Анализ финансового состояния предприятия

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового состояния.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значения по периодам. В качестве базисных величин могут использоваться показатели базисного периода данного хозяйствующего субъекта.

Специальные финансовые коэффициенты, расчет которых основан на существовании определенных соотношений между статьями отчетности, называются финансово-оперативными показателями. Они позволяют реально оценить положение данного хозяйствующего субъекта.

Помимо финансовых коэффициентов в анализе финансового состояния важную роль играют абсолютные показатели, которые рассчитываются на основе отчетности (чистые активы - реальный собственный капитал, собственные оборотные средства, показатели оборачиваемости запасов собственными оборотными средствами). С помощью данных показателей формулируются критерии, позволяющие оценить качество финансового состояния.

Практика финансового анализа позволяет выявить основные методы чтения финансовой отчетности.

Горизонтальный (временный) анализ позволяет осуществить сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ позволяет определить структуру итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ позволяет осуществить сравнение позиции с рядом предшествующих периодов и определить тренд, т.е. основную тенденцию динамики показателей, исключающей случайные влияния и индивидуальные особенности отдельных периодов. С помощью тренда определяется возможное значение показателей в будущем.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) позволяет осуществить расчет отношений данных отчетности, определить взаимосвязи показателей.

Факторный анализ позволяет определить влияние отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью различных приемов исследования.

Сравнительный (пространственный) анализ может осуществляться как внутри предприятия (сравнение внутрихозяйственное по отдельным показателям хозяйствующего субъекта), так и вне, т.е. сравнение показателей данного хозяйствующего субъекта с показателями конкурирующих субъектов хозяйствования, со средними общеэкономическими данными.

Финансово-экономический анализ может осуществляться разными методами. К количественным методам относят статистические (наблюдение, сравнение, абсолютные и относительные величины, средние величины, сводка, группировка, ряды динамики, индексы и т.д.), экономико-математические (методы математического программирования, экономико-математического моделирования и факторного анализа, исследование операции и т.д.). Каждый из экономико-математических методов делится на отдельные приемы, способы, используемые в аналитической работе.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности. При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.

2. Прогнозировать возможные финансовые результаты, экономическую рентабельность исходя из реальных условий хозяйственной деятельности, наличия собственных и заемных ресурсов и разработанных моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов.

3. Разрабатывать конкретные мероприятия, направленные на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Для оценки устойчивости финансового состояния предприятия используется система показателей, характеризующих изменения:

- структуры капитала предприятия по его размещению и источникам образования;

- эффективности и интенсивности использования капитала;

- платежеспособности и кредитоспособности предприятия;

- запаса финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия основывается главным образом на относительных показателях, так как абсолютные показатели баланса в условиях инфляции сложно привести к сопоставимому виду. Относительные показатели финансового состояния анализируемого предприятия можно сравнить:

- с общепринятыми «нормами» для оценки степени риска и прогнозирования возможности банкротства;

- с аналогичными данными других предприятий, что позволяет выявить сильные и слабые стороны предприятия и его возможности;

- с аналогичными данными за предыдущие годы для изучения тенденции улучшения или ухудшения финансового состояния предприятия.

Анализом финансового состояния занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики - для своевременного получения платежей; налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этим анализ делится на внутренний и внешний.

Внутренний анализ проводится службами предприятия, его результаты используются для планирования, контроля и прогнозирования финансового состояния предприятия. Его цель - обеспечить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные и заемные средства таким образом, чтобы получить максимальную прибыль и исключить банкротство.

Внешний анализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовых ресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель - установить возможность выгодного вложения средств, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить потери. Внешний анализ имеет следующие особенности:

- множество субъектов анализа, пользователей информацией о деятельности предприятия;

- разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

- наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

- ориентация анализа только на внешнюю отчетность;

- ограниченность задач анализа при использовании только внешней отчетности;

- максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Основными составляющими финансового анализа предприятия являются:

Общий анализ.

Анализ финансовой устойчивости.

Анализ ликвидности баланса.

Анализ коэффициентов финансового состояния.

Анализ коэффициентов финансовых результатов.

В условиях рыночных отношений большую роль играет анализ финансового состояния предприятия. Это связано с тем, что предприятие, приобретая самостоятельность, несет полную ответственность за результаты своей деятельности. Эта ответственность, прежде всего, перед своими акционерами, работниками предприятия, банком, финансовыми органами и кредиторами.

Финансовое состояние предприятия определяется способностью погасить свои долги и обязательства.

Финансовое состояние предприятия зависит как от производственно-коммерческой деятельности, так и от финансовой деятельности.

Производственно-коммерческая деятельность обеспечивает своевременный выпуск и реализацию продукции, и, соответственно, своевременное поступление денежных средств.

Финансовая деятельность охватывает процессы формирования, движения, обеспечения сохранности имущества предприятия, контроль за их правильным размещением и эффективностью использования.

Задачи анализа финансового состояния предприятия:

- изучение платежеспособности предприятия и ликвидности активов баланса;

- оценка динамики состава и структуры активов, изучение их состояния и движения;

- оценка динамики состава и структуры источников средств, изучение их состояния и движения;

- изучение финансовой устойчивости предприятия;

- определение эффективности использования оборотных средств.

Результатом общего анализа является предварительная оценка финансового состояния предприятия, исключающая итоги анализа:

- динамики валюты баланса (суммы значений показателей актива и пассива баланса). Нормой считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объемов производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия;

- структуры активов. Определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, установление стоимости материальных оборотных активов (необоснованное превышение приводит к затовариванию, а недостача - к невозможности нормального функционирования производства). Определение величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее года и больше года, просроченной дебиторской задолженности, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный счет) формах и краткосрочных финансовых вложений;

- структуры пассивов. Анализ проводится во взаимосвязи с анализом источников формирования оборотных средств. При этом долгосрочные заемные средства в силу своего преимущества использования для формирования основного фонда, прочие источники формирования оборотных средств (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей) также могут учитываться в составе собственных источников средств. При анализе структуры пассивов определяется соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительный удельный вес заемных источников - больше 50% - свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности предприятия и ее удельный вес в пассивах;

- структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат предприятия обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее «значимые», имеющие наибольший удельный вес статьи (почему бы этот пункт не объединить с анализом структуры активов);

- структуры финансовых расчетов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли (выявление и измерения действия различных факторов) (по данным ф. №2, а не баланса).

Для проведения общего анализа рассчитываются:

1. Удельные веса абсолютных значений показателей баланса, которые характеризуют активы, пассивы, запасы предприятия;

2. Изменения в абсолютных величинах (разница в абсолютных значениях на конец и на начало периода), характеризующие прирост или уменьшение той или иной статьи баланса;

3. Изменения в удельных весах (разница в удельных весах на конец и на начало периода), показывающие динамику структуры актива и пассива баланса, запасов предприятия;

4. Темп прироста показателей баланса рассматриваемый период;

5. Удельный вес изменений показателей баланса в изменении валюты за анализируемый период.

При проведении общего анализа финансового состояния предприятия в условиях инфляции и частых переоценках основных фондов основное внимание целесообразно уделять относительным величинам.

2. Анализ финансового состояния организации

2.1 Организационно-экономическая характеристика организации

РУП «Гомельский литейный завод «Центролит» - крупнейшее предприятие Беларуси, специализирующееся на производстве литых изделий из серого и высокопрочного чугуна (ГОСТ 1412-85 и ГОСТ 7293-85).

На протяжении 40 лет завод является известным поставщиком литых изделий не только в Беларуси, но и за рубежом.

Завод был основан в 1963 году, первую плавку произвел в 1968 году. В те времена завод «Центролит» находился в системе Минстанкопрома СССР, в которую входили еще десять «Центролитов». К сожалению, в настоящее время все «Центролиты» перестали существовать или, в связи с тяжелым финансовым положением, стали работать, как литейные цеха и малые предприятия. Гомельскому «Центролиту» удалось сохранить всю инфраструктуру производства, все литейные технологии.

РУП «Гомельский литейный завод «Центролит» находится в подчинении управления машиностроения и металлургии Минпрома Республики Беларусь и является специализированным предприятием по производству чугунных отливок межотраслевого применения.

И если первой продукцией завода было литье для станков, то сегодня предприятие ежемесячно изготавливает до 5-7 тысяч наименований продукции. И продолжает наращивать объемы производства.

В последнее десятилетие РУП «Гомельский литейный завод «Центролит» смог освоить сложное литье для машиностроения, станкостроения, автомобилестроения, транспорта, связи и т.д. В настоящее время завод изготавливает литье от 100 грамм до 15 тонн и работает с 400 предприятиями Беларуси и 70 предприятиями России, а также активно работает на европейском рынке с предприятиями Франции, Финляндии, Венгрии, Италии, Литвы, Латвии и других стран.

Завод имеет сертификаты соответствия системы менеджмента качества ISO 9001: национальный и международного органа TUV CERT. В 2007 году завод получил экологический сертификат в соответствии с требованиями СТБ ИСО 14001.

Продукция дорожной арматуры сертифицирована по Европейской норме DIN EN 124 в Германии.

В настоящее время производственные мощности завода для изготовления отливок из серого высокопрочного чугуна составляют 92 тысячи тонн в год. Максимальный объем выпуска отливок был, достигнут в 1988 году и составил 85,5 тысяч тонн. Затем, по причине экономического кризиса и падения спроса на литье выпуск упал до 7 тысяч тонн в 1995 году. В 2007 году выпуск чугунных отливок разного назначения составил 22,5 тысяч тонн.

Основной профилирующей продукцией завода являются чугунные отливки из серого чугуна марки СЧ 20-25 и высокопрочного чугуна марки ВЧ 40-50 по весовым группам менее одного кг и до 10 тонн.

Производство чугунных отливок осуществляется в литейных цехах: цех мелкого чугунного литья, на формовочном переделе которого используются три автоматические линии.

Автоматическая линия импульсной формовки для изготовления отливок массой от 20 до 100 кг в опочных формах 700х960х300 мм. Используемая песчано-бентонитовая формовочная смесь уплотняется под высоким удельным давлением.

Автоматическая линия безопочной формовки с горизонтальной линией разъема «Форматик» для изготовления отливок массой от 3 до 40 кг, габарит кома смеси 720х720х300 мм. Песчано-бентонитовая формовочная смесь уплотняется под высоким давлением.

Автоматическая формовочная линия МХ-5 фирмы ФДК позволяет получать отливки массой от 5 до 45 кг в опоках 750х800х250 мм. Формовочная смесь песчано-бентонитовая уплотняется под высоким давлением.

Стержневые участки цеха обеспечивают изготовление песчаных стержней путем отвердения в оснастке как при нагреве, так и по ПСС - процессу. В целом цех располагает комплексом смесеприготовительного, транспортного, обрубочно-очистного и обдирочного оборудования;

Цех крупного чугунного литья с участками:

- крупного литья, позволяющего получить отливки весом от 950 до 10000 кг в формах, изготовленных по ЖСС - процессу с сушкой поверхности полуформ газовыми сушилами. Максимальные габариты опок 2500х4500х1000 мм Стержни изготавливаются из смесей по СО2 - процессу и по ПСС-процессу с использованием фенол-формальдегидных смол;

- среднего литья, позволяющего изготавливать отливки массой от 50 до 1200 кг в опоках 1200х1600х500 мм и 1400х2000х500 мм на формовочных машинах модели 234М и 235М. Форма состоит из слоя облицовки из жидкостекольной смеси по ПСС-процессу, отверждается при тепловой сушке поверхности полуформ. Наполнительный слой состоит из песчано-глинистой смеси. Процесс изготовления стержней аналогичен процессу на участке крупного литья.

В целом цех располагает формовочным, стержневым, смесеприготовительным, транспортным, мех-гидро-электрогидро-выбивным оборудованием, комплексами для обнаждачивания отливок, дробометными камерами, сварочным оборудованием, печами для термообработки и металлорежущим оборудованием для черновой обработки отливок;

Цех плавки. Состав плавильного оборудования для получения жидкого чугуна, включают в себя: три индукционные, промышленной частоты, плавильные печи модели ИЧТ-10 емкость садки 10 тн. каждая; три индукционные, промышленной частоты, миксера модели ИЧТМ-6, емкость 6 тн. каждой; вагранка ф 650, Q=2 тн/час.

Плавильные агрегаты обеспечены комплексом энергетического, транспортного и технологического оборудования и металлургической оснастки.

В составе цеха имеется участок изготовления отливок в кокиль и две установки непрерывного разлива чугуна.

- корпус шихтовых и формовочных материалов, в котором имеются участки сушки песка и глины, хранения и дозировки шихтовых материалов для металлозавалки, бункера для хранения формовочных материалов. К корпусу примыкает механизированная площадка для разгрузки и хранения формовочных песков. Имеется также отдельно стоящее здание участка варки жидкого стекла;

- корпус обрубки и очистки отливок, связанный с пролетами основного производства подземными коммуникациями для передачи выбитых отливок. В корпусе размещаются участки удаления стержней из отливок, обрубки и дробеметной очистки отливок, термообработки, черновой механической обработки отливок, грунтовки и склад готовой продукции.

Завод имеет: блок вспомогательных цехов, в котором размещаются ремонтно-механический цех, цех цветного литья и ТНП, деревомодельный цех, инструментальный цех с металломодельным участком. Теплоэнергетический цех с комплексом емкостей для хранения резервного топлива (мазута), транспортный цех, скрапобаза для разделки чугунного и стального лома, склады ОМТС.

На территории завода имеется развитая железнодорожная сеть, обеспечивающая обработку (погрузочно-разгрузочные работы) до 30 вагонов в сутки.

Помимо чугунного литья, следующей по значимости продукцией, являются потребительские товары (мебельная фурнитура из алюминиевых сплавов, печное литье, горшки алюминиевые, сковородки, изделия из древесины и т.д.)

Завод осуществляет также прочие виды работ и услуг промышленного характера: нестандартизированное оборудование; услуги по черновой механической обдирке чугунных заготовок, термообработке, грунтовке, металлические и деревянные модели; пресс-формы для литья под давлением; сварные металлоизделия.

Действующие производственные мощности для производства чугунного литья в настоящее время используются на 66% по причине отсутствия полной загрузки цеха крупного литья литьем для станкостроения и машиностроения, а также низкой металлоемкостью форм участка среднего литья и автоматических линий цеха мелкого литья.

Действующие производственные мощности для производства чугунного литья в настоящее время используются на 66% по причине отсутствия полной загрузки цеха крупного литья литьем для станкостроения и машиностроения, а также низкой металлоемкостью форм участка среднего литья и автоматических линий цеха мелкого литья.

Активная часть основных производственных фондов завода (рабочие машины, силовые машины и оборудование, передаточные устройства и др.) в общей стоимости основных производственных фондов занимают более 36% и имеют коэффициент износа (физический и моральный) более 90% и характеризуется таблицей 2.1.

Таблица 2.1. Возрастной состав оборудования РУП «Центролит» на 01.01.2009

Возраст оборудования	Кол-во единиц	Процент от общего количества
До 2-х лет	57	2,7
От 2-х лет до 5-ти лет	127	6,0
От 5-ти лет до 10-ти лет	135	6,6
От 10-ти лет до 15-ти лет	294	14,0
От 15-ти лет до 20-ти лет	394	19,0
От 20-ти лет и свыше	1086	51,9
Балансовая стоимость всего (млн. руб.) 15100
Износ оборудования всего по (%) 92%

В приложении А приведена структура управления РУП ГЛЗ «Центролит». Во главе предприятия директор, которому помогают главный инженер, заместитель по маркетингу и финансам, коммерческий директор, зам директора по производству и главный бухгалтер.

В 2007 г. для улучшения работы по определению стратегии предприятия в области разработки новой продукции и средств продвижения ее на рынке был организован отдел маркетинга.

Рассмотрим основные показатели социально-экономического развития предприятия (таблица 2.2).

Таблица 2.2. Основные показатели социально-экономического развития РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»» на 2008 г.

Показатели	Ед. изм.	Годы	Темп роста (%), или отклонение (+.-)
		2006	2007	2008	2007 к 2006	2008 к 2007
Объем произведенной продукции	млн р	48290	56331	65740	116,7	116,7
Затраты на производство продукции	млн р	40085	47704	54029	119,0	113,3
в т.ч. материальные затраты	млн р	21244	26076	31120	122,7	119,3
Выручка от реализации продукции (работ, услуг)
В действующих ценах	млн р	49583	61303	77105	123,7	125,8
в сопоставимы ценах	млн р	49583	54540	77105	110,0	141,4
Себестоимость реализованной продукции (работ, услуг)	млн р	39673	46058	61580	116,1	133,7
Удельный вес себестоимости продукции в выручке от реализации	%	82,2	81,8	79,9	-0,4	-1,9
Прибыль за отчетный период	млн р	3741	7998	7017	213,8	87,7
Фонд оплаты труда	млн р	19252,1	12574,4	14506,6	132,713	115,4
Среднесписочная численность работников	чел.	1627	1660	1665	101,0	102,3
Среднемесячная заработная плата	тыс. р.	599,5	679,6	780,3	113,4	114,8

Из таблицы 2.2 видно, что выручка от реализации, рассчитанная в сопоставимых ценах в 2007 году увеличилась по сравнению с 2006 годом на 10,0%, а в 2008 году по сравнению с предыдущим годом на 41,4% что является положительным фактором и свидетельствует об укреплении позиций предприятия на рынке.

При этом темп прироста объема произведенной продукции (+16,7%) ниже темпа прироста выручки от реализации (+25,8%), что свидетельствует о более эффективной деятельности предприятия и реализации ими части ранее произведенной продукции, т.е. продукции со склада.

Удельный вес себестоимости реализованной продукции снижается на 0,4%, что является следствием оптимизации себестоимости производимой продукции.

При этом наблюдается рост затрат на производство на 13,3%, при росте материальных затрат на 19,3%, что свидетельствует о понижении материалоемкости выпускаемой продукции по сравнению с предыдущим периодом.

Традиционными рынками сбыта производимой продукции являются: Республика Беларусь, Российская Федерация, Литва, Латвия, Франция, Финляндия. За 2008 г. был освоен рынок сбыта на Украину, Швецию.

Планируется в 2009 г. выйти на рынки Италии, Германии, Англии и Эстонии с машиностроительной продукцией, а также дорожной арматурой и литьем для градостроительства, поскольку данный сегмент рынка является мало изученным и очень перспективным. Увеличить поставки литья на рынки Российской Федерации в связи с увеличением числа потенциальных заказчиков.

Предприятие остается экспортно-ориентированным, поскольку в 2008 г. 64% продукции было востребовано на рынках РФ и дальнего зарубежья, а в 2009 г. планируется отгрузить на экспорт 63% продукции от общего объема производства. Предприятие нуждается в поступлении валютных резервов, которые можно получить только через экспорт. Выход на мировой рынок стал реален за счет качественной конкурентоспособной продукции.

На заводе «Центролит» существуют каналы сбыта на длительных договорных отношениях и разовых договорах.

Сформирована собственная сбытовая сеть, посредством которой обеспечивается реализация продукции напрямую конечному потребителю;

Организована реализация производимой продукции через дилеров в Российской Федерации (таблица 2.3).

Таблица 2.3. Отгрузка продукции РУП «Гомельский литейный завод «Центролит» через дилеров

Наименование	Город	Покупаемая продукция	2007 г.	2008 г.
			тонн	тыс. дол.	%	тонн	тыс. дол.	%
ООО ППТК «Энергострой»	Ростов-на-Дону	печное литье и плиты	412,7	170	2%	1086,1	585,2	5%
ООО «Вимперг»	Калининград	печное литье, дорожная арматура, мебельная фурнитура	236,5	123,0	1%	502,5	306,8	2%
ООО «Гарант-строй»	Москва	дорожная арматура, непрерывное литье	587,8	274,6	3%	3500	1778	15%
ООО «АКИ»	Воронеж	печное литье	114,5	74,5	1%	120,0	85,0	1%
ООО ПКФ «Винте-Н»	Краснодар	печное литье, дорожная арматура.	258,9	158,0	1%	260	179,0	1%
ЗАО «Гинмика»	Вильнюс	печное литье, дорожная арматура.	985,9	557,7	5%	1340	601	6%

Для более наглядного представления, данные представлены в виде диаграммы на рис 2.1.



(1) (2)

Рисунок 2.1. Отгрузка продукции РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»» в 2007-2008 гг. через дилеров

Так, согласно рис 2.1. (1) в 2007 г. 87% годового объема продукции сбывается через собственные сбытовые подразделения завода и 13% через дилеров. В 2008 г. сбыт продукции через дилеров увеличен до 30%.

Собственная сбытовая сеть сформирована на основе подразделений завода (отдел продаж, отдел маркетинга), которая через систему широких личных контактов с потенциальными покупателями и постоянными партнерами по бизнесу осуществляет прямое взаимодействие с конечными потребителями продукции.

Сильными свойствами собственной сбытовой сети является то, что прямые контакты с потребителями позволяют «чувствовать» рыночный спрос, иметь первичную информацию об его состоянии и, как следствие, оперативно формировать оптимальную структуру продаж, вести строгую систему учета и контроля за товародвижением продукции, объемами реализации, случаями возврата товара и его причинами.

Сбыт продукции собственными сбытовыми подразделениями свидетельствует о жизнеспособности данного вида сбытовой сети, ориентированной на реализацию исключительно продукции завода, все усилия маркетологов и инженеров по сбыту которой распределены согласно ее общей маркетинговой и сбытовой стратегии.

Вместе с тем нельзя не признать целесообразность использования дилеров, особенно при выходе на новые рынки сбыта, когда собственная сбытовая система недостаточно развита.

Она также необходима и на основном рынке, так как система сбыта на нем представлена предприятиями-дилерами, которые в силу своей финансовой мощи, а также по причине хорошего освоения регионального рынка и наличия тесных контактов с потребителями, создают сильную конкуренцию сбытовым подразделениям завода. Налаживание связей с дилерами способствует вытеснению с рынка конкурирующих предприятий, которые сотрудничают с теми же дилерами, но на менее выгодных условиях.

2.2 Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности организации

Финансовая деятельность предприятия является частью хозяйственной деятельности и включает в себя все денежные отношения, связанные с производством и реализацией продукции, воспроизводством основных и оборотных фондов, образованием и использованием доходов.

В свою очередь финансовое состояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, движение и использование финансовых ресурсов предприятия. Обеспеченность финансовыми ресурсами, определяющая финансовое состояние, Зависит от правильной организации материально технического снабжения, производства, реализации и прибыли. Имеется и обратная связь: отсутствие финансовых средств может привести к перебоям в снабжении и производстве и подорвать конкурентоспособность предприятия. В соответствии с этим анализ финансового состояния должен опираться на предварительно проведенную оценку производства и реализации продукции, ее себестоимость и прибыль.

Улучшение финансового состояния на основе рационального использования финансовых ресурсов является важным звеном в цепи мероприятий по улучшению инвестиционной привлекательности, росту внутреннего потенциала и укреплению конкурентоспособности предприятия.

Проанализируем данные баланса предприятия (приложение Б).

Структура имущества предприятия отражена в таблице 2.4.

Структура активов организации на последний день 2008 г. характеризуется таким соотношением: 58,3% иммобилизованных средств и 41,7% текущих активов. Активы организации за 2008 г. увеличились на 7429 млн. р. (на 18,1%). Учитывая увеличение активов, необходимо отметить, что собственный капитал увеличился в меньшей степени - на 9,7%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов следует рассматривать как негативный фактор.

Рост величины активов организации связан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобках указана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

Запасы: затраты в незавершенном производстве - 2781 млн. р. (35,5%).

Запасы: сырье, материалы и другие аналогичные ценности - 1356 млн. р. (17,3%).

Запасы: готовая продукция и товары для перепродажи - 1346 млн. р. (17,2%).

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) - 767 млн. р. (9,8%).

Таблица 2.4. Структура имущества организации и источников его формирования

Показатель	Значение показателя	Изменение
	на начало периода	на конец периода	(гр. 4 - гр. 2), млн. р.	(гр. 4: гр. 2), %
	в млн. р.	в% к валюте баланса	в млн. р.	в% к валюте баланса
Актив
1. Иммобилизованные средства	27928	68	28282	58,3	+354	+1,3
2. Оборотные активы, всего	13156	32	20231	41,7	+7075	+53,8
в том числе: запасы (кроме товаров отгруженных)	9269	22,6	14778	30,5	+5509	+59,4
в том числе: - сырье и материалы;	4973	12,1	6329	13	+1356	+27,3
- готовая продукция (товары).	3195	7,8	4541	9,4	+1346	+42,1
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов;	1083	2,6	3898	8	+2815	+3,6 раза
НДС по приобретенным ценностям	1217	3	1323	2,7	+106	+8,7
ликвидные активы, всего	2670	6,5	4123	8,5	+1453	+54,4
из них: - денежные средства и краткосрочные вложения;	751	1,8	878	1,8	+127	+16,9
- дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года);	792	1,9	1559	3,2	+767	+96,8
- товары отгруженные.	1127	2,7	1686	3,5	+559	+49,6
Пассив
1. Собственный капитал	33053	80,5	36264	74,8	+3211	+9,7
2. Заемный капитал, всего	-	-	4724	9,7	+4724	-
- краткосрочные кредиты и займы.	-	-	4016	8,3	+4016	-
3. Привлеченный капитал	8031	19,5	7525	15,5	-506	-6,3
Валюта баланса	41084	100	48513	100	+7429	+18,1

Одновременно, в пассиве баланса наибольший прирост наблюдается по строкам:

Займы и кредиты - 4016 млн. р. (40,6%).

Резервный капитал - 3200 млн. р. (32,3%).

Кредиторская задолженность: поставщики и подрядчики - 1351 млн. р. (13,6%).

Займы и кредиты - 708 млн. р. (7,2%).

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить «Незавершенное строительство» в активе и «Прочие краткосрочные обязательства» в пассиве (-345 млн. р. и -847 млн. р. соответственно).

Таблица 2.5. Определение структуры баланса

Показатель	Значение показателя	Изменение (гр. 3 - гр. 2)	Соответствие фактического значения нормативному на конец периода
	на начало отчетного периода	на конец отчетного периода
1. Коэффициент текущей ликвидности	1,64	1,75	+0,11	не соответствует
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,39	0,39	-	соответствует
3. Коэффициент восстановления платежеспособности	x	0,91	x	не соответствует

Поскольку один из первых двух коэффициентов (коэффициент текущей ликвидности) на последний день декабря 2008 г. оказался меньше нормативно установленного значения, в качестве третьего показателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данный коэффициент служит для оценки перспективы восстановления предприятием нормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода при сохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициента восстановления платежеспособности (0,91) указывает на отсутствие в ближайшее время реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этом необходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структуры баланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следует делать лишь в совокупности с другими показателями финансового положения организации.

Проведем анализ финансовой устойчивости организации (таблица 2.6).

Таблица 2.6. Динамика финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств

Показатель собственных оборотных средств (СОС)	На начало отчетного периода	На конец отчетного периода
	Значение показателя	Излишек (недостаток)	Значение показателя	Излишек (недостаток)
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов)	+5125	-5271	+7982	-8482
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов)	+5125	-5271	+8690	-7774
СОС3 (рассчитан с учетом и долгосрочных, и краткосрочных пассивов)	+13156	+2760	+20231	+3767

Поскольку из трех вариантов расчета показателей покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС3), финансовое положение организации можно характеризовать как неустойчивое. При этом нужно обратить внимание, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов и затрат за рассматриваемый период ухудшили свои значения.

Проведем анализ ликвидности предприятия (таблица 2.7).

Как видно из таблицы 2.7, из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных активов у организации, выполняется два. Высоколиквидные активы не покрывают наиболее срочные обязательства организации (разница составляет 6647 млн. р.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае это соотношение не выполняется - краткосрочная дебиторская задолженность покрывает среднесрочные обязательства организации только лишь на 39%.

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию на последний день 2008 г.) и результатов деятельности РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»» за рассматриваемый период (2008 г.), которые приведены ниже. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.

Среди показателей, исключительно хорошо характеризующих финансовое положение и результаты деятельности РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»», можно выделить такие:

· чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение наблюдалось увеличение чистых активов;

· коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;

· итоговая прибыль составляет значительный процент от совокупной стоимости активов организации (15,3%).

Таблица 2.7. Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени ликвидности	2008 г., млн. р.	Прирост с нач. года, %	Норм. соот-ношение	Пассивы по сроку погашения	2008 г., млн. р.	При-рост c нач. года, %	Излишек/ недостаток платеж. средств млн. р., (гр. 6 - гр. 3)
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	878	+16,9	>=	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	7525	+4,7	-6647
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	1559	+96,8	>=	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы)	4016	+4,7 раза	-2457
А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы - РБП - НДС к зачету)	16295	+58,9	>=	П3. Долгосрочные обязательства	708	-	+15587
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	28282	+1,3	<=	П4. Постоянные пассивы (собственный капитал - РБП - НДС к зачету)	34765	+9,7	-6483

Положительно характеризующим результаты деятельности организации показателем является следующий - прибыль от финансово-хозяйственной деятельности составила 6855 млн. р.

Следующие четыре показателя финансового положения и результатов деятельности РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»» имеют нормальные или близкие к нормальным значения:

· доля собственного капитала неоправданно высока (75%);

· коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,24);

· не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения;

· за отчетный период получена прибыль от продаж (7017 млн. р.), хотя и наблюдалась ее отрицательная динамика по сравнению с прошлым периодом (-981 млн. р.).

Показатели финансового положения и результатов деятельности организации, имеющие отрицательные значения:

· отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов организации;

· не соответствующая норме структура баланса с точки зрения платежеспособности (один из показателей, коэффициент текущей ликвидности, не уложился в норму);

· неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;

· коэффициент покрытия инвестиций ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»» составляет только 76%);

· коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже нормального значение;

· значительное падение рентабельности продаж (-4,5 процентных пункта от рентабельности за аналогичный период, равной 14,6%);

· значительная отрицательная динамика прибыли до налогообложения на рубль всех расходов РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»» (-5 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2007 г.).

Таким образом, на основе проведенного анализа можно сделать общий вывод, что предприятие имеет устойчивое финансовое положение.

2.3 Анализ эффективности выполнения функций финансового менеджмента организации

Управление финансами стало важнейшей сферой деятельности любого субъекта социально-рыночного хозяйства, особенно предприятия и акционерного общества, ведущие производственно-коммерческую деятельность. Изменение технологии производства, выход на новые рынки, расширение или свертывание объемов выпуска продукции основываются на глубоких финансовых расчетах, на стратегии привлечения, распределения, перераспределения и инвестирования финансовых ресурсов. Тенденции развития локальной и глобальной общерыночной ситуации (малопредсказуемые изменения спроса, ужесточение ценовой конкуренции на традиционных рынках, диверсификация и завоевания новых рыночных ниш, возрастание рисков при проведении операций) будут лежать в основе возрастающей роли специфических финансовых вопросов управления.

В ответ на подобные тенденции в Беларуси стала развиваться автономная область теоретических знаний и практических приемов, находящихся на стыке общей теории управления финансами предприятия, и получившая название «финансовый менеджмент». Первоначально этим занимались специалисты в области экономики предприятия, плановики, бухгалтеры-аналитики, которые шли от учета и проведения расчетов, построения планов-прогнозов и калькулирования цен к вопросам подготовки и принятия решений по широкому спектру проблем управления ресурсами предприятия. Подобная переориентация привела к возрастанию «удельного веса» управленческого компонента в решении соответствующих задач при одновременном расширении и усложнении инструментов и институтов финансового рынка.

На современном этапе развития рыночных отношений задачи по управлению финансами предприятий, функционирующих в условиях нестабильного социально-экономического окружения, приводят к реализации системного подхода. Стоит задача выделения ключевых, системообразующих факторов финансовой политики. На наш взгляд, ими могут выступать такие интегральные параметры, как ликвидность, суперпозиция векторов финансовых потоков, финансовая устойчивость предприятия и др. Другой немаловажный аспект - безусловная интеграция финансовой стратегии в качестве основной подсистемы в генеральной стратегической концепции управления предприятием. Исходя из этого попытаемся предложить следующее определение финансового менеджмента: это наука о правилах разработки и механизмах реализации финансовой стратегии предприятия для достижения стратегических целей организации в целом.

Использование разработок и концепция общего менеджмента для анализа и интерпретации проблем финансового менеджмента позволит уточнить и систематизировать ряд основных понятий, а также структуру задач управления финансами предприятия.

В процессе производства у организации формируются отношения, обычно в денежной форме (называемые финансами), включающие формирование и использование денежных доходов, обеспечение кругооборота средств в воспроизводственном процессе, организацию взаимоотношений с другими предприятиями, бюджетом, банками, страховыми организациями и др.

Финансовый менеджмент - наука об управлении всеми этими процессами. Это управление предполагает разработку методов, которые выбирает предприятие для достижения определенных целей, конечной из которых является обеспечение прочного и устойчивого финансового состояния.

Финансовый менеджмент имеет целью активное и рациональное управление финансами предприятия. Он воздействует на все стороны его деятельности, так как выбор критериев для принятия правильных финансовых решений вызывает необходимость изменения во многих сферах функционирования предприятия.

Главными задачами финансового менеджмента являются:

1) финансирование деятельности предприятия

* определение рациональной структуры пассивов предприятия (соотношение между заемными и собственными средствами) с учетом допустимого уровня финансового риска и, таким образом, обоснование решения об изменении собственного капитала и / или изменении заимствований;

* разработка дивидендной политики (распределение чистой прибыли на вознаграждение инвесторов, самофинансирование и наращивание собственных средств);

* формирование наилучшей структуры заемных средств по форме, срокам и стоимости;

2) финансовая сторона эксплуатации активов

* определение основных направлений расходования средств, соответствующих стратегическим и тактическим целям предприятия;

* формирование наилучшей структуры активов;

* регулирование массы и динамики финансовых результатов с учетом приемлемого уровня предпринимательского риска;

3) осуществление стратегии финансового менеджмента

* проведение инвестиционной политики (анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера, отбор наилучших);

4) осуществление тактики финансового менеджмента

* комплексное оперативное управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами предприятия (денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами сырья и готовой продукции, кредиторской задолженностью и краткосрочными кредитами);

* ценовые и прочие маркетинговые решения с точки зрения их влияния на финансовые результаты;

5) сочетание стратегии и тактики

* финансовое прогнозирование и планирование (финансовые перспективы развития предприятия, а также тактические шаги по обеспечению каждодневной деятельности и предупреждению неблагоприятных тенденций);

6) внутренний финансовый контроль

* анализ данных бухгалтерского и операционного учета, а также отчетности предприятия. Их можно использовать: а) как материал для оценки результатов деятельности предприятия, всех его подразделений; б) как информационную базу для принятия финансовых решений.

Исходя из этого, можно сформулировать следующее.

Финансовый менеджмент, или управление финансовыми ресурсами и отношениями, охватывает систему принципов, методов, форм и приёмов регулирования рыночного механизма в области финансов с целью повышения конкурентоспособности хозяйствующего субъекта. Для управления финансами большого бизнеса уже необходимы профессионалы со специальной подготовкой в области финансового бизнеса - финансовые менеджеры (финансовые директора). Зная теорию финансов, основы менеджмента, финансовый менеджер, приобретая опыт, вырабатывая у себя интуицию и чутьё рынка становится ключевой фигурой бизнеса.

В теории финансового менеджмента выделяют четыре основных показателя, широко используемых в анализе: добавленную стоимость (ДС), брутто-результат эксплуатации инвестиций (БРЭИ), нетто-результат эксплуатации инвестиций (НРЭИ) и экономическую рентабельность (ЭР).

Величина добавленной стоимости свидетельствует о масштабах деятельности предприятия и о его вкладе в создание национального богатства и определяется как стоимость продукции, произведённой предприятием за анализируемый период (включая увеличение запасов готовой продукции и незавершённое производство), за вычетом стоимости потреблённых материальных средств производства и услуг других организаций.

РУП «Гомельский литейный завод «Центролит» расширяло свою деятельность, показатель добавленной стоимости за 2006-2008 гг. увеличивается с 57547 до 88487 млн. р. (таблица 2.8).

Таблица 2.8. Расчет добавленной стоимости (млн. р.)

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1. Выручка	49583	54540	77105
2. Готовая продукция (ГП)	48290	56331	65740
3. Незавершенное производство (НП)	-	-	-
4. Материальные затраты на производство	40085	47704	54029
5. Материальные затраты в ГП (0,5)	24145	28165,5	32870
6. Материальные затраты в НП (0,75)	-	-	-
7. Добавленная стоимость (1)+(2)+(3) - (4) - (5) - (6)	33643	35001,5	55946

Следующим фундаментальным показателем финансового менеджмента является брутто-результат эксплуатации инвестиций. БРЭИ используется как один из основных промежуточных результатов финансово-хозяйственной деятельности. По экономической природе БРЭИ представляет собой прибыль до вычета амортизационных отчислений, финансовых издержек по заёмным средствам и налога на прибыль. Величина БРЭИ является первейшим показателем достаточности средств на покрытие всех этих расходов (потенциал предприятия).

Удельный вес БРЭИ в добавленной стоимости является показателем эффективности управления предприятием и ориентиром уровня его потенциальной рентабельности.

БРЭИ получается вычитанием из добавленной стоимости расходов на оплату труда и отчислений на социальные нужды (таблица 2.9).

Таблица 2.9. Расчет брутто-результата эксплуатации инвестиций (БРЭИ)

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1. Добавленная стоимость, млн р.	33643	35001,5	55946
2. Расходы на оплату труда, млн р.	19252,1	12574,4	14506,6
3. Отчисления в социальные фонды, р. (2)·35/100	6738	4401	5077
4. БРЭИ, р. (1) - (2) - (3)	7652,9	18026,1	36362,4
5. Доля БРЭИ в ДС, % (4): (1)·100	22,75	51,50	65,00

На РУП «Гомельский литейный завод «Центролит» наблюдается увеличение брутто-результата эксплуатации инвестиций, однако темп роста БРЭИ отстает от темпа роста ДС. Об этом говорит снижение доли БРЭИ в добавленной стоимости.

Если из показателя БРЭИ вычесть затраты на восстановление основных фондов, то получим важнейший показатель, широко используемый в анализе, - нетто-результат эксплуатации инвестиций. НРЭИ представляет собой прибыль до уплаты процентов за кредиты и налога на прибыль. На практике НРЭИ вычисляют путём сложения величины балансовой прибыли и процентов за кредит, относимых на себестоимость продукции (таблица 2.10). Такой способ позволяет избежать двойного счета процентов, так как часть процентов, уплачиваемых из чистой прибыли, содержится в прибыли.

Таблица 2.10. Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ)

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1. Балансовая прибыль, р.	3741	7998	7017
2. Средняя расчетная ставка процента за кредиты, %	16	16	16
3. Кредиты и займы, р.	650	708	4016
4. Сумма процентов, р. (3)*((2):100)	104	113,3	642,6
5. НРЭИ, р. (1)+(4)	3845	8111,3	7659,6

К основным показателям финансового менеджмента относят также экономическую рентабельность активов. В основе расчёта данного показателя лежит следующая формула:

(2.1)

Экономический смысл показателя экономической рентабельности заключается в следующем: его значение показывает размер отдачи на вложенный капитал в относительном выражении (таблица 2.11).

Таблица 2.11. Расчёт экономической рентабельности РУП «Гомельский литейный завод «Центролит»

Показатели	2006 год	2007 год	2008 год
1. НРЭИ, р.	3845	8111,3	7659,6
2. Актив, р.	38599	41084	48513
3. ЭР, % (1)/(2)100	9,96	19,74	15,79

Наибольшее значение ЭР было в 2007 г. и составляло 19,74%, в 2008 г. ЭР снизилась на 3,95% и составило 15,79%.

3. Основные направления повышения финансовой устойчивости и платежеспособности организации в современных условиях развития экономики

3.1 Основные результаты и возможности повышения финансовой устойчивости и платежеспособности организации

В настоящее время технология литья по газифицируемым моделям (Lost-foam casting; Evaporative pattern casting) является самой современной, перспективной и наиболее экономически - ориентированной в литейной индустрии. Еще с древних времен человечество с целью «сокращения» производственного цикла и снижения затрат на производство пыталось применить различные пеноматериалы, которые в качестве модели отливки «испарялись» - газифицировались - замещаясь жидкими черными или цветными сплавами, получая таким образом точную «реплику» - копию модели в затвердевшем металле, при этом отпадали сложные и трудоемкие финишные операции (обрубка, зачистка, очистка, доводка) и в 3…5 раз снижался объем последующей механической обработки по-сравнению с теми же видами отливок, произведенными классическими методами литья. При этом «производственный» цикл сокращался в 7-10 раз. Многолетние теоретические и экспериментальные работы и попытки реализовать технологию точного литья, базирующуюся на использовании «испаряемой», «выжигаемой» модели привели к разработке технологического процесса и регистрации патента S.S. Shreder в 1964 г. Именно с этого момента началась активная апробация и внедрение процесса литья по газифицируемым моделям в литейной индустрии мира. Активное освоение современной передовой технологии литья на сегодняшний день привело к тому, что 25,0…27,0 млн. тонн отливок в мире производится этим способом - технологией литья по газифицируемым моделям.

Работы по разработке, внедрению, адаптации технологических процессов; комплексов оборудования и литейных цехов (заводов) получения точных отливок методом литья по газифицируемым моделям начались со средины 70-х годов в бывшем СССР и на сегодняшний день не уступают зарубежным аналогам по технологичности, качеству, срокам выполнения комплекса работ при одновременной очень высокой экономической эффективности внедрения и вложения капитальных затрат.

В основе литья по газифицируемым моделям лежит процесс получения отливок путем заполнения формы жидким металлом в вакуумируемые формы с пенополистироловой моделью, которая под действием теплоты жидкого металла газифицируется. При этом модель замещается жидким металлом, который впоследствии кристаллизуется и затвердевает в вакуумируемой форме из несвязанного кварцевого песка. Вакуумирование кварцевого песка перед заливкой, в период заливки и кристаллизации металла обеспечивает прочность формы за счет перепада давления между атмосферным и в форме, равного 0,05 - 0,09 МПа. Кроме того, вакуумирование формы обеспечивает эвакуацию образовавшихся газов за пределы формы (контейнера) через вакуумпровод в систему их очистки от вредных выбросов (окисление продуктов термодеструкции пенополистирола). Снятие вакуума после кристаллизации металла обеспечивает разупрочнение формовочного материала, что исключает образование дефектов в отливках, связанных с напряжениями в них вследствие усадки сплава.