Анализ финансовой, хозяйственной деятельности предприятия и пути её совершенствования (на примере ФГУП "ПО Завод им. Серго")

В основе экономического анализа и его раздела - факторного анализа - лежат выявление, оценка и прогнозирование влияния факторов на изменение результативного показателя. Чем детальнее исследуется зависимость результативного показателя от тех или иных факторов, тем точнее результаты анализа и оценка качества работы предприятий. Без глубокого и всестороннего изучения факторов нельзя сделать обоснованные выводы о результатах деятельности, выявить резервы производства, обосновать планы и управленческие решения.

2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ФГУП «ПО» ЗАВОД ИМ. СЕРГО»

2.1 Краткая характеристика предприятия

Федеральное Государственное Унитарное Предприятие Производственное Объединение Завод имени Серго («POZIS») - одна из крупнейших российских компаний в машиностроительной отрасли. Компания Позис широко известна как производитель холодильной техники под марками «МИР» и «СВИЯГА».

Зеленодольское производственное объединение «Завод имени Серго» (компания POZIS) демонстрирует стремительный экономический темп роста на протяжении последнего десятилетия. Приоритетное направление - холодильное производство. Темпы развития холодильной техники POZIS, ее конкурентоспособность не только на российском, но и рынках стран СНГ обеспечили ей лидерство среди отечественных производителей.

Кроме основной продукции, POZIS выпускает и другую высококонкурентную продукцию - патроны охотничьи и спортивные, автокомпоненты, прессы роторные таблеточные. Разработанная и реализованная компанией POZIS стратегия развития, ориентированная на производство наукоемкой высокотехнологичной продукции, на рост объемов ее продаж, вносит существенный вклад в развитие промышленного потенциала Татарстана и России в целом.

Компания располагается в 40 км от столицы Республики Татарстан - г. Казани, на живописном берегу реки Волга, у пересечения автомобильной и железнодорожной трасс Москва - Сибирь. Удачное географическое положение - в центре европейской части Российской Федерации с развитой транспортной сетью делает POZIS выгодным и привлекательным во всех отношениях деловым партнером.

Юридический адрес: 422546, г. Зеленодольск, ул. Привокзальная, 4.

«Позис» - производственное объединение «Завод имени Серго» (ФГУП «ПО Завод имени Серго»:

- имеет широкую известность в стране и за рубежом. Основанное в 1898 году как Паратский сталелитейный завод, сейчас «Позис» является одним из крупных производителей «белой» бытовой техники в России и единственным в Татарстане.

На POZIS в последние годы успешно реализовано несколько перспективных конверсионных проектов. Наличие на предприятии литейного производства цветных металлов, станкостроительного и инструментального, конструкторских и технологических бюро, лабораторного комплекса позволило внедрить в производство новые виды продукции.

Инженерно-технический и производственный персонал предприятия постоянно работает над совершенствованием существующих технологий и автоматизацией производства. Например, для увеличения объемов производства и повышения качества продукции, конструкторским бюро POZIS были сконструированы и внедрены изготовленные на предприятии высокопроизводительные роторные линии механической обработки и сборки.

В настоящее время POZIS является одним из крупнейших предприятий Российской Федерации и единственным предприятием в Республике Татарстан, выпускающим бытовую холодильную технику. Обновление производственного оборудования и контроль за качеством выпускаемой продукции являются приоритетными направлениями в стратегии развития компании. Всемирно известный концерн CANNON выступает генеральным поставщиком производственных линий. На предприятии действует система контроля качества на базе международного стандарта ИСО 9000:2000, а с 2003 года ИСО 9001:2001 и IQ NET.

Качество и надежность продукции «POZIS» неоднократно подтверждены многочисленными дипломами и наградами. Поэтому вся продукция «POZIS» обладает высочайшей конкурентоспособностью.

Заслуженное признание получила, так называемая, «белая» бытовая техника производства «POZIS». За последнее время разработаны и внедрены в производство более 10 моделей холодильников и морозильников улучшенного дизайна, различных по размеру и объему. Мощность заводских конвейеров рассчитана на выпуск более 500 тысяч бытовых холодильников и морозильников в год.

Основные направления деятельности:

Холодильная техника: Бытовые холодильники - линия PREMIER, Бытовые холодильники - линия CLASSIC, Двухкамерные холодильники POZIS-МИР, Морозильники POZIS-СВИЯГА, Однокамерные холодильники POZIS-СВИЯГА, Торговое холодильное оборудование - линия TRADE, Холодильники - витрины, Морозильники - лари.

Медицинское оборудование - линия PARACELS: Фармакологические холодильники, Холодильное оборудование для хранения крови, Термостаты суховоздушные медицинские, Медицинские морозильники, Автомобильные холодильники.

Охотничьи патроны: Новые разработки компании POZIS: (Дробовые POZIS классические; Дробовые POZIS; Дробовые POZIS-MAGNUM; Дробовые SNIPER; Картечные; Пулевые; Спортивные; С калиберной пулей POZIS)

Изотермические автофургоны: Изотермические фургоны для Министерства Обороны (ГАЗ-3302; КАМАЗ; ГАЗ-3307), Полуприцепы (автофургоны) - УРАЛ, Прицепы - ЗИЛ

Автомобильные амортизаторы: ВАЗ 1111 - ОКА, ВАЗ 2101-2107, ВАЗ 2121 - НИВА, КАМАЗ.

Пресс роторный таблеточный.

Изотермическая камера.

Для расширения выпускаемой номенклатуры, освоения новых видов изделий и повышения конкурентоспособности продукции, на предприятии разработана и успешно реализуется Комплексная программа развития, которая предусматривает внедрение прогрессивных технологий и реконструкцию действующего производства без его остановки, освоение новых видов продукции, что позволит увеличить объемы производства и расширить рынки сбыта.

Для реализации «Программы реконструкции и развития производства холодильной техники» были привлечены ведущие зарубежные фирмы, такие как «Cannon», «Galileo», «Sim Meccanica», «Appliances Engineering» и др. Созданные опытно-экспериментальная конструкторская и производственная база, оснащенная необходимым современным оборудованием, позволяет вести отработку технологии изготовления наиболее перспективных конструкций ускоренными темпами. В результате «POZIS» в кратчайшие сроки освоил выпуск новых одно и двух камерных холодильников, морозильников - ларей, а так же холодильных приборов медицинского назначения, холодильной техники для офисов, гостиниц, предприятий торговли и общественного питания.

Сегодня одной из важнейших задач является повышение конкурентоспособности товаров народного потребления. Для завоевания доверия потребителя, расширения занимаемого компанией сегмента на Российском рынке бытовой техники и закрепления позиций на зарубежном рынке, значительное внимание уделяется качеству выпускаемой продукции. Существующая на фирме система менеджмента качества сертифицирована на соответствие требованиям стандартов ГОСТ Р ИСО 9001-2001, РВ 15.002-2003 и стандартам СРППВТ.

На предприятии на базе информационной системы «Галактика» внедряется интегрированная система управления предприятием «ИСУП-ПОЗИС», соответствующая базовым концепциям международного стандарта управления предприятием ЕRP - систем, что позволяет оптимизировать существующие бизнес - процессы, повысить эффективность принятия управленческих решений. Учитывая необходимость повышения качества продукции, постоянный рост цен на топливно-энергетические и все виды материальных ресурсов, с целью сокращения производственных издержек на предприятии начато внедрение системы ЛИН или «Бережливое производство», разработанной специалистами фирмы Toyota. В настоящее время ФГУП «ПОЗиС» динамично развивается, имеет свою стратегию, плодотворно работает на экономику страны и достойно представляет ее не только на рынках Российской Федерации, но и в странах ближнего и дальнего зарубежья. По итогам 2009 года объем экспорта холодильной техники превысил 36 тысяч штук на сумму 7 миллионов долларов. Для сравнения: в 2001 году на экспорт реализовали всего 1170 единиц на 160 тысяч долларов.

Медоборудование компании благодаря техническим характеристикам и простоте в эксплуатации неоднократно отмечалось дипломами на международных специализированных выставках. Высоко оценили преимущества медтехники POZIS медики Азербайджана, Казахстана и Узбекистана. В 2009 году подписан долгосрочный контракт на поставку медтехники в лечебно-профилактические учреждения Азербайджана, куда уже отправлено свыше 180 единиц. На предприятии на базе IT технологий с целью оптимизации затрат на производство, экономии материальных и трудовых ресурсов внедряется интегрированная система управления предприятием «ИСУП-ПОЗИС», соответствующая базовым концепциям международного стандарта управления предприятием ЕRP, позволяющая совершенствовать существующие бизнес - процессы и повысить эффективность принятия управленческих решений.

2.2 Анализ размещения капитала и оценка имущественного состояния предприятия

Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисном) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекаемость в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Функционирование исследуемого предприятия можно проанализировать с помощью бухгалтерского баланса, смотреть приложение 1 и отчета о прибылях и убытках, смотреть приложение 2.

Финансовое состояния предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они приносят.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре, представленных в таблице 2.1 и дать им оценку.

Таблица 2.1 - Структура активов предприятия 2008-2010 гг.

Показатель аналитического баланса-нетто	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Темп роста
Актив баланса	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Имущество всего	2226538	100	10171599	100	7945061	456,835
Внеоборотные активы, в т.ч.:	497377	22,339	1218907	11,983	721530	245,067
нематериальные активы	1988	0,892	113	0,001	-1875	5,684
основные средства	378343	16,992	837370	8,232	459027	221,325
незавершенное строительство	31615	1,419	27507	0,270	-4108	87,006
долгосрочные финансовые вложения	64	0,002	6	0,001	-58	9,375
отложенные налоговые активы	85367	3,834	353901	3,479	268534	414,564
Оборотные активы	1729161	77,661	8952692	88,016	7223531	517,748
Запасы, в т.ч.:	1411457	63,392	4088851	40,198	2677394	289,69
сырье, материалы и т.д.	266277	11,956	442346	4,348	176069	166,122
затраты в незавершенном производстве	973621	43,728	3463474	34,050	2489853	355,731
готовая продукция	160383	7,203	154623	1,520	-5760	96,408
товары отгруженные	8752	0,393	4786	0,047	-3966	54,684
расходы будущих периодов	2410	0,108	23591	0,231	21181	978,879
прочие запасы и затраты	-		-
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	94598	4,248	207981	2,044	113383	219,857
Дебиторская задолженность	189239	8,499	2497420	24,552	2308181	1319,717
Краткосрочные финансовые вложения	2000	0,89	9079	0,89	7079	453,95
Денежные средства	26215	1,177	2129889	209,395	2103674	8124,695
Прочие оборотные активы	827	0,037	472	0,004	-355	57,073

Из таблицы 2.1 видно, что по многим важнейшим показателям средства предприятия за период с 2008- 2010 гг. увеличились в разы. Итак, общая сумма средств ФГУП «ПО Завод имени Серго» увеличилась на 7 945 061 тыс. руб., или на 456,835 %. Наибольший удельный вес в структуре имущества занимают оборотные активы. (63,392 % против 22,339 % внеоборотных активов на начало периода и 40.198% против 11,983% внеоборотных активов на конец периода). Это говорит о том, что предприятие не является фондоемким.

Стоит заметить, что положительные изменения наблюдаются по основным средствам, которые занимают наиболее значительное место в предприятии, они увеличились на 221,325%.

Нематериальные активы и долгосрочные финансовые вложения, которые играют не столь незначительную роль в развитии предприятия и имеют отрицательную динамику результатов, на конец исследуемого периода они уменьшились на 26,452%.

В структуре оборотных активов наибольший удельный вес занимают материальные активы - 63,392% на начало периода и 40,198 на конец периода. На конец периода произошли существенные изменения в этих группах средств, как в абсолютной сумме, так и по структуре.

Запасы изменились не столь пропорционально, как хотелось бы, 63,392% и 40,198% соответственно, валюте баланса. Большая доля удельного веса запасов может свидетельствовать о расширении масштабов деятельности предприятия; о стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции; о неэффективном управлением запасами. Уменьшение сырья и материалов (с 11,956% до 4,348%) может произойти в связи с перебоями в поступлениях необходимого материала для производства от постоянных поставщиков. Уменьшение остатков затрат в незавершенном производстве (с 43,728% до 34,050%) может свидетельствовать с одной стороны - о снижении производства, с другой - об увеличении оборачиваемости капитала в связи с сокращением продолжительности производственного цикла. Уменьшение остатков готовой продукции на складах приводит к увеличению оборотного капитала, и увеличению денежной наличности, которая позволит покрыть потребность кредиты и процентов по ним, позволит уменьшить рост кредиторской задолженности поставщикам и т.д. При резком увеличении дебиторской задолженности свидетельствует о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо о неплатежеспособности и банкротстве части покупателей.

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Для анализа нам необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, представленных в таблице 2.2, выявить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений.

Таблица 2.2 - Структура пассивов предприятия

Пассив баланса	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Период	2008	2008	2009	2009	2010	2010
Источники имущества всего	3335399	100	5176454	100	10171599	100
Собственный капитал, в т.ч.:	180064	5,398	179861	3,474	286899	2,820
Уставный капитал	282130	8,458	282130	5,45	282130	2,773
Добавочный капитал	-	-	-	-	100877	0,991
Нараспределеная прибыль	102066	3,06	102269	1,976	96108	0,945
Заемный капитал, в т.ч.:	3155335	94,601	4996593	96,525	9884700	97,179
Долгосрочные займы и кредиты	779964	23,384	2174378	42,005	3082813	30,308
Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные займы и кредиты	546789	16,393	1863395	35,997	1143251	11,239
Кредиторская задолженность	1738411	52,12	878919	16,979	5634864	55,398
в т.ч.: - поставщики и подрядчики.	100134	3,002	384858	7,434	197663	1,943
- задолженность перед персоналом организации	27182	0,815	33668	0,65	39533	0,388
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами	33221	0,996	24019	0,464	12814	0,126
- задолженность по налогам и сборам	131269	3,936	91496	1,767	34210	0,336
- прочие кредиторы	1446605	43,371	344878	6,662	5350644	52,604
Доходы будущих периодов	104	0,03	890	0,17	204	0,02

Данные в таблице 2.2 характеризуют то, доля собственных средств предприятия стремительно снижается на протяжении последних 3-лет, так в 2008г. она составляла 5,398% а к 2010 году снизилась до 2,82%, это является тревожной тенденцией.

Источниками имущества подавляющей частью является заемный капитал (на начало года - 94,601 %, и на конец года - 97,179 %), это говорит о том, что предприятие находится в рискованной ситуации, существует потенциальная опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Динамика добавочного и резервного капиталов положительная, но доля добавочного капитала увеличилась лишь в последнем году отчетного периода.

В структуре заемного капитала произошли небольшие изменения, в глаза бросаются результаты изменения долгосрочного займа, а именно то, что произошло сначала увеличение с 23,384% до 42,005%, и к последнему году вновь сократились до 30,308%.

Данный результат свидетельствует о высокой зависимости предприятия от долгосрочных заемных ресурсов, в которой наметилась тенденция к ее снижению.

Аналогично ситуация обстоит с краткосрочными займами. Увеличение краткосрочного займа в 2,2 раза (на 19,6%) в течение 2008-2009гг. раза свидетельствует об увеличении финансирования оборотных средств за этот период и его снижение в 2010г на 32%.

Увеличение кредиторской задолженности с 52,12% до 55,398 % - изменения взаимоотношений с поставщиками-кредиторами.

Для оценки платежеспособности рассчитывается ряд коэффициентов, характеризующих финансовые возможности организации погасить строго в срок краткосрочные обязательства перед кредиторами.

I группа. Коэффициенты платежеспособности, представленные в табл. 2.3 - характеризуют способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности - частное от деления денежных средств и краткосрочных ФВ на краткосрочные обязательства (в западной практике практически не применяется, в России норматив 0,2 - 0,25)

Коэффициент срочной ликвидности - частное от деления денежных средств, краткосрочных ФВ и дебиторской задолженности на краткосрочные обязательства (нормативное значение - больше единицы, в России 0,7 - 0,8)

Коэффициент общей (текущей) ликвидности - частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства (нормативные значения 1 - 2):

В то же время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, т.к. с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа: контроль за своевременным их возвратом и привлечение в оборот на продолжительное время других капиталов.

От степени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многом зависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Для анализа нам необходимо более детально изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, представленных в таблице 2.2, выявить причины изменения отдельных их слагаемых и дать оценку этих изменений.

Таблица 2.3 - Структура пассивов предприятия

Пассив баланса	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
Период	2008	2008	2009	2009	2010	2010
Источники имущества всего	3335399	100	5176454	100	10171599	100
Собственный капитал, в т.ч.:	180064	5,398	179861	3,474	286899	2,820
Уставный капитал	282130	8,458	282130	5,45	282130	2,773
Добавочный капитал	-	-	-	-	100877	0,991
Нараспределеная прибыль	102066	3,06	102269	1,976	96108	0,945
Заемный капитал, в т.ч.:	3155335	94,601	4996593	96,525	9884700	97,179
Долгосрочные займы и кредиты	779964	23,384	2174378	42,005	3082813	30,308
Прочие долгосрочные обязательства	-	-	-	-	-	-
Краткосрочные займы и кредиты	546789	16,393	1863395	35,997	1143251	11,239
Кредиторская задолженность	1738411	52,12	878919	16,979	5634864	55,398
в т.ч.: - поставщики и подрядчики.	100134	3,002	384858	7,434	197663	1,943
задолженность перед персоналом организации	27182	0,815	33668	0,65	39533	0,388
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	33221	0,996	24019	0,464	12814	0,126
задолженность по налогам и сборам	131269	3,936	91496	1,767	34210	0,336
прочие кредиторы	1446605	43,371	344878	6,662	5350644	52,604
Доходы будущих периодов	104	0,03	890	0,17	204	0,02

Данные таблицы 2.2 характеризуют то, доля собственных средств предприятия стремительно снижается на протяжении последних 3-лет, так в 2008г. она составляла 5,398% а к 2010 году снизилась до 2,82%, это является тревожной тенденцией.

Источниками имущества подавляющей частью является заемный капитал (на начало года - 94,601 %, и на конец года - 97,179 %), это говорит о том, что предприятие находится в рискованной ситуации, существует потенциальная опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации.

Динамика добавочного и резервного капиталов положительная, но доля добавочного капитала увеличилась лишь в последнем году отчетного периода.

В структуре заемного капитала произошли небольшие изменения, в глаза бросаются результаты изменения долгосрочного займа, а именно то, что произошло сначала увеличение с 23,384% до 42,005%, и к последнему году вновь сократились до 30,308%.

Данный результат свидетельствует о высокой зависимости предприятия от долгосрочных заемных ресурсов, в которой наметилась тенденция к ее снижению.

Аналогично ситуация обстоит с краткосрочными займами. Увеличение краткосрочного займа в 2,2 раза (на 19,6%) в течение 2008-2009гг. раза свидетельствует об увеличении финансирования оборотных средств за этот период и его снижение в 2010г на 32%.

Увеличение кредиторской задолженности с 52,12% до 55,398 % - изменения взаимоотношений с поставщиками-кредиторами.

Для оценки платежеспособности рассчитывается ряд коэффициентов, характеризующих финансовые возможности организации погасить строго в срок краткосрочные обязательства перед кредиторами.

I группа. Коэффициенты платежеспособности, представленные в таблице 2.3 - характеризуют способность предприятия погашать свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент абсолютной ликвидности - частное от деления денежных средств и краткосрочных ФВ на краткосрочные обязательства (в западной практике практически не применяется, в России норматив 0,2 - 0,25)

Коэффициент срочной ликвидности - частное от деления денежных средств, краткосрочных ФВ и дебиторской задолженности на краткосрочные обязательства (нормативное значение - больше единицы, в России 0,7 - 0,8)

Коэффициент общей (текущей) ликвидности - частное от деления оборотных активов на краткосрочные обязательства (нормативные значения 1 - 2):

Таблица 2.4 - Коэффициенты платежеспособности (кредитоспособности, ликвидности) 2008-2010 гг.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Темп роста
Показатель абсолютной ликвидности (Кла) (250+260)/690	0,0193	0,3155	0,2962	1634,715
Коэффициент срочной ликвидности (Клс) (230+250+260)/690	0,0225	0,3183	0,2958	1414,6667
Коэффициент текущей ликвидности (Клт) (210+230+250+260)/690	0,9872	0,9214	-0,0658	93,3446

банкротство капитал предприятие отчет

По анализу коэффициентов платежеспособности, можно сказать, что на начало и конец периода коэффициент текущей ликвидности, который является показателем достаточности оборотных средств предприятия, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств не соответствует нормативам, а именно: при нормативе от 1 до 2, показатели на начало периода составляют 0,9872, а на конец периода 0,9214), что говорит о недостаточности средств.

Показатели абсолютной ликвидности, показывающий какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее приближены к норме, при нормативе от 0,2 до 0,5 составляют 0,0193 на начало периода и 0,3155 на конец периода.

Показатели срочной ликвидности, характеризующие прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами, при нормативе от 0,5 до 1 составляют 0,0225 на начало периода и 0,3183 на конец периода, что значительно ниже нормы и свидетельствует о необходимости постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения части оборотных средств в денежную форму для расчетов со своими поставщиками.

II группа - коэффициенты структуры капитала - показатели структуры капитала, представленных в табл.2.4, характеризуют степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в компанию. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность.

Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными средствами финансирования (коэффициент обеспеченности Ко) характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании. Рекомендуемое значение ?0,1.



Коэффициент соотношения собственных и заемных средств. Играет важнейшую роль при выборе источников финансирования. Рекомендуемое значение <0,7.

Коэффициент маневренности собственных средств - отношение собственных оборотных средств предприятия к величине собственного капитала, он показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами, а какая капитализирована. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств.Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 - 0,5.

1,5146

Коэффициент автономии, характеризующий независимость предприятия от заемных средств и показывающий долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Нормативным значение показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5.

Коэффициент финансовой устойчивости - отношение долгосрочной задолженности предприятия к величине внеоборотных активов предприятия. Показывает, какая часть внеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников. Рекомендуемое значение не более <1.

1,1817

Таблица 2.5 - Показатели структуры капитала (коэффициенты финансовой устойчивости) 2008-2010 гг.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Темп роста
Обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования (Ко) (стр490-стр190)/стр290	-1,8687	-0,0104	1,8791	0,5565
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств (Кзс) (стр590+стр690)/стр490	11,6753	34,4535	22,7782	295,0973
Коэффициент маневренности собственного капитала (Кмс) (стр290-стр690)/стр490	1,5146	7,5749	6,0603	500,1254
Коэффициент автономии (Ка) (стр490/стр700)	0,0789	0,0282	-0,0507	35,7414
Коэффициент структуры долгосрочных вложений (Кдв) (стр590/стр190)	1,1817	2,9070	1,7253	246,0015

Анализируя данные показатели, можем сказать, что коэффициент обеспеченности оборотного капитала недостаточный для финансовой, устойчивости предприятия и даже имеет отрицательное значение. Это объясняется тем, что величина заемных средств предприятия значительно превышает допустимые значения, что отразилось в завышенном коэффициенте соотношения собственных и заемных средств: при рекомендуемом значении <0,7 показатели составляют 11,6753 на начало периода и 34,4535 на конец периода.

Коэффициент маневренности также имеет превышающие норму значения. При рекомендуемом показателе от 0,2 до 0,5 коэффициенты составляют на начало 1,5146 и 7,5749 на конец периода). Нормальной считается ситуация, когда коэффициент маневренности в динамике лишь незначительно увеличивается. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, что не относится к данной ситуации, либо при уменьшении собственных источников финансирования.

Коэффициент автономии, напротив, не достаточно высок, при рекомендуемом значении более 0,5, он составляет 0,0789 на начало периода и 0,0282 на конец периода. Это указывает на зависимость предприятия от внешних кредиторов и его финансовую неустойчивость.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений имеет значения более 1, является также проявлением негативной тенденции, которая означает, что растет зависимость предприятия от внешних инвесторов.

III группа - показатели деловой активности. К этой группе относят различные показатели оборачиваемости (табл. 2.5), поскольку скорость оборота средств предприятия, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Для расчетов привлекается данные бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчет по прибылям и убыткам (форма №2).

Коэффициент оборачиваемости активов (коэффициент трансформации) - отношение выручки от реализации продукции к итогу актива баланса. Характеризует эффективность использования фирмой всех имеющихся ресурсов независимо от источников их привлечения.

Коэффициент оборачиваемости собственного капитала - отношение выручки от реализации к величине собственного капитала.



Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости чистой дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности - отношение себестоимости реализованной продукции к среднегодовой стоимости кредиторской задолженности. Показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ей счетов.

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов - частное от деления себестоимости реализованной продукции на среднегодовую стоимость материально-производственных запасов.

Расчетные данные представим в таблице 2.5

Таблица 2.6 - Показатели деловой активности 2008-2010 гг.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Темп роста
Коэффициент оборачиваемости активов (трансформации) (Ова = Кт) (стр010/стр300)	0,6163	0,1194	-0,4969	19,3737
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала (Оск) (стр010/стр490)	7,8121	1,8322	-5,9799	23,4533
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (Одз) (стр010/стр230)	7,0712	0,9412	-6,13	13,3103
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (Окз) (стр020/стр620)	1,0990	0,1780	-0,921	16,1965
Коэффициент оборачиваемости материальных запасов (Омпз) (стр020/стр210)	0,8716	0,2453	0,6263	28,1436

Результаты расчетов показывают, что динамика по данным показателям отрицательная.

Снижение коэффициента оборачиваемости активов говорит о том, что средства, имеющиеся в распоряжении предприятия, оборачиваются недостаточно быстро, и каждый рубль активов им приносит незначительную выручку.

Понижение коэффициента оборачиваемости собственного капитала отражает снижение уровня продаж, а также тенденцию к бездействию части собственных средств.

Коэффициенты оборачиваемости дебиторской и задолженности также понизились, это может означать, что у предприятия проблемы с оплатой счетов, либо это может быть проявлением особой организации взаимоотношений с покупателями, обеспечивающей более выгодный покупателю, отложенный график платежей с целью привлечения и удержания клиентуры или же использование кредиторской задолженности как источника получения финансовых ресурсов.

Благоприятной тенденцией является тот факт, что коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности значительно выше коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности.

IV группа - показатели рентабельности, представлены в табл. 2.6. Рентабельность предприятия - это показатель, который является важной характеристикой факторной среды формирования прибыли предприятия, исходя из этого данный показатель является обязательным элементом сравнительного анализа и оценки финансового состояния предприятия.

Рентабельность продукции показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Рост данного показателя является следствием роста цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции (работ, услуг) или снижения затрат на производство при постоянных ценах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, а также более быстрым ростом цен чем затрат. Если в качестве прибыли рассматривается чистая прибыль, то соответствующие коэффициенты являются коэффициентами чистой рентабельности. В ФМ обычно используются три показателя.

Коэффициент рентабельности всех активов предприятия (экономическая рентабельность) - определяется как отношение чистой прибыли (или налогооблагаемой прибыли) к среднегодовой стоимости всех активов предприятия независимо от источников их формирования. Один из важнейших индикаторов конкурентоспособности предприятия.

Коэффициент рентабельности собственного капитала - отношение прибыли (как правило, чистой) к собственному капиталу предприятия.

Коэффициент рентабельности продаж (коэффициент трансформации) - отношение прибыли (валовой или чистой) к объему реализованной продукции.

Коэффициент рентабельности оборотных активов - определяется как отношение чистой прибыли к средней величине оборотных активов.

Коэффициент рентабельности инвестиций - отношение налогооблагаемой прибыли к разнице между средней величиной активов и краткосрочными пассивами.

Таблица 2.7 - Коэффициенты рентабельности 2008-2010 гг.

Показатель	На начало периода	На конец периода	Отклонение	Темп роста
Рентабельность активов (экономическая рентабельность Rэ) (стр190/стр300)	0,002	0,003	0,001	150,00
Рентабельность собственного капитала (Rск) (стр190/стр490)	0,0251	0,0048	-0,0203	19,1235
Рентабельность продаж (реализации Rр) (стр190/стр010)	0,032	0,008	-0,0240	25,00
Коэффициент рентабельности оборотных активов (Rоа) (стр190/стр290)	0,0026	0,002	-0,0006	76,9231
Коэффициент рентабельности инвестиций(Rи) (стр140/стр300-стр490)	0,0304	0,0319	0,0015	104,9342

По результатам данных показателей видно, что все коэффициенты ухудшали свое значение, либо имели незначительные отклонения, это говорит о том, что средства предприятия используются недостаточно эффективно.

Экономический эффект, снимаемый предприятием с производимых затрат, представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и займы и налога на прибыль.

Экономическая рентабельность (Rэ) характеризует эффективность затрат и вложений в производство.

- или (в процентах)

где Км - коммерческая маржа (рентабельность продаж),

Кт - коэффициент трансформации (оборачиваемость активов).

Таблица 2.8 -Экономическая рентабельность

Показатель	БП, %	ОП, %
Км	8,468	4,114
Кт	1,846	1,651
Rэ	15,635	6,794

Факторный анализ формулы Дюпона (2-х факторная модель).

Rэ (Км)=Км Кт0=(4,114-8,468) х 1,846=-8,039

Rэ (Кт)=КтКм1=(1,651 - 1,846) х 4,114=-0,802

Rэ = -8,039 + (- 0,802) = -8,841

Таблица 2.9 - Факторный анализ формулы Дюпона (2-х факторная модель)

?Rэ(Км)=	-8,039
?Rэ(Кт)=	-0,802
?Rэ=	-8,841

Выводы: Повышение коэффициента трансформации (на 0,423) оказала положительное влияние на экономическую рентабельность. Но снижение коммерческой маржи на 1,493 привело к общему снижению экономической рентабельности.

Расширение формулы Дюпона (3-х факторная модель):

,

или (в процентах)

где Км - коммерческая маржа,

Оck - оборачиваемость собственного капитала,

Кск - коэффициент собственности.

Таблица 2.10 - Расширение формулы Дюпона (3-х факторная модель)

Показатель	БП	ОП
Км	8,468	4,114
Оск	3,892	3,984
Кс	0,474	0,414
Rэ	0,156	0,068

Факторный анализ расширенной формулы Дюпона.

Rэ(Км)=КмОск0 Кск0=(4,114 - 8,468) х 3,892 х 0,474= - 8,039

Rэ(Оск)= ОскКм1 Кск0 =(3,984 - 3,892) х 4,114 х 0,474= 0,181

Rэ(Кск)= Кск Км1 Оск1 =(0,414 - 0,474) х 4,114 х 0,3,984= - 0,983

Rэ= -8,039+0,181 + (-0,983)=-8,841

Таблица 2.11 - Факторный анализ расширенной формулы Дюпона

?Rэ(Км)=	-8,039
?Rэ(Оск)=	0,181
?Rэ(Кс)=	-0,983
?Rэ=	-8,841

Выводы: Наибольшее влияние на изменение экономической рентабельности оказало уменьшение оборачиваемости собственного капитала, а так же коммерческой маржи, что привело к снижению экономической рентабельности.

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации её активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в деньги, тем выше их ликвидность.

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы, (табл. 2.11):

А1. Наиболее ликвидные активы - краткосрочные финансовые вложения и денежные средства.

А1 = стр. 250 + стр. 260

А2. Быстрореализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

А2 = стр.240

A3. Медленнореализуемые активы - статьи раздела 2 актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.

A3 = стр. 210 + стр. 220+ стр.230 + стр.270

А4. Труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса -внеоборотные активы.

А4 = стр.190

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства - к ним относится кредиторская задолженность.

П1 = стр.620

П2. Краткосрочные пассивы - это краткосрочные заёмные средства и прочие краткосрочные пассивы.

П2 = стр. 610 + стр. 660

П3. Долгосрочные пассивы - это статьи баланса, относящиеся к 5 и 6 разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заёмные средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей.

П3=стр. 590+стр. 630+стр. 640+стр. 650+стр. 660

П4. Постоянные пассивы или устойчивые - это статьи 4 раздела баланса «Капитал и резервы». Если у организации есть убытки, то они вычитаются.

П4 = стр. 490

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведённых групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1>П1; А2>П2; А3<П3; А4<Л4

Если выполняются первые три неравенства данной системы, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трёх групп по активу и пассиву.

Таблица 2.12 - Структура ликвидности баланса

Актив	На начало 2010г.	На Конец 2010г.	Пассив	На начало 2010г.	На конец 2010г.	Излишки, недостатки
						На начало 2010г.	На конец 2010г.
А1 - абсолютно ликвидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения)	593290	2138968	П1 - кредиторская задолженность	878919	5634864	-285629	-2138968
А2 - быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность)	1276127	2497420	П2 - краткосрочные обязательства предприятия (краткосрочные кредиты, займы)	1863395	1143251	-1276127	13541469
А3 - медленно реализуемые активы (запасы)	2532308	4316304	П3 - долгосрочные обязательства (долгосрочные пассивы)	2254279	3106585	278029	1209719
А4 - трудно реализуемые активы (внеоборотные активы)	875606	1218907	П4 - собственный капитал (задолженность учредителям и акционерам	280738	286899	594868	932008

Согласно данным, приведенным в Таблице 2.11, получаются следующие неравенства:

А1<П1; А2<П2; А3>П3; А4>П4.

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения неизменного правила ликвидности - превышения активов над обязательствами. В результате сопоставления активов и обязательств мы выявили несоответствие первых двух абсолютных финансовых показателей ликвидности рекомендуемым значениям. Это свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов (денежных средств, в данном случае) для оплаты срочной кредиторской задолженности и недостаточности быстрореализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств.

Таким образом, данные, представленные в расчете, свидетельствуют о неудовлетворительном состоянии статей баланса на начало и конец года, а значит, предприятие не может покрывать свои обязательства.

Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.

Операционный цикл включает в себя период от момента поступления на склад приобретенных товарно-материальных ценностей до поступления денег от покупателей за реализованную им продукцию.

Финансовый цикл рассчитывается как разница между периодами оборота текущих активов (дебиторской задолженности и запасов) и кредиторской задолженности. Отрицательное значение показателя показывает минимальную сумму кредита на пополнение оборотных средств, необходимого предприятию.

Ускорение оборачиваемости капитала способствует сокращению потребности в оборотном капитале (абсолютное высвобождение), приросту объемов продукции (относительное высвобождение) и, значит, увеличению получаемой прибыли. В результате улучшается финансовое состояние предприятия, укрепляется платежеспособность. Замедление оборачиваемости требует привлечения дополнительных средств для продолжения хозяйственной деятельности предприятия хотя бы на уровне прошлого периода.

Финансовый цикл на предприятии охватывает как процесс производства, так и реализации продукции, начинается с момента оплаты сырья, материалов и прочих товарно-материальных ценностей и заканчивается получением денег от покупателей. Чтобы более отчетливо представить логику расчета данного показателя, рассмотрим этапность движения оборотных средств в ходе производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Составляющие операционного и финансового циклов представлены на рисунке 2.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рисунок 2.1 - Составляющие операционного и финансового циклов

Продолжительность финансового цикла составляет:

ФЦ = ОЦ - ПОКЗ = ПОМПЗ + ПОДЗ - ПОКЗ,

где ПОКЗ - оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

ПОМПЗ - оборачиваемость производственных запасов (в днях);

ПОДЗ - оборачиваемость дебиторской задолженности (в днях).

Как следует из формулы, продолжительность финансового цикла зависит от трех факторов: оборачиваемости производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженности. Первые два - достаточно инерционны, третий существенно контролируем управленческим персоналом в плане управления текущими денежными средствами. Управляя именно этим фактором (в частности, принимая те или иные условия оплаты поставок сырья и материалов, сознательно нарушая платежную дисциплину и т.д.), пытаются найти оптимальный вариант оперативного управления финансовой деятельностью предприятия (таблица 2.12).

ПОМПЗн=365/Онмпз = 365/4,4244= 82,50;

ПОМПЗк=365/Окмпз = 365/3,1061= 117,51;

ПОДЗн= 365/Ондз = 365/25,4482 = 14,34;

ПОДЗк= 365/Окдз = 365/13,8928 = 26,27;

ПОКЗн=365/Онкз = 365/6,3188 = 57,76;

ПОКЗК=365/Оккз = 365/3,4009 = 107,33;

ОЦн = ПОМПЗн + ПОДЗн = 82,50+14,34 = 96,84;

ОЦк = ПОМПЗк + ПОДЗк = 117,51+26,27 = 143,78;

ФЦн = ОЦн - ПОКЗн = 96,84- 57,76 = 39,08;

ФЦк = ОЦк - ПОКЗк= 143,78- 107,33 =36,46.

Таблица 2.13 - Структура движения оборотного капитала

Показатель	На начало 2010года	На конец 2010 года	Отклонение	Темп роста
ПОМПЗ (дн.)	82,50	117,51	35,01	142,44
ПОДЗ	14,34	26,27	11,93	183,18
ПОКЗ	57,76	107,33	49,56	185,80
ОЦ (дн.)	96,84	143,78	46,94	148,48
ФЦ	39,08	36,46	-2,62	93,30

Поскольку предприятие оплачивают счета поставщиков с некоторым временным лагом, то продолжительность финансового цикла (Пфц), т.е. цикл обращения денежной наличности, меньше операционного цикла на период обращения кредиторской задолженности (Пкр):

Пфц = Пз + Пдз - Пкз = 117,51 + 26,27 - 107,33 = 36,45 дн.

Поскольку период прохождения кредиторской задолженности менее периода оборачиваемости оборотных активов на 36,45 дн. финансовый цикл предприятия оценивается положительно, что свидетельствует о повышении интенсивности использования денежных средств.

Анализ вероятности банкротства (Z - счет Альтмана)

Не достаточность финансовых ресурсов ФГУП «ПО Завод им. Серго» для обеспечения воспроизводственного процесса, отсутствие свободных денежных средств для расширения производства продукции - решающие факторы в оценке эффективности управления финансовыми ресурсами. Финансовые ресурсы предприятия как минимум должны покрывать суммы его затрат на производство продукции. По линейной модели Альтмана, или уравнение Z-оценки, определим вероятность банкротства исследуемого предприятия, показатели представлены в табл. 2.13.

Принимая за основу составленный агрегированный баланс, переменные для уравнения Z -оценки рассчитывают следующим образом:

Z = 3,3 х K1 + 1,0 х K2 + 0,6 х K3 + 1,4 х K4 + 1,2 х K5 ,

где

Критическое значение Z = 2,675. При значениях Z < 2,675 возможно банкротство в обозримом будущем (2 - 3 года).

В начале периода:

Zн = 3,3 х 0,436+1,0 х 1,846+0,6 х 0,474+1,4 х 0,156+1,2 х 0,041=3,851

В конце периода:

Zк =3,3 х 0,666+1,0 х 1,651+0,6 х 0,414+1,4 х 0,068+1,2 х 0,015 =4,235

Таблица 2.14-Оценка вероятности банкротства

Показатель	На начало 2010года	На конец 2010 года	Отклонение	Темп роста
К1 (Rэ)	0,436	0,666	0,231	152,993
К2 (Ова=Кт)	1,846	1,651	-0,195	89,441
К3 (Кс)	0,474	0,414	-0,060	87,362
К4 (КнРч/ВА)	0,156	0,068	-0,088	43,716
К5 (Ксос)	0,041	0,015	-0,026	35,445

Вероятность банкротства с использованием трехфакторной модели.

С = -1,0736Клт+ 0,0579Кзк - 0,3877.

где Клт - коэффициент текущей ликвидности; Кзк - коэффициент концентрации заемного капитала. При С > 0 вероятность банкротства высока, но и в этом случае предприятие считается кредитоспособным, если имеет достаточно высокий показатель рентабельности продаж (более 20%),показатели представлены в таблице 2.14.

На начало периода: Сн = - 1,0736 х 0,372+0,0579 х 1,110 - 0,3877 = -1,56

Рентабельность продаж:

На конец периода: Ск = - 1,073 х 0,586 + 0,0579 х 1,032 - 0,3877 = - 1,46

Рентабельность продаж:

Таблица 2.15 - Рентабельность продаж

Показатель	На начало 2010 года	На конец 2010 года	Отклонение	Темп роста
Кзк	0,372	0,586	0,213	157,320
Клт	1,110	1,032	-0,078	92,939

Завод им.Серго на начало базисного года не является банкротом, т.к. норма рентабельности больше 20 %, и составляет 24,72%. На конец года вероятность банкротства предприятия появляется. Предприятие является кредитоспособным, т.к. имеет высокую рентабельность продаж равную 40,96%.

3. Совершенствование финансовой деятельности предприятия

3.1 Направления эффективности использования финансовых ресурсов ФГУП «ПО Завод им. Серго»

Как показал приведенный анализ, ФГУП «ПО Завод им. Серго» обладает значительной материальной базой и достаточным производственным потенциалом для ведения финансовой деятельности. Мы изучили состав и количество наиболее существенных оборотных активов, от наличия и состава которых во многом зависят конечные результаты деятельности предприятия, рассчитали показатели финансовой устойчивости и ликвидности, оценку вероятности банкротства предприятия, рассчитали финансовый цикл предприятия. Было выявлено, что баланс предприятия абсолютно неликвиден, многие показатели ликвидности не соответствуют нормативным значениям, а это означает, что финансовое положение предприятия остается критическим, при относительно положительных показателях по рентабельности и прибыли.

Деятельность предприятий представляет собой комплекс взаимосвязанных хозяйственных процессов, зависящих от много численных факторов. Если какой-либо фактор выпадает из цепи рассмотрения, то оценка влияния других принятых в расчет факторов, а также выводы рискуют оказаться неверными. Но не только выводы могут оказаться неверными, но и под вопросом может стоять дальнейшая деятельность организации. Учитывая, что предприятие является одновременно и субъектом, и объектом отношений в рыночной экономике, а также то, что оно обладает разными возможностями влиять на динамику разных факторов, наиболее важным представляется деление их на внутренние и внешние. Первые напрямую зависят от организации работы самого предприятия; вторые являются внешними по отношению к нему, их изменения почти или совсем не подвластно воле предприятия. Этим делением и следует руководствоваться, моделируя производственно-хозяйственную деятельность и пытаясь управлять финансовой устойчивостью, осуществляя комплексный поиск резервной в целях повышения эффективности предприятия.

Основой эффективного использования оборотных средств в ФГУП «ПО Завод им. Серго» должно стать непрерывность планирования, т.е. взаимосвязь стратегического, средне- и краткосрочного планирования, анализа и контроля за исполнением запланированного. Одним из важнейших аспектов успешного применения планирования является его системность.

Планирование оборотных средств - это, прежде всего система управления, требующая своевременного и точного выполнения определенных правил и процедур, нарушение которых влечет за собой крах бюджетного механизма в целом. Именно на систему в первую очередь опирается менеджер, управляющий бюджетом, и затем только на творческий потенциал и интуицию. При отсутствии твердого фундамента системы, здание, построенное благодаря исключительно интуиции, очень ненадежно.

Для четкой работы менеджеров ФГУП «ПО Завод им. Серго» необходимы и четкие финансовые ориентиры, например: размер чистой прибыли на планируемый период, выручки от реализации, роста капитализации, общих расходов, маржинальной прибыли, накладных расходов, капитальных затрат, дебиторской и кредиторской задолженности, соотношения между собственными активами и привлеченными, достижение заданного уровня финансовых коэффициентов (ликвидности, платежеспособности, рентабельности активов, рентабельности продаж, оборачиваемости активов и т.д.).

Целевые показатели могут быть заданы как в виде определенных значений, так и в виде интервала допустимых значений, что в условиях большой неопределенности выглядит предпочтительней. При этом следует учитывать взаимосвязь целевых финансовых показателей ФГУП «ПО Завод им. Серго» с работой каждого подразделения (отдела). Так как ФГУП «ПО Завод им. Серго» все свободные денежные средства направляет на текущий счет, а с него происходит списание денежных средств на счета основных клиентов, все высвобождаемые средства направляются в оборотный капитал. Если вспомнить алгоритм оплаты поставщикам за продукцию, понятно, что после продажи товара часть денежных средств идет на оплату за эти товары поставщикам, часть в бюджет, на погашение кредита, проценты по кредиту, коммунальные платежи и другие расходы предприятия. Предприятие не оставляет в своем распоряжении денежные средства, так как они имеют обыкновение обесцениваться.

Положительным аспектом является то, что предприятие четко выполняет все свои обязательства. Для подтверждения данного момента необходимо рассмотреть состав кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность сама по себе является положительным аспектом в деятельности предприятия. Это значит, что предприятие имеет денежные средства в обороте, не являющиеся заемными, не требующие оплаты процентов, но работающие в оборотном капитале предприятия. Однако наличие просроченной кредиторской задолженности говорит о не состоятельности предприятия погасить свои обязательства.