово-экономического планирования, разработки оперативных и текущих бюджетов предприятия и его центров бизнеса.

Контроль исполнения планов и бюджетов; их текущая корректировка.

Разработка рациональной системы связей между подразделениями с учетом функций по управленческому учету, финансовому планированию и управлению.

Т.к. ликвидационная стоимость предприятия больше нуля, то можно говорить о том, что на предприятии нет имущественного кризиса.

Двухфакторная модель свидетельствует о низкой степени вероятности банкротства предприятия.

Из пятифакторной модели Альтмана следует, что степень вероятности банкротства предприятия высокая.

На основании интегральной оценки можно сделать вывод о том, что предприятие наблюдается скрытая стадия банкротства.

В ходе выполнения расчетов на предприятии выявлены следующие кризисы:

- Системный кризис.

- Финансово- кредитный кризис.

Заключение

В ходе выполнения курсового проекта была обоснована актуальность выбранной темы - показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия.

В условиях рыночной экономики прибыль формирует основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального характера.

За счет прибыли выполняется также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Показатели прибыли характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. По прибыли определяются уровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активы данного предприятия.

Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности предприятия являются: оценка динамики показателей прибыли, обоснование образования и распределения их фактической величины, выявление и изменение воздействия различных факторов на прибыль, оценка возможностей ее дальнейшего роста на основе оптимизации объемов производства и издержек.

В ходе выполнения работы также была достигнута ее основная цель - получение навыков проведения анализа финансовых результатов предприятия.

По итогам деятельности предприятия в отчетном периоде получен убыток в размере 33,3 млн. руб.

Основными причинами ухудшения финансового результата стали:

Длительный производственный цикл изготовления основной судостроительной продукции т.к. особенности РСБУ и разработанной в соответствии с ними Учетной политики предприятия предполагают отнесение коммерческих и управленческих расходов в периоде их возникновения, а не списание на незавершенное производство, как это происходит с прямыми и общепроизводственными расходами. В результате, по заказам, исполнение которых началось в отчетном году, а признание выручки в целях бухгалтерского учета будет происходить в течение следующего года, списание расходов управленческого (общехозяйственные) и коммерческого характера производились в течение отчетного периода с отражением в Отчете о прибылях и убытках.

Списание безнадежной к взысканию дебиторской задолженности на сумму 7 325 тыс. руб. Увеличение размера земельного налога на 7 670 тыс. руб.

Т.к. ликвидационная стоимость предприятия больше нуля, то можно говорить о том, что на предприятии нет имущественного кризиса.

Двухфакторная модель свидетельствует о низкой степени вероятности банкротства предприятия.

Из пятифакторной модели Альтмана следует, что степень вероятности банкротства предприятия высокая. На основании интегральной оценки можно сделать вывод о том, что предприятие наблюдается скрытая стадия банкротства. В ходе выполнения расчетов на предприятии выявлены следующие кризисы: системный кризис, финансово- кредитный кризис.

Также были предложены мероприятия по выводу предприятия из кризиса и повышения его платежеспособности.

Список литературы

1. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации. - 2002. № 43. Ст. 4190; 2004. № 35. Ст. 3607; 2005. № 1. Ст. 18,46.

2. О формах бухгалтерской отчетности организации: Приказ Минфина России от 13 января 2000 г. № 4-н.

3. Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организации: Приказ ФСФО России от 23 января 2001 г. № 16 // Вестн. ФС России по финансовому оздоровлению и банкротству. 2001 - № 2.

4. Антикризисное управление: практическое использование идеальных ресурсов.// Менеджмент в России и за рубежом - 2005 №3.- С. 65-67.

5. Белов А.М. Экономика организации (предприятия): практикум/ А.М. Белов, Г.Н. Добрин, А.Е. Карлик.- М.: ИНФРА-М, 2004.- 232 с.

6. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- 2-е изд., переаб. и доп. / Бланк И.А. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2005.- 656 с.

7. Бобылева А.З. Финансовые управленческие технологии./ Бобылева А.З. М.: ИНФРА-М, 2004.- 419 с.

8. Бочаров В.В. Финансовый анализ. / Бочаров В.В. - СПб.: «Питер», 2004.- 376 с.

9. Брейли Р., Майерс С. Принципы корпоративных финансов / Брейли Р., Майерс С. - М.: ЗАО «Олимп-бизнес», 2004.- 894 с.

10. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. / Бригхем Ю.- М.: Изд. дом «Вильямс», 2001.- 756 с.

11. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: Учебник/ Бланк И.А. - К.: «Ника-Центр», «Эльга», 2006.- 724 с.

12. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление: Учебник/ Бланк И.А.- К.: «Эльга», 2007.- 854 с.

13. Григорьев В.В. Антикризисное управление/ Беляев С.Г., Кошкин В.И.- М.: «ЮНИТИ», 2005.- 642 с.

14. Гаврилова А.Н., Попов А.А. Финансы организаций (предприятий) / Гаврилова А.Н., Попов А.А. - М.: КНОРУС, 2006.- 198 с.

15. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учебное пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Барабанов, Г.Г. Чигарев.- 2-е изд.- М.: КНОРУС, 2006.- 371 с.

16. Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика организаций (предприятий): Учебник для вузов / Горфинкель В.Я., Швандар В.А. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006.- 608 с.