Финансовый анализ состояния предприятия

в
удель-
ных
весах

в% к из-
менению
общей
величины
оборотных
активов

Запасы

2088

2762

34,9

28,9

+674

-6

+17,1

НДС по приобре-
тенным ценностям

204

150

3,4

1,57

-54

-18,3

-1,2

Краткосрочная де-
биторская задолженность

194

1780

61,55

79,5

+1586

+15,4

+84,4

Денежные средства

1

3

0,02

0,03

+2

+0,01

+0,05

Прочие оборотные
активы

8

-

0,13

0

-8

-0,13

-0,15

Итого оборотных
активов

2495

4695

100

100

+2200

0

+100

По данным табл. 6 проводится анализ структуры и динамики оборотных активов. Оценка положительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств должна проводиться на основе сопоставления с динамикой финансовых результатов.

Вывод: Рост запасов в данном случае может быть оценен как свидетельство расширения объемов деятельности, однако увеличение дебиторской и как следствие кредиторской задолженности свидетельствует о том, что предприятие недостаточно эффективно работает по увеличению оборачиваемости в этой части активов.

Таблица 7. Анализ структуры запасов за 2006 г.

Показатели	Абсолютные величины	Удельные веса (%) в общей величине запасов	Изменения
	на начало года	на конец го- да	на начало года	на конец го- да)	в абсо- лютных величинах	в удель-ных весах	в% к из- менению общих запасов
Сырье и материа- лы	616	2063	29,5	74,69	+1447	+45,19	+214,7
Затраты в незавершенном производстве (издержки обращения)	287	280	13,8	10,14	-7	-3,66	-1,0
Готовая продукция и товары	1181	415	56,5	15,03	-766	-41,47	-113,6
Расходы будущих периодов	4	4	0,2	0,14	0	-0,06	0
Итого запасов	2088	2762	100	100	+674	0	+100

Такие же таблицы служат для анализа нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств. Более подробный анализ нематериальных активов и основных средств проводится на основе раздела 3 «Амортизируемое имущество» формы №5 годового отчета, в котором представлены подробная структура данных активов на начало и конец года, их поступление и выбытие за отчетный период. В разделе 2 той же формы содержится дополнительная информация о структуре и движении дебиторской задолженности, а в разделе 5 - о структуре долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.

Важную характеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей производственных основных средств и незавершенного строительства, а также производственных запасов и незавершенного производства (основные средства и МБП принимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активов организации. Нормальным для промышленных предприятий считается следующее ограничение показателя:

Кп.им > 0,5

Кп.им на нач. = 0,88 и Кп.им. на конец = 0,78

Вывод: На рассматриваемом нами предприятии наблюдается тенденция к снижению Кп.им., значение Кп.им. пока не является критическим, но необходимо рассматривать в качестве стратегической цели предприятия - пополнение собственного капитала (например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочных заемных средств для увеличения имущества производственного назначения.

Пассивы организации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность). Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равный доле собственных средств в общей величине источников средств предприятия:

Ка = реальный собственный капитал / общая величина источников средств организации,

Ка на нач. = 0,94; Ка на конец = 0,93

и коэффициент соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:

Кз/с = (скорректированные долгосрочные пассивы + скорректированные краткосрочные пассивы) / реальный собственный капитал

Кз/м на нач. = 0,23; Кз/м на конец = 0,32

При расчете данных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал, совпадающий для акционерных обществ с величиной чистых активов. Последние определяются в соответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 августа 1996 г. №71 и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ №149. Для получения реального собственного капитала организации необходимо итог раздела III «Капитал и резервы» пассива баланса увеличить на сумму по статьям «Доходы будущих периодов» из раздела V «Кратосрочные обязательства», величину балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 разд.II баланса), величину задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса) и сумму по статье «Целевые финансирование и поступления» (стр. 450 разд.III). Соответственно при расчете коэффициента автономии общая величина источников средств организации образуется как разница итога баланса и величин балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а при расчете коэффициента соотношения заемных и собственных средств скорректированные заемные средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов IV «Долгосрочные обязательства» и V «Краткосрочные обяызательства» на величину статьи «Целевые финансирование и поступления» (стр. 450 разд. III) и уменьшения на суммы по статьям «Доходы будущих периодов» из раздела V «Краткосрочные обязательства». При этом целевые средства в зависимости от сроков, в течение которых они должны быть использованы, относятся к долгосрочным или краткосрочным пассивам. Расчет реального собственного капитала и скорректированных заемных средств представлен в приложении 2.

Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных приложения 3 для анализа структуры активов. В графе 8 отражены доли изменений по каждому виду источников средств (собственные, заемные) в изменении общей величины источников средств организации. В результате анализа информации по данной графе определяется, прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.

Вывод: Нормальные ограничения для коэффициентов: Ка >0,5, Кз.с < 1 означают, что обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами. Однако понижение коэффициента автономии, свидетельствующий о снижении финансовой независимости, и увеличение коэффициента соотношения заемных и собственных средств, отражает так же увеличение финансовой зависимости.

На основе анализа, выполненного в приложении 4, устанавливается стратегия организации в отношении накопления собственного капитала. По данной таблице вычисляется коэффициент накопления собственного капитала:

Кн = (резервный капитал + фонд накопления + нераспределенная прибыль - убытки) / реальный собственный капитал,

Кн на нач. = 1,27; Кн на конец = 0,92, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности.

Вывод: Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплении собственного капитала (при неизменном уставном капитале), однако снижение Кн не свидетельствует об улучшении использовании собственного капитала.

По данным приложения 5 проводится анализ структуры и динамики заемных средств.

Коэффициент использования собственного капитала на социальные цели:

Ксм = (фонд социальной сферы + фонд потребления) / реальный собственный капитал

Ксм на нач. = 0,08; Ксм на конец = 0,075

отражает отвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.

Для расширенного производственного развития организации должны быть характерны следующие соотношения:

Кн > Ксц на начало и конец отчетного периода.

Вывод: 1,27 > 0,08 на начало: 0,92 > 0,075 на конец отчетного периода.

В ходе анализа выясняются соотношения долгосрочных и краткосрочных заемных средств, банковских кредитов и кредиторской задолженности.

Более детально информация по кредиторской задолженности может быть получена на основе таблицы, аналогичной табл. 12 на стр. 40, в которой следует представить структуру задолженности в разрезе строк 621-628 раздела V «Краткосрочные обязательства» баланса. Анализ временной структуры кредиторской задолженности, банковских кредитов и прочих займов проводится на основе разделов 1 и 2 формы №5 годового отчета.

Учитывая, что долгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации, полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средств рассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала, вычисляемый по формуле:

Ккп/пк = скорректированные краткосрочные пассивы / (реальный собственный капитал + скорректированные долгосрочные пассивы

Ккп./ПК на нач. = 0,51; Ккп./ПК на конец = 0,29

Вывод: Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии, что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышает единицы, т.е. Кзс > 1 допустимо, если Ккп/ПК < 1. В нашем случае Кз/с < 1 и Ккп.пк < 1. [25]

2.2 Анализ финансовой устойчивости

В соответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценки финансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретает показатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемых к расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива баланса I «Внеоборотные активы» м II «Оборотные активы» за вычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252 разд. II баланса), задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II баланса), а также оценочных резервов по сомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались. Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов пассива баланса IV «Краткосрочные обязательства», увеличенной на суммы целевого финансирования и поступлений (стр. 450 разд. III баланса) и уменьшение на суммы доходов будущих периодов (стр. 640 разд. V баланса).

Рассчитанные по данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ с показателем реального собственного капитала (см. табл. 8), который применим и для юридических лиц иных организационно-правовых форм.

Согласно п. 4 ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставного капитала является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния организации.

Приводим алгоритм расчета данного показателя: разница реального собственного капитала и уставного капитала = (реальный собственный капитал) - (уставный капитал) = (уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды + нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов + убытки - собственные акции, выкупленные у акционеров - задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал) - (уставный капитал) = (добавочный капитал) + (резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) + (нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) - (убытки) - (собственные акции, выкупленные у акционеров) - (задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал).

Положительные слагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственного капитала после образования организации, отрицательные слагаемые - отвлечением собственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение (или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставного капитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно, выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации. Если прирост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реального собственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовое состояние организации следует признать неустойчивым.

Анализ разности реального собственного капитала и уставного капитала проводится в форме табл. 8. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реального собственного капитала.

Таблица 8. Анализ разности реального собственного и уставного капитала за 2006 г.

Показатели	На начало года	На конец года	Изменения
1. Добавочный капитал (стр. 420 разд. III- баланса)	2183	2183	0
2. Резервный капитал (стр. 430 разд. III баланса)	-	-	-
3. Фонды (стр. 440 разд. III)	1248	1248	0
4. Нераспределенная прибыль (стр. 460 разд. III + стр. 470 разд. III)	-	-	-
5. Доходы будущих периодов (стр. 640 разд. V)	-	-	-
6. Итого прирост собственного капитала после образования организации (п. 1 + п. 2 +п. 3 + п. 4 + п. 5)	3431	3431	0
7. Убытки (стр. 465 разд. III + стр. 475 разд. III)	5752	5684	+132
8. Собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252 разд. II)	-	-	-
Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II)	4	0	-4
10. Итого отвлечение собственного капитала (п. 7 +п. 8 + п. 9)	5756	5684	+128

Вывод: В нашем случае определена недостаточность реального собственного капитала, следовательно, усилия должны быть направлены на увеличение прибыли и рентабельности, погашение задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнение резервного капитала и фондов накопления.

Следующей задачей после анализа наличия и достаточности собственного капитала является анализ наличия и достаточности источников формирования запасов.

Соотношение стоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования - один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия наряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала. Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качестве причины той или иной степени текущей платежеспособности (или неплатежеспособности) организации.

Наиболее полно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы) гарантирована тождественностью итого актива и пассива баланса.

Общая величина запасов предприятия равна сумме величин по статьям 210 - 220 раздела II «Оборотные активы» баланса (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, поскольку до принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироваться за счет источников формирования запасов).

Для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

- наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственного капитала (см. табл. 8) и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела I «Внеоборотные активы» баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (стр. 230 разд. II «Оборотные активы» баланса);

- наличие долгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог раздела IV «Долгосрочные обязательства» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят долгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивов при расчете данного показателя;

- общая величина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочных источников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств (стр. 610 разд. V «Краткосрочные обязательства» баланса). Если целевое финансирование и поступления носят краткосрочный характер, то их величина включается в состав краткосрочных заемных средств при расчете данного показателя.

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

- излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств, равный разнице величины собственных оборотных средств и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов, равный разнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величины запасов;

- излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов, равный разнице величины основных источников формирования запасов и величины запасов. [25]

Анализ обеспеченности запасов источниками проводится на основе таблицы 9.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты.

Наличие собственных оборотных средств отражают коэффициент маневренности и коэффициент автономии источников формирования запасов.

Коэффициент маневренности равняется отношению собственных оборотных средств организации к реальному собственному капиталу:

Км = собственные оборотные средства / реальный собственный капитал

Км на нач. = 0,15, Км на конец = 0,1

Он показывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальных уровней коэффициента можно рассматривать значение < 0,5.

Коэффициент автономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов:

Каи = собственные оборотные средства / общая величина основных источников формирования запасов

Каи на нач. = -1,02; Каи на конец = -0,06

Рост коэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оценивается положительно.

Вывод: В рассматриваемом нами случае наблюдается тенденция к увеличению зависимости предприятия от заемных источников финансирования.

Достаточность собственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретенным ценностям):

Коб = собственные оборотные средства / запасы

Коб на нач. = -0,5; Коб на конец = -0,6

Для промышленных предприятий нормальное ограничение показателя имеет следующий вид: Коб > 0,6-0,8. Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономии источников формирования запасов для того, чтобы организация не оказалась на грани банкротства: Коб. > Каи, что следует из сформулированной выше классификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.

Таблица 9. Анализ обеспеченности запасов источниками

Показатели	На начало года (периода)	На конец года (периода)	Изменения
1. Реальный собственный капитал (п. 6 в табл. 8)	16592	18313	+72
2. Внеоборотные активы (итог разд. I Баланса) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230 разд. II)	17623	14701	-795
3. Наличие собственных оборотных средств (п. 1 - п. 2)	-1031	3612	+867
4. Долгосрочные пассивы (итог разд. V баланса + стр. 460 разд. IV баланса)	-	-	-
5. Наличие собственных долгосрочных источников формирования запасов (п. 3 + п. 4)	-1031	-164	+867 -
6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 разд. VI баланса)	30	0	-30
7. Общая величина основных источников формирования запасов (п. 5 + п. 6)	-1001	-164	1165
8. Общая величина запасов (сумма стр. 210-220 разд. К баланса)	1884	1963	+728
9. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п. 3 - п. 8)	-2915	-2776	+139
10. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5 - п. 8)	-2915	-2776	+139
11. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (п. 7 - п. 8)	-2885	-2776	+109

Вывод: В нашем случае -1,02 и -0,06 < 0,5. Коб имеет ненормальное значение на начало года и снижение на конец отчетного периода.

«Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) №31-р от 12.08.94 г., определяется коэффициент обеспеченности собственными средствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных активов (итог раздела II баланса):

Коб = собственные оборотные средства / оборотные активы

Коб на нач. = -0,9; Коб на конец = -0,3

Указанным документом установлено нормальное ограничение для данного показателя: Коб > 0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации считается неудовлетворительной, а сама организация - неплатежеспособной. [5]

Вывод: У нас Коб. -0,3, однако на конец рассматриваемого периода данный Коб снизился в три раза - это указывает на ухудшение структуры баланса в отношении платежеспособности организации.

Анализ динамики коэффициентов маневренности, автономии источников формирования запасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности (оборотных активов) собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволит выявить тенденции снижения финансовой устойчивости предприятия.

2.3 Анализ платежеспособности и ликвидности

Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.

Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель рассчитывается по формуле:

Кал = денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 разд. II баланса) / краткосрочные обязательства (стр. 610, 630, 650, 660 разд. V баланса)

Кал на нач. = 0,003; Кал на конец = 0,0006

Нормальное ограничение Кал > 0,2, распространенное в экономической литературе, означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2). Учитывая неоднородную структуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считать завышенным. Для получения более реалистичного нормального ограничения необходимо на основе данных аналитического учета определить средний срок погашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогда коэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины:

Кал > ((краткосрочные заемные средства / средний срок погашения заемных средств) + (кредиторская задолженность / средний срок погашения кредиторской задолженности)) / общая величина краткосрочных обязательств,

Необходимое значение Кал -

Кал на нач. > 0,003; Кал на конец > 0,003, который показывает долю краткосрочных обязательств, подлежащую ежедневной оплате. Основным фактором повышения уровня абсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашение дебиторской задолженности.

Вывод: В рассматриваемом случае необходимо Кал > 0,003, но Кал полученный в расчетах не соответствует даже данному показателю.

Платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризует коэффициент уточненной (текущей) ликвидности. Он показывает, какую часть текущей задолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условии полного погашения дебиторской задолженности:

Кл = денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 250, 260 разд. II + стр. 240 разд. II баланса) / краткосрочные обязательства (стр. 610, 620, 630, 660 разд. V баланса)

Кл на нач. = 0,055; Ка на конец = 0,37

Нормальное ограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровня уточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственные оборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов. Классификации финансовых ситуаций, изложенной в п. 1.2.1. соответствует динамика значений именно коэффициента уточненной (текущей) ликвидности, наиболее точно отражающего текущую платежеспособность предприятия.

Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:

Кп = денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 разд. II) + краткосрочная дебиторская задолженность (стр. 240 разд. II) + запасы с учетом НДС (стр. 210, 220 раздю II) / краткосрочные обязательства (стр. 610, 620, 630, 650, 660 разд. V баланса)

Кп на нач. = 0,71; Кп на конец = 0,97

Нормальное ограничение показателя: Кп > 2. Данное ограничение установлено «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжением №31-р от 12.08.94 г. Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве). В тексте указанного документа коэффициент покрытия назван коэффициентом текущей ликвидности. Официально рекомендованный норматив для показателя следует признать несколько завышенным. Несомненно, что коэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более точно для конкретной ситуации норматив может быть определен лишь на основе статистической обработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющих тот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие. Уровень коэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочных источников формирования запасов. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованно сдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности. В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и уточненной (текущей) ликвидности, показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытия отражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. [5]

Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Кал). Банк, кредитующий данное предприятие, больше внимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности (Кл). Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия (Кп). [16]

Общая платежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть все обязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами. Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:

Коп = активы предприятия (стр. 190 разд. I + стр. 290 разд. II баланса) / обязательства предприятия (стр. 450 разд. III + итог разд. IV + итог разд. V - стр. 640 разд. V)

Коп на нач. = 0,9; Коп на конец = 0,96

Естественным является следующее нормальное ограничение для коэффициента: Коп > 2 (см. ограничение и табл. 10). Основным фактором, обусловливающем общую платежеспособность, является наличие у предприятия реального собственного капитала. Совместный анализ показателей платежеспособности предприятия осуществляется на основе табл. 10, содержащей наряду с фактическими значениями коэффициентов на начало и конец отчетного периода их нормальные ограничения.

Таблица 10. Анализ платежеспособности предприятия за 2006 г.

Показатели	Нормальные ограничения	На начало года	На конец года	Изменения за период
Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал)	> 0,2	0,0003	0,0006	+0,0003
Коэффициент уточненной ликвидности (Кл)	> 1	0,055	0,37	+0,315
Коэффициент покрытия (Кп)	> 2	0,71	0,97	+0,26
Коэффициент общей платежеспособности (Коп)	> 2	0,9	0,96	+0,06

Для прогноза изменения платежеспособности предприятия упомянутыми выше «Методическими положениями…» Федерального управления по делам о несостоятельности установлен коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, вычисляемый по формуле:

Квуп = (Коп на конец + 6/3)*2

Квуп = 1,48

В качестве коэффициента платежеспособности, по которому осуществляется прогноз, в «Методических положениях…» выступает коэффициент покрытия, нормативное значение которого принимается равным 2. В качестве периода восстановления платежеспособности берется 6 месяцев, в качестве периода утраты платежеспособности - 3 месяца. [5]

Вывод: Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособности предприятия в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показывает отсутствие такой тенденции в отчетном периоде.

Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличии тенденции утраты платежеспособности предприятия в течение 3 месяцев. Значение коэффициента больше 1 отражает отсутствие такой тенденции в отчетном периоде.

Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на основе значений коэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей) ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты) платежеспособности в зависимости от целей анализа. Рассматриваемое нами предприятие является неплатежеспособным, однако наблюдается слабая тенденция в возможности восстановления платежеспособности.

Общая оценка финансового состояния предприятия основывается на целой системе показателей, характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения, равновесие между активами предприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивность использования капитала, платежеспособность и кредитоспособность предприятия, его инвестиционную привлекательность ит. д. С этой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления со средними и нормативными значениями по отрасли.

Таблица 11. Обобщение результатов анализа финансового состояния предприятия

Показатели	Анализируемое предприятие АООТ «Касимовхолод
	прошлый год	отчетный год
Собственный капитал, тыс. руб.	19924	20340
Заемный капитал, тыс. руб.	3492	4859
Краткосрочный заемный капитал, тыс. руб.	3492	4859
Коэффициент финансового риска	0,17	0,24
Основной капитал, тыс. руб.	17623	16828
Оборотный капитал, тыс. руб.	2495	4695
Запасы, тыс. руб.	2088	2762
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	194	1780
Денежные средства, тыс. руб.	1	3
Коэффициент соотношения оборотного и основного капитала	0,14	0,28
Сумма балансовой прибыли (убытки-), тыс. руб.	-1441	1589
Затраты на рубль товарной продукции, коп.	14,5	13,7
Уровень рентабельности (убыточности), %
- продаж	-0,38	+0,12
7. Показатели ликвидности
7.2. Коэффициент быстрой ликвидности	0,055	0,37
7.3. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,0003	0,0006

Выводы: Приведенные в таблице 11 данные показывают, что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии остается в кризисном состоянии. Вместе с этим повысился объем производства и реализации продукции, а также балансовая прибыль. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала, предприятие значительно повысило свою деловую активность, что позволило увеличить доходность совокупного, производственного и собственного капитала. Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следует отметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала. Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственно степени финансового риска, хотя величина последнего коэффициента не превышает нормативный уровень для данной отрасли (0,7).

В структуре активов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само по себе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупного капитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимости производственных запасов и ростом дебиторской задолженности.

Характеризуя состояние и качество активов, необходимо отметить высокую степень изношенности основных фондов, предприятию более интенсивно необходимо обновлять основной капитал. Продолжительность оборота основного и оборотного капитала значительно меньше, чем на других предприятиях этой отрасли. Рассматривая показатели, характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста и доля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня. Несколько снизился уровень рентабельности продукции и продаж в связи с инфляцией и ценовой политикой предприятия на рынке товаров и услуг. За счет некоторого снижения цен предприятие (т. к. снизились затраты на руб. товарной продукции) сумело увеличить оборот по реализации продукции, ускорить оборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Как положительный момент следует отметить также рост прибыли на одного работника предприятия и на рубль зарплаты.

Вместе с тем наблюдается некоторое снижение прибыли на рубль основных производственных фондов и на рубль материальных затрат из-за более быстрых темпов роста их стоимости в связи с инфляцией. За отчетный год сумма собственного оборотного капитала увеличилась на 53%, а доля заемного капитала соответственно возросла на 28%. Увеличился и процент обеспеченности материальных оборотных активов собственным капиталом, что свидетельствует об ослаблении финансовой зависимости предприятия от внешних ресурсов. Несмотря на выше изложенное, выживать предприятию без заемных активов крайне сложно, однако и привлечь инвесторов невозможно, так как не нормативный уровень платежеспособности и ликвидности.

Все сказанное выше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемого предприятия является кризисным и нестабильным. Несмотря на это, предприятие может зарабатывать прибыль, так как по результатам отчетного года незначительно улучшились финансовые показатели, однако еще не достигли нормального уровня платежеспособности и ликвидности.

3. Основные направления в укреплении финансового состояния АООТ «Касимовхолод»

3.1 Совершенствование структуры активов и пассивов в укреплении финансовой устойчивости

Анализ финансового состояния АООТ «Касимовхолод» показал наличие систематической неплатежеспособности и нахождение предприятия в кризисном состоянии. Однако это хозяйство продолжает производить продукцию, продает ее и покупает материалы и комплектующие изделия, частично выполняет обязательства и оплачивает долги. Значит, руководство предприятия не замечает появившиеся симптомы кризиса.

Предприятие-должник поглощает ресурсы и средства кредиторов, деньги, товары, услуги не реализуя произведенную продукцию. Оно также имеет задолженность перед государством по платежам в бюджет, внебюджетные фонды и государственные фонды социального страхования.

Однако в результате возможной ликвидации организации-должника у государства возникают социальные проблемы. Главная из них состоит в том, что работники предприятия будут лишены рабочих мест. При этом они придут в государственные органы с целью получения социальной поддержки-пособия по безработице, пенсии и др. Дополнительная нагрузка на бюджет города может быть намного весомее долгов, которые государство может получить с организации-банкрота.

В связи с этим, по нашему мнению, исходя из результатов финансового состояния АООТ «Каасимовхолод» и реальных внутренних и внешних экономических условий, предлагаем провести совершенствование структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса.

Совершенствование структуры III раздела баланса «Капитал и резервы» состоит в передаче жилых помещений предприятия в муниципальную собственность на сумму 1248 тыс. руб. Это позволит уменьшить сумму добавочного капитала и основных средств.

По оборотным активам снизить дебиторскую задолженность до 540 тыс. руб., используя вексельное обращение, факторинговые операции. Коммерческой службе предприятия следует отгружать готовую продукцию в первую очередь тем предприятиям, которые имеют устойчивое финансовое состояние и оперативно прекратить продажи клиентам, задерживающим платежи или вовсе не оплачивающим товар. Для увеличения оборота оборотных средств в незавершенном производстве следует полнее использовать рабочими режим работы, исключая всевозможные простои. Реализовать неиспользуемые материалы, комплектующие изделия.

Таким образом, руководству предприятия следует установить финансовой службе следующие прогнозные значения:

1. Увеличить объем продаж качественной продукции на 20%;

2. Снизить себестоимость реализуемой продукции на 5%;

3. Продажу оборотных активов - 10%;

4. Продажу краткосрочных обязательств -7%;

5. Долю дивидендов в чистой прибыли сократить на 40%.

На основе баланса отчетного 2006 г. и предложенных прогнозных показателей составлен прогнозный бухгалтерский баланс в таблицах 12 и 13.

По данным таблицы 12 следует что актив прогнозного баланса в валюте уменьшился по сравнению с фактическим показателем на 1067 тыс. руб. Это изменение происходит от уменьшения по первому разделу на 1223 тыс. руб. и увеличения второго раздела на 156 тыс. руб. Изменилась и структура первого раздела, которая по прогнозу составит 76,2%, т.е. снизилась на 2% к общей валюте баланса.

Таблица 12. Сравнение фактических и прогнозных показателей актива баланса

Актив	Факт	Прогноз	Изменение прогноза к факту
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
I. Внеоборотные активы
Основные средства	15899	73,9	14651	71,7	-1248	-2,2
Незавершенное строительство	904	4,2	904	4,4	0	0,2
Прочие активы	25	0,1	25	0,1	0	0
Итого по разделу	16828	782	15605	76,2	-1223	-2
II. Оборотные активы
Запасы и затраты	2912	13,5	3068	15,0	158	1,5
в т.ч. материалы	837	3,9	1164	5,7	327	1,8
Незавершенное производство	1350	6,3	1105	5,4	-245	-0,9
Готовая продукция	703	3,3	799	3,9	96	0,6
Дебиторская задолженность	1780	8,3	540	2,6	-1240	-5,7
Денежные средства	3	0,01	1243	6,2	1240	6,1
Итого по разделу	4695	21,8	4851	23,8	156	2,0
Баланс	21523	100	20456	100	-1067	-

Таблица 13. Сравнение фактических и прогнозных показателей пассива баланса

Пассив	Факт	Прогноз	Изменение прогноза к факту
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
III. Капитал и резервы
Уставный капитал	17	0,1	17	0,1	0	0
Добавочный капитал	15251	70,8	14003	68,5	-1248	-2,3
Резервный капитал	1248	5,8	2800	13,7	1552	7,9
Нераспределенная прибыль	148	0,7	1217	5,9	1069	5,2
Итого по разделу	16664	77,4	18037	88,2	-1373	-10,8
IV. Долгосрочные обязательства
Долгосрочные кредиты	-	-	1000	4,9	1000	4,9
IV. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	-	-	-	-	-	-
Кредиторская задолженность	4859	22,6	1354	6,6	-3505	-16,0
в т.ч. поставщикам	990	4,6	330	1,6	-660	-3,0
Задолженность:
перед персоналом	496	2,3	165	0,8	-331	-1,5
внебюджетными фондами	408	1,9	272	1,4	-136	-0,5
бюджету	1380	6,4	640	2,2	-920	-4,2
Прочие кредиторы	1585	7,4	127	0,6	-1458	-6,8
Прочие обязательства	-	-	65	0,3	65	0,3
Итого по разделу	4859	22,6	1419	6,9	-3440	-15,7
Баланс	21523	100	20456	100	-1067	-

Изменяется валюта и структура оборотных активов. Так в прогнозном варианте оборотные средства увеличиваются на 156 тыс. руб. или на 2% к валюте баланса. Существенные изменения претерпевает статья «дебиторская задолженность», которая в прогнозе уменьшается на 1240 тыс. руб., а статья «денежные средства» увеличивается до 1243 тыс. руб. и ее рост составит к валюте баланса 6,1%.

Изменяются прогнозные показатели и пассива баланса. Раздел «Капитал и резервы» увеличивается с 16 млн. руб. до 18 млн. руб. за счет снижения «добавочного капитала» на 1,2 млн. руб. и увеличения «нераспределенной прибыли» до 1 млн. руб. В целом собственный капитал предприятия в общей величине источников увеличится на 10,8% и составит 88,2% валюты баланса.

Раздел «долгосрочные обязательства» предполагает получение долгосрочного кредита в сумме 1 млн. руб. на завершение статьи «незавершенное строительство», важного строительного объекта, позволяющего увеличить объем производства и реализации продукции и прибыли.

Раздел «краткосрочные обязательства снизится с 4,9 млн. руб. до 1,4 млн. руб. и в структуре валюты баланса составит 6,9%. При этом наибольшее снижение кредиторской задолженности по текущим обязательствам составит 3,5 млн. руб.

Анализ текущей потребности в финансовых ресурсах приведен в таблице 14. По данным таблицы следует, что уровень обеспечения запасов источниками их финансирования составит нормальный тип финансовой устойчивости. Вместе с этим фактический тип финансовой устойчивости находится в предкризисном состоянии. Собственные оборотные средства не обеспечивают абсолютной финансовой устойчивости, выполнение которой в практической деятельности предприятий встречается редко.

Финансовую устойчивость предприятия характеризуют и финансовые коэффициенты, представленные данными таблицы 15.

Таблица 14. Фактические и проектные показатели обеспечения запасов источниками

Показатели	Факт	Прогноз	Изменение прогноза к факту (+,-)
1. Собственные оборотные средства, тыс. руб.	-164	2432	2268
2. Собственные и долгосрочные пассивы, тыс. руб.	-164	3432	3268
3. Собственные, долгосрочные и краткосрочные пассивы, тыс. руб.	4695	4786	91
4. Общая величина запасов, тыс. руб.	2912	3068	156
5. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (п. 1 - п. 4), тыс. руб.	-2748	-636	-2112
6. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников (п. 2 - п. 4), тыс. руб.	-2748	+364	2384
7. Излишек (+), недостаток (-) собственных, долгосрочных и краткосрочных источников формирования запасов (п. 3 - п. 4), тыс. руб.	-1783	+1718	-65

Таблица 15. Фактические и проектные показатели финансовой устойчивости

Показатели	Нормальные ограничения	Факт	Прогноз
Коэффициенты финансовой устойчивости
Обеспеченность запасов собственными источниками	0,6ч0,8	-0,05	0,79
Обеспеченность оборотных средств собственными средствами	? 0,1	-0,03	0,50
Маневренность собственных оборотных средств	? 0,5	-0,01	0,14
Соотношение заемных и собственных средств	< 0,7	0,29	0,13
Автономии источников формирования запасов	-	-0,03	0,52

По данным таблицы следует, что все коэффициенты отвечают нормативным ограничениям и прогнозная структура баланса считается нормальной, а фактическую структуру баланса следует считать неудовлетворительной.

Расчет финансовых коэффициентов проводится следующими вычислениями:

1. Обеспеченность запасов собственными источниками = 2432: 3068 =0,79.

2. Обеспеченность оборотных средств собственными средствами = 2432:4851=0,5.

3. Маневренность собственных оборотных средств = 2432:18037=0,14.

4. Соотношение заемных и собственных средств = 2419:18037=0,3.

5. Автономия источников формирования запасов = 2432:4695=0,52.

Анализ данных коэффициентов в динамике по кварталам позволит выявлять недостатки и тенденцию изменения финансовой устойчивости предприятия.

3.2 Совершенствование платежеспособности предприятия

Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия, которая оценивается расчетными коэффициентами ликвидности.

Целью расчетов является оценка соотношений активов, как предназначенных для непосредственной реализации продукции, так и задействованных в технологическом процессе для погашения текущих обязательств.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время на дату составления баланса денежными средствами.

Кал = 1243 тыс. руб.: 1419 тыс. руб. = 0,87

Коэффициент промежуточной (текущей) ликвидности показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть на период оборота дебиторской задолженности

Кл =(1243 тыс. руб.+540 тыс. руб.): 1419 тыс. руб. = 1,26

прогнозируемые платежные возможности предприятия оцениваются отношением всей суммы оборотных средств к краткосрочным обязательствам за период оборота оборотных средств.

Кп =4851 тыс. руб.: 1419 тыс. руб. =3,42

Коэффициент общей платежеспособности предприятия оценивается отношением суммы всех активов к общим обязательствам, включая задолженность по банковским кредитам.

Коп = 20456 тыс. руб.: 2419 тыс. руб. =8,46

Фактические и прогнозные коэффициенты и их нормальные ограничения представлены в таблице 16.

Таблица 16. Коэффициенты платежеспособности

Показатели	Нормальные ограничения	Факт	Прогноз
Абсолютной ликвидности	? 0,2	0,0006	0,87
Промежуточной ликвидности	? 0,21	0,37	1,26
Общего покрытия	? 2	0,97	3,42
Общей платежеспособности	? 2	4,40	8,46

По данным таблицы следует, что все коэффициенты по прогнозному балансу находятся в пределах нормальных ограничений, а фактические показатели по коэффициентам абсолютной ликвидности и общего покрытия не находятся в нормативных значениях.

Данные коэффициенты платежеспособности предприятия дают разностороннюю характеристику платежеспособности и отвечают интересам различных внешних пользователей. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее привлекателен коэффициент абсолютной ликвидности. Коммерческие банки при выдаче банковского кредита больше внимания уделяют коэффициенту промежуточной ликвидности. Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту общего покрытия.

Таким образом, составленный прогнозный баланс дает конкретные ориентиры развития производственной деятельности АООТ «Касимовхолод», укрепит его финансовое состояние и уменьшит зависимость от кредиторов.

Заключение

На основе проведенного анализа финансового состояния АООТ «Касимовхолод» следующие выводы.

1. Производственное предприятие «Касимовхолод» осуществляет свою деятельность неравномерно. Так, за прошедшие 2004-2005 гг. предприятие Целью является исследование финансового состояния предприятия, выявление основных проблем финансовой деятельности подготовка по управлению финансовую деятельность осуществляло с убытком, а в 2006 г. получило прибыль в сумме 1,5 млн. руб., которая пошла на покрытие убытков предшествующих лет.

2. В связи с этим у предприятия нарастают суммы неплатежей с поставщиками, в бюджет и по оплате перед персоналом.

3. Увеличивается и дебиторская задолженность, которая к концу 2006 г. составила свыше 1,8 млн. руб., что приводит к недостатку денежных средств и финансирования текущих потребностей и обязательств.

4. В целом предприятие по структуре баланса имеет предкризисный тип финансовой устойчивости и низкую платежеспособность.

На основе проведенного анализа для укрепления финансового состояния предприятия в дипломной работе предлагаются следующие мероприятия.

1. По согласованию с руководством предприятия на ближайшую перспективу установить прогнозные параметры финансовой деятельности: увеличить объем продаж на 20%, снизить себестоимость реализованной продукции на 5%, продать оборотные неиспользуемые активы на 10%, краткосрочные обязательства на 1%. Это позволит предприятию получить прибыль на сумму 2,3 млн. руб.

2. На основе прогнозных параметров составлен прогнозный бухгалтерский баланс, который позволяет увеличить собственный капитал на 1,4 млн. руб., снизить дебиторскую задолженность, увеличить оборотные активы в структуре баланса до 23,8 процента, снизить кредиторскую задолженность с 22,6% до 6,9%.

3. Для увеличения перманентного капитала и окончания строительного объекта взят в банке долгосрочный кредит на сумму 1,0 млн. руб.

4. Анализ прогнозного баланса по внутренней финансовой сущности - финансовой устойчивости свидетельствует, что предприятие из предкризисного финансового состояния может перейти в нормальный тип финансовой устойчивости.

5. Внешним проявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия, которая по основным финансовым коэффициентам: абсолютной ликвидности, промежуточной ликвидности, покрытия и общей платежеспособности - соответствует нормальным ограничениям и предприятие является платежеспособным.

Таким образом, рекомендуемые проектные показатели позволят предприятию «Касимовхолод» укрепить финансовое состояние, быть конкурентоспособным в рыночной экономике и повысить благосостояние собственников, руководства и наемных работников.

Прогнозный баланс обсуждался в финансовой службе предприятия, и развитие основных параметров приняты к сведению и частной апробации.

В ходе выполнения работы были проведены анализ важнейших показателей деятельности филиала «ОГК-6» ГРЭС-24. Информационной базой для проведения анализа явились данные бухгалтерских балансов. По данным отчетности были составлены и проанализированы сравнительные аналитические балансы. В ходе выполнения этой работы был выявлен недостаточный удельный вес собственного капитала. Установлен излишек собственных оборотных средств. В ходе исследования проведен анализ ликвидности баланса. Для этого была произведена группировка пассивов и активов по степени их ликвидности, были рассчитаны значения активов и пассивов, выполнен анализ результатов этих значений выявлена ликвидность первого класса предприятия. По результатам расчета текущей ликвидности сделан вывод о платежеспособности предприятия на ближайшее время. В процессе выполнения работы дана оценка финансовой устойчивости предприятия.