Разработка программы финансового оздоровления ОАО "Спиртоводочное объединение У"

Размещено на http://www.allbest.ru/

ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ

ЮЖНО-УРАЛЬСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ

Филиал в г. Златоусте

Кафедра экономики

Разработка программы финансового оздоровления

ОАО «Спиртоводочное объединение У»

Пояснительная записка к курсовой работе

по курсу «Финансовый менеджмент»

080105.2010.908.00 ПЗ

Нормоконтролер Руководитель:

«____»__________2010 г Зайцева Е.Н.

Автор работы

студент группы ЗЗФу-343

Беленкова Н.В.

Златоуст

2010 г.

Аннотация

«Разработка программы финансового оздоровления

ОАО «Спиртоводочное объединение У» -

Златоуст, ЮУрГУ, Фу, 2010, 57 с., 23 таблицы,

библиографический список - 10 наименований.

Главным фактором финансового оздоровления предприятия, как процедуры банкротства, является восстановления его платежеспособности, а план финансового оздоровления предприятия - описание стратегии финансового оздоровления, задачей которого является определение основного направления работ и ожидаемую общую эффективность.

В данной работе рассматриваются особенности финансово-экономического состояния организации, проводится углубленный анализ активов и кредиторской задолженности предприятия-должника, раскрывается план оздоровления организации.

Содержание

1. Общая организационно-экономическая характеристика ОАО «Спиртоводочное объединение У»

1.1. Создание. Правовой статус. Основные направления деятельности.

1.2. Характеристика организационной структуры и структуры управления.

1.3. Причины возникновения неплатежеспособности с учетом внешних и внутренних факторов.

2. Анализ финансово-экономического состояния организации

2.1. Анализ баланса и финансовых результатов деятельности СВО

2.2. Анализ финансовых коэффициентов СВО

3. Анализ наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства

4. Углубленный анализ активов и кредиторской задолженности СВО

4.1. Основные средства. Незавершенное строительство. Финансовые вложения.

4.2. Анализ средств вложенных в запасы, денежные средства, дебиторская и кредиторская задолженность

5. Мероприятия по восстановлению платежеспособности СВО

6. Планирование основных бюджетов в кризисной ситуации

7. Составление плана мероприятий для введения внешнего управления

Заключение

Список литературы

1. Общая организационно - экономическая характеристика ОАО «Спиртоводочное объединение У»

1.1. Создание. Правовой статус. Основные направления деятельности

ОАО «СВО» - единственный легальный производитель спирта и ликероводочной продукции в Т4-й области, плательщик 97% акцизов, поступающих в региональный бюджет, работодатель почти 2,5 тыс. человек. Однако, несмотря на социально-экономическую значимость предприятия, введена процедура банкротства, которая была возбуждена следующим образом: ХХ.ХХ.ХХХХ г. ОАО «СВО» подало заявление в арбитражный суд о признании его несостоятельным (банкротом). В соответствии с определением Арбитражного суда N-й области от... ХХХХ г. по делу №… в отношении ОАО «СВО» введена процедура наблюдения. Временным управляющим назначен….

Уставный капитал СВО составляет 61 532 руб. и представляет пакет обыкновенных акций в количестве 61 532 шт. номинальной стоимостью 1 руб. 51% акций закреплен в федеральной собственности и находится в оперативном управлении. Кроме государства владельцами акций являются 4 юридических лица и 2726 физических лиц. Физическим лицам принадлежит 38,38% уставного капитала. Наиболее крупные акционеры

К основным направлениям деятельности относятся:

- производство, хранение и поставки этилового спирта;

- производство, хранение и поставки произведенной алкогольной и спиртосодержащей пищевой продукции;

- закупка, хранение и экспорт этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей пищевой продукции;

- импорт, хранение и поставки этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей пищевой продукции;

- розничная продажа алкогольной продукции;

- производство, переработка и реализация сельскохозяйственной продукции.

1.2 Характеристика организационной структуры и структуры управления

Структура предприятия в настоящее время представлена 10 филиалами и 2 другими структурными подразделениями: спиртовые завод, спиртоводочный завод, ликеро-водочный завод, торгово-коммерческая фирма ….

Ни филиалы, ни структурные подразделения не являются юридическими лицами и действуют на основании положений, утвержденных для каждого из них на совете директоров. По сути они производственные цеха одного объединения. Тем не менее каждый филиал имеет печать с наименованием предприятия и со своим наименованием, отдельный баланс, текущие счета в учреждения банков.

Руководство СВО осуществляет генеральный директор, он же директор головного предприятия N-го ликероводочного завода.

В непосредственном подчинении у генерального директора находятся директора всех филиалов и торгово-коммерческой фирмы, а также:

- исполнительный директор,

- коммерческий директор,

- технический директор,

- заместитель по общим вопросам,

- заместитель по управлению персоналом,

- заместитель по головному предприятию,

- юридическое управление,

- канцелярия, архив, машбюро,

- начальник штаба ГО,

- главный специалист по акционированию.

Среднесписочная численность работников ОАО составляет 2441 человек, средняя заработная плата - 3480 руб., соотношение ИТР и рабочих приблизительно 1 : 3 (кроме головного предприятия, где ИТР значительно больше, - их удельный вес составляет 36% численности персонала), при этом в 10 из 12 подразделений заработная плита ИТР на 80-100% больше заработной платы рабочих, в двух оставшихся подразделениях различия значительно меньше - соответственно на 15 и 45%. Различия в оплате ИТР по некоторым подразделениям превышают 100%, рабочих - 45%. Производительность труда в целом по объединению составляет 59% плана, при этом в трех структурных подразделениях она соответствует плану, в одном - всего 13% плана.

1.3 Причины возникновения неплатежеспособности с учетом внешних и внутренних факторов

В представленном документе история и причины возникновения неплатежеспособности описаны следующим образом.

1. Одна из причин кризиса - налоговые неплатежи в течение нескольких лет. ОАО «СВО» пыталось отстоять свою позицию в суде, однако проиграло дело. В результате СВО подписало с МНС РФ график реструктуризации задолженности по налогам, в соответствии с которым обязано погашать просроченную задолженность в размере 18 млн. руб. ежеквартально. Общая кредиторская задолженность СВО перед бюджетами всех уровней по состоянию на дату введения процедуры наблюдения составила 1025,6 млн. руб., в том числе 470,8 млн. руб. основного долга. В целом изыскание средств по данному графику экспертами оценивается как проблематичное.

2. Следующая причина - кредитная политика СВО. В последние годы СВО неоднократно обращалось в банки с просьбой о предоставлении кредитов. При этом средства расходовались не на инвестиции, а на погашение обязательств перед бюджетом. По состоянию на дату введения процедуры наблюдения задолженность СВО перед банками составляла 246,6 млн. руб., при этом в обеспечение были заложены практически все имущественные комплексы объединения. В скором времени возможно взыскание заложенного имущества, что может привести к потере технологической целостности СВО.

3. Развитию кризиса способствовали также следующие производственные и финансово-экономические особенности подразделений:

- спиртовые заводы характеризуются хронической незагруженностью производственных мощностей, высокой степенью износа оборудования, значительной удаленностью от основных поставщиков сырья;

- ликероводочный завод имеет неэффективные логистику, организацию внутризаводских материальных потоков, малую мощность транспортировочных и погрузочных агрегатов.

Это приводит к высокой себестоимости продукции и постоянному ухудшению финансово-экономических результатов работы как отдельных подразделений, так и СВО в целом.

4. Кроме вышеназванных эксперты называют еще дополнительные, так называемые объективные причины:

- зависимость спиртовых заводов от сезонных колебаний цен на рынке зерна и его конъюнктуры в целом;

- отсутствие в составе СВО сельскохозяйственных зерновых предприятий;

- острая конкуренция на алкогольном рынке, в том числе и со стороны нелегальных производителей.

С моей точки зрения организационно - экономическую характеристику стоит пополнить анализом технического состояния производства, раскрыть политику выплаты дивидендов, описать состояние рынка на текущий момент времени.

2. Анализ финансово-экономического состояния организации

2.1 Анализ баланса и финансовых результатов деятельности СВО

Исходная информация для анализа активов баланса представлена в таблице 1. Некоторая дополнительная информация к таблице:

- Скачки в статье «Незавершенное строительство» связаны с расширением производственных отделений, строительством жилых домов, новых заводских зданий, реконструкцией и монтажом оборудования, реконструкцией коттеджа для руководящих сотрудников. Строительство большинства объектов не завершено.

- Снижение стоимости нематериальных активов связано с их износом.

- Долгосрочная дебиторская задолженность связана с проблемами получения оплаты, превращения ее в безнадежную, постепенным списанием ее на убытки.

- Краткосрочные финансовые вложения представлены векселями, подавляющая часть которых принадлежала простому товариществу, организованному СВО. Однако деятельность товарищества была убыточной, векселя не были оплачены, и их сумма списана на убытки.



Размещено на http://www.allbest.ru/

Главной целью анализа предприятия-должника является определение его рыночной цены на данный момент времени. Менеджеры организации систематически не анализировали финансовое состояние фирмы и не прогнозировали вероятность наступления признаков банкротства, поэтому не принимали меры по восстановлению платежеспособности хозяйствующего субъекта - значит у них нет заинтересованности в сохранении предприятия.

Из данных таблицы 1 мы видим рост имущества предприятия, основных средств, незавершенного строительства, запасов, денежных средств, что показывает желание руководства расширять свою деятельность и увеличивать объемы производства. Т.к. предприятие вкладывает деньги в нематериальные активы, то можно предположить, что происходит внедрение новых технологий. С другой стороны наблюдается рост дебиторской задолженности и убытков, что можно рассматривать как снижение деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств.

Складывается впечатление, что продукция не пользуется спросом, покупатели продукции являются неплатежеспособными, а руководство СВО занимает пассивную позицию в расширении рынка сбыта и возврата долгов.

Для наглядности построим таблицу 1.1. «Анализ имущества ОАО «СВО»». Сгруппируем все данные по годам и найдем отклонения в абсолютных и относительных показателях.

Таблица 1.1. Анализ имущества ОАО «СВО»

Наименование	2007 г.	2008 г.	2009 г.
	01.апр	31.дек	01.янв	31.дек	01.янв	31.дек
Имущество - всего	461100	484170	484170	638547	638547	848580
В том числе
1. Иммобилизованные активы:	246031	249259	249259	267508	267508	329685
В том числе
1.1. Основные средства	219054	222056	222056	238763	238763	274117
1.2. Незавершенное строительство	24573	25676	25676	23330	23330	53828
1.3. Нематериальные активы	2174	1322	1322	1468	1468	855
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	205	205	205	3632	3632	199
1.5. Долгосрочная дебиторская задолженность	0	0	0	315	315	686
1.6. Прочие внеоборотные активы	25	0	0	0	0	0
2. Оборотные средства	215069	234911	234911	371039	371039	518895
2.1. Запасы и затраты	91310	90019	90019	147110	147110	208872
2.2. Дебиторская задолженность	121029	138951	138951	196908	196908	281655
2.3. Краткосрочные финансовые вложения	0	0	0	0	0	2303
2.4 Денежные средства	2649	5629	5629	26974	26974	24068
2.4. Прочне оборотные средства	81	312	312	47	47	1997
Убытки (справка)	98404	121871	121871	121871	121871	270459

Продолжение таблицы 1.1. Анализ имущества ОАО «СВО»

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Для уточнения состояния и динамики материальных оборотных средств рассмотрим таблицу 2 - «Динамика и структура материальных оборотных средств ОАО «СВО».

Данные таблицы 2 сгруппируем по годам и найдем отклонения в абсолютных и относительных показателях. Расчеты приведем в таблице 2.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Анализ таблицы 2 показал, что доля сырья и материалов в запасах растет и составляет более 50%,а именно 68,12%, прирост за 3 года - 225%; доля готовой продукции - 17,37%, прирост - 111%. С моей точки зрения, увеличение производства продукции обоснованно в том случае, когда она востребована и продаваема, чего нельзя сказать о данном предприятии. Рост сырья и материалов приемлем для предприятий, которые собираются внедрять новое производство, открывать новые цеха, создавать дополнительные рабочие места, что противоречит цели деятельности ОАО «СВО».

Снижаются расходы будущих периодов, с 01.07.09. происходит снижение незавершенного производства, что является положительным моментом.

Исходные данные в таблице 3 используем для характеристики источников имущества ОАО «СВО».



Размещено на http://www.allbest.ru/

В таблице 3.1 рассмотрим удельный вес собственного и заемного капитала.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятия. Собственный капитал является основой независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности только за счет собственных средств не всегда выгодно. Если соотношение собственного и заемного капитала составляет 50% на 50%,то эта модель считается оптимальной.

ОАО «СВО» испытывает недостаток в собственном капитале. За три года его доля снизилась с 27,27% до -6,14%. Рост заемного капитала в основном происходит за счет кредиторской задолженности, на 01 января 2010г. она составляет 66,64% от всего заемного капитала. Также за три года наблюдается рост краткосрочных кредитов и займов с 11,01% до 33,36%.

Предприятие с такой структурой собственного и заемного капитала не в состоянии покрывать убытки.

Дополнительные данные для анализа кредиторской задолженности представлены в таблице 4.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Удельный вес составляющих кредиторской задолженности рассчитаем в таблице 4.1.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Основным источником кредиторской задолженности является задолженность перед бюджетом. Ее снижение начинается с апреля 2008 года, до июля 2010 года, затем долг перед бюджетом вновь начинает расти и на 01 января 2010 составляет 77,2% от всей кредиторской задолженности предприятия. Долг поставщиков и подрядчиков к 01.01.10г. уменьшился и стал составлять 10,13% от общей кредиторской задолженности, что является положительным результатом. Можно предположить, что подошел срок гашения по договорам поставки или руководство ОАО «СВО» активизировало работу по взысканию долгов со своих кредиторов.

Статья «Задолженность перед персоналом» тоже заслуживает внимания. Она не так велика, как ранее рассматриваемые статьи, и с 01 июля 2009г. имеет тенденцию снижаться, но если предприятие не имеет возможности вовремя оплачивать труд своих рабочих, то стоит подумать об изменении политики работы руководства.

Данные для анализа собственного оборотного капитала, которые представлены в таблице 5, подтверждают, что предприятие существует за счет заемного капитала, собственного капитала не хватает для покрытия убытков. Задолженность перед бюджетом составляет 77,2% от общей кредиторской задолженности, также растут прочие кредиты и займы, их удельный вес - 26,9%.

Недостаток собственного капитала прослеживается до 01.04.09. За счет увеличения оборотных средств с 01.04.09 до 01.10.09 убытки покрываются за счет собственного капитала. 01.01.10 происходит резкий рост краткосрочных пассивов, связанных с задолженностью перед бюджетом и собственный капитал «уходит в минус».



Размещено на http://www.allbest.ru/

2.2 Анализ финансовых коэффициентов СВО

Анализ ликвидности баланса проведем на основе данных таблиц 6-8.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Размещено на http://www.allbest.ru/

Финансово-устойчивым является предприятие, которое за счет собственных средств покрывает средства, вложенные в активы и не допускает неоправданной задолженности. Чтобы не допустить банкротства предприятию нужно знать какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные. В нашем случае преобладание заемного капитала губит компанию.

На данный момент предприятие является неплатежеспособным, это подтверждается расчетами коэффициентов ликвидности.

Для определения ликвидности баланса необходимо сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняется соотношение:

А₁ ? П₁

А₂ ? П₂

А₃ ? П₃

А₄ < П₄

В случае, когда одно или несколько неравенств имеет знак противоположный, чем в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группе активов компенсируется ихизбытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальности менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.

На ОАО «СВО» на 01 января 2010 года выполняется неравенство А₃ ? П_3, что говорит о том, что предприятие испытывает платежный недостаток по наиболее ликвидным, быстрореализуемым активам и постоянным пассивам, долгосрочные - устойчивы. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайшее время организации не удастся поправить свою платежеспособность.

Анализ, проводимый по таблице 8 представляет финансовое состояние с точки зрения возможностей своевременного осуществления расчетов. Сопоставление итогов первой группы отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Сравнение итогов второй группы показывает тенденцию уменьшения текущей ликвидности в течение от 3-х до 6-ти месяцев. Перспектива на отдаленное будущее - плачевна, отрицательный результат говорит о том, что поступлений катастрофически не хватает для покрытия платежей.

Финансовые результаты деятельности ОАО приведены в таблице 9, при этом для анализа они представлены не нарастающим итогом, как в бухгалтерской форме № 2, а рассчитаны за каждый квартал отдельно. Аналитики приводят некоторые пояснения к финансовым результатам.

Финансовые результаты рассматриваемые поквартально дают возможность оценить работу более подробно и наметить пути решения на следующий период времени (квартал), что в нашем случае более эффективно, чем если бы мы рассматривали работу за год.

В течение рассматриваемого периода выручка от продаж растет, соответственно увеличивается себестоимость продукции. Большая часть расходов приходится на коммерческие расходы.

Управленческие расходы, учитываемые на счете 26 "Общехозяйственные расходы", в соответствии с учетной политикой организации (п. п. 9, 20 ПБУ 10/99, Инструкция по применению Плана счетов) могут включаться в себестоимость продукции, работ, услуг (списываться со счета 26 в дебет счетов 20, 23, 29) - эти расходы формируют показатель по строке 020.

Скачок в величине операционных доходов и расходов связан с началом отражения сделок по векселям (оплата отгруженной продукции покупателями и реализация векселей). К операционным доходам относятся также арендная палата, реализация основных фондов, курсовая разница, продажа валюты, автоуслуги. К прочим операционным расходам относятся налоги на милицию, имущество, рекламу, убытки от списания основных и оборотных средств, оплат услуг банков, юридических услуг, услуг по реализации основных фондов и регистрации основных средств, страховки залога, аренды, убытки от совместной деятельности.

Рост внереализационных расходов по моему мнению вызван:

- возмещением причиненных организацией убытков;

- убытками прошлых лет, признанные в отчетном году;

- суммами бюджетных средств, полученные в прошлые годы и подлежащие возврату в связи с нарушением условий их предоставления;

- дополнительными расходами по займам.

Вертикальный анализ формы 2 (за 100% возьмем строку «Выручка») показал, что на данном предприятии наблюдается тенденция снижения себестоимости с 93% до 67% - это является положительным моментом, но по моему мнению удельный вес себестоимости продукции слишком высок, хотя можно предположить, что немалая часть этой статьи идет на содержание управленческого аппарата. Постоянный рост прочих расходов не дает предприятию зарабатывать прибыль.

Размещено на http://www.allbest.ru/



Размещено на http://www.allbest.ru/

Платежеспособность предприятия означает вовремя оплачивать счета поставщиков, возвращать кредиты, вносить платежи в бюджет, рассчитываться с сотрудниками, а ликвидность - способность быстро погашать свою задолженность. Степень ликвидности - скорость превращения активов в денежные средства.

Для данного предприятия стоит задача определить сможет ли оно расплатиться с долгами продав свое имущество.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень общего покрытия всеми оборотными средствами предприятия суммы срочных обязательств, то есть краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности. Этот коэффициент показывает платежные возможности предприятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, благоприятной реализацией готовой продукции, а также в случае необходимости продажи прочих элементов материальных оборотных средств. Коэффициент текущей ликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Нормальным считается коэффициент, превышающий или равный значению 1,5.

На нашем предприятии этот коэффициент изменялся в пределе от 0,576(01.01.10.) до 0,726 (01.10.08),что меньше 2,0 - предприятие неплатежеспособно.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает какая часть задолженности может быть погашена за счет денежных средств, находящихся на счетах 50,51,52 на дату составления баланса.

Он является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно. Рекомендуемая нижняя граница этого коэффициента составляет 0,25. Данный коэффициент имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка кредитующего предприятие.

На нашем предприятии этот коэффициент изменялся в пределе от 0,004 (01.07.07.) до 0,051 (01.01.09), что меньше 0,25 - предприятие неплатежеспособно.

Коэффициент быстрой ликвидности показывает, какая часть текущих активов за минусом запасов и дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, покрывается текущими обязательствами. Он помогает оценить возможность погашения фирмой краткосрочных обязательств в случае ее критического положения, когда не будет возможности продать запасы. Этот показатель рекомендуется в пределах от 0,8 до 1,0, но может быть чрезвычайно высоким из-за неоправданного роста дебиторской задолженности. Что мы и видим в нашем случае.

Значение коэффициента финансовой зависимости должно быть ? 0,5. На нашем предприятии это условие не соблюдается. Значит обязательства ОАО «СВО» не могут быть покрыты собственными источниками средств.

Значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств подтверждает, что предприятие финансово зависимо от заемного капитала. Его значение должно быть ? 1, а в нашем случае превышение идет в разы.

Анализируя баланс и форму 2 данного предприятия приходишь к выводу, что предприятие нерентабельно, расчет всех коэффициентов поттверждает это. В таких случаях вычисляется коэффициент восстановления платежеспособности предприятия, хотя «невооруженным глазом» видно, что за 6 месяцев на таком предприятии платежеспособность не восстановишь. Значение этого коэффициента должно быть не менее 1.

< 1

Квп < 1, следовательно, предприятие не имеет возможности за 6 месяцев восстановить платежеспособность.

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на один рубль собственных средств, вложенных в активы. В мировой практике считается, что если значение этого коэффициента достигает единицы, то соотношение между заемными и собственными средствами приближается к критическому уровню.

Произведем расчет коэффициентов оборачиваемости и представим их в таблице 12.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Коэффициенты оборачиваемости характеризуют уровень деловой активности компании, отражая скорость оборота средств или обязательств. Обычно коэффициенты оборачиваемости вычисляются как отношение оборота и прочих торговых доходов компании (выручки от реализации) к задействованным в производстве ресурсам за рассматриваемый период. При вычислении коэффициентов оборачиваемости положительным является рост значений в динамике или уменьшение длительности оборота.

Коэффициент оборачиваемости основных средств характеризует эффективность использования предприятием имеющихся в распоряжении основных средств. Чем выше значение коэффициента, тем более эффективно предприятие использует основные средства.

Коэффициент оборачиваемости запасов отражает скорость реализации запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группе активов. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов.

На ОАО «СВО» просматривается положительная тенденция снижения коэффициента оборачиваемости запасов и кредиторской задолженности, что говорит о работе с дебиторами, покупателями продукции. Рост коэффициента оборачиваемости основных средств показывает желание руководства эффективно использовать свои площади и оборудование для расширения деятельности предприятия.

Коэффициенты деловой активности показывают, что работа менеджеров направлена на эффективное использование своих средств.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Они характеризуют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного обмена. Показатели рентабельности -- это важные характеристики факторной среды формирования прибыли и дохода предприятий. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта через характеристику системы показателей. Общий их смысл -- определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала.

На предприятии все показатели рентабельности оставляют желать лучшего. Доход полученный с одного рубля по основной деятельности, от реализации продукции, от использования активов низок. Такое положение дел происходит из-за высокой себестоимости продукции, завышенных цен реализации, ненадлежащего качества товара. Менеджерам ОАО «СВО» следует проработать эти направления, также выявить влияние внешних факторов, определить сумму прибыли, полученную в результате действия основных внутренних факторов, отражающих трудовые вложения работников и эффективность использования производственных ресурсов.

Подводя итог рассмотрению коэффициентов, можно сказать, что предприятие неплатежеспособно, но для ведения основной деятельности ОАО «СВО» располагает необходимыми активами. Убытки предприятия, его неплатежеспособность вызваны неэффективным руководством, в частности:

- необоснованной кредитной политикой прошлых лет;

- созданием в рамках объединения товарищества, деятельность которого убыточна, вложением в него крупной суммы средств для ремонта помещений;

- необходимостью погашения задолженности перед бюджетом, выявленной налоговой проверкой;

- сложной и неоднородной производственной структурой объединения, включающей 12 крупных структурных единиц.

Учитывая значительный производственный потенциал объединения, уровень его социальной и экономической значимости, можно сделать вывод о возможности восстановления платежеспособности должника.

3. Анализ наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства

При определении признаков фиктивного и преднамеренного банкротства рассчитываются показатели, характеризующие обеспеченность краткосрочных обязательств оборотными активами, изменения обеспеченности обязательств должника перед кредиторами, анализируются условия совершения сделок, повлекших существенные изменения в обеспеченности обязательств. Основные показатели, которые могут свидетельствовать о фиктивном и преднамеренном банкротстве, представлены в таблице 14.

Размещено на http://www.allbest.ru/

На основании рассчитанной величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами можно сделать вывод, что признаки фиктивного банкротства отсутствуют, т.к. величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами меньше единицы.

Обеспеченность обязательств должника всеми его активами характеризуется величиной активов организации, приходящихся на единицу долга. Наблюдается ухудшение обеспеченности требований кредиторов споказателя 1,4 до 0,9, что говорит о непреднамеренном банкротстве.

Обеспеченность обязательств должника его оборотными активами характеризуется величиной оборотных активов организации, приходящихся на единицу долга. На ОАО «СВО» этот показатель является относительно постоянным.

Величина чистых активов организации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. На предприятии за 3 года происходит катастрофическое снижение этого показателя с 123722 тыс.руб. до -68232 тыс.руб., что говорит о невозможности ОАО «СВО» покрыть свои обязательства за счет чистых активов.

Существенное ухудшение в показателях обеспеченности обязательств предполагет проведение экспертизы сделок должника за тот же период, реализация которых могла быть причиной соответствующей отрицательной динамики показателей. Если экспертизой будут установлены

заведомо невыгодные условия сделки совершенные должником, которые не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, то можно будет говорить о признаках преднамеренного банкротства.

На данный момент признаки фиктивного и преднамеренного банкротства отсутствуют. Снижение обеспеченности обязательств вызвано резким ростом налоговых обязательств, установленных судом, в некоторых случаях - сезонными колебаниями.

4. Углубленный анализ активов и кредиторской задолженности ОАО «СВО»

Анализ имущества организации при процедуре банкротства позволяет определить активы, на основе которых возможно улучшение положения дел, и активы, от которых целесообразно избавиться. Анализ проводится на дату введения наблюдения. Основные средства, незавершенное строительство, финансовые вложения, запасы, денежные средства, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность изучались в разрезе отдельных филиалов и структурных подразделений.

Анализ показал, что 48% основных средств сосредоточено в трех из 12-ти подразделений ОАО, при этом наиболее значимая их часть приходится на здания - они составляют 43% общей остаточной стоимости всех основных средств ОАО. Приблизительно 79% основных средств - обеспечение залоговых банковских кредитов. Износ основных средств невелик (в среднем 36%), тем не менее, отдельные их элементы требуют обновления.

Уровень загрузки производственных мощностей показан в таблице 15. Он свидетельствует о крайне низком уровне использования оборудования по выпуску водок и ликероводочных изделий.

Таблица 15 - Коэффициент использования производственных мощностей

Продукция	Год
	2009	2010
	1.01	1.04	1.07	1.10	1.01	1.04
Спирт	94,7	68,2	86,4	110,5	82,5
Водка и ликероводочные изделия	16,7	14,2	15,2	22,6	7,1

Незавершенное строительство составляет 14,9% в структуре имущества Оно представлено в основном оборудованием в монтаже, 76% его приходится на завод, занимающий 2-е место в объединении по стоимости основных средств.

Запасы ОАО составляют 11% итога баланса, из них 70% - сырье, 20% - готовая продукция. Запасы обладают достаточно высокой ликвидностью, однако практически все они заложены в обеспечение банковских кредитов.

Дебиторская задолженность составляет 42% всего имущества, при этом долгосрочная дебиторская задолженность незначительна - менее 0,2% и постепенно списывается на убытки. Обязательства, сроки исполнения которых уже наступили, колеблются от 10 до 50% в изучаемый период. Задолженность покупателей и заказчиков составляет 86% всей дебиторской задолженности, 13% прочие дебиторы (не расшифровано, однако около трети из них составляют переплаты в бюджет и внебюджетные фонды по налогам и сборам), 1% - задолженность дочерних и зависимых обществ и авансы выданные. Приблизительно половина всей дебиторской задолженности приходится на 2 из 12 структурных подразделений объединения. По спирту дебиторская задолженность распределена приблизительно равномерно по крупным потребителям, по денатурированному спирту дебиторская задолженность одного клиента составляет почти 47%, по водке и ликероводочным изделиям - 70% задолженности приходится на одного клиента.

Краткосрочная задолженность на 23,8% состоит из краткосрочных банковских кредитов (задолженность по уплате процентов отсутствует), на 76,2% - из кредиторской задолженности. Кредиты брались в трех банках, при этом 57% всех кредитов приходится на один банк (с ним заключено 8 из 10 имеющихся кредитных договоров).

78% кредиторской задолженности - это задолженность перед бюджетом. Задолженность перед поставщиками и подрядчиками составляет всего 2%, столько же - перед персоналом. Приблизительно 15% представляет задолженность перед прочими кредиторами. 76% всей кредиторской задолженности приходится на один из заводов, входящих в ОАО «СВО», который закупил линию по розливу безалкогольных напитков. Задолженность по платежам в бюджет и внебюджетные фонды на дату введения наблюдения представлена в таблице 16.

Таблица 16 - Задолженность по платежам в бюджет и внебюджетные фонды на дату введения наблюдения, тыс. руб.

Задолженность	Текущая задолженность	Задолженность, попавшая под реструктуризацию
	Основной долг	Пени	Штрафы	Основной долг	Пени	Штрафы
В федеральный бюджет	170230	6908,8	9,3	296040,3	493779,5	51262,9
В региональный бюджет	207,2	35,2	9,1	-	1649,5	-
В местный бюджет	132,5	44,4	3,1	-	-	-
Во внебюджетные фонды	4056,8	1138,6	-	-	-	-
Прочая задолженность	-	-	37,6	-	-	-
Итого	174716,5	8127,0	59,1	296040,3	495429,0	51262,9

Примечания.

Всего текущая задолженность	182902,6
Всего задолженность, попавшая под реструктуризацию	842732,2
Общая задолженность ОАО по основному долгу	470756,8
Общая задолженность с учетом штрафных санкций	1025634,8

Анализируя сложившуюся ситуацию можно отметить, что для ведения основной производственно-хозяйственной, а также прочей финансовой деятельности предприятие располагает всеми необходимыми активами, но распоряжается своим имуществом нерационально.

Рассмотрев таблицу 15 - «Коэффициент использования производственных мощностей» сделаем следующие выводы: производственный потенциал предприятия используется не в полном объеме, показатели отражающие максимальную способность предприятия по осуществлению выпуска товарной продукции далеки от идеальных. Сравнение производственного предприятия или его подразделения с другими аналогичными производствами; у предприятия имеется достаточное количество резервов для увеличения выпуска продукции путем увеличения загрузки оборудования.

Производственная мощность зависит от ряда факторов. Важнейшие из них следующие:

-количество и производительность оборудования;

-качественный состав оборудования, уровень физического и морального износа;

-степень прогрессивности техники и технологии производства;

-качество сырья, материалов, своевременность их поставок;

-уровень специализации предприятия;

-уровень организации производства и труда;

-фонд времени работы оборудования.

Увеличить производственную мощность ОАО «СВО» возможно за счёт:

1) расширения действующих цехов;

2) реконструкции;

3) технического перевооружения производства;

4) организационно-технических мероприятий;

- увеличение часов работы оборудования;

- изменение номенклатуры продукции или уменьшение трудоёмкости;

- использование технологического оборудования на условиях лизинга с возвратом в сроки, установленные лизинговым соглашением.

Для успешного управления ДЗ предприятию не хватает:

- квалифицированных сотрудников для составления типовых документов (договоров), которые потом смогут использовать технические и менее профессиональные работники;

-знакомства с особенностями деятельности государственных органов(взыскание дебиторской задолженности через суд),

-знания методики осуществления и продвижения коллекторской деятельности;

- службы личного взаимодействия с должниками.

Прирост заемного капитала вызван ростом заемных денежных средств в виде кредитов, целевого финансирования и авансов полученных. Финансовое состояние предприятия от увеличения внешнего долга ухудшается, причем исключительно за счет роста задолженности перед бюджетом, поставщиками и подрядчиками.

Накопленный долг не имеет надежных источников покрытия в виде платежных ресурсов, поэтому наблюдается недостаток собственных денежных средств, а это означает, что долги предприятия превышают его платежные возможности.

Данное обстоятельство, скорее всего, связано с тем, что на предприятии не ведется учет собственных источников, с одной стороны, а привлечение заемных денежных средств не улучшает платежный баланс предприятия, с другой стороны.

Дисбаланс в составе собственного капитала в денежной форме может быть устранен в случае, если:

- часть собственного капитала в неденежной форме будет дополнительно реализована для покрытия дефицита (хотя бы частично);

- увеличится доход за счет роста цен на выпускаемую продукцию и произойдет снижение затрат на ее производство;

- часть имущества будет сдана в аренду;

- внедряется инвестиционная программа и привлекаются инвесторы.

Финансовая устойчивость предприятия постоянно находится под воздействием внешних и внутренних факторов. Если к внешним факторам можно отнести, например, возможность привлечения инвесторов, налоговую политику, конкурентоспособность, то к внутренним факторам -- постоянный выбор между оплатой кредиторской задолженности, выплатой доходов начисленных и создание собственных источников для дальнейшего развития и экономического роста.

5. Мероприятия по восстановлению платежеспособности ОАО «СВО»

При разработке мер по восстановлению платежеспособности был проведен анализ рынка производимой продукции. На продукцию ОАО «СВО», имеется устойчивый спрос. Согласно прогнозу, емкость алкогольного рынка продолжит увеличиваться, соотношение «импорт - отечественная продукция» не претерпит изменений. Несмотря на то, что в целом по России потребители предпочитают дешевую продукцию без бренда, рынок постепенно завоевывают дорогие марки. Ассортимент продукции ОАО «СВО» широк в настоящее время, тем не менее планируются к выпуску новые виды водок и ликероводочных изделий, а также расширение ассортимента безалкогольных напитков.

Реализация осуществляется как напрямую, так и через дилерскую сеть, при этом можно выделить крупных потребителей продукции ОАО: спирта - 4 организации закупают 39%, денатурированного спирта - 45% закупает одна организация, водки и ликероводочных изделий - 71% закупает одна организация.

Мероприятиями, которые позволят восстановить платежеспособность ОАО «СВО»:

- продолжение текущей деятельности;

- создание на базе имущества ОАО обществ с ограниченной ответственностью;

- закрытие нерентабельных производств;

- взыскание просроченной дебиторской задолженности;

- отказ от содержания социальных объектов;

- сокращение численности работающих.

Согласно ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» статьи 115 Замещение активов должника проводится путем создания на базе имущества должника одного открытого акционерного общества или нескольких открытых акционерных обществ. Значит правомерно создать новые независимые ООО, которые будут заниматься деятельностью ОАО «СВО». Вновь созданное общество с ограниченной ответственностью не является правопреемником данного ОАО и не несет ответственности за деятельность этого ОАО.

Предложения по закрытию нерентабельных производств сводятся к прекращению производства майонеза. Указывается, что закрытие этого производства отразится на снижении общих затрат.

Эффективность данного предложения невелика, т.к. затраты на производство майонеза составляют всего 0,2% всех затрат основного производства. Данных о том какую прибыль приносит это производство у нас нет. Если предположить, что эта деятельность, как и по основному производству, убыточна, то есть смысл в его закрытии и распродаже оборудования, в счет погашения долгов. Не стоит забывать о рабочих местах и людях, которые останутся без работы. Но если в предприятие планирует сокращать своих работников, то практичнее сократить дополнительное производство и сохранить специалистов по основному виду деятельности.

Для взыскания просроченной дебиторской задолженности составлен список всех дебиторов, выявлены причины просрочки выплаты в каждом случае, выделена безнадежная дебиторская задолженность (преимущественно с предприятий, находящихся в стадии банкротства), начата подготовка к предъявлению исков к ряду предприятий, составлен план-график взыскания дебиторской задолженности.

Девяти из двенадцати структурных подразделений ОАО «СВО» принадлежат жилые дома, которые занимают приблизительно 21% стоимости основных средств. Кроме того, имеются жилищно-коммунальное хозяйство, профилакторий, детский сад, клуб, спорткомплекс, подсобное хозяйство. Передача их в собственность государства позволит отменить расходы на их содержание. Без учета уменьшения расходов за счет сокращения численности персонала экономия, по расчетам аналитиков, может составить 1995, 5 тыс. руб. в квартал.

Продажа имущества осуществляется путем проведения торгов в форме конкурса, основным условием которого является обязанность покупателя обеспечить целевое использование данных объектов, содержать и эксплуатировать их. Устанавливается четыри стадии продажи имущества: первые торги, повторные торги, торги со снижением начальной цены на 10%, продажа на торгах в порядке, определенном кредиторами, в том числе посредством публичного предложения.

Если имущество не смогли продать, то эти объекты должны ыли передаваться на баланс соответствующих органов местного самоуправления или органов государственной власти.

Сокращение численности работников, занятых на социальных объектах, позволит снизить фонд оплаты труда в среднем на 8,3%, или на 1738,5 тыс. руб. в квартал. Планируемое сокращение остальных работников должно составить приблизительно 12% по каждому структурному подразделению. Это даст экономию 2716,1 тыс. руб. в квартал по фонду оплаты труда и 303,7 тыс. руб. из-за связанных с социальным развитием статей (материальной помощью, премиями, подарками, проездом, спецпитанием и т.д.).

При создании первого ООО планируется перевод в его штат около 40% общей оставшейся численности работающих, второго ООО - около 55%.

Неплатежеспособность ОАО «СВО» наступила в ходе неправильной организации его товарно-денежных отношений, приводящих к накоплению просроченных дебиторских и кредиторских задолженностей. Наше предприятие имеет внутренние резервы и их интенсивная мобилизация может способствовать восстановлению платежеспособности вне рамок арбитражного процесса, до начала процедур банкротства. Для осуществления финансового оздоровления необходимо приводить систему долговых показателей к установленному критерию, а именно: осуществлять мероприятия по уменьшению текущих дебиторско-кредиторских задолженностей и увеличению ежемесячной денежной выручки предприятия.

Основные мероприятия, направленные на достижение финансового равновесия:

1. Реструктуризация производства

- Ликвидация нерентабельных производств;

- Сокращение суммы постоянных издержек;

-Снижение уровня переменных издержек (включая сокращение производственного персонала основных и вспомогательных подразделений, повышение производительности труда и т.п.);

- Внедрение ресурсосберегающих технологий;

- Диверсификация производства.

2. Реструктуризация активов

- Проведение ускоренной амортизации активной части основных средств с целью возрастания объема амортизационного потока;

- Своевременная реализация выбываемого в связи с высоким износом или неиспользуемого имущества;

- Ускорение оборачиваемости оборотных средств путем осуществления факторинговых операций, спонтанного финансирования;

- Сокращение необоснованного размера запасов и дебиторской задолженности.

3. Реструктуризация пассивов

- Размещение дополнительных обыкновенных акций;

- Конвертация долгов в уставный капитал;

- Привлечение долгосрочных кредитов;

- Сокращение дивидендных выплат;

- Отсрочка, рассрочка, списание текущих обязательств;

- Взаимозачет;

- Использование вексельного обращения.

Финансовое оздоровление должно сводиться в конечном итоге не только к реализации тактического механизма восстановления финансовой устойчивости, но и к обеспечению финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе, которая является основной целью стратегии финансового оздоровления предприятия.

6. Планирование основных бюджетов в кризисной ситуации

7. Составление плана мероприятий для введения внешнего управления

Введение моратория на требования кредиторов позволит ОАО выполнять текущие обязательства, а проведение намеченных мероприятий после окончания процедуры внешнего управления - погасить задолженность предприятия в полном объеме.

Уточненная общая сумма задолженности, которая должна быть полностью погашена по окончании внешнего управления, составляет 1 495 042,6 тыс. руб., в том числе основной долг - 724 518,7 тыс. руб., пени и штрафы 589 394,2 тыс. руб., проценты - 181 129,7 тыс. руб.

Таблица 17 - Прогноз прибылей и убытков на период внешнего управления, тыс. руб.

Наименование	Квартал
	1-й	2-й	3-й	4-й
Выручка от продаж (нетто)	313138,6	144492,3	-	-
Себестоимость проданных товаров	203084,3	87022,6	1529,7	6221,4
Погашение задолженности (1-я, 2-я очереди)	8810,4	-	-	-
Прибыль от продаж	101243,9	57469,7	-1529,7	-6221,4
Проценты за пользование банковскими кредитами	6083,0	10124,0	-	-
Прочие операционные доходы В том числе: - доходы от аренды - реализация долей в уставных капиталах ООО	11,0 11,0 -	674127,4 11,0 674116,4	1147819,6 - 1147849,6	- - -
Прочие операционные расходы В том числе: - балансовая ст-ть реализуемых долей ООО - затраты по регистрации ООО и реализации долей	600,0 - 600,0	169729,1 168529,1 1200,0	287554,9 286954,9 600,0	- - -
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности	94571,9	551744	858735	6221,4
Прочие внереализационные расходы В том числе: - налог на имущество - налог на рекламу - налоги местные - затраты по передаче объектов социального назначения в собственность государства - прочие расходы	1449,0 240,0 3,0 16,0 300,0 890,0	1147,0 150,0 3,0 14,0 - 890,0	906,0 - 3,0 13,0 - 890,0	900,0 - - 10,0 - 890,0
Прибыль (убыток)	93122,9	550597	857829	7121,4
Налог на прибыль	22349,5	132164,9	205879,0	0
Сборы и другие платежи из чистой прибыли	174,0	174,0	174,0	174,0
Погашение основного долга по банковским кредитам	97500,0	90400,0	-	-
Нераспределенная прибыль	-26900,6	327858,1	651776	7295,4

Мораторий распространяется на все долги кроме текущих платежей. Производство переходит вновь созданным предприятиям на третий квартал, первые два квартала работает старое предприятие ОАО «СВО»,поэтому в отчете о прибылях и убытках выручка приходиться только на первые два квартала, согласно плановым калькуляциям расходы на производство распределены равномерно на весь год, в конце года образующуюся прибыль отправляют на погашения долга перед кредиторами.

Прочие операционные доходы являются основным источником дохода в период внешнего управления. Корректировки возможны по всем статьям прогноза.

Таблица 18 - Прогноз движения денежных средств, тыс. руб.

Наименование	Квартал
	1-й	2-й	3-й	4-й
Поступления В том числе:	348142,9	853613,0	1176980,6	17496,6
- выручка от продаж	313138,6	144492,3	-	-
- возврат дебиторской задолженности	34993,3	34993,3	29161,0	17496,6
- доходы от аренды	11,0	11,0	-	-
Реализация долей в ООО	-	674116,4	1147819,6	-
Выплаты В том числе:	337076,6	320269,1	209059,0	7265,7
- себестоимость реализованной продукции	200110,7	85149,2	1500,0	6191,7
Погашение первоочередной задолженности	8810,4	-	-	-
Погашение процентов за пользование банковскими кредитами	6083,0	10124,0	-	-
Затраты по регистрации ООО и реализации долей
Налоги и прочие расходы, не включенные в себестоимость	1149,0	1057,0	906,0	900,0
Затраты по передаче объектов социального назначения в собственность государства	300,0	-	-	-
Налог на прибыль	22349,5	132164,9	205879,0	0
Сборы и прочие платежи из чистой прибыли	174,0	174,0	174,0	174,0
Погашение основного долга по банковским кредитам	97500,0	90400,0	0	0
Чистый денежный поток	11066,3	533343,9	967921,6	10230,9
Чистый денежный поток нарастающим итогом	11066,3	544410,2	1512331,8	1522562,7

Данная таблица наиболее показательна с точки зрения кредиторов, так как отражает наличие средств для выплаты задолженности, а также менеджеров, так как отражает уровень платежеспособности по текущей деятельности. Прогноз движения денежных средств отличается от прогноза прибылей и убытков, так как:

- учитывает взыскание дебиторской задолженности;

- учитывает поступления от продажи доли в уставном капитале по рыночной цене (необходимость учета балансовой стоимости имущества в прогнозе прибылей и убытков обусловлена ее влиянием на расчет налога на прибыль: он взимается только с превышения рыночной стоимости над балансовой);