Размещено на http://www.allbest.ru/

Федеральное государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

"ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ПУТЕЙ СООБЩЕНИЯ"

Кафедра "Экономика транспорта"

Дисциплина "Управление финансами и бюджетирование"

Курсовая работа

на тему: "Анализ финансового состояния железнодорожной компании"

Работу выполнили

студенты группы мнб-108:

Егорова Анастасия, Швед Татьяна,

Гуляева Ольга, Маршалова Кристина.

Санкт-Петербург 2015

Содержание

• Введение
• 1. Характеристика компании ОАО "РЖД"
• 2. Анализ имущественного потенциала компании
• 2.1 Основные средства и прочие внеоборотные активы предприятия
• 2.2 Анализ текущих активов
• 3. Анализ финансового состояния железной дороги
• 3.1 Показатели ликвидности и финансовой устойчивости
• 3.2 Анализ финансовых результатов деятельности железнодорожной компании
• Заключение

Введение

Финансовое состояние предприятия характеризуется широким кругом показателей, отражающим наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. В условиях массовой неплатежеспособности предприятий и практического применения ко многим из них процедуры банкротства объективная и точная оценка их финансового состояния приобретает первостепенное значение. Определение финансового состояния на ту или иную дату помогает ответить на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествовавшего этой дате. Финансовое состояние предприятия определяется способностью погасить свои долги и обязательства. Основной задачей анализа состояния предприятия является системное, комплексное изучение его производственно-хозяйственной и финансовой деятельности с целью объективной оценки достигнутых результатов и установления реальных путей дальнейшего повышения эффективности и качества работы.

Целью данной курсовой работы является анализ финансового состояния и финансовых результатов компании ОАО "РЖД" по российским стандартам финансовой отчетности.

Основными задачами исследования являются:

общая характеристика компании ОАО "РЖД"

анализ динамики и структуры баланса

анализ имущественного положения ОАО "РЖД";

расчет и анализ показателей ликвидности и финансовой устойчивости;

анализ формирования и использования финансовых результатов компании

1. Характеристика компании ОАО "РЖД"

Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическое значение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы, обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременный подвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а также является самым доступным транспортом для миллионов граждан.

Открытое акционерное общество "Российские железные дороги" входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Это определяют следующие факторы:

огромные объемы грузовых и пассажирских перевозок;

высокие финансовые рейтинги;

квалифицированные специалисты во всех областях железнодорожного транспорта;

большая научно-техническая база;

проектные и строительные мощности;

значительный опыт международного сотрудничества.

ОАО "РЖД" было учреждено постановлением Правительства РФ от 18 сентября 2003 года № 585. Создание компании стало итогом первого этапа реформирования железнодорожной отрасли в соответствии с постановлением Правительства РФ от 18 мая 2001 года № 384.

1 октября 2003 года - начало деятельности ОАО "РЖД".

Учредителем и единственным акционером ОАО "РЖД" является Российская Федерация. От имени Российской Федерации полномочия акционера осуществляет Правительство Российской Федерации.

Имущество компании было сформировано путем внесения в уставный капитал ОАО "РЖД" по балансовой стоимости активов 987 организаций федерального железнодорожного транспорта, принадлежащих государству.

Миссия компании состоит в удовлетворении рыночного спроса на перевозки, повышении эффективности деятельности, качества услуг и глубокой интеграции в евро-азиатскую транспортную систему.

Главные цели деятельности общества - обеспечение потребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом, а также извлечение прибыли.

Стратегические цели компании:

увеличение масштаба транспортного бизнеса;

повышение производственно-экономической эффективности;

повышение качества работы и безопасности перевозок;

глубокая интеграция в евро-азиатскую транспортную систему;

повышение финансовой устойчивости и эффективности.

Виды деятельности:

грузовые перевозки;

пассажирские перевозки в дальнем сообщении;

пассажирские перевозки в пригородном сообщении;

предоставление услуг инфраструктуры;

предоставление услуг локомотивной тяги;

ремонт подвижного состава;

строительство объектов инфраструктуры;

научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

содержание социальной сферы.

Органы управления ОАО "РЖД"

1. Общее собрание акционеров. Поскольку единственным акционером общества является Российская Федерация и от ее имени полномочия осуществляются Правительством РФ, то решения собраний акционеров принимаются Правительством единолично и оформляются письменно.

2. Совет директоров общества. Назначается Правительством РФ.

Андросов Кирилл Геннадьевич - председатель совета директоров.

Кирилл Геннадьевич Андросов родился 13 июня 1972 года в г. Мурманске.

Образование: высшее, к. э. н.

1994 г. - Санкт-Петербургский Государственный Морской Технический Университет, инженерно-экономический факультет. Специальность: инженер-экономист. Диплом с отличием.

2000 г. - Санкт-Петербургский Государственный Университет Экономики и Финансов. Ученая степень: кандидат экономических наук.

2003-2005 гг. - Школа Бизнеса Университета г. Чикаго по специальности Executive MBA.

1996 г. - советник заместителя Председателя Комитета по управлению городским имуществом Санкт-Петербурга по экономическим вопросам.

1997 г. - начальник управления подготовки инвестиционных проектов Комитета по управлению городским имуществом Санкт-Петербурга.

1998 г. - директор департамента экономики городского имущества Комитета по управлению городским имуществом Санкт-Петербурга.

1999 г. - заместитель генерального директора по развитию ОАО "Ленэнерго".

2000 г. - первый заместитель генерального директора ОАО "Ленэнерго".

2004 г. - директор департамента государственного регулирования тарифов и инфраструктурных реформ Министерства экономического развития и торговли РФ.

2005 г. - заместитель Министра экономического развития и торговли РФ.

2008 г. - заместитель Руководителя Аппарата Правительства Российской Федерации.

2010 г. - управляющий партнер инвестиционной компании Altera Capital.

2011 г. - член Совета директоров ОАО "РЖД".

С сентября 2011 г. - Председатель Совета директоров ОАО "РЖД".

Является также Председателем Совета директоров ОАО "Аэрофлот", членом Совета директоров ОАО "Первый канал", ОАО "Группа ЛСР", Ruspetro plc и инвестиционного фонда Altera.

Ранее являлся членом Совета директоров ОАО "РАО ЕЭС" России, ОАО "Роснефть", ОАО "Зарубежнефть", ОАО "ВТБ", ОАО "Связьинвест", ОАО "ГАО ВВЦ".

3. Президент общества. Назначается Правительством РФ.

Якунин Владимир Иванович-президент ОАО "РЖД".

Владимир Иванович Якунин родился 30 июня 1948 г. в г. Меленки Владимирской области. В 1972 г. окончил Ленинградский механический институт. Трудовую деятельность начал младшим научным сотрудником Государственного института прикладной химии. После окончания службы в советской армии работал инженером, старшим инженером Управления Государственного комитета Совета Министров СССР по внешнеэкономическим связям, начальником отдела Физико-технического института им. А.Ф. Иоффе АН СССР.

Женат, имеет двух сыновей.

Деятельность Владимира Якунина

В 1985-1991 гг. на дипломатической работе (второй, затем первый секретарь Постоянного представительства СССР при ООН).

Далее - председатель совета директоров АОЗТ "Международный центр делового сотрудничества", начальник Северо-Западной окружной инспекции Главного контрольного управления Президента Российской Федерации.

С октября 2000 г. заместитель Министра транспорта Российской Федерации.

С февраля 2002 г. первый заместитель Министра путей сообщения.

С октября 2003 г. первый вице-президент ОАО "Российские железные дороги".

14 июня 2005 г. назначен президентом ОАО "РЖД".

Владимир Якунин является председателем Попечительского совета Центра национальной славы и Фонда Андрея Первозванного.

Президент-основатель Мирового общественного Форума "Диалог цивилизаций".

Сопрезидент Ассоциации "Франко-российский диалог".

Научный руководитель и председатель Попечительского совета Центра изучения кризисного общества.

Заведующий кафедрой государственной политики факультета политологии Московского государственного университета им. М.В. Ломоносова.

Председатель Попечительского совета Благотворительного фонда социальной помощи детям "Расправь крылья!".

Член Попечительского совета Фонда "Русский мир".

Член Бюро Правления Российского союза промышленников и предпринимателей.

Председатель комиссии по транспорту и транспортной инфраструктуре.

Доктор политических наук. Приглашенный профессор Стокгольмской школы экономики.

Почетный доктор Дипломатической академии МИД России.

Председатель Международного союза железных дорог (МСЖД).

Председатель Совета директоров GEFCO.

Руководитель Центра научного обоснования и реализации мегапроекта "Интегральная евразийская траспортная система" (ИСПИ РАН).

Сопредседатель Совета делового сотрудничества Россия - Франция.

Член Президиума Совета Российского общества политологов.

Действительный член Российской академии социальных наук.

Награжден Международной премией Андрея Первозванного "Вера и Верность" в 2000 году за вклад в укрепление российской государственности и активное участие в реализации проекта создания Центра национальной славы.

Награжден премией Международного общественного Фонда единства православных народов.

Награжден высшим знаком отличия Франции Орденом Почетного Легиона, Большим почетным знаком с золотой звездой за заслуги перед Австрийской Республикой, высшей наградой Республики Казахстан орденом "Достык", Орденом "За заслуги перед Итальянской Республикой" в степени Великого Офицера.

Награжден золотой медалью ассоциации "Ля Ренессанс Франсэз" за вклад в развитие и укрепление российско-французских отношений.

Награжден орденом "За гражданские заслуги" степени "Большой крест" Королевства Испании, "Наградой за общественную работу в интересах общего блага" британской организации GCGI (Globalization for the Common Good Initiative).

Удостоен золотой медали "За заслуги" Республики Сербия за организацию гуманитарной помощи для Косово и Метохии.

Анализ динамики и структуры баланса

Наибольшую роль в качестве информационного источника финансового анализа играет форма № 1 "Баланс предприятия", поэтому финансовый анализ иногда называют анализом баланса.

Бухгалтерский баланс представляет собой определенную форму отражения направлений использования авансированного капитала компании (активы) и источников его финансирования (пассивы). Анализ баланса будет осуществляться в следующей последовательности:

формирование агрегированного баланса;

горизонтальный анализ баланса;

вертикальный анализ баланса.

Формирование агрегированного баланса

финансовое состояние ликвидность устойчивость

Агрегированный баланс представляет собой более компактную форму баланса, которая получается в результате объединения аналогичных статей активов и пассивов отчетного баланса (табл.1.1 и 1.2).

Активы агрегированного баланса включают два раздела "Постоянные активы" и "Текущие активы".

Постоянные активы состоят из: нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений и прочих постоянных активов.

Текущие активы включают в себя: незавершенное производство, производственные запасы, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства, прочие текущие активы.

В пассивах агрегированного баланса выделяются "Собственный капитал" (в составе уставного капитала, добавочного капитала и накопленного капитала), "Долгосрочные заемные средства", "Текущие пассивы" (в том числе: краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность с поставщиками и подрядчиками, расчеты с бюджетом, расчеты по заработной плате, прочие текущие пассивы).

Таблиц а 1.1.

Агрегированный баланс (тыс. руб.)

Актив	2009	2010	2011	2012	2013
I Постоянные активы
I.1 Нематериальные активы	4 234 670	5 477 503	7490721	8067000	9 593 000
I.2 Основные средства,	3 043 741 799	3 044 116 482	3 311 573 456	3 587 526 000	3 767 313 000
в т. ч. незавершенные вложения в основные средства	261 720 205	360 198 665	427 329 866	514 542 000	367 237 000
I.3 Долгосрочные финансовые вложения	360 735 596	444 977 847	397 843 369	407 922 000	413 660 000
I.4 Прочие постоянные активы	70 801 043	71 485 546	73 036 371	58 746 000	146 512 000
I.5 Итого по разделу I	3 483 455 916	3 568 938 252	3 791 964 874	4 064 551 000	4 339 146 000
II Текущие активы
II.1 Незавершенное производство	818618	767539	1186461	736000	773000
II.2 Производственные запасы	56 895 222	59 004 697	68 452 468	68 159 000	74 973 000
II.3 Готовая продукция	340 504	209 406	332 701	191 000	237 000
II.4 Дебиторская задолженность	57 049 946	82 423 150	59 167 305	48 515 000	41 145 000
II.5 Денежные средства и денежные эквиваленты	26 543 455	61 653 609	187 231 528	118 543 000	92 581 000
II.6 Прочие текущие активы	19 811 644	19 597 502	20 729 558	22 044 000	21 555 000
II.7 Итого по разделу II	169 596 982	229 085 344	343 633 402	266 252 000	238 392 000
Баланс	3 653 052 898	3 798 023 596	4 135 598 276	4 330 803 000	4 577 538 000

Таблица 1.2

Агрегированный баланс (тыс. руб.)

Пассив	2009	2010	2011	2012	2013
III Собственный капитал
III.1 Уставный капитал	1 594 516 219	1 698 128 067	1 786 715 588	1 826 877 000	1 919 454 000
III.2 Добавочный капитал	1 190 097 693	1 209 755 053	1 281 506 550	1 338 368 000	1 300 223 000
III.3 Накопленный капитал	172 034 938	256 488 701	293 278 404	316 573 000	320 635 000
III.4 Итого по разделу	2 956 648 850	3 164 371 821	3 361 500 542	3 481 818 000	3 540 312 000
IV Долгосрочные заемные средства
IV.1 Займы и кредиты	297 092 748	261 296 995	263 240 809	359 480 000	579 154 000
IV.2 Прочие обязательства	35 194 345	42 044 442	53 642 474	68 295 000	77 564 000
IV.3 Итого по разделу	332 287 093	303 341 437	316 883 283	427 775 000	656 718 000
V Текущие пассивы
V.1 Кредиты и займы	30 350 023	42 825 776	120 692 592	60 167 000	36 957 000
V.2 Кредиторская задолженность	308 113 384	256 873 673	299 420 705	312 329 000	297 114 000
в том числе: поставщикам и подрядчикам	63 420 192	106 652 135	152 509 591	177 481 000	160 035 000
V.3 Прочие текущие пассивы	25 653 548	30 610 889	37 101 154	48 714 000	46 437 000
V.4 Итого по разделу	364 116 955	330 310 338	457 214 451	421 210 000	380 508 000
БАЛАНС	3 653 052 898	3 798 023 596	4 135 598 276	4 330 803 000	4 577 538 000

Рис. 1.1 Динамика валюты баланса активов.

Валюта баланса в течение всего рассматриваемого периода имеет постоянную положительную динамику, и изменяется с 3653,05 млн. руб. в 2009 году до 4577,5 млн. руб. в 2013 году. На следующих графиках видно за счёт каких статей изменяется баланс.

Рис. 1.2 Динамика активов агрегированного баланса.

Актив баланса ОАО "РЖД" представлен постоянными и текущими активами. Основную долю занимают постоянные активы, стоимость которых увеличилась на 855,6 млн. руб. с 3483,5 млн. руб. в 2009 году до 4339,1 млн. руб. в 2013 году. Рост постоянных активов связан с увеличением основных средств с 3043,7 млн. руб. до 3767,3 млн. руб. и с увеличением незавершенного строительства с 261,7 млн. руб. до 367,2 млн. руб.

Наибольшую долю в активах компании занимают ОС, стоимость которых увеличивается с 2009 по 2013 год на 723,6 млн. руб.

Рис. 1.3 Динамика пассивов агрегированного баланса

В источниках финансирования (пассивах) компании основную долю занимает собственный капитал, который увеличивается с 2956,6 млн. руб. в 2009 г. до 3540,3 млн. руб. - 2013 г. Основную часть собственного капитала составляет уставный капитал равный 1594,5 млн. руб. в 2009 г., а в 2013 г. размер уставного капитала достиг 1919,5 млн. руб.

Так же следует отметить рост добавочного капитала. Составляя 1190,1 млн. руб. в 2009 г., он увеличился до 1300,2 млн. руб. в 2013 г.

Долгосрочные заемные средства изменились с 332,3 млн. руб. в 2009 г. до 656,7 млн. руб. в 2013 г.

Текущие пассивы с 364,1 млн. руб. в 2009 г. увеличились до 380,5 млн. руб. в 2013 г. В 2011 году текущие пассивы составляли 457,2 млн. руб., данное увеличение пассивов связано с ростом кредитов и займов.

Таблица 1.3

Горизонтальный анализ активов баланса (тыс. руб.)

Актив	2010-2009	% к 2009	2011-2010	% к 2010	2012-2011	% к 2011	2013-2012	% к 2012
I Постоянные активы
I.1 Нематериальные активы	1242833,00	129,35	2013218	136,75	576279	107,69	1526000	118,92
I.2 Основные средства,	374683,00	100,01	267456974	108,79	275952544	108,33	179787000	105,01
в т. ч. незавершенные вложения в основные средства	98478460,00	137,63	67131201	118,64	87212134	120,41	-147305000	71,37
I.3 Долгосрочные финансовые вложения	84242251,00	123,35	-47134478	89,41	10078631	102,53	5738000	101,41
I.4 Прочие постоянные активы	684503,00	100,97	1550825	102,17	-14290371	80,43	87766000	249,40
I.5 Итого по разделу I	85482336,00	102,45	223026622	106,25	272586126	107, 19	274595000	106,76
II Текущие активы
II.1 Незавершенное производство	-51079	93,76	418922	154,58	-450461	62,03	37000	105,03
II.2 Производственные запасы	2109475	103,71	9447771	116,01	-293468	99,57	6814000	110,00
II.3 Готовая продукция	-131098	61,50	123295	158,88	-141701	57,41	46000	124,08
II.4 Дебиторская задолженность	25373204	144,48	-23255845	71,78	-10652305	82,00	-7370000	84,81
II.5 Денежные средства и денежные эквиваленты	35110154	232,27	125577919	303,68	-68688528	63,31	-25962000	78,10
II.6 Прочие текущие активы	-214142	98,92	1132056	105,78	1314442	106,34	-489000	97,78
II.7 Итого по разделу II	59488362	135,08	114548058	150,00	-77381402	77,48	-27860000	89,54
Баланс	144970698	103,97	337574680	108,89	195204724	104,72	246735000	105,70

Рис. 1.4 Горизонтальный анализ активов баланса.

Рис. 1.5 Горизонтальный анализ активов баланса.

Анализ проводится по четырем периодам функционирования компании. На протяжении всех периодов прирост баланса характеризуется скачкообразным изменением стоимости, которая в период 2010-2011 г. г. увеличилась на 192,6 млн. руб. и составляла 337,6 млн. руб., а с 2011 г. по 2012 г. наблюдается резкая тенденция к снижению роста до 195,2 млн. руб. Однако, к 2013 г. прирост баланса вырос до 246,14 млн. руб., но не вернул позицию периода 2010-2011 г. Это объясняется уменьшением прироста текущих активов.

За период 2009-2013 наблюдается стабильный прирост постоянных активов, который составил 6,76% к 2013 г. по отношению к 2012 г.

Прирост текущих активов в период с 2009 по 2011 год значительно увеличился на 35,1% к 2010 году и 50% к 2011 году, этот рост в большей степени связан с увеличением статьи "Денежные средства и денежные эквиваленты" на 232,7% к 2009 году и 303,68% к 2010 году.

В период с 2012 по 2013 наблюдается сокращение текущих активов на 22,2% в 2012 году и на 10,46% в 2013, что связано с уменьшением поступления денежных средств по следующим статьям:

- Незавершенное производство

- Дебиторская задолженность

- Денежные средства и эквиваленты

Таблица 1.4

Горизонтальный анализ пассивов баланса (тыс. руб.)

Пассив	2010-2009	% к 2009	2011-2010	% к 2010	2012-2011	% к 2011	2013-2012	% к 2012
III Собственный капитал
III.1 Уставный капитал	103 611 848	106,50	88 587 521	105,22	40 161 412	102,25	92 577 000	105,07
III.2 Добавочный капитал	19 657 360	101,65	71 751 497	105,93	56 861 450	104,44	-38 145 000	97,15
III.3 Накопленный капитал	84 453 763	149,09	36 789 703	114,34	23 294 596	107,94	4 062 000	101,28
III.4 Итого по разделу	207 722 971	107,03	197 128 721	106,23	120 317 458	103,58	58 494 000	101,68
IV Долгосрочные заемные средства
IV.1 Займы и кредиты	-35 795 753	87,95	1 943 814	100,74	96 239 191	136,56	219 674 000	161,11
IV.2 Прочие обязательства	6 850 097	119,46	11 598 032	127,59	14 652 526	127,32	9 269 000	113,57
IV.3 Итого по разделу	-28 945 656	91,29	13 541 846	104,46	110 891 717	134,99	228 943 000	153,52
V Текущие пассивы
V.1 Кредиты и займы	12 475 753	141,11	77 866 816	281,82	-60 525 592	49,85	-23 210 000	61,42
V.2 Кредиторская задолженность	-51 239 711	83,37	42 547 032	116,56	12 908 295	104,31	-15 215 000	95,13
в том числе: поставщикам и подрядчикам	43 231 943	168,17	45 857 456	143,00	24 971 409	116,37	-17 446 000	90,17
V.3 Прочие текущие пассивы	4 957 341	119,32	6 490 265	121, 20	11 612 846	131,30	-2 277 000	95,33
V.4 Итого по разделу	-33 806 617	90,72	126 904 113	138,42	-36 004 451	92,13	-40 702 000	90,34
БАЛАНС	144 970 698	103,97	337 574 680	108,89	195 204 724	104,72	246 735 000	105,70

Рис. 1.6. Горизонтальный анализ пассивов баланса.

На протяжении четырех исследуемых периодов можно наблюдать стабильную тенденцию баланса. В период с 2009 по 2010 года валюта баланса увеличилась на 4%, что связано с приростом собственного капитала на 7,3%.

В период с 2010 по 2011 год прирост валюты баланса увеличился и составил без малого 9%, основную часть прироста баланса составили долгосрочные заемные средства, их прирост равен 4,5% и собственный капитал, прирост которого составил 6,2%. Текущие пассивы возросли на 38,4%, но, тем не менее, прирост в денежном эквиваленте собственного капитала намного выше чем сумма текущих пассивов.

В 2011-2012 прирост собственного капитала снизился и составил 3,6%, значительно увеличились долгосрочные заёмные обязательства на 35%. Текущие пассивы сократились до 92,13% по отношению к 2011 г., что в свою очередь связано со значительным уменьшением статьи кредиты и займы до 49,8%.

В период с 2012 по 2013 г. валюта баланса увеличилась на 5,7% за счет сокращения текущих пассивов до 90,34.

Вертикальный анализ баланса

Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников, а также динамику изменения структуры как следствие абсолютного изменения отдельных статей баланса, которые описываются горизонтальным анализом. Можно выделить две основные черты, обусловливающие необходимость и целесообразность проведения вертикального анализа:

переход к относительным показателям позволяет проводить межхозяйственные сравнения предприятий, различающихся по величине используемых ресурсов и другим объемным показателям;

относительные показатели в определенной степени сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.

Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец исследуемого периода либо за ряд лет анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баланса, которая принимается за 100%. (табл. 1.5 и 1.6.).

Активы предприятия исследуются как с точки зрения их участия в производстве, так и с точки зрения оценки их ликвидности. Непосредственно в производственном цикле участвуют: ОС и нематериальные активы, запасы и затраты.

Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

о формировании более мобильной структуры активов;

об отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей, дочерних предприятий и прочих дебиторов (иммобилизация части ОС);

о сворачивании производственной базы.

Таблица 1.5

Структура активов агрегированного баланса (%)

Актив	2009	2010	2011	2012	2013
I Постоянные активы
I.1 Нематериальные активы	0,12	0,15	0, 20	0, 20	0,22
I.2 Основные средства,	87,38	85,29	87,33	88,26	86,82
в т. ч. незавершенные вложения в основные средства	7,51	10,09	11,27	12,66	8,46
I.3 Долгосрочные финансовые вложения	10,36	12,47	10,49	10,04	9,53
I.4 Прочие постоянные активы	2,03	2,00	1,93	1,45	3,38
I.5 Итого по разделу I	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
I.6 Доля в общей сумме активов	95,36	93,97	91,69	93,85	94,79
II Текущие активы
II.1 Незавершенное производство	0,48	0,34	0,35	0,28	0,32
II.2 Производственные запасы	33,55	25,76	19,92	25,60	31,45
II.3 Готовая продукция	0, 20	0,09	0,10	0,07	0,10
II.4 Дебиторская задолженность	33,64	35,98	17,22	18,22	17,26
II.5 Денежные средства и денежные эквиваленты	15,65	26,91	54,49	44,52	38,84
II.6 Прочие текущие активы	11,68	8,55	6,03	8,28	9,04
II.7 Итого по разделу II	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
II.8 Доля в общей сумме активов	4,64	6,03	8,31	6,15	5,21

Рис. 1.7. Структура активов.

С 2009 г. по 2011 г. прослеживается тенденция к снижению доли постоянных активов с 95,36% до 91,69%, но в период с 2011 г. по 2013 г. наблюдается тенденция роста постоянных активов с 91,69% в 2011 г. до 94,8% в 2013 г.



Рис. 1.8 Структура постоянных активов.

С 2009 г. по 2013 г. основные статьи, входящие в раздел "постоянные активы" не потерпели значительных изменений. Основные средства имеют наибольший удельный вес в структуре постоянных активов.

Рис.1.9. Структура текущих активов.

В 2009 основная доля текущих активов состояла из производственных запасов (33,55%) и дебиторской задолженности (33,64%). К 2011 году их доли значительно сократились 19,92% и 17,22% соответственно. За счет увеличения денежных средств, доля которых составила 54,5%.

Наблюдаемое уменьшение дебиторской задолженности говорит о увеличении реального притока денежных средств.

Таблица 1.6

Структура пассивов агрегированного баланса (%)

Пассив	2009	2010	2011	2012	2013
III Собственный капитал
III.1 Уставный капитал	53,93	53,66	53,15	52,47	54,22
III.2 Добавочный капитал	40,25	38,23	38,12	38,44	36,73
III.3 Накопленный капитал	5,82	8,11	8,72	9,09	9,06
III.4 Итого по разделу	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
Доля в общей сумме пассивов	80,94	83,32	81,28	80,40	77,34
IV Долгосрочные заемные средства
IV.1 Займы и кредиты	89,41	86,14	83,07	84,03	88, 19
IV.2 Прочие обязательства	10,59	13,86	16,93	15,97	11,81
IV.3 Итого по разделу	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
Доля в общей сумме пассивов	9,10	7,99	7,66	9,88	14,35
V Текущие пассивы
V.1 Кредиты и займы	8,34	12,97	26,40	14,28	9,71
V.2 Кредиторская задолженность	84,62	77,77	65,49	74,15	78,08
в том числе: поставщикам и подрядчикам	17,42	32,29	33,36	42,14	42,06
V.3 Прочие текущие пассивы	7,05	9,27	8,11	11,57	12, 20
V.4 Итого по разделу	100,00	100,00	100,00	100,00	100,00
Доля в общей сумме пассивов	9,97	8,70	11,06	9,73	8,31

Доля собственного капитала в общей сумме пассивов весьма велика и на 2009 год составляет 80,9%, но к 2013 году этот показатель снизился и составил 77,3%., что означает снижение надёжности источника финансирования. Данная динамика объясняется увеличением доли долгосрочных заёмных средств до 14,35% в 2013 г.

Динамика краткосрочных заемных средств относительно постоянна и их доля на 2013 год составляет 8,3%. В общем сложившуюся структуру пассивов можно охарактеризовать как устойчивую, благодаря высокой доле собственного капитала.

В структуре собственного капитала наибольшую часть занимает уставный капитал (54,22% на 2013 г.), который является наиболее устойчивой частью капитала. Источником уставного капитала являются инвестиции собственников. Добавочный капитал на 2013 год составляет 36,73%, его источником являются суммы дооценки объектов основных средств, суммы разницы между продажной и номинальной стоимостью акций, суммы курсовых разниц. Наименьшую часть собственного капитала занимает накопленный капитал, доля которого составляет 9% (на 2013 г.). Его источником является нераспределённая прибыль и резервный капитал.

В составе структуры долгосрочных заёмных средств преобладают кредиты и займы, их динамика практически постоянна и на 2013 год доля составляет 88,2%.

Анализируя динамику и структуру текущих пассивов можно сделать вывод, что наибольшую часть занимает кредиторская задолженность (78% на 2013 г.), прочие текущие пассивы и кредиты и займы составляют 12,2% и 9,7% соответственно. Наблюдаемый рост кредиторской задолженности в период с 2011 по 2013 г. говорит о увеличении долгов перед кредиторами.

Вывод:

На протяжении всего анализируемого периода валюта баланса выросла с 3653 млн. руб. в 2009 г. до 4577,5 млн. руб. в 2013 г., прирост составил 924,5 млн. руб.

Подводя итоги по вертикальному и горизонтальному анализу, можно сделать вывод о росте хозяйственного оборота, в следствии наблюдаемого роста валюты баланса.

Наблюдаемое уменьшение дебиторской задолженности говорит о увеличении реального притока денежных средств.

Главным источником финансирования является собственный капитал.

К 2013 году доля собственного капитал сократилась на 3,06%, в связи с увеличением заёмных средств, что влечёт за собой снижение надёжности источника финансирования.

Текущие активы занимают незначительную долю в общей сумме активов, в среднем 5%. Текущие активы компании состоят в основном из денежных средств и производственных запасов.

Наблюдаемое уменьшение дебиторской задолженности говорит о снижении суммы долгов со стороны дебиторов, что играет роль в увеличении реального притока денежных средств.

Наблюдаемый рост кредиторской задолженности в период с 2011 по 2013 г. говорит о увеличении долгов перед кредиторами.

2. Анализ имущественного потенциала компании

2.1 Основные средства и прочие внеоборотные активы предприятия

Основные средства - материальные активы, которые предприятие содержит с целью использования их в процессе производства или поставки товаров, предоставления услуг, сдачи в аренду другим лицам или для осуществления административных и социально-культурных функций, ожидаемый срок полезного использования (эксплуатации) которых более одного года (или операционного цикла, если он длится дольше года). К бухгалтерскому учёту основные средства принимаются по первоначальной стоимости, однако в дальнейшем, в бухгалтерском балансе основные средства отражаются по остаточной стоимости. Остаточная стоимость основных средств определяется как разница между первоначальной (восстановительной) стоимостью и амортизационными отчислениями. Учитываются в составе внеоборотных активов.

Информационной базой для проведения данного этапа анализа являются следующие формы финансовой отчетности:

· "Бухгалтерский баланс"

· "Отчет о прибылях и убытках"

· Приложение к годовому бухгалтерскому балансу"

В данной части курсового проекта необходимо провести анализ динамики ОС, оценку состояния и использования ОС, оценку амортизационной политики.

Таблица 2.1

Анализ динамики стоимости основных средств в результате их движения и переоценки (млн. руб.)

Наименование показателя	Код строки, формула расчёта	ОС всего
Наличие ОС на начало 2009 года	1	3569,41
Наличие ОС на конец 2009 года	2	3837,24
Наличие ОС на начало 2010 года	3	3837,24
Наличие ОС на конец 2010 года	4	3850,91
Наличие ОС на начало 2011 года	5	3978,51
Наличие ОС на конец 2011 года	6	4057,45
Наличие ОС на начало 2012 года	7	4057,45
Наличие ОС на конец 2012 года	8	4390,06
Наличие ОС на начало 2013	9	4390,06
Наличие ОС на конец 2013	10	4877,43
Изменение стоимости ОС в 2009 году	11=2-1	267, 83
Изменение стоимости ОС в 2010 году	12=4-3	13,67
Изменение стоимости ОС в 2011 году	13=6-5	78, 94
Изменение стоимости ОС в 2012 году	14=ст6-ст7 (приложение к балансу)	332,61
Изменение стоимости ОС в 2013 году	15=ст6-ст7 (приложение к балансу)	487, 37
Переоценка ОС 2009 года	16=3-2	0
Переоценка ОС 2010 года	17=5-4	0
Переоценка ОС 2011 года	18=7-6	127, 59
Переоценка ОС 2012 года	19=ст10 приложение к балансу	-
Переоценка ОС 2013 года	20=ст10 приложение к балансу	-
Итого прирост стоимости ОС, абсолютное значение	21=10-1	1 308, 02
в процентах к строке 1	22=21/1*100%	36,6
в результате движения ОС	23=11+12+13+14+15	1 180, 43
в процентах к строке 1	24=23/1*100%	33,1
в результате переоценки ОС	25=16+17+18+19+20	127, 59
в процентах к строке 1	26=25/1*100%	3,6

Как видно из таблицы 2.1, за анализируемый период стоимость основных фондов изменилась с 3837,2 млн. руб. в 2009 году до 4 877,4 млн. руб. в 2013 году, то есть прирост составил 1040,2 млн. руб.

Реальное движение основных фондов наблюдается на протяжении всего рассматриваемого периода с 2009 по 2013 гг. (1 308 025 002 тыс. руб.) что составляет 36,6% от ОС на начало 2009 года. В результате переоценки основных средств увеличение их стоимости составило 3,6%. Изменение в результате движения ОС составляет 33,1%.

Рис.2.1 Основные фонды

Рис. 2.2 Стоимость основных фондов.

Таблица 2.2

Анализ видовой структуры основных средств

Наименование показателей \ номер ст	ОС всего	здания	сооружения	машины и оборудование	транспортные средства	прочие ОС
	1	2	3	4	5	6
Стоимость на конец 2009 года (млн. руб)	3837,24	392,26	2290,55	518,05	623,44	12,92
В % к 1	100	10,22	59,69	13,50	16,25	0,34
стоимость на конец 2010 года (млн. руб)	3850,91	382, 19	2377,89	553,33	523,72	13,75
В % к 1	100	9,92	61,75	14,37	13,60	0,36
стоимость на конец 2011 года (млн. руб)	4057,44	397,08	2639,59	599,55	406,71	14,51
В % к 1	100	9,79	65,06	14,78	10,02	0,36
стоимость на конец 2012 года (млн. руб)	4390,06	416,63	2827,66	658,44	471,64	15,66
В % к 1	100	9,5	64,4	15,0	10,7	0,4
стоимость на конец 2013 года (млн. руб)	4877,43	445,94	3123,63	731,62	559,47	16,75
В % к 1	100	8,5	64,0	15,0	11,5	0,3

В состав основных средств включаются: здания, сооружения и передаточные устройства, машины и оборудования, транспортные средства и прочие ОС. Большую часть стоимости основных фондов составляют сооружения, в 2009 году она составила 59,7% (2290,6 млн. руб.), а в 2013 году - 3123,6 млн. руб., что составило 64% от стоимости основных фондов. В 2009 году немалую часть в структуре занимают транспортные средства, она составила 16,25% (623,4 млн. руб.), а к 2013 году следующая по значимости после сооружений - машины и оборудование (15%), что оценивается в 731,6 млн. руб. Наименьшую долю занимают прочие ОС - в 2009 г. составили 0,34%, а в 2013 г. - 0,3%.

Рис. 2.3 Структура основных фондов

Для расчета показателей движения и состояния как по ОС в целом, так и по их активной и пассивной части, воспользуемся следующими формулами:

Кввода= ОС поступило*100%/ОС на конец года

Квыбытия= ОС выбыло*100%/ОС на начало года

Кизноса= амортизацияОС*100/ОС на конец года,

Кгодности= 100% - Кизноса

К активной части ОС относят следующие видовые группы: машины и оборудование, транспортные средства, Производственный и хозяйственный инвентарь.

К пассивной части относят: здания, сооружения и передаточные устройства.

Таблица 2.3

Показатели движения и состояния основных средств (%)

наименование показателей	Годы
	2009	2010	2011	2012	2013
1. Коэффициент ввода
1.1 К ввода по ОС всего	7,83	6,07	8,70	8,81	10,93
1.2 К ввода по активной части ОС	3,9	3,0	4,0	14,86	15,37
1.3 К ввода по пассивной части ОС	3,98	2,90	4,37	6,67	9,31
2. Коэффициент выбытия
2.1 К выбытия по ОС всего	0,91	5,73	6,89	1,33	1,05
2.2 К выбытия по активной части ОС	0,38	4,68	6,16	4,44	3,4
2.3 К выбытия по пассивной части ОС	0,53	1,05	0,73	0,29	0,22
3 Коэффициент износа
3.1 К износа по ОС всего	29,82	30,73	32,84	33,96	34, 19
3.2 К износа по активной части ОС	13,36	13,02	12,67	50,84	49,78
3.3 К износа по пассивной части ОС	16,46	17,72	20,17	28	28,48
4. Коэффициент годности
4.1 К годности по ОС всего	72,26	70,18	69,27	67,16	66,04
4.2 К годности по активной части ОС	58,69	86,64	86,98	87,33	49,16
4.3 К годности по пассивной части ОС	78,1	83,54	82,28	79,83	72,00

Из представленных данных видно, что показатели, характеризующие реальное движение материальных средств, изменяются:

· коэф. ввода в 2009 году составил 7,83%. С 2011 года ввод новых ОС повышается, что повлекло за собой повышение коэф. ввода (на 3,1%) до 10,93% в 2013 году.

Коэффициенты ввода по активной и пассивной частям изменялись равномерно.

Так коэффициент ввода по активной части увеличился с 3,9 в 2009г. до 15,37 в 2013 г. Коэф. ввода по пассивной части также увеличился с 3,98 в 2009 г. до 9,31 в 2013 г.

Коэффициент выбытия в 2010 года по 2011 году заметно увеличился (5,73 и 6,89 соответственно) по сравнению с 2009 годом (0,91). Далее, в 2012 и в 2013 годах наблюдаем значительное уменьшение коэффициента до 1,05 в 2013 году;

· Коэффициент износа по материальным средствам в течение периода изменяется не очень значительно с 29,8 а 2009 г. до 34,2 в 2013.

Коэффициент износа по активной части превышает коэффициент износа по пассивной части материальных средств, которые составляли на 2013 год 49,8% и 28,48% соответственно. Это говорит о том, что активная часть материальных средств приобретена гораздо раньше, чем пассивная часть.

· Коэффициент годности, как обратный показатель коэффициента износа также показывает, что материальные средства, в пассивной части, более новые чем в активной и составляет в активной части 49,16, а в пассивной 72;

Проанализировав полученные данные, можно сделать вывод о том что динамика состояния ОФ имеет негативный характер, так как коэффициент ввода недостаточен для покрытия коэффициента износа.

Таблица 2.4

Динамика фондоотдачи

Наименование показателей	Годы
	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка (млн. руб.)	1126,09	1355,85	1478,53	1540,32	1762,83
Среднегодовая стоимость ОС (млн. руб.)	3703,32	3844,07	4017,97	4223,75	4633,74
Фондоотдача (коп. на руб. стоимости ОС)	30,41	35,27	36,80	36,47	38,04

За период с 2009 г. по 2013 г. наблюдается положительная тенденция выручки компании ОАО "РЖД". Она увеличилась на 636739000 тыс. руб. (с 1126099000 тыс. руб. до 1762838000 тыс. руб.). Так же, среднегодовая стоимость ОС увеличилась с 3703325017 тыс. руб. до 4633748500 тыс. руб. В течение всего рассматриваемого периода (с 2009 г. по 2013 г.) фондоотдача постепенно росла, и её значение на 2013 год составляло 38 коп. на 1 рубль стоимости ОС.

2.2 Анализ текущих активов

К текущим активам (оборотному капиталу) относится часть активов компании, которая используется в каждом производственном цикле, изменяя свою натурально-вещественную форму и полностью перенося свою стоимость на выпускаемую продукцию, оказываемые услуги.

Оборотный капитал, выступая первоначально в форме денежных средств, используется для приобретения материально-производственных запасов, затем превращается в готовую продукцию. Реализация готовой продукции представляет собой процесс ее обмена на денежные средства. Расчеты занимают определенный период времени, в течение которого оборотный капитал, перед тем как вернуться в свою исходную денежную форму, существует в виде дебиторской задолженности.

Текущие активы представляют собой наиболее ликвидную часть активов компании. Ликвидность актива определяется скоростью превращения и размером затрат, связанных с превращением его в денежные средства. По степени ликвидности на первом месте в оборотном капитале стоят денежные средства, (они обладают абсолютной ликвидностью), затем дебиторская задолженность, далее идет готовая продукция, и на последнем месте - запасы.

В процессе функционирования компании оборотный капитал, находясь в постоянном движении, одновременно существует во всех вышеназванных формах. Особенности структуры оборотного капитала можно проанализировать по бухгалтерскому балансу, который составляется на определенную отчетную дату и представляет собой одномоментный срез структуры активов компании и источников их финансирования.

В курсовом проекте оборотные средства железнодорожного предприятия анализируются по следующим направлениям:

динамика текущих активов (горизонтальный анализ);

структура текущих активов (вертикальный анализ);

оборачиваемость текущих активов.

Коэффициенты оборачиваемости и периода оборота оборотных средств предприятия, полученные результаты сведены в табл. 2.4.

Таблица 2.4

Анализ обращения оборотных средств

Наименование показателей	Годы
	2009	2010	2010 к 2009 (%)	2011	2011 к 2010 (%)	2012	2012 к 2011 (%)	2013	2013 к 2012 (%)
Выручка (отчет о прибылях и убытках), млн. руб.	1126,09	1355,85	120,4	1478,53	109,05	1540,32	104,18	1762,83	114,45
Среднегодовая стоимость оборотных средс, млн. руб.	169,59	229,08	135,08	343,63	150	266,25	77,48	238,39	89,4
Коэфициент оборачиваемости, раз	6,64	5,92	89,14	4,3	72,7	5,79	134,46	7,39	127,82
Период оборота, дни	54	61	113	84	138	62	74	49	79

Коэффициент оборачиваемости характеризует число оборотов, совершенное каждым рублем, вложенные в оборотные средства за определенный период времени. Чем длиннее цикл оборота оборотных средств и чем дольше они находятся на любой его стадии, тем менее эффективно работают оборотные средства предприятия.

С 2009 год по 2011 год происходит снижение коэффициента оборачиваемости с 6,6 до 4,3 раза, а в период с 2011 г. по 2013 г. этот показатель вырос с 4,3 до 7,4 соответственно.

С 2011 по 2013 г. период оборота имеет отрицательную динамику, т.к. он снижается с 84 дней в 2011 году до 49 дней в 2013 году. Это показывает, что оборотные средства используются более эффективно, чем в 2011 г. и 2012 г., что приводит к ускорению их оборачиваемости. Уменьшение периода оборота оборотных средств приводит к снижению зависимости компании от заемных источников финансирования.

Следующий этап анализа - расчет и анализ динамики финансового цикла.

Для расчета финансового цикла необходимо определить:

1. Период обращения запасов (ПЦ) = запасы (ср. год.) *360/себестоимость продукции

2. Период обращения дебиторской задолженности (ПОДЗ) = ДЗ (ср. год.) *360/выручка от реализации

3. Период обращения кредиторской задолженности (ПОКЗ) = КЗ (ср. год.) * 360/себестоимость продукции

Финансовый цикл:

ФЦ= ПОДЗ+ПЦ-ПОКЗ

Таблица 2.8

Расчет и анализ финансового цикла

Показатели	Годы
	2009	2010	2011	2012	2013
Выручка, млн. руб.	1126,09	1355,85	1478,53	1540,32	1762,83
Среднегодовая стоимость дебиторской задолженности, млн. руб.	57, 04	82, 42	59, 16	48, 51	41, 14
Период обращения дебиторской задолженности, дни	18	22	14	11	8
Себестоимость продукции, млн. руб.	999,85	1080,49	1215,4	1298,48	1317,71
Среднегодовая стоимость запасов, млн. руб.	56, 89	59	68, 45	68, 15	74, 97
Производственный цикл, дни	20	20	20	19	20
Среднегодовая величина кредиторской задолженности, млн. руб.	308, 11	256,87	299, 42	312, 32	297, 11
Период обращения кредиторской задолженности, дни	111	86	89	87	81
Операционный цикл, дни	39	42	35	30	29
Финансовый цикл, дни	-72	-44	-54	-56	-52

Период обращения дебиторской задолженности снижается, и значительно уступает периоду обращения кредиторской задолженности. Подавляющая часть выручки формируется за счет предоплаты, поэтому при расчете периода обращения дебиторской задолженности показатель выручки завышается. Отсюда следует, что период обращения дебиторской задолженности короче, чем период обращения кредиторской задолженности, соответственно финансовый цикл отрицательный.

Отрицательное значение финансового цикла отражает замедление процесса погашения своих обязательств перед контрагентами. ОАО "РЖД" погашает свои обязательства через месяц после выполнения работ (оказание услуг).

В целом за рассматриваемый период обращения дебиторской задолженности уменьшился с 18 дней в 2009 году до 8 дней в 2013, и период обращения кредиторской задолженности также уменьшился с 111 дней в 2009 году до 81 дней в 2013 году. Срок оборачиваемости кредиторской задолженности показывает средний срок возврата долгов предприятия, то есть наблюдаемое сокращение срока оборачиваемости кредиторской задолженности означает что предприятие более быстро расплачивается с поставщиками и подрядчиками.

Финансовый цикл увеличился с - 72 дней в 2009 году до - 52 дней в 2013 году. Отрицательный финансовый цикл означает что оплата за реализованную продукцию от клиентов происходит раньше, чем оплата счетов поставщиков.

3. Анализ финансового состояния железной дороги

3.1 Показатели ликвидности и финансовой устойчивости

Проведенный анализ общей структуры баланса и анализ текущих активов составляет базу для оценки финансового состояния предприятия.

Оценка финансового состояния предприятия может осуществляться на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную перспективу. Вне зависимости от временного периода она будет определяться структурой баланса, соответствием между структурой источников финансирования компании и направлениями их использования. В краткосрочном периоде финансовое состояние предприятия характеризуется показателями платежеспособности, в среднесрочном - показателями ликвидности, в долгосрочном - финансовой устойчивости.

Ликвидность компании характеризует ее способность погашать свои обязательства в среднесрочной перспективе. Степень ликвидности определяется как общим соотношением текущих активов и текущих пассивов компании (т.е. наиболее ликвидной части активов и обязательств компании, которые должны быть погашены в ближайшее время), так и отдельных их элементов.