Совершенствование финансовой политики предприятия, направленной на обеспечение его стабильного финансового состояния в среднесрочной перспективе (на примере ОАО "МиассЭлектроАппарат")

К позитивным тенденциям относятся:

1. За три года валюта баланса выросла на 50,5% и составила 101,3 млн. руб., что должно обеспечить нормальное экономическое развитие ОАО «МиассЭлектроАппарат».

2. Предприятие в 2010 г. располагает нераспределенной прибылью. За анализируемый период оно выросла в 4 раза и составила 18,5 млн. руб.

3. В 2010 г. предприятие обеспечило увеличение годового дохода (+64,4%) и увеличение чистой прибыли (+12,4%).

4. При оценке состояния основного имущества было выявлено, что внеоборотные активы финансируются за счет собственного капитала.

5. За анализируемый период наблюдается повышательная тенденция уровня чистого оборотного капитала в 3 раза (в 2010 г. - 15 065), что говорит об улучшении ситуация на ОАО «МиассЭлектроАппарат»

6. По коэффициенту В.Х. Бивера предприятие в 2010 году можно отнести к низкой группе «риска потери платежеспособности». При прогнозировании вероятности банкротства предприятия данная вероятность для ОАО «МиассЭлектроАппарат» оценивается как средняя и можно говорить о том, что на предприятии предвидятся хорошие долгосрочные финансовые перспективы.

К негативным тенденциям можно отнести:

1. Проанализировав ликвидность предприятия в течение отчетного периода (2008-2010 г.г.) было выявлено следующее: на момент составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как два из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса.

2. Дебиторские задолженности очень стремительно растут, т.к. наши дебиторы не совсем добросовестные. Индекс роста 2,871.

3. Финансовой проблемой для ОАО «МиассЭлектроАппарат» в 2010 году является текущая финансовая потребность равная положительной величине, то есть со знаком «+» (24,5 млн. руб.) Это свидетельствует о том, что предприятие свои неденежные оборотные средства не в состоянии полностью профинансировать за счет кредиторской задолженности.

4. В 2010 году предприятие увеличило свои долгосрочные и краткосрочные пассивы, что свидетельствует о недостаточном количестве денежных средств для покрытия издержек.

5. ОАО в 2010 году нарушило «Золотое правило бизнеса», так как прибыль предприятия снизилась в анализируемый период.

6. За анализируемый период с 2008 по 2010 гг. наблюдается низкое значение рентабельности оборота (продаж) и плюс к этому снижение этого показателя в два раза.

7. Наблюдается снижение уровня нормы прибыли. В 2008 г. - 2,0%, в 2010 - 1,4%.

8. В 2007 году экономическая рентабельность исследуемого предприятия составила 7,9%, то есть 1 рубль капитала приносит ОАО «МиассЭлектроАппарат» в течение года 7,9 копеек прибыли.

9. Негативным моментом является то, что финансовая рентабельность имеет тенденцию к снижению с 13,7% в 2008 г. до 10,0% - в 2010 г.

10. В 2007 году предприятие-заемщик относится ближе к четвертому классу кредитоспособности, который по оценке банка является «слабым».

3.2 Разработка мероприятий, направленных или обеспечивающих оптимизацию источников финансирования операционной деятельности ОАО «МиассЭлектроАппарат»

Текущие финансовые потребности - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что то же, недостаток собственных оборотных средств (потребность в кредите).

ТФП =[(А290-А260)-П620]

Собственные оборотные средства (СОС) - часть текущих активов, профинансированная за счет перманентного капитала предприятия, обеспечивающая покрытие производственных запасов.

СОС = (А290 - П690)

Краткосрочные банковские заимствования (ДС) - дефицит финансовых источников, связанный с неспособностью предприятия покрыть «неденежные оборотные средства» за счет кредиторских задолженностей и чистого оборотного капитала.

ДС = (СОС - ТФП)

Проведём диагностику текущих финансовых потребностей, собственных оборотных средств и денежных средств на основании данных таблицы 24.

Таблица 24. - Диагностика текущих потребностей, собственных

оборотных средств и денежных оборотных средств

№ п/п	Наименование	2008 млн.руб.	2009 млн.руб.	2010 млн.руб.	Индекс роста
1	2	3	4	5	6
1	Выручка от продаж	216,3	287,2	355,5	1,644
2	Оборотные средства	39,4	58,1	66,2	1,682
3	Текущая финансовая потребность ТФП	12,6	21,9	24,5	1,944
4	Собственные оборотные средства СОС	4,3	15,3	15	3,488
5	Финансирование ДС (-)	8,3	6,6	9,5	1,145
6	ТФП/Выручка	0,058	0,076	0,069	1,190
7	СОС/Текущие активы	0,109	0,263	0,227	2,083

Анализируя таблицу 24 можно сделать следующие выводы:

1. Выручка от продаж в 2010 году выросла на 64,4% и составляют 355,5 млн. руб.

2. К сожалению текущие финансовые потребности растут быстрее чем выручка от продаж. Темп роста текущих финансовых потребностей за три года - 94,4%, а выручки от продаж - 64,4%.

3. В течении трех лет ОАО «МиассЭлектроАппарат» генерирует текущие финансовые потребности со знаком (+). В 2010 году ТФП составили 24,5 млн. руб.

4. Текущие финансовые потребности в течении трех лет финансируются одними и теми источниками - собственными оборотными средствами и денежными средствами.

Структура источников финансирования текущих финансовых потребностей улучшилась, потому что в 2008 на 1 рубль чистого оборотного капитала приходится 2 рубля банковских заимствований, в 2010 году на 1 рубль собственных оборотных средств приходится 63 копейки банковских заимствований.

5. Индекс роста отношения текущих финансовых потребностей к выручке в 2010 году составили 19%. Это означает. Чтобы получить 1 рубль выручки ОАО «МиассЭлектроАппарат» приходится привлекать 1 рубль 19 копеек текущих финансовых потребностей.

6. Индекс роста отношения собственных оборотных средств к текущим активам составляет 108%. Это означает, чтобы получить 1 рубль текущих активов необходимо привлекать 2 рубля 19 копеек собственных оборотных средств

Данные обстоятельства определяют конфигурацию финансового коромысла, характеризующие ситуацию сложившуюся в 2010 году.

Рис. 6. - «Финансовое коромысло» 2010 г. (млн. руб.)

1. В течении трех лет ОАО «МиассЭлектроАппарат» генерирует текущие финансовые потребности со знаком (+), которые в 2010 году составляют 24,5 млн. руб. (темп роста за три года 94%)

2. К счастью ОАО «МиассЭлектроАппарат» располагает чистым оборотным капиталом, который является качественным источником финансирования текущих финансовых потребностей (в 2010 году - 15 млн. руб.).

3. Поскольку собственные оборотные средства только на 61% покрывает текущие финансовые потребности, ОАО «МиассЭлектроАппарат» приходится привлекать для финансирования операционной деятельности привлекать в оборот 9,5 млн. руб. краткосрочных займов, что естественно снижает финансовую устойчивость.

3.2.1 Разработка мероприятий обеспечивающих минимизацию текущей финансовой потребности ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

Текущие финансовые потребности - это разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью, или, что тоже, недостаток собственных оборотных средств (потребность в кредите). За знак и за сумму текущих финансовых потребностей отвечает кредиторская задолженность, размер которой зависит от внешней среды, в первую очередь поставщиков, факторов производства и производства.

ТФП - это:

разница между текущими активами (без денежных средств) и кредиторской задолженностью;

недостаток/излишек собственных оборотных средств;

потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот, излишек денежных средств.

Учитывая остроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФП операционного характера и способах их регулирования.

Так как одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами и текущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то для финансового состояния предприятия благоприятно:

- получение отсрочек платежа от поставщиков, от работников предприятия, от государства и т.д.;

- неблагоприятно: замораживание определенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам.

Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчету разумной длительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовой продукции.

ТФП имеет положительное значение тогда, когда не денежные источники финансирования (кредиторская задолженность) не в состоянии покрыть всю финансовую потребность в источниках финансирования оборотных активов. При условии что накопленная кредиторская задолженность будут полностью покрывать эту потребность, то у предприятия не возникнет дефицита денежных средств, тем самым будет достигнута экономия по финансовым издержкам (процентным выплатам).

Таблица 25. - Диагностика текущих финансовых потребностей

ТФП =[(А290-А260)-П620]

Наименование	Обозначение	2008 млн.руб.	2009 млн.руб.	2010 млн.руб.	Индекс роста
1	2	3	4	5	6
Выручка от продаж	QЦ	216,3	287,2	355,5	1,644
Текущая финансовая потребность	ТФП	12,6	21,9	24,5	1,944
Оборотные средства	А290	39,4	58,1	66,2	1,682
Запасы с НДС	А210+А220	35,9	56,1	56,1	1,564
Дебиторские задолженности	А230+А240	3,03	1,9	8,7	2,875
Кредиторская задолженность	П620	26,4	36,1	41,2	1,561
Чистый коммерческий кредит	П620-(А230+А240)

ТФП = [(запасы) + (дебиторская задолженность)] - кредиторская

задолженность

Анализируя таблицу 26 можно следующие выводы:

1. Выручка от продаж в течение трех лет выросла в 1,5 раза, благодаря росту запасов в 1,5 раза и росту дебиторской задолженности почти в 3 раза, что вызвало рост текущих финансовых потребностей в 2 раза.

2. Кредиторская задолженность в 2010 году составила 41,2 млн. руб., темп роста 56,1%.

Т.е. для сокращения текущих финансовых потребностей исследуемого предприятия необходимо сокращать запасы через режим экономии и уменьшать дебиторские задолженности.

Рис. 7. - Мероприятия по минимизации текущих финансовых

потребностей

Из вышеприведенных выводов следует, что ОАО «МиассЭлектроАппарат» необходимо принятие решений по снижению ТФП и по увеличению СОС для улучшения своего финансового состояния.

На рисунке показаны мероприятия по минимизации текущих финансовых потребностей.

Из рисунка следует, что ОАО «МиассЭлектроАппарат» целесообразнее будет использовать следующие способы снижения ТФП:

- уменьшение запасов без ущерба для производственной деятельности;

- снижение дебиторской задолженности;

- удержание в обороте предприятия кредиторской задолженности.

На величину ТФП влияют следующие основные факторы:

- темпы инфляции;

- длительность производственного и сбытового циклов;

- темпы роста объема производства и продажи товаров;

- состояние рыночной конъюнктуры.

Чем быстрее сырье и материалы превращаются в готовую продукцию, а последняя после ее реализации - в наличные денежные средства, тем меньше предприятие мобилизует оборотных средств в материальные запасы, незавершенное производство, готовую продукцию на складе и в дебиторскую задолженность.

Для управления производственными запасами необходимо располагать их номенклатурой, что отсутствует в официальной отчетности (форма №1). Поэтому целесообразно воспользоваться финансовой статистической информацией, которой располагает производственная бухгалтерия завода (табл. 26)

Используя экспертные оценки планово-экономического и финансового отделов, в разработаны мероприятия целевого назначения, направленные на сокращение запасов без ущерба для финансовых резервов (доходы от продаж).

Таблица 26. - Исходные данные для управления запасами - данные

производственной бухгалтерии ОАО «МиассЭлектроАппарат»

№ п/п	Производственные запасы	2010 год
		Структура, %	Состав, тыс.руб.
1	2	3	4
1	Сырье…	17,2	9652
2	Основные и вспомогательные материалы	12,9	7239
3	Полуфабрикаты покупные	11,0	6173
4	Покупные комплектующие изделия	9,4	5275
5	Топливо и энергия со стороны	16,7	9371
6	Запасные части для ремонтов	14,1	7912
7	Тара и тарные материалы	8,6	4826
8	Малоценные предметы…….	3,8	2132
9	Готовая продукция на складе	6,3	3535
10	Итого запасы (А 210)	88,5	49632
11	НДС по приобретенным ценностям (А 220)	11,5	6483
Всего по предприятию (А 210+ А 220)	100%	56115

Таблица 27. - Снижение производственных запасов в проектном

периоде

№ п/п	Производственные запасы	2010 год	Экономия по запасам	Проектный период
		Структура, %	Состав, тыс. руб.
1	2	3	4	5	6 = 4-5
1	Сырье…	17,2	9652	-675	8977
2	Основные и вспомогательные материалы	12,9	7239	-420	6819
3	Полуфабрикаты покупные	11,0	6173	-370	5803
4	Покупные комплектующие изделия	9,4	5275	-205	5070
5	Топливо и энергия со стороны	16,7	9371	-320	9051
6	Запасные части для ремонтов	14,1	7912	-110	7802
7	Тара и тарные материалы	8,6	4826	-80	4746
8	Малоценные предметы	3,8	2132	-	2132
9	Готовая продукция на складе	6,3	3535	-120	3415
10	Итого запасы (А 210)	88,5	49632	-2300	47332
11	НДС по приобретенным ценностям (А 220)	11,5	6483	-300	6183
Всего по предприятию (А210 + А220)	100%	56115	-2600	53515

Анализируя таблицу 27 можно сделать следующие выводы:

1. Следует отметить, что наблюдается негативная тенденция увеличения запасов, которые занимают 49% в валюте баланса.

2. Запасы сырья и материалов могут быть сокращены за счет внедрения на ОАО «МиассЭлектроАппарат» ресурсосберегающих технологий, что сопровождается снижением расходных коэффициентов (снижение запасов сырья и материалов на 1095 тыс. руб.)

3. Поскольку полуфабрикаты и комплектующие изделия предприятие старалось закупать крупными партиями (эффект низких цен), на складах имеются ликвидные излишки, представляющие ценность для предприятия уральского региона (575 тыс. руб.)

4. На топливо провели идею энергосберегающих технологий (120 тыс. руб.)

5. Запасные части: идея передачи капитальных ремонтов на аутсорсинг.

6. Готовая продукция: предприятие удалось найти нового потребителя работающего по программе «УралПолярный»

7. Данные таблицы показывают. Что возможно сократить запасы ОАО «МиассЭлектроАппарат» на 2600 тыс. руб. Следовательно текущие финансовые потребности снизились за счет экономии запасов на 2600 тыс. руб.

Для управления дебиторской задолженностью недостаточно использование официальной бухгалтерской отчетности (форма №1), потому что в ней в явном виде не представлена структура задолженности дебиторов по срокам их возникновения. Поэтому целесообразно использование отчетности финансовой бухгалтерии завода (табл. 28)

Использование рекомендованной экономической теории и статистические подходы к оценке безнадежных долгов предприятия, выполняются стандартные расчеты, позволяющие управлять дебиторскими задолженностями в проектном периоде.

Таблица 28. - Исходные данные для управления дебиторскими

задолженностями (данные финансовой бухгалтерии ОАО

«МиассЭлектроАппарат»)

Классификация дебиторов по срокам возникновения дебиторской задолженности	Сумма ДЗ, тыс.руб.	Структура ДЗ, проценты
1	2	3
до 30 дней	2631	30,2
30-59 дней	1707	19,6
60-89 дней	1463	16,8
90-119 дней	1185	13,6
120-149 дней	723	8,3
150-179 дней	531	6,1
180-360 дней	470	5,4
Итого краткосрочная дебиторская задолженность (А 240)	7394	84,9
Итого дебиторская задолженность (А 230)	1317	15,1
Всего дебиторские задолженности (А 230 + А 240)	8711	100%

Таблица 29. - Оценка реального состояния дебиторской задолженности

(ДЗ)

Классификация дебиторов по срокам возникновения дебиторской задолженности	Сумма ДЗ, тыс.руб.	Структура ДЗ, %	Вероятность безнадёжных долгов, %	Безнадёжные долги, тыс.руб.	Реальная величина дебиторской задолженности, тыс.руб.
1	2	3	4	5	6
до 30 дней	2631	30,2	2%	52,6	2578,4
30-59 дней	1707	19,6	4%	68,3	1638,7
60-89 дней	1463	16,8	7%	102,4	1360,6
90-119 дней	1185	13,6	15%	177,8	1007,3
120-149 дней	723	8,3	25%	180,8	542,3
150-179 дней	531	6,1	50%	265,5	265,5
180-360 дней	470	5,4	75%	352,5	117,5
Итого краткосрочная дебиторская задолженность (А240)	7394	84,9	16,2	1199,9	6194,1
Итого дебиторская задолженность (А230)	1317	15,1	95%	1251,2	65,9
Всего дебиторской задолженности (А230+А240)	8711	100%	28,1	2451,1	6259,9

Для того, чтобы сократить дебиторские задолженности, следует произвести списание долгов дебиторской задолженности сроком от 120 дней.

Таблица 30. - Списание долгов дебиторский задолженностей

Срок ДЗ	Безнадежные долги тыс. руб.	Списание долгов %	К списанию тыс. руб.
120-149	180,8	10%	18
150-179	265,5	15%	40
180-360	352,5	25%	80
Долгосрочные дебиторские задолженности	1211,15	35%	438
Итого	584

Из таблицы 30 следует, что за счет списания безнадежных долгов, величина дебиторской задолженности снизилась на 584 тыс. руб. соответственно и текущие финансовые потребности снизятся на такую же сумму.

ТФП(+) проект= ТФП(+)2010 г.[ -запасы - дебиторские задолженности]

ТФП(+)проект = 21,3 млн. руб.

Следовательно текущие финансовые потребности снизились за счет экономии запасов и сокращения дебиторских задолженностей на 3 184 тыс. руб. и составили 21,3 млн. руб.

3.2.2 Разработка мероприятий, направленных на увеличение чистого оборотного капитала (собственных оборотных средств) ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

Собственные оборотные средства (СОС) - часть текущих активов, профинансированная за счет перманентного капитала предприятия, обеспечивающая покрытие производственных запасов.

СОС = (А290 - П690)

Чистый оборотный капитал - это финансовый источник, представляющий собой часть перманентного капитала. Предназначенного для формирования (финансирования) текущих активов предприятия.

ЧОК = [(П490 + П590) - А190]

В наиболее общем виде структура оборотных средств и их источников показана в бухгалтерском балансе. Чистый оборотный капитал (ЧОК) представляет собой разность между текущими активами и краткосрочной кредиторской задолженностью, поэтому любые изменения в составе его компонентов прямо и косвенно влияют на его размер и качество.

Рис. 8. - Расчет чистого оборотного капитала и функциональное

назначение собственных оборотных средств

Из рис. 8 следует, что предприятию целесообразнее будет использовать следующие способы увеличения СОС: увеличение собственного капитала за счет реинвестиций из чистой прибыли; увеличение долгосрочных кредитов и займов, привлекаемых в оборот предприятия; уменьшение внеоборотных активов за счет реализации излишнего и ненужного оборудования.



Рис. 9. - Мероприятия по максимизации собственных оборотных

средств

Итак, можно сделать следующее: увеличение доли собственного капитала за счет любого из перечисленных источников способствует укреплению финансовой независимости от внешних источников финансирования. Возможно привлечение дополнительных долгосрочных займов способствует направлению его части на формирования оборотного капитала.

Для увеличения размера собственных оборотных средств нужно рассмотреть элементы формулы расчета таких средств (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала), либо за счет снижения величины внеоборотных активов (т.е. вывод из эксплуатации излишнего не нужного с амортизированного оборудования).



Рис. 10. - Собственные оборотные средства: формирование и

функциональное назначение

Рассмотрим таблицу по диагностике собственных оборотных средств на ОАО «МиассЭлектроАппарат».

Таблица 31. - Диагностика собственных оборотных средств (СОС)

СОС=[(П₄₉₀ + П₅₉₀) - А₁₉₀]

Наименование	Обозначение	2008 г. млн. руб.	2009 г. млн. руб.	2010 г. млн. руб.	Индекс роста
1	2	3	4	5	6
Оборотные средства	А290	39,4	58,1	66,2	1,682
Собственные оборотные средства	СОС	4,3	15,3	15,0	3,488
Собственный капитал	П490	31,3	40,4	47,8	1,528
Долгосрочные займы и кредиты	П590	1,0	2,1	2,3	2,397
Внеоборотные активы	А190	28,0	27,2	35,0	1,253
Основные средства	А120	27,3	25,9	33,3	1,222
Незавершенное строительство	А130	0,5	0,8	1,2	2,582

1. Собственные оборотные средства выросли в 3,5 раза.

2. Собственный капитал на протяжении анализируемого периода растет и в 2010 году составляет 47,8 млн. руб.

3. Долгосрочные кредиты и займы в течении трех лет выросли в два раза

4. Внеоборотные активы выросли на 25,3%

Для того, чтобы увеличить собственные оборотные средства необходимо разработать мероприятия по:

1. Увеличению собственного капитала, за счет реинвестиций из чистой прибыли.

2. Увеличению долгосрочных кредитов и займов, привлекающих в оборот предприятия.

3. Снижению внеоборотных активов за счет реализации излишнего и ненужного оборудования.

Состояние баланса ОАО «МиассЭлектроАппарат» за 2010 год позволяет проработать все три мероприятия на увеличение чистого оборотного капитала, что согласовывается с рекомендациями экономической теории.

Таблица 32. - Разработка мероприятий, направленных на увеличение

чистого оборотного капитала

Увеличение собственного капитала	Увеличение долгосрочных кредитов и займов	Уменьшение внеоборотных активов
+900 тыс. руб.	+400 тыс. руб.	-600 тыс. руб.

1. Учитывая, что в 2010 году коэффициент капитализации чистой прибыли составляет 61% и почти 1,9 млн. руб. чистой прибыли выведены из оборота предприятия в фонды потребления, считаю целесообразным в проектном периоде увеличить собственной капитал на 900 тыс. руб.

2. Для завершения объекта незавершенного строительства, ввод в эксплуатацию который откладывается в связи с дефицитом финансирования, считаю целесообразным дополнительно привлечь в оборот 400 тыс. руб. «длинных кредитов».

3. Ввод в эксплуатацию объектов, завершивших реконструкцию модернизации, позволяет планомерно вывести в проектном периоде основные средства, завершившие амортизационный цикл на сумму 600 тыс. руб.

СОС(+)проект = СОС(+) 2010 г.[+П490+П590-А120]

СОС(+)проект = СОС(+) 2010 г.[+900 тыс. р.+400 тыс. р.+600 тыс.руб.]

СОС(+)проект = 16,9 млн. руб.

Таким образом, собственные оборотные средства увеличились на 1900 тыс. руб. и составили 16,9 млн. руб.

3.2.3 Обоснование оптимальной структуры источников финансирования операционной деятельности ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

Операционная деятельность - деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности.

Если предприятие не ставит никаких ограничений в наращивании текущих активов, держит значительные денежные средства, имеет значительные запасы сырья и готовой продукции и, стимулируя покупателей, раздувает дебиторскую задолженность - удельный вес текущих активов в общей сумме всех активов высок, а период оборачиваемости оборотных средств длителен, - то это признаки агрессивной политики управления текущими активами, которая в практике финансового менеджмента получила название «жирный кот». Агрессивная политика способна снять с повестки дня вопрос возрастания риска технической неплатежеспособности, но не может обеспечить повышенную экономическую рентабельность активов.

Рис. 11. - Логика формирования и покрытия текущих финансовых

потребностей предприятия

Составим «финансовое коромысло» для проектного периода, на основании проведенных мероприятий по снижению текущих финансовых потребностей (за счет экономии по запасам и сокращения дебиторской задолженности) и увеличению чистого оборотного капитала (за счет увеличения собственного капитала, увеличения долгосрочных кредитов и займов и снижения стоимость внеоборотных активов)



Рис. 12. - «Финансовое коромысло» (проект, млн. руб.)

1. Из схемы видно что, текущие финансовые потребности в проектном периоде составили 21,3 млн. руб.

2. ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде располагает чистым оборотным капиталом, который является качественным источником финансирования текущих финансовых потребностей 16,9 млн. руб.

3. Собственные оборотные средства только на 80% покрывает текущие финансовые потребности, ОАО «МиассЭлектроАппарат» приходится привлекать для финансирования операционной деятельности привлекать в оборот 4,4 млн. руб. краткосрочных займов.

Проведем сравнительную характеристику «финансового коромысла» 2010 года и проектного года.

Рис. 13. - Мероприятия по минимизации текущих финансовых

потребностей

Из рисунка можно сделать следующие выводы:

1. Текущие финансовые потребности снизились на 3,2 млн. руб. за счет экономии запасов на 2,6 млн. руб. и сокращения дебиторских задолженностей на 0,6 млн. руб.

2. Собственные оборотные средства увеличились за счет увеличения собственного капитала (+0,9 млн. руб.), увеличения долгосрочных кредитов и займов (+0,4 млн. руб.) и снижению внеоборотных активов за счет реализации излишнего и ненужного оборудования (-0,6 млн. руб.)

3. Финансовые издержки по обслуживанию долга составили уменьшились на 867 тыс. руб.На эту же сумму увеличилась чистая прибыль предприятия и составила 5705 тыс. руб.

3.3 Разработка мероприятий обеспечивающих повышение прибыльности и увеличение рентабельности хозяйствования ОАО «МиассЭлектроАппарат» в проектном периоде

3.3.1 Комплексное исследование показателей финансово-экономической эффективности ОАО «МиассЭлектроАппарат»

Рентабельность оборота характеризует способность предприятия генерировать прибыль от продаж в процессе изготовления и реализации товаров, обеспечивающих поступление выручки от продаж на расчетный счет предприятия.

Рентабельность оборота ОАО «МиассЭлектроАппарат» в 2008 году составила 3,6%, а за 2010 год 1,8%. Мало того что показатель очень низкий, еще и в динамике наблюдается его снижение, что является негативным фактором. Этот показатель означает эффективное ведение хозяйства. Вместе с тем изменение рентабельности может служить ориентиром для оценки конкурентоспособности продукции.

Таблица 33. - Комплексное исследование показателей финансово-экономической эффективности ОАО

«МиассЭлектроАппарат» за 2010 год (на примере рентабельности оборота)

№ п/п	Алгоритм исследования (анализа, диагностики) показателя эффективности	Примечание
	Содержание (что делать?)	Расчеты и обоснования (как делать?)
1	2	3	4
1.	Содержательная (качественная) характеристика родового понятия - экономической категории «Рентабельность оборота»	а)Рентабельность оборота характеризует способность предприятия генерировать прибыль от продаж за счет выручки от реализации готовой продукции; б) Отношение прибыли от продаж к годовой выручке (доходу от реализации товаров); в) Знаки и размерность: (+);(-); ноль г) Единица измерения: [коп/руб.]; [-]; [проценты]	Экономическая категория
2.	Количественная характеристика видового понятия экономического показателя (финансового коэффициента) - Рентабельность оборота	2.1. Статика рентабельности оборота: Rц = Rц =1,77% а) В 2010 году 1 рубль выручки генерирует для предприятия 1,77 коп. прибыли от продаж; б) В 2010 году единица выручки () генерирует для предприятия 1,77% прибыли от продаж (), что следует из формулы: = *Rц в) Финансовый коэффициент «Рентабельность оборота» составил в 2010 году 0,0177.	Экономический показатель (финансовый коэффициент)
		2.2. Динамика рентабельности оборота = 0,809/1,644 = 0,492 Динамика рентабельности оборота зависит от соотношения динамики балансовых стоимостных показателей, характеризующих промежуточные и конечные результаты деятельности предприятия (0,809<1,644)
3.	Эффективность как прибылеобразующий фактор	а) Рентабельность оборота выступает прибылеобразующим фактором интенсивного типа наравне с выручкой от продаж, которая является прибылеформирующей базой экстенсивного типа; б) Приэкономический рост обеспечивается преимущественно на экстенсивной основе.
4.	Влияние изменений эффективности на прирост (+), Снижение (-) прибыли от продаж (факторный анализ)	±?QП = ±?QПэкс. ± ?QПинт. -1 493 = 5 012 - 6 292 ±?QПинт.= ±?Rц*QЦпр. -6 292 = -0,017 * 355 497 ±?QПэкс.= ±?QЦ* Rц база 5 012=139 224 * 0,036	Круговая диаграмма
5.	Факторный анализ изменения рентабельности оборота	±?Rц= ±?Rц экс±?Rц инт -0,651 + 0,633 = -0,018 ±?Rц экс=QбСб / QбЦб- QпрСпр / QбЦб 0,934 - 1,615 = -0,651 ±?Rц инт= QпрСпр / QбЦб - QпрСпр / QпрЦпр 1,615 - 0,982 = 0,633	Круговая диаграмма

Увеличение рентабельности оборота может означать повышение спроса на продукцию. Однако норматив рентабельности оборота составляет для промышленных предприятий 12-15%.

Проведем комплексное исследование показателей финансово-экономической эффективности предприятия (на примере рентабельности оборота) и данные сведем в таблицу 33.

3.3.2 Рычажное управление прибылью предприятия: методические подходы и расчетные алгоритмы

Операционный анализ, известный также как анализ «издержки-оборот-прибыль» (cost-volume-profit, или CVP-анализ) - это аналитический подход к изучению взаимосвязи между издержками и прибылью при различных уровнях объема производства.

CVP-анализ рассматривает изменение прибыли как функцию от следующих факторов: переменных и постоянных затрат, цены продукции (работ, услуг), объема и ассортимента реализованной продукции.

CVP-анализ позволяет:

1. Определить объем прибыли для заданного объема продаж.

2. Спланировать объем реализации продукции, который обеспечит желаемое значение прибыли.

3. Определить объем продаж для безубыточной работы предприятия.

4. Установить запас финансовой прочности предприятия в его текущем состоянии.

5. Оценить, как повлияют на прибыль изменения в цене реализации, переменных затратах, постоянных затратах и объеме производства.

6. Установить, до какой степени можно увеличивать (снижать) силу операционного рычага, маневрируя переменными и постоянными затратами, и изменять тем самым уровень операционного риска предприятия.

7. Определить, как повлияют изменения в ассортименте реализованной продукции (работ, услуг) на потенциальную прибыль, безубыточность и объем целевой выручки.

Для тщательного проведения анализа безубыточности необходимо провести разделение затрат с выделением как переменных, так и постоянных затрат. Алгоритм расчета основных показателей операционного анализа представлен в таблице 34.

Таблица 34. - Исходные данные для реализации методики CVP

«Издержки-Оборот-Прибыль»

№ п/п	Наименование	Обозначения	Единица измерения	Абсолютные значения
				2010 г.	Индекс роста
1	2	3	4	5	6
1.	Годовая выручка от продажи товаров	QЦ	млн. руб.	355,5	1,644
2.	Полная коммерческая себестоимость	QC	млн. руб.	349,2	1,675
3.	Прибыль от продаж	QП	млн. руб.	6,3	1,688
4.	Переменные затраты в себестоимости выпуска	QCПРМ	млн. руб.	259,8 (74,4%)	1,636
5.	Постоянные затраты предприятия	QCПОСТ	млн. руб.	89,3 (25,6%)	0,809
6.	Маржинальный доход (валовая маржа) (QЦ - QCПРМ)	МД	млн. руб.	95,6	1,532
7.	Финансовые коэффициенты	в (1 - в)	-	0,731 0,269	1,021 0,934

Из таблицы модно сделать следующие выводы:

1. Годовая выручка от продажи товаров выросла за три года в 1,5 раза.

2. Переменные затраты предприятия занимают 75% от полной коммерческой себестоимости, соответственно часть постоянных 25%.

3. Маржинальный доход в течение периода вырос в 1,5 раз

Реализация методики CVP «Издержки - Оборот - Прибыль» представлена в таблице 35.

Таблица 35. - Реализация методики CVP «Издержки - Оборот - Прибыль»

№ п/п	Наименование	Ед. измер.	Формулы	Расчетный	Абсолютные значения
					2010 г. млн. руб.	Индекс роста
1	2	3	4	5	6	7
1. 1.1 1.2	Критические объемы Точка безубыточности Порог рентабельности	% тыс.руб.		= 89,3/0,269	93,4% 331,9	- 1,751
2. 2.2.1.	Запас прочности Запас финансовой прочности	тыс.руб.		= (355,5 -331,9)	23,6	0,884
2.2.2.	Запас финансовой прочности	%		= 23,6/355,5	6,6%	-
3.	ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ предприятия	-	Ор=МД/QП	Ор = 95,6/6,3	15,2	1,9

1. 1. Порог рентабельности характеризует такой объем выручки от реализации, который позволит предприятию покрыть все постоянные затраты и ту часть переменных затрат, которая соответствует критическому объему продаж. В денежном выражении порог рентабельности составляет в 2010 году 331,9 млн. руб., тогда как в 2010 г. выручка составила 355,5 млн. руб.

2. Запас прочности - это оценка дополнительного, то есть сверх уровня безубыточности, объема продаж в физическом и стоимостном измерении. Чем больше запасы прочности, тем стабильнее положение предприятия, тем меньше риск получения убытка в результате колебания объемов производства и реализации. В 2010 году запас финансовой прочности составляет 23,6 млн. руб.

Графически способ нахождения точки безубыточности (точки равновесия) заключается в построении графика маржинального дохода. Данный график представляет зависимость финансовых результатов от объема производства.

QЦ = 355,5 млн. руб.
QСком = 349,2 млн. руб.	QП = 6,3 млн. руб.
QCпрм = 259,8 млн. руб.	QCпст = 89,3 млн. руб.
	МД = 95,6 млн. руб.

Рис. 14. - График точки безубыточности (2010 г.) (млн. руб.)

На рисунке 14 изображен графический способ нахождения точки безубыточности 2010 года. Из которого видно, что на ОАО «МиассЭлектроАппарат» очень большая зона убытков (93,4%) и очень низкая зона прибылей (6,5%).

3.3.3 Разработка мероприятий, направленных на увеличение рентабельности оборота и увеличения операционной прибыли ОАО «МиассЭлектроАппарат»

Для того чтобы сократить точку безубыточности (зону прибылей) нам потребуется информация, которая находится в бухгалтерии ОАО «МиассЭлектроАппарат». Данная информация составлена предварительно на три года (табл. 36).

Таблица 36. - Среднесрочный прогноз на три года по увеличению

запаса финансовой прочности

№ п/п	Наименование	Среднесрочный прогноз (2010-2012 гг.)
		динамика	структура
1.	Годовая выручка (доход) от продажи товаров	Ежегодный темп прироста не должен быть ниже 18,5%	-----
2.	Полная (коммерческая) себестоимость	На 1% рост дохода затраты должны расти не более чем на 0,93%	-----
3.	Постоянные затраты	-----	Не более 25,1%
4.	Переменные затраты	-----	Не менее 74,9%

Исходя из данной таблицы можно составить прогноз исходных данных для реализации CVP «Издержки-Оборот-Прибыль» (табл. 37)

Таблица 37. - Исходные данных для реализации CVP «Издержки-Оборот-Прибыль»

№ п/п	Наименование	2010 г. Млн.руб.	Проект
			Динамика, %	Структура, %	Абсолютное значение, млн. руб.	Индекс роста
1	2	3	4	5	6	7
1.	Годовая выручка (доход) от продажи товаров	355,5	+18,8	------	422,3	1,187
2.	Полная (коммерческая) себестоимость	349,2	0,92*18,8 +17,3	------	409,6	1,173
3.	Постоянные затраты	25,6% 89,3	------	24,9	102,0	1,142
4.	Переменные затраты	74,4% 259,8	------	75,1	307,6	1,184
5.	Чистая прибыль	6,3	-------	------	12,7	2,016
6.	Маржинальный доход	95,6	-------	------	114,7	1,199
7.	Финансовые коэффициенты в (1-в)	0,731 0,269	-----	-------	0,728 0,322	0,995 1,087

Анализирую таблицу 37 можно сделать следующие выводы:

1. Постоянные и переменные затраты в проектном году составили 24,9% и 75,1% соответственно от полной (коммерческой) себестоимости.

2. Прибыль от продаж выросла в два раза и составила 12,7 млн. руб.

3. Соответственно и маржинальный доход увеличился и составил 114,7 млн. руб. по сравнению с 2010 годом (95,6 млн. руб.)

Реализация методики CVP «Издержки - Оборот - Прибыль» представлена в таблице 38.

На основании таблицы 38 можно сделать выводы:

1. Порог рентабельности характеризует такой объем выручки от реализации, который позволит предприятию покрыть все постоянные затраты и ту часть переменных затрат, которая соответствует критическому объему продаж. В денежном выражении порог рентабельности составляет в проектном году 316,7 млн. руб., тогда как выручка составила 422,3 млн. руб.

2. Запас прочности - это оценка дополнительного, то есть сверх уровня безубыточности, объема продаж в физическом и стоимостном измерении. Чем больше запасы прочности, тем стабильнее положение предприятия, тем меньше риск получения убытка в результате колебания объемов производства и реализации. В проектном году запас финансовой прочности составляет 105,6 млн. руб.

Таблица 38. - Реализация методики CVP «Издержки - Оборот - Прибыль»

№ п/п	Наименование	Ед. измер.	Формулы	Расчеты для проектного периода	Абсолютные значения
					2010 г. млн. руб.	Проект млн. руб.
1	2	3	4	5	6	7
1. 1.1 1.2	Критические объемы Точка безубыточности Порог рентабельности	% тыс.руб.		= 102,0/0,322	93,4% 331,9	75% 316,7
2. 2.2.1.	Запас прочности Запас финансовой прочности	тыс.руб.		= (422,3-316,7)	23,6	105,6
2.2.2.	Запас финансовой прочности	%		= 105,6/422,3	6,6%	25,0%
3.	ОПЕРАЦИОННЫЙ РЫЧАГ предприятия	-	Ор=МД/QП	Ор =114,7/12,7	15,2	9,0

На основании вышеизложенного можно нарисовать график точки безубыточности (рисунок).

QЦ = 422,3 млн. руб.
QСком = 409,6 млн. руб.	QП = 12,7 млн. руб.
QCпрм = 307,6 млн. руб.	QCпст = 102,0 млн. руб.
	МД = 114,7 млн. руб.

Рис. 15. - График маржинального дохода (проект)

На рисунке 15 графический способ нахождения точки безубыточности в проектном периоде с применением программы стратегического развития показывает, что зона убытков значительно снизилась, соответственно зона прибылей увеличилась.

Из приведенных графиков (рис. 16) видно, что для достижения «точки безубыточности» в своей операционной деятельности предприятие должно обеспечить такой объем реализации продукции, при котором сумма чистого операционного дохода сравняется с суммой издержек - так постоянных, так и переменных.

Глядя на графики точки безубыточности в сравнении можно сделать выводы, что благодаря увеличению выручки от продаж и полной (коммерческой) себестоимости мы снизили зону убытков на 18,4% и оно составила 75%, соответственно и увеличилась зона прибыли (25%)

Рисунок 16. - Графики точки безубыточности для 2010 г. и проектного

года

Эффективность разработанных мероприятий можно представить в таблице 39.

Таблица 39. - Эффективность разработанных мероприятий

Наименование	Обозначение	2010 г. млн. руб.	Прогноз млн.руб.	Динамика ±?	Индекс роста
1	2	3	4	5	6
Выручка от продажи товаров	QЦ	355,5	422,3	+66,8	1,188
Полная (коммерческая) себестоимость	QС	349,2	409,6	+60,4	1,173
Операционная прибыль	QПопер	6,3	12,7	+6,4	2,016
Себестоимость/Выручка	QС/QП, коп/руб.	98,23	96,99	-1,24	0,987
Рентабельность издержек	Rс	1,8%	3,1%	+1,3п.п.	1,0722
Рентабельность оборота	Rц	1,77%	3,0%	+1,2п.п.	1,695

Из таблицы можно сделать следующие выводы:

1. В 2010 году, чтобы получить 1 рубль выручки от продажи товаров, ОАО «МиассЭлектроАппарат» потребовалось 98,23 коп. полной (коммерческой) себестоимости. В проектном году эта сумма снизится на 1,2 коп. и составит 96,99 коп. Индекс роста 0,987.

2. Рентабельность издержек в проектном году, по сравнению с 2010 выросла и составила 3,1% (темп роста 72,2%)

3. Рентабельность оборота выросла на 1,2 п. п. и составила 3,0% (темп роста 69%)

Благодаря эффективности разработанных мероприятий мы почти в 2 раза увеличили рентабельность ОАО «МиассЭлектроАппарат», что более позитивно скажется на его развитии в дальнейшем.

Выводы

В результате предложенных мероприятий на ОАО «МиассЭлектроАппарат» по улучшению финансового состояния предприятия, а также для совершенствования финансовой политики предприятия можно сделать следующие выводы:

- после проведения на предприятии комплексного управления текущими активами и текущими пассивами и внедрения предложений по поводу снижения ТФП (снижение запасов в проектном периоде на 2600 тыс. руб.; и благодаря списания дебиторской задолженности на 584 тыс. руб.). Собственные оборотные средства увеличились на 1,9 млн. руб. (благодаря увеличению собственного капитала, увеличению долгосрочных кредитов и займов и уменьшения стоимости внеоборотных активов)

- комплексное исследование показателей финансово-экономической эффективности ОАО «МиассЭлектроАппарат» (на примере рентабельности оборота) в проектном периоде показало, что рентабельность оборота в проектном году увеличилась и составила 3,0%;

- при применении графического способа нахождения точки безубыточности в проектном периоде с применением программы стратегического развития выявлено, что зона убытков в проектном периоде значительно снизилась, а зона прибылей увеличилась.

Заключение

Моя дипломная работа посвящена совершенствованию финансовой политики предприятия, направленной на обеспечение его стабильного финансового состояния.

Выбор темы для исследования был обусловлен тем, чтобы улучшить финансовую стабильность предприятия, показать его позитивные и негативные стороны.

Объектом исследования в дипломной работе выступило предприятие ОАО «МиассЭлектроАппарат», основным видом деятельности которого является изготовление продукции бытового - электротехнического назначения (пылесосные агрегаты АВ-600, АВ-1000, АВ-1000 -ИЖ, двигатели малой мощности).

В первой главе описываются теоретические основы краткосрочной финансовой политики предприятия. Более подробно рассматривались:

1. Сущность, цели и задачи краткосрочной финансовой политики

2. Виды финансовой политики и методы ее формирования

3. Роль финансового состояния в развитии предприятия

Во второй главе я провела оценку и диагностику финансового состояния ОАО «МиассЭлектроАппарат».

По результатам анализа финансового состояния предприятия по данным 2008-2010 гг. сделан вывод о нормальном и кризисном финансовом состоянии предприятия.

Этот вывод опирается на следующие позитивные и негативные явления и тенденции в деятельности предприятия, выявленные в ходе финансового анализа.

К позитивным тенденциям следует отнести:

1. За три года валюта баланса выросла на 50,5% и составила 101,3 млн. руб.

2. ОАО «МиассЭлектроАппарат» в 2010 г. располагает нераспределенной прибылью. За анализируемый период оно выросла в 4 раза и составила 18,5 млн. руб.

3. В 2010 г. предприятие обеспечило увеличение годового дохода (+64,4%) и увеличение чистой прибыли (+12,4%).

4. За анализируемый период наблюдается повышательная тенденция уровня чистого оборотного капитала в 3 раза (в 2010 г. - 15 065).

К негативным тенденциям можно отнести:

1. Дебиторские задолженности очень стремительно растут, т.к. наши дебиторы не совсем добросовестные. Индекс роста 2,871.

2. Финансовой проблемой для ОАО «МиассЭлектроАппарат» в 2010 году является текущая финансовая потребность равная положительной величине, то есть со знаком «+» (24,5 млн. руб.)

3. В 2010 году предприятие увеличило свои долгосрочные и краткосрочные пассивы, что свидетельствует о недостаточном количестве денежных средств для покрытия издержек.

4. ОАО «МиассЭлектроАппарат» в 2010 году нарушило «Золотое правило бизнеса», так как прибыль предприятия снизилась в анализируемый период.

5. За анализируемый период с 2008 по 2010 гг. наблюдается низкое значение рентабельности оборота (продаж) и плюс к этому снижение этого показателя в два раза (в 2010 г. - 1,8%)

6. Наблюдается снижение уровня нормы прибыли. В 2008 г. - 2,0%, в 2010 - 1,4%.

7. В 2007 году экономическая рентабельность исследуемого предприятия составила 7,9%,

8. Негативным моментом является то, что финансовая рентабельность имеет тенденцию к снижению с 13,7% в 2008 г. до 10,0% - в 2010 г.

9. В 2010 году предприятие-заемщик относится ближе к четвертому классу кредитоспособности, который по оценке банка является «слабым».

В третьей главе рассматриваются мероприятия на повышение финансовой устойчивости ОАО «МиассЭлектроАппарат».

Предприятие ежегодно генерирует текущую финансовую потребность в постоянно возрастающих объемах (в 2010 году ТФП составила 24,5 млн.руб. и выросла за три года почти в 2 раза). Причиной выступает резкое увеличение денежных средств, что связано с высокими темпами роста производственной программы и годового и недостаточностью кредиторской задолженности как источника спонтанного финансирования предприятия.

В качестве решения, направленного на повышение финансовой устойчивости предприятия ОАО «МиассЭлектроАппарат» предложено уменьшение текущих финансовых потребностей, за счет экономии запасов и списания дебиторских задолженностей. После проведенных мероприятий текущие финансовые потребности снизились на 3,2 млн. руб. и составили 21,3 (в 2010 г. 24,5 млн. руб.)

Чтобы увеличить чистый оборотный капитал, было предложено:

1. Увеличению собственного капитала, за счет реинвестиций из чистой прибыли (900 тыс. руб.)

2. Увеличению долгосрочных кредитов и займов, привлекающих в оборот предприятия (400 тыс. руб.).

3. Снижению внеоборотных активов за счет реализации излишнего и ненужного оборудования (600 тыс. руб.)

Таким образом, мы увеличили чистый оборотный капитал на 1,9 млн. руб. и в проектном периоде он составил 16,9 млн. руб. (в 2010 г. 15,0 млн. руб.).

Благодаря снижению текущих финансовых потребностей и увеличению собственных оборотных средств мне удалось снизить нехватку денежных средств с 9,5 млн. руб. до 4,4 млн. руб.

ОАО «МиассЭлектроАппарат» в 2010 году относится к низкорентабельным предприятиям, так как рентабельность оборота составляет всего 1,77% (нормальное значение для промышленных предприятий 10-12%).

Поэтому в третьей главе были проработаны мероприятия по увеличению рентабельности, благодаря чему рентабельность оборота выросла почти в два раза и составила 3,0%.

Проведя операционный анализ, известный также как анализ «издержки-оборот-прибыль» и построив графики точки безубыточности для 2010 г. и проектного года в сравнении (рис. 3), можно сказать, что зона убытков в проектном году значительно снизилась (на 18,5 п. п.) и соответственно увеличилась зона прибылей.

Таким образом, предложенные в дипломной работе рекомендации по повышению финансовой устойчивости ОАО «МиассЭлектроАппарат» можно считать экономически обоснованными, целесообразными и своевременными.

Список использованной литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. - М.: Издательство «Спарк», 2010.

2. Барчуков, А.В. Планирование структуры капитала для достижения финансовой устойчивости предприятия в условиях инфляции / А.В. Барчуков, К.Ю. Гузенко // Финансовый менеджмент. - 2010. - №1. - С. 47-60.

3. Батурина, Н. Экономическая природа оборотного капитала хозяйствующего субъекта.// Проблемы финансов и учета - 2009. - №1 - С. 16-25.

4. Беклемишев, А.В. Управление финансами организации в условиях кризиса / А.В. Беклемишев, И.М. Брыкин. - М.: Финансовая газета, 2009. - 48 с. - (Финансовая газета: международный финансовый еженедельник)

5. Бочаров, В.В. Современный финансовый менеджмент. - СПб.: Питер, 2009. - 464 с.

6. Васильева, Л.С. Финансовый анализ: учеб. для вузов / Л.С. Васильева, М.В. Петровская. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: КноРус, 2010. - 880 с.

7. Воронина, В.М. Анализ стоимости чистых активов управления финансами предприятия.// Финансы. - 2009. - №8. - С. 64-66.

8. Выварец, А.Д. Экономика предприятия. - М.: ЮНИТИ - Дана. - 2009. - 543 с.

9. Галицкая, С.В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятия: учеб. пособие / С.В. Галицкая. - М.: Эксмо, 2009. - 651 с. - (Высшее экономическое образование)

10. Гинзбург, А.И. Экономический анализ: учеб. для вузов / А.И. Гинзбург. - 2-е изд., доп. и перераб. - СПб.: Питер, 2008. - 528 с. - (Учебник для вузов)

11. Готовчиков, И.Ф. Текущий контроль финансовой устойчивости и риска банкротства предприятий / И.Ф. Готовчиков // Финансовый менеджмент. - 2011. - №1. - С. 4-11.

12. Грачев, А.В. Финансовая устойчивость предприятия : критерии и методы оценки в рыночной экономике: учеб. пособие / А.В. Грачев. - Изд. 2-е. - М.: Дело и Сервис, 2008. - 358 с.

13. Гусарова, Л.В. Анализ деятельности некоммерческих организаций / Л.В. Гусарова // Бухгалтерский учет. - 2010. - №1. - С. 104-107.

14. Гутова, А.В. Управление денежными потоками предприятия.// Финансовый бизнес. - 2009. - №5. - с. 35 - 42.

15. Жарковская, Е.П. Антикризисное управление: учеб. для вузов / Е.П. Жарковская, Б.Е. Бродский, И.Б. Бродский. - 5-е изд., перераб. - М.: Омега-Л, 2008. - 439 с. - (Высшая школа менеджмента)

16. Жилкина, А.Н. Управление финансами. Финансовый анализ предприятия: учебник / А.Н. Жилкина. - Изд. испр. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 332 с. - (Высшее образование)

17. Зубкова, О.В. Рычажное управление прибылью предприятия: Учебно-практическое пособие / О.В. Зубкова, И.В. Грицюк, О.А. Кельм. - Челябинск: УрСЭИ АТ и СО, 2006. - 84 с.

18. Карельская, С.Н. Анализ платежеспособности организации / С.Н. Карельская // Бухгалтерский учет. - 2010. - №12. - С. 101-105.

19. Киреева, Н.В. Финансовая устойчивость организации: сущность и методы оценки / Н.В. Киреева // Россия и регионы: социальные ориентиры политического и экономического развития : материалы Всерос. науч.-практ. конф. / УрСЭИ АТиСО [и др.]. - Челябинск, 2003. - Ч. 4. - С. 296-301.

20. Ковалев, В.В. Основы теории финансового менеджмента. - М.: ТК Велби, издательство Проспект. - 2009. - 536 с.

21. Ковалев, В.В. Финансы организаций (предприятий) : учеб. для вузов / В.В. Ковалев, Вит. В. Ковалев. - М.: Проспект, 2010. - 352 с.

22. Колчина, Н.В. Финансовый менеджмент. - М.: ЮНИТИ - Дана. - 2008. - 464 с.

23. Кондратьева, Е.В. Обобщающий коэффициент финансовой устойчивости предприятия / Е.В. Кондратьева // Россия и регионы: социальные ориентиры политического и экономического развития : материалы Всерос. науч.-практ. конф. / УрСЭИ АТиСО [и др.]. - Челябинск, 2003. - Ч. 4. - С. 149-151.

24. Кузнецов, Б.Т. Управление финансами. - М.: ЮНИТИ, 2009. - 415 с.

25. Крейнина, М.Н. Финансовый менеджмент.- М.: Перспектива, 2010. - 400 с.

26. Лапусто, М.Г. Справочник директора предприятия. - М.: ИНФРА - М, 2009. - 412 с.

27. Лихачева, О.Н. Долгосрочная и краткосрочная финансовая политика предприятия: учеб. пособие для вузов / О.Н. Лихачева, С.А. Щуров; под ред. И.Я. Лукасевича. - М.: Вузовский учебник, 2008. - 288 с. - (Вузовский учебник)

28. Лукасевич, И.Я. Финансовый менеджмент: учебник / И.Я. Лукасевич. - М.: Эксмо, 2008. - 768 с. - (Высшее экономическое образование)

29. Любушин, Н.П. Экономический анализ: учеб. для студ. вузов / Н.П. Любушин. - 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ, 2010. - 576 с. - (Золотой фонд российских учебников)

30. Маркарьян, Э.А. Финансовый анализ: учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - 7-е изд., перераб. и доп. - М.: КноРус, 2009. - 264 с.

31. Маркарьян, Э.А. Экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: КноРус, 2010. - 535 с.

32. Матяш, И.В. Показатели системной эффективности в оценке кредитоспособности и устойчивости предприятия в условиях кризиса / И.В. Матяш // Экономический анализ: теория и практика. - 2010. - №13. - С. 2-9.

33. Овчинникова, О.В. Финансовая политика предприятия: Учебно-практическое пособие / О.В. Овчинникова, Е.В. Башлыков, Т.А, Петренко, В.А. Коровина. - Челябинск: УрСЭИ АТ и СО, 2005. - 168 с.

34. Одинцов, В.А. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учеб. пособие. / В.А. Одинцов. - М.: Академия, 2008. - 254 с. - (Начальное профессиональное образование)

35. Орехов, В.И. Антикризисное управление: учеб. пособие / В.И. Орехов, К.В. Балдин, Т.Р. Орехова. - 2-е изд., испр. - М.: ИНФРА-М, 2009. - 540 с. - (Высшее образование)

36. Оценка и диагностика финансового состояния предприятия: методика и критерии принятия управленческих решений: Учебно-практическое пособие / Сост.: О.В. Овчинникова, Е.В. Стокоз, А.С. Черевко, А.В. Черепанов. - Челябинск: УрСЭИ АТ и СО, 2003. - 80 с.

37. Остапенко, В.В. Финансы предприятия. - М.: Омега - Л, 2007. - 303 с.

38. Попова, Р.Г. Финансы предприятий. - СПб.: Питер, 2005. - 224 с.

39. Савицкая, Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: учебник / Г.В. Савицкая. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ИНФРА-М, 2008. - 512 с. - (Высшее образование)

40. Сафронов, Н.А. Экономика организации (предприятия). - М.: Экономистъ, 2009. - 618 с.

41. Серебренников, Г.Г. Предварительная экспертиза финансовой устойчивости предприятия / Г.Г. Серебренников // Организатор производства. - 2010. - №2. - С. 54-56.

42. Сироткин, В.Б. Финансовый менеджмент фирмы: учеб. пособие / В.Б. Сироткин. - М.: Высшая школа, 2008. - 320 с.

43. Соколова, Н.А. Анализ ликвидности предприятия / Н.А. Соколова // Бухгалтерский учет. - 2010. - №5. - С. 101-106.