Анализ управления активами на примере ОАО "Берикап"

К такому заключению приводят рассчитанные выше показатели. Показатели, как: Е_С, ДЕ_т, ДЕ_Н, показывающие явную необходимость в собственных средствах, а также недостаток долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат, являются абсолютными показателями финансовой устойчивости. Наряду с ними существуют относительные показатели, характеризующие финансовую устойчивость, приведенные выше.

Таблица 2.2 Анализ финансовых показателей за 2009-2010гг., тыс. руб.

Показатель	Формула	2009г.	2010г.	Норматив
Величина собственных оборотных средств (ЕС)	ЕС = Ис-F	591267	639500	х
Излишек или недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат	Д ЕС= ЕС-Z	-185978	-181015	х
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	ДЕт=(Ес+Кт)-Z	-165745	-15014	х
Излишек или недостаток всех средств на предприятии для формирования запасов и затрат	ДЕН=(Ес+КТ+Кt+ +Rp)-Z	0	0	х
Коэффициент автономии	Ка= Ис/В	0,84	0,85	0,5
Коэффициент соотношения заемных средств к собственным	Кз/с=КТ+Кt+Rp/Ис	0,17	0,16
Коэффициент маневренности	Км= ЕС/ Ис	0,56	0,59
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами	Коз= ЕС/ Z	0,76	0,77
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал=d/ Кt+Rp	0,59	0,79	0,2
Коэффициент ликвидности	Кл= d+R/ Кt+Rp	2,6	3,4	1,0
Коэффициент покрытия	Кп= d+R+z/ Кt+Rp	4,7	5,4	2 - 2,5
Показатель оборачиваемости активов	Коа= V/В	1,63	1,64	х
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	Коск=V /Ис	1,92	1,91	х
Рентабельность активов	Rа=Пч/В	0,05	0,08	х
Рентабельность собственного капитала	Rск= Пч/ Ис	0,06	0,1	х

Коэффициент автономии характеризует финансовую независимость предприятия от заемных средств. Оптимальное его значение должно соответствовать значению 0,5, а для ОАО «Берикап» оно составляет 0,84 в 2009г., 0,85 в 2010г. этот показатель увеличивается. Это говорит о том, что у предприятия меньшая доля заемных средств, а именно кредиторской задолженности - 165745 тыс. руб. в 2009 г. и 150104 тыс.руб. в 2010 г., долгосрочные обязательства 20233 тыс.руб. в 2009 г. и 30911 тыс. руб. в 2010 г.

Такое высокое значение коэффициента автономии характеризует увеличением финансовой независимости предприятия, уменьшения финансового риска в будущие периоды.

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, свидетельствует, что предприятие в отчетном году привлекало на каждый 1 руб. собственных средств 0,76 руб. в 2009 г., 0,77 руб. в 2010 г. заемных средств. Это связано с тем, что предприятие имеет собственный уставной капитал и получает прибыль.

Расчет коэффициента маневренности показал, что предприятие владеет собственными свободными средствами.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственных источников формирования показывает, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждается в привлечении заемных. У данного предприятия в 2009г. составляет 0,76, на конец 2010 г. равен - 0,77.

Для оценки платежеспособности используются три показателя ликвидности, которые отличаются набором ликвидных средств в числителе.

Коэффициент абсолютной ликвидности интересен для поставщиков и подрядчиков. Он показывает, какую часть обязательств предприятие может погасить немедленно за счет денежных средств. Для данного предприятия он составил в 2009 г. - 0,59, в 2010 г. - 0,79, что выше необходимого значения (0,2).Коэффициент ликвидности отражает промежуточные платежные возможности предприятия при условии своевременного расчета с дебиторами. Для данного предприятия он составил в 2009 г. - 2,6, в 2010 г. данный показатель составил 3,4 что выше допустимого значения (0,8 - 1,0).

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но и при условии, в случае необходимости, продажи прочих материальных оборотных активов. Для ОАО «Берикап» он составил в 2009 г. - 4,7, в 2010 г. - 5,4, что выше необходимого значения (2 - 2,5).

Показатель оборачиваемости активов характеризует эффективность использования всех имеющихся ресурсов независимо от источников их формирования. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, сколько раз за год совершается полный цикл производства и обращения, приносящих доход в виде выручки. В расчетах, по ОАО «Берикап», он составил в 2009 г. - 1,63, в 2010 г. - 1,64, что ниже нормативного показателя (2,8 - 3,0). Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, с финансовой точки зрения этот показатель характеризует эффективность использования собственного капитала с точки зрения объема продаж. Высокий коэффициент в 2009 г. - 1,92, в 2010 г. - 1,91 указывает на эффективность использования предприятием собственного капитала.

Рентабельность активов, характеризует, сколько прибыли получается с одного рубля активов, независимо от источников формирования активов. На данном предприятии общая рентабельность активов составляет в 2009 г. - 0,05, в 2010 г. - 0,08.

Низкую вероятность банкротства предприятия можно также наблюдать, проанализировав отчет о прибылях и убытках, приведенный в таблице 2.3.

Таблица 2.3 Данные отчета о прибылях и убытках, 2007-2009гг., тыс. руб.

Показатель	2009г.	2010г.	Изменение «+», «-»
Выручка (нетто) от продажи товаров, работ и услуг	2011360	2074606	+63246
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	1694482	1708395	+13913
Валовая прибыль	316878	366211	+49333
Прибыль (убыток) до налогообложения	131750	209354	+77604
Чистая прибыль (убыток) отчетного года	66356	110452	+44096

За 2010г. получена прибыль в сумме 110452 тыс. руб., что на 44096 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году.

Таким образом, можно сказать, что ОАО «Берикап» находится в положительном финансовом состоянии, для формирования запасов и затрат достаточно собственных средств и долгосрочных.

2.3 Оценка эффективности управления активами предприятия

Оценка эффективности использования активов предприятия начинается с общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования, изменения ее на конец года в сравнении с началом по данным баланса (табл. 2.4).

Таблица 2.4 Динамика состава и структуры бухгалтерского баланса ОАО «Берикап», тыс. руб.

Актив	2009г.	2010г.	Пассив	2009г.	2010г.
А	2	3	Б	2	3
Раздел I Внеоборотные активы	455107	443713	Раздел III Капитал и резервы	1046374	1083213
То же, % к итогу	36,9	35,1	То же, % к итогу	85	85,7
Раздел II Оборотные активы	777245	820515	Раздел IV Долгосрочные обязательства	20233	30911
То же, в % к итогу	63,1	64,9	То же, % к итогу	1,6	2,4
			Раздел V Краткосрочные обязательства	165745	150104
			То же, % к итогу	13,4	11,9
Валюта баланса, всего	1232352	1264228	Валюта баланса, всего	1232352	1264228
То же, в % к итогу	100,0	100,0	То же, % к итогу	100,0	100,0

Результаты общей оценки структуры средств хозяйствующего субъекта и источников их формирования, изменения ее в 2010г. в сравнении с 2009г. по данным баланса показывают, что общий оборот хозяйственных средств, т. е. активов увеличился на 43270 тыс. руб. или на 5,6%% - это является положительным моментом в рамках благополучия финансового положения организации.

В 2010г. доля внеоборотных активов в общей стоимости активов уменьшилась на 1,8 пункта, они стали занимать 35,1, благодаря уменьшению стоимостной оценки по сравнению с 2009г. на 11394 тыс. руб. Доля оборотных активов соответственно увеличилась на 1,8 пункта. Увеличение оборотных активов, несомненно, должно положительно сказаться на финансовой устойчивости организации.



Рис. 2.2. Динамика стоимости внеоборотных и оборотных активов на 2009 - 2010гг., тыс. руб.

Источники формирования имущества также уменьшились за счет заемного капитала - на 4963 тыс. руб. Следует заметить, что если в 2009г. доля собственного капитала в общем объеме источников покрытия составляла 85%, то уже в 2010г. она увеличилась до 85,7%. Это свидетельствует о том, что для пополнения своих активов ОАО «Берикап» все меньше привлекает заемных средств.

После общей оценки динамики состава и структуры активов и пассивов баланса необходимо подробно исследовать состав отдельных элементов имущества, выявить изменения в 2010г. недвижимости и оборотных активов.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов.

Для характеристики наличия, состава, структуры имущества и произошедших в них изменений по данным годового бухгалтерского баланса составляется аналитическая таблица 2.5.

Таблица 2.5 Динамика состава и структуры активов ОАО «Берикап»

Показатель актива баланса	Остатки по балансу, тыс.руб.	Структура, %
	2009г.	2010г.	2009г.	2010г.
А	2	3	4	5
I. Внеоборотные активы, в т.ч.	455107	443713	100	100
Основные средства	421782	392965	92,7	88,5
Незавершенное строительство	15706	36084	3,4	8,1
Доходные вложения в материальные ценности	12603	13542	2,8	3
Долгосрочные финансовые вложения	740	638	0,2	0,1
Отложенные налоговые активы	3883	-	0,8	-
Прочие внеоборотные активы	392	483	0,1	0,1
II. Оборотные активы	777245	820515	100	100
Запасы	342409	313428	44,05	38,2
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	2012	2687	0,25	0,3
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	40004	31504	5,1	3,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	285341	235392	36,7	28,7
Краткосрочные финансовые вложения	95030	117956	12,2	14,4
Денежные средства	4329	114293	0,55	13,9
Прочие оборотные активы	8120	5255	1	1,7
Итого активов	1232352	1264228	100	100

Как видно из таблицы 2.5, в 2010 г. в составе внеоборотных активов наибольшую долю занимают основные средства - 88,5%. В оборотных активах преобладают в 2010г. запасы (38,2); на дебиторскую задолженность приходится 32,5%; денежные средства составляют 13,9%. При этом следует отметить, что удельный вес запасов в оборотных активах занимает в 2010г. значительную долю, она все же уменьшилась по сравнению с 2009г.

Дебиторская задолженности в активах увеличилась на 30634 тыс.руб. Это, конечно, отражается на финансовом положении организации, которая имеет в 2010г. свободные денежные средства (+114293 тыс. руб.) и в любое время по своему усмотрению может пустить их в оборот либо для пополнения материальных оборотных активов, либо на инвестиции (долгосрочные и краткосрочные), чтобы получить новые доходы на вложенные средства. Сложившаяся ситуация вызывает необходимость проведения более углубленного анализа состава и динамики запасов и дебиторской задолженности (табл. 2.6).

Таблица 2.6 Состав и динамика запасов и дебиторской задолженности ОАО ДПО Берикап

Показатель	2009г.	2010г.
	Сумма, тыс. руб.	% к итогу	Сумма, тыс. руб.	% к итогу
А	3	4	5	6
1. Запасы - всего	342409	100,0	313428	100,0
В том числе:
сырье и материалы	238507	69,6	199954	63,8
затраты в НЗП	6961	2	21829	6,9
готовая продукция и товары для перепродажи	91882	26,8	87507	27,9
товары отгруженные	603	0,2	408	0,1
расходы будущих периодов	4456	1,3	3730	1,2
2. НДС по приобретенным ценностям	2012	100,0	2687	100,0
3. Дебиторская задолженность	325345	100,0	266896	100,0
В том числе:
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	40004	12,3	31504	11,8
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	285341	87,7	235392	88,2
Покупатели и заказчики	210828	64,8	190632	71,4

Как показывают данные таблицы 2.6, в запасах в 2010г. наибольшую долю (63,8%) занимают сырье и материалы, их доля по сравнению с 2009г. сократилась 5,8%. Затраты в незавершенном производстве в 2010 г. составили 6,9% от всех запасов, что 4,9% больше чем в 2009 г. Незначительно увеличилась доля готовой продукции и товары для перепродажи 26,8% в 2009 г. до 27,9% в 2010 г.

Что касается оценки динамики составляющих элементов дебиторской задолженности, то можно отметить в целом ее уменьшения на 58449 тыс. руб. и существенное изменение к 2010г. по сравнению с 2009г. дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) с 12,3% в 2009 г. до 11,8 в 2010 г. Наблюдается рост такой статьи как «покупатели и заказчики» с 64,8% в 2009 г. до 71,4% в 2010 г). Однако, особое внимание следует обратить на оценку состояния внутреннего контроля за погашением долгов дебиторами в соответствии с установленными каждому из них сроками.

Глава 3. Рекомендации по совершенствованию управления актива в ОАО «Берикап»

3.1 Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью

Выделим основные задачи и принципы управления активами предприятия.

Увеличение активов. Любое увеличение активов означает использование фондов, но следует отличать от ситуации с излишками запасов.

Уменьшение пассивов. Пассив предприятия включает, кроме собственного капитала, все, что оно должно другим: банковские займы, выплата поставщикам и налоги. Фонды, получаемые предприятием, могут пойти на уменьшение пассива, например, возврат банковских займов.

Текущие активы используются в качестве оборотного капитала. Фонды, используемые в качестве оборотного капитала, проходят определенный цикл. Ликвидные активы используются для покупки исходных материалов, которые превращают в готовую продукцию; продукция продается в кредит, создавая счета дебиторов; счета дебитора оплачиваются и инкассируются, превращаясь в ликвидные активы.

Эффективное использование оборотного капитала. Любые фонды, не используемые для нужд оборотного капитала, могут быть направлены на оплату пассивов. Кроме того, они могут использоваться для приобретения основного капитала или выплачены в виде доходов владельцам. Один из способов экономии оборотного капитала заключается в совершенствовании управления материально-техническими ресурсами (запасами) посредством:

планирования закупок необходимых материалов;

введения жестких производственных систем;

использования современных складов;

совершенствования прогнозирования спроса;

быстрой доставки.

Второй путь сокращения потребности в оборотном капитале состоит в уменьшении счетов дебиторов путем ужесточения кредиткой политики, в оценке ненужных фондов, которые могли бы быть использованы для других целей, в оценке счетов, предъявляемых к оплате.

Третий путь сокращения издержек оборотного капитала заключается в лучшем использовании наличных денег. По банковским счетам, на которых фирмы держат свои ликвидные активы, процент не уплачивается. Однако другие ликвидные активы (краткосрочные государственные ценные бумаги, депозитные сертификаты, разновидность единовременного займа, называемая перекупочным соглашением) приносят доход в виде процентов.

В составе оборотных средств важным компонентом фондов обращения являются дебиторская задолженность и денежные средства. Средства в дебиторской задолженности свидетельствуют о временном отвлечении средств из оборота фирмы, что вызывает дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию. Дебиторская задолженность может быть допустимой, т.е. обусловленной действующей системой расчетов, и недопустимой, свидетельствующей о недостатках в финансово-хозяйственной деятельности.

Для управления дебиторской задолженности ОАО «Берикап» можно использовать следующие мероприятия:

1. Исключение из числа партнеров предприятия дебиторов с высоким уровнем риска. Эта мера приемлема как для развитых рыночных отношений, так и для периода становления и развития рынка.

Для реализации данного метода управления дебиторской задолженностью, руководитель, ответственный за данное мероприятие, должен собрать информацию о клиентах-дебиторах и проанализировать ее, принять решение о предоставлении или об отказе в кредите.

На основании статистики оплаты по каждому клиенту рассчитывается средневзвешенный период просрочки платежа, который затем сравнивается с допустимым сроком (5 дней). Клиентам, у которых просрочка составляет менее пяти дней, присваивается статус «надежен». К примеру, у покупателя по трем поставкам существует следующая статистика платежей:

поставка продукции «А» на общую сумму 1000 тыс. руб., просрочка оплаты 5 дней;

поставка продукции «Б» на общую сумму 100 тыс. руб., просрочка 15 дней;

поставка продукции «В» на общую сумму 500 тыс. руб., своевременная оплата.

Средний срок просрочки в данном случае составит 4,06 дня:

(1000 тыс. руб. х 5 + 100 тыс. руб. х 15 дн. + 500 тыс. руб. х 0)/(1000 тыс. руб. + 100 тыс. руб. + 500 тыс. руб.) = 4,06 дня.

Следовательно, данный клиент будет отнесен к категории «надежный».

Допустимый период просрочки платежа установлен для того, чтобы снизить риск необъективной оценки применительно к конкретному клиенту. Так, если среднее по компании время просрочки платежей окажется достаточно велико, например 20 дней, то клиент, задержавший оплату на 19 дней, может попасть в категорию надежных.

При определении допустимого периода просрочки приемлемо использовать медианный метод. К примеру, если время просрочки по пяти клиентам составляет соответственно 1, 2, 4, 7, 10 дней, то средним сроком будет считаться 4 дня.

2. Использование возможности оплаты дебиторской задолженности векселями, ценными бумагами, поскольку ожидание оплаты «живыми деньгами» может обойтись гораздо дороже.

ОАО «Берикап» не использует современных форм рефинансирования. Это объясняется тем, что для России эти формы рефинансирования сравнительно новые, поэтому большинству хозяйственных субъектов не достает знаний и опыта, а также информации механизма их использования.

В случае необходимости получения денег по векселю раньше термина оплаты, специалисты предприятия могут его продать банку, который его дисконтирует. Специалистам ОАО «Берикап» рекомендуется в своей практической деятельности использование векселя, основной срок действия которого 2 - 7 лет. Средняя продолжительность времени действия векселя может быть короче 1 года и продолжительнее 7 лет. Как переводные, так и простые векселя выпускаются на специальных бланках, которые можно приобрести в банке, оплатив налог 0,25% от суммы векселя. В деятельности Филиала существуют проблемы с взиманием оплаты за товар от недобросовестных клиентов. Сумма по таким высоко рисковым счетам в 2008 году составила 7 955 тыс. руб. Поэтому, руководителям и специалистам Филиала рекомендуется использовать факторинговую систему, которая дает 100%-ю гарантию оплаты в среднем 80% от суммы счета. В случае опротестования векселя, постановление о переводных и простых векселях позволяет требовать не только сумму векселя, но и 6% дисконта и 3% пенни, вычисляемых от конца установленного срока оплаты, а также все расходы по компенсации и опротестованию векселя. Принцип факторинга такой: факторинговая фирма перенимает от своих клиентов права получения денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через 2 - 3 дня выплачивает аванс, который составляет от 70% до 90% всей востребуемой суммы, оставшиеся 10 - 30% средств факторинговая фирма возвращает только после того, как должник оплатит за товар.

Воспользовавшись факторингом, факторинговая фирма получит через 2 - 3 дня - 8 474 тыс. руб. Суммы просроченных задолженностей четырех основных дебиторов Филиала указаны цифровыми значениями под схематично изображенными основными фирмами-контрагентами.

3. Формирование принципов осуществления расчетов предприятия с контрагентами на предстоящий период. Эти принципы должны быть дифференцированы по отношению к поставщикам сырья и материалов и покупателям готовой продукции и определять два основных направления: формирование приемлемых форм расчета с контрагентами. При формировании приемлемых форм расчета следует учитывать, что при покупке продукции наиболее эффективными являются расчеты с использованием векселей, а при продаже продукции - расчеты посредством аккредитива.

3. Выявление финансовых возможностей предоставления фирмой товарного кредита. Осуществление этой формы кредита требует наличия у промышленного предприятия достаточных резервов высоколиквидных активов для обеспечения платежеспособности на случай несвоевременного выполнения контрагентами принятых на себя обязательств.

4. Определение возможной суммы оборотных средств, отвлекаемых в дебиторскую задолженность по товарному кредиту, а также по выданным авансам. Расчет этой суммы должен основываться на объеме закупки и продажи продукции; сложившейся практике кредитования партнеров, сумме оборотных активов предприятия, в том числе сформированных за счет собственных финансовых средств, формировании необходимого уровня высоколиквидных активов, обеспечивающих постоянную платежеспособность предприятия, правовых условиях дебиторской задолженности и др.

5. Формирование условий обеспечения взыскания дебиторской задолженности. В процессе формирования этих условий на фирме должна быть определена система мер, гарантирующих получение долга. К таким мерам относятся: оформление товарного кредита обеспеченным векселем, требование страхования дебиторами кредитов, предоставляемых на продолжительный период и др.

6. Формирование системы штрафных санкций за просрочку исполнения обязательства контрагентами-дебиторами.

Таблица 3.1 Примерный регламент управления задолженностью в ОАО «Берикап»

Этап управления дебиторской задолженностью	Процедура	Ответственное лицо (подразделение)
Критический срок оплаты не наступил	Заключение договора	Менеджер по продажам
	Контроль отгрузки	Коммерческий директор
	Выставление счета	Финансовая служба
	Уведомления об отгрузке (номера вагонов, машин, даты, вес)
	Уведомление о сумме и расчетных сроках погашения дебиторской задолженности
	За 2-3 дня до наступления критического срока оплаты - звонок с напоминанием об окончании периода отсрочки, а при необходимости - сверка сумм
Просрочка до 7 дней	При неоплате в срок - звонок с выяснением причин, формирование графика платежей	Менеджер по продажам
	Прекращение поставок (до оплаты)	Коммерческий директор
	Направление предупредительного письма о начислении штрафа	Финансовая служба
Просрочка от 7 до 30 дней	Начисление штрафа	Финансовая служба
	Предарбитражное предупреждение	Юридический отдел
	Ежедневные звонки с напоминанием	Менеджер по продажам
	Переговоры с ответственными лицами
Просрочка от 30 до 60 дней	Командировка ответственного менеджера, принятие всех возможных мер по досудебному урегулированию	Менеджер по продажам
	Официальная претензия (заказным письмом)	Юридический отдел
Просрочка более 60 дней	Подача иска в арбитражный суд	Юридический отдел

7. Определение процедуры взыскания дебиторской задолженности. Эта процедура должна предусматривать сроки и форму предварительного и последующего напоминания контрагентам-дебиторам о дате платежа, возможность пролонгирования долга, срока и порядка взыскания долг и другие действия.

Оправданна схема распределения ответственности, при которой коммерческая служба отвечает за продажи и поступления, финансовая служба берет на себя информационную и аналитическую поддержку, а юридическая служба обеспечивает юридическое сопровождение (оформление кредитного договора, работа по взиманию задолженности через суд).

Необходимо не только распределить ответственность между подразделениями, но и описать действия всех занятых в управлении дебиторской задолженностью сотрудников.

Ответственность сотрудников Филиала должна быть закреплена в регламенте управления дебиторской задолженностью, пример которого представлен в таблице 3.1.

8. Использование современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка РФ позволяют использовать предприятиям ряд новых форм управления дебиторской задолженностью - ее рефинансирование, т.е. перевод в другие формы оборотных активов предприятия (денежные активы, краткосрочные ценные бумаги). Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности являются факторинг, учет векселей, форфейтинг.

3.2 Управление денежными средствами

В процессе кругооборота оборотные средства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения в результате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства. Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятия в банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке. В небольших суммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежные средства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетов до момента их окончания.

Денежные средства - наиболее ликвидные активы и долго не задерживаются на данной стадии кругооборота. Однако в определенном размере они постоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятие может быть признано неплатежеспособным.

Управление денежными средствами осуществляется с помощью прогнозирования денежного потока, т.е. поступления (притока) и использования (оттока) денежных средств. Определение денежного притока и оттоков в условиях нестабильности и инфляции может быть весьма приблизительным и только на короткий период времени: месяц, квартал

Рассчитывается величина предполагаемых поступлений денежных средств от реализации продукции с учетом среднего срока оплаты счетов и продажи в кредит. Учитывается также изменение дебиторской задолженности за избранный период, что может увеличивать или уменьшить приток денежных средств. Кроме того, определяется влияние внереализованных операций и прочих поступлении.

Параллельно прогнозируется отток денежных средств т.е. предполагаемая оплата сетов за поступившие товары (услуги), а главным образом - погашенные кредиторские задолженности. Предусматриваются платежи в бюджет, налоговые органы и внебюджетные фонды. Выплаты дивидендов, процентов, оплата труда работников предприятия, возможные инвестиции и другие расходы.

В итоге определяется разница между притоком и оттоком денежных средств - чистый денежный поток со знаком плюс или минус. Если сумма оттока превышает приток, то рассчитывается величина краткосрочного финансирования в виде банковской ссуды или других поступлений для того, чтобы обеспечить прогнозируемый денежный поток.

Анализ и управление денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность.

Например, предлагается сдать в аренду оборудование на три года и выбрать один из двух вариантов оплаты аренды:

а) 10 млн. руб. в конце каждого года;

б) 35 млн. руб. в конце трехлетнего периода.

Какой вариант более предпочтителен, если банк предлагает 20% годовых по вкладам?

,

где r - проценты в год;

n - срок, лет.

Первый вариант оплаты представляет собой аннуитет постнумерандо при n = 3 и А = 10 млн. руб. В этом случаи имеется возможность ежегодного получения арендного платежа и инвестирования полученных сумм как минимум на условиях 20% годовых (например, вложение в банк). К концу трехлетнего периода накопленная сумма может быть рассчитана:

FV = А х FМЗ(20%, 3) = 10х3,640 = 36,4 млн. руб.,

Таким образом, расчет показывает, что вариант (а) более выгоден.

Рассмотрим различные методы контролирования денежного потока для ОАО «Берикап», что предполагает не только ускорение процедуры обработки платежных документов, но и большее внимание во всех сферах деятельности к сокращению потребностей компании в денежных средствах. Конкретные советы следующие:

Избегать ранней оплаты. Хотя это кажется очевидным, но отдел кредиторской задолженности время от времени будет преждевременно платить поставщикам. Это может произойти потому, что бухгалтеры ввели стандартный интервал оплаты в компьютеры и не просматривают регулярно счета поставщиков: не изменились ли сроки оплаты.

Проводить своевременную выверку банковских счетов. Команда управляющих может обнаружить, что ей приходится выскребать остатки денег, если отчеты банка и компании о денежных средствах значительно расходятся из-за задержек с выверкой банковских счетов. Чтобы избежать этого, можно проводить выверку банковских счетов каждый день через онлайновое соединение с базой данных банка или, по крайней мере, проводить выверку сразу после получения отчета от банка.

Устранять избыточные счета. Большинство банковских счетов не приносит процента на вложенные деньги, поэтому наличие более одного счета означает, что дополнительный объем денег размазывается по слишком многим счетам. Устраняя потребность в дополнительных счетах и, по возможности, консолидируя их, можно уменьшить объем неиспользуемых денежных средств в системе.

Устранять ошибки при выставлении счетов. Любая ошибка в выставленном счете может привести к значительной задержке его оплаты покупателем, пока проблема не будет выявлена и исправлена. Чтобы избежать этого, бухгалтерии следует составить реестр всех выявленных ошибок и поручить рабочей группе внести изменения в процедуру выставления счетов, чтобы устранить эти ошибки в будущем.

Повышать точность прогнозирования продаж. Если прогнозы, на которых основан производственный план, неточны, то высока вероятность того, что будут наблюдаться периоды перепроизводства товаров, что приведет к чрезмерным запасам, которые надо финансировать в течение долгого времени, пока запасы не будут распроданы. Эту прогнозную ошибку можно скорректировать, получив прямой доступ к прогнозам клиентов компании; таким образом, плановики смогут видеть, какими будут вероятные уровни спроса. Можно также использовать производственную систему «точно вовремя», где основной упор сделан на производство по заказу, а не по прогнозу (хотя это не всегда возможно). Как минимум, следует сравнивать прогнозы продаж с отчетами о прошлых продажах, как по клиентам, так и по товарам, чтобы увидеть, имеют ли прогнозы какую-либо историческую обоснованность и проанализировать те, которые характеризуются наибольшими отклонениями.

Удлинять сроки оплаты поставщикам. Если несколько ключевых поставщиков требуют, чтобы компания платила в очень короткие сроки, то это может сильно сократить объем имеющихся у компании денежных средств.

Следует попросить снабженцев провести переговоры с этими поставщиками об удлинении сроков оплаты, возможно ценой согласия на более крупные объемы закупок или чуть более высокие цепы.

Если такая договоренность достигнута, то снабженцы должны уведомить об этом бухгалтерию, иначе она по прежнему будет платить в первоначально установленные, короткие сроки, которые введены в систему счетов дебиторской задолженности и будут автоматически использоваться для всех будущих платежей, если не произведена их ручная замена.

Чтобы избежать подобных расходов, эти функции можно передать поставщику, что не только предотвращает дополнительные инвестиции в активы, но и позволяет компании продать некоторые из имеющихся активов, возможно, тому поставщику, который берет на себя данные функции. Это обычно бывает долгосрочным решением, поскольку передача какой-либо функции внешним исполнителям требует основательного планирования такой передачи.

Сокращать излишние закупки. Чрезмерно активный отдел снабжения может покупать товары в больших количествах, что строго оговорено в краткосрочном плане, на том основании, что он не хочет выписывать несколько закупочных ордеров на малые партии, когда достаточно одного ордера, что экономит значительное время работы персонала. Эти крупные покупки могут вести к существенному перерасходу денег.

Хорошим способом избежать этой проблемы является инвестирование в систему управления материалами, типа планирования потребности в материалах (material requirements planning, MRP), когда система точно указывает, какие материалы покупать, и может даже выписывать необходимые закупочные ордера. Можно также оценивать работу снабженцев, исходя из числа оборотов запасов сырья и материалов, что будет концентрировать их внимание на том, чтобы не делать крупных закупок, в которых нет необходимости.

Продавать основные средства или сдавать в аренду. Бухгалтерия должна регулярно просматривать полный список основных средств, чтобы увидеть, нет ли там тех, которые больше не используются и поэтому могут быть проданы. Хотя эту задачу следует возложить на начальников подразделений, так как сохранение денежных средств не является одной из их основных задач, и поэтому они обычно не обращают внимания на старые активы.

Способом обхода этой проблемы должностных обязанностей является оценка деятельности начальников подразделений, исходя из их рентабельности активов. Если делать именно так, то они постоянно будут работать над уменьшением базы активов, за которую они отвечают, что приведет к росту тенденции превращения старых активов в деньги.

Продавать устаревшие запасы. Бухгалтерам следует подготовить отчет, показывающий, какие позиции товарно-материальных запасов не использовались в последнее время, или какие позиции настолько чрезмерны, что не будут выбраны в течение долгого времени. Имея эту информацию, отдел снабжения может связаться с поставщиками, чтобы продать обратно какие-то материалы или получить кредиты под будущие закупки.

Ключевым моментом предыдущих пунктов является то, что благоприятные возможности для управления денежными средствами имеются во всех сферах деятельности компании, включая финансы, бухгалтерский учет, производство, сбыт, маркетинг и проектирование.

Таким образом, управление деньгами не следует рассматривать как исключительную зону ответственности финансового отдела и бухгалтерии.

Цель управления денежными средствами ОАО «Берикап» состоит в том, чтобы инвестировать избыток денежных доходов для получения прибыли, но одновременно иметь их необходимую величину для выполнения обязательств по платежам и одновременного страхования на случай непредвиденных ситуаций.

3.3 Мероприятия по улучшению использования оборотных активов

управление задолженность оборотный актив

Ускорение оборачиваемости является одним из мероприятий улучшения использования оборотных средств. При ускорении оборачиваемости оборотных средств снижается потребность в них, создаётся резерв для увеличения выпуска продукции.

Для ускорения оборачиваемости оборотных средств в ОАО «Берикап» необходимо уменьшать время их пребывания и в сфере производства, и в сфере обращения. Для этого необходимо:

сократить время обработки и сборки изделий путём механизации и автоматизации производственного процесса;

улучшить использование новой техники;

ускорить контроль и транспортировку продукции в период её обработки;

сократить запасы материалов, топлива, тары, незавершенного производства до установленного норматива;

обеспечить ритмичную работу всех участков производства и цехов предприятия, своевременную доставку материалов на предприятие и рабочие места;

ускорить отгрузку готовой продукции;

своевременно и быстро производить расчеты с потребителями;

повысить качество продукции и не допускать возврата готовой продукции от потребителя и т.д.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств является первоочередной задачей предприятий в современных условиях и достигается следующими путями. На стадии создания производственных запасов - внедрение экономически обоснованных норм запаса; приближение поставщиков сырья, полуфабрикатов, комплектующих изделий к потребителям; широкое использование прямых длительных связей; расширение складской системы материально-технического обеспечения, а также оптовой торговли материалами и оборудованием; комплексная механизация и автоматизация погрузочно-разгрузочных работ на складах.

На стадии незавершенного производства - ускорение научно-технического прогресса (внедрение прогрессивной техники и технологии, особенно безотходной и малоотходной, роботизированных комплексов, роторных линий, химизация производства); развитие стандартизации, унификации, типизации; совершенствование форм организации промышленного производства, применение более дешевых конструкционных материалов; совершенствование системы экономического стимулирования экономного использования сырьевых и топливно-энергетических ресурсов; увеличение удельного веса продукции, пользующейся повышенным спросом.

На стадии обращения - приближение потребителей продукции к ее изготовителям; совершенствование системы расчетов; увеличение объема реализованной продукции вследствие выполнения заказов по прямым связям, досрочного выпуска продукции, изготовления продукции из сэкономленных материалов; тщательны и своевременная подборка отгружаемой продукции по партиям, ассортименту, транзитной норме, отгрузка в строгом соответствии с заключенными договорами.

Значение ускорения оборачиваемости оборотных средств заключается в следующем:

растёт объём реализации продукции при той же самой величине оборотных средств предприятия [28, стр. 466]:

РП = ОС * (К_об0 - К_об1)

где К_об1, К_об0 - значение коэффициента оборачиваемости соответственно после и до проведения мероприятий по ускорению оборачиваемости.

ускорение оборачиваемости приводит к высвобождению оборотных средств предприятия (результат рационального использования оборотных средств) при той же самой величине реализации продукции [28, стр. 467]:

ОС = РП * (1/ К_об0 - 1/К_об1)

Таким образом, при замедлении оборачиваемости в оборот вовлекаются дополнительные средства. Ускорение оборачиваемости ведет к высвобождению части оборотных средств. В конечном итоге улучшается платёжеспособность и финансовое состояние предприятия.

Высвобождение оборотных средств в результате ускорения оборачиваемости может быть абсолютным и относительным. Абсолютное высвобождение - это прямое уменьшение потребности в оборотных средствах, которое происходит в тех случаях, когда плановый объём производства выполнен при меньшем объёме оборотных средств по сравнению с плановой потребностью.

Относительное высвобождение - оборотных средств происходит в тех случаях, когда при наличии оборотных средств в пределах плановой потребности обеспечивается перевыполнение плана производства продукции. При этом темп роста объёма производства опережает темп остатков оборотных средств.

Следующим мероприятием предлагается экономия оборотных средств. Различают источники и пути экономии оборотных средств. Источники экономии показывают, за счет чего может быть достигнута экономия. Пути (или направления) экономии показывают, каким образом, при помощи каких мероприятий может быть достигнута экономия.

На каждом предприятии имеются резервы экономии оборотных средств. Под резервами следует понимать возникающие или возникшие, но еще не использованные (полностью или частично) возможности улучшения использования оборотных средств.

С точки зрения сферы возникновения и использования резервов экономии оборотных средств они могут быть подразделены на три группы:

народнохозяйственные;

общепромышленно-межотраслевые;

внутрипроизводственные (цеховые, заводские, отраслевые).

К народнохозяйственным относятся резервы, которые имеют важное значение для народного хозяйства и всех его отраслей:

установление прогрессивных народнохозяйственных пропорций в отраслевой структуре промышленности (в целях ускоренного развития прогрессивных отраслей), в добыче и производстве экономичных, искусственных и синтетических видов сырья и материалов;

совершенствование структуры топливно-энергетического комплекса;

совершенствование всего хозяйственного механизма в условиях рыночных отношений.

Общепромышленно-межотраслевые резервы - это такие резервы, мобилизация которых зависит от установления рациональных производственно-экономических связей между ведущими отраслями промышленности (черная металлургия, машиностроение, химическая промышленность). Эти резервы обусловлены особенностями развития отдельных отраслей промышленности и экономических районов. Важнейшие из них имеют народнохозяйственное значение. Вместе с тем масштабы их практической мобилизации более ограничены и распространяются большей частью на взаимосвязанные отрасли промышленности или крупные промышленные или производственно-территориальные комплексы.

К общепромышленно-межотраслевым резервам относятся:

внедрение новых эффективных способов и систем разработки месторождений полезных ископаемых, прогрессивных технологических процессов их добычи, обогащения и переработки в целях повышения степени извлечения полезных ископаемых из недр, обеспечение более полной и комплексной переработки минерального сырья;

развитие специализации, кооперирования и комбинирования в промышленности;

создание и развитие предприятий различных форм собственности;

повышение качества исходного сырья и конструкционных материалов в отраслях производителя в целях выполнения задач по экономии материальных ресурсов народном хозяйстве и в отраслях-потребителях;

ускоренное развитие производства наиболее эффективных видов сырья и материалов.

К внутрипроизводственным резервам относятся возможности улучшения использования оборотных средств, непосредственно связанные с совершенствованием техники, технологии организации процессов производства, освоением более совершенных типов и моделей изделий, повышением качества продукции в конкретных отраслях и подотраслях промышленности.

В эпоху современной научно-технической революции ускорение научно-технического прогресса во всех отраслях народной хозяйства является движущей силой развития производительных сил общества. В зависимости от характера мероприятий основные направления реализации резервов экономии оборотных средств в промышленности и на производстве подразделяются на производственно-технические и организационно-экономические.

К производственно-техническим направлениям относятся мероприятия, связанные с качественной подготовкой сырья к его производственному потреблению, совершенствованием конструкции машин, оборудования и изделий, применением более экономичных видов сырья, топлива, внедрением новой техники и прогрессивной технологии, обеспечивающих максимально возможное уменьшение технологических отходов и потерь материальных ресурсов в процессе производства изделий с максимально возможным использованием вторичных материальных ресурсов.

К основным организационно-экономическим направлениям экономии оборотных средств относятся:

комплексы мероприятий, связанных с повышением научного уровня нормирования и планирования материалоемкости промышленной продукции, разработкой и внедрением технически обоснованных норм и нopмативов расхода оборотных средств;

комплексы мероприятий связанных с установлением прогрессивных пропорций, заключающихся в ускоренном развитии производства новых, наиболее эффективных видов сырья и материалов, топливно-энергетических ресурсов, совершенствовании топливного баланса страны.

Главное направление экономии оборотных средств на каждом предприятии - увеличение выхода конечной продукции из одного и того же количества сырья и материалов на рабочих местах (в бригадах, участках, цехах). Оно зависит от технического оснащения производства, уровня мастерства работников, умелой организации материально-технического обеспечения, количества норм расхода и запасов материальных ресурсов, обоснованности их уровня.

И третье мероприятие предлагается как оптимизация оборотного капитала за счет реструктуризации оборотных активов.

Практически финансовая политика оптимизации структуры капитала может иметь два направления:

внутренняя реструктуризация активов и организационных подразделений действующего хозяйствующего субъекта с сохранением, развитием и укрупнением его самого;

реорганизация хозяйствующего субъекта с формированием на базе его имущественного комплекса новых предприятий.

Подробно рассмотрим внутреннюю реструктуризацию активов действующего хозяйствующего субъекта. Реструктуризация является обычной практикой, когда предприятие признаёт необходимость изменения в направлении своей деятельности, в производственной, организационной структурах, структуре капитала. Самым главным результатом реструктуризации предприятия является превращение его из нежизнеспособного и убыточного в жизнеспособное, предприятие, т.е. платёжеспособное, рентабельное и ликвидное. В этой ситуации жизнеспособность оценивается как способность к выживанию в условиях рыночной экономики.

Методология подготовки плана реструктуризации и контроля за его реализацией.

Данная методология описывает базовый системный подход, который может использоваться любым предприятием. Этот системный подход к методологии основывается на включении в план реструктуризации шести чётко выраженных этапов. Эти шесть этапов, под названием «SHORTS», которое составлено из первых букв названий соответствующих этапов на английском языке, представляют собой следующее:

S - согласие на осуществление реструктуризации - периода бездействия (Standstill Period);

H - проведение исторического анализа финансовой и производственной деятельности - диагностика (Historical financial & Business performance Analysis - diagnostic);

O - принятие решения о проведении мероприятий по реструктуризации производственной деятельности и осуществлении плана реструктуризации (Operational Restructuring actions and Plan);

R - разработка плана финансовой реструктуризации (Restructuring of the Financial Position);

T - мероприятия по реализации плана и контролю за его реализацией (Implementation & Monitoring Arrangements);

S - обобщение и представление плана реструктуризации (Summary and presentation of the Plan) [14, стр. 108].

Этап 1 - Период бездействия

Целью этого этапа является проведение в виде «быстрого сканирования» для оценки способности предприятия выжить в течение периода, требующегося для подготовки и проведения переговоров по плану реструктуризации. Этот период времени используется руководством предприятия для проведения оценки компании и демонстрации того, как предприятие будет продолжать свои краткосрочные операции, пока будет разрабатываться план реструктуризации.

Этап 2 - Анализ деятельности предприятия за предыдущие периоды - диагностика предприятия

Диагностика предприятия проводится с целью:

выработки понимания деятельности предприятия в течение нескольких последних лет;

выработки понимания финансового состояния предприятия в предыдущий период;

определения причин текущего состояния предприятия;

разработки рекомендаций по стратегии продвижения вперёд.

Методология проведения диагностики предприятия

1. Проведение ретроспективного анализа финансового состояния, который включает:

· подробное изучение доходов и расходов, прогноз движения денежных средств;

· проведение аудита соответствия показателей отчётности с данными бухгалтерского учёта;

· подробный анализ бухгалтерских балансов за прошлые периоды;

· первичное определение вероятных проблемных областей в деятельности предприятия;

· выяснение позиции основных кредиторов;

· подробный анализ (за последние 3-5 лет) отчета предприятия о прибылях и убытках;

· подробный анализ (за последние 3-5 лет) активов и обязательств;

· анализ уровня задолженности основным кредиторам за последние 3-5 лет;

· анализ финансовой отчетности (желательно проверенной аудиторами);

· анализ платежеспособности, ликвидности и рентабельности.

2. Проведение анализа производственной деятельности

План реструктуризации должен содержать системный анализ основных производственных функций предприятия для осуществления успешной предпринимательской деятельности. Эти функции называются основными направлениями деятельности, связанными с достижением результатов, и включают: реализацию, маркетинг, финансы, снабжение, производство, менеджмент и организация труда, управление качеством, управленческие информационные системы. Любой план, который не предусматривал комплексный, тщательный и системный анализ всех этих восьми основных функций деятельности, не может считаться адекватным планом в смысле его масштабов или полноты охвата.

3. Составление списка выявленных фактов по результатам диагностики и формулирование выводов относительно жизнеспособности предприятия

Выявленные факты представляют собой то, что выяснено или обнаружено в процессе изучения или проверки предприятия. Выявленные факты могут быть в форме цифр, событий или описания существующего положения / действия. Примерами фактов могут быть следующие.

Неадекватность системы финансового контроля, когда деятельность компании приводит к истощению денежных средств путем снижения нормы прибыли и увеличения расходов.

Постоянное чрезмерное завышение прогнозов уровня спроса поглощает все более увеличивающиеся суммы оборотных средств и выкачивает из компании денежные средства, в которых она остро нуждается.

Компания не имеет разработанной стратегии маркетинга.

Производственные мощности и оборудование не адекватны для эффективного производства. Требуются значительные капитальные вложения для достижения необходимого уровня эффективности.

Управленческий контроль и управленческая информация находятся на недостаточном уровне и не имеют должной направленности.

План реструктуризации должен содержать список основных фактов, выявленных в ходе проведения диагностики.

Вывод - это окончательное суждение, полученное в результате суммирования выявленных фактов. Вывод должен быть логичным, увязанным с фактами и четко сформулированным. На основании вывода возникает решение о возможности реструктуризации предприятия или о переходе к банкротству. Если делается вывод о том, что предприятие не имеет будущего в том виде, в котором оно существует, тогда следующим шагом будет описание действий по реструктуризации и результатов, ожидаемых от этих действий.

4. Выявление причин неплатежеспособности

Любой план реструктуризации должен четко и однозначно формулировать решающие факторы, которые привели к текущей неплатежеспособности. План реструктуризации должен объяснять, каким образом руководство предприятия предлагает: преодолеть недостатки, нейтрализовать их, обойти их.

Этап 3 - Разработка соответствующих мероприятий по реструктуризации

План реструктуризации должен быть четко сформулированным и предлагать конкретные мероприятия. Эти мероприятия должны быть четко увязаны с достижением конкретных целей по восстановлению платежеспособности. План реструктуризации должен содержать мероприятия, которые должны привести к:

рационализации и консолидации существующих активов и используемых методов работы;

реорганизации на предприятии структур / процессов / систем и т.д.;

плану развития и инновационному подходу для будущего роста и повышения рентабельности.

Хотя каждый из этих компонентов существует отдельно, они взаимосвязаны и взаимозависимы, что способствует общей интеграции и единству. Осуществление мероприятий в одной области без изменений в других приведет к тому, что ничего не будет достигнуто.

Рационализация и консолидация

Это означает проведение мероприятий, систематически разрешающих стратегические проблемы предприятия, выявленные во время этапа диагностики в производственной и финансовой деятельности, в управлении и организации труда, маркетинге, производственном процессе и реализации продукции. Таким образом, осуществляется всевозможный комплекс мероприятий для исправления текущего положения предприятия, а именно: