Обложение налогами доходов по ценным бумагам давно стало неотъемлемой частью иностранных налоговых систем. И теоретические исследования и практика налогообложения уделяют достаточно много внимания данному вопросу Кусов Р.Т. Зарубежный опыт налогообложения доходов на рынке ценных бумаг / Р.Т. Кусов // Бизнес в законе. - 2008. - №3. - С. 49-52

Но это не значит, что в зарубежных государствах не возникают проблемы с управлением налогообложения на фондовом рынке. Именно на налоговый режим страны обращают свое внимание зарубежные инвесторы при принятии решения о вливаниях капитала. Правительств, в свою очередь, стремятся оптимизировать налоговую политику для того, чтобы создать выгодные инвестиционные условия и не «отпугнуть» со своего национального рынка зарубежных владельцев капитала.

Проанализируем общий подход к налоговой политике относительно доходов на фондовом рынке в иностранных государствах, а также опишем отдельные особенности и приведем примеры.

Получить доход н рынке ценных бумаг можно от:

- прибавки стоимости (capital gains);

- сделок с ценными бумагами (transaction);

- процентов по ценным бумагам (interest) и дивидендов (dividends), составляющих владение этими бумагами.

Большинство государств облагают сделки с ценными бумагами налогами в том или ином размере и различных формах.

В США существует налог на операции с ценными бумаги (Section 31 fee), ставка которого составляет 0,003%. Им облагается большая часть операций фондового рынка. Этот налог был введен в 1934 г. по Закону о ценных бумагах и биржах (Securities Exchange Act) для финансирования деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам США (Securities and Exchange Commission). Уже к 1998 г. объем налога достиг 1,8 млрд. долларов США, что в пять раз больше расходов самой Комиссии. Портной М. А. Современный финансовый рынок США и его мировое влияние: основные аспекты: учебное пособие / М. А. Портной. - М.: Междунар. ун-т в Москве, 2012. С. 70

Законодательство Великобритании предусматривает гербовый сбор для ценных бумаг (в том числе бездокументарных) (Stamp Duty Reserve Tax), размер которого равняется 0,5% в случае операций с различными ценными бумагами, включая акции. Вносит сбор покупатель ценных бумаг. Данный налог взымается с 1986 г. согласно Закону о финансовых услугах (Financial Services Act). Только в 1998-99 гг. налог принес в государственную казну 2,1 миллиардов фунтов стерлингов.

Аналогичные налоги и сборы применяются и в других странах, так в Италии налог составляет 0,16% - для долговых ценных бумаг, 0,14% для сделок с акционерным капиталом; в Дании - 0,5% по операциям с акциями; во Франции установлен биржевой налог Bourse tax.

Япония, Германия, Канада и ряд др. стран не применяют в своей налоговой системе налоги на доходы по ценным бумагам.

В развитых странах, как правило, присутствует налог на прирост стоимости ценных бумаг. Он взымается в форме подоходного налога (income tax) с юридических и физических лиц, то есть с корпоративных и индивидуальных плательщиков. В некоторых странах получил распространение налог на прирост капитала (capital gains tax). В других же государствах стоимость ценных бумаг выступает в качестве объектом налогообложения в составе налогов на имущество (wealth taxes, property taxes). В международной практике используется термин «налогообложение доходов от капитала», подразумевающий уплаты, начисление и установление подоходных налогов по доходам от ценных бумаг и иных операций на фондовом рынке, связанных с финансовыми инструментами.

Также для развитых стран характерно наличие трех форм налоговой базы, охватывающих операции с ценными бумагами: индивидуальный подоходный налог (personal income tax), корпоративный подоходный налог (corporate income tax), различные виды удерживаемого у источника выплаты налога (withholding tax).

Дивиденды и доход по процентам чаще всего рассматриваются как незаработанный «даровый» доход (unearned income). Порядок налогообложения по нему соответствует принятому в стране порядку взыскания налогов по доходом отдельного лица.

А вот налогообложение дивидендов до сих пор остается очень спорным вопрос, острой мировой научно-политической проблемой действия налоговых систем. Сложность представляет двоеной налогообложение дивидендов (сначала компания вносит корпоративный налог, а затем происходит и выплата налогов по дивидендам).

Одним из популярных путей решения проблемы стало смягчение данного налога при помощи снижения налоговой ставки ниже аналогичной ставки для заработанных средств. Подобная сниженная ставка по дивидендам применяется в Бельгии, Чешской Республике, Корее, Италии, Дании, Австрии, Польше, Португалии, Нидерландах. Налоги и налогообложение / И. А. Майбуров; ред. И. А. Майбуров. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2013. С. 201

Норвегия, Швеция, Финляндия и некоторые др. государства практикуют двойной режим обложения доходов налогом (dual income tax system), предполагающий более низкую ставку налога по доходам от капитала, нежели ставка налога на заработную плату.

Применение подобных механизмов в налоговой политике продиктовано тем, что большие размеры налогов по доходам от капитала в условиях глобальной экономики малоэффективны.

В налоговой системе Люксембурга и Германии используется 50-ти процентное послабление для индивидуальных налогоплательщиков из числа физических лиц (например, когда дивиденды равняются 1400 денежным единицам, по налогу отчисляется 700 денежных единиц или половина суммы).

В некоторых странах, например, в Греции дивиденды, обретенные физическими лицами внутри страны, не облагаются налогом вообще.

В качестве смягчения налогового бремени может применяться налоговый кредит по дивидендам для физических лиц (dividend imputation credit) с целью полного или частичного внесения корпорационного налога. Этот метод получил название импутационного (dividend imputation method). Возможность частичного зачета корпорационного долга предоставляют Франция, Великобритания, Канада. Финляндия, Италия, Австралия, Новая Зеландия и Мексика предоставляет также полный зачет. Тютюрюков Н.Н. Налоговые системы зарубежных стран: Европа и США. - М.: Дашков и К, 2002 . С. 43

Удерживаемый налог (withholding tax) используется в развитых странах для обложения налогом дохода от прироста капитала и процентов. В Швеции этот налог применяется и при взыскании налогов по дивидендам. А Бельгия, Италия, Франция, Япония представляют своим налогоплательщикам данный налог как альтернативный вариант при внесении налога по доходам от капитала.

Источник выплаты дохода является плательщиков удерживаемого налога. Он не только перечисляет полный размер налога в бюджет, но и выступает в роли налогового агента. Источник выплаты дохода вправе применять различные способы при расчете налога: рассчитывать его по специальным нормам законодательства о подоходном налоге; определять размер налога в соответствии с законом об удерживаемом налоге как особом налоге на доходы от капитала.

Выбор удерживаемого налога его плательщиком можно объяснять тем, что, таким образом, достигаются авансовые поступления налогов по доходам от капитала. В то же время иной, декларационный способ уплаты налога по общим доходам сопряжен со сложностью контроля за самими доходами у источника их получения.

Директива о налоге на доходы со сбережений (Council Directive 2003/48/ЕС on taxation of savings income in the form of interest payments) регламентирует взимание налогов по сбережениям в Европе, где уже не протяжении нескольких десятилетий осуществляется гармонизация налоговой политики относительно доходов от капитала. Она предусматривает тесное информационное сотрудничество между государствами - членами ЕС и определяет правила налогообложения доходов инвестиционных фондов, доходов по облигациям.

Весьма интересной представляется практика Великобритании по борьбе с уклонением от уплаты налогов путем нелегальной аккумуляции доходов по процентам (например, посредством досрочного избавления от долгового обязательства при его продаже).

Правила налогообложения доходов от прироста капитала очень разнообразны в иностранных государствах.

Законодательств некоторых стран включают помимо подоходного налога также специальный налог на прирост капитала (capital gains tax). В Болгарии, Бельгии, Швейцарии прирост капитала вообще не облагается налогом. Прочие страны занимают промежуточное положение, взимая подоходный налог с дохода от прироста капитала.

Этот вид дохода от ценных бумаг представляет особый интерес, поэтому мы рассмотрим его налогообложение более детально на примере налоговой практики Италии и Германии. Поляк Г.Б. Налоги и налогообложение. Учебник и практикум для академического бакалавриата: учебник / Г. Б. Поляк. - М.: Юрайт, 2015. С. 127

В Германии в качестве юридической основы взимания налога на доходы от ценных бумаг выступает принятое в 1997 г. Положение о налогах и платежах (нем. - die Abgabenordnung), в качестве налоговой конституции данного государства. Главной опорой немецкой налоговой системы являются налог на прибыль корпораций (Когрег-schaftsteuer) и налог на доходы физических лиц (нем. - Einkom-mensteuer). Обложение налогом заработной платы и дохода от капитала (уплачивается при получении дохода) выступают как предварительная форма подоходного налога. От корпоративного налога освобождена прибыль от акций в виде прироста капитала. Но с 2004 г. введено одноразовое отчисление в государственный бюджет 5% от подобной прибыли. Эта сумма затем прибавляется назад к облагаемой налогом прибыли, составляющей деловые затраты, подлежащие вычету. Освобождение от уплаты налога предполагается также и для партнёров (т.н. непрямое участие), не зависимо от того, является ли фирма - держатель ценных бумаг резидентом или нерезидентом. На законодательном уровне не требуется от компаний минимальное владение или минимальное участие, не принимая во внимание определенный периода реформирования (7 лет). Но освобождение не может быть предоставлено после переоценки стоимости владения, а только по текущей его стоимости. Не подлежит освобождению от уплаты налогов доходы от акций, что размещены в финансовых учреждениях, банках, а также коммерческих торговых предприятиях 15.

В Италии правовое регулирование налоговых отношений определяет Общий налоговый закон (ит. - Ley General Tributaria), что был принят в 1963 г. в этой стране.

Для физических лиц - резидентов Италии предусмотрено включение налога на доход от прироста капитала в общий налог на доходы. Для тех физических лиц, что не являются резидентами страны установлен налога «у источника» по ставкам 12,5% - в случае продажи несущественных долей в акционерном капитале компаний (а также при реализации облигаций, долговых обязательств и т.д.) и 27% - при продаже «существенного участия в капитале компании».

Для плательщиков налогов предусмотрены еще два метода обложения налогом. Если владелец ценных бумаг (облигаций или акций) прибегает к посредничеству брокерских компаний или банков, налог может удерживаться посредником при передаче дохода владельцу бумаг. При таком методе налогообложения ставка равняется 12,5%. Владелец облигаций или акций при этом может остаться анонимным для представителей налоговой службы и доход от прироста капитала не фиксировать в своей налоговой декларации. Второй метод вместо посредников предполагает наличие уполномоченного лица, на которого возложены обязанности по управлению активами в пределах Италии. Для обложения налогом рассчитывается чистый доход, представляющий собой разностью между прибылью и расходами по всем операциям отчётного периода (за год). Владелец активов не уплачивает налог самостоятельно, это делает уполномоченное лицо, которое занимается расчетом чистого дохода, сам доход также не отражается в налоговой декларации собственника активов.

Если ценные бумаги компании-резидента числятся в балансе как финансовые активы (долгосрочные инвестиции), то при их продаже, полученный доход рассматривается как доход от прироста капитала. Иначе доход можно считать доходом от текущей деятельности. Но и в том и в другом случае доход облагается корпорационным налогом со ставкой 37%. В случае если продаются ценные бумаги контролируемых и аффилированных предприятий (компания, продающая их обладает более, чем 10% голосующих акций, котирующихся на бирже, в другой компании и 20% - при других обстоятельствах) налогоплательщик в праве избрать налог со ставкой 27%, удерживаемый у источника.

Когда речь идет о деятельности компании-нерезидента, то для неё действуют те же правила налогообложения дохода на прирост капитала, что и для фирм-резидентов, если она имеет постоянно функционирующее представительство в Италии. В любом другом случае компания будет вынуждена выплачивать налог, взимаемый у источника с 27%-ой ставкой.

Рассматривая практику обложения налогом доходов от капитала на фондовом рынке в других странах, мы можем убедиться, что это ответвление налогового права достаточно разнообразно и сильно развито за рубежом. Налоговые отношения стремительно развиваются, появляются все новые правила и возможности для владельцев капитала. На развитие этой отрасли права в значительной мере оказывает влияние возрастающая на международном уровне налоговая конкуренция. Взирая на эту конкуренции законодатели разных стран стараются устранят недостатки в национальном налоговом законодательстве и формировать максимально выгодные условия для инвесторов.

Выводы по первой главе.

1. Изучен процесс становления и развития рынка ценных бумаг в России

Рынок ценных бумаг зародился в Европе в XV-XVI в. Разнообразные торговые операции привели к появлению первых фондовых бирж. В России этот процесс происходил несколько медленнее. Так в 1769 г. Пётр I издал указы, по которым в Амстердаме был выпущен первый госзайм России. Внутренний рынок Российской империи наполнился первыми долговыми бумагами в 1809 г., когда и возникла самая большая биржа страны - Санкт-Петербургская. Торговля на ней проводилась после выпуска государственных займов. В 1883 г. деятельность биржи была упорядочена принятием биржевых правил, а в 1891 г. ее примеру последовала Московская биржа. После революции, октябрьского переворота, последующей гражданской войны и политики национализации, проводимой новым государством - СССР, рынок ценных бумаг в России был уничтожен. Внедрение т.н. Новой экономической политики (НЭПа) вернуло к жизни некоторые элементы фондового рынка: частный сектор получил право на выпуск небольшого числа акций, выпускались также государственные облигации. В дальнейшем рынок ценных бумаг Советского Союза действовал с инструментами государственных займов, но к концу 1950-хх г. государство столкнулось с трудностями дальнейшего выпуска облигаций и оплаты обязательств по ним, поэтому государственный заем был упразднён, а выплаты по нему заморожены вплоть до 1970-90-хх гг. (определённая задолженность сохранилась по сей день). Только в 1991 г. с принятием Постановления Совета Министров РСФСР № 601 от 25 декабря 1990 г. «Об утверждении Положения об акционерных обществах» рынок ценных бумаг в нашей стране начал возрождаться. Но лишь в 2000-е гг. после заметного роста экономики стал развиваться легитимный фондовый рынок России.

2. Определено место и роль налогообложения рынка ценных бумаг в налоговой системе РФ

При определении налоговой базы законодательные органы РФ, прежде всего, ориентируются на получение максимального прямого фискального эффекта. Подобная тенденция объясняется тем, что становление налоговой системы нашей страны происходило в период длительного кризиса, которым была охвачена вся экономика. В такой ситуации неизбежно на первый план выходила фискальная функция, позволяющая наполнить бюджет РФ. Успешное преодоление кризисных явлений в экономике позволило в последние годы перейти к новой концепции построения налоговой политики и системы. В этой новой концепции главный акцент делается на регулятивной функции налогов, важной для современного этапа развития народного хозяйства и экономики России в условиях рыночной экономики.

3. Изучен зарубежный опыт налогообложения рынка ценных бумаг

Зарубежные государства достаточно давно перешли к налогообложению походов от ценных бумаг, поэтому у них сформировался богатый опыт в этой сфере. И практика, и теория налоговой системы иностранных государств содержит немало полезных материалов. Держатели ценных бумаг могут получить на фондовом рынке несколько видов прибыли: доход от владения (possession): дивиденды (dividends), проценты (interest); доход от прироста стоимости (capital gains).

В США применяется налог со ставкой 0,003% (Section 31 fee) для подавляющего большинства сделок с ценными бумагами, что происходят на национальном фондовом рынке.

Гербовый сбор для ценных бумаг (в том числе бездокументарных) (Stamp Duty Reserve Tax) предусмотрели законодатели Великобритании, определив его размер в 0,5% для сделок с акциями и других финансовых операций.

Аналогичные налоги и сборы применяются и в других странах, так в Италии налог составляет 0,16% - для долговых ценных бумаг, 0,14% для сделок с акционерным капиталом; в Дании - 0,5% по операциям с акциями; во Франции установлен биржевой налог Bourse tax.

Но некоторые государства предпочитают не облагать налогом доходы от операций с ценными бумагами. К ним относятся Канада, Германия, Япония и некоторые др. Правительства различных стран приходят к выводу, что завышение ставок по данным налогам может иметь негативные последствия в современной глобальной экономике. Поэтому предусматриваются различные послабления, так в Люксембурге и Германии для физических лиц действует 50-ти процентное освобождение. А в Греции дивиденды, получаемы собственниками капитала на внутреннем рынке, вообще не подлежат налогообложению.

Как мы уже упомянули, эта отрасль права за рубежом развивается довольно динамично. Изменения правовых отношений требуют внедрения новых условий, выгодных для инвесторов. Усиливающая налоговая конкуренция на международном уровне только ускоряет данный процесс. Развитые государства мира постоянно стараются совершенствовать национальное законодательство с целью создания благоприятных налоговых условий и привлечения капитала на свои рынки.

2. Анализ действующего порядка налогообложения операций с ценными бумагами

2.1 Современное состояние налогообложения операций с ценными бумагами в РФ

Налоговый Кодекс РФ в ст. 214.1 главы 23 (налог на доходы физических лиц) регулирует правила определения налогооблагаемой базы, расчета и взыскания налога по доходам от операций на фондовом рынке Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117-ФЗ

Доходы от операций с ценными бумагами согласно отечественному законодательству признаются как разновидность доходов физических лиц, а выплачивают их физические лица, что являются налоговыми резидентами России или лица, получившие доходы от источников - налоговых резидентов РФ.