ВВЕДЕНИЕ

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ

1.1 Финансовая политика предприятий: цели, функции, структура

1.2 Информационная основа формирования и реализации финансовой политики предприятия

1.3 Оценка результативности финансовой политики предприятия

Глава 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ И ЕЕ РЕЗУЛЬТАТОВ

2.1 Тенденции развития национального рынка связи

2.2 Динамика активов, пассивов и финансовых результатов компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 31гг

2.3 Практика реализации финансовой политики компании: проблемы и недостатки

Глава 3. ПУТИ СОВЕРШЕНСТВОВАНИЯ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ И ПОВЫШЕНИЕ ЕЕ

РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ

3.1 Комплекс мер по разработке и реализации финансовой политики компании

3.2 Формирование внутрифирменной системы бюджетирования

3.3 Пути повышения финансовой устойчивости компании

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ПРИЛОЖЕНИЯ

ВВЕДЕНИЕ

В современных условиях, характеризующихся снижением темпов роста глобальной и многих национальных экономик, одним из условий выживания предприятий является финансовая стабильность и устойчивость. Рациональная финансовая политика предприятия формирует такое состояние финансовых ресурсов предприятия, при котором есть возможность маневрировать денежными средствами, эффективно их использовать, совершенствовать финансовые показатели, оптимизировать затраты по созданию продукции и её реализации.

Финансовая политика предприятия обусловлена ограничениями внешней среды, а также результатами деятельности, быстротой и гибкостью реагирования на изменение внешних и внутренних факторов.

Актуальность выбранной темы заключается в следующем. Замедление темпов роста китайской экономики и обострение конкуренции на рынке связи требует адекватной финансовой политики участников рынка. Одна из функций финансовой политики - обеспечение финансовой стабильности и устойчивости. Финансовое состояние организации устойчиво, если при неблагоприятных изменениях внешней среды фирма способна нормально функционировать, своевременно и полностью выполнять свои обязательства, выполняя при этом собственные долгосрочные и текущие планы.

Финансовые возможности предприятия чаще всего ограничены, поэтому задача финансовой политики состоит в том, чтобы ресурсы использовались максимально эффективно. В рамках финансовой политики учитываются ограничения, формируются резервы на случай возникновения непредвиденных обстоятельств, которые могут привести к утрате финансовой устойчивости.

Финансовая политика предприятий нацелена на наращивание доходов, «входного» денежного потока. Достаточный объём продаж является предпосылкой формирования финансовой независимости. Финансовое состояние организации не может быть устойчивым, если выручка от реализации услуг не покрывает затраты и не обеспечивает получение прибыли, необходимой для нормального развития и функционирования компании.

При исследовании результатов финансовой политики необходимо уделять внимание анализу таких индикаторов, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособность предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости, степень риска, эффект финансового рычага.

Устойчивое финансовое положение является следствием качественного выполнения производственных планов и обеспечения необходимыми ресурсами, поэтому финансовая политика, как составная часть управленческой деятельности компании, должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, достижение оптимальных пропорций между собственным и заемным капиталом, эффективного его использования.

Таким образом, значимость финансовой политики в деятельности компании велика, требует постоянного мониторинга результатов.

Цель выпускной квалификационной работы - выявление путей повышения результативности финансовой политики предприятия.

Задачи исследования:

определить структуру и функции финансовой политики,

рассмотреть показатели для оценки результативности финансовой политики;

определить методологию анализа финансовых результатов и показателей финансовой устойчивости;

определить особенности формирования активов, финансовых источников и прибыли предприятий, работающих на рынке связи;

дать характеристику компании «Lian Xiang», проанализировать ее финансовое состояние;

выработать рекомендации по совершенствованию финансовой политики и повышению финансовой устойчивости предприятия.

В процессе исследования применялись методы: индукции, дедукции, сравнения, средних величин, динамических рядов, графического изображения данных, индексный метод.

Объект исследования - китайская компания «Lian Xiang», её структурные подразделения, система управления.

Предмет исследования - показатели, характеризующие финансовое состояние и результативность финансовой политики компании.

Источниками информации служили публикации китайских и российских авторов по данной проблеме, информационные ресурсы сети Интернет, внутренняя информация предприятия «Lian Xiang»: балансовые отчеты, приложения к ним, отчёт о прибылях и убытках, финансовые показатели деятельности организации.

Список источников содержит 30 наименований.

В приложения включены материалы, иллюстрирующие содержание основной части.

Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ФОРМИРОВАНИЯ И РЕАЛИЗАЦИИ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ ПРЕДПРИЯТИЙ

Управление невозможно без достоверной, своевременной, адекватной информационной базы принятия решений.

Рассмотрим структуру необходимых функций для формирования информации.

Измерение - это оценка, количественная или качественная, различных видов финансовой деятельности. Без подобной оценки невозможно выявление ситуаций, требующих вмешательств;

Прогноз - перспективный анализ полученных данных при измерении оценок, основанный на понимании задач развития компании и экстраполяции выявленных тенденций;

Отбор - обеспечение критериев, которыми следует руководствоваться управленческому звену при достижении целей финансовой политики.

Наблюдение - стадия оценки ситуации, которая дает руководителю информацию о состоянии дел в поэтапной реализации финансовой политики.

Сравнение - процесс обнаружения «разрывов», отклонений от нормы, плана, которые требуют внимания управленческих воздействий.

Рисунок 1.6. Структура процесса реализации финансовой политики предприятия с позиций информационного обеспечения

Принятие решения - осуществление действий, необходимых для того, чтобы восстановить контроль хода событий; скорректировать планы и нормативы в соответствии с изменившейся обстановкой.

Информационные потоки функционируют не сами по себе, они обусловлены структурой материальных и финансовых потоков, и наоборот. Особенно это актуально для компаний, работающих на рынке связи.

Рисунок 1.7. - Взаимосвязь информационных, материальных и финансовых потоков

Структура необходимой информации зависит от соответствующих направлений финансовой политики предприятия: дивиденды и капитал, инвестиционная привлекательность обыкновенных и привилегированных акций; дивидендная доходность по годам; обеспечение ликвидности; ускорение оборачиваемости активов; выбор форм и источников финансирования активов.

Особую роль играет управление текущими затратами.

- оценка порога рентабельности;

- выбор метода и инструментов управления затратами;

- нормирование затрат;

- оптимизация соотношения постоянных и переменных издержек с позиций минимизации рисков.

Важным компонентом финансовой политики является управление денежными потоками, оптимизация использования остатка временно свободных денежных средств.

С позиций структуры финансового управления особый интерес представляет организация информационного обеспечения реализации финансовой политики.

При разработке и реализации финансовой политики менеджмент неоднократно делает выбор из множества альтернатив. Для того, чтобы выбрать оптимальное решение, необходима релевантная информация.

В структуре информации целесообразно выделить два крупных блока - а) информация из внешних источников; б) информация из внутренних источников.

К первому блоку - информация из внешних источников, относят:

1.2.1 Показатели, характеризующие развитие глобальной и национальной экономики.

1.2.1.1 индекс роста ВВП;

1.2.1.2 размер денежной массы и базы;

1.2.1.3 денежные доходы населения, емкость локального рынка;

1.2.1.4 индекс инфляции;

1.2.1.5 ключевая ставка центрального банка.

1.2.2 Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка.

1.2.2.1 динамика доходности акций, облигаций, деривативов и т.п.;

1.2.2.2 динамика цен предложения и спроса по видам фондовых инструментов;

1.2.2.3 кредитные ставки коммерческих банков, по срокам предоставления кредита;

1.2.2.4 депозитные ставки коммерческих банков;

1.2.2.5 курсы валют.

Показатели этого блока служат для принятия управленческих решений в области инвестиций, и т.д.

1.2.3 Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

Показатели этой группы применяются для прогнозирования деятельности компании. Эти показатели структурируют в определенные функциональные блоки («Банки»; «Страховые компании»; «Поставщики»; «Покупатели»; «Конкуренты», и т.д.).

1.2.4 Институциональные, регулирующие показатели.

Эти показатели связаны с особенностями государственного и иного регулирования финансовой деятельности предприятий.

Различают финансовые и инвестиционные потоки предприятий.

Рисунок 1.8. Упрощенная структура финансовых и инвестиционных потоков предприятия

Актив баланса компании, как и любого предприятия, состоит из двух разделов:«Внеоборотные активы» и «Оборотные активы». В разделе «Внеоборотные активы» отражены активы, которые не участвуют в текущем обороте: основные средства, нематериальные активы, прочие внеоборотные активы (они расшифровываются по видам) и отложенные налоговые активы (ОНА). Дебиторская задолженность расшифровывается по нескольким видам: расчеты с поставщиками и подрядчиками, с покупателями и заказчиками, по налогам и сборам, по социальному страхованию и обеспечению, с подотчетными лицами, с разными дебиторами и кредиторами.

Рисунок 1.9. Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

Набор коэффициентов, детально и точно характеризующих финансовое состояние компании, должен предполагать расчет следующих групп индикаторов: анализ ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, рентабельности.

Рисунок 1.10. Группировка статей актива и пассива для оценки ликвидности

Таблица 1.2.6 - Расчёт и оценка платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов

Соблюдение условий абсолютной ликвидности баланса даёт гарантию того, что финансовая устойчивость будет оценена верно, с учётом всех коэффициентов устойчивости.

Однако показатели рентабельности, ликвидности, оборачиваемости характеризуют деятельность компании в целом. Для оценки результатов финансовой политики систему индикаторов необходимо дополнить.

1.3 Оценка результативности финансовой политики предприятия

В практическом смысле финансовая политика - это комплекс мер по управлению кредитно-денежными отношениями предприятия, реализуемых в определенном порядке ответственной структурой для решения взаимосвязанных задач восстановления, укрепления и расширения финансов.

Результаты этого комплекса мер - улучшение финансовых результатов, максимизация доходов и прибыли компании.

К конкретным задачам по реализации финансового управления относятся:

- Оптимизация затрат (оценка размеров и структуры, выявление резервов, рекомендации по снижению и др.);

- Оптимизация доходов (соотношение прибыли и налогов, распределение прибыли и др.);

- Реструктуризация активов предприятия (выбор и обеспечение разумного соотношения текущих активов);

- Наращивание дополнительных доходов (от непрофильной деятельности, реструктуризации имущественного комплекса);

- Совершенствование расчетов с контрагентами (повышение денежной составляющей в объеме продаж);

- Совершенствование финансовых взаимоотношений с дочерними обществами.

В качестве основного объекта управления выступает денежный оборот предприятия. Управлять денежным оборотом -- значит предвидеть его возможные состояния в ближайшей и в отдаленной перспективе, уметь определять объем и интенсивность поступления и расхода денежных средств на перспективу.

Чтобы определить ожидаемый объем и интенсивность денежного оборота предприятия, необходимо проанализировать все существенные стороны и условия осуществления денежного оборота предприятия, процесса кругооборота всего капитала, движения финансовых ресурсов, состояние финансовых отношений предприятия со всеми участниками бизнеса.

Результаты долгосрочной финансовой политики в основном отражаются в показателях стоимости компании, ее изменении. С этой целью применяют три основных подхода.

Рисунок 1.11. Методические подходы к оценке стоимости компании

Доходный подход к оценке стоимости бизнеса предполагает суммирование фактических или потенциальных доходов по таким показателям, как EBITDA, прибыль, дивидендная доходность акций, и т.п. Затратный подход, напротив, основан на оценке необходимых инвестиций для создания подобного бизнеса. Другой подход - сравнительный - основан на сопоставлении компании с ее аналогами на рынке - если они есть.

Рисунок 1.12. Детерминанты стоимости компании

Если стоимость компании - результативный признак, создание ценности для акционеров компании - факторный признак. Кроме того, дисконт или надбавка к стоимости бизнеса зависит от множества детерминант. в том чиле репутации, бренда, качества системы финансового управления.

Субъектом системы финансового управления являются финансовая дирекция и ее отделы (департаменты), менеджеры. Основной целью работы является повышение конкурентных позиций предприятия в соответствующей сфере деятельности через механизм формирования и эффективного использования прибыли.

Оценку эффективности реализации финансовой политики можно провести по следующим показателям:

- рост собственного капитала;

- превышение темпов роста собственного капитала над темпами роста валюты баланса;

- степень капитализации прибыли, т.е. доли прибыли, направленной на создание фондов накопления и доли нераспределенной прибыли в чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия;

- повышение рентабельности капитала;

- повышение скорости оборота капитала.

Факторные признаки в такой модели:

- структура капитала;

- структура распределения прибыли;

- уровень и динамика затрат на единицу продукции;

- уровень и динамика фонда оплаты труда.

Показатели рентабельности более полно, чем прибыль, характеризуют окончательные результаты финансовой политики, потому что их величина показывает соотношение эффекта с ресурсами. Их применяют для оценки деятельности предприятия и как инструмент инвестиционной политике и ценообразовании.

Показатели рентабельности можно объединить в несколько групп:

- показатели, характеризующие рентабельность (окупаемость) издержек производства и инвестиционных проектов;

- показатели, характеризующие рентабельность продаж;

- показатели, характеризующие доходность капитала и его частей.

Все эти показатели могут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от продаж и чистой прибыли.

Рисунок 1.13 Показатели результативности финансовой и операционной деятельности компании

Для операционной деятельности особенно важна производственная рентабельность (прибыльность затрат).

Рентабельность производственной деятельности (R3) исчисляется путем отношения прибыли до налогообложения (П) или чистой прибыли (Пч) к сумме затрат по реализованной или произведенной продукции (З):

(3)

Она показывает, сколько предприятие имеет прибыли с каждого рубля, затраченного на производство и продажу продукции. Может рассчитываться в целом по предприятию, отдельным его подразделениям и видам продукции. Рентабельность продаж (Rn) рассчитывается делением прибыли от продаж, работ и услуг или чистой прибыли на сумму полученной выручки (В). Характеризует эффективность предпринимательской деятельности: сколько прибыли имеет предприятие с рубля продаж. Широкое применение этот показатель получил в рыночной экономике. Рассчитывается в целом по предприятию и отдельным видам продукции.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рентабельность капитала (Rк) исчисляется отношением прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости всего инвестированного капитала () или отдельных его слагаемых: собственного (акционерного), заемного, основного, оборотного, производственного капитала и т.д.

(5)

Результаты краткосрочной финансовой политики целесообразно характеризовать на основе показателей финансовой устойчивости, ликвидности, рентабельности.

Выводы по главе 1.

1 .Финансовая политика компании является производной от стратегии развития и объединяет бюджетную, инвестиционную, ценовую политику, иные виды финансового управления.

2 .Финансовая политика оказывает влияние на доходы и расходы бизнеса, показатели рентабельности, за счет разной структуры пассивов (финансовых источников, капитала) и активов компании.

3 .Результаты реализации финансовой политики оказывают влияние на стоимость бизнеса в целом, показатели финансовой устойчивости компании.

4 .В разных отраслях, видах деятельности, на разных типах рынков, финансовая политика имеет свою специфику. Поэтому исследование результативности финансовой политики необходимо проводить в конкретных условиях, с учетом специфики рынка и компании.

Рассмотрим финансовую политику и результаты ее реализации на примере одной из компаний на рынке услуг связи КНР.

Глава 2. ИССЛЕДОВАНИЕ ФИНАНСОВОЙ ПОЛИТИКИ КОМПАНИИ И ЕЕ РЕЗУЛЬТАТОВ

Компании, работающие на рынке связи КНР, имеют особенности, связанные с структурой активов и пассивов, в силу отраслевой специфики.

Компания «Lian Xiang» - достаточно крупное предприятие, предоставляющее услуги мобильной связи, IP-телефонии, в течение последних шести лет (год основания - 2008). Среднегодовое число абонентов, по меркам Китая, невелико, однако составляет более 140 млн.человек (табл.2.2.1.).

Таблица 2.2.1. Отдельные показатели деятельности компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 гг.

Такого числа абонентов достаточно, чтобы генерировать денежный поток в размере более 50 млрд юаней за год. Сравнительный анализ показал, что за 2015 г. число клиентов компании незначительно сократилось - с 146,5 до 144,4 млн человек (на два миллиона человек, или на 1,4%). Это свидетельствует о высокой степени конкуренции на рыке услуг связи КНР - новые компании используют демпинг, агрессивную рекламу, чтобы отвевать долю рынка у существующих конкурентов.

Несмотря на снижение числа клиентов, годовой объем выручки от реализации товаров и услуг компании за год возрос на 1,9% - с 52,1 до 53,1 млрд.юаней. Этому способствовало повышение цен и тарифов. По нашим оценкам, среднегодовой индекс цен на товары и услуги компании «Lian Xiang» составил 1,034 - то есть цены выросли на 3,4 % за 2015 год.

Затраты компании росли в 2015 г. быстрее, чем выручка - на 3,0%. Это стало причиной снижения операционной прибыли компании с 9,48 до 9,21 млрд.юаней за год. Доля налогов в прибыли повысилась незначительно, чистая прибыль компании в 2014 г составляла 7,5, а в 2015 г. - 7,27 млрд.юаней. Сокращение составило 3 %, в сумме - около 230 млн юаней.

Такую тенденцию нельзя признать положительной - компания теряет свои позиции на рынке, что ухудшило финансовый результат деятельности.

Валюта баланса компании за последний год увеличилась на 3,14 млрд.юаней - с 63,6 до 66,7 (табл. 2.2.2.).

Таблица 2.2.2. Структура активов компании «Lian Xiang»в 2014 - 2015 гг.

Как у большинства компаний на рынке связи, примерно две трети активов компании «Lian Xiang« занимают оборотные активы - товары и деньги, дебиторская задолженность. Их совокупная доля увеличилась с 66,65% до 67,17% в 2015 г. Соответственно снизилась доля внеоборотных активов - до 32,8% всего имущества. Это должно повысить мобильность активов и показатели оборачиваемости, ликвидности - можно отметить как положительный факт.

Компания активно использует кредиты (табл. 2.2.3.).

Таблица 2.2.3. Структура пассивов компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 гг.

Собственный капитал компании занимает менее 30% всех пассивов (28,94% в 2015 г.). За год его сумма возросла на 220 млн юаней (на 1,1%), и достигла 19,3 млрд.юаней. В тот же период сумма заемного капитала увеличилась почти на три млрд.юаней (6,6% к 2014 г.). Коэффициент «финансового плеча» в 2014 г. составлял 2,33, а в 2015 г. - 2,46 (47,4 / 19,3). Следовательно, возросли риски компании, связанные с возвратом и обслуживанием долгов.

Выручка, общая сумма активов, собственного капитала растут быстрее, чем прибыль, поэтому показатели рентабельности снижаются.

Валюта баланса компании увеличилась на 4,9% за последний год, в то время как сумма прибыли после уплаты налогов уменьшилась на три процента. Рентабельность активов в результате снизилась с 0,118 до 0,109.

Рентабельность продаж также снизилась с 0,144 до 0,137, при росте годовой выручки на 1,9%.

Финансовые результаты деятельности компании положительные - годовая сумма чистой прибыли составляет более 7 млрд.юаней (табл.2.2.4.).

Таблица 2.2.4. Показатели рентабельности компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 гг.

Конечный финансовый результат - рентабельность собственного капитала компании «Lian Xiang» один из самых высоких в отрасли - 0,377. Однако этот показатель снижается - в 2014 г. он составлял 0,393. На основе модели Дюпон можно рассчитать показатель оборачиваемости собственного капитала, по формуле Тс = ROE / ROS.

В 2014 г.: 0,393 / 0,144 = 2,73

В 2015 г.: 0,377 / 0,137 = 2,76 (оборотов за год).

Можно сделать вывод о том, что скорость оборота капитала остается стабильной, невысокой, с небольшим ускорением (0,03 оборота за год).

Проведем оценку имущественного состояния компании (табл.2.2.5.).

Таблица 2.2.5. Динамика структуры активов компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 гг.

Среди оборотных активов доля материальных запасов незначительно сократилась, доля денежных средств возросла с 24,06 до 25,34% к итогу. Финансовая политика в этом отношении требует корректировки, так как увеличение денежных средств в остатках снижает оборачиваемость активов и показатели рентабельности.

Таблица 2.2.6. Динамика структуры пассивов компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 гг.

Наибольший удельный вес в финансовых источниках занимают краткосрочные обязательства, их доля постепенно возрастает - 65% в 2014 г., 66,3% - в 2015 г. Кредиторская задолженность перед поставщиками и иными лицами составляет менее трети этой суммы, основная часть - займы и кредиты, взятые компанией на период до одного года, их сумма увеличилась с 28,8 млрд.юаней до 30,5 млрд.юаней в 2015 г. Долгосрочные обязательства при этом не изменились - они связаны с финансированием капитальных вложений.

В составе собственных источников примерно десятая часть - это уставный капитал компании, средства акционеров. Большую часть занимает нераспределенная прибыль прошлых лет. В 2014 г. этот показатель равен 16,9 млрд.юаней (26,6% всех пассивов), в 2015 г. этот показатель равен 17,1 млрд.юаней (25,6% всех пассивов). Это свидетельствует о хороших финансовых результатах деятельности компании в недавнем прошлом. Обращает на себя внимание факт - компания практически не создает резервов, фондов специального назначения - вся нераспределенная прибыль используется на цели развития. в капитальные вложения. С одной стороны, это характеризует нацеленность стратегии развития компании на интенсивный рост. С другой стороны - такая финансовая политика достаточно рискованная, при неблагоприятном изменении среды возможны негативные последствия для компании.

Одной из основных задач финансовой политики является обеспечение финансовой устойчивости и ликвидности (табл.2.2.7.).

Таблица 2.2.7. Динамика отдельных показателей ликвидности компании «Lian Xiang» в 2014 - 2015 гг.

Коэффициент текущей ликвидности показывает, насколько оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. В 2014 г. значение показателя составило 1,35, в 2015 г. - 1,25. Оборотных средств у компании достаточно для покрытия краткосрочных обязательств, но в динамике ситуация ухудшается, значение показателя понижается.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть покрыта наиболее ликвидными оборотными активами, то есть денежными средствами. По данным расчета, представленного в таблице, коэффициент абсолютной ликвидности в 2014 г. имеет значение 0,23. В 2015 г. показатель равен 0,19. Поскольку оптимальным для данного показателя является значение от 0,2 до 0,5, можно сделать вывод, что показатель находится на нижней границе рекомендованного интервала (в 2015 г - немного ниже). Необходимо корректировать финансовую политику компании «Lian Xiang» в области управления денежными средствами.

Нормальный интервал для коэффициента быстрой ликвидности - от 0,7 до 1. В 2014 г. фактическое значение составило 0,59, в 2015 г. 0,56. Фактические значения не соответствуют нормативу, что показывает на сложности компании в области расчетов по обязательствам, в том числе при погашении дебиторской задолженности. В 2015 г. значение показателя снизилось - это отрицательный факт.

В целом показатели финансовой устойчивости компании можно оценить как удовлетворительные, что проявляется в соотношении по группам активов и пассивов. Однако тенденция негативная, так как большинство показателей постепенно снижается.

В результате проведенного исследования можно сделать вывод о том, что деятельность компании по прежнему рентабельна, но большинство показателей финансовых результатов постепенно снижается. Выявлена высокая степень зависимости от заемного капитала. Резервы на случай форс-мажорных ситуаций отсутствуют, все свободные средства компания направляет на цели развития, в основном - в инвестиции в основные средства. Такая инвестиционная, и шире - финансовая политика была оправдана в условиях стремительно растущего рынка, но в сложившейся ситуации на рынке связи КНР - достаточно опасна, и требует корректировки.

бюджетирование финансовый политика

2.3 Практика реализации финансовой политики компании: проблемы и недостатки

В первую очередь предметом анализа является финансовая стратегия компании. Финансовая стратегия - это одна из функциональных корпоративных стратегий, такая же, как маркетинговая стратегия. Функциональные стратегии детализируют и транслируют корпоративную стратегию компании «Lian Xiang». При выборе финансовой стратегии компания имела альтернативы: стратегия «ускоренного роста» (формирования финансовых ресурсов); стратегия «повышения эффективности» (оптимального управления финансовыми ресурсами и денежными потоками); стратегия обеспечения финансовой безопасности. В 2012 г. совет директоров компании «Lian Xiang» утвердил стратегию ускоренного роста, которая с тех пор реализуется, не изменяясь.

Проведенный анализ показал, что внешние условия бизнеса изменились: темпы роста отрасли в целом снизились, число абонентов стало сокращаться из года в год, так как возросла степень конкурентной борьбы. В этих условиях стратегия ускоренного роста стала опасной для бизнеса в целом, поэтому в выпускной работе мы рекомендуем перейти к стратегии повышения эффективности управления финансовыми ресурсами и денежными потоками.

Финансовая политика компании раскрывает взаимосвязь инвестиционных и финансовых решений. До 2015 г. включительно почти все свободные средства, в том числе накопленные амортизационные отчисления и нераспределенная прибыль, топ-менеджеры компании, по согласованию с акционерами, направляли на капиталовложения, развивая основные фонды и технологии (переход на уровень 3G и в перспективе - 4G). С одной стороны. это правильная политика - нельзя отстать от конкурентов в технологиях. С другой стороны - активы компании растут быстрее, чем доходы, тем самым снижая эффективность использования ресурсов. Отсутствие резервов повышает риски компании «Lian Xiang».

В компании финансовая политика не формализована - отсутствуют утвержденные документы, раскрывающие ее принципы и содержание. Это приводит к непредвиденным последствиям - замедлению оборачиваемости средств, неравномерному распределению финансовых ресурсов, и т.п.