Особенности финансового оздоровления и реструктуризация предприятия на основе выделения центров финансовой ответственности (ЦФО)

В графическом виде структура имущества ООО «Альпина» на протяжении всех рассматриваемых периодов представлена на рисунке 2.1.

Рис. 2.1 Структура имущества ООО «Альпина»

Рассмотрим актив баланса, см. Приложение 1. Структура актива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в таблицах 2.4, 2.5.

Таблица 2.4 Структура актива баланса ООО «Альпина»

СТАТЬЯ БАЛАНСА	Код строки	2004, январь	2005, январь	2006, январь
АКТИВ
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	110	1,1%	1,1%	1,5%
Основные средства	120	32,8%	34,4%	32,7%
Незавершенное строительство	130	4,7%	4,7%	5,4%
Доходные вложения в материальные ценности	135	0,0%	0,0%	0,0%
Долгосрочные финансовые вложения	140	0,1%	0,1%	0,1%
Отложенные финансовые активы	145	0,0%	0,0%	0,0%
Прочие внеоборотные активы	150	0,0%	0,0%	0,0%
Итого по разделу I	190	38,7%	40,4%	39,7%
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе:	210	33,1%	38,9%	33,5%
- сырье, материалы и другие аналогичные ценности		1,2%	1,6%	1,8%
- животные на выращивании и откорме		0,0%	0,0%	0,0%
- затраты в незавершенном производстве		25,7%	37,2%	31,5%
- готовая продукция и товары для перепродажи		6,0%	0,0%	0,1%
- товары отгруженные		0,0%	0,0%	0,0%
- расходы будущих периодов		0,1%	0,1%	0,1%
- прочие запасы и затраты		0,0%	0,0%	0,0%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	220	2,8%	2,5%	2,1%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	230	0,0%	0,0%	0,0%
- в том числе покупатели и заказчики		0,0%	0,0%	0,0%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	240	13,2%	12,7%	13,3%
- в том числе покупатели и заказчики		6,0%	7,9%	10,9%
Краткосрочные финансовые вложения	250	2,3%	1,0%	3,7%
Денежные средства	260	9,8%	4,1%	6,9%
Прочие оборотные активы	270	0,0%	0,4%	0,9%
Итого по разделу П	290	61,3%	59,6%	60,3%
БАЛАНС (сумма строк 190+290)	300	100,0%	100,0%	100,0%

Анализируя актив баланса видно, что общая величина активов предприятия в отчетном периоде, по сравнению с базовым незначительно уменьшилась. По сравнению с янв. 2004 года активы и валюта баланса снизились на -5,9%, что в абсолютном выражении составило -52185,0 тыс.руб. Таким образом в отчетном периоде актив баланса и валюта баланса стали находится на уровне 825821,0 тыс.руб.

Таблица 2.5 Изменения в активе баланса ООО «Альпина»

	Дата начала	Дата окончания	Изменения
АКТИВ	1	3	В абс. выражении	Темп прироста	Удельного веса
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы	10 000,0	12 400,0	2 400,0	24,0%	0,4%
Основные средства	288 232,0	270 435,0	-17 797,0	-6,2%	-0,1%
Незавершенное строительство	40 985,0	44 290,0	3 305,0	8,1%	0,7%
Доходные вложения в материальные ценности	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Долгосрочные финансовые вложения	644,0	540,0	-104,0	-16,1%	-0,0%
Отложенные налоговые активы	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Прочие внеоборотные активы	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Итого по разделу I	339 861,0	327 665,0	-12 196,0	-3,6%	1,0%
II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы, в том числе:	290 543,0	276 894,0	-13 649,0	-4,7%	0,4%
сырье, материалы и другие аналогичные ценности	10 880,0	14 994,0	4 114,0	37,8%	0,6%
животные на выращивании и откорме	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
затраты в незавершенном производстве	225 741,0	260 000,0	34 259,0	15,2%	5,8%
готовая продукция и товары для перепродажи	52 985,0	700,0	-52 285,0	-98,7%	-5,9%
товары отгруженные	74,0	0,0	-74,0	-100,0%	-0,0%
расходы будущих периодов	863,0	1 200,0	337,0	39,0%	0,0%
прочие запасы и затраты	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям	24 851,0	17 145,0	-7 706,0	-31,0%	-0,8%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
- в том числе покупатели и заказчики	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	116 033,0	109 652,0	-6 381,0	-5,5%	0,1%
- в том числе покупатели и заказчики	52 938,0	90 123,0	37 185,0	70,2%	4,9%
Краткосрочные финансовые вложения	20 475,0	30 654,0	10 179,0	49,7%	1,4%
Денежные средства	86 082,0	56 722,0	-29 360,0	-34,1%	-2,9%
Прочие оборотные активы	161,0	7 089,0	6 928,0	4 303,1%	0,8%
Итого по разделу II	538 145,0	498 156,0	-39 989,0	-7,4%	-1,0%
БАЛАНС (сумма строк 190+290)	878 006,0	825 821,0	-52 185,0	-5,9%	0,0%

В наиболее значительной степени это произошло за счет снижения статьи «готовая продукция и товары для перепродажи». За прошедший период снижение значения этой статьи составило -52285,0 тыс.руб. (в процентном соотношении снижение этой статьи составило -98,7%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «готовая продукция и товары для перепродажи « установилось на уровне 700,0 тыс.руб.

В общей структуре активов внеоборотные активы ООО «Альпина», величина которых на янв. 2004 года составляла 339861,0 тыс.руб., снизились на -12196,0 тыс.руб. (темп уменьшения внеоборотных активов составил -3,6%), и на конец янв. 2006 года величина внеоборотных активов составляла уже 327665,0 тыс.руб. (39,7% от общей структуры имущества).

Величина оборотных активов, составлявшая на янв. 2004 года 538145,0 тыс.руб. также снизилась на -39989,0 тыс.руб. (темп уменьшения оборотных активов составил -7,4%), и на конец янв. 2006 их величина составила 498156,0 тыс.руб. (60,3% от общей структуры имущества).

Доля основных средств в общей структуре активов на конец янв. 2006 составила 32,7%, что говорит о том, что предприятие имеет «легкую» структуру активов и свидетельствует о мобильности имущества ООО «Альпина».

Как видно из. Таблицы 2.4, на конец отчетного периода наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на оборотные активы (60,3%), что говорит о достаточно мобильной структуре активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия. Однако наблюдается отрицательная тенденция: по сравнению с базовым анализируемым периодом, в отчетном периоде удельный вес оборотных активов в общей структуре баланса снизился на -1,0%, что в динамике может привести к снижению оборачиваемости.

В структуре внеоборотных активов наибольшее изменение было вызвано уменьшением статьи «Основные средства» на -17797,0 тыс.руб. по сравнению с базовым периодом. В структуре оборотных активов наибольшее изменение было вызвано уменьшением статьи «готовая продукция и товары для перепродажи» на -52285,0 тыс. руб.

В структуре оборотных активов ООО «Альпина» на конец отчетного периода следует отметить высокую долю дебиторской задолженности. Величина долгосрочной и краткосрочной дебиторской задолженности покупателей и заказчиков на конец янв. 2006 года составила 0,1тыс.руб., в том числе - 0,0 - долгосрочная (более 12 месяцев) дебиторская задолженность покупателей и заказчиков, и 0,1 - краткосрочная дебиторская задолженность покупателей и заказчиков. Размер дебиторской задолженности за анализируемый период увеличился на 37185,0 тыс.руб. , что является негативным изменением и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции, либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственного процесса.

Кроме того, рассматривая дебиторскую задолженность «ООО «Альпина» следует отметить что предприятие на конец янв. 2006 имеет пассивное сальдо (кредиторская задолженность больше дебиторской), таким образом предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 301452,0

Таким образом, динамику изменения актива баланса ООО «Альпина» нельзя назвать положительной, в первую очередь за счет уменьшения валюты баланса за рассматриваемый период.

Рассмотрим пассив баланса, см. Приложение 2. Структура пассива баланса и изменения в анализируемом периоде представлены в таблицах 2.6, 2.7, структура агрегированного баланса представлена в таблице 2.8 .

Как видно из таблиц, со стороны пассивов, снижение валюты баланса ООО «Альпина» произошло за счет уменьшения статьи «прочие кредиторы». За прошедший период снижение значения этой статьи составило -41077,0 тыс.руб., что в процентном соотношении составило -10,4% и уже на конец анализируемого периода значение статьи «прочие кредиторы» установилось на уровне 355569,0 тыс.руб.

Рассматривая изменение собственного капитала ООО «Альпина» отметим, что его значение за анализируемый период незначительно увеличилось. На конец янв. 2006 величина собственного капитала предприятия составила 374465,0 тыс.руб. (45,3% от общей величины пассивов. ).

Таблица 2.6 Структура пассива баланса

ПАССИВ	Код строки	2004, январь	2005, январь	2006, январь
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставной капитал	410	13,7%	14,5%	14,5%
Собственные акции, выкупленные у акционеров		0,0%	0,0%	0,0%
Добавочный капитал	420	20,6%	21,8%	21,9%
Резервный капитал, в том числе:	430	0,0%	0,0%	0,0%
- резервы, образованные в соответствии с законодательством		0,0%	0,0%	0,0%
- резервы, образованные в соответствии с учредительными документами		0,0%	0,0%	0,0%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	470	7,8%	7,6%	8,4%
Итого по разделу III	490	42,1%	43,9%	44,8%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА		0,0%	0,0%	0,0%
Займы и кредиты	510	0,0%	0,0%	0,0%
Отложенные налоговые обязательства	515	0,2%	0,3%	0,3%
Прочие долгосрочные пассивы	520	0,0%	0,0%	0,0%
Итого по разделу IV	590	0,2%	0,3%	0,3%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	610	7,9%	3,3%	4,5%
Кредиторская задолженность, в том числе:	620	50,6%	53,6%	49,8%
- поставщики и подрядчики		2,7%	3,9%	4,1%
- задолженность перед персоналом организации		1,3%	1,3%	1,2%
- задолженность перед государственными внебюджетными фондами		0,5%	0,5%	0,6%
- задолженность по налогам и сборам		1,0%	0,9%	0,8%
- прочие кредиторы		45,2%	46,9%	43,1%
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)	630	0,2%	0,0%	0,1%
Доходы будущих периодов (98)	640	0,0%	0,3%	0,5%
Резервы предстоящих расходов и платежей (96)	650	0,0%	0,0%	0,0%
Прочие краткосрочные пассивы	660	0,0%	0,0%	0,0%
Итого по разделу V	690	58,8%	57,1%	54,9%
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)	700	101,1%	101,3%	100,0%

Доля заемных средств в совокупных источниках формирования активов за анализируемый период снизилась. На конец янв. 2006 величина совокупных заемных средств предприятия составила 451356,0 тыс.руб. (54,7% от общей величины пассивов). Снижение заемных средств предприятия ведет к снижению степени его финансовых рисков и положительно влияет на его финансовую устойчивость, повышая степень независимости от заемных средств.

Таблица 2.7 Изменения пассива баланса

ПАССИВ			Изменения
			В абс. выражении	Темп прироста	Удельного веса
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставной капитал	120 000,0	120 000,0	0,0	0,0%	0,9%
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Добавочный капитал	180 835,0	180 835,0	0,0	0,0%	1,3%
Резервный капитал	46,0	189,0	143,0	310,9%	0,0%
- в том числе резервы, образованные в соответствии с законодательством	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
- в том числе резервы, образованные в соответствии с учредительными документами	46,0	189,0	143,0	310,9%	0,0%
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	68 854,0	69 234,0	380,0	0,6%	0,5%
Итого по разделу III	369 735,0	370 258,0	523,0	0,1%	2,7%
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Отложенные налоговые обязательства	2 172,0	2 172,0	0,0	0,0%	0,0%
Прочие долгосрочные пассивы	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Итого по разделу IV	2 172,0	2 172,0	0,0	0,0%	0,0%
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты	69 709,0	37 540,0	-32 169,0	-46,1%	-3,4%
Кредиторская задолженность, в том числе:	444 309,0	411 104,0	-33 205,0	-7,5%	-0,8%
поставщики и подрядчики	23 418,0	34 000,0	10 582,0	45,2%	1,4%
задолженность перед персоналом организации	11 559,0	10 147,0	-1 412,0	-12,2%	-0,1%
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	4 073,0	4 959,0	886,0	21,8%	0,1%
задолженность по налогам и сборам	8 613,0	6 429,0	-2 184,0	-25,4%	-0,2%
прочие кредиторы	396 646,0	355 569,0	-41 077,0	-10,4%	-2,1%
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)	1 980,0	540,0	-1 440,0	-72,7%	-0,2%
Доходы будущих периодов (98)	78,0	4 186,0	4 108,0	5 266,7%	0,5%
Резервы предстоящих расходов и платежей (96)	23,0	21,0	-2,0	-8,7%	-0,0%
Прочие краткосрочные пассивы	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Итого по разделу V	516 099,0	453 391,0	-62 708,0	-12,2%	-3,9%
БАЛАНС (сумма строк 490+590+690)	888 006,0	825 821,0	-62 185,0	-7,0%	-1,1%

Таблица 2.8 Агрегированный баланс ООО «Альпина»

Агрегированный баланс			Изменения
АКТИВ	Январь, 2004	Январь, 2006	в абс. выражении	темп прироста	Удельного веса
Внеоборотные активы	339 861,0	327 665,0	-12 196,0	-3,6%	1,0%
Оборотные активы	538 145,0	498 156,0	-39 989,0	-7,4%	-1,0%
Запасы и затраты	315 320,0	294 039,0	-21 281,0	-6,7%	-0,3%
Краткосрочная дебиторская задолженность	116 107,0	109 652,0	-6 455,0	-5,6%	0,1%
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	106 557,0	87 376,0	-19 181,0	-18,0%	-1,6%
Прочие оборотные активы.	161,0	7 089,0	6 928,0	4 303,1%	0,8%
Баланс	878 006,0	825 821,0	-52 185,0	-5,9%	0,0%
ПАССИВ					0,0%
Собственный капитал	369 836,0	374 465,0	4 629,0	1,3%	3,2%
Долгосрочные пассивы	2 172,0	2 172,0	0,0	0,0%	0,0%
Займы и кредиты	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Прочие долгосрочные пассивы	2 172,0	2 172,0	0,0	0,0%	0,0%
Краткосрочные пассивы	515 998,0	449 184,0	-66 814,0	-12,9%	-4,4%
Займы и кредиты	69 709,0	37 540,0	-32 169,0	-46,1%	-3,4%
Кредиторская задолженность	444 309,0	411 104,0	-33 205,0	-7,5%	-0,8%
Прочие краткосрочные пассивы	1 980,0	540,0	-1 440,0	-72,7%	-0,2%
Баланс	888 006,0	825 821,0	-62 185,0	-7,0%	-1,1%

Обращая внимание на совокупное изменение резервов ООО «Альпина» и нераспределенной прибыли можно отметить, что за анализируемый период их совокупная величина возросла на 523,0 тыс.руб. и составила 523,0 тыс.руб. Изменение резервов составило 143,0 тыс.руб., а нераспределенной прибыли 380,0 тыс.руб. Это в целом можно назвать положительной тенденцией так как увеличение резервов, фондов и нераспределенной прибыли может говорить о эффективной работе предприятия.

В общей структуре пассивов величина собственного капитала ООО «Альпина», которая на янв. 2004 года составляла 369735,0 тыс.руб., возросла на 523,0 тыс.руб. (темп прироста составил 0,1%), и на конец янв. 2006 его величина составила 370258,0 тыс.руб. (44,8% от общей структуры имущества). В наибольшей степени это изменение произошло за счет роста статьи «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) - на 380 тыс.руб.

В общей структуре задолженности долгосрочные пассивы на конец янв. 2006 превышают краткосрочные на -447012,0 тыс.руб. что говорит о неплохой финансовой устойчивости предприятия и, возможно, о будущем увеличении оборотов предприятия, в случае если долгосрочные пассивы направлены на расширение парка оборудования и объемов производства. Следует сопоставить вышеописанные факторы и провести более углубленный анализ.

Долгосрочная кредиторская задолженность, величина которой на янв. 2004 года составляла 2172,0 тыс.руб., осталась на прежнем уровне. (0,3% от общей структуры имущества).

Величина краткосрочной дебиторской задолженности, которая на янв. 2004 года составляла 516099,0 тыс.руб. напротив снизилась на -62708,0 тыс.руб. (темп снижения дебиторской задолженности составил -12,2%), и на конец янв. 2006 ее величина установилась на уровне 453391,0 тыс.руб. (54,9% от общей структуры имущества).

Наибольшее влияние на снижение краткосрочной дебиторской задолженности ООО «Альпина» оказало уменьшение статьи «прочие кредиторы». За прошедший период снижение значения этой статьи составило 41077,0 тыс.руб. (в процентном соотношении снижение составило -10,4%) и уже на конец анализируемого периода значение статьи «прочие кредиторы» установилось на уровне 355569,0 тыс.руб.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочной кредиторской задолженности ООО «Альпина» на янв. 2006 составляет статья «прочие кредиторы». На конец анализируемого величина задолженности по данной статье составляет 355569 тыс.руб. (доля в общей величине краткосрочной дебиторской задолженности 78,4%) За анализируемый период снижение по этой статье задолженности составило -10,4%, что в абсолютном выражении составило -41077,0 тыс.руб.

Таким образом, можно сделать вывод изменение за анализируемый период структуры пассивов ООО «Альпина» следует признать в подавляющей части позитивным.

Проведем анализ финансовых результатов деятельности ООО «Альпина». Изменение отчета о прибылях и убытках в отчетном периоде, по сравнению с базовым, представлено в таблице 2.9. Изменение показателей финансово - хозяйственной деятельности в отчетном периоде по сравнению с базовым представлено в таблице 2.10.

Таблица 2.9 Изменение отчета о прибылях и убытках ООО «Альпина» в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом

ФОРМА №2			Изменения
Наименование показателя	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста	Удельного веса
Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)	641 300,0	288 020,0	-353 280,0	-55,1%	0,0%
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	613 569,0	259 000,0	-354 569,0	-57,8%	-5,8%
Валовая прибыль	27 731,0	29 020,0	1 289,0	4,6%	5,8%
Коммерческие расходы	1 170,0	1 900,0	730,0	62,4%	0,5%
Управленческие расходы	300,0	300,0	0,0	0,0%	0,1%
Прибыль (убыток) от продаж	26 261,0	26 820,0	559,0	2,1%	5,2%
Прочие доходы и расходы
Проценты к получению	832,0	67,0	-765,0	-91,9%	-0,1%
Проценты к уплате	(15 452,0)	(3 261,0)	12 191,0	-78,9%	1,3%
Доходы от участия в других организациях	12,0	14,0	2,0	16,7%	0,0%
Прочие операционные доходы	108 631,0	85 230,0	-23 401,0	-21,5%	12,7%
Прочие операционные расходы	(111 759,0)	(82 450,0)	29 309,0	-26,2%	-11,2%
Внереализационные доходы	32 203,0	8 849,0	-23 354,0	-72,5%	-1,9%
Внереализационные расходы	(32 743,0)	(19 420,0)	13 323,0	-40,7%	-1,6%
Прибыль (убыток) до налогообложения	7 985,0	15 849,0
Отложенные налоговые активы	9 995,0	0,0	-9 995,0	-100,0%	-1,6%
Отложенные налоговые обязательства	(10 257,0)	0,0	10 257,0	-100,0%	1,6%
Текущий налог на прибыль	(5 177,0)	(106,0)	5 071,0	-98,0%	0,8%
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	2 546,0	15 743,0	13 197,0	518,3%	5,1%
Справочно
Постоянные налоговые обязательства (активы)	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Базовая прибыль (убыток) на акцию	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%
Разводненная прибыль (убыток) на акцию	0,0	0,0	0,0	0,0%	0,0%

Таблица 2.10 Изменение показателей финансово - хозяйственной деятельности ООО «Альпина» в отчетном периоде по сравнению с базовым периодом

Оценка показателей финансово - хозяйственной деятельности			Изменения
Наименование показателя	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс .выражении	Темп прироста
1. Объем продаж	641 300,0	288 020,0	-353 280,0	-55,1%
2. Прибыль от продаж	26 261,0	26 820,0	559,0	2,1%
3. Чистая прибыль	2 546,0	15 743,0	13 197,0	518,3%
4. Рентабельность продаж, %	4,1%	9,3%	5,2%	127,4%
5. Чистые активы	359 813,0	374 444,0	14 631,0	4,1%
6. Оборачиваемость чистых активов, %	178,23%	76,92%	-101,3%	-56,8%
7. Рентабельность чистых активов, %	7,30%	7,16%	-0,1%	-1,9%
8. Собственный капитал	369 836,0	374 465,0	4 629,0	1,3%
9. Рентабельность собственного капитала, %	7,10%	7,16%	0,1%	0,9%
10. Кредиты и займы	69 709,0	37 540,0	-32 169,0	-46,1%
11. Финансовый рычаг	1,4	1,2	-0,2	-14,0%
12. Реинвестированная прибыль	0,0	0,0	0,0	0,0%
13. Коэффициент реинвестирования	0,0	0,0	0,0	0,0%
14. Экономический рост предприятия	0,0	0,0	0,0	0,0%
15. Сумма процентов за кредиты	0,0	0,0	0,0	0,0%
16. Средневзвешенная стоимость капитала	11,9%	11,9%	0,0%	0,3%

Из таблицы 2.9 видно, что выручка от реализации компании по сравнению с базовым периодом значительно уменьшился (с 641300,0 тыс.руб. на конец янв. 2004 до 288020,0 тыс.руб. на конец янв. 2006). За анализируемый период изменение объема продаж составило -353280,0 тыс.руб. Тем прироста составил -55,1%

Валовая прибыль на конец янв. 2004 составляла 27731,0 тыс.руб. За анализируемый период она и за анализируемый период осталась на прежнем уровне что в условиях инфляции следует рассматривать скорее как негативный момент.

Чистая прибыль на конец янв. 2004 составляла 26261,0 тыс.руб. За анализируемый период она и за анализируемый период, также как и валовая прибыль осталась на прежнем уровне.

Показателем повышения эффективности деятельности предприятия можно назвать более высокий темп снижения себестоимости по отношению к снижению выручки, который составил -57,8% по сравнению со снижением выручки (-55,1%).

Отрицательным моментом являются убытки по внерелизационным и операционным доходам и расходам - на конец янв. 2004 сальдо по внерелизационным и операционным доходам установилось на уровне -10971,0 тыс.руб., однако наблюдается положительная тенденция - за период с янв. 2004 по янв. 2006 сальдо по ним увеличилось на 7305,0 тыс.руб.

Как видно из таблицы 2.9 чистая прибыль за анализируемый период выросла на 13197,0 тыс.руб., и наконец янв. 2006 установилась на уровне 15743,0 тыс.руб. (темп прироста составил 518,3%).

Рассматривая динамику показателей финансово - хозяйственной деятельности ООО «Альпина» особое внимание следует обратить на рентабельность чистых активов и средневзвешенную стоимость капитала.

Для успешного развития деятельности необходимо, чтобы рентабельность чистых активов была выше средневзвешенной стоимости капитала, тогда предприятие способно выплатить не только проценты по кредитам и объявленные дивиденды, но и реинвестировать часть чистой прибыли в производство.

В рассматриваемом в таблице 2.10 случае, на конец анализируемого периода рентабельность собственного капитала равна 7,16%, что ниже показателя средневзвешенной стоимости капитала, значение которого составило в соответствующем периоде 11,95%. Это говорит о том, что у предприятия могут возникнуть сложности с привлечением нового капитала.

Таким образом, рассматривая динамику доходов и расходов ООО «Альпина», в целом за анализируемый период ее можно назвать негативной.

Рассмотрим Показатели рентабельности. Рентабельность - показатель эффективности единовременных и текущих затрат. В общем виде рентабельность определяется отношением прибыли к единовременным или текущим затратам, благодаря которым получена эта прибыль.

Динамика показателей рентабельности ООО «Альпина» за янв. 2004 - янв. 2006 представлены в таблице 2.11.

Таблица 2.11 Динамика показателей рентабельности ООО «Альпина» за янв. 2004 - янв. 2006

Показатели рентабельности			Изменения
Наименование показателя	Январь2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Общая рентабельность, %	1,2%	5,5%	4,3%	341,9%
Рентабельность собственного капитала, %		4,3%
Рентабельность акционерного капитала, %	2,1%	13,1%	11,0%	518,3%
Рентабельность оборотных активов, %	0,5%	3,2%	2,7%	568,0%
Общая рентабельность производственных фондов, %		2,6%
Рентабельность всех активов, %	0,3%	1,9%	1,6%	557,4%
Рентабельность финансовых вложений, %	4,0%	0,3%	-3,7%	-93,5%
Рентабельность основной деятельности	4,3%	10,1%	5,8%	133,0%
Рентабельность производства, %	4,5%	11,2%	6,7%	147,9%

Показатели рентабельности ООО «Альпина» за весь рассматриваемый период представлены в таблице 2.12.

Таблица 2.12 Показатели рентабельности ООО «Альпина» за весь рассматриваемый период

Показатели рентабельности
Наименование показателя	2004, январь	2005, январь	2006, январь
Общая рентабельность, %	1,25%	0,46%	5,50%
Рентабельность собственного капитала, %		0,40%	4,25%
Рентабельность акционерного капитала, %	2,12%	1,23%	13,12%
Рентабельность оборотных активов, %	0,47%	0,30%	3,16%
Общая рентабельность производственных фондов, %		0,25%	2,61%
Рентабельность всех активов, %	0,29%	0,18%	1,91%
Рентабельность финансовых вложений, %	4,00%	0,90%	0,26%
Рентабельность основной деятельности	4,32%	6,73%	10,08%
Рентабельность производства, %	4,52%	7,21%	11,20%

Рассматривая показатели рентабельности, прежде всего, находясь в условиях рыночной экономики, следует отметить, что и на начало, и на конец анализируемого периода величина прибыли до налогообложения, деленная на выручку от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ООО «Альпина» ниже среднеотраслевого значения, установившегося на уровне 10,0%. На начало периода показатель общей рентабельности на предприятии составлял 1,2%, а на конец периода 5,5% (изменение в абсолютном выражении за период - (4,3%)). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.

Как видно из таблицы 2.11, за анализируемый период значения большинства показателей рентабельности увеличились, что следует скорее рассматривать как положительную тенденцию, см. рисунок 2.2.



Рис. 2.2 Показатели рентабельности ООО «Альпина»

Проведем анализ финансовой устойчивости ООО «Альпина». Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.13.

Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.14.

Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» в относительном выражении за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.16.

Таблица 2.13 Изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» в абсолютном выражении за весь рассматриваемый период

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям			Изменения
показатели
	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
1. Источники собственных средств	369836,0	374465,0	4 629,0	1,3%
2. Внеоборотные активы	339861,0	327665,0	-12 196,0	-3,6%
3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	29975,0	46800,0	16 825,0	56,1%
4. Долгосрочные кредиты и займы	2172,0	2172,0	0,0	0,0%
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств	32147,0	48972,0	16 825,0	52,3%
6. Краткосрочные кредитные и заемные средства	69709,0	37540,0	-32 169,0	-46,1%
7. Общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочных заемных средств	101856,0	86512,0	-15 344,0	-15,1%
8. Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса	315320,0	294039,0	-21 281,0	-6,7%
9. Излишек источников собственных оборотных средств	-285345,0	-247239,0	38 106,0	-13,4%
10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников	-283173,0	-245067,0	38 106,0	-13,5%
11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат	-213464,0	-207527,0	5 937,0	-2,8%
12.1. З-х комплексный показатель (S) финансовой ситуации	0	0	0,0	0,0%
12.2.	0	0	0,0	0,0%
12.3.	0	0	0,0	0,0%
финансовая устойчивость предприятия
	Кризисно неустойчивое состояние предприятия	Кризисно неустойчивое состояние предприятия

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия в динамике, заметно улучшение финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы 2.13, на конец янв. 2004, и на конец янв. 2006 финансовую устойчивость ООО «Альпина» по 3-х комплексному показателю финансовой устойчивости, можно охарактеризовать как «Кризисно неустойчивое состояние предприятия», так как у предприятия не хватает средств для формирования запасов и затрат для осуществления текущей деятельности.

Таблица 2.14 Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» за весь рассматриваемый период

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям
показатели
	2004, январь	2005, январь	2006, январь
1. Источники собственных средств	369836,0	366210,0	374465,0
2. Внеоборотные активы	339861,0	334464,0	327665,0
3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат	29975,0	31746,0	46800,0
4. Долгосрочные кредиты и займы	2172,0	2172,0	2172,0
5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств	33918,0	48972,0
6. Краткосрочные кредитные и заемные средства	69709,0	27025,0	37540,0
7. Общая величина источников средств с учетом долгосрочных и краткосрочных заемных средств	60943,0	86512,0
8. Величина запасов и затрат, обращающихся в активе баланса	315320,0	343064,0	294039,0
9. Излишек источников собственных оборотных средств	-285345,0	-311318,0	-247239,0
10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников	-283173,0	-309146,0	-245067,0
11. Излишек общей величины всех источников для формирования запасов и затрат	-213464,0	-282121,0	-207527,0
12.1. З-х комплексный показатель (S) финансовой ситуации	0	0	0
12.2.	0	0	0
12.3.	0	0	0
финансовая устойчивость предприятия
	Кризисно неустойчивое состояние предприятия	Кризисно неустойчивое состояние предприятия

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 2.14 говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (янв. 2004) ситуация на ООО «Альпина» в целом улучшилась.

Показатель «Коэффициент автономии», за анализируемый период увеличился на 0,04 и на конец янв. 2006 составил 0,45. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Таблица 2.15 Анализ изменения показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» в относительном выражении за весь рассматриваемый период

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям			Изменения
Наименование финансового коэффициента
	Январь2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Коэффициент автономии	0,42	0,45	0,04	8,9%
Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)	1,40	1,21	-0,20	-14,0%
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.	1,58	1,52	-0,06	-4,0%
Коэффициент отношения собственных и заемных средств	0,71	0,83	0,12	16,2%
Коэффициент маневренности	0,08	0,12	0,04	54,2%
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	0,10	0,17	0,06	63,4%
Коэффициент имущества производственного назначения	0,75	0,75	0,01	0,9%
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств	0,01	0,01	-0,00	-1,2%
Коэффициент краткосрочной задолженности	13,5%	8,3%	-5,1%	-38,2%
Коэффициент кредиторской задолженности	86,1%	91,2%	5,1%	5,9%

Таблица 2.16 Анализ показателей финансовой устойчивости ООО «Альпина» за весь рассматриваемый период

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям
Наименование финансового коэффициента
	2004, январь	2005, январь	2006, январь
Коэффициент автономии	0,42	0,44	0,45
Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)	1,40	1,29	1,21
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.	1,58	1,48	1,52
Коэффициент отношения собственных и заемных средств	0,71	0,77	0,83
Коэффициент маневренности	0,08	0,09	0,12
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	0,10	0,10	0,17
Коэффициент имущества производственного назначения	0,75	0,82	0,75
Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств	0,01	0,01	0,01
Коэффициент краткосрочной задолженности	13,45%	5,71%	8,32%
Коэффициент кредиторской задолженности	86,13%	93,83%	91,20%

Показатель «Коэффициент отношения заемных и собственных средств (финансовый рычаг)», за анализируемый период увеличился на -0,20 и на конец янв. 2006 составил 1,21. Чем больше этот коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

Показатель «Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств.», за анализируемый период снизился на -0,06 и на конец янв. 2006 составил 1,52. Коэффициент определяется как отношение мобильных средств (итог по второму разделу) и долгосрочной дебиторской задолженности) к иммобилизованным средствам (внеоборотные активам, скорректированным на дебиторскую задолженность долгосрочного характера). Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Показатель «Коэффициент отношения собственных и заемных средств», за анализируемый период увеличился на 0,12 и на конец янв. 2006 составил 0,83. Это выше нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ООО «Альпина» обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40,0%. Таким образом предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель «Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами», за анализируемый период увеличился на 0,06 и на конец янв. 2006 составил 0,17. Это ниже нормативного значения (0,6-0,8). Предприятие испытывает недостаток собственных средств для формирования запасов и затрат, что показал и анализ показателей финансовой устойчивости в абсолютном выражении. Коэффициент равен отношению разности между суммой источников собственных оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

Проведем анализ ликвидности. Под ликвидностью подразумевается способность активов к быстрой и легкой мобилизации. Основные моменты банковской ликвидности находили свое отражение в экономической литературе, начиная со второй половины ХХ в., в связи с убыточной деятельностью государственных банков, а также с процессов образования коммерческих банков. Например, о важности соблюдения соответствия между сроками активных и пассивных операций с позиций ликвидности экономисты писали еще в конце ХIХ в.

Ликвидность - легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные средства для покрытия текущих финансовых обязательств.

Ликвидность - способность активов превращаться в деньги быстро и легко, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость.

Анализ ликвидности предприятия - анализ возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.

Коэффициент ликвидности - показатель способности компании вовремя выполнять свои краткосрочные финансовые обязательства.

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям за анализируемый период представлен в таблице 2.17.

Таблица 2.17 Анализ ликвидности баланса ООО «Альпина» по относительным показателям

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям			Изменения
Наименование коэффициента
	Январь2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,21	0,19	-0,01	-5,8%
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,43	0,44	0,01	1,6%
Коэффициент текущей ликвидности	1,04	1,11	0,07	6,3%
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования	0,06	0,10	0,04	64,6%
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности		0,57	-	-

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.18.

Таблица 2.18 Анализ ликвидности баланса ООО «Альпина» по относительным показателям

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям
Наименование коэффициента	Значение коэффициента
	2004, январь	2005, январь	2006, январь
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,21	0,09	0,19
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,43	0,31	0,44
Коэффициент текущей ликвидности	1,04	1,05	1,11
Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования	0,06	0,07	0,10
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности		0,53	0,57

Как видно из представленных таблиц, на начало анализируемого периода - на конец янв. 2004 значение показателя абсолютной ликвидности составило 0,21. На конец янв. 2006 значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию и составило 0,19. На конец анализируемого периода показатель находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено средствами для своевременного погашения наиболее срочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности показывает, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя - 0,6-0,8, означающее, что текущие обязательства должны покрываться на 60-80% за счет быстрореализуемых активов. На начало анализируемого периода - на конец янв. 2004 значение показателя быстрой (промежуточной) ликвидности составило 0,43. На конец янв. 2006 значение показателя возрасло, что можно рассматривать как положительную тенденцию и составило 0,44.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало и на конец анализируемого периода (янв. 2004-янв. 2006) находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. На начало анализируемого периода - на конец янв. 2004 значение показателя текущей ликвидности составило 1,04. На конец анализируемого периода значение показателя возрасло, и составило 1,11.

Так как на конец анализируемого периода и Коэффициент текущей ликвидности находится ниже своего нормативного значения (2), и Коэффициент покрытия оборотных средств собственными источниками формирования ниже своего (0,1), рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,57, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы.

Анализ деловой активности. В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими основными показателями: скорость оборота (количество оборотов, которое совершают за анализируемый период капитал предприятия или его составляющие) и период оборота - средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются средства, тем больше продукции производит и продает организация при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде прибыли, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению прибыли. С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего, текущих (оборотных), тем больше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения необходимой прибыли. Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, организация получает возможность в меньшей степени зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Анализ показателей деловой активности (в днях) за анализируемый период представлен в таблице 2.19.

Анализ показателей деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.20.

Анализ показателей деловой активности ООО «Альпина» (в оборотах) за анализируемый период представлен в таблице 2.21.

Анализ показателей деловой активности (в оборотах) за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.22.

Таблица 2.19

Анализ показателей деловой активности ООО «Альпина» (в днях)

Показатели деловой активности (в днях)			Изменения
Наименование показателя	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс .выражении	Темп прироста
Отдача активов, дней		1034,1
Отдача основных средств (фондоотдача), дней		360,9
Коэффициент оборачиваемости незавршенного производства		394,8
Оборачиваемость оборотных активов, дней		620,3
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, дней		442,8
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, дней		620,3
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней		134,3
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней		534,3
Отдача собственного капитала, дней		534,3

Таблица 2.20

Анализ показателей деловой активности ООО «Альпина» (в днях)

Показатели деловой активности (в днях)
Наименование показателя	2004, январь	2005, январь	2006, январь
Отдача активов, дней		893,04	1034,08
Отдача основных средств (фондоотдача), дней		310,23	360,94
Коэффициент оборачиваемости незавршенного производства		299,44	394,78
Оборачиваемость оборотных активов, дней		540,22	620,28
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, дней		369,37	442,77
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, дней		540,22	620,28
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дней		115,82	134,31
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, дней		464,73	534,35
Отдача собственного капитала, дней		385,11	462,89

Таблица 2.21

Анализ показателей деловой активности ООО «Альпина» (в оборотах)

Показатели деловой активности (в оборотах за период)			Изменения
Наименование показателя	Январь2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Отдача активов, об		0,3
Отдача основных средств (фондоотдача), об		1,0
Коэффициент оборачиваемости незавершенного производства, об		0,9
Оборачиваемость оборотных активов, об		0,6
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, об		0,8
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, об		0,6
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об		2,7
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об		0,7
Отдача собственного капитала, об		0,8

Таблица 2.22

Анализ показателей деловой активности ООО «Альпина» (в оборотах)

Показатели деловой активности (в оборотах за период)			Изменения
Наименование показателя	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Отдача активов, об		0,3
Отдача основных средств (фондоотдача), об		1,0
Коэффициент оборачиваемости незавершенного производства, об		0,9
Оборачиваемость оборотных активов, об		0,6
Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат, об		0,8
Коэффициент оборачиваемости текущих активов, об		0,6
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, об		2,7
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, об		0,7
Отдача собственного капитала, об		0,8

Показатели деловой активности характеризуют, во-первых, эффективность использования средств, а во-вторых, имеют высокое значение для определения финансового состояния, поскольку отображают скорость превращения производственных средств и дебиторской задолженности в денежные средства, а также срок погашения кредиторской задолженности.

Показатели деловой активности, представленные в таблице 2.19, показывают, за какое количество дней оборачивается тот либо иной актив или источник формирования имущества организации. В общем случае для расчета используется формула отношения выручки или себестоимости к активу.

Показатели деловой активности (в днях) за весь рассматриваемый период представлены рисунке 2.3.

Рис. 2.3 Показатели деловой активности ООО «Альпина» в днях

Продолжая наше исследование, отметим, что при изучении сравнительной динамики абсолютных показателей деловой активности оценивается соответствие следующему оптимальному соотношению, получившему название «золотого правила экономики организации»:

ТРчп > ТРв > ТРа > 0% (2.1)

где:

ТРчп - темп роста чистой прибыли;

ТРв - темп роста выручки от продаж;

ТРа - темп роста средней величины активов.

Выполнение первого соотношения (чистая прибыль растет опережающим темпом по сравнению с выручкой) означает повышение рентабельности деятельности (Рд):

Рд = ЧП / В *100 (2.2)

Выполнение второго соотношения (выручка растет опережающим темпом по сравнению с активами) означает ускорение оборачиваемости активов (Оа):

Оа = В / А * 100 (2.3)

Опережающие темпы увеличения чистой прибыли по сравнению с увеличением активов (ТРчп > ТРа) означают повышение чистой рентабельности активов (ЧРа):

ЧРа = ЧП / А * 100 (2.4)

Выполнение последнего неравенства (увеличение средней величины активов в динамике) означает расширение имущественного потенциала. Однако его исполнение необходимо обеспечить лишь в долгосрочной перспективе. В краткосрочной перспективе (в пределах года) допустимо отклонение от этого соотношения, если, например, оно вызвано уменьшением дебиторской задолженности или оптимизацией внеоборотных активов и запасов.

Для ООО «Альпина» формула «золотого правила экономики» за анализируемый период выглядит следующим образом:

518,34% > -55,09% > -5,94% > 0%

Таким образом на ООО «Альпина» «золотое правило экономики» не выполняется.

Проведем анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов. Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов проводится в соответствии с приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г. N 10н, 03-6/пз «Об утверждении Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»

1. Под стоимостью чистых активов понимается величина, определяемая путем вычитания из суммы активов, принимаемых к расчету, суммы его пассивов, принимаемых к расчету.

2. Оценка имущества, средств в расчетах и других активов и пассивов производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету. Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности.

3. В состав активов, принимаемых к расчету, включаются:

- внеоборотные активы, отражаемые в первом разделе бухгалтерского баланса (нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство, доходные вложения в материальные ценности, долгосрочные финансовые вложения, прочие внеоборотные активы);

- оборотные активы, отражаемые во втором разделе бухгалтерского баланса (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства, прочие оборотные активы), за исключением стоимости в сумме фактических затрат на выкуп собственных акций, выкупленных у акционеров для их последующей перепродажи или аннулирования, и задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

4. В состав пассивов, принимаемых к расчету, включаются:

- долгосрочные обязательства по займам и кредитам и прочие долгосрочные обязательства;

- краткосрочные обязательства по займам и кредитам;

- кредиторская задолженность (за исключением задолженности участникам (учредителям) по выплате доходов);

- резервы предстоящих расходов;

- прочие краткосрочные обязательства.

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов за анализируемый период представлен в таблице 2.23.

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.24.

Таблица 2.23 Анализ платежеспособности ООО «Альпина» на базе расчета чистых активов

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов			Изменения
	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Активы, принимающие участие в расчете
1. Нематериальные активы	10000,0	12400,0	2 400,0	24,0%
2. Основные средства	288232,0	270435,0	-17 797,0	-6,2%
3. Незавершенное строительство	40985,0	44290,0	3 305,0	8,1%
4. Доходные вложения в материальные ценности	0,0	0,0	0,0	0,0%
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	21119,0	31194,0	10 075,0	47,7%
6. Прочие внеоборотные активы	0,0	0,0	0,0	0,0%
7. Запасы.	290543,0	276894,0	-13 649,0	-4,7%
8. НДС по приобретенным ценностям	24851,0	17145,0	-7 706,0	-31,0%
9. Дебиторская задолженность	116033,0	109652,0	-6 381,0	-5,5%
10. Денежные средства	86082,0	56722,0	-29 360,0	-34,1%
11. Прочие оборотные активы	161,0	7089,0	6 928,0	4 303,1%
12. Итого активов (1-11)	878006,0	825821,0	-52 185,0	-5,9%
Пассивы, принимающие участие в расчете
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	0,0	0,0	0,0	0,0%
14. Прочие долгосрочные обязательства	2172,0	2172,0	0,0	0,0%
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	69709,0	37540,0	-32 169,0	-46,1%
16. Кредиторская задолженность	444309,0	411104,0	-33 205,0	-7,5%
17. Задолженность участникам по выплате доходов	1980,0	540,0	-1 440,0	-72,7%
18. Резервы предстоящих расходов и платежей	23,0	21,0	-2,0	-8,7%
19. Прочие краткосрочные пассивы	0,0	0,0	0,0	0,0%
20. Итого пассивов (13-19)	518193,0	451377,0	-66 816,0	-12,9%
21. Стоимость чистых активов (12-20)	359813,0	374444,0	14 631,0	4,1%

Исходя из приведенных данных можно сделать вывод, за анализируемый период величина чистых активов, составлявшая на янв. 2004 года 359813,0 тыс.руб. возросла на 14631,0 тыс.руб. (темп прироста составил 4,1%), и на конец янв. 2006 года их величина составила 374444,0 тыс.руб.

Проведем расчет точки безубыточности. Точка безубыточности - это уровень производства или другого вида экономической деятельности, при котором величина выручки от реализации произведенного продукта, работ, либо услуг равна постоянным издержкам производства и обращения этого продукта (постоянные издержки - издержки предприятия, не зависящие от объёма производимой продукции). Чтобы получать прибыль, собственник должен производить количество продукта, иметь объем деятельности, превышающие величину постоянных издержек, соответствующую точке безубыточности. Если же объем ниже соответствующего этой точке, деятельность становится убыточной.

Анализ точки безубыточности и динамика ее изменения, а также изменения ее составляющих за анализируемый период представлены в таблице 2.22.

Таблица 2.24 Анализ платежеспособности ООО «Альпина» на базе расчета чистых активов

Анализ платежеспособности на базе расчета чистых активов
	2004, январь	2005, январь	2006, январь
Активы, принимающие участие в расчете
1. Нематериальные активы	10000,0	9500,0	12400,0
2. Основные средства	288232,0	285202,0	270435,0
3. Незавершенное строительство	40985,0	39082,0	44290,0
4. Доходные вложения в материальные ценности	0,0	0,0	0,0
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения	21119,0	8964,0	31194,0
6. Прочие внеоборотные активы	0,0	0,0	0,0
7. Запасы.	290543,0	322066,0	276894,0
8. НДС по приобретенным ценностям	24851,0	20998,0	17145,0
9. Дебиторская задолженность	116033,0	105256,0	109652,0
10. Денежные средства	86082,0	34127,0	56722,0
11. Прочие оборотные активы	161,0	3625,0	7089,0
12. Итого активов (1-11)	878006,0	828820,0	825821,0
Пассивы, принимающие участие в расчете
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам	0,0	0,0	0,0
14. Прочие долгосрочные обязательства	2172,0	2172,0	2172,0
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам	69709,0	27025,0	37540,0
16. Кредиторская задолженность	444309,0	443911,0	411104,0
17. Задолженность участникам по выплате доходов	1980,0	0,0	540,0
18. Резервы предстоящих расходов и платежей	23,0	34,0	21,0
19. Прочие краткосрочные пассивы	0,0	0,0	0,0
20. Итого пассивов (13-19)	518193,0	473142,0	451377,0
21. Стоимость чистых активов (12-20)	359813,0	355678,0	374444,0

Таблица 2.22 Анализ точки безубыточности ООО «Альпина» и динамика ее изменения

Точка безубыточности			Изменения
Наименование показателя	Январь, 2004	Январь, 2006	В абс. выражении	Темп прироста
Выручка	641300,0	288020,0	-353 280,0	-55,1%
Переменные затраты	123007,8	65300,0	-57 707,8	-46,9%
Постоянные затраты	492031,2	195900,0	-296 131,2	-60,2%
Точка безубыточности	608806,4	253336,6	-355 469,8	-58,4%
Валовая маржа	518292,2	222720,0	-295 572,2	-57,0%
Отклонение от точки безубыточности в абсолютном выражении	32493,6	34683,4	2 189,8	6,7%
Запас прочности по точке безубыточности	5,1%	12,0%	7,0%	137,7%

Анализ точки безубыточности за весь рассматриваемый период представлен в таблице 2.26.

Таблица 2.26 Анализ точки безубыточности ООО «Альпина»