Факторинговая комиссия за 2 месяца составит:

12846 тыс.руб. x 18% x 60 дней / 365 дн. = 385 тыс.руб.

Тогда оставшаяся часть платежа, которую получит ООО «Рольф-Восток», составит:

12846 - 8992 - 385 = 3469 тыс.руб.

Таким образом, заключение договора факторинга экономически оправданно - оно позволит ООО «Рольф-Восток» немедленно получить большую часть задолженности покупателей. Нехватка оборотных средств, необходимость срочно платить налоги и долги контрагентам по другим договорам - тоже достаточно веский аргумент для того, чтобы воспользоваться услугами финансового агента. На высвобожденные средства ООО «Рольф-Восток» частично погасит кредиторскую задолженность (табл.13).

Таблица 13. Направления расходования средств, высвобожденных по договору факторинга

Показатели	Сумма долга на 1.01.2008, тыс.руб.	Погашение долга за счет факторинга, тыс.руб.	Остаток долга на 01.03.2008, тыс.руб.
Кредиторская задолженность	16211	12461	3750
В том числе: поставщики и подрядчики	2395	803	1592
Задолженность перед персоналом организации	1 107	1107	0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	4 738	4738	0
задолженность по налогам и сборам	5 813	5813	0
прочие кредиторы	2 158	-	2158

К положительным моментам использования данного механизма относится также и возможность планирования будущих финансовых потоков, что благоприятно сказывается на работе компании в целом.

Основные направлениями оптимизации денежных потоков организации представлены на рис.17.

Рис.17. Основные направления оптимизации денежных потоков предприятия ООО «Рольф-Восток»

1. Сбалансирование объемов денежных потоков. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам, повышении доли просроченной задолженности по полученным кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы сбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.

Рост объема положительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут за счет следующих мероприятий:

- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;

- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;

- продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;

- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Например, ревизия складских помещений ООО «Рольф-Восток» выявила, что склад площадью 120 м. кв. используется неэффективно, т. к. заставлен старым оборудованием. Это оборудование можно продать на запасные части. А для более эффективного использования занимаемой площади было бы целесообразно сдать его в аренду. В среднем стоимость аренды 1 кв. метра складской площади составляет 1500 рублей. Таким образом, сдав помещение в аренду, ООО «Рольф-Восток» получит дополнительный приток денежных средств, который определим по формуле:

Д = S * А * T

где Д - доход;

S - площадь склада в квадратных метрах;

А - стоимость аренды за 1 кв. метр в месяц;

Т - срок сдачи объекта в аренду в месяцах.

Годовой доход предприятия составит:

Дг = 120 кв.м. * 1500 руб.мес./кв.м. * 12 мес. = 2160 тыс.руб.

Снижение объема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;

- отказа от финансового инвестирования;

- снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы сбалансирования избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

- увеличение масштабов расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;

- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;

- осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;

- активное формирование портфеля финансовых инвестиций;

- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

2. Синхронизация денежных потоков во времени. Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.

В процессе синхронизации денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

1) по уровню "нейтрализуемости" (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

2) по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно непредсказуемые денежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).

Объектом синхронизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации денежных потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков.

Выравнивание денежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Повышение тесноты коррелятивной связи между потоками достигается путем использования "Системы ускорения - замедления платежного оборота" (или "Системы лидс энд лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков.

Ускорение привлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- увеличения размера ценовых скидок;

- обеспечения получения частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;

- сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;

- использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;

- открытия "кредитной линии" в банке, обеспечивающего оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;

- ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

- использования флоута. Флоут представляет собой сумму денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами - поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированную их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых средств. В зарубежной практике финансового менеджмента флоут является одним из эффективных инструментов управления остатком денежных активов компаний и фирм;

- сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;

- увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;

- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные;

- замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг).

Покажем на примере эффективность лизинга по сравнению с альтернативными способами приобретения имущества. Допустим, ООО «Рольф-Восток» приняло решение обновить оборудование авторемонтной мастерской. Рассматриваются три варианта финансирования приобретения основных средств: за счет собственных средств, за счет заемных и за счет лизинга. Исходные данные представлены в табл.14.

Таблица 14. Исходные данные

Стоимость оборудования (с учетом НДС)	1 200 000 руб.
Ставка кредитования	18%
Ставка дисконтирования	15%
Ставка налога на прибыль	24%
Норма амортизации (годовая)	14%
Срок лизингового договора (равен сроку кредита)	3 года

Далее представлены расчеты эффективности приобретения оборудования за счет собственных средств (табл.15), за счет заемных средств (табл.16) и за счет лизинга (табл.17).

Таблица 15. Приобретение оборудования за счет собственных средств

№ п/п	Показатели	Платежи
		единовременно	1 год	2 год	3 год
1	Налог на прибыль (24 % балансовой прибыли)	-244 068
2	Приобретение оборудования (за счет чистой прибыли)	-1200000
3	Налоговая экономия на амортизации (стоимость оборудования без НДС * 14% * 24%)		34169	34169	34169
4	Денежный поток (стр.1 + стр.2 + стр.3)	-1 444 068	34 169	34 169	34 169
5	Коэффициент дисконтирования для ставки дисконтирования 15%	1	0,87	0,756	0,658
6	Денежный поток, приведенный к текущему моменту времени (стр.4 *стр.5)	-1444068	29727	25832	22483
7	Чистая текущая стоимость (сумма стр.6)				-1366026

Таблица 16. Приобретение оборудования за счет заемных средств

№ п/п	Показатели	Платежи
		0 год	1 год	2 год	3 год
1	Приобретение оборудования	-1200000
2	Кредит	1200000
3	Выплаты процентов по кредиту (стр.2 * ставка кредитования)		-216 000	-216 000	-216 000
4	Налоговая экономия на процентах по кредиту (стр.3 * 24%)		51 840	51 840	51 840
5	Налоговая экономия на амортизации (стоимость оборудования без НДС * 14% * 24%)		34169	34169	34169
6	Погашение кредита				-1200000
7	Денежный поток (стр.1 +стр.2+стр.3+стр.4+стр.5+стр.6)	0	-129991	-129991	-1329991
8	Коэффициент дисконтирования для ставки дисконтирования 15%	1	0,87	0,756	0,658
9	Денежный поток, приведенный к текущему моменту времени (стр.7 *стр.8)	0	-113092	-98273	-875134
10	Чистая текущая стоимость (сумма стр.9)				-1086499

Таблица 17. Приобретение оборудования за счет лизинга

№ п/п	Показатели	Платежи
		0 год	1 год	2 год	3 год
1	Лизинговые платежи (определены лизинговой компанией)		-619 868	-539 900	-460 328
2	Налоговая экономия на лизинговых платежах (стр.1 * 24%)		148 768	129 576	110 479
3	Денежный поток (стр.1 +стр.2)		-471 100	-410 324	-349 849
4	Коэффициент дисконтирования для ставки дисконтирования 15%	1,000	0,870	0,756	0,658
5	Денежный поток, приведенный к текущему моменту времени (стр.3 *стр.4)		-409857	-310205	-230201
6	Чистая текущая стоимость (сумма стр.5)				-950263

Таким образом, чистый приведенный эффект лизинга по сравнению с собственными средствами составит: -950 263 - (-1366026) = 415 763 руб. Чистый приведенный эффект лизинга по сравнению с заемными средствами составит: -950 263 - (-1086499) = 136236 руб. Кроме того, не требуется единовременного отвлечения денежных средств.

3. Максимизация чистого денежного потока. Это направление оптимизации является наиболее важным и отражает результаты предшествующих ее этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития организации на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости организации.

Повышение суммы чистого денежного потока организации может быть обеспечено за счет осуществления следующих основных мероприятий:

- снижения суммы постоянных издержек;

- снижение уровня переменных издержек;

- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающей снижение уровня суммарных налоговых выплат;

- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающей повышение уровня доходности операционной деятельности;

- использования метода ускоренной амортизации используемых предприятием основных средств;

- сокращения периода амортизации используемых организацией нематериальных активов;

- продажи неиспользуемых видов основных средств и нематериальных активов;

- усиления претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций.

Подводя итоги, можем сделать следующие выводы:

С учетом выявленных проблем были предложены мероприятия, направленные на финансовое оздоровление организации:

1. Управление дебиторской задолженностью. Для реализации мероприятий по управлению дебиторской задолженностью ООО «Рольф-Восток» предлагается схема распределения ответственности, при которой коммерческая служба отвечает за продажи и поступления денежных средств от покупателей, финансовая служба берет на себя информационную и аналитическую поддержку, а юридическая служба обеспечивает юридическое сопровождение (оформление договоров, работа по взиманию задолженности через суд). Для ООО «Рольф-Восток» был разработан регламент управления дебиторской задолженностью, инкассационная политика. Также была показана эффективность использования в компании факторинга. Заключение договора позволит ООО «Рольф-Восток» немедленно получить большую часть задолженности покупателей. Нехватка оборотных средств, необходимость срочно платить налоги и долги контрагентам по другим договорам - тоже достаточно веский аргумент для того, чтобы воспользоваться услугами финансового агента. На высвобожденные средства ООО «Рольф-Восток» погасит большую часть кредиторской задолженности.

2. Управление кредиторской задолженностью. Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам, а ее остатки по группам кредиторов характеризуют их преимущественное право на имущество организации. Это означает, что в любое время кредиторы могут потребовать погашения долгов. При неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда организация будет неспособна отвечать по своим обязательствам, что может привести к банкротству. С другой стороны, кредиторскую задолженность можно оценивать как источник краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия организации в этом случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активов, приносящие наибольший доход.

3. Управление денежными потоками. Главные цели, стоящие перед ООО «Рольф-Восток» - улучшение платежеспособности, снижение рисков кассовых разрывов и более рациональное использование денежных средств. Для этого необходимо структурировать денежные потоки, разграничить функции участников процесса управления денежными средствами и определить направления их оптимизации.

Заключение

Подводя итоги выпускной квалификационной работы, можем сделать следующие выводы:

Финансовый анализ - это метод научного исследования, применяемый для обработки информации о финансовой деятельности хозяйствующего субъекта (организации). Цель финансового анализа - оценка финансовых параметров деятельности организации. Результаты финансового анализа дают необходимую информацию о состоянии объекта анализа и служат основой для принятия соответствующих управленческих решений.

В качестве традиционных мероприятий по восстановлению платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия можно назвать:

1) ускорение ликвидности оборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде;

2) ускорение частичного реинвестирования внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде;

3) ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде;

Цель этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность организации, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства организации в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

Основным документом, описывающим стратегию проведения финансового оздоровления, является план финансового оздоровления. Главной целью плана финансового оздоровления является определение состава и последовательности действий по восстановлению платежеспособности предприятия, погашению его кредиторской задолженности и обеспечению безусловного внесения текущих платежей.

Практическая часть исследования была проведена на материалах ООО «Рольф Восток».

«Рольф Восток» - официальный дилер Mitsubishi Motors и Hyundai. Открытие дилерского центра состоялось в январе 2004 года. ООО «Рольф Восток» входит в группу компаний «РОЛЬФ», которая является лидером по продаже и сервисному обслуживанию автомобилей на российском рынке в течение многих лет.

На основе проведенного анализа были сделаны следующие выводы о финансово-хозяйственной деятельности ООО «Рольф Восток»:

1. Основные экономические показатели ООО «Рольф Восток» за 2005-2007гг. в целом ухудшились. Затраты на 1 руб. реализации выросли на 1 коп. Показатели прибыли выросли - валовая прибыль на 181 тыс.руб. или на 5,6%, чистая прибыль - на 250 тыс.руб. или на 10,7%. Однако показатели доходности предприятия ухудшились. Так, рентабельность продаж упала с 8,1% в 2005г. до 7,1% в 2007г. Чистая рентабельность упала на 0,5% и составила в 2007г. 5,4%. Эффективность использования оборотных средств предприятия снизилась - оборачиваемость оборотных средств замедлилась на 0,4 оборота.

2. За 2005-2007гг. валюта баланса ООО «Рольф Восток» выросла на 9032 тыс.руб. или на 43,5%. Прирост произошел за счет роста внеоборотных и оборотных активов. Внеоборотные активы выросли на 1529 тыс.руб. или на 19,3%. Оборотные активы выросли за исследуемый период на 7503 тыс.руб. или на 58,4%. В результате изменения стоимости внеоборотных и оборотных активов, а также валюты баланса в целом, изменение претерпела и структура имущества ООО «Рольф Восток» - доля внеоборотных активов снизилась на 6,4%, а оборотных - соответственно возросла на 6,4%. Наибольший удельный вес в структуре активов компании занимают оборотные активы - 61,9% в 2005г., 61,9% в 2006г. и 68,3% в 2007г.

Обращает на себя внимание размер и рост доли дебиторской задолженности в структуре активов организации. За 2005-2007гг. дебиторская задолженность выросла на 5222 тыс.руб. или на 68,5%. Доля дебиторской задолженности в структуре имущества организации выросла с 36,7% в 2005г. до 43,1% в 2007г. Значительные размеры дебиторской задолженности замедляют ее оборачиваемость, а также оборачиваемость оборотных активов и активов в целом, увеличивают длительность финансового цикла ООО «Рольф Восток». К тому же увеличенная дебиторская задолженность требует дополнительных источников денежных средств.

3. Анализ пассива баланса показал, что вырос как собственный, так и заемный капитал компании. Собственный капитал вырос за счет роста нераспределенной прибыли за 2005-2007гг. на 3284 тыс.руб. или на 161,8%. Заемный капитал при этом вырос за исследуемый период на 6194 тыс.руб. или на 41,2%. Структура источников формирования имущества ООО «Рольф Восток» за 2005-2007гг. практически не изменилась - доля собственного капитала выросла на 1,1%, а заемного - соответственно снизилась на 1,1%. Наибольший удельный вес в структуре пассивов компании занимает заемный капитал - 72,3% в 2005г., 72,8% в 2006г. и 71,2% в 2007г. На долю собственного капитала приходится соответственно 27,7% в 2005г., 27,2% в 2006г. и 28,8% в 2007г.

4. Условие абсолютной ликвидности баланса не выполнено. У организации существуют сложности оплаты обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2 и А3, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия. Труднореализуемые активы группы А4 составляют всего 31,7 % в 2007г. в структуре активов. Они попадают в категорию высокого риска по степени их ликвидности, их значительная доля может ограничить платежеспособность организации.

5. Коэффициенты платежеспособности ООО «Рольф Восток» за 2005-2007гг. находятся гораздо ниже нормативного значения. Несмотря на то, что платежеспособность компании выросла, коэффициенты платежеспособности по-прежнему принимают критические значения.

6. Для ООО «Рольф Восток» характерна кризисная финансовая ситуация. Собственного капитала и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности. Положительным моментом является тенденция повышения финансовой устойчивости организации. В целом можно отметить низкую финансовую устойчивость ООО «Рольф Восток» в 2005-2007гг. Показатели финансовой устойчивости не отвечают нормативным значениям.

7. Несмотря на рост абсолютных показателей финансовых результатов ООО «Рольф Восток», показатели рентабельности за 2005-2007гг. ухудшились, наблюдается отрицательная динамика. Так, рентабельность продаж упала на 1,0%, чистая рентабельность - на 0,5%, рентабельность активов - на 1,6%, рентабельность собственного капитала - на 6,1%, валовая рентабельность - на 1,0%.

С учетом выявленных проблем были предложены мероприятия, направленные на финансовое оздоровление организации:

1. Управление дебиторской задолженностью. Для реализации мероприятий по управлению дебиторской задолженностью ООО «Рольф-Восток» предлагается схема распределения ответственности, при которой коммерческая служба отвечает за продажи и поступления денежных средств от покупателей, финансовая служба берет на себя информационную и аналитическую поддержку, а юридическая служба обеспечивает юридическое сопровождение (оформление договоров, работа по взиманию задолженности через суд). Для ООО «Рольф-Восток» был разработан регламент управления дебиторской задолженностью, инкассационная политика. Также была показана эффективность использования в компании факторинга. Заключение договора позволит ООО «Рольф-Восток» немедленно получить большую часть задолженности покупателей. Нехватка оборотных средств, необходимость срочно платить налоги и долги контрагентам по другим договорам - тоже достаточно веский аргумент для того, чтобы воспользоваться услугами финансового агента. На высвобожденные средства ООО «Рольф-Восток» погасит большую часть кредиторской задолженности.

2. Управление кредиторской задолженностью. Кредиторская задолженность относится к краткосрочным обязательствам, а ее остатки по группам кредиторов характеризуют их преимущественное право на имущество организации. Это означает, что в любое время кредиторы могут потребовать погашения долгов. При неудовлетворительной структуре актива баланса, проявляющейся в увеличении доли сомнительной дебиторской задолженности, возможна ситуация, когда организация будет неспособна отвечать по своим обязательствам, что может привести к банкротству. С другой стороны, кредиторскую задолженность можно оценивать как источник краткосрочного привлечения денежных средств. Стратегия организации в этом случае должна предусматривать возможность их скорейшего вовлечения в оборот с целью рационального вложения в наиболее ликвидные виды активов, приносящие наибольший доход.

3. Управление денежными потоками. Главные цели, стоящие перед ООО «Рольф-Восток» - улучшение платежеспособности, снижение рисков кассовых разрывов и более рациональное использование денежных средств. Для этого необходимо структурировать денежные потоки, разграничить функции участников процесса управления денежными средствами и определить направления их оптимизации.

Список литературы

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 30.11.1994 N 51-ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994)(ред. от 30.12.2008)(с изм. и доп., вступающими в силу с 11.01.2009)

2. "Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая)" от 26.01.1996 N 14-ФЗ (принят ГД ФС РФ 22.12.1995)(ред. от 25.12.2008)

3. "Налоговый Кодекс Российской Федерации (часть первая)" от 31.07.1998 N 146-ФЗ (принят ГД ФС РФ 16.07.1998)(ред. от 26.11.2008)(с изм. и доп., вступающими в силу с 01.01.2009)

4. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14-ФЗ(ред. от 29.04.2008, с изм. от 22.12.2008)"Об обществах с ограниченной ответственностью"(принят ГД ФС РФ 14.01.1998)

5. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96г. № 129-ФЗ.

6. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации». ПБУ 4/99. Утверждено приказом Минфина РФ от 06.07.99 г. № 529.

7. Алексеева М.М. Планирование деятельности фирмы. - М.: Финансы и статистика, 2007. - 450 с.

8. Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению/ Под ред. Г.П. Иванова. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2005.- 432с.

9. Антикризисное управление: теория, практика, инфраструктура: Учебно-практическое пособие / Отв. ред. Г.А. Александров. - М.: Изд-во БЕК, 2006.- 322с.

10. Антикризисное управление: учебник / Под ред. Э.М. Короткова. - М., ЭКМОС, 2005. - 411с.

11. Антонов С.В. Анализ финансовой отчетности как информационное обеспечение управления: результаты анкетирования топ-менеджеров (Начало) // Экономический анализ: теория и практика. - 2007. - №23. - с.15-18.

12. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ. - М. ДИС, НГАЭиУ, 2007. - 128 с.

13. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. - в 2 т. - К.: Эльга, Ника-Центр, 2007. - 620с.

14. Берл Густав и др. Мгновенный бизнес-план. Двенадцать быстрых шагов к успеху. - М.: Дело ЛТД, 2005. - 342с.

15. Бизнес-план. Метод. Материалы / Под ред. Р.Г.Маниловского. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 78с.

16. Бизнес-план. Зарубежный и отечественный опыт / Под ред. Попова В.М.. - Чебоксары, 2005. - 347с.

17. Бухалков М.И. Внутрифирменное планирование. - М.: Инфра-М, 2005. - 290с.

18. Бороненко С.А., Маслова Л.И., Крылов С.И. Финансовый анализ предприятий. - Екатеринбург: Изд. Урал. гос. университета, 2007. - 510с.

19. Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб.: Питер, 2007. - 240с.

20. Быкадаров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово- экономическое состояние предприятия. - М.: ПРИОР, 2007.- 158 с.

21. Володин А.А. Управление финансами (Финансы предприятия). - М.: Инфра - М, 2007. - 540с.

22. Гиляровская Л.Т. Экономический анализ. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 615 с.

23. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: - М.: Финпресс, 2006. - 418с.

24. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. - М.: Дело и сервис, 2004. - 336 с.

25. Ермолович Л.Л., Сивчик Л.Г., Толкач Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - Минск: Экоперспектива, 2004. - 370с.

26. Ильин А.И. Планирование на предприятии. - М.: Новое знание, 2006. - 340 с.

27. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: 2007. - 424 с.

28. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2007. - 280с.

29. Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. - М.: ДиС, 2007. - 380с.

30. Кубышкин И. Использование финансового анализа для управления компанией // Финансовый директор. - 2005. - №4. - с.32-35.

31. Лазарев А.В. Бизнес-планирование как форма экономического управления. - М., 2006. - 64с.

32. Леонтьев В.Е., Бочаров В.В. Финансовый менеджмент: Учебное пособие. - СПб.: ИВЭСЭП, Знание, 2004. - 520 с.

33. Лихачева О.Н. Финансовое планирование на предприятии. - М.: ТК Велби, 2006. - 264с.

34. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово - экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. - 471с.

35. Маркарьян Э. А., Герасименко Г. Г. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: Приор, 2006. - 321 с.

36. Савельева М.Ю. Экономика организаций (предприятий). - Новосибирск: НГАЭиУ, 2007. - 168с.

37. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 344 с.

38. Савиных А.Н. Анализ и диагностика финансово - хозяйственной деятельности предприятия. - Новосибирск: НГАЭиУ, 2004. - 190с.

39. Савчук В. П. Финансовое планирование и разработка бюджета предприятия. - М.: ИНФРА - М, 2006. - 256 с.

40. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ: - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 479 с.

41. Сергеев И.В., Шипицын А.В. Оперативное финансовое планирование на предприятии. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 288с.

42. Станиславчик Е. Параметры и нормативы финансового планирования // Финансовая газета. - 2008. - №10. - с.15-18.

43. Сухова Л.Ф., Чернова Н.А. Практикум по разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия: - М.: Финансы и статистика, 2006. - 145 с.

44. Фадеева Т.А. Оценка финансового состояния организации // Налоговое планирование. - 2004. - №4. - с.15-18.

45. Финансы предприятий: Учеб. для вузов/ Под ред. Н.В.Колчиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2006. - 413с.

46. Финансы предприятий: Учебное пособие/ Колл. авт. под ред. Е.И. Бородиной. - М.: Банки и биржи, 2006. - 455с.

47. Финансовый менеджмент: Учебник. / Под ред. проф. И.В. Колчиной. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2004. - 378с.

48. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М.: ИНФРА-М, 2007. - 574с.

49. http://www.rolf.ru

Приложения

Приложение 1

Бухгалтерский баланс ООО «Рольф Восток» за 2007г., тыс.руб.

АКТИВ	Код по-казателя	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	111	99
Основные средства	120	7887	8660
Незавершенное строительство	130	604	688
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	8602	9447
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	5133	6914
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	4299	6162
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213	17
готовая продукция и товары для перепродажи	214	737	752
товары отгруженные	215	80
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	156	228
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	8515	12846
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	191	367
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	13995	20355
БАЛАНС	300	22597	29802
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	43	43
Добавочный капитал	420	3884	3234
Резервный капитал	430
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	2228	5314
ИТОГО по разделу III	490	6155	8591
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	1319	5000
Кредиторская задолженность	620	15123	16211
В том числе: поставщики и подрядчики	621	2 937	2395
Задолженность перед персоналом организации	622	747	1 107
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	5 460	4 738
задолженность по налогам и сборам	624	4 063	5 813
прочие кредиторы	625	1 916	2 158
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	16442	16211
БАЛАНС	700	22597	29802

Приложение 2

Бухгалтерский баланс ООО «Рольф Восток» за 2006г., тыс.руб.

АКТИВ	Код по-казателя	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	98	111
Основные средства	120	7233	7887
Незавершенное строительство	130	587	604
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	7918	8602
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	4922	5133
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	4181	4299
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213	20	17
готовая продукция и товары для перепродажи	214	721	737
товары отгруженные	215		80
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	121	156
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	7624	8515
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	185	191
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	12852	13995
БАЛАНС	300	20770	22597
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	43	43
Добавочный капитал	420	3680	3884
Резервный капитал	430
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	2030	2228
ИТОГО по разделу III	490	5753	6155
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	1459	1319
Кредиторская задолженность	620	13558	15123
В том числе: поставщики и подрядчики	621	2211	2 937
Задолженность перед персоналом организации	622	235	747
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	6 145	5 460
задолженность по налогам и сборам	624	3 613	4 063
прочие кредиторы	625	1 354	1 916
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	15017	16442
БАЛАНС	700	20770	22597

Приложение 3

Бухгалтерский баланс ООО «Рольф Восток» за 2005г., тыс.руб.

АКТИВ	Код по-казателя	На начало отчетного года	На конец отчетного периода
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	93	98
Основные средства	120	7139	7233
Незавершенное строительство	130	537	587
Доходные вложения в материальные ценности	135
Долгосрочные финансовые вложения	140
Отложенные налоговые активы	145
Прочие внеоборотные активы	150
ИТОГО по разделу I	190	7769	7918
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы	210	4529	4922
В том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности	211	3829	4181
животные на выращивании и откорме	212
затраты в незавершенном производстве	213		20
готовая продукция и товары для перепродажи	214	700	721
товары отгруженные	215
расходы будущих периодов	216
прочие запасы и затраты	217
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	98	121
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	7439	7624
Краткосрочные финансовые вложения	250
Денежные средства	260	185	185
Прочие оборотные активы	270
ИТОГО по разделу II	290	12251	12852
БАЛАНС	300	20020	20770
ПАССИВ
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал	410	43	43
Добавочный капитал	420	3560	3680
Резервный капитал	430
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	2000	2030
ИТОГО по разделу III	490	5603	5753
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	510
Отложенные налоговые обязательства	515
Прочие долгосрочные обязательства	520
ИТОГО по разделу IV	590
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	1400	1459
Кредиторская задолженность	620	13017	13558
В том числе: поставщики и подрядчики	621	2 061	2211
Задолженность перед персоналом организации	622		235
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	623	6 279	6 145
задолженность по налогам и сборам	624	3 416	3 613
прочие кредиторы	625	1 261	1 354
Задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов	630
Доходы будущих периодов	640
Резервы предстоящих расходов	650
Прочие краткосрочные обязательства	660
ИТОГО по разделу V	690	14417	15017
БАЛАНС	700	2020	20770

Приложение 4

Отчет о прибылях и убытках ООО «Рольф Восток» за 2007 г., тыс.руб.

Наименование показателя	Код	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Доходы и расходы по обычным видам деятельности	10	48075	44565
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20	44677	40760
Валовая прибыль	29	3398	3805
Коммерческие расходы	30
Управленческие расходы	40
Прибыль (убыток) от продаж	50	3398	3805
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	60
Проценты к уплате	70
Доходы от участия в других организациях	80
Прочие доходы	90		53
Прочие расходы	100		325
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	3398	3533
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150	816	901
Иные аналогичные платежи
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	2582	2632

Приложение 5

Отчет о прибылях и убытках ООО «Рольф Восток» за 2006 г., тыс.руб.

Наименование показателя	Код	За отчетный период	За аналогичный период предыдущего года
Доходы и расходы по обычным видам деятельности	10	44565	39786
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	20	40760	36569
Валовая прибыль	29	3805	3217
Коммерческие расходы	30
Управленческие расходы	40
Прибыль (убыток) от продаж	50	3805	3217
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	60
Проценты к уплате	70
Доходы от участия в других организациях	80
Прочие доходы	90	53	47
Прочие расходы	100	325	195
Прибыль (убыток) до налогообложения	140	3533	3069
Отложенные налоговые активы	141
Отложенные налоговые обязательства	142
Текущий налог на прибыль	150	901	737
Иные аналогичные платежи
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	190	2632	2332

Приложение 6

Финансовые коэффициенты платежеспособности

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
1. Общий показатель платежеспособности		L1?1	-
2. Коэффициент абсолютной ликвидности			L2?0,1-0,7 (зависит от отраслевой принадлеж-ности)	Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовым вложениям
3. Коэффициент критической оценки			Допустимое 0,7-0,8; желательно L3?1	Показывает, какаячасть краткосрочныхобязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности			Необходимое значение 1,5; оптимальное L4?2-3,5	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала			Уменьшение показателя в динамике - положительный эффект	Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
6. Доля оборотных средств в активах			L6 ? 0,5	Зависит от отраслевой принадлежности организации
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами			L7 ? 0,1 (чем больше, тем лучше)	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее текущей деятельности

Приложение 7

Показатели финансовой устойчивости

Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Пояснения
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)		Не выше 1,5	Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования		Нижняя граница 0,1; оптимальное ?0,5	Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников
Коэффициент финансовой независимости (автономии)		0,4 ? U3 ? 0,6	Показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования
Коэффициент финансирования		U4 ? 0,7; оптимальное ?1,5	Показывает, какая часть деятельности финансируется за счет собственных, а какая - за счет заемных средств
Коэффициент финансовой устойчивости		U5 ? 0,6;	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Приложение 8

Таблица 3. Динамика и структура активов ООО «Рольф Восток» за 2005-2007гг.

Актив баланса	2005г.	2006г.	2007г.	Абсол. изменение за 2005-2007гг., тыс.руб.	Темп роста за 2005-2007гг., %
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу
Внеоборотные активы - всего	7918	38,1	8602	38,1	9447	31,7	1529	119,3
в т.ч.
Нематериальные активы	98	0,5	111	0,5	99	0,3	1	101,0
Основные средства	7233	34,8	7887	34,9	8660	29,1	1427	119,7
Незавершенное строительство	587	2,8	604	2,7	688	2,3	101	117,2
Оборотные активы - всего	12852	61,9	13995	61,9	20355	68,3	7503	158,4
в т.ч.
Запасы	4922	23,7	5133	22,7	6914	23,2	1992	140,5
НДС по приобретенным ценностям	121	0,6	156	0,7	228	0,8	107	188,4
Дебиторская задолженность	7624	36,7	8515	37,7	12846	43,1	5222	168,5
Денежные средства	185	0,9	191	0,8	367	1,2	182	198,4
Активы, всего	20770	100,0	22597	100,0	29802	100,0	9032	143,5

Приложение 9

Таблица 4. Динамика и структура пассивов ООО «Рольф Восток» за 2005-2007гг.

Пассив баланса	2005г.	2006г.	2007г.	Абсол. изменение за 2005-2007гг., тыс.руб.	Темп роста за 2005-2007гг., %
	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу	тыс.руб.	% к итогу
Собственный капитал - всего	5753	27,7	6155	27,2	8591	28,8	2838	149,3
в т.ч.
Уставный капитал	43	0,2	43	0,2	43	0,1	0	100,0
Добавочный капитал	3680	17,7	3884	17,2	3234	10,9	-446	87,9
Нераспределенная прибыль	2030	9,8	2228	9,9	5314	17,8	3284	261,8
Заемный капитал - всего	15017	72,3	16442	72,8	21211	71,2	6194	141,2
в т.ч.
Краткосрочные займы и кредиты	1459	7,0	1319	5,8	5000	16,8
Кредиторская задолженность	13558	65,3	15123	66,9	16211	54,4	2653	119,6
Пассивы - всего	20770	100,0	22597	100,0	29802	100,0	9032	143,5

Приложение 10

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ООО «Рольф Восток» за 2005-2007гг.

Активы	2005г.	2006 г.	2007 г.	Пассивы	2005г.	2006 г.	2007 г.	Платежный излишек или недостаток
								205г.	2006 г.	2007 г.
1. Наиболее ликвидные активы (А1)	185	191	367	1. Наиболее срочные обязательства (П1)	13558	15123	16211	-13373	-14932	-15844
2. Быстро- реализуемые активы (А2)	7624	8515	12846	2. Краткосрочныепассивы (П2)	1459	1319	5000	6165	7196	7846
3. Медленно-реализуемые активы (А3)	5043	5289	7142	3. Долгосрочные обязательства (П3)	0	0	0	5043	5289	7142
4. Трудно- реализуемые активы (А4)	7918	8602	9447	4. Постоянные пассивы (П4)	5753	6155	8591	2165	2447	856
Баланс	20770	22597	29802	Баланс	20770	22597	29802	-	-	-

2005г.: А1 < П1; А2 > П2; А3> П3; А4 > П4.

2006г.: А1 < П1; А2 > П2; А3> П3; А4 > П4.

2007г.: А1 < П1; А2 > П2; А3> П3; А4 > П4.

Размещено на Allbest